600527江南高纤股票走势分析
≈≈江南高纤600527≈≈(更新:21.08.25)
[2021-08-25] 江南高纤(600527):江南高纤上半年净利润同比降71.84% 复合短纤维市场需求不及预期
■证券时报
江南高纤(600527)8月25日晚间披露半年度报告，公司2021年半年度实现营业收入为4.14亿元，同比下滑37.74%;归母净利润4732.23万元，同比下滑71.84%。报告期内，复合短纤维业务总体市场需求增长不及预期，因去年同期出现一波火爆销售行情导致新增产能的投产，市场竞争明显加剧;同时，受原材料价格快速上涨的影响，利润空间受到进一步挤压。
[2021-01-18] 江南高纤(600527):江南高纤2020年净利预增179%
■上海证券报
江南高纤发布业绩预告。预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，增加14770万元左右，同比增加179%左右。
报告期内原材料价格比上年同期大幅下降;公司产品附加值得到提高;毛利相对较高的主营产品复合短纤维产品销量同比稳步增长。
[2020-10-30] 江南高纤(600527):江南高纤前三季度净利同比增长317.43%
■上海证券报
江南高纤披露三季报，公司2020年前三季度营业收入889,272,224.75元;归属于上市公司股东的净利润206,718,239.90元，同比增长317.43%;基本每股收益0.1194元。
[2020-09-02] 江南高纤(600527):江南高纤股东陶冶受让陶国平所持1.96%公司股份
■上海证券报
江南高纤公告，为平稳过渡和培养新一代接班人，保证公司持续稳定和健康发展，陶冶于2020年9月2日通过大宗交易方式受让一致行动人陶国平所持公司股份34,000,000股，占公司总股本的1.96%，本次权益变动后，陶冶持有公司5.35%股份，成为公司持股5%以上的股东。陶冶系公司控股股东陶国平之子。
[2020-08-10] 江南高纤(600527):江南高纤上半年净利1.68亿元 同比增544%
■证券时报
江南高纤(600527)8月10日晚间披露半年报，上半年实现营业收入6.65亿元，同比增长23.72%;净利润1.68亿元，同比增长544.43%。基本每股收益0.097元。二季度下游无纺布市场需求旺盛，复合短纤维产品出现阶段性销售火爆行情，销售量、销售价格同比大幅增长;涤纶毛条受下游毛纺市场需求的影响，销售持续低迷。
[2020-06-29] 江南高纤(600527):江南高纤控股股东拟减持不超6%股份
■上海证券报
江南高纤公告，公司控股股东、董事陶国平计划自本公告发布之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易方式或大宗交易方式减持公司股份不超过103,903,254股，即不超过公司总股本的6%。
[2020-04-20] 江南高纤(600527):江南高纤发布年报,拟10转2派1元
■上海证券报
江南高纤披露年报，公司2019年实现营业收入11.53亿元，同比下降15.95%；归属于上市公司股东的净利润8230.31万元，同比下降6.92%；每股收益0.06元。公司拟10转2派1元。
[2020-04-15] 江南高纤(600527):江南高纤公司不生产口罩,也不生产无纺布
■上海证券报
江南高纤公告，公司近期股票涨幅较大。公司主要从事涤纶毛条和复合短纤维的研发、生产和销售，公司不生产口罩，也不生产无纺布。
经公司自查，公司目前生产经营活动正常，内外部经营环境未发生重大变化。公司不存在应披露而未披露的重大信息。
[2019-04-16] 江南高纤(600527):江南高纤2018年净利润同比增长26.21%,拟每10股派1元
■中国证券报
江南高纤（600527）4月16日晚间发布2018年年报。报告期内，公司共实现营业收入13.72亿元，同比下降4.05%；实现归属于上市公司股东的净利润8841.73万元，同比增长26.21%；基本每股收益0.06元。公司拟每10股派发现金红利1元（含税）。
分业务看，报告期内，公司共销售涤纶毛条约1.84万吨，比上年同期减少5.08%，主要系受毛涤纱市场萎缩的影响，普通涤纶毛条销售减少所致；涤纶毛条营业收入同比增长11.25%。报告期销售复合短纤维7.09万吨，同比增长18.55%，主要系ES复合短纤维产品在卫生材料领域需求稳步增长所致；报告期化工贸易同比下降36.64%，主要系化工贸易量同比减少所致。
[2019-04-16] 江南高纤(600527):江南高纤2018年净利增长26%,拟10派1元
■上海证券报
江南高纤发布年报，2018年，公司实现营业收入13.72亿元，同比减少4.05%，归属于上市公司股东的净利润8,841.73万元，比上年同期增长26.21%。公司拟10派1元。
