603698航天工程股票走势分析
≈≈航天工程603698≈≈(更新:22.01.06)
[2022-01-06] 航天工程(603698):航天工程拟与沧州气体签署14.66亿元煤炭清洁高效综合利用项目合同
■上海证券报
航天工程公告，公司拟与航天氢能沧州气体有限公司签署《煤炭清洁高效综合利用项目EPC总承包(空分、气化、净化装置及其配套工程部分)工程合同》，负责河北省沧州临港经济技术开发区煤炭清洁高效综合利用项目，合同总金额14.66亿元。合同的履行将会对公司当期和未来会计年度财务状况及经营成果产生积极的影响。
[2021-09-24] 航天工程(603698):航天工程动力所拟减持公司不超1%股份
■证券时报
航天工程(603698)9月24日晚间公告，持股6.63%的股东动力所，拟通过大宗交易或集中竞价方式减持公司不超535.5万股，即不超总股本1%。
[2021-03-12] 航天工程(603698):航天工程签订17.75亿元项目合同
■中国证券报
航天工程(603698)3月12日公告，公司签订总承包合同，合同金额为17.75亿元。合同的签订将对上市公司当期和未来业绩产生积极影响，有利于提升公司持续盈利能力。
公告介绍，该合同为福建永荣科技有限公司己内酰胺项目(二期工程)制氢及合成氨装置的采购、施工、开车服务总承包合同。由承包商承担的工作包括：设计、采购、施工直至中间交接、气化装置仿真培训等，以及配合业主完成装置联动试车及投料试车指导服务等工作，并对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责，承担工程质量保修责任、修补任何缺陷，最终向业主提交一个完全满足合同要求的工程项目。
福建永荣科技主要股东包括福建永荣控股集团有限公司、国开发展基金有限公司等。福建永荣科技有限公司主要业务是己内酰胺生产和销售，自2019年一期项目成功投产以来，业务发展状况良好，营业收入稳步增加。2019年实现己内酰胺销量16万吨，2020实现年己内酰胺销量23万吨。
[2021-02-24] 航天工程(603698):航天工程控股股东方面拟大宗交易减持不超4%股份
■上海证券报
航天工程公告，控股股东一致行动人航天投资与动力所计划自公告披露之日起3个交易日后的6个月内，以大宗交易方式合计减持不超过公司总股本的4%。
[2021-01-21] 航天工程(603698):航天工程与佳安氢源签署合作协议 共同布局氢能产业
■证券时报
近日，航天长征化学工程股份有限公司(简称：航天工程)与北京佳安氢源科技股份有限公司(简称：佳安氢源)签署合作协议。此次合作，双将整合双方在研发、技术、工程等多方面的优势，研制经济高效的燃料氢气定向除杂装置，耦合清洁高效制氢的体量和成本优势，共同布局氢能产业，为燃料电池汽车、电子和半导体、液氢及其他应用场景提供低碳、高质、稳定、大宗的氢气来源。
[2021-01-15] 航天工程(603698):五连板航天工程 公司未在氢能源领域形成实质性业务收入
■证券时报
航天工程(603698)1月15日晚披露股价异动公告称，公司航天粉煤加压气化技术广泛应用于民用领域。航天氢能有限公司为公司的参股公司，公司对其持股比例18.8679%，对其经营决策没有决定权，据悉，航天氢能有限公司尚未形成有效合同，也未形成业务收入，按照权益法核算对公司业绩没有影响。除此之外，截至本公告日，公司未在氢能源领域形成实质性业务收入。
[2021-01-14] 航天工程(603698):航天工程航天氢能业务与氢氧发动机无关
■上海证券报
航天工程发布股票交易异动公告，鉴于公司股票价格近期波动幅度较大，经公司自查，公司目前生产经营活动正常，内外部经营环境未发生重大变化。公司目前核心技术为航天粉煤加压气化技术，广泛应用于民用领域。航天氢能有限公司为公司的参股公司，目前开展的业务与氢氧发动机无关。
[2020-12-04] 航天工程(603698):航天工程董事长唐国宏 抢抓机遇深耕煤气化技术
■中国证券报
“一般而言，搞工程的缺乏核心技术，有核心技术的又不懂工程设计，我们成功地将其融合在一起。”航天工程董事长唐国宏近日接受记者采访时表示，煤气化是排污最低、效率最高的煤炭清洁利用方式，在国家能源战略发展规划中占有重要地位。随着我国环保政策越发严格，煤炭清洁高效利用势在必行。
在中国证券报举办的第22届上市公司金牛奖颁奖典礼上，航天工程董事长唐国宏获得2019年度金牛企业领袖奖。航天工程是国内粉煤气化技术领导企业。公司以航天粉煤加压气化技术为核心，专业从事煤气化技术及关键设备的研发、工程设计、技术服务、设备成套供应及工程总承包业务。
煤炭高效洁净利用
记者：疫情对公司的影响如何?
唐国宏：疫情对行业影响较大。我们签的一些合同因疫情管控、人员难以及时到场等因素，开展工作受到影响，成本也有所增加。在这种情况下，预计今年业绩仍能保持与去年同一水平甚至略好已经相当不容易了。
记者：“十四五”期间煤炭经济尤其是煤化工行业前景怎么判断?
唐国宏：煤化工的基本面没有变化。全世界煤炭储量大约是石油储量的6.3倍，煤是一个很好的资源。我们国家缺油、少气、富煤，用煤代替石油和天然气是国家级能源战略。这种状况“十四五”期间乃至更长时间不会改变。
煤炭的用处多，我们有百分之七八十的动力、化肥、热能来自煤炭，但煤炭高效、洁净利用率远远不够。要实现煤炭高效洁净利用，煤气化是重要途径。煤气化技术是把煤炭变成氢气和一氧化碳，其他污染物在气化过程中处理掉。煤气化技术是清洁能源技术，符合当前的环保要求及高质量发展，“十四五”以及今后很长一段时间还会往这个方向走。这是我们的基本判断。
创新让我们兴奋
记者：公司发布的“航天炉无烟粉煤清洁高效转化技术”有何意义?
唐国宏：煤分为三类，无烟煤、烟煤、褐煤。无烟煤属于煤化程度最高的煤，含碳量90%以上，就像一块石头，比较难气化。无烟煤主要用于制化肥和制甲醇。以往只能使用传统的固定床技术，利用效率低、污染物环保处理难度大。我们发布的这套技术，可以有效解决无烟煤清洁高效气化难题，并在晋煤集团华昱高硫煤洁净利用化电热一体化示范项目一期年产百万吨甲醇工程中成功使用，给煤化工企业和当地无烟煤企业带来很大效益。
记者：后续公司如何持续创新驱动，提高技术壁垒?
唐国宏：如何保证技术持续领先，这是我们一直在思考的问题。一方面要持续加大资金和资源投入，另一方面要扩大合作，与股东、高校、科研机构以及产业链伙伴展开广泛深入合作。此外，要加大激励奖励力度，帮助科研人员承担研发创新风险。
我们拥有的一些优势同行无法比拟。大股东是中国运载火箭研究院，其技术专业全面，旗下拥有十多家研究所。一些技术方面的难题，我们可以与股东合作来解决。航天人的骨子里就是创新，创新让我们兴奋。
煤制氢是现实途径
记者：公司在氢能方面有何规划和布局?
