002279久其软件股票走势分析
≈≈久其软件002279≈≈(更新:21.03.15)
[2021-03-15] 久其软件(002279):久其软件公司与中国移动和百度均有合作
■证券时报
久其软件(002279)在互动平台表示，公司与中国移动和百度均有合作。公司与中国移动的合作主要在财务业务数据分析应用等方面，与百度的合作主要在智能硬件设备的品牌整合营销和电商运营方面。
[2020-06-10] 久其软件(002279):久其软件全资子公司华夏电通启动筹划新三板挂牌相关工作
■上海证券报
久其软件公告，公司全资子公司北京华夏电通科技有限公司（简称“华夏电通”）多年来致力于司法领域信息化建设，是国内泛司法行业综合解决方案的供应商。当前，我国智慧法院建设面临较快的发展机遇，公司拟支持华夏电通实施股权激励计划、引入外部投资者，以及进行股份制改造，在符合国家法律法规和政策的情况下筹划新三板挂牌并申报精选层。截至目前，华夏电通已在中介机构的协同下启动筹划新三板挂牌的相关工作。
[2020-06-01] 久其软件(002279):久其软件公司为Tiktok海外广告一级代理商
■证券时报
久其软件(002279)6月1日在互动平台表示，公司为Tiktok海外广告一级代理商，与Tiktok直接签约进行海外广告代理。
[2020-01-15] 久其软件(002279):久其软件预计2019年度净利润同比扭亏为盈
■上海证券报
久其软件披露2019年度业绩预告。公司预计2019年盈利3,000万元-4,500万元，上年同期为亏损84,146.43万元。
[2019-11-13] 久其软件(002279):久其软件发布电子函证云平台V1.0
■中国证券报
11月11日，久其软件（002279）联合立信会计师事务所发布基于区块链的电子函证云平台V1.0，探讨以第三方服务方式实现安全、高效、可信、协同的电子函证平台可行性。
据介绍，久其软件自2016年开始区块链技术及应用的研究，2018年发布自主可控区块链技术JoinChain1.0。此次发布的基于区块链的电子函证云平台，综合了大数据、云计算、人工智能以及区块链技术，从数据安全、网络安全、运维安全、身份安全及法律法规要求等维度出发，为事务所、企业、银行提供一站式、可追溯、全流程电子函证云服务。
久其软件董事长赵福君表示，久其以二十余年大数据技术底蕴为基础，搭建多维度电子函证中心，可为客户做好内控、风控及企业画像。
[2019-10-28] 久其软件(002279):久其软件子公司区块链供应链金融系统服务进入网信办备案名单
■证券时报
久其软件(002279)28日在互动平台表示，目前公司关于区块链的研究方向涉及三个方面，一是基于区块链技术的资产管理系统，包括固定资产、无形资产和金融资产的数字化全生命周期管理；二是基于区块链技术的新一代数据资产管理解决方案；三是基于区块链技术的供应链金融平台方案，其中子公司深圳市久金保商业保理有限公司的久金保区块链供应链金融系统服务，进入网信办《境内区块链信息服务备案清单（第二批）》备案名单。
[2019-09-17] 久其软件(002279):久其软件拟向关联方转让上海移通100%股权
■上海证券报
久其软件公告，为尽快消除公司2018年度保留意见事项的不利影响，2019年9月16日，公司与关联方启顺通达、全资子公司上海移通网络有限公司（以下简称“上海移通”）共同签署股权转让协议，拟将公司持有的上海移通100%股权转让给启顺通达，交易作价为30,300万元。同时，公司与上海移通、启顺通达以及控股股东久其科技签署协议，公司拟接受关联方启顺通达和久其科技因上海移通49%股权存在重大问题时对上市公司造成损失的补偿安排。
[2019-09-17] 久其软件(002279):久其软件拟3亿元出售上海移通100%股权,意在消除年报非标意见的影响
■中国证券报
