600869三普药业股票走势分析
≈≈远东股份600869≈≈(更新:22.02.23)
[2022-02-23] 远东股份(600869):远东股份已参与京津冀数据中心等两百余个相关项目建设
■证券时报
远东股份官微消息，公司表示，“东数西算”工程的全面启动，将有力带动数据中心产业链各个环节需求，包括电线电缆、光纤光缆等产品，公司产业发展将充分受益。目前，公司已经参与了包括中国电信北京公司京津冀数据中心、乌兰察布阿里巴巴云数据中心、中航信数据中心以及阳泉百度云计算中心等两百余个和数据中心相关的项目建设。在远东股份旗下全资子公司远东电缆有限公司参与的四川“超大规模数据中心”——川西数据机房和配套系统建设项目中，公司提供了价值数千万元的智慧电缆。
[2022-02-21] 远东股份(600869):远东股份拟30亿元投建高端海工海缆装备产业基地
■上海证券报
远东股份公告，公司拟在江苏省南通市如东洋口港经济开发区投资建设高端海工海缆装备产业基地，项目总投资约30亿元。项目分二期实施，一期计划建设年产各类光电复合海底电缆及陆用电缆2,000公里;二期计划建设各类海底光缆6,000公里，各类电缆附件2.7万套及工程服务。
[2022-02-07] 远东股份(600869):远东股份1月收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为14.07亿元
■证券时报
远东股份(600869)2月7日晚间公告，2022年1月1日至31日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为14.07亿元。
[2022-01-20] 远东股份(600869):远东股份2021年预盈4.6亿元-5.5亿元 同比扭亏为盈
■上海证券报
远东股份发布业绩预告。预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润为45,950万元到55,100万元。上年同期亏损169,136.69万元。报告期公司营业收入及盈利能力稳步增长;公司智能缆网、智能电池、智慧机场三大业务经营状况良好，相关资产减值损失同比大幅减少;2021年四季度公司处置上海艾能电力工程有限公司100%股权，影响上市公司股东净利润约1.46亿元。
[2022-01-04] 远东股份(600869):远东股份去年12月收到千万元以上合同订单合计约20.03亿元
■证券时报
远东股份(600869)1月4日晚间公告，2021年12月1日至2021年12月31日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为20.03亿元。公司为智能缆网、智能电池、智慧机场龙头/领军企业，上述合同将对公司未来经营业绩产生积极影响。
[2021-12-24] 远东股份(600869):轻装上阵,新能源业务焕发新生-投资价值分析报告
■中信证券
深耕线缆业务,国内线缆龙头企业。公司成立于1985年,主要从事智能缆网、智能电池、智慧机场的研发、生产、销售及服务。目前公司主要产品包括电线电缆产品、锂电池、锂电铜箔和承接机场建设工程。公司经过多年经营积累了广泛的客户资源,涵盖绿色建筑、智能制造、智能电网、清洁能源、智能交通等行业头部客户。2020年公司实现营业收入198.04亿元(+15.4％YoY),归母净利润-16.91亿元(-3,867.0％),主要系铜、铝价格大幅上涨所致,近3年公司营业收入复合增速为4.7％。2021年公司经营业绩回暖,2021Q1-Q3营业收入为149.36亿元,同比+6.5％,归母净利润4.23亿元,同比+142.4％。
线缆行业进入整合阶段,龙头优势突显。近年来电线电缆行业整体增速较慢,已经进入存量博弈阶段,竞争激烈。相比发达市场,我国电线电缆市场较为分散,头部企业市场占有率不高,CR10仅为12％。公司深耕线缆行业30余年,积累大量的客户和声誉,凭借"品牌+客户"的优势稳固龙头地位。线缆行业中部分细分市场仍有广阔的市场空间,例如光伏、风能和数据中心等。公司在多个细分市场中保持充分的产品和客户优势。
锂电池市场空间广阔,是新的盈利增长点。公司主要产品是18650和21700型圆柱电池、三元和磷酸铁锂软包电池。受下游需求和政策影响,圆柱电池主要应用领域--电动工具、两轮车和储能领域的市场需求将迎来快速增长,将大规模带动圆柱电池的市场需求。预计到2025年国内圆柱电池市场空间可达115GWh。公司锂电池产品性能较高,客户覆盖小牛电动、纳恩博、新日电动等,订单规模增长迅速,已获得国际市场认可,未来有望大幅提升公司盈利能力
锂电铜箔行业前景广阔,绑定优质客户。新能源汽车与储能行业快速发展,锂电池需求的快速增长带动下游锂电铜箔市场。2020年全球锂电铜箔总需求量达到19.4万吨,根据头部企业的招股说明书及公告数据,我们预计2023年全球总需求量可达到67.3万吨,2020-2023年CAGR达到51.5％,市场空间广阔。目前6微米铜箔占据行业主要地位,4.5微米铜箔产品市场份额增长,行业呈现轻薄化趋势。锂电铜箔行业短期内呈现供需紧张趋势,公司的铜箔产品供不应求,2021Q1-Q3锂电铜箔营业收入4.58亿元,同比+115.9％。公司铜箔业务绑定优质客户宁德时代,宁德时代销售额占铜箔营业收入的70％。
机场建设助力业务增长。机场建设是我国继高铁后的下一个基建方向,根据中国民用航空局规划,2035年我国民用机场要达到400个,而2020年我国仅有241个机场。子公司京航安主要从事助航灯光、空管弱电领域,承接过国内外众多大型项目。受益于机场建设项目增加,京航安2020年营业收入16.1亿(+31.9％YOY),归母净利润1.8亿(+2.0％YOY)。
风险因素:宏观经济周期波动的风险,市场竞争的风险,原材料价格波动风险,政策风险。
投资建议:公司是国内电缆领域的领先企业,在光伏、风电、特高压等新兴领域有望实现快速增长;公司锂电池业务逐步减亏,轻装上阵,为公司贡献正向利润;铜箔业务积极扩产,盈利能力较强;机场业务稳中有进。总体看,公司各项业务均处于上升通道,看好公司未来在各细分领域的成长性。我们预计公司2022年线缆、锂电池、铜箔和机场四项业务的净利润分别为8.28亿、0.09亿、1.32亿和1.74亿元,参考可比公司,分别给予20xPE、35xPE、30xPE和20xPE,采用分部估值,2022年目标市值为243亿元(对应目标价为11元)。首次覆盖给予"买入"评级。
[2021-12-02] 远东股份(600869):合同订单高增,三大业务齐发力-事件点评
■太平洋证券
事件:公司近日发布公告,2021年11月收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计13.33亿元,同比增长254.41％,环比增长31.73％。2021年1-11月公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为160.75亿元,同比增长169.47％。
缆网业务订单加速,新能源领域优势显著,同时受益行业集中度提升。智能缆网板块11月中标/签约千万元以上合同订单为10.96亿元,同比增长218.89％;1-11月累计中标/签约千万元以上合同订单为121.57亿元,同比增长205.41％。作为聚焦电缆行业30年的行业龙头,公司在风电、光伏、核电、特高压、充电桩等清洁能源领域技术优势显著,为各领域头部品牌;同时,对比欧美、日本发达国家CR10高于70％,我国电缆行业集中度仍有大幅提升空间,随着取消最低价中标、质量检测体系建设等一系列政策出台,电缆行业处在从极度分散到集中的政策红利时代,公司有望显著收益。
