603015弘讯科技股票走势分析
≈≈弘讯科技603015≈≈(更新:21.07.21)
[2021-07-21] 弘讯科技(603015):弘讯科技上半年净利润预增110%～120%
■证券时报
弘讯科技(603015)7月21日晚间披露业绩预增，公司预计2021年半年度实现净利润为5688万元至5960万元，同比增长110%～120%。本期主营产品产销规模显著提升，大幅贡献毛利。
[2021-04-19] 弘讯科技(603015):弘讯科技控股股东拟减持不超6%公司股权
■上海证券报
弘讯科技公告，公司控股股东Red拟通过集中竞价、大宗交易、协议转让等方式减持IPO前取得并经资本公积转增的公司股票共计不超过6%公司股权。
[2021-01-14] 弘讯科技(603015):弘讯科技2020年净利预增65%至85%
■证券时报
弘讯科技(603015)1月14日晚间公告，预计2020年净利润为5468万元~6131万元，同比增长65%~85%。随着后疫情时代为塑料制品带来新的发展机遇，公司充分发挥产品与技术优势，积极响应市场需求，使主营业务收入得到提升，毛利增加。
[2020-10-20] 弘讯科技(603015):弘讯科技前三季净利同比增长194%
■上海证券报
弘讯科技发布三季报。2020年前三季实现营收521,119,070.06元，同比增长23.40%;归属于上市公司股东的净利润46,788,031.74元，同比增长194.02%。每股收益0.12元。
[2020-08-19] 弘讯科技(603015):弘讯科技控股股东拟减持不超6%股份
■上海证券报
弘讯科技公告，控股股东Red拟通过集中竞价、大宗交易、协议转让等方式减持不超过公司总股本的6%。
[2020-07-21] 弘讯科技(603015):弘讯科技上半年净利预增90%至110%
■上海证券报
弘讯科技披露半年报业绩预告，预计公司2020年上半年盈利2577万元至2848万元，同比增长90%-110%。报告期内，公司大力开拓市场，推动降本增效，优化费用管理，实现盈利能力提升。同时，在防疫防护类物资需求增加的市场机遇下，与下游注塑机、熔喷布机等机械设备制造商齐心协力，积极响应市场需求，从而对公司主营业务收入起到了积极的作用。
[2020-06-16] 弘讯科技(603015):弘讯科技控股股东终止协议转让公司部分股份事项
■上海证券报
弘讯科技公告，公司控股股东RED FACTOR LIMITED(以下简称“RED”)拟将其所持有的2100.5741万股公司无限售流通股份转让给宁波致云股权投资基金管理有限公司事宜，因受让方未按协议约定履行相关义务，无法继续推进股份转让事宜。转让方已依约行使解约权，通知受让方终止本次股份转让。
[2020-03-08] 弘讯科技(603015):弘讯科技控股股东协议转让5.16%股权予宁波致云
■上海证券报
弘讯科技公告，控股股东RED与宁波致云股权投资基金管理有限公司于2020年3月6日签署了《股份转让协议》。RED拟将其所持有的2,100.5741万股公司无限售流通股份（占公司总股本的5.1600%），以每股6.68元人民币协议转让给宁波致云，本次转让价款总额为140,318,349.88元人民币。本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，不涉及公司控制权变更。本次权益变动后，宁波致云在未来12个月拟通过集中竞价交易方式继续增持弘讯科技股份总股本的1%-2%。
[2020-03-02] 弘讯科技(603015):弘讯科技拟协议转让所持约5%股份予北京致云
■上海证券报
弘讯科技公告，公司控股股东RED拟通过协议转让方式拟将其持有的公司总股本的5%-5.2%，以不低于协议签署日前一交易日收盘价的90%，转让给北京致云资产管理有限公司或其指定关联方。目前尚未签署股份转让协议。北京致云是一家专注于并购投资，立足于挖掘中国新能源，新经济产业链上优质项目的专业投资机构。若该等协议转让实施完成后，Red仍持有不低于公司总股本52%股份，仍为公司的控股股东。
[2019-10-15] 弘讯科技(603015):弘讯科技股东Red,Factor,Limited拟减持不超4.9%股份
■上海证券报
弘讯科技公告，公司股东Red Factor Limited拟减持不超过19,928,500股，即不超过4.8955%。竞价减持期间为2019年11月6日-2020年3月30日。
[2019-07-15] 弘讯科技(603015):弘讯科技终止重组事项,16日复牌
■上海证券报
弘讯科技公告，此前，公司拟通过发行股份和支付现金相结合的方式收购东莞市智赢智能装备有限公司79.798%的股权，同时通过非公开发行股份募集配套资金。由于标的公司发展战略规划和其他原因，标的公司各方股东与公司在有限的时间内未能就本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金方案的细节安排达成一致，不具备继续推进本次交易的条件，公司决定终止本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项。公司股票将于2019年7月16日开市起复牌。
[2019-07-01] 弘讯科技(603015):弘讯科技停牌筹划收购智赢装备79.8%股权事项
■上海证券报
弘讯科技公告，公司正在筹划通过发行股份和支付现金相结合的方式收购东莞市智赢智能装备有限公司79.798%的股权。智赢装备100%的股权的预估值为1.1亿元。若交易完成，智赢装备将成为公司的全资子公司。公司股票自7月2日起停牌。
[2019-03-22] 弘讯科技(603015):弘讯科技控股股东拟减持公司不超5.92%股份
■证券时报
弘讯科技(603015)3月22日晚间公告，控股股东Red Factor Limited 拟6个月内通过集中竞价、大宗交易、协议转让等方式，减持公司股份共计不超过2413.99万股，即不超过公司总股本的 5.9289%。Red Factor Limited目前持股比例59.28%。
[2018-09-21] 弘讯科技(603015):推进伊雪松厂建项目确保产能,弘讯科技扩大工业机器人产业布局
■证券日报
2016年，国家相继发布《机器人产业规划(2016年-2020 年)》、《智能制造发展规划(2016年-2020年)》，明确指出智能制造是主攻方向。这驱动了各类机械装备向高端化、自动化、智能化趋势发展，下游各领域产品制造业向数字化、网络化、信息化方向升级。
弘讯科技董秘郑琴向《证券日报》记者介绍：“今年来弘讯科技积极推进多关节、DELTA分拣式机器人等多个产品的销售推广，承接了公安系统服务机器人开发项目，已完成样机数台在现场试用，上半年，该板块业务营业收入实现337.77万元。”
今年着重推广三轴机械手
根据IFR数据显示，2017年，全球工业机器人销量38.7万台，同比增长31%，中国工业机器人累计销售14.1万台，同比增长58.1%，增速创历史新高。其中，国产机器人销售3.78万台，同比增长29.8%。自2013年以来，中国已连续五年成为全球最大工业机器人消费国，我国工业机器人市场呈现高速增长的发展态势，市场规模巨大。
2015年6月份，弘讯科技全资子公司广东伊雪松机器人设备有限公司在广东佛山成立，业务模式为研发、生产、销售工业机器人及提供智能生产线系统集成方案，该公司的成立可以充分发挥现有的产品、技术、市场协同效应。
据郑琴向《证券日报》记者透露：“公司目前正积极推进核心组件在机器人的应用并实现自制化，以系统集成+本体销售组合经营模式，争取订单。”
郑琴表示：“2018年和2019年，公司会着重推广三轴机械手，以塑料加工行业为切入口，发挥市场协同优势实现产品批量销售，并同步积极推进伊雪松厂建项目以确保产能匹配。”
伺服节能系统发展空间大
弘讯科技工业控制类与驱动系统类产品作为主要营收来源销售一直保持稳定的增长，2018年上半年，公司工业控制类与驱动系统类产品实现营业收入3.52亿元，较去年同期增长 6.26%。
工业控制类主要指塑机控制系统，弘讯科技专注塑机控制三十余年，国内市场地位稳定，2017年塑机控制系统出货超过7万套，2018年上半年出货已近4万套，在中国注塑机市场份额居首，产品技术始终走在行业前沿，先后填补了该领域多项技术空白。
据了解，驱动系统类产品主要是伺服节能系统，是公司第二大主营产品，2017年出货11000余套，出货数量创历史新高，2018年上半年出货近7000套。
“伺服节能系统通用性较强，可以广泛用于除注塑机以外的其它机械设备，如吹瓶机、注吹机、挤出机、橡胶机、压力试验机、压铸机等各类机械的动力单元，未来发展空间非常大。”郑琴说道：“2018年，弘讯科技推出新一代伺服驱动器产品和液冷驱动器产品、高性价比系统集成方案，实施分行业市场开拓策略，争取注塑机以外行业更大批量订单”。
高分红回报投资者
《证券日报》记者查阅资料发现，2018年6月5日，公司派发现金红利7329.60万元，2017年，公司合并财务报表的净利润为8053.02万元，此次权益分派的股利支付率高达91.02%。
郑琴坦言：“对投资者持续、稳定、科学的回报是上市公司责任与义务之一，作为一家有良好盈利能力的公司，公司一直非常尊重投资者享有的分红权，一直坚持上市后每年都现金分红。”