久其软件(002279)9月17日晚公告称，为了维护中小股东及上市公司利益，尽快消除公司2018年度保留意见事项的不利影响，9月16日，公司与关联方启顺通达、全资子公司上海移通网络有限公司(简称“上海移通”)共同签署股权转让协议，拟将公司持有的上海移通100%股权转让给启顺通达。经双方协商确定，本次交易作价为3.03亿元。北京启顺通达科技有限公司系公司实际控制人赵福君与自然人股东张志岩为本次股权转让交易于2019年 9 月12日发起设立的特殊目的主体公司。
上海移通成立于2000年，系移动信息应用解决方案提供商，为企业服务终端用户提供移动信息服务需求。2017年1 月20 日，公司与久其科技、Etonenet(HongKong)Limited(移通网络(香港)有限公司，简称“香港移通”)、黄家骁、张迪新(简称“原出售方”)签订了《收购协议》。交易总作价14.5亿元，久其软件和久其科技以现金支付方式作价 14.4 亿元分别受让上海移通51%股权和49%股权。该次收购完成后，上海移通成为公司的控股子公司。
但在2019 年2月25日，久其软件在对上海移通实施业务审计时，发现其个别员工存在伪造、私刻客户单位公章的不法行为，并于次日向公安机关报案，随后委派执行董事，更换其法定代表人，积极推进上海移通日常经营工作开展。截至2019年4月25日，公司已收到上海与北京两地公安机关出具的立案通知文件，分别对久其软件举报上海移通相关人员涉嫌伪造公章一案和被合同诈骗一案立案，目前上海移通有关案件侦查工作仍在进行当中，部分涉案人员已被公安机关控制。
立信会计师事务所(特殊普通合伙)于2019年4月24日对上海移通2018年度财务报告出具保留意见审计报告。如果本次股权转让交易能够顺利实施，标的资产交割完成后，公司2018年度审计报告中保留意见所涉及事项对久其软件在本次交易完成后的财务报表的重大影响将得以消除。
久其软件表示，公司同时与上海移通、启顺通达以及控股股东久其科技签署了《关于上海移通网络有限公司的诉讼及赔偿款分配安排协议》，且久其科技签署了《北京久其科技投资有限公司关于就北京启顺通达科技有限公司之承诺向北京久其软件股份有限公司承担补足责任的承诺函》，上市公司拟接受关联方启顺通达和久其科技因上海移通49%股权存在重大问题时对上市公司造成损失的补偿安排。
根据规定，本次交易及关联方补偿安排构成关联交易，但本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。本次股权转让交易完成后，上海移通将不再纳入公司合并报表范围。
久其软件表示，本次交易定价公允，将不会对公司的当期损益造成较大影响。剥离风险资产并及时止损，有利于提升公司资产经营稳定性及内部控制可靠性。消除保留意见事项，有利于积极维护中小股东合法权益。落实关联方补偿安排，有利于进一步降低上市公司损失。
[2019-02-28] 久其软件(002279):商誉减值计提增至10.8亿元,久其软件业绩大变脸
■上海证券报
业绩预告时还是3亿元的计提，到业绩快报时却“涨”成了10.8亿元，久其软件的计提减值正在步步攀升。受此影响，公司最新发布的业绩快报较之前出现大变脸，转为巨亏近8亿元，令人咋舌。
2月27日晚，久其软件发布业绩快报，2018年营业收入27亿元，同比增幅36.18%；归属于上市公司股东的净利润为-7.95亿元，同比大幅下降359.01%。与之前的业绩预告相比，可谓是天壤之别。
在2018年三季报中，久其软件对于业绩的预期还是一片美好。当时，其预计2018年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期将上升1.00%至17.29%，变动区间为3.1亿元至3.6亿元。但是，2019年1月30日，久其软件披露了2018年度业绩预告修正公告，预计2018年度归属于上市公司股东的净利润变动范围为1000万元至1亿元，比上年同期下降67.42%至96.74%。虽然变动幅度由“增”变为“减”，但依然保持了正收益。
