600203福日电子股票走势分析
≈≈福日电子600203≈≈(更新:21.11.19)
[2021-11-19] 福日电子(600203):福日电子传音控股是公司控股子公司中诺通讯的客户之一
■证券时报
福日电子(600203)在互动平台表示，中国电信发布的麦芒10SE5G系列手机是公司代工生产;传音控股是公司控股子公司中诺通讯的客户之一，截至2021年10月31日，公司传音手机的出货量约为200万台。
[2021-06-23] 福日电子(600203):福日电子公司目前生产的机型均未搭载鸿蒙系统
■证券时报
福日电子(600203)6月23日晚间公告，公司关注到网络传言“中国移动将于近日发布NZONES7系列5G手机，将是预装HarmonyOS2.0出场。中国移动NZONE由公司控股子公司中诺通讯代工，将是华为之外第一个首发鸿蒙系统的手机品牌”。经核实，截至目前控股子公司中诺通讯未为上述型号手机提供ODM/OEM服务，且公司目前生产的机型均未搭载鸿蒙系统。
[2021-04-16] 福日电子(600203):福日电子非公开发行股票申请获核准批复
■上海证券报
福日电子公告，公司于4月16日收到中国证监会出具的批复，核准公司非公开发行不超过136,934,136股新股。
[2021-03-29] 福日电子(600203):福日电子非公开发行股票申请获审核通过
■上海证券报
福日电子公告，2021年3月29日，中国证监会发审委对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。
[2021-01-21] 福日电子(600203):募投项目一石二鸟福日电子定增藏玄机
■上海证券报
近日，证监会披露最新的再融资反馈意见，涉及27家上市公司的再融资申请。其中，福日电子的10.5亿元定增方案收到了21个问题，涉及定增募投项目、上市公司财务等诸多方面。细细分析福日电子此次定增，其实并不简单，募投项目背后是上市公司单方面向控股子公司投入资源，而后者的业绩由上市公司间接控股股东信息集团“兜底”。同时，对于明确提示借助信息集团产业协同优势，且有过往上下游合作基础的募投项目，上市公司却表示“不新增关联交易”。
募投项目落在控股子公司
福日电子去年10月10日发布公告称，拟向包括间接控股股东信息集团在内的投资者定向发行不超过1.37亿股股份，募集不超过10.5亿元资金，用于广东以诺智能终端制造基地建设、中诺通讯TWS智能制造建设项目、偿还公司债券并补充流动资金。其中，中诺通讯TWS智能制造建设项目由控股子公司中诺通讯负责实施。
资料显示，中诺通讯由福日电子持有65.59%股权，另一持股方农银投资的持股比例为34.41%。既然是两名股东，中诺通讯实施TWS智能制造建设项目，理应由双方共同投资。但是，从定增方案来看，项目总投资额为1.88亿元，福日电子拟投入募资金额为1.72亿元，颇有一力承担之意。
为何会出现这种情况?这要从中诺通讯此前引入农银投资说起。
2019年12月21日，福日电子宣布因实施市场化债转股为中诺通讯引入农银投资。上市公司承诺，在农银投资持股期间，中诺通讯每年末未分配利润不低于13221.02万元，并制定了利润分配方案。如果中诺通讯未能完成上述目标，信息集团需承担责任，以农银投资认可的方式按期解决，或通过协议转让的方式，帮助农银投资退出。
这意味着，一旦中诺通讯完不成业绩承诺，信息集团需出钱出力解决。假如不想出现上述局面，信息集团的做法很简单，要求上市公司向中诺通讯倾斜资源，帮其完成。由此来看，上述中诺通讯TWS智能制造建设项目的目的就非常明显：由信息集团控制的福日电子选择把定增项目放在非全资控股的中诺通讯，上市公司出钱出力，推动其业绩改善，从而达标完成业绩承诺，不给信息集团留“烂摊子”。
不过，从中小投资者角度来看，彼时中诺通讯引入农银投资时所作的业绩承诺，是建立在中诺通讯日常经营状况之上的，而不应依靠上市公司后续持续投入。
从中诺通讯经营情况来看，福日电子上述操作意图则更加明显。2020年上半年，中诺通讯净利润为-4366.84万元，与此前业绩承诺相比差距较大。
产业协同未新增关联交易?
在定增方案中，福日电子明确表示，发行完成后，信息集团与公司不会因本次发行而增加新的关联交易。可对比目前福日电子业务构成、关联交易与募投项目涉及领域发现，一旦募投项目投产，公司的关联交易增加的可能性不小。
具体来看，广东以诺智能终端制造基地建设项目将购置SMT贴片线、组装线、包装线等设备，增加平板电脑、智能音箱产品的生产线，实现平板电脑和智能音箱达产后月产能分别为50万台和100万台。中诺通讯TWS智能制造建设项目将新建生产线，新增TWS耳机等智能穿戴产品的产能。
公告显示，福日电子2019年第一大供应商为关联方(公告标为“通讯产品供应商1”)，涉及金额为8.64亿元，采购产品为LCM等。LCM是LCD显示模组，从公司解释来看，通讯产品供应商1应为合力泰，后者是信息集团控制的另一家上市公司。
根据此前回复监管问询时的解释，福日电子与合力泰的关联交易增加，建立了稳定的长期合作关系。公司还表示：“规模化采购方式，提高了采购议价能力、料件供给保障能力，对于稳定生产、降低生产成本起到至关重要的作用。”
在现有项目上“至关重要”的关联供应商，是否会在募投项目中延续合作?以募投项目涉及领域来看，这种可能性非常大。平板电脑与智能手机一样都需要LCM，公司放着“至关重要”的供应商不用，而是另选供应商的可能性较小，且不符合产业规律。
事实上，福日电子在定增方案中，已经把合力泰等关联方的支持考虑在内了。在描述募投项目时，公司两次提到了一句话——“信息集团参股多家通讯核心器件、半导体、新材料等领域的龙头企业，通过产业协同形成聚集优势”。
如此来看，福日电子“发行完成后，信息集团与公司不会因本次发行而增加新的关联交易”的表述有“打擦边球”之嫌疑，毕竟信息集团控股的公司也属于关联方，不能只提信息集团，不提旗下产业公司。
[2020-11-24] 福日电子(600203):福日电子子公司中诺通讯为大疆提供部分无人机及配件代工服务
■证券时报
福日电子(600203)在互动平台表示，公司子公司中诺通讯为大疆提供部分无人机及配件代工服务，部分产品已完成交货。
[2020-10-09] 福日电子(600203):福日电子拟定增募资不超10.5亿元
■上海证券报
福日电子公告，公司拟非公开发行股票，募资不超10.5亿元，扣除发行费用后，拟用于广东以诺智能终端制造基地建设项目、中诺通讯TWS智能制造建设项目、偿还公司债券和补充流动资金。公司间接控股股东信息集团承诺认购不低于本次非公开发行股票总数的20%。
[2020-08-05] 福日电子(600203):福日电子终止非公开发行股票事项并撤回申请文件
■上海证券报
福日电子公告，综合考虑资本市场环境变化并结合公司实际情况，以及依据2020年3月20日中国证监会发布的《发行监管问答——关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者有关事项的监管要求》等因素，公司决定终止本次非公开发行股票事项并撤回申请文件，并与福建省电子信息(集团)有限责任公司签署《附条件生效的非公开发行股份认购合同之解除协议》，公司分别与深圳市恒信华业股权投资基金管理有限公司、于勇、吴昊签署《附条件生效的非公开发行股份认购合同之解除协议》及《战略合作协议之解除协议》。
[2020-07-30] 福日电子(600203):福日电子2020年有5G手机订单
■证券时报
福日电子(600203)在互动平台表示，公司已加大力度研发、生产5G手机。2020年有5G手机订单。
[2020-05-12] 福日电子(600203):福日电子与战略投资者签署合作协议
■上海证券报
福日电子公告，公司非公开发行的战略投资对象包括恒信华业——华业方略一号私募股权投资基金、于勇和吴昊。5月11日，福日电子分别与恒信华业、于勇和吴昊（三人构成一致行动人）签署战略合作协议，对战略投资者具备的优势及其与上市公司的协同效应，双方的合作方式、合作领域、合作目标、合作期限等进行明确或确定。上述战略投资者及其管理团队拥有深厚的通信产业背景、经验、资源，能够为公司通信领域的战略布局和发展提供全面支持和战略资源。
[2020-03-06] 福日电子(600203):五连板福日电子提示风险,公司非公开发行不涉及混改