唐国宏：现在氢能处在风口，其实并不是新事物。最早利用氢能的是航天系统，火箭发动机用的就是液氢液氧，我们已经积累了一些氢能制备、储存、运输等方面的经验。
氢的来源主要有三条路径，电解水、天然气制氢、煤制氢。从成本角度看，天然气制氢的价格比煤制氢高一倍，而电解水大约比天然气制氢高一倍。
我们认为最适合提供氢来源可能是煤制氢。电解水制氢太贵，而天然气少煤多，煤制氢是最现实的途径。我们的煤气化技术就是把煤变成氢气及一氧化碳。但这些氢气属于原料氢，需要提纯到燃料氢。我们正在研究煤基的氢气制备和提纯技术。
我们计划在沧州建立中试实验基地，首先给园区供氢气。另外投资设立了氢能公司，在条件具备情况下，为整个京津冀地区氢能布局提供基础保障。
记者：公司如何开拓海外市场?
唐国宏：我们的国际化战略刚刚开始，国际市场的煤化工其实也是刚刚开始。在印尼、印度、澳大利亚等煤炭资源富集国家和地区，我们在谈一些大项目，估计“十四五”期间能开花结果。
海外业务拓展主要沿着“一带一路”。煤化工项目都比较大，我们会与当地大企业以及国内拥有海外经验的知名化工企业合作，行稳致远，相信能慢慢打开国际市场。
[2020-11-20] 航天工程(603698):航天工程董事长唐国宏荣获金牛企业领袖奖
■中国证券报
11月19日，由中国证券报、海口市人民政府联合主办的“2020上市公司高质量发展论坛暨第22届上市公司金牛奖颁奖典礼”在海口举行，航天工程董事长唐国宏荣获年度金牛企业领袖奖。
“金牛奖”是中国证券报鼎力打造的金融品牌，是中国资本市场最具影响力的奖项。自1999年7月中国证券报推出首届“中国最具发展潜力上市公司50强”评选以来，上市公司金牛奖评选已至第22届。金牛奖见证了资本市场发展历程，记录了上市公司在证券市场上的不凡表现，涌现出一大批治理规范、业绩增长、积极回报股东、回报社会的优秀上市公司。
其中，航天工程董事长唐国等40家上市公司董事长或总裁荣获年度金牛企业领袖奖。根据评选标准，颁发对象是具有崇高的价值追求、出类拔萃的素养、卓越的领导才能，能在复杂的环境中带领企业取得巨大成就，并享有行业美誉度的企业领军人物。
[2020-06-30] 航天工程(603698):航天工程股东拟合计减持不超11.85%股份
■上海证券报
航天工程公告，持股15.27%的股东航天投资拟自减持计划公告披露之日起3个交易日后的6个月内，以大宗交易方式减持其所持公司股份不超过21,439,600股，即不超过公司总股本的4%。航天投资计划将所持航天工程股票优先转让于国创投资引导基金(有限合伙)等航天投资关联的基金。
持股7.85%的股东航天基金拟自减持计划公告披露之日起3个交易日后的6个月内，以协议转让、大宗交易方式减持其所持公司股份不超过42,058,823股，即不超过公司总股本的7.85%。航天基金计划将所持航天工程股票优先转让于航天投资关联的基金。航天投资为航天基金的有限合伙人之一，其对航天基金的出资比例为24.67%。
[2020-06-24] 航天工程(603698):航天工程推进航天氢技术产业化
■中国证券报
航天工程6月23日对外公告，公司拟与航天投资等共同投资设立航天氢能有限公司，深入推进航天氢技术产业化，聚焦化石能源清洁高效利用，投资氢气、合成气工业气体运营。
氢能公司注册资本为106000万元。其中，北京国创新能源汽车股权投资基金合伙企业(有限合伙)出资22000万元(占比20.7547%)，航天工程出资20000万元(占比18.8679%)，北京余美科技中心(有限合伙)出资19000万元(占比17.9245%)，国华军民融合产业发展基金(有限合伙)出资15000万元(占比14.1509%)，河北阳煤正元化工集团有限公司出资12000万元(占比11.3208%)，中国化学工程第六建设有限公司出资10000万元(占比9.4340%)，航天投资控股有限公司出资8000万元(占比7.5472%)。
公告显示，氢能公司将发挥航天煤炭清洁高效利用技术优势、各方股东资源优势，深入推进航天氢技术产业化，聚焦化石能源清洁高效利用，投资氢气、合成气等工业气体运营，以多样化的投资方式，逐步发展成为集工业气体运营、氢能技术设备研发制造、氢燃料供应链运营、三废治理及运营于一体的综合性投资平台。
[2020-06-22] 航天工程(603698):航天工程拟2亿元参与设立氢能公司 推进航天氢技术产业化
■上海证券报
航天工程公告，公司拟与关联方及非关联方共同投资设立航天氢能有限公司。氢能公司注册资本10.6亿元，各股东方均以现金出资。其中，国创新能源基金出资2.2亿元，占比约20.75%;公司出资2亿元，占比约18.87%。氢能公司拟充分发挥航天煤炭清洁高效利用技术优势及各股东资源优势，深入推进航天氢技术产业化。
[2020-05-21] 航天工程(603698):航天工程依靠航天技术打造“清洁煤”产业链
■中国证券报
“疫情期间，出差在外，您辛苦了！……这个春天，仿佛来得特别晚。突如其来的疫情，在开春就给全球经济踩下了暂停键，打乱了无数公司在这一年的经营节奏。”5月19日，航天长征化学工程股份有限公司（简称“航天工程”）一封题为《奔走在春日的阳光下》致员工的信，刷屏朋友圈，网友为其点赞。
一边是疫情防控,一边是任务指标。因疫情防控政策,为了方便及时与项目现场沟通,公司副总经理朱玉营带领市场部四位同事，踏上了出差连轴转的路途，以兰州分公司为工作根据地,奔走于多个项目现场之间。正是这样一群航天工程人，他们克服疫情的不利影响，陆续加入复工复产大军之中。
在建项目陆续复工
不仅是航天工程的员工在甘肃兰州复工复产，4月27日公司承建的广西华谊项目气化炉也传来捷报：气化炉一次吊装成功。“此次吊装采用1000吨级吊车，气化炉的吊装成功标志着华谊项目全面进入安装阶段。”公司负责人表示。
广西华谊项目位于广西钦州港经济技术开发区石化产业园，采用国内具有自主知识产权的HT-L粉煤加压气化技术，框架内配置5套2000吨级航天炉（DN3800×70/(70+5)×20281）,产气量64.4万Nm3/h（CO+H2），年操作8000小时,弹性负荷50%-110%，磨煤岛设计最大负荷140%。
该项目于2019年3月22日开工建设，占地约1230亩，总投资约121亿元。该项目以煤炭为原料，生产100万吨/年甲醇、20万吨/年乙二醇、50万吨/年醋酸；由空分装置、煤气化装置、CO变换装置、净化装置、合成气分离装置、硫回收装置、甲醇合成精馏装置、乙二醇装置、醋酸装置等工艺装置及配套的公用工程和辅助设施组成。
航天工程主营业务是以航天粉煤加压气化技术为核心，专业从事煤气化技术及关键设备的研发、工程设计、技术服务、设备成套供应及工程总承包。公司目前已正常复工，各地在建项目陆续复工。
肩负国家级重点研发计划
