股票走势分析
≈≈金盘科技688676≈≈(更新:21.12.19)
[2021-12-19] 金盘科技(688676):可转债募资布局储能赛道,景气周期下主业产能加码
■东吴证券
事件:公司拟发行可转债募集资金,项目投资总额14.17亿元(其中含募集资金11.97亿元),其中2.17/5.00亿元投资于桂林/武汉储能系统产品数字化工厂,3.97亿元投资于节能环保输配电设备智能制造项目(原IPO募投项目)、1.23亿元投资于储能系列产品研发项目,其余资金用于补流。
电化学储能远期空间大,公司加快团队扩充及产能建设。公司技术储备较早,自2016年开始研发微电网储能电站,2018年在海口基地建成一体化智能储能变流装置并投入运行。2021年《关于加快推动新型储能发展的指导意见》提出"到2025年新型储能装机规模达3000万千瓦以上",规划目标明确、电化学储能锁定高成长。2021年7月,公司即成立全资子公司金盘储能大力开拓储能业务,可供应电气设备(变压器、开关柜、箱变等)、PCS、EMS等产品。产能方面,募投项目桂林工厂及武汉工厂建设期均为18个月,达产后可分别实现年产1.2GWh/2.7GWh储能系列产品。储能系统价格以1.5元/Wh价格计(其中电池成本占60％),由于公司不从事储能电池、BMS等生产,故我们假设公司对应产品价值量占储能系统的30％,则对应17.6亿元产值。
干式变压器下游景气度高企,公司继续加码产能建设、到2022年底产能有望翻番。公司干变系列产品三大下游景气度较高:1)新能源主要是风电,受益于风机大型化+海风发展,干式变压器在国内市场渗透率有望快速提升;2)轨道交通建设力度不断加大,截至2020年底发改委批复的44个城市建设规划在实施的线路可研批复总投资达4.2万亿元,带动轨交干变销售增长;3)节能方面,高压变频器节能效果显著、销量有望提速,移相整流变压器作为高压变频器的重要配套部件,有望充分受益。此外,2021年工信部等部门引发《变压器能效提升计划(2021-2023年)》,提出到2023年高效节能变压器在网运行比例提高10％,当年新增高效节能变压器占比达75％+。公司非晶合金变压器、三维立体卷铁芯干式变压器空载损耗低,节能效果优异,同样有望受益于变压器节能替换。2020年,公司干式变压器、干式电抗器产能利用率分别为99.67％、94.74％,订单饱满、生产能力趋于饱和,本次募投继续加大武汉工厂产能投入。我们预计到2022年底,海口/桂林/武汉/上海四大生产基地干变合计产能相较2020年同期接近翻番,达到5000万kVA+,支撑近40亿元产值。
盈利预测与投资评级:我们维持公司2021-2023年归母净利润分别2.54亿元、3.76亿元、5.38亿元,同比分别+10％、+48％、+43％,对应现价(12月17日)PE分别52倍、35倍、25倍。2022年给予公司50倍PE作为估值依据,目标价44.0元/股,维持"买入"评级。
风险提示:原材料价格波动,竞争加剧,产能扩张不及预期等
[2021-12-18] 金盘科技(688676):干变龙头,乘"风"而起-深度研究
■东吴证券
金盘科技是全球干式变压器头部企业,主要面向新能源等中高端市场直销。公司干式变压器占主营70％以上(2020A),其他产品含干式电抗器、中低压成套开关、箱式变电站SVG等。2020年三大下游应用新能源(含风电、光伏、电网等)、高端装备(含轨道交通等)、节能环保分别占营收的46％/13％/11％。客户结构优质,公司已与维斯塔斯、西门子歌美飒、GE等国际知名企业,及中国铁路、国家电网＆南方电网、上海电气、阳光电源等头部公司建立长期合作。
受益于风机大型化+海风装机提升,干式变压器在国内渗透率快速提升,市场远期空间广阔,且公司具备显著竞争优势,有望维持领先地位。风机降本压力下,大功率风机+海上风机蓬勃发展,干式变压器凭借运行性能优良、系统综合成本低等优势逐渐成为大功率风机及海风首选方案。海外风电干变以存量市场为主,而国内仍处于起步阶段、渗透率提升空间较大,我们预计到2025年全球风电干变新增市场规模将达82亿元,2021-2025年CAGR达到29％。公司长期绑定西门子歌美飒、GE等全球风电龙头,装机量市占率全球领先。风电领域干变产品壁垒高、格局长期稳固,相比外资对手,公司产品性价比高、服务响应更快;内资暂无竞争对手,且风电干变工艺难度高,需要项目经验积淀,国内竞争对手中期难以构成威胁。因此,公司在国内业务拓展中有望复刻海外干变龙头地位。
轨交/节能等下游领域稳增,巩固优势地位,储能/光伏发力伊始,定位中长期发展。1)公司深耕轨道交通领域多年,中标份额国内领先,公司配套特种干变需求有望随轨交建设稳步增长;节能相关变压器受益于能效管控政策,公司绑定龙头共享红利,份额提升空间大;2)公司成立子公司金盘新能源,重点聚焦光伏EPC领域,分布式＆集中式同步发力,截至2020年业务规模和订单金额相对少,但未来可期;抽蓄相关产品自2009年起累计承接订单超亿元、增长较为稳定,电化学储能通过子公司金盘储能布局,有望实现快速增长。
产能加码助力订单消化,数字化赋能精益化制造管理。2019-2020年公司产能紧张而订单高增长,故加码产能建设,海口/桂林/武汉/上海四大生产基地均有一定程度扩产,我们预计到2022年底干变产能相较2020年同期接近翻番,达到5000万kVA+,支撑近40亿元产值。公司生产交付能力有望显著提升,同时数字化运营助力多品种、小批量柔性化生产,进一步增强公司干式变压器系列产品的竞争力。
盈利预测与投资评级:因公司风电干变高增、多下游表现较好,我们预计公司2021-2023年归母净利润分别2.54亿元、3.76亿元、5.38亿元,同比分别+10％、+48％、+43％,对应现价(12月17日)PE分别52倍、35倍、25倍。可比公司均是变压器及风电零部件相关头部企业,可比公司2022年PE或2021年PE(TTM)均为40倍及以上。考虑到公司是风电干式变压器全球龙头,国内干变渗透率提升叠加竞争格局优异,2022年给予公司50倍PE作为估值依据,目标价44.0元/股,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:原材料价格波动,竞争加剧,产能扩张不及预期,中美贸易摩擦风险,客户集中度过高等。
[2021-12-17] 金盘科技(688676):金盘科技拟发行不超11.97亿元可转债 主要投向储能项目
■上海证券报
金盘科技公告，公司拟向不特定对象发行可转债，募集资金总额不超过119,700.00万元，扣除发行费用后，用于储能系列产品数字化工厂建设项目(桂林)、智能装备制造项目-储能系列产品数字化工厂建设项目(武汉)、节能环保输配电设备智能制造项目(公司IPO募投项目)、储能系列产品研发项目和补充流动资金。
[2021-11-12] 金盘科技(688676):金盘科技电化学储能业务尚未形成收入
■上海证券报
金盘科技发布股票交易异动公告。公司主营业务收入中包含新能源、高端装备、节能环保等领域的产品应用，其中公司在2021年7月成立全资子公司海南金盘科技储能技术有限公司，专注电化学储能行业，研发和生产电化学储能相关设备，该项业务目前正在研发完善及推广阶段，还未直接销售形成收入。
[2021-09-15] 金盘科技(688676):金盘科技中标2.47亿元新能源项目主变和箱变框架采购招标项目
■上海证券报
金盘科技公告，公司中标中国华电集团有限公司2021-2022年新能源项目主变和箱变框架采购招标项目，预计本次公司中标金额为投标报价金额30%，即24,716.51万元，占公司2020年度经审计营业收入的比例为10.20%，将对公司未来经营业绩产生积极影响。
[2021-08-23] 金盘科技(688676):金盘科技已承接为抽水蓄能电站项目配套产品在手订单达4600万元
■证券时报
金盘科技(688676)在互动平台表示，公司在抽水蓄能行业有丰富的行业应用经验，技术成熟，在碳达峰碳中和背景下，抽水蓄能业务迎来快速增长期，公司应用该领域的产品主要包括自主研发的抽水蓄能SFC变压器，励磁变压器、配电变压器及开关柜等产品，具体应用业绩有安徽绩溪抽水蓄能电站、福建周宁抽水蓄能电站、广州抽水蓄能等项目，公司目前已承接为抽水蓄能电站项目配套的产品在手订单已达4600万元。
[2021-07-07] 金盘科技(688676):金盘科技总经理李辉 党建引领发展 风电光伏设备业务迎黄金机遇期
■中国证券报
金盘科技总经理李辉日前在接受中国证券报记者专访时表示，国家提出的“双碳”计划将促使新能源行业产品的需求出现井喷式增长，公司因此迎来了黄金发展期。海上风电是国家重点扶持的领域，公司将加快推动该领域的研发。目前，公司正在进行66kV风电变压器研发。未来，公司将在新能源(风能、太阳能)、高端装备、节能环保领域进一步加大研发投入。
党员技术骨干专利申请数量占52%
金盘科技成立于1997年，公司主要从事应用于新能源、高端装备、节能环保等领域的输配电及控制设备产品的研发、生产和销售，主要产品为干式变压器、干式电抗器、中低压成套开关设备、箱式变电站、一体化逆变并网装置、SVG等输配电及控制设备产品。
公司一直以来十分注重研发，研发投入持续上升。2018年-2020年，公司研发投入分别为9595.4万元、10146.0万元、11190.53万元。
数字化转型方面，李辉介绍，2013年公司桂林子公司桂林君泰福建成投产，2014年-2016年公司自主研发并实施制造执行系统(MES)，实现了与ERP、PLM等系统融合链接，形成完整的生产制造信息化平台;2017年，公司成立智能科技研究院，进行数字化系统的研发和实施，全面提升综合竞争力，促进转型升级;2018年，公司建成“企业运营管理数字化平台”，构建完整信息化管理体系，实现“两化融合”。
李辉表示，2019年，公司结合国家政策，在原有的“两化融合”基础上，开始了数字化转型的启动之路。首先在海口建立数字化工厂1.0，陆续发展桂林、武汉，最终实现全集团的数字化转型。
李辉表示，这个过程也是一个摸着石头过河的过程。因为在国内还没有一个明确标准或指导意见，公司根据德国工程师协会标准VDI4499，结合中国和企业自身特点，逐渐形成自己的一套方法论。同时突破一切困难，最终公司IT团队研发出一套数据池系统，打通底层OT和IT之间数据，实现数据互联互通，积累了公司数字化转型丰富经验，为数字化工厂2.0、3.0的打造打下基础。
李辉称，公司在数字化转型之后，数字孪生仿真技术的应用又进一步提升研发效率和研发有效性。总体来说，公司从人才、经验积累、测试能力、仿真技术应用等方面形成了自身的研发壁垒。
金盘科技技术副总监、党委书记胡江涛表示，党员技术骨干在公司的转型升级方面发挥积极带头作用。比如，公司数字化工厂建设，因为没有先例，基本上是摸着石头过河。数字化工厂总设计师是一名有着20年党龄的优秀党员，他带领着技术团队去上海、北京学习，回来后搭建了适合公司生产、经营的数字化工厂模型，发挥了积极带头作用。另外，近两年，在公司的专利申请方面，党员技术骨干申报数量占52%。
