通货紧缩负面效应

从表面看，通货紧缩负面效应通货紧缩中的物价水平的下跌似乎提高了消费者的购买能力和效用，给其带来一定的好处，但从长远来看，通货紧缩持续的物价下跌将给国民经济带来严重的通货紧缩负面影响。弗里德曼曾说过，没有任何货币数量的下降而又不伴随着严重的经济衰退的。因此，通货紧缩常常被称为经济衰退的加速器。

从通货紧缩投资看，实际利率的提高使企业减少投资。在通货紧缩负面效应中，物价持续下跌，通货膨胀率为负，这样，即使市场中名义利率较低，实际利率依然很高。通货紧缩影响企业投资决策和融资成本的是实际利率而不是名义利率。实际利率提高，企业投资的实际成本提高，投资的预期收益下降，企业会减少投资，缩减生产规模，减少雇佣工人，通货紧缩整个社会表现为产出下降，通货紧缩经济萧条，失业增加。从消费看，物价还会下跌的预期使人们减少即期消费。通货紧缩中，尽管物价的下跌使消费者可以用较低的价格得到同等数量和质量的商品和服务，但是对未来物价还会继续下降的预期促使人们推迟消费，更多地进行储蓄。此外，通货紧缩带来的经济衰退使人们的收入减少，金融资产价格下跌，对未来的预期悲观，这也会让消费者紧缩开支，通货紧缩减少消费。投资需求不足加上消费需求不足，经济运行进一步陷入衰退，甚至恶性循环。