远东电池捷报频传,铜箔产品供不应求。智能电池板块1-11月累计中标/签约千万元以上合同订单为20.37亿元,同比增长1,541％,其中锂电池为16.51亿元,同比增长1,229％,锂电铜箔为3.87亿元,11月环比增长14％。公司锂电业务继续发力轻出行、小家电、高端数码等细分市场,在此基础上今年来先后在欧洲陆续签订储能和电动工具大单,在两个重要的锂电池运用领域均有突破。此业务板块前三季度实现营收4.44亿元,同比增长79.21％,净利润-2.74亿元,同比减亏1.03亿元,有望于年底实现盈亏平衡;锂电铜箔供货宁德时代等客户,扩产迅速且良品率高前三季度实现营收4.58亿元,同比增长115.91％,已启动建设宜宾5万吨锂电铜箔项目。4.0um超薄铜箔已研发成功,该业务的持续放量将带来业绩的大幅增长。
智慧机场业务稳中有升。该板块11月中标/签约千万元以上合同订单合计为1.40亿元,同比增长417.80％;1-11月累计中标/签约千万元以上合同订单为18.81亿元,同比增长1.07％。京航安保持助航灯光、空管弱电等优势领域行业领先地位,已介入机场跑道领域,此业务有望保持稳中有升态势。
投资建议:公司是电缆行业龙头企业,将受益行业集中度提升,电池业务轻装上阵,电动工具及储能市场开拓顺利,订单饱满有效支撑业绩增长,看好公司价值回归之路。我们预计公司2021-2023年净利润分别为6.4亿、10.5亿和15.3亿;EPS分别为0.29元、0.47元和0.69元;对应PE分别为27、16和11倍,给予"买入"评级。
风险提示:行业竞争加剧,新品开发低于预期
[2021-12-01] 远东股份(600869):远东股份11月子公司中标千万元以上合同订单合计13.33亿元
■证券时报
远东股份(600869)12月1日晚间公告，2021年11月份，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计13.33亿元。公司为智能缆网、智能电池、智慧机场龙头企业，上述合同将对公司未来经营业绩产生积极影响。
[2021-11-01] 远东股份(600869):远东股份10月中标/签约千万元以上合同订单合计9.98亿元
■证券时报
远东股份(600869)11月1日晚公告，2021年10月1日至2021年10月31日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为人民币9.98亿元。
[2021-10-27] 远东股份(600869):业绩持续超预期,看好智能电池业务长期成长-三季点评
■东北证券
事件:公司发布2021年三季报,前三季度实现营业收入149.36亿元,同比+6.46％;实现归母净利润为4.23亿元,同比大幅+142.38％;实现扣非净利润为3.81亿元,同比+175.10％。分季度看,公司Q3实现营业收入为58.90亿元,同比-3.81％;实现归母净利润为1.21亿元,同比+182.91％。公司业绩大增,超市场预期。电池业务减值提计已较为充分,轻装上阵。公司2020年提计资产、信用减值损失分别为13.74、4.46亿元,主要由于锂电业务客户资金链断裂,出于保守性原则提计了较大损失。公司2021年前三季度实现营业收入4.44亿元,净利润-2.74亿元,仍为亏损状态。考虑公司轻出行业务订单饱满,电动工具市场同时取得较大突破,亏损状态有望进一步收窄。线缆业务稳步发展,持续平稳增长。公司智能缆网业务2020年Q4由于线缆业务由于铜价暴涨,公司较大的成本压力致净利润环比出现较大下降。2021年前三季度实现营收130.91亿元,净利润5.17亿元,净利率为3.95％。Q3线缆业务净利率于Q2基本持平,相较去年前三季度略有下降。公司将大量订单转变为"开口"合同,将铜价上涨的成本压力向下游传导。我们预计公司今年Q4净利润有望环比持平,同比大幅增长。铜箔行业紧缺,公司产品优质供不应求。公司前三季度实现营业收入4.58亿元,同比+115.91％;净利润0.50亿 元,同比+2947％,我们预计单吨净利约为1万元。当前产能为1.5万吨。公司的主要客户为CATL,锂电行业铜箔紧缺,我们预计公司铜箔有望实现满产满销。智慧机场业务进入工程行业旺季,有序复苏。公司智慧机场业务前三季度实现营收8.16亿元,实现净利润0.8亿元,同比-24.34％。随着国内机场工程项目进入施工旺季,公司在手订单充足,业务有望稳定增长。
盈利预测及评级:公司线缆业务盈利能力超预期,铜箔业务绑定大客户宁德时代,产品优质订单饱满;锂电业务聚焦传统电动自行车客户,摆脱阴影重启出发。我们上调业绩预期,预计公司2021-2023年实现营业收入分别为236.02/274.66/285.27亿元,归母净利润为6.22/10.10/14.10亿元,对应PE为21.59/13.30/9.52倍。上调至买入评级。
风险提示:线缆行业竞争加剧,新能车销量不及预期等
[2021-10-22] 远东股份(600869):远东股份第三季度净利同比增长182.91%
■上海证券报
远东股份发布三季报。2021年前三季度公司实现营业收入149.36亿元，同比增长6.48%，实现归母净利润4.23亿元，同比增长142.38%，均创同期新高。2021年第三季度净利润12,064.71万元，同比增长182.91%。
[2021-09-27] 远东股份(600869):远东股份公司高管亲属短线交易公司股票
■中国证券报
远东股份9月27日晚间发布公告称，公司高级管理人员万俊亲属章燕玉的证券账户于2021年2月2日至2021年7月21日期间三次买卖远东股份股票，构成短线交易。
公司表示，知悉此事后公司高度重视，及时核实相关情况，章燕玉积极配合、主动纠正。经研究，在本次短线交易期间，章燕玉买卖公司股票累计获得的收益1018元，已全数收归公司所有。
同时，公司表示，万俊此前已向章燕玉说明相关法律法规要求，但由于章燕玉年龄较大，此次短线交易系其操作失误造成，章燕玉就此向广大投资者致歉。公司要求全体董事、监事、高级管理人员加强相关法律法规的学习，严格规范买卖公司股票的行为。
[2021-09-22] 远东股份(600869):远东股份中标国网特高压等项目近4亿订单
■证券时报
日前，远东股份旗下远东电缆有限公司、新远东电缆有限公司再传中标喜讯，成功中标国家电网白鹤滩-浙江±800千伏特高压工程及输变电项目，中标金额总计达3.96亿元。
[2021-09-09] 远东股份(600869):远东股份控股股东通过大宗交易转让公司2%股份 转让价格为5.67元/股
■中国证券报
远东股份9月8日晚间发布公告称，9月7日，公司控股股东远东控股与国远投资就股份转让事宜进行明确，并签署了《股份转让补充协议》，9月8日，远东控股通过大宗交易方式向国远投资转让其所持有的公司股份4438.7万股(占公司总股本的2%)，转让价格为5.67元/股。
本次大宗交易前，远东控股持有公司股份12.34亿股，占公司总股本的55.61%;远东控股及其一致行动人共持有公司股份12.36亿股，占公司总股本的55.69%。本次大宗交易后，远东控股持有公司股份11.9亿股，占公司总股本的53.61%;远东控股及其一致行动人共持有公司股份11.92亿股，占公司总股本的53.69%。
公司表示，本次权益变动情况不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化，不存在损害公司及其他股东利益的情形。本次交易有利于公司引入战略投资人，进一步优化股东结构，提升治理水平。
公告显示，8月13日，远东控股与国远投资签署了《股份转让协议》，远东控股拟通过协议转让、大宗交易的方式向国远投资转让持有的公司股份1.62亿股，占公司总股本7.28%。
[2021-09-01] 远东股份(600869):远东股份8月获千万元以上合同订单合计11.42亿元
■上海证券报
