代理成本理论2022年理解

综合考虑借债的代理成本和募股的代理成本，我们的问题就变成——如何使总代理成本，代理成本理论包括股票的代理成本和债务的代理成本之和变得最低，代理成本理论或者说企业的价值变得最高？换句话说，最优的融资比例在何处？

上述结论可以帮助我们解释现实中的某些现象：为什么一些实物资产少的公司（如咨询公司）的负债不会很高？因为这些企业代理成本理论没有办法让债权人相信自己到时会还钱。因此，债权人在给企业贷款的时候会附加很多限制。这样，这些企业的贷款成本就很高，即使付出较高的利息，也可能得不到贷款。

但是，对于像钢铁公司这类实物资产丰裕的企业，它的负债比例就会高一些，因为它有物质资产做抵押，债权人的限制少，所以债务的代理成本比较低。另一种代理成本理论现象是为什么IT类的高风险行业需要风险资本来孵化？由于IT企业的实物资产（电脑设备等）贬值比较迅速，难以成为高额贷款的担保，所以，这类企业往往难以得到银行贷款。但是，有些投资者认为代理成本理论IT行业有很好的盈利前景，如果能够控制企业家/经理人的道德风险，收回投资成本并获利是很有可能的。因此，在现实中我们会看到，风险资本家在很大程度上介入到企业的经营和管理中来。