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≈≈三六零601360≈≈(更新:22.02.16)
[2022-02-16] 三六零(601360):中标周口4亿元大订单,奠定政企安全业务高增长基础-公司简评报告
■首创证券
事件:公司全资子公司北京鸿腾智能作为联合体成员,与正岩建设集团、广州博厦建筑设计研究院(联合体成员)参与了周口城投建诚置业"周口数字经济安全产业园"的公开招标工作并成功中标。本项目总投资约16亿元,其中三六零计划承接的工程投资约为4亿元人民币。
三六零承接工程的主要建设内容:主要建设四大类基础设施:攻击面防御基础设施、数据运营基础设施、资源面管控基础设施、专家运营基础设施;十大类应用场景:网安产业人才应用平台、反诈骗与案件打击应用平台、大数据安全研究与应用平台、物联网安全应用平台、信创安全应用平台、工业互联网安全应用平台、智能舆情应用平台、区块链安全应用平台、漏洞众测与应用平台和科普教育应用平台,打造周口数字城市安全大脑。
周口城市安全大脑将进一步提升公司在政企安全市场的影响力和竞争力。城市安全大脑的落地将全面提升周口市网络安全综合防护能力,推动网络安全产业化发展,解决周口市在新型智慧城市建设过程中,面临的城市网络空间安全治理、网络攻防对抗、反诈骗案件打击、大数据安全研究、网络舆情管控等网络安全风险,提升周口市整体网络安全水平,规范网络秩序、净化网络环境,打击网络违法犯罪行为,推动周口市数字经济发展。同时本项目建设完成后,也将有利于进一步提高三六零在政企安全市场的竞争力和影响力,进一步完善安全大脑的区域节点布局,持续提升在地区赋能的实战效果,实现安全与产业融合发展。
政企业务高速增长有望持续。根据公司业绩预告,截止2021年12月31日公司共计完成了与15家核心客户(包含城市产业2家及非城市产业13家)的签约;在城市业务拓展方面,公司2021年新开拓3个城市,深入接洽10个城市。目前公司拥有大量意向客户,周口项目的中标将拉开公司今年安全大脑订单的序幕,后续意向订单有望持续落地。叠加接近数亿元的递延订单确认收入,今年政企业务增长有望加速增长。
投资建议:预计公司2021-2023年营收分别为109.97、146.90、174.80亿元,同比增速分别为-5.3％、33.6％、19.0％;归母净利润分别为9.58、21.59、26.46亿元,同比增速分别为-67.12％、125.40％、22.56％,2021-2023年EPS分别为0.13、0.30、0.37,对应PE分别为80、35、29,维持"买入"评级。
风险提示:市场竞争加剧;新产品研发不及预期;战略推进不及预期;经济下行风险。
[2022-02-15] 三六零(601360):三六零子公司所属联合体中标周口数字经济安全产业园项目
■上海证券报
三六零公告，全资子公司北京鸿腾智能科技有限公司所属联合体中标周口数字经济安全产业园项目，本项目总投资约16亿元，其中三六零计划承接的工程投资约为4亿元。
[2022-02-07] 三六零(601360):政企安全持续高增长,业务版图持续拓展-公司简评报告
■首创证券
事件:公司发布2021年度业绩预告,预计2021年实现归母净利润约为8.23-9.91亿元,同比降低约65.98％-71.75％。预计2021年度实现扣非净利润约为5.83-7.01亿元,同比降低约72.48％至77.11％。
安全业务实现高速增长,营收占比进一步提升。2021年公司继续全面推进"大安全"战略,不断加速在政企安全等领域的拓展及深耕。在深入开展互联网业务和智能硬件业务的同时,加速推进政企安全和数字城市业务发展。2021年公司预计实现营业收入约106亿元-111亿元,同比下降约4.43％-8.74％,其中互联网商业化及增值服务业务实现营业收入约73.03亿元-75亿元,同比下降约13.26％-15.54％;安全业务及其他实现营业收入约12.40亿元-14.50亿元,同比增长约53.47％-79.46％,由于公司2021年收入确认方式改为终验法,数亿元已完工订单无法在报告期内完成最终验收,导致相应收入无法在报告期内确认。安全业务营收占比也从2020年的6.96％提升到2021年的11.17％-13.68％。
安全业务持续加大投入力度,影响短期利润。政企安全业务的持续开拓和对数字安全的技术储备,大幅增加了相关研发费用及扩充销售人员规模,研发费用和销售费用同比增加了约12亿元-16亿元,同比增幅约为26.48％-35.31％。公司预计2021年实现归母净利润约为8.23-9.91亿元,同比降低约65.98％-71.75％,扣非净利润约为5.83-7.01亿元,同比降低约72.48％-77.11％。投入力度的加大对公司短期利润产生一定影响。
政企安全业务版图持续拓展。随着网络安全行业的"三法一条例"的正式发布,数字化成为各级政府和传统企业重点方向,安全需求从传统网络安全升级到数字安全。公司政企安全业务及数字城市业务面向中小企业提供免费的安全服务和SaaS化服务,降低中小企业数字化成本;面向企业及城市提供完整的数字安全能力体系。报告期内,公司共计完成了与15家核心客户(包含城市产业2家及非城市产业13家)的签约;在城市业务拓展方面,公司2021年新开拓3个城市,深入接洽10个城市。2022年目前公司在手订单充足,同时大量意向客户有望签约。叠加接近数亿元的递延订单确认收入,今年政企业务增长有望加速增长。
互联网业务受到行业因素影响,略有下滑。互联网业务受互联网广告主要投放主体所处行业的增速放缓、互联网广告市场终端多元化竞争加剧等因素影响,根据秒针系统媒介智库广告数据,公司互联网商业化业务主要阵地的PC端数字广告流量占全部终端比例由2020年的12％下降至2021年的8％,同比下降约33％。报告期内,公司互联网商业化业务收入同比下降约15％-17％,虽然对本期营业收入有一定的影响,但仍优于所属行业整体表现。
哪吒汽车连续3个月交付量破万。2月1日,哪吒汽车公布了2022年的1月交付量数据,哪吒汽车共交付了11009辆新车,同比增长402％,延续了2021年底的强劲势头,连续3个月单月交付量并创单月交付量最高纪录。哪吒汽车2021年全年累计交付69674辆,同比增长361.7％。
投资建议:预计公司2021-2023年营收分别为123.06、148.47、176.94亿元,同比增速分别为5.76％、20.90％、19.12％;归母净利润分别为17.51、21.66、26.48亿元,同比增速分别为-39.89％、23.70％、22.28％,2021-2023年EPS分别为0.25、0.30、0.37,对应PE分别为48.8、39.5、32.3。我们综合给予公司2022年目标市值1500亿元,对应股价20.99元,维持"买入"评级。
风险提示:市场竞争加剧;新产品研发不及预期;战略推进不及预期;经济下行风险。
[2022-01-17] 三六零(601360):三六零周鸿祎 数字经济的增量主要在于产业数字化
■上海证券报
《“十四五”数字经济发展规划》中提出，到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。而数据显示，2020年，我国数字经济核心产业增加值占GDP比重为7.8%。关注到这一比例的变化，三六零创始人、董事长周鸿祎表示：“增量主要在于产业数字化。”
此前，周鸿祎提出了“上科技高山，下数字化蓝海”的决心，同时以智能网联汽车为切入点进入先进制造业，投资哪吒汽车。他认为，目前，互联网企业靠拢实体经济是大势所趋。一方面，“十四五”规划和2035年远景目标纲要明确了推进产业数字化转型的战略举措;另一方面，消费互联网发展已经到顶，目前是产业互联网时代，主要场景是工业互联网、车联网和新型智慧城市，主角是各级政府和传统企业。
落实到企业发展层面，周鸿祎表示，公司要用数字思维赋能传统企业转型。即要抛弃打败传统企业、取而代之的想法，而是放低身段，甘当配角，用技术、人才、资金支持传统企业，把“互联网思维”转变为“数字化思维”，用云计算、大数据、人工智能等数字技术和各行各业深度融合，输出产品思维和用户思维，帮助传统企业用数字化技术优化业务流程、改造商业模式，把数字化基因融入传统企业。
以投资哪吒汽车为例，他表示，智能网联汽车是汽车、新能源、互联网三者的结合，需要大数据、人工智能、网络安全技术与汽车制造深度融合。三六零投资造车不是资本的无序扩张，而是把技术、人才、资金和数字化基因赋能给汽车制造业，产生“化学反应”和“链式反应”，打造智能网联汽车的新标杆。
“事实证明，三六零确实投对了，哪吒汽车异军突起，已经稳居新势力造车第一阵营，还吸引了宁德时代的投资。”周鸿祎表示，近期，哪吒汽车的第10万辆车下线，这标志着哪吒汽车成为继“蔚小理”之后第四家生产达到10万辆的造车新势力。
另一方面，要护航产业数字化安全发展。过去很多网络攻击可能发生在电脑上，中了招无非影响个人上网、收邮件等问题。但是，未来企业、工业、城市，尤其是关键基础设施可能成为网络攻击的首选目标，利用物联网攻击就能导致城市大面积停电、停水，而这些可能引起社会秩序的混乱。
周鸿祎表示，面对远远超过传统网络安全的数字安全挑战，三六零用数字思维重塑网络安全，构建出新战法、新框架、新技术和新能力，形成了数字安全能力新体系。
以车联网安全为例，2022年新能源补贴政策首次纳入信息安全的新指引，要求车企满足国家关于汽车数据安全、网络安全、在线升级等管理要求。三六零已于2021年8月推出车联网安全守护计划，希望逐步为智能汽车产业链上下游企业提供安全监测、检测服务，并开放部分源码，赋能汽车安全运营体系建设。此外，三六零作为车联网安全入局者，还通过投资造车新势力哪吒汽车，深入造车一线打磨车联网安全解决方案，待时机成熟推向整个汽车行业。
[2021-12-29] 三六零(601360):周鸿祎转身拥抱元宇宙 三六零定位数字孪生派
■证券时报
“今天就不喷元宇宙了，而是要把元宇宙引导到对国家和产业有利的方向发展，为真实世界服务。”在12月28日举行的战略发布会上，三六零创始人周鸿祎对元宇宙态度实现180度转弯。如今的周鸿祎认为，元宇宙是数字化发展到高级阶段的产物，而数字化程度越高，安全挑战越大，因此元宇宙面临的安全风险，本质也是数字安全带来的挑战。
周鸿祎将元宇宙分为游戏派、炒股派、炒币派、虚拟世界派等不同派别，而三六零要做元宇宙中的“数字孪生派”。在周鸿祎看来，2022年，随着国家层面提出统筹传统安全与非传统安全，提升网络安全、数据安全、人工智能安全等领域的治理能力，标志着数字安全元年开启，进入到大安全时代。
元宇宙分“五派”
元宇宙概念火热，就在原脸书、百度等国内外互联网巨头早早布局的同时，周鸿祎一直被视为圈内的另类。
今年第四季度，周鸿祎在参加央视节目时认为，元宇宙的概念最近炒得很热，很多人找到了新的圈钱手段，对于当时Facebook的设想，他认为这不代表人类的未来，而是代表了人类的没落。“如果大家都生活在虚幻的空间里，它不会给人类社会带来真正的发展”。
不过在28日的大会上，周鸿祎对于元宇宙的态度出现了大转弯。他的最新判断是，元宇宙是数字化的高级阶段。
“就像一千个人眼中，就有一千个哈姆雷特一样，一千个人眼中，就有一千个元宇宙。”周鸿祎认为，元宇宙仍是一个不断发展、演变的概念，很难说有定论。但归根结底，周鸿祎认为元宇宙是构建在人工智能、大数据、云计算、区块链等数字化技术逐渐成熟、融合推动的基础之上的，是数字化发展到高级阶段的产物。他赞成产业元宇宙，通过构建和真实世界完全打通的虚拟空间，为真实世界提供更好的数字化支持。
周鸿祎将目前的元宇宙分为五大派别，分别为游戏派、炒股派、炒币派、社区派等各种流派。以游戏派为例，周鸿祎认为，元宇宙实现了在虚拟空间中仿真战斗，游戏是天生与元宇宙结合得最紧密的赛道。
三六零将自己定位于元宇宙中的“数字孪生派”，这将是产业元宇宙的核心。周鸿祎表示，产业互联网将取代消费互联网，成为互联网下半场的新主题，并重塑传统产业，将来所有的产业都值得用数字化技术重做一遍。
当前，数字化已经上升为国家战略，未来经济发展、产业升级、社会治理，都会架构在数字化基础上。“数字化对人类的改变必定会超过工业革命，将独立开启一个时代。”周鸿祎告诉现场嘉宾，“届时各级政府和传统产业都将成为数字化的主角，未来将不再区分传统企业和数字企业，所有企业都会是数字化企业。”
基于此，“元宇宙应该为实体经济服务，为制造业服务，为各种传统行业的数字化转型服务。”周鸿祎在发布会现场强调，在元宇宙众多流派中，三六零是坚定的数字孪生派，即反对过于脱离现实、沉迷游戏的元宇宙，但支持与产业数字化结合的元宇宙，实现产业互联网的元宇宙化，为各行业的数字化转型、经济高质量发展持续赋能。
2022是数字安全元年
“对于元宇宙，很多人看到的是机遇，但安全从业者看到的却是更多的风险。”周鸿祎面对元宇宙带来的安全挑战，呼吁“网络安全行业不能因此抱残守缺，应升级为数字安全产业，护航数字文明。”
在周鸿祎看来，随着元宇宙的到来，2022年人类也将迎来数字安全元年。他强调，数字化可以让整个人类社会更聪明，也可能让安全更脆弱。数字文明时代来临，在元宇宙的强大需求下，网络安全也应该随之而升级。
网络威胁不断升级，是数字安全元年最重要的标志。当前安全风险已经突破计算机安全、网络安全范畴，升级为数字安全，其中数字安全不仅包括数据安全，也包括人工智能安全、网络安全。”特别是在“一切皆可编程，万物均要互联，大数据驱动业务，软件定义世界”的背景下，虚拟世界与现实世界各方面交织融合，整个世界的脆弱性将前所未有，针对虚拟世界的攻击会伤害到现实世界。