远东股份公告，2021年8月1日至8月31日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计114,245.84万元。
[2021-08-14] 远东股份(600869):一体两翼,再次腾飞-公司快报
■安信证券
甩掉包袱,业绩回归上升通道。公司是老牌线缆行业龙头企业,近年通过并购模式不断向其他板块拓展,目前已经形成了包括智能缆网、智能电池、智慧机场在内的"一体两翼"主营格局。2020年受此前并购标的企业影响,公司基于谨慎性原则对远东电池、水木源华电气、上海艾能电力工程公司等计提资产减值准备,导致2020年出现亏损16.91亿元。从2021年来看,公司减值包袱减轻,业绩回归上升通道;根据公司披露的2021年半年报,报告期内公司实现营业收入90.46亿元,同比增长14.45％;实现归母净利润3.02亿元,同比增长129.25％;实现扣非净利润2.77亿元,同比增长149.05％,创历史新高。
智能缆网业务:打好业绩基本盘,受益"双碳"和集中度提升。智能缆网是公司第一大业务板块,占营收比重超85％。2021H1,公司智能缆网业务实现营业收入78.56亿元,同比增长9.09％;实现净利润3.13亿元,同比下降17.52％,其中线缆产业营业收入78.12亿元,同比增长9.00％,净利润3.22亿元,同比下降14.89％;上半年中标/签约千万元以上合同订单为66.57亿元,同比增长159.24％;此外,公司积极推动电缆行业数智化升级,打造"远东智造云平台"、"远东智慧大数据平台",形成行业领先和可复制的数智化工厂。从行业背景来看,一方面,"双碳"政策加速落地,清洁能源、交通、建筑等前景良好,电线电缆行业作为配套行业将迎来更大发展;另一方面,随着国家加严对线缆行业准入把控、管控和疫情同步加速部分落后企业出清,线缆行业集中度有序提升,公司作为多细分领域线缆龙头有望充分受益。
智能电池业务:产能客户不断突破,有望加速放量。公司智能电池板块包括锂电池和锂电铜箔两大业务。锂电池上半年实现营业收入3.32亿元,同增239.78％,净利润-1.73亿元,同增30.98％;上半年中标/签约千万元以上合同订单11.21亿元,其中包括获得小牛电动为期三年1.5亿支的18650锂电芯订单、预计产生营收不低于9亿元,截至报告期末小牛电动的订单已完成发货1,723万支,累计收入9,818万元;客户方面,轻出行市场继续深化与小牛电动、纳恩博、雅迪、博力威等战略合作,电动工具市场重点客户拓展取得较大突破,实现铁锚的批量供货,正在开发其他一线品牌的电动工具客户。21H1锂电铜箔业务实现营业收入3.02亿元,同增166.51％,净利0.39亿元,同增968.49％;锂电铜箔产品良率超80％,主要供货宁德时代;产品结构上,公司4.5微米单卷长度可达2万米,具备批量供货能力,4.0微米超薄铜箔已研发成功;同时持续加快锂电铜箔产能建设,总产能已达1.5万吨。
智慧机场业务:行业领先,稳健增长。根据公司公告,智慧机场建设是继高铁后,国家下一个基础建设投资方向,预计年增长空间近千亿,未来5年综合市场空间万亿规模。公司智慧机场业务主要通过2017年并购的京航安来实现。京航安是机场专业工程建设领域的领军企业,持有机场目视助航工程专业承包壹级、民航空管工程及机场弱电系统工程专业承包壹级、机场场道工程专业承包贰级等工程资质。2021H1京航安实现营业收入4.77亿元,同比增长14.37％,实现净利润0.49亿元,同比降低17.39％。随着国内机场工程项目整体逐步进入施工旺季,国外项目逐步恢复施工,公司在施项目覆盖全国7个区域和海外8个国家的68个机场;上半年累计签约合同金额达到12.14亿元,同比增长367％,在手合同20.4亿元,同比增长102％,在手订单充足,业务稳定增长。
投资建议:首次覆盖,给予买入-A的投资评级,6个月目标价9.00元。我们预计公司2021年-2023年营收分别为231.72、298.28和374.15亿元,营收增速分别为17％、29％、25％;归母净利润分别为7.12、9.61和13.29亿元,增速分别为-142.1％、35％、38％。首次覆盖,给予公司买入-A的投资评级,6个月目标价9.00元。
风险提示:宏观环境风险、产品研发低于预期、产能建设不及预期。
[2021-08-12] 远东股份(600869):新能源业务大幅增长,业绩符合预期-2021年中报点评
■国元证券
事件:公司21H1实现营业收入90.46亿元,同比增长14.45％,实现归母净利3.02亿元,同比增长129.25％,业绩符合预期。
报告要点:新能源业务:铜箔持续放量,锂电池客户拓展获较大突破
21H1铜箔业务营业收入3.02亿元,同比增长166.51％,净利润0.39亿元,同比增长968.49％。公司21年6月新增的7500吨产能已达产,现有铜箔产能总计1.5万吨,远期规划在四川宜宾新建5万吨产能,预计21-23年公司铜箔出货量将达1.1/1.7/2.8万吨。目前公司4.5μm单卷长度可达2万米,具备批量供货能力,4.0微米超薄铜箔已研发成功,预计未来铜箔业务的持续放量将带来业绩的大幅增长。
21H1锂电池业务营业收入3.32亿元,同比增长239.78％,净利润-1.73亿元。1-7月共计中标/签约千万元以上合同订单为11.72亿元。公司在轻出行市场与小牛电动、纳恩博、雅迪、博力威等达成战略合作,并将继续深化;公司在电动工具市场重点客户拓展取得较大突破,已经实现铁锚的批量供货,且正在开发其他一线品牌的电动工具客户。
线缆业务:上半年订单饱满,行业加速整合利好龙头
公司智能缆网业务实现营业收入78.56亿元,同比增长9.09％,净利润3.13亿元,同比下降17.52％。公司智能缆网业务订单饱满,上半年中标/签约千万元以上合同订单为66.57亿元,同比增长159.24％;2021年7月智能缆网业务中标/签约千万元以上合同订单合计为人民币15.74亿元。近几年国家提高线缆市场准入门槛,对行业的监督管理不断趋于严格、细化,叠加疫情因素部分企业出清,线缆行业正在加速整合、有序性提升,公司作为行业龙头将有望从中受益。
投资建议与盈利预测预计2021-2023年公司总营业收入分别为240.66/291.58/351.25亿元,归母净利分别为6.49/9.21/12.23亿元,对应EPS为0.29/0.42/0.55元,对应PE为21.7/15.2/11.5X,维持"买入"评级。
风险提示
公司担保金额占净资产比例较高、公司股权质押比例较高、锂电池业务短期存在盈利压力、线缆业务增速不及预期。
[2021-08-03] 远东股份(600869):线缆龙头老树发新枝,铜箔+电池生机初现-深度点评
■国元证券
线缆:行业加速整合利好龙头奥凯事件后国家提高线缆市场准入门槛,对行业的监督管理不断趋于严格、细化,叠加疫情因素部分企业出清,线缆行业正在加速整合、有序性提升,预计未来五年龙头企业将有80％规模提升空间。公司营业收入位居行业第一,并在以清洁能源为主的多个细分线缆市场占比第一,将受益于行业加速整合。预计2123年线缆业务营收增速为18％/18％/17％％;公司线缆业务历史毛利率中枢16％左右,预计未来随着铜价回调和公司专注主营业务,公司毛利率有望恢复至历史中枢水平。
锂电铜箔进入放量收获期预计2025年国内锂电铜箔出货量将大幅提升至37万吨全球市场规模超740亿元,年均复合增速保持33％。公司21年6月新增的7500吨产能已达产,现有铜箔产能总计1.5万吨未来计划新建5万吨产能。预计2123年公司铜箔出货量将达1.1/1.7/2.8万吨。公司6μm产品已经进入宁德时代供应链,销售金额占铜箔营业收入的70％。公司的铜箔产品的定价策略采用加工费模式,在现今铜价处于历史高位下,客户对更薄厚度的铜箔需求加强,公司主要生产6μm和4.5μm铜箔,产品具有结构性优势。
