股票走势分析
≈≈宏力达688330≈≈(更新:22.02.23)
[2022-02-23] 宏力达(688330):宏力达业绩快报2021年净利润同比增29.88%
■证券时报
宏力达(688330)2月23日晚间发布业绩快报，2021年营业收入为11.32亿元，同比增长24.60%;归母净利润4.13亿元，同比增长29.88%;基本每股收益4.13元。公司主营产品智能配电网设备-智能柱上开关(一二次融合智能柱上开关)销售持续提升，在稳步推进原有市场拓展的同时，加速推进其他市场的拓展，公司的业务规模和经营业绩均保持了较高增长。
[2021-12-28] 宏力达(688330):宏力达品华投资拟减持公司不超2%股份
■证券时报
宏力达(688330)12月28日晚间公告，持股6.02%的股东上海品华投资咨询有限公司(简称“品华投资”)拟通过集中竞价及大宗交易的方式，减持公司股份合计不超过200万股，占公司总股本的比例不超过2%。
[2021-11-07] 宏力达(688330):轻资产、高周转的一二次融合新秀-首次覆盖报告
■天风证券
引言:宏力达将故障研判技术融入一次开关,提高故障检测水平。对电网而言,采购一二次融合开关故障检测准确率提升,且相较于分开采购具有经济性。我们认为柱上智能开关是未来三年公司的主力产品,而往远期看,可将故障研判技术融入其它产品,如环网柜等,创造新的成长曲线。
智能柱上开关为主要产品,准确率+经济性引领产品升级随着电力需求增加+新能源电力占比提升,电网不稳定性增加,故障发生概率加大,故障判断设备需求提升。宏力达一二次融合开关具有经济性,并且故障判断准确率行业领先,有望引领产品升级。
1)经济性:以2018年产品为例,若采购整套开关,价格为3.7万元,若分开采购,开关本体、控制终端、隔离刀闸价格分别为2.7、1.2、0.15万元,合计约4万元,公司一二次融合产品具有经济性。
2)准确率:公司产品短路故障研判准确率达99％以上,单相接地故障研判准确率达90％,重合闸准确率接近100％,远高于传统产品准确率。
产品壁垒:软件与传感器为核心竞争力,"合作+外协"轻资产运营软件、传感器为产品核心竞争力,积累的数据与经验有望与对手拉大差距。
公司采用"合作+外协"方式生产,聚焦于研发、设计等高附加值核心环节。往未来看,公司将自制部分开关本体,资产或将变重。参考传统企业开关利润率,毛利率为20-30％,我们预计公司利润率水平进一步提升。
增长点:产品延展＆地区开拓基于故障研判技术,公司可将故障研判技术与不同的一次产品融合。公司正在开发配电网智能环网柜产品。故障研判技术可与不同产品进行融合,公司可不断开拓品类。
目前公司业务主要分布在浙江,2019年在浙江省营收达到93％。除浙江外,公司在开拓其它省份,公司产品已在江苏、四川、河南等省份试挂。
行业空间与竞争格局我们认为柱上智能开关未来每年市场空间有望达到135亿元,而公司2020年公司配电网智能设备营收8.47亿元,产品渗透率仅6％,成长空间较大。
与同类型企业相比,宏力达在智能柱上开关产品上起步较早,且营收规模较大。2019年传统柱上开关产量合计81万套,行业格局较为松散,前十名企业产量合计占比41.3％。在新的产品周期中,行业集中度有望提升。
盈利预测与估值我们预计2021、2022年公司收入11.4、14.4亿元,同比增长26％、26％,归母净利润4、5.2亿元,同比增长25％、30％与同类型电力设备企业相比,亿嘉和、国电南瑞、许继电气2022年PE分别为20.3、29.2、17.3x,考虑宏力达归母净利润预计增速30％左右,且市场空间较大,公司渗透率提升仍有很大空间,给予2022年PE25x,对应股价130元,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:电网投资金额大幅减少、公司新省份拓展业务不及预期、竞争对手短期内推出相似产品、新产品研发不及预期、业务区域集中度较高。
[2021-11-04] 宏力达(688330):智能配电网趋势明确,公司市场开拓持续推进-三季报点评
■民生证券
一、事件概述
10月26日公司发布三季度报,21年1-3季度公司实现营收7.87亿元,同比增长15.34％;
归母净利润3.28亿元,同比增长28.67％;扣非净利润为2.67亿元,同比增长6.55％,若不考虑软件企业增值税退税,扣非归母净利同比增长约为20％;其中,2021Q3单季度实现营收3.14亿元,同比增长11.12％;归母净利1.19亿元,同比增长24.80％;扣非净利润为1.05亿元,同比增长11.49％。公司在Q3受到江苏市场疫情影响,交付有所延后,营收和净利增速有所下滑。
二、分析与判断
智能化趋势显著,核心产品快速发展
长远来看,结构性转变是电网投资的趋势,在配用电端投资占比逐步上升的同时,基于电力物联网建设相关的信息化与智能化领域的投资占比也会大幅上升。2021年前三季度,公司市场拓展稳步推进,主营产品收入实现了较大增长。公司辐射优势区域,并在各省份持续开拓,在浙江、山东、河南等省均有较多产品投入运行;在此基础上,公司一二次融合智能柱上开关凭借产品优势实现高速发展。
高度重视产品研发,突出技术竞争优势
公司Q3研发投入合计3658万元,同比增长30.31％,研发投入占营收4.65％,同比增长0.53个百分点。公司在物联网智能感知、边缘计算和工业集成技术方面加大投入,现已形成一二次深度融合智能柱上开关的完整产品线,核心产品在物联化、智能化、集成化等方面有竞争优势,短路故障研判准确率达99％以上,单相接地故障研判准确率达90％,重合闸准确率接近100％,能够适应20kV等电压等级及北斗、5G通信等应用场景。此外,公司加强在多项前沿技术上开展深度研究,重点方向为配电网故障智能监测设备及平台研发、配电网一二次深度融合智能开关设备和一二次融合环网柜等。
三、投资建议
我们预计公司2021-2023年营收分别为10.94、14.56和19.41亿元,增速分别为20％、33％、33％;归母净利分别为4.0、5.3和6.8亿元,增速分别为27％、31％、29％,对应PE分别为24、18、14倍。公司区域市场加速开拓,参考ZX电气设备板块41倍PE水平(TTM,Wind一致盈利预期),维持"推荐"评级。
四、风险提示:
下游需求不及预期,公司新建产能投放进度不及预期,公司客户进展不及预期等。
[2021-10-28] 宏力达(688330):三季度业绩快速增长,一二次融合设备解决电网运营痛点-公司季报点评
■海通证券
2021年前三季度营收同比增15.34％,归母净利润同比增28.67％。2021年前三季度,公司实现营收7.87亿元,同比增15.34％;综合毛利率54.64％,同比降0.23pct;归母净利润3.28亿元,同比增长28.67％。我们认为,公司归母净利润增速高于收入增速主要源于:2021年前三季度投资收益0.34亿元,2020年前三季度为0.01亿元。
2021年前三季度期间费率同比有所上升。2021年前三季度,公司期间费率14.25％,同比增0.75pct。财务费率下降,销售费率、管理费率、研发费率不同程度上升。具体来看:(1)销售费率5.13％,同比增0.84pct。(2)管理费率4.79％,同比增0.32pct。(3)财务费率-0.32％,同比降0.94pct。(4)研发费率4.65％,同比增0.53pct
2021年第三季度营收同比增11.12％,归母净利润同比增24.80％。2021年第三季度,公司实现营收3.14亿元,同比增11.12％;综合毛利率52.90％,同比降3.27pct;归母净利润1.19亿元,同比增24.80％。?2021年第三季度期间费率同比下降。2021年第三季度,公司期间费率11.83％,同比降0.73pct。财务费率、研发费率均有下降,销售费率、管理费率上升。具体来看:(1)销售费率4.53％,同比增0.09pct。(2)管理费率4.07％,同比增0.46pct。(3)财务费率-0.23％,同比降0.78pct。(4)研发费率3.45％,同比降0.49pct。
一二次融合设备解决电网运营痛点,拉动公司业务体量快速增长。目前,我国配电网的维护存在"故障研判难"及"作业人员风险大"等问题,故障的精准、快速、高效处置的需求迫切。公司主营产品一二次融合智能柱上开关凭借在故障研判和动作执行的性能参数、安全可靠性等方面的显著优势,收入持续快速增长,并维持较高毛利率,市占率居行业前列。
浙江省外拓展持续落地,智能环网柜丰富公司一二次融合产品版图。今年以来,除浙江外,公司在江苏、山东、河南、陕西、福建均有较多产品投入运行。同时,公司智能环网柜通过国网的供应商资质能力核实,10kV柱上断路器通过南网的供应商资质能力信息核实,满足后续向全国拓展市场的相应资质要求。
盈利预测与估值。我们预计公司2021-2023年归母净利润4.11亿元、5.29亿元、6.81亿元。对应EPS分别为4.11元、5.29元、6.81元。基于同业估值水平,以及公司自身的成长性,智能柱上开关在浙江省外拓展的持续落地,智能环网柜布局对业务版图的扩充。给予公司2022年PE25-30X,对应合理价值区间132.25元-158.7元。维持"优于大市"评级。
风险提示:电网对智能柱上开关的推广进度低于预期,公司智能环网柜业务拓展进度低于预期。
[2021-08-19] 宏力达(688330):业绩快速增长,业务拓展持续落地-公司半年报
■海通证券
2021年上半年营收同比增18.31％,归母净利润同比增30.96％。2021年上半年,公司实现营收4.74亿元,同比增18.31％;综合毛利率55.80％,较21Q1降0.31pct;归母净利润2.10亿元,同比增长30.96％。2021年上半年,非经损益0.47亿元(2020年上半年为0.03亿元),其中收到政府补助0.31亿元。
2021年上半年期间费率同比有所上升。2021年上半年,公司期间费率15.86％,同比增1.69pct。财务费率下降,销售、管理费率、研发费率不同程度上升。具体来看:(1)销售费率5.53％,同比增1.34pct。(2)管理费率5.27％,同比增0.20pct。(3)财务费率-0.39％,同比降1.06pct。(4)研发费率5.43％,同比增1.21pct。
2021年第二季度营收同比增18.06％,归母净利润同比增25.83％。2021年第二季度,公司实现营收2.75亿元,同比增18.06％;综合毛利率55.58％,同比降1.18pct;归母净利润1.40亿元,同比增25.83％。
2021年第二季度期间费率同比略有提升。2021年第二季度,公司期间费率14.53％,同比增0.03pct。管理费率、财务费率、研发费率均不同程度下降,销售费率上升。具体来看:(1)销售费率5.42％,同比增1.28pct。(2)管理费率4.56％,同比降0.17pct。(3)财务费率-0.22％,同比降0.98pct。(4)研发费率4.77％,同比降0.10pct。?一二次融合设备解决电网运营痛点,拉动公司业务体量快速增长。目前,我国配电网的维护存在"故障研判难"及"作业人员风险大"等问题,故障的精准、快速、高效处置的需求迫切。公司主营产品一二次融合智能柱上开关凭借在故障研判和动作执行的性能参数、安全可靠性等方面的显著优势,收入持续快速增长,并维持较高毛利率,市占率居行业前列。
浙江省外拓展持续落地,智能环网柜丰富公司一二次融合产品版图。2021上半年,除浙江外,公司在江苏、山东、河南、陕西、福建均有较多产品投入运行。同时,公司智能环网柜通过国网的供应商资质能力核实,10kV柱上断路器通过南网的供应商资质能力信息核实,满足后续向全国拓展市场的相应资质要求。
加大研发投入和自主创新,进一步提升产品智能化程度及可靠性。2021年上半年,公司研发投入2574万元,重点方向包括:(1)配电网故障智能监测设备及平台研发。(2)配电网一二次深度融合智能开关设备研发。(3)低压配电物联网关键技术的研究。(4)物联网专用通信模块研发。(5)电力企业运行大数据分析平台研发。
盈利预测与估值。我们预计公司2021-2023年归母净利润4.11亿元、5.29亿元、6.81亿元。对应EPS分别为4.11元、5.29元、6.81元。基于同业估值水平,以及公司自身的成长性,智能柱上开关在浙江省外拓展的持续落地,智能环网柜布局对业务版图的扩充。给予公司2021年PE25-30X,对应合理价值区间102.75元-123.3元。维持"优于大市"评级。
风险提示:电网对智能柱上开关的推广进度低于预期,公司智能环网柜业务拓展进度低于预期。
[2021-08-18] 宏力达(688330):业绩快速增长,区域市场持续突破-2021年半年报点评
■民生证券
一、事件概述
8月13日,公司发布2021年半年报,公司上半年实现营收4.74亿元,同比增长18.31％;归母净利润2.10亿元,同比增长30.96％;扣非净利润约1.63亿元,同比增长3.59％。
二、分析与判断
智能柱上开关区域市场不断突破,上半年收入稳健增长公司上半年实现营收4.74亿元,同比增长18.31％;归母净利润2.10亿元,同比增长30.96％;扣非净利润约1.63亿元,同比增长3.59％。公司上半年扣非净利润增速低于归母净利润增速,主要是由于收到的增值税即征即退退税款减少,去年同期为0.40亿,今年上半年0.17亿,若剔除增值税退税影响,上半年扣非净利润同比增长25％。公司在巩固浙江市场的同时,积极拓展新市场,在山东、河南、陕西、江苏、福建均有较多产品投入运行,预计今年江苏市场有望带来较大的增量贡献。
发改委发布《电力可靠性管理办法(暂行)(征求意见稿)》,智能柱上开关、智能环网柜市场预计将快速成长8月10日,发改委发布《电力可靠性管理办法(暂行)(征求意见稿)》,旨在加强电力可靠性管理,保障电力系统可靠运行和电力可靠供应。随着光伏、风电新能源装机快速增长,对电力系统可靠性的考验将日益加强。公司的智能柱上开关具有优异的故障研判和故障识别功能,将显著提升配网的可靠性,公司的一二次融合环网柜产品研发深入推进,上半年通过了国网公司环网柜的供应商资质能力信息核实。我们预计随着电网投资逐渐向配网倾斜、对电力可靠性要求持续提升,公司的智能柱上开关和一二次融合环网柜产品渗透率将快速提升。
毛利率同比提升,发出商品2.18亿有望下半年交付,经营活动现金流显著改善公司上半年毛利率55.80％,同比提升1.84％。上半年销售费用率5.53％,同比增加1.33％,管理费用率5.27％,同比增加0.20％,主要是由于销售人员增加以及薪酬福利提高;财务费用率-0.39％,同比下降1.06％,主要是由于上市后利息收入增加。公司上半年研发费用为0.26亿,同比增长52.11％,研发费用率5.43％,同比增加了1.20％。公司存货3.49亿,较年初增加14.8％,其中发出商品为2.18亿,预示下半年仍将取得较好增长。上半年公司经营性现金流为净流出0.31亿,较去年同期净流出1.49亿同比增长79％。三、投资建议预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.13、5.25、7.09亿元,同比增长30％、27％、35％,EPS为4.13、5.25、7.09元,对应2021-2023年22、17、13倍PE。参考高低压设备(申万)指数34倍PE(TTM),考虑到公司的成长性,维持"推荐"评级。
四、风险提示
电网投资低于预期;智能柱上开关替换速度不及预期;浙江省以外市场开拓速度低于预期;市场竞争加剧导致价格下降幅度超预期。
[2021-08-14] 宏力达(688330):业绩略超预期,市场拓展加速推进-中期点评
■安信证券
业绩略超预期,盈利能力持续提升:公司披露2021半年报,报告期内公司实现营业收入4.74亿元,同比增长18.31％;实现归母净利润2.1亿元,同比增长30.96％,实现扣非净利润1.63亿元,同比增长3.59％,若不考虑增值税即征即退金额带来的影响,则扣非归母净利同比增幅达27％,略超市场预期,主要源于公司核心产品一二次融合智能柱上开关除浙江市场外,江苏和四川等市场加速开拓。其中,单二季度营业收入2.75亿元,同比增长18.07％,环比增长37.99％;归母净利润1.40亿元,同比增长27.27％,环比增长100.2％。2021H1公司实现综合毛利率55.8％,同比+1.9Pcts,环比+1.6Pcts;由于公司智能柱上开关产品具有高技术附加值,且其规模效应逐步显现使得公司能够实现有效降本,预计未来公司毛利率都将维持在较高水平,同时,公司经营性现金流也有显著改善。