核心产品占主营业务收入超七成
目前，公司主营业务收入主要来源于干式变压器系列产品。该产品在细分领域，无论是性能、技术水平以及品牌影响力都具有一定的竞争力，也是全球干式变压器行业优势企业之一。2018年-2020年，公司干式变压器系列产品收入占主营收入的70.84%、75.23%以及80.20%。
李辉介绍，公司干式变压器面向中高端市场，产品主要以性能质量以及定制化能力取胜，得到广大客户的认可。目前，公司与西门子等多个国际知名企业以及国内多个企业形成了战略合作伙伴，也与中铁建、中移动、国家电网等大型央企达成了长期稳定的合作伙伴关系。
李辉表示，作为一个传统产品，公司的干式变压器在竞争厂家较多的情况下，依然能够形成自身比较竞争优势，这与公司在行业多年深耕以及稳定的技术研发团队均有很大的关系。
2021年3月9日，金盘科技正式在上交所科创板挂牌上市。李辉表示，上市有助于公司的发展壮大。具体来看，一是可以加速和推动公司在数字化转型发展方面的布局;二是进入资本市场之后，公司通过自身的融资平台，提高自身的自有资金比例，有助于增强企业抗风险能力;三是企业的品牌形象进一步提升，有助于提高企业在市场上的竞争力，同时助力企业吸引和留住更多更好的优秀人才，为企业未来的发展提供持续动力。
2020年初暴发的疫情未影响公司发展步伐，党员起到了模范带头作用。胡江涛介绍，去年疫情暴发初期，公司党委第一时间启动了防疫小组机制，在党和政府领导关怀下，快速实现复工复产。疫情期间，各个岗位都是党员起带头作用，保证公司生产的正常运行。
胡江涛表示，公司目前有四个生产基地，在海南成立了党委，武汉、桂林和上海成立了3个党支部。目前，公司党员中有45%是技术骨干，结合这一特点，公司制定了党建引领的发展策略。
迎来黄金发展期
公司一季度实现营收约5.67亿元，同比增长61.59%;净利润约为4767万元，同比增长40.16%。
李辉认为，国家提出“双碳”计划，对新能源如风电、光伏领域给予政策扶持，促使新能源行业产品需求出现井喷式增长，公司也因此迎来了黄金发展期。
李辉称，“双碳”计划将促使传统化石能源向新能源转变，新能源中如风能、太阳能、抽水蓄能等生物质发电行业的发展都离不开变压器以及相应配套的中低压成套开关设备，这对公司来说是一个机遇。“公司在光伏、风电领域市场占比相对较高，尤其是风能领域的干式变压器，公司的市占率在20%以上。”
另外，国家提出“双碳”计划，除了要求利用清洁能源替代传统化石能源之外，还要求提升产品能效，这将促使原有的低能效产品陆续退出市场，很多新能效产品进入市场，这对公司来说也是一个机遇。
工信部等三部委发布的《变压器能效提升计划(2021年-2023年)》于6月正式实施。李辉表示，公司此前已针对能效提升计划做了一系列样机，并且送到权威机构做认证，待标准出台之时，公司产品也会推向市场，快速响应市场的需求。
李辉表示，除加大研发投入和全面实现数字化转型之外，展望未来，基于国家提出的“双碳”计划，作为能源相关企业，公司将专注于绿色发展和绿色制造，争取在2030年实现自身能源消耗中光伏发电占比30%-40%，同时提高新能源高效节能产品占有率。同时，基于国家“数字中国”发展战略以及公司自身的产品结构和发展思路，构建干式变压器行业数字化生态体系，为整个行业赋能。
“通过建设数字化制造通信平台，打通企业的技术、产品、数据、用户以及渠道，不断在产品和服务上进行创新，吸引更多的资源靠近平台，进而实现平台化发展。通过科技创新，使公司在制造模式上实现从数字制造逐渐向智能制造转型推进，最终达到智能制造的发展总体目标。”李辉表示。
[2021-07-01] 金盘科技(688676):金盘科技干式变压器助力白鹤滩水电站及天府机场投入运行
■中国证券报
6月28日，金沙江白鹤滩水电站首批机组安全准点投产发电。金盘科技(688676)凭借过硬的产品质量一举中标该项目全部130余台厂用干式变压器，为这一“世界上单机容量最大的水电机组”工程的稳定运行提供有力保障。
据介绍，白鹤滩水电站位于四川省宁南县和云南省巧家县交界的金沙江河道上，由中国三峡集团开发建设，总投资2200亿元，总装机1600万千瓦，共安装16台我国自主研制的全球单机容量最大功率百万千瓦水轮发电机组。电站主体工程2017年7月全面开工建设，首批2台机组已投产发电，全部机组将于2022年7月投产发电。电站全部建成投产后，将成为仅次于三峡工程的世界第二大水电站。
此外，6月27日中国第二大机场—成都天府国际机场正式启用利投入运营。金盘科技凭借良好的行业口碑、极致的服务品质和过硬的产品质量为天府国际机场项目提供124台10KV干式变压器，在此次“神鸟翱翔，巴蜀腾飞”的超级工程中，助力成渝经济圈的快速发展。
公司表示，多年来，金盘科技供货于国内机场的干式变压器、开关柜等各类产品已多达1000余台套。其中包括北京大兴国际机场、上海虹桥国际机场、上海浦东国际机场、天津滨海国际机场、杭州萧山机场、武汉天河国际机场、深圳宝安国际机场、海口美兰机场、三亚凤凰机场、长春龙家堡机场、四川康定机场、桂林两江国际机场、南京禄口国际机场、重庆江北国际机场等。
公司表示，未来，金盘科技将持续秉承“诚信立业，绿色发展，实现数字化驱动转型升级，构建智能制造与智慧服务数字化平台”的经营理念，不断推进制造模式数字化转型升级，为实现我国“碳达峰、碳中和”目标、“十四五规划”目标以及海南自贸港建设做出应有的贡献。
[2021-03-12] 金盘科技(688676):金盘科技李志远 数字化转型铺就良性发展之路
■上海证券报
见到金盘科技董事长李志远的第一印象是“时尚”——传统西装搭配着粉红色的碎花衬衫和红黄相间的碎花领带，手上握着一款可折叠手机。
“这只手机用了两年多。有新东西我就用，我要学习理解它。”李志远解释道，“微信和4G手机刚出来我马上就用，用过后我就意识到时代在变化，数字化时代来了。如果不学习，就不知道时代发生了怎样的变化。”
从下乡、当兵，到恢复高考后的“理工男”;从手捧设计院的“铁饭碗”到下海经商，再到如今的科创板上市公司掌舵者，“学习”始终被李志远视为应对外部环境变化的根基，也是塑造金盘科技今日辉煌的“秘笈”。
另辟蹊径的经营者
2020年11月27日，“华龙一号”全球首堆——中核集团福清核电5号机组首次并网成功，标志着我国打破了国外核电技术垄断，正式进入核电技术先进国家行列。这一天，对李志远和金盘科技同样有着特殊意义——公司研发和制造的干式励磁变压器是“华龙一号”的重要配套设备之一。
干式励磁变压器是一种专门为发电机励磁系统提供励磁电源的装置，起到调节电机端电压等作用，是励磁系统的核心部件之一。相比常规的标准化干式变压器，像干式励磁变压器这类按客户需求设计的产品，已经成为金盘科技的核心竞争力。
“国内干式变压器工厂很多，但真正做到不同产业的很少。我们的产品主要是给客户量身定制的。”李志远自豪地说，“虽然那时候干式变压器卖得很好，但我们注意到标准型产品大家都能生产，最后就是比成本。所以我们就瞄准新能源、高端装备、节能环保等其他企业做不了的市场，然后一步步做到现在这样。”
以新能源风电领域为例，金盘科技是国内外少数可生产风电干式变压器的企业之一，是维斯塔斯、通用电气、西门子风机制造商的风电干式变压器的主要供应商。公司干式变压器、干式电抗器的产能利用率，已经分别从2019年的95.81%和91.13%提至2020年的99.67%和94.74%，生产能力趋于饱和。
从标准型产品，到为客户量身定制，最显著的变化体现在金盘科技客户群体上。据招股说明书，公司业务范畴涵盖了新能源的风能领域、高端装备的轨道交通领域以及技能环保的高效节能领域，已与通用电气、西门子、维斯塔斯、施耐德等国际知名企业，以及中铁建等大型国有控股企业建立了长期客户关系。
数字化转型的实践者
“早在2013年，我们就开始思考工业未来会怎样发展。” 李志远介绍。2013年，金盘科技桂林工厂建成，面对全新的厂房，李志远感到的不只是公司规模提升的兴奋，更多的是对未来之路的思考。
“当时厂房一大半是空的，结果一年不到就装满了。”李志远回忆道，“但我当时就想，靠规模扩张什么时候是个头?我要实现企业的良性发展。”
然而在无标准可参照、无实物可参考的当时，目标明确的李志远对“如何做”却是一头雾水。这激发了他学习的欲望，“没有标准，我们就找国际上关于工业物联网的资料，包括德国工业4.0的资料，自己学，自己摸索。”
在此基础上，李志远为金盘科技的制造模式转型升级谋划了数字化工厂的蓝图，以及从1.0到4.0的“进化”之路。从成立数字化转型升级小组，到成立智能科技研究院进行数字化系统的研发和实施，再到自主规划设计海口数字化工厂，金盘科技的数字化转型升级从无到有，从有到“通”，在不断“进化”中落地成为现实。
如今，金盘新建的海口数字化工厂成为国内第一家符合德国工程师协会标准VD14499并经德国认证机构TüV NORD认证的干式变压器数字化工厂。
“作为公司的经营者，关键问题要懂，不能只交给某个工程师，否则方向判断错了会走很多弯路。”李志远称。
提升“幸福感”的领跑者
“我们其实只做了两件事。一件就是产品研发，不同领域、不同客户我们都服务，包括国内市场和国际市场;另一件就是制造模式、运营模式的数字化转型，这个是根本性的。” 李志远表示。
在李志远看来，产品有生命周期，行业有波动周期，唯有保持公司强大的研发能力，才能有针对性地研发出满足各类客户需求的产品，从而确保公司始终不被周期所影响。
经过20多年的研发设计经验和产品数据积累，金盘科技具有较强的技术创新及产品研发能力，在数字化转型升级后更是具备了三大基础，即生产装备自动化、集送系统自动化和信息流以及设计仿真和生产工艺过程仿真，实现产品“数字孪生”，大幅提升产品设计的精准度，同时缩短了开发周期。
李志远说：“我认为评判一个团队的价值，就在于有没有很强的学习能力。如果有，就能从不懂到懂，变成行业的专家。在我们这个领域，不去学习研究，不去实践，就会落后。”
李志远也希望能做一些提升“幸福感”的事情。“我对经营企业有个基本要求，要做到可持续成长，一定要持续为客户创造更大价值，为员工成长创造更大空间，为投资人创造更多回报。”李志远称
当问及如何做时?李志远的回答异常简单——“自身强”。“没有数字化转型，只靠产品迭代来竞争，技术门槛太浅了。现在我们有了数字化转型，技术鸿沟有了，才能跑在行业的前面。这会是一个越跑越快的过程。”
[2021-03-10] 金盘科技(688676):登陆科创板 加速数字化转型
■中国证券报
3月9日，金盘科技正式登陆上交所科创板。金盘科技本次募投项目均位于武汉金盘智能科技绿色产业园内，公司将结合海口数字化工厂设计及建设经验，建设中高端干式变压器系列产品的数字化生产基地，将助推公司全面实现数字化转型。