4月16日，公司气化炉的辐射废锅内件出厂，该炉型为目前世界最大级别的粉煤气化炉。
这是公司承担的科技部国家级重点研发计划“煤炭清洁高效利用和新型节能技术”重点专项“大规模干煤粉气流床气化技术开发及示范”项目的日投煤3500吨气化炉。
“日投煤量3500吨气化炉，是航天工程公司为大规模干煤粉气流床气化技术开发及示范项目设计研发的超大型粉煤气化炉。”公司总工程师丁建平表示，该炉型优化了炉内反应和流场调控，有效保证了气化性能，并开发了半废锅+水激冷技术。该炉型具有产量更大、技术指标更优、一次性投资更省、运行成本更低、环保水平更高等优势，代表着现代煤化工最先进的煤气化技术水平。
据公司介绍，在研发过程中，还进一步优化了合成气除尘、渣水闪蒸等工艺流程，提高了气化装置的安全可靠性和自动化程度，使其具有气化效率高、技术指标先进，废水排放量低等优点。
公司充分利用航天系统工程、结构设计、高压高低温传热、流体动力、控制技术以及高效燃烧等领域取得的军用技术成果，向民用产业转化和延伸，成功研制了气化炉燃烧器、气化炉内件及特种阀门等系列关键设备，实现航天煤气化技术成套设备的国产化率达100%。
公司负责人表示，在十多年发展中，航天工程把创新驱动摆在核心位置，持续加大改革创新力度。其气化炉、燃烧器、特种阀等核心技术产品，实现了粉煤气化专利专有设备的标准化、系列化和大型化，满足了传统煤化工技术升级和现代煤化工产业化发展需求。
“航天炉”实现“清洁煤”
公司依托航天技术自主研发的航天炉让“褐煤”变“绿煤”，实现了煤炭的清洁利用。
航天工程将中国航天在运载火箭研制、生产和试验方面积累的技术优势应用于煤炭洁净高效利用领域，形成了拥有完全自主知识产权的“航天粉煤加压气化技术”。
2019年，公司有2个项目3台气化炉相继开车成功，分别是山东联盟化工煤炭清洁高效利用改造项目2台航天炉和渤化永利化工煤气化优化项目1台2000吨级航天炉。目前公司“航天炉”累计签约超过100台，其中61台投入运行，市场占有率达50%以上，所有装置均实现安全、长周期、稳定运行。
公司在2019年完成专利申请44项，获得专利授权16项。公司研制的专利专有设备性能及可靠性均可超过国外进口设备，保证了“整套装置技术水平国际领先”。公司坚持创新引领，按计划顺利推进国家重点研发计划项目“大规模干煤粉气流床气化技术开发及示范”，项目顺利完成中期计划并通过科技部组织的项目中期检查。
与此同时，公司也是行业唯一的粉煤气化技术工程研究中心，可实现研究成果的工业化实验，提高技术工业应用的可靠性。公司被认定为北京市高新技术企业、国家企业技术中心。
公司还参与制定颁布包括《气流床气化用原料煤技术条件》在内的4项国家标准，还与环评中心合作建立环保实验室，参与制定煤化工环保标准。
[2019-07-03] 航天工程(603698):航天工程签订6.5亿元EPC总承包合同
■上海证券报
航天工程公告，公司签订福建申远新材料有限公司二期年产40万吨聚酰胺一体化项目75000Nm3/h制氢装置及30万吨/年合成氨装置气化工程总承包合同（EPC），合同金额65,000万元。
[2019-04-17] 航天工程(603698):航天工程签订6.75亿元项目合同
■上海证券报
航天工程公告，公司签订安徽泉盛化工有限公司年产32万吨氨醇装置原料和动力结构调整项目合同，合同金额67507万元。安徽泉盛是以煤化工为主的综合型化工企业，主要产品有工业氨水、液氨、甲醇、尿素、双氧水、园区供热、各种工业气体等。年产32万吨氨醇装置原料和动力结构调整项目利用航天炉粉煤气化工艺，项目预算总投资18亿元。
[2019-02-26] 航天工程(603698):航天工程拟签署9.96亿元总承包合同
■上海证券报
航天工程公告，公司拟签署空气化工产品(呼和浩特)有限公司大型气体岛项目航天粉煤气化装置总承包合同，合同金额9.96亿元。
[2019-02-25] 航天工程(603698):航天工程拟签署近10亿元总承包合同
■证券时报
航天工程(603698)2月25日晚间公告，公司拟签署“空气化工产品(呼和浩特)有限公司大型气体岛项目航天粉煤气化装置” 总承包合同，合同金额9.96亿元，项目计划于2021年5月31日前完成装置中间交接。
[2019-02-25] 航天工程(603698):航天工程拟签署9.96亿元总承包合同
■上海证券报
航天工程公告，公司拟签署空气化工产品(呼和浩特)有限公司大型气体岛项目航天粉煤气化装置总承包合同，合同金额9.96亿元。
[2018-12-27] 航天工程(603698):航天工程拟签署15亿元工程总承包合同
■证券时报
航天工程(603698)12月27日晚间公告，公司作为承包人拟与广西华谊签署工业气体岛项目煤气化装置工程总承包合同，合同金额15.02亿元，项目将在2020年12月5日前完成装置中间交接。
[2018-11-19] 航天工程(603698):被忽略的高端制造标的,被低估的煤气化龙头-深度研究报告
■华创证券
航天工程：掌握核心专利技术的气化炉龙头企业，技术领先、前景广阔。公司是国内粉煤气化技术领导企业，拥有航天粉煤加压气化专利技术及相应设备"航天炉"，煤气化技术广泛应用在新型煤化工、以及传统化工行业，是煤炭生成合成气的必备环节。粉煤气化是煤气化技术的一种，公司在粉煤气化炉领域市占率达到50%，占据绝对领导地位。借助公司在粉煤气化领域的核心技术和领导地位，公司核心设备业务毛利率可达到40%，经营净利率接近20%，是优质的高端制造厂商。
煤化工行业迎来拐点：煤炭清洁利用的最佳方式，石油化工的有效替代。煤化工是排污最低、效率最高的煤炭清洁利用方式，在我国国家能源战略发展规划中占有重要地位，同时也是油价上涨背景下石油化工的有效替代。随着我国环保政策越发严格，大量煤炭企业正在寻求煤炭清洁利用的有效方式，我们根据行业相关网站统计，2017年以来大量煤化工项目开工提上日程，煤化工行业正在迎来开工潮，行业有望迎接历史拐点。
退城入园政策进入快车道。2017年至今，各级机构陆续颁布多项政策，促进退城入园的实施，2018年4月开始将是退城入园工作的深化提升阶段，大多数企业老厂设备拆卸、新厂设备采购、物料转移等工作将逐步完成。传统化工企业退城入园进程将带动大量气化炉需求，我们预计，未来3-5年我国传统化工企业退城入园过程有望带动气化炉需求在200台左右，带动气化炉行业市场空间大幅增长。
盈利预测、估值及投资评级：受益于煤化工行业景气上行，以及公司在核心技术水平上的稳定优势，公司业绩有望持续稳定成长。我们预计公司2018-2020年实现归母净利润2.31、2.77、3.20亿元，对应EPS为0.56、0.67、0.78元，对应PE为27、23、20倍，首次覆盖，给予"推荐"评级。