近些年，随着新产品的推陈出新、市场的巩固与开拓，公司发展良好。2017年是公司成立以来主营产品销售数量最大的一年，同时也创造了公司上市以来的业绩新高。郑琴向记者表示：“本次分红综合考虑了公司发展规划与实际资金投入需求。通过高分红让投资者有机会分享业绩增长带来的回报，给股东实实在在的利益，也希望能够增强投资者的信心。”
[2018-08-17] 弘讯科技(603015):下游景气下滑影响业绩,长期看好机器人布局-2018年半年报点评报告
■浙商证券
事件：2018年8月16日，弘讯科技公告2018年半年报：2018年H1实现营收3.99亿元，同比增长5.29%，低于我们的预期9.52%；实现归母净利润4860.93万元，同比增长13.35%，低于我们的预期13.15%。2018年Q1毛利率和净利率分别为38.49%和11.40%，毛利率同比上升0.47pct，净利率上升1.70pct。
下游塑料机械行业增长放缓，导致公司营收增长低于预期
2018年6月塑料制品产量当月同比增速-3.30%，累计同比增长1.60%，与2017年6月相比，当月同比增速下滑6.6%，累计同比增速下滑2.8%。受塑料制品行业景气下行影响，公司控制系统和伺服系统的主要客户塑料机械行业也面临着增速下滑压力。受此影响公司的产品销量和单价承受压力，2018年上半年营收同比仅增长5.29%。
费用增速快于营收增速，PA股权出售致亏，侵蚀部分利润
2018年上半年销售费用同比增长11.65%，管理费用同比增长14.63%，远高于营收增速5.29%。其中销售费用增加主要受股权激励形成的股份支付费用大幅增加所致，管理费用增加主要受股权激励形成的股份支付费用大幅增加，以及职工薪酬、咨询服务费增加及上年度末子公司购买土地本期摊销费增加。此外上半年公司出售了德国PA公司19.88%股权，形成亏损517.02万元。
零部件自给率高+下游客户优势，长期看好公司机器人业务布局
主要零部件：除减速机外购，本体委外加工之外，包括专用及通用控制器、伺服电机、变频器、伺服控制器都可自产；下游客户：海天、海达和泰瑞等注塑机行业排名靠前的企业。公司产品应用领域深耕塑料机械多年，使用公司控制系统和伺服系统的塑料机械超过40万台。目前公司正积极推进多关节、蜘蛛手机器人等多个成熟产品的销售推广；已经完成注塑专用三轴机械手臂，于多家客户端试用中，为后续注塑行业批量销售“一机一手”方案作好充足准备。
广东伊雪松机器人项目建成正式投产后预计新增2300套/年工业机器人。
盈利预测及估值
长期看好公司在机器人领域零部件技术、客户资源的积累和智能工厂业务布局。考虑到公司主营业务下游景气下滑的影响，我们调低了2018~2020年营收和净利润预测，预计2018~2020年公司实现营收8.32亿元、10.38亿元和12.99亿元，同比增长13.51%、24.80%和25.17%，实现归母净利润1.00亿元、1.29亿元和1.65亿元，同比增长24.40%、28.92%和27.37%，年均复合增长率26.88%，对应PE分别为27倍、21倍和16倍。与可比公司相比，公司的盈利能力较弱，但估值和成长性均具备优势。维持买入评级。
风险提示：1、下游塑料机械行业景气度大幅下滑；1、伺服系统市场竞争激烈。
[2018-06-08] 弘讯科技(603015):弘讯科技直线涨停
■中国证券报
昨日，早盘高开后，弘讯科技直线拉升涨停，收于8.54元，上涨10.05%。
浙商证券在其研报中指出，公司目前已经掌握从感知层、现场制造层、应用层的关键核心软件、硬件技术与产品，正沿着塑料加工行业的工业4.0路线的方向稳步前进。
根据浙商证券预计，2018-2020年公司实现营收9.37亿元、11.33亿元和13.47亿元，同比增长27.88%、20.91%和18.86%，实现归母净利润1.24亿元、1.58亿元和1.88亿元，同比增长54.05%、27.21%和19.15%，年均复合增长率32.67%，对应PE分别为25倍、20倍和17倍。与可比公司相比，公司的盈利能力较弱，但估值和成长性均具备优势。
分析人士表示，虽然昨日该股逆转此前颓势升势强劲，但投资者亦需密切注意相关风险，切莫盲目跟风。
[2018-06-05] 弘讯科技(603015):被忽视的工业4.0的践行者-首次覆盖报告
■浙商证券
报告导读
公司目前已经掌握从感知层、现场制造层、应用层的关键核心软件、硬件技术与产品，正沿着塑料加工行业的工业4.0路线的方向稳步前进。
投资要点
控制系统：市场份额稳居40％，下游客户优质
公司自2011年以来在注塑机控制系统平均市占率稳定在40％左右，2017年受注塑机行业回暖影响市占率达到50％。海天、海达、海雄、泰瑞、华美达等注塑机15强都是公司客户，其中海天国际有60~70％的控制系统是采购自弘讯，其余几家基本都配置了公司的控制系统。
伺服系统：产品线齐全，具备进口替代实力，募投产能投产恰逢其时
据我们测算，预计到2020年我国伺服系统市场规模可达400亿元，加上相关系统集成市场规模可达1200亿元。其中，塑料机械行业的伺服市场规模可达88亿元，包括注塑机行业约42亿的市场空间。2017年弘讯伺服系统收入2.97亿元，市占率仅为7％，成长空间巨大。弘讯伺服产品包含油压、全电动和油电复合，品类齐全，其中新一代全电动和油电复合伺服系统总成SANDAL具备进口替代实力。IPO募投2.5万套产能2017年正式投产，目前合计3万套产能。
2017年伺服系统销量同比增长45％，驶入业绩增长快车道。除注塑机以外，公司在挤出机、伺服转盘机、吹瓶机、橡胶机、压铸机等市场取得了较大的突破。
工业4.0：稳步推进，智能工厂雏形初现
2017年弘讯在塑机网络管理系统-iNet系统和数据采集软件-SCADA系统的基础上，推出了智能制造数据中心。该数据中心运用新的iNet大数据中心整合生产线控制数据中心、辅机数据中心和能源数据中心的数据，再与MES/ERP系统进行数据交换与收集跟分析，进而架构完成的一个智能制造生产线数据中心系统，有助于实现自下而上打通“PCS-MES-ERP”的智能工厂雏形。
盈利预测及估值
我们预计2018~2020年公司实现营收9.37亿元、11.33亿元和13.47亿元，同比增长27.88％、20.91％和18.86％，实现归母净利润1.24亿元、1.58亿元和1.88亿元，同比增长54.05％、27.21％和19.15％，年均复合增长率32.67％，对应PE分别为25倍、20倍和17倍。与可比公司相比，公司的盈利能力较弱，但估值和成长性均具备优势。我们给予公司2018年35倍PE，低于行业平均46.2，对应目标价10.66元/股。给予买入评级。
风险提示
1、伺服系统市场竞争激烈，公司进口替代、向非塑机领域扩展可能低于预期
2、EEI产品国产化进度低于预期，新能源业务亏损可能继续
[2018-05-03] 弘讯科技(603015):注塑机控制系统龙头迎来高增长,全面布局工业4.0、巩固优势地位-首次覆盖报告
■天风证券
中国注塑机控制系统龙头，2017年迎来高增长，经营状况不断改善
公司2017年收入7.3亿元、YoY+38.1％，归母净利润8,053万元、YoY+51.4％，毛利率38％维持较高水平、净利率9.7％较上一年度有所提升。2018Q1收入1.92亿元、YoY+8.6％，归母净利润2,575万元、YoY+17.3％，毛利率37.9％与上一年度相当，净利率12.43％提升较为明显。利润增速高于收入增速，表明盈利能力逐步增强。
应收账款占当期收入比例在16Q3出现了提升、但17Q4之后迅速回落至10％，销售产品收到的现金占当期收入比例在18Q1恢复到98％的高位，我们判断是由于下游需求急剧增长，而注塑机等装备的终端用户经营状况良好，因此回款状况良好。
同时采购支付现金也维持高位，我们判断公司与供应商间存在良好的合作关系，并有可能提前备货、应对未来持续增长的需求。
控制系统龙头，下游注塑机持续回暖，全面布局工业4.0
公司作为我国装备控制系统龙头，在下游注塑机行业全面回暖的背景下，公司的业绩从16Q2开始率先复苏，2017年实现了高增长。根据协会年鉴统计，2016年全球注塑机市场规模88.7亿美元，其中中国是最大的消费国和生产国，出口台数和总额不断增长、显示出国产注塑机的技术水平不断提升，同时进口设备集中在高端机型，也显示出来制造业全面升级的大趋势。因此，核心的控制系统也肩扛重任。
公司的其他主营业务覆盖了伺服系统、工业机器人、工控软件等领域，对应超过1000亿的国内市场，随着国产装备出口提升，未来全球空间巨大。
IPO后产能扩大技术提升、将巩固优势
公司IPO后迅速扩大产能，因此在未来市场需求中有望实现持续增长和市占率的进一步提升。该募投项目预计可增加各类产品产能3.5万套/年（另有1.5万套产线升级），达产后每年可增加收入7.87亿元。多年来公司坚持高额投入研发，在技术和规模上巩固行业领军地位。
盈利预测及投资建议：公司的产品高端、技术优势明显，在制造业升级和下游装备企业订单回暖的背景下取得高于行业的增速，同时积极布局工业4.0的多个领域和新能源，未来有望取得持续增长。根据我们的测算，预计公司2018~2020年净利润为1.10亿、1.43亿和1.65亿元，相应的EPS0.27元、0.35元和0.41元，首次覆盖给予“买入”评级。参考工程机械行业的核心部件厂家恒立液压与艾迪精密估值均高于三一重工、徐工机械和柳工等主机厂，我们认为弘讯科技的估值也将长期高于下游装备公司，工控同行汇川技术和埃斯顿2018年PE平均值在50倍以上，故我们给予公司18年净利润45倍估值，目标价12.15元.