此外，简单安全问题升级为复杂安全挑战，是数字安全元年开启的另一个标志。周鸿祎说，数字时代的安全问题已升级为大数据安全、云安全、物联网安全、新终端安全、网络通信安全、供应链安全、应用安全、区块链安全等八大挑战，包括元宇宙和数字化用到的基础技术都将面临新的安全问题。同时，安全威胁与现实世界交织融合，安全风险遍布关键基础设施、工业互联网、车联网、能源互联网、数字金融、智慧医疗、数字政府、智慧城市等八大场景。
党的十八大以来，国家明确以“总体国家安全观”为指导，统筹“传统安全与非传统安全”，《国家安全战略(2021-2025年)》提出加快提升网络安全、数据安全、人工智能安全等领域的治理能力，这些本质都是“数字安全” 。周鸿祎表示，这些都预示着即将到来的2022年是数字安全元年，人类也将进入大安全时代。
[2021-12-28] 三六零(601360):周鸿祎三六零是元宇宙世界中的“数字孪生派”
■证券时报
360集团创始人周鸿祎在28日举行的360集团战略发布会上表示，元宇宙是数字化发展的高级阶段，构建于数字化技术基础上。与游戏派、炒股派、虚拟世界派相比，三六零更愿意做“数字孪生派”，即元宇宙应该是为现实世界服务的，不能成为世界主角。
[2021-12-20] 三六零(601360):三六零全资子公司联合中标2.1亿元城市安全项目
■证券时报
三六零(601360)12月20日晚间公告，公司全资子公司上海凯金信息科技有限公司所属联合体中标上海城市安全大脑项目信息化及配套设施项目，投标报价2.1亿元。
[2021-12-20] 三六零(601360):中标上海城市安全大脑项目标杆意义重大-公司简评报告
■首创证券
事件:三六零全资子公司上海凯金信息作为牵头人,与上海邮电设计咨询研究院有限公司以联合体形式参与了"上海城市安全大脑项目信息化及配套设施项目"的公开招标工作并成功中标。
本次中标项目主要建设内容包括:建设1个城市安全大脑、3个国家级赋能平台、6个国家级能力中心及基础支撑环境搭建和相关配套工程,包含上海城市安全大脑运营中心;上海国家大数据安全靶场、大数据协同安全技术国家工程实验室上海分中心、国家新一代人工智能开放创新平台;国产化安全中心、上海国家网络安全人才培养中心、新基建网络安全风险展示中心、公共安全服务中心、安全漏洞运营中心、工业互联网安全中心;基础支撑环境及配套工程。
网络安全赋能上海市数字产业变革。三六零将与招标方重点围绕"一个城市安全大脑""三个国家级赋能平台"与"六个国家级能力中心"进行建设,将充分利用上海市在大数据、人才、科技等领域的良好基础,与招标方通过全方位、多层次的深度合作,构建起立体化的城市网络空间安全运营体系,把网络安全、数据安全、物联网安全、供应链安全、云安全等基础安全能力赋能上海的城市运作,为上海的相应数字产业提供变革的新动能。项目建设完成后将有利于进一步提高三六零在政企安全市场的竞争力和影响力,进一步完善安全大脑的区域节点布局,持续提升在地区赋能的实战效果,实现安全与产业融合发展。
本次中标项目有望打造标志性的城市安全大脑服务典范。早在2020年3月,360集团与上海市普陀区签订战略合作协议,360上海大安全总部暨华东区域总部落地普陀。自着力布局"政+企"市场以来,公司以"安全大脑"为核心的新一代安全能力框架已在重庆、天津、青岛、鹤壁、上海、苏州、郑州、贵州等多地布局建设,并覆盖四大直辖市。而此次与上海普陀区政府的战略合作,正是360政企安全集团以安全为驱动力,提升现代化治理效能的有效验证。同时,借助上海对外的国际交流窗口效应,充分发挥网络安全政企合作样板案例的示范作用,提供对外交流和技术成果展示合作的便利。
投资建议:预计公司2021-2023年营收分别为123.06、148.47、176.94亿元,同比增速分别为5.76％、20.90％、19.12％;归母净利润分别为17.51、21.66、26.48亿元,同比增速分别为-39.89％、23.70％、22.28％,2021-2023年EPS分别为0.25、0.30、0.37,对应PE分别为48.8、39.5、32.3。我们综合给予公司2022年目标市值1500亿元,对应股价20.99元,维持"买入"评级。
风险提示:市场竞争加剧;新产品研发不及预期;战略推进不及预期;经济下行 风险 。
[2021-12-03] 三六零(601360):三六零将在洛阳布局360中部数字安全科技创新总部
■证券时报
记者获悉，三六零(601360)近日与洛阳市政府签署战略合作协议，将在洛阳设立360中部数字安全科技创新总部和数字化运营公司，参与洛阳市新型智慧城市建设、城市安全能力体系建设及运营，立足洛阳，辐射中原城市群，提升洛阳作为中原城市群副中心城市的竞争优势。
[2021-11-30] 三六零(601360):拐点已至-公司深度报告
■首创证券
安全龙头发力政企安全:三六零是国内较早布局政企安全业务的厂商:早期通过免费企业级安全产品积累了丰富的ToB市场经验和安全大数据,后来通过向政府机构和企业客户提供传统的ToB安全产品,并采用投资驱动的模式孵化了一系列网络安全公司。2019年9月,360政企安全战略进入3.0时代。基于自身在资金、研发等方面的优势,公司战略由产品导向、销售导向转变为技术导向、能力导向、实战导向。以"360安全大脑"和安全基础设施为底层建筑,公司已构建了一套应对网络新威胁的新时代网络安全能力框架体系并形成了一套完整软件产品体系。
现金流充足,技术底蕴强大,安全大脑优势显著。公司互联网业务提供稳定现金流,账面现金充足,为公司发力政企安全等新安全业务提供有力保障。公司拥有强大的实战攻防安全专家团队,重视新技术的研发投入,具备丰富的攻防作战和重保项目经验;庞大的用户基础给公司带来了强大的大数据储备和全景安全知识库。基于此360打造了网络空间的"预警机和反导系统"--"360安全大脑",并构建以360安全大脑为中枢的新一代网络安全能力体系,以体系化的安全解决方案对外输出安全能力,目前已在多个城市落地典型项目。近几年公司政企安全业务正保持快速增长态势,2021H1实现营收9.12亿元(2020年全年8.08亿元),同比增长322.45％。同时,公司通过投资、并购等方式全面拓展数据安全、智能网联汽车安全领域,打造更为全面的安全能力。
网络安全:景气度依旧,多点驱动成长。1、行业政策持续发布,网安行业高景气度依旧;2、护网推动建设需求由形式化合规进阶实战化演习,客户的安全建设需求从被动防御向主动防御阶段转变,具备作战、对抗、攻防思维以及体系化建设能力的安全厂商才能够与客户的信息化环境进行深度融合与覆盖,形成有效的、系统性的防护;3、今年以来数据安全领域政策密集落地,远期有望撬动千亿数据安全市场;4、网络信息安全市场持续向软件化和服务化转型,安全软件及服务市场有望进一步加速。?投资建议:预计公司2021-2023年营收分别为123.06、148.47、176.94亿元,同比增速分别为5.76％、20.90％、19.12％;归母净利润分别为17.51、21.66、26.48亿元,同比增速分别为-39.89％、23.70％、22.28％,2021-2023年EPS分别为0.25、0.30、0.37,对应PE分别为48.8、39.5、32.3。采用分部估值法,我们综合给予公司2022年目标市值1500亿元,对应股价20.99元,维持"买入"评级。
风险提示:市场竞争加剧;新产品研发不及预期;战略推进不及预期;经济下行风险。
[2021-11-30] 三六零(601360):进军政企安全,构建大安全生态-公司首次覆盖报告
■开源证券
国内领先的互联网和安全服务提供商,首次覆盖给予"买入"评级
公司作为国内领先的互联网和安全服务提供商,有望实现快速发展。我们预测公司2021-2023年归母净利润为15.46、30.29、36.12亿元,EPS为0.22、0.42、0.51元/股,当前股价对应2021-2023年PE为55.3、28.2、23.7倍,公司PE低于行业可比公司平均水平,首次覆盖,给予"买入"评级。
深耕网络安全领域,构建大安全生态
公司创立于2005年,深耕于网络安全领域,曾先后推出360安全卫士、360手机卫士、360安全浏览器等安全产品。2018年回归A股市场之后,公司打造了分布式智能安全系统-"360安全大脑",并以此构建了大安全时代的整体防御战略体系。2019年9月,公司发布政企安全3.0,构建大安全生态。2020年8月,360凭借自身在网络安全领域十余年来的实践和积累,构建了一套应对网络新威胁的新时代网络安全能力框架体系。
尖端人才储备充足,技术实力业内领先
公司拥有东半球最强大的"白帽子军团",是全世界发现漏洞和APT最多的公司。安全专家在发现高级网络威胁中起决定作用,公司组建了十四个研究团队,安全精英团队人数超过200人,安全专家团队人数超3800人,是亚太最大的安全创新中心、拥有世界级漏洞挖掘与攻防对抗能力。
政企业务已全面启动,有望成为新战略增长极
目前公司已与90％中央部委、72％央企、95％大型金融机构以及上百万中小企业开展了网络安全合作。2019年以来,360政企安全集团接连服务于重庆、天津、青岛、鹤壁、苏州等城市的安全基础设施建设和运营,树立了标志性的国家级安全服务典范。
风险提示:疫情对公司业务的影响、政企安全业务拓展不及预期。
[2021-11-02] 三六零(601360):三六零今日支付1.39亿元回购股份
■证券时报
三六零(601360)11月2日晚公告，2021年11月2日，公司以集中竞价方式通过上海证券交易所交易系统首次回购股份1152.69万股，占公司总股本的0.16%，回购成交最高价为12.29元/股，最低价为11.97元/股，支付资金总额1.39亿元。
[2021-10-27] 三六零(601360):三六零前三季净利同比降41% 互联网广告及服务收入下降
■证券时报
三六零(601360)10月27日晚间披露三季报，公司2021年第三季度实现营业收入29.2亿元，同比下滑2.75%;净利润4.32亿元，同比下滑26.6%。公司前三季度净利润10.04亿元，同比下滑41.2%，主要为互联网广告及服务业务收入下降所致。
[2021-10-25] 三六零(601360):三六零入股合众新能源汽车协议已签署完毕
■上海证券报
三六零公告，此前，公司公告，拟以自有资金共计290,000万元投资入股合众新能源汽车有限公司。截至本公告披露日，本次投资事项已经履行完成相关政府主管部门所要求的程序，本次投资的相关协议已签署完毕。
[2021-10-22] 三六零(601360):三六零和上海联通签署战略合作协议
■证券时报
10月21日，上海联通与三六零(601360)达成数字化转型战略合作，在上海签署了战略合作协议。双方将结合各自资源禀赋，在网络安全、信创产业安全、IoT智慧生活等领域的数字化赋能场景及创新能力应用展开深度的合作，实现多业务维度的合作共赢。
[2021-10-22] 三六零(601360):三六零拟以10亿元-15亿元回购公司股份
■证券时报
三六零(601360)10月22日晚间公告，拟使用不低于10亿元且不超过15亿元的自有资金，以不超过18.21元/股的回购价格回购公司股份。本次回购将全部用于公司员工持股计划，以部分替代现有的员工奖金。
[2021-10-21] 三六零(601360):三六零斥资29亿元入股哪吒汽车 市场份额持续提升 二线造车新势力获资金追捧
■中国证券报
新能源汽车热潮中，二线造车新势力正在迎头赶上，并获得资金追捧。刚刚跻身月度交付量前三名的哪吒汽车获得三六零29亿元融资。10月18日晚，三六零发布对外投资公告，拟向合众新能源汽车有限公司(简称“哪吒汽车”)投资29亿元以获得16.59%股权，成为其第二大股东。分析人士指出，与小米、百度亲自下场造车不同的是，由于并不具备硬件方面的实力，三六零试图通过投资的方式，切入智能新能源汽车赛道。
入股哪吒汽车
此次投资仍存在不确定性。10月19日晚，三六零发布补充公告，因为本次投资涉及入股新能源汽车厂商，将导致哪吒汽车股权结构发生重大变化，本次投资事项还需要取得相关部门的同意，可能存在一定不确定性。10月20日晚，上交所向三六零下发监管工作函，处理事由为“就对外投资事项明确监管要求”。
根据公告，本次投资拟以增资方式分两步进行。首先，公司全资子公司成都鸿景拟以零对价受让哪吒汽车股东南宁民生于2020年2月B轮融资时获得但尚未实缴出资的标的公司增资权，并以自有资金向哪吒汽车增资人民币9亿元获得10.6944%的股权。随后，三六零全资子公司天津奇睿、三六零基金管理公司拟参与D1轮融资，合计拟以自有资金人民币20亿元增资入股哪吒汽车。
本次投资全部完成后，公司将间接合计持有哪吒汽车16.594%股权，成为哪吒汽车第二大股东。
其中，第一步增资的价格按照哪吒汽车于2020年2月完成的B轮融资，投前估值为人民币35亿元，投后估值为人民币70.13亿元;第二步增资的价格(D1轮估值)为投前估值人民币220亿元。
三六零表示，公司战略投资入股哪吒汽车，拟以智能网联汽车安全作为基石，将自身在网络安全、智能硬件安全、车联网安全等领域的积累和经验赋能哪吒汽车，并将依托双方后续深度战略合作，进一步深入研究智能网联汽车安全问题，从而更好地为全行业车企及产业链伙伴提供智能网联汽车安全服务。
未来，三六零计划与其它哪吒汽车战略合作伙伴分别发挥各自在车联网安全、智能驾驶、智能座舱等方面的核心优势，共同协助哪吒汽车不断进行产品打磨升级，使网联汽车在智能化进程中兼顾OTA信息安全、数据安全、功能安全、运营安全，打造智能网联汽车全生命周期安全解决方案的行业标杆。
切入智能汽车赛道
5月11日，三六零集团创始人、董事长周鸿祎宣布，正式联合造车新势力哪吒汽车造车。
周鸿祎指出，造车是一个巨大的变革机会。现在是智能汽车行业的大变革，是第四次工业革命，是中国制造与中国互联网共同定义汽车行业规则的机会，是将云计算、大数据、AI赋能中国制造，改变中国汽车市场，甚至挑战全球汽车市场的契机，更是中国互联网不能错过的下半场。