[2019-03-22] 江南高纤(600527):江南高纤,天嘉宜化工实控人的旗下企业是公司客户,结欠货款312.19万元
■证券时报
今日有媒体报道天嘉宜化工的实控人倪成良控制的倪家巷精毛纺，与江南高纤(600527)存在业务往来，江南高纤22日晚间公告回应称，倪家巷精毛纺是公司涤纶毛条用户，每月向公司采购涤纶毛条约60吨左右，约占公司月销售量的3%，货款采用月结的方式，截至公告日，倪家巷精毛纺结欠公司货款312.19万元。目前，公司尚未收到倪家巷精毛纺不履行付款义务信息。
[2018-02-10] 江南高纤(600527):江南高纤回复上交所二次问询函,主营持续盈利水平有待提高
■证券时报
江南高纤(600527)2月9日晚回复上交所高送转事项二次问询函称，公司主营业务基本平稳，但最近三年主营业务毛利的复合增长率为2.18%，且公司实施本次转增方案后，每股收益将调整为0.06元/股，因此，公司主营业务的持续盈利水平还有待提高。截至2017年末，公司对永隆小贷长期股权投资余额为2366万元，如果永隆小贷后续发生较大亏损，最大可能影响减少公司净利2366万元。
[2018-02-08] 江南高纤(600527):江南高纤年报推高送转,遭上交所火速问询
■证券时报
江南高纤(600527)2月7日晚收到上交所问询函，要求补充披露2017年净利大幅增长的具体原因，上述影响因素是否具有可持续性；要求说明本次拟实施高送转方案的主要考虑及其合理性、必要性。注：江南高纤当晚发布年报，2017年净利为7006万元，同比增长155%，公司拟向全体股东每10股转增5股并派发现金红利1.50元(含税)。
[2018-02-08] 江南高纤(600527):拟10股转5股派1.5元,江南高纤被上交所问询
■中国证券报
江南高纤2月7日晚发布年报，2017年实现归属于上市公司股东的净利润7005万元，同比增长155.22%；实现营业收入14.3亿元，同比增长20.3%。
公司拟以2017年12月31日的总股本基数，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），共计派发现金红利1.44亿元。未分配利润余额结转至以后年度。同时，以资本公积金向全体股东每10股转增5股，共计转增4.8亿股。利润分配及公积金转增预案须经2017年年度股东大会审议通过后实施。
公司同日收到上交所问询函，被要求披露2015年净利润为负及2017年净利润大幅增长的具体原因，并说明本次拟实施高送转方案的主要考虑及其合理性、必要性。
[2018-02-07] 江南高纤(600527):江南高纤,年报净利同比增155%,拟10转5派1.5元
■证券时报
江南高纤(600527)2月7日晚披露年报，2017年营收为14.29亿元，同比增长20.30%；净利为7006万元，同比增长155%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元(含税)，同时以资本公积向全体股东每10股转增5股。
[2017-06-02] 江南高纤(600527):涤纶毛条及复合纤维龙头,ES纤维放量增厚公司业绩-公司研究报告
■海通证券
国内涤纶毛条和复合纤维领域龙头。公司主要从事涤纶毛条和复合短纤维的研发、生产与销售，处于棉纺、毛纺、无纺布的前段产业链，上游为聚酯切片、聚丙烯、聚乙烯，下游是与羊毛混纺制得呢绒、无纺布等的化工企业。涤纶毛条主要用于与纯羊毛毛条混纺生产精纺呢绒，在半精纺呢绒的生产中对粘胶纤维和腈纶纤维进行替代，公司现拥有4.2万吨/年涤纶毛条产能，是目前国内生产规模最大、品种最齐全的涤纶毛条生产企业，市场份额达60％以上。复合短纤维主要用于生产各类无纺布和无尘纸，广泛应用于生产纸尿裤、卫生巾等一次性卫生材料。公司现有年产19万吨复合短纤维的生产能力，是国内最大的复合短纤维生产企业，主要以ES纤维为主，质量水平国内领先。国内纸尿布渗透率与发达国家相比仍处于较低水平，随着我国人口老龄化、二胎政策效应，纺粘布将成为发展趋势。
优化复合短纤维产品结构，提升盈利能力。公司于2016年第四季度向实际控制人陶国平非公开发行股票，拟募集资金不超过8.5亿元，计划使用募集资金3亿元投资建设年产4万吨高性能复合短纤维生产线项目、2亿元用于年产8万吨复合短纤维生产线升级改造项目。高性能复合短纤维是目前应用程度最广，市场需求量最大的一种复合短纤维，广泛应用于各类一次性卫生材料，如女性卫生用品、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等。女性卫生用品预计到2020年的复合年增长率仍将保持在5％或以上的水平；"全面二孩"政策逐步落实，未来应用于婴儿纸尿裤的高性能复合短纤维需求量增长可期；随着消费水平提高及中国老龄化继续加剧，今后数年内或将迎来成人失禁用品增长的井喷期。