锂电池:轻装上阵聚焦高增长电动两轮车赛道新国标推行叠加共享电单车投放、外卖催生换电需求锂电电动两轮车需求高速增长据EVTank预计到2025年电动两轮车用锂离子电池的需求量将达到45.9Gwh,五年复合增速超过90％。远东电池2020年计提减值损失后轻装上阵,聚焦锂电电动两轮车和电动工具的细分锂电市场。目前该板块业务正在客户导入期,2021Q1公司和小牛签订3年不低于1.5亿支的18650三元锂电芯,预计对应收入9亿元。此外客户还包括纳恩博、华晨新日、铁锚等。
投资建议与盈利预测预计20212023年公司总营业收入分别为240.66/291.58/351.25亿元,归母净利分别为6.49/9.21/12.23亿元,对应EPS为0.29/0.42/0.55元。采用分部估值法,得到2021年公司加权平均目标PE为23.9X,对应目标价6.8元,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示公司担保金额占净资产比例较高、公司股权质押比例较高、锂电池业务短期存在盈利压力、线缆业务增速不及预期。
[2021-07-05] 远东股份(600869):电缆龙头,二次腾飞-公司深度报告
■东北证券
远东深耕电缆业务30年,切入其他板块迎来二次腾飞。公司是线缆多个细分板块的龙头,同时通过并购模式不断切入其他板块,现已形成线缆、新能源(包括铜箔、锂电池)、智慧机场三大业务板块。公司营收稳步增长,2020年实现营业收入198.04亿元,同比+15.4％。公司摆脱旧有包袱,多项业务同步发力,重新驶入业绩高增的快车道。
线缆业务确定扩张战略,细分龙头大步阔进。线缆行业目前是巨大的红海市场,整体增速较低竞争激烈,而部分细分赛道则拥有高增速。公司为线缆行业的专家,在风光核电线缆等多项细分市场为绝对龙头。公司完成战略定位,发力特高压、海缆等高增速细分赛道。同时在整体上优化管理、整合渠道资源,抢占市场。线缆业务收入有望重回高增速。
铜箔业务受益于汽车电动化,市场空间广阔。锂电铜箔是锂电电芯的重要组成部分。全球电动化大势所趋,我们预计2025年全球新能车销量超1600万辆,对应动力电池铜箔需求约70万吨,翻6倍。铜箔厚度影响电池能量密度与成本,轻薄化趋势明确。6微米铜箔为当前行业主流。
铜箔绑定优质客户,业绩迎来快速增长。公司铜箔销量稳步提升,产品质量领先供不应求。宁德时代为公司铜箔业务第一大客户。宁德时代在锂电行业的强势地位持续,下游高排产保证公司充足订单,预计公司市占率将持续提升。同时,受益于加工费提升,公司业务盈利情况更优。2021年Q1毛利率已较2020年提升8.0pct至31.3％。
锂电业务战略重整,重新起航。公司锂电业务于2019-2020年由于众泰等客户回款问题陷入亏损,公司于2020年一次性提计减值,摆脱包袱轻装上阵。公司当前聚焦传统方向轻出行,与小牛电动等优质客户签订长期供应订单,中长期进军高端电动车储能市场。
盈利预测及评级:我们预计公司2021-2023年实现营业收入分别为256.62/307.39/346.58亿元,归母净利润为5.09/6.82/9.99亿元。公司深耕电缆30余年。成功切入新能源板块,铜箔业务绑定大客户宁德时代,产品优质订单饱满;锂电业务聚焦传统电动自行车客户,摆脱阴影重启出发。首次覆盖,给予增持评级。
风险提示:线缆行业竞争加剧,新能车销量不及预期等
[2021-07-01] 远东股份(600869):远东股份6月份中标/签约千万元以上订单合计14.23亿元
■证券时报
远东股份(600869)7月1日晚间公告，2021年6月1日至6月30日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单的确定金额合计为14.23亿元。
[2021-05-07] 远东股份(600869):远东股份子公司4月份大额订单额确定为18.27亿元
■上海证券报
远东股份公告，2021年4月1日至2021年4月30日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单的确定金额合计为182,708.57万元。上述合同将对公司未来经营业绩产生积极影响。
[2021-04-01] 远东股份(600869):远东股份3月份中标/签约逾20亿元合同
■证券时报
远东股份(600869)4月1日晚间公告，2021年3月1日至3月31日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单的确定金额合计为20.15亿元。公司目前已发展成为智能缆网、智能电池、智慧机场龙头/领军企业。上述合同将对公司未来经营业绩产生积极影响，但不影响公司业务独立性。
[2021-03-02] 远东股份(600869):远东股份子公司2月份签约合同订单合计约4.99亿元
■证券时报
远东股份(600869)3月2日晚间公告，2月1日至2月28日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单的确定金额合计为4.99亿元。上述合同将对未来经营业绩产生积极影响，但不影响公司业务独立性。
[2021-01-26] 远东股份(600869):远东股份孙公司与小牛电动签订意向战略采购协议
■上海证券报
远东股份公告，公司全资孙公司江西远东电池与江苏小牛电动科技有限公司签署了《意向战略采购协议》，2021至2023年，小牛电动将向江西远东电池采购不低于1.5亿支的18650三元锂电芯，预计产生营业收入不低于9亿元。公司表示，本合作协议的签署是锂电行业对公司智能电池业务的认可，协议履行期为3年，预计不会对公司经营业绩产生重大影响。
[2021-01-04] 远东股份(600869):远东股份子公司中标21.43亿元中国化学电缆采购项目
■证券时报
据中国化学电子招标投标交易平台消息，远东股份子公司远东电缆有限公司中标中国化学工程第四建设有限公司华南分公司-太仓埃克森-电缆-采购项目，中标金额21.43亿元。
[2020-12-28] 智慧能源(600869):智慧能源自2021年1月4日起更名为远东股份
■上海证券报
智慧能源公告，公司证券简称将于2021年1月4日起由“智慧能源”变更为“远东股份”，证券代码保持不变。
[2020-12-21] 智慧能源(600869):智慧能源证券简称变更为“远东股份”
■证券时报
智慧能源(600869)12月21日晚公告，公司拟将证券简称由“智慧能源”变更为“远东股份”，公司证券代码保持不变。
[2020-12-09] 智慧能源(600869):智慧能源与中南机电智能签订战略合作协议
■证券时报
12月9日，远东智慧能源股份有限公司(简称：智慧能源)与浙江中南机电智能科技有限公司(简称：中南机电智能)签订战略合作协议，双方将在电线电缆集采等方面展开密切合作。
[2020-11-30] 智慧能源(600869):智慧能源11月份子公司签约千万元以上合同金额合计3.71亿元
■证券时报
智慧能源(600869)11月30日晚间公告，11月1日至11月30日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单的确定金额合计为3.71亿元。
[2020-11-25] 智慧能源(600869):智慧能源拟挂牌转让远东电池60%股权及相关应收债权 剥离电池资产
■证券时报
智慧能源(600869)11月24日晚间公告，公司拟在江苏省产权交易所有限公司或无锡产权交易所有限公司，以公开挂牌方式转让持有的全资子公司远东电池有限公司(简称“远东电池”)60%股权和公司对远东电池及其全资子公司的应收债权，首次公开挂牌转让底价合计不低于7.86亿元。此次交易是公司结合自身特点聚焦主业，剥离电池资产将进一步优化公司产业结构，提升公司盈利能力。
