偿债风险是什么意思？偿债风险解释

无论是上市公司发行公司债券或是可转换公司债券乃至分离交易的可转换公司债券，偿债风险应特别关注并突出披露相关的偿债风险及偿债保障措施等信息内容，这是偿债风险为了充分维护债权人的利益及其知情权。偿债风险及偿债保障措施等事项的披露应主要结合发行人负债水平、偿债风险经营性现金流量状况、自身及参控股公司利润分配政策等所致的债券本息偿付能力尽可能地进行定量分析说明，该种分析原则上应以发行人母公司报表为分析基础，因为其不仅是会计主体，更是履行偿债义务的法律主体；特殊架构下方可以合并报表分析。

偿债资金来源分析主要包括：（1）目前主营业务收入稳定发展或持续增长、稳健的资产管理能力所带来的经营性现金流量保障；（2）未来几年由于本次募集资金投资项目或其他资金来源建设项目投产形成的经营性现金净流入；（3）公司对参控股公司的控制力、参控股公司利润分配政策以及历史分红情况对母公司未来现金流和偿债能力可能带来的影响，偿债风险公司利润分配政策导致的现金流出状况等；（4）公司资信状况及银行授信额度；（5）担保人提供的全额不可撤销的连带责任担保；（6）主要为公司债券所特有的偿债准备金，如偿债风险万科企业股份有限公司于2008年发行的公司债券募集说明书披露，其将于债券到期日前24个月开始设立偿债准备金，在存续期的最后24个月按期间比例留足偿债准备金，并由债券受托管理人进行监督，以确保债券本息的支付。

某房地产上市公司2008年度申请发行公司债券未获审核通过，主要原因是由于其作为房地产开发公司，为获得银行贷款，偿债风险主要资产和大股东持有的公司股权均已质押给银行。在2008年房地产市场低迷的形势下，公司单纯依靠自身经营活动已无法对债券持有人的利益提供足够的偿债保障措施。同时，本次申请发行公司债券无任何担保，也无切实可行的具体偿债计划，公司未来是否能按期还本付息则存在重大不确定性。