更新涤纶毛条生产线，保持传统产品的领先地位。非公开募集的资金将有3.5亿元投资于年产4.2万吨差别化涤纶毛条生产线技术改造项目。随着人们生活水平的提高，对精纺面料提出了更高的要求，公司拟采购世界先进丝束生产设备，确保工艺和设备的完美结合，建设成为智能化生产车间，配建全自动立体仓库。
小贷公司业务收缩，公司盈利能力恢复可期。公司参股子公司永大农村和永隆农村小额贷款公司由于逾期贷款、逾期利息大幅增加计提贷款损失大幅增加，2016年公司持股40％的永大农村小额贷款公司实现净利润-3亿多元，持股30％的永隆农村小额贷款公司净利润-1.11亿元。随着小贷公司业务收缩，公司负面影响将逐步消除。
盈利预测及评级。预计公司17-19年净利润为0.94亿元、1.68亿元、2.43亿元，对应EPS分别为0.12、0.21、0.30元，给予17年45倍PE，目标价5.4元，首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示。1）公司小额贷款投资损失；2）建设项目达不到预期盈利。
[2016-11-16] 江南高纤(600527):ES纤维放量值得期待,大股东全部认购彰显信心-公司研究
■国海证券
公司是国内涤纶毛条和复合纤维的龙头公司。公司产品主要包括涤纶毛条和复合短纤维。其中公司拥有年产4.2万吨涤纶毛条和年产19万吨复合短纤维产能。涤纶毛条主要应用于毛纺行业，用于和羊毛毛条混纺生产呢绒等织物面料；复合短纤维主要用于生产各类无纺布和无尘纸，下游主要供给纸尿裤、卫生巾等一次性卫生材料。
涤纶毛条方面，公司目前市占率超过50％，随着涤纶毛条价格企稳回升，公司有望优先受益。复合短纤维主要包括ES纤维和高强纤维，目前ES纤维占比大幅提升，随着“二胎政策”及人口老龄化等方面的影响，公司ES纤维前景广阔。
定增4万吨高性能复合短纤维，大股东全部认购彰显未来发展信心。
公司10月19日发布定增预案，拟以5.41元/股向实际控制人陶国平募集资金不超过8.66亿元，共投资三个项目，3亿元投资新建4万吨高性能复合短纤维，2亿元用于年产8万吨复合短纤维升级改造项目，3.5亿元用于年产4.2万吨差别化涤纶毛条生产线技术改造项目。公司新建4万吨高性能复合材料主要为ES纤维，项目将配套洁净车间和工业4.0自动化生产线，从而满足高端客户的卫生和质量要求。根据统计2015年我国一次性卫生用品的市场规模达767亿，同比增长12.3％。除了女性用品方面稳定增长外，婴儿纸尿裤及成人失禁渗透率有望快速提高。公司此次定增高性能短纤维，有利于渗透高端客户供应体系，从而抢占行业未来发展的制高点。此外，大股东此次全部认购，如果发行成功，公司大股东及其一致行动人股权比例将从15.89％提升到29.88％，控股比例进一步集中，彰显实际控制人对公司未来发展信心。
小额贷款公司业务收缩，负面影响将逐渐消除。公司参股子公司永大农村和永隆农村小额贷款公司由于逾期贷款、逾期利息大幅增加计提贷款损失大幅增加，2015年公司参股40％的永大小贷亏损3.3亿，参股30％的永隆小贷亏损6000万，2016年中报永大亏损400万，永隆由于计提贷款损失导致亏损2700万，亏损幅度明显减少，随着小贷公司业务收缩，公司负面影响将逐步消除。
首次覆盖，给予“买入”评级。公司是国内涤纶毛条和复合纤维的龙头公司，涤纶毛条目前市占率超过50％，随着涤纶毛条价格企稳回升，公司有望优先受益，ES纤维占比大幅提升，随着“二胎政策”及人口老龄化等方面的影响，公司ES纤维前景广阔；定增4万吨高性能复合短纤维，有利于渗透高端客户供应体系，从而抢占行业未来发展的制高点；小额贷款公司业务收缩，将逐步消除拖累公司业务的影响。我们认为公司前景广阔，基于审慎性风险，暂不考虑本次定增影响，预计公司2016-2018年EPS为0.05、0.21和0.40元，对应市盈率分别为141.9倍、32.8倍、17.1倍，给予“买入”评级。
风险提示：产品价格不及预期；公司定增项目的不确定风险。
[2016-10-30] 江南高纤(600527):定增新建产能助力发展,实际控制人大比例提升持股表明信心-公司首次覆盖报告
■国泰君安
首次覆盖给予"增持"评级，目标价8.5元。预计公司2016-2018年EPS分别为0.04、0.10和0.13元。参考可比公司估值，给予目标价8.5元，股价空间31％，首次覆盖给予"增持"评级。
主营回暖、小贷公司经营谨慎，预计公司重回高盈利：复合短纤维和涤纶毛条在公司主营收入中占比超过90％，下游主要为纸尿裤等一次性卫生用品，下游市场空间高达700多亿元，主营的提升将带动公司盈利的逐步增长。两参股小贷公司2015年亏损近4亿元、2016年亏损3100万元，未来小贷公司经营转为谨慎，我们认为将不再拖累公司业绩。
