系统性风险的概念，系统性风险的特征

  系统性风险的概念，系统性风险的特征。系统性风险反映的是公司股票价格对市场波动的敏感性，它等于系统性风险公司股票收益率与市场指数收益率的协方差除以市场指数收益串的方差。估计系统性风险的一种方法是用最近一个时期的公司股票收益率对市场指数收益率进行回归.斜率代表的就是系统性风险p.在系统性风险实践中常使用3-5年的月收益率数据，一方面。如果系统性风险所用的观侧值过少就会影响p的准确性。但系统性风险另一方面，由于随着时间的推移，公司所从事的业务可能发生改变，过去太久远的观侧值是过时的。报据系统性风险公司自身过去的数据来估计其p是一种常用的方法.但也有人主张运用整个行业的日可以更好地估计公司的p，因为时单个股票的系统性风险的估计误差要大大高于对证券组合的归的估计误差。因此，如果认为系统性风险公司的经背与所在行业其他公司的经青十分类似，则不妨简单地采用行业的日以降低估计误差。

    因为关于系统性风险未来投资项目的详细悄况并不是公开的信息，所以对我们来说，要确定当前盈利留存的预期收益率是困难的。但是，通常系统性风险假定当年选择的投资项目与其他年度的投资项目有同样的收益率。这里.视们可用系统性风险历史的股东权益收益率(ROE)来估计当前盈利留存的预期收益率。