利差久期怎么算?

投资组合的利差久期（spread duration）被定义为某个特定类别资产相对国债的利差发生100基点变动（走阔或变窄）时的利差久期怎么算?价格敏感性。例如，公司债利差久期主要适用于公司浮动利率票据相对LIBOR（LondonInterbank Offered Rate）的利差。固定利率公司债的利差久期和标准久期相同。此外，利差久期住房抵押类支持证券的利差久期适用于利差久期期权调整利差（optionadjusted spread，OAS）的走阔或缩窄。OAS考虑了住房抵押类支持证券特有的提前偿还风险。

市场上所有固定收益类证券的平均久期可以用来度量整体市场情绪，因为它代表了投资组合的情况。第10章会讨论这个话题。正如我们利差久期看到的，很多重要概念都和久期相关。久期虽然有很多缺点，但仍是用来度量单只债券、投资组合的市场风险或整体市场情绪的极有效的工具。大多数投资者使用久期最简单的功能，利差久期用来度量单只债券价格对利率波动的敏感性。投资组合经理就要从更宏大的方面使用久期，要熟悉凸度、曲线久期、利差久期等概念。但是不要让过于复杂的细节干扰对久期单纯本质的理解。