经营业绩持续稳健增长
公开资料显示，金盘科技是干式变压器行业领先企业，主要产品为干式变压器(主要为特种干式变压器)、干式电抗器、中低压成套开关设备、箱式变电站、一体化逆变并网装置等。产品广泛应用于于新能源(含风能、太阳能、智能电网等)、高端装备(含轨道交通、海洋工程)、节能环保(含高效节能)等领域。
金盘科技的产品主要面向中高端市场，产品性能稳定、质量优良和定制化能力获得主要客户认可，尤其是为风能、轨道交通、高效节能等领域的优质客户定制化开发的特种干式变压器产品，在国内外市场具有较强竞争优势和先进性。
根据公司招股说明书，金盘科技主营业务收入主要来源于新能源、高端装备、节能环保等领域。2020年度，公司新能源、高端装备、节能环保三大领域收入合计占公司主营收入比例为69.38%，其中新能源领域主要产品收入占主营业务收入比例为45.61%，尤其是风电领域主要产品呈逐年快速增长趋势，2020年风能领域主要产品收入占主营业务收入比例达36.33%。
公司自1997年6月设立以来，20多年经营业绩保持稳健增长。2020年公司经审计营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为24.23亿元、2.32亿元、2.04亿元，其中2017年-2020年扣非归母净利润年均复合增长率达17.70%。
募资助推全面数字化转型
据介绍，金盘科技研发体系成熟完善，公司研发体系包括电气研究院、智能科技研究院、上海鼎格等研发平台以及各事业部及有关部门下设的研发组。截至2020年末，公司研发人员达305人，占公司总人数16.70%，专业领域涵盖产品研发、设计、工艺、试验、质量控制以及制造模式转型升级等方面，其中核心技术人员共有12名。
公司坚持自主技术创新，研发投入逐年增加。2018年-2020年，公司研发费用及研发费用率均逐年增加，研发人员占比平均为16.72%，公司研发费用率及研发人员占比整体高于同行业平均水平。
依托成熟完善的研发体系以及较强的技术创新和研发能力，金盘科技不断推进制造模式变革，在2018年实现“两化融合”的基础上，目前已进入全面数字化转型阶段。公司于2020年建成并正式投入运营海口数字化工厂，通过运用数字孪生、云计算、物联网等技术，全面实现数字化营销和服务、产品设计、生产和运营管理。
金盘科技表示将本次IPO募集资金全部投入节能环保输配电设备智能制造项目、研发办公中心建设项目。公司将结合海口数字化工厂设计及建设经验，建设中高端干式变压器系列产品的数字化生产基地，助推金盘科技全面实现数字化转型。本次募投项目预计将于2022年建成投产，达成后年产能干式变压器1900kVA、干式电抗器100万kvar。与此同时，公司将重点研发智能型产品和智能化系统，包括智能型电气设备产品及系统、智能制造系统、智慧能源系统、智慧建筑系统等。
[2021-03-01] 金盘科技(688676):金盘科技中签号出炉 共21709个
■证券时报
金盘科技(688676)3月1日晚间披露网上中签结果，中签号码共有21709个，每个中签号码只能认购500股金盘科技股票。
[2021-02-26] 金盘科技(688676):金盘科技面向中高端市场 成为全球干式变压器行业优势企业
■上海证券报
——海南金盘智能科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
海南金盘智能科技股份有限公司董事长 李志远先生
海南金盘智能科技股份有限公司董事、总经理 李 辉女士
海南金盘智能科技股份有限公司副总经理、董事会秘书 杨霞玲女士
海南金盘智能科技股份有限公司财务总监 万金梅女士
浙商证券股份有限公司董事总经理、保荐代表人 苗 淼女士
浙商证券股份有限公司业务董事、保荐代表人 陆颖锋先生
海南金盘智能科技股份有限公司
董事长李志远先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、网友们：
大家上午好!
欢迎大家参加海南金盘智能科技股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市网上投资者交流会。在此，我谨代表金盘科技，向关心与支持金盘科技的广大投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢!感谢大家对于金盘科技的关注与支持!
公司自1997年成立以来，主要从事应用于新能源、高端装备、节能环保等领域的输配电及控制设备产品的研发、生产和销售。《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》把新能源、高端装备制造、节能环保等七大产业作为现阶段重点发展的战略性新兴产业，金盘科技的系列产品主要是战略新兴产业中新能源、高端装备制造、节能环保这三大不同产业的产业链中的重要一环。金盘科技的产品多年来是以战略新兴产业中的三个重要产业为主要目标市场并深入参与其中，得到了广大客户的高度认可。这就使得金盘科技未来产品的发展空间更大，选择调整产品成长周期的能力更好，抗市场风险的能力更强!
经过20多年的发展，公司已建立完善的研发体系，拥有电气研究院、智能科技研究院、上海鼎格信息科技公司等三大研发平台，还有一支经历20多年市场磨炼的管理和营销团队。在核心管理层带领下，公司积极推进技术研发及模式创新和全球市场开拓工作，注重质量与成本控制，持续提升公司的经营业绩。公司已经建立了现代化精益生产管理体系、严格的质量控制管理体系，拥有良好的供应链配套能力、完善的营销和服务体系，在业内和客户群体中树立了良好的品牌形象和市场口碑，有效提升了公司核心技术的竞争力和企业可持续发展能力。
公司在“十四五”期间将继续秉承“诚信立业，绿色发展，实现数字化转型升级，构建智能制造与智慧服务平台”的经营理念，立足公司在核心优势产品以及数字化制造模式等领域积累的丰富数据、经验和技术，继续加大投资，增强自主研发与创新能力，不断推动制造模式的数字化转型升级。我们将运用数字孪生、云计算、物联网等先进数字技术与生产制造技术深度融合，全面实现公司数字化转型。这将对企业整个业务价值链产生决定性的改变，在改变企业运营管理方式的同时实现制造模式的根本变革，重塑企业价值增长曲线;我们将进一步积极拓展国内、国际市场，努力成为新能源、高端装备制造、节能环保等领域关键电气设备行业的数字化制造领先企业。
金盘科技即将登陆资本市场踏上新的征程，我们会永远牢记并践行：持续为客户创造更大价值，为员工成长创造更大空间，为投资者创造更多回报，为民族复兴贡献更大力量!
真诚地希望大家与金盘科技携手发展，共创未来!谢谢大家!
浙商证券股份有限公司
董事总经理、保荐代表人苗淼女士致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友们：
大家好!
欢迎各位参加海南金盘智能科技股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市网上投资者交流会。在此，我谨代表金盘科技本次公开发行的保荐机构及主承销商——浙商证券股份有限公司，向所有参加今天网上路演的嘉宾和投资者朋友们，表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
金盘科技主要从事应用于新能源、高端装备、节能环保等领域输配电及控制设备产品的研发、生产和销售。公司总部位于海南自由贸易港，主营业务属于海南自由贸易港鼓励类产业以及聚焦发展的高新技术产业和先进制造业。
金盘科技为全球干式变压器行业优势企业之一，主要面向中高端市场，尤其为风能、轨道交通、高效节能等领域定制化开发的特种变压器系列产品，在国内外市场具有较强的竞争优势和先进性，为全球风电配套特种干变领先企业，以及国内轨道交通、高效节能领域配套特种干变领先企业。
金盘科技拥有20多年的研发设计经验和产品数据积累，具有较强的技术创新及产品研发能力。依托自研智能设计平台及仿真技术，实现产品“数字孪生”，可根据客户需求定制化开发风能、轨道交通、高效节能等领域多种特殊用途的特种变压器系列产品，并在上述重点应用领域攻克并积累了大量的核心技术，形成了较高的技术壁垒。多年来金盘科技的主要客户均为维斯塔斯、通用电气、西门子、东芝三菱电机、施耐德等国际知名企业，以及较多大型国有控股企业，客户对公司产品的性能、质量及定制化能力给予较高认可。
金盘科技不断进行制造模式变革，在2018年实现“两化融合”基础上，目前已进入全面数字化转型阶段;2020年海口数字化工厂正式投入运营，运用数字孪生、云计算、物联网等技术，实现了从产品设计、生产、交付到售后的全面数字化制造模式变革。金盘科技通过数字化标杆工厂的建立，有效提升了产品研发、生产和运营效率，具备了满足客户多样化市场需求的柔性制造能力，进一步增强了公司的盈利能力及核心竞争力。
此次，金盘科技首次公开发行A股并登陆科创板，将是金盘科技发展历程中一个重要的里程碑。我们相信金盘科技在后续发展中，将会继续增强研发实力，提升盈利能力及核心竞争力，以优异的成绩回馈股东。在此，我真诚希望通过本次网上路演活动，投资者朋友们可以客观、全面认识到金盘科技的投资价值和投资机会。欢迎大家踊跃提问，积极参与。
最后，预祝本次路演活动取得圆满成功。谢谢大家。
海南金盘智能科技股份有限公司
董事、总经理李辉女士致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友们：
大家好!
海南金盘智能科技股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市网上投资者交流会已经接近尾声。十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供这么好的沟通平台和优质服务。借此机会，还要感谢保荐机构浙商证券及其他所有为金盘科技发行上市辛勤付出的中介机构!
今天，有机会与这么多关心、关注金盘科技的投资者朋友共同探讨公司的战略规划、经营管理和未来发展，我们感到十分高兴。大家提出了很多非常有价值的意见和建议，在今后的经营管理中，我们一定会认真考虑这些问题和建议，并把朋友们的真知灼见融入到金盘科技的经营管理工作之中，创造出更好的业绩来答谢大家的关心与厚爱。
由于时间关系，我们无法一一回答投资者提出的每一个问题，但金盘科技与投资者之间的沟通交流是持续和畅通的。欢迎大家通过电话、信件、电子邮件等各种方式与我们随时保持联系，也欢迎大家来金盘科技进行实地考察。
我们真诚希望能够通过今天的网上路演，通过彼此间坦诚的交流，来开启金盘科技与各位投资者朋友们紧密沟通的大门。热忱期待着你们成为我们的股东，与我们携手共创金盘科技的美好未来!
最后，再次感谢各位嘉宾和投资者朋友们对金盘科技的信任与支持! 谢谢大家!
经营篇
问：公司的主营业务是什么?
