金融衍生品是什么意思？

6月中旬以来国内股市大幅调整，金融衍生品是什么意思？上证指数从6月12日的最高点5178点暴跌到7月8日的3507点。不到一个月时间里，指数跌去了三分之一。7月初，金融衍生品一行三会表态宣布救市，“国家队”吹响入场号角给了很多投资者信心，但金融衍生品指数并未马上止住下跌颓势。因此市场上，关于救市的建议层出不穷，甚至有一种声音认为：“股指期货等金融衍生品是下跌的元凶，应该加以限制甚至取缔。”笔者认为这种建议十分不理性，迁怒于衍生品、金融衍生品堵塞做空的泄洪孔非但无助于救灾，反而会产生更大的负面影响。首先，作为对冲工具，股指期货的套期保值作用需要依赖做空功能来发挥。限制做空只能使得机构在暴跌中想尽办法抛出股票，加剧现货指数的下跌。其次，限制做空使得套利者不得不离开舞台，市场上主动买入现货股票的资金又减少一部分。再次，随着对做空功能的限制，股指期货流动性大减，发现价格功能失去，暴涨暴跌成为常态。

在股市剧烈下跌、风险大幅上升的环境下，不仅不应限制正常的期货做空机制发挥作用，而且应当积极发挥好金融衍生品的泄洪功能。禁空使得流动性危金融衍生品机加剧，金融衍生品而随着股指期货流动性逐渐恢复，股指期货走势也不再是在“跌停”“涨停”“跌停到涨停”三种模式中切换，避险功能才得到了一定程度的恢复。股指期货禁空这一事件也从另一个侧面反映出投资者、决策层对金融衍生品功能的理解不足。即使是金融危机时期的美欧，也只是禁止裸卖空股票而非限制期货。对此，我们深感宣传、科普金融衍生品的功能和意义任重而道远。