市场拓展加速,核心产品有望实现持续发展。长期看,电网投资将出现结构性转变:一是配用电端投资的占比会持续上升;二是基于电力物联网建设相关的智能化、信息化领域投资的占比会大幅上升,而随着可再生和分布式带来波动性增加,对现有配网的稳定性和可靠性带来新的挑战,在智能电网的建设中,无论是配电网架结构优化、配电设备的升级与智能化还是配电自动化系统建设都将加速促进一二次融合的趋势。公司的核心产品一二次融合智能柱上开关近年来已在浙江市场持续突破,2021年上半年,公司市场拓展加速推进,主营产品收入实现较大增长,并且在浙江、山东、河南、陕西、江苏、福建均有较多产品投入运行,尤其是江苏市场,拓展处于加速阶段。同时公司积极参加国家电网及南方电网的采购活动,2021年上半年通过了国网公司10kV柱上断路器、接地短路故障指示器、环网柜的供应商资质能力信息核实;也顺利通过了南方电网10kV柱上断路器的供应商资质能力信息核实,满足后续向全国拓展市场的相应资质要求。在此基础上,公司一二次融合智能柱上开关凭借产品优势,有望依靠优势区域的辐射和各省份的持续开拓,实现高速发展。
坚持研发创新,产品技术优势突出。2021年上半年公司持续加大产品技术研发和自主创新,研发投入约2574万元,同比增长52.11％,营收占比为5.43％,研发人员占员工总数比例为21.24％。在技术及产品优势方面,公司的核心产品智能柱上开关短路故障研判准确率达99％以上,单相接地故障研判准确率达90％,重合闸准确率接近100％。目前公司已形成一二次深度融合智能柱上开关的完整产品线,包括适应20kV等电压等级及北斗、5G通信等应用场景的产品;并着手结合 5G通讯技术和一二次融合环网柜技术深入研发,实现产品5G通信和深度融合环网柜应用,满足市场引新需求。此外,公司针对国网新发布的技术规范对一二次深度融合开关产品进行升级,产品设计采用深度融合技术,具有核心元件全固封,机构、箱体全密封,高于国网新技术规范要求的高精度、高可靠性、高环境适应性的特点;目前已经完成样品内部验证。
投资建议:维持买入-A的投资评级,目标价120.00元。我们预计公司2021年-2023年营收分别为11.71、15.70和20.96亿元,营收增速分别为29％、34％、34％;归母净利润分别为4.11、5.44和7.24亿元。公司成长性佳,未来核心产品有望实现持续发展,为公司带来高于行业的业绩增速,我们维持买入-A的投资评级,6个月目标价120.00元。
风险提示:宏观环境风险、产品研发低于预期、业务区域集中度较高。
[2021-04-13] 宏力达(688330):主要板块收入快速增长,持续推进产品升级-公司年报点评
■海通证券
2020年营收同比增28.84％,归母净利润同比增33.37％。2020年,公司实现营收9.09亿元,同比增28.84％；综合毛利率54.10％,同比降1.80pct；
归母净利润3.18亿元,同比增长33.37％。2020年利润分配预案:每10股派发现金红利10元(含税)。
2020年期间费率同比下降。2020年,公司期间费率16.84％,同比降0.91pct。
销售费率、管理费率均不同程度下降,财务费率、研发费率上升。
具体来看:(1)销售费率5.47％,同比降1.07pct。(2)管理费率5.37％,同比降0.31pct。(3)财务费率0.34％,同比增0.01pct。(4)研发费率5.66％,同比增0.46pct。
2020年第四季度营收同比增23.84％,归母净利润同比增6.86％。2020年第四季度,公司实现营收2.26亿元,同比增23.84％；综合毛利率51.76％,同比增1.72pct；归母净利润0.63亿元,同比增6.86％。
2020年第四季度期间费率同比有所提升。2020年第四季度,公司期间费率26.94％,同比增0.74pct。财务费率、研发费率均不同程度下降,销售费率、管理费率上升。
具体来看:(1)销售费率9.00％,同比增0.81pct。(2)管理费率8.08％,同比增1.14pct。(3)财务费率-0.50％,同比降1.13pct。(4)研发费率10.36％,同比降0.08pct。
2020年,公司细分业务:配电网智能设备、配电网信息化服务收入快速增长。(1)配电网智能设备:2020年实现收入8.47亿元,同比增27.43％。毛利率56.39％,同比降1.33pct；公司产品在山东、河南、陕西等地均有较多产品投入运行。(2)配电网信息化服务:2020年实现收入0.39亿元,同比增204.48％。毛利率23.38％,同比降12.18pct。收入增长主要源于多个信息化服务合同完成验收交付。
持续推进技术研发、产品升级。
2020年,公司开展的新研发项目和产品包括:(1)线路运行状态智能分析装置持续升级和完善:使高精度交流传感器与智能分析终端配合升级,显著提升配电网电缆线路接地故障研判能力。目前已取得相关检测报告。(2)基于北斗通信技术的一二次深度融合智能柱上开关:实现产品在恶劣通信环境下的适用性和安全性。(3)带计量功能的一二次融合开关:有效提升了智能开关内置的传感器和线损计量模块的准确度,产品已取得相关计量-电能测试报告,可满足更高准确度的配电网电量测量和线损管理需要。(4)20kV一二次融合智能柱上开关:提升原有产品设计及工艺,提升产品适用电压等级到20kV；产品满足并优于国家相关标准要求的交流传感器精度,目前已通过产品型式试验并取得检测报告。
盈利预测与估值。我们预计公司2021-2023年归母净利润4.18亿元、5.41亿元、6.89亿元。对应EPS分别为4.18元、5.41元、6.89元。(1)PE估值:基于同业估值水平,以及公司自身的成长性,智能柱上开关在浙江省外拓展的持续落地,智能环网柜布局对业务版图的扩充。给予公司2021年PE25-30X,对应合理估值区间104.5元-125.4元。(2)PS估值:基于同业估值水平,以及公司自身的成长性,智能柱上开关在浙江省外拓展的持续落地,智能环网柜布局对业务版图的扩充。给予2021年7-9XPS,公司2021年每股收入为11.76元,对应合理估值区间82.32元-105.84元。(3)结合PE估值、PS估值两种方法,给予公司合理估值区间104.5元-105.84元。维持"优于大市"评级。
风险提示:电网对智能柱上开关的推广进度低于预期,公司智能环网柜业务拓展进度低于预期。
[2021-04-12] 宏力达(688330):智能柱上开关拓展顺利,有望持续快速增长-2020年报点评
■民生证券
一、事件概述
4月9日,公司发布年报,公司2020年度实现营收9.09亿元,同比增长28.84％;归母净利润3.18亿元,同比增长33.37％;扣非净利润约3.00亿元,同比增长42.67％;基本每股收益为3.92元/股;拟每10股派发现金红利10元(含税)。
二、分析与判断
智能柱上开关拓展顺利,业绩有望维持快速增长
公司核心产品智能柱上开关具有明显的代际领先优势,市场拓展顺利,全年实现销量2.07万套,同比增长35.75％。一方面,针对浙江等成熟市场,公司继续加强市场沟通并提升服务质量,持续提升产品渗透率,华东地区实现销售收入6.35亿元,同比增长14.79％。另一方面,公司加强其他区域市场开拓力度,在山东、河南、陕西均有较多产品投入运行,华北、西北地区分别实现营业收入1.75亿元和9382万元,分别同比增长67.85％和69.59％。展望2021年,公司在江苏市场拓展顺利,得到网省电力公司的认可,四川、河北市场也有望形成突破。此外,公司2020年末发出商品约1.99亿元,预计将在今年上半年逐步安装完成确认收入。
持续加强研发投入,智能环网柜等有望成为新的业务支柱
2020年,公司研发费用0.51亿,同比增长40.17％,研发费用占营业收入的比例为5.66％,同比增加0.45％,研发人员数量占总人数比例为21.65％,在同行业中均处于较高水平。公司持续提升现有架空线路产品性能,并推出适用20kV电压等级及北斗通信等场景的产品,此外,公司积极研发拓展电缆线路产品,目前一二次融合环网柜已通过产品型式试验并取得检测报告,我们预计今年将逐步投入市场,未来有望成为新的业务支柱。
期间费用率大幅下降,经营活动现金流大增公司费用管控稳健,2020年期间费用率同比下降0.91％至16.84％。其中,销售费用率同比下降1.07％、管理费用率同比下降0.30％、研发费用率同比增加0.45％、财务费用率同比增加0.01％。由于收到的税收返还增加及支付的税费减少,经营活动产生的现金流量净额7096万元,同比增长139.30％。
三、投资建议
预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.13、5.25、7.09亿元,同比增长30％、27％、35％,EPS为4.13、5.25、7.09元,对应2021-2023年20、16、12倍PE。参考高低压设备(申万)指数29倍PE(TTM),考虑到公司的成长性,维持"推荐"评级。
四、风险提示
电网投资低于预期;智能柱上开关替换速度不及预期;浙江省以外市场开拓速度低于预期;市场竞争加剧导致价格下降幅度超预期。
[2021-04-10] 宏力达(688330):业绩符合预期,核心产品有望加速发展-2020年报点评
■安信证券
业绩持续加速增长,符合预期。近日,公司公布2020年业绩。2020年全年公司实现营收9.09亿元,同比增28.84％;归母净利3.18亿元,同比增33.37％;扣非归母净利3.00亿元,同比增42.67％;经营活动产生的现金流量净额7096万元,同比增长139.30％;基本每股收益3.92元,公司拟10派现10.00元(含税)。
受益电力物联网和配电网智能化趋势,核心产品有望实现高速发展。从长期来看,电网投资将出现结构性转变:一是配用电端投资的占比会持续上升;二是基于电力物联网建设相关的智能化、信息化领域投资的占比会大幅上升,而随着可再生和分布式带来波动性增加,对现有配网的稳定性和可靠性带来新的挑战,在智能电网的建设中,无论是配电网架结构优化、配电设备的升级与智能化还是配电自动化系统建设都将加速促进一二次融合的趋势。根据公司年报,公司核心产品一二次融合智能柱上开关不仅在已有优势市场浙江获得发展,且已在江苏、山东、河南等地均有产品投入运行,2020年公司智能柱上开关销量达2.07万套,同比增长36％,若以招股书中3.7-3.8万元一套进行测算,公司2020年智能柱上开关产品销售额达7.8亿,占公司营收已超85％。在此基础上,若以试点省份浙江30万套存量需求测算,根据浙江2020年用电量占全国用电量约6.5％测算,智能柱上开关市场空间超1500亿。而在此前,国网已发布一二次融合标准化配电设备应用宣贯,其中对一二次融合标准化柱上开关和环网柜的设计原则和主要框架提出严格的规范,与前标准相比,新标准对产品集成度和研判精准度都提出了更高的要求,与公司的产品标准相契合,在此基础上,公司一二次融合智能柱上开关 凭借产品优势,有望依靠优势区域的辐射和各省份的持续开拓,实现高速发展。
公司技术、产品、客户资源等竞争优势突出,新产品有望打开新空间。对于新型的智能配电网设备,生产技术集成度高、开发难度较大、制造工艺较复杂,具有较高的技术门槛。在技术及产品优势方面,区别与传统柱上开关和一二次成套柱上开关,公司的核心产品智能柱上开关成功实现一二次全融合,具有智能化和集成化的特点,短路故障研判准确率达99％以上,单相接地故障研判准确率达90％,重合闸准确率接近100％。经过多年的技术开发和持续的研发投入,公司已经掌握了一批行业内先进的核心技术成果,根据公司年报,公司已取得专利113项,软件著作权84项,核心产品性能位于行业前列,并已取得多项认证。除了核心产品之外,公司还开拓20kV一二次融合智能柱上开关,一二次融合环网柜等智能配电化产品及配电网信息化服务,有望持续打开新空间。客户资源方面,目前公司已与国网浙江省电力有限公司等国家电网下属各级供电公司建立了密切合作关系,未来将凭借公司在一二次融合领域的沉淀持续深化合作。
投资建议:维持公司买入-A的投资评级,给予公司6个月目标价100元。我们预计公司2021年-2023年收入分别为11.87、15.63和20.73亿元;营收增速分别为30.6％、31.7％、32.7％;归母净利润分别为4.16、5.42和7.17亿元,增速分别为30.7％、30.3％、32.3％;维持公司买入-A的投资评级,给予公司6个月目标价100元。
风险提示:行业政策变化不及预期;募投项目建设不及预期等。
[2021-04-09] 宏力达(688330):宏力达2020年净利润同比增长33% 拟10派10元
■上海证券报
宏力达发布年报，2020年实现营收908,519,852.29元，同比增长28.84%;归属于上市公司股东的净利润318,198,575.16元，同比增长33.37%。基本每股收益3.92元。公司拟每10股派发现金红利10元(含税)。
[2021-03-15] 宏力达(688330):一二次融合先锋,小而美的春笋-深度研究报告
■民生证券
"一二次融合"技术领先,业绩加速成长公司主营产品主要为智能柱上开关、故障指示器等配电网智能设备。智能柱上开关采用了"一二次融合技术",是公司的核心产品。公司管理团队专业背景深厚,公司以技术见长,管理团队持股较高,下设三个员工持股平台,核心人员激励机制健全。2020公司归母净利润约3.20亿元,同比增长33.97％,近三年归母净利润年均复合增速115％。
"一二次融合"将提升智能柱上开关渗透率,公司市占率将快速增长智能电网建设提速,推动电网投资向配电网环节倾斜,一二次融合设备大势所趋,近年来一二次融合成套柱上断路器招标占比持续提升。根据我们的测算,全国6-20kV配网配电开关年均增量空间约77万台,公司2019年智能柱上开关产量2.25万套,份额较低。传统柱上开关技术难度不高行业分散,但智能柱上开关壁垒较高,随着智能柱上开关渗透率提升,将带动行业市场份额向头部集中,公司有望抢占先机,市占率快速增长。
公司竞争优势显著,立足浙江基本盘逐步开拓全国市场公司研发的"一二次融合"智能柱上开关具有明显的代际领先优势,先发优势叠加技术壁垒构筑公司宽阔护城河。公司采用轻资产运营模式,只负责组织生产和装配核心部件,外包低附加值环节,产能释放弹性较大。公司立足浙江市场基本盘,逐步辐射全国,2020年在江苏、山东、河南、陕西等市场实现突破,有望带动公司业绩持续向上。
战略布局智能环网柜,有望成为新的业务支柱公司持续深化利用一二次融合领域技术优势,正开发的配电网智能环网柜,相比传统环网柜将优化自动化操作能力。目前公司的研发样机已下线并通过型式试验,我们预计今年将逐步投入市场,公司上市募投项目也将新增一二次融合环网柜0.5万套/年的产能。环网柜价值量较柱上开关更高,我们预计智能环网柜有望成为公司未来又一业务支柱。
投资建议
预计公司2020-2022年归母净利润分别为3.20、4.15、5.55亿元,同比增长34％、30％、34％,EPS为3.20、4.15、5.55元,对应2020-2022年24、18、14倍PE。参考高低压设备(申万)指数2021年32倍PE,考虑到公司的成长性,首次覆盖,给予"推荐"评级。
风险提示
电网投资低于预期;智能柱上开关替换速度不及预期;浙江省以外市场开拓速度低于预期;市场竞争加剧导致价格下降幅度超出预期;募投项目建设进度不及预期。
[2021-03-04] 宏力达(688330):聚焦一二次融合电力设备,地域、产品扩张均可期-公司研究报告
■海通证券
业务概况:主营配电网智能设备,聚焦一二次融合产品。公司业务板块涵盖配电网智能设备、配电网信息化服务等。主要产品为一二次融合智能柱上开关、故障指示器等,同时积极推进配电网智能环网柜等一二次融合产品的开发及量产下线。
业务概况:智能柱上开关为目前公司核心产品。2017至2019年,公司智能柱上开关占总收入比重分别为19.30％、63.90％及80.33％,为目前公司主要收入来源。2019年,公司故障指示器、接地故障研判辅助装置占总收入比重分别为11.55％、2.22％。