李辉：公司主要从事应用于新能源、高端装备、节能环保等领域的输配电及控制设备相关产品的研发、生产和销售，主要产品为干式变压器(包括特种干式变压器和标准干式变压器)、干式电抗器、中低压成套开关设备、箱式变电站、一体化逆变并网装置、SVG(高压静止式动态无功功率补偿及谐波抑制装置)等输配电及控制设备产品。
报告期各期(2018年、2019年、2020年，下同)，公司主营业务收入主要来源于干式变压器系列产品(包括干式变压器和干式电抗器)。该系列产品收入占当期主营业务收入比例平均达75.42%，其中以特种干式变压器为主，报告期各期特种干式变压器收入占干式变压器总收入的比例平均达66%。
问：公司产品的应用领域有哪些?
李辉：公司的主要产品广泛应用于新能源(含风能、太阳能、智能电网等)、高端装备(含轨道交通、海洋工程)、节能环保(含高效节能)、工业企业电气配套、基础设施、民用住宅、传统发电及供电、新型基础设施(含数据中心、新能源汽车充电设施)等领域。
报告期各期，公司应用于新能源、高端装备、节能环保等三个领域的主要产品收入占主营业务收入的比例平均为64.79%，且应用于新能源领域的主要产品收入占主营业务收入的比例平均为42.29%，其中应用于风能领域的主要产品收入逐年增长，2020年占主营业务收入的比例达36.33%。
问：公司主要产品拥有多少技术专利或获得哪些奖项?
陆颖锋：截至2020年12月31日，公司在输配电及控制设备产品方面拥有核心技术26项，在工业软件产品方面拥有核心技术4项;已获得专利共169项，其中11项发明专利、152项实用新型专利和6项外观设计专利;已获得与智能化输配电及控制设备产品相关软件著作权9项、与工业软件产品相关软件著作权20项;已参与制定2项国家标准、3项行业标准、1项地方标准;已独立承担完成22个重大科研项目;公司的风力发电机专用干式变压器研发与产业化项目、轨道交通再生制动能量回馈装置研发与产业化项目、非晶合金干式变压器项目、一体化智能型光伏发电升压并网及控制成套装置项目已获得海南省科学技术奖;公司及子公司桂林君泰福被分别认定为“海南省变压器工程技术研究中心”及“广西工业设计中心”“广西壮族自治区技术创新示范企业。
问：请介绍公司科技成果与产业深度融合的情况。
陆颖锋：公司生产经营主要以核心技术为基础，将核心技术进行成果转化，形成基于核心技术的产品和进行制造模式转型升级。公司的核心技术均已应用于主要产品的设计和生产、工业软件的开发以及制造模式升级等方面。报告期各期，公司依靠核心技术产生的营业收入分别为209292.43万元、217252.31万元、239334.67万元，占公司营业收入比例分别为95.77%、96.80%、98.79%，呈逐年增长趋势。
问：公司近几年的收入和盈利情况如何?
李辉：报告期各期，公司营业收入分别为21.85亿元、22.44亿元、24.23亿元，净利润分别为1.97亿元、2.10亿元、2.32亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1.93亿元、2.10亿元、2.32亿元，扣非后归母净利润分别为1.66亿元、1.79亿元、2.04亿元。2017年到2020年，扣非后归母净利润年均复合增长率为17.70%。
问：请介绍公司在境外的经营情况。
苗淼：报告期内，公司主要的境外经营主体有全资子公司金盘香港、控股子公司JST USA、控股子公司Jinpan Realty及控股子公司Real Estate。公司主要通过金盘香港及JST USA开拓海外市场并向相关海外客户销售干式变压器、干式电抗器等产品。报告期各期，公司外销收入分别为37723.27万元、42953.27万元、49166.66万元，占同期主营收入的比例为17.45%、19.41%、20.37%。
报告期内，公司外销收入保持较快增长，2019年、2020年分别同比增长13.86%、14.47%。公司外销收入增长的原因为：1)公司长期与通用电气(GE)、西门子(Siemens)、维斯塔斯(VESTAS)等境外优质客户合作，且产品质量受到上述优质客户认可，在全球新能源发电领域快速发展背景下，上述优质客户增加了从公司采购干式变压器和干式电抗器的数量，以满足其风电领域项目的输配电及控制设备需求。2)公司外销业务的产品种类增加，2020年新增开关柜系列产品、电力电子设备系列产品的销售。
问：公司毛利率逐年增长的原因有哪些?
万金梅：报告期各期，公司毛利率分别为26.33%、27.22%、26.77%。2020年1月1日起实施新收入准则，公司运输费由“销售费用”核算调整至“合同履约成本”核算并进而结转至营业成本，导致2020年公司毛利率、销售费用率较2019年有所下降。假设未实施新收入准则，2020年公司毛利率为29.06%，较2019年有所增长。
2019年毛利率较2018年有所增加，主要原因为：2019年公司毛利率较高的干式变压器系列产品、电力电子设备系列产品、工业软件开发与服务等收入占比较2018年增加;2019年毛利率相对较高的大容量、高电压等级的一体化逆变并网装置的销量及收入占比较2018年大幅提升，导致2019年公司电力电子设备系列产品毛利率较2018年上升。
假设未实施新收入准则，公司2020年毛利率较2019年有所增加，主要原因为：2020年公司毛利率较高的干式变压器系列产品收入占比进一步提高;2020年公司干式变压器收入中应用于风能领域的产品收入占比大幅提升，而风电干式变压器产品的毛利率相对较高，导致2020年公司干式变压器毛利率(假设未实施新收入准则，为29.56%)较2019年有所上升。
问：公司各产品的毛利贡献如何?
万金梅：报告期各期，公司干式变压器系列产品分别贡献毛利4.37亿元、4.73亿元、5.28亿元，占毛利总额的比例分别为76.00%、77.38%、81.48%。其中，干式变压器产品分别贡献毛利4.13亿元、4.37亿元、4.93亿元，占毛利总额的比例分别为71.84%、71.61%、75.94%;公司开关柜系列产品分别贡献毛利5470.09万元、4903.96万元、5722.14万元，占毛利总额的比例分别为9.50%、8.03%、8.82%;公司箱变系列产品分别贡献毛利4990.63万元、2346.05万元、3016.81万元，占毛利总额的比例分别为8.67%、3.84%、4.65%;公司电力电子设备系列产品分别贡献毛利1691.56万元、4881.06万元、1248.25万元，占毛利总额的比例分别为2.94%、7.99%、1.92%。
发展篇
问：公司未来的发展战略是什么?
李志远：公司将继续秉承“诚信立业，绿色发展，实现数字化驱动转型升级，构建智能制造与智慧服务数字化平台”的经营理念，立足公司在核心优势产品以及数字化制造模式等领域积累的丰富数据、经验和技术，继续增强自主研发与创新能力。
公司将坚持加大投入研发应用于新能源、高端装备制造、节能环保等领域的智能型电气设备产品和数字化高端输配电及控制设备系列产品;不断创新推动制造模式的数字化转型升级，运用数字孪生、云计算、物联网等先进技术与生产制造深度融合，全面实现公司生产运营数字化转型;打造智慧能源、智慧建筑等领域的数字化服务体系;致力于成为新能源、高端装备制造、节能环保等领域关键电气设备行业的数字化制造领先企业。
问：公司的竞争优势有哪些?
李志远：公司的竞争优势有：1)技术研发优势;2)市场和品牌优势;3)运营、研发团队优势;4)生产制造优势，包括已建立现代化精益生产管理体系、严格的质量控制管理体系，以及拥有良好的供应链配套能力;5)完善的营销及服务体系。
问：为实现未来的发展规划公司制定了哪些发展计划?
李辉：公司制定的发展计划有：1)市场和业务拓展计划，包括团队建设、市场布局、行业开拓、销售信息化以及海外市场拓展;2)研发与技术创新计划;3)全面推广、升级数字化工厂建设计划;4)信息化系统升级计划;5)人力资源发展计划;6)未来融资计划。
问：公司产品的市场地位如何?
苗淼：公司在干式变压器细分行业的产品性能、技术水平、品牌影响力等方面具有一定竞争力，是全球干式变压器行业优势企业之一，主要面向中高端市场。多年以来公司的产品性能、质量和定制化能力均获得主要客户认可，已与通用电气(GE)、西门子(SIEMENS)、维斯塔斯(VESTAS)、东芝三菱电机、施耐德(Schneider)等国际知名企业，以及中国铁路工程集团、中国铁道建筑集团、中国移动、国家电网、南方电网、上海电气等大型国有控股企业建立了长期的合作关系。
公司是行业内拥有较强研发创新能力和自主知识产权的优势生产企业之一，公司的干式变压器系列产品(包括特种干式变压器、标准干式变压器、干式电抗器)因产品性能稳定、质量优良、故障率低等特点，具有一定的竞争力和市场份额。尤其是为新能源—风能、高端装备—轨道交通、节能环保—高效节能等领域优质客户定制化开发的特种干式变压器产品，在国内外市场具有一定的竞争优势和先进性。在新能源—风能领域，公司是国内外少数可生产风力发电专用干式变压器(以下简称“风电干式变压器”)的企业之一，是全球前五大风机制造商的维斯塔斯(VESTAS)、通用电气(GE)、西门子歌美飒(SIEMENS Gamesa)的风电干式变压器主要供应商之一，公司的风电干式变压器2020年全球市场占有率达21.3%;在高端装备—轨道交通领域，公司具有丰富的项目经验，截至2020年底公司干式变压器产品已应用于全国已开通城市轨道交通运营线路的45个城市中的36个城市。根据RT轨道交通统计数据，2019年、2020年城市轨道交通供电系统变压器/整流器招投标项目中，公司中标金额均排名第2;在节能环保—高效节能领域，公司是国内前五大中高压变频器厂商西门子(SIEMENS)、施耐德(Schneider)、东芝三菱电机的移相整流变压器主要供应商之一，公司的移相整流变压器2020年国内市场占有率达8.12%。
发行篇
问：请介绍公司控股股东的基本情况。
杨霞玲：公司的控股股东为元宇投资。元宇投资直接持有公司48.25%的股权，为公司控股股东。
问：请介绍公司实际控制人的基本情况。
杨霞玲：公司的实际控制人为李志远和YUQING JING (靖宇清)，二人为夫妻关系。李志远通过元宇投资间接控制公司48.25%股份，YUQING JING(靖宇清)通过金榜国际间接控制公司7.04%股份。因此，李志远和YUQING JING(靖宇清)夫妇合计控制公司55.29%股份。
问：公司选择的具体上市标准是什么?