风险提示：经济复苏放缓导致下游装备需求减弱，导致公司销售业绩放缓；原材料涨价导致公司净利率降低；竞争格局恶化导致同行降价、行业整体盈利能力减弱。
[2018-04-08] 弘讯科技(603015):弘讯科技全资子公司获得高新技术企业认定
■证券时报
弘讯科技(603015)4月8日晚间公告，公司全资子公司广东伊雪松机器人设备有限公司通过了广东省2017年第一批高新技术企业的认定，将自2017年起连续三年享受15%的所得税优惠税率。
[2018-02-27] 弘讯科技(603015):弘讯科技2.4亿股限售股将上市流通,占总股本比例近59%
■证券时报
弘讯科技(603015)2月27日晚间公告，公司将有2.4亿股限售股于3月5日上市流通，占公司总股本的58.94%。本次上市流通的限售股为弘讯科技首次公开发行限售股，涉及股东为RedFactor。
[2018-01-30] 弘讯科技(603015):下游回暖带动业绩成长,立足主业拓展市场空间-调研报告
■长城证券
投资要点：公司是国内塑料机械核心零部件龙头，市占率在国产品牌中名列前茅。伴随17年以来下游注塑机需求持续回暖，公司订单明显增长，预计2017年度归母净利同比增长46.68％-65.49％。近年来公司伺服驱动销量持续增长，同时公司围绕主业完成了多项战略布局，未来有望进一步拓展市场空间。我们预计17-19年公司EPS分别为0.20、0.31、0.42元，对应PE分别为42x、27x、19x，首次覆盖给予推荐评级。
下游注塑机需求持续回暖，公司业绩同步成长：2017年国内制造业投资乃至全球经济整体回暖，塑料机械市场需求强劲，公司作为塑料机械核心零部件供应商，销售订单明显增长。公司1月24日发布公告，预计2017年度实现归母净利7800-8800万元，同比增长46.68％-65.49％。当前塑料制品终端需求在玩具、汽车配件、3C制品等领域有较快增长，公司业绩高成长有望持续。
国内塑料机械核心零部件龙头，技术积累深厚：控制系统和伺服节能系统堪称注塑机的"大脑"、"心脏"。公司在塑机控制领域具有30多年经验积累，并储备了多项核心技术。目前注塑机控制系统稳定占有国内50％左右市场份额，客服群体覆盖国内绝大多数注塑机生产商。未来全电动、油电混合注塑机进口替代拉动高端控制系统的需求，目前公司专用于高端（全电、油电混合）注塑机的全套解决方案已经通过多家客户的终试验证并实现小批量出货。公司2008年开始涉足伺服驱动领域，自2010年起注塑机伺服节能系统开始批量出货，近年产品销量保持高增长，在业内具有较强竞争力。当前国产伺服驱动市场空间巨大，公司有望依托在注塑机核心部件领域的品牌和客户资源优势进一步抢占市场份额。此外，公司在巩固注塑机领域市场份额的基础上积极拓展其他市场，目前针对橡胶机、吹瓶机、挤出机等其他塑料机械已有产品供货。
外延布局新能源业务，业绩释放尚需时日：公司此前通过外延并购意大利EEI公司涉足新能源业务，该公司主要产品包括应用于新能源发电设备的逆变器、光伏增效器等，公司计划将其产品引入国内做国产化和市场开拓，目前有少量设备在做验证，该领域业绩释放仍需时日。
风险提示：宏观经济下行；下游塑机需求缩减；业务拓展不及预期；行业竞争加剧。
[2016-08-26] 弘讯科技(603015):主营下游趋于见底,外延布局智能制造,新能源产业链
■招商证券
外延投资，布局新能源产业链。根据公司新能源长远战略布局，报告期内主要完成了对意大利EEI公司的投资，旨在通过其所积累的丰富的新能源行业经验、专业的技术能力、丰富的产品线，为工业设备与新能源领域提供先进创新的解决方案。EEI公司同时参股意大利国家级检测机构CREIVenScarl实验室，该实验室主要负责工业和电气产品的研究、欧规产品的认证，将对公司现有相关产品进入欧洲市场提供支持。未来将持续加大相关领域的投资。
投资建议：基于公司主营出现反转拐点，在智能制造、新能源领域有领先布局，上调至“强烈推荐-A”评级。
风险提示:下游行业需求不达预期，并购整合不达预期。
[2016-08-26] 弘讯科技(603015):营收增、净利下滑,期待塑机市场复苏及研发回报-2016年中报点评
■中信证券
营收增长符合预期，高研发投入导致净利下滑。公司2016年上半年实现营收/归母净利润分别2.47亿元/0.3亿元，同比增11.27%/降35.23%。扣非净利润同比降33.14%。报告期内费用上升是净利下滑的主要原因，其中销售费用0.12亿元，同比增35.7%；管理费用0.53亿元，增54.18%，主要由于职工薪酬支出及研发投入大幅增加所致。报告期内公司业务占比最大的塑机控制系统营收1.16亿元，同比降12%，其次是伺服系统，营收1亿，增17%。
塑机市场有回暖迹象，高端伺服系统增长稳健。报告期内，公司塑机控制系统与伺服节能系统销售情况较去年下半年有较大起色，可以预见市场的逐步复苏。当前我国塑机行业产值580亿元，“十三五”末期有望达到880亿元，加上《中国制造2025》等一系列政策的支持，一旦下游市场复苏，加上对能效提升的迫切需求，有望对公司主营业务带来有效拉动。
积极并购引入新鲜血液，产品线完善利于协同发展。公司上半年完成意大利EEI公司收购，该新并入子公司境外销售额2082万元，拉动境外业务营收大增78%。EEI的产品包括逆变器等，通过此收购公司借机一方面进入新能源市场，另一方面有效拓展海外业务，对公司的全面发展形成有效支撑。
纵向打通塑机智能与信息化市场，积极拓展新兴机器人业务。报告期内，公司与鼎捷软件战略合作，旨在延伸自有塑机管理系统优势，纵向打通塑料加工的智能制造。同时，募投的伊雪松机器人已完成既定研发目标，已在塑料加工、金属加工等行业取得小批量订单，并在积极研发码垛机器人等新型产品。智能化的纵向延伸和相关装备的积极开发，将对公司占有50%以上份额的塑机控制系统市场形成有效业务补充。
风险因素：塑机市场复苏进度低于预期；新市场开拓不达预期盈利预测、估值及投资评级。维持公司2016/17/18年盈利预测0.23/0.26/0.34元（除权后）。当前股价对应2016/17/18年PE分别为57/50/38x。维持公司“增持”评级和目标价14.95元。
[2016-08-26] 弘讯科技(603015):坚定执行智能制造战略,各项布局不断深化
■光大证券
事件：
公司2016年上半年实现营业收入2.47亿元，同比增长11.27%，归母净利润3042万元，同比下降35.23%，EPS为0.08元。
点评：
公司主营产品仍以塑机控制系统、伺服节能系统为主，受下游需求疲软的影响，总体业绩有所下滑。公司各项产品毛利率均有所下滑，塑机控制系统、伺服系统、塑机网络管理系统毛利率分别下滑0.19%、1.01%和14.08%，导致整体毛利率下降0.9%至41.92%。费用率受应付职工薪酬和研发投入增加的影响均有所上升。公司总体上半年表现较为平稳，高端伺服系统集成——SANDAL系统还处于客户端使用与验证阶段，尚未完全打开市场。但由于公司海外布局较为积极，新并入境外子公司贡献销售额2082万元，使得公司境外业务增长较快，增幅达77.76%。
工业机器人和iNet管理系统依旧是未来主要看点：
公司下属子公司广东伊雪松机器人目前已经完成了四轴、六轴等多款不同规格工业机器人的研发，一些产品已经取得了小批量订单，主要集中在塑料加工、装配、金属加工等行业的应用。iNet塑机网络管理系统已经在注塑加工、挤出加工行业得以实施，未来将通过物联网采集器、工业云平台的大数据应用等方向拓展行业应用。同时，公司还与鼎捷软件签署战略合作协议，旨在基于iNet管理系统的优势，打造PCS-MES-ERP一体化的智能工厂，和鼎捷在制造业信息化领域的基础优势形成互补，纵向打通塑料加工的智能制造。另外，公司投资612万欧元取得意大利EEI公司51%的股权，实现工业设备在新能源领域的布局。EEI公司参股意大利国家检测机构实验室，将对公司现有工业自动化控制相关产品进入欧洲市场提供支持。公司沿着智能制造的步伐稳步推进，方向明确，未来布局值得期待。
长期关注公司发展，维持“增持”评级：
由于利润分配公司股本增至4亿股，我们预测公司2016~2018年EPS分别为0.19元，0.24元和0.31元，给予目标价15元，维持“增持”评级。
风险提示：
工业4.0推进速度不达预期的风险。
[2016-07-06] 弘讯科技(603015):橡塑加工行业工业物联网龙头,全面布局智能制造
■招商证券
主营业务触底回暖。2016年一季度公司实现营业收入1.02亿元，同比下滑1.61%，环比增长16.42%，已基本达到历年Q1高位（2015年）的水平。4月份以来行业景气度超过Q1，预计2016年业绩将大幅高于2015年。
主业向高端应用升级。随着终端需求如医疗制品、高端3C制品等精密塑料制品需求的增加，以及对加工环境、效率要求的提升，全电动注塑机的国产化进程在不断加大。公司SANDAL系列产品针对高端全电动注塑机行业全面推广，将打开新的广阔市场，以抵消整体行业下滑的影响。
结合iNET信息管理系统，全面布局智能制造。公司是为数不多的有成熟工业信息化管理系统解决方案的上市公司，战略上布局从感知层、现场制造层到应用层的产品和系统应用。基于塑料机械行业巨大的设备保有量，未来有较大的市场空间。已通过竞标成功获得通用集团的认可，成为通用集团为其汽车塑胶件供应商指定的制造过程网络管理系统。
