送股与配股之间联系

发行商在为权证定价时，已将正股派息的因素计算在内，送股与配股之间联系当中包括已宣布派发的股息，以及预期将来会派发的股息。若正股如预期般宣布派发某数量的股息，送股与配股无论在宣布派息时还是在除息日，认购权证及证沽权证的价格都不会受到影响。现时市面上较为热门的权证，其相关正股大多数是一些大蓝筹或国企股，这些送股与配股公司既有多年的业绩记录，也有稳定的派息政策，派息的多与少，以及除息的日期，大致已在市场预期之内，故此发行商为权证定价时，计入预期正股派息的因素不算很困难。但如果正股宣布的派息与预期有所出入，权证价格便会即时作出调节，如派息较预期多，假设正股价格及引伸波幅等其他因素不变，理论上认购权证价格会即时下跌，而证沽权证价格会即时上升。

此外，若除息的日期与发行人所预期的有明显差距，权证价格也会受影响。较极端的例子是，送股与配股假设原先预期权证的到期日会在正股除息之前，送股与配股但因正股提早了除息的日期，权证变为在除息后才到期，于是权证价格便需要反映有关因素，认购权证价格会下跌，证沽权证价格会上升。不过，市场一般对派息较预期多的反应是正面的，持有认购权证不一定会输钱，正股可能会在投资者追捧下出现较显著的升幅，或足以完全抵消派息较预期多对认购权证价格构成的负面影响。