期权法与折现法详解

期权法与折现法详解期权法与折现法都是建立在对未来现金流进行估计的基础之上，但期权法认为风险是中性的，它期权法既有损失的可能性，也有增加内在价值的可能性。风险越大，内在价值改变的可能性也越大。期权法考虑到了新信息的价值和投资的灵活性，期权法投资者可以选择以后投资或在当期做出投资决策之后，根据新的信息调整投资行为。期权法不需要根据个人的风险偏好对折现率进行矫正，用无风险利率作为贴现率，相对客观、准确。

实物期权的价格是根据动态复制的数学思想做出来的，在这里，主观输入量是无法立足的。因此，期权法更能从实际出发，充分地解释实际的投资行为。期权思想对预期现金流量分布较不稳定的企业（如高新技术企业）、组织资本（如商誉、专利权或许可证）价值占比较大的企业的价值评估都非常具有实际意义。虽然期权法它在应用上还不是很完善，但它毕竟拓宽了评估思路，是对现值收益法的有益补充。在并购的实际交易中，交易者可以尝试综合运用以上方法，将企业模拟分割成分别具有适合采用上述方法的某些特征的部分来计量。
期权法也存在诸多缺陷：①B-S期权定价模型和二叉树模型建立在若干假定的基础之上，这些与实际有偏差；②我国的资本市场发育不完善，模型中的参数无法从市场中得到，这就限制了模型的应用；③许多企业的决策者对期权的概念和理论不熟悉或知之甚少，再加上期权定价本身用到的大量数学知识，使他们很难在企业并购中去接受和应用实物期权法。