风险提示：煤化工行业开工情况不及预期，化工企业退城入园推进不及预期。
[2018-01-20] 航天工程(603698):航天工程3.24亿股首发限售股将解禁
■证券时报
航天工程(603698)1月19日晚间公告，公司3.24亿股首次公开发行限售股将于1月29日上市流通，涉及股东为中国运载火箭技术研究院、航天投资控股有限公司、北京航天动力研究所、北京航天产业投资基金(有限合伙)及全国社会保障基金理事会转持二户。
[2017-09-01] 航天工程(603698):业绩拐点出现,煤化工景气度回升-2017年半年报点评
■国信证券
业绩拐点出现，现金流大幅回升
航天工程上半年实现营业收入6.59亿，同比增长50.95％，实现归母净利润1.29亿元，同比大幅增长126.91％，EPS0.31元，公司Q2单季度营收5.03亿（+68.55％），归母净利润0.98亿（+83.67％），基本符合预期。业绩大幅回暖主要受益于行业景气度回升。公司上半年经营性净现金流实现1.36亿，较去年同期大幅提高2.87亿，项目回款情况明显好转。
盈利能力高位进一步提升
公司上半年实现综合毛利率39.71％，较去年同期提高2.55个百分点，净利率实现19.65％，同比大幅提高6.58个百分点。公司拥有自主专利技术，通过出售专利及设备本身具有较高盈利水平，同时继续完善组织机构优化调整，推动整体综合管理水平，盈利能力获得进一步提高。报告期内三项费用率大幅降低6.96pct至10.47％，其中销售、管理、财务费用率分别为1.37％（-0.47pct）、11.99％（-4.3pct）、-2.88％（-2.2pct），费用管控能力不断优化。
煤化工景气度回升，政策环评放行
煤化工行业景气度主要受国际油价和环保政策影响明显。今年以来国际油价基本维持去年年末高位水平震荡，导致石油化工行业成本走高，经性逐渐丧失。同时，煤化工下游产品价格明显高于去年同期，上游生产企业盈利情况好转，投资意愿有所复苏。同时，去年环保部先后批准6个现代煤化工项目环评书，一改2015年"零核准"低谷，今年3月国家能源局引发《煤炭深加工产业示范"十三五"规划》，对"十三五"期间煤制油、煤制天然气等均提出产能目标，较"十二五"有显著增长（煤制油新增产能1000万吨，煤制天然气新增产能150亿立方），利好煤化工设计总包和装备制造企业。
研发技术优势强，给予"买入"评级
公司拥有自主研究的航天粉煤加压气化技术，"大规模干煤粉气流床气化技术开发及示范"项目已获国家科技部立项，公司综合竞争力进一步增强，未来有望受益于煤化工行业复苏，预计17-19年EPS分别为0.73/0.94/1.15元，当前股价对应PE分别为38/30/24，给予"买入"评级。
[2016-10-27] 航天工程(603698):四季度业绩有望回暖,资产整合空间巨大-三季报点评
■东吴证券
事件：
公司发布2016年三季度报，年初至报告期末，营业收入58616.22万元，同比下降41.91%，归属于上市公司股东的净利润4341.89万元，同比下降68.48%。
投资要点：
四季度业绩有望得到一定提升，全年来看业绩下降概率较大：公司前三季度营收和利润下降明显，一方面是受煤化工行业整体的发展速度正在放缓，承揽项目数量减少，另一方面，受公司项目实施进度和设备交付周期的影响。我们认为，四季度设备交付周期影响消除，公司业绩有望得到一定的提升，但全年来看，受煤化工整体行业发展受阻的影响，公司营收和利润与上年同期相比会出现一定的下降。
航天一院是实现集团资产证券化的关键，整合空间巨大：航天科技集团计划到“十三五”末，资产证券化率达到45%（15年底仅为15%），若想达到这一目标，盈利能力超强的航天一院资产证券化是关键。航天一院作为承担我国导弹武器和运载火箭研究、设计、试制、试验和生产的最强单位，具备强劲的盈利能力，集团官网曾表示，预估2015年营收427亿元，利润总额27.1亿元1。此外，航天一院表示到“十三五”末期，实现营收1000亿元，利润总额60亿元2，我们认为，航天一院的资产证券化是航天科技集团在十三五期间达到45%资产证券化的关键环节，航天工程作为一院唯一上市平台，资产整合空间巨大。
投资建议：我们预计公司2016-2018年净利润分别为3.39/3.79/4.13亿元，EPS分别为0.82/0.92/1.00元，现价对应PE分别为36/32/29倍，维持“买入”评级。
风险提示：集团资产证券化进度低于预期
[2016-09-11] 航天工程(603698):长五首飞在即,开启运载火箭新篇章-事件点评
■东吴证券
投资要点：
长五首飞补齐新一代运载火箭，长八长九开启重型运载火箭研究阶段2：小型运载火箭长征11号和中型运载火箭长征7号的首飞成功标志着我国新一代运载火箭正式开启应用阶段。目前，新一代大型运载火箭长征5号预计在今年11月份首飞，其意义在于运载能力的大幅提升一一近地轨道达到25吨级以及地球同步转运轨道达到14吨，长5将达到世界主流的运载火箭能力水平。至此，由航天一院主研制的长征5，7，11号分别代表着我国新一代大、中、小型运载火箭，并将逐步承担航天发射任务。此外，为了实现我国载人登月，火星探测等任务，还需要更大的运载火箭，重型运载火箭对于提升空间活动能力，加快空间应用开发的步伐都有着重要意义，中国航天党群工作部部长贾可表示，目前中国航天已经在策划长征8号运载火箭，还正在研究新一代重型运载火箭。
背靠航天一院，资产注入预期强烈：航天科技集团计划到“十三五”末，资产证券化率达到45%（15年底仅为15%）。航天一院作为承担我国导弹武器和运载火箭研究、设计、试制、试验和生产的最强单位，具备强劲的盈利能力，集团官网曾表示，预估2015年营收427亿元，利润总额27.1亿元3。除了在军用业务领域，航天一院在节能环保、新能源与新材料、高端智能装备等民用领域均有强大实力，显示出一院结合自身产品和技术的特点，初步探索了一条具有航天特色的军民融合发展道路，其中航天工程的主营业务一一煤气化，便是院所在军民融合领域的典型案例。航天工程以航天粉煤加压气化技术为核心，形成了煤化工领域从技术咨询、工程设计、关键设备销售到工程总承包的全套产业能力。此外，航天一院表示到“十三五”末期，实现营收1000亿元，利润总额60亿元4，我们认为，一院的营收是航天科技集团在十三五期间达到45%资产证券化的关键环节，航天工程作为一院唯一上市平台，资产注入预期巨大。
投资建议：我们预计公司2016-2018年净利润分别为3.39/3.79/4.13亿元，EPS分别为0.82/0.92/1.00元，现价对应PE分别为38/34/31倍，首次给予“买入”评级。
风险提示：运载火箭研发进度低于预期。
