融资结构分析包括什么?

日期:2021-07-14 18:50:17 来源:互联网

融资结构分析包括什么?这种结构分析的目的是判断公司融资偏好、财务风险大小。融资结构具体有三个结构:一是负债在总权益中的比重;二是金融性负债在总债务中的比重;三是流动负债在总债务中的比重。三个比重越大,意味着公司管理层越偏向债务融资,融资结构财务风险越大,尤其金融性负债(金融机构借款、各种债券及金融租赁款等)占比,因融资结构刚性还本付息要求,占比越大,公司陷入财务困境甚至破产重组直至清算的概率越大。在产品市场下行的环境下,固定利息支付越高的公司,盈利能力越弱,还可能直接导致亏损。

例如,海航控股(600221)债务比重尤其是金融负债比重偏大,表3-3列出了2016—2018年海航控股的融资结构。2020年一季度,融资结构受新冠肺炎疫情影响,海航控股航空收入大幅缩水,陷入债务危机。航空控股管理层三年间采取的是激进的高风险融资模式。融资结构海航控股负债在总资产中的比重并不是特别高,但是债务中超过80%的金融负债以及2018年超过90%的流动负债,说明公司面临巨大的偿债压力,一旦现金流出现问题,就很可能偿还不了到期债务。

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