财务分析:一二次融合设备解决电网运营痛点,拉动公司业务体量快速增长。目前,我国在配电网的维护上存在一系列痛点:接地故障研判率较低、人机交互程度不高等。由此导致了"故障研判难"以及"作业人员风险大"等问题,故障的精准、快速、高效处置成为配电网发展的迫切需求。一二次融合设备凭借其在功能、性能方面的大幅度提升,已成为配电网未来重要发展方向。公司聚焦一二次融合设备的业务定位,拉动了近年收入、归母净利润的持续快速增长:根据公司2020年度业绩快报,公司2020年收入和归母净利润分别为9.09亿元和3.20亿元。2017-2020年,公司收入和归母净利润复合增速分别为53.24％和114.92％。
财务分析:主营业务毛利率持续提升。2017至2019年,公司主营业务毛利率由48.38％持续提升至56.04％。主营业务毛利率提升主要源于:高毛利率板块收入占比提升:公司高毛利率的配电网智能设备板块占主营收入比重由2017年的64.91％增长至2019年的94.82％。?财务分析:核心产品毛利率维持较高水平。公司核心产品智能柱上开关的技术附加值高,近年毛利率保持在较高水平,2017至2019年分别为55.70％、56.72％、55.44％。
产业:开关品类比较:一二次融合开关具备人机互连及终端研判能力,集成化程度显著提高。(1)一二次融合开关VS传统开关:具备人机互连及终端研判能力。一二次融合开关由属于一次设备的开关本体和属于二次设备的控制终端组成,控制终端对收集的线路运行状态数据进行分析和研判。故障发生时,控制终端根据研判结果向开关本体发送开合闸等动作指令,实现故障隔离,同时与后台主站进行双向通信。一二次融合开关将传统柱上开关以物联网和智能化技术进行改造,使其具备了人机互连能力、终端研判能力及深度集成化的特点。
(2)一二次融合开关VS一二次成套开关:集成化程度显著提高。一二次成套开关是对一二次设备的拼接组合。公司将自主研发的数只高精度交流传感器、取电模块、真空灭弧室一体化固封在高压开关本体的极柱之内,从工艺上成功实现了多个功能模块的高度集成化,且在故障研判和动作执行的性能参数、终端功耗、安全可靠性等方面均具有显著优势。
?产业:一二次融合开关的需求庞大。据公司招股书,2018年,全国6-20kV配网线路中共有配电开关447.60万台,其中投运5年以内的占比50.6％,投运5-10年的占比28.2％,投运15-20年占比18.2％,剩余约3％投运20年以上。假若优先替换投运20年以上的开关设备,则将有约13.43万台的更换需求;若替换投运15年以上的开关设备,则将有约94.89万台的更换需求。现有投运5年以上开关设备大多数均为传统开关,无法满足现有自动化、智能化建设的要求,若考虑替换该类传统开关,则所有5年以上的开关设备均需升级换代,将有约221.11万台的更换需求。
?公司:份额:市占率居行业前十。目前,公司的客户主要为国家电网及其下属公司。2019年,全国传统柱上开关产量为80.83万台/套,公司智能柱上开关产量2.25万套,占比2.79％,居行业前十。若仅考虑智能柱上开关,公司产品的市占率会更高。
?公司:技术:持续推进产品升级迭代,产品具高准确率。2015年,公司成功研发第一代"一二次融合"智能柱上开关,2016年升级研发"一二次深度融合"智能柱上开关,此后不断升级迭代,至2019年已实现"一二次全融合"智能柱上开关的研发和试用,将短路故障及单相接地故障的研判准确率分别从当前配网实际运维工作中的90％及60％提高至99％以上及90％,成为当前配电网设施中物联化、智能化的代表性设备。
[2021-02-24] 宏力达(688330):受益智能化配电趋势,一二次融合引领者加速发展
■安信证券
国内一二次融合引领者,核心产品竞争力强。公司是国内一二次融合的引领者,主要从事配电网智能设备的研发、生产和销售,以及电力应用软件研发及实施等信息化服务,亦提供IoT通信模块、系统集成等产品和服务。根据招股书,公司的核心技术已达到国际先进水平,核心产品智能柱上开关是以物联网和智能化技术对传统柱上开关改造后的结果,采用"一二次全融合"技术,将配网线路的故障研判准确率、故障定位的精确度和故障隔离的有效率等提升到了较高程度,获得国家电网、南瑞集团等行业内知名客户的高度认可。随着配网设备对物联化、智能化、自动化的要求不断提升,公司凭借高性能产品始终保持行业领先地位,核心产品竞争力强。根据招股书,截至2019年底,公司核心产品智能柱上开关已累计销售量超2.8万套,规模位居行业前列。近年来,公司营业收入和净利润均实现了快速增长,根据公司2020年业绩快报显示,2020年实现营业收入9.09亿元,同比增长28.84％;实现归母净利润3.20亿元,同比增长33.97％。
受益电力物联网和配电网智能化趋势,"一二次融合"发展空间广阔。从长期来看,电网投资将出现结构性转变:一是配用电端投资的占比会持续上升;二是基于电力物联网建设相关的智能化、信息化领域投资的占比会大幅上升,在此前文章《共享万亿饕鬄盛宴,重塑行业未来发展》中,我们预计未来5年电网智能化的投资规模有望超万亿。而在智能电网的建设中,无论是配电网架结构优化、配电设备的升级与智能化还是配电自动化系统建设都将加速促进一二次融合的趋势。根据中能电科院的数据,目前传统一、二次设备的需求已出现疲软态势,"一二次融合"产品逐渐被市场认可,其占整体柱上断路器的比例从2018年35.71％上升至2019年的59.43％。从存量市场来看,依据《高压开关行业年鉴2019》数据显示,2019年国内12kV真空柱上断路器生产企业全年合计产量超80万套,主要为传统柱上开关,"一二次融合"柱上开关未来的市场空间较大。从增量市场来看,根据招股书,截至2018年,北京、江苏等26个省市实现配电网自动化覆盖率仅约65％,距离90％的目标还有较大差距。因此,随着"一二次融合"设备技术逐渐成熟、产品逐渐被认可,其市场渗透率会加速提升,未来市场空间广阔。
公司技术、产品、客户资源等竞争优势突出。在技术及产品优势方面,区别与传统柱上开关和一二次成套柱上开关,公司的核心产品智能柱上开关成功实现一二次全融合,具有智能化和集成化的特点,短路故障研判准确率达99％以上,单相接地故障研判准确率达90％,重合闸准确率接近100％。经过多年的技术开发和持续的研发投入,公司已经掌握了一批行业内先进的核心技术成果,根据招股说明书中披露,公司已取得专利97项,软件著作权83项,核心产品性能位于行业前列,并已取得多项认证。除了核心产品之外,公司还开拓故障指示器,布局环网柜等智能配电化产品及配电网信息化服务。客户资源方面,目前公司已与国网浙江省电力有限公司等国家电网下属各级供电公司建立了密切合作关系,并获得南瑞集团、平高集团、国网信产集团等业内知名客户的高度评价。
业务聚焦于高附加值产品,募投项目增强市场竞争力。公司主营业务收入来自于配电网智能设备,2017-2019年该部分业务收入占主营业务收入比重分别为64.91％、82.99％和94.82％,其中智能柱上开关为公司核心产品,由于核心产品具有高技术壁垒和先发优势,公司产品综合毛利率较高,2017-2019年,公司综合毛利率分别为公司综合毛利率分别为48.34％、53.32％和55.90％。此次公司上市,拟将募集资金用于包括上海生产基地及研发中心和总部大楼建设项目、泉州生产基地建设项目,有利于公司进一步扩大配电网智能柱上开关、故障指示器等核心产品产能,将增强公司主营业务相关研发、生产和销售,有利于增强公司市场竞争力,进一步巩固公司在一二次融合领域的领先地位。
投资建议:首次覆盖,给予公司买入-A的投资评级。我们预计公司2020年-2022年收入分别为9.09、12.2和16.48亿元;营收增速分别为28.8％、34.2％、35.1％;归母净利润分别为3.2、4.2和5.8亿元,增速分别为34.0％、32.1％、38.1％;首次覆盖,给予公司买入-A的投资评级。风险提示:行业政策变化不及预期;募投项目建设不及预期等。
[2021-02-23] 宏力达(688330):宏力达业绩快报2020年净利润3.2亿元 同比增34%
■证券时报
宏力达(688330)2月23日晚间发布业绩快报，2020年营业收入为9.09亿元，同比增长28.84%;净利润3.20亿元，同比增长33.97%;基本每股收益3.93元。
[2020-10-15] 宏力达(688330):宏力达在科创板挂牌上市
■中国证券报
10月15日，上海宏力达信息技术股份有限公司(股票简称：宏力达，股票代码：688330)正式登陆上海证券交易所科创板，首次公开发行2500万股，发行价格88.23元/股。
宏力达成立于2011年12月，主营业务产品和服务主要应用于智能配电网领域，主要从事配电网智能设备的研发、生产和销售，以及电力应用软件研发及实施等信息化服务，同时公司亦提供 IoT 通信模块、系统集成等产品和服务。主要产品为智能柱上开关，智能柱上开关在产品物联化、智能化和集成化方面具有先进性，在一二次融合方面居于行业先进水平。
经过多年的技术开发和持续的研发投入，宏力达已经掌握了一批行业内先进的核心技术成果。目前，公司共取得专利 97 项，软件著作权83 项。基于对用户需求的深入了解，研发满足用户需求的产品，帮助解决用户痛点问题;同时结合行业发展趋势，积极开展前沿技术的探索开发。
通过优良的生产工艺、全覆盖的自动检测手段、一流的选材和完善的供应商管理体系来保证产品的质量和性能，宏力达取得了 ISO9001 质量管理体系认证、ISO14001 环境管理体系认证和 OHSAS18001 职业健康安全管理体系认证。
核心产品方面，智能柱上开关实现了传统电气机械设备与传感设备、通信设备、控制设备的融合，硬件设备与边缘计算技术的融合，具备故障研判准确率高、故障定位精确、故障隔离快速高效等优点。该产品解决了一、二次设备接口不匹配，兼容性、互换性、扩展性差和接地故障研判准确率偏低等行业难题。在实际使用过程中，该产品对短路故障研判准确率达 99%以上，对单相接地故障研判准确率达 90%。
宏力达表示，在未来，将继续秉持“追求卓越、和谐共赢”经营理念下，以客户需求为导向，在产业链条的横向和纵向开拓下、完善产品并积累技术。对目前行业内的重大核心技术问题和前沿技术发展趋势，开展新技术和新产品的研究开发，加速技术成果向先进生产力转化，不断研发出有市场前景和竞争力的新技术和新产品。
[2020-10-15] 宏力达(688330):“小巨人”宏力达让电力传输“毛细血管”更智能
■上海证券报
汇聚五湖四海人才，囊括强电、软件、通讯等各大专业领域，深耕配电网智能设备及其信息化的专业市场……凭借“人才大融合”+“技术大融合”+“产品大融合”的战略，宏力达实现了9年的高速增长，并最终登陆科创板。
宏力达董事长章辉表示，紧跟国家“能源互联网”“电力物联网”的战略，宏力达希望借力科创板，不断突破自我，助力配电网智能化、物联化升级，从而夯实公司的可持续发展之路。
守护电力传输的“毛细血管”
所谓配电网，是指从输电网或地区发电厂接受电能，通过配电设施就地分配或按电压逐级分配给各类用户的电力网。章辉形象地将之比作电力传输的“毛细血管”。
按照有关统计，国家电网公司的电网用电量占据了全国总用电量的约80%，其中6-20千伏配电线路369万公里，0.4千伏配电线路554万公里。因此，配电网具有线路长、节点多、覆盖广、接入设备多、环境复杂等特点，其维护工作一直存在着“故障研判难”“停电范围大”“停电时间长”“作业人员风险大”等问题。
章辉告诉记者，宏力达所研发的智能柱上开关、故障指示器，主要应用于配电网架空线路，就是为了解决这些问题而生。2015年末，公司成功开发出一二次融合智能柱上开关，并不断迭代升级，成为当前配电网设施中物联化、智能化的代表性设备。
智能柱上开关的“智能”究竟如何体现?以往一般通过人工分合线路上不同开关，以人工开合闸试错的方式，确定故障发生区间。虽然近年来过渡到调度中心以遥控线路上不同开关的分合闸试错方式来确定故障区段，但这种方式容易造成居民、商业、工业等用电区域反复通电、断电。
宏力达通过对智能开关、故障指示器及其运行状态的长期跟踪研究，积累了大量配电网实际运行中的故障数据，采用大数据技术进行研发，开发出配电网故障研判的“暂态零序功率方向”“零序电流”“零序电压幅值”等研判算法和模型，并将其封装为研判系统软件内嵌于控制终端中。
自2016年以来，公司的一二次融合智能柱上开关已在浙江、福建、河北、河南、山东、陕西、江苏、四川等国家电网下属供电公司投入使用，截至2019年12月31日累计投运28000余套，相间短路故障研判准确率达99%以上，单相接地故障研判准确率达90%，重合闸准确率近100%，充分发挥出架空馈线自动化的作用，大大缩小了故障排查范围、缩短了排查时间、提高了故障抢修的效率，更减少了因配电网故障产生的供电企业人力、物力、财力支出及电量损失，以及客户生产效益损失等影响。
“我们从南方的福建泉州、北方的哈尔滨开始创业，聚集了来自五湖四海的‘大融合’人才，做的也是‘大融合’产品。”章辉告诉记者，智能柱上开关已经经历了五代更迭，不断向功能更加集成、体积更小、物联化水平更高的方向发展。
物联网+电力“春雨润万物”
2011年成立以来，宏力达一直以“突破自我”为目标，先后荣获“国家工信部专精特新小巨人企业”“上海市科技小巨人企业”“福建省科技小巨人领军企业”等称号。以智能柱上开关为代表的配电网智能设备，只是宏力达切入配电网智能化业务的冰山一角。
记者注意到，在招股书中，“物联网”一词出现80次之多。章辉告诉记者，公司从创业之初就对“物联网”布局有设想。在他看来，物联网追求爆款应用的思路并不妥当，而应该是“春雨润万物”式的发展。宏力达配电网智能化、物联化战略的思路正体现了这一点——在核心技术上进行研发和突破，将物联网的技术沁入配电网智能化产品中，以“提升配电网智能化程度”。
特别是在IoT通信模块方面，公司基于物联网通信技术方案，研发了相关无线传输模块、网关和终端等产品。据介绍，宏力达物联网通信产品能够以低发射功率获得更广的传输范围和距离，具有远距离(10千米)、低功耗、灵活组网、低运维成本等特点，不仅可用于电力行业，也可在能源、交通、医疗等领域推广应用。
此外，公司还投入了部分核心人员转向大数据业务板块——在分析电力公司(一般为省级或市级电力公司)信息系统现状的基础上，对电力企业的云平台数据管理系统进行规划、设计、运行维护和技术支持。具体包括：建立数据模型(包括概念模型、逻辑模型等)、建立和维护数据转换规则和标准、动态监控数据转换功能脚本;为电力企业在电网规划、设备检修、电网运行、电力营销、运行监控、客户服务等方面的多个应用场景中充分挖掘企业数据的价值。
“某种程度上，我们的产品成为了连接配电网的智能枢纽，可以更好地助力配电网智能化升级，也为公司业务的发展积蓄了后劲。”章辉称。
进入全国织“网”阶段
除了产品的更新换代，宏力达的“自我突破”在市场策略中亦有所体现。从“吃透”重点区域到织网全国，宏力达已经开始布局。
章辉坦言，公司创业初期，市场的教化要经过一段时间。“突破自我”不等于“一口吃成个胖子”。正是基于以上考量，宏力达决定集中力量吃透一个区域，先打造出一个样板工程，但这并不意味着公司停滞开拓其他区域市场的脚步。章辉告诉记者，从2018年开始，宏力达撒在全国多个地区的“种子”开枝散叶了，并逐步开始了“收获季”。
基于备战市场日益扩大的需求，公司在产能配置上也有所准备。目前，福建宏科作为宏力达的主要生产基地，生产智能柱上开关、故障指示器等配电网智能设备。泉州宏力达由福建宏科全资设立，当前尚未正式生产运营，拟作为本次发行募集资金投资项目“泉州生产基地建设项目”的实施主体，主要生产智能柱上开关、故障指示器等配电网智能设备。
此次科创板上市，公司募资投入上海生产基地及研发中心和总部大楼建设，以及泉州生产基地建设项目，并补充流动资金。公司预计，未来智能柱上开关相关的开关本体、控制终端规划，将通过上海产线、募投项目上海基地、泉州基地分别实现，也将为公司未来战略发展提供更加稳定的供应链保障。
[2020-09-27] 宏力达(688330):宏力达中签号出炉 共有19100个
■证券时报
宏力达(688330)9月27日晚间披露网上中签结果，中签号码共有19100个，每个中签号码只能认购500股宏力达A股股票。
[2020-09-24] 宏力达(688330):华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线副总裁、保荐代表人赵星先生致辞
■上海证券报
尊敬的各位嘉宾、投资者朋友们：
大家好!