“新能源车不是一个新生事物，像蔚来、理想、小鹏增速很快。这三家公司的共性是三个创始人都是互联网的产品经理，都是互联网造车。因此，互联网造车既是造车下半场的主旋律，也可能是未来智能网联车必然的模式和方向。”周鸿祎说。
与小米、百度亲自下场造车不同的是，由于并不具备硬件方面的实力，三六零试图通过投资的方式，切入智能新能源汽车的赛道。2021年4月，哪吒汽车宣布启动D轮融资，融资额约30亿元，三六零领投此轮融资。
哪吒汽车成立于2018年6月1日，目前旗下拥有哪吒N01、哪吒V和哪吒U三款车型，产品覆盖小型SUV和紧凑型SUV，补贴后售价为9.98万-15.98万元。
哪吒汽车品牌知名度和存在感与第一梯队的“三小龙”之间存在明显差距，但正因为选择了平价小型车路线，哪吒汽车十分“走量”。乘联会新能源乘用车零售销量数据显示，哪吒汽车2020年总销量15091辆，2021年9月的交付量首次超过7000台，达到7699台，环比增长16.4%，已位居9月造车新势力前三。
财务指标方面，今年上半年，哪吒汽车营业收入和净利润分别为16.32亿元和-6.93亿元;2020年营业收入和净利润分别为12.97亿元和13.21亿元。截至2021年6月30日，哪吒汽车资产净额为38.23亿元。
关于三六零为何选择与哪吒汽车联合造车，周鸿祎称，要将“科技平权”的理念具体化成“为人民造车”的实践，以10万元左右的智能汽车定位，满足大众化的用户需求。
体验赋能方面，三六零方面表示，公司会把在互联网、智能硬件、网络安全方面的积累和创见赋能给哪吒汽车，将极致体验贯穿到哪吒的产品当中。同时，公司还将与合作伙伴共同设立产品体验联合组织，深度参与到汽车产品的体验设计、互动及迭代当中。
二线造车新势力受资金关注
在“蔚小理”完成上市之后，资金纷纷向二线造车新势力倾斜。
10月5日，威马汽车宣布将获得5亿美元融资，由电讯盈科、信德集团等机构领投。威马汽车称，本轮融资将用于无人驾驶及其他智能化技术和产品研发、销售与服务渠道拓展等，用来支撑威马汽车无人驾驶的持续研发。去年9月，威马汽车曾完成总额100亿元的D轮融资，这是造车新势力史上最大单轮融资。8月18日，零跑汽车宣布完成45亿元的新一轮融资。本轮战略投资由中金资本领投，杭州国资投资30亿元。
此外，去年7月，哪吒汽车曾宣布计划在2021年IPO;威马、零跑等新造车企业也已发布上市计划。
目前，新造车企业市场份额持续提升，影响力持续扩大。10月12日，中汽协数据显示，1-9月，主要新造车企业总销量已经达到59.8万辆，同比增长249.3%，市场集中度为3.2%，同比增加2.2百分点。在头部企业阵营中，有两家企业9月销量已破万。
据中国汽车工程学会预测，2025年、2030年我国销售新车联网比率将分别达到80%、100%，联网汽车销售规模将分别达到2800万辆、3800万辆。根据Marketsandmarkets预测，全球智能网联汽车市场规模在2027年将达到2127亿美元，2019年至2027年的年复合增长率将达到22.3%。
汽车行业分析师梅松林对中国证券报记者表示，智能手机市场逐渐饱和，智能汽车被认为是下一个最具前景的智能终端，也是万亿美元级公司诞生的行业。
华创证券认为，智能电动新车大概率在今年四季度至明年一季度期间放量，将进一步推动智能汽车销量和热度上行。虽然短期有芯片短缺的影响，但不影响优秀车企的筛选以及他们成长的路径。中长期坚定看好自主车企通过性价比、智能电动带来的全球份额提升。
[2021-10-20] 三六零(601360):三六零收监管函就对外投资事项明确监管要求
■证券时报
三六零收上交所监管工作函，就对外投资事项明确监管要求。此前公司公告拟29亿元投资哪吒汽车并成为其二股东。
[2021-10-19] 三六零(601360):入股哪吒汽车,布局智能网联汽车安全-公司简评报告
■首创证券
事件:10月18日,三六零发布对外投资公告。公司拟以自有资金29亿元投资入股合众新能源(旗下汽车品牌哪吒汽车),最终获得16.59％股权,成为其第二大股东。
战略入股哪吒汽车,成为其第二大股东。本次投资公司拟以自有资金29亿元投资入股哪吒汽车,并拟以增资方式分两步进行,互为条件,不可单独执行。第一步公司全资子公司成都鸿景拟以零对价受让哪吒汽车股东南宁民生于2020年2月B轮融资时获得但尚未实缴出资的标的公司增资权,并以自有资金向标的公司增资人民币90,000万元获得10.6944％的股权。第二步,公司全资子公司天津奇睿、三六零基金管理公司拟参与D1轮融资,合计拟以自有资金人民币200,000万元增资入股哪吒汽车。本次投资全部完成后,公司将间接合计持有哪吒汽车16.5940％股权,合计成为哪吒汽车第二大股东。
哪吒汽车位居国内造车新势力前三。目前哪吒汽车经营稳健,根据乘联会新能源乘用车零售销量数据显示,哪吒汽车2021年9月的交付量首次超过7,000台达到7,699台,环比增长16.4％(2020年全年总销量15,091辆),已位居9月造车新势力前三,是行业领军企业之一。
与哪吒汽车深度战略合作,有望在智能网联汽车安全领域抢占先机。三六零作为国内网络安全领域的领军企业,本次战略投资入股哪吒汽车,主要基于网络安全及智能网联汽车行业良好的发展机遇和市场前景预期。公司拟以智能网联汽车安全作为基石,将自身在网络安全、智能硬件安全、车联网安全等领域的积累和经验赋能哪吒汽车,并将依托双方后续深度战略合作,进一步深入研究智能网联汽车安全问题,从而更好地为全行业车企及产业链伙伴提供智能网联汽车安全服务。未来,三六零计划与其它哪吒汽车战略合作伙伴分别发挥各自在车联网安全、智能驾驶、智能座舱等方面的核心优势,共同协助哪吒汽车不断进行产品打磨升级,使网联汽车在智能化进程中兼顾OTA信息安全、数据安全、功能安全、运营安全,打造智能网联汽车全生命周期安全解决方案的行业标杆。
投资建议:公司持续加大投入,聚焦"大安全"战略。考虑到公司近年来将加大在政企安全、智能网联汽车安全等新业务领域的投入,我们下调公司业绩预期,预计公司2021-2023年营业收入分别为139、160、183亿元,归母净利润分别为17.51、21.66、26.48亿元,维持"买入"评级。
风险提示:政企安全业务推进不及预期;互联网广告竞争加剧;智能硬件产品市场需求下降;智能网联汽车安全业务推进不及预期。
[2021-10-19] 三六零(601360):三六零入股哪吒汽车投资事项可能存在一定不确定性
■证券时报
三六零(601360)10月19日晚间公告，公司披露了《三六零安全科技股份有限公司对外投资的公告》，拟以自有资金共计人民币29亿万元投资入股合众新能源汽车有限公司(以下简称“哪吒汽车”)。因为本次投资涉及入股新能源汽车厂商，将导致哪吒汽车股权结构发生重大变化，本次投资事项还需要取得相关部门的同意意见，可能存在一定不确定性，敬请广大投资者注意风险。
[2021-10-19] 三六零(601360):“闹海”造车新势力 三六零拟29亿入局哪吒汽车
■上海证券报
10月18日晚间，三六零发布公告，拟以自有资金共计29亿元投资入股合众新能源汽车有限公司(下称哪吒汽车)。此次投资全部完成后，公司合计将持有哪吒汽车16.59%的股权，成为除管理团队外的第一大股东。
“我投资造车是把数字化技术、人才、资金和数字化基因给传统的汽车制造业，希望能产生化学反应和链式反应，打造智能网联车的新标杆。”三六零集团创始人、董事长周鸿祎日前在乌镇世界互联网大会上的一番论调，如今将成真金白银的一笔投资。
哪吒踩上“风火轮”
具体来看，三六零此次投资拟以增资方式分两步进行，两个步骤互为条件，不可单独执行。
第一步，公司全资子公司成都鸿景拟以零对价受让哪吒汽车股东南宁民生于2020年2月B轮融资时获得但尚未实缴出资的标的公司增资权，并以自有资金向标的公司增资9亿元获得10.69%的股权。
第二步，公司全资子公司天津奇睿、三六零基金管理公司拟参与D1轮融资，合计拟以自有资金20亿元增资入股哪吒汽车。
两步之间，哪吒汽车的身价完成了大跨越。计算可得，三六零第一步增资的价格(B轮估值)，按照标的公司此前完成的B轮融资，投前估值为35亿元，投后估值为70.13亿元;第二步增资的价格(D1轮估值)则为投前估值220亿元。
在国内众多造车新势力中，三六零为何选了哪吒汽车?
官网信息显示，哪吒汽车目前累计交付量已达67730台。仅今年9月交付量就达7699台，同比增长281%;1至9月累计交付41427台，同比增长425%。
若以2020年销量统计，当年哪吒汽车通过哪吒N01、哪吒V、哪吒U这3款量产车，累计实现16439辆的销量。同期蔚来累计销量43728辆，理想32624辆，小鹏27041辆，威马22495辆。彼时位列第五的哪吒，还只能算第二梯队。今年，哪吒已有底气放话“连续6个月稳居造车新势力第一阵营”。
业绩不错，价格似乎不算贵。相较蔚来高达600亿美元的市值，哪吒的投资成本显然“平易近人”不少。
三六零能带给哪吒“三件武器”
对于此番联手，三六零在公告中表示，拟以智能网联汽车安全作为基石，将自身在网络安全、智能硬件安全、车联网安全等领域的积累和经验赋能哪吒汽车，并将依托双方后续深度战略合作，进一步深入研究智能网联汽车安全问题，从而更好地为全行业车企及产业链伙伴提供智能网联汽车安全服务。
未来，三六零计划与其他哪吒汽车战略合作伙伴发挥各自在车联网安全、智能驾驶、智能座舱等方面的核心优势，共同协助哪吒汽车不断进行产品打磨升级，使网联汽车在智能化进程中兼顾OTA信息安全、数据安全、功能安全、运营安全，打造智能网联汽车全生命周期安全解决方案的行业标杆。
三六零能带给哪吒什么?此前，哪吒汽车联合创始人兼首席执行官张勇列出三点：第一，三六零在软件技术、AI技术方面有很强的积累，可以在技术上帮助哪吒汽车;第二，周鸿祎在互联网营销上有着独到见解，给哪吒汽车带来新营销新理念新方法;第三，哪吒汽车团队在融资方面经验欠缺，360进来之后，拓宽了融资和IPO路径。
今年以来，已有百度、小米、华为等一线互联网企业相继宣布下场造车或联合造车。大势之下，三六零自然不愿落于人后。
有趣的是，三六零今年5月发布的一条微博，还记录了一段互联网大咖之间的“新能源造车”心得交流。周鸿祎谈到：“有一天我和雷军聊了聊，他说的一句话相当于鼓励我来干了这个事儿。他说你把新能源汽车看作一个产品，用我们做互联网产品的思路看看能不能做出在某个价位上最好的产品。”
在智能化时代，新能源汽车确实被各界看作是一个巨大的电子产品。用互联网思维做电子产品，似乎是水到渠成的结合。
[2021-10-08] 三六零(601360):三六零独家中标天津信创安全项目
■中国证券报
10月8日，三六零旗下的360政企安全集团独家中标总额1.007亿元的天津信创安全产业集群服务项目，将携手天津市滨海高新区共同打造天津信创安全基地，通过对基地基础设施的运营为信创体系内的产品及企业提供全方位安全保障。
中国信创谷作为国内首个以信创产业为核心的经济区域，坐落在天津东部，天津创新性地提出建设信创安全产业集群服务平台，为落户信创谷的企业率先提供安全服务。据悉，该项目分为信创安全基地建设和产业运营服务两部分，旨在提升天津信创企业的安全能力，帮助天津信创产业实现体系化安全防御，起到强链、补链的作用。
作为数字经济的守护者，360政企安全集团提出的新一代数字安全能力框架，全面满足天津市信创产业发展需求，能够帮助天津市建立一套能力完备、可运营、可输出的信创安全体系，助力信创企业实现安全能力的不断成长和进化。
具体而言，360政企安全集团将率先打造天津信创安全基地，建设一套基地基础设施、一套安全基础设施、一个网络安全靶场、一个漏洞综合管理中心、一个安全运营和应急响应中心、一个安全人才培训中心，以“1+1+1+3”的模式为天津市信创产品供应商和信创用户提供公共服务。
依托建成后的天津信创安全基地，360政企安全集团还将发挥对安全基础设施的运营服务能力和经验，以及网络安全人才的储备，形成快速的应急响应能力和敏捷轻量级的运营服务体系。服务内容包括网络靶场攻防类服务、信创漏洞托管及渗透服务、信创安全应急响应类服务、信创网络安全人才培养类服务。
三六零表示，此次中标是360政企安全集团在信创领域的又一重大落地，360政企安全集团将持续发挥自身安全能力和经验，依托信创安全产业集群同步做好信创网络安全保障，夯实信创产业的安全底座。
[2021-09-26] 三六零(601360):周鸿祎构建数字化安全新体系 筑牢数字安全屏障
■中国证券报
“我们亟待用数字化思维重塑网络安全，构建新战法、新框架和新能力，形成面向数字化的安全新体系，为构建网络空间命运共同体筑牢数字安全屏障。”在9月26日开幕的2021世界互联网大会乌镇峰会上，360创始人、董事长周鸿祎在主题演讲中表示。
周鸿祎表示，数字文明新时代有着“一切皆可编程、万物均要互联、大数据驱动业务”的特征，其本质是软件重新定义世界。他认为，网络空间万物互联、命运与共，未来社会的运转、老百姓的衣食住行都将架构在软件、数据和网络之上，给新时代带来安全新挑战，传统网络安全手段将难以应对。
在周鸿祎看来，要构建和守护网络空间命运共同体，解决数字化复杂安全问题，必须要有体系化的解决方案。但传统安全系统缺乏顶层设计，依靠单个产品或多个产品不断堆砌，无法形成体系化的解决方案，因此要用数字化思维重塑网络安全，构建新战法、新框架和新能力，形成面向数字化的安全新体系。
周鸿祎强调，360沉淀形成了一套新战法，构建了新一代安全能力框架，即360安全大脑能力框架。它作为数字化安全体系的一个整体结构，涵盖攻击面防御、资源面管控、数据运营、专家运营等4大类共20个基础设施，可支撑云安全、大数据安全等基础安全体系建设和工业互联网、车联网、智慧城市等行业安全场景。
“360希望通过构建新战法、新框架、新能力，形成面向数字化的安全体系，为数字文明新时代保驾护航。”周鸿祎表示。