■证券时报
连续五个交易日涨停的福日电子(600203)3月6日晚间公告，公司主营业务盈利能力相对较弱；公司非公开发行不涉及混改，截至目前，公司与非公开发行对象无资产注入等安排。公司旗下的中诺通讯、迅锐通信、北京安添、优利麦克、源磊科技等核心生产型企业，如在未来的经营过程中出现业绩大幅下滑等情形，则公司存在大额计提商誉减值准备的风险。
[2020-03-04] 福日电子(600203):3连板福日电子此次非公开发行不涉及混改
■证券时报
福日电子(600203)连续三日涨停，公司3月4日晚公告，本次非公开发行不涉及混改。截止目前，公司与本次非公开发行对象无资产注入等安排。公司及控股股东、间接控股股东确认不存在应披露而未披露的重大信息。
[2020-03-01] 福日电子(600203):福日电子拟定增募集资金不超7.57亿元
■证券时报
福日电子(600203)3月1日晚间公告，拟非公开发行募集资金总额不超过7.57亿元，偿还银行借款和公司债券、补充流动资金。本次发行对象之一信息集团为公司间接控股股东。另外，发行对象中的梁立万、蒋辉、马兹斌、巴山、王志超、叶广照、李广、越彬、陈瑞华、冯江湖、石建功为公司（含下属子公司）员工。
[2019-12-20] 福日电子(600203):福日电子引进农银投资对中诺通讯增资7亿实施市场化债转股
■证券时报
福日电子(600203)12月20日晚公告，公司引进投资者农银投资，以现金方式对全资子公司中诺通讯增资7亿元。此次交易是公司实施市场化债转股，积极稳妥降低企业杠杆率工作的重要组成部分。
[2019-12-20] 福日电子(600203):福日电子全资孙公司拟6.6亿元投建通讯终端智能制造项目
■上海证券报
福日电子公告，公司全资孙公司以诺通讯拟通过自筹资金及银行借款专项投资建设通讯终端智能制造项目，项目总投资估算为66,224.54万元。项目建设期的主要工作内容有设备购置及安装调试、人员招聘及培训、试运行与验收，本项目建设期计划为28个月。广东以诺通讯有限公司为公司全资子公司深圳市中诺通讯有限公司之全资子公司。公司表示，该项目有利于抓住智能手机行业发展机遇，实现中诺通讯快速发展；有利于突破产能瓶颈，满足中诺通讯业务持续增长。
[2019-08-19] 福日电子(600203):福日电子上半年净利同比增长76%
■上海证券报
福日电子披露半年报，上半年营收为57.53亿元，同比增长31.41%，主要系子公司中诺通讯及福日科技业务增长所致；归属于上市公司股东的净利润4939万元，同比增长76.44%。基本每股收益0.11元。
[2019-03-06] 福日电子(600203):福日电子,超高清电视产品销售数量非常少
■证券时报
福日电子(600203)在上证e互动回应是否有4K电视生产计划的提问时表示，目前公司超高清电视产品以OEM方式生产，销售数量非常少。
[2018-03-15] 福日电子(600203):福日电子华为是公司旗下中诺通讯的客户
■证券时报
福日电子3月15日在投资者互动平台表示，华为是公司全资子公司中诺通讯的客户。
[2017-05-12] 福日电子(600203):增资中诺通讯,做大通讯业务-简评报告
■民生证券
一、事件概述
近期，福日电子发布公告：将以现金方式向全资子公司中诺通讯增资19,993.9825万元。本次增资后，中诺通讯注册资本将由15,606.0175万元增加到35,600万元。
二、分析与判断
本次增资将降低中诺通讯资产负债率，有助于其降低融资成本
1、中诺通讯资产负债率高。截止2016年年底，中诺通讯总资产为24.32亿元，净资产为6.94亿元，资产负债率为71.46％，高于SW电子行业16年年报整体资产负债率48.67％；截止2017年3月31日，中诺通讯总资产为22.10亿元，净资产为7.20亿元，资产负债率为67.39％，高于SW电子行业17Q1整体资产负债率48.58％，本次增次后，中诺通讯资产负债率将下降到61.80％。
2、我们认为，本次增资符合中诺通讯的财务状况，将能够降低其资产负债率和融资成本，提升其资信评级和业绩水平。
本次增资符合公司战略规划，将优化通讯业务，有助于中诺通讯拓展新业务
1、中诺通讯主要从事智能手机设计、合约制造服务，客户包括华为、联想等，后续将积极拓展国内优质客户，大力发展欧洲、美洲、非洲等海外市场并寻找高附加值产品业务合作机会。
2、2016年，中诺通讯实现营收36.68亿元，净利润为1.26亿元，销售净利率为3.43％；2017Q1，中诺通讯实现营收10.44亿元，净利润为2724.27万元，销售净利率为2.61％。
3、我们认为，移动通讯终端ODM/OEM行业属于重资产行业，产品高度标准化，资本实力能够放大产品制造的规模效应，降低边际成本。本次增资符合公司持续做大做强通讯业务的战略规划，将能够优化通讯业务，有助于中诺通讯拓展新业务和新订单，放大智能手机制造产品的规模效应，提升其销售净利率水平。
三、盈利预测与投资建议
预计公司2017~2019年EPS分别为0.18元、0.22元和0.25元。考虑到公司是福建省国资委旗下重点上市平台，具有国企改革预期，可给予公司2017年55~60倍PE，未来12个月合理估值9.90元~10.80元，维持公司"谨慎推荐"评级。
四、风险提示：
1、智能手机出货量不及预期；2、行业竞争加剧；3、产品降价风险。
[2017-05-03] 福日电子(600203):17Q1业绩基本符合预期,通讯业务持续优化-简评报告
■民生证券
一、事件概述
近期，福日电子发布2017年一季报：实现营收22.13亿元，同比增长54.22％，归属于上市公司股东的净利润1438.93万元，同比下降20.10％，扣非净利润1076.31万元，同比下降35.22％，基本每股收益为0.03元，扣非每股收益为0.02元。
二、分析与判断
毛利率环比改善，营收增长受益迅锐通信并表和福日实业收入增长1、17Q1业绩基本符合市场预期。（1）公司综合毛利率为5.07％，同比下降1.99个百分点，环比提升0.3个百分点。（2）期间费用率为4.48％，同比下降1.68个百分点。销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为0.95％/3.32％/0.21％，分别下降0.28/0.62/0.78个百分点。报告期内公司下属子公司共计收到465.54万元政府补助。2、营收增长主要原因是子公司迅锐通信并表和福日实业业务收入增长。业绩下降的主要原因是毛利率下降。受益管理效率提升，期间费用率同比明显改善。
通讯业务持续加强，LED产业链深化布局，内外贸业务稳健推进1、中诺通讯后续将积极拓展国内优质客户，大力发展欧洲、美洲、非洲等海外市场并寻找高附加值产品业务合作机会；公司将深化LED产业链布局，打造外延片/芯片、封装、应用产品、应用工程等全产业链，实现良好协同效应；优化内外贸业务，加强供应链业务建设，扩大自营产品出口比重。2、迅锐通信承诺的业绩目标：2016年、2017年和2018年合并报表归属于母公司所有者的净利润（扣除非经常损益）分别不低于3800万元、4500万元和5200万元。3、我们认为，公司定位为国内知名的综合智慧通讯解决方案和节能服务提供商，通过做大通讯产业、深化LED产业链布局、稳健推进内外贸业务实现发展目标。迅锐通讯业绩承诺高，将推动公司做大做强通讯产业。
三、盈利预测与投资建议
预计公司2017~2019年EPS分别为0.18元、0.22元和0.25元。考虑到公司是福建省国资委旗下重点上市平台，具有国企改革预期，可给予公司2017年60~65倍PE，未来6个月合理估值10.80元~11.70元，维持公司"谨慎推荐"评级。
四、风险提示：
1、智能手机出货量不及预期；2、行业竞争加剧；3、产品降价风险。
[2017-03-15] 福日电子(600203):业绩超预期,通讯和LED业务是亮点-2016年年报点评
■民生证券
一、事件概述
近期，福日电子发布2016年年报、利润分配方案：1）2016年实现营收70.96亿元，同比增长14.77％，归属于上市公司股东的净利润6376.22万元，同比下降45.63％，扣非净利润-4824.48万元，同比下降269.32％，基本每股收益为0.15元，扣非每股收益为-0.11元；2）拟每10股派发现金股利0.2元（含税）。