作为本次发行的保荐机构和主承销商，我谨代表华泰联合证券有限责任公司，对今天参加上海宏力达信息技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上路演推介会的广大投资者和各界朋友们表示热烈的欢迎!
宏力达聚焦于配电网智能设备的研发、生产和销售业务，以及电力应用软件研发及实施等信息化服务，同时公司也提供IoT通信模块、系统集成等产品和服务。本次募集资金投资项目实施后，公司的经营规模将得以提升，核心竞争力将进一步增强。
作为宏力达科创板IPO的保荐机构，我们很荣幸能有机会向大家推荐这么优秀的一家企业。我们相信，宏力达在科创板上市后，将一如既往地不断提升公司的科技创新能力，不断提高公司的经营管理水平和盈利能力，给广大投资者带来丰厚回报!
最后，预祝宏力达首次公开发行股票并在科创板上市网上路演推介圆满成功!
谢谢大家!
[2020-09-24] 宏力达(688330):宏力达让配电网更智能化 成为业内可持续发展的知名企业--上海宏力达信息技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
■上海证券报
宏力达：让配电网更智能化 成为业内可持续发展的知名企业
——上海宏力达信息技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
上海宏力达信息技术股份有限公司董事长 章 辉先生
上海宏力达信息技术股份有限公司董事、总经理 冷春田先生
上海宏力达信息技术股份有限公司财务总监 张 占先生
上海宏力达信息技术股份有限公司董事会秘书 沈骁虓先生
华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线副总裁、保荐代表人 赵 星先生
华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线执行总经理、保荐代表人 邹晓东先生
经营篇
问：公司的主营业务及核心产品是什么?
章辉：公司主要从事配电网智能设备的研发、生产和销售，以及电力应用软件研发及实施等信息化服务，同时亦提供IoT通信模块、系统集成等产品和服务。公司的主要产品为智能柱上开关、故障指示器和接地故障研判辅助装置等配电网智能设备，其中智能柱上开关为公司最为核心的产品。
问：公司有多少家子公司和分公司?
冷春田：截至招股说明书签署日，公司共有2家子公司及6家分公司(含研发中心)。子公司包括福建宏科和泉州宏力达;分公司包括哈尔滨研发中心、福建分公司、北京分公司、杭州分公司、南京研发中心和西安分公司。
问：公司的核心产品是否具备先进性?
章辉：公司的核心产品智能柱上开关系将传统柱上开关以物联网和智能化技术改造后的成果，实现了传统电气开关与物联传感设备、边缘计算、工业控制设备的融合，从而使柱上开关具备了人机互联能力、终端研判能力以及深度集成化的特点，能高效地在终端进行故障研判、故障定位、故障隔离，并且实现远程人机交互。
中国电力科学研究院高压开关研究所、全国电力监管技术标委会等行业研究机构认为，公司的智能柱上开关在一二次融合方面具有先进性。同时，国网浙江省电力有限公司、南瑞集团、平高集团、国网信产集团等业内知名客户(或下属企业)对于公司智能柱上开关的设计理念、技术先进性、质量稳定性给予了高度评价。
问：请介绍公司取得的科技成果与产业深度融合的具体情况。
冷春田：自2016年以来，公司“一二次融合”智能柱上开关已在浙江、福建、河南、山东、陕西、江苏、四川等国家电网下属供电公司投入使用。截至2019年12月31日，累计投运智能柱上开关28000余套，相间短路故障研判准确率达99%以上，单相接地故障研判准确率达90%，重合闸准确率接近100%。以上短路和接地故障隔离均为离故障点最近的智能开关选择保护跳闸，及时把故障隔离到最小区域，同时保证无故障区域正常供电。该产品充分发挥了架空馈线自动化的作用，大大缩小了故障排查范围、缩短了排查时间、提高了故障抢修的效率，大大减少了因配电网故障导致的供电企业人力、物力、财力支出及电量损失、客户生产效益损失等影响。此外，其线损测量功能可为电网公司实现配电网同期线损采集与考核提供准确的数据支撑。
问：公司的研发费用是多少?
张占：2017年度至2019年度，公司的研发费用分别为1993.21万元、3006.77万元和3671.02万元，占营业收入的比例分别为7.90%、7.25%和5.21%。公司的研发费用主要由工资福利、社会统筹、材料费、检测和设计费、折旧和摊销，以及委托开发费构成。
问：公司的持续经营能力如何?
沈骁虓：2017年度至2019年度，公司主营业务发展情况良好。2017年度、2018年度和2019年度，公司分别实现收入25246.42万元、41477.64万元和70512.96万元，扣非后归属于母公司股东的净利润分别为2795.66万元、8880.87万元和21019.71万元，公司营业收入和扣非后净利润均呈快速上升趋势。公司具有良好的行业地位，技术及研发能力较强，内部管理和业务运行规范，发展目标清晰，市场竞争力较强，具备较强的持续盈利能力。
发展篇
问：公司的发展战略是什么?
章辉：面向未来，公司将围绕主业，在配电网智能化、物联化领域进行战略部署，加大研发投入，并利用所累积的技术优势和人才优势，向行业纵深不断发展，为客户创造更大的价值。公司将在以下几个方面持续投入、锐意进取：一是面向配电网物联网核心技术、核心零部件的基础研发，比如传感器技术、边缘计算技术、工业控制技术等，以期在基础技术上实现更深厚的储备;二是基于配电网进行平台型、生态链产品研发，比如公司正在研发的一二次融合环网柜、线路运行状态分析装置等，均为围绕配电网运行故障研判与隔离、线路运行与分析等焦点问题展开，并将现有产品线从架空线路拓宽至电缆线路，逐步构建公司的智能研判、智能分析平台，实现产品之间的链式生态;三是加强大数据、人工智能的开发力度，依托曾经从事电力大数据软件项目所培养的技术团队，利用公司长期积累的配电网实际运行故障特征数据以及相关判据模型与算法，在较为成功地解决了故障发生后的研判和处置基础上，进一步研发基于大数据和人工智能深度学习的配电网故障预警系统，把配电网故障从被动处置的局面上升到主动预警的新高度。
公司在未来发展中将持续聚焦并发挥物联化、智能化的技术优势，紧跟国家“能源互联网”“电力物联网”的新兴行业战略，以“提升配电网智能化程度”为使命，在“追求卓越、和谐共赢”的经营理念下，不断为客户创造价值，不断完善技术团队和管理体系，不断提升精细化管理水平和综合服务能力，力争成为业内可持续发展的知名企业。
问：公司的经营目标是什么?
章辉：公司将以本次发行股票和募集资金投资项目的实施为契机，继续巩固提升在技术、服务、质量、品牌等方面的综合竞争优势，进一步推动技术升级、合理扩大产能、拓展产品应用领域，不断提高公司业务在产业链的覆盖度，实现公司的持续快速健康发展。同时，公司还将通过校企技术合作、持续研发投入等途径继续巩固公司的技术优势，并积极关注海外先进技术、产品，在国际市场构建公司的竞争优势。
问：有利于公司发展的因素有哪些?
冷春田：有利于公司发展的因素有：1)国家对智能电网建设的政策支持;2)现有配电网建设仍相对薄弱，未来需求空间较大;3)技术创新与进步推动产业发展。
问：公司在研发和技术方面具有哪些优势?
冷春田：经过多年的技术开发和持续的研发投入，公司已经掌握了一批行业内先进的核心技术成果。截至招股说明书签署日，公司共取得专利88项、软件著作权81项。公司基于对用户需求的深入了解，研发满足用户需求的产品，帮助解决用户痛点问题;同时结合行业发展趋势，积极开展前沿技术的探索开发。公司在上海、福州、泉州、哈尔滨和南京均设有研发团队，从事智能配网监测设备、一二次融合智能开关、电力大数据应用、IoT通信模块设计以及配网自动化主站和地理信息系统等的设计和研发工作。同时，公司积极开展与院校及研究机构的合作，与上海交通大学、哈尔滨工业大学、福州大学等高校建立了长期研发合作关系。此外，公司的研发资金和人员投入始终保持较高水平，是公司保持相对技术优势以及市场竞争力的有力保障。
问：公司正在从事的主要研发项目有哪些?
冷春田：截至招股说明书签署日，公司正在从事的主要研发项目有：线路运行状态智能分析装置项目、基于北斗应用的新型智能开关项目、带计量功能的一二次融合开关项目、配电网智能环网柜项目、20千伏一二次融合开关研发项目等。
行业篇
问：公司所属行业是什么?
冷春田：根据《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司的配电网智能设备业务所属行业为“C 制造业/C38 电气机械和器材制造业”，信息化服务业务所属行业为“I 软件和信息技术服务业/I65 软件和信息技术服务业”;根据《国民经济行业分类》(GB/T 4754-2017)，公司配电网智能设备业务所属行业为“C382输配电及控制设备制造业”，信息化服务业务所属行业为“I65 软件和信息技术服务业”。
问：公司所在行业主要受到哪些法律法规以及产业政策监管?
冷春田：公司所在行业适用的主要法律法规及产业政策有《中华人民共和国电力法》《电力供应与使用条例》《电力设施保护条例》《国家电网公司“十二五”电网智能化规划》《能源发展“十二五”规划》《配电网建设改造行动计划(2015—2020年)》《关于加快配电网建设改造的指导意见》《电力发展“十三五”规划》《关于推进“互联网+”智慧能源发展的指导意见》《“十三五”国家基础研究专项规划》《2017年能源工作指导意见》《产业结构调整指导目录(2019年本)》等。
问：请介绍我国配电网智能设备行业的发展状况。
章辉：智能电网建设主要包括配电网架结构优化、配电设备的升级与智能化及配电自动化系统建设等，这三个方面不是互相割裂，而是有着紧密联系。1)智能电网建设对配电智能设备提出更高要求;2)配电网智能设备市场空间仍然较大，一二次融合设备需求显现;3)一二次融合成为市场共识，公司业务具有可持续性;4)配电网智能设备中架空线路的断路器需求增加。
问：未来我国配电网及配电设备、服务有怎样的发展趋势?
章辉：未来我国配电网及配电设备、服务的发展趋势有以下主要特征：1)“能源互联网”：推动互联网与电力相融合;2)数字“新基建”：推动“电力物联网”进一步发展;3)国家电网将物联化、数字化、智能化作为转型升级重点。
问：公司目前在市场上的地位如何?
章辉：长期以来，电网设备生产厂家划分为一次设备和二次设备两大阵营。国家电网于2016年提出《配电设备一二次融合技术方案》，并分为“一二次成套阶段”和“一二次融合阶段”两个阶段。目前，公司的“一二次融合开关”与国内市场上传统厂商的“一二次成套开关”相比，在产品结构、融合深度、故障隔离动作的反应速度、反应精准度、功耗、使用寿命以及智能化水平等方面均具有明显优势。
发行篇
问：公司本次发行多少股份?
赵星：公司本次拟向社会公众公开发行不低于2500.00万股人民币普通股，发行后总股本不低于10000.00万股。
问：公司本次的募投项目有哪些?
赵星：本次募集资金计划用于：1)上海生产基地及研发中心和总部大楼建设项目;2)泉州生产基地建设项目;3)补充流动资金。
问：请介绍公司上海生产基地及研发中心和总部大楼建设项目。
邹晓东：本项目实施主体是上海宏力达信息技术股份有限公司，拟建设上海生产基地建设项目、研发中心及总部大楼建设项目两个子项目。本项目总投资55459.46万元，新增建筑面积42706.68平方米。其中，上海生产基地建设子项目投资额为38681.94万元，新增建筑面积36891.09平方米，本子项目完全达产后，将新增配电网智能柱上开关1.3万套/年(主要产能为开关本体，搭配募投泉州基地供应控制终端后，最终实现年产1.3万套智能柱上开关)、一二次融合环网柜0.5万套/年的产能，提高公司的产品生产能力;研发中心及总部大楼建设子项目总投资16777.52万元，新增建筑面积5815.59平方米，本子项目建成后将用于公司研发及办公使用。
问：请介绍泉州生产基地建设项目。
邹晓东：公司拟在福建省泉州市投资建设泉州生产基地，投资总额34139.11万元。本项目建成后，公司福建宏科的现有产能将予以拆除。本项目将填补福建宏科现有年产故障指示器2万套、配电网智能柱上开关2万套(主要为控制终端，所需的开关本体由供应商配套)的产能，另外新增年产配电网智能柱上开关(系整套开关，含开关本体和控制终端)1万套、控制终端2万套(面向上海配套)、线路运行状态分析装置2万套的生产能力。
[2020-09-24] 宏力达(688330):上海宏力达信息技术股份有限公司董事长章辉先生致辞
■上海证券报
尊敬的各位投资者朋友和各位关心宏力达的网友们：
大家好!
非常感谢大家参与上海宏力达信息技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上路演活动。在此，我谨代表公司，向参加本次活动的各位投资者朋友表示热烈的欢迎，也向多年来一直关心、支持宏力达发展的各位领导和各界友人表示衷心的感谢!希望通过此次网上交流活动，充分客观地解答各位投资者所关心的问题，让大家更加全面地了解宏力达。同时，非常感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供这次与投资者网上交流沟通的机会!
宏力达成立于2011年，主要从事配电网智能设备的研发、生产和销售，以及电力应用软件研发及实施等信息化服务，同时亦提供IoT(物联网)通信模块、系统集成等产品和服务。公司不断突破自我，屡创佳绩，先后荣获了“工信部专精特新小巨人企业”“上海市科技小巨人企业”“福建省科技小巨人领军企业”等荣誉称号。
面向未来，宏力达将以科技创新为企业可持续发展的核心推动力，继续聚焦并发挥在电力物联方面的技术优势，紧跟国家“能源互联网”“电力物联网”的新兴行业发展战略，以“提升配电网智能化程度”为使命，在“追求卓越、和谐共赢”的经营理念下，不断创造价值，完善管理体系，提升精细化管理水平和综合服务能力，力争成为业内可持续发展的知名企业。
希望通过本次交流活动，圆满解答投资者朋友所关心的问题，让大家更加了解和认同宏力达。同时，也希望在公司迈入资本市场后，能够得到各位更多的关注和大力支持!
最后，欢迎大家踊跃提问，谢谢大家!
[2020-09-24] 宏力达(688330):上海宏力达信息技术股份有限公司董事、总经理冷春田先生致结束词
■上海证券报
尊敬的各位投资者和各位网友：
大家好!
上海宏力达信息技术股份有限公司首次公开发行股票网上路演即将结束。在此，我谨代表宏力达全体员工，感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问!同时也十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供良好的沟通平台和优质的服务!另外，我还要感谢保荐机构华泰联合证券有限责任公司及所有中介机构为公司发行上市所作出的努力，谢谢你们!
通过今天的网上路演活动，我们对宏力达的主营业务、经营业绩、竞争优势、募投项目和发展战略等作了总体介绍，希望能够帮助大家更加深入地了解公司的投资价值。各位投资者提出了许多中肯而有价值的意见和建议，我们深深地感受到大家对宏力达的关心、支持和肯定，也真诚地希望大家今后继续通过各种方式与我们保持密切的沟通联系。
我们深刻体会到作为一家公众公司所承担的重大使命和责任，宏力达将以首发上市为契机，严格按照相关法律法规的要求，及时准确地做好信息披露工作，并充分把握市场机遇，以更加优良的业绩回报股东、回报投资者、回报社会。
最后，希望我们携手共进，创造和分享属于宏力达更加美好的未来!