苗淼：公司申请在科创板上市，拟选择《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条中规定的五项标准中的第一套标准，即预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。
问：请介绍本次募集资金重点投向科技创新领域的具体安排。
李志远：本次募投项目为“节能环保输配电设备智能制造项目”和“研发办公中心建设项目”，均重点投向科技创新领域。“节能环保输配电设备智能制造项目”将结合海口数字化工厂设计及建设经验，建成数字化和智能化程度更高的数字化工厂，向智能制造方向发展。一方面，这将扩大干式变压器、干式电抗器产品生产规模，优化产品结构，增强盈利能力;另一方面，将海口数字化工厂的实施经验充分应用于本次募投项目，并进一步升级制造模式，提升公司整体的数字化程度。“研发办公中心建设项目”将重点研发智能型产品和智能化系统，丰富公司高端产品种类，提高整体运营效率，进一步巩固和提升行业地位，同时，将提升公司研发软硬件设施配置，持续提升公司自主研发能力，加速科技成果的产业化。
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[2021-12-19] 金盘科技(688676):可转债募资布局储能赛道,景气周期下主业产能加码
■东吴证券
事件:公司拟发行可转债募集资金,项目投资总额14.17亿元(其中含募集资金11.97亿元),其中2.17/5.00亿元投资于桂林/武汉储能系统产品数字化工厂,3.97亿元投资于节能环保输配电设备智能制造项目(原IPO募投项目)、1.23亿元投资于储能系列产品研发项目,其余资金用于补流。
电化学储能远期空间大,公司加快团队扩充及产能建设。公司技术储备较早,自2016年开始研发微电网储能电站,2018年在海口基地建成一体化智能储能变流装置并投入运行。2021年《关于加快推动新型储能发展的指导意见》提出"到2025年新型储能装机规模达3000万千瓦以上",规划目标明确、电化学储能锁定高成长。2021年7月,公司即成立全资子公司金盘储能大力开拓储能业务,可供应电气设备(变压器、开关柜、箱变等)、PCS、EMS等产品。产能方面,募投项目桂林工厂及武汉工厂建设期均为18个月,达产后可分别实现年产1.2GWh/2.7GWh储能系列产品。储能系统价格以1.5元/Wh价格计(其中电池成本占60％),由于公司不从事储能电池、BMS等生产,故我们假设公司对应产品价值量占储能系统的30％,则对应17.6亿元产值。
干式变压器下游景气度高企,公司继续加码产能建设、到2022年底产能有望翻番。公司干变系列产品三大下游景气度较高:1)新能源主要是风电,受益于风机大型化+海风发展,干式变压器在国内市场渗透率有望快速提升;2)轨道交通建设力度不断加大,截至2020年底发改委批复的44个城市建设规划在实施的线路可研批复总投资达4.2万亿元,带动轨交干变销售增长;3)节能方面,高压变频器节能效果显著、销量有望提速,移相整流变压器作为高压变频器的重要配套部件,有望充分受益。此外,2021年工信部等部门引发《变压器能效提升计划(2021-2023年)》,提出到2023年高效节能变压器在网运行比例提高10％,当年新增高效节能变压器占比达75％+。公司非晶合金变压器、三维立体卷铁芯干式变压器空载损耗低,节能效果优异,同样有望受益于变压器节能替换。2020年,公司干式变压器、干式电抗器产能利用率分别为99.67％、94.74％,订单饱满、生产能力趋于饱和,本次募投继续加大武汉工厂产能投入。我们预计到2022年底,海口/桂林/武汉/上海四大生产基地干变合计产能相较2020年同期接近翻番,达到5000万kVA+,支撑近40亿元产值。
盈利预测与投资评级:我们维持公司2021-2023年归母净利润分别2.54亿元、3.76亿元、5.38亿元,同比分别+10％、+48％、+43％,对应现价(12月17日)PE分别52倍、35倍、25倍。2022年给予公司50倍PE作为估值依据,目标价44.0元/股,维持"买入"评级。
风险提示:原材料价格波动,竞争加剧,产能扩张不及预期等
[2021-12-18] 金盘科技(688676):干变龙头,乘"风"而起-深度研究
■东吴证券
金盘科技是全球干式变压器头部企业,主要面向新能源等中高端市场直销。公司干式变压器占主营70％以上(2020A),其他产品含干式电抗器、中低压成套开关、箱式变电站SVG等。2020年三大下游应用新能源(含风电、光伏、电网等)、高端装备(含轨道交通等)、节能环保分别占营收的46％/13％/11％。客户结构优质,公司已与维斯塔斯、西门子歌美飒、GE等国际知名企业,及中国铁路、国家电网＆南方电网、上海电气、阳光电源等头部公司建立长期合作。
受益于风机大型化+海风装机提升,干式变压器在国内渗透率快速提升,市场远期空间广阔,且公司具备显著竞争优势,有望维持领先地位。风机降本压力下,大功率风机+海上风机蓬勃发展,干式变压器凭借运行性能优良、系统综合成本低等优势逐渐成为大功率风机及海风首选方案。海外风电干变以存量市场为主,而国内仍处于起步阶段、渗透率提升空间较大,我们预计到2025年全球风电干变新增市场规模将达82亿元,2021-2025年CAGR达到29％。公司长期绑定西门子歌美飒、GE等全球风电龙头,装机量市占率全球领先。风电领域干变产品壁垒高、格局长期稳固,相比外资对手,公司产品性价比高、服务响应更快;内资暂无竞争对手,且风电干变工艺难度高,需要项目经验积淀,国内竞争对手中期难以构成威胁。因此,公司在国内业务拓展中有望复刻海外干变龙头地位。
轨交/节能等下游领域稳增,巩固优势地位,储能/光伏发力伊始,定位中长期发展。1)公司深耕轨道交通领域多年,中标份额国内领先,公司配套特种干变需求有望随轨交建设稳步增长;节能相关变压器受益于能效管控政策,公司绑定龙头共享红利,份额提升空间大;2)公司成立子公司金盘新能源,重点聚焦光伏EPC领域,分布式＆集中式同步发力,截至2020年业务规模和订单金额相对少,但未来可期;抽蓄相关产品自2009年起累计承接订单超亿元、增长较为稳定,电化学储能通过子公司金盘储能布局,有望实现快速增长。
产能加码助力订单消化,数字化赋能精益化制造管理。2019-2020年公司产能紧张而订单高增长,故加码产能建设,海口/桂林/武汉/上海四大生产基地均有一定程度扩产,我们预计到2022年底干变产能相较2020年同期接近翻番,达到5000万kVA+,支撑近40亿元产值。公司生产交付能力有望显著提升,同时数字化运营助力多品种、小批量柔性化生产,进一步增强公司干式变压器系列产品的竞争力。
盈利预测与投资评级:因公司风电干变高增、多下游表现较好,我们预计公司2021-2023年归母净利润分别2.54亿元、3.76亿元、5.38亿元,同比分别+10％、+48％、+43％,对应现价(12月17日)PE分别52倍、35倍、25倍。可比公司均是变压器及风电零部件相关头部企业,可比公司2022年PE或2021年PE(TTM)均为40倍及以上。考虑到公司是风电干式变压器全球龙头,国内干变渗透率提升叠加竞争格局优异,2022年给予公司50倍PE作为估值依据,目标价44.0元/股,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:原材料价格波动,竞争加剧,产能扩张不及预期,中美贸易摩擦风险,客户集中度过高等。
[2021-12-17] 金盘科技(688676):金盘科技拟发行不超11.97亿元可转债 主要投向储能项目
■上海证券报
金盘科技公告，公司拟向不特定对象发行可转债，募集资金总额不超过119,700.00万元，扣除发行费用后，用于储能系列产品数字化工厂建设项目(桂林)、智能装备制造项目-储能系列产品数字化工厂建设项目(武汉)、节能环保输配电设备智能制造项目(公司IPO募投项目)、储能系列产品研发项目和补充流动资金。
[2021-11-12] 金盘科技(688676):金盘科技电化学储能业务尚未形成收入
■上海证券报
金盘科技发布股票交易异动公告。公司主营业务收入中包含新能源、高端装备、节能环保等领域的产品应用，其中公司在2021年7月成立全资子公司海南金盘科技储能技术有限公司，专注电化学储能行业，研发和生产电化学储能相关设备，该项业务目前正在研发完善及推广阶段，还未直接销售形成收入。
[2021-09-15] 金盘科技(688676):金盘科技中标2.47亿元新能源项目主变和箱变框架采购招标项目
■上海证券报
金盘科技公告，公司中标中国华电集团有限公司2021-2022年新能源项目主变和箱变框架采购招标项目，预计本次公司中标金额为投标报价金额30%，即24,716.51万元，占公司2020年度经审计营业收入的比例为10.20%，将对公司未来经营业绩产生积极影响。
[2021-08-23] 金盘科技(688676):金盘科技已承接为抽水蓄能电站项目配套产品在手订单达4600万元
■证券时报
金盘科技(688676)在互动平台表示，公司在抽水蓄能行业有丰富的行业应用经验，技术成熟，在碳达峰碳中和背景下，抽水蓄能业务迎来快速增长期，公司应用该领域的产品主要包括自主研发的抽水蓄能SFC变压器，励磁变压器、配电变压器及开关柜等产品，具体应用业绩有安徽绩溪抽水蓄能电站、福建周宁抽水蓄能电站、广州抽水蓄能等项目，公司目前已承接为抽水蓄能电站项目配套的产品在手订单已达4600万元。
[2021-07-07] 金盘科技(688676):金盘科技总经理李辉 党建引领发展 风电光伏设备业务迎黄金机遇期
■中国证券报
金盘科技总经理李辉日前在接受中国证券报记者专访时表示，国家提出的“双碳”计划将促使新能源行业产品的需求出现井喷式增长，公司因此迎来了黄金发展期。海上风电是国家重点扶持的领域，公司将加快推动该领域的研发。目前，公司正在进行66kV风电变压器研发。未来，公司将在新能源(风能、太阳能)、高端装备、节能环保领域进一步加大研发投入。
党员技术骨干专利申请数量占52%
金盘科技成立于1997年，公司主要从事应用于新能源、高端装备、节能环保等领域的输配电及控制设备产品的研发、生产和销售，主要产品为干式变压器、干式电抗器、中低压成套开关设备、箱式变电站、一体化逆变并网装置、SVG等输配电及控制设备产品。
公司一直以来十分注重研发，研发投入持续上升。2018年-2020年，公司研发投入分别为9595.4万元、10146.0万元、11190.53万元。
数字化转型方面，李辉介绍，2013年公司桂林子公司桂林君泰福建成投产，2014年-2016年公司自主研发并实施制造执行系统(MES)，实现了与ERP、PLM等系统融合链接，形成完整的生产制造信息化平台;2017年，公司成立智能科技研究院，进行数字化系统的研发和实施，全面提升综合竞争力，促进转型升级;2018年，公司建成“企业运营管理数字化平台”，构建完整信息化管理体系，实现“两化融合”。
李辉表示，2019年，公司结合国家政策，在原有的“两化融合”基础上，开始了数字化转型的启动之路。首先在海口建立数字化工厂1.0，陆续发展桂林、武汉，最终实现全集团的数字化转型。
