长期货币中性名词解释

长期货币中性名词解释王自力（2005）构建了一个投资-长期货币通胀模型来分析货币稳定和长期货币金融稳定的关系，并揭示了长期货币长期货币稳定对金融稳定的促进作用。长期货币在Kent和Lowe（1997）的模型中，他们发展了一个理论框架用以分析货币政策对于资产长期货币价格泡沫的反应。资产价格迅速而强烈的下降，对金融系统稳定具有明显的负面效应。长期货币泡沫的破灭可以减少金融中介的扩张，长期货币使产出下降到潜在水平以下，以及使通胀水平低于政府目标水平。黄佳和朱建武（2007）的模型则在Kent和Lowe（1997）的基础上，构建了一个四期二叉树模型来分析长期货币货币稳定和金融稳定的关系。本研究拟在Kent和Lowe（1997）以及黄佳和朱建武（2007）的基础上，构建相关模型分析货币稳定与金融稳定的关系。

我们假定：①资产价格的上升或者下降对商品和服务的价格通常具有不对称效应，也就是说，金融稳定和货币稳定密切相关，但金融膨胀和金融衰退对通货膨胀和通货紧缩的长期货币影响具有不对称性。②资产价格泡沫爆发的概率受到利率水平的影响。③模型用πt表示t期货币稳定指标（通胀水平与目标水平的离差），Ft表示t期金融稳定指标（资产价格对其基本面的偏离），长期货币Rt为t期利率与自然率的差值。根据以上假定，模型具体设为：πt=αFt+βDt△Ft+γRt-1，其中α≥0，β≥0，γ≤0。Dt为虚拟变量，当金融稳定指标Ft值降低时取1，长期货币否则取0。泡沫在下期破灭的概率pt+1与当期利率Rt存在一定的联系，即pt+1=ϕ+φRt，其中φ≥0。如果泡沫没有破灭，那么长期货币在下期将以速度g*继续扩张，即Ft+1=（1+g*）Ft，为简单起见，假定每期扩张的速度一样。