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[2022-02-23] 远东股份(600869):远东股份已参与京津冀数据中心等两百余个相关项目建设
■证券时报
远东股份官微消息，公司表示，“东数西算”工程的全面启动，将有力带动数据中心产业链各个环节需求，包括电线电缆、光纤光缆等产品，公司产业发展将充分受益。目前，公司已经参与了包括中国电信北京公司京津冀数据中心、乌兰察布阿里巴巴云数据中心、中航信数据中心以及阳泉百度云计算中心等两百余个和数据中心相关的项目建设。在远东股份旗下全资子公司远东电缆有限公司参与的四川“超大规模数据中心”——川西数据机房和配套系统建设项目中，公司提供了价值数千万元的智慧电缆。
[2022-02-21] 远东股份(600869):远东股份拟30亿元投建高端海工海缆装备产业基地
■上海证券报
远东股份公告，公司拟在江苏省南通市如东洋口港经济开发区投资建设高端海工海缆装备产业基地，项目总投资约30亿元。项目分二期实施，一期计划建设年产各类光电复合海底电缆及陆用电缆2,000公里;二期计划建设各类海底光缆6,000公里，各类电缆附件2.7万套及工程服务。
[2022-02-07] 远东股份(600869):远东股份1月收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为14.07亿元
■证券时报
远东股份(600869)2月7日晚间公告，2022年1月1日至31日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为14.07亿元。
[2022-01-20] 远东股份(600869):远东股份2021年预盈4.6亿元-5.5亿元 同比扭亏为盈
■上海证券报
远东股份发布业绩预告。预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润为45,950万元到55,100万元。上年同期亏损169,136.69万元。报告期公司营业收入及盈利能力稳步增长;公司智能缆网、智能电池、智慧机场三大业务经营状况良好，相关资产减值损失同比大幅减少;2021年四季度公司处置上海艾能电力工程有限公司100%股权，影响上市公司股东净利润约1.46亿元。
[2022-01-04] 远东股份(600869):远东股份去年12月收到千万元以上合同订单合计约20.03亿元
■证券时报
远东股份(600869)1月4日晚间公告，2021年12月1日至2021年12月31日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为20.03亿元。公司为智能缆网、智能电池、智慧机场龙头/领军企业，上述合同将对公司未来经营业绩产生积极影响。
[2021-12-24] 远东股份(600869):轻装上阵,新能源业务焕发新生-投资价值分析报告
■中信证券
深耕线缆业务,国内线缆龙头企业。公司成立于1985年,主要从事智能缆网、智能电池、智慧机场的研发、生产、销售及服务。目前公司主要产品包括电线电缆产品、锂电池、锂电铜箔和承接机场建设工程。公司经过多年经营积累了广泛的客户资源,涵盖绿色建筑、智能制造、智能电网、清洁能源、智能交通等行业头部客户。2020年公司实现营业收入198.04亿元(+15.4％YoY),归母净利润-16.91亿元(-3,867.0％),主要系铜、铝价格大幅上涨所致,近3年公司营业收入复合增速为4.7％。2021年公司经营业绩回暖,2021Q1-Q3营业收入为149.36亿元,同比+6.5％,归母净利润4.23亿元,同比+142.4％。
线缆行业进入整合阶段,龙头优势突显。近年来电线电缆行业整体增速较慢,已经进入存量博弈阶段,竞争激烈。相比发达市场,我国电线电缆市场较为分散,头部企业市场占有率不高,CR10仅为12％。公司深耕线缆行业30余年,积累大量的客户和声誉,凭借"品牌+客户"的优势稳固龙头地位。线缆行业中部分细分市场仍有广阔的市场空间,例如光伏、风能和数据中心等。公司在多个细分市场中保持充分的产品和客户优势。
锂电池市场空间广阔,是新的盈利增长点。公司主要产品是18650和21700型圆柱电池、三元和磷酸铁锂软包电池。受下游需求和政策影响,圆柱电池主要应用领域--电动工具、两轮车和储能领域的市场需求将迎来快速增长,将大规模带动圆柱电池的市场需求。预计到2025年国内圆柱电池市场空间可达115GWh。公司锂电池产品性能较高,客户覆盖小牛电动、纳恩博、新日电动等,订单规模增长迅速,已获得国际市场认可,未来有望大幅提升公司盈利能力
锂电铜箔行业前景广阔,绑定优质客户。新能源汽车与储能行业快速发展,锂电池需求的快速增长带动下游锂电铜箔市场。2020年全球锂电铜箔总需求量达到19.4万吨,根据头部企业的招股说明书及公告数据,我们预计2023年全球总需求量可达到67.3万吨,2020-2023年CAGR达到51.5％,市场空间广阔。目前6微米铜箔占据行业主要地位,4.5微米铜箔产品市场份额增长,行业呈现轻薄化趋势。锂电铜箔行业短期内呈现供需紧张趋势,公司的铜箔产品供不应求,2021Q1-Q3锂电铜箔营业收入4.58亿元,同比+115.9％。公司铜箔业务绑定优质客户宁德时代,宁德时代销售额占铜箔营业收入的70％。
机场建设助力业务增长。机场建设是我国继高铁后的下一个基建方向,根据中国民用航空局规划,2035年我国民用机场要达到400个,而2020年我国仅有241个机场。子公司京航安主要从事助航灯光、空管弱电领域,承接过国内外众多大型项目。受益于机场建设项目增加,京航安2020年营业收入16.1亿(+31.9％YOY),归母净利润1.8亿(+2.0％YOY)。
风险因素:宏观经济周期波动的风险,市场竞争的风险,原材料价格波动风险,政策风险。
投资建议:公司是国内电缆领域的领先企业,在光伏、风电、特高压等新兴领域有望实现快速增长;公司锂电池业务逐步减亏,轻装上阵,为公司贡献正向利润;铜箔业务积极扩产,盈利能力较强;机场业务稳中有进。总体看,公司各项业务均处于上升通道,看好公司未来在各细分领域的成长性。我们预计公司2022年线缆、锂电池、铜箔和机场四项业务的净利润分别为8.28亿、0.09亿、1.32亿和1.74亿元,参考可比公司,分别给予20xPE、35xPE、30xPE和20xPE,采用分部估值,2022年目标市值为243亿元(对应目标价为11元)。首次覆盖给予"买入"评级。
[2021-12-02] 远东股份(600869):合同订单高增,三大业务齐发力-事件点评
■太平洋证券
事件:公司近日发布公告,2021年11月收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计13.33亿元,同比增长254.41％,环比增长31.73％。2021年1-11月公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为160.75亿元,同比增长169.47％。
缆网业务订单加速,新能源领域优势显著,同时受益行业集中度提升。智能缆网板块11月中标/签约千万元以上合同订单为10.96亿元,同比增长218.89％;1-11月累计中标/签约千万元以上合同订单为121.57亿元,同比增长205.41％。作为聚焦电缆行业30年的行业龙头,公司在风电、光伏、核电、特高压、充电桩等清洁能源领域技术优势显著,为各领域头部品牌;同时,对比欧美、日本发达国家CR10高于70％,我国电缆行业集中度仍有大幅提升空间,随着取消最低价中标、质量检测体系建设等一系列政策出台,电缆行业处在从极度分散到集中的政策红利时代,公司有望显著收益。
