空头蝶状利差

空头蝶状利差是一种更为先进的交易策略，空头蝶状利差尤其在波动的市场。这个策略的妙处在于当证券价格发生显著变化时，即使不确定波动方向，你一样可以获利。为了让这个利差为你所用，你需要进行三笔交易。这些交易对象可以是空头看涨蝶状的看涨期权，或者是空头看跌蝶状的看跌期权。与其他利差交易策略相同，在利用空头蝶状利差时，你可能获得的潜在利润和损失都有所限制。在设立利差时，你将得到一笔预付利差，就跟设立熊市看涨利差时一样。但这种策略更高阶，并不适合初学者，随着你慢慢积累期权的交易经验，你可能会希望能够对此做进一步的研究，所以我们会在这里详细说明。该策略最适用于波动频繁的市场，也就是说你正在分析走势的证券价格会在涨跌两个方向上都有显著的变动。但你并不需要预测涨跌，只管期待股价有显著变动就可以了。这能够让你非常灵活地应用该策略，并且根据自己认为的涨跌方向、幅度和你要实现的目标和利润来对其进行调整。也就是说本策略在证券价格适度变动而非大起大落的情况下特别有效。

利用空头蝶状利差，你需要进行三笔交易。就像前面讲到的，这些可以是看涨期权或看跌期权。在下文所举的例子当中，我们空头蝶状利差将只专注于看涨期权，但这一策略也同样适用于看跌期权。你需要进行三笔交易可以同时完成，也可以选择每笔独立完成。需要达成的交易是：空头蝶状利差卖出价内看涨期权卖出价外看涨期权，交易量与价内看涨期权持平买入平价看涨期权，交易量为价内看涨期权的两倍在交易时，你需要选择到期日，请记住，你需要为交易的每一支设定相同的日期。然后，你需要为你卖出的期权决定执行价。这些执行价与你所交易证券的当前价格的差价应该相等。

举例来说，价内看涨期权的执行价低于当前价格多少，价外看涨期权的空头蝶状利差执行价就应该高于当前价格多少。所以你需要决定的就是这些执行价跟证券价格间的差价，就这么简单。如果你认为价格不会有太多的变动，那么可以决定使用更接近当前证券价格的执行价，但这也就意味着你的利润会小很多。如果你觉得会有更显著的价格变动，那么最好选择远超证券当前价格的执行价。让我们来看看，如果使用蝶状看涨期权利差，会出现什么情况。