股票走势分析
≈≈中新集团601512≈≈(更新:22.01.28)
[2022-01-28] 中新集团(601512):中新集团拟发行不超20亿元公司债券
■证券时报
中新集团(601512)1月28日晚间公告，拟公开发行公司债券，规模不超过20亿元，募集资金扣除发行费用后拟用于补充公司流动资金、偿还公司有息债务、项目投资、基金出资及其他符合法律、法规规定的用途。
[2021-12-29] 中新集团(601512):中新集团公司及子公司拟不超1.6亿元参投基金
■证券时报
中新集团(601512)12月29日晚间公告，公司及子公司拟认缴出资不超过1亿元，参与投资苏州川流长桉新材料创业投资合伙企业(有限合伙);公司拟认缴出资不超过6000万元，参与投资苏州道彤腾辉创业投资合伙企业(有限合伙)。
[2021-12-19] 中新集团(601512):中新集团股东新工集团拟减持不超0.9%公司股份
■证券时报
中新集团(601512)12月19日晚间公告，持股4.50%的公司股东新工集团计划自2021年12月23日起6个月内，通过集中竞价和大宗交易相结合的方式减持公司股份数量不超过1349万股，即不超过公司总股本的0.90%。
[2021-10-28] 中新集团(601512):创投业务迎来收获期-季报点评
■华泰证券
业绩稳健增长,创投业务扩张公司2021前三季度实现营收26.0亿元,同比+3.9％;实现归母净利润11.1亿元,同比+16.3％;EPS0.74元。公司管理优势突出,储备丰富,创投业务日益成熟,可比公司2021年平均PE(wind一致预期)为11.6倍,我们认为公司在园区开发板块具备运营优势,创投项目进入收获期,予以公司2020年12.6倍PE(前值12.5倍),目标价13.23元(前值13.13)元,上调至"买入"评级。
创投业务步入收获期,第三季度进一步推升金融资产收益前三季度公司园区开发业务稳步推进,营业收入维持平稳。滁州、海虞、张家港等园区土地出让稳步推进。报告期内毛利率61.1％,较20年全年-3.1pct,但依然维持高位。归母净利增速高于营收增速,原因在于创投业务收益进一步提升,截至期末累计公允价值变动收益达1.6亿,其中第三季度收益0.8亿,环比+13.1％。
加大创投力度,园区发展协同闭环渐成公司21年进一步加大创投力度。截至21年10月27日,公司拟参与创投的投资额累计已达23亿元。基金投向以科技、医疗新兴行业为主,与公司产业园区的3+2+1(人工智能、纳米应用、生物医药;高端制造、新一代信息技术;现代服务业)的产业布局相契合,通过产业投资促成招投联动有效闭环,与园区开发运营主业协同发展。公司创投业务初具规模,我们预计未来会成为公司业绩增长点。
现金充沛,为进一步加大创投投入打下基础截至报告期末净负债率为15.6％,货币对短期有息负债覆盖倍数达2.8倍,较2020年末分别+9、-40pct。公司加大创投业务投入,但依然维持充沛财力,为后续公司进一步抓住创投机遇打下基础。公司一级开发商住土地面积逾1000万方,三线城市项目保持高盈利水平,体现公司园区赋能能力。我们预计土地一级开发能为公司中长期业绩提供支撑。
园区运营标杆,上调至"买入"评级作为中新两国联姻打造的园区开发平台,公司具备规模张力以及能级跃迁动能。我们维持公司2021-2023年EPS1.05、1.25、1.51元的预判;可比公司2021年平均PE(wind一致预期)为11.6倍,我们认为公司在园区开发板块具备运营优势,创投项目进入收获期,予以公司2020年12.6倍PE(前值12.5倍),目标价13.23元(前值13.13)元,上调至"买入"评级。
风险提示:疫情发展不确定性;长三角经济下行风险。
[2021-08-24] 中新集团(601512):主营稳健增长,创投业务增色-中期点评
■华泰证券
业绩稳健增长，创投业务扩张
公司2021H实现营收20.6亿元，同比+13.9%；归母净利9.2亿元，同比+14.3%；EPS0.61元。公司管理优势突出，储备丰富，创投业务日益成熟，我们维持公司2021-2023年EPS1.05、1.25、1.51元的预判；可比公司2021年平均PE(wind一致预期)为12.5倍，予以公司2021年12.5倍PE(前值13.5倍)，目标价13.13元(前值14.18)元，维持"增持"评级。
主营业务板块收入稳健增长，创投业务步入收获期
2021H公司营业收入同比+13.85%，主要来自园区开发、产业载体配套、绿色公用3个板块营收增加。园区开发板块，滁州、海虞、张家港等园区土地出让稳步推进，其中滁州园区在报告期内实现净利1.7亿，同比+18%，对公司净利贡献最高(占比10.4%)。收入结构稳定，毛利率维持高位。报告期内毛利率66.2%，较20年全年+2.1pct。公允价值变动收益0.7亿，主要来自于创投业务收益，这意味着公司创投业务已经步入收获期。
加大创投力度，园区发展协同闭环渐成
公司21年进一步加大创投力度。截至21年8月23日，公司拟参与创投的投资额累计已达22.7亿元。基金投向以科技、医疗新兴行业为主，与公司产业园区的"3+2+1"产业布局相契合，通过产业投资促成招投联动有效闭环，与园区开发运营主业协同发展。截至报告期末，公司以公允价值计量的金融资产中，债务工具投资板块期末余额达8.3亿，较期初+83%。公司创投业务初具规模，我们预计未来会成为公司业绩增长点。
现金充沛，土储资源丰富公司财力充沛，截至2021H1期末净负债率为9.8%，货币对短期有息负债覆盖倍数达3.7倍，较2020年末分别+3、+42pct。截至报告期末，公司一级开发商住土地面积逾1200万方，其中二线城市苏州的中新科技城、斜塘项目待出让土地面积累计51.5万方。三线城市项目保持高盈利水平，报告期内，苏滁项目净利率高达56%，体现公司园区赋能能力。我们预计土地一级开发能为公司中长期业绩提供支撑。
园区运营标杆，维持"增持"评级
作为中新两国联姻打造的园区开发运营平台，公司具备规模张力及能级跃迁动能。我们维持2021-2023年EPS1.05、1.25、1.51元的预判；可比公司2021年平均PE(wind一致预期)为12.5倍，予以公司2021年12.5倍PE(前值13.5倍)，目标价13.13元(前值14.18)元，维持"增持"评级。
风险提示:疫情发展不确定性；长三角经济下行风险。
[2021-07-30] 中新集团(601512):中新集团拟不超1亿元参设股权基金
■证券时报
中新集团(601512)7月30日晚间公告，公司拟作为有限合伙人，参与投资南京源骏股权投资合伙企业(有限合伙)，公司认缴出资不超过1亿元，且占比不超过最终基金认缴总额的10%。该合伙企业管理人为拉萨源驰投资管理有限公司，重点聚焦于新消费、产业互联网和硬科技等行业的非上市公司的股权投资。
[2021-04-21] 中新集团(601512):"一体两翼"格局,归母净利润保持增长-公司年报点评
■海通证券
公司公布2020年年报。报告期内,公司实现营业收入34.14亿元,同比下滑35.71％；实现归母净利润13.07亿元,同比增加20.67％。公司向全体股东每10股派发现金股利人民币2.62元(含税)。
2020年,由于公司上年房产销售业务剥离,收入结构发生变化,公司营业收入减少35.71％；但由于营业成本大幅下降,归母净利润同比增加20.67％。
根据公司2020年年报披露:2020年,公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.76亿元,同比增长74.95％。在招商亲商方面,公司累计完成新增注册外资2.8亿美元,到账外资3.3亿美元,引进内外资新项目超80个。在产业投资方面,参与苏州汉天下、派格医药和以心医疗的股权融资,为园区自主创新项目赋能并助推其产业化。参与园区金融科技基金投资,助推和带动相关产业在园区的集聚与发展。在规划建设方面,公司持续为园区交通、教育项目及产业载体建设提供优质保障。在载体服务方面,公司在园区内产业载体租赁面积约160万平米,共吸引入驻企业近500家。在公用事业方面,全年共计供水量1.61亿吨,污水处理1.36亿吨,天然气3.98亿立方,供热215万吨,上网电量30.16亿千瓦时。新建园区危废处置项目投产以来累计处置各类危废达2万余吨；餐厨及园林绿化垃圾处理项目累计处理餐厨垃圾9.2万吨,服务商户7443家,收运小区472个。
截至2020年底,公司累计参与投资14支基金,由基金投资的2个项目已上市,4个项目已过会。产业基金形成更强的市场粘性促进产业导入,14支基金累计推荐30个有效项目源,并促成5个项目落地,累计总投资超15亿。
投资建议:合理价值区间为11.22元-13.26元,"优于大市"评级。公司确立了以园区开发运营为主体板块,以产业载体配套和绿色公用为两翼支撑板块,通过板块联动、资源集聚,实现高水平产城融合的"一体两翼"协同发展格局。2021-2022年公司EPS预计分别为1.02元、1.19元。考虑到公司是苏州工业园区开发主体及中新两国政府间最重要的合作载体,拥有中新合作的独特品牌优势,因此我们给予公司2021年11-13倍的动态市盈率,对应合理价值区间为11.22元-13.26元,维持公司"优于大市"投资评级。
风险提示:公司园区开发和运营业务面临加息和政策调控风险,以及经济下滑风险。
[2021-04-18] 中新集团(601512):土地出让提速,招投闭环渐丰-年报点评
■华泰证券
核心观点
公司2020年实现营收34.1亿元,同比-35.7％；实现归母净利润13.1亿元,同比+20.6％；EPS0.87元；拟每10股派息2.62元。业绩略超我们此前EPS0.80元的预期。公司管理优势突出,储备丰富,我们预计2021-2023年EPS1.05、1.25、1.51元,目标价15.75元,维持"增持"评级。
土地一级开发收入大幅增长,推动业绩提升
公司20年已完全剥离地产开发业务,基数效应下营收总收入同比有所下滑。但土地一级开发业务推动业绩稳步增长。由于宿迁、滁州土地出让进度略超预期,报告期内土地开发收入同比大幅+145％至20.1亿元,同时,因出让地块为培育期较长的中新科技城、苏宿园区及中新苏滁纯住宅地块,出让地价较高,因此土地开发板块毛利率同比+54.7pct至82.9％,拉动整体毛利率同比提升27.8pct,推动业绩提升。
土地储备丰富,为业绩提供支撑
截止20年末公司待出让土地面积约2356万方。其中苏州的中新科技城、斜塘项目待出让土地面积累计51.5万方,我们假设容积率2.0,参照20年苏州出让项目的情况,我们预计仅苏州的土储未来可为公司贡献归母净利101亿。异地项目也已步入收获期,宿迁项目归母净利率高达69％,体现公司园区赋能能力。我们预计土地一级开发能为公司中长期业绩提供支撑。
现金充沛,持续加大创投基金投入
公司财力充沛,截至20年末净负债率为6.8％,货币对短期有息负债覆盖倍数达3.1倍,较2019年末分别+19、+79pct。公司20年加大创投。截至21年4月15日,公司今年拟参与创投的投资额累计已达11.7亿元。基金投向以科技、医疗新兴行业为主,包括IT产业链、5G、人工智能等科技领域、金融创新领域、生物医疗领域等,通过产业投资促成招投联动有效闭环,与园区开发运营主业协同发展。
园区运营标杆,维持"增持"评级
作为中新两国联姻打造的园区开发运营平台,公司具备规模张力以及能级跃迁动能。因土地开发利润率提升,我们上调21-22年毛利率预测,预计公司2021-2023年EPS1.05、1.25、1.51元(2021-2022年前值0.90、1.08元)；可比公司2021年平均PE(wind一致预期)12.1倍,我们认为公司在园区开发板块具备运营优势,予以公司2021年13.5倍PE,目标价14.18元(前值14.40元),维持"增持"评级。
风险提示:疫情发展不确定性；长三角经济下行风险。
[2020-10-28] 中新集团(601512):业务转轨收入下滑,加大创投力度-三季度点评
■华泰证券
业务收入结构转轨,精耕园区开发运营
2020年10月28日公司公布三季报,2020年前三季度实现营收25.03亿元,同比-44.8％；实现归母净利润9.57亿元,同比-9.5％,较中报降幅收窄8.5pct；EPS0.64元。我们维持公司2020-2022年EPS分别为0.80、0.90、1.08元的预判,目标价14.40元,维持“增持”评级。
基数效应收入有所下滑,土地一级开发成为利润贡献主力
前三季度公司营业收入同比大幅下滑,主要因为去年同期地产开发业务集中结算,而报告期内已经剥离地产开发业务,但三季报较中报的营收降幅收窄了4.8pct。前三季度毛利率同比大幅增长24.1pct至64.5％,原因在于中新科技城苏地2020-WG-17号成功出让产生的一级开发收入毛利率高,公司预计此次出让增加归母净利6.0亿元左右,占报告期内总归母净利比重63％。期间费用率方面,由于剥离地产业务导致收入结构的变化,公司销售费用率同比降1.8pct至0.21％,管理费用率同比+2.9pct至6.9％,财务费用率微增0.2pct,期间费用率合计7.4％,同比+1.4pct。
土地开发业务储备丰富,为业绩提供支撑
尽管2020年起公司已完成剥离房地产开发业务,但土地一级开发依然能为业绩提供支撑。据我们统计,中新科技城待出让土地面积仍有9.6万方,假设容积率为2.0,参照苏地2020-WG-17号的出让情况,未来可为公司进一步贡献归母净利18.8亿。同时南通、宿迁、苏滁项目也逐步步入收获期。据我们统计,截至19年底,公司待出让土地面积达1320万方,我们预计截至报告期末仍有约1300万方的一级开发资源储备。
现金充沛,下半年进一步加大创投基金投入
公司财力充沛,截至三季度末净负债率为1.3％,较19年末+14pct,货币对短期有息负债覆盖倍数达3.6倍,较19年末-38pct。公司在对初创企业投资层面加大力度,截至10月27日,公司今年拟参与创投的投资额累计达7.7亿元,下半年以来公告的拟投资额达5.2亿元,其中医疗叁号、智能叁号以及方广三期三只基金已完成备案手续。基金投向以科技、医疗新兴行业为主,包括IT产业链、5G、人工智能等科技领域、金融创新领域、生物医疗领域等,进一步夯实公司从总部基地向科技园模式延伸的步伐。
目标价14.40元,维持“增持”评级
作为中新两国联姻打造的园区开发运营平台,公司成功的核心要素体现为政策红利以及管理优势,具备未来规模张力以及能级跃迁动能。我们维持公司2020-2022年EPS0.80、0.90、1.08元的预判；可比公司2020年平均PE(Wind一致预期)为13.9倍,我们认为公司在园区开发板块具备运营优势,公司坐拥国家级经济开发园区苏州工业园区,可充分享受二季度以来基础设施REITs持续推进带来的政策红利,维持公司2020年18倍PE,目标价14.40元,维持“增持”评级。
风险提示:疫情发展不确定性；长三角经济下行风险；业绩不达预期风险。
[2020-08-22] 中新集团(601512):克服疫情影响,公司扣非净利润保持增长-中报点评
■海通证券
公司公布2020年半年报。报告期内,公司实现营业收入18.12亿元,同比减少49.61％;归属于上市公司股东的净利润为8.02亿元,同比减少17.99％。
2020年上半年,由于公司上年去化房产业务后本期无房产销售收入,公司营业收入减少49.61％;同期,归母净利润减少17.99％。