远东电池捷报频传,铜箔产品供不应求。智能电池板块1-11月累计中标/签约千万元以上合同订单为20.37亿元,同比增长1,541％,其中锂电池为16.51亿元,同比增长1,229％,锂电铜箔为3.87亿元,11月环比增长14％。公司锂电业务继续发力轻出行、小家电、高端数码等细分市场,在此基础上今年来先后在欧洲陆续签订储能和电动工具大单,在两个重要的锂电池运用领域均有突破。此业务板块前三季度实现营收4.44亿元,同比增长79.21％,净利润-2.74亿元,同比减亏1.03亿元,有望于年底实现盈亏平衡;锂电铜箔供货宁德时代等客户,扩产迅速且良品率高前三季度实现营收4.58亿元,同比增长115.91％,已启动建设宜宾5万吨锂电铜箔项目。4.0um超薄铜箔已研发成功,该业务的持续放量将带来业绩的大幅增长。
智慧机场业务稳中有升。该板块11月中标/签约千万元以上合同订单合计为1.40亿元,同比增长417.80％;1-11月累计中标/签约千万元以上合同订单为18.81亿元,同比增长1.07％。京航安保持助航灯光、空管弱电等优势领域行业领先地位,已介入机场跑道领域,此业务有望保持稳中有升态势。
投资建议:公司是电缆行业龙头企业,将受益行业集中度提升,电池业务轻装上阵,电动工具及储能市场开拓顺利,订单饱满有效支撑业绩增长,看好公司价值回归之路。我们预计公司2021-2023年净利润分别为6.4亿、10.5亿和15.3亿;EPS分别为0.29元、0.47元和0.69元;对应PE分别为27、16和11倍,给予"买入"评级。
风险提示:行业竞争加剧,新品开发低于预期
[2021-12-01] 远东股份(600869):远东股份11月子公司中标千万元以上合同订单合计13.33亿元
■证券时报
远东股份(600869)12月1日晚间公告，2021年11月份，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计13.33亿元。公司为智能缆网、智能电池、智慧机场龙头企业，上述合同将对公司未来经营业绩产生积极影响。
[2021-11-01] 远东股份(600869):远东股份10月中标/签约千万元以上合同订单合计9.98亿元
■证券时报
远东股份(600869)11月1日晚公告，2021年10月1日至2021年10月31日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为人民币9.98亿元。
[2021-10-27] 远东股份(600869):业绩持续超预期,看好智能电池业务长期成长-三季点评
■东北证券
事件:公司发布2021年三季报,前三季度实现营业收入149.36亿元,同比+6.46％;实现归母净利润为4.23亿元,同比大幅+142.38％;实现扣非净利润为3.81亿元,同比+175.10％。分季度看,公司Q3实现营业收入为58.90亿元,同比-3.81％;实现归母净利润为1.21亿元,同比+182.91％。公司业绩大增,超市场预期。电池业务减值提计已较为充分,轻装上阵。公司2020年提计资产、信用减值损失分别为13.74、4.46亿元,主要由于锂电业务客户资金链断裂,出于保守性原则提计了较大损失。公司2021年前三季度实现营业收入4.44亿元,净利润-2.74亿元,仍为亏损状态。考虑公司轻出行业务订单饱满,电动工具市场同时取得较大突破,亏损状态有望进一步收窄。线缆业务稳步发展,持续平稳增长。公司智能缆网业务2020年Q4由于线缆业务由于铜价暴涨,公司较大的成本压力致净利润环比出现较大下降。2021年前三季度实现营收130.91亿元,净利润5.17亿元,净利率为3.95％。Q3线缆业务净利率于Q2基本持平,相较去年前三季度略有下降。公司将大量订单转变为"开口"合同,将铜价上涨的成本压力向下游传导。我们预计公司今年Q4净利润有望环比持平,同比大幅增长。铜箔行业紧缺,公司产品优质供不应求。公司前三季度实现营业收入4.58亿元,同比+115.91％;净利润0.50亿 元,同比+2947％,我们预计单吨净利约为1万元。当前产能为1.5万吨。公司的主要客户为CATL,锂电行业铜箔紧缺,我们预计公司铜箔有望实现满产满销。智慧机场业务进入工程行业旺季,有序复苏。公司智慧机场业务前三季度实现营收8.16亿元,实现净利润0.8亿元,同比-24.34％。随着国内机场工程项目进入施工旺季,公司在手订单充足,业务有望稳定增长。
盈利预测及评级:公司线缆业务盈利能力超预期,铜箔业务绑定大客户宁德时代,产品优质订单饱满;锂电业务聚焦传统电动自行车客户,摆脱阴影重启出发。我们上调业绩预期,预计公司2021-2023年实现营业收入分别为236.02/274.66/285.27亿元,归母净利润为6.22/10.10/14.10亿元,对应PE为21.59/13.30/9.52倍。上调至买入评级。
风险提示:线缆行业竞争加剧,新能车销量不及预期等
[2021-10-22] 远东股份(600869):远东股份第三季度净利同比增长182.91%
■上海证券报
远东股份发布三季报。2021年前三季度公司实现营业收入149.36亿元，同比增长6.48%，实现归母净利润4.23亿元，同比增长142.38%，均创同期新高。2021年第三季度净利润12,064.71万元，同比增长182.91%。
[2021-09-27] 远东股份(600869):远东股份公司高管亲属短线交易公司股票
■中国证券报
远东股份9月27日晚间发布公告称，公司高级管理人员万俊亲属章燕玉的证券账户于2021年2月2日至2021年7月21日期间三次买卖远东股份股票，构成短线交易。
公司表示，知悉此事后公司高度重视，及时核实相关情况，章燕玉积极配合、主动纠正。经研究，在本次短线交易期间，章燕玉买卖公司股票累计获得的收益1018元，已全数收归公司所有。
同时，公司表示，万俊此前已向章燕玉说明相关法律法规要求，但由于章燕玉年龄较大，此次短线交易系其操作失误造成，章燕玉就此向广大投资者致歉。公司要求全体董事、监事、高级管理人员加强相关法律法规的学习，严格规范买卖公司股票的行为。
[2021-09-22] 远东股份(600869):远东股份中标国网特高压等项目近4亿订单
■证券时报
日前，远东股份旗下远东电缆有限公司、新远东电缆有限公司再传中标喜讯，成功中标国家电网白鹤滩-浙江±800千伏特高压工程及输变电项目，中标金额总计达3.96亿元。
[2021-09-09] 远东股份(600869):远东股份控股股东通过大宗交易转让公司2%股份 转让价格为5.67元/股
■中国证券报
远东股份9月8日晚间发布公告称，9月7日，公司控股股东远东控股与国远投资就股份转让事宜进行明确，并签署了《股份转让补充协议》，9月8日，远东控股通过大宗交易方式向国远投资转让其所持有的公司股份4438.7万股(占公司总股本的2%)，转让价格为5.67元/股。
本次大宗交易前，远东控股持有公司股份12.34亿股，占公司总股本的55.61%;远东控股及其一致行动人共持有公司股份12.36亿股，占公司总股本的55.69%。本次大宗交易后，远东控股持有公司股份11.9亿股，占公司总股本的53.61%;远东控股及其一致行动人共持有公司股份11.92亿股，占公司总股本的53.69%。
公司表示，本次权益变动情况不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化，不存在损害公司及其他股东利益的情形。本次交易有利于公司引入战略投资人，进一步优化股东结构，提升治理水平。
公告显示，8月13日，远东控股与国远投资签署了《股份转让协议》，远东控股拟通过协议转让、大宗交易的方式向国远投资转让持有的公司股份1.62亿股，占公司总股本7.28%。
[2021-09-01] 远东股份(600869):远东股份8月获千万元以上合同订单合计11.42亿元
■上海证券报
远东股份公告，2021年8月1日至8月31日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计114,245.84万元。