李辉表示，这个过程也是一个摸着石头过河的过程。因为在国内还没有一个明确标准或指导意见，公司根据德国工程师协会标准VDI4499，结合中国和企业自身特点，逐渐形成自己的一套方法论。同时突破一切困难，最终公司IT团队研发出一套数据池系统，打通底层OT和IT之间数据，实现数据互联互通，积累了公司数字化转型丰富经验，为数字化工厂2.0、3.0的打造打下基础。
李辉称，公司在数字化转型之后，数字孪生仿真技术的应用又进一步提升研发效率和研发有效性。总体来说，公司从人才、经验积累、测试能力、仿真技术应用等方面形成了自身的研发壁垒。
金盘科技技术副总监、党委书记胡江涛表示，党员技术骨干在公司的转型升级方面发挥积极带头作用。比如，公司数字化工厂建设，因为没有先例，基本上是摸着石头过河。数字化工厂总设计师是一名有着20年党龄的优秀党员，他带领着技术团队去上海、北京学习，回来后搭建了适合公司生产、经营的数字化工厂模型，发挥了积极带头作用。另外，近两年，在公司的专利申请方面，党员技术骨干申报数量占52%。
核心产品占主营业务收入超七成
目前，公司主营业务收入主要来源于干式变压器系列产品。该产品在细分领域，无论是性能、技术水平以及品牌影响力都具有一定的竞争力，也是全球干式变压器行业优势企业之一。2018年-2020年，公司干式变压器系列产品收入占主营收入的70.84%、75.23%以及80.20%。
李辉介绍，公司干式变压器面向中高端市场，产品主要以性能质量以及定制化能力取胜，得到广大客户的认可。目前，公司与西门子等多个国际知名企业以及国内多个企业形成了战略合作伙伴，也与中铁建、中移动、国家电网等大型央企达成了长期稳定的合作伙伴关系。
李辉表示，作为一个传统产品，公司的干式变压器在竞争厂家较多的情况下，依然能够形成自身比较竞争优势，这与公司在行业多年深耕以及稳定的技术研发团队均有很大的关系。
2021年3月9日，金盘科技正式在上交所科创板挂牌上市。李辉表示，上市有助于公司的发展壮大。具体来看，一是可以加速和推动公司在数字化转型发展方面的布局;二是进入资本市场之后，公司通过自身的融资平台，提高自身的自有资金比例，有助于增强企业抗风险能力;三是企业的品牌形象进一步提升，有助于提高企业在市场上的竞争力，同时助力企业吸引和留住更多更好的优秀人才，为企业未来的发展提供持续动力。
2020年初暴发的疫情未影响公司发展步伐，党员起到了模范带头作用。胡江涛介绍，去年疫情暴发初期，公司党委第一时间启动了防疫小组机制，在党和政府领导关怀下，快速实现复工复产。疫情期间，各个岗位都是党员起带头作用，保证公司生产的正常运行。
胡江涛表示，公司目前有四个生产基地，在海南成立了党委，武汉、桂林和上海成立了3个党支部。目前，公司党员中有45%是技术骨干，结合这一特点，公司制定了党建引领的发展策略。
迎来黄金发展期
公司一季度实现营收约5.67亿元，同比增长61.59%;净利润约为4767万元，同比增长40.16%。
李辉认为，国家提出“双碳”计划，对新能源如风电、光伏领域给予政策扶持，促使新能源行业产品需求出现井喷式增长，公司也因此迎来了黄金发展期。
李辉称，“双碳”计划将促使传统化石能源向新能源转变，新能源中如风能、太阳能、抽水蓄能等生物质发电行业的发展都离不开变压器以及相应配套的中低压成套开关设备，这对公司来说是一个机遇。“公司在光伏、风电领域市场占比相对较高，尤其是风能领域的干式变压器，公司的市占率在20%以上。”
另外，国家提出“双碳”计划，除了要求利用清洁能源替代传统化石能源之外，还要求提升产品能效，这将促使原有的低能效产品陆续退出市场，很多新能效产品进入市场，这对公司来说也是一个机遇。
工信部等三部委发布的《变压器能效提升计划(2021年-2023年)》于6月正式实施。李辉表示，公司此前已针对能效提升计划做了一系列样机，并且送到权威机构做认证，待标准出台之时，公司产品也会推向市场，快速响应市场的需求。
李辉表示，除加大研发投入和全面实现数字化转型之外，展望未来，基于国家提出的“双碳”计划，作为能源相关企业，公司将专注于绿色发展和绿色制造，争取在2030年实现自身能源消耗中光伏发电占比30%-40%，同时提高新能源高效节能产品占有率。同时，基于国家“数字中国”发展战略以及公司自身的产品结构和发展思路，构建干式变压器行业数字化生态体系，为整个行业赋能。
“通过建设数字化制造通信平台，打通企业的技术、产品、数据、用户以及渠道，不断在产品和服务上进行创新，吸引更多的资源靠近平台，进而实现平台化发展。通过科技创新，使公司在制造模式上实现从数字制造逐渐向智能制造转型推进，最终达到智能制造的发展总体目标。”李辉表示。
[2021-07-01] 金盘科技(688676):金盘科技干式变压器助力白鹤滩水电站及天府机场投入运行
■中国证券报
6月28日，金沙江白鹤滩水电站首批机组安全准点投产发电。金盘科技(688676)凭借过硬的产品质量一举中标该项目全部130余台厂用干式变压器，为这一“世界上单机容量最大的水电机组”工程的稳定运行提供有力保障。
据介绍，白鹤滩水电站位于四川省宁南县和云南省巧家县交界的金沙江河道上，由中国三峡集团开发建设，总投资2200亿元，总装机1600万千瓦，共安装16台我国自主研制的全球单机容量最大功率百万千瓦水轮发电机组。电站主体工程2017年7月全面开工建设，首批2台机组已投产发电，全部机组将于2022年7月投产发电。电站全部建成投产后，将成为仅次于三峡工程的世界第二大水电站。
此外，6月27日中国第二大机场—成都天府国际机场正式启用利投入运营。金盘科技凭借良好的行业口碑、极致的服务品质和过硬的产品质量为天府国际机场项目提供124台10KV干式变压器，在此次“神鸟翱翔，巴蜀腾飞”的超级工程中，助力成渝经济圈的快速发展。
公司表示，多年来，金盘科技供货于国内机场的干式变压器、开关柜等各类产品已多达1000余台套。其中包括北京大兴国际机场、上海虹桥国际机场、上海浦东国际机场、天津滨海国际机场、杭州萧山机场、武汉天河国际机场、深圳宝安国际机场、海口美兰机场、三亚凤凰机场、长春龙家堡机场、四川康定机场、桂林两江国际机场、南京禄口国际机场、重庆江北国际机场等。
公司表示，未来，金盘科技将持续秉承“诚信立业，绿色发展，实现数字化驱动转型升级，构建智能制造与智慧服务数字化平台”的经营理念，不断推进制造模式数字化转型升级，为实现我国“碳达峰、碳中和”目标、“十四五规划”目标以及海南自贸港建设做出应有的贡献。
[2021-03-12] 金盘科技(688676):金盘科技李志远 数字化转型铺就良性发展之路
■上海证券报
见到金盘科技董事长李志远的第一印象是“时尚”——传统西装搭配着粉红色的碎花衬衫和红黄相间的碎花领带，手上握着一款可折叠手机。
“这只手机用了两年多。有新东西我就用，我要学习理解它。”李志远解释道，“微信和4G手机刚出来我马上就用，用过后我就意识到时代在变化，数字化时代来了。如果不学习，就不知道时代发生了怎样的变化。”
从下乡、当兵，到恢复高考后的“理工男”;从手捧设计院的“铁饭碗”到下海经商，再到如今的科创板上市公司掌舵者，“学习”始终被李志远视为应对外部环境变化的根基，也是塑造金盘科技今日辉煌的“秘笈”。
另辟蹊径的经营者
2020年11月27日，“华龙一号”全球首堆——中核集团福清核电5号机组首次并网成功，标志着我国打破了国外核电技术垄断，正式进入核电技术先进国家行列。这一天，对李志远和金盘科技同样有着特殊意义——公司研发和制造的干式励磁变压器是“华龙一号”的重要配套设备之一。
干式励磁变压器是一种专门为发电机励磁系统提供励磁电源的装置，起到调节电机端电压等作用，是励磁系统的核心部件之一。相比常规的标准化干式变压器，像干式励磁变压器这类按客户需求设计的产品，已经成为金盘科技的核心竞争力。
“国内干式变压器工厂很多，但真正做到不同产业的很少。我们的产品主要是给客户量身定制的。”李志远自豪地说，“虽然那时候干式变压器卖得很好，但我们注意到标准型产品大家都能生产，最后就是比成本。所以我们就瞄准新能源、高端装备、节能环保等其他企业做不了的市场，然后一步步做到现在这样。”
以新能源风电领域为例，金盘科技是国内外少数可生产风电干式变压器的企业之一，是维斯塔斯、通用电气、西门子风机制造商的风电干式变压器的主要供应商。公司干式变压器、干式电抗器的产能利用率，已经分别从2019年的95.81%和91.13%提至2020年的99.67%和94.74%，生产能力趋于饱和。
从标准型产品，到为客户量身定制，最显著的变化体现在金盘科技客户群体上。据招股说明书，公司业务范畴涵盖了新能源的风能领域、高端装备的轨道交通领域以及技能环保的高效节能领域，已与通用电气、西门子、维斯塔斯、施耐德等国际知名企业，以及中铁建等大型国有控股企业建立了长期客户关系。
数字化转型的实践者
“早在2013年，我们就开始思考工业未来会怎样发展。” 李志远介绍。2013年，金盘科技桂林工厂建成，面对全新的厂房，李志远感到的不只是公司规模提升的兴奋，更多的是对未来之路的思考。
“当时厂房一大半是空的，结果一年不到就装满了。”李志远回忆道，“但我当时就想，靠规模扩张什么时候是个头?我要实现企业的良性发展。”
然而在无标准可参照、无实物可参考的当时，目标明确的李志远对“如何做”却是一头雾水。这激发了他学习的欲望，“没有标准，我们就找国际上关于工业物联网的资料，包括德国工业4.0的资料，自己学，自己摸索。”
在此基础上，李志远为金盘科技的制造模式转型升级谋划了数字化工厂的蓝图，以及从1.0到4.0的“进化”之路。从成立数字化转型升级小组，到成立智能科技研究院进行数字化系统的研发和实施，再到自主规划设计海口数字化工厂，金盘科技的数字化转型升级从无到有，从有到“通”，在不断“进化”中落地成为现实。
如今，金盘新建的海口数字化工厂成为国内第一家符合德国工程师协会标准VD14499并经德国认证机构TüV NORD认证的干式变压器数字化工厂。
“作为公司的经营者，关键问题要懂，不能只交给某个工程师，否则方向判断错了会走很多弯路。”李志远称。
提升“幸福感”的领跑者
“我们其实只做了两件事。一件就是产品研发，不同领域、不同客户我们都服务，包括国内市场和国际市场;另一件就是制造模式、运营模式的数字化转型，这个是根本性的。” 李志远表示。
在李志远看来，产品有生命周期，行业有波动周期，唯有保持公司强大的研发能力，才能有针对性地研发出满足各类客户需求的产品，从而确保公司始终不被周期所影响。
经过20多年的研发设计经验和产品数据积累，金盘科技具有较强的技术创新及产品研发能力，在数字化转型升级后更是具备了三大基础，即生产装备自动化、集送系统自动化和信息流以及设计仿真和生产工艺过程仿真，实现产品“数字孪生”，大幅提升产品设计的精准度，同时缩短了开发周期。
李志远说：“我认为评判一个团队的价值，就在于有没有很强的学习能力。如果有，就能从不懂到懂，变成行业的专家。在我们这个领域，不去学习研究，不去实践，就会落后。”
李志远也希望能做一些提升“幸福感”的事情。“我对经营企业有个基本要求，要做到可持续成长，一定要持续为客户创造更大价值，为员工成长创造更大空间，为投资人创造更多回报。”李志远称
当问及如何做时?李志远的回答异常简单——“自身强”。“没有数字化转型，只靠产品迭代来竞争，技术门槛太浅了。现在我们有了数字化转型，技术鸿沟有了，才能跑在行业的前面。这会是一个越跑越快的过程。”