最新的业绩快报何以较之前的业绩预告出现如此大的差别，不断增长的商誉计提揭示了答案。与久其软件业绩快报同时发布的商誉减值额公告显示，公司拟计提商誉减值损失10.8亿元。而在此前披露的业绩预告修正公告中，减值额只有3亿元。
根据其最新的计提公告，商誉减值分别来自三家子公司，其中北京亿起联科技有限公司减值4.08亿元，北京瑞意恒动科技有限公司减值2072万元，上海移通网络有限公司减值6.5亿元。
2014年，久其软件收购了亿起联科技100%股权，当时形成了4.46亿元商誉。公告显示，其减值原因是受到AppStore审核政策深化调整及行业竞争日益加剧的影响，由于AMO业务发展受阻，导致其国内业务整体下滑。根据尚未经审计的数据，亿起联科技2018年度实现净利润约为3189.57万元，较上年下降约64.05%，由此计提4.08亿元。
久其软件在2016年收购瑞意恒动100%股权时形成了1.77亿元商誉。对于其计提的原因，久其软件表示，随着自媒体流量聚集效应的增强，瑞意恒动的媒体投放业务毛利空间逐步受到挤压。根据尚未经审计的数据，瑞意恒动2018年度净利润约为2688.19万元，虽较上年增长约23%，但由于其面临业务毛利逐渐下降、人工费用逐年上涨的情况，预计瑞意恒动后续业务增速将放缓，最终计提2072万元。
减值最大的是上海移通，其还爆出员工伪造公章的经营问题。2017年久其软件收购上海移通51%股权时形成了6.48亿元商誉。受行业竞争加剧影响，上海移通业务毛利逐步下降。根据尚未经审计的数据，上海移通2018年度净利润约为6081.79万元，较上年下降约42.05%，预计将无法达成当期净利润1.35亿元的业绩承诺。
同时，在日常经营中，上海移通总经理宦一鸣等管理团队人员屡次以对赌期经营独立和不得干扰企业经营为由，对久其软件不予积极配合或拖延配合。2019年1月初，公司向上海移通派驻工作小组实施子公司业务审计，经查发现上海移通三名员工存在大量伪造、私刻客户单位公章的不法行为。为维护公司合法利益，公司当即于2019年2月26日向公安机关报案。据以上减值迹象，计提减值准备约为6.5亿元。
[2019-02-12] 久其软件(002279):久其软件全资子公司AMO业务出现大幅下滑
■上海证券报
近日有投资者提问久其软件，亿起联国内业务受行业影响，具体指的是什么影响？对此，久其软件12日在互动平台上回应，亿起联国内业务主要围绕苹果生态做效果营销，受苹果公司App Store审核政策调整影响，其AMO业务出现大幅下滑。3亿的减值准备是公司财务部门与评估机构、年审会计师的初步测算结果，具体以评估、审计出具的正式报告为准。
[2019-01-30] 久其软件(002279):久其软件大幅下修年报业绩,预降67%-97%
■证券时报
久其软件(002279)1月30日早间公告，预计2018年净利润为1000万元-1亿元，同比下降67.42%-96.74%。公司此前预计同比增长1%-17.29%。因公司数字传播业务毛利下降且业务融合效益未达预期，全资子公司亿起联科技业绩出现下滑，预计将对公司收购亿起联科技100%股权形成的商誉计提约3亿元的减值准备，将导致公司2018年度业绩预期同比大幅下降。
[2018-12-20] 久其软件(002279):久其软件,实控人向海通资管转让5.06%股权
■证券时报
久其软件(002279)12月20日晚间公告，公司实控人董泰湘拟将公司股份3600万股(占公司总股本5.06%)，转让给海通资管管理的“海通投融宝1号集合资产管理计划”，转让价6.72元/股，总价2.42亿元。转让后，受让方将持有公司5.06%股份。海通资管未来12个月内不会继续增持公司权益股份。
[2018-12-12] 久其软件(002279):久其软件,子公司雄安久其于今年9月份获营业执照
■证券时报
久其软件(002279)12月12日在互动平台回复投资者提问时称，公司于今年9月份刚获取子公司雄安久其的营业执照，未来业务将随雄安新区规划建设以及相关客户入驻逐渐展开。
[2018-08-15] 久其软件(002279):久其软件半年报业绩增近7成