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[2022-01-06] 航天工程(603698):航天工程拟与沧州气体签署14.66亿元煤炭清洁高效综合利用项目合同
■上海证券报
航天工程公告，公司拟与航天氢能沧州气体有限公司签署《煤炭清洁高效综合利用项目EPC总承包(空分、气化、净化装置及其配套工程部分)工程合同》，负责河北省沧州临港经济技术开发区煤炭清洁高效综合利用项目，合同总金额14.66亿元。合同的履行将会对公司当期和未来会计年度财务状况及经营成果产生积极的影响。
[2021-09-24] 航天工程(603698):航天工程动力所拟减持公司不超1%股份
■证券时报
航天工程(603698)9月24日晚间公告，持股6.63%的股东动力所，拟通过大宗交易或集中竞价方式减持公司不超535.5万股，即不超总股本1%。
[2021-03-12] 航天工程(603698):航天工程签订17.75亿元项目合同
■中国证券报
航天工程(603698)3月12日公告，公司签订总承包合同，合同金额为17.75亿元。合同的签订将对上市公司当期和未来业绩产生积极影响，有利于提升公司持续盈利能力。
公告介绍，该合同为福建永荣科技有限公司己内酰胺项目(二期工程)制氢及合成氨装置的采购、施工、开车服务总承包合同。由承包商承担的工作包括：设计、采购、施工直至中间交接、气化装置仿真培训等，以及配合业主完成装置联动试车及投料试车指导服务等工作，并对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责，承担工程质量保修责任、修补任何缺陷，最终向业主提交一个完全满足合同要求的工程项目。
福建永荣科技主要股东包括福建永荣控股集团有限公司、国开发展基金有限公司等。福建永荣科技有限公司主要业务是己内酰胺生产和销售，自2019年一期项目成功投产以来，业务发展状况良好，营业收入稳步增加。2019年实现己内酰胺销量16万吨，2020实现年己内酰胺销量23万吨。
[2021-02-24] 航天工程(603698):航天工程控股股东方面拟大宗交易减持不超4%股份
■上海证券报
航天工程公告，控股股东一致行动人航天投资与动力所计划自公告披露之日起3个交易日后的6个月内，以大宗交易方式合计减持不超过公司总股本的4%。
[2021-01-21] 航天工程(603698):航天工程与佳安氢源签署合作协议 共同布局氢能产业
■证券时报
近日，航天长征化学工程股份有限公司(简称：航天工程)与北京佳安氢源科技股份有限公司(简称：佳安氢源)签署合作协议。此次合作，双将整合双方在研发、技术、工程等多方面的优势，研制经济高效的燃料氢气定向除杂装置，耦合清洁高效制氢的体量和成本优势，共同布局氢能产业，为燃料电池汽车、电子和半导体、液氢及其他应用场景提供低碳、高质、稳定、大宗的氢气来源。
[2021-01-15] 航天工程(603698):五连板航天工程 公司未在氢能源领域形成实质性业务收入
■证券时报
航天工程(603698)1月15日晚披露股价异动公告称，公司航天粉煤加压气化技术广泛应用于民用领域。航天氢能有限公司为公司的参股公司，公司对其持股比例18.8679%，对其经营决策没有决定权，据悉，航天氢能有限公司尚未形成有效合同，也未形成业务收入，按照权益法核算对公司业绩没有影响。除此之外，截至本公告日，公司未在氢能源领域形成实质性业务收入。
[2021-01-14] 航天工程(603698):航天工程航天氢能业务与氢氧发动机无关
■上海证券报
航天工程发布股票交易异动公告，鉴于公司股票价格近期波动幅度较大，经公司自查，公司目前生产经营活动正常，内外部经营环境未发生重大变化。公司目前核心技术为航天粉煤加压气化技术，广泛应用于民用领域。航天氢能有限公司为公司的参股公司，目前开展的业务与氢氧发动机无关。
[2020-12-04] 航天工程(603698):航天工程董事长唐国宏 抢抓机遇深耕煤气化技术
■中国证券报
“一般而言，搞工程的缺乏核心技术，有核心技术的又不懂工程设计，我们成功地将其融合在一起。”航天工程董事长唐国宏近日接受记者采访时表示，煤气化是排污最低、效率最高的煤炭清洁利用方式，在国家能源战略发展规划中占有重要地位。随着我国环保政策越发严格，煤炭清洁高效利用势在必行。
在中国证券报举办的第22届上市公司金牛奖颁奖典礼上，航天工程董事长唐国宏获得2019年度金牛企业领袖奖。航天工程是国内粉煤气化技术领导企业。公司以航天粉煤加压气化技术为核心，专业从事煤气化技术及关键设备的研发、工程设计、技术服务、设备成套供应及工程总承包业务。
煤炭高效洁净利用
记者：疫情对公司的影响如何?
唐国宏：疫情对行业影响较大。我们签的一些合同因疫情管控、人员难以及时到场等因素，开展工作受到影响，成本也有所增加。在这种情况下，预计今年业绩仍能保持与去年同一水平甚至略好已经相当不容易了。
记者：“十四五”期间煤炭经济尤其是煤化工行业前景怎么判断?
唐国宏：煤化工的基本面没有变化。全世界煤炭储量大约是石油储量的6.3倍，煤是一个很好的资源。我们国家缺油、少气、富煤，用煤代替石油和天然气是国家级能源战略。这种状况“十四五”期间乃至更长时间不会改变。
煤炭的用处多，我们有百分之七八十的动力、化肥、热能来自煤炭，但煤炭高效、洁净利用率远远不够。要实现煤炭高效洁净利用，煤气化是重要途径。煤气化技术是把煤炭变成氢气和一氧化碳，其他污染物在气化过程中处理掉。煤气化技术是清洁能源技术，符合当前的环保要求及高质量发展，“十四五”以及今后很长一段时间还会往这个方向走。这是我们的基本判断。
创新让我们兴奋
记者：公司发布的“航天炉无烟粉煤清洁高效转化技术”有何意义?
唐国宏：煤分为三类，无烟煤、烟煤、褐煤。无烟煤属于煤化程度最高的煤，含碳量90%以上，就像一块石头，比较难气化。无烟煤主要用于制化肥和制甲醇。以往只能使用传统的固定床技术，利用效率低、污染物环保处理难度大。我们发布的这套技术，可以有效解决无烟煤清洁高效气化难题，并在晋煤集团华昱高硫煤洁净利用化电热一体化示范项目一期年产百万吨甲醇工程中成功使用，给煤化工企业和当地无烟煤企业带来很大效益。
记者：后续公司如何持续创新驱动，提高技术壁垒?
唐国宏：如何保证技术持续领先，这是我们一直在思考的问题。一方面要持续加大资金和资源投入，另一方面要扩大合作，与股东、高校、科研机构以及产业链伙伴展开广泛深入合作。此外，要加大激励奖励力度，帮助科研人员承担研发创新风险。
我们拥有的一些优势同行无法比拟。大股东是中国运载火箭研究院，其技术专业全面，旗下拥有十多家研究所。一些技术方面的难题，我们可以与股东合作来解决。航天人的骨子里就是创新，创新让我们兴奋。
煤制氢是现实途径
记者：公司在氢能方面有何规划和布局?
