基本面分析投资策略

基本面分析投资策略就像之前所解释的那样，基本面分析涉及对公司的盈利增长前景、基本面偿债能力、竞争环境以及其他相关方面的经济分析。

我们会在介绍股票风格管理时讨论此类策略。半强式有效市场假说的支持者认为，基于基本面分析的投资策略从长期来看无法提供超额收益。半强式有效意味着证券价格已经充分反映所有公开信息（这当然包括但不限于历史价格和交易模式）。原因很简单，因为有许多独立分析师用相同的公开数据进行一系列本质上相同的分析，基本面从而使得股票价格反映了所有决定价值的相关因素。有一种看法可能已经比较完善。

金融理论的基本原则是风险与收益之间存在关系。风险本身是无法被完全消除的。如果基本面没有风险，金融理论将仅仅是会计学而已。基本面超额收益总是要与固有风险进行比较。人们不能简单地说某一个水平的收益是超额的，必须给出相应的风险程度进行综合衡量。

换句话说，即使在一个有效率的市场，我们仍然可以做出预测，但我们必须考虑与我们的预测相关的风险。基本面基于基本面分析的投资策略的关注点在于公司的收益及其预期变化。事实上，丘格和米多尔于1984年通过研究发现，分析师所采用的指标中最重要的两个是收益的短期变化和长期变化。