谢谢大家!
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
[2022-02-23] 宏力达(688330):宏力达业绩快报2021年净利润同比增29.88%
■证券时报
宏力达(688330)2月23日晚间发布业绩快报，2021年营业收入为11.32亿元，同比增长24.60%;归母净利润4.13亿元，同比增长29.88%;基本每股收益4.13元。公司主营产品智能配电网设备-智能柱上开关(一二次融合智能柱上开关)销售持续提升，在稳步推进原有市场拓展的同时，加速推进其他市场的拓展，公司的业务规模和经营业绩均保持了较高增长。
[2021-12-28] 宏力达(688330):宏力达品华投资拟减持公司不超2%股份
■证券时报
宏力达(688330)12月28日晚间公告，持股6.02%的股东上海品华投资咨询有限公司(简称“品华投资”)拟通过集中竞价及大宗交易的方式，减持公司股份合计不超过200万股，占公司总股本的比例不超过2%。
[2021-11-07] 宏力达(688330):轻资产、高周转的一二次融合新秀-首次覆盖报告
■天风证券
引言:宏力达将故障研判技术融入一次开关,提高故障检测水平。对电网而言,采购一二次融合开关故障检测准确率提升,且相较于分开采购具有经济性。我们认为柱上智能开关是未来三年公司的主力产品,而往远期看,可将故障研判技术融入其它产品,如环网柜等,创造新的成长曲线。
智能柱上开关为主要产品,准确率+经济性引领产品升级随着电力需求增加+新能源电力占比提升,电网不稳定性增加,故障发生概率加大,故障判断设备需求提升。宏力达一二次融合开关具有经济性,并且故障判断准确率行业领先,有望引领产品升级。
1)经济性:以2018年产品为例,若采购整套开关,价格为3.7万元,若分开采购,开关本体、控制终端、隔离刀闸价格分别为2.7、1.2、0.15万元,合计约4万元,公司一二次融合产品具有经济性。
2)准确率:公司产品短路故障研判准确率达99％以上,单相接地故障研判准确率达90％,重合闸准确率接近100％,远高于传统产品准确率。
产品壁垒:软件与传感器为核心竞争力,"合作+外协"轻资产运营软件、传感器为产品核心竞争力,积累的数据与经验有望与对手拉大差距。
公司采用"合作+外协"方式生产,聚焦于研发、设计等高附加值核心环节。往未来看,公司将自制部分开关本体,资产或将变重。参考传统企业开关利润率,毛利率为20-30％,我们预计公司利润率水平进一步提升。
增长点:产品延展＆地区开拓基于故障研判技术,公司可将故障研判技术与不同的一次产品融合。公司正在开发配电网智能环网柜产品。故障研判技术可与不同产品进行融合,公司可不断开拓品类。
目前公司业务主要分布在浙江,2019年在浙江省营收达到93％。除浙江外,公司在开拓其它省份,公司产品已在江苏、四川、河南等省份试挂。
行业空间与竞争格局我们认为柱上智能开关未来每年市场空间有望达到135亿元,而公司2020年公司配电网智能设备营收8.47亿元,产品渗透率仅6％,成长空间较大。
与同类型企业相比,宏力达在智能柱上开关产品上起步较早,且营收规模较大。2019年传统柱上开关产量合计81万套,行业格局较为松散,前十名企业产量合计占比41.3％。在新的产品周期中,行业集中度有望提升。
盈利预测与估值我们预计2021、2022年公司收入11.4、14.4亿元,同比增长26％、26％,归母净利润4、5.2亿元,同比增长25％、30％与同类型电力设备企业相比,亿嘉和、国电南瑞、许继电气2022年PE分别为20.3、29.2、17.3x,考虑宏力达归母净利润预计增速30％左右,且市场空间较大,公司渗透率提升仍有很大空间,给予2022年PE25x,对应股价130元,首次覆盖,给予"买入"评级。
风险提示:电网投资金额大幅减少、公司新省份拓展业务不及预期、竞争对手短期内推出相似产品、新产品研发不及预期、业务区域集中度较高。
[2021-11-04] 宏力达(688330):智能配电网趋势明确,公司市场开拓持续推进-三季报点评
■民生证券
一、事件概述
10月26日公司发布三季度报,21年1-3季度公司实现营收7.87亿元,同比增长15.34％;
归母净利润3.28亿元,同比增长28.67％;扣非净利润为2.67亿元,同比增长6.55％,若不考虑软件企业增值税退税,扣非归母净利同比增长约为20％;其中,2021Q3单季度实现营收3.14亿元,同比增长11.12％;归母净利1.19亿元,同比增长24.80％;扣非净利润为1.05亿元,同比增长11.49％。公司在Q3受到江苏市场疫情影响,交付有所延后,营收和净利增速有所下滑。
二、分析与判断
智能化趋势显著,核心产品快速发展
长远来看,结构性转变是电网投资的趋势,在配用电端投资占比逐步上升的同时,基于电力物联网建设相关的信息化与智能化领域的投资占比也会大幅上升。2021年前三季度,公司市场拓展稳步推进,主营产品收入实现了较大增长。公司辐射优势区域,并在各省份持续开拓,在浙江、山东、河南等省均有较多产品投入运行;在此基础上,公司一二次融合智能柱上开关凭借产品优势实现高速发展。
高度重视产品研发,突出技术竞争优势
公司Q3研发投入合计3658万元,同比增长30.31％,研发投入占营收4.65％,同比增长0.53个百分点。公司在物联网智能感知、边缘计算和工业集成技术方面加大投入,现已形成一二次深度融合智能柱上开关的完整产品线,核心产品在物联化、智能化、集成化等方面有竞争优势,短路故障研判准确率达99％以上,单相接地故障研判准确率达90％,重合闸准确率接近100％,能够适应20kV等电压等级及北斗、5G通信等应用场景。此外,公司加强在多项前沿技术上开展深度研究,重点方向为配电网故障智能监测设备及平台研发、配电网一二次深度融合智能开关设备和一二次融合环网柜等。
三、投资建议
我们预计公司2021-2023年营收分别为10.94、14.56和19.41亿元,增速分别为20％、33％、33％;归母净利分别为4.0、5.3和6.8亿元,增速分别为27％、31％、29％,对应PE分别为24、18、14倍。公司区域市场加速开拓,参考ZX电气设备板块41倍PE水平(TTM,Wind一致盈利预期),维持"推荐"评级。
四、风险提示:
下游需求不及预期,公司新建产能投放进度不及预期,公司客户进展不及预期等。
[2021-10-28] 宏力达(688330):三季度业绩快速增长,一二次融合设备解决电网运营痛点-公司季报点评
■海通证券
2021年前三季度营收同比增15.34％,归母净利润同比增28.67％。2021年前三季度,公司实现营收7.87亿元,同比增15.34％;综合毛利率54.64％,同比降0.23pct;归母净利润3.28亿元,同比增长28.67％。我们认为,公司归母净利润增速高于收入增速主要源于:2021年前三季度投资收益0.34亿元,2020年前三季度为0.01亿元。
2021年前三季度期间费率同比有所上升。2021年前三季度,公司期间费率14.25％,同比增0.75pct。财务费率下降,销售费率、管理费率、研发费率不同程度上升。具体来看:(1)销售费率5.13％,同比增0.84pct。(2)管理费率4.79％,同比增0.32pct。(3)财务费率-0.32％,同比降0.94pct。(4)研发费率4.65％,同比增0.53pct
2021年第三季度营收同比增11.12％,归母净利润同比增24.80％。2021年第三季度,公司实现营收3.14亿元,同比增11.12％;综合毛利率52.90％,同比降3.27pct;归母净利润1.19亿元,同比增24.80％。?2021年第三季度期间费率同比下降。2021年第三季度,公司期间费率11.83％,同比降0.73pct。财务费率、研发费率均有下降,销售费率、管理费率上升。具体来看:(1)销售费率4.53％,同比增0.09pct。(2)管理费率4.07％,同比增0.46pct。(3)财务费率-0.23％,同比降0.78pct。(4)研发费率3.45％,同比降0.49pct。
一二次融合设备解决电网运营痛点,拉动公司业务体量快速增长。目前,我国配电网的维护存在"故障研判难"及"作业人员风险大"等问题,故障的精准、快速、高效处置的需求迫切。公司主营产品一二次融合智能柱上开关凭借在故障研判和动作执行的性能参数、安全可靠性等方面的显著优势,收入持续快速增长,并维持较高毛利率,市占率居行业前列。
浙江省外拓展持续落地,智能环网柜丰富公司一二次融合产品版图。今年以来,除浙江外,公司在江苏、山东、河南、陕西、福建均有较多产品投入运行。同时,公司智能环网柜通过国网的供应商资质能力核实,10kV柱上断路器通过南网的供应商资质能力信息核实,满足后续向全国拓展市场的相应资质要求。
盈利预测与估值。我们预计公司2021-2023年归母净利润4.11亿元、5.29亿元、6.81亿元。对应EPS分别为4.11元、5.29元、6.81元。基于同业估值水平,以及公司自身的成长性,智能柱上开关在浙江省外拓展的持续落地,智能环网柜布局对业务版图的扩充。给予公司2022年PE25-30X,对应合理价值区间132.25元-158.7元。维持"优于大市"评级。
风险提示:电网对智能柱上开关的推广进度低于预期,公司智能环网柜业务拓展进度低于预期。
[2021-08-19] 宏力达(688330):业绩快速增长,业务拓展持续落地-公司半年报
■海通证券
2021年上半年营收同比增18.31％,归母净利润同比增30.96％。2021年上半年,公司实现营收4.74亿元,同比增18.31％;综合毛利率55.80％,较21Q1降0.31pct;归母净利润2.10亿元,同比增长30.96％。2021年上半年,非经损益0.47亿元(2020年上半年为0.03亿元),其中收到政府补助0.31亿元。
2021年上半年期间费率同比有所上升。2021年上半年,公司期间费率15.86％,同比增1.69pct。财务费率下降,销售、管理费率、研发费率不同程度上升。具体来看:(1)销售费率5.53％,同比增1.34pct。(2)管理费率5.27％,同比增0.20pct。(3)财务费率-0.39％,同比降1.06pct。(4)研发费率5.43％,同比增1.21pct。
2021年第二季度营收同比增18.06％,归母净利润同比增25.83％。2021年第二季度,公司实现营收2.75亿元,同比增18.06％;综合毛利率55.58％,同比降1.18pct;归母净利润1.40亿元,同比增25.83％。
2021年第二季度期间费率同比略有提升。2021年第二季度,公司期间费率14.53％,同比增0.03pct。管理费率、财务费率、研发费率均不同程度下降,销售费率上升。具体来看:(1)销售费率5.42％,同比增1.28pct。(2)管理费率4.56％,同比降0.17pct。(3)财务费率-0.22％,同比降0.98pct。(4)研发费率4.77％,同比降0.10pct。?一二次融合设备解决电网运营痛点,拉动公司业务体量快速增长。目前,我国配电网的维护存在"故障研判难"及"作业人员风险大"等问题,故障的精准、快速、高效处置的需求迫切。公司主营产品一二次融合智能柱上开关凭借在故障研判和动作执行的性能参数、安全可靠性等方面的显著优势,收入持续快速增长,并维持较高毛利率,市占率居行业前列。
浙江省外拓展持续落地,智能环网柜丰富公司一二次融合产品版图。2021上半年,除浙江外,公司在江苏、山东、河南、陕西、福建均有较多产品投入运行。同时,公司智能环网柜通过国网的供应商资质能力核实,10kV柱上断路器通过南网的供应商资质能力信息核实,满足后续向全国拓展市场的相应资质要求。
加大研发投入和自主创新,进一步提升产品智能化程度及可靠性。2021年上半年,公司研发投入2574万元,重点方向包括:(1)配电网故障智能监测设备及平台研发。(2)配电网一二次深度融合智能开关设备研发。(3)低压配电物联网关键技术的研究。(4)物联网专用通信模块研发。(5)电力企业运行大数据分析平台研发。
盈利预测与估值。我们预计公司2021-2023年归母净利润4.11亿元、5.29亿元、6.81亿元。对应EPS分别为4.11元、5.29元、6.81元。基于同业估值水平,以及公司自身的成长性,智能柱上开关在浙江省外拓展的持续落地,智能环网柜布局对业务版图的扩充。给予公司2021年PE25-30X,对应合理价值区间102.75元-123.3元。维持"优于大市"评级。
风险提示:电网对智能柱上开关的推广进度低于预期,公司智能环网柜业务拓展进度低于预期。
[2021-08-18] 宏力达(688330):业绩快速增长,区域市场持续突破-2021年半年报点评
■民生证券
一、事件概述
8月13日,公司发布2021年半年报,公司上半年实现营收4.74亿元,同比增长18.31％;归母净利润2.10亿元,同比增长30.96％;扣非净利润约1.63亿元,同比增长3.59％。
二、分析与判断
智能柱上开关区域市场不断突破,上半年收入稳健增长公司上半年实现营收4.74亿元,同比增长18.31％;归母净利润2.10亿元,同比增长30.96％;扣非净利润约1.63亿元,同比增长3.59％。公司上半年扣非净利润增速低于归母净利润增速,主要是由于收到的增值税即征即退退税款减少,去年同期为0.40亿,今年上半年0.17亿,若剔除增值税退税影响,上半年扣非净利润同比增长25％。公司在巩固浙江市场的同时,积极拓展新市场,在山东、河南、陕西、江苏、福建均有较多产品投入运行,预计今年江苏市场有望带来较大的增量贡献。
发改委发布《电力可靠性管理办法(暂行)(征求意见稿)》,智能柱上开关、智能环网柜市场预计将快速成长8月10日,发改委发布《电力可靠性管理办法(暂行)(征求意见稿)》,旨在加强电力可靠性管理,保障电力系统可靠运行和电力可靠供应。随着光伏、风电新能源装机快速增长,对电力系统可靠性的考验将日益加强。公司的智能柱上开关具有优异的故障研判和故障识别功能,将显著提升配网的可靠性,公司的一二次融合环网柜产品研发深入推进,上半年通过了国网公司环网柜的供应商资质能力信息核实。我们预计随着电网投资逐渐向配网倾斜、对电力可靠性要求持续提升,公司的智能柱上开关和一二次融合环网柜产品渗透率将快速提升。
毛利率同比提升,发出商品2.18亿有望下半年交付,经营活动现金流显著改善公司上半年毛利率55.80％,同比提升1.84％。上半年销售费用率5.53％,同比增加1.33％,管理费用率5.27％,同比增加0.20％,主要是由于销售人员增加以及薪酬福利提高;财务费用率-0.39％,同比下降1.06％,主要是由于上市后利息收入增加。公司上半年研发费用为0.26亿,同比增长52.11％,研发费用率5.43％,同比增加了1.20％。公司存货3.49亿,较年初增加14.8％,其中发出商品为2.18亿,预示下半年仍将取得较好增长。上半年公司经营性现金流为净流出0.31亿,较去年同期净流出1.49亿同比增长79％。三、投资建议预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.13、5.25、7.09亿元,同比增长30％、27％、35％,EPS为4.13、5.25、7.09元,对应2021-2023年22、17、13倍PE。参考高低压设备(申万)指数34倍PE(TTM),考虑到公司的成长性,维持"推荐"评级。
四、风险提示
电网投资低于预期;智能柱上开关替换速度不及预期;浙江省以外市场开拓速度低于预期;市场竞争加剧导致价格下降幅度超预期。
[2021-08-14] 宏力达(688330):业绩略超预期,市场拓展加速推进-中期点评
■安信证券
业绩略超预期,盈利能力持续提升:公司披露2021半年报,报告期内公司实现营业收入4.74亿元,同比增长18.31％;实现归母净利润2.1亿元,同比增长30.96％,实现扣非净利润1.63亿元,同比增长3.59％,若不考虑增值税即征即退金额带来的影响,则扣非归母净利同比增幅达27％,略超市场预期,主要源于公司核心产品一二次融合智能柱上开关除浙江市场外,江苏和四川等市场加速开拓。其中,单二季度营业收入2.75亿元,同比增长18.07％,环比增长37.99％;归母净利润1.40亿元,同比增长27.27％,环比增长100.2％。2021H1公司实现综合毛利率55.8％,同比+1.9Pcts,环比+1.6Pcts;由于公司智能柱上开关产品具有高技术附加值,且其规模效应逐步显现使得公司能够实现有效降本,预计未来公司毛利率都将维持在较高水平,同时,公司经营性现金流也有显著改善。