唐国宏：现在氢能处在风口，其实并不是新事物。最早利用氢能的是航天系统，火箭发动机用的就是液氢液氧，我们已经积累了一些氢能制备、储存、运输等方面的经验。
氢的来源主要有三条路径，电解水、天然气制氢、煤制氢。从成本角度看，天然气制氢的价格比煤制氢高一倍，而电解水大约比天然气制氢高一倍。
我们认为最适合提供氢来源可能是煤制氢。电解水制氢太贵，而天然气少煤多，煤制氢是最现实的途径。我们的煤气化技术就是把煤变成氢气及一氧化碳。但这些氢气属于原料氢，需要提纯到燃料氢。我们正在研究煤基的氢气制备和提纯技术。
我们计划在沧州建立中试实验基地，首先给园区供氢气。另外投资设立了氢能公司，在条件具备情况下，为整个京津冀地区氢能布局提供基础保障。
记者：公司如何开拓海外市场?
唐国宏：我们的国际化战略刚刚开始，国际市场的煤化工其实也是刚刚开始。在印尼、印度、澳大利亚等煤炭资源富集国家和地区，我们在谈一些大项目，估计“十四五”期间能开花结果。
海外业务拓展主要沿着“一带一路”。煤化工项目都比较大，我们会与当地大企业以及国内拥有海外经验的知名化工企业合作，行稳致远，相信能慢慢打开国际市场。
[2020-11-20] 航天工程(603698):航天工程董事长唐国宏荣获金牛企业领袖奖
■中国证券报
11月19日，由中国证券报、海口市人民政府联合主办的“2020上市公司高质量发展论坛暨第22届上市公司金牛奖颁奖典礼”在海口举行，航天工程董事长唐国宏荣获年度金牛企业领袖奖。
“金牛奖”是中国证券报鼎力打造的金融品牌，是中国资本市场最具影响力的奖项。自1999年7月中国证券报推出首届“中国最具发展潜力上市公司50强”评选以来，上市公司金牛奖评选已至第22届。金牛奖见证了资本市场发展历程，记录了上市公司在证券市场上的不凡表现，涌现出一大批治理规范、业绩增长、积极回报股东、回报社会的优秀上市公司。
其中，航天工程董事长唐国等40家上市公司董事长或总裁荣获年度金牛企业领袖奖。根据评选标准，颁发对象是具有崇高的价值追求、出类拔萃的素养、卓越的领导才能，能在复杂的环境中带领企业取得巨大成就，并享有行业美誉度的企业领军人物。
[2020-06-30] 航天工程(603698):航天工程股东拟合计减持不超11.85%股份
■上海证券报
航天工程公告，持股15.27%的股东航天投资拟自减持计划公告披露之日起3个交易日后的6个月内，以大宗交易方式减持其所持公司股份不超过21,439,600股，即不超过公司总股本的4%。航天投资计划将所持航天工程股票优先转让于国创投资引导基金(有限合伙)等航天投资关联的基金。
持股7.85%的股东航天基金拟自减持计划公告披露之日起3个交易日后的6个月内，以协议转让、大宗交易方式减持其所持公司股份不超过42,058,823股，即不超过公司总股本的7.85%。航天基金计划将所持航天工程股票优先转让于航天投资关联的基金。航天投资为航天基金的有限合伙人之一，其对航天基金的出资比例为24.67%。
[2020-06-24] 航天工程(603698):航天工程推进航天氢技术产业化
■中国证券报
航天工程6月23日对外公告，公司拟与航天投资等共同投资设立航天氢能有限公司，深入推进航天氢技术产业化，聚焦化石能源清洁高效利用，投资氢气、合成气工业气体运营。
氢能公司注册资本为106000万元。其中，北京国创新能源汽车股权投资基金合伙企业(有限合伙)出资22000万元(占比20.7547%)，航天工程出资20000万元(占比18.8679%)，北京余美科技中心(有限合伙)出资19000万元(占比17.9245%)，国华军民融合产业发展基金(有限合伙)出资15000万元(占比14.1509%)，河北阳煤正元化工集团有限公司出资12000万元(占比11.3208%)，中国化学工程第六建设有限公司出资10000万元(占比9.4340%)，航天投资控股有限公司出资8000万元(占比7.5472%)。
公告显示，氢能公司将发挥航天煤炭清洁高效利用技术优势、各方股东资源优势，深入推进航天氢技术产业化，聚焦化石能源清洁高效利用，投资氢气、合成气等工业气体运营，以多样化的投资方式，逐步发展成为集工业气体运营、氢能技术设备研发制造、氢燃料供应链运营、三废治理及运营于一体的综合性投资平台。
[2020-06-22] 航天工程(603698):航天工程拟2亿元参与设立氢能公司 推进航天氢技术产业化
■上海证券报
航天工程公告，公司拟与关联方及非关联方共同投资设立航天氢能有限公司。氢能公司注册资本10.6亿元，各股东方均以现金出资。其中，国创新能源基金出资2.2亿元，占比约20.75%;公司出资2亿元，占比约18.87%。氢能公司拟充分发挥航天煤炭清洁高效利用技术优势及各股东资源优势，深入推进航天氢技术产业化。
[2020-05-21] 航天工程(603698):航天工程依靠航天技术打造“清洁煤”产业链
■中国证券报
“疫情期间，出差在外，您辛苦了！……这个春天，仿佛来得特别晚。突如其来的疫情，在开春就给全球经济踩下了暂停键，打乱了无数公司在这一年的经营节奏。”5月19日，航天长征化学工程股份有限公司（简称“航天工程”）一封题为《奔走在春日的阳光下》致员工的信，刷屏朋友圈，网友为其点赞。
一边是疫情防控,一边是任务指标。因疫情防控政策,为了方便及时与项目现场沟通,公司副总经理朱玉营带领市场部四位同事，踏上了出差连轴转的路途，以兰州分公司为工作根据地,奔走于多个项目现场之间。正是这样一群航天工程人，他们克服疫情的不利影响，陆续加入复工复产大军之中。
在建项目陆续复工
不仅是航天工程的员工在甘肃兰州复工复产，4月27日公司承建的广西华谊项目气化炉也传来捷报：气化炉一次吊装成功。“此次吊装采用1000吨级吊车，气化炉的吊装成功标志着华谊项目全面进入安装阶段。”公司负责人表示。
广西华谊项目位于广西钦州港经济技术开发区石化产业园，采用国内具有自主知识产权的HT-L粉煤加压气化技术，框架内配置5套2000吨级航天炉（DN3800×70/(70+5)×20281）,产气量64.4万Nm3/h（CO+H2），年操作8000小时,弹性负荷50%-110%，磨煤岛设计最大负荷140%。
该项目于2019年3月22日开工建设，占地约1230亩，总投资约121亿元。该项目以煤炭为原料，生产100万吨/年甲醇、20万吨/年乙二醇、50万吨/年醋酸；由空分装置、煤气化装置、CO变换装置、净化装置、合成气分离装置、硫回收装置、甲醇合成精馏装置、乙二醇装置、醋酸装置等工艺装置及配套的公用工程和辅助设施组成。
航天工程主营业务是以航天粉煤加压气化技术为核心，专业从事煤气化技术及关键设备的研发、工程设计、技术服务、设备成套供应及工程总承包。公司目前已正常复工，各地在建项目陆续复工。
肩负国家级重点研发计划
