基差怎么计算？

这里就以2017年3月到期的10年期国债期货合约T1703为例。基差计算日期为2017年2月6日，基差T1703合约收盘时价格为95.270元，基差即F=95.270。国债现货就选择当日成交最为活跃的10年期国债160023作为分析对象，基差怎么计算？

国债160023理论上是当日最活跃的CTD国债，让我们来确定一下它的价格。当天国债160023的到期收益率成交在3.42%～3.48%。基差这里就选取当日有较多成交的收益率3.46%作为160023的当日收益率进行计算。因为我们的主要目的是了解相关概念的计算过程，所以就不严格匹配国债现货与国债期货的价格成交时间了。在债券分析系统或者本币交易系统（俗称交易前台）中输入以下要素：这就是银行间债券市场交易时常说的T+0交易。顺便说一下，如果交易日输入“2017年2月6日”，而结算日输入“2017年2月7日”，就代表2月6日达成交易，2月7日才进行国债和资金的交割，就是银行间市场债券交易时常说的T+1交易。T+0和T+1交易统称为债券即期交易[插图]，至于具体交易时是做T+0还是T+1，要看每个机构或个人的交易习惯。因为T+1交易更方便安排资金，同时时间较为充裕，所以有不少机构倾向于做T+1交易。即期交易没有T+2或T+3交易，超过T+1就算是债券远期交易了。

小船对椰子冻说道：“提醒你一下，也许你以后会遇到这样的情况，实际交易时也有机构会因为债券头寸或资金安排等问题，向你提出‘明天做T+1’或者‘数天后做T+0’这样的交易要求，但是我一般不会这样做。因为如果到了约定日期市场价格变化比较大，谈好的交易价格就会偏离当日的市场公允价格。到时候以约定的价格成交无论是盈利还是亏损，对管理严格的机构来说，这都需要给风控部门合理的解释，这类交易也是以后被审计的重点对象。如果因为某些原因一定需要这样交易，那务必保留好所有询价的对话记录，基差最好能联合风险管理部门审批。总之要对公司负责，同时保护自己，不要惹麻烦。”椰子冻连连点头，诚恳地说：“小船哥金玉良言，我一定牢牢记住！”“好了，现在基差分析系统得出结果（我使用前台交易机计算）：● 净价：93.7595元，即P=93.7595；● 全价：94.4681元；● 应计利息：0.70856元。全价=净价+应计利息，是以前讲过的，还记得吗？对于T1703合约，国债160023的转换因子为0.9750，即CF=0.9750。