[2021-09-15] 三六零(601360):三六零与国家信息中心签署战略合作协议
■证券时报
记者获悉，国家信息中心近日与三六零(601360)共同签署战略合作协议，双方将聚焦数字经济时代下的网络安全技术，在网络安全标准化研究、智慧城市建设运营、数据安全研究等方面开展合作。
[2021-09-10] 三六零(601360):三六零拟以10亿元至15亿元回购股份
■上海证券报
三六零公告，公司拟回购股份，回购金额不低于100,000万元且不超150,000万元;回购价格不超18.21元/股。本次回购的股份将全部用于公司员工持股计划，以部分替代现有的员工奖金。
[2021-09-09] 三六零(601360):三六零与电子城达成战略合作 助推数字城市建设
■证券时报
记者获悉，三六零(601360)与电子城(600658)近日签署战略合作协议，双方将在网络安全、数字城市、大数据、人工智能、产业合作、信创等领域开展深度合作，共同助力企业数字化改造提升和产业数字化发展，加速数字城市建设。
[2021-09-07] 三六零(601360):政企安全业务迅猛增长,第二增长引擎启动-中期点评
■东兴证券
事件:2021年8月31日,公司发布2021年半年报。报告期内公司实现营业收入56.19亿元,同比增长13.03％;归母净利润为5.72亿元,同比减少48.87％;扣非归母净利润为4.97亿元,同比减少46.30％。公司政企安全业务进展顺利,净利润大幅下降主要系销售费用及研发费用大幅增长所致。互联网板块收入稳定,庞大用户群体是业务基石。公司互联网商业化及增值服务共实现收入36.51亿元,为公司贡献稳定利润。行业方面,公司面临互联网广告投放预算削减,竞争更加激烈等冲击因素,但公司PC安全产品的市场渗透率为97.60％,平均月活跃用户数保持在4.79亿以上,安全市场持续排名第一;PC浏览器市场渗透率为86.60％,平均月活跃用户数达4.25亿;移动安全产品的平均月活跃用户数达5.5亿,庞大的用户群体为公司业绩划出了较高下限,虽然公司广告收入承压。但是公司产品无论在渗透率还是月活数均保持市场前列,下降空间有限,长期收入仍有稳定支撑。
政企业务增长迅猛,第二成长曲线发力。互联网板块业务未来增速有限,公司积极拓展第二成长曲线。政企安全是公司B端转型重点,公司上半年实现政企安全业务收入9.12亿元,同比增长322.45％,近3年收入复合增速高达73％。公司政企安全业务包括本地安全大脑、终端安全等几大拳头产品以及安全运营及服务,以"360安全大脑"为核心的新一代网络安全能力框架,在重庆、天津、青岛、鹤壁、苏州、郑州等地区相继落地。2021年,公司政企版块新签约订单量同比增长484％,客户数量同比增长500％,已成功签约20余家政府机构及大型央企,公司凭借品牌优势及深厚行业积累,在手订单规模持续上升,政企板块业绩呈现上升态势有望持续发力。
布局车联网安全赛道,投资哪吒汽车试点行业赋能。汽车三化趋势显著,新场景新终端也仍应重视新安全问题,车联网安全是伴随车联网应运而生的安全新赛道。三六零是最早深耕车联网安全领域的安全公司。公司拥有国内第一支汽车安全研究团队--360Sky-Go团队,目前参加了30多个在研车联网网络安全标准,其牵头制定了首个由中国牵头打造的汽车网络安全国际标准。中报显示,公司其他非流动资产增至15亿,其增加部分主要为三六零支付哪吒汽车投资款。此次战略投资入股哪吒汽车,拟以智能网联汽车安全作为基石,将自身在网络安全、智能硬件安全、车联网安全等领域的积累和经验赋能哪吒汽车,并以此为基础深入车联网安全领域,打造行业级服务产品,打开智能网联汽车安全新赛道。
公司盈利预测及投资评级:公司互联网业务下降空间有限有望维持稳定,积极拓展政企业务及车联网安全开发新增长点,但公司短期一方面受到互联网广告开支减少影响,另一方面业务拓展期费用开支大幅增长,面临业绩压力,下调公司盈利预测为2021-2023年净利润分别为20.18、24.47及26.84亿元,对应EPS分别为0.28、0.34和0.38元,当前股价对应2021-2023年PE值分别为43、35和32倍,维持"推荐"评级。
风险提示:政企业务拓展不及预期、车联网安全发展不及预期。
[2021-09-01] 三六零(601360):政企安全继续高歌猛进,第二增长曲线有望持续发力-公司简评报告
■首创证券
事件:8月30日,三六零发布2021年半年报。公司实现营业收入56.19亿元,同比增长13.03％,归母净利润5.72亿元,同比减少48.87％,扣非净利润4.97亿元,同比减少46.30％。公司2021年第二季度实现营业收入30.67亿元,同比增长12.72％,实现归母净利润3.02亿元,同比减少60.21％。
政企安全业务助力业绩增长,推进市场开拓利润短期承压。2021H1公司实现营业收入56.19亿元,同比增长13.03％;实现归母净利润5.72亿元,同比减少48.87％,扣非净利润4.97亿元,同比减少46.30％。上半年营收增长主要得益于持续加大对政企安全业务的投入,相关业务取得突破性发展。同时,市场积极推进业务开拓,费用率相应增加,销售费用率、管理费用率、研发费用率与同期相比分别+6.52pct、-0.65pct、+5.23pct,对当期利润构成一定影响。
政企安全业务增长迅猛,第二成长曲线发力。政企安全业务2021H1实现营收9.12亿元,同比增长322.45％,营收占比16％(2020H1占比4％)。2021年上半年,新一代安全能力框架已在重庆、天津、青岛、苏州、郑州、鹤壁、宜兴等多地布局建设,随着行业和区域客户覆盖率大幅提升,区域生态布局效果初显。新签约订单量同比增长484％,客户数量同比增长500％,已成功签约20余家政府机构及大型央企。成功中标京津冀协同发展之产业协同与智慧城市建设安全保障体系项目、苏州工业园区"5G+工业互联网"线下诊断项目、郑州"国家网络安全产业基地重大基础设施群"项目等。其中郑州项目中标金额2.36亿元,持续领跑网络安全项目的中标记录。
智能硬件稳步增长,市场认可度不断提升。智能硬件2021H1实现营收10.49亿元,同比增长16.84％,营收占比19％。公司360智能生活旗下的扫地机器人、家庭安防、智慧出行、智能穿戴等多条产品推出多款新品,得到市场广泛认可,对收入增长有较显著贡献。
互联网板块为公司第二生长曲线提供助力,双轮驱动。互联网商业化及增值服务2021H1共实现收入36.51亿元,同比减少5.17％,为公司贡献稳定利润,强力支撑政企及智能硬件业务发展。其中,互联网广告及服务2021H1实现营收30.59亿元,同比减少7.28％,主要原因系互联网广告投放预算削减,特别是互联网PC端广告预算进一步下降;旅游、教育等行业因疫情反复、政策调控等原因,广告投放预算出现显著缩减,进一步导致互联网媒体流量争夺、竞争更加激烈,营收占比54％;以游戏为主的互联网增值服务实现营收5.92亿元,同比增长7.41％,营收占比11％,与整体游戏市场增长率保持一致。
投资建议:公司持续加大投入,聚焦"大安全"战略。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为139、160、183亿元,归母净利润分别为33、38、43亿元,EPS分别为0.47、0.54、0.61元。首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:政企安全推进不及预期;互联网广告竞争加剧;智能硬件产品市场需求下降。
[2021-09-01] 三六零(601360):业绩持续增长,政企安全加速拓展-中期点评
■兴业证券
事件:三六零发布2021年半年报,实现营业收入56.2亿元,同比增长13.0％;实现归母净利润5.7亿元,同比减少48.9％;实现扣非净利润5.0亿元,同比减少46.3％。?深耕政企安全等领域,上半年营收持续增长。报告期内,公司整体营收保持稳健增长。分业务来看,政企安全、智能硬件、互联网广告及服务、互联网增值业务分别收入为9.12亿、10.49亿、30.59亿、5.92亿元,同比变动322.4％、16.8％、-7.3％、7.4％。归母净利润下滑主要是因为2021年以来,公司加速市场拓展,人员及推广成本及费用相应增加所致。
市场拓展加速致费用增长,研发投入高增提升产品力。报告期内,随着市场开拓进程的推进,公司期间费用率有所上升;研发投入17.45亿元,同比增长40％,公司进一步完善政企安全相关产品和服务体系,聚焦拳头产品以及安全运营及服务,打造政企安全版块的中流砥柱。
政企安全业务前景广阔,签约客户、订单量同步高升。2021上半年,公司新签约订单量同比增长484％,客户数量同比增长500％,已成功签约20余家政府机构及大型央企;此外,公司成功中标京津冀协同发展之产业协同与智慧城市建设安全保障体系项目等项目,持续领跑网络安全项目的中标记录。
智能硬件多产品线开花,游戏有望成互联网业务新增长点。智能硬件方面,360智慧生活旗下的扫地机器人、家庭安防、智慧出行、智能穿戴等多条产品线均推出了多款新品,对收入增长贡献显著;互联网板块方面,国内游戏市场则继续保持良好的增速,公司坚持走自研、独家代理、联运一体化路线,并积极布局海外市场,未来有望城市互联网板块业务业绩增长新动力。
盈利预测与投资建议:基于公司2021年中报情况,调整公司2021至2023年归母净利润为17.42/19.69/22.42亿元,维持"审慎增持"评级。
风险提示:新冠疫情风险;新产品研发进度不及预期;行业竞争加剧风险。
[2021-08-31] 三六零(601360):政企安全全面起航-中期点评
■方正证券
公司发布2021年半年报,2021年H1公司实现营业收入56.19亿元,同比增长13.03％,其中,2021年Q2公司实现营业收入30.67亿元,同比增长12.72％;实现归属于母公司所有者的净利润5.72亿元;归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为4.97亿元。
政企安全业务实现强劲增长,对公司整体收入增长的拉动作用开始体现。2021H1政企安全业务实现收入9.12亿元,同比大幅增长322.45％,主要得益于公司在核心安全产品打磨完成之后,在市场和销售层面取得的重大突破。产品层面,公司聚焦本地安全大脑、终端安全、实网攻防靶场、网络空间测绘、流量安全等几大拳头产品以及安全运营服务。市场层面,公司加大了政府、金融、运营商、能源、企业等重点行业的投入力度,客户数和订单量均显著增长,上半年公司新签约订单量同比增长484％,客户数量同比增长500％,并成功中标了多个关键项目,包括京津冀协同发展之产业协同与智慧城市建设安全保障体系项目、苏州工业园区"5G+工业互联网"线下诊断项目、郑州"国家网络安全产业基地重大基础设施群"项目,其中郑州项目中标金额达2.36亿元,持续领跑网络安全项目的中标记录。上半年订单量和用户数的高速增长也为公司政企安全业务全年的高增长奠定了基础。
新产品+全渠道推动智能硬件业务持续增长。2021H1智能硬件业务实现收入10.49％,同比增长16.16％。今年上半年360智慧生活旗下的扫地机器人、家庭安防、智慧出行、智能穿戴等产品线均推出了多款重磅新品,对收入增长有较显著贡献。同时,公司继续加强线上+线下全渠道建设,不仅覆盖了天猫、京东等主流线上渠道,还进一步拓宽了三大运营商的销售渠道以及华为智选生态等线下战略合作类渠道,并针对三大运营商不同的需求进行定制化服务,且公司在海外市场线上、线下平台、渠道的搭建工作顺利开展,实现全品类覆盖33个国家及地区,海外销售收入实现大幅增长。
互联网业务稳健发展,为政企安全业务的快速扩张提供助力。
2021H1互联网广告及服务实现收入30.59亿元,同比减少7.28％;互联网增值服务实现收入5.92亿元,同比增长7.41％。
受疫情等因素影响,互联网广告投放预算削减,特别是互联网PC端广告预算进一步下降,公司H1互联网业务增速有一定程度的放缓,但公司仍具备领先的用户规模优势,为政企安全业务的拓展提供稳定的现金流。截止报告期,公司PC安全产品的市场渗透率为97.60％,平均月活跃用户数保持在4.79亿以上,安全市场持续排名第一;PC浏览器市场渗透率为86.60％,平均月活跃用户数达4.25亿;移动安全产品的平均月活跃用户数达5.5亿。
政企安全开启第二成长曲线,以"安全大脑"为核心的新一代安全能力框架体系是公司未来最大看点。自2020年360政企安全集团正式成立后,360开始着力打造了以"安全大脑"为核心的新一代安全能力框架体系,通过有效整合本地安全大脑、终端安全、实网攻防靶场、网络空间测绘、流量安全等为核心的安全产品矩阵,支撑起工业互联网、车联网、能源互联网、智慧城市等各种数字化场景,并在重庆、天津、青岛、苏州、郑州、鹤壁、宜兴等多地布局建设了360"安全大脑"和安全基础设施。360作为国内网络安全行业的龙头厂商,在安全大数据库和安全攻防专家团队方面具备领先优势。目前,公司安全大数据总存储数量超2EB,其中包括总量180亿的恶意网址库、总量超5万亿条的存活网址库、含700亿DNS解析记录的域名解析数据库以及存储海量行为趋势的全网溯源库。同时,公司也拥有国内最大的安全攻防团队,包括超3800人的安全专家团队和超200人安全精英团队。未来我们看好360基于安全大数据和安全攻防的能力对政企安全市场加速布局。
投资逻辑:预计21/22年实现收入128.76/150.92亿元,实现归母净利润17.02亿元/20.80亿元;EPS分别为0.24、0.29元,对应PE分别为48.96、40.05倍,给予公司"推荐"评级。
风险提示:行业竞争加剧的风险;渠道拓展不达预期的风险;
政策落地不达预期的风险。