根据公司2020年半年报披露:2020年上半年,公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.91亿元,同比增长22.81％。在园区开发业务方面,公司在省内积极拓展的同时,陆续在安徽、浙江、宁夏等地实施布局。上半年,集团共计为园区引进内外资新项目42个,完成新增注册内外资约2.6亿美元,到账外资近2亿美元,引进科技项目25个,并完成企业服务近500次。在公用事业方面,持续保障园区水、电、气的稳定供给,上半年共计供水量0.73亿吨、污水处理0.66亿吨、天然气1.98亿立方、供热102.09万吨、上网电量14.24亿千瓦时。园区危废处置项目投产后安全运行,产能达到3万吨/年。餐厨及园林绿化垃圾处理项目累计处理餐厨垃圾8.33万吨,服务商户7228家,收运小区150个,助力园区进一步完善垃圾分类体系,提升垃圾处置水平。
上半年,集团于2018年初开始投资的中新兴富、中新博通金世两支产业基金运营良好,今年上半年持续加大产业投资力度,尽调和储备了一批基金及项目,参与设立方广三期基金,强化集团在新一代信息技术领域的产业投资布局力度;同时,围绕科技投资主题参与元禾原点智能叁号和医疗叁号基金。
投资建议:合理价值区间为14.4元-18.0元,"优于大市"评级。公司确立了以园区开发运营为主体板块,以产业载体配套和绿色公用为两翼支撑板块,通过板块联动、资源集聚,实现高水平产城融合的"一体两翼"协同发展格局。2020-2021年公司EPS预计分别为0.90元、1.09元。考虑到公司是苏州工业园区开发主体及中新两国政府间最重要的合作载体,拥有中新合作的独特品牌优势,因此我们给予公司2020年16-20倍的动态市盈率,对应合理价值区间为14.4元-18.0元,维持公司"优于大市"投资评级。
风险提示:公司园区开发和运营业务面临加息和政策调控风险,以及经济下滑风险。
[2020-08-21] 中新集团(601512):园区运营持续推进,两翼业务稳健前行-2020年中报点评
■中信证券
公司是去地产化的园区开发运营企业,异地复制效果显著,一体两翼协同发展。
公司业务在基础设施REITs试点鼓励范围之内。
开发业务剥离,主营业务贡献进一步提升。2020年上半年,公司实现营业收入18.12亿元,同比下降49.61％;实现归母净利润8.02亿元,同比下降17.99％;
实现归母扣非净利润7.91亿元,同比增长22.81％。公司2019年上半年非经常性损益主要来自集中处置住宅及商业房地产,2020年以来主营业务贡献进一步提升,盈利结构更趋合理。
土地一级开发是公司主要收入来源,也是园区开发运营能力体现。2020年上半年,公司土地一级开发收入为11.2亿元,占公司收入61.9％,一级开发业务贡献公司利润总额的79.4％。截至2019年上半年末,土地一级开发项目签约可出让土地面积为1,366.9公顷。2020年3月,公司披露地块面积5.5公顷的苏地2020-WG-17号地块出让,对应公司归母净利润6.0亿元(未考虑期间费用)。
公司异地复制效果显著,土地一级开发业务具备可持续性。
产业载体配套、绿色公用协同园区开发运营,发展稳定。公司提出以园区开发运营为主体板块,以产业载体配套和绿色公用为两翼支撑板块的"一体两翼"协同发展格局。在产业载体配套方面,公司在产业园及周边稳步推进区中园项目,助力实现高水平产城融合。绿色公用方面,公司稳步拓展危废处置、工业废水处理、污泥处置、餐厨垃圾处理等绿色公用业务。在协同产业开发运营基础上,两翼业务也贡献了稳定的现金流。
公司业务符合基础设施REITs鼓励范围。基础设施REITs鼓励国家战略性新型产业集群、高科技产业园,特色产业园等开展试点,聚焦重点行业,包括城镇供水、供电、供气、供热项目;城镇污水垃圾处理及资源化利用、固废危废医废处理、大宗固体废弃物综合利用项目等。公司业务符合政策鼓励范围。
风险因素:土地出让受到市场情况及地方政府意愿的影响,存在不确定性,公司一级开发业务存在一定波动性。
投资建议:公司是去地产化的园区运营企业,园区开发运营经验丰富,异地复制效果显著。一体两翼协同发展,且贡献稳定现金流。公司业务在基础设施REITs试点鼓励范围之内。我们维持公司2020/21/22年EPS0.79/0.90/0.93元的预测,参考可比公司估值,给予公司2020年20倍的目标市值,对应15.82元/股的目标价,维持"买入"的投资评级。
[2020-08-21] 中新集团(601512):一级开发支撑业绩,创投之路启程
■华泰证券
业务收入结构转轨,精耕园区开发运营
公司2020年上半年实现营收18.12亿元,同比-49.6％；实现归母净利润8.02亿元,同比-18.0％；EPS0.54元。我们维持公司2020-2022年EPS分别为0.80、0.90、1.08元的预判,目标价14.40元(前值12.40-14.40元),维持"增持"评级。基数效应收入有所下滑,土地一级开发成为利润贡献主力上半年公司营业收入同比大幅下滑,主要因为去年同期地产开发业务集中结算27亿,而报告期内已经剥离地产开发业务。从收入结构上看,土地一级开发为主要收入来源,总额11.2亿,占总营收比例达61.9％,其次为园区配套多元化服务(14.2％)、市政公用(13.2％)以及房地产租赁业务(10.8％)。毛利率大幅增长33.9pct至70.3％,原因在于中新科技城苏地2020-WG-17号成功出让产生的一级开发收入毛利率高,公司预计增加归母净利6.0亿元左右,占报告期内总归母净利比重75％。
土地开发业务储备丰富,为业绩提供支撑
尽管2020年起公司已完全剥离房地产开发业务,但土地一级开发依然能为业绩提供支撑。据我们统计,中新科技城待出让土地面积仍有9.6万方,假设容积率为2.0,参照一季度土地出让,未来可为公司进一步贡献归母净利18.8亿。同时南通、宿迁、苏滁项目也将步入收获期。据我们统计,截至19年底,公司待出让土地面积达1320万方,从归母净利占比来看,一级开发收入来源的核心即中新科技城地块(面积5.6万方),我们预计今年上半年出让面积不高于10万方,即仍有逾1300万方的一级开发资源储备。
现金充沛,加大创投基金投入
公司财力充沛,净负债率为-3.1％,货币对短期有息负债覆盖倍数达3.7倍。同时公司在对初创企业投资层面加大力度,2020年3月公司向生物医疗投资基金智能叁号、医疗叁号合计注资0.5亿,挖掘、投资生物医疗方向初创企业,截至6月底,两个基金已完成备案手续。二季度公司拟分别以不超过2、0.5、0.2亿分别参与投资方广三期、同创苏州科技、金融科技基金,分别投入IT产业链、5G等科技领域以及大数据等金融创新领域,进一步夯实公司从总部基地向科技园模式延伸的步伐。
目标价14.40元,维持"增持"评级
作为中新两国联姻打造的园区开发运营平台,公司成功的核心要素体现为政策红利以及管理优势,具备未来规模张力以及能级跃迁动能。我们维持公司2020-2022年EPS0.80、0.90、1.08元的预判；可比公司2020年平均PE(Wind一致预期)为14.6倍,我们认为公司在园区开发板块具备运营优势,公司坐拥国家级经济开发园区苏州工业园区,可充分享受二季度以来基础设施REITs持续推进带来的政策红利,给予公司2020年18倍PE,目标价14.40元(前值12.40-14.40元),维持"增持"评级。
风险提示:疫情发展不确定性；长三角经济下行风险；业绩不达预期风险。
[2020-05-28] 中新集团(601512):去地产化的园区开发运营龙头-投资价值分析报告
■中信证券
公司起步于苏州工业园区,有异地复制的经验。土地一级开发是公司核心收入来源,公用事业和持有物业出租增加了公司稳健现金流入,公司剥离传统的房地产开发业务,其发展和园区运营、产业进步密切相关。
公司是苏州工业园区开发主体,于2019年12月上市。公司提供土地一级开发、产业载体配套、绿色公用和多元化服务等业务。
公司是中新合作产物,"走出去"获国家级发展规划认可。苏州工业园区建设中得到中新两国领导人指导和支持,规划和基础设施先行的发展战略取得良好经济和社会效益,成为中国最为成功经济开发区之一。公司异地复制有声有色,业务扩展到宿迁、南通等城市。中新苏滁、中新嘉善作为省际产业合作园区共建项目典型列入《长三角区域一体化发展规划纲要》。
剥离房地产开发业务,公司和产业发展而不是房地产开发周期密切相关,提供全产业链菜单式服务。公司确立以园区开发运营为主体板块,以产业载体配套和绿色公用为两翼的协同发展格局。业务分为土地一级开发、产业载体配套、绿色公用和多元化服务等,轻重结合。值得注意的是,公司剥离了房地产开发业务。公用事业是园区开发运营的重要插件和服务形式,也具备一定的技术壁垒。多元化服务则以轻资产手段提升区域价值,同时获得一定的利润。
土地一级开发是园区走向成熟后的主要盈利通路,也是公司盈利可持续增长的静态保证。公司到2019年中期,土地一级开发项目未来签约可出让土地面积为1366.9公顷。尽管这些一级开发项目回报机制十分复杂,但确实是未来公司盈利的主要来源。
财务结构健康,资金成本不高。公司2019年末有息负债39.1亿元,低于在手现金,2019年整体融资成本4.9％,未来可能会进一步下行。重点区域的产业园区,属于重要的基础设施,其开发运营只要不涉及房地产,应在政策鼓励的范畴。
风险因素:全球经济不确定性增加,会对新园区开拓及招商工作带来负面冲击。土地一级开发收入与土地出让节奏相关,收入和盈利都有波动性。
盈利预测及投资评级。公司是苏州工业园区运营企业,"走出去"战略也有声有色。公司业务稳定,财务结构健康。我们预测公司2020/21/22年EPS分别为0.79/0.90/0.93元。参考可比公司估值,我们给予公司2020年18倍PE的目标市值,对应14.24元/股,首次覆盖,给予"买入"的投资评级。
[2020-05-20] 中新集团(601512):中新集团聚焦园区开发运营主业
■中国证券报
中新集团(601512)于5月19日下午举行2019年度线上业绩说明会，公司在回应投资者提问时表示，目前公司园区开发运营业务板块呈良性发展的趋势，产业载体配套业务板块已向区中园业务成功转型，新业务拓展取得一定成果;绿色公用业务板块方面，公司围绕绿色园区战略，拓展环境综合服务和新型能源业务，打造循环经济产业链。未来，上述业务将成为公司主要的营收和利润来源。
在线上交流中，公司剥离地产业务后的增长动力为投资者所关注，对此，公司回应称将进一步集聚资源聚焦园区开发运营主业，以及产业载体配套和绿色公用两翼业务，通过“一体两翼”板块联动，实现高水平产城融合的协同发展。
值得注意的是，公司主业园区开发运营板块本着积极融入国家战略，围绕“立足苏州，深耕长三角，关注全国重点城市，适度探索一带一路”的原则稳步推进项目布局，围绕“长江经济带”和“长三角一体化”战略，布局了中新苏通、中新苏滁、中新嘉善等产城融合园区，其中，中新苏滁、中新嘉善被纳入国家《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》;围绕“一带一路”倡议，在国内布局了苏银产业园;围绕“新型城镇化”战略，实施了海虞、凤凰、宿迁等项目。
截至2019年底，公司总资产达到231.3亿元，同比增长2.62%，归属于上市公司股东的净资产达101.37亿元，同比增长32.61%;2019年全年公司实现营业收入53.11亿元，同比增长53.54%，归属于上市公司股东的净利润10.84亿元，同比增长10.77%。
[2020-04-16] 中新集团(601512):业绩稳健增长,土地开发开始发力-年报点评
■华泰证券
核心观点公司2019年全年实现营收53.11亿元,同比+53.54％；实现归母净利润10.84亿元,同比+10.77％；拟每10股派发2.2元股利；公司业绩略低于预期。我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.80、0.90、1.08元,目标价12.40-14.40元,维持"增持"评级。
地产业务集中结算推升收入大幅增长,归母净利稳健增长2019年全年营收大幅增长53.5％,主因在于公司19年上半年地产业务集中结算,地产开发业务大幅增长155.4％至35.1亿。但归母净利增速低于营收增速,原因在于:1.毛利率下降。土地开发业务板块,因报告期内苏滁园区出让土地为低毛利的商业地块,业务板块毛利率下降21.9pct至28.2％,带动整体毛利率下滑5pct至36.4％；2.税费大幅增加。因房地产开发收入大幅增加,且地产开发的征税比例高于土地开发业务,且报告期内房地产开发业务毛利率提升1.5pct,收入结构变化导致税金及附加增长225.1％至4.6亿；3.基于审慎原则,公司计提了0.6亿存货跌价准备。
土地开发业务为2020年业绩提供支撑展望2020年,尽管公司已完全剥离房地产开发业务,但土地一级开发依然能为业绩提供支撑。20年3月公司与管委会合作开发的中新科技城中的苏地2020-WG-17号成功出让,土地面积5.6万方,建面6.1万方,公司预计将增加归母净利6.0亿元左右。据我们统计,中新科技城待出让土地面积仍有9.6万方,假设容积率为2.0,参照本次土地出让,未来可为公司进一步贡献归母净利18.8亿。同时南通、宿迁、苏滁项目也将步入收获期。
现金充沛,加大长三角布局及创投基金投入公司财力充沛,净负债率同比下降6.4pct至-12.2％,货币金对短期有息负债覆盖倍数达4.0倍。公司2019年12月以0.71亿竞得常州仓储用地19.7万方。截止2019年底,公司持有土地储备建面21.2万方,在建项目69万方,在租项目总建面165.1万方,均为商业、长租公寓以及工业厂房。同时公司在对初创企业投资层面加大力度,2020年3月公司向生物医疗投资基金智能叁号、医疗叁号合计注资0.5亿,以挖掘、投资生物医疗方向初创企业,进一步夯实公司从总部基地向科技园模式延伸的步伐。
目标价12.40-14.40元,维持"增持"评级作为中新两国联姻打造的园区开发运营平台,公司成功的核心要素体现为政策红利以及管理优势,具备未来规模张力以及能级跃迁动能。我们维持公司2020-2021年EPS0.80、0.90元的预判,2022年预计EPS为1.08元；可比公司2020年平均PE为12.8倍,我们认为公司在园区开发板块具备运营优势,但新园区占比较高,我们预计疫情影响下新园区成熟节奏有所放缓,给予公司2020年15.5-18.0倍PE,目标价12.40-14.40元(前值15.60-17.04元),维持"增持"评级。
风险提示:疫情发展不确定性；长三角经济下行风险；业绩不达预期风险。
[2020-02-14] 中新集团(601512):长三角一体化龙头,科技创投扬帆起航
■海通证券
无可争议的长三角一体化龙头。2019年12月1日,新华社北京电:中共中央、国务院印发了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》。《纲要》的出台和实施将加快推动深耕长三角区域的中新集团更好的发展。中新集团在成功开发了苏州工业园区后,将园区开发模式成功复制到以长三角为核心的各个区域,包括江苏南通,安徽滁州、常熟、张家港、宿迁,浙江嘉善等地。
公司的土地开发模式具备一定的优势,其土地一级开发分为收益分成模式和成本加成模式。公司受政府委托进行土地一级开发业务,在土地开发完成后由政府土地储备中心收储,并将通过公开拍卖的方式予以出售。近年来公司土地开发项目众多,苏州拍地有望再获收益。
公司财务稳健,现金流较为充裕。近年来公司负债水平逐步下降。2019年三季度末,公司资产负债率为42.84％,大幅回落。公司短期偿债能力逐年提高。2019年三季度末,公司流动比率大幅上升至1.76倍。
依托园区优质上市资源,有望加码产业投资。公司已经参股20％的中新兴富和参股19.95％的中新博通两只产业基金已经取得了不错的成绩。未来公司将充分发挥苏州工业园区的创新优势,加大对产业的投资。2020年2月11日,公司作为有限合伙人分别出资2500万元投资智能叁号、医疗叁号产业基金。