二、分析与判断
16年报业绩超预期，通讯业务和LED业务成为增长主力
1、年报业绩超预期。Wind一致预期公司2016年业绩为2306万元。（1）公司综合毛利率为6.19％，同比下降1个百分点。（2）三大主营业务--通讯及智慧家电业务/贸易类业务/LED业务，同比增速分别为64.53％/-7.67％/-26.39％，收入占比分别为51.53％/40.71％/7.56％，毛利率分别为8.86％/13.99％/0.88％，毛利率分别变化0/-3.63/-0.08个百分点。（3）期间费用率为6.12％，同比下降0.05个百分点。销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为1.30％/4.38％/0.44％，分别提高0.01个百分点、提高0.27个百分点、下降0.33个百分点。2、计提资产减值准备，通讯和LED贡献主要业绩。根据年报，2016年Q4营收21.56亿元，同比增长24.30％，归母净利润-984万元，同比下降108.97％。2016年业绩增长主要原因是公司手机ODM订单大幅上涨及LED封装业务快速增长。出于谨慎性原则，公司2016年计提资产减值准备11,399.2万元，同比增长6917.3万元，包括计提迈锐光电商誉减值准备2,990万元、计提蓝图节能翼钢项目固定资产减值准备3,586万元、单项计提应收款项坏账准备978.22万元。
通讯业务成功开拓海外市场及优质运营商，ODM订单大幅增长，业绩承诺兑现1、报告期内，中诺通讯持续优化客户结构，成功开拓印度、东南亚、欧洲、南美等海外市场以及优质运营商，针对海外客户开发了新产品，为华为、联想等客户研发了多款手机，华为等重点客户的ODM订单快速增长，手机销量同比增长44.2％。此外，中诺通讯投资4504万元新建中高端智能机生产线并收购迅锐通信51％股权，制造规模进一步扩大，研发能力和盈利能力进一步提升。2、业绩承诺兑现。根据业绩承诺，2016年中诺通讯、迅锐通信将分别实现扣非归母净利润不低于1.2亿元、0.38亿元。中诺通讯2016年实现营收36.68亿元，同比增长58.4％，净利润1.26亿元，同比增长21.5％，扣非净利润1.21亿元。2016年迅锐通信实现扣非净利润0.40亿元。迅锐通信从事手机整机ODM设计和手机主板设计，主要客户包括康佳、海尔、小辣椒、百立丰、维图等智能手机厂商。3、我们认为，随着全球智能手机行业集中度的提升以及中国主要手机品牌的崛起，凭借优异的ODM能力及客户资源，通讯业务将持续突破国内一线智能手机客户并伴随客户快速成长。伴随"一带一路"政策的落地和海外发展中国家人口红利的释放，通讯业务将有望提升海外市场的份额。
[2016-08-24] 福日电子(600203):经营积极向好,结构逐渐优化-2016年中报点评
■国信证券
中诺通讯超预期，持续性可期
公司2016年上半年实现营业收入32.88亿元，同比增长6.25%；归属上市公司股东的净利润为3617万元，同比增长53.11%；相比于去年同期扣非后净利润亏损2341万，今年实现盈利3465万元。公司增长主要来源于通讯产品与智慧家电收入项目，收入同比增长116.6%，且毛利率上升2.75%。主要原因是来自华为和海外客户的订单大幅增长。公司此前公告中诺拟收购手机OEM厂商迅锐通讯，迅锐行业地位优秀，将与中诺形成产业链上下游协同。若收购达成，将显著增强该项业务竞争力。此外，贸易类收入由去年同期60.3%占比，下降到当期的37.5%。其收入结构进一步优化，盈利能力强的业务占比提升。
LED行业下半年有望反转，业务经营有望改善
公司旗下LED资产主要有源磊科技和迈锐光电，上半年分别实现营业收入1.6亿和6668万元，分别盈利1071万元和亏损1958万元。从行业下游龙头企业调高部分产品价格来看，LED价格压力有望在行业激烈洗牌，淘汰低质供给后，逐渐企稳，迎来反转。公司LED业务经营情况下半年有望跟随行业改善。且源磊科技今年仍然存在4000万业绩承诺。
亏损包袱资产有望剥离，持续优化结构
公司旗下照明、节能环保资产总体呈现亏损，拖累总体业绩。公司后续或逐渐清理包袱资产，优化结构。公司此前已公告，将两岸照明35%股权转让给信息集团及信息集团下属企业无关联第三方。表明其资产优化正在积极进行。
集成电路已有积累，或背靠集团公司发展
旗下福顺微电子主营4、6英寸IC芯片，上半年实现营收6968万元。公司是福建电子信息集团旗下唯一集成电路上市平台，集团公司是联电厦门晶圆厂重要合资伙伴，拥有台海两岸集成电路丰富资源，或利于公司集成电路进一步发展。
维持“买入”评级
预计公司16-18年净利润201/249/286百万元，EPS0.53/0.66/0.75元，对应16-18年的PE分别为24X、19X和16X，维持“买入”评级。
风险因素：
LED市场回暖不达预期，资产优化不达预期。
[2016-08-23] 福日电子(600203):业绩基本符合预期,通信布局成果显现-2016年中报点评
■西南证券
事件：公司发布2016年半年报，2016年上半年实现营业收入32.9亿元，同比增长6.3%，其中子公司中诺通讯营业收入达18.1亿元；归属于上市公司股东的净利润3617.2万元，同比增长53.1%。
4G智能机快速渗透，ODM厂商分享蛋糕。2016年1-7月中国手机市场出货近3亿部，同比增长8.1%；其中4G手机出货2.8亿部，同比增长20.4%。截至6月底，中国手机4G用户约6.1亿左右，非4G用户约7.8亿。根据5G技术的布局规划，正式商用时间至少要到2018年，预计未来3年内运营商仍将主要推动其用户向4G升级；对于手机厂商而言，庞大的4G智能机换机需求将是中国手机市场业绩增长的主要驱动力。由于手机厂商精品化策略以及出货量集中，未来3年委外订单出货比例有望持续增长，手机ODM公司将直接受益。
手机ODM业务打造业绩基石。子公司中诺通讯将业务重心全部转移到手机ODM制造。2016年上半年中诺通讯出货量超三百万台，在国内手机设计公司中排名前列。中诺主要客户包括华为、联想、迅锐、致远等国内领先的智能电子制造商，目前出货主力机型是华为畅享5，相对于老机型单机利润更为丰厚。
此外，中诺积极加强海外客户拓展，海外手机订单将大幅增加。我们认为，随着大客户华为的继续火爆，国内知名客户和海外市场的拓展，中诺通讯的盈利能力将继续提升，为公司业绩提供强有力的支撑。
背靠大树，有望受益于国企改革。公司是福建电子信息集团旗下两家控股上市公司之一，上市之后积极通过资源整合、资产重组、结构调整等方式实现战略转型。福建省电子信息集团是福建省委省政府确定的闽台LED、IC、LCD及通信产业对接单位，与台联电在厦门合资建设12寸晶圆厂；公司作为集团在集成电路、消费类电子和LED领域的重点企业，有望成为福建电子信息集团改革的重要试点标的，我们预计公司未来或成为集团发展半导体产业的重要平台。
盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.31元、0.39元、0.48元，对应PE分别为40倍、32倍和26倍。公司未来三年归母净利润将保持23%左右复合增速。维持“增持”评级。
风险提示：中诺通讯市场推广或不及预期的风险；国企改革或不及预期的风险；并购企业业绩实现或不及承诺的风险。
[2016-06-13] 福日电子(600203):手机ODM支撑业绩,有望受益国企改革-调研报告
■西南证券
收购扩展业务范围，盈利能力持续上升。公司三大主营业务为LED光电及绿能环保、通讯及智慧家电、内外贸供应链业务。公司通过收购迈锐光电、源磊科技、中诺通讯等，完善了LED显示、照明封装、手机通讯等业务结构和产业链布局，提升了盈利能力，2015年净利润实现同比49%的增长。
手机ODM业务优化结构，有力提供业绩支撑。1）截至2015年底中国手机非4G用户约9.2亿，是4G用户的2倍多，庞大的4G智能机换机需求将是中国手机市场增长的主要驱动力，2015年国内手机ODM公司总体出货5亿部。由于手机厂商精品化策略以及出货量集中，未来3年委外订单出货比例将持续增加，手机ODM公司出货量将稳定增长，并逐步向Top5的ODM公司集中；同时海外市场将是手机ODM公司新的业务增长点。2）公司收购的中诺通讯，其出货量排名行业第五，是华为、联想主要的ODM合作伙伴，热销机型包括华为畅享5等。中诺通讯2015年净利润超过1亿元，总体订单增长50%。随着大客户华为手机销售的持续火爆，国内知名客户和海外市场的拓展，中诺盈利能力将继续提高，2016年大概率完成1.2亿元的业绩承诺。