4月16日，公司气化炉的辐射废锅内件出厂，该炉型为目前世界最大级别的粉煤气化炉。
这是公司承担的科技部国家级重点研发计划“煤炭清洁高效利用和新型节能技术”重点专项“大规模干煤粉气流床气化技术开发及示范”项目的日投煤3500吨气化炉。
“日投煤量3500吨气化炉，是航天工程公司为大规模干煤粉气流床气化技术开发及示范项目设计研发的超大型粉煤气化炉。”公司总工程师丁建平表示，该炉型优化了炉内反应和流场调控，有效保证了气化性能，并开发了半废锅+水激冷技术。该炉型具有产量更大、技术指标更优、一次性投资更省、运行成本更低、环保水平更高等优势，代表着现代煤化工最先进的煤气化技术水平。
据公司介绍，在研发过程中，还进一步优化了合成气除尘、渣水闪蒸等工艺流程，提高了气化装置的安全可靠性和自动化程度，使其具有气化效率高、技术指标先进，废水排放量低等优点。
公司充分利用航天系统工程、结构设计、高压高低温传热、流体动力、控制技术以及高效燃烧等领域取得的军用技术成果，向民用产业转化和延伸，成功研制了气化炉燃烧器、气化炉内件及特种阀门等系列关键设备，实现航天煤气化技术成套设备的国产化率达100%。
公司负责人表示，在十多年发展中，航天工程把创新驱动摆在核心位置，持续加大改革创新力度。其气化炉、燃烧器、特种阀等核心技术产品，实现了粉煤气化专利专有设备的标准化、系列化和大型化，满足了传统煤化工技术升级和现代煤化工产业化发展需求。
“航天炉”实现“清洁煤”
公司依托航天技术自主研发的航天炉让“褐煤”变“绿煤”，实现了煤炭的清洁利用。
航天工程将中国航天在运载火箭研制、生产和试验方面积累的技术优势应用于煤炭洁净高效利用领域，形成了拥有完全自主知识产权的“航天粉煤加压气化技术”。
2019年，公司有2个项目3台气化炉相继开车成功，分别是山东联盟化工煤炭清洁高效利用改造项目2台航天炉和渤化永利化工煤气化优化项目1台2000吨级航天炉。目前公司“航天炉”累计签约超过100台，其中61台投入运行，市场占有率达50%以上，所有装置均实现安全、长周期、稳定运行。
公司在2019年完成专利申请44项，获得专利授权16项。公司研制的专利专有设备性能及可靠性均可超过国外进口设备，保证了“整套装置技术水平国际领先”。公司坚持创新引领，按计划顺利推进国家重点研发计划项目“大规模干煤粉气流床气化技术开发及示范”，项目顺利完成中期计划并通过科技部组织的项目中期检查。
与此同时，公司也是行业唯一的粉煤气化技术工程研究中心，可实现研究成果的工业化实验，提高技术工业应用的可靠性。公司被认定为北京市高新技术企业、国家企业技术中心。
公司还参与制定颁布包括《气流床气化用原料煤技术条件》在内的4项国家标准，还与环评中心合作建立环保实验室，参与制定煤化工环保标准。
[2019-07-03] 航天工程(603698):航天工程签订6.5亿元EPC总承包合同
■上海证券报
航天工程公告，公司签订福建申远新材料有限公司二期年产40万吨聚酰胺一体化项目75000Nm3/h制氢装置及30万吨/年合成氨装置气化工程总承包合同（EPC），合同金额65,000万元。
[2019-04-17] 航天工程(603698):航天工程签订6.75亿元项目合同
■上海证券报
航天工程公告，公司签订安徽泉盛化工有限公司年产32万吨氨醇装置原料和动力结构调整项目合同，合同金额67507万元。安徽泉盛是以煤化工为主的综合型化工企业，主要产品有工业氨水、液氨、甲醇、尿素、双氧水、园区供热、各种工业气体等。年产32万吨氨醇装置原料和动力结构调整项目利用航天炉粉煤气化工艺，项目预算总投资18亿元。
[2019-02-26] 航天工程(603698):航天工程拟签署9.96亿元总承包合同
■上海证券报
航天工程公告，公司拟签署空气化工产品(呼和浩特)有限公司大型气体岛项目航天粉煤气化装置总承包合同，合同金额9.96亿元。
[2019-02-25] 航天工程(603698):航天工程拟签署近10亿元总承包合同
■证券时报
航天工程(603698)2月25日晚间公告，公司拟签署“空气化工产品(呼和浩特)有限公司大型气体岛项目航天粉煤气化装置” 总承包合同，合同金额9.96亿元，项目计划于2021年5月31日前完成装置中间交接。
[2019-02-25] 航天工程(603698):航天工程拟签署9.96亿元总承包合同
■上海证券报
航天工程公告，公司拟签署空气化工产品(呼和浩特)有限公司大型气体岛项目航天粉煤气化装置总承包合同，合同金额9.96亿元。
[2018-12-27] 航天工程(603698):航天工程拟签署15亿元工程总承包合同
■证券时报
航天工程(603698)12月27日晚间公告，公司作为承包人拟与广西华谊签署工业气体岛项目煤气化装置工程总承包合同，合同金额15.02亿元，项目将在2020年12月5日前完成装置中间交接。
[2018-11-19] 航天工程(603698):被忽略的高端制造标的,被低估的煤气化龙头-深度研究报告
■华创证券
航天工程：掌握核心专利技术的气化炉龙头企业，技术领先、前景广阔。公司是国内粉煤气化技术领导企业，拥有航天粉煤加压气化专利技术及相应设备"航天炉"，煤气化技术广泛应用在新型煤化工、以及传统化工行业，是煤炭生成合成气的必备环节。粉煤气化是煤气化技术的一种，公司在粉煤气化炉领域市占率达到50%，占据绝对领导地位。借助公司在粉煤气化领域的核心技术和领导地位，公司核心设备业务毛利率可达到40%，经营净利率接近20%，是优质的高端制造厂商。
煤化工行业迎来拐点：煤炭清洁利用的最佳方式，石油化工的有效替代。煤化工是排污最低、效率最高的煤炭清洁利用方式，在我国国家能源战略发展规划中占有重要地位，同时也是油价上涨背景下石油化工的有效替代。随着我国环保政策越发严格，大量煤炭企业正在寻求煤炭清洁利用的有效方式，我们根据行业相关网站统计，2017年以来大量煤化工项目开工提上日程，煤化工行业正在迎来开工潮，行业有望迎接历史拐点。
退城入园政策进入快车道。2017年至今，各级机构陆续颁布多项政策，促进退城入园的实施，2018年4月开始将是退城入园工作的深化提升阶段，大多数企业老厂设备拆卸、新厂设备采购、物料转移等工作将逐步完成。传统化工企业退城入园进程将带动大量气化炉需求，我们预计，未来3-5年我国传统化工企业退城入园过程有望带动气化炉需求在200台左右，带动气化炉行业市场空间大幅增长。
盈利预测、估值及投资评级：受益于煤化工行业景气上行，以及公司在核心技术水平上的稳定优势，公司业绩有望持续稳定成长。我们预计公司2018-2020年实现归母净利润2.31、2.77、3.20亿元，对应EPS为0.56、0.67、0.78元，对应PE为27、23、20倍，首次覆盖，给予"推荐"评级。
