跨价轮是指什么意思？

跨价轮早在上世纪90年代就已在香港市场出现，跨价轮是指什么意思？2003年又以新包装推出市场，但跨价轮本质上仍是同样的产品。跨价轮与标准轮的最大区别，在于前者拥有两个行使价。

跨价轮以认购权证为例，除原有的行使价外，还有一个上限行使价。于到期时若结算价介乎行使价与上限行使价之间，跨价轮投资者将可就每份跨价轮取回[(结算价-行使价)÷换股比率]的金额；若相关资产的结算价高于上限价，投资者将可就每份跨价轮取回[(上限价-行使价)÷换股比率]的金额。但倘若结算价收低于行使价，跨价轮认股权证价值将同样为零。由于跨价轮有上/下限行使价的关系，其投资回报也是有上限的。那即是说，即使正股价在到期后大幅升高于上限行使价(指认购权证)或跌低于下限行使价(指证沽权证)，跨价轮的回报仍有限。投资者或会问：跨价轮的回报上限，相比标准轮又拥有什么优势呢？什么样的市场状况才是购入跨价轮的合适时机呢？由于跨价轮是由同时买入及沽出的认股权证组成，所以沽出认股权证所得的收益，可以抵消买入认股权证的部分成本。因此，跨价轮的价格会较相同到期日及行使价的标准轮为低，而这较低的价格亦会反映在打和点及溢价之上(见如下两图)。