LED产业链布局进一步完善。公司先后收购迈锐光电和源磊科技，填补公司在LED显示屏和照明封装领域的空白。通过收购，公司具备LED显示、照明、封装、工程等解决方案的能力，完善了LED产业链布局。
国企改革范本，有望成为福建省电子信息集团半导体产业平台。公司是福建电子信息集团旗下仅有的两家上市公司平台之一，上市以来通过资源整合、资产重组、结构调整等方式已成功实现战略转型。福建省电子信息集团是福建省委省政府确定的闽台LED、IC、LCD及通信产业对接单位，与台联电在厦门合资建设12寸晶圆厂；公司参股的半导体企业福顺微电子，其4英寸集成电路产能可达10万片/月，6英寸产线产能为2.4万片/月。作为集团在集成电路、消费类电子和LED领域的重点企业，公司有望成为集团发展半导体产业的重要平台。
盈利预测与投资建议。预计未来三年净利润将保持23.4%的复合增长率。公司手机ODM业务具有一定的成长性，同时也是国企改革的标杆企业。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：中诺通讯市场推广或不及预期的风险；国企改革或不及预期的风险；并购企业业绩实现或不及承诺的风险。
[2016-03-31] 福日电子(600203):业绩符合预期,积极推进资产结构优化-2015年年报点评
■国信证券
业绩符合预期，业务结构优化
公司2015年实现营业收入61.83亿元，同比增长76.08%；归属上市公司股东的净利润为1.17亿元，同比增长49.26%；扣非后净利润实现扭亏，达到2849万元。公司营收大幅增长，主要由于子公司中诺通讯和源磊科技纳入合并报表，其他子公司基本保持稳定。LED光电与绿能环保、通讯与智慧家电产品、软件及技术开发等业务的增长，改善了原本主要依靠贸易类的业务格局，整体毛利率也得到明显提升。报告期内，公司减持800万股华映科技股票，实现投资收益1.12亿元。后续在主业产销成长明显的情况下，具备处置亏损资产，优化资产结构预期。其次，当期大幅增长的管理费用也有望得到改善。
业绩承诺构筑安全垫，增发与投资性资产减持为公司发展注入活力
子公司中诺通讯和源磊科技目前经营状况良好，2016年对公司做有业绩承诺，分别是1.2亿和4000万元，将为公司转型期业绩构筑安全垫。公司拟非公开发行7617万股，发行价格8.58元/股，募集资金总额不超过6.54亿元，并在去年年底已经获得证监会批文，有望在近期完成。同时，公司拟在2016年度减持可供出售金融资产华映科技不超过411万股，国泰君安不超过450万股。增发加减持总计可获近8亿元现金，将对优化资产结构，改善财务状况，及公司后续发展奠定基础。
背靠福建电子信息集团，或率先受益地方性国企战略改革
公司间接控股股东为福建省电子信息集团，是福建确定的闽台集成电路对接责任单位，也是台联电厦门晶圆厂重要合资伙伴。福建是海西经济区的重要组成部分，两会过后，福建出台深化国企改革意见，积极推进地方国企改革。公司作为福建电子信息集团旗下唯一集成电路、消费类电子和LED上市平台，或将受益福建电子信息产业改革，迎来地方国企改革的战略性机会。
维持“买入”评级
预计公司16-18年净利润201/249/286百万元，EPS0.53/0.66/0.75元，对应16-18年的PE分别为22X、18X和16X，维持“买入”评级。
风险因素：
下游产品市场变化，资产优化不达预期。
[2016-03-16] 福日电子(600203):地方国企改革范本,出清整合可期-公司点评
■国金证券
公告简述
公司近日公告为促进公司主导产业的发展，着力优化产业布局，做大存量，扩展增量的同时全面提升盈利能力，公司2016年度拟减持部分可供出售金融资产，其中：减持华映科技（集团）股份有限公司（以下简称“华映科技”）不超过411万股股票、减持国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国秦君安”）不超过450万股股票。按近期二级市场价格计算，减持后公司共计可获得约1.2亿元现金。
经营分析
第一，地方国企改革范本，行业整合与出清并举：公司近年来在资本市场运作频频，先后收购了深圳源磊，迈锐光电，中诺通讯等企业。公司在并购的同时也一直酝酿将原有上市公司旗下类似业务与几家子公司整合，并出清相关造血功能不强的部门。同时实际控制人福建电子信息集团也在各类电子以及芯片领域做出布局，如与台湾联电合作投资数百亿元建成晶圆厂（预计2016年底投产）等。可以说公司是国企改革背景下“自我出清”并整合相关资源的先行者。
第二，增发股份与减持投资性资产同步进行，获得资金为未来发展打下坚实基础：福日电子2015年年初公告增发，其在去年年底已经获得了证监会批文，有望于近期完成。于此同时，公司公告减持相关投资性资产，若不考虑增发规模变动以及二级市场波动带来减持市值的影响，两者合计公司共可获得约7.7亿现金。在大幅降低财务费用的同时，将为公司后续的发展尤其是产业整合与资本运作打下坚实基础。
第三，ODM业务受益智能终端行业供给测结构调整：公司全资子公司中诺通讯是手机ODM企业，为华为，联想，魅族等企业服务。随着智能终端行业增长放缓，此前市场对中诺能否完成其业绩承诺存在疑虑。但2015年智能终端行业内一批企业退出市场，行业集中度进一步提升，中诺通讯依靠其不断增长的优质客户，市场份额有望大幅提升，完成其2016年业绩承诺的1.2亿元应是大概率事件。
盈利调整
考虑到2015年国企改革导致出清产生的费用与增加的成本，我们调整公司2015-2017年公司净利润预测为1.18，2.23，2.69亿元，对应EPS0.31，0.50,0.60元(2016-2017年已考虑增发摊薄)，对应PE31，19，16倍。
投资建议
作为一个目前市值只有37亿的上市公司，且2016年预期PE不到20倍，后续其国有企业改革明确，维持“买入”评级。
[2016-03-15] 福日电子(600203):业绩支撑估值,或成海西半导体据点
■国信证券
背靠福建电子信息集团，或率先受益改革
公司前身是福建省电子信息产业龙头企业。目前，其间接控股股东为福建省电子信息集团，占有约34%股权。福建是海西经济区的重要组成部分，有望得益于独特的对台交往优势，迎来地方国企改革的战略性机会。而公司作为福建电子信息集团旗下有限的两个上市平台之一，覆盖集成电路、消费类电子和LED领域业务，合理猜测或将率先受益于福建省电子信息产业改革。且福建新一代信息技术创业投资基金的增发参与，也显示出战略投资者对其强烈信心。
外延补强产业结构，业绩提供估值支撑
公司近年通过外延并购及增资，逐渐优化原先依靠贸易类的单一业务结构。并购中诺通讯，加强手机终端布局。且公司是国内优秀的无线通讯终端制造商，已于华为、联想形成稳固供应关系；并购LED小间距显示企业迈锐光电和LED照明封装企业源磊科技，能够对整合福日LED显示类及照明类业务形成良好的协同效应，盘活原有光电资产。三家公司对福日均有业绩承诺，对于公司转型期提供了良好支撑。
福建为两岸半导体前线，对接台湾产业或也顺理成章
大陆已成全球半导体最大市场，台海两岸半导体联系已十分密切。福建作为两岸半导体前线，将是承接台湾半导体重要据点。而此次福日电子的实际控制人福建电子信息集团，是福建确定的闽台LED、IC、LCD及通信产业对接的责任单位，也是台联电此次合资晶圆厂的重要伙伴。公司此前已有合资开设集成电路厂福顺微电子经验，后续若作为福建承接两岸集成电路先锋也顺理成章。
风险提示
下游智能手机市场变化，外延不达预期。
估值安全，持续优化，给予“买入”评级
公司是福建电子信息集团旗下集成电路领域重要上市平台，有望率先受益福建电子信息国企改革和海西半导体集成电路产业推进，成为福建对接台湾半导体产业重要据点。子公司业绩提供良好安全垫，存在长期激励预期。目前公司正处于持续优化过程，后续值得期待。预计公司15-17年实现净利润109/161/202百万元，对应EPS0.29/0.35/0.44元，PE33X/27X/22X，给予“买入”评级。