进军工业机器人业务，行业资源和核心技术是优势。公司于2015年年底公告将募投及自有资金合计1.5亿元用于工业机器人业务的生产和研发。公司的优势在于下游行业的客户资源和行业应用积累，同时具有工业控制技术、工业总线技术、伺服驱动技术，有助于未来工业机器人核心部件自制率的提升。
与鼎捷软件战略合作，智能工厂格局愈加完善。2016年4月26日公告与鼎捷软件签订《工业4.0战略意向书》，将借助鼎捷软件构建的智能制造架构模型，结合公司工业智能设备控制与管理，自下而上打通PCS-MES-ERP的智能工厂，期将建置并运行智能示范工厂，也将积极探索其他更深入的合作。
维持“审慎推荐-A”投资评级。公司对应16年的PE、PB分别为64.5、4.9，首次覆盖，给予“审慎推荐-A”投资评级。
风险提示：下游需求下滑加速，智能制造布局不达预期。
[2016-06-03] 弘讯科技(603015):塑机行业迎来拐点,持续创新提升竞争力-调研报告
■中信证券
公司是塑机控制系统龙头，三维度战略扩展业务。公司纵向构建“塑机控制系统+伺服节能系统+软件产品”的立体化方案，在保有近50%塑机控制系统市场占有率并继续提升的基础上，纵向深耕塑机专用伺服，和“互联网+塑机”模式下的行业信息系统，形成完整的塑机一体化解决方案；横向延展在塑机领域的经验和优势，向金属加工、压铸等相关产业发展；同时布局积极新兴产业，进军工业机器人与新能源等新兴产业。公司2016年营业收入有望增长5%-25%。
市场稳定，政策加码，塑机行业有望迎来拐点。当前我国塑料机械行业产值580亿元，“十三五”末期有望达到产值880亿元，出口170亿元。在《中国制造2025》、中国塑料机械工业协会提出的“十三五”期间塑料机械行业发展重点等政策支持下，注塑机行业有望迎来市场拐点。下游市场复苏，加上对能效提升迫切需求，有望对塑机专用控制和伺服系统带来有效拉动。
积极布局互联网+新能源，契合“智能制造”与工业4.0趋势。公司研发人员占比超过40%，以“技术基础+前瞻视野”作双轮驱动，持续研发开拓新兴领域。公司研发并上市塑机管理系统，助力“互联网+塑机”模式发展；与鼎捷软件签订《工业4.0战略合作意向书》，旨在打造PCS-MES-ERP的智能工厂；投资子公司伊雪松1.5亿元用于研发机器人，有望2019年全部达产，并年产机器人本体2300套；收购意大利EEI公司51%股份，有助公司快速进入新能源市场。
风险提示。1.行业竞争导致产品毛利率下降；2.募投项目实际情况与预测偏差；3.下游注塑机产业波动导致经营业绩下滑等。
盈利预测、估值及投资评级。预计公司2016/17/18年公司营业收入为4.66/5.49/7.33亿元，归属母公司所有者净利润为0.91/1.04/1.37亿元，摊薄后EPS分别为0.46/0.52/0.68元。当前股价26.57元，对应2016/17/18年P/E为58/51/39倍。对标埃斯顿、华中数控（未来三年平均P/E分别为97/74/59倍），基于未来公司继续在机器人领域的拓展预期，给予公司2016年65倍估值，对应目标价29.90元，首次覆盖，给予“增持”评级。
[2016-04-26] 弘讯科技(603015):工业4.0布局清晰,看好长期价值体现
■光大证券
事件：
公司2015年实现营业收入3.87亿元，同比下降15.42%，实现归属于母公司净利润6700万元，同比下降25.32%，EPS为0.35元。同时公司以资本公积金向全体股东每10股转增10股，派发现金红利1元。
点评：
公司的主要收入来自于塑机控制系统、伺服系统以及塑机网络管理系统iNet的销售及应用。2015年机械工业增加值同比增长5.5%，低于GDP的增长率。市场下游需求不振、产品价格走低导致公司营业收入出现了一定程度的下滑。公司整体毛利率保持平稳，维持在41%以上，但由于三大费用率有所上升，使得净利润下滑幅度超过收入降幅。不过公司依旧为注塑机控制领域的龙头企业，其产品占有45%左右的市场份额，同时公司还积极拓展下游其他行业，并进行结构化升级，大力发展油电混合以及全电式的高端伺服系统。子公司台湾弘讯通过架设境外投资作业平台，积极开拓欧洲地区的业务，帮助公司打开海外市场。
沿着工业4.0路线积极布局：
公司出资8000万元增资子公司伊雪松机器人设备有限公司，新建机器人研发生产基地。该项目预计到2019年可以全部达产，达产后每年将新增2300套机器人本体，贡献收入3.5亿元，净利润5500万元。另一方面，公司重点发展塑机网络管理系统iNet，深度整合管理各类主要设备与辅助设备，自下而上整合MES与ERP，提供智能工厂的整体解决方案。公司的iNet项目组在2015年成功开发了沈阳、浙江等地多个通用上游塑料制品供应商，除需求最集中的汽车行业外，iNet产品还进入了家电龙头企业格力集团的旗下工厂，并完成其中一个工厂的项目施工。公司“机器人+系统平台”的双向布局符合工业4.0的发展格局，将享受产业升级新契机。
目标价30元，维持“增持”评级：
我们预计公司2016~2018年EPS分别为0.43元，0.56元，0.66元，给予目标价30元，维持“增持”评级。
风险提示：
下游需求继续下降的风险，毛利率下滑的风险。
[2015-12-21] 弘讯科技(603015):机器人新贵迈入工业4.0
■光大证券
公司是塑机行业龙头：
公司产品定位于塑料机械行业上游，主要提供塑机控制系统和伺服节能系统，两者作为塑机行业的大脑和心脏，是核心部件，必不可少。公司塑机控制系统的市场份额达到了50%左右，占据着市场首位。公司整体毛利率水平维持在40%以上，体现了良好的成本控制能力，且下游第一大客户为全球注塑机市场份额占有量最大的企业海天塑机集团，一直保持着紧密的合作关系。
公司未来业务增长的驱动力仍在：
未来中国塑料机械行业市场增速有望维持在10%以上，和国外发达国家相比，国内人均塑料消费仍处低位。产业转型升级，转向高端市场的需求符合公司中高端产品的市场定位，发展方向迎合了公司战略目标。其中塑机行业的第一大类产品注塑机需求稳定，每月出口数量在1500~2000台左右，出口总金额在8000万美元上下。而作为注塑机的上游产品，塑机控制系统和伺服节能系统将保持市场需求热度。
积极开拓机器人业务及打造智能工厂，布局工业4.0：
公司拟出资8000万元增资全资子公司广东伊雪松机器人设备有限公司，新建机器人研发生产基地，积极开拓机器人业务，布局工业4.0产业链，未来将以塑机行业的应用为突破口，以华南区域为中心向全国各地推广，逐渐抢占市场份额，实现进口替代。在项目建设完成并达产后，每年将新增2300套机器人本体，可实现产值43000万元，产品销售收入35000万元，净利润5500万元。同时，公司加强对iNet塑机网络管理系统的投入力度，借助“塑机网络管理系统iNet”与塑机工业融合，通过机器人与塑机结合，着力打造塑料加工业的“智能工厂”，实现智能制造的全面升级。
盈利预测与估值：
我们预测公司2015年~2017年EPS分别为0.40,0.50,0.59，给予2015年100倍PE，2016年80倍PE，对于目标价40元，首次覆盖，予以“增持”评级。
风险提示：
机器人相关业务业绩不达预期。
[2015-11-25] 弘讯科技(603015):源自台湾的优质工业4.0标的-研究简报
■中泰证券
源自台湾的领先塑机自动化解决方案提供商。目前公司产品主要有塑机控制系统、伺服节能系统及相关嵌入式软件和塑机网络管理系统。其中，塑机控制系统市占率近50%，行业龙头。熊钰麟和周珊珊夫妇系公司实际控制人，合计持有公司60.32%的股份。
塑机自动化解决方案高端化保证业绩增长。目前国内注塑机以油压式为主，全电式注塑机以进口为主，装备升级空间大，注塑机高端化将提升对高附加值零部件需求。另外，目前公司正在推广全套塑机自动化解决方案，即除提供注塑机控制系统和伺服节能系统外，再根据客户特定需求打包销售其他核心零部件，如传感器等。
完善软硬件产品打造塑机智慧工厂。目前公司自有产品主要有注塑机控制系统和伺服节能系统（包括伺服驱动器、油泵和伺服电机等）。另外，公司已在广东顺德投资设立了全资子公司伊雪松，以工业机器人为主要产品方向，预计明年或能实现销售收入。我们判断，公司未来不排除将继续完善加强现有硬件产品或补缺其他硬件产品。另外，公司已成立30多人的团队研发云计算和大数据等软件信息化产品，积极为工业4.0时代储备技术。
投资建议：我们预计公司2015-2017年主营业务收入分别为3.84亿、4.70亿和5.41亿，分别同比增长-16.00%、22.42%和15.00%；2015-2017年归母净利润分别为0.82亿、1.00亿和1.17亿，EPS分别为0.41元、0.50元和0.59元。我们看好公司在塑机工业4.0布局的完善以及业绩的提升，给予目标价40元，对应2016年P/E80倍，“增持”评级。
风险提示：塑机需求锐减，对公司业绩造成压力；公司战略落地低于预期，对估值造成压力。
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[2021-07-21] 弘讯科技(603015):弘讯科技上半年净利润预增110%～120%
■证券时报