■证券时报
久其软件(002279)15日晚间公告，公司2018年半年度实现营业收入10.13亿元，同比增长69.25%；净利润8441.43万元，同比增长68.36%，每股收益0.12元。报告期，公司设立政府事业本部，深化以政府大数据为核心的资产管理、政府统计业务布局，同时继续发挥聚焦行业的优势特点，推进在财政、交通、司法、民生等领域的纵深发展。
[2018-04-18] 久其软件(002279):管理软件业务平稳增长,数字传播业务持续布局-年报点评
■平安证券
投资要点
事项：
公司公告2017年年报，2017年实现营业收入19.92亿元，同比增长50.83％，实现归母净利润3.07亿元，同比增长40.41％，EPS为0.4351元。2017年利润分配预案为：拟每10股派0.3元（含税），不以资本公积金转增股本。
平安观点：
上海移通并表助力公司2017年业绩高增长：根据公司2017年年报，公司2017年实现营业收入19.92亿元，同比增长50.83％，实现归母净利润3.07亿元，同比增长40.41％。公司2017年营业收入和归母净利润均实现高速增长，主要原因是公司2017年控股收购的上海移通于2017年4月纳入并表范围。在毛利率方面，公司2017年毛利率为49.46％，相比上年同期下降8.58个百分点。主要是因为，随着公司在数字传播领域的持续布局，数字传播业务收入在公司营收中的占比从2016年的43.17％提高到2017年的61.08％，而数字传播业务毛利率水平相对较低，从而拉低了公司整体的毛利率。在期间费用率方面，公司2017年期间费用率为33.19％，相比上年同期下降8.43个百分点，表明公司在持续加强费控。
公司管理软件业务平稳增长：公司管理软件业务包括电子政务业务和集团管控业务，其中电子政务业务是公司管理软件业务的重心。2017年，公司电子政务业务实现收入5.53亿元，同比增长2.58％；集团管控业务实现收入2.13亿元，同比增长3.33％。公司管理软件业务2017年实现平稳增长。2017年8月，《"十三五"国家政务信息化工程建设规划》（以下简称"《建设规划》"）正式颁布，标志着我国政务信息化迈入了创新发展的新阶段。我们认为，随着《建设规划》的逐步落实，我国电子政务行业将迎来新一轮的发展机遇。受益于行业的发展，公司电子政务业务的未来发展有望提速。
公司在数字传播领域持续布局：2017年4月，公司完成上海移通51％股 权的收购。2018年4月，公司进一步完成了上海移通剩余49％股权的收购。截至目前，上海移通已成为公司的全资子公司。自2015年以来，公司通过积极的外延式并购（亿起联科技、瑞意恒动、上海移通），持续完善公司在数字传播领域的布局。公司目前已具有基于大数据分析的移动广告智能分发能力、品牌出海营销能力、社会化营销能力以及移动信息服务能力，数字传播板块整合效果开始显现。根据艾瑞咨询数据，我国网络营销行业当前处于高景气度，2012-2019年，我国互联网广告市场规模CAGR为35％。随着公司在数字传播领域业务布局的日益完善，公司数字传播业务未来发展值得期待。
盈利预测与投资建议：根据公司的2017年年报，我们预计公司2018-2020年的EPS分别为0.56元（原预测值为0.65元）、0.71元（原预测值为0.86元）、0.90元，对应4月17日收盘价的PE分别约为23.1、18.3、14.5倍。公司是我国电子政务行业领先企业，在行业面临新一轮发展机遇的背景下，公司电子政务业务未来发展有望提速。自2015年起，公司通过一系列并购，初步实现了在数字传播领域的战略布局。受益于网络营销行业的高景气度，随着公司在数字传播领域业务布局的日益完善，公司数字传播业务未来发展值得期待。我们看好公司的未来发展，维持对公司的"推荐"评级。
