科技行业月报：行业平稳增长,业绩看下半年

    中银国际研究报告：科技行业月报：行业平稳增长,业绩看下半年：SIA统计，2011年 4月全球半导体芯片销售总额达到 246.7 亿美元，环比下降 2.2%，同比增长 3.9%。SIA 认为，虽然 3 月份全球半导体销售数据环比略微回 落，但同比增速较为乐观，SIA 维持 2011 年全年半 导体销售额平稳增长的预期。 2011 年 4 月北美主要半导体设备生产厂商 B/B 值 0.98，继续保持上升趋势，延续产业景气度回升的态 势。 2011年1-4月， 我国软件产业实现软件业务收入4,822 亿元，同比增长 27.9%，增速比 1季度提高 0.9个百 分点，但比去年同期低 0.8个百分点。其中 4月份完 成软件业务收入 1,368亿元，同比增长 30.7%。软件 行业依然保持了稳定增长的态势，但是收入增速较 去年略有放缓。分析具体业务，数据处理和运营服 务1-4月份增长达到43.3%， 明显快于行业平均水平， 建议关注相关行业上市公司的投资机会。 我们与台湾产业链上的从业人士沟通发现，日本地 震的影响有可能持续到 3季度，我们判断 3季度产 业链有可能补库存动作， 拉动上市公司下半年业绩。 阳光照明、佛山照明和飞乐音响等公司入围2011年 高效照明产品招标工程。同时，发改委环资司副司 长谢极在公开场合透露，发改委正在组织编制半导 体照明产业的“十二五”规划，正会同有关部门研 究考虑将 LED纳入“绿色照明工程”中，并有望在 年内将部分 LED产品率先纳入，这意味着半导体照 明终端产品将享受到财政补贴。我们建议关注 LED 产业链下游相关企业，如鸿利光电、奥拓电子。 选买入 电子元器件板块我们建议选择业绩成长较确定、具 有较好的管理能力的公司，重点关注莱宝高科、江 海股份和顺络电子，同时我们建议下半年开始关注 LED 产业链下游企业，如鸿利光电、奥拓电子；软 件股中我们建议关注质地优良，业绩增长确定性较 高的软控股份和东华软件，推荐受益于需求拉动和 政策推动的车联网公司天泽信息。 2011年 4月全球半导体芯片销售总额达到 246.7亿美元，环比 下降 2.2%，同比增长3.9%。SIA认为，虽然 3月份全球半导体 销售数据环比略微回落，但同比增速较为乐观，SIA维持 2011 年全年半导体销售额平稳增长的预期。我们认为，从需求上看 由于全球能源和食品价格的上升， 影响了全球半导体销售的情 况，对于下半年的影响仍需观察全球经济恢复状况、能源和食 品价格的变化。 Semi统计2011年4月北美主要半导体设备生产厂商B/B值0.98， 继续保持上升趋势，延续产业景气度回升的态势。Semi评论， 目前的订单量及支出水平与 2011 年行业资本支出计划是一致 的。 日本大地震的影响在继续，我们与台湾产业链上的从业者沟 通， 部分从业者表示日本地震的影响在平板电脑和智能手机的 出货上表现的比在传统电脑上更为明显， 主要源于上游原材料 的缺失，同时由于外围经济情况不稳定，整体电子产品的需求 状况目前也略低于预期。iSuppli 也调降了今年对平板电脑出货 量的预期。日本地震对产业链供给的影响可能延长至3季度。 我们判断， 受下游需求影响大陆电子类上市公司业绩在今年可 能进一步分化，在下半年日本产业恢复进入正轨后，产业链恢 复库存的过程将有可能使A股电子类公司的业绩受到拉动。 震后日本为配合节能限电，正在积极推进 LED照明产品普及。 据 LEDinside 报道，日本政府针对东京电力公司管辖区域内的 约 1,900万家庭，实施新的发放节能赠品奖励节电制度，赠品 包含 LED 球泡灯兑换券及其他相关节能赠品。在国内，中国 电子进出口总公司网站公告了 2011 年高效照明产品中标入围 信息，招标工程由财政部经济建设司、国家发改委资源节约和 环境保护司共同招标，阳光照明、佛山照明、飞乐音响等公司 产品中标。同时，发改委正在组织编制半导体照明产业的“十 二五”规划，正会同有关部门研究考虑将 LED 纳入“绿色照 明工程”中，并有望在年内将部分 LED 产品率先纳入，这意 味着半导体照明产品将享受到财政补贴。我们认为 2011 年下 半年 LED 产业将是电子产业中比较明确的投资主线，政府补 贴有可能专为补贴下游应用产品， 以此规避芯片产能过剩的风 险，我们建议下半年关注 LED产业链下游企业，如鸿利光电、 奥拓电子......