高频交易的优势和禁忌

高频交易的支持者认为，高频交易不仅为投资者带来了高回报，而且能够降低风险、高频交易提升多个市场间的流动性。另外，由于利润的驱使使得市场更加有效率地运行，高频交易能够起到提高流动性、降低市场波动性和增加交易透明性等作用。

1．增加市场流动性Aldridge（2010）发现高频交易能够增加市场流动性。Chaboud等（2010）对外汇市场研究发现，高频交易对提高市场流动性有重要影响。Hendershott等（2011）对美国电子交易市场研究发现，高频交易提高了NYSE大盘股的流动性。Jarnecic和Snape（2014）通过观察高频交易在伦敦股票交易所中的活动情况，指出高频交易解决了限价订单簿短暂的流动性失衡问题。

]2．价格发现功能高频交易能够快速捕捉到市场中的无效率之处，检测出异常价格，促进公正的市场价格的形成。高频交易的价格发现功能主要借助指令的快速执行，高频交易商通过快速生成大量指令，捕捉市场中价格的微小变动，速度优势使得其在有利时机快速成交，从而获取价差收益。Brogaard（2010）、Hendershott等（2011）和Brogaard等（2013）[插图]等研究发现，高频交易者往往对暂时的价格变化和长期的价格变化起到平滑稳定的作用，促进了短暂的价格发现。美国财政部的研究报告表明，由于高频交易使用基于价值回归的交易策略，交易者可以在价格下跌时迅速买入证券，在价格上涨时迅速卖出证券，这一过程可以检测市场价格异常，并能够稳定证券价格‘。随着高频交易在市场中的比例增加，高频交易的价格信息对于市场价格的发现起到了重要的作用。