风险提示：（一）公司电子政务业务发展不达预期：公司电子政务业务的发展受公司政府行业客户在信息化建设方面的预算的影响很大，如果公司政府行业客户在信息化预算方面出现波动，公司的电子政务业务存在发展不达预期的风险；（二）公司数字传播业务发展不达预期：虽然公司已经形成了较为完善的数字传播业务布局，但数字传播行业竞争激烈，如果公司数字传播业务各子公司不能持续保持技术和服务的领先或者整合效果不佳，公司的数字传播业务存在发展不达预期的风险；（三）商誉减值的风险：公司通过积极的外延式并购布局数字传播领域，并购亿起联科技、瑞意恒动和上海移通产生了12.71亿元的商誉，相当于公司2017年归母净利润的4.14倍。如果亿起联科技、瑞意恒动和上海移通未来因行业竞争加剧而出现经营情况的大幅下滑，公司存在商誉减值的风险。
[2018-03-13] 久其软件(002279):5大项考核证实新业务周期,上调"买入"评级!-算法系列深度研究之三
■申万宏源
投资要点：
报告解答久其软件基本面，从业务路径变化、软件要素升级、执行力考核、A股财务比较、子业务拆分验证利润来源，A股政务软件第一，人工智能新标的。
1）业务转型：管理软件公司的优势在于客户粘性，痛点在于渗透率饱和导致的螺旋成长。
久其的原始业务是财务管控软件，2006-2008年、2010-2011年是软件公司的两次收入高峰（见图1），原因是功能软件的渗透率提高，2014年后渗透率饱和导致收入减缓。管理软件公司的成长分为销售量驱动（渗透率）和功能点驱动（客户要求新功能），以大数据为核心的新需求带入新成长。
2）要素升级：完成软件企业三要素升级宣告摸索大获成功，业务线从“集中—分散——集中”变化。描述软件企业的三大要素为商业模式、客户资源与技术禀赋，升级后带来产品定位、服务功能和客户范围的重构成长。亿起联、华夏电通加入后，投资者曾担心业务整合能力，比较14家整合公司，从2012到2015年，久其软件实现收入增长189.8％、利润增长591％、人均利润增长451.7％、ROE提升237％、应收账款周转率提升36.8％，财务数据说明整合成功，原因是形成以大数据为核心的服务产品线，而非业务拼凑，A股领先，BI软件大数据化是人工智能发展。
3）执行力考核：人力特征决定计算机公司的成功多源自执行力，原久其软件、亿起联、华夏电通单独分析结果再超预期。久其最早提供报表管理软件，2008年已经22.5％的市场占有率，公司研发的小型数据库管理技术可替代国外的dbase、Paradox等桌面数据库，更适合国内的软件运行环境，同时实施独特的客户粘性竞争策略。亿起联在行业还不清晰的时候，保持行业中极少数三年经营性现金流和利润为正的公司，大幅领先多盟和亿动。华夏电通在债务、存货、应收账款管理几乎与上市公告华宇软件一致，2014年预收款增加2885万元、2015年预收款增加1.3亿。
4）财务比较：考察运营资本、经常性净利率趋势、人均净利、经营性利润增速CAGR防御型利润表都验证久其软件A股政务软件第一。
5）股价催化剂：超越市场预期的业绩增长可能、BI到人工智能、持续抢占市场份额。
上调为“买入”评级，维持盈利预测2016/2017/2018年净利润为2.31亿、3.75亿、4.62亿，8月21日已上调16年盈利预测21％，1月24日已上调2017年、2018年盈利预测幅度为17％、18％，17年对应PE为26X，估值处于历史底部。2016/2017/2018年收入增速为77％、84％、30％、利润增速为71％、62％、23％，对应PE为42X、26X、21X，17年利润包括现金并表上海移动。采用行业平均35倍动态PE，对应市值涨幅空间为35％。主要风险为业绩增速不达预期。
[2018-03-12] 久其软件(002279):久其软件公司客户包括去哪儿、饿了么等知名企业
■证券时报
久其软件(002279)今日下午在互动平台上表示，公司主要客户为国家部委及各级政府部门(如财政部、交通部、教育部、民政部、各级法院等)、中央企业集团(如中国铁建、中国航天科工集团、华能集团、中国移动等)以及知名品牌企业(佳能、北汽、去哪儿、饿了么等)。
[2018-02-13] 久其软件(002279):配股改现金收购,17年PE为20X-点评报告