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[2021-11-19] 福日电子(600203):福日电子传音控股是公司控股子公司中诺通讯的客户之一
■证券时报
福日电子(600203)在互动平台表示，中国电信发布的麦芒10SE5G系列手机是公司代工生产;传音控股是公司控股子公司中诺通讯的客户之一，截至2021年10月31日，公司传音手机的出货量约为200万台。
[2021-06-23] 福日电子(600203):福日电子公司目前生产的机型均未搭载鸿蒙系统
■证券时报
福日电子(600203)6月23日晚间公告，公司关注到网络传言“中国移动将于近日发布NZONES7系列5G手机，将是预装HarmonyOS2.0出场。中国移动NZONE由公司控股子公司中诺通讯代工，将是华为之外第一个首发鸿蒙系统的手机品牌”。经核实，截至目前控股子公司中诺通讯未为上述型号手机提供ODM/OEM服务，且公司目前生产的机型均未搭载鸿蒙系统。
[2021-04-16] 福日电子(600203):福日电子非公开发行股票申请获核准批复
■上海证券报
福日电子公告，公司于4月16日收到中国证监会出具的批复，核准公司非公开发行不超过136,934,136股新股。
[2021-03-29] 福日电子(600203):福日电子非公开发行股票申请获审核通过
■上海证券报
福日电子公告，2021年3月29日，中国证监会发审委对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。
[2021-01-21] 福日电子(600203):募投项目一石二鸟福日电子定增藏玄机
■上海证券报
近日，证监会披露最新的再融资反馈意见，涉及27家上市公司的再融资申请。其中，福日电子的10.5亿元定增方案收到了21个问题，涉及定增募投项目、上市公司财务等诸多方面。细细分析福日电子此次定增，其实并不简单，募投项目背后是上市公司单方面向控股子公司投入资源，而后者的业绩由上市公司间接控股股东信息集团“兜底”。同时，对于明确提示借助信息集团产业协同优势，且有过往上下游合作基础的募投项目，上市公司却表示“不新增关联交易”。
募投项目落在控股子公司
福日电子去年10月10日发布公告称，拟向包括间接控股股东信息集团在内的投资者定向发行不超过1.37亿股股份，募集不超过10.5亿元资金，用于广东以诺智能终端制造基地建设、中诺通讯TWS智能制造建设项目、偿还公司债券并补充流动资金。其中，中诺通讯TWS智能制造建设项目由控股子公司中诺通讯负责实施。
资料显示，中诺通讯由福日电子持有65.59%股权，另一持股方农银投资的持股比例为34.41%。既然是两名股东，中诺通讯实施TWS智能制造建设项目，理应由双方共同投资。但是，从定增方案来看，项目总投资额为1.88亿元，福日电子拟投入募资金额为1.72亿元，颇有一力承担之意。
为何会出现这种情况?这要从中诺通讯此前引入农银投资说起。
2019年12月21日，福日电子宣布因实施市场化债转股为中诺通讯引入农银投资。上市公司承诺，在农银投资持股期间，中诺通讯每年末未分配利润不低于13221.02万元，并制定了利润分配方案。如果中诺通讯未能完成上述目标，信息集团需承担责任，以农银投资认可的方式按期解决，或通过协议转让的方式，帮助农银投资退出。
这意味着，一旦中诺通讯完不成业绩承诺，信息集团需出钱出力解决。假如不想出现上述局面，信息集团的做法很简单，要求上市公司向中诺通讯倾斜资源，帮其完成。由此来看，上述中诺通讯TWS智能制造建设项目的目的就非常明显：由信息集团控制的福日电子选择把定增项目放在非全资控股的中诺通讯，上市公司出钱出力，推动其业绩改善，从而达标完成业绩承诺，不给信息集团留“烂摊子”。
不过，从中小投资者角度来看，彼时中诺通讯引入农银投资时所作的业绩承诺，是建立在中诺通讯日常经营状况之上的，而不应依靠上市公司后续持续投入。
从中诺通讯经营情况来看，福日电子上述操作意图则更加明显。2020年上半年，中诺通讯净利润为-4366.84万元，与此前业绩承诺相比差距较大。
产业协同未新增关联交易?
在定增方案中，福日电子明确表示，发行完成后，信息集团与公司不会因本次发行而增加新的关联交易。可对比目前福日电子业务构成、关联交易与募投项目涉及领域发现，一旦募投项目投产，公司的关联交易增加的可能性不小。
具体来看，广东以诺智能终端制造基地建设项目将购置SMT贴片线、组装线、包装线等设备，增加平板电脑、智能音箱产品的生产线，实现平板电脑和智能音箱达产后月产能分别为50万台和100万台。中诺通讯TWS智能制造建设项目将新建生产线，新增TWS耳机等智能穿戴产品的产能。
公告显示，福日电子2019年第一大供应商为关联方(公告标为“通讯产品供应商1”)，涉及金额为8.64亿元，采购产品为LCM等。LCM是LCD显示模组，从公司解释来看，通讯产品供应商1应为合力泰，后者是信息集团控制的另一家上市公司。
根据此前回复监管问询时的解释，福日电子与合力泰的关联交易增加，建立了稳定的长期合作关系。公司还表示：“规模化采购方式，提高了采购议价能力、料件供给保障能力，对于稳定生产、降低生产成本起到至关重要的作用。”
在现有项目上“至关重要”的关联供应商，是否会在募投项目中延续合作?以募投项目涉及领域来看，这种可能性非常大。平板电脑与智能手机一样都需要LCM，公司放着“至关重要”的供应商不用，而是另选供应商的可能性较小，且不符合产业规律。
事实上，福日电子在定增方案中，已经把合力泰等关联方的支持考虑在内了。在描述募投项目时，公司两次提到了一句话——“信息集团参股多家通讯核心器件、半导体、新材料等领域的龙头企业，通过产业协同形成聚集优势”。
如此来看，福日电子“发行完成后，信息集团与公司不会因本次发行而增加新的关联交易”的表述有“打擦边球”之嫌疑，毕竟信息集团控股的公司也属于关联方，不能只提信息集团，不提旗下产业公司。
[2020-11-24] 福日电子(600203):福日电子子公司中诺通讯为大疆提供部分无人机及配件代工服务
■证券时报
福日电子(600203)在互动平台表示，公司子公司中诺通讯为大疆提供部分无人机及配件代工服务，部分产品已完成交货。
[2020-10-09] 福日电子(600203):福日电子拟定增募资不超10.5亿元
■上海证券报
福日电子公告，公司拟非公开发行股票，募资不超10.5亿元，扣除发行费用后，拟用于广东以诺智能终端制造基地建设项目、中诺通讯TWS智能制造建设项目、偿还公司债券和补充流动资金。公司间接控股股东信息集团承诺认购不低于本次非公开发行股票总数的20%。
[2020-08-05] 福日电子(600203):福日电子终止非公开发行股票事项并撤回申请文件
■上海证券报
福日电子公告，综合考虑资本市场环境变化并结合公司实际情况，以及依据2020年3月20日中国证监会发布的《发行监管问答——关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者有关事项的监管要求》等因素，公司决定终止本次非公开发行股票事项并撤回申请文件，并与福建省电子信息(集团)有限责任公司签署《附条件生效的非公开发行股份认购合同之解除协议》，公司分别与深圳市恒信华业股权投资基金管理有限公司、于勇、吴昊签署《附条件生效的非公开发行股份认购合同之解除协议》及《战略合作协议之解除协议》。
[2020-07-30] 福日电子(600203):福日电子2020年有5G手机订单
■证券时报
福日电子(600203)在互动平台表示，公司已加大力度研发、生产5G手机。2020年有5G手机订单。
[2020-05-12] 福日电子(600203):福日电子与战略投资者签署合作协议
■上海证券报
福日电子公告，公司非公开发行的战略投资对象包括恒信华业——华业方略一号私募股权投资基金、于勇和吴昊。5月11日，福日电子分别与恒信华业、于勇和吴昊（三人构成一致行动人）签署战略合作协议，对战略投资者具备的优势及其与上市公司的协同效应，双方的合作方式、合作领域、合作目标、合作期限等进行明确或确定。上述战略投资者及其管理团队拥有深厚的通信产业背景、经验、资源，能够为公司通信领域的战略布局和发展提供全面支持和战略资源。
[2020-03-06] 福日电子(600203):五连板福日电子提示风险,公司非公开发行不涉及混改
■证券时报
