中小股东利益保护机制

从总体上看，水井坊对中小股东利益保护较好，一个直接证据就是分红比例高。中小股东利益保护机制因为在当前中国的上市公司中，中小股东高比例分红的上市公司占所有上市公司的比例还不高，而能否高比例分红是衡量上市公司对股东利益保护周全与否的一个重要标志，高比例分红意味着企业能给股东带来更多的利益，中小股东能为股东赚钱就是企业最大的经济责任。虽然水井坊中小股东的高比例分红可能更多的是满足内部人的需要，但它却间接地导致了对外部投资者利益的保护。

此外，水井坊的公司治理结构规范，信息披露等也基本充分、公正，近几年也没有发生过公布出来的侵犯股东利益的行为，这都有利于维护中小股东的利益。但有一点应引起重视，上市公司水井坊仅是全兴集团的一个子公司，在全兴系下还有其他子公司，如房地产公司、营销公司、酒业公司、饮料公司和印刷公司等，关联交易的发生在所难免。从披露出来的信息看，全兴集团的关联交易基本是规范的，但仍应防止非法关联交易的发生，避免损害股东利益。前述分析已指出，全兴高管既是经营者同时又是所有者，因而其利益是与上市公司利益紧密联系的，这也就中小股东意味着与外部投资者的利益同样是紧密联系的。正因为此，再加上业绩的保证，在上市公司水井坊的大股东（包括流通股与非流通股）中，除了全兴集团外就是各大机构。因此，中小股东认为水井坊对中小股东利益的保护是比较到位的。