期市传奇人物丹尼士87年败北 意外风险打击巨大

    

　　1987年金融市场动荡不安过程中，传奇投资者丹尼士受创巨大，也给我们提供了一个活生生的风险案例。理察·丹尼士是一个期货市场的传奇人物，现时已经归隐。

　　在1974年，丹尼士做空期糖，入市价位六十美分最高升至六十六美分，七个月后下跌到十二美分以下，以每张合约一美分的波动盈亏为一千一百二十美元计算，丹尼士买卖张数以千张为单位衡量，利润自然极为惊人。但在期糖的熊市期间，丹尼士又在六美分的价位上尝试买入，结果由于期糖价格大跌，经受了极大损失，前期做空期糖的利润，远低于在六美分买入期糖带来的损失，两者综合计算，还出现巨大赤字。丹尼士强调，假如逆市买卖，如果再欠缺严密的资金管理制度，是非常危险的，随时可能因为一次意外致命，要在期货市场保持稳定的收益，仍以顺势买卖为上。投资传奇人物的经验之谈，对于我们初涉金融衍生品交易的投资者而言应当多多体会。

　　丹尼士指出，任何不可能发生的事情，或成为事实机率极低的情况，随时都有可能出现，因此，必须时刻提高警惕。从事任何买卖都要先做最坏的打算，以便随时随地可以第一时间脱离险境。此后这一幕真的发生了。

　　1987年美国出现股灾，股市大幅下挫，债券市场剧烈波动。美联储被迫放松银根，债券价格最终大涨。丹尼士就在这轮买卖过程中损失惨重，旗下管理的基金在1988年4月被迫解散。其巨额亏损在于卖空利率期货，股灾后美国被迫紧急放宽银根，利率下降，利率期货大涨，因此损失极为惨重。市场突发风险远远超过了丹尼士此前预期。以1987年10月20日为例，丹尼士他们所设止损盘放在上日收市价的四十到五十点之上，但当日开市已经比上日高出一百九十点以上，令损失扩大数倍。

　　风险启示：我们国内期货历史更短暂，股票市场与发达国家相比也要年轻许多，投资者的交易经历远没有二十余年。相较于丹尼士在1987年斩仓的勇气，我们国内投资者还远未真正经历。丹尼士是一个失败的英雄，在巨大市场冲击面前，他选择了面对，而不是逃避现实，否则基金也就不仅是输去50％。那么我们作为投资者，在参与沪深300股票指数期货交易的历程中，是否也要多多提醒自己高度重视风险，时刻考虑到意外的可能性呢？