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[2022-02-16] 三六零(601360):中标周口4亿元大订单,奠定政企安全业务高增长基础-公司简评报告
■首创证券
事件:公司全资子公司北京鸿腾智能作为联合体成员,与正岩建设集团、广州博厦建筑设计研究院(联合体成员)参与了周口城投建诚置业"周口数字经济安全产业园"的公开招标工作并成功中标。本项目总投资约16亿元,其中三六零计划承接的工程投资约为4亿元人民币。
三六零承接工程的主要建设内容:主要建设四大类基础设施:攻击面防御基础设施、数据运营基础设施、资源面管控基础设施、专家运营基础设施;十大类应用场景:网安产业人才应用平台、反诈骗与案件打击应用平台、大数据安全研究与应用平台、物联网安全应用平台、信创安全应用平台、工业互联网安全应用平台、智能舆情应用平台、区块链安全应用平台、漏洞众测与应用平台和科普教育应用平台,打造周口数字城市安全大脑。
周口城市安全大脑将进一步提升公司在政企安全市场的影响力和竞争力。城市安全大脑的落地将全面提升周口市网络安全综合防护能力,推动网络安全产业化发展,解决周口市在新型智慧城市建设过程中,面临的城市网络空间安全治理、网络攻防对抗、反诈骗案件打击、大数据安全研究、网络舆情管控等网络安全风险,提升周口市整体网络安全水平,规范网络秩序、净化网络环境,打击网络违法犯罪行为,推动周口市数字经济发展。同时本项目建设完成后,也将有利于进一步提高三六零在政企安全市场的竞争力和影响力,进一步完善安全大脑的区域节点布局,持续提升在地区赋能的实战效果,实现安全与产业融合发展。
政企业务高速增长有望持续。根据公司业绩预告,截止2021年12月31日公司共计完成了与15家核心客户(包含城市产业2家及非城市产业13家)的签约;在城市业务拓展方面,公司2021年新开拓3个城市,深入接洽10个城市。目前公司拥有大量意向客户,周口项目的中标将拉开公司今年安全大脑订单的序幕,后续意向订单有望持续落地。叠加接近数亿元的递延订单确认收入,今年政企业务增长有望加速增长。
投资建议:预计公司2021-2023年营收分别为109.97、146.90、174.80亿元,同比增速分别为-5.3％、33.6％、19.0％;归母净利润分别为9.58、21.59、26.46亿元,同比增速分别为-67.12％、125.40％、22.56％,2021-2023年EPS分别为0.13、0.30、0.37,对应PE分别为80、35、29,维持"买入"评级。
风险提示:市场竞争加剧;新产品研发不及预期;战略推进不及预期;经济下行风险。
[2022-02-15] 三六零(601360):三六零子公司所属联合体中标周口数字经济安全产业园项目
■上海证券报
三六零公告，全资子公司北京鸿腾智能科技有限公司所属联合体中标周口数字经济安全产业园项目，本项目总投资约16亿元，其中三六零计划承接的工程投资约为4亿元。
[2022-02-07] 三六零(601360):政企安全持续高增长,业务版图持续拓展-公司简评报告
■首创证券
事件:公司发布2021年度业绩预告,预计2021年实现归母净利润约为8.23-9.91亿元,同比降低约65.98％-71.75％。预计2021年度实现扣非净利润约为5.83-7.01亿元,同比降低约72.48％至77.11％。
安全业务实现高速增长,营收占比进一步提升。2021年公司继续全面推进"大安全"战略,不断加速在政企安全等领域的拓展及深耕。在深入开展互联网业务和智能硬件业务的同时,加速推进政企安全和数字城市业务发展。2021年公司预计实现营业收入约106亿元-111亿元,同比下降约4.43％-8.74％,其中互联网商业化及增值服务业务实现营业收入约73.03亿元-75亿元,同比下降约13.26％-15.54％;安全业务及其他实现营业收入约12.40亿元-14.50亿元,同比增长约53.47％-79.46％,由于公司2021年收入确认方式改为终验法,数亿元已完工订单无法在报告期内完成最终验收,导致相应收入无法在报告期内确认。安全业务营收占比也从2020年的6.96％提升到2021年的11.17％-13.68％。
安全业务持续加大投入力度,影响短期利润。政企安全业务的持续开拓和对数字安全的技术储备,大幅增加了相关研发费用及扩充销售人员规模,研发费用和销售费用同比增加了约12亿元-16亿元,同比增幅约为26.48％-35.31％。公司预计2021年实现归母净利润约为8.23-9.91亿元,同比降低约65.98％-71.75％,扣非净利润约为5.83-7.01亿元,同比降低约72.48％-77.11％。投入力度的加大对公司短期利润产生一定影响。
政企安全业务版图持续拓展。随着网络安全行业的"三法一条例"的正式发布,数字化成为各级政府和传统企业重点方向,安全需求从传统网络安全升级到数字安全。公司政企安全业务及数字城市业务面向中小企业提供免费的安全服务和SaaS化服务,降低中小企业数字化成本;面向企业及城市提供完整的数字安全能力体系。报告期内,公司共计完成了与15家核心客户(包含城市产业2家及非城市产业13家)的签约;在城市业务拓展方面,公司2021年新开拓3个城市,深入接洽10个城市。2022年目前公司在手订单充足,同时大量意向客户有望签约。叠加接近数亿元的递延订单确认收入,今年政企业务增长有望加速增长。
互联网业务受到行业因素影响,略有下滑。互联网业务受互联网广告主要投放主体所处行业的增速放缓、互联网广告市场终端多元化竞争加剧等因素影响,根据秒针系统媒介智库广告数据,公司互联网商业化业务主要阵地的PC端数字广告流量占全部终端比例由2020年的12％下降至2021年的8％,同比下降约33％。报告期内,公司互联网商业化业务收入同比下降约15％-17％,虽然对本期营业收入有一定的影响,但仍优于所属行业整体表现。
哪吒汽车连续3个月交付量破万。2月1日,哪吒汽车公布了2022年的1月交付量数据,哪吒汽车共交付了11009辆新车,同比增长402％,延续了2021年底的强劲势头,连续3个月单月交付量并创单月交付量最高纪录。哪吒汽车2021年全年累计交付69674辆,同比增长361.7％。
投资建议:预计公司2021-2023年营收分别为123.06、148.47、176.94亿元,同比增速分别为5.76％、20.90％、19.12％;归母净利润分别为17.51、21.66、26.48亿元,同比增速分别为-39.89％、23.70％、22.28％,2021-2023年EPS分别为0.25、0.30、0.37,对应PE分别为48.8、39.5、32.3。我们综合给予公司2022年目标市值1500亿元,对应股价20.99元,维持"买入"评级。
风险提示:市场竞争加剧;新产品研发不及预期;战略推进不及预期;经济下行风险。
[2022-01-17] 三六零(601360):三六零周鸿祎 数字经济的增量主要在于产业数字化
■上海证券报
《“十四五”数字经济发展规划》中提出，到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。而数据显示，2020年，我国数字经济核心产业增加值占GDP比重为7.8%。关注到这一比例的变化，三六零创始人、董事长周鸿祎表示：“增量主要在于产业数字化。”
此前，周鸿祎提出了“上科技高山，下数字化蓝海”的决心，同时以智能网联汽车为切入点进入先进制造业，投资哪吒汽车。他认为，目前，互联网企业靠拢实体经济是大势所趋。一方面，“十四五”规划和2035年远景目标纲要明确了推进产业数字化转型的战略举措;另一方面，消费互联网发展已经到顶，目前是产业互联网时代，主要场景是工业互联网、车联网和新型智慧城市，主角是各级政府和传统企业。
落实到企业发展层面，周鸿祎表示，公司要用数字思维赋能传统企业转型。即要抛弃打败传统企业、取而代之的想法，而是放低身段，甘当配角，用技术、人才、资金支持传统企业，把“互联网思维”转变为“数字化思维”，用云计算、大数据、人工智能等数字技术和各行各业深度融合，输出产品思维和用户思维，帮助传统企业用数字化技术优化业务流程、改造商业模式，把数字化基因融入传统企业。
以投资哪吒汽车为例，他表示，智能网联汽车是汽车、新能源、互联网三者的结合，需要大数据、人工智能、网络安全技术与汽车制造深度融合。三六零投资造车不是资本的无序扩张，而是把技术、人才、资金和数字化基因赋能给汽车制造业，产生“化学反应”和“链式反应”，打造智能网联汽车的新标杆。
“事实证明，三六零确实投对了，哪吒汽车异军突起，已经稳居新势力造车第一阵营，还吸引了宁德时代的投资。”周鸿祎表示，近期，哪吒汽车的第10万辆车下线，这标志着哪吒汽车成为继“蔚小理”之后第四家生产达到10万辆的造车新势力。
另一方面，要护航产业数字化安全发展。过去很多网络攻击可能发生在电脑上，中了招无非影响个人上网、收邮件等问题。但是，未来企业、工业、城市，尤其是关键基础设施可能成为网络攻击的首选目标，利用物联网攻击就能导致城市大面积停电、停水，而这些可能引起社会秩序的混乱。
周鸿祎表示，面对远远超过传统网络安全的数字安全挑战，三六零用数字思维重塑网络安全，构建出新战法、新框架、新技术和新能力，形成了数字安全能力新体系。
以车联网安全为例，2022年新能源补贴政策首次纳入信息安全的新指引，要求车企满足国家关于汽车数据安全、网络安全、在线升级等管理要求。三六零已于2021年8月推出车联网安全守护计划，希望逐步为智能汽车产业链上下游企业提供安全监测、检测服务，并开放部分源码，赋能汽车安全运营体系建设。此外，三六零作为车联网安全入局者，还通过投资造车新势力哪吒汽车，深入造车一线打磨车联网安全解决方案，待时机成熟推向整个汽车行业。
[2021-12-29] 三六零(601360):周鸿祎转身拥抱元宇宙 三六零定位数字孪生派
■证券时报
“今天就不喷元宇宙了，而是要把元宇宙引导到对国家和产业有利的方向发展，为真实世界服务。”在12月28日举行的战略发布会上，三六零创始人周鸿祎对元宇宙态度实现180度转弯。如今的周鸿祎认为，元宇宙是数字化发展到高级阶段的产物，而数字化程度越高，安全挑战越大，因此元宇宙面临的安全风险，本质也是数字安全带来的挑战。
周鸿祎将元宇宙分为游戏派、炒股派、炒币派、虚拟世界派等不同派别，而三六零要做元宇宙中的“数字孪生派”。在周鸿祎看来，2022年，随着国家层面提出统筹传统安全与非传统安全，提升网络安全、数据安全、人工智能安全等领域的治理能力，标志着数字安全元年开启，进入到大安全时代。
元宇宙分“五派”
元宇宙概念火热，就在原脸书、百度等国内外互联网巨头早早布局的同时，周鸿祎一直被视为圈内的另类。
今年第四季度，周鸿祎在参加央视节目时认为，元宇宙的概念最近炒得很热，很多人找到了新的圈钱手段，对于当时Facebook的设想，他认为这不代表人类的未来，而是代表了人类的没落。“如果大家都生活在虚幻的空间里，它不会给人类社会带来真正的发展”。
不过在28日的大会上，周鸿祎对于元宇宙的态度出现了大转弯。他的最新判断是，元宇宙是数字化的高级阶段。
“就像一千个人眼中，就有一千个哈姆雷特一样，一千个人眼中，就有一千个元宇宙。”周鸿祎认为，元宇宙仍是一个不断发展、演变的概念，很难说有定论。但归根结底，周鸿祎认为元宇宙是构建在人工智能、大数据、云计算、区块链等数字化技术逐渐成熟、融合推动的基础之上的，是数字化发展到高级阶段的产物。他赞成产业元宇宙，通过构建和真实世界完全打通的虚拟空间，为真实世界提供更好的数字化支持。
周鸿祎将目前的元宇宙分为五大派别，分别为游戏派、炒股派、炒币派、社区派等各种流派。以游戏派为例，周鸿祎认为，元宇宙实现了在虚拟空间中仿真战斗，游戏是天生与元宇宙结合得最紧密的赛道。
三六零将自己定位于元宇宙中的“数字孪生派”，这将是产业元宇宙的核心。周鸿祎表示，产业互联网将取代消费互联网，成为互联网下半场的新主题，并重塑传统产业，将来所有的产业都值得用数字化技术重做一遍。
当前，数字化已经上升为国家战略，未来经济发展、产业升级、社会治理，都会架构在数字化基础上。“数字化对人类的改变必定会超过工业革命，将独立开启一个时代。”周鸿祎告诉现场嘉宾，“届时各级政府和传统产业都将成为数字化的主角，未来将不再区分传统企业和数字企业，所有企业都会是数字化企业。”
基于此，“元宇宙应该为实体经济服务，为制造业服务，为各种传统行业的数字化转型服务。”周鸿祎在发布会现场强调，在元宇宙众多流派中，三六零是坚定的数字孪生派，即反对过于脱离现实、沉迷游戏的元宇宙，但支持与产业数字化结合的元宇宙，实现产业互联网的元宇宙化，为各行业的数字化转型、经济高质量发展持续赋能。
2022是数字安全元年
“对于元宇宙，很多人看到的是机遇，但安全从业者看到的却是更多的风险。”周鸿祎面对元宇宙带来的安全挑战，呼吁“网络安全行业不能因此抱残守缺，应升级为数字安全产业，护航数字文明。”
在周鸿祎看来，随着元宇宙的到来，2022年人类也将迎来数字安全元年。他强调，数字化可以让整个人类社会更聪明，也可能让安全更脆弱。数字文明时代来临，在元宇宙的强大需求下，网络安全也应该随之而升级。
网络威胁不断升级，是数字安全元年最重要的标志。当前安全风险已经突破计算机安全、网络安全范畴，升级为数字安全，其中数字安全不仅包括数据安全，也包括人工智能安全、网络安全。”特别是在“一切皆可编程，万物均要互联，大数据驱动业务，软件定义世界”的背景下，虚拟世界与现实世界各方面交织融合，整个世界的脆弱性将前所未有，针对虚拟世界的攻击会伤害到现实世界。
此外，简单安全问题升级为复杂安全挑战，是数字安全元年开启的另一个标志。周鸿祎说，数字时代的安全问题已升级为大数据安全、云安全、物联网安全、新终端安全、网络通信安全、供应链安全、应用安全、区块链安全等八大挑战，包括元宇宙和数字化用到的基础技术都将面临新的安全问题。同时，安全威胁与现实世界交织融合，安全风险遍布关键基础设施、工业互联网、车联网、能源互联网、数字金融、智慧医疗、数字政府、智慧城市等八大场景。