公司物业和租赁业务优势较大。公司租赁业务充分发挥其招商代理业务优势,将物业出租给大品牌,形成"招商引资-大客户落地-产业集聚-租赁需求上升-市场吸引力提高-人流聚集-房地产需求上升"的良性循环。我们认为,公司努力提升管理水平,并通过综合开发模式,推动园区持续繁荣。
全产业链的环保业务,有望异地复制。公司在苏州工业园打造了"污水处理-污泥处理/餐厨及园林绿化垃圾处理-热电联动/沼气利用"为核心的环保产业链,并适度探索固废/危废业务。我们认为,后续伴随其他园区开发业务的推进,公司将实现环保业务异地复制,发展前景可期。
投资建议:合理价值区间为15.04元-18.80元,"优于大市"评级。按照公司总股本1499万股计算,2019-2020年公司EPS预计分别为0.79元、0.94元。考虑到公司有科技产业投资,估值上更应向张江高科靠近,而不是浦东金桥(生产制造)和陆家嘴(商业),因此给予公司2020年16-20倍的动态市盈率,对应合理价值区间为15.04元-18.80元,维持公司"优于大市"投资评级。
风险提示。公司园区开发和运营业务面临加息和政策调控风险,以及经济下滑风险。
[2020-01-08] 中新集团(601512):中新集团赵志松,精耕细作长三角,稳步探索走出去
■上海证券报
运筹帷幄，决胜千里——这是中新集团董事长、总裁赵志松在接受上证报记者采访时，给人留下的深刻印象。
2019年，恰逢苏州工业园区成立25周年。作为苏州工业园区的运营主体，中新集团赶在2019年年末成功登陆A股，在苏州工业园区的发展史上留下了浓墨重彩的一笔。
作为中国和新加坡两国政府间首个“旗舰型”合作项目，苏州工业园区经过多年发展，从借鉴到融合，到“园区模式”在长三角得以复制推广，再到响应国家“一带一路”倡议走出国门，打造出一个成功的中新合作样本。
在赵志松眼中，未来中新集团将形成循环立体式的发展：“既有大园区的开发也有区中园的运营，既有传统的公用事业也有新型的公用事业。通过合作共赢做大自身平台，从而形成一个强大的园区发展的生态圈。”
在赵志松眼中，深耕长三角地区是中新集团的既定战略，“在还没出台长三角一体化战略之前，我们就落子滁州、南通、嘉善。现在来看，围绕上海，苏州、南通、嘉善这三个点，正好形成了一个扇形，再加上滁州，围绕长三角一体化战略形成了一个纵深发展格局。”
围绕国家战略 加码产业投资
日前，中新集团在上海证券交易所主板挂牌上市，成为国内首个上市的国家级经济开发区开发运营主体。“成功上市，是对中新集团全体员工的鼓励和鞭策，也是中新集团围绕国家战略砥砺前行的新起点。”赵志松说。
“这些年，我们一直在集聚精力做一件事情，就是让中新集团的核心竞争力变得越来越强。只有这么做，才能让公司在市场化的道路上越走越远。”赵志松表示，经过20多年的探索，中新集团在园区开发运营规划支持服务体系建设和全球化的招商网络体系建设方面，具备了强大的核心竞争力，公司始终坚持亲商服务理念，20多年一脉相承从未改变，是园区取得成功的重要因素。
正是基于此，中新集团在刚刚过去的2019年展现出了逆势发展的良好势头。苏银产业园是中新集团首次深入西北地区合作设立的园区，经过一年的拓展，已进入全新发展阶段。与此同时，公司立足园区开发，发展配套产业，探索形成一批区中园项目。中新集团通过在开发区内建产业园，并对不同特色的产业园区进行改建治理，吸引国内外企业进驻。在实现与国际产能接轨的同时，推动了整个开发区转型升级创新发展。
“区中园项目是中新集团转型升级战略的一个新支点。”赵志松说，“这块业务我们原先有100多万平方米载体的量，主要是在苏州地区。下一步，我们要加大区中园发展的空间，用智慧的概念推动整个园区的发展和人才的集聚。”
赵志松认为，中新集团成功上市后，还将围绕国家战略方向适时适度加大产业投资力度，将产业投资和园区开发的产业引进有机结合，进一步增强园区产业服务能力。
“作为园区开发主体，我们会借助市场化的资源和要素，同时结合对园区产业发展环境和园区企业更为深入的了解，逐步参与对产业的投资，帮助这些富有潜力的科技企业实现更好发展的同时，获得较好的回报。”赵志松说。
扎根长三角 强调精耕细作
为主动服务和融入国家战略，中新集团自2006年开始，便树立了立足苏州、深耕长三角、关注全国潜力城市、适度探索“一带一路”的发展战略，不断拓展园区开发运营项目，将苏州工业园区开发建设的经验复制到安徽、浙江等地。
在谈及近年来中新集团拓展长三角地区的情况时，赵志松持冷静态度。他表示，一家企业的能力是有限的，必须正确评价自身的能力，继而谋求合理的扩张。
“我们不想太激进，将会保持一个比较好的节奏。”赵志松表示，中新集团每做一个园区都会围绕国家战略，关注社会效应和经济效应。只有一个项目站稳脚跟、赢得当地政府和社会各界高度认可后，才会实施下一个项目。
他列举苏滁现代产业园的例子说：“当初做滁州项目时，我们就跟当地政府承诺，5年之内不做新的产城融合项目，而是集中精力做好滁州项目。我们一直坚守这份承诺，用自己的能力、口碑、品牌，实实在在做事情，去赢得当地政府的信任。一开始真的很难，滁州落地的首个项目，是来自韩国的一个200万元的项目，我们坚决贯彻亲商服务理念，把它服务好。现在，滁州项目已成为整个滁州新的外资集聚地。”
赵志松表示，当前，苏州工业园区提出要“再造一个园区”的概念。这有两层含义：一是苏州工业园区自身要实现更高质量的发展;二是中新集团要把自身园区开发运营的经验与长三角一体化的发展规划结合起来，将成熟的经验输出到其他地方，在更多的地方复制、传播、发扬中新合作成功园区开发经营的理念，也帮助更多的区域实现共赢发展。
经过25年的积淀，苏州工业园区已从“借鉴新加坡模式”，逐步过渡到“输出园区经验”。目前，“园区经验”已经输出到宁夏银川、江苏宿迁、江苏南通、浙江嘉善和安徽滁州等地。
实施生态修复 助力乡村振兴
为助力乡村振兴，中新集团当前正在江苏张家港实施一个生态修复保护示范项目——“中新·鸷山桃花源”。
赵志松介绍，“中新·鸷山桃花源”项目将按照生态优先、绿色发展理念，最大限度恢复和利用原有地块肌理、水系植被，完整保留“山水林湖田草”的自然生态，同时融江南水乡农耕文化、水蜜桃特色文化以及禅文化于一体，返璞归真，原汁原味展现一幅生动的田园生活画卷，重现凤凰水蜜桃发源地桃园、小桥、流水、人家的风采。
“整个项目会保留区域内3个村庄106户村民和400多亩耕地，将房屋拆迁废弃砖瓦用作景观打造。始建于南北朝的鸷山寺，其禅文化是项目内重点保留与传承的文化精髓。自然生态方面，结合鸷山矿坑独特的地貌特征，山体复绿7万平方米，整体改造后水域面积达15公顷，湖面景观近60亩，种植园艺品种180余种，利用原有树木2300余棵，绿色覆盖率达50%。”赵志松说，“中新·鸷山桃花源”项目遵循共建共享理念，在营造宜居宜业、健康休闲的生活场景中反哺“三农”，包括吸纳村级经济体参与开发(凤凰镇支山经济合作社占股1.5%)等，在分享红利的同时，带动农民增收，助力农村发展。
“登陆A股主板市场，是对中新集团未来发展诉求的一个动力和鞭策，公司将承载荣誉和梦想，厚积薄发再创辉煌。”赵志松表示。
[2019-12-27] 中新集团(601512):中新集团,中新合璧,精耕园区运营
■证券时报
华泰证券指出，中新集团是中新两国为合作开发苏州中新工业园而联姻打造的园区开发运营平台，作为产城融合的代表性企业，围绕新型城镇化，形成一、二、三级联动的全产业链集成运营。其成功的核心要素体现为政策红利以及从新方传承的管理优势，园区从制造业升级至高新产业、外生式向内生性发展、总部基地向科技园模式延伸，彰示着未来规模张力以及能级跃迁动能。预计公司2019-2021年EPS为0.78、0.80、0.90元，目标价15.60-17.04元，首次覆盖给予“增持”评级。
[2019-12-26] 中新集团(601512):中新合璧,精耕园区运营
■华泰证券
核心观点中新集团是中新两国为合作开发苏州中新工业园而联姻打造的园区开发运营平台,作为产城融合的代表性企业,围绕新型城镇化,形成一、二、三级联动的全产业链集成运营。其成功的核心要素体现为政策红利以及从新方传承的管理优势,园区从制造业升级至高新产业、外生式向内生性发展、总部基地向科技园模式延伸,彰示着未来规模张力以及能级跃迁动能。预计公司2019-2021年EPS为0.78、0.80、0.90元,目标价15.60-17.04元,首次覆盖给予"增持"评级。
中新集团:国家级联姻下的园区企业龙头中新集团是中新两国为合作开发中新苏州工业园而联姻打造的园区开发运营平台。经历25年的发展,中新苏州工业园已成为国内标杆,长年位居全国经开区榜首。公司在覆盖范围以及业务能级上也有跨越式发展,确立了以园区开发运营主体板块,以载体配套和绿色公用为两翼协同发展的格局。
业务:产城融合,全产业链服务中新集团是产城融合的代表性企业。从19年上半年收入结构来看,主要收入来源是二级房地产开发与经营(占比76%),其次是土地一级开发(占比12%)及市政公用板块(7%),除此之外,还有多元化服务收入(占比5%),即对应三级开发收益。土地一级开发作为开发溢价的核心体现,前端收益丰厚(毛利率约50%),我们预计未来累计可贡献收入268亿。二级开发将全面转向持有运营以及定制厂房,三级开发是未来的多元增值点。基因:青出于蓝,制度红利护航园区成功开发的核心要素一方面是国家级合作背景下的制度红利以及长三角区域发展红利；另一方面来自于新方所引入的先进管理理念:规划先行、综合开发提升园区整体生命力,政企分离架构保证运营兼具国企资源禀赋以及管理的灵活性,强大的招商能力迅速催熟产业板块。
模式:应势变迁,产业转型步步深化公司园区运营几经迭代,产业转型逐步深化。体现为:园区产业结构从制造业升级为新兴产业为主导；从以外资为主的外向型转向以民企为代表内生性发展；由总部基地向科技园模式延伸,2018年高新技术产业产值占比达71%,这意味着园区运营更具规模张力以及未来能级跃迁的动能。
园区开发优质标的,首次覆盖给予"增持"评级我们预计公司2019-2021年EPS为0.78、0.80、0.90元。我们选取A股园区开发及持有运营企业陆家嘴、浦东金桥、中国国贸作为可比公司,Wind一致预期下2020年业绩对应的平均PE为14.25倍。我们认为公司凭借苏州工业园长年位于全国经开区榜首的地位,在园区开发板块具备运营优势,我们认为公司2020年合理PE估值水平为19.5-21.3倍,目标价15.60-17.04元,首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示:政策调控风险,长三角经济下行风险,业绩不达预期风险。
[2019-12-19] 中新集团(601512):中新合作的园区公司典范,模式复制性强
■海通证券
中新合资的大型园区开发公司。公司以园区开发运营为主体板块,以产业载体配套和绿色公用为两翼支撑板块,目前集团旗下拥有50多家子公司,总资产超200亿元。上市后(按发行14989.00万股),实际控制人为苏州工业园区国有资产控股发展有限公司(园区国控)将间接持有公司股份13.25％(园区国控持有中方财团28.31％的股权,公司发行上市后中方财团持有的公司股份比例摊薄为46.8％,即园区国控在公司上市后将间接持有公司股份13.25％)。
中国开发区行业发展稳定,未来可持续水平高。我国各级开发区在区域经济发展、吸引外资及先进管理经验、产业培育、科技进步、城市建设、出口创汇、创造税收和就业等诸多方面都取得了显著成绩,成为中国经济最有活力、最具潜力的经济增长点。苏州工业园区多年名列“中国城市最具竞争力开发区”榜首,当前正处于工业化转型、城市化加速、国际化提升的关键时期。
公司毛利率逐年上涨,负债水平缓降,短期偿债能力有所回升。近年来公司保持高收益率,2019年上半年,公司毛利率和净利率分别为44.45％和27.20％；公司营业收入和归母净利润分别为35.96亿元和9.78亿元。同时公司负债水平逐步下降,短期偿债能力逐年提高。2019年上半年,2019年上半年公司资产负债率为42.30％；流动比率大幅上升至1.81倍。
募资用于投资于斜塘项目基础设施改造,提升综合竞争能力和盈利能力。该项目总投资金额为265701.7万元,公司拟投入募集资金13.62亿元。本次募投项目的改造符合公司拓展业务、公司配合园区发展及促进产业转移联动的需要。本次发行完成后,公司的净资产预计将有较大幅度的提高；公司资产负债率将有大幅度下降。
合理价值区间为14.22元-15.80元,“优于大市”评级。按照本次公司发行后的总股本1499万股计算,2019-2021年公司EPS预计分别为0.79元、0.94元、1.11元,此次公司IPO发行价为9.67元,对应2019年动态PE约12.28倍。参考同类可比公司并考虑公司属于新股,给予公司2019年18-20倍的动态市盈率,对应合理价值区间为14.22元-15.80元,首次覆盖给予“优于大市”投资评级。
风险提示。公司园区开发和运营业务面临加息和政策调控风险,以及经济下滑风险。
[2019-12-12] 中新集团(601512):中新集团中签号出炉,共13.49万个
■证券时报
中新集团(601512)12月12日晚间披露中签结果，中签号码共134901个，每个中签号码只能认购1000股。
[2019-12-11] 中新集团(601512):中新集团一体两翼协同发展,成为中国园区开发运营领军企业
■上海证券报
——中新苏州工业园区开发集团股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
中新苏州工业园区开发集团股份有限公司董事长、总裁 赵志松先生
中新苏州工业园区开发集团股份有限公司董事、董事会秘书 唐筱卫女士
中新苏州工业园区开发集团股份有限公司财务总监 龚菊平女士
中信证券股份有限公司投资银行委员会副总裁、保荐代表人 张 新女士
中信证券股份有限公司投资银行委员会副总裁 王 磊先生
中新苏州工业园区开发集团股份有限公司
董事长、总裁赵志松先生致辞
尊敬的各位投资者、各位朋友：
大家好!欢迎大家积极参加中新苏州工业园区开发集团股份有限公司首次公开发行A股股票网上投资者交流活动。今天能与大家通过上证路演中心和中国证券网提供的互动交流平台进行实时在线交流，我感到非常高兴。在此，我谨代表公司管理团队和全体员工，向参与今天网上交流的投资者和网友，表示热烈的欢迎!向长期以来关心和支持中新集团的各位朋友，表示诚挚的感谢!
公司于1994年8月合作设立，作为园区开发主体和中新合作载体，为苏州工业园区开发建设作出了重大贡献。中新集团以“筑中国梦想、建新型园区”为己任，确立了以园区开发运营为主体板块，以产业载体配套和绿色公用为两翼支撑板块，通过板块联动、资源集聚，实现高水平产城融合的“一体两翼”协同发展格局。
中新集团积极融入国家战略，不断输出苏州工业园区成功经验，已在江苏宿迁、南通、常熟海虞、张家港凤凰，安徽滁州、浙江嘉善、宁夏银川等地实施园区开发运营项目。围绕园区开发运营，集团旗下的中新智地专注于区中园的建设、招商与运营，着力提升区域产业发展水平;集团旗下中新公用围绕绿色公用发展方向，着力开发新型环保事业。
此次A股发行上市将为公司未来的建设发展提供强有力的资本保证，在中新集团发展历史上具有里程碑意义。我们将以A股发行上市为契机，进一步加强管理，规范运营，创新战略，转型升级，实现持续稳健发展。
通过本次网上路演，我们希望广大投资者能够对中新集团有一个更加深入全面的了解，也希望能够更充分地听取广大投资者朋友的建议，大家的信任和支持是公司未来持续发展的动力。非常高兴能借助网络平台与大家坦诚交流，希望大家能畅所欲言，多提宝贵意见和建议，我们也将本着诚信、负责的态度就大家所关心的问题进行解答。
最后，再次感谢大家对中新集团的关注和支持，谢谢大家!