连续五个交易日涨停的福日电子(600203)3月6日晚间公告，公司主营业务盈利能力相对较弱；公司非公开发行不涉及混改，截至目前，公司与非公开发行对象无资产注入等安排。公司旗下的中诺通讯、迅锐通信、北京安添、优利麦克、源磊科技等核心生产型企业，如在未来的经营过程中出现业绩大幅下滑等情形，则公司存在大额计提商誉减值准备的风险。
[2020-03-04] 福日电子(600203):3连板福日电子此次非公开发行不涉及混改
■证券时报
福日电子(600203)连续三日涨停，公司3月4日晚公告，本次非公开发行不涉及混改。截止目前，公司与本次非公开发行对象无资产注入等安排。公司及控股股东、间接控股股东确认不存在应披露而未披露的重大信息。
[2020-03-01] 福日电子(600203):福日电子拟定增募集资金不超7.57亿元
■证券时报
福日电子(600203)3月1日晚间公告，拟非公开发行募集资金总额不超过7.57亿元，偿还银行借款和公司债券、补充流动资金。本次发行对象之一信息集团为公司间接控股股东。另外，发行对象中的梁立万、蒋辉、马兹斌、巴山、王志超、叶广照、李广、越彬、陈瑞华、冯江湖、石建功为公司（含下属子公司）员工。
[2019-12-20] 福日电子(600203):福日电子引进农银投资对中诺通讯增资7亿实施市场化债转股
■证券时报
福日电子(600203)12月20日晚公告，公司引进投资者农银投资，以现金方式对全资子公司中诺通讯增资7亿元。此次交易是公司实施市场化债转股，积极稳妥降低企业杠杆率工作的重要组成部分。
[2019-12-20] 福日电子(600203):福日电子全资孙公司拟6.6亿元投建通讯终端智能制造项目
■上海证券报
福日电子公告，公司全资孙公司以诺通讯拟通过自筹资金及银行借款专项投资建设通讯终端智能制造项目，项目总投资估算为66,224.54万元。项目建设期的主要工作内容有设备购置及安装调试、人员招聘及培训、试运行与验收，本项目建设期计划为28个月。广东以诺通讯有限公司为公司全资子公司深圳市中诺通讯有限公司之全资子公司。公司表示，该项目有利于抓住智能手机行业发展机遇，实现中诺通讯快速发展；有利于突破产能瓶颈，满足中诺通讯业务持续增长。
[2019-08-19] 福日电子(600203):福日电子上半年净利同比增长76%
■上海证券报
福日电子披露半年报，上半年营收为57.53亿元，同比增长31.41%，主要系子公司中诺通讯及福日科技业务增长所致；归属于上市公司股东的净利润4939万元，同比增长76.44%。基本每股收益0.11元。
[2019-03-06] 福日电子(600203):福日电子,超高清电视产品销售数量非常少
■证券时报
福日电子(600203)在上证e互动回应是否有4K电视生产计划的提问时表示，目前公司超高清电视产品以OEM方式生产，销售数量非常少。
[2018-03-15] 福日电子(600203):福日电子华为是公司旗下中诺通讯的客户
■证券时报
福日电子3月15日在投资者互动平台表示，华为是公司全资子公司中诺通讯的客户。
[2017-05-12] 福日电子(600203):增资中诺通讯,做大通讯业务-简评报告
■民生证券
一、事件概述
近期，福日电子发布公告：将以现金方式向全资子公司中诺通讯增资19,993.9825万元。本次增资后，中诺通讯注册资本将由15,606.0175万元增加到35,600万元。
二、分析与判断
本次增资将降低中诺通讯资产负债率，有助于其降低融资成本
1、中诺通讯资产负债率高。截止2016年年底，中诺通讯总资产为24.32亿元，净资产为6.94亿元，资产负债率为71.46％，高于SW电子行业16年年报整体资产负债率48.67％；截止2017年3月31日，中诺通讯总资产为22.10亿元，净资产为7.20亿元，资产负债率为67.39％，高于SW电子行业17Q1整体资产负债率48.58％，本次增次后，中诺通讯资产负债率将下降到61.80％。
2、我们认为，本次增资符合中诺通讯的财务状况，将能够降低其资产负债率和融资成本，提升其资信评级和业绩水平。
本次增资符合公司战略规划，将优化通讯业务，有助于中诺通讯拓展新业务
1、中诺通讯主要从事智能手机设计、合约制造服务，客户包括华为、联想等，后续将积极拓展国内优质客户，大力发展欧洲、美洲、非洲等海外市场并寻找高附加值产品业务合作机会。
2、2016年，中诺通讯实现营收36.68亿元，净利润为1.26亿元，销售净利率为3.43％；2017Q1，中诺通讯实现营收10.44亿元，净利润为2724.27万元，销售净利率为2.61％。
3、我们认为，移动通讯终端ODM/OEM行业属于重资产行业，产品高度标准化，资本实力能够放大产品制造的规模效应，降低边际成本。本次增资符合公司持续做大做强通讯业务的战略规划，将能够优化通讯业务，有助于中诺通讯拓展新业务和新订单，放大智能手机制造产品的规模效应，提升其销售净利率水平。
三、盈利预测与投资建议
预计公司2017~2019年EPS分别为0.18元、0.22元和0.25元。考虑到公司是福建省国资委旗下重点上市平台，具有国企改革预期，可给予公司2017年55~60倍PE，未来12个月合理估值9.90元~10.80元，维持公司"谨慎推荐"评级。
四、风险提示：
1、智能手机出货量不及预期；2、行业竞争加剧；3、产品降价风险。
[2017-05-03] 福日电子(600203):17Q1业绩基本符合预期,通讯业务持续优化-简评报告
■民生证券
一、事件概述
近期，福日电子发布2017年一季报：实现营收22.13亿元，同比增长54.22％，归属于上市公司股东的净利润1438.93万元，同比下降20.10％，扣非净利润1076.31万元，同比下降35.22％，基本每股收益为0.03元，扣非每股收益为0.02元。
二、分析与判断
毛利率环比改善，营收增长受益迅锐通信并表和福日实业收入增长1、17Q1业绩基本符合市场预期。（1）公司综合毛利率为5.07％，同比下降1.99个百分点，环比提升0.3个百分点。（2）期间费用率为4.48％，同比下降1.68个百分点。销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为0.95％/3.32％/0.21％，分别下降0.28/0.62/0.78个百分点。报告期内公司下属子公司共计收到465.54万元政府补助。2、营收增长主要原因是子公司迅锐通信并表和福日实业业务收入增长。业绩下降的主要原因是毛利率下降。受益管理效率提升，期间费用率同比明显改善。
通讯业务持续加强，LED产业链深化布局，内外贸业务稳健推进1、中诺通讯后续将积极拓展国内优质客户，大力发展欧洲、美洲、非洲等海外市场并寻找高附加值产品业务合作机会；公司将深化LED产业链布局，打造外延片/芯片、封装、应用产品、应用工程等全产业链，实现良好协同效应；优化内外贸业务，加强供应链业务建设，扩大自营产品出口比重。2、迅锐通信承诺的业绩目标：2016年、2017年和2018年合并报表归属于母公司所有者的净利润（扣除非经常损益）分别不低于3800万元、4500万元和5200万元。3、我们认为，公司定位为国内知名的综合智慧通讯解决方案和节能服务提供商，通过做大通讯产业、深化LED产业链布局、稳健推进内外贸业务实现发展目标。迅锐通讯业绩承诺高，将推动公司做大做强通讯产业。
三、盈利预测与投资建议
预计公司2017~2019年EPS分别为0.18元、0.22元和0.25元。考虑到公司是福建省国资委旗下重点上市平台，具有国企改革预期，可给予公司2017年60~65倍PE，未来6个月合理估值10.80元~11.70元，维持公司"谨慎推荐"评级。
四、风险提示：
1、智能手机出货量不及预期；2、行业竞争加剧；3、产品降价风险。
[2017-03-15] 福日电子(600203):业绩超预期,通讯和LED业务是亮点-2016年年报点评
■民生证券
一、事件概述
近期，福日电子发布2016年年报、利润分配方案：1）2016年实现营收70.96亿元，同比增长14.77％，归属于上市公司股东的净利润6376.22万元，同比下降45.63％，扣非净利润-4824.48万元，同比下降269.32％，基本每股收益为0.15元，扣非每股收益为-0.11元；2）拟每10股派发现金股利0.2元（含税）。
二、分析与判断
