中钢吉炭(000928)江城碳纤维项目8月有望投产

    华创证券研究报告：中钢吉炭(000928)江城碳纤维项目8月有望投产：事 项 近日，我们调研了中钢吉炭，与公司高管进行了交流。 主要观点 1．公司神舟碳纤维公司是国防科工委唯一认证的碳纤维生产商公司。目前拥有一条生产线，工艺成熟，产能为 10 吨/年，主要生产 1k、3k 的 T300 级碳纤维，成品率达 90%以上，1K 碳纤维价格达到 3000 元/公斤。原丝目前主要从奇峰化纤采购。 2．公司江城碳纤维项目进展顺利，一期 500 吨正处于安装设备阶段，预计 8 月份投产；产品为 12K T300 小丝束碳纤维，二期产能 1500 吨预计 2012 年底投产，届时将成为国内最大的碳纤维生产基地。 3．公司传统产品石墨电极赢利能力弱，后期将以调整结构为主，减少普通功率石墨电极的产量，增大超高功率、大规格石墨电极的产量。调整后超高功率、大规格电极产量占比将达到 40%。 4、今年一季度公司订单良好，接单情况超预期. 5．中钢集团炭素板块有望整合，中钢吉炭将成为板块核心。中钢集团下属鞍山热能院（针状焦）、四川碳素、浙江新型材料公司后期有望整合进入中钢吉碳。 6．目前公司传统业务石墨电极目前微利，一期新材料碳纤维投产后对公司整体业绩不构成实质影响，碳素板块整合时间不确定，我们暂不予评级。 风险提示 原丝供应渠道建设及价格波动 传统电极生产业务价格波动 .......