实际控制人8.66亿元全额认购增发表明对未来发展信心：公司2016年10月20日公布非公开发行预案，计划以5.41元/股的价格向实际控制人陶国平非公开发行股票，募集资金总额不超过8.656亿元用于新建新产能。如果定增发行成功，实际控制人陶国平及其一致行动人股权占比将由目前的15.89％增加至不超过29.88％，显示出对公司未来发展前景的信心。
公司资产结构优良，为未来发展奠定基础：2016年三季报显示公司资产负债率仅为4％，账面货币资金3.7亿元，固定资产为5.5亿元，资产结构优良。考虑增发完成后将再增加超过8亿元现金，为未来发展奠定基础。
风险提示：定增方案被否、复合短纤维及涤纶毛条市场需求不及预期
[2016-07-01] 江南高纤(600527):老龄化和二孩间接带动ES纤维消费,业绩趋稳增长
■联讯证券
投资要点
复合短纤产能居前，营收占比60%以上
公司复合短纤产能19万吨/年，其中ES纤维14万吨/年。此外，现有涤纶毛条产能3.6万吨/年，在建年产6000吨/年，投产后年产能达4.2万吨/年。公司主要产品产能规模较大，均居行业前列。2015年公司复合短纤维营业收入9.13亿元，占主营产品营业收入的61.26%。
“十三五”化纤行业仍有增长空间，差别化产品份额将提高
从我国化纤产量看，2010年产量为3099.98万吨，到2015年产量为4192.11万吨，年均复合增长率为6.22%。“十三五”规划的目标是产品差别化率提高到65%，高性能纤维有效产能达到26万吨，全行业新产品产值比重从目前的20%提高到28%以上，生物基有效产能达到106万吨，行业发展仍有空间。
一次性卫生材料快速稳定增长，拉动ES纤维消费
我国65岁以上人口占比逐年提供，到2015年该比例达到10.5%，并且仍然呈现上升趋势。另外，随着“二孩”政策放开，未来将出现一段生育高峰。这两类人群是一次性卫生材料用量最多的人群，市场空间巨大。ES纤维作为优异的无纺布原料，是非常理想的卫生用品材料，其消费量也将随“老龄化”和“二孩”稳定增长。
根据中国造纸协会生活用纸专业委员会的数据，2014年，我国一次性卫生用品的市场规模（市场总销售额）达到约683.2亿元，比2013年增长10.0%。按照复合年均增长率8%计算，到2020年我国一次性卫生用品的市场规模可达到约亿元1084.2亿元，极大带动ES纤维消费量增长。
盈利预测与估值
根据假设条件，公司2016年、2017年和2018年营业收入分别为15.51亿元、17.20亿元和19.11亿元，归属母公司净利润分别为0.74亿元、0.85亿元和1.11亿元，每股收益分别为0.09元、0.11元和0.14元。wind化纤板块PE倍数（TTM，中值，剔除负值）为79倍，考虑到公司ES纤维增长潜力和投资的止损，给予公司2016年PE倍数85倍，对应2016年目标股价为7.65元。
风险提示1）原材料价格波动；2）下游消费不及预期；3）行业竞争加剧。
[2016-04-28] 江南高纤(600527):化纤细分行业短期持续低迷
■中金公司
业绩符合预期
2015年业绩亏损，符合预期。公司2015年实现营业收入14.90亿元和归母净利润-0.19亿元，分别同比下降9.4%和162.0%，每10股派现0.9元，符合预期。业绩亏损的主要原因是参股公司永大小贷、永隆小贷重大亏损导致投资收益同比下降7.8%至-9,226万元，复合短纤维、涤纶毛条等产品销售价格同比下降。
1Q16实现盈利，同比下滑环比改善。公司1Q16营业收入同比下滑29.0%至2.31亿元，归母净利润同比下滑42.7%至224万元，盈利同比下滑，但相较4Q15的亏损业绩实现环比改善，主要归因于1Q16投资损益环比并未发生重大亏损。
发展趋势
涤纶毛条市场短期持续低迷，静待需求回升。公司是国内涤纶毛条龙头企业，市场份额达60%以上，占据了大部分高端产品市场。
但是涤纶毛条作为化纤行业的细分行业，市场规模总量较小，短期内涤纶毛条产品价格下滑、销量萎靡的低迷局面仍将持续。
复合短纤维竞争激烈，产品价格下滑。公司是国内最大的复合短纤维生产企业，15年复合短纤维销量实现7%的增长，但是由于市场竞争激烈、产品价格大幅下降导致复合短纤维业绩同比下滑，未来市场竞争将日趋激烈，迫使国内企业加速转型升级。
小贷参股公司经营业绩仍有不确定性。参股公司永大小贷、永隆小贷15年分别给公司造成7,543万元和1,712万元的投资损失。
未来其客户违约、经营亏损风险仍在，对公司业绩产生负面影响。
盈利预测
暂不考虑投资收益对2016年公司盈利的影响，维持16/17年EPS0.13元和0.15元，最新股价6.63元，对应16/17年P/E51x和46x。
估值与建议
行业处于景气底部，维持“回避”评级，公司业务预期继续低迷，下调目标价8%至5.50元，对应16/17年P/E分别为42/38倍。
风险
复合短纤下游持续低迷，参股公司业绩亏损。