党的十八大以来，国家明确以“总体国家安全观”为指导，统筹“传统安全与非传统安全”，《国家安全战略(2021-2025年)》提出加快提升网络安全、数据安全、人工智能安全等领域的治理能力，这些本质都是“数字安全” 。周鸿祎表示，这些都预示着即将到来的2022年是数字安全元年，人类也将进入大安全时代。
[2021-12-28] 三六零(601360):周鸿祎三六零是元宇宙世界中的“数字孪生派”
■证券时报
360集团创始人周鸿祎在28日举行的360集团战略发布会上表示，元宇宙是数字化发展的高级阶段，构建于数字化技术基础上。与游戏派、炒股派、虚拟世界派相比，三六零更愿意做“数字孪生派”，即元宇宙应该是为现实世界服务的，不能成为世界主角。
[2021-12-20] 三六零(601360):三六零全资子公司联合中标2.1亿元城市安全项目
■证券时报
三六零(601360)12月20日晚间公告，公司全资子公司上海凯金信息科技有限公司所属联合体中标上海城市安全大脑项目信息化及配套设施项目，投标报价2.1亿元。
[2021-12-20] 三六零(601360):中标上海城市安全大脑项目标杆意义重大-公司简评报告
■首创证券
事件:三六零全资子公司上海凯金信息作为牵头人,与上海邮电设计咨询研究院有限公司以联合体形式参与了"上海城市安全大脑项目信息化及配套设施项目"的公开招标工作并成功中标。
本次中标项目主要建设内容包括:建设1个城市安全大脑、3个国家级赋能平台、6个国家级能力中心及基础支撑环境搭建和相关配套工程,包含上海城市安全大脑运营中心;上海国家大数据安全靶场、大数据协同安全技术国家工程实验室上海分中心、国家新一代人工智能开放创新平台;国产化安全中心、上海国家网络安全人才培养中心、新基建网络安全风险展示中心、公共安全服务中心、安全漏洞运营中心、工业互联网安全中心;基础支撑环境及配套工程。
网络安全赋能上海市数字产业变革。三六零将与招标方重点围绕"一个城市安全大脑""三个国家级赋能平台"与"六个国家级能力中心"进行建设,将充分利用上海市在大数据、人才、科技等领域的良好基础,与招标方通过全方位、多层次的深度合作,构建起立体化的城市网络空间安全运营体系,把网络安全、数据安全、物联网安全、供应链安全、云安全等基础安全能力赋能上海的城市运作,为上海的相应数字产业提供变革的新动能。项目建设完成后将有利于进一步提高三六零在政企安全市场的竞争力和影响力,进一步完善安全大脑的区域节点布局,持续提升在地区赋能的实战效果,实现安全与产业融合发展。
本次中标项目有望打造标志性的城市安全大脑服务典范。早在2020年3月,360集团与上海市普陀区签订战略合作协议,360上海大安全总部暨华东区域总部落地普陀。自着力布局"政+企"市场以来,公司以"安全大脑"为核心的新一代安全能力框架已在重庆、天津、青岛、鹤壁、上海、苏州、郑州、贵州等多地布局建设,并覆盖四大直辖市。而此次与上海普陀区政府的战略合作,正是360政企安全集团以安全为驱动力,提升现代化治理效能的有效验证。同时,借助上海对外的国际交流窗口效应,充分发挥网络安全政企合作样板案例的示范作用,提供对外交流和技术成果展示合作的便利。
投资建议:预计公司2021-2023年营收分别为123.06、148.47、176.94亿元,同比增速分别为5.76％、20.90％、19.12％;归母净利润分别为17.51、21.66、26.48亿元,同比增速分别为-39.89％、23.70％、22.28％,2021-2023年EPS分别为0.25、0.30、0.37,对应PE分别为48.8、39.5、32.3。我们综合给予公司2022年目标市值1500亿元,对应股价20.99元,维持"买入"评级。
风险提示:市场竞争加剧;新产品研发不及预期;战略推进不及预期;经济下行 风险 。
[2021-12-03] 三六零(601360):三六零将在洛阳布局360中部数字安全科技创新总部
■证券时报
记者获悉，三六零(601360)近日与洛阳市政府签署战略合作协议，将在洛阳设立360中部数字安全科技创新总部和数字化运营公司，参与洛阳市新型智慧城市建设、城市安全能力体系建设及运营，立足洛阳，辐射中原城市群，提升洛阳作为中原城市群副中心城市的竞争优势。
[2021-11-30] 三六零(601360):拐点已至-公司深度报告
■首创证券
安全龙头发力政企安全:三六零是国内较早布局政企安全业务的厂商:早期通过免费企业级安全产品积累了丰富的ToB市场经验和安全大数据,后来通过向政府机构和企业客户提供传统的ToB安全产品,并采用投资驱动的模式孵化了一系列网络安全公司。2019年9月,360政企安全战略进入3.0时代。基于自身在资金、研发等方面的优势,公司战略由产品导向、销售导向转变为技术导向、能力导向、实战导向。以"360安全大脑"和安全基础设施为底层建筑,公司已构建了一套应对网络新威胁的新时代网络安全能力框架体系并形成了一套完整软件产品体系。
现金流充足,技术底蕴强大,安全大脑优势显著。公司互联网业务提供稳定现金流,账面现金充足,为公司发力政企安全等新安全业务提供有力保障。公司拥有强大的实战攻防安全专家团队,重视新技术的研发投入,具备丰富的攻防作战和重保项目经验;庞大的用户基础给公司带来了强大的大数据储备和全景安全知识库。基于此360打造了网络空间的"预警机和反导系统"--"360安全大脑",并构建以360安全大脑为中枢的新一代网络安全能力体系,以体系化的安全解决方案对外输出安全能力,目前已在多个城市落地典型项目。近几年公司政企安全业务正保持快速增长态势,2021H1实现营收9.12亿元(2020年全年8.08亿元),同比增长322.45％。同时,公司通过投资、并购等方式全面拓展数据安全、智能网联汽车安全领域,打造更为全面的安全能力。
网络安全:景气度依旧,多点驱动成长。1、行业政策持续发布,网安行业高景气度依旧;2、护网推动建设需求由形式化合规进阶实战化演习,客户的安全建设需求从被动防御向主动防御阶段转变,具备作战、对抗、攻防思维以及体系化建设能力的安全厂商才能够与客户的信息化环境进行深度融合与覆盖,形成有效的、系统性的防护;3、今年以来数据安全领域政策密集落地,远期有望撬动千亿数据安全市场;4、网络信息安全市场持续向软件化和服务化转型,安全软件及服务市场有望进一步加速。?投资建议:预计公司2021-2023年营收分别为123.06、148.47、176.94亿元,同比增速分别为5.76％、20.90％、19.12％;归母净利润分别为17.51、21.66、26.48亿元,同比增速分别为-39.89％、23.70％、22.28％,2021-2023年EPS分别为0.25、0.30、0.37,对应PE分别为48.8、39.5、32.3。采用分部估值法,我们综合给予公司2022年目标市值1500亿元,对应股价20.99元,维持"买入"评级。
风险提示:市场竞争加剧;新产品研发不及预期;战略推进不及预期;经济下行风险。
[2021-11-30] 三六零(601360):进军政企安全,构建大安全生态-公司首次覆盖报告
■开源证券
国内领先的互联网和安全服务提供商,首次覆盖给予"买入"评级
公司作为国内领先的互联网和安全服务提供商,有望实现快速发展。我们预测公司2021-2023年归母净利润为15.46、30.29、36.12亿元,EPS为0.22、0.42、0.51元/股,当前股价对应2021-2023年PE为55.3、28.2、23.7倍,公司PE低于行业可比公司平均水平,首次覆盖,给予"买入"评级。
深耕网络安全领域,构建大安全生态
公司创立于2005年,深耕于网络安全领域,曾先后推出360安全卫士、360手机卫士、360安全浏览器等安全产品。2018年回归A股市场之后,公司打造了分布式智能安全系统-"360安全大脑",并以此构建了大安全时代的整体防御战略体系。2019年9月,公司发布政企安全3.0,构建大安全生态。2020年8月,360凭借自身在网络安全领域十余年来的实践和积累,构建了一套应对网络新威胁的新时代网络安全能力框架体系。
尖端人才储备充足,技术实力业内领先
公司拥有东半球最强大的"白帽子军团",是全世界发现漏洞和APT最多的公司。安全专家在发现高级网络威胁中起决定作用,公司组建了十四个研究团队,安全精英团队人数超过200人,安全专家团队人数超3800人,是亚太最大的安全创新中心、拥有世界级漏洞挖掘与攻防对抗能力。
政企业务已全面启动,有望成为新战略增长极
目前公司已与90％中央部委、72％央企、95％大型金融机构以及上百万中小企业开展了网络安全合作。2019年以来,360政企安全集团接连服务于重庆、天津、青岛、鹤壁、苏州等城市的安全基础设施建设和运营,树立了标志性的国家级安全服务典范。
风险提示:疫情对公司业务的影响、政企安全业务拓展不及预期。
[2021-11-02] 三六零(601360):三六零今日支付1.39亿元回购股份
■证券时报
三六零(601360)11月2日晚公告，2021年11月2日，公司以集中竞价方式通过上海证券交易所交易系统首次回购股份1152.69万股，占公司总股本的0.16%，回购成交最高价为12.29元/股，最低价为11.97元/股，支付资金总额1.39亿元。
[2021-10-27] 三六零(601360):三六零前三季净利同比降41% 互联网广告及服务收入下降
■证券时报
三六零(601360)10月27日晚间披露三季报，公司2021年第三季度实现营业收入29.2亿元，同比下滑2.75%;净利润4.32亿元，同比下滑26.6%。公司前三季度净利润10.04亿元，同比下滑41.2%，主要为互联网广告及服务业务收入下降所致。
[2021-10-25] 三六零(601360):三六零入股合众新能源汽车协议已签署完毕
■上海证券报
三六零公告，此前，公司公告，拟以自有资金共计290,000万元投资入股合众新能源汽车有限公司。截至本公告披露日，本次投资事项已经履行完成相关政府主管部门所要求的程序，本次投资的相关协议已签署完毕。
[2021-10-22] 三六零(601360):三六零和上海联通签署战略合作协议
■证券时报
10月21日，上海联通与三六零(601360)达成数字化转型战略合作，在上海签署了战略合作协议。双方将结合各自资源禀赋，在网络安全、信创产业安全、IoT智慧生活等领域的数字化赋能场景及创新能力应用展开深度的合作，实现多业务维度的合作共赢。
[2021-10-22] 三六零(601360):三六零拟以10亿元-15亿元回购公司股份
■证券时报
三六零(601360)10月22日晚间公告，拟使用不低于10亿元且不超过15亿元的自有资金，以不超过18.21元/股的回购价格回购公司股份。本次回购将全部用于公司员工持股计划，以部分替代现有的员工奖金。
[2021-10-21] 三六零(601360):三六零斥资29亿元入股哪吒汽车 市场份额持续提升 二线造车新势力获资金追捧
■中国证券报
新能源汽车热潮中，二线造车新势力正在迎头赶上，并获得资金追捧。刚刚跻身月度交付量前三名的哪吒汽车获得三六零29亿元融资。10月18日晚，三六零发布对外投资公告，拟向合众新能源汽车有限公司(简称“哪吒汽车”)投资29亿元以获得16.59%股权，成为其第二大股东。分析人士指出，与小米、百度亲自下场造车不同的是，由于并不具备硬件方面的实力，三六零试图通过投资的方式，切入智能新能源汽车赛道。
入股哪吒汽车
此次投资仍存在不确定性。10月19日晚，三六零发布补充公告，因为本次投资涉及入股新能源汽车厂商，将导致哪吒汽车股权结构发生重大变化，本次投资事项还需要取得相关部门的同意，可能存在一定不确定性。10月20日晚，上交所向三六零下发监管工作函，处理事由为“就对外投资事项明确监管要求”。
根据公告，本次投资拟以增资方式分两步进行。首先，公司全资子公司成都鸿景拟以零对价受让哪吒汽车股东南宁民生于2020年2月B轮融资时获得但尚未实缴出资的标的公司增资权，并以自有资金向哪吒汽车增资人民币9亿元获得10.6944%的股权。随后，三六零全资子公司天津奇睿、三六零基金管理公司拟参与D1轮融资，合计拟以自有资金人民币20亿元增资入股哪吒汽车。
本次投资全部完成后，公司将间接合计持有哪吒汽车16.594%股权，成为哪吒汽车第二大股东。
其中，第一步增资的价格按照哪吒汽车于2020年2月完成的B轮融资，投前估值为人民币35亿元，投后估值为人民币70.13亿元;第二步增资的价格(D1轮估值)为投前估值人民币220亿元。
三六零表示，公司战略投资入股哪吒汽车，拟以智能网联汽车安全作为基石，将自身在网络安全、智能硬件安全、车联网安全等领域的积累和经验赋能哪吒汽车，并将依托双方后续深度战略合作，进一步深入研究智能网联汽车安全问题，从而更好地为全行业车企及产业链伙伴提供智能网联汽车安全服务。
未来，三六零计划与其它哪吒汽车战略合作伙伴分别发挥各自在车联网安全、智能驾驶、智能座舱等方面的核心优势，共同协助哪吒汽车不断进行产品打磨升级，使网联汽车在智能化进程中兼顾OTA信息安全、数据安全、功能安全、运营安全，打造智能网联汽车全生命周期安全解决方案的行业标杆。
切入智能汽车赛道
5月11日，三六零集团创始人、董事长周鸿祎宣布，正式联合造车新势力哪吒汽车造车。
周鸿祎指出，造车是一个巨大的变革机会。现在是智能汽车行业的大变革，是第四次工业革命，是中国制造与中国互联网共同定义汽车行业规则的机会，是将云计算、大数据、AI赋能中国制造，改变中国汽车市场，甚至挑战全球汽车市场的契机，更是中国互联网不能错过的下半场。