市场拓展加速,核心产品有望实现持续发展。长期看,电网投资将出现结构性转变:一是配用电端投资的占比会持续上升;二是基于电力物联网建设相关的智能化、信息化领域投资的占比会大幅上升,而随着可再生和分布式带来波动性增加,对现有配网的稳定性和可靠性带来新的挑战,在智能电网的建设中,无论是配电网架结构优化、配电设备的升级与智能化还是配电自动化系统建设都将加速促进一二次融合的趋势。公司的核心产品一二次融合智能柱上开关近年来已在浙江市场持续突破,2021年上半年,公司市场拓展加速推进,主营产品收入实现较大增长,并且在浙江、山东、河南、陕西、江苏、福建均有较多产品投入运行,尤其是江苏市场,拓展处于加速阶段。同时公司积极参加国家电网及南方电网的采购活动,2021年上半年通过了国网公司10kV柱上断路器、接地短路故障指示器、环网柜的供应商资质能力信息核实;也顺利通过了南方电网10kV柱上断路器的供应商资质能力信息核实,满足后续向全国拓展市场的相应资质要求。在此基础上,公司一二次融合智能柱上开关凭借产品优势,有望依靠优势区域的辐射和各省份的持续开拓,实现高速发展。
坚持研发创新,产品技术优势突出。2021年上半年公司持续加大产品技术研发和自主创新,研发投入约2574万元,同比增长52.11％,营收占比为5.43％,研发人员占员工总数比例为21.24％。在技术及产品优势方面,公司的核心产品智能柱上开关短路故障研判准确率达99％以上,单相接地故障研判准确率达90％,重合闸准确率接近100％。目前公司已形成一二次深度融合智能柱上开关的完整产品线,包括适应20kV等电压等级及北斗、5G通信等应用场景的产品;并着手结合 5G通讯技术和一二次融合环网柜技术深入研发,实现产品5G通信和深度融合环网柜应用,满足市场引新需求。此外,公司针对国网新发布的技术规范对一二次深度融合开关产品进行升级,产品设计采用深度融合技术,具有核心元件全固封,机构、箱体全密封,高于国网新技术规范要求的高精度、高可靠性、高环境适应性的特点;目前已经完成样品内部验证。
投资建议:维持买入-A的投资评级,目标价120.00元。我们预计公司2021年-2023年营收分别为11.71、15.70和20.96亿元,营收增速分别为29％、34％、34％;归母净利润分别为4.11、5.44和7.24亿元。公司成长性佳,未来核心产品有望实现持续发展,为公司带来高于行业的业绩增速,我们维持买入-A的投资评级,6个月目标价120.00元。
风险提示:宏观环境风险、产品研发低于预期、业务区域集中度较高。
[2021-04-13] 宏力达(688330):主要板块收入快速增长,持续推进产品升级-公司年报点评
■海通证券
2020年营收同比增28.84％,归母净利润同比增33.37％。2020年,公司实现营收9.09亿元,同比增28.84％；综合毛利率54.10％,同比降1.80pct；
归母净利润3.18亿元,同比增长33.37％。2020年利润分配预案:每10股派发现金红利10元(含税)。
2020年期间费率同比下降。2020年,公司期间费率16.84％,同比降0.91pct。
销售费率、管理费率均不同程度下降,财务费率、研发费率上升。
具体来看:(1)销售费率5.47％,同比降1.07pct。(2)管理费率5.37％,同比降0.31pct。(3)财务费率0.34％,同比增0.01pct。(4)研发费率5.66％,同比增0.46pct。
2020年第四季度营收同比增23.84％,归母净利润同比增6.86％。2020年第四季度,公司实现营收2.26亿元,同比增23.84％；综合毛利率51.76％,同比增1.72pct；归母净利润0.63亿元,同比增6.86％。
2020年第四季度期间费率同比有所提升。2020年第四季度,公司期间费率26.94％,同比增0.74pct。财务费率、研发费率均不同程度下降,销售费率、管理费率上升。
具体来看:(1)销售费率9.00％,同比增0.81pct。(2)管理费率8.08％,同比增1.14pct。(3)财务费率-0.50％,同比降1.13pct。(4)研发费率10.36％,同比降0.08pct。
2020年,公司细分业务:配电网智能设备、配电网信息化服务收入快速增长。(1)配电网智能设备:2020年实现收入8.47亿元,同比增27.43％。毛利率56.39％,同比降1.33pct；公司产品在山东、河南、陕西等地均有较多产品投入运行。(2)配电网信息化服务:2020年实现收入0.39亿元,同比增204.48％。毛利率23.38％,同比降12.18pct。收入增长主要源于多个信息化服务合同完成验收交付。
持续推进技术研发、产品升级。
2020年,公司开展的新研发项目和产品包括:(1)线路运行状态智能分析装置持续升级和完善:使高精度交流传感器与智能分析终端配合升级,显著提升配电网电缆线路接地故障研判能力。目前已取得相关检测报告。(2)基于北斗通信技术的一二次深度融合智能柱上开关:实现产品在恶劣通信环境下的适用性和安全性。(3)带计量功能的一二次融合开关:有效提升了智能开关内置的传感器和线损计量模块的准确度,产品已取得相关计量-电能测试报告,可满足更高准确度的配电网电量测量和线损管理需要。(4)20kV一二次融合智能柱上开关:提升原有产品设计及工艺,提升产品适用电压等级到20kV；产品满足并优于国家相关标准要求的交流传感器精度,目前已通过产品型式试验并取得检测报告。
盈利预测与估值。我们预计公司2021-2023年归母净利润4.18亿元、5.41亿元、6.89亿元。对应EPS分别为4.18元、5.41元、6.89元。(1)PE估值:基于同业估值水平,以及公司自身的成长性,智能柱上开关在浙江省外拓展的持续落地,智能环网柜布局对业务版图的扩充。给予公司2021年PE25-30X,对应合理估值区间104.5元-125.4元。(2)PS估值:基于同业估值水平,以及公司自身的成长性,智能柱上开关在浙江省外拓展的持续落地,智能环网柜布局对业务版图的扩充。给予2021年7-9XPS,公司2021年每股收入为11.76元,对应合理估值区间82.32元-105.84元。(3)结合PE估值、PS估值两种方法,给予公司合理估值区间104.5元-105.84元。维持"优于大市"评级。
风险提示:电网对智能柱上开关的推广进度低于预期,公司智能环网柜业务拓展进度低于预期。
[2021-04-12] 宏力达(688330):智能柱上开关拓展顺利,有望持续快速增长-2020年报点评
■民生证券
一、事件概述
4月9日,公司发布年报,公司2020年度实现营收9.09亿元,同比增长28.84％;归母净利润3.18亿元,同比增长33.37％;扣非净利润约3.00亿元,同比增长42.67％;基本每股收益为3.92元/股;拟每10股派发现金红利10元(含税)。
二、分析与判断
智能柱上开关拓展顺利,业绩有望维持快速增长
公司核心产品智能柱上开关具有明显的代际领先优势,市场拓展顺利,全年实现销量2.07万套,同比增长35.75％。一方面,针对浙江等成熟市场,公司继续加强市场沟通并提升服务质量,持续提升产品渗透率,华东地区实现销售收入6.35亿元,同比增长14.79％。另一方面,公司加强其他区域市场开拓力度,在山东、河南、陕西均有较多产品投入运行,华北、西北地区分别实现营业收入1.75亿元和9382万元,分别同比增长67.85％和69.59％。展望2021年,公司在江苏市场拓展顺利,得到网省电力公司的认可,四川、河北市场也有望形成突破。此外,公司2020年末发出商品约1.99亿元,预计将在今年上半年逐步安装完成确认收入。
持续加强研发投入,智能环网柜等有望成为新的业务支柱
2020年,公司研发费用0.51亿,同比增长40.17％,研发费用占营业收入的比例为5.66％,同比增加0.45％,研发人员数量占总人数比例为21.65％,在同行业中均处于较高水平。公司持续提升现有架空线路产品性能,并推出适用20kV电压等级及北斗通信等场景的产品,此外,公司积极研发拓展电缆线路产品,目前一二次融合环网柜已通过产品型式试验并取得检测报告,我们预计今年将逐步投入市场,未来有望成为新的业务支柱。
期间费用率大幅下降,经营活动现金流大增公司费用管控稳健,2020年期间费用率同比下降0.91％至16.84％。其中,销售费用率同比下降1.07％、管理费用率同比下降0.30％、研发费用率同比增加0.45％、财务费用率同比增加0.01％。由于收到的税收返还增加及支付的税费减少,经营活动产生的现金流量净额7096万元,同比增长139.30％。
三、投资建议
预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.13、5.25、7.09亿元,同比增长30％、27％、35％,EPS为4.13、5.25、7.09元,对应2021-2023年20、16、12倍PE。参考高低压设备(申万)指数29倍PE(TTM),考虑到公司的成长性,维持"推荐"评级。
四、风险提示
电网投资低于预期;智能柱上开关替换速度不及预期;浙江省以外市场开拓速度低于预期;市场竞争加剧导致价格下降幅度超预期。
[2021-04-10] 宏力达(688330):业绩符合预期,核心产品有望加速发展-2020年报点评
■安信证券
业绩持续加速增长,符合预期。近日,公司公布2020年业绩。2020年全年公司实现营收9.09亿元,同比增28.84％;归母净利3.18亿元,同比增33.37％;扣非归母净利3.00亿元,同比增42.67％;经营活动产生的现金流量净额7096万元,同比增长139.30％;基本每股收益3.92元,公司拟10派现10.00元(含税)。
受益电力物联网和配电网智能化趋势,核心产品有望实现高速发展。从长期来看,电网投资将出现结构性转变:一是配用电端投资的占比会持续上升;二是基于电力物联网建设相关的智能化、信息化领域投资的占比会大幅上升,而随着可再生和分布式带来波动性增加,对现有配网的稳定性和可靠性带来新的挑战,在智能电网的建设中,无论是配电网架结构优化、配电设备的升级与智能化还是配电自动化系统建设都将加速促进一二次融合的趋势。根据公司年报,公司核心产品一二次融合智能柱上开关不仅在已有优势市场浙江获得发展,且已在江苏、山东、河南等地均有产品投入运行,2020年公司智能柱上开关销量达2.07万套,同比增长36％,若以招股书中3.7-3.8万元一套进行测算,公司2020年智能柱上开关产品销售额达7.8亿,占公司营收已超85％。在此基础上,若以试点省份浙江30万套存量需求测算,根据浙江2020年用电量占全国用电量约6.5％测算,智能柱上开关市场空间超1500亿。而在此前,国网已发布一二次融合标准化配电设备应用宣贯,其中对一二次融合标准化柱上开关和环网柜的设计原则和主要框架提出严格的规范,与前标准相比,新标准对产品集成度和研判精准度都提出了更高的要求,与公司的产品标准相契合,在此基础上,公司一二次融合智能柱上开关 凭借产品优势,有望依靠优势区域的辐射和各省份的持续开拓,实现高速发展。
公司技术、产品、客户资源等竞争优势突出,新产品有望打开新空间。对于新型的智能配电网设备,生产技术集成度高、开发难度较大、制造工艺较复杂,具有较高的技术门槛。在技术及产品优势方面,区别与传统柱上开关和一二次成套柱上开关,公司的核心产品智能柱上开关成功实现一二次全融合,具有智能化和集成化的特点,短路故障研判准确率达99％以上,单相接地故障研判准确率达90％,重合闸准确率接近100％。经过多年的技术开发和持续的研发投入,公司已经掌握了一批行业内先进的核心技术成果,根据公司年报,公司已取得专利113项,软件著作权84项,核心产品性能位于行业前列,并已取得多项认证。除了核心产品之外,公司还开拓20kV一二次融合智能柱上开关,一二次融合环网柜等智能配电化产品及配电网信息化服务,有望持续打开新空间。客户资源方面,目前公司已与国网浙江省电力有限公司等国家电网下属各级供电公司建立了密切合作关系,未来将凭借公司在一二次融合领域的沉淀持续深化合作。
投资建议:维持公司买入-A的投资评级,给予公司6个月目标价100元。我们预计公司2021年-2023年收入分别为11.87、15.63和20.73亿元;营收增速分别为30.6％、31.7％、32.7％;归母净利润分别为4.16、5.42和7.17亿元,增速分别为30.7％、30.3％、32.3％;维持公司买入-A的投资评级,给予公司6个月目标价100元。
风险提示:行业政策变化不及预期;募投项目建设不及预期等。
[2021-04-09] 宏力达(688330):宏力达2020年净利润同比增长33% 拟10派10元
■上海证券报
宏力达发布年报，2020年实现营收908,519,852.29元，同比增长28.84%;归属于上市公司股东的净利润318,198,575.16元，同比增长33.37%。基本每股收益3.92元。公司拟每10股派发现金红利10元(含税)。
[2021-03-15] 宏力达(688330):一二次融合先锋,小而美的春笋-深度研究报告
■民生证券
"一二次融合"技术领先,业绩加速成长公司主营产品主要为智能柱上开关、故障指示器等配电网智能设备。智能柱上开关采用了"一二次融合技术",是公司的核心产品。公司管理团队专业背景深厚,公司以技术见长,管理团队持股较高,下设三个员工持股平台,核心人员激励机制健全。2020公司归母净利润约3.20亿元,同比增长33.97％,近三年归母净利润年均复合增速115％。
"一二次融合"将提升智能柱上开关渗透率,公司市占率将快速增长智能电网建设提速,推动电网投资向配电网环节倾斜,一二次融合设备大势所趋,近年来一二次融合成套柱上断路器招标占比持续提升。根据我们的测算,全国6-20kV配网配电开关年均增量空间约77万台,公司2019年智能柱上开关产量2.25万套,份额较低。传统柱上开关技术难度不高行业分散,但智能柱上开关壁垒较高,随着智能柱上开关渗透率提升,将带动行业市场份额向头部集中,公司有望抢占先机,市占率快速增长。
公司竞争优势显著,立足浙江基本盘逐步开拓全国市场公司研发的"一二次融合"智能柱上开关具有明显的代际领先优势,先发优势叠加技术壁垒构筑公司宽阔护城河。公司采用轻资产运营模式,只负责组织生产和装配核心部件,外包低附加值环节,产能释放弹性较大。公司立足浙江市场基本盘,逐步辐射全国,2020年在江苏、山东、河南、陕西等市场实现突破,有望带动公司业绩持续向上。
战略布局智能环网柜,有望成为新的业务支柱公司持续深化利用一二次融合领域技术优势,正开发的配电网智能环网柜,相比传统环网柜将优化自动化操作能力。目前公司的研发样机已下线并通过型式试验,我们预计今年将逐步投入市场,公司上市募投项目也将新增一二次融合环网柜0.5万套/年的产能。环网柜价值量较柱上开关更高,我们预计智能环网柜有望成为公司未来又一业务支柱。
投资建议
预计公司2020-2022年归母净利润分别为3.20、4.15、5.55亿元,同比增长34％、30％、34％,EPS为3.20、4.15、5.55元,对应2020-2022年24、18、14倍PE。参考高低压设备(申万)指数2021年32倍PE,考虑到公司的成长性,首次覆盖,给予"推荐"评级。
风险提示
电网投资低于预期;智能柱上开关替换速度不及预期;浙江省以外市场开拓速度低于预期;市场竞争加剧导致价格下降幅度超出预期;募投项目建设进度不及预期。
[2021-03-04] 宏力达(688330):聚焦一二次融合电力设备,地域、产品扩张均可期-公司研究报告
■海通证券
业务概况:主营配电网智能设备,聚焦一二次融合产品。公司业务板块涵盖配电网智能设备、配电网信息化服务等。主要产品为一二次融合智能柱上开关、故障指示器等,同时积极推进配电网智能环网柜等一二次融合产品的开发及量产下线。
业务概况:智能柱上开关为目前公司核心产品。2017至2019年,公司智能柱上开关占总收入比重分别为19.30％、63.90％及80.33％,为目前公司主要收入来源。2019年,公司故障指示器、接地故障研判辅助装置占总收入比重分别为11.55％、2.22％。