16年报业绩超预期，通讯业务和LED业务成为增长主力
1、年报业绩超预期。Wind一致预期公司2016年业绩为2306万元。（1）公司综合毛利率为6.19％，同比下降1个百分点。（2）三大主营业务--通讯及智慧家电业务/贸易类业务/LED业务，同比增速分别为64.53％/-7.67％/-26.39％，收入占比分别为51.53％/40.71％/7.56％，毛利率分别为8.86％/13.99％/0.88％，毛利率分别变化0/-3.63/-0.08个百分点。（3）期间费用率为6.12％，同比下降0.05个百分点。销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为1.30％/4.38％/0.44％，分别提高0.01个百分点、提高0.27个百分点、下降0.33个百分点。2、计提资产减值准备，通讯和LED贡献主要业绩。根据年报，2016年Q4营收21.56亿元，同比增长24.30％，归母净利润-984万元，同比下降108.97％。2016年业绩增长主要原因是公司手机ODM订单大幅上涨及LED封装业务快速增长。出于谨慎性原则，公司2016年计提资产减值准备11,399.2万元，同比增长6917.3万元，包括计提迈锐光电商誉减值准备2,990万元、计提蓝图节能翼钢项目固定资产减值准备3,586万元、单项计提应收款项坏账准备978.22万元。
通讯业务成功开拓海外市场及优质运营商，ODM订单大幅增长，业绩承诺兑现1、报告期内，中诺通讯持续优化客户结构，成功开拓印度、东南亚、欧洲、南美等海外市场以及优质运营商，针对海外客户开发了新产品，为华为、联想等客户研发了多款手机，华为等重点客户的ODM订单快速增长，手机销量同比增长44.2％。此外，中诺通讯投资4504万元新建中高端智能机生产线并收购迅锐通信51％股权，制造规模进一步扩大，研发能力和盈利能力进一步提升。2、业绩承诺兑现。根据业绩承诺，2016年中诺通讯、迅锐通信将分别实现扣非归母净利润不低于1.2亿元、0.38亿元。中诺通讯2016年实现营收36.68亿元，同比增长58.4％，净利润1.26亿元，同比增长21.5％，扣非净利润1.21亿元。2016年迅锐通信实现扣非净利润0.40亿元。迅锐通信从事手机整机ODM设计和手机主板设计，主要客户包括康佳、海尔、小辣椒、百立丰、维图等智能手机厂商。3、我们认为，随着全球智能手机行业集中度的提升以及中国主要手机品牌的崛起，凭借优异的ODM能力及客户资源，通讯业务将持续突破国内一线智能手机客户并伴随客户快速成长。伴随"一带一路"政策的落地和海外发展中国家人口红利的释放，通讯业务将有望提升海外市场的份额。
[2016-08-24] 福日电子(600203):经营积极向好,结构逐渐优化-2016年中报点评
■国信证券
中诺通讯超预期，持续性可期
公司2016年上半年实现营业收入32.88亿元，同比增长6.25%；归属上市公司股东的净利润为3617万元，同比增长53.11%；相比于去年同期扣非后净利润亏损2341万，今年实现盈利3465万元。公司增长主要来源于通讯产品与智慧家电收入项目，收入同比增长116.6%，且毛利率上升2.75%。主要原因是来自华为和海外客户的订单大幅增长。公司此前公告中诺拟收购手机OEM厂商迅锐通讯，迅锐行业地位优秀，将与中诺形成产业链上下游协同。若收购达成，将显著增强该项业务竞争力。此外，贸易类收入由去年同期60.3%占比，下降到当期的37.5%。其收入结构进一步优化，盈利能力强的业务占比提升。
LED行业下半年有望反转，业务经营有望改善
公司旗下LED资产主要有源磊科技和迈锐光电，上半年分别实现营业收入1.6亿和6668万元，分别盈利1071万元和亏损1958万元。从行业下游龙头企业调高部分产品价格来看，LED价格压力有望在行业激烈洗牌，淘汰低质供给后，逐渐企稳，迎来反转。公司LED业务经营情况下半年有望跟随行业改善。且源磊科技今年仍然存在4000万业绩承诺。
亏损包袱资产有望剥离，持续优化结构
公司旗下照明、节能环保资产总体呈现亏损，拖累总体业绩。公司后续或逐渐清理包袱资产，优化结构。公司此前已公告，将两岸照明35%股权转让给信息集团及信息集团下属企业无关联第三方。表明其资产优化正在积极进行。
集成电路已有积累，或背靠集团公司发展
旗下福顺微电子主营4、6英寸IC芯片，上半年实现营收6968万元。公司是福建电子信息集团旗下唯一集成电路上市平台，集团公司是联电厦门晶圆厂重要合资伙伴，拥有台海两岸集成电路丰富资源，或利于公司集成电路进一步发展。
维持“买入”评级
预计公司16-18年净利润201/249/286百万元，EPS0.53/0.66/0.75元，对应16-18年的PE分别为24X、19X和16X，维持“买入”评级。
风险因素：
LED市场回暖不达预期，资产优化不达预期。
[2016-08-23] 福日电子(600203):业绩基本符合预期,通信布局成果显现-2016年中报点评
■西南证券
事件：公司发布2016年半年报，2016年上半年实现营业收入32.9亿元，同比增长6.3%，其中子公司中诺通讯营业收入达18.1亿元；归属于上市公司股东的净利润3617.2万元，同比增长53.1%。
4G智能机快速渗透，ODM厂商分享蛋糕。2016年1-7月中国手机市场出货近3亿部，同比增长8.1%；其中4G手机出货2.8亿部，同比增长20.4%。截至6月底，中国手机4G用户约6.1亿左右，非4G用户约7.8亿。根据5G技术的布局规划，正式商用时间至少要到2018年，预计未来3年内运营商仍将主要推动其用户向4G升级；对于手机厂商而言，庞大的4G智能机换机需求将是中国手机市场业绩增长的主要驱动力。由于手机厂商精品化策略以及出货量集中，未来3年委外订单出货比例有望持续增长，手机ODM公司将直接受益。
手机ODM业务打造业绩基石。子公司中诺通讯将业务重心全部转移到手机ODM制造。2016年上半年中诺通讯出货量超三百万台，在国内手机设计公司中排名前列。中诺主要客户包括华为、联想、迅锐、致远等国内领先的智能电子制造商，目前出货主力机型是华为畅享5，相对于老机型单机利润更为丰厚。
此外，中诺积极加强海外客户拓展，海外手机订单将大幅增加。我们认为，随着大客户华为的继续火爆，国内知名客户和海外市场的拓展，中诺通讯的盈利能力将继续提升，为公司业绩提供强有力的支撑。
背靠大树，有望受益于国企改革。公司是福建电子信息集团旗下两家控股上市公司之一，上市之后积极通过资源整合、资产重组、结构调整等方式实现战略转型。福建省电子信息集团是福建省委省政府确定的闽台LED、IC、LCD及通信产业对接单位，与台联电在厦门合资建设12寸晶圆厂；公司作为集团在集成电路、消费类电子和LED领域的重点企业，有望成为福建电子信息集团改革的重要试点标的，我们预计公司未来或成为集团发展半导体产业的重要平台。
盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.31元、0.39元、0.48元，对应PE分别为40倍、32倍和26倍。公司未来三年归母净利润将保持23%左右复合增速。维持“增持”评级。
风险提示：中诺通讯市场推广或不及预期的风险；国企改革或不及预期的风险；并购企业业绩实现或不及承诺的风险。
[2016-06-13] 福日电子(600203):手机ODM支撑业绩,有望受益国企改革-调研报告
■西南证券
收购扩展业务范围，盈利能力持续上升。公司三大主营业务为LED光电及绿能环保、通讯及智慧家电、内外贸供应链业务。公司通过收购迈锐光电、源磊科技、中诺通讯等，完善了LED显示、照明封装、手机通讯等业务结构和产业链布局，提升了盈利能力，2015年净利润实现同比49%的增长。
手机ODM业务优化结构，有力提供业绩支撑。1）截至2015年底中国手机非4G用户约9.2亿，是4G用户的2倍多，庞大的4G智能机换机需求将是中国手机市场增长的主要驱动力，2015年国内手机ODM公司总体出货5亿部。由于手机厂商精品化策略以及出货量集中，未来3年委外订单出货比例将持续增加，手机ODM公司出货量将稳定增长，并逐步向Top5的ODM公司集中；同时海外市场将是手机ODM公司新的业务增长点。2）公司收购的中诺通讯，其出货量排名行业第五，是华为、联想主要的ODM合作伙伴，热销机型包括华为畅享5等。中诺通讯2015年净利润超过1亿元，总体订单增长50%。随着大客户华为手机销售的持续火爆，国内知名客户和海外市场的拓展，中诺盈利能力将继续提高，2016年大概率完成1.2亿元的业绩承诺。