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[2021-08-25] 江南高纤(600527):江南高纤上半年净利润同比降71.84% 复合短纤维市场需求不及预期
■证券时报
江南高纤(600527)8月25日晚间披露半年度报告，公司2021年半年度实现营业收入为4.14亿元，同比下滑37.74%;归母净利润4732.23万元，同比下滑71.84%。报告期内，复合短纤维业务总体市场需求增长不及预期，因去年同期出现一波火爆销售行情导致新增产能的投产，市场竞争明显加剧;同时，受原材料价格快速上涨的影响，利润空间受到进一步挤压。
[2021-01-18] 江南高纤(600527):江南高纤2020年净利预增179%
■上海证券报
江南高纤发布业绩预告。预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，增加14770万元左右，同比增加179%左右。
报告期内原材料价格比上年同期大幅下降;公司产品附加值得到提高;毛利相对较高的主营产品复合短纤维产品销量同比稳步增长。
[2020-10-30] 江南高纤(600527):江南高纤前三季度净利同比增长317.43%
■上海证券报
江南高纤披露三季报，公司2020年前三季度营业收入889,272,224.75元;归属于上市公司股东的净利润206,718,239.90元，同比增长317.43%;基本每股收益0.1194元。
[2020-09-02] 江南高纤(600527):江南高纤股东陶冶受让陶国平所持1.96%公司股份
■上海证券报
江南高纤公告，为平稳过渡和培养新一代接班人，保证公司持续稳定和健康发展，陶冶于2020年9月2日通过大宗交易方式受让一致行动人陶国平所持公司股份34,000,000股，占公司总股本的1.96%，本次权益变动后，陶冶持有公司5.35%股份，成为公司持股5%以上的股东。陶冶系公司控股股东陶国平之子。
[2020-08-10] 江南高纤(600527):江南高纤上半年净利1.68亿元 同比增544%
■证券时报
江南高纤(600527)8月10日晚间披露半年报，上半年实现营业收入6.65亿元，同比增长23.72%;净利润1.68亿元，同比增长544.43%。基本每股收益0.097元。二季度下游无纺布市场需求旺盛，复合短纤维产品出现阶段性销售火爆行情，销售量、销售价格同比大幅增长;涤纶毛条受下游毛纺市场需求的影响，销售持续低迷。
[2020-06-29] 江南高纤(600527):江南高纤控股股东拟减持不超6%股份
■上海证券报
江南高纤公告，公司控股股东、董事陶国平计划自本公告发布之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易方式或大宗交易方式减持公司股份不超过103,903,254股，即不超过公司总股本的6%。
[2020-04-20] 江南高纤(600527):江南高纤发布年报,拟10转2派1元
■上海证券报
江南高纤披露年报，公司2019年实现营业收入11.53亿元，同比下降15.95%；归属于上市公司股东的净利润8230.31万元，同比下降6.92%；每股收益0.06元。公司拟10转2派1元。
[2020-04-15] 江南高纤(600527):江南高纤公司不生产口罩,也不生产无纺布
■上海证券报
江南高纤公告，公司近期股票涨幅较大。公司主要从事涤纶毛条和复合短纤维的研发、生产和销售，公司不生产口罩，也不生产无纺布。
经公司自查，公司目前生产经营活动正常，内外部经营环境未发生重大变化。公司不存在应披露而未披露的重大信息。
[2019-04-16] 江南高纤(600527):江南高纤2018年净利润同比增长26.21%,拟每10股派1元
■中国证券报
江南高纤（600527）4月16日晚间发布2018年年报。报告期内，公司共实现营业收入13.72亿元，同比下降4.05%；实现归属于上市公司股东的净利润8841.73万元，同比增长26.21%；基本每股收益0.06元。公司拟每10股派发现金红利1元（含税）。
分业务看，报告期内，公司共销售涤纶毛条约1.84万吨，比上年同期减少5.08%，主要系受毛涤纱市场萎缩的影响，普通涤纶毛条销售减少所致；涤纶毛条营业收入同比增长11.25%。报告期销售复合短纤维7.09万吨，同比增长18.55%，主要系ES复合短纤维产品在卫生材料领域需求稳步增长所致；报告期化工贸易同比下降36.64%，主要系化工贸易量同比减少所致。
[2019-04-16] 江南高纤(600527):江南高纤2018年净利增长26%,拟10派1元
■上海证券报
江南高纤发布年报，2018年，公司实现营业收入13.72亿元，同比减少4.05%，归属于上市公司股东的净利润8,841.73万元，比上年同期增长26.21%。公司拟10派1元。