财务分析:一二次融合设备解决电网运营痛点,拉动公司业务体量快速增长。目前,我国在配电网的维护上存在一系列痛点:接地故障研判率较低、人机交互程度不高等。由此导致了"故障研判难"以及"作业人员风险大"等问题,故障的精准、快速、高效处置成为配电网发展的迫切需求。一二次融合设备凭借其在功能、性能方面的大幅度提升,已成为配电网未来重要发展方向。公司聚焦一二次融合设备的业务定位,拉动了近年收入、归母净利润的持续快速增长:根据公司2020年度业绩快报,公司2020年收入和归母净利润分别为9.09亿元和3.20亿元。2017-2020年,公司收入和归母净利润复合增速分别为53.24％和114.92％。
财务分析:主营业务毛利率持续提升。2017至2019年,公司主营业务毛利率由48.38％持续提升至56.04％。主营业务毛利率提升主要源于:高毛利率板块收入占比提升:公司高毛利率的配电网智能设备板块占主营收入比重由2017年的64.91％增长至2019年的94.82％。?财务分析:核心产品毛利率维持较高水平。公司核心产品智能柱上开关的技术附加值高,近年毛利率保持在较高水平,2017至2019年分别为55.70％、56.72％、55.44％。
产业:开关品类比较:一二次融合开关具备人机互连及终端研判能力,集成化程度显著提高。(1)一二次融合开关VS传统开关:具备人机互连及终端研判能力。一二次融合开关由属于一次设备的开关本体和属于二次设备的控制终端组成,控制终端对收集的线路运行状态数据进行分析和研判。故障发生时,控制终端根据研判结果向开关本体发送开合闸等动作指令,实现故障隔离,同时与后台主站进行双向通信。一二次融合开关将传统柱上开关以物联网和智能化技术进行改造,使其具备了人机互连能力、终端研判能力及深度集成化的特点。
(2)一二次融合开关VS一二次成套开关:集成化程度显著提高。一二次成套开关是对一二次设备的拼接组合。公司将自主研发的数只高精度交流传感器、取电模块、真空灭弧室一体化固封在高压开关本体的极柱之内,从工艺上成功实现了多个功能模块的高度集成化,且在故障研判和动作执行的性能参数、终端功耗、安全可靠性等方面均具有显著优势。
?产业:一二次融合开关的需求庞大。据公司招股书,2018年,全国6-20kV配网线路中共有配电开关447.60万台,其中投运5年以内的占比50.6％,投运5-10年的占比28.2％,投运15-20年占比18.2％,剩余约3％投运20年以上。假若优先替换投运20年以上的开关设备,则将有约13.43万台的更换需求;若替换投运15年以上的开关设备,则将有约94.89万台的更换需求。现有投运5年以上开关设备大多数均为传统开关,无法满足现有自动化、智能化建设的要求,若考虑替换该类传统开关,则所有5年以上的开关设备均需升级换代,将有约221.11万台的更换需求。
?公司:份额:市占率居行业前十。目前,公司的客户主要为国家电网及其下属公司。2019年,全国传统柱上开关产量为80.83万台/套,公司智能柱上开关产量2.25万套,占比2.79％,居行业前十。若仅考虑智能柱上开关,公司产品的市占率会更高。
?公司:技术:持续推进产品升级迭代,产品具高准确率。2015年,公司成功研发第一代"一二次融合"智能柱上开关,2016年升级研发"一二次深度融合"智能柱上开关,此后不断升级迭代,至2019年已实现"一二次全融合"智能柱上开关的研发和试用,将短路故障及单相接地故障的研判准确率分别从当前配网实际运维工作中的90％及60％提高至99％以上及90％,成为当前配电网设施中物联化、智能化的代表性设备。
[2021-02-24] 宏力达(688330):受益智能化配电趋势,一二次融合引领者加速发展
■安信证券
国内一二次融合引领者,核心产品竞争力强。公司是国内一二次融合的引领者,主要从事配电网智能设备的研发、生产和销售,以及电力应用软件研发及实施等信息化服务,亦提供IoT通信模块、系统集成等产品和服务。根据招股书,公司的核心技术已达到国际先进水平,核心产品智能柱上开关是以物联网和智能化技术对传统柱上开关改造后的结果,采用"一二次全融合"技术,将配网线路的故障研判准确率、故障定位的精确度和故障隔离的有效率等提升到了较高程度,获得国家电网、南瑞集团等行业内知名客户的高度认可。随着配网设备对物联化、智能化、自动化的要求不断提升,公司凭借高性能产品始终保持行业领先地位,核心产品竞争力强。根据招股书,截至2019年底,公司核心产品智能柱上开关已累计销售量超2.8万套,规模位居行业前列。近年来,公司营业收入和净利润均实现了快速增长,根据公司2020年业绩快报显示,2020年实现营业收入9.09亿元,同比增长28.84％;实现归母净利润3.20亿元,同比增长33.97％。
受益电力物联网和配电网智能化趋势,"一二次融合"发展空间广阔。从长期来看,电网投资将出现结构性转变:一是配用电端投资的占比会持续上升;二是基于电力物联网建设相关的智能化、信息化领域投资的占比会大幅上升,在此前文章《共享万亿饕鬄盛宴,重塑行业未来发展》中,我们预计未来5年电网智能化的投资规模有望超万亿。而在智能电网的建设中,无论是配电网架结构优化、配电设备的升级与智能化还是配电自动化系统建设都将加速促进一二次融合的趋势。根据中能电科院的数据,目前传统一、二次设备的需求已出现疲软态势,"一二次融合"产品逐渐被市场认可,其占整体柱上断路器的比例从2018年35.71％上升至2019年的59.43％。从存量市场来看,依据《高压开关行业年鉴2019》数据显示,2019年国内12kV真空柱上断路器生产企业全年合计产量超80万套,主要为传统柱上开关,"一二次融合"柱上开关未来的市场空间较大。从增量市场来看,根据招股书,截至2018年,北京、江苏等26个省市实现配电网自动化覆盖率仅约65％,距离90％的目标还有较大差距。因此,随着"一二次融合"设备技术逐渐成熟、产品逐渐被认可,其市场渗透率会加速提升,未来市场空间广阔。
公司技术、产品、客户资源等竞争优势突出。在技术及产品优势方面,区别与传统柱上开关和一二次成套柱上开关,公司的核心产品智能柱上开关成功实现一二次全融合,具有智能化和集成化的特点,短路故障研判准确率达99％以上,单相接地故障研判准确率达90％,重合闸准确率接近100％。经过多年的技术开发和持续的研发投入,公司已经掌握了一批行业内先进的核心技术成果,根据招股说明书中披露,公司已取得专利97项,软件著作权83项,核心产品性能位于行业前列,并已取得多项认证。除了核心产品之外,公司还开拓故障指示器,布局环网柜等智能配电化产品及配电网信息化服务。客户资源方面,目前公司已与国网浙江省电力有限公司等国家电网下属各级供电公司建立了密切合作关系,并获得南瑞集团、平高集团、国网信产集团等业内知名客户的高度评价。
业务聚焦于高附加值产品,募投项目增强市场竞争力。公司主营业务收入来自于配电网智能设备,2017-2019年该部分业务收入占主营业务收入比重分别为64.91％、82.99％和94.82％,其中智能柱上开关为公司核心产品,由于核心产品具有高技术壁垒和先发优势,公司产品综合毛利率较高,2017-2019年,公司综合毛利率分别为公司综合毛利率分别为48.34％、53.32％和55.90％。此次公司上市,拟将募集资金用于包括上海生产基地及研发中心和总部大楼建设项目、泉州生产基地建设项目,有利于公司进一步扩大配电网智能柱上开关、故障指示器等核心产品产能,将增强公司主营业务相关研发、生产和销售,有利于增强公司市场竞争力,进一步巩固公司在一二次融合领域的领先地位。
投资建议:首次覆盖,给予公司买入-A的投资评级。我们预计公司2020年-2022年收入分别为9.09、12.2和16.48亿元;营收增速分别为28.8％、34.2％、35.1％;归母净利润分别为3.2、4.2和5.8亿元,增速分别为34.0％、32.1％、38.1％;首次覆盖,给予公司买入-A的投资评级。风险提示:行业政策变化不及预期;募投项目建设不及预期等。
[2021-02-23] 宏力达(688330):宏力达业绩快报2020年净利润3.2亿元 同比增34%
■证券时报
宏力达(688330)2月23日晚间发布业绩快报，2020年营业收入为9.09亿元，同比增长28.84%;净利润3.20亿元，同比增长33.97%;基本每股收益3.93元。
[2020-10-15] 宏力达(688330):宏力达在科创板挂牌上市
■中国证券报
10月15日，上海宏力达信息技术股份有限公司(股票简称：宏力达，股票代码：688330)正式登陆上海证券交易所科创板，首次公开发行2500万股，发行价格88.23元/股。
宏力达成立于2011年12月，主营业务产品和服务主要应用于智能配电网领域，主要从事配电网智能设备的研发、生产和销售，以及电力应用软件研发及实施等信息化服务，同时公司亦提供 IoT 通信模块、系统集成等产品和服务。主要产品为智能柱上开关，智能柱上开关在产品物联化、智能化和集成化方面具有先进性，在一二次融合方面居于行业先进水平。
经过多年的技术开发和持续的研发投入，宏力达已经掌握了一批行业内先进的核心技术成果。目前，公司共取得专利 97 项，软件著作权83 项。基于对用户需求的深入了解，研发满足用户需求的产品，帮助解决用户痛点问题;同时结合行业发展趋势，积极开展前沿技术的探索开发。
通过优良的生产工艺、全覆盖的自动检测手段、一流的选材和完善的供应商管理体系来保证产品的质量和性能，宏力达取得了 ISO9001 质量管理体系认证、ISO14001 环境管理体系认证和 OHSAS18001 职业健康安全管理体系认证。
核心产品方面，智能柱上开关实现了传统电气机械设备与传感设备、通信设备、控制设备的融合，硬件设备与边缘计算技术的融合，具备故障研判准确率高、故障定位精确、故障隔离快速高效等优点。该产品解决了一、二次设备接口不匹配，兼容性、互换性、扩展性差和接地故障研判准确率偏低等行业难题。在实际使用过程中，该产品对短路故障研判准确率达 99%以上，对单相接地故障研判准确率达 90%。
宏力达表示，在未来，将继续秉持“追求卓越、和谐共赢”经营理念下，以客户需求为导向，在产业链条的横向和纵向开拓下、完善产品并积累技术。对目前行业内的重大核心技术问题和前沿技术发展趋势，开展新技术和新产品的研究开发，加速技术成果向先进生产力转化，不断研发出有市场前景和竞争力的新技术和新产品。
[2020-10-15] 宏力达(688330):“小巨人”宏力达让电力传输“毛细血管”更智能
■上海证券报
汇聚五湖四海人才，囊括强电、软件、通讯等各大专业领域，深耕配电网智能设备及其信息化的专业市场……凭借“人才大融合”+“技术大融合”+“产品大融合”的战略，宏力达实现了9年的高速增长，并最终登陆科创板。
宏力达董事长章辉表示，紧跟国家“能源互联网”“电力物联网”的战略，宏力达希望借力科创板，不断突破自我，助力配电网智能化、物联化升级，从而夯实公司的可持续发展之路。
守护电力传输的“毛细血管”
所谓配电网，是指从输电网或地区发电厂接受电能，通过配电设施就地分配或按电压逐级分配给各类用户的电力网。章辉形象地将之比作电力传输的“毛细血管”。
按照有关统计，国家电网公司的电网用电量占据了全国总用电量的约80%，其中6-20千伏配电线路369万公里，0.4千伏配电线路554万公里。因此，配电网具有线路长、节点多、覆盖广、接入设备多、环境复杂等特点，其维护工作一直存在着“故障研判难”“停电范围大”“停电时间长”“作业人员风险大”等问题。
章辉告诉记者，宏力达所研发的智能柱上开关、故障指示器，主要应用于配电网架空线路，就是为了解决这些问题而生。2015年末，公司成功开发出一二次融合智能柱上开关，并不断迭代升级，成为当前配电网设施中物联化、智能化的代表性设备。
智能柱上开关的“智能”究竟如何体现?以往一般通过人工分合线路上不同开关，以人工开合闸试错的方式，确定故障发生区间。虽然近年来过渡到调度中心以遥控线路上不同开关的分合闸试错方式来确定故障区段，但这种方式容易造成居民、商业、工业等用电区域反复通电、断电。
宏力达通过对智能开关、故障指示器及其运行状态的长期跟踪研究，积累了大量配电网实际运行中的故障数据，采用大数据技术进行研发，开发出配电网故障研判的“暂态零序功率方向”“零序电流”“零序电压幅值”等研判算法和模型，并将其封装为研判系统软件内嵌于控制终端中。
自2016年以来，公司的一二次融合智能柱上开关已在浙江、福建、河北、河南、山东、陕西、江苏、四川等国家电网下属供电公司投入使用，截至2019年12月31日累计投运28000余套，相间短路故障研判准确率达99%以上，单相接地故障研判准确率达90%，重合闸准确率近100%，充分发挥出架空馈线自动化的作用，大大缩小了故障排查范围、缩短了排查时间、提高了故障抢修的效率，更减少了因配电网故障产生的供电企业人力、物力、财力支出及电量损失，以及客户生产效益损失等影响。
“我们从南方的福建泉州、北方的哈尔滨开始创业，聚集了来自五湖四海的‘大融合’人才，做的也是‘大融合’产品。”章辉告诉记者，智能柱上开关已经经历了五代更迭，不断向功能更加集成、体积更小、物联化水平更高的方向发展。
物联网+电力“春雨润万物”
2011年成立以来，宏力达一直以“突破自我”为目标，先后荣获“国家工信部专精特新小巨人企业”“上海市科技小巨人企业”“福建省科技小巨人领军企业”等称号。以智能柱上开关为代表的配电网智能设备，只是宏力达切入配电网智能化业务的冰山一角。
记者注意到，在招股书中，“物联网”一词出现80次之多。章辉告诉记者，公司从创业之初就对“物联网”布局有设想。在他看来，物联网追求爆款应用的思路并不妥当，而应该是“春雨润万物”式的发展。宏力达配电网智能化、物联化战略的思路正体现了这一点——在核心技术上进行研发和突破，将物联网的技术沁入配电网智能化产品中，以“提升配电网智能化程度”。
特别是在IoT通信模块方面，公司基于物联网通信技术方案，研发了相关无线传输模块、网关和终端等产品。据介绍，宏力达物联网通信产品能够以低发射功率获得更广的传输范围和距离，具有远距离(10千米)、低功耗、灵活组网、低运维成本等特点，不仅可用于电力行业，也可在能源、交通、医疗等领域推广应用。
此外，公司还投入了部分核心人员转向大数据业务板块——在分析电力公司(一般为省级或市级电力公司)信息系统现状的基础上，对电力企业的云平台数据管理系统进行规划、设计、运行维护和技术支持。具体包括：建立数据模型(包括概念模型、逻辑模型等)、建立和维护数据转换规则和标准、动态监控数据转换功能脚本;为电力企业在电网规划、设备检修、电网运行、电力营销、运行监控、客户服务等方面的多个应用场景中充分挖掘企业数据的价值。
“某种程度上，我们的产品成为了连接配电网的智能枢纽，可以更好地助力配电网智能化升级，也为公司业务的发展积蓄了后劲。”章辉称。
进入全国织“网”阶段
除了产品的更新换代，宏力达的“自我突破”在市场策略中亦有所体现。从“吃透”重点区域到织网全国，宏力达已经开始布局。
章辉坦言，公司创业初期，市场的教化要经过一段时间。“突破自我”不等于“一口吃成个胖子”。正是基于以上考量，宏力达决定集中力量吃透一个区域，先打造出一个样板工程，但这并不意味着公司停滞开拓其他区域市场的脚步。章辉告诉记者，从2018年开始，宏力达撒在全国多个地区的“种子”开枝散叶了，并逐步开始了“收获季”。
基于备战市场日益扩大的需求，公司在产能配置上也有所准备。目前，福建宏科作为宏力达的主要生产基地，生产智能柱上开关、故障指示器等配电网智能设备。泉州宏力达由福建宏科全资设立，当前尚未正式生产运营，拟作为本次发行募集资金投资项目“泉州生产基地建设项目”的实施主体，主要生产智能柱上开关、故障指示器等配电网智能设备。
此次科创板上市，公司募资投入上海生产基地及研发中心和总部大楼建设，以及泉州生产基地建设项目，并补充流动资金。公司预计，未来智能柱上开关相关的开关本体、控制终端规划，将通过上海产线、募投项目上海基地、泉州基地分别实现，也将为公司未来战略发展提供更加稳定的供应链保障。
[2020-09-27] 宏力达(688330):宏力达中签号出炉 共有19100个
■证券时报
宏力达(688330)9月27日晚间披露网上中签结果，中签号码共有19100个，每个中签号码只能认购500股宏力达A股股票。
[2020-09-24] 宏力达(688330):华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线副总裁、保荐代表人赵星先生致辞
■上海证券报
尊敬的各位嘉宾、投资者朋友们：
大家好!