弘讯科技(603015)7月21日晚间披露业绩预增，公司预计2021年半年度实现净利润为5688万元至5960万元，同比增长110%～120%。本期主营产品产销规模显著提升，大幅贡献毛利。
[2021-04-19] 弘讯科技(603015):弘讯科技控股股东拟减持不超6%公司股权
■上海证券报
弘讯科技公告，公司控股股东Red拟通过集中竞价、大宗交易、协议转让等方式减持IPO前取得并经资本公积转增的公司股票共计不超过6%公司股权。
[2021-01-14] 弘讯科技(603015):弘讯科技2020年净利预增65%至85%
■证券时报
弘讯科技(603015)1月14日晚间公告，预计2020年净利润为5468万元~6131万元，同比增长65%~85%。随着后疫情时代为塑料制品带来新的发展机遇，公司充分发挥产品与技术优势，积极响应市场需求，使主营业务收入得到提升，毛利增加。
[2020-10-20] 弘讯科技(603015):弘讯科技前三季净利同比增长194%
■上海证券报
弘讯科技发布三季报。2020年前三季实现营收521,119,070.06元，同比增长23.40%;归属于上市公司股东的净利润46,788,031.74元，同比增长194.02%。每股收益0.12元。
[2020-08-19] 弘讯科技(603015):弘讯科技控股股东拟减持不超6%股份
■上海证券报
弘讯科技公告，控股股东Red拟通过集中竞价、大宗交易、协议转让等方式减持不超过公司总股本的6%。
[2020-07-21] 弘讯科技(603015):弘讯科技上半年净利预增90%至110%
■上海证券报
弘讯科技披露半年报业绩预告，预计公司2020年上半年盈利2577万元至2848万元，同比增长90%-110%。报告期内，公司大力开拓市场，推动降本增效，优化费用管理，实现盈利能力提升。同时，在防疫防护类物资需求增加的市场机遇下，与下游注塑机、熔喷布机等机械设备制造商齐心协力，积极响应市场需求，从而对公司主营业务收入起到了积极的作用。
[2020-06-16] 弘讯科技(603015):弘讯科技控股股东终止协议转让公司部分股份事项
■上海证券报
弘讯科技公告，公司控股股东RED FACTOR LIMITED(以下简称“RED”)拟将其所持有的2100.5741万股公司无限售流通股份转让给宁波致云股权投资基金管理有限公司事宜，因受让方未按协议约定履行相关义务，无法继续推进股份转让事宜。转让方已依约行使解约权，通知受让方终止本次股份转让。
[2020-03-08] 弘讯科技(603015):弘讯科技控股股东协议转让5.16%股权予宁波致云
■上海证券报
弘讯科技公告，控股股东RED与宁波致云股权投资基金管理有限公司于2020年3月6日签署了《股份转让协议》。RED拟将其所持有的2,100.5741万股公司无限售流通股份（占公司总股本的5.1600%），以每股6.68元人民币协议转让给宁波致云，本次转让价款总额为140,318,349.88元人民币。本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，不涉及公司控制权变更。本次权益变动后，宁波致云在未来12个月拟通过集中竞价交易方式继续增持弘讯科技股份总股本的1%-2%。
[2020-03-02] 弘讯科技(603015):弘讯科技拟协议转让所持约5%股份予北京致云
■上海证券报
弘讯科技公告，公司控股股东RED拟通过协议转让方式拟将其持有的公司总股本的5%-5.2%，以不低于协议签署日前一交易日收盘价的90%，转让给北京致云资产管理有限公司或其指定关联方。目前尚未签署股份转让协议。北京致云是一家专注于并购投资，立足于挖掘中国新能源，新经济产业链上优质项目的专业投资机构。若该等协议转让实施完成后，Red仍持有不低于公司总股本52%股份，仍为公司的控股股东。
[2019-10-15] 弘讯科技(603015):弘讯科技股东Red,Factor,Limited拟减持不超4.9%股份
■上海证券报
弘讯科技公告，公司股东Red Factor Limited拟减持不超过19,928,500股，即不超过4.8955%。竞价减持期间为2019年11月6日-2020年3月30日。
[2019-07-15] 弘讯科技(603015):弘讯科技终止重组事项,16日复牌
■上海证券报
弘讯科技公告，此前，公司拟通过发行股份和支付现金相结合的方式收购东莞市智赢智能装备有限公司79.798%的股权，同时通过非公开发行股份募集配套资金。由于标的公司发展战略规划和其他原因，标的公司各方股东与公司在有限的时间内未能就本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金方案的细节安排达成一致，不具备继续推进本次交易的条件，公司决定终止本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项。公司股票将于2019年7月16日开市起复牌。
[2019-07-01] 弘讯科技(603015):弘讯科技停牌筹划收购智赢装备79.8%股权事项
■上海证券报
弘讯科技公告，公司正在筹划通过发行股份和支付现金相结合的方式收购东莞市智赢智能装备有限公司79.798%的股权。智赢装备100%的股权的预估值为1.1亿元。若交易完成，智赢装备将成为公司的全资子公司。公司股票自7月2日起停牌。
[2019-03-22] 弘讯科技(603015):弘讯科技控股股东拟减持公司不超5.92%股份
■证券时报
弘讯科技(603015)3月22日晚间公告，控股股东Red Factor Limited 拟6个月内通过集中竞价、大宗交易、协议转让等方式，减持公司股份共计不超过2413.99万股，即不超过公司总股本的 5.9289%。Red Factor Limited目前持股比例59.28%。
[2018-09-21] 弘讯科技(603015):推进伊雪松厂建项目确保产能,弘讯科技扩大工业机器人产业布局
■证券日报
2016年，国家相继发布《机器人产业规划(2016年-2020 年)》、《智能制造发展规划(2016年-2020年)》，明确指出智能制造是主攻方向。这驱动了各类机械装备向高端化、自动化、智能化趋势发展，下游各领域产品制造业向数字化、网络化、信息化方向升级。
弘讯科技董秘郑琴向《证券日报》记者介绍：“今年来弘讯科技积极推进多关节、DELTA分拣式机器人等多个产品的销售推广，承接了公安系统服务机器人开发项目，已完成样机数台在现场试用，上半年，该板块业务营业收入实现337.77万元。”
今年着重推广三轴机械手
根据IFR数据显示，2017年，全球工业机器人销量38.7万台，同比增长31%，中国工业机器人累计销售14.1万台，同比增长58.1%，增速创历史新高。其中，国产机器人销售3.78万台，同比增长29.8%。自2013年以来，中国已连续五年成为全球最大工业机器人消费国，我国工业机器人市场呈现高速增长的发展态势，市场规模巨大。
2015年6月份，弘讯科技全资子公司广东伊雪松机器人设备有限公司在广东佛山成立，业务模式为研发、生产、销售工业机器人及提供智能生产线系统集成方案，该公司的成立可以充分发挥现有的产品、技术、市场协同效应。
据郑琴向《证券日报》记者透露：“公司目前正积极推进核心组件在机器人的应用并实现自制化，以系统集成+本体销售组合经营模式，争取订单。”
郑琴表示：“2018年和2019年，公司会着重推广三轴机械手，以塑料加工行业为切入口，发挥市场协同优势实现产品批量销售，并同步积极推进伊雪松厂建项目以确保产能匹配。”
伺服节能系统发展空间大
弘讯科技工业控制类与驱动系统类产品作为主要营收来源销售一直保持稳定的增长，2018年上半年，公司工业控制类与驱动系统类产品实现营业收入3.52亿元，较去年同期增长 6.26%。
工业控制类主要指塑机控制系统，弘讯科技专注塑机控制三十余年，国内市场地位稳定，2017年塑机控制系统出货超过7万套，2018年上半年出货已近4万套，在中国注塑机市场份额居首，产品技术始终走在行业前沿，先后填补了该领域多项技术空白。
据了解，驱动系统类产品主要是伺服节能系统，是公司第二大主营产品，2017年出货11000余套，出货数量创历史新高，2018年上半年出货近7000套。
“伺服节能系统通用性较强，可以广泛用于除注塑机以外的其它机械设备，如吹瓶机、注吹机、挤出机、橡胶机、压力试验机、压铸机等各类机械的动力单元，未来发展空间非常大。”郑琴说道：“2018年，弘讯科技推出新一代伺服驱动器产品和液冷驱动器产品、高性价比系统集成方案，实施分行业市场开拓策略，争取注塑机以外行业更大批量订单”。
高分红回报投资者
《证券日报》记者查阅资料发现，2018年6月5日，公司派发现金红利7329.60万元，2017年，公司合并财务报表的净利润为8053.02万元，此次权益分派的股利支付率高达91.02%。
郑琴坦言：“对投资者持续、稳定、科学的回报是上市公司责任与义务之一，作为一家有良好盈利能力的公司，公司一直非常尊重投资者享有的分红权，一直坚持上市后每年都现金分红。”
近些年，随着新产品的推陈出新、市场的巩固与开拓，公司发展良好。2017年是公司成立以来主营产品销售数量最大的一年，同时也创造了公司上市以来的业绩新高。郑琴向记者表示：“本次分红综合考虑了公司发展规划与实际资金投入需求。通过高分红让投资者有机会分享业绩增长带来的回报，给股东实实在在的利益，也希望能够增强投资者的信心。”
