近日，汤臣倍健公布2025年一季度经营数据，实现营业收入17.92亿元，归母净利润4.55亿元。在消费市场整体疲软、行业竞争加剧的背景下，这份成绩单折射出企业短期承压与长期战略调整的深层逻辑。作为膳食营养补充剂（VDS）行业领导品牌，汤臣倍健正通过主动变革应对行业挑战，其战略定力与执行成效为市场提供了观察企业穿越周期的典型样本。
过去两年，消费市场面临多重压力。白酒龙头舍得酒业2024年营收同比骤降24.41%，净利润暴跌80.46%；免税巨头中国中免同期营收下滑16.38%，净利润缩水超三成。这种行业性困境在VDS领域同样显著：2024年药店渠道VDS销售额同比锐减20%，2025年前两月继续暴跌19.1%。线上市场虽保持增长，但获客成本飙升与价格战白热化，使得多数品牌陷入“增量不增利”的窘境。
在此背景下，汤臣倍健一季度业绩下滑实属行业共性压力的映射。但值得注意的是，企业并未选择被动应对，而是主动开启深度变革。董事长梁允超提出的“以攻为首”策略，旨在通过产品迭代、渠道重构、运营提效三大维度，构建可持续增长的核心能力。这种战略选择与行业普遍采取的收缩策略形成鲜明对比，展现出龙头企业的责任担当。
汤臣倍健的变革路径清晰指向三个方向：大单品战略升级、线上业务重构、线上线下渠道差异化运营。2024年二季度启动的蛋白粉与健力多迭代计划，新老产品交替期带来的短期阵痛，恰是培育年销售额超10亿级大单品的必经之路。数据显示，线下专供新品汤臣倍健液体钙DK销量有望突破400万盒，健安适护肝片单月发货超25万盒，印证了产品迭代的市场接受度。
线上业务调整更具颠覆性。企业摒弃粗放式流量投放，转向精细化用户运营，通过优化资源投放模型，聚焦高潜力品类。2024年线上专供产品比例显著提升，金装鱼油上线半月带动日均销售额增长20%，lifespace益生菌单场直播破千万的战绩，证明渠道转型已初见成效。更值得关注的是线上线下货盘脱钩战略，线下渠道拓宽价格带、强化专业服务，线上拓展高端产品线，这种差异化布局既规避了渠道冲突，又精准满足了不同消费场景的需求。
市场对短期业绩波动的担忧，往往忽视了中国VDS行业的结构性机遇。人口老龄化加速带来的健康需求爆发，构成行业发展的底层逻辑。预计到2035年，中国60岁及以上人口将突破4亿，老年人对营养补充的刚性需求远超其他群体。汤臣倍健作为覆盖全生命周期、全功能场景的VDS品牌，其产品矩阵深度契合这一趋势：从婴童营养到中老年健康，从骨骼关节到心脑血管，形成了独特的竞争壁垒。
这种优势在数据层面得到验证：2024年企业以9.3%的市场份额稳居行业首位，电商GMV位列第一梯队，线下药店渠道更是构筑起难以复制的护城河。截至2024年底，汤臣倍健持有155个保健食品注册证书及184个备案凭证，专业背书与渠道深耕形成双重保障。药店营养顾问提供的面对面服务，在老龄化社会中具有不可替代的信任价值。
因此当前汤臣倍健的业绩波动，更像是长跑中的节奏调整。新品爆款频出、渠道转型见效、科研成果转化加速，诸多积极信号预示着企业正逐步走出调整期。董事长梁允超强调的“稳住核心业务基本盘”，本质是通过短期阵痛换取长期竞争力。在VDS这个“长坡厚雪”赛道，企业的产品创新力、渠道渗透力、品牌信任度构成穿越周期的核心动能。
当市场聚焦财报数字起伏时，更应看到汤臣倍健在行业低谷期的战略定力。从大单品培育到全渠道运营，从科研投入到消费者教育，企业正在构建更稳健的商业模式。这种主动变革的勇气与执行力，或许正是其连续多年稳居行业龙头的深层密码。随着人口老龄化趋势深化与健康意识提升，VDS行业的黄金发展期才刚刚开启，而汤臣倍健的长期价值，正在这场变革中愈发清晰。