■申万宏源
事件：久其软件公告，2018年2月10日，董事会和监事会审议通过了《关于终止公司配股方案并撤回配股申请文件的议案》，同意公司拟终止配股方案并向中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）申请撤回配股申请文件。
根据公告，配股收购改现金收购，标的相同，实际风险更低。2017年11月17日公告，募集资金总额不超过124,480万元。投资于：1）收购久其科技持有的上海移通49％股权。2)支付公司收购上海移通51％股权第二期对价款。3)补充流动资金，可见前次配股主要围绕收购上海移通股权。本次公告“择机以自筹资金的方式收购上海移通网络有限公司49％股权”，可见标的相同。一方面，2016-2018年备考利润为0.80、1.04、1.35亿元（100％估值），拟增加股权可见资本运营良好；另一方面，配股收购有证监会审核不确定性，现金收购的不确定性降低。
2018年利润或增厚2000万元。由于配股收购流程复杂度超过现金收购，预计额外时间跨度超过3个月。2018年承诺业绩1.35亿元，预计3个月49％持股对应约0.2亿元利润。
价值在于企业用户粘性，持续给客户销售新产品、满足客户信息化升级需求。管理软件厂商2004-2008年销售财务类软件，2008后销售供应链管理，2010年后流行管控，2013年后流行创新业务（MES、商业智能、云、移动办公等）。久其软件采用类似发展方式，2000-2008年销售财务软件和业务软件，2013-2014尝试云业务，2014-2016发展互联网营销业务，2015后发展大数据业务。这些本质是为40部委、80央企、100万终端客户销售不同的产品。客户粘性是永恒，只是不同时代有不同的信息化痛点，是此类生意的本质。
收购风险低的本质原因是业务协同、细致方案，标的子公司已类似母公司一部分。1）公司在互联网牛市2014年收购亿起联、2015年收购华夏电通。方案要求:A)标的每年经营性现金流净额不为负。B）合并报表范围内的应收账款净额占营业收入比例在15％以下.C）标的股东自然人为主，或对不同股东有严苛的分类估值。2)明确协同（母公司客户资源导入子公司），这是很少有商誉风险的秘密。母子公司出现了强整合，子公司成为母公司客户资源的利润实现方式。
2017年20XPE,低估值稳健成长，存在价值机会，维持“买入”评级不变。维持盈利预测不变，预计2017-2019年营业收入增长率为77％/30％/25％，净利润分别为3.74/4.62/5.75亿元，对应当前股价PE为20X/16X/13X。17年PE为20X，目前估值较低，维持“买入”评级不变。投资者担忧的商誉，实际是未仔细考察收购对赌细节和协同性，也未意识到子公司在对赌期后，已经是母公司客户资源价值的一部分。
[2018-01-16] 久其软件(002279):久其软件,目前区块链研究主要涉及资产管理系统等三方面
■证券时报
久其软件(002279)今日下午在互动平台上表示，关于区块链技术与应用的研究工作，公司目前研究方向主要涉及三个方面，一是基于区块链技术的资产管理系统，包括固定资产、无形资产和金融资产的数字化全生命周期管理；二是基于区块链技术的新一代数据资产管理解决方案；三是基于区块链技术的供应链金融平台方案。前述内容均处于研究阶段。
[2017-11-17] 久其软件(002279):拟配股收购上海移通,数字传播整合进程提速-点评报告
■民生证券
一、事件概述
11月17日，公司发布2017年度配股公开发行证券预案：按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，募集资金总额不超过124,480万元。
二、分析与判断
收购上海移通49％股权，未来业绩增厚明显