中信证券股份有限公司
投资银行委员会副总裁王磊先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友、各位网友：
大家好!欢迎各位参加中新苏州工业园区开发集团股份有限公司首次公开发行A股网上路演推介活动。在此，我谨代表本次发行保荐人和主承销商中信证券股份有限公司，对所有参与本次网上路演的嘉宾和投资者朋友们表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
中新集团作为苏州工业园区的开发主体和中新合作载体，为园区开发建设作出巨大贡献，并在近年来取得了快速发展，园区已跻身世界一流高科技园区行列。2018年，苏州工业园区在最新全国经开区综合考评中位居第1，在全国百强产业园区中排名第3，在全国高新区中排名第6。中信证券非常荣幸能够服务于这样一家优质的企业，公司高水平、高素质的管理团队给我们留下了深刻印象。中新集团始终坚持实施“走出去”发展战略，实现“以园区开发运营为目标，以土地开发为龙头，带动绿色公用、多元化服务共同发展”的经营目标，致力于打造成“中国园区开发运营领军企业”，相信通过自身的不断创新，公司将来会取得更加优异的成绩。
我们真诚地希望通过本次网上交流活动，广大投资者更加充分地了解中新集团的投资价值，把握投资机会，共同分享优秀企业的发展硕果。欢迎大家踊跃提问。
最后，我谨代表中信证券预祝中新集团本次发行取得圆满成功!谢谢大家!
中新苏州工业园区开发集团股份有限公司
董事长、总裁赵志松先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友、各位网友：
大家好!中新苏州工业园区开发集团股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流活动已近尾声。在此，我谨代表中新集团对各界朋友的热情关注与大力支持表示衷心的感谢!通过三个小时的沟通交流，相信投资者对中新集团有了进一步地了解和认识。
今天的路演活动对于我们管理团队而言，是一次全新的体验和感受，十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供这么好的沟通平台和优质的服务。此外，还要感谢保荐机构中信证券、广东晟典律师事务所、安永华明会计师事务所以及其他所有为中新集团发行上市作出努力的中介机构们!谢谢大家!
今天，我们有幸与大家就公司经营管理、财务状况、募投项目及未来战略规划等各个层面进行了交流，期间许多投资者给我们提出了中肯而有价值的意见和建议，我们高度重视并将努力完善自身。
中新集团将聚焦园区开发运营主业，通过“立足苏州、深耕长三角、关注全国潜力城市、适度探索‘一带一路’”的发展战略，不断拓展园区开发运营项目，进一步强化纵深发展，致力成为中国园区开发运营领军企业。同时，公司将进一步提升规范化管理水平，维护投资者关系，秉承及时、公平原则，使所披露的信息真实、准确、完整。中新集团会努力以更优异的成绩回报广大投资者，实现股东价值最大化。
最后，再次感谢广大投资者及各位网友对中新集团的支持和关心，祝大家投资顺利、万事如意!
经营篇
问：公司的主营业务是什么?
赵志松：作为中国和新加坡两国政府间最大合作项目之一的载体和苏州工业园区的开发主体，公司以“筑中国梦想、建新型园区”为己任，确立了以园区开发运营为主体板块，以载体配套和绿色公用为两翼支撑板块，通过板块联动、资源集聚，实现高水平产城融合的“一体两翼”协同发展格局。公司及控股子公司围绕园区开发运营这一主营业务，开展土地一级开发、长租公寓、工业厂房、商业租赁开发与经营、绿色公用和多元化服务等。
问：请介绍一下公司的主要经营模式。
龚菊平：公司土地一级开发业务采取管委会协议委托开发方式，房地产开发与经营主要采用自主开发、对外租赁方式，绿色公用业务主要包括以投资控股、参股、BOT、TOT等经营方式，多元化服务招商代理及工程咨询管理采取协议委托方式。
问：请简单介绍一下公司专职技术人员的情况。
唐筱卫：截至2019年6月末，公司拥有房地产专业或建筑工程专业资格的专职技术人员共计144人。其中，中级职称68人、高级职称60人。
问：请简要分析一下公司未来的盈利能力。
龚菊平：第一，公司将继续加大对本地区园区开发运营力度，巩固现有的主营业务，充分发挥四大核心业务的协同效应，使公司特有的园区开发运营模式能够充分熨平经济周期波动、地产行业周期及各主要业务领域政策变化对公司经营的影响;第二，公司将积极实施“走出去”战略，将苏州工业园区、苏通科技产业园、宿迁项目、滁州项目等的综合开发模式复制到其他区域，并最终将其推广到全国;第三，公司围绕主营业务早已战略性涉足商业及工业物业的出租、出售、物业管理，加大向行业价值链下游环节扩展，纵向完善开发价值链，以提高公司快速发展过程中的抗风险能力。另外，长三角区域经济进一步发展也会成为拉动公司业务发展的重要因素。
公司募集资金到位后，将进一步增大资产规模，改善资产负债结构，降低资金成本和财务风险，提高综合竞争力和抗风险能力。随着公司自身业务的不断发展和募集项目的逐步投入，公司整体盈利能力和水平将进一步得到提高。
发展篇
问：请谈谈公司的总体发展战略。
赵志松：公司基于二十多年综合开发与运营方面积累的专业优势以及对中国区域城镇化综合开发与运营未来发展趋势的判断，树立了“立足苏州、深耕长三角、关注全国潜力城市、适度探索‘一带一路’”的发展战略，并将深入推进“集团化、市场化、品牌化”的经营策略。
公司的战略定位为打造中国知名的“园区开发运营领军企业”。围绕此战略定位，公司将构建起以园区开发运营为主体板块，以载体配套和绿色公用为两翼支撑板块，通过板块联动、资源集聚，实现高水平产城融合的“一体两翼”协同发展格局。基于此定位，公司将积极实施“走出去”战略，在巩固现有核心业务基础上，推动规划设计、基础设施建设、配套设施、市政公用、招商引资、软件升级等各种业务的整合。公司将秉承规划引领、产业先行、产城融合、以人为本的开发理念，不断拓展园区开发运营项目，将园区的开发运营模式复制到其他区域，并适度探索“一带一路”，进一步强化纵深发展，并最终推广到各个区域。
问：苏州工业园区的发展愿景是什么?
赵志松：当前，苏州工业园区发展正处于工业化转型、城市化加速、国际化提升的关键时期。苏州工业园区将遵照中央关于“将苏州工业园区率先建设成为资源节约型、环境友好型的生态示范区，研发中心和高新技术产业集群效应突出的科技示范区，以虚拟口岸为依托的现代商贸物流运营中心示范区，以承接跨国公司离岸外包业务为主的中国服务外包示范区”的指示精神，以及江苏省、苏州市关于“将苏州工业园区建设成为全国发展水平最高、竞争力最强的园区之一”的目标定位，力争尽快将苏州工业园区建成具有国际竞争力的高科技工业园区和现代化、园林化、国际化新城区。
问：请介绍一下我国开发区的具体开发模式及其进入壁垒。
赵志松：目前，我国开发区的具体开发模式主要包括以下两种：一是政府主体模式，即政府作为园区开发主体，并承担最终损益;二是开发企业主体模式，即开发企业作为开发区开发主体，并承担最终损益。
目前，国家和省级开发区一般都采用企业主体模式。政府通常与区域内一家开发企业签订长期合作协议，使该企业在土地开发、招商、工程建设和市政道路建设方面具有一定的排他性和优先权。因此，园区开发业务具有一定的区域性，进入壁垒相对比较高。
问：请介绍一下苏州工业园区的竞争优势。
赵志松：苏州工业园区的竞争优势有：(1)作为中新两国政府的合作项目，具有中新合作的独特品牌优势;(2)享受各项优惠政策优势;(3)高质量的基础设施和总体规划优势;(4)优质的人力资源优势;(5)亲商的政府服务优势;(6)快捷便利的通关和保税优势;(7)综合的低成本竞争优势;(8)优越的地理位置优势;(9)试点建设国家创新型科技园区优势;(10)打造中国转型升级示范区优势。
行业篇
问：请简要说明一下园区开发行业的竞争格局。
赵志松：园区开发行业的竞争体现为两个层面的竞争：一是园区主体层面的竞争，二是开发企业主体层面的竞争。园区开发企业所面临的竞争比较广泛，从土地开发、房地产开发与经营(工业厂房、商业租赁、长租公寓)、基础设施建设、工程管理和招商代理等都会面临园区内外企业的竞争，其中土地开发、市政建设和招商代理等业务由于开发企业与当地政府的天然关系和目前土地开发市场没有完全市场化，所以面临的市场竞争相对较小。
问：请简单介绍一下中国开发区行业的发展现状及市场容量。
赵志松：改革开放四十多年来，我国各级开发区，特别是国家级开发区在区域经济发展、吸引外资及先进管理经验、产业培育、科技进步、城市建设、出口创汇、创造税收和就业等诸多方面都取得了显著成绩，成为中国经济最有活力、最具潜力的经济增长点之一。以国家级经济技术开发区为例，截至2019年6月末，全国共有国家级经济技术开发区219家。其中，东部地区107家，中部地区63家，西部地区49家，中、西部地区的国家级经开区数量和比重显著增加，全国国家级经开区区域分布日趋平衡。据商务部统计，2018年全国219个国家级经济技术开发区实现地区生产总值10.2万亿元，财政收入1.9万亿元，税收收入1.7万亿元，进出口总额6.2万亿元，同比分别增长13.9%、7.7%、10.1%、10.8%。
问：请简单介绍一下我国开发区有什么特点?未来发展趋势是什么?
赵志松：从我国开发区的发展历程可以看出，开发区主要有以下四个特点：(1)以工业项目为主导，推动开发区所在地区经济发展;(2)开发区成为吸引外资的重点区域;(3)高新技术已成为主要产业;(4)各地区的开发区发展极不平衡。
未来我国开发区行业将有以下发展趋势：(1)优化开发区形态和布局;(2)加快开发区转型升级;(3)全面深化开发区体制改革;(4)完善开发区土地利用机制;(5)完善开发区管理制度。
问：园区开发行业发展的有利因素有哪些?
赵志松：开发区作为一个特殊的经济、社会发展功能区，作为承接产业和技术转移的载体，在经济全球化进程中必将继续发挥示范、辐射和带动作用。有利于园区开发行业发展的因素主要体现在以下几个方面：(1)生产全球化，使开发区有机会更多地承接世界制造业的转移，成为世界工厂的重要组成部分;(2)科技研发全球化，使开发区有机会更多地吸引跨国公司研发机构，成为全球科技研发中心体系的重要组成部分;(3)服务贸易全球化，使开发区有机会更多地吸引跨国服务业企业，扩充其区域经济功能;(4)管理和人才全球化，为开发区开展体制创新、技术创新创造了优越条件。
问：请简单介绍一下全国范围内的园区竞争状况。
赵志松：从地域上划分，苏州工业园区与江苏本省及长三角地区的上海和浙江开发区竞争最为直接，例如苏州高新区、无锡新区以及上海张江高科技园区、上海松江科技园、上海漕河泾新兴技术开发区、上海金桥出口加工区、杭州国家高新技术产业开发区等;从产业发展方面讲，苏州工业园区在经济发展、招商、产业集聚和科技创新方面与全国范围内发展较早、水平较高的开发区构成竞争，例如天津开发区、广州开发区和北京开发区等。
目前，商务部完成了对全国219个国家级经济技术开发区全面系统的考核评价，从产业基础、科技创新、区域带动、生态环保、行政效能等5个方面，对国家级经济技术开发区的综合发展水平开展了考核评价。2018年，苏州工业园区在最新全国经开区综合考评中位居第1，在全国百强产业园区中排名第3，在全国高新区中排名第6。2017年以来，苏州工业园区产业发展亮点频现，园区率先布局人工智能产业，生物医药、人工智能、纳米技术应用三大特色产业保持30%左右增幅，生物医药产业竞争力在全国高新区中排名第一。
发行篇
问：本次募集资金金额及投向是什么?