LED产业链布局进一步完善。公司先后收购迈锐光电和源磊科技，填补公司在LED显示屏和照明封装领域的空白。通过收购，公司具备LED显示、照明、封装、工程等解决方案的能力，完善了LED产业链布局。
国企改革范本，有望成为福建省电子信息集团半导体产业平台。公司是福建电子信息集团旗下仅有的两家上市公司平台之一，上市以来通过资源整合、资产重组、结构调整等方式已成功实现战略转型。福建省电子信息集团是福建省委省政府确定的闽台LED、IC、LCD及通信产业对接单位，与台联电在厦门合资建设12寸晶圆厂；公司参股的半导体企业福顺微电子，其4英寸集成电路产能可达10万片/月，6英寸产线产能为2.4万片/月。作为集团在集成电路、消费类电子和LED领域的重点企业，公司有望成为集团发展半导体产业的重要平台。
盈利预测与投资建议。预计未来三年净利润将保持23.4%的复合增长率。公司手机ODM业务具有一定的成长性，同时也是国企改革的标杆企业。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：中诺通讯市场推广或不及预期的风险；国企改革或不及预期的风险；并购企业业绩实现或不及承诺的风险。
[2016-03-31] 福日电子(600203):业绩符合预期,积极推进资产结构优化-2015年年报点评
■国信证券
业绩符合预期，业务结构优化
公司2015年实现营业收入61.83亿元，同比增长76.08%；归属上市公司股东的净利润为1.17亿元，同比增长49.26%；扣非后净利润实现扭亏，达到2849万元。公司营收大幅增长，主要由于子公司中诺通讯和源磊科技纳入合并报表，其他子公司基本保持稳定。LED光电与绿能环保、通讯与智慧家电产品、软件及技术开发等业务的增长，改善了原本主要依靠贸易类的业务格局，整体毛利率也得到明显提升。报告期内，公司减持800万股华映科技股票，实现投资收益1.12亿元。后续在主业产销成长明显的情况下，具备处置亏损资产，优化资产结构预期。其次，当期大幅增长的管理费用也有望得到改善。
业绩承诺构筑安全垫，增发与投资性资产减持为公司发展注入活力
子公司中诺通讯和源磊科技目前经营状况良好，2016年对公司做有业绩承诺，分别是1.2亿和4000万元，将为公司转型期业绩构筑安全垫。公司拟非公开发行7617万股，发行价格8.58元/股，募集资金总额不超过6.54亿元，并在去年年底已经获得证监会批文，有望在近期完成。同时，公司拟在2016年度减持可供出售金融资产华映科技不超过411万股，国泰君安不超过450万股。增发加减持总计可获近8亿元现金，将对优化资产结构，改善财务状况，及公司后续发展奠定基础。
背靠福建电子信息集团，或率先受益地方性国企战略改革
公司间接控股股东为福建省电子信息集团，是福建确定的闽台集成电路对接责任单位，也是台联电厦门晶圆厂重要合资伙伴。福建是海西经济区的重要组成部分，两会过后，福建出台深化国企改革意见，积极推进地方国企改革。公司作为福建电子信息集团旗下唯一集成电路、消费类电子和LED上市平台，或将受益福建电子信息产业改革，迎来地方国企改革的战略性机会。
维持“买入”评级
预计公司16-18年净利润201/249/286百万元，EPS0.53/0.66/0.75元，对应16-18年的PE分别为22X、18X和16X，维持“买入”评级。
风险因素：
下游产品市场变化，资产优化不达预期。
[2016-03-16] 福日电子(600203):地方国企改革范本,出清整合可期-公司点评
■国金证券
公告简述
公司近日公告为促进公司主导产业的发展，着力优化产业布局，做大存量，扩展增量的同时全面提升盈利能力，公司2016年度拟减持部分可供出售金融资产，其中：减持华映科技（集团）股份有限公司（以下简称“华映科技”）不超过411万股股票、减持国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国秦君安”）不超过450万股股票。按近期二级市场价格计算，减持后公司共计可获得约1.2亿元现金。
经营分析
第一，地方国企改革范本，行业整合与出清并举：公司近年来在资本市场运作频频，先后收购了深圳源磊，迈锐光电，中诺通讯等企业。公司在并购的同时也一直酝酿将原有上市公司旗下类似业务与几家子公司整合，并出清相关造血功能不强的部门。同时实际控制人福建电子信息集团也在各类电子以及芯片领域做出布局，如与台湾联电合作投资数百亿元建成晶圆厂（预计2016年底投产）等。可以说公司是国企改革背景下“自我出清”并整合相关资源的先行者。
第二，增发股份与减持投资性资产同步进行，获得资金为未来发展打下坚实基础：福日电子2015年年初公告增发，其在去年年底已经获得了证监会批文，有望于近期完成。于此同时，公司公告减持相关投资性资产，若不考虑增发规模变动以及二级市场波动带来减持市值的影响，两者合计公司共可获得约7.7亿现金。在大幅降低财务费用的同时，将为公司后续的发展尤其是产业整合与资本运作打下坚实基础。
第三，ODM业务受益智能终端行业供给测结构调整：公司全资子公司中诺通讯是手机ODM企业，为华为，联想，魅族等企业服务。随着智能终端行业增长放缓，此前市场对中诺能否完成其业绩承诺存在疑虑。但2015年智能终端行业内一批企业退出市场，行业集中度进一步提升，中诺通讯依靠其不断增长的优质客户，市场份额有望大幅提升，完成其2016年业绩承诺的1.2亿元应是大概率事件。
盈利调整
考虑到2015年国企改革导致出清产生的费用与增加的成本，我们调整公司2015-2017年公司净利润预测为1.18，2.23，2.69亿元，对应EPS0.31，0.50,0.60元(2016-2017年已考虑增发摊薄)，对应PE31，19，16倍。
投资建议
作为一个目前市值只有37亿的上市公司，且2016年预期PE不到20倍，后续其国有企业改革明确，维持“买入”评级。
[2016-03-15] 福日电子(600203):业绩支撑估值,或成海西半导体据点
■国信证券
背靠福建电子信息集团，或率先受益改革
公司前身是福建省电子信息产业龙头企业。目前，其间接控股股东为福建省电子信息集团，占有约34%股权。福建是海西经济区的重要组成部分，有望得益于独特的对台交往优势，迎来地方国企改革的战略性机会。而公司作为福建电子信息集团旗下有限的两个上市平台之一，覆盖集成电路、消费类电子和LED领域业务，合理猜测或将率先受益于福建省电子信息产业改革。且福建新一代信息技术创业投资基金的增发参与，也显示出战略投资者对其强烈信心。
外延补强产业结构，业绩提供估值支撑
公司近年通过外延并购及增资，逐渐优化原先依靠贸易类的单一业务结构。并购中诺通讯，加强手机终端布局。且公司是国内优秀的无线通讯终端制造商，已于华为、联想形成稳固供应关系；并购LED小间距显示企业迈锐光电和LED照明封装企业源磊科技，能够对整合福日LED显示类及照明类业务形成良好的协同效应，盘活原有光电资产。三家公司对福日均有业绩承诺，对于公司转型期提供了良好支撑。
福建为两岸半导体前线，对接台湾产业或也顺理成章
大陆已成全球半导体最大市场，台海两岸半导体联系已十分密切。福建作为两岸半导体前线，将是承接台湾半导体重要据点。而此次福日电子的实际控制人福建电子信息集团，是福建确定的闽台LED、IC、LCD及通信产业对接的责任单位，也是台联电此次合资晶圆厂的重要伙伴。公司此前已有合资开设集成电路厂福顺微电子经验，后续若作为福建承接两岸集成电路先锋也顺理成章。
风险提示
下游智能手机市场变化，外延不达预期。
估值安全，持续优化，给予“买入”评级
公司是福建电子信息集团旗下集成电路领域重要上市平台，有望率先受益福建电子信息国企改革和海西半导体集成电路产业推进，成为福建对接台湾半导体产业重要据点。子公司业绩提供良好安全垫，存在长期激励预期。目前公司正处于持续优化过程，后续值得期待。预计公司15-17年实现净利润109/161/202百万元，对应EPS0.29/0.35/0.44元，PE33X/27X/22X，给予“买入”评级。
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