1、配股融资拟投向三大方向：1、以8亿元收购大股东久其科技持有的上海移通49％股权使其成为全资子公司；2、以24,480万元支付前期收购上海移通51％股权第二期对价款；3、以2亿元补充流动资金。2、上海移通是国内领先的专业移动信息应用解决方案提供商，与中国移动等三大基础电信运营商均建立长期合作关系，以B2B2C模式为各大传统企业、电信运营商提供基于Android，IOS，Windows、Java/K-Java、SMS/MMS、WAP（WAPPush）等先进技术的移动/无线商务管理、多媒体交互、电子商务系统应用等整体解决方案。上海移通承诺2016-2018年实现的合并税后净利润分别不低于人民币0.8亿元、1.04亿元和1.35亿元，即三年总额合计不低于3.19亿元。其中2016年实现9,116.39万，业绩达成率为114％，2017年前三季度实现净利润7,548.95万元，完成73％。若进程顺利，预期明年上海移通将成为全资子公司，带动归母净利润大幅增加，增强整体盈利水平。
传播板块整合预期增强，外延发展更注重内生促进
2017年7月，公司成立久其数字传播有限公司，计划将其打造成为数字传播业务的整合协同发展平台，预期该板块资源整合进程将加速，并在业务、服务能力、客户资源、品牌推广方面与原业务形成协同，外延发展中内生属性增强。
有效释放资金压力，看好全年业绩兑现
1、拟使用24,480万元用于支付二期对价款，可以有效改善公司财务结构，避免以债务融资方式持续提高公司资产负债率水平，增强公司资金链安全性，并可补充营运资金2亿元，有效释放资金压力。2、并表瑞意恒动和上海移通，看好全年业绩承诺兑现。（1）前三季度亿起联实现利润5109万元，同比增幅加46％，占全年业绩承诺8430万的60.6％，2014-2016业绩达成率分别为87.85％、100.57％、98.08％；（1）前三季度瑞意恒动并表因素明显（2016年8月份并表），2016年业绩达成率为104.5％，2017全年业绩承诺为1950万；（2）前三季度上海移通（4月份并表，控股51％）实现净利情况良好，2017全年业绩承诺为1.04亿，根据过往业绩表现分析，看好全年业绩兑现预期。
三、盈利预测与投资建议
假设公司2018年以10配3股收购上海移通49％股权，预计公司2017~2019年EPS（稀释后）分别为0.50元、0.54元和0.83元，当前股价对应的PE分别为25X、23X和15X。基于财政交通等政企客户粘性较强，智慧法庭业务拓展顺利，整合数字传播业务增长空间巨大，给予公司2017年30-35倍PE，未来6个月合理估值15~17.5元，维持公司的"强烈推荐"评级。
四、风险提示：政策推进不及预期；技术研发速度不及预期；业务整合不理想。
[2017-10-30] 久其软件(002279):内生表现平稳,数字传播整合发力促业绩高增-三季度点评
■民生证券
一,事件概述10月28日,公司发布2017三季报:(1)2017Q3实现营收4.56亿,同比增加47.82％,归母净利润0.95亿,同比增加57.5％,扣非后归母净利润0.69亿,同比增加15.91％;(2)前三季度实现营收10.55亿,同比增加42.08％,归母净利润1.45亿,同比增加90.64％,扣非后归母净利润1.16亿,同比增加59.73％;(3)预计全年归母净利3-3.6亿,同比增加37.23％-64.68％.
二,分析与判断
业绩符合中报预期,剔除并表因素全年增长可达15％-35％1,业绩符合中报预期,数字传播板块表现突出.(1)半年报中预告前三季度归母净利润为1.35亿-1.7亿,前三季度净利为1.45亿符合预期.按照主要业务板块划分:电子政务/集团管控/数字传播分别实现营业收入3.05亿/0.9亿/6.3亿元;(2)电子政务收入同比持平,集团管控收入同比略有下降,主要受十三五规划开局之年部分项目启动较晚影响,数字传播业务收入占比60％,同比增加94％,受并表瑞意恒动和上海移通因素明显,从全年业绩预测情况看,还原并表因素,净利增幅大概为15％-35％;(3)成功发行可转债,计提财务费用影响部分净利.公司6月份成功公开发行可转换债券,并在三季度计提财务费用1000多万,从而部分影响净利增长情况.
