股票换手率多少为最好

在上述分析过程中，都是以当期的现金分红作为当期股价信息含量的解释变量，其隐含的一个假设就是“股票投资者对于特定股票的投资换手率行为是根据他（她）对该上市公司的现金分红的预期而决定的”。事实上，股票投资者的投资行为也可能是根据上市公司的历史分红情况而决定的。因此，如果换手率后一种情况成立，换手率则用滞后一期的现金分红作为当期股价信息含量的解释变量可能更为合理。

首先，从表4.7可知，无论是股票换手率作为被解释变量，还是股价信息含量作为被解释变量，采用滞后一期的现金分红作为解释变量，其换手率影响系数小于当期现金分红作为解释变量时的影响系数。这意味着股票市场中股票投资者的投资动机和投资行为，换手率以及股价信息含量，都主要是受当期现金分红的影响，说明相对于过去的现金分红，投资者更为关注的是现金分红预期。这也证明本书采用当期现金分红作为解释变量的合理性。其次，虽然采用当期现金分红和历史现金分红作为解释变量，其影响系数存在差异，但是换手率对比表4.6和表4.7可知，两者都认为现金分红对于股市投机具有显著性影响，而且现金分红影响股市投机行为，是现金分红影响股价信息含量的重要作用机制。同时，表4.7也证实了采用当期现金分红作为解释变量，其结果具有一定的可靠性。因此，在后续的分析过程中，本书均采用当期现金分红作为解释变量。