[2019-03-22] 江南高纤(600527):江南高纤,天嘉宜化工实控人的旗下企业是公司客户,结欠货款312.19万元
■证券时报
今日有媒体报道天嘉宜化工的实控人倪成良控制的倪家巷精毛纺，与江南高纤(600527)存在业务往来，江南高纤22日晚间公告回应称，倪家巷精毛纺是公司涤纶毛条用户，每月向公司采购涤纶毛条约60吨左右，约占公司月销售量的3%，货款采用月结的方式，截至公告日，倪家巷精毛纺结欠公司货款312.19万元。目前，公司尚未收到倪家巷精毛纺不履行付款义务信息。
[2018-02-10] 江南高纤(600527):江南高纤回复上交所二次问询函,主营持续盈利水平有待提高
■证券时报
江南高纤(600527)2月9日晚回复上交所高送转事项二次问询函称，公司主营业务基本平稳，但最近三年主营业务毛利的复合增长率为2.18%，且公司实施本次转增方案后，每股收益将调整为0.06元/股，因此，公司主营业务的持续盈利水平还有待提高。截至2017年末，公司对永隆小贷长期股权投资余额为2366万元，如果永隆小贷后续发生较大亏损，最大可能影响减少公司净利2366万元。
[2018-02-08] 江南高纤(600527):江南高纤年报推高送转,遭上交所火速问询
■证券时报
江南高纤(600527)2月7日晚收到上交所问询函，要求补充披露2017年净利大幅增长的具体原因，上述影响因素是否具有可持续性；要求说明本次拟实施高送转方案的主要考虑及其合理性、必要性。注：江南高纤当晚发布年报，2017年净利为7006万元，同比增长155%，公司拟向全体股东每10股转增5股并派发现金红利1.50元(含税)。
[2018-02-08] 江南高纤(600527):拟10股转5股派1.5元,江南高纤被上交所问询
■中国证券报
江南高纤2月7日晚发布年报，2017年实现归属于上市公司股东的净利润7005万元，同比增长155.22%；实现营业收入14.3亿元，同比增长20.3%。
公司拟以2017年12月31日的总股本基数，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），共计派发现金红利1.44亿元。未分配利润余额结转至以后年度。同时，以资本公积金向全体股东每10股转增5股，共计转增4.8亿股。利润分配及公积金转增预案须经2017年年度股东大会审议通过后实施。
公司同日收到上交所问询函，被要求披露2015年净利润为负及2017年净利润大幅增长的具体原因，并说明本次拟实施高送转方案的主要考虑及其合理性、必要性。
[2018-02-07] 江南高纤(600527):江南高纤,年报净利同比增155%,拟10转5派1.5元
■证券时报
江南高纤(600527)2月7日晚披露年报，2017年营收为14.29亿元，同比增长20.30%；净利为7006万元，同比增长155%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元(含税)，同时以资本公积向全体股东每10股转增5股。
[2017-06-02] 江南高纤(600527):涤纶毛条及复合纤维龙头,ES纤维放量增厚公司业绩-公司研究报告
■海通证券
国内涤纶毛条和复合纤维领域龙头。公司主要从事涤纶毛条和复合短纤维的研发、生产与销售，处于棉纺、毛纺、无纺布的前段产业链，上游为聚酯切片、聚丙烯、聚乙烯，下游是与羊毛混纺制得呢绒、无纺布等的化工企业。涤纶毛条主要用于与纯羊毛毛条混纺生产精纺呢绒，在半精纺呢绒的生产中对粘胶纤维和腈纶纤维进行替代，公司现拥有4.2万吨/年涤纶毛条产能，是目前国内生产规模最大、品种最齐全的涤纶毛条生产企业，市场份额达60％以上。复合短纤维主要用于生产各类无纺布和无尘纸，广泛应用于生产纸尿裤、卫生巾等一次性卫生材料。公司现有年产19万吨复合短纤维的生产能力，是国内最大的复合短纤维生产企业，主要以ES纤维为主，质量水平国内领先。国内纸尿布渗透率与发达国家相比仍处于较低水平，随着我国人口老龄化、二胎政策效应，纺粘布将成为发展趋势。
优化复合短纤维产品结构，提升盈利能力。公司于2016年第四季度向实际控制人陶国平非公开发行股票，拟募集资金不超过8.5亿元，计划使用募集资金3亿元投资建设年产4万吨高性能复合短纤维生产线项目、2亿元用于年产8万吨复合短纤维生产线升级改造项目。高性能复合短纤维是目前应用程度最广，市场需求量最大的一种复合短纤维，广泛应用于各类一次性卫生材料，如女性卫生用品、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等。女性卫生用品预计到2020年的复合年增长率仍将保持在5％或以上的水平；"全面二孩"政策逐步落实，未来应用于婴儿纸尿裤的高性能复合短纤维需求量增长可期；随着消费水平提高及中国老龄化继续加剧，今后数年内或将迎来成人失禁用品增长的井喷期。