[2021-08-14] 远东股份(600869):一体两翼,再次腾飞-公司快报
■安信证券
甩掉包袱,业绩回归上升通道。公司是老牌线缆行业龙头企业,近年通过并购模式不断向其他板块拓展,目前已经形成了包括智能缆网、智能电池、智慧机场在内的"一体两翼"主营格局。2020年受此前并购标的企业影响,公司基于谨慎性原则对远东电池、水木源华电气、上海艾能电力工程公司等计提资产减值准备,导致2020年出现亏损16.91亿元。从2021年来看,公司减值包袱减轻,业绩回归上升通道;根据公司披露的2021年半年报,报告期内公司实现营业收入90.46亿元,同比增长14.45％;实现归母净利润3.02亿元,同比增长129.25％;实现扣非净利润2.77亿元,同比增长149.05％,创历史新高。
智能缆网业务:打好业绩基本盘,受益"双碳"和集中度提升。智能缆网是公司第一大业务板块,占营收比重超85％。2021H1,公司智能缆网业务实现营业收入78.56亿元,同比增长9.09％;实现净利润3.13亿元,同比下降17.52％,其中线缆产业营业收入78.12亿元,同比增长9.00％,净利润3.22亿元,同比下降14.89％;上半年中标/签约千万元以上合同订单为66.57亿元,同比增长159.24％;此外,公司积极推动电缆行业数智化升级,打造"远东智造云平台"、"远东智慧大数据平台",形成行业领先和可复制的数智化工厂。从行业背景来看,一方面,"双碳"政策加速落地,清洁能源、交通、建筑等前景良好,电线电缆行业作为配套行业将迎来更大发展;另一方面,随着国家加严对线缆行业准入把控、管控和疫情同步加速部分落后企业出清,线缆行业集中度有序提升,公司作为多细分领域线缆龙头有望充分受益。
智能电池业务:产能客户不断突破,有望加速放量。公司智能电池板块包括锂电池和锂电铜箔两大业务。锂电池上半年实现营业收入3.32亿元,同增239.78％,净利润-1.73亿元,同增30.98％;上半年中标/签约千万元以上合同订单11.21亿元,其中包括获得小牛电动为期三年1.5亿支的18650锂电芯订单、预计产生营收不低于9亿元,截至报告期末小牛电动的订单已完成发货1,723万支,累计收入9,818万元;客户方面,轻出行市场继续深化与小牛电动、纳恩博、雅迪、博力威等战略合作,电动工具市场重点客户拓展取得较大突破,实现铁锚的批量供货,正在开发其他一线品牌的电动工具客户。21H1锂电铜箔业务实现营业收入3.02亿元,同增166.51％,净利0.39亿元,同增968.49％;锂电铜箔产品良率超80％,主要供货宁德时代;产品结构上,公司4.5微米单卷长度可达2万米,具备批量供货能力,4.0微米超薄铜箔已研发成功;同时持续加快锂电铜箔产能建设,总产能已达1.5万吨。
智慧机场业务:行业领先,稳健增长。根据公司公告,智慧机场建设是继高铁后,国家下一个基础建设投资方向,预计年增长空间近千亿,未来5年综合市场空间万亿规模。公司智慧机场业务主要通过2017年并购的京航安来实现。京航安是机场专业工程建设领域的领军企业,持有机场目视助航工程专业承包壹级、民航空管工程及机场弱电系统工程专业承包壹级、机场场道工程专业承包贰级等工程资质。2021H1京航安实现营业收入4.77亿元,同比增长14.37％,实现净利润0.49亿元,同比降低17.39％。随着国内机场工程项目整体逐步进入施工旺季,国外项目逐步恢复施工,公司在施项目覆盖全国7个区域和海外8个国家的68个机场;上半年累计签约合同金额达到12.14亿元,同比增长367％,在手合同20.4亿元,同比增长102％,在手订单充足,业务稳定增长。
投资建议:首次覆盖,给予买入-A的投资评级,6个月目标价9.00元。我们预计公司2021年-2023年营收分别为231.72、298.28和374.15亿元,营收增速分别为17％、29％、25％;归母净利润分别为7.12、9.61和13.29亿元,增速分别为-142.1％、35％、38％。首次覆盖,给予公司买入-A的投资评级,6个月目标价9.00元。
风险提示:宏观环境风险、产品研发低于预期、产能建设不及预期。
[2021-08-12] 远东股份(600869):新能源业务大幅增长,业绩符合预期-2021年中报点评
■国元证券
事件:公司21H1实现营业收入90.46亿元,同比增长14.45％,实现归母净利3.02亿元,同比增长129.25％,业绩符合预期。
报告要点:新能源业务:铜箔持续放量,锂电池客户拓展获较大突破
21H1铜箔业务营业收入3.02亿元,同比增长166.51％,净利润0.39亿元,同比增长968.49％。公司21年6月新增的7500吨产能已达产,现有铜箔产能总计1.5万吨,远期规划在四川宜宾新建5万吨产能,预计21-23年公司铜箔出货量将达1.1/1.7/2.8万吨。目前公司4.5μm单卷长度可达2万米,具备批量供货能力,4.0微米超薄铜箔已研发成功,预计未来铜箔业务的持续放量将带来业绩的大幅增长。
21H1锂电池业务营业收入3.32亿元,同比增长239.78％,净利润-1.73亿元。1-7月共计中标/签约千万元以上合同订单为11.72亿元。公司在轻出行市场与小牛电动、纳恩博、雅迪、博力威等达成战略合作,并将继续深化;公司在电动工具市场重点客户拓展取得较大突破,已经实现铁锚的批量供货,且正在开发其他一线品牌的电动工具客户。
线缆业务:上半年订单饱满,行业加速整合利好龙头
公司智能缆网业务实现营业收入78.56亿元,同比增长9.09％,净利润3.13亿元,同比下降17.52％。公司智能缆网业务订单饱满,上半年中标/签约千万元以上合同订单为66.57亿元,同比增长159.24％;2021年7月智能缆网业务中标/签约千万元以上合同订单合计为人民币15.74亿元。近几年国家提高线缆市场准入门槛,对行业的监督管理不断趋于严格、细化,叠加疫情因素部分企业出清,线缆行业正在加速整合、有序性提升,公司作为行业龙头将有望从中受益。
投资建议与盈利预测预计2021-2023年公司总营业收入分别为240.66/291.58/351.25亿元,归母净利分别为6.49/9.21/12.23亿元,对应EPS为0.29/0.42/0.55元,对应PE为21.7/15.2/11.5X,维持"买入"评级。
风险提示
公司担保金额占净资产比例较高、公司股权质押比例较高、锂电池业务短期存在盈利压力、线缆业务增速不及预期。
[2021-08-03] 远东股份(600869):线缆龙头老树发新枝,铜箔+电池生机初现-深度点评
■国元证券
线缆:行业加速整合利好龙头奥凯事件后国家提高线缆市场准入门槛,对行业的监督管理不断趋于严格、细化,叠加疫情因素部分企业出清,线缆行业正在加速整合、有序性提升,预计未来五年龙头企业将有80％规模提升空间。公司营业收入位居行业第一,并在以清洁能源为主的多个细分线缆市场占比第一,将受益于行业加速整合。预计2123年线缆业务营收增速为18％/18％/17％％;公司线缆业务历史毛利率中枢16％左右,预计未来随着铜价回调和公司专注主营业务,公司毛利率有望恢复至历史中枢水平。
锂电铜箔进入放量收获期预计2025年国内锂电铜箔出货量将大幅提升至37万吨全球市场规模超740亿元,年均复合增速保持33％。公司21年6月新增的7500吨产能已达产,现有铜箔产能总计1.5万吨未来计划新建5万吨产能。预计2123年公司铜箔出货量将达1.1/1.7/2.8万吨。公司6μm产品已经进入宁德时代供应链,销售金额占铜箔营业收入的70％。公司的铜箔产品的定价策略采用加工费模式,在现今铜价处于历史高位下,客户对更薄厚度的铜箔需求加强,公司主要生产6μm和4.5μm铜箔,产品具有结构性优势。