张新：本次拟向社会公众发行不超过14989万股普通股，公司拟将本次发行所募集资金扣除发行费用后投入斜塘项目(基础设施改造)。斜塘项目的投资总额为265701.7万元，拟投入募集资金人民币13.62亿元。
问：请介绍一下募投项目的进展情况。
王磊：公司已与斜塘街道办成立了动迁工作小组，一期动迁企业11家抄告单均已下达(其中中部区域10家，东部1家)，二期动迁企业8家抄告单已下达。同时，公司已制定了斜塘项目的拆迁补偿、资产移交和处置工作流程。截至目前，公司已经与19家公司签订了《苏州工业园区企业用地回购补偿协议书》，回购土地面积522395.76平方米，回购补偿总额210339.75万元。截至2019年6月30日，公司已投入资金164477.67万元用于本募投项目建设，其中拆迁款投入151609.06万元，其他资金投入12868.61万元。
[2019-12-11] 中新集团(601512):新股提示,中新集团今日申购
■证券时报
今日可申购中新集团。中新集团申购代码为：780512，申购价格：9.67元，单一账户申购上限4.4万股，申购数量1000股整数倍。
[2019-12-03] 中新集团(601512):中新集团今日招股,苏州高新创投业务再下一城
■中国证券报
中新集团（601512）12月3日凌晨披露《首次公开发行股票招股意向书》，本次发行股份全部为新股，发行数量不超过1.5亿股，占发行后总股本不低于10%。中新集团获准发行的同时，多年布局创投业务的苏州高新迎来收获期。根据此前招股说明书披露，苏州高新目前持有中新集团6745万股，持股比例达到5%。
中新集团预计2019年营业收入为46.23亿元至56.5亿元，同比增长约33.66%至63.36%；预计归属于母公司股东的净利润为10.62亿元至12.04亿元，同比增长约8.57%至23.12%。
中新集团招股意向书显示，公司围绕园区开发运营这一主营业务，开展土地一级开发、房地产开发与经营（工业厂房、商业租赁、长租公寓）、绿色公用及多元化业务。公司围绕“筑中国梦想、建新型园区”，确立了以园区开发运营为主体板块，以载体配套和绿色公用为两翼支撑板块，通过板块联动、资源集聚，实现高水平产城融合的“一体两翼”协同发展格局，致力于成为“中国园区开发运营领军企业”。
[2019-12-03] 中新集团(601512):新股询价报告
■华鑫证券
公司主营业务为园区开发运营,既有土地一级开发、又有房地产开发与经营业务(长租公寓、工业厂房、商业租赁)与热电、污泥处理等绿色公用及环境治理业务,还有招商与工程代理、服务型业务,业务较为多元,界定为综合性行业。从公司整体业务看,以开发区运营管理为主,开发区是指在一定的产业政策和区域政策的指导下,以土地为载体,通过提供基础设施及综合配套服务,吸引特定类型、特定产业集群的内外资企业投资建厂,通过资本、产业、技术、知识、劳动力等要素高度集结,增强产业竞争力,并向外围辐射的特定区域。
(1)公司是中国和新加坡两国政府最重要的合作项目之一,拥有中新合作的独特品牌优势和政策优势；
(2)公司围绕园区开发运营这一主营业务,充分发挥公司的各项资源整合能力,为园区开发运营提供开发与运营等综合资源整合型服务；
(3)公司自成立以来,充分借鉴新加坡城市规划"需求未到,基础设施先行"的先进经验,按照"先规划后建设,先地下后地上"的开发建设原则,对区域城市进行整体规划设计,具备较强的规划执行力,拥有独特的规划设计优势；
(4)公司围绕园区开发运营业务,既开展快速成长的园区开发运营业务、又开展稳定收益特征的房地产租赁业务(含工业厂房、商业物业等优质物业配套开发与运营)和供电、供水、供气、工业废水处理、污泥干化等绿色公用业务。上述业务具有良好的互补性,抗风险能力较强；
(5)园区开发运营项目的运作实质上是多种资源的整合过程,管理团队的经营水平和核心团队的稳定程度对企业的持续稳定发展至关重要。公司的管理团队有着多年园区开发运营经验,具有丰富的项目决策、定位、开发、推广和管理经验,为公司的走出去战略、进一步做强做大提供了有力保障。
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[2022-01-28] 中新集团(601512):中新集团拟发行不超20亿元公司债券
■证券时报
中新集团(601512)1月28日晚间公告，拟公开发行公司债券，规模不超过20亿元，募集资金扣除发行费用后拟用于补充公司流动资金、偿还公司有息债务、项目投资、基金出资及其他符合法律、法规规定的用途。
[2021-12-29] 中新集团(601512):中新集团公司及子公司拟不超1.6亿元参投基金
■证券时报
中新集团(601512)12月29日晚间公告，公司及子公司拟认缴出资不超过1亿元，参与投资苏州川流长桉新材料创业投资合伙企业(有限合伙);公司拟认缴出资不超过6000万元，参与投资苏州道彤腾辉创业投资合伙企业(有限合伙)。
[2021-12-19] 中新集团(601512):中新集团股东新工集团拟减持不超0.9%公司股份
■证券时报
中新集团(601512)12月19日晚间公告，持股4.50%的公司股东新工集团计划自2021年12月23日起6个月内，通过集中竞价和大宗交易相结合的方式减持公司股份数量不超过1349万股，即不超过公司总股本的0.90%。
[2021-10-28] 中新集团(601512):创投业务迎来收获期-季报点评
■华泰证券
业绩稳健增长,创投业务扩张公司2021前三季度实现营收26.0亿元,同比+3.9％;实现归母净利润11.1亿元,同比+16.3％;EPS0.74元。公司管理优势突出,储备丰富,创投业务日益成熟,可比公司2021年平均PE(wind一致预期)为11.6倍,我们认为公司在园区开发板块具备运营优势,创投项目进入收获期,予以公司2020年12.6倍PE(前值12.5倍),目标价13.23元(前值13.13)元,上调至"买入"评级。
创投业务步入收获期,第三季度进一步推升金融资产收益前三季度公司园区开发业务稳步推进,营业收入维持平稳。滁州、海虞、张家港等园区土地出让稳步推进。报告期内毛利率61.1％,较20年全年-3.1pct,但依然维持高位。归母净利增速高于营收增速,原因在于创投业务收益进一步提升,截至期末累计公允价值变动收益达1.6亿,其中第三季度收益0.8亿,环比+13.1％。
加大创投力度,园区发展协同闭环渐成公司21年进一步加大创投力度。截至21年10月27日,公司拟参与创投的投资额累计已达23亿元。基金投向以科技、医疗新兴行业为主,与公司产业园区的3+2+1(人工智能、纳米应用、生物医药;高端制造、新一代信息技术;现代服务业)的产业布局相契合,通过产业投资促成招投联动有效闭环,与园区开发运营主业协同发展。公司创投业务初具规模,我们预计未来会成为公司业绩增长点。
现金充沛,为进一步加大创投投入打下基础截至报告期末净负债率为15.6％,货币对短期有息负债覆盖倍数达2.8倍,较2020年末分别+9、-40pct。公司加大创投业务投入,但依然维持充沛财力,为后续公司进一步抓住创投机遇打下基础。公司一级开发商住土地面积逾1000万方,三线城市项目保持高盈利水平,体现公司园区赋能能力。我们预计土地一级开发能为公司中长期业绩提供支撑。
园区运营标杆,上调至"买入"评级作为中新两国联姻打造的园区开发平台,公司具备规模张力以及能级跃迁动能。我们维持公司2021-2023年EPS1.05、1.25、1.51元的预判;可比公司2021年平均PE(wind一致预期)为11.6倍,我们认为公司在园区开发板块具备运营优势,创投项目进入收获期,予以公司2020年12.6倍PE(前值12.5倍),目标价13.23元(前值13.13)元,上调至"买入"评级。
风险提示:疫情发展不确定性;长三角经济下行风险。
[2021-08-24] 中新集团(601512):主营稳健增长,创投业务增色-中期点评
■华泰证券
业绩稳健增长，创投业务扩张
公司2021H实现营收20.6亿元，同比+13.9%；归母净利9.2亿元，同比+14.3%；EPS0.61元。公司管理优势突出，储备丰富，创投业务日益成熟，我们维持公司2021-2023年EPS1.05、1.25、1.51元的预判；可比公司2021年平均PE(wind一致预期)为12.5倍，予以公司2021年12.5倍PE(前值13.5倍)，目标价13.13元(前值14.18)元，维持"增持"评级。
主营业务板块收入稳健增长，创投业务步入收获期
2021H公司营业收入同比+13.85%，主要来自园区开发、产业载体配套、绿色公用3个板块营收增加。园区开发板块，滁州、海虞、张家港等园区土地出让稳步推进，其中滁州园区在报告期内实现净利1.7亿，同比+18%，对公司净利贡献最高(占比10.4%)。收入结构稳定，毛利率维持高位。报告期内毛利率66.2%，较20年全年+2.1pct。公允价值变动收益0.7亿，主要来自于创投业务收益，这意味着公司创投业务已经步入收获期。
加大创投力度，园区发展协同闭环渐成
公司21年进一步加大创投力度。截至21年8月23日，公司拟参与创投的投资额累计已达22.7亿元。基金投向以科技、医疗新兴行业为主，与公司产业园区的"3+2+1"产业布局相契合，通过产业投资促成招投联动有效闭环，与园区开发运营主业协同发展。截至报告期末，公司以公允价值计量的金融资产中，债务工具投资板块期末余额达8.3亿，较期初+83%。公司创投业务初具规模，我们预计未来会成为公司业绩增长点。
现金充沛，土储资源丰富公司财力充沛，截至2021H1期末净负债率为9.8%，货币对短期有息负债覆盖倍数达3.7倍，较2020年末分别+3、+42pct。截至报告期末，公司一级开发商住土地面积逾1200万方，其中二线城市苏州的中新科技城、斜塘项目待出让土地面积累计51.5万方。三线城市项目保持高盈利水平，报告期内，苏滁项目净利率高达56%，体现公司园区赋能能力。我们预计土地一级开发能为公司中长期业绩提供支撑。
园区运营标杆，维持"增持"评级
作为中新两国联姻打造的园区开发运营平台，公司具备规模张力及能级跃迁动能。我们维持2021-2023年EPS1.05、1.25、1.51元的预判；可比公司2021年平均PE(wind一致预期)为12.5倍，予以公司2021年12.5倍PE(前值13.5倍)，目标价13.13元(前值14.18)元，维持"增持"评级。
风险提示:疫情发展不确定性；长三角经济下行风险。
[2021-07-30] 中新集团(601512):中新集团拟不超1亿元参设股权基金
■证券时报
中新集团(601512)7月30日晚间公告，公司拟作为有限合伙人，参与投资南京源骏股权投资合伙企业(有限合伙)，公司认缴出资不超过1亿元，且占比不超过最终基金认缴总额的10%。该合伙企业管理人为拉萨源驰投资管理有限公司，重点聚焦于新消费、产业互联网和硬科技等行业的非上市公司的股权投资。
[2021-04-21] 中新集团(601512):"一体两翼"格局,归母净利润保持增长-公司年报点评
■海通证券
公司公布2020年年报。报告期内,公司实现营业收入34.14亿元,同比下滑35.71％；实现归母净利润13.07亿元,同比增加20.67％。公司向全体股东每10股派发现金股利人民币2.62元(含税)。
2020年,由于公司上年房产销售业务剥离,收入结构发生变化,公司营业收入减少35.71％；但由于营业成本大幅下降,归母净利润同比增加20.67％。
根据公司2020年年报披露:2020年,公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.76亿元,同比增长74.95％。在招商亲商方面,公司累计完成新增注册外资2.8亿美元,到账外资3.3亿美元,引进内外资新项目超80个。在产业投资方面,参与苏州汉天下、派格医药和以心医疗的股权融资,为园区自主创新项目赋能并助推其产业化。参与园区金融科技基金投资,助推和带动相关产业在园区的集聚与发展。在规划建设方面,公司持续为园区交通、教育项目及产业载体建设提供优质保障。在载体服务方面,公司在园区内产业载体租赁面积约160万平米,共吸引入驻企业近500家。在公用事业方面,全年共计供水量1.61亿吨,污水处理1.36亿吨,天然气3.98亿立方,供热215万吨,上网电量30.16亿千瓦时。新建园区危废处置项目投产以来累计处置各类危废达2万余吨；餐厨及园林绿化垃圾处理项目累计处理餐厨垃圾9.2万吨,服务商户7443家,收运小区472个。
截至2020年底,公司累计参与投资14支基金,由基金投资的2个项目已上市,4个项目已过会。产业基金形成更强的市场粘性促进产业导入,14支基金累计推荐30个有效项目源,并促成5个项目落地,累计总投资超15亿。
投资建议:合理价值区间为11.22元-13.26元,"优于大市"评级。公司确立了以园区开发运营为主体板块,以产业载体配套和绿色公用为两翼支撑板块,通过板块联动、资源集聚,实现高水平产城融合的"一体两翼"协同发展格局。2021-2022年公司EPS预计分别为1.02元、1.19元。考虑到公司是苏州工业园区开发主体及中新两国政府间最重要的合作载体,拥有中新合作的独特品牌优势,因此我们给予公司2021年11-13倍的动态市盈率,对应合理价值区间为11.22元-13.26元,维持公司"优于大市"投资评级。
风险提示:公司园区开发和运营业务面临加息和政策调控风险,以及经济下滑风险。
[2021-04-18] 中新集团(601512):土地出让提速,招投闭环渐丰-年报点评
■华泰证券
核心观点
公司2020年实现营收34.1亿元,同比-35.7％；实现归母净利润13.1亿元,同比+20.6％；EPS0.87元；拟每10股派息2.62元。业绩略超我们此前EPS0.80元的预期。公司管理优势突出,储备丰富,我们预计2021-2023年EPS1.05、1.25、1.51元,目标价15.75元,维持"增持"评级。
土地一级开发收入大幅增长,推动业绩提升
公司20年已完全剥离地产开发业务,基数效应下营收总收入同比有所下滑。但土地一级开发业务推动业绩稳步增长。由于宿迁、滁州土地出让进度略超预期,报告期内土地开发收入同比大幅+145％至20.1亿元,同时,因出让地块为培育期较长的中新科技城、苏宿园区及中新苏滁纯住宅地块,出让地价较高,因此土地开发板块毛利率同比+54.7pct至82.9％,拉动整体毛利率同比提升27.8pct,推动业绩提升。
土地储备丰富,为业绩提供支撑
截止20年末公司待出让土地面积约2356万方。其中苏州的中新科技城、斜塘项目待出让土地面积累计51.5万方,我们假设容积率2.0,参照20年苏州出让项目的情况,我们预计仅苏州的土储未来可为公司贡献归母净利101亿。异地项目也已步入收获期,宿迁项目归母净利率高达69％,体现公司园区赋能能力。我们预计土地一级开发能为公司中长期业绩提供支撑。
现金充沛,持续加大创投基金投入
公司财力充沛,截至20年末净负债率为6.8％,货币对短期有息负债覆盖倍数达3.1倍,较2019年末分别+19、+79pct。公司20年加大创投。截至21年4月15日,公司今年拟参与创投的投资额累计已达11.7亿元。基金投向以科技、医疗新兴行业为主,包括IT产业链、5G、人工智能等科技领域、金融创新领域、生物医疗领域等,通过产业投资促成招投联动有效闭环,与园区开发运营主业协同发展。
园区运营标杆,维持"增持"评级
作为中新两国联姻打造的园区开发运营平台,公司具备规模张力以及能级跃迁动能。因土地开发利润率提升,我们上调21-22年毛利率预测,预计公司2021-2023年EPS1.05、1.25、1.51元(2021-2022年前值0.90、1.08元)；可比公司2021年平均PE(wind一致预期)12.1倍,我们认为公司在园区开发板块具备运营优势,予以公司2021年13.5倍PE,目标价14.18元(前值14.40元),维持"增持"评级。
风险提示:疫情发展不确定性；长三角经济下行风险。
[2020-10-28] 中新集团(601512):业务转轨收入下滑,加大创投力度-三季度点评
■华泰证券
业务收入结构转轨,精耕园区开发运营
2020年10月28日公司公布三季报,2020年前三季度实现营收25.03亿元,同比-44.8％；实现归母净利润9.57亿元,同比-9.5％,较中报降幅收窄8.5pct；EPS0.64元。我们维持公司2020-2022年EPS分别为0.80、0.90、1.08元的预判,目标价14.40元,维持“增持”评级。
基数效应收入有所下滑,土地一级开发成为利润贡献主力
前三季度公司营业收入同比大幅下滑,主要因为去年同期地产开发业务集中结算,而报告期内已经剥离地产开发业务,但三季报较中报的营收降幅收窄了4.8pct。前三季度毛利率同比大幅增长24.1pct至64.5％,原因在于中新科技城苏地2020-WG-17号成功出让产生的一级开发收入毛利率高,公司预计此次出让增加归母净利6.0亿元左右,占报告期内总归母净利比重63％。期间费用率方面,由于剥离地产业务导致收入结构的变化,公司销售费用率同比降1.8pct至0.21％,管理费用率同比+2.9pct至6.9％,财务费用率微增0.2pct,期间费用率合计7.4％,同比+1.4pct。
