定点轮是指什么意思？

定点轮是让投资者在开始时已知道到期日的潜在结算金额，定点轮是指什么意思？到期时只要结算金额等于或高于行使价(认购权证)，投资者便可全数获取那份潜在回报。定点轮假设有一支行使价为14500点，到期日为2004年6月的恒指定点轮认购权证，结算定额为1元，意思是只要恒指6月底的结算价等于或高于14500点，定点轮投资者便可以取得结算定额(每份1元)。相反，若要计算标准轮的结算金额，投资者便要预计恒指当时处于哪个水平，并计入换股比率等数据，这才可计算到每股认股权证于到期时的价值。

预早得知认股权证的结算定额，便可以计算到期时的潜在回报。下表有两支恒指定点认购权证，定点轮结算定额同为1元，假设认股权证A市场买入价是0.6元，到期时若恒指等于或高于结算价，投资者便可取得1元，潜在利润是0.4元，换言之，潜在净回报是67%。又假如认股权证B市场买入价是0.45元，那么到期时的潜在利润是0.55元，换言之，潜在净回报是122%。

除结算定额以外，从下图可见，定点轮功能与标准轮的另一个分别是，到期时即使正股结算价刚好等于行使价，定点轮也可取得全数的结算定额。这一点是标准轮不能做到的，因标准轮的结算金额是取决于正股结算价与行使价之间的差价，所以到期时若结算价等于行使价，标准轮的结算金额也会等于零。除非正股升越行使价(指认购权证)，标准轮方开始提供回报。不过，定点轮若比较同行使价和到期日的定点轮和标准轮，从图中亦可见，正股须于到期时大幅升高于行使价(譬如恒指升高于A点)，标准轮的回报始会跑赢定点轮。所以投资者如有明确的目标价，定点轮定点轮于到期时的回报是有机会高于标准轮的。