[2021-03-10] 金盘科技(688676):登陆科创板 加速数字化转型
■中国证券报
3月9日，金盘科技正式登陆上交所科创板。金盘科技本次募投项目均位于武汉金盘智能科技绿色产业园内，公司将结合海口数字化工厂设计及建设经验，建设中高端干式变压器系列产品的数字化生产基地，将助推公司全面实现数字化转型。
经营业绩持续稳健增长
公开资料显示，金盘科技是干式变压器行业领先企业，主要产品为干式变压器(主要为特种干式变压器)、干式电抗器、中低压成套开关设备、箱式变电站、一体化逆变并网装置等。产品广泛应用于于新能源(含风能、太阳能、智能电网等)、高端装备(含轨道交通、海洋工程)、节能环保(含高效节能)等领域。
金盘科技的产品主要面向中高端市场，产品性能稳定、质量优良和定制化能力获得主要客户认可，尤其是为风能、轨道交通、高效节能等领域的优质客户定制化开发的特种干式变压器产品，在国内外市场具有较强竞争优势和先进性。
根据公司招股说明书，金盘科技主营业务收入主要来源于新能源、高端装备、节能环保等领域。2020年度，公司新能源、高端装备、节能环保三大领域收入合计占公司主营收入比例为69.38%，其中新能源领域主要产品收入占主营业务收入比例为45.61%，尤其是风电领域主要产品呈逐年快速增长趋势，2020年风能领域主要产品收入占主营业务收入比例达36.33%。
公司自1997年6月设立以来，20多年经营业绩保持稳健增长。2020年公司经审计营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为24.23亿元、2.32亿元、2.04亿元，其中2017年-2020年扣非归母净利润年均复合增长率达17.70%。
募资助推全面数字化转型
据介绍，金盘科技研发体系成熟完善，公司研发体系包括电气研究院、智能科技研究院、上海鼎格等研发平台以及各事业部及有关部门下设的研发组。截至2020年末，公司研发人员达305人，占公司总人数16.70%，专业领域涵盖产品研发、设计、工艺、试验、质量控制以及制造模式转型升级等方面，其中核心技术人员共有12名。
公司坚持自主技术创新，研发投入逐年增加。2018年-2020年，公司研发费用及研发费用率均逐年增加，研发人员占比平均为16.72%，公司研发费用率及研发人员占比整体高于同行业平均水平。
依托成熟完善的研发体系以及较强的技术创新和研发能力，金盘科技不断推进制造模式变革，在2018年实现“两化融合”的基础上，目前已进入全面数字化转型阶段。公司于2020年建成并正式投入运营海口数字化工厂，通过运用数字孪生、云计算、物联网等技术，全面实现数字化营销和服务、产品设计、生产和运营管理。
金盘科技表示将本次IPO募集资金全部投入节能环保输配电设备智能制造项目、研发办公中心建设项目。公司将结合海口数字化工厂设计及建设经验，建设中高端干式变压器系列产品的数字化生产基地，助推金盘科技全面实现数字化转型。本次募投项目预计将于2022年建成投产，达成后年产能干式变压器1900kVA、干式电抗器100万kvar。与此同时，公司将重点研发智能型产品和智能化系统，包括智能型电气设备产品及系统、智能制造系统、智慧能源系统、智慧建筑系统等。
[2021-03-01] 金盘科技(688676):金盘科技中签号出炉 共21709个
■证券时报
金盘科技(688676)3月1日晚间披露网上中签结果，中签号码共有21709个，每个中签号码只能认购500股金盘科技股票。
[2021-02-26] 金盘科技(688676):金盘科技面向中高端市场 成为全球干式变压器行业优势企业
■上海证券报
——海南金盘智能科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
海南金盘智能科技股份有限公司董事长 李志远先生
海南金盘智能科技股份有限公司董事、总经理 李 辉女士
海南金盘智能科技股份有限公司副总经理、董事会秘书 杨霞玲女士
海南金盘智能科技股份有限公司财务总监 万金梅女士
浙商证券股份有限公司董事总经理、保荐代表人 苗 淼女士
浙商证券股份有限公司业务董事、保荐代表人 陆颖锋先生
海南金盘智能科技股份有限公司
董事长李志远先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、网友们：
大家上午好!
欢迎大家参加海南金盘智能科技股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市网上投资者交流会。在此，我谨代表金盘科技，向关心与支持金盘科技的广大投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢!感谢大家对于金盘科技的关注与支持!
公司自1997年成立以来，主要从事应用于新能源、高端装备、节能环保等领域的输配电及控制设备产品的研发、生产和销售。《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》把新能源、高端装备制造、节能环保等七大产业作为现阶段重点发展的战略性新兴产业，金盘科技的系列产品主要是战略新兴产业中新能源、高端装备制造、节能环保这三大不同产业的产业链中的重要一环。金盘科技的产品多年来是以战略新兴产业中的三个重要产业为主要目标市场并深入参与其中，得到了广大客户的高度认可。这就使得金盘科技未来产品的发展空间更大，选择调整产品成长周期的能力更好，抗市场风险的能力更强!
经过20多年的发展，公司已建立完善的研发体系，拥有电气研究院、智能科技研究院、上海鼎格信息科技公司等三大研发平台，还有一支经历20多年市场磨炼的管理和营销团队。在核心管理层带领下，公司积极推进技术研发及模式创新和全球市场开拓工作，注重质量与成本控制，持续提升公司的经营业绩。公司已经建立了现代化精益生产管理体系、严格的质量控制管理体系，拥有良好的供应链配套能力、完善的营销和服务体系，在业内和客户群体中树立了良好的品牌形象和市场口碑，有效提升了公司核心技术的竞争力和企业可持续发展能力。
公司在“十四五”期间将继续秉承“诚信立业，绿色发展，实现数字化转型升级，构建智能制造与智慧服务平台”的经营理念，立足公司在核心优势产品以及数字化制造模式等领域积累的丰富数据、经验和技术，继续加大投资，增强自主研发与创新能力，不断推动制造模式的数字化转型升级。我们将运用数字孪生、云计算、物联网等先进数字技术与生产制造技术深度融合，全面实现公司数字化转型。这将对企业整个业务价值链产生决定性的改变，在改变企业运营管理方式的同时实现制造模式的根本变革，重塑企业价值增长曲线;我们将进一步积极拓展国内、国际市场，努力成为新能源、高端装备制造、节能环保等领域关键电气设备行业的数字化制造领先企业。
金盘科技即将登陆资本市场踏上新的征程，我们会永远牢记并践行：持续为客户创造更大价值，为员工成长创造更大空间，为投资者创造更多回报，为民族复兴贡献更大力量!
真诚地希望大家与金盘科技携手发展，共创未来!谢谢大家!
浙商证券股份有限公司
董事总经理、保荐代表人苗淼女士致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友们：
大家好!
欢迎各位参加海南金盘智能科技股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市网上投资者交流会。在此，我谨代表金盘科技本次公开发行的保荐机构及主承销商——浙商证券股份有限公司，向所有参加今天网上路演的嘉宾和投资者朋友们，表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
金盘科技主要从事应用于新能源、高端装备、节能环保等领域输配电及控制设备产品的研发、生产和销售。公司总部位于海南自由贸易港，主营业务属于海南自由贸易港鼓励类产业以及聚焦发展的高新技术产业和先进制造业。
金盘科技为全球干式变压器行业优势企业之一，主要面向中高端市场，尤其为风能、轨道交通、高效节能等领域定制化开发的特种变压器系列产品，在国内外市场具有较强的竞争优势和先进性，为全球风电配套特种干变领先企业，以及国内轨道交通、高效节能领域配套特种干变领先企业。
金盘科技拥有20多年的研发设计经验和产品数据积累，具有较强的技术创新及产品研发能力。依托自研智能设计平台及仿真技术，实现产品“数字孪生”，可根据客户需求定制化开发风能、轨道交通、高效节能等领域多种特殊用途的特种变压器系列产品，并在上述重点应用领域攻克并积累了大量的核心技术，形成了较高的技术壁垒。多年来金盘科技的主要客户均为维斯塔斯、通用电气、西门子、东芝三菱电机、施耐德等国际知名企业，以及较多大型国有控股企业，客户对公司产品的性能、质量及定制化能力给予较高认可。
金盘科技不断进行制造模式变革，在2018年实现“两化融合”基础上，目前已进入全面数字化转型阶段;2020年海口数字化工厂正式投入运营，运用数字孪生、云计算、物联网等技术，实现了从产品设计、生产、交付到售后的全面数字化制造模式变革。金盘科技通过数字化标杆工厂的建立，有效提升了产品研发、生产和运营效率，具备了满足客户多样化市场需求的柔性制造能力，进一步增强了公司的盈利能力及核心竞争力。
此次，金盘科技首次公开发行A股并登陆科创板，将是金盘科技发展历程中一个重要的里程碑。我们相信金盘科技在后续发展中，将会继续增强研发实力，提升盈利能力及核心竞争力，以优异的成绩回馈股东。在此，我真诚希望通过本次网上路演活动，投资者朋友们可以客观、全面认识到金盘科技的投资价值和投资机会。欢迎大家踊跃提问，积极参与。
最后，预祝本次路演活动取得圆满成功。谢谢大家。
海南金盘智能科技股份有限公司
董事、总经理李辉女士致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友们：
大家好!
海南金盘智能科技股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市网上投资者交流会已经接近尾声。十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供这么好的沟通平台和优质服务。借此机会，还要感谢保荐机构浙商证券及其他所有为金盘科技发行上市辛勤付出的中介机构!
今天，有机会与这么多关心、关注金盘科技的投资者朋友共同探讨公司的战略规划、经营管理和未来发展，我们感到十分高兴。大家提出了很多非常有价值的意见和建议，在今后的经营管理中，我们一定会认真考虑这些问题和建议，并把朋友们的真知灼见融入到金盘科技的经营管理工作之中，创造出更好的业绩来答谢大家的关心与厚爱。
由于时间关系，我们无法一一回答投资者提出的每一个问题，但金盘科技与投资者之间的沟通交流是持续和畅通的。欢迎大家通过电话、信件、电子邮件等各种方式与我们随时保持联系，也欢迎大家来金盘科技进行实地考察。
我们真诚希望能够通过今天的网上路演，通过彼此间坦诚的交流，来开启金盘科技与各位投资者朋友们紧密沟通的大门。热忱期待着你们成为我们的股东，与我们携手共创金盘科技的美好未来!
最后，再次感谢各位嘉宾和投资者朋友们对金盘科技的信任与支持! 谢谢大家!
经营篇
问：公司的主营业务是什么?