土地开发业务储备丰富,为业绩提供支撑
尽管2020年起公司已完成剥离房地产开发业务,但土地一级开发依然能为业绩提供支撑。据我们统计,中新科技城待出让土地面积仍有9.6万方,假设容积率为2.0,参照苏地2020-WG-17号的出让情况,未来可为公司进一步贡献归母净利18.8亿。同时南通、宿迁、苏滁项目也逐步步入收获期。据我们统计,截至19年底,公司待出让土地面积达1320万方,我们预计截至报告期末仍有约1300万方的一级开发资源储备。
现金充沛,下半年进一步加大创投基金投入
公司财力充沛,截至三季度末净负债率为1.3％,较19年末+14pct,货币对短期有息负债覆盖倍数达3.6倍,较19年末-38pct。公司在对初创企业投资层面加大力度,截至10月27日,公司今年拟参与创投的投资额累计达7.7亿元,下半年以来公告的拟投资额达5.2亿元,其中医疗叁号、智能叁号以及方广三期三只基金已完成备案手续。基金投向以科技、医疗新兴行业为主,包括IT产业链、5G、人工智能等科技领域、金融创新领域、生物医疗领域等,进一步夯实公司从总部基地向科技园模式延伸的步伐。
目标价14.40元,维持“增持”评级
作为中新两国联姻打造的园区开发运营平台,公司成功的核心要素体现为政策红利以及管理优势,具备未来规模张力以及能级跃迁动能。我们维持公司2020-2022年EPS0.80、0.90、1.08元的预判；可比公司2020年平均PE(Wind一致预期)为13.9倍,我们认为公司在园区开发板块具备运营优势,公司坐拥国家级经济开发园区苏州工业园区,可充分享受二季度以来基础设施REITs持续推进带来的政策红利,维持公司2020年18倍PE,目标价14.40元,维持“增持”评级。
风险提示:疫情发展不确定性；长三角经济下行风险；业绩不达预期风险。
[2020-08-22] 中新集团(601512):克服疫情影响,公司扣非净利润保持增长-中报点评
■海通证券
公司公布2020年半年报。报告期内,公司实现营业收入18.12亿元,同比减少49.61％;归属于上市公司股东的净利润为8.02亿元,同比减少17.99％。
2020年上半年,由于公司上年去化房产业务后本期无房产销售收入,公司营业收入减少49.61％;同期,归母净利润减少17.99％。
根据公司2020年半年报披露:2020年上半年,公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.91亿元,同比增长22.81％。在园区开发业务方面,公司在省内积极拓展的同时,陆续在安徽、浙江、宁夏等地实施布局。上半年,集团共计为园区引进内外资新项目42个,完成新增注册内外资约2.6亿美元,到账外资近2亿美元,引进科技项目25个,并完成企业服务近500次。在公用事业方面,持续保障园区水、电、气的稳定供给,上半年共计供水量0.73亿吨、污水处理0.66亿吨、天然气1.98亿立方、供热102.09万吨、上网电量14.24亿千瓦时。园区危废处置项目投产后安全运行,产能达到3万吨/年。餐厨及园林绿化垃圾处理项目累计处理餐厨垃圾8.33万吨,服务商户7228家,收运小区150个,助力园区进一步完善垃圾分类体系,提升垃圾处置水平。
上半年,集团于2018年初开始投资的中新兴富、中新博通金世两支产业基金运营良好,今年上半年持续加大产业投资力度,尽调和储备了一批基金及项目,参与设立方广三期基金,强化集团在新一代信息技术领域的产业投资布局力度;同时,围绕科技投资主题参与元禾原点智能叁号和医疗叁号基金。
投资建议:合理价值区间为14.4元-18.0元,"优于大市"评级。公司确立了以园区开发运营为主体板块,以产业载体配套和绿色公用为两翼支撑板块,通过板块联动、资源集聚,实现高水平产城融合的"一体两翼"协同发展格局。2020-2021年公司EPS预计分别为0.90元、1.09元。考虑到公司是苏州工业园区开发主体及中新两国政府间最重要的合作载体,拥有中新合作的独特品牌优势,因此我们给予公司2020年16-20倍的动态市盈率,对应合理价值区间为14.4元-18.0元,维持公司"优于大市"投资评级。
风险提示:公司园区开发和运营业务面临加息和政策调控风险,以及经济下滑风险。
[2020-08-21] 中新集团(601512):园区运营持续推进,两翼业务稳健前行-2020年中报点评
■中信证券
公司是去地产化的园区开发运营企业,异地复制效果显著,一体两翼协同发展。
公司业务在基础设施REITs试点鼓励范围之内。
开发业务剥离,主营业务贡献进一步提升。2020年上半年,公司实现营业收入18.12亿元,同比下降49.61％;实现归母净利润8.02亿元,同比下降17.99％;
实现归母扣非净利润7.91亿元,同比增长22.81％。公司2019年上半年非经常性损益主要来自集中处置住宅及商业房地产,2020年以来主营业务贡献进一步提升,盈利结构更趋合理。
土地一级开发是公司主要收入来源,也是园区开发运营能力体现。2020年上半年,公司土地一级开发收入为11.2亿元,占公司收入61.9％,一级开发业务贡献公司利润总额的79.4％。截至2019年上半年末,土地一级开发项目签约可出让土地面积为1,366.9公顷。2020年3月,公司披露地块面积5.5公顷的苏地2020-WG-17号地块出让,对应公司归母净利润6.0亿元(未考虑期间费用)。
公司异地复制效果显著,土地一级开发业务具备可持续性。
产业载体配套、绿色公用协同园区开发运营,发展稳定。公司提出以园区开发运营为主体板块,以产业载体配套和绿色公用为两翼支撑板块的"一体两翼"协同发展格局。在产业载体配套方面,公司在产业园及周边稳步推进区中园项目,助力实现高水平产城融合。绿色公用方面,公司稳步拓展危废处置、工业废水处理、污泥处置、餐厨垃圾处理等绿色公用业务。在协同产业开发运营基础上,两翼业务也贡献了稳定的现金流。
公司业务符合基础设施REITs鼓励范围。基础设施REITs鼓励国家战略性新型产业集群、高科技产业园,特色产业园等开展试点,聚焦重点行业,包括城镇供水、供电、供气、供热项目;城镇污水垃圾处理及资源化利用、固废危废医废处理、大宗固体废弃物综合利用项目等。公司业务符合政策鼓励范围。
风险因素:土地出让受到市场情况及地方政府意愿的影响,存在不确定性,公司一级开发业务存在一定波动性。
投资建议:公司是去地产化的园区运营企业,园区开发运营经验丰富,异地复制效果显著。一体两翼协同发展,且贡献稳定现金流。公司业务在基础设施REITs试点鼓励范围之内。我们维持公司2020/21/22年EPS0.79/0.90/0.93元的预测,参考可比公司估值,给予公司2020年20倍的目标市值,对应15.82元/股的目标价,维持"买入"的投资评级。
[2020-08-21] 中新集团(601512):一级开发支撑业绩,创投之路启程
■华泰证券
业务收入结构转轨,精耕园区开发运营
公司2020年上半年实现营收18.12亿元,同比-49.6％；实现归母净利润8.02亿元,同比-18.0％；EPS0.54元。我们维持公司2020-2022年EPS分别为0.80、0.90、1.08元的预判,目标价14.40元(前值12.40-14.40元),维持"增持"评级。基数效应收入有所下滑,土地一级开发成为利润贡献主力上半年公司营业收入同比大幅下滑,主要因为去年同期地产开发业务集中结算27亿,而报告期内已经剥离地产开发业务。从收入结构上看,土地一级开发为主要收入来源,总额11.2亿,占总营收比例达61.9％,其次为园区配套多元化服务(14.2％)、市政公用(13.2％)以及房地产租赁业务(10.8％)。毛利率大幅增长33.9pct至70.3％,原因在于中新科技城苏地2020-WG-17号成功出让产生的一级开发收入毛利率高,公司预计增加归母净利6.0亿元左右,占报告期内总归母净利比重75％。
土地开发业务储备丰富,为业绩提供支撑
尽管2020年起公司已完全剥离房地产开发业务,但土地一级开发依然能为业绩提供支撑。据我们统计,中新科技城待出让土地面积仍有9.6万方,假设容积率为2.0,参照一季度土地出让,未来可为公司进一步贡献归母净利18.8亿。同时南通、宿迁、苏滁项目也将步入收获期。据我们统计,截至19年底,公司待出让土地面积达1320万方,从归母净利占比来看,一级开发收入来源的核心即中新科技城地块(面积5.6万方),我们预计今年上半年出让面积不高于10万方,即仍有逾1300万方的一级开发资源储备。
现金充沛,加大创投基金投入
公司财力充沛,净负债率为-3.1％,货币对短期有息负债覆盖倍数达3.7倍。同时公司在对初创企业投资层面加大力度,2020年3月公司向生物医疗投资基金智能叁号、医疗叁号合计注资0.5亿,挖掘、投资生物医疗方向初创企业,截至6月底,两个基金已完成备案手续。二季度公司拟分别以不超过2、0.5、0.2亿分别参与投资方广三期、同创苏州科技、金融科技基金,分别投入IT产业链、5G等科技领域以及大数据等金融创新领域,进一步夯实公司从总部基地向科技园模式延伸的步伐。
目标价14.40元,维持"增持"评级
作为中新两国联姻打造的园区开发运营平台,公司成功的核心要素体现为政策红利以及管理优势,具备未来规模张力以及能级跃迁动能。我们维持公司2020-2022年EPS0.80、0.90、1.08元的预判；可比公司2020年平均PE(Wind一致预期)为14.6倍,我们认为公司在园区开发板块具备运营优势,公司坐拥国家级经济开发园区苏州工业园区,可充分享受二季度以来基础设施REITs持续推进带来的政策红利,给予公司2020年18倍PE,目标价14.40元(前值12.40-14.40元),维持"增持"评级。
风险提示:疫情发展不确定性；长三角经济下行风险；业绩不达预期风险。
[2020-05-28] 中新集团(601512):去地产化的园区开发运营龙头-投资价值分析报告
■中信证券
公司起步于苏州工业园区,有异地复制的经验。土地一级开发是公司核心收入来源,公用事业和持有物业出租增加了公司稳健现金流入,公司剥离传统的房地产开发业务,其发展和园区运营、产业进步密切相关。
公司是苏州工业园区开发主体,于2019年12月上市。公司提供土地一级开发、产业载体配套、绿色公用和多元化服务等业务。
公司是中新合作产物,"走出去"获国家级发展规划认可。苏州工业园区建设中得到中新两国领导人指导和支持,规划和基础设施先行的发展战略取得良好经济和社会效益,成为中国最为成功经济开发区之一。公司异地复制有声有色,业务扩展到宿迁、南通等城市。中新苏滁、中新嘉善作为省际产业合作园区共建项目典型列入《长三角区域一体化发展规划纲要》。
剥离房地产开发业务,公司和产业发展而不是房地产开发周期密切相关,提供全产业链菜单式服务。公司确立以园区开发运营为主体板块,以产业载体配套和绿色公用为两翼的协同发展格局。业务分为土地一级开发、产业载体配套、绿色公用和多元化服务等,轻重结合。值得注意的是,公司剥离了房地产开发业务。公用事业是园区开发运营的重要插件和服务形式,也具备一定的技术壁垒。多元化服务则以轻资产手段提升区域价值,同时获得一定的利润。
土地一级开发是园区走向成熟后的主要盈利通路,也是公司盈利可持续增长的静态保证。公司到2019年中期,土地一级开发项目未来签约可出让土地面积为1366.9公顷。尽管这些一级开发项目回报机制十分复杂,但确实是未来公司盈利的主要来源。
财务结构健康,资金成本不高。公司2019年末有息负债39.1亿元,低于在手现金,2019年整体融资成本4.9％,未来可能会进一步下行。重点区域的产业园区,属于重要的基础设施,其开发运营只要不涉及房地产,应在政策鼓励的范畴。
风险因素:全球经济不确定性增加,会对新园区开拓及招商工作带来负面冲击。土地一级开发收入与土地出让节奏相关,收入和盈利都有波动性。
盈利预测及投资评级。公司是苏州工业园区运营企业,"走出去"战略也有声有色。公司业务稳定,财务结构健康。我们预测公司2020/21/22年EPS分别为0.79/0.90/0.93元。参考可比公司估值,我们给予公司2020年18倍PE的目标市值,对应14.24元/股,首次覆盖,给予"买入"的投资评级。
[2020-05-20] 中新集团(601512):中新集团聚焦园区开发运营主业
■中国证券报
中新集团(601512)于5月19日下午举行2019年度线上业绩说明会，公司在回应投资者提问时表示，目前公司园区开发运营业务板块呈良性发展的趋势，产业载体配套业务板块已向区中园业务成功转型，新业务拓展取得一定成果;绿色公用业务板块方面，公司围绕绿色园区战略，拓展环境综合服务和新型能源业务，打造循环经济产业链。未来，上述业务将成为公司主要的营收和利润来源。
在线上交流中，公司剥离地产业务后的增长动力为投资者所关注，对此，公司回应称将进一步集聚资源聚焦园区开发运营主业，以及产业载体配套和绿色公用两翼业务，通过“一体两翼”板块联动，实现高水平产城融合的协同发展。
值得注意的是，公司主业园区开发运营板块本着积极融入国家战略，围绕“立足苏州，深耕长三角，关注全国重点城市，适度探索一带一路”的原则稳步推进项目布局，围绕“长江经济带”和“长三角一体化”战略，布局了中新苏通、中新苏滁、中新嘉善等产城融合园区，其中，中新苏滁、中新嘉善被纳入国家《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》;围绕“一带一路”倡议，在国内布局了苏银产业园;围绕“新型城镇化”战略，实施了海虞、凤凰、宿迁等项目。
截至2019年底，公司总资产达到231.3亿元，同比增长2.62%，归属于上市公司股东的净资产达101.37亿元，同比增长32.61%;2019年全年公司实现营业收入53.11亿元，同比增长53.54%，归属于上市公司股东的净利润10.84亿元，同比增长10.77%。
[2020-04-16] 中新集团(601512):业绩稳健增长,土地开发开始发力-年报点评
■华泰证券
核心观点公司2019年全年实现营收53.11亿元,同比+53.54％；实现归母净利润10.84亿元,同比+10.77％；拟每10股派发2.2元股利；公司业绩略低于预期。我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.80、0.90、1.08元,目标价12.40-14.40元,维持"增持"评级。
地产业务集中结算推升收入大幅增长,归母净利稳健增长2019年全年营收大幅增长53.5％,主因在于公司19年上半年地产业务集中结算,地产开发业务大幅增长155.4％至35.1亿。但归母净利增速低于营收增速,原因在于:1.毛利率下降。土地开发业务板块,因报告期内苏滁园区出让土地为低毛利的商业地块,业务板块毛利率下降21.9pct至28.2％,带动整体毛利率下滑5pct至36.4％；2.税费大幅增加。因房地产开发收入大幅增加,且地产开发的征税比例高于土地开发业务,且报告期内房地产开发业务毛利率提升1.5pct,收入结构变化导致税金及附加增长225.1％至4.6亿；3.基于审慎原则,公司计提了0.6亿存货跌价准备。
土地开发业务为2020年业绩提供支撑展望2020年,尽管公司已完全剥离房地产开发业务,但土地一级开发依然能为业绩提供支撑。20年3月公司与管委会合作开发的中新科技城中的苏地2020-WG-17号成功出让,土地面积5.6万方,建面6.1万方,公司预计将增加归母净利6.0亿元左右。据我们统计,中新科技城待出让土地面积仍有9.6万方,假设容积率为2.0,参照本次土地出让,未来可为公司进一步贡献归母净利18.8亿。同时南通、宿迁、苏滁项目也将步入收获期。
现金充沛,加大长三角布局及创投基金投入公司财力充沛,净负债率同比下降6.4pct至-12.2％,货币金对短期有息负债覆盖倍数达4.0倍。公司2019年12月以0.71亿竞得常州仓储用地19.7万方。截止2019年底,公司持有土地储备建面21.2万方,在建项目69万方,在租项目总建面165.1万方,均为商业、长租公寓以及工业厂房。同时公司在对初创企业投资层面加大力度,2020年3月公司向生物医疗投资基金智能叁号、医疗叁号合计注资0.5亿,以挖掘、投资生物医疗方向初创企业,进一步夯实公司从总部基地向科技园模式延伸的步伐。
目标价12.40-14.40元,维持"增持"评级作为中新两国联姻打造的园区开发运营平台,公司成功的核心要素体现为政策红利以及管理优势,具备未来规模张力以及能级跃迁动能。我们维持公司2020-2021年EPS0.80、0.90元的预判,2022年预计EPS为1.08元；可比公司2020年平均PE为12.8倍,我们认为公司在园区开发板块具备运营优势,但新园区占比较高,我们预计疫情影响下新园区成熟节奏有所放缓,给予公司2020年15.5-18.0倍PE,目标价12.40-14.40元(前值15.60-17.04元),维持"增持"评级。
风险提示:疫情发展不确定性；长三角经济下行风险；业绩不达预期风险。
[2020-02-14] 中新集团(601512):长三角一体化龙头,科技创投扬帆起航