作为本次发行的保荐机构和主承销商，我谨代表华泰联合证券有限责任公司，对今天参加上海宏力达信息技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上路演推介会的广大投资者和各界朋友们表示热烈的欢迎!
宏力达聚焦于配电网智能设备的研发、生产和销售业务，以及电力应用软件研发及实施等信息化服务，同时公司也提供IoT通信模块、系统集成等产品和服务。本次募集资金投资项目实施后，公司的经营规模将得以提升，核心竞争力将进一步增强。
作为宏力达科创板IPO的保荐机构，我们很荣幸能有机会向大家推荐这么优秀的一家企业。我们相信，宏力达在科创板上市后，将一如既往地不断提升公司的科技创新能力，不断提高公司的经营管理水平和盈利能力，给广大投资者带来丰厚回报!
最后，预祝宏力达首次公开发行股票并在科创板上市网上路演推介圆满成功!
谢谢大家!
[2020-09-24] 宏力达(688330):宏力达让配电网更智能化 成为业内可持续发展的知名企业--上海宏力达信息技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
■上海证券报
宏力达：让配电网更智能化 成为业内可持续发展的知名企业
——上海宏力达信息技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
上海宏力达信息技术股份有限公司董事长 章 辉先生
上海宏力达信息技术股份有限公司董事、总经理 冷春田先生
上海宏力达信息技术股份有限公司财务总监 张 占先生
上海宏力达信息技术股份有限公司董事会秘书 沈骁虓先生
华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线副总裁、保荐代表人 赵 星先生
华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线执行总经理、保荐代表人 邹晓东先生
经营篇
问：公司的主营业务及核心产品是什么?
章辉：公司主要从事配电网智能设备的研发、生产和销售，以及电力应用软件研发及实施等信息化服务，同时亦提供IoT通信模块、系统集成等产品和服务。公司的主要产品为智能柱上开关、故障指示器和接地故障研判辅助装置等配电网智能设备，其中智能柱上开关为公司最为核心的产品。
问：公司有多少家子公司和分公司?
冷春田：截至招股说明书签署日，公司共有2家子公司及6家分公司(含研发中心)。子公司包括福建宏科和泉州宏力达;分公司包括哈尔滨研发中心、福建分公司、北京分公司、杭州分公司、南京研发中心和西安分公司。
问：公司的核心产品是否具备先进性?
章辉：公司的核心产品智能柱上开关系将传统柱上开关以物联网和智能化技术改造后的成果，实现了传统电气开关与物联传感设备、边缘计算、工业控制设备的融合，从而使柱上开关具备了人机互联能力、终端研判能力以及深度集成化的特点，能高效地在终端进行故障研判、故障定位、故障隔离，并且实现远程人机交互。
中国电力科学研究院高压开关研究所、全国电力监管技术标委会等行业研究机构认为，公司的智能柱上开关在一二次融合方面具有先进性。同时，国网浙江省电力有限公司、南瑞集团、平高集团、国网信产集团等业内知名客户(或下属企业)对于公司智能柱上开关的设计理念、技术先进性、质量稳定性给予了高度评价。
问：请介绍公司取得的科技成果与产业深度融合的具体情况。
冷春田：自2016年以来，公司“一二次融合”智能柱上开关已在浙江、福建、河南、山东、陕西、江苏、四川等国家电网下属供电公司投入使用。截至2019年12月31日，累计投运智能柱上开关28000余套，相间短路故障研判准确率达99%以上，单相接地故障研判准确率达90%，重合闸准确率接近100%。以上短路和接地故障隔离均为离故障点最近的智能开关选择保护跳闸，及时把故障隔离到最小区域，同时保证无故障区域正常供电。该产品充分发挥了架空馈线自动化的作用，大大缩小了故障排查范围、缩短了排查时间、提高了故障抢修的效率，大大减少了因配电网故障导致的供电企业人力、物力、财力支出及电量损失、客户生产效益损失等影响。此外，其线损测量功能可为电网公司实现配电网同期线损采集与考核提供准确的数据支撑。
问：公司的研发费用是多少?
张占：2017年度至2019年度，公司的研发费用分别为1993.21万元、3006.77万元和3671.02万元，占营业收入的比例分别为7.90%、7.25%和5.21%。公司的研发费用主要由工资福利、社会统筹、材料费、检测和设计费、折旧和摊销，以及委托开发费构成。
问：公司的持续经营能力如何?
沈骁虓：2017年度至2019年度，公司主营业务发展情况良好。2017年度、2018年度和2019年度，公司分别实现收入25246.42万元、41477.64万元和70512.96万元，扣非后归属于母公司股东的净利润分别为2795.66万元、8880.87万元和21019.71万元，公司营业收入和扣非后净利润均呈快速上升趋势。公司具有良好的行业地位，技术及研发能力较强，内部管理和业务运行规范，发展目标清晰，市场竞争力较强，具备较强的持续盈利能力。
发展篇
问：公司的发展战略是什么?
章辉：面向未来，公司将围绕主业，在配电网智能化、物联化领域进行战略部署，加大研发投入，并利用所累积的技术优势和人才优势，向行业纵深不断发展，为客户创造更大的价值。公司将在以下几个方面持续投入、锐意进取：一是面向配电网物联网核心技术、核心零部件的基础研发，比如传感器技术、边缘计算技术、工业控制技术等，以期在基础技术上实现更深厚的储备;二是基于配电网进行平台型、生态链产品研发，比如公司正在研发的一二次融合环网柜、线路运行状态分析装置等，均为围绕配电网运行故障研判与隔离、线路运行与分析等焦点问题展开，并将现有产品线从架空线路拓宽至电缆线路，逐步构建公司的智能研判、智能分析平台，实现产品之间的链式生态;三是加强大数据、人工智能的开发力度，依托曾经从事电力大数据软件项目所培养的技术团队，利用公司长期积累的配电网实际运行故障特征数据以及相关判据模型与算法，在较为成功地解决了故障发生后的研判和处置基础上，进一步研发基于大数据和人工智能深度学习的配电网故障预警系统，把配电网故障从被动处置的局面上升到主动预警的新高度。
公司在未来发展中将持续聚焦并发挥物联化、智能化的技术优势，紧跟国家“能源互联网”“电力物联网”的新兴行业战略，以“提升配电网智能化程度”为使命，在“追求卓越、和谐共赢”的经营理念下，不断为客户创造价值，不断完善技术团队和管理体系，不断提升精细化管理水平和综合服务能力，力争成为业内可持续发展的知名企业。
问：公司的经营目标是什么?
章辉：公司将以本次发行股票和募集资金投资项目的实施为契机，继续巩固提升在技术、服务、质量、品牌等方面的综合竞争优势，进一步推动技术升级、合理扩大产能、拓展产品应用领域，不断提高公司业务在产业链的覆盖度，实现公司的持续快速健康发展。同时，公司还将通过校企技术合作、持续研发投入等途径继续巩固公司的技术优势，并积极关注海外先进技术、产品，在国际市场构建公司的竞争优势。
问：有利于公司发展的因素有哪些?
冷春田：有利于公司发展的因素有：1)国家对智能电网建设的政策支持;2)现有配电网建设仍相对薄弱，未来需求空间较大;3)技术创新与进步推动产业发展。
问：公司在研发和技术方面具有哪些优势?
冷春田：经过多年的技术开发和持续的研发投入，公司已经掌握了一批行业内先进的核心技术成果。截至招股说明书签署日，公司共取得专利88项、软件著作权81项。公司基于对用户需求的深入了解，研发满足用户需求的产品，帮助解决用户痛点问题;同时结合行业发展趋势，积极开展前沿技术的探索开发。公司在上海、福州、泉州、哈尔滨和南京均设有研发团队，从事智能配网监测设备、一二次融合智能开关、电力大数据应用、IoT通信模块设计以及配网自动化主站和地理信息系统等的设计和研发工作。同时，公司积极开展与院校及研究机构的合作，与上海交通大学、哈尔滨工业大学、福州大学等高校建立了长期研发合作关系。此外，公司的研发资金和人员投入始终保持较高水平，是公司保持相对技术优势以及市场竞争力的有力保障。
问：公司正在从事的主要研发项目有哪些?
冷春田：截至招股说明书签署日，公司正在从事的主要研发项目有：线路运行状态智能分析装置项目、基于北斗应用的新型智能开关项目、带计量功能的一二次融合开关项目、配电网智能环网柜项目、20千伏一二次融合开关研发项目等。
行业篇
问：公司所属行业是什么?
冷春田：根据《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司的配电网智能设备业务所属行业为“C 制造业/C38 电气机械和器材制造业”，信息化服务业务所属行业为“I 软件和信息技术服务业/I65 软件和信息技术服务业”;根据《国民经济行业分类》(GB/T 4754-2017)，公司配电网智能设备业务所属行业为“C382输配电及控制设备制造业”，信息化服务业务所属行业为“I65 软件和信息技术服务业”。
问：公司所在行业主要受到哪些法律法规以及产业政策监管?
冷春田：公司所在行业适用的主要法律法规及产业政策有《中华人民共和国电力法》《电力供应与使用条例》《电力设施保护条例》《国家电网公司“十二五”电网智能化规划》《能源发展“十二五”规划》《配电网建设改造行动计划(2015—2020年)》《关于加快配电网建设改造的指导意见》《电力发展“十三五”规划》《关于推进“互联网+”智慧能源发展的指导意见》《“十三五”国家基础研究专项规划》《2017年能源工作指导意见》《产业结构调整指导目录(2019年本)》等。
问：请介绍我国配电网智能设备行业的发展状况。
章辉：智能电网建设主要包括配电网架结构优化、配电设备的升级与智能化及配电自动化系统建设等，这三个方面不是互相割裂，而是有着紧密联系。1)智能电网建设对配电智能设备提出更高要求;2)配电网智能设备市场空间仍然较大，一二次融合设备需求显现;3)一二次融合成为市场共识，公司业务具有可持续性;4)配电网智能设备中架空线路的断路器需求增加。
问：未来我国配电网及配电设备、服务有怎样的发展趋势?
章辉：未来我国配电网及配电设备、服务的发展趋势有以下主要特征：1)“能源互联网”：推动互联网与电力相融合;2)数字“新基建”：推动“电力物联网”进一步发展;3)国家电网将物联化、数字化、智能化作为转型升级重点。
问：公司目前在市场上的地位如何?
章辉：长期以来，电网设备生产厂家划分为一次设备和二次设备两大阵营。国家电网于2016年提出《配电设备一二次融合技术方案》，并分为“一二次成套阶段”和“一二次融合阶段”两个阶段。目前，公司的“一二次融合开关”与国内市场上传统厂商的“一二次成套开关”相比，在产品结构、融合深度、故障隔离动作的反应速度、反应精准度、功耗、使用寿命以及智能化水平等方面均具有明显优势。
发行篇
问：公司本次发行多少股份?
赵星：公司本次拟向社会公众公开发行不低于2500.00万股人民币普通股，发行后总股本不低于10000.00万股。
问：公司本次的募投项目有哪些?
赵星：本次募集资金计划用于：1)上海生产基地及研发中心和总部大楼建设项目;2)泉州生产基地建设项目;3)补充流动资金。
问：请介绍公司上海生产基地及研发中心和总部大楼建设项目。
邹晓东：本项目实施主体是上海宏力达信息技术股份有限公司，拟建设上海生产基地建设项目、研发中心及总部大楼建设项目两个子项目。本项目总投资55459.46万元，新增建筑面积42706.68平方米。其中，上海生产基地建设子项目投资额为38681.94万元，新增建筑面积36891.09平方米，本子项目完全达产后，将新增配电网智能柱上开关1.3万套/年(主要产能为开关本体，搭配募投泉州基地供应控制终端后，最终实现年产1.3万套智能柱上开关)、一二次融合环网柜0.5万套/年的产能，提高公司的产品生产能力;研发中心及总部大楼建设子项目总投资16777.52万元，新增建筑面积5815.59平方米，本子项目建成后将用于公司研发及办公使用。
问：请介绍泉州生产基地建设项目。
邹晓东：公司拟在福建省泉州市投资建设泉州生产基地，投资总额34139.11万元。本项目建成后，公司福建宏科的现有产能将予以拆除。本项目将填补福建宏科现有年产故障指示器2万套、配电网智能柱上开关2万套(主要为控制终端，所需的开关本体由供应商配套)的产能，另外新增年产配电网智能柱上开关(系整套开关，含开关本体和控制终端)1万套、控制终端2万套(面向上海配套)、线路运行状态分析装置2万套的生产能力。
[2020-09-24] 宏力达(688330):上海宏力达信息技术股份有限公司董事长章辉先生致辞
■上海证券报
尊敬的各位投资者朋友和各位关心宏力达的网友们：
大家好!
非常感谢大家参与上海宏力达信息技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上路演活动。在此，我谨代表公司，向参加本次活动的各位投资者朋友表示热烈的欢迎，也向多年来一直关心、支持宏力达发展的各位领导和各界友人表示衷心的感谢!希望通过此次网上交流活动，充分客观地解答各位投资者所关心的问题，让大家更加全面地了解宏力达。同时，非常感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供这次与投资者网上交流沟通的机会!
宏力达成立于2011年，主要从事配电网智能设备的研发、生产和销售，以及电力应用软件研发及实施等信息化服务，同时亦提供IoT(物联网)通信模块、系统集成等产品和服务。公司不断突破自我，屡创佳绩，先后荣获了“工信部专精特新小巨人企业”“上海市科技小巨人企业”“福建省科技小巨人领军企业”等荣誉称号。
面向未来，宏力达将以科技创新为企业可持续发展的核心推动力，继续聚焦并发挥在电力物联方面的技术优势，紧跟国家“能源互联网”“电力物联网”的新兴行业发展战略，以“提升配电网智能化程度”为使命，在“追求卓越、和谐共赢”的经营理念下，不断创造价值，完善管理体系，提升精细化管理水平和综合服务能力，力争成为业内可持续发展的知名企业。
希望通过本次交流活动，圆满解答投资者朋友所关心的问题，让大家更加了解和认同宏力达。同时，也希望在公司迈入资本市场后，能够得到各位更多的关注和大力支持!
最后，欢迎大家踊跃提问，谢谢大家!
[2020-09-24] 宏力达(688330):上海宏力达信息技术股份有限公司董事、总经理冷春田先生致结束词
■上海证券报
尊敬的各位投资者和各位网友：
大家好!
上海宏力达信息技术股份有限公司首次公开发行股票网上路演即将结束。在此，我谨代表宏力达全体员工，感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问!同时也十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供良好的沟通平台和优质的服务!另外，我还要感谢保荐机构华泰联合证券有限责任公司及所有中介机构为公司发行上市所作出的努力，谢谢你们!
通过今天的网上路演活动，我们对宏力达的主营业务、经营业绩、竞争优势、募投项目和发展战略等作了总体介绍，希望能够帮助大家更加深入地了解公司的投资价值。各位投资者提出了许多中肯而有价值的意见和建议，我们深深地感受到大家对宏力达的关心、支持和肯定，也真诚地希望大家今后继续通过各种方式与我们保持密切的沟通联系。
我们深刻体会到作为一家公众公司所承担的重大使命和责任，宏力达将以首发上市为契机，严格按照相关法律法规的要求，及时准确地做好信息披露工作，并充分把握市场机遇，以更加优良的业绩回报股东、回报投资者、回报社会。
最后，希望我们携手共进，创造和分享属于宏力达更加美好的未来!
谢谢大家!
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================