“新能源车不是一个新生事物，像蔚来、理想、小鹏增速很快。这三家公司的共性是三个创始人都是互联网的产品经理，都是互联网造车。因此，互联网造车既是造车下半场的主旋律，也可能是未来智能网联车必然的模式和方向。”周鸿祎说。
与小米、百度亲自下场造车不同的是，由于并不具备硬件方面的实力，三六零试图通过投资的方式，切入智能新能源汽车的赛道。2021年4月，哪吒汽车宣布启动D轮融资，融资额约30亿元，三六零领投此轮融资。
哪吒汽车成立于2018年6月1日，目前旗下拥有哪吒N01、哪吒V和哪吒U三款车型，产品覆盖小型SUV和紧凑型SUV，补贴后售价为9.98万-15.98万元。
哪吒汽车品牌知名度和存在感与第一梯队的“三小龙”之间存在明显差距，但正因为选择了平价小型车路线，哪吒汽车十分“走量”。乘联会新能源乘用车零售销量数据显示，哪吒汽车2020年总销量15091辆，2021年9月的交付量首次超过7000台，达到7699台，环比增长16.4%，已位居9月造车新势力前三。
财务指标方面，今年上半年，哪吒汽车营业收入和净利润分别为16.32亿元和-6.93亿元;2020年营业收入和净利润分别为12.97亿元和13.21亿元。截至2021年6月30日，哪吒汽车资产净额为38.23亿元。
关于三六零为何选择与哪吒汽车联合造车，周鸿祎称，要将“科技平权”的理念具体化成“为人民造车”的实践，以10万元左右的智能汽车定位，满足大众化的用户需求。
体验赋能方面，三六零方面表示，公司会把在互联网、智能硬件、网络安全方面的积累和创见赋能给哪吒汽车，将极致体验贯穿到哪吒的产品当中。同时，公司还将与合作伙伴共同设立产品体验联合组织，深度参与到汽车产品的体验设计、互动及迭代当中。
二线造车新势力受资金关注
在“蔚小理”完成上市之后，资金纷纷向二线造车新势力倾斜。
10月5日，威马汽车宣布将获得5亿美元融资，由电讯盈科、信德集团等机构领投。威马汽车称，本轮融资将用于无人驾驶及其他智能化技术和产品研发、销售与服务渠道拓展等，用来支撑威马汽车无人驾驶的持续研发。去年9月，威马汽车曾完成总额100亿元的D轮融资，这是造车新势力史上最大单轮融资。8月18日，零跑汽车宣布完成45亿元的新一轮融资。本轮战略投资由中金资本领投，杭州国资投资30亿元。
此外，去年7月，哪吒汽车曾宣布计划在2021年IPO;威马、零跑等新造车企业也已发布上市计划。
目前，新造车企业市场份额持续提升，影响力持续扩大。10月12日，中汽协数据显示，1-9月，主要新造车企业总销量已经达到59.8万辆，同比增长249.3%，市场集中度为3.2%，同比增加2.2百分点。在头部企业阵营中，有两家企业9月销量已破万。
据中国汽车工程学会预测，2025年、2030年我国销售新车联网比率将分别达到80%、100%，联网汽车销售规模将分别达到2800万辆、3800万辆。根据Marketsandmarkets预测，全球智能网联汽车市场规模在2027年将达到2127亿美元，2019年至2027年的年复合增长率将达到22.3%。
汽车行业分析师梅松林对中国证券报记者表示，智能手机市场逐渐饱和，智能汽车被认为是下一个最具前景的智能终端，也是万亿美元级公司诞生的行业。
华创证券认为，智能电动新车大概率在今年四季度至明年一季度期间放量，将进一步推动智能汽车销量和热度上行。虽然短期有芯片短缺的影响，但不影响优秀车企的筛选以及他们成长的路径。中长期坚定看好自主车企通过性价比、智能电动带来的全球份额提升。
[2021-10-20] 三六零(601360):三六零收监管函就对外投资事项明确监管要求
■证券时报
三六零收上交所监管工作函，就对外投资事项明确监管要求。此前公司公告拟29亿元投资哪吒汽车并成为其二股东。
[2021-10-19] 三六零(601360):入股哪吒汽车,布局智能网联汽车安全-公司简评报告
■首创证券
事件:10月18日,三六零发布对外投资公告。公司拟以自有资金29亿元投资入股合众新能源(旗下汽车品牌哪吒汽车),最终获得16.59％股权,成为其第二大股东。
战略入股哪吒汽车,成为其第二大股东。本次投资公司拟以自有资金29亿元投资入股哪吒汽车,并拟以增资方式分两步进行,互为条件,不可单独执行。第一步公司全资子公司成都鸿景拟以零对价受让哪吒汽车股东南宁民生于2020年2月B轮融资时获得但尚未实缴出资的标的公司增资权,并以自有资金向标的公司增资人民币90,000万元获得10.6944％的股权。第二步,公司全资子公司天津奇睿、三六零基金管理公司拟参与D1轮融资,合计拟以自有资金人民币200,000万元增资入股哪吒汽车。本次投资全部完成后,公司将间接合计持有哪吒汽车16.5940％股权,合计成为哪吒汽车第二大股东。
哪吒汽车位居国内造车新势力前三。目前哪吒汽车经营稳健,根据乘联会新能源乘用车零售销量数据显示,哪吒汽车2021年9月的交付量首次超过7,000台达到7,699台,环比增长16.4％(2020年全年总销量15,091辆),已位居9月造车新势力前三,是行业领军企业之一。
与哪吒汽车深度战略合作,有望在智能网联汽车安全领域抢占先机。三六零作为国内网络安全领域的领军企业,本次战略投资入股哪吒汽车,主要基于网络安全及智能网联汽车行业良好的发展机遇和市场前景预期。公司拟以智能网联汽车安全作为基石,将自身在网络安全、智能硬件安全、车联网安全等领域的积累和经验赋能哪吒汽车,并将依托双方后续深度战略合作,进一步深入研究智能网联汽车安全问题,从而更好地为全行业车企及产业链伙伴提供智能网联汽车安全服务。未来,三六零计划与其它哪吒汽车战略合作伙伴分别发挥各自在车联网安全、智能驾驶、智能座舱等方面的核心优势,共同协助哪吒汽车不断进行产品打磨升级,使网联汽车在智能化进程中兼顾OTA信息安全、数据安全、功能安全、运营安全,打造智能网联汽车全生命周期安全解决方案的行业标杆。
投资建议:公司持续加大投入,聚焦"大安全"战略。考虑到公司近年来将加大在政企安全、智能网联汽车安全等新业务领域的投入,我们下调公司业绩预期,预计公司2021-2023年营业收入分别为139、160、183亿元,归母净利润分别为17.51、21.66、26.48亿元,维持"买入"评级。
风险提示:政企安全业务推进不及预期;互联网广告竞争加剧;智能硬件产品市场需求下降;智能网联汽车安全业务推进不及预期。
[2021-10-19] 三六零(601360):三六零入股哪吒汽车投资事项可能存在一定不确定性
■证券时报
三六零(601360)10月19日晚间公告，公司披露了《三六零安全科技股份有限公司对外投资的公告》，拟以自有资金共计人民币29亿万元投资入股合众新能源汽车有限公司(以下简称“哪吒汽车”)。因为本次投资涉及入股新能源汽车厂商，将导致哪吒汽车股权结构发生重大变化，本次投资事项还需要取得相关部门的同意意见，可能存在一定不确定性，敬请广大投资者注意风险。
[2021-10-19] 三六零(601360):“闹海”造车新势力 三六零拟29亿入局哪吒汽车
■上海证券报
10月18日晚间，三六零发布公告，拟以自有资金共计29亿元投资入股合众新能源汽车有限公司(下称哪吒汽车)。此次投资全部完成后，公司合计将持有哪吒汽车16.59%的股权，成为除管理团队外的第一大股东。
“我投资造车是把数字化技术、人才、资金和数字化基因给传统的汽车制造业，希望能产生化学反应和链式反应，打造智能网联车的新标杆。”三六零集团创始人、董事长周鸿祎日前在乌镇世界互联网大会上的一番论调，如今将成真金白银的一笔投资。
哪吒踩上“风火轮”
具体来看，三六零此次投资拟以增资方式分两步进行，两个步骤互为条件，不可单独执行。
第一步，公司全资子公司成都鸿景拟以零对价受让哪吒汽车股东南宁民生于2020年2月B轮融资时获得但尚未实缴出资的标的公司增资权，并以自有资金向标的公司增资9亿元获得10.69%的股权。
第二步，公司全资子公司天津奇睿、三六零基金管理公司拟参与D1轮融资，合计拟以自有资金20亿元增资入股哪吒汽车。
两步之间，哪吒汽车的身价完成了大跨越。计算可得，三六零第一步增资的价格(B轮估值)，按照标的公司此前完成的B轮融资，投前估值为35亿元，投后估值为70.13亿元;第二步增资的价格(D1轮估值)则为投前估值220亿元。
在国内众多造车新势力中，三六零为何选了哪吒汽车?
官网信息显示，哪吒汽车目前累计交付量已达67730台。仅今年9月交付量就达7699台，同比增长281%;1至9月累计交付41427台，同比增长425%。
若以2020年销量统计，当年哪吒汽车通过哪吒N01、哪吒V、哪吒U这3款量产车，累计实现16439辆的销量。同期蔚来累计销量43728辆，理想32624辆，小鹏27041辆，威马22495辆。彼时位列第五的哪吒，还只能算第二梯队。今年，哪吒已有底气放话“连续6个月稳居造车新势力第一阵营”。
业绩不错，价格似乎不算贵。相较蔚来高达600亿美元的市值，哪吒的投资成本显然“平易近人”不少。
三六零能带给哪吒“三件武器”
对于此番联手，三六零在公告中表示，拟以智能网联汽车安全作为基石，将自身在网络安全、智能硬件安全、车联网安全等领域的积累和经验赋能哪吒汽车，并将依托双方后续深度战略合作，进一步深入研究智能网联汽车安全问题，从而更好地为全行业车企及产业链伙伴提供智能网联汽车安全服务。
未来，三六零计划与其他哪吒汽车战略合作伙伴发挥各自在车联网安全、智能驾驶、智能座舱等方面的核心优势，共同协助哪吒汽车不断进行产品打磨升级，使网联汽车在智能化进程中兼顾OTA信息安全、数据安全、功能安全、运营安全，打造智能网联汽车全生命周期安全解决方案的行业标杆。
三六零能带给哪吒什么?此前，哪吒汽车联合创始人兼首席执行官张勇列出三点：第一，三六零在软件技术、AI技术方面有很强的积累，可以在技术上帮助哪吒汽车;第二，周鸿祎在互联网营销上有着独到见解，给哪吒汽车带来新营销新理念新方法;第三，哪吒汽车团队在融资方面经验欠缺，360进来之后，拓宽了融资和IPO路径。
今年以来，已有百度、小米、华为等一线互联网企业相继宣布下场造车或联合造车。大势之下，三六零自然不愿落于人后。
有趣的是，三六零今年5月发布的一条微博，还记录了一段互联网大咖之间的“新能源造车”心得交流。周鸿祎谈到：“有一天我和雷军聊了聊，他说的一句话相当于鼓励我来干了这个事儿。他说你把新能源汽车看作一个产品，用我们做互联网产品的思路看看能不能做出在某个价位上最好的产品。”
在智能化时代，新能源汽车确实被各界看作是一个巨大的电子产品。用互联网思维做电子产品，似乎是水到渠成的结合。
[2021-10-08] 三六零(601360):三六零独家中标天津信创安全项目
■中国证券报
10月8日，三六零旗下的360政企安全集团独家中标总额1.007亿元的天津信创安全产业集群服务项目，将携手天津市滨海高新区共同打造天津信创安全基地，通过对基地基础设施的运营为信创体系内的产品及企业提供全方位安全保障。
中国信创谷作为国内首个以信创产业为核心的经济区域，坐落在天津东部，天津创新性地提出建设信创安全产业集群服务平台，为落户信创谷的企业率先提供安全服务。据悉，该项目分为信创安全基地建设和产业运营服务两部分，旨在提升天津信创企业的安全能力，帮助天津信创产业实现体系化安全防御，起到强链、补链的作用。
作为数字经济的守护者，360政企安全集团提出的新一代数字安全能力框架，全面满足天津市信创产业发展需求，能够帮助天津市建立一套能力完备、可运营、可输出的信创安全体系，助力信创企业实现安全能力的不断成长和进化。
具体而言，360政企安全集团将率先打造天津信创安全基地，建设一套基地基础设施、一套安全基础设施、一个网络安全靶场、一个漏洞综合管理中心、一个安全运营和应急响应中心、一个安全人才培训中心，以“1+1+1+3”的模式为天津市信创产品供应商和信创用户提供公共服务。
依托建成后的天津信创安全基地，360政企安全集团还将发挥对安全基础设施的运营服务能力和经验，以及网络安全人才的储备，形成快速的应急响应能力和敏捷轻量级的运营服务体系。服务内容包括网络靶场攻防类服务、信创漏洞托管及渗透服务、信创安全应急响应类服务、信创网络安全人才培养类服务。
三六零表示，此次中标是360政企安全集团在信创领域的又一重大落地，360政企安全集团将持续发挥自身安全能力和经验，依托信创安全产业集群同步做好信创网络安全保障，夯实信创产业的安全底座。
[2021-09-26] 三六零(601360):周鸿祎构建数字化安全新体系 筑牢数字安全屏障
■中国证券报
“我们亟待用数字化思维重塑网络安全，构建新战法、新框架和新能力，形成面向数字化的安全新体系，为构建网络空间命运共同体筑牢数字安全屏障。”在9月26日开幕的2021世界互联网大会乌镇峰会上，360创始人、董事长周鸿祎在主题演讲中表示。
周鸿祎表示，数字文明新时代有着“一切皆可编程、万物均要互联、大数据驱动业务”的特征，其本质是软件重新定义世界。他认为，网络空间万物互联、命运与共，未来社会的运转、老百姓的衣食住行都将架构在软件、数据和网络之上，给新时代带来安全新挑战，传统网络安全手段将难以应对。
在周鸿祎看来，要构建和守护网络空间命运共同体，解决数字化复杂安全问题，必须要有体系化的解决方案。但传统安全系统缺乏顶层设计，依靠单个产品或多个产品不断堆砌，无法形成体系化的解决方案，因此要用数字化思维重塑网络安全，构建新战法、新框架和新能力，形成面向数字化的安全新体系。
周鸿祎强调，360沉淀形成了一套新战法，构建了新一代安全能力框架，即360安全大脑能力框架。它作为数字化安全体系的一个整体结构，涵盖攻击面防御、资源面管控、数据运营、专家运营等4大类共20个基础设施，可支撑云安全、大数据安全等基础安全体系建设和工业互联网、车联网、智慧城市等行业安全场景。
“360希望通过构建新战法、新框架、新能力，形成面向数字化的安全体系，为数字文明新时代保驾护航。”周鸿祎表示。
[2021-09-15] 三六零(601360):三六零与国家信息中心签署战略合作协议
