派息轮是什么意思？

标准轮不会随正股派息，因为当发行认股权证时，发行人已将预期正股派发的例行股息计算在认股权证价格中。不过，市场上有派息的非标准轮，派息轮的结构基本上与标准轮相同，两者最明显的分别出现于正股除息日。假设某一正股价格为50元，现有同行使价和到期日的标准认购权证和派息认购权证各一。若派息轮预期认股权证在有效期内正股会派发5元的股息，派息轮和标准轮的发行价便应相差5元。假设派息轮的定价为15元，标准轮的定价为10元(5元为折让)。派息轮预期在认股权证有效期内正股派发的股息越高，两者的发行价差距便越大。从下图看，派息轮与标准轮开始时的价格已出现高低，反映了预期派息的因素。

在除息日，持有派息轮的投资者会收到5元的股息，但同时认股权证的价格也会跟随正股除息5元。相反，标准轮不会派发任何股息，认股权证价格也不会受到正股除净所带来的影响。从上图中可以看到，派息轮与正股于除息日一同向下调整，例子中的调整幅度为5元，标准轮的价格则不受影响。在实际回报方面，派息轮和标准轮对投资者可说是没有分别。派息轮的投资者开始时可以付出较低的价格购买，但不能在除息日收到股息。最后一点值得注意的是，不论是派息轮或标准轮，发行人只能参考以往正股所派发的例行股息去为认股权证定价。若正派息轮股最终宣布的股息大幅偏离发行人的预期，又或派发特别股息等，派息轮和标准轮的价格同样会受到影响。