[2018-08-17] 弘讯科技(603015):下游景气下滑影响业绩,长期看好机器人布局-2018年半年报点评报告
■浙商证券
事件：2018年8月16日，弘讯科技公告2018年半年报：2018年H1实现营收3.99亿元，同比增长5.29%，低于我们的预期9.52%；实现归母净利润4860.93万元，同比增长13.35%，低于我们的预期13.15%。2018年Q1毛利率和净利率分别为38.49%和11.40%，毛利率同比上升0.47pct，净利率上升1.70pct。
下游塑料机械行业增长放缓，导致公司营收增长低于预期
2018年6月塑料制品产量当月同比增速-3.30%，累计同比增长1.60%，与2017年6月相比，当月同比增速下滑6.6%，累计同比增速下滑2.8%。受塑料制品行业景气下行影响，公司控制系统和伺服系统的主要客户塑料机械行业也面临着增速下滑压力。受此影响公司的产品销量和单价承受压力，2018年上半年营收同比仅增长5.29%。
费用增速快于营收增速，PA股权出售致亏，侵蚀部分利润
2018年上半年销售费用同比增长11.65%，管理费用同比增长14.63%，远高于营收增速5.29%。其中销售费用增加主要受股权激励形成的股份支付费用大幅增加所致，管理费用增加主要受股权激励形成的股份支付费用大幅增加，以及职工薪酬、咨询服务费增加及上年度末子公司购买土地本期摊销费增加。此外上半年公司出售了德国PA公司19.88%股权，形成亏损517.02万元。
零部件自给率高+下游客户优势，长期看好公司机器人业务布局
主要零部件：除减速机外购，本体委外加工之外，包括专用及通用控制器、伺服电机、变频器、伺服控制器都可自产；下游客户：海天、海达和泰瑞等注塑机行业排名靠前的企业。公司产品应用领域深耕塑料机械多年，使用公司控制系统和伺服系统的塑料机械超过40万台。目前公司正积极推进多关节、蜘蛛手机器人等多个成熟产品的销售推广；已经完成注塑专用三轴机械手臂，于多家客户端试用中，为后续注塑行业批量销售“一机一手”方案作好充足准备。
广东伊雪松机器人项目建成正式投产后预计新增2300套/年工业机器人。
盈利预测及估值
长期看好公司在机器人领域零部件技术、客户资源的积累和智能工厂业务布局。考虑到公司主营业务下游景气下滑的影响，我们调低了2018~2020年营收和净利润预测，预计2018~2020年公司实现营收8.32亿元、10.38亿元和12.99亿元，同比增长13.51%、24.80%和25.17%，实现归母净利润1.00亿元、1.29亿元和1.65亿元，同比增长24.40%、28.92%和27.37%，年均复合增长率26.88%，对应PE分别为27倍、21倍和16倍。与可比公司相比，公司的盈利能力较弱，但估值和成长性均具备优势。维持买入评级。
风险提示：1、下游塑料机械行业景气度大幅下滑；1、伺服系统市场竞争激烈。
[2018-06-08] 弘讯科技(603015):弘讯科技直线涨停
■中国证券报
昨日，早盘高开后，弘讯科技直线拉升涨停，收于8.54元，上涨10.05%。
浙商证券在其研报中指出，公司目前已经掌握从感知层、现场制造层、应用层的关键核心软件、硬件技术与产品，正沿着塑料加工行业的工业4.0路线的方向稳步前进。
根据浙商证券预计，2018-2020年公司实现营收9.37亿元、11.33亿元和13.47亿元，同比增长27.88%、20.91%和18.86%，实现归母净利润1.24亿元、1.58亿元和1.88亿元，同比增长54.05%、27.21%和19.15%，年均复合增长率32.67%，对应PE分别为25倍、20倍和17倍。与可比公司相比，公司的盈利能力较弱，但估值和成长性均具备优势。
分析人士表示，虽然昨日该股逆转此前颓势升势强劲，但投资者亦需密切注意相关风险，切莫盲目跟风。
[2018-06-05] 弘讯科技(603015):被忽视的工业4.0的践行者-首次覆盖报告
■浙商证券
报告导读
公司目前已经掌握从感知层、现场制造层、应用层的关键核心软件、硬件技术与产品，正沿着塑料加工行业的工业4.0路线的方向稳步前进。
投资要点
控制系统：市场份额稳居40％，下游客户优质
公司自2011年以来在注塑机控制系统平均市占率稳定在40％左右，2017年受注塑机行业回暖影响市占率达到50％。海天、海达、海雄、泰瑞、华美达等注塑机15强都是公司客户，其中海天国际有60~70％的控制系统是采购自弘讯，其余几家基本都配置了公司的控制系统。
伺服系统：产品线齐全，具备进口替代实力，募投产能投产恰逢其时
据我们测算，预计到2020年我国伺服系统市场规模可达400亿元，加上相关系统集成市场规模可达1200亿元。其中，塑料机械行业的伺服市场规模可达88亿元，包括注塑机行业约42亿的市场空间。2017年弘讯伺服系统收入2.97亿元，市占率仅为7％，成长空间巨大。弘讯伺服产品包含油压、全电动和油电复合，品类齐全，其中新一代全电动和油电复合伺服系统总成SANDAL具备进口替代实力。IPO募投2.5万套产能2017年正式投产，目前合计3万套产能。
2017年伺服系统销量同比增长45％，驶入业绩增长快车道。除注塑机以外，公司在挤出机、伺服转盘机、吹瓶机、橡胶机、压铸机等市场取得了较大的突破。
工业4.0：稳步推进，智能工厂雏形初现
2017年弘讯在塑机网络管理系统-iNet系统和数据采集软件-SCADA系统的基础上，推出了智能制造数据中心。该数据中心运用新的iNet大数据中心整合生产线控制数据中心、辅机数据中心和能源数据中心的数据，再与MES/ERP系统进行数据交换与收集跟分析，进而架构完成的一个智能制造生产线数据中心系统，有助于实现自下而上打通“PCS-MES-ERP”的智能工厂雏形。
盈利预测及估值
我们预计2018~2020年公司实现营收9.37亿元、11.33亿元和13.47亿元，同比增长27.88％、20.91％和18.86％，实现归母净利润1.24亿元、1.58亿元和1.88亿元，同比增长54.05％、27.21％和19.15％，年均复合增长率32.67％，对应PE分别为25倍、20倍和17倍。与可比公司相比，公司的盈利能力较弱，但估值和成长性均具备优势。我们给予公司2018年35倍PE，低于行业平均46.2，对应目标价10.66元/股。给予买入评级。
风险提示
1、伺服系统市场竞争激烈，公司进口替代、向非塑机领域扩展可能低于预期
2、EEI产品国产化进度低于预期，新能源业务亏损可能继续
[2018-05-03] 弘讯科技(603015):注塑机控制系统龙头迎来高增长,全面布局工业4.0、巩固优势地位-首次覆盖报告
■天风证券
中国注塑机控制系统龙头，2017年迎来高增长，经营状况不断改善
公司2017年收入7.3亿元、YoY+38.1％，归母净利润8,053万元、YoY+51.4％，毛利率38％维持较高水平、净利率9.7％较上一年度有所提升。2018Q1收入1.92亿元、YoY+8.6％，归母净利润2,575万元、YoY+17.3％，毛利率37.9％与上一年度相当，净利率12.43％提升较为明显。利润增速高于收入增速，表明盈利能力逐步增强。
应收账款占当期收入比例在16Q3出现了提升、但17Q4之后迅速回落至10％，销售产品收到的现金占当期收入比例在18Q1恢复到98％的高位，我们判断是由于下游需求急剧增长，而注塑机等装备的终端用户经营状况良好，因此回款状况良好。
同时采购支付现金也维持高位，我们判断公司与供应商间存在良好的合作关系，并有可能提前备货、应对未来持续增长的需求。
控制系统龙头，下游注塑机持续回暖，全面布局工业4.0
公司作为我国装备控制系统龙头，在下游注塑机行业全面回暖的背景下，公司的业绩从16Q2开始率先复苏，2017年实现了高增长。根据协会年鉴统计，2016年全球注塑机市场规模88.7亿美元，其中中国是最大的消费国和生产国，出口台数和总额不断增长、显示出国产注塑机的技术水平不断提升，同时进口设备集中在高端机型，也显示出来制造业全面升级的大趋势。因此，核心的控制系统也肩扛重任。
公司的其他主营业务覆盖了伺服系统、工业机器人、工控软件等领域，对应超过1000亿的国内市场，随着国产装备出口提升，未来全球空间巨大。
IPO后产能扩大技术提升、将巩固优势
公司IPO后迅速扩大产能，因此在未来市场需求中有望实现持续增长和市占率的进一步提升。该募投项目预计可增加各类产品产能3.5万套/年（另有1.5万套产线升级），达产后每年可增加收入7.87亿元。多年来公司坚持高额投入研发，在技术和规模上巩固行业领军地位。
盈利预测及投资建议：公司的产品高端、技术优势明显，在制造业升级和下游装备企业订单回暖的背景下取得高于行业的增速，同时积极布局工业4.0的多个领域和新能源，未来有望取得持续增长。根据我们的测算，预计公司2018~2020年净利润为1.10亿、1.43亿和1.65亿元，相应的EPS0.27元、0.35元和0.41元，首次覆盖给予“买入”评级。参考工程机械行业的核心部件厂家恒立液压与艾迪精密估值均高于三一重工、徐工机械和柳工等主机厂，我们认为弘讯科技的估值也将长期高于下游装备公司，工控同行汇川技术和埃斯顿2018年PE平均值在50倍以上，故我们给予公司18年净利润45倍估值，目标价12.15元.