更新涤纶毛条生产线，保持传统产品的领先地位。非公开募集的资金将有3.5亿元投资于年产4.2万吨差别化涤纶毛条生产线技术改造项目。随着人们生活水平的提高，对精纺面料提出了更高的要求，公司拟采购世界先进丝束生产设备，确保工艺和设备的完美结合，建设成为智能化生产车间，配建全自动立体仓库。
小贷公司业务收缩，公司盈利能力恢复可期。公司参股子公司永大农村和永隆农村小额贷款公司由于逾期贷款、逾期利息大幅增加计提贷款损失大幅增加，2016年公司持股40％的永大农村小额贷款公司实现净利润-3亿多元，持股30％的永隆农村小额贷款公司净利润-1.11亿元。随着小贷公司业务收缩，公司负面影响将逐步消除。
盈利预测及评级。预计公司17-19年净利润为0.94亿元、1.68亿元、2.43亿元，对应EPS分别为0.12、0.21、0.30元，给予17年45倍PE，目标价5.4元，首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示。1）公司小额贷款投资损失；2）建设项目达不到预期盈利。
[2016-11-16] 江南高纤(600527):ES纤维放量值得期待,大股东全部认购彰显信心-公司研究
■国海证券
公司是国内涤纶毛条和复合纤维的龙头公司。公司产品主要包括涤纶毛条和复合短纤维。其中公司拥有年产4.2万吨涤纶毛条和年产19万吨复合短纤维产能。涤纶毛条主要应用于毛纺行业，用于和羊毛毛条混纺生产呢绒等织物面料；复合短纤维主要用于生产各类无纺布和无尘纸，下游主要供给纸尿裤、卫生巾等一次性卫生材料。
涤纶毛条方面，公司目前市占率超过50％，随着涤纶毛条价格企稳回升，公司有望优先受益。复合短纤维主要包括ES纤维和高强纤维，目前ES纤维占比大幅提升，随着“二胎政策”及人口老龄化等方面的影响，公司ES纤维前景广阔。
定增4万吨高性能复合短纤维，大股东全部认购彰显未来发展信心。
公司10月19日发布定增预案，拟以5.41元/股向实际控制人陶国平募集资金不超过8.66亿元，共投资三个项目，3亿元投资新建4万吨高性能复合短纤维，2亿元用于年产8万吨复合短纤维升级改造项目，3.5亿元用于年产4.2万吨差别化涤纶毛条生产线技术改造项目。公司新建4万吨高性能复合材料主要为ES纤维，项目将配套洁净车间和工业4.0自动化生产线，从而满足高端客户的卫生和质量要求。根据统计2015年我国一次性卫生用品的市场规模达767亿，同比增长12.3％。除了女性用品方面稳定增长外，婴儿纸尿裤及成人失禁渗透率有望快速提高。公司此次定增高性能短纤维，有利于渗透高端客户供应体系，从而抢占行业未来发展的制高点。此外，大股东此次全部认购，如果发行成功，公司大股东及其一致行动人股权比例将从15.89％提升到29.88％，控股比例进一步集中，彰显实际控制人对公司未来发展信心。
小额贷款公司业务收缩，负面影响将逐渐消除。公司参股子公司永大农村和永隆农村小额贷款公司由于逾期贷款、逾期利息大幅增加计提贷款损失大幅增加，2015年公司参股40％的永大小贷亏损3.3亿，参股30％的永隆小贷亏损6000万，2016年中报永大亏损400万，永隆由于计提贷款损失导致亏损2700万，亏损幅度明显减少，随着小贷公司业务收缩，公司负面影响将逐步消除。
首次覆盖，给予“买入”评级。公司是国内涤纶毛条和复合纤维的龙头公司，涤纶毛条目前市占率超过50％，随着涤纶毛条价格企稳回升，公司有望优先受益，ES纤维占比大幅提升，随着“二胎政策”及人口老龄化等方面的影响，公司ES纤维前景广阔；定增4万吨高性能复合短纤维，有利于渗透高端客户供应体系，从而抢占行业未来发展的制高点；小额贷款公司业务收缩，将逐步消除拖累公司业务的影响。我们认为公司前景广阔，基于审慎性风险，暂不考虑本次定增影响，预计公司2016-2018年EPS为0.05、0.21和0.40元，对应市盈率分别为141.9倍、32.8倍、17.1倍，给予“买入”评级。
风险提示：产品价格不及预期；公司定增项目的不确定风险。
[2016-10-30] 江南高纤(600527):定增新建产能助力发展,实际控制人大比例提升持股表明信心-公司首次覆盖报告
■国泰君安
首次覆盖给予"增持"评级，目标价8.5元。预计公司2016-2018年EPS分别为0.04、0.10和0.13元。参考可比公司估值，给予目标价8.5元，股价空间31％，首次覆盖给予"增持"评级。
主营回暖、小贷公司经营谨慎，预计公司重回高盈利：复合短纤维和涤纶毛条在公司主营收入中占比超过90％，下游主要为纸尿裤等一次性卫生用品，下游市场空间高达700多亿元，主营的提升将带动公司盈利的逐步增长。两参股小贷公司2015年亏损近4亿元、2016年亏损3100万元，未来小贷公司经营转为谨慎，我们认为将不再拖累公司业绩。