■海通证券
无可争议的长三角一体化龙头。2019年12月1日,新华社北京电:中共中央、国务院印发了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》。《纲要》的出台和实施将加快推动深耕长三角区域的中新集团更好的发展。中新集团在成功开发了苏州工业园区后,将园区开发模式成功复制到以长三角为核心的各个区域,包括江苏南通,安徽滁州、常熟、张家港、宿迁,浙江嘉善等地。
公司的土地开发模式具备一定的优势,其土地一级开发分为收益分成模式和成本加成模式。公司受政府委托进行土地一级开发业务,在土地开发完成后由政府土地储备中心收储,并将通过公开拍卖的方式予以出售。近年来公司土地开发项目众多,苏州拍地有望再获收益。
公司财务稳健,现金流较为充裕。近年来公司负债水平逐步下降。2019年三季度末,公司资产负债率为42.84％,大幅回落。公司短期偿债能力逐年提高。2019年三季度末,公司流动比率大幅上升至1.76倍。
依托园区优质上市资源,有望加码产业投资。公司已经参股20％的中新兴富和参股19.95％的中新博通两只产业基金已经取得了不错的成绩。未来公司将充分发挥苏州工业园区的创新优势,加大对产业的投资。2020年2月11日,公司作为有限合伙人分别出资2500万元投资智能叁号、医疗叁号产业基金。
公司物业和租赁业务优势较大。公司租赁业务充分发挥其招商代理业务优势,将物业出租给大品牌,形成"招商引资-大客户落地-产业集聚-租赁需求上升-市场吸引力提高-人流聚集-房地产需求上升"的良性循环。我们认为,公司努力提升管理水平,并通过综合开发模式,推动园区持续繁荣。
全产业链的环保业务,有望异地复制。公司在苏州工业园打造了"污水处理-污泥处理/餐厨及园林绿化垃圾处理-热电联动/沼气利用"为核心的环保产业链,并适度探索固废/危废业务。我们认为,后续伴随其他园区开发业务的推进,公司将实现环保业务异地复制,发展前景可期。
投资建议:合理价值区间为15.04元-18.80元,"优于大市"评级。按照公司总股本1499万股计算,2019-2020年公司EPS预计分别为0.79元、0.94元。考虑到公司有科技产业投资,估值上更应向张江高科靠近,而不是浦东金桥(生产制造)和陆家嘴(商业),因此给予公司2020年16-20倍的动态市盈率,对应合理价值区间为15.04元-18.80元,维持公司"优于大市"投资评级。
风险提示。公司园区开发和运营业务面临加息和政策调控风险,以及经济下滑风险。
[2020-01-08] 中新集团(601512):中新集团赵志松,精耕细作长三角,稳步探索走出去
■上海证券报
运筹帷幄，决胜千里——这是中新集团董事长、总裁赵志松在接受上证报记者采访时，给人留下的深刻印象。
2019年，恰逢苏州工业园区成立25周年。作为苏州工业园区的运营主体，中新集团赶在2019年年末成功登陆A股，在苏州工业园区的发展史上留下了浓墨重彩的一笔。
作为中国和新加坡两国政府间首个“旗舰型”合作项目，苏州工业园区经过多年发展，从借鉴到融合，到“园区模式”在长三角得以复制推广，再到响应国家“一带一路”倡议走出国门，打造出一个成功的中新合作样本。
在赵志松眼中，未来中新集团将形成循环立体式的发展：“既有大园区的开发也有区中园的运营，既有传统的公用事业也有新型的公用事业。通过合作共赢做大自身平台，从而形成一个强大的园区发展的生态圈。”
在赵志松眼中，深耕长三角地区是中新集团的既定战略，“在还没出台长三角一体化战略之前，我们就落子滁州、南通、嘉善。现在来看，围绕上海，苏州、南通、嘉善这三个点，正好形成了一个扇形，再加上滁州，围绕长三角一体化战略形成了一个纵深发展格局。”
围绕国家战略 加码产业投资
日前，中新集团在上海证券交易所主板挂牌上市，成为国内首个上市的国家级经济开发区开发运营主体。“成功上市，是对中新集团全体员工的鼓励和鞭策，也是中新集团围绕国家战略砥砺前行的新起点。”赵志松说。
“这些年，我们一直在集聚精力做一件事情，就是让中新集团的核心竞争力变得越来越强。只有这么做，才能让公司在市场化的道路上越走越远。”赵志松表示，经过20多年的探索，中新集团在园区开发运营规划支持服务体系建设和全球化的招商网络体系建设方面，具备了强大的核心竞争力，公司始终坚持亲商服务理念，20多年一脉相承从未改变，是园区取得成功的重要因素。
正是基于此，中新集团在刚刚过去的2019年展现出了逆势发展的良好势头。苏银产业园是中新集团首次深入西北地区合作设立的园区，经过一年的拓展，已进入全新发展阶段。与此同时，公司立足园区开发，发展配套产业，探索形成一批区中园项目。中新集团通过在开发区内建产业园，并对不同特色的产业园区进行改建治理，吸引国内外企业进驻。在实现与国际产能接轨的同时，推动了整个开发区转型升级创新发展。
“区中园项目是中新集团转型升级战略的一个新支点。”赵志松说，“这块业务我们原先有100多万平方米载体的量，主要是在苏州地区。下一步，我们要加大区中园发展的空间，用智慧的概念推动整个园区的发展和人才的集聚。”
赵志松认为，中新集团成功上市后，还将围绕国家战略方向适时适度加大产业投资力度，将产业投资和园区开发的产业引进有机结合，进一步增强园区产业服务能力。
“作为园区开发主体，我们会借助市场化的资源和要素，同时结合对园区产业发展环境和园区企业更为深入的了解，逐步参与对产业的投资，帮助这些富有潜力的科技企业实现更好发展的同时，获得较好的回报。”赵志松说。
扎根长三角 强调精耕细作
为主动服务和融入国家战略，中新集团自2006年开始，便树立了立足苏州、深耕长三角、关注全国潜力城市、适度探索“一带一路”的发展战略，不断拓展园区开发运营项目，将苏州工业园区开发建设的经验复制到安徽、浙江等地。
在谈及近年来中新集团拓展长三角地区的情况时，赵志松持冷静态度。他表示，一家企业的能力是有限的，必须正确评价自身的能力，继而谋求合理的扩张。
“我们不想太激进，将会保持一个比较好的节奏。”赵志松表示，中新集团每做一个园区都会围绕国家战略，关注社会效应和经济效应。只有一个项目站稳脚跟、赢得当地政府和社会各界高度认可后，才会实施下一个项目。
他列举苏滁现代产业园的例子说：“当初做滁州项目时，我们就跟当地政府承诺，5年之内不做新的产城融合项目，而是集中精力做好滁州项目。我们一直坚守这份承诺，用自己的能力、口碑、品牌，实实在在做事情，去赢得当地政府的信任。一开始真的很难，滁州落地的首个项目，是来自韩国的一个200万元的项目，我们坚决贯彻亲商服务理念，把它服务好。现在，滁州项目已成为整个滁州新的外资集聚地。”
赵志松表示，当前，苏州工业园区提出要“再造一个园区”的概念。这有两层含义：一是苏州工业园区自身要实现更高质量的发展;二是中新集团要把自身园区开发运营的经验与长三角一体化的发展规划结合起来，将成熟的经验输出到其他地方，在更多的地方复制、传播、发扬中新合作成功园区开发经营的理念，也帮助更多的区域实现共赢发展。
经过25年的积淀，苏州工业园区已从“借鉴新加坡模式”，逐步过渡到“输出园区经验”。目前，“园区经验”已经输出到宁夏银川、江苏宿迁、江苏南通、浙江嘉善和安徽滁州等地。
实施生态修复 助力乡村振兴
为助力乡村振兴，中新集团当前正在江苏张家港实施一个生态修复保护示范项目——“中新·鸷山桃花源”。
赵志松介绍，“中新·鸷山桃花源”项目将按照生态优先、绿色发展理念，最大限度恢复和利用原有地块肌理、水系植被，完整保留“山水林湖田草”的自然生态，同时融江南水乡农耕文化、水蜜桃特色文化以及禅文化于一体，返璞归真，原汁原味展现一幅生动的田园生活画卷，重现凤凰水蜜桃发源地桃园、小桥、流水、人家的风采。
“整个项目会保留区域内3个村庄106户村民和400多亩耕地，将房屋拆迁废弃砖瓦用作景观打造。始建于南北朝的鸷山寺，其禅文化是项目内重点保留与传承的文化精髓。自然生态方面，结合鸷山矿坑独特的地貌特征，山体复绿7万平方米，整体改造后水域面积达15公顷，湖面景观近60亩，种植园艺品种180余种，利用原有树木2300余棵，绿色覆盖率达50%。”赵志松说，“中新·鸷山桃花源”项目遵循共建共享理念，在营造宜居宜业、健康休闲的生活场景中反哺“三农”，包括吸纳村级经济体参与开发(凤凰镇支山经济合作社占股1.5%)等，在分享红利的同时，带动农民增收，助力农村发展。
“登陆A股主板市场，是对中新集团未来发展诉求的一个动力和鞭策，公司将承载荣誉和梦想，厚积薄发再创辉煌。”赵志松表示。
[2019-12-27] 中新集团(601512):中新集团,中新合璧,精耕园区运营
■证券时报
华泰证券指出，中新集团是中新两国为合作开发苏州中新工业园而联姻打造的园区开发运营平台，作为产城融合的代表性企业，围绕新型城镇化，形成一、二、三级联动的全产业链集成运营。其成功的核心要素体现为政策红利以及从新方传承的管理优势，园区从制造业升级至高新产业、外生式向内生性发展、总部基地向科技园模式延伸，彰示着未来规模张力以及能级跃迁动能。预计公司2019-2021年EPS为0.78、0.80、0.90元，目标价15.60-17.04元，首次覆盖给予“增持”评级。
[2019-12-26] 中新集团(601512):中新合璧,精耕园区运营
■华泰证券
核心观点中新集团是中新两国为合作开发苏州中新工业园而联姻打造的园区开发运营平台,作为产城融合的代表性企业,围绕新型城镇化,形成一、二、三级联动的全产业链集成运营。其成功的核心要素体现为政策红利以及从新方传承的管理优势,园区从制造业升级至高新产业、外生式向内生性发展、总部基地向科技园模式延伸,彰示着未来规模张力以及能级跃迁动能。预计公司2019-2021年EPS为0.78、0.80、0.90元,目标价15.60-17.04元,首次覆盖给予"增持"评级。
中新集团:国家级联姻下的园区企业龙头中新集团是中新两国为合作开发中新苏州工业园而联姻打造的园区开发运营平台。经历25年的发展,中新苏州工业园已成为国内标杆,长年位居全国经开区榜首。公司在覆盖范围以及业务能级上也有跨越式发展,确立了以园区开发运营主体板块,以载体配套和绿色公用为两翼协同发展的格局。
业务:产城融合,全产业链服务中新集团是产城融合的代表性企业。从19年上半年收入结构来看,主要收入来源是二级房地产开发与经营(占比76%),其次是土地一级开发(占比12%)及市政公用板块(7%),除此之外,还有多元化服务收入(占比5%),即对应三级开发收益。土地一级开发作为开发溢价的核心体现,前端收益丰厚(毛利率约50%),我们预计未来累计可贡献收入268亿。二级开发将全面转向持有运营以及定制厂房,三级开发是未来的多元增值点。基因:青出于蓝,制度红利护航园区成功开发的核心要素一方面是国家级合作背景下的制度红利以及长三角区域发展红利；另一方面来自于新方所引入的先进管理理念:规划先行、综合开发提升园区整体生命力,政企分离架构保证运营兼具国企资源禀赋以及管理的灵活性,强大的招商能力迅速催熟产业板块。
模式:应势变迁,产业转型步步深化公司园区运营几经迭代,产业转型逐步深化。体现为:园区产业结构从制造业升级为新兴产业为主导；从以外资为主的外向型转向以民企为代表内生性发展；由总部基地向科技园模式延伸,2018年高新技术产业产值占比达71%,这意味着园区运营更具规模张力以及未来能级跃迁的动能。
园区开发优质标的,首次覆盖给予"增持"评级我们预计公司2019-2021年EPS为0.78、0.80、0.90元。我们选取A股园区开发及持有运营企业陆家嘴、浦东金桥、中国国贸作为可比公司,Wind一致预期下2020年业绩对应的平均PE为14.25倍。我们认为公司凭借苏州工业园长年位于全国经开区榜首的地位,在园区开发板块具备运营优势,我们认为公司2020年合理PE估值水平为19.5-21.3倍,目标价15.60-17.04元,首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示:政策调控风险,长三角经济下行风险,业绩不达预期风险。
[2019-12-19] 中新集团(601512):中新合作的园区公司典范,模式复制性强
■海通证券
中新合资的大型园区开发公司。公司以园区开发运营为主体板块,以产业载体配套和绿色公用为两翼支撑板块,目前集团旗下拥有50多家子公司,总资产超200亿元。上市后(按发行14989.00万股),实际控制人为苏州工业园区国有资产控股发展有限公司(园区国控)将间接持有公司股份13.25％(园区国控持有中方财团28.31％的股权,公司发行上市后中方财团持有的公司股份比例摊薄为46.8％,即园区国控在公司上市后将间接持有公司股份13.25％)。
中国开发区行业发展稳定,未来可持续水平高。我国各级开发区在区域经济发展、吸引外资及先进管理经验、产业培育、科技进步、城市建设、出口创汇、创造税收和就业等诸多方面都取得了显著成绩,成为中国经济最有活力、最具潜力的经济增长点。苏州工业园区多年名列“中国城市最具竞争力开发区”榜首,当前正处于工业化转型、城市化加速、国际化提升的关键时期。
公司毛利率逐年上涨,负债水平缓降,短期偿债能力有所回升。近年来公司保持高收益率,2019年上半年,公司毛利率和净利率分别为44.45％和27.20％；公司营业收入和归母净利润分别为35.96亿元和9.78亿元。同时公司负债水平逐步下降,短期偿债能力逐年提高。2019年上半年,2019年上半年公司资产负债率为42.30％；流动比率大幅上升至1.81倍。
募资用于投资于斜塘项目基础设施改造,提升综合竞争能力和盈利能力。该项目总投资金额为265701.7万元,公司拟投入募集资金13.62亿元。本次募投项目的改造符合公司拓展业务、公司配合园区发展及促进产业转移联动的需要。本次发行完成后,公司的净资产预计将有较大幅度的提高；公司资产负债率将有大幅度下降。
合理价值区间为14.22元-15.80元,“优于大市”评级。按照本次公司发行后的总股本1499万股计算,2019-2021年公司EPS预计分别为0.79元、0.94元、1.11元,此次公司IPO发行价为9.67元,对应2019年动态PE约12.28倍。参考同类可比公司并考虑公司属于新股,给予公司2019年18-20倍的动态市盈率,对应合理价值区间为14.22元-15.80元,首次覆盖给予“优于大市”投资评级。
风险提示。公司园区开发和运营业务面临加息和政策调控风险,以及经济下滑风险。
[2019-12-12] 中新集团(601512):中新集团中签号出炉,共13.49万个
■证券时报
中新集团(601512)12月12日晚间披露中签结果，中签号码共134901个，每个中签号码只能认购1000股。
[2019-12-11] 中新集团(601512):中新集团一体两翼协同发展,成为中国园区开发运营领军企业
■上海证券报
——中新苏州工业园区开发集团股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
中新苏州工业园区开发集团股份有限公司董事长、总裁 赵志松先生
中新苏州工业园区开发集团股份有限公司董事、董事会秘书 唐筱卫女士
中新苏州工业园区开发集团股份有限公司财务总监 龚菊平女士
中信证券股份有限公司投资银行委员会副总裁、保荐代表人 张 新女士
中信证券股份有限公司投资银行委员会副总裁 王 磊先生
中新苏州工业园区开发集团股份有限公司
董事长、总裁赵志松先生致辞
尊敬的各位投资者、各位朋友：
大家好!欢迎大家积极参加中新苏州工业园区开发集团股份有限公司首次公开发行A股股票网上投资者交流活动。今天能与大家通过上证路演中心和中国证券网提供的互动交流平台进行实时在线交流，我感到非常高兴。在此，我谨代表公司管理团队和全体员工，向参与今天网上交流的投资者和网友，表示热烈的欢迎!向长期以来关心和支持中新集团的各位朋友，表示诚挚的感谢!
公司于1994年8月合作设立，作为园区开发主体和中新合作载体，为苏州工业园区开发建设作出了重大贡献。中新集团以“筑中国梦想、建新型园区”为己任，确立了以园区开发运营为主体板块，以产业载体配套和绿色公用为两翼支撑板块，通过板块联动、资源集聚，实现高水平产城融合的“一体两翼”协同发展格局。
中新集团积极融入国家战略，不断输出苏州工业园区成功经验，已在江苏宿迁、南通、常熟海虞、张家港凤凰，安徽滁州、浙江嘉善、宁夏银川等地实施园区开发运营项目。围绕园区开发运营，集团旗下的中新智地专注于区中园的建设、招商与运营，着力提升区域产业发展水平;集团旗下中新公用围绕绿色公用发展方向，着力开发新型环保事业。
此次A股发行上市将为公司未来的建设发展提供强有力的资本保证，在中新集团发展历史上具有里程碑意义。我们将以A股发行上市为契机，进一步加强管理，规范运营，创新战略，转型升级，实现持续稳健发展。
通过本次网上路演，我们希望广大投资者能够对中新集团有一个更加深入全面的了解，也希望能够更充分地听取广大投资者朋友的建议，大家的信任和支持是公司未来持续发展的动力。非常高兴能借助网络平台与大家坦诚交流，希望大家能畅所欲言，多提宝贵意见和建议，我们也将本着诚信、负责的态度就大家所关心的问题进行解答。
最后，再次感谢大家对中新集团的关注和支持，谢谢大家!