风险提示：经济复苏放缓导致下游装备需求减弱，导致公司销售业绩放缓；原材料涨价导致公司净利率降低；竞争格局恶化导致同行降价、行业整体盈利能力减弱。
[2018-04-08] 弘讯科技(603015):弘讯科技全资子公司获得高新技术企业认定
■证券时报
弘讯科技(603015)4月8日晚间公告，公司全资子公司广东伊雪松机器人设备有限公司通过了广东省2017年第一批高新技术企业的认定，将自2017年起连续三年享受15%的所得税优惠税率。
[2018-02-27] 弘讯科技(603015):弘讯科技2.4亿股限售股将上市流通,占总股本比例近59%
■证券时报
弘讯科技(603015)2月27日晚间公告，公司将有2.4亿股限售股于3月5日上市流通，占公司总股本的58.94%。本次上市流通的限售股为弘讯科技首次公开发行限售股，涉及股东为RedFactor。
[2018-01-30] 弘讯科技(603015):下游回暖带动业绩成长,立足主业拓展市场空间-调研报告
■长城证券
投资要点：公司是国内塑料机械核心零部件龙头，市占率在国产品牌中名列前茅。伴随17年以来下游注塑机需求持续回暖，公司订单明显增长，预计2017年度归母净利同比增长46.68％-65.49％。近年来公司伺服驱动销量持续增长，同时公司围绕主业完成了多项战略布局，未来有望进一步拓展市场空间。我们预计17-19年公司EPS分别为0.20、0.31、0.42元，对应PE分别为42x、27x、19x，首次覆盖给予推荐评级。
下游注塑机需求持续回暖，公司业绩同步成长：2017年国内制造业投资乃至全球经济整体回暖，塑料机械市场需求强劲，公司作为塑料机械核心零部件供应商，销售订单明显增长。公司1月24日发布公告，预计2017年度实现归母净利7800-8800万元，同比增长46.68％-65.49％。当前塑料制品终端需求在玩具、汽车配件、3C制品等领域有较快增长，公司业绩高成长有望持续。
国内塑料机械核心零部件龙头，技术积累深厚：控制系统和伺服节能系统堪称注塑机的"大脑"、"心脏"。公司在塑机控制领域具有30多年经验积累，并储备了多项核心技术。目前注塑机控制系统稳定占有国内50％左右市场份额，客服群体覆盖国内绝大多数注塑机生产商。未来全电动、油电混合注塑机进口替代拉动高端控制系统的需求，目前公司专用于高端（全电、油电混合）注塑机的全套解决方案已经通过多家客户的终试验证并实现小批量出货。公司2008年开始涉足伺服驱动领域，自2010年起注塑机伺服节能系统开始批量出货，近年产品销量保持高增长，在业内具有较强竞争力。当前国产伺服驱动市场空间巨大，公司有望依托在注塑机核心部件领域的品牌和客户资源优势进一步抢占市场份额。此外，公司在巩固注塑机领域市场份额的基础上积极拓展其他市场，目前针对橡胶机、吹瓶机、挤出机等其他塑料机械已有产品供货。
外延布局新能源业务，业绩释放尚需时日：公司此前通过外延并购意大利EEI公司涉足新能源业务，该公司主要产品包括应用于新能源发电设备的逆变器、光伏增效器等，公司计划将其产品引入国内做国产化和市场开拓，目前有少量设备在做验证，该领域业绩释放仍需时日。
风险提示：宏观经济下行；下游塑机需求缩减；业务拓展不及预期；行业竞争加剧。
[2016-08-26] 弘讯科技(603015):主营下游趋于见底,外延布局智能制造,新能源产业链
■招商证券
外延投资，布局新能源产业链。根据公司新能源长远战略布局，报告期内主要完成了对意大利EEI公司的投资，旨在通过其所积累的丰富的新能源行业经验、专业的技术能力、丰富的产品线，为工业设备与新能源领域提供先进创新的解决方案。EEI公司同时参股意大利国家级检测机构CREIVenScarl实验室，该实验室主要负责工业和电气产品的研究、欧规产品的认证，将对公司现有相关产品进入欧洲市场提供支持。未来将持续加大相关领域的投资。
投资建议：基于公司主营出现反转拐点，在智能制造、新能源领域有领先布局，上调至“强烈推荐-A”评级。
风险提示:下游行业需求不达预期，并购整合不达预期。
[2016-08-26] 弘讯科技(603015):营收增、净利下滑,期待塑机市场复苏及研发回报-2016年中报点评
■中信证券
营收增长符合预期，高研发投入导致净利下滑。公司2016年上半年实现营收/归母净利润分别2.47亿元/0.3亿元，同比增11.27%/降35.23%。扣非净利润同比降33.14%。报告期内费用上升是净利下滑的主要原因，其中销售费用0.12亿元，同比增35.7%；管理费用0.53亿元，增54.18%，主要由于职工薪酬支出及研发投入大幅增加所致。报告期内公司业务占比最大的塑机控制系统营收1.16亿元，同比降12%，其次是伺服系统，营收1亿，增17%。
塑机市场有回暖迹象，高端伺服系统增长稳健。报告期内，公司塑机控制系统与伺服节能系统销售情况较去年下半年有较大起色，可以预见市场的逐步复苏。当前我国塑机行业产值580亿元，“十三五”末期有望达到880亿元，加上《中国制造2025》等一系列政策的支持，一旦下游市场复苏，加上对能效提升的迫切需求，有望对公司主营业务带来有效拉动。
积极并购引入新鲜血液，产品线完善利于协同发展。公司上半年完成意大利EEI公司收购，该新并入子公司境外销售额2082万元，拉动境外业务营收大增78%。EEI的产品包括逆变器等，通过此收购公司借机一方面进入新能源市场，另一方面有效拓展海外业务，对公司的全面发展形成有效支撑。
纵向打通塑机智能与信息化市场，积极拓展新兴机器人业务。报告期内，公司与鼎捷软件战略合作，旨在延伸自有塑机管理系统优势，纵向打通塑料加工的智能制造。同时，募投的伊雪松机器人已完成既定研发目标，已在塑料加工、金属加工等行业取得小批量订单，并在积极研发码垛机器人等新型产品。智能化的纵向延伸和相关装备的积极开发，将对公司占有50%以上份额的塑机控制系统市场形成有效业务补充。
风险因素：塑机市场复苏进度低于预期；新市场开拓不达预期盈利预测、估值及投资评级。维持公司2016/17/18年盈利预测0.23/0.26/0.34元（除权后）。当前股价对应2016/17/18年PE分别为57/50/38x。维持公司“增持”评级和目标价14.95元。
[2016-08-26] 弘讯科技(603015):坚定执行智能制造战略,各项布局不断深化
■光大证券
事件：
公司2016年上半年实现营业收入2.47亿元，同比增长11.27%，归母净利润3042万元，同比下降35.23%，EPS为0.08元。
点评：
公司主营产品仍以塑机控制系统、伺服节能系统为主，受下游需求疲软的影响，总体业绩有所下滑。公司各项产品毛利率均有所下滑，塑机控制系统、伺服系统、塑机网络管理系统毛利率分别下滑0.19%、1.01%和14.08%，导致整体毛利率下降0.9%至41.92%。费用率受应付职工薪酬和研发投入增加的影响均有所上升。公司总体上半年表现较为平稳，高端伺服系统集成——SANDAL系统还处于客户端使用与验证阶段，尚未完全打开市场。但由于公司海外布局较为积极，新并入境外子公司贡献销售额2082万元，使得公司境外业务增长较快，增幅达77.76%。
工业机器人和iNet管理系统依旧是未来主要看点：
公司下属子公司广东伊雪松机器人目前已经完成了四轴、六轴等多款不同规格工业机器人的研发，一些产品已经取得了小批量订单，主要集中在塑料加工、装配、金属加工等行业的应用。iNet塑机网络管理系统已经在注塑加工、挤出加工行业得以实施，未来将通过物联网采集器、工业云平台的大数据应用等方向拓展行业应用。同时，公司还与鼎捷软件签署战略合作协议，旨在基于iNet管理系统的优势，打造PCS-MES-ERP一体化的智能工厂，和鼎捷在制造业信息化领域的基础优势形成互补，纵向打通塑料加工的智能制造。另外，公司投资612万欧元取得意大利EEI公司51%的股权，实现工业设备在新能源领域的布局。EEI公司参股意大利国家检测机构实验室，将对公司现有工业自动化控制相关产品进入欧洲市场提供支持。公司沿着智能制造的步伐稳步推进，方向明确，未来布局值得期待。
长期关注公司发展，维持“增持”评级：
由于利润分配公司股本增至4亿股，我们预测公司2016~2018年EPS分别为0.19元，0.24元和0.31元，给予目标价15元，维持“增持”评级。
风险提示：
工业4.0推进速度不达预期的风险。
[2016-07-06] 弘讯科技(603015):橡塑加工行业工业物联网龙头,全面布局智能制造
■招商证券
主营业务触底回暖。2016年一季度公司实现营业收入1.02亿元，同比下滑1.61%，环比增长16.42%，已基本达到历年Q1高位（2015年）的水平。4月份以来行业景气度超过Q1，预计2016年业绩将大幅高于2015年。
主业向高端应用升级。随着终端需求如医疗制品、高端3C制品等精密塑料制品需求的增加，以及对加工环境、效率要求的提升，全电动注塑机的国产化进程在不断加大。公司SANDAL系列产品针对高端全电动注塑机行业全面推广，将打开新的广阔市场，以抵消整体行业下滑的影响。
结合iNET信息管理系统，全面布局智能制造。公司是为数不多的有成熟工业信息化管理系统解决方案的上市公司，战略上布局从感知层、现场制造层到应用层的产品和系统应用。基于塑料机械行业巨大的设备保有量，未来有较大的市场空间。已通过竞标成功获得通用集团的认可，成为通用集团为其汽车塑胶件供应商指定的制造过程网络管理系统。