实际控制人8.66亿元全额认购增发表明对未来发展信心：公司2016年10月20日公布非公开发行预案，计划以5.41元/股的价格向实际控制人陶国平非公开发行股票，募集资金总额不超过8.656亿元用于新建新产能。如果定增发行成功，实际控制人陶国平及其一致行动人股权占比将由目前的15.89％增加至不超过29.88％，显示出对公司未来发展前景的信心。
公司资产结构优良，为未来发展奠定基础：2016年三季报显示公司资产负债率仅为4％，账面货币资金3.7亿元，固定资产为5.5亿元，资产结构优良。考虑增发完成后将再增加超过8亿元现金，为未来发展奠定基础。
风险提示：定增方案被否、复合短纤维及涤纶毛条市场需求不及预期
[2016-07-01] 江南高纤(600527):老龄化和二孩间接带动ES纤维消费,业绩趋稳增长
■联讯证券
投资要点
复合短纤产能居前，营收占比60%以上
公司复合短纤产能19万吨/年，其中ES纤维14万吨/年。此外，现有涤纶毛条产能3.6万吨/年，在建年产6000吨/年，投产后年产能达4.2万吨/年。公司主要产品产能规模较大，均居行业前列。2015年公司复合短纤维营业收入9.13亿元，占主营产品营业收入的61.26%。
“十三五”化纤行业仍有增长空间，差别化产品份额将提高
从我国化纤产量看，2010年产量为3099.98万吨，到2015年产量为4192.11万吨，年均复合增长率为6.22%。“十三五”规划的目标是产品差别化率提高到65%，高性能纤维有效产能达到26万吨，全行业新产品产值比重从目前的20%提高到28%以上，生物基有效产能达到106万吨，行业发展仍有空间。
一次性卫生材料快速稳定增长，拉动ES纤维消费
我国65岁以上人口占比逐年提供，到2015年该比例达到10.5%，并且仍然呈现上升趋势。另外，随着“二孩”政策放开，未来将出现一段生育高峰。这两类人群是一次性卫生材料用量最多的人群，市场空间巨大。ES纤维作为优异的无纺布原料，是非常理想的卫生用品材料，其消费量也将随“老龄化”和“二孩”稳定增长。
根据中国造纸协会生活用纸专业委员会的数据，2014年，我国一次性卫生用品的市场规模（市场总销售额）达到约683.2亿元，比2013年增长10.0%。按照复合年均增长率8%计算，到2020年我国一次性卫生用品的市场规模可达到约亿元1084.2亿元，极大带动ES纤维消费量增长。
盈利预测与估值
根据假设条件，公司2016年、2017年和2018年营业收入分别为15.51亿元、17.20亿元和19.11亿元，归属母公司净利润分别为0.74亿元、0.85亿元和1.11亿元，每股收益分别为0.09元、0.11元和0.14元。wind化纤板块PE倍数（TTM，中值，剔除负值）为79倍，考虑到公司ES纤维增长潜力和投资的止损，给予公司2016年PE倍数85倍，对应2016年目标股价为7.65元。
风险提示1）原材料价格波动；2）下游消费不及预期；3）行业竞争加剧。
[2016-04-28] 江南高纤(600527):化纤细分行业短期持续低迷
■中金公司
业绩符合预期
2015年业绩亏损，符合预期。公司2015年实现营业收入14.90亿元和归母净利润-0.19亿元，分别同比下降9.4%和162.0%，每10股派现0.9元，符合预期。业绩亏损的主要原因是参股公司永大小贷、永隆小贷重大亏损导致投资收益同比下降7.8%至-9,226万元，复合短纤维、涤纶毛条等产品销售价格同比下降。
1Q16实现盈利，同比下滑环比改善。公司1Q16营业收入同比下滑29.0%至2.31亿元，归母净利润同比下滑42.7%至224万元，盈利同比下滑，但相较4Q15的亏损业绩实现环比改善，主要归因于1Q16投资损益环比并未发生重大亏损。
发展趋势
涤纶毛条市场短期持续低迷，静待需求回升。公司是国内涤纶毛条龙头企业，市场份额达60%以上，占据了大部分高端产品市场。
但是涤纶毛条作为化纤行业的细分行业，市场规模总量较小，短期内涤纶毛条产品价格下滑、销量萎靡的低迷局面仍将持续。
复合短纤维竞争激烈，产品价格下滑。公司是国内最大的复合短纤维生产企业，15年复合短纤维销量实现7%的增长，但是由于市场竞争激烈、产品价格大幅下降导致复合短纤维业绩同比下滑，未来市场竞争将日趋激烈，迫使国内企业加速转型升级。
小贷参股公司经营业绩仍有不确定性。参股公司永大小贷、永隆小贷15年分别给公司造成7,543万元和1,712万元的投资损失。
未来其客户违约、经营亏损风险仍在，对公司业绩产生负面影响。
盈利预测
暂不考虑投资收益对2016年公司盈利的影响，维持16/17年EPS0.13元和0.15元，最新股价6.63元，对应16/17年P/E51x和46x。
估值与建议
行业处于景气底部，维持“回避”评级，公司业务预期继续低迷，下调目标价8%至5.50元，对应16/17年P/E分别为42/38倍。
风险
复合短纤下游持续低迷，参股公司业绩亏损。
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