李辉：公司主要从事应用于新能源、高端装备、节能环保等领域的输配电及控制设备相关产品的研发、生产和销售，主要产品为干式变压器(包括特种干式变压器和标准干式变压器)、干式电抗器、中低压成套开关设备、箱式变电站、一体化逆变并网装置、SVG(高压静止式动态无功功率补偿及谐波抑制装置)等输配电及控制设备产品。
报告期各期(2018年、2019年、2020年，下同)，公司主营业务收入主要来源于干式变压器系列产品(包括干式变压器和干式电抗器)。该系列产品收入占当期主营业务收入比例平均达75.42%，其中以特种干式变压器为主，报告期各期特种干式变压器收入占干式变压器总收入的比例平均达66%。
问：公司产品的应用领域有哪些?
李辉：公司的主要产品广泛应用于新能源(含风能、太阳能、智能电网等)、高端装备(含轨道交通、海洋工程)、节能环保(含高效节能)、工业企业电气配套、基础设施、民用住宅、传统发电及供电、新型基础设施(含数据中心、新能源汽车充电设施)等领域。
报告期各期，公司应用于新能源、高端装备、节能环保等三个领域的主要产品收入占主营业务收入的比例平均为64.79%，且应用于新能源领域的主要产品收入占主营业务收入的比例平均为42.29%，其中应用于风能领域的主要产品收入逐年增长，2020年占主营业务收入的比例达36.33%。
问：公司主要产品拥有多少技术专利或获得哪些奖项?
陆颖锋：截至2020年12月31日，公司在输配电及控制设备产品方面拥有核心技术26项，在工业软件产品方面拥有核心技术4项;已获得专利共169项，其中11项发明专利、152项实用新型专利和6项外观设计专利;已获得与智能化输配电及控制设备产品相关软件著作权9项、与工业软件产品相关软件著作权20项;已参与制定2项国家标准、3项行业标准、1项地方标准;已独立承担完成22个重大科研项目;公司的风力发电机专用干式变压器研发与产业化项目、轨道交通再生制动能量回馈装置研发与产业化项目、非晶合金干式变压器项目、一体化智能型光伏发电升压并网及控制成套装置项目已获得海南省科学技术奖;公司及子公司桂林君泰福被分别认定为“海南省变压器工程技术研究中心”及“广西工业设计中心”“广西壮族自治区技术创新示范企业。
问：请介绍公司科技成果与产业深度融合的情况。
陆颖锋：公司生产经营主要以核心技术为基础，将核心技术进行成果转化，形成基于核心技术的产品和进行制造模式转型升级。公司的核心技术均已应用于主要产品的设计和生产、工业软件的开发以及制造模式升级等方面。报告期各期，公司依靠核心技术产生的营业收入分别为209292.43万元、217252.31万元、239334.67万元，占公司营业收入比例分别为95.77%、96.80%、98.79%，呈逐年增长趋势。
问：公司近几年的收入和盈利情况如何?
李辉：报告期各期，公司营业收入分别为21.85亿元、22.44亿元、24.23亿元，净利润分别为1.97亿元、2.10亿元、2.32亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1.93亿元、2.10亿元、2.32亿元，扣非后归母净利润分别为1.66亿元、1.79亿元、2.04亿元。2017年到2020年，扣非后归母净利润年均复合增长率为17.70%。
问：请介绍公司在境外的经营情况。
苗淼：报告期内，公司主要的境外经营主体有全资子公司金盘香港、控股子公司JST USA、控股子公司Jinpan Realty及控股子公司Real Estate。公司主要通过金盘香港及JST USA开拓海外市场并向相关海外客户销售干式变压器、干式电抗器等产品。报告期各期，公司外销收入分别为37723.27万元、42953.27万元、49166.66万元，占同期主营收入的比例为17.45%、19.41%、20.37%。
报告期内，公司外销收入保持较快增长，2019年、2020年分别同比增长13.86%、14.47%。公司外销收入增长的原因为：1)公司长期与通用电气(GE)、西门子(Siemens)、维斯塔斯(VESTAS)等境外优质客户合作，且产品质量受到上述优质客户认可，在全球新能源发电领域快速发展背景下，上述优质客户增加了从公司采购干式变压器和干式电抗器的数量，以满足其风电领域项目的输配电及控制设备需求。2)公司外销业务的产品种类增加，2020年新增开关柜系列产品、电力电子设备系列产品的销售。
问：公司毛利率逐年增长的原因有哪些?
万金梅：报告期各期，公司毛利率分别为26.33%、27.22%、26.77%。2020年1月1日起实施新收入准则，公司运输费由“销售费用”核算调整至“合同履约成本”核算并进而结转至营业成本，导致2020年公司毛利率、销售费用率较2019年有所下降。假设未实施新收入准则，2020年公司毛利率为29.06%，较2019年有所增长。
2019年毛利率较2018年有所增加，主要原因为：2019年公司毛利率较高的干式变压器系列产品、电力电子设备系列产品、工业软件开发与服务等收入占比较2018年增加;2019年毛利率相对较高的大容量、高电压等级的一体化逆变并网装置的销量及收入占比较2018年大幅提升，导致2019年公司电力电子设备系列产品毛利率较2018年上升。
假设未实施新收入准则，公司2020年毛利率较2019年有所增加，主要原因为：2020年公司毛利率较高的干式变压器系列产品收入占比进一步提高;2020年公司干式变压器收入中应用于风能领域的产品收入占比大幅提升，而风电干式变压器产品的毛利率相对较高，导致2020年公司干式变压器毛利率(假设未实施新收入准则，为29.56%)较2019年有所上升。
问：公司各产品的毛利贡献如何?
万金梅：报告期各期，公司干式变压器系列产品分别贡献毛利4.37亿元、4.73亿元、5.28亿元，占毛利总额的比例分别为76.00%、77.38%、81.48%。其中，干式变压器产品分别贡献毛利4.13亿元、4.37亿元、4.93亿元，占毛利总额的比例分别为71.84%、71.61%、75.94%;公司开关柜系列产品分别贡献毛利5470.09万元、4903.96万元、5722.14万元，占毛利总额的比例分别为9.50%、8.03%、8.82%;公司箱变系列产品分别贡献毛利4990.63万元、2346.05万元、3016.81万元，占毛利总额的比例分别为8.67%、3.84%、4.65%;公司电力电子设备系列产品分别贡献毛利1691.56万元、4881.06万元、1248.25万元，占毛利总额的比例分别为2.94%、7.99%、1.92%。
发展篇
问：公司未来的发展战略是什么?
李志远：公司将继续秉承“诚信立业，绿色发展，实现数字化驱动转型升级，构建智能制造与智慧服务数字化平台”的经营理念，立足公司在核心优势产品以及数字化制造模式等领域积累的丰富数据、经验和技术，继续增强自主研发与创新能力。
公司将坚持加大投入研发应用于新能源、高端装备制造、节能环保等领域的智能型电气设备产品和数字化高端输配电及控制设备系列产品;不断创新推动制造模式的数字化转型升级，运用数字孪生、云计算、物联网等先进技术与生产制造深度融合，全面实现公司生产运营数字化转型;打造智慧能源、智慧建筑等领域的数字化服务体系;致力于成为新能源、高端装备制造、节能环保等领域关键电气设备行业的数字化制造领先企业。
问：公司的竞争优势有哪些?
李志远：公司的竞争优势有：1)技术研发优势;2)市场和品牌优势;3)运营、研发团队优势;4)生产制造优势，包括已建立现代化精益生产管理体系、严格的质量控制管理体系，以及拥有良好的供应链配套能力;5)完善的营销及服务体系。
问：为实现未来的发展规划公司制定了哪些发展计划?
李辉：公司制定的发展计划有：1)市场和业务拓展计划，包括团队建设、市场布局、行业开拓、销售信息化以及海外市场拓展;2)研发与技术创新计划;3)全面推广、升级数字化工厂建设计划;4)信息化系统升级计划;5)人力资源发展计划;6)未来融资计划。
问：公司产品的市场地位如何?
苗淼：公司在干式变压器细分行业的产品性能、技术水平、品牌影响力等方面具有一定竞争力，是全球干式变压器行业优势企业之一，主要面向中高端市场。多年以来公司的产品性能、质量和定制化能力均获得主要客户认可，已与通用电气(GE)、西门子(SIEMENS)、维斯塔斯(VESTAS)、东芝三菱电机、施耐德(Schneider)等国际知名企业，以及中国铁路工程集团、中国铁道建筑集团、中国移动、国家电网、南方电网、上海电气等大型国有控股企业建立了长期的合作关系。
公司是行业内拥有较强研发创新能力和自主知识产权的优势生产企业之一，公司的干式变压器系列产品(包括特种干式变压器、标准干式变压器、干式电抗器)因产品性能稳定、质量优良、故障率低等特点，具有一定的竞争力和市场份额。尤其是为新能源—风能、高端装备—轨道交通、节能环保—高效节能等领域优质客户定制化开发的特种干式变压器产品，在国内外市场具有一定的竞争优势和先进性。在新能源—风能领域，公司是国内外少数可生产风力发电专用干式变压器(以下简称“风电干式变压器”)的企业之一，是全球前五大风机制造商的维斯塔斯(VESTAS)、通用电气(GE)、西门子歌美飒(SIEMENS Gamesa)的风电干式变压器主要供应商之一，公司的风电干式变压器2020年全球市场占有率达21.3%;在高端装备—轨道交通领域，公司具有丰富的项目经验，截至2020年底公司干式变压器产品已应用于全国已开通城市轨道交通运营线路的45个城市中的36个城市。根据RT轨道交通统计数据，2019年、2020年城市轨道交通供电系统变压器/整流器招投标项目中，公司中标金额均排名第2;在节能环保—高效节能领域，公司是国内前五大中高压变频器厂商西门子(SIEMENS)、施耐德(Schneider)、东芝三菱电机的移相整流变压器主要供应商之一，公司的移相整流变压器2020年国内市场占有率达8.12%。
发行篇
问：请介绍公司控股股东的基本情况。
杨霞玲：公司的控股股东为元宇投资。元宇投资直接持有公司48.25%的股权，为公司控股股东。
问：请介绍公司实际控制人的基本情况。
杨霞玲：公司的实际控制人为李志远和YUQING JING (靖宇清)，二人为夫妻关系。李志远通过元宇投资间接控制公司48.25%股份，YUQING JING(靖宇清)通过金榜国际间接控制公司7.04%股份。因此，李志远和YUQING JING(靖宇清)夫妇合计控制公司55.29%股份。
问：公司选择的具体上市标准是什么?
苗淼：公司申请在科创板上市，拟选择《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条中规定的五项标准中的第一套标准，即预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。
问：请介绍本次募集资金重点投向科技创新领域的具体安排。
李志远：本次募投项目为“节能环保输配电设备智能制造项目”和“研发办公中心建设项目”，均重点投向科技创新领域。“节能环保输配电设备智能制造项目”将结合海口数字化工厂设计及建设经验，建成数字化和智能化程度更高的数字化工厂，向智能制造方向发展。一方面，这将扩大干式变压器、干式电抗器产品生产规模，优化产品结构，增强盈利能力;另一方面，将海口数字化工厂的实施经验充分应用于本次募投项目，并进一步升级制造模式，提升公司整体的数字化程度。“研发办公中心建设项目”将重点研发智能型产品和智能化系统，丰富公司高端产品种类，提高整体运营效率，进一步巩固和提升行业地位，同时，将提升公司研发软硬件设施配置，持续提升公司自主研发能力，加速科技成果的产业化。
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