进军工业机器人业务，行业资源和核心技术是优势。公司于2015年年底公告将募投及自有资金合计1.5亿元用于工业机器人业务的生产和研发。公司的优势在于下游行业的客户资源和行业应用积累，同时具有工业控制技术、工业总线技术、伺服驱动技术，有助于未来工业机器人核心部件自制率的提升。
与鼎捷软件战略合作，智能工厂格局愈加完善。2016年4月26日公告与鼎捷软件签订《工业4.0战略意向书》，将借助鼎捷软件构建的智能制造架构模型，结合公司工业智能设备控制与管理，自下而上打通PCS-MES-ERP的智能工厂，期将建置并运行智能示范工厂，也将积极探索其他更深入的合作。
维持“审慎推荐-A”投资评级。公司对应16年的PE、PB分别为64.5、4.9，首次覆盖，给予“审慎推荐-A”投资评级。
风险提示：下游需求下滑加速，智能制造布局不达预期。
[2016-06-03] 弘讯科技(603015):塑机行业迎来拐点,持续创新提升竞争力-调研报告
■中信证券
公司是塑机控制系统龙头，三维度战略扩展业务。公司纵向构建“塑机控制系统+伺服节能系统+软件产品”的立体化方案，在保有近50%塑机控制系统市场占有率并继续提升的基础上，纵向深耕塑机专用伺服，和“互联网+塑机”模式下的行业信息系统，形成完整的塑机一体化解决方案；横向延展在塑机领域的经验和优势，向金属加工、压铸等相关产业发展；同时布局积极新兴产业，进军工业机器人与新能源等新兴产业。公司2016年营业收入有望增长5%-25%。
市场稳定，政策加码，塑机行业有望迎来拐点。当前我国塑料机械行业产值580亿元，“十三五”末期有望达到产值880亿元，出口170亿元。在《中国制造2025》、中国塑料机械工业协会提出的“十三五”期间塑料机械行业发展重点等政策支持下，注塑机行业有望迎来市场拐点。下游市场复苏，加上对能效提升迫切需求，有望对塑机专用控制和伺服系统带来有效拉动。
积极布局互联网+新能源，契合“智能制造”与工业4.0趋势。公司研发人员占比超过40%，以“技术基础+前瞻视野”作双轮驱动，持续研发开拓新兴领域。公司研发并上市塑机管理系统，助力“互联网+塑机”模式发展；与鼎捷软件签订《工业4.0战略合作意向书》，旨在打造PCS-MES-ERP的智能工厂；投资子公司伊雪松1.5亿元用于研发机器人，有望2019年全部达产，并年产机器人本体2300套；收购意大利EEI公司51%股份，有助公司快速进入新能源市场。
风险提示。1.行业竞争导致产品毛利率下降；2.募投项目实际情况与预测偏差；3.下游注塑机产业波动导致经营业绩下滑等。
盈利预测、估值及投资评级。预计公司2016/17/18年公司营业收入为4.66/5.49/7.33亿元，归属母公司所有者净利润为0.91/1.04/1.37亿元，摊薄后EPS分别为0.46/0.52/0.68元。当前股价26.57元，对应2016/17/18年P/E为58/51/39倍。对标埃斯顿、华中数控（未来三年平均P/E分别为97/74/59倍），基于未来公司继续在机器人领域的拓展预期，给予公司2016年65倍估值，对应目标价29.90元，首次覆盖，给予“增持”评级。
[2016-04-26] 弘讯科技(603015):工业4.0布局清晰,看好长期价值体现
■光大证券
事件：
公司2015年实现营业收入3.87亿元，同比下降15.42%，实现归属于母公司净利润6700万元，同比下降25.32%，EPS为0.35元。同时公司以资本公积金向全体股东每10股转增10股，派发现金红利1元。
点评：
公司的主要收入来自于塑机控制系统、伺服系统以及塑机网络管理系统iNet的销售及应用。2015年机械工业增加值同比增长5.5%，低于GDP的增长率。市场下游需求不振、产品价格走低导致公司营业收入出现了一定程度的下滑。公司整体毛利率保持平稳，维持在41%以上，但由于三大费用率有所上升，使得净利润下滑幅度超过收入降幅。不过公司依旧为注塑机控制领域的龙头企业，其产品占有45%左右的市场份额，同时公司还积极拓展下游其他行业，并进行结构化升级，大力发展油电混合以及全电式的高端伺服系统。子公司台湾弘讯通过架设境外投资作业平台，积极开拓欧洲地区的业务，帮助公司打开海外市场。
沿着工业4.0路线积极布局：
公司出资8000万元增资子公司伊雪松机器人设备有限公司，新建机器人研发生产基地。该项目预计到2019年可以全部达产，达产后每年将新增2300套机器人本体，贡献收入3.5亿元，净利润5500万元。另一方面，公司重点发展塑机网络管理系统iNet，深度整合管理各类主要设备与辅助设备，自下而上整合MES与ERP，提供智能工厂的整体解决方案。公司的iNet项目组在2015年成功开发了沈阳、浙江等地多个通用上游塑料制品供应商，除需求最集中的汽车行业外，iNet产品还进入了家电龙头企业格力集团的旗下工厂，并完成其中一个工厂的项目施工。公司“机器人+系统平台”的双向布局符合工业4.0的发展格局，将享受产业升级新契机。
目标价30元，维持“增持”评级：
我们预计公司2016~2018年EPS分别为0.43元，0.56元，0.66元，给予目标价30元，维持“增持”评级。
风险提示：
下游需求继续下降的风险，毛利率下滑的风险。
[2015-12-21] 弘讯科技(603015):机器人新贵迈入工业4.0
■光大证券
公司是塑机行业龙头：
公司产品定位于塑料机械行业上游，主要提供塑机控制系统和伺服节能系统，两者作为塑机行业的大脑和心脏，是核心部件，必不可少。公司塑机控制系统的市场份额达到了50%左右，占据着市场首位。公司整体毛利率水平维持在40%以上，体现了良好的成本控制能力，且下游第一大客户为全球注塑机市场份额占有量最大的企业海天塑机集团，一直保持着紧密的合作关系。
公司未来业务增长的驱动力仍在：
未来中国塑料机械行业市场增速有望维持在10%以上，和国外发达国家相比，国内人均塑料消费仍处低位。产业转型升级，转向高端市场的需求符合公司中高端产品的市场定位，发展方向迎合了公司战略目标。其中塑机行业的第一大类产品注塑机需求稳定，每月出口数量在1500~2000台左右，出口总金额在8000万美元上下。而作为注塑机的上游产品，塑机控制系统和伺服节能系统将保持市场需求热度。
积极开拓机器人业务及打造智能工厂，布局工业4.0：
公司拟出资8000万元增资全资子公司广东伊雪松机器人设备有限公司，新建机器人研发生产基地，积极开拓机器人业务，布局工业4.0产业链，未来将以塑机行业的应用为突破口，以华南区域为中心向全国各地推广，逐渐抢占市场份额，实现进口替代。在项目建设完成并达产后，每年将新增2300套机器人本体，可实现产值43000万元，产品销售收入35000万元，净利润5500万元。同时，公司加强对iNet塑机网络管理系统的投入力度，借助“塑机网络管理系统iNet”与塑机工业融合，通过机器人与塑机结合，着力打造塑料加工业的“智能工厂”，实现智能制造的全面升级。
盈利预测与估值：
我们预测公司2015年~2017年EPS分别为0.40,0.50,0.59，给予2015年100倍PE，2016年80倍PE，对于目标价40元，首次覆盖，予以“增持”评级。
风险提示：
机器人相关业务业绩不达预期。
[2015-11-25] 弘讯科技(603015):源自台湾的优质工业4.0标的-研究简报
■中泰证券
源自台湾的领先塑机自动化解决方案提供商。目前公司产品主要有塑机控制系统、伺服节能系统及相关嵌入式软件和塑机网络管理系统。其中，塑机控制系统市占率近50%，行业龙头。熊钰麟和周珊珊夫妇系公司实际控制人，合计持有公司60.32%的股份。
塑机自动化解决方案高端化保证业绩增长。目前国内注塑机以油压式为主，全电式注塑机以进口为主，装备升级空间大，注塑机高端化将提升对高附加值零部件需求。另外，目前公司正在推广全套塑机自动化解决方案，即除提供注塑机控制系统和伺服节能系统外，再根据客户特定需求打包销售其他核心零部件，如传感器等。
完善软硬件产品打造塑机智慧工厂。目前公司自有产品主要有注塑机控制系统和伺服节能系统（包括伺服驱动器、油泵和伺服电机等）。另外，公司已在广东顺德投资设立了全资子公司伊雪松，以工业机器人为主要产品方向，预计明年或能实现销售收入。我们判断，公司未来不排除将继续完善加强现有硬件产品或补缺其他硬件产品。另外，公司已成立30多人的团队研发云计算和大数据等软件信息化产品，积极为工业4.0时代储备技术。
投资建议：我们预计公司2015-2017年主营业务收入分别为3.84亿、4.70亿和5.41亿，分别同比增长-16.00%、22.42%和15.00%；2015-2017年归母净利润分别为0.82亿、1.00亿和1.17亿，EPS分别为0.41元、0.50元和0.59元。我们看好公司在塑机工业4.0布局的完善以及业绩的提升，给予目标价40元，对应2016年P/E80倍，“增持”评级。
风险提示：塑机需求锐减，对公司业绩造成压力；公司战略落地低于预期，对估值造成压力。
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