中信证券股份有限公司
投资银行委员会副总裁王磊先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友、各位网友：
大家好!欢迎各位参加中新苏州工业园区开发集团股份有限公司首次公开发行A股网上路演推介活动。在此，我谨代表本次发行保荐人和主承销商中信证券股份有限公司，对所有参与本次网上路演的嘉宾和投资者朋友们表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
中新集团作为苏州工业园区的开发主体和中新合作载体，为园区开发建设作出巨大贡献，并在近年来取得了快速发展，园区已跻身世界一流高科技园区行列。2018年，苏州工业园区在最新全国经开区综合考评中位居第1，在全国百强产业园区中排名第3，在全国高新区中排名第6。中信证券非常荣幸能够服务于这样一家优质的企业，公司高水平、高素质的管理团队给我们留下了深刻印象。中新集团始终坚持实施“走出去”发展战略，实现“以园区开发运营为目标，以土地开发为龙头，带动绿色公用、多元化服务共同发展”的经营目标，致力于打造成“中国园区开发运营领军企业”，相信通过自身的不断创新，公司将来会取得更加优异的成绩。
我们真诚地希望通过本次网上交流活动，广大投资者更加充分地了解中新集团的投资价值，把握投资机会，共同分享优秀企业的发展硕果。欢迎大家踊跃提问。
最后，我谨代表中信证券预祝中新集团本次发行取得圆满成功!谢谢大家!
中新苏州工业园区开发集团股份有限公司
董事长、总裁赵志松先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友、各位网友：
大家好!中新苏州工业园区开发集团股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流活动已近尾声。在此，我谨代表中新集团对各界朋友的热情关注与大力支持表示衷心的感谢!通过三个小时的沟通交流，相信投资者对中新集团有了进一步地了解和认识。
今天的路演活动对于我们管理团队而言，是一次全新的体验和感受，十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供这么好的沟通平台和优质的服务。此外，还要感谢保荐机构中信证券、广东晟典律师事务所、安永华明会计师事务所以及其他所有为中新集团发行上市作出努力的中介机构们!谢谢大家!
今天，我们有幸与大家就公司经营管理、财务状况、募投项目及未来战略规划等各个层面进行了交流，期间许多投资者给我们提出了中肯而有价值的意见和建议，我们高度重视并将努力完善自身。
中新集团将聚焦园区开发运营主业，通过“立足苏州、深耕长三角、关注全国潜力城市、适度探索‘一带一路’”的发展战略，不断拓展园区开发运营项目，进一步强化纵深发展，致力成为中国园区开发运营领军企业。同时，公司将进一步提升规范化管理水平，维护投资者关系，秉承及时、公平原则，使所披露的信息真实、准确、完整。中新集团会努力以更优异的成绩回报广大投资者，实现股东价值最大化。
最后，再次感谢广大投资者及各位网友对中新集团的支持和关心，祝大家投资顺利、万事如意!
经营篇
问：公司的主营业务是什么?
赵志松：作为中国和新加坡两国政府间最大合作项目之一的载体和苏州工业园区的开发主体，公司以“筑中国梦想、建新型园区”为己任，确立了以园区开发运营为主体板块，以载体配套和绿色公用为两翼支撑板块，通过板块联动、资源集聚，实现高水平产城融合的“一体两翼”协同发展格局。公司及控股子公司围绕园区开发运营这一主营业务，开展土地一级开发、长租公寓、工业厂房、商业租赁开发与经营、绿色公用和多元化服务等。
问：请介绍一下公司的主要经营模式。
龚菊平：公司土地一级开发业务采取管委会协议委托开发方式，房地产开发与经营主要采用自主开发、对外租赁方式，绿色公用业务主要包括以投资控股、参股、BOT、TOT等经营方式，多元化服务招商代理及工程咨询管理采取协议委托方式。
问：请简单介绍一下公司专职技术人员的情况。
唐筱卫：截至2019年6月末，公司拥有房地产专业或建筑工程专业资格的专职技术人员共计144人。其中，中级职称68人、高级职称60人。
问：请简要分析一下公司未来的盈利能力。
龚菊平：第一，公司将继续加大对本地区园区开发运营力度，巩固现有的主营业务，充分发挥四大核心业务的协同效应，使公司特有的园区开发运营模式能够充分熨平经济周期波动、地产行业周期及各主要业务领域政策变化对公司经营的影响;第二，公司将积极实施“走出去”战略，将苏州工业园区、苏通科技产业园、宿迁项目、滁州项目等的综合开发模式复制到其他区域，并最终将其推广到全国;第三，公司围绕主营业务早已战略性涉足商业及工业物业的出租、出售、物业管理，加大向行业价值链下游环节扩展，纵向完善开发价值链，以提高公司快速发展过程中的抗风险能力。另外，长三角区域经济进一步发展也会成为拉动公司业务发展的重要因素。
公司募集资金到位后，将进一步增大资产规模，改善资产负债结构，降低资金成本和财务风险，提高综合竞争力和抗风险能力。随着公司自身业务的不断发展和募集项目的逐步投入，公司整体盈利能力和水平将进一步得到提高。
发展篇
问：请谈谈公司的总体发展战略。
赵志松：公司基于二十多年综合开发与运营方面积累的专业优势以及对中国区域城镇化综合开发与运营未来发展趋势的判断，树立了“立足苏州、深耕长三角、关注全国潜力城市、适度探索‘一带一路’”的发展战略，并将深入推进“集团化、市场化、品牌化”的经营策略。
公司的战略定位为打造中国知名的“园区开发运营领军企业”。围绕此战略定位，公司将构建起以园区开发运营为主体板块，以载体配套和绿色公用为两翼支撑板块，通过板块联动、资源集聚，实现高水平产城融合的“一体两翼”协同发展格局。基于此定位，公司将积极实施“走出去”战略，在巩固现有核心业务基础上，推动规划设计、基础设施建设、配套设施、市政公用、招商引资、软件升级等各种业务的整合。公司将秉承规划引领、产业先行、产城融合、以人为本的开发理念，不断拓展园区开发运营项目，将园区的开发运营模式复制到其他区域，并适度探索“一带一路”，进一步强化纵深发展，并最终推广到各个区域。
问：苏州工业园区的发展愿景是什么?
赵志松：当前，苏州工业园区发展正处于工业化转型、城市化加速、国际化提升的关键时期。苏州工业园区将遵照中央关于“将苏州工业园区率先建设成为资源节约型、环境友好型的生态示范区，研发中心和高新技术产业集群效应突出的科技示范区，以虚拟口岸为依托的现代商贸物流运营中心示范区，以承接跨国公司离岸外包业务为主的中国服务外包示范区”的指示精神，以及江苏省、苏州市关于“将苏州工业园区建设成为全国发展水平最高、竞争力最强的园区之一”的目标定位，力争尽快将苏州工业园区建成具有国际竞争力的高科技工业园区和现代化、园林化、国际化新城区。
问：请介绍一下我国开发区的具体开发模式及其进入壁垒。
赵志松：目前，我国开发区的具体开发模式主要包括以下两种：一是政府主体模式，即政府作为园区开发主体，并承担最终损益;二是开发企业主体模式，即开发企业作为开发区开发主体，并承担最终损益。
目前，国家和省级开发区一般都采用企业主体模式。政府通常与区域内一家开发企业签订长期合作协议，使该企业在土地开发、招商、工程建设和市政道路建设方面具有一定的排他性和优先权。因此，园区开发业务具有一定的区域性，进入壁垒相对比较高。
问：请介绍一下苏州工业园区的竞争优势。
赵志松：苏州工业园区的竞争优势有：(1)作为中新两国政府的合作项目，具有中新合作的独特品牌优势;(2)享受各项优惠政策优势;(3)高质量的基础设施和总体规划优势;(4)优质的人力资源优势;(5)亲商的政府服务优势;(6)快捷便利的通关和保税优势;(7)综合的低成本竞争优势;(8)优越的地理位置优势;(9)试点建设国家创新型科技园区优势;(10)打造中国转型升级示范区优势。
行业篇
问：请简要说明一下园区开发行业的竞争格局。
赵志松：园区开发行业的竞争体现为两个层面的竞争：一是园区主体层面的竞争，二是开发企业主体层面的竞争。园区开发企业所面临的竞争比较广泛，从土地开发、房地产开发与经营(工业厂房、商业租赁、长租公寓)、基础设施建设、工程管理和招商代理等都会面临园区内外企业的竞争，其中土地开发、市政建设和招商代理等业务由于开发企业与当地政府的天然关系和目前土地开发市场没有完全市场化，所以面临的市场竞争相对较小。
问：请简单介绍一下中国开发区行业的发展现状及市场容量。
赵志松：改革开放四十多年来，我国各级开发区，特别是国家级开发区在区域经济发展、吸引外资及先进管理经验、产业培育、科技进步、城市建设、出口创汇、创造税收和就业等诸多方面都取得了显著成绩，成为中国经济最有活力、最具潜力的经济增长点之一。以国家级经济技术开发区为例，截至2019年6月末，全国共有国家级经济技术开发区219家。其中，东部地区107家，中部地区63家，西部地区49家，中、西部地区的国家级经开区数量和比重显著增加，全国国家级经开区区域分布日趋平衡。据商务部统计，2018年全国219个国家级经济技术开发区实现地区生产总值10.2万亿元，财政收入1.9万亿元，税收收入1.7万亿元，进出口总额6.2万亿元，同比分别增长13.9%、7.7%、10.1%、10.8%。
问：请简单介绍一下我国开发区有什么特点?未来发展趋势是什么?
赵志松：从我国开发区的发展历程可以看出，开发区主要有以下四个特点：(1)以工业项目为主导，推动开发区所在地区经济发展;(2)开发区成为吸引外资的重点区域;(3)高新技术已成为主要产业;(4)各地区的开发区发展极不平衡。
未来我国开发区行业将有以下发展趋势：(1)优化开发区形态和布局;(2)加快开发区转型升级;(3)全面深化开发区体制改革;(4)完善开发区土地利用机制;(5)完善开发区管理制度。
问：园区开发行业发展的有利因素有哪些?
赵志松：开发区作为一个特殊的经济、社会发展功能区，作为承接产业和技术转移的载体，在经济全球化进程中必将继续发挥示范、辐射和带动作用。有利于园区开发行业发展的因素主要体现在以下几个方面：(1)生产全球化，使开发区有机会更多地承接世界制造业的转移，成为世界工厂的重要组成部分;(2)科技研发全球化，使开发区有机会更多地吸引跨国公司研发机构，成为全球科技研发中心体系的重要组成部分;(3)服务贸易全球化，使开发区有机会更多地吸引跨国服务业企业，扩充其区域经济功能;(4)管理和人才全球化，为开发区开展体制创新、技术创新创造了优越条件。
问：请简单介绍一下全国范围内的园区竞争状况。
赵志松：从地域上划分，苏州工业园区与江苏本省及长三角地区的上海和浙江开发区竞争最为直接，例如苏州高新区、无锡新区以及上海张江高科技园区、上海松江科技园、上海漕河泾新兴技术开发区、上海金桥出口加工区、杭州国家高新技术产业开发区等;从产业发展方面讲，苏州工业园区在经济发展、招商、产业集聚和科技创新方面与全国范围内发展较早、水平较高的开发区构成竞争，例如天津开发区、广州开发区和北京开发区等。
目前，商务部完成了对全国219个国家级经济技术开发区全面系统的考核评价，从产业基础、科技创新、区域带动、生态环保、行政效能等5个方面，对国家级经济技术开发区的综合发展水平开展了考核评价。2018年，苏州工业园区在最新全国经开区综合考评中位居第1，在全国百强产业园区中排名第3，在全国高新区中排名第6。2017年以来，苏州工业园区产业发展亮点频现，园区率先布局人工智能产业，生物医药、人工智能、纳米技术应用三大特色产业保持30%左右增幅，生物医药产业竞争力在全国高新区中排名第一。
发行篇
问：本次募集资金金额及投向是什么?
张新：本次拟向社会公众发行不超过14989万股普通股，公司拟将本次发行所募集资金扣除发行费用后投入斜塘项目(基础设施改造)。斜塘项目的投资总额为265701.7万元，拟投入募集资金人民币13.62亿元。
问：请介绍一下募投项目的进展情况。
王磊：公司已与斜塘街道办成立了动迁工作小组，一期动迁企业11家抄告单均已下达(其中中部区域10家，东部1家)，二期动迁企业8家抄告单已下达。同时，公司已制定了斜塘项目的拆迁补偿、资产移交和处置工作流程。截至目前，公司已经与19家公司签订了《苏州工业园区企业用地回购补偿协议书》，回购土地面积522395.76平方米，回购补偿总额210339.75万元。截至2019年6月30日，公司已投入资金164477.67万元用于本募投项目建设，其中拆迁款投入151609.06万元，其他资金投入12868.61万元。
[2019-12-11] 中新集团(601512):新股提示,中新集团今日申购
■证券时报
今日可申购中新集团。中新集团申购代码为：780512，申购价格：9.67元，单一账户申购上限4.4万股，申购数量1000股整数倍。
[2019-12-03] 中新集团(601512):中新集团今日招股,苏州高新创投业务再下一城
■中国证券报
中新集团（601512）12月3日凌晨披露《首次公开发行股票招股意向书》，本次发行股份全部为新股，发行数量不超过1.5亿股，占发行后总股本不低于10%。中新集团获准发行的同时，多年布局创投业务的苏州高新迎来收获期。根据此前招股说明书披露，苏州高新目前持有中新集团6745万股，持股比例达到5%。
中新集团预计2019年营业收入为46.23亿元至56.5亿元，同比增长约33.66%至63.36%；预计归属于母公司股东的净利润为10.62亿元至12.04亿元，同比增长约8.57%至23.12%。
中新集团招股意向书显示，公司围绕园区开发运营这一主营业务，开展土地一级开发、房地产开发与经营（工业厂房、商业租赁、长租公寓）、绿色公用及多元化业务。公司围绕“筑中国梦想、建新型园区”，确立了以园区开发运营为主体板块，以载体配套和绿色公用为两翼支撑板块，通过板块联动、资源集聚，实现高水平产城融合的“一体两翼”协同发展格局，致力于成为“中国园区开发运营领军企业”。
[2019-12-03] 中新集团(601512):新股询价报告
■华鑫证券
公司主营业务为园区开发运营,既有土地一级开发、又有房地产开发与经营业务(长租公寓、工业厂房、商业租赁)与热电、污泥处理等绿色公用及环境治理业务,还有招商与工程代理、服务型业务,业务较为多元,界定为综合性行业。从公司整体业务看,以开发区运营管理为主,开发区是指在一定的产业政策和区域政策的指导下,以土地为载体,通过提供基础设施及综合配套服务,吸引特定类型、特定产业集群的内外资企业投资建厂,通过资本、产业、技术、知识、劳动力等要素高度集结,增强产业竞争力,并向外围辐射的特定区域。
(1)公司是中国和新加坡两国政府最重要的合作项目之一,拥有中新合作的独特品牌优势和政策优势；
(2)公司围绕园区开发运营这一主营业务,充分发挥公司的各项资源整合能力,为园区开发运营提供开发与运营等综合资源整合型服务；
(3)公司自成立以来,充分借鉴新加坡城市规划"需求未到,基础设施先行"的先进经验,按照"先规划后建设,先地下后地上"的开发建设原则,对区域城市进行整体规划设计,具备较强的规划执行力,拥有独特的规划设计优势；
(4)公司围绕园区开发运营业务,既开展快速成长的园区开发运营业务、又开展稳定收益特征的房地产租赁业务(含工业厂房、商业物业等优质物业配套开发与运营)和供电、供水、供气、工业废水处理、污泥干化等绿色公用业务。上述业务具有良好的互补性,抗风险能力较强；
(5)园区开发运营项目的运作实质上是多种资源的整合过程,管理团队的经营水平和核心团队的稳定程度对企业的持续稳定发展至关重要。公司的管理团队有着多年园区开发运营经验,具有丰富的项目决策、定位、开发、推广和管理经验,为公司的走出去战略、进一步做强做大提供了有力保障。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
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担任何责任。
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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