■证券时报
记者获悉，国家信息中心近日与三六零(601360)共同签署战略合作协议，双方将聚焦数字经济时代下的网络安全技术，在网络安全标准化研究、智慧城市建设运营、数据安全研究等方面开展合作。
[2021-09-10] 三六零(601360):三六零拟以10亿元至15亿元回购股份
■上海证券报
三六零公告，公司拟回购股份，回购金额不低于100,000万元且不超150,000万元;回购价格不超18.21元/股。本次回购的股份将全部用于公司员工持股计划，以部分替代现有的员工奖金。
[2021-09-09] 三六零(601360):三六零与电子城达成战略合作 助推数字城市建设
■证券时报
记者获悉，三六零(601360)与电子城(600658)近日签署战略合作协议，双方将在网络安全、数字城市、大数据、人工智能、产业合作、信创等领域开展深度合作，共同助力企业数字化改造提升和产业数字化发展，加速数字城市建设。
[2021-09-07] 三六零(601360):政企安全业务迅猛增长,第二增长引擎启动-中期点评
■东兴证券
事件:2021年8月31日,公司发布2021年半年报。报告期内公司实现营业收入56.19亿元,同比增长13.03％;归母净利润为5.72亿元,同比减少48.87％;扣非归母净利润为4.97亿元,同比减少46.30％。公司政企安全业务进展顺利,净利润大幅下降主要系销售费用及研发费用大幅增长所致。互联网板块收入稳定,庞大用户群体是业务基石。公司互联网商业化及增值服务共实现收入36.51亿元,为公司贡献稳定利润。行业方面,公司面临互联网广告投放预算削减,竞争更加激烈等冲击因素,但公司PC安全产品的市场渗透率为97.60％,平均月活跃用户数保持在4.79亿以上,安全市场持续排名第一;PC浏览器市场渗透率为86.60％,平均月活跃用户数达4.25亿;移动安全产品的平均月活跃用户数达5.5亿,庞大的用户群体为公司业绩划出了较高下限,虽然公司广告收入承压。但是公司产品无论在渗透率还是月活数均保持市场前列,下降空间有限,长期收入仍有稳定支撑。
政企业务增长迅猛,第二成长曲线发力。互联网板块业务未来增速有限,公司积极拓展第二成长曲线。政企安全是公司B端转型重点,公司上半年实现政企安全业务收入9.12亿元,同比增长322.45％,近3年收入复合增速高达73％。公司政企安全业务包括本地安全大脑、终端安全等几大拳头产品以及安全运营及服务,以"360安全大脑"为核心的新一代网络安全能力框架,在重庆、天津、青岛、鹤壁、苏州、郑州等地区相继落地。2021年,公司政企版块新签约订单量同比增长484％,客户数量同比增长500％,已成功签约20余家政府机构及大型央企,公司凭借品牌优势及深厚行业积累,在手订单规模持续上升,政企板块业绩呈现上升态势有望持续发力。
布局车联网安全赛道,投资哪吒汽车试点行业赋能。汽车三化趋势显著,新场景新终端也仍应重视新安全问题,车联网安全是伴随车联网应运而生的安全新赛道。三六零是最早深耕车联网安全领域的安全公司。公司拥有国内第一支汽车安全研究团队--360Sky-Go团队,目前参加了30多个在研车联网网络安全标准,其牵头制定了首个由中国牵头打造的汽车网络安全国际标准。中报显示,公司其他非流动资产增至15亿,其增加部分主要为三六零支付哪吒汽车投资款。此次战略投资入股哪吒汽车,拟以智能网联汽车安全作为基石,将自身在网络安全、智能硬件安全、车联网安全等领域的积累和经验赋能哪吒汽车,并以此为基础深入车联网安全领域,打造行业级服务产品,打开智能网联汽车安全新赛道。
公司盈利预测及投资评级:公司互联网业务下降空间有限有望维持稳定,积极拓展政企业务及车联网安全开发新增长点,但公司短期一方面受到互联网广告开支减少影响,另一方面业务拓展期费用开支大幅增长,面临业绩压力,下调公司盈利预测为2021-2023年净利润分别为20.18、24.47及26.84亿元,对应EPS分别为0.28、0.34和0.38元,当前股价对应2021-2023年PE值分别为43、35和32倍,维持"推荐"评级。
风险提示:政企业务拓展不及预期、车联网安全发展不及预期。
[2021-09-01] 三六零(601360):政企安全继续高歌猛进,第二增长曲线有望持续发力-公司简评报告
■首创证券
事件:8月30日,三六零发布2021年半年报。公司实现营业收入56.19亿元,同比增长13.03％,归母净利润5.72亿元,同比减少48.87％,扣非净利润4.97亿元,同比减少46.30％。公司2021年第二季度实现营业收入30.67亿元,同比增长12.72％,实现归母净利润3.02亿元,同比减少60.21％。
政企安全业务助力业绩增长,推进市场开拓利润短期承压。2021H1公司实现营业收入56.19亿元,同比增长13.03％;实现归母净利润5.72亿元,同比减少48.87％,扣非净利润4.97亿元,同比减少46.30％。上半年营收增长主要得益于持续加大对政企安全业务的投入,相关业务取得突破性发展。同时,市场积极推进业务开拓,费用率相应增加,销售费用率、管理费用率、研发费用率与同期相比分别+6.52pct、-0.65pct、+5.23pct,对当期利润构成一定影响。
政企安全业务增长迅猛,第二成长曲线发力。政企安全业务2021H1实现营收9.12亿元,同比增长322.45％,营收占比16％(2020H1占比4％)。2021年上半年,新一代安全能力框架已在重庆、天津、青岛、苏州、郑州、鹤壁、宜兴等多地布局建设,随着行业和区域客户覆盖率大幅提升,区域生态布局效果初显。新签约订单量同比增长484％,客户数量同比增长500％,已成功签约20余家政府机构及大型央企。成功中标京津冀协同发展之产业协同与智慧城市建设安全保障体系项目、苏州工业园区"5G+工业互联网"线下诊断项目、郑州"国家网络安全产业基地重大基础设施群"项目等。其中郑州项目中标金额2.36亿元,持续领跑网络安全项目的中标记录。
智能硬件稳步增长,市场认可度不断提升。智能硬件2021H1实现营收10.49亿元,同比增长16.84％,营收占比19％。公司360智能生活旗下的扫地机器人、家庭安防、智慧出行、智能穿戴等多条产品推出多款新品,得到市场广泛认可,对收入增长有较显著贡献。
互联网板块为公司第二生长曲线提供助力,双轮驱动。互联网商业化及增值服务2021H1共实现收入36.51亿元,同比减少5.17％,为公司贡献稳定利润,强力支撑政企及智能硬件业务发展。其中,互联网广告及服务2021H1实现营收30.59亿元,同比减少7.28％,主要原因系互联网广告投放预算削减,特别是互联网PC端广告预算进一步下降;旅游、教育等行业因疫情反复、政策调控等原因,广告投放预算出现显著缩减,进一步导致互联网媒体流量争夺、竞争更加激烈,营收占比54％;以游戏为主的互联网增值服务实现营收5.92亿元,同比增长7.41％,营收占比11％,与整体游戏市场增长率保持一致。
投资建议:公司持续加大投入,聚焦"大安全"战略。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为139、160、183亿元,归母净利润分别为33、38、43亿元,EPS分别为0.47、0.54、0.61元。首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:政企安全推进不及预期;互联网广告竞争加剧;智能硬件产品市场需求下降。
[2021-09-01] 三六零(601360):业绩持续增长,政企安全加速拓展-中期点评
■兴业证券
事件:三六零发布2021年半年报,实现营业收入56.2亿元,同比增长13.0％;实现归母净利润5.7亿元,同比减少48.9％;实现扣非净利润5.0亿元,同比减少46.3％。?深耕政企安全等领域,上半年营收持续增长。报告期内,公司整体营收保持稳健增长。分业务来看,政企安全、智能硬件、互联网广告及服务、互联网增值业务分别收入为9.12亿、10.49亿、30.59亿、5.92亿元,同比变动322.4％、16.8％、-7.3％、7.4％。归母净利润下滑主要是因为2021年以来,公司加速市场拓展,人员及推广成本及费用相应增加所致。
市场拓展加速致费用增长,研发投入高增提升产品力。报告期内,随着市场开拓进程的推进,公司期间费用率有所上升;研发投入17.45亿元,同比增长40％,公司进一步完善政企安全相关产品和服务体系,聚焦拳头产品以及安全运营及服务,打造政企安全版块的中流砥柱。
政企安全业务前景广阔,签约客户、订单量同步高升。2021上半年,公司新签约订单量同比增长484％,客户数量同比增长500％,已成功签约20余家政府机构及大型央企;此外,公司成功中标京津冀协同发展之产业协同与智慧城市建设安全保障体系项目等项目,持续领跑网络安全项目的中标记录。
智能硬件多产品线开花,游戏有望成互联网业务新增长点。智能硬件方面,360智慧生活旗下的扫地机器人、家庭安防、智慧出行、智能穿戴等多条产品线均推出了多款新品,对收入增长贡献显著;互联网板块方面,国内游戏市场则继续保持良好的增速,公司坚持走自研、独家代理、联运一体化路线,并积极布局海外市场,未来有望城市互联网板块业务业绩增长新动力。
盈利预测与投资建议:基于公司2021年中报情况,调整公司2021至2023年归母净利润为17.42/19.69/22.42亿元,维持"审慎增持"评级。
风险提示:新冠疫情风险;新产品研发进度不及预期;行业竞争加剧风险。
[2021-08-31] 三六零(601360):政企安全全面起航-中期点评
■方正证券
公司发布2021年半年报,2021年H1公司实现营业收入56.19亿元,同比增长13.03％,其中,2021年Q2公司实现营业收入30.67亿元,同比增长12.72％;实现归属于母公司所有者的净利润5.72亿元;归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为4.97亿元。
政企安全业务实现强劲增长,对公司整体收入增长的拉动作用开始体现。2021H1政企安全业务实现收入9.12亿元,同比大幅增长322.45％,主要得益于公司在核心安全产品打磨完成之后,在市场和销售层面取得的重大突破。产品层面,公司聚焦本地安全大脑、终端安全、实网攻防靶场、网络空间测绘、流量安全等几大拳头产品以及安全运营服务。市场层面,公司加大了政府、金融、运营商、能源、企业等重点行业的投入力度,客户数和订单量均显著增长,上半年公司新签约订单量同比增长484％,客户数量同比增长500％,并成功中标了多个关键项目,包括京津冀协同发展之产业协同与智慧城市建设安全保障体系项目、苏州工业园区"5G+工业互联网"线下诊断项目、郑州"国家网络安全产业基地重大基础设施群"项目,其中郑州项目中标金额达2.36亿元,持续领跑网络安全项目的中标记录。上半年订单量和用户数的高速增长也为公司政企安全业务全年的高增长奠定了基础。
新产品+全渠道推动智能硬件业务持续增长。2021H1智能硬件业务实现收入10.49％,同比增长16.16％。今年上半年360智慧生活旗下的扫地机器人、家庭安防、智慧出行、智能穿戴等产品线均推出了多款重磅新品,对收入增长有较显著贡献。同时,公司继续加强线上+线下全渠道建设,不仅覆盖了天猫、京东等主流线上渠道,还进一步拓宽了三大运营商的销售渠道以及华为智选生态等线下战略合作类渠道,并针对三大运营商不同的需求进行定制化服务,且公司在海外市场线上、线下平台、渠道的搭建工作顺利开展,实现全品类覆盖33个国家及地区,海外销售收入实现大幅增长。
互联网业务稳健发展,为政企安全业务的快速扩张提供助力。
2021H1互联网广告及服务实现收入30.59亿元,同比减少7.28％;互联网增值服务实现收入5.92亿元,同比增长7.41％。
受疫情等因素影响,互联网广告投放预算削减,特别是互联网PC端广告预算进一步下降,公司H1互联网业务增速有一定程度的放缓,但公司仍具备领先的用户规模优势,为政企安全业务的拓展提供稳定的现金流。截止报告期,公司PC安全产品的市场渗透率为97.60％,平均月活跃用户数保持在4.79亿以上,安全市场持续排名第一;PC浏览器市场渗透率为86.60％,平均月活跃用户数达4.25亿;移动安全产品的平均月活跃用户数达5.5亿。
政企安全开启第二成长曲线,以"安全大脑"为核心的新一代安全能力框架体系是公司未来最大看点。自2020年360政企安全集团正式成立后,360开始着力打造了以"安全大脑"为核心的新一代安全能力框架体系,通过有效整合本地安全大脑、终端安全、实网攻防靶场、网络空间测绘、流量安全等为核心的安全产品矩阵,支撑起工业互联网、车联网、能源互联网、智慧城市等各种数字化场景,并在重庆、天津、青岛、苏州、郑州、鹤壁、宜兴等多地布局建设了360"安全大脑"和安全基础设施。360作为国内网络安全行业的龙头厂商,在安全大数据库和安全攻防专家团队方面具备领先优势。目前,公司安全大数据总存储数量超2EB,其中包括总量180亿的恶意网址库、总量超5万亿条的存活网址库、含700亿DNS解析记录的域名解析数据库以及存储海量行为趋势的全网溯源库。同时,公司也拥有国内最大的安全攻防团队,包括超3800人的安全专家团队和超200人安全精英团队。未来我们看好360基于安全大数据和安全攻防的能力对政企安全市场加速布局。
投资逻辑:预计21/22年实现收入128.76/150.92亿元,实现归母净利润17.02亿元/20.80亿元;EPS分别为0.24、0.29元,对应PE分别为48.96、40.05倍,给予公司"推荐"评级。
风险提示:行业竞争加剧的风险;渠道拓展不达预期的风险;
政策落地不达预期的风险。
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