风险提示：煤化工行业开工情况不及预期，化工企业退城入园推进不及预期。
[2018-01-20] 航天工程(603698):航天工程3.24亿股首发限售股将解禁
■证券时报
航天工程(603698)1月19日晚间公告，公司3.24亿股首次公开发行限售股将于1月29日上市流通，涉及股东为中国运载火箭技术研究院、航天投资控股有限公司、北京航天动力研究所、北京航天产业投资基金(有限合伙)及全国社会保障基金理事会转持二户。
[2017-09-01] 航天工程(603698):业绩拐点出现,煤化工景气度回升-2017年半年报点评
■国信证券
业绩拐点出现，现金流大幅回升
航天工程上半年实现营业收入6.59亿，同比增长50.95％，实现归母净利润1.29亿元，同比大幅增长126.91％，EPS0.31元，公司Q2单季度营收5.03亿（+68.55％），归母净利润0.98亿（+83.67％），基本符合预期。业绩大幅回暖主要受益于行业景气度回升。公司上半年经营性净现金流实现1.36亿，较去年同期大幅提高2.87亿，项目回款情况明显好转。
盈利能力高位进一步提升
公司上半年实现综合毛利率39.71％，较去年同期提高2.55个百分点，净利率实现19.65％，同比大幅提高6.58个百分点。公司拥有自主专利技术，通过出售专利及设备本身具有较高盈利水平，同时继续完善组织机构优化调整，推动整体综合管理水平，盈利能力获得进一步提高。报告期内三项费用率大幅降低6.96pct至10.47％，其中销售、管理、财务费用率分别为1.37％（-0.47pct）、11.99％（-4.3pct）、-2.88％（-2.2pct），费用管控能力不断优化。
煤化工景气度回升，政策环评放行
煤化工行业景气度主要受国际油价和环保政策影响明显。今年以来国际油价基本维持去年年末高位水平震荡，导致石油化工行业成本走高，经性逐渐丧失。同时，煤化工下游产品价格明显高于去年同期，上游生产企业盈利情况好转，投资意愿有所复苏。同时，去年环保部先后批准6个现代煤化工项目环评书，一改2015年"零核准"低谷，今年3月国家能源局引发《煤炭深加工产业示范"十三五"规划》，对"十三五"期间煤制油、煤制天然气等均提出产能目标，较"十二五"有显著增长（煤制油新增产能1000万吨，煤制天然气新增产能150亿立方），利好煤化工设计总包和装备制造企业。
研发技术优势强，给予"买入"评级
公司拥有自主研究的航天粉煤加压气化技术，"大规模干煤粉气流床气化技术开发及示范"项目已获国家科技部立项，公司综合竞争力进一步增强，未来有望受益于煤化工行业复苏，预计17-19年EPS分别为0.73/0.94/1.15元，当前股价对应PE分别为38/30/24，给予"买入"评级。
[2016-10-27] 航天工程(603698):四季度业绩有望回暖,资产整合空间巨大-三季报点评
■东吴证券
事件：
公司发布2016年三季度报，年初至报告期末，营业收入58616.22万元，同比下降41.91%，归属于上市公司股东的净利润4341.89万元，同比下降68.48%。
投资要点：
四季度业绩有望得到一定提升，全年来看业绩下降概率较大：公司前三季度营收和利润下降明显，一方面是受煤化工行业整体的发展速度正在放缓，承揽项目数量减少，另一方面，受公司项目实施进度和设备交付周期的影响。我们认为，四季度设备交付周期影响消除，公司业绩有望得到一定的提升，但全年来看，受煤化工整体行业发展受阻的影响，公司营收和利润与上年同期相比会出现一定的下降。
航天一院是实现集团资产证券化的关键，整合空间巨大：航天科技集团计划到“十三五”末，资产证券化率达到45%（15年底仅为15%），若想达到这一目标，盈利能力超强的航天一院资产证券化是关键。航天一院作为承担我国导弹武器和运载火箭研究、设计、试制、试验和生产的最强单位，具备强劲的盈利能力，集团官网曾表示，预估2015年营收427亿元，利润总额27.1亿元1。此外，航天一院表示到“十三五”末期，实现营收1000亿元，利润总额60亿元2，我们认为，航天一院的资产证券化是航天科技集团在十三五期间达到45%资产证券化的关键环节，航天工程作为一院唯一上市平台，资产整合空间巨大。
投资建议：我们预计公司2016-2018年净利润分别为3.39/3.79/4.13亿元，EPS分别为0.82/0.92/1.00元，现价对应PE分别为36/32/29倍，维持“买入”评级。
风险提示：集团资产证券化进度低于预期
[2016-09-11] 航天工程(603698):长五首飞在即,开启运载火箭新篇章-事件点评
■东吴证券
投资要点：
长五首飞补齐新一代运载火箭，长八长九开启重型运载火箭研究阶段2：小型运载火箭长征11号和中型运载火箭长征7号的首飞成功标志着我国新一代运载火箭正式开启应用阶段。目前，新一代大型运载火箭长征5号预计在今年11月份首飞，其意义在于运载能力的大幅提升一一近地轨道达到25吨级以及地球同步转运轨道达到14吨，长5将达到世界主流的运载火箭能力水平。至此，由航天一院主研制的长征5，7，11号分别代表着我国新一代大、中、小型运载火箭，并将逐步承担航天发射任务。此外，为了实现我国载人登月，火星探测等任务，还需要更大的运载火箭，重型运载火箭对于提升空间活动能力，加快空间应用开发的步伐都有着重要意义，中国航天党群工作部部长贾可表示，目前中国航天已经在策划长征8号运载火箭，还正在研究新一代重型运载火箭。
背靠航天一院，资产注入预期强烈：航天科技集团计划到“十三五”末，资产证券化率达到45%（15年底仅为15%）。航天一院作为承担我国导弹武器和运载火箭研究、设计、试制、试验和生产的最强单位，具备强劲的盈利能力，集团官网曾表示，预估2015年营收427亿元，利润总额27.1亿元3。除了在军用业务领域，航天一院在节能环保、新能源与新材料、高端智能装备等民用领域均有强大实力，显示出一院结合自身产品和技术的特点，初步探索了一条具有航天特色的军民融合发展道路，其中航天工程的主营业务一一煤气化，便是院所在军民融合领域的典型案例。航天工程以航天粉煤加压气化技术为核心，形成了煤化工领域从技术咨询、工程设计、关键设备销售到工程总承包的全套产业能力。此外，航天一院表示到“十三五”末期，实现营收1000亿元，利润总额60亿元4，我们认为，一院的营收是航天科技集团在十三五期间达到45%资产证券化的关键环节，航天工程作为一院唯一上市平台，资产注入预期巨大。
投资建议：我们预计公司2016-2018年净利润分别为3.39/3.79/4.13亿元，EPS分别为0.82/0.92/1.00元，现价对应PE分别为38/34/31倍，首次给予“买入”评级。
风险提示：运载火箭研发进度低于预期。
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