锂电池:轻装上阵聚焦高增长电动两轮车赛道新国标推行叠加共享电单车投放、外卖催生换电需求锂电电动两轮车需求高速增长据EVTank预计到2025年电动两轮车用锂离子电池的需求量将达到45.9Gwh,五年复合增速超过90％。远东电池2020年计提减值损失后轻装上阵,聚焦锂电电动两轮车和电动工具的细分锂电市场。目前该板块业务正在客户导入期,2021Q1公司和小牛签订3年不低于1.5亿支的18650三元锂电芯,预计对应收入9亿元。此外客户还包括纳恩博、华晨新日、铁锚等。
投资建议与盈利预测预计20212023年公司总营业收入分别为240.66/291.58/351.25亿元,归母净利分别为6.49/9.21/12.23亿元,对应EPS为0.29/0.42/0.55元。采用分部估值法,得到2021年公司加权平均目标PE为23.9X,对应目标价6.8元,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示公司担保金额占净资产比例较高、公司股权质押比例较高、锂电池业务短期存在盈利压力、线缆业务增速不及预期。
[2021-07-05] 远东股份(600869):电缆龙头,二次腾飞-公司深度报告
■东北证券
远东深耕电缆业务30年,切入其他板块迎来二次腾飞。公司是线缆多个细分板块的龙头,同时通过并购模式不断切入其他板块,现已形成线缆、新能源(包括铜箔、锂电池)、智慧机场三大业务板块。公司营收稳步增长,2020年实现营业收入198.04亿元,同比+15.4％。公司摆脱旧有包袱,多项业务同步发力,重新驶入业绩高增的快车道。
线缆业务确定扩张战略,细分龙头大步阔进。线缆行业目前是巨大的红海市场,整体增速较低竞争激烈,而部分细分赛道则拥有高增速。公司为线缆行业的专家,在风光核电线缆等多项细分市场为绝对龙头。公司完成战略定位,发力特高压、海缆等高增速细分赛道。同时在整体上优化管理、整合渠道资源,抢占市场。线缆业务收入有望重回高增速。
铜箔业务受益于汽车电动化,市场空间广阔。锂电铜箔是锂电电芯的重要组成部分。全球电动化大势所趋,我们预计2025年全球新能车销量超1600万辆,对应动力电池铜箔需求约70万吨,翻6倍。铜箔厚度影响电池能量密度与成本,轻薄化趋势明确。6微米铜箔为当前行业主流。
铜箔绑定优质客户,业绩迎来快速增长。公司铜箔销量稳步提升,产品质量领先供不应求。宁德时代为公司铜箔业务第一大客户。宁德时代在锂电行业的强势地位持续,下游高排产保证公司充足订单,预计公司市占率将持续提升。同时,受益于加工费提升,公司业务盈利情况更优。2021年Q1毛利率已较2020年提升8.0pct至31.3％。
锂电业务战略重整,重新起航。公司锂电业务于2019-2020年由于众泰等客户回款问题陷入亏损,公司于2020年一次性提计减值,摆脱包袱轻装上阵。公司当前聚焦传统方向轻出行,与小牛电动等优质客户签订长期供应订单,中长期进军高端电动车储能市场。
盈利预测及评级:我们预计公司2021-2023年实现营业收入分别为256.62/307.39/346.58亿元,归母净利润为5.09/6.82/9.99亿元。公司深耕电缆30余年。成功切入新能源板块,铜箔业务绑定大客户宁德时代,产品优质订单饱满;锂电业务聚焦传统电动自行车客户,摆脱阴影重启出发。首次覆盖,给予增持评级。
风险提示:线缆行业竞争加剧,新能车销量不及预期等
[2021-07-01] 远东股份(600869):远东股份6月份中标/签约千万元以上订单合计14.23亿元
■证券时报
远东股份(600869)7月1日晚间公告，2021年6月1日至6月30日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单的确定金额合计为14.23亿元。
[2021-05-07] 远东股份(600869):远东股份子公司4月份大额订单额确定为18.27亿元
■上海证券报
远东股份公告，2021年4月1日至2021年4月30日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单的确定金额合计为182,708.57万元。上述合同将对公司未来经营业绩产生积极影响。
[2021-04-01] 远东股份(600869):远东股份3月份中标/签约逾20亿元合同
■证券时报
远东股份(600869)4月1日晚间公告，2021年3月1日至3月31日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单的确定金额合计为20.15亿元。公司目前已发展成为智能缆网、智能电池、智慧机场龙头/领军企业。上述合同将对公司未来经营业绩产生积极影响，但不影响公司业务独立性。
[2021-03-02] 远东股份(600869):远东股份子公司2月份签约合同订单合计约4.99亿元
■证券时报
远东股份(600869)3月2日晚间公告，2月1日至2月28日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单的确定金额合计为4.99亿元。上述合同将对未来经营业绩产生积极影响，但不影响公司业务独立性。
[2021-01-26] 远东股份(600869):远东股份孙公司与小牛电动签订意向战略采购协议
■上海证券报
远东股份公告，公司全资孙公司江西远东电池与江苏小牛电动科技有限公司签署了《意向战略采购协议》，2021至2023年，小牛电动将向江西远东电池采购不低于1.5亿支的18650三元锂电芯，预计产生营业收入不低于9亿元。公司表示，本合作协议的签署是锂电行业对公司智能电池业务的认可，协议履行期为3年，预计不会对公司经营业绩产生重大影响。
[2021-01-04] 远东股份(600869):远东股份子公司中标21.43亿元中国化学电缆采购项目
■证券时报
据中国化学电子招标投标交易平台消息，远东股份子公司远东电缆有限公司中标中国化学工程第四建设有限公司华南分公司-太仓埃克森-电缆-采购项目，中标金额21.43亿元。
[2020-12-28] 智慧能源(600869):智慧能源自2021年1月4日起更名为远东股份
■上海证券报
智慧能源公告，公司证券简称将于2021年1月4日起由“智慧能源”变更为“远东股份”，证券代码保持不变。
[2020-12-21] 智慧能源(600869):智慧能源证券简称变更为“远东股份”
■证券时报
智慧能源(600869)12月21日晚公告，公司拟将证券简称由“智慧能源”变更为“远东股份”，公司证券代码保持不变。
[2020-12-09] 智慧能源(600869):智慧能源与中南机电智能签订战略合作协议
■证券时报
12月9日，远东智慧能源股份有限公司(简称：智慧能源)与浙江中南机电智能科技有限公司(简称：中南机电智能)签订战略合作协议，双方将在电线电缆集采等方面展开密切合作。
[2020-11-30] 智慧能源(600869):智慧能源11月份子公司签约千万元以上合同金额合计3.71亿元
■证券时报
智慧能源(600869)11月30日晚间公告，11月1日至11月30日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单的确定金额合计为3.71亿元。
[2020-11-25] 智慧能源(600869):智慧能源拟挂牌转让远东电池60%股权及相关应收债权 剥离电池资产
■证券时报
智慧能源(600869)11月24日晚间公告，公司拟在江苏省产权交易所有限公司或无锡产权交易所有限公司，以公开挂牌方式转让持有的全资子公司远东电池有限公司(简称“远东电池”)60%股权和公司对远东电池及其全资子公司的应收债权，首次公开挂牌转让底价合计不低于7.86亿元。此次交易是公司结合自身特点聚焦主业，剥离电池资产将进一步优化公司产业结构，提升公司盈利能力。
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