外延助推显著,力保全年业绩兑现1,整合资源释放潜能,外延整合后内生性增强.(1)公司通过外延收购进入数字传播业务,依次收购亿起联,瑞意恒动和上海移通,并于上半年成立久其数字传播以协同整合旗下各个子品牌资源,打造互联网品牌并与原有政企客户进行对接;(2)平台建设方面进展顺利,释放增长潜能.目前已筹备建设的广告流量平台,程序化购买平台,渠道代理平台以及自媒体平台在稳步推进,数字传播层面已开始释放增长潜能.2,并表瑞意恒动和上海移通,看好全年业绩承诺兑现预期.(1)前三季度瑞意恒动并表因素明显(2016年8月份并表),2016年业绩达成率为104.5％,2017全年业绩承诺为1950万;(2)三季度上海移通(4月份并表,控股51％)实现净利情况良好,2017全年业绩承诺为1.04亿,根据过往业绩表现分析,看好全年业绩兑现预期.3,亿起联积极调整业务结构,四季度有望发力.前三季度亿起联实现利润5109万元,同比增幅加46％,占全年业绩承诺8430万的60.6％,2014-2016业绩达成率分别为87.85％,100.57％,98.08％.公司根据客户类型在工具类,游戏,电商业务均作出调整优化,并发力人民网,旅游局等品牌政企出海业务,加强研发投入的精准度,旗下点入魔方积极整合营销推广,业务推进顺利,四季度业务有望持续发力.
财政交通等内生业务平稳增长,智慧法庭业务转型成功1,财政交通大单陆续落地,增厚全年业绩基础.公司深耕财政部和交通部等行业大客户,在部门决算,报表,资产管理等业务优势明显.(1)公司于2016年11月中标财政部资产管理三期项目,12月份中标财政部项目统一报表项目.目前统一报表项目处于实施方案的审核及确定阶段,资产管理三期项目将在四季度启动试运行,为持续拿单奠定基础;(2)探索交通部"十三五"信息化规划,在继续拓展交通四大项目以及财务管理,资产管理,决策分析平台等成熟业务基础上,重点布局交通数据中心,交通行政执法平台等业务.公司今年陆续中标民航局财务管理系统,交通部信息中心财务审计系统,综合交通运输统计系统等大项目,合同金额超过2000万.并且民航综合统计信息系统软件开发项目,湖南省公路水路建设与水路运输市场信用系统工程项目依次得到验收,增厚电子政务业务增长基础.2,科技法庭向智慧法庭转型,华夏电通全年业绩无忧.从2016年开始,华夏电通通过人工智能技术和云平台建设,实现科技法庭到智慧法庭转型,智慧法庭产品已在山西,辽宁,山东,江苏等地具体落地应用.全国一共三千五百多家法院,产品用户覆盖率达到50％以上.前三季度华夏电通业务转型顺利,实现净利近6000万,2017全年业绩承诺为7800万 ,2016年业绩达成率为116％,按照行业季节性特点分析,较大概率完成全年业绩承诺.
三,盈利预测与投资建议
预计公司2017~2019年EPS分别为0.50元,0.66元和0.85元,当前股价对应的PE分别为25X,19X和15X.基于财政交通等政企客户粘性较强,智慧法庭业务拓展顺利,整合数字传播业务增长空间巨大,给予公司2017年30-35倍PE,未来6个月合理估值15~17.5元,维持公司的"强烈推荐"评级.
四,风险提示:政策推进不及预期;技术研发速度不及预期;业务整合不理想.
[2017-10-29] 久其软件(002279):业绩符合预期,全年高增长可期-季报点评
■天风证券
事件
公司10月28日发布第三季度报告，2017年前三季度实现营业收入10.55亿元，同比增长42.08％；归母净利润1.45亿元，同比增长90.64％。第三季度单季营业收入4.56亿元，同比增长47.82％，归母净利润9517万元，同比增长57.5％。同时公布对2017年度经营业绩的预计，预计全年归母净利润3~3.6亿元，同比增长37.23％~64.68％。
业绩符合预期，同口径利润增速略快于收入增速公司前三季度净利润增速符合半年报给出的77.11％~123.03％的增长空间。收入方面受益于上海移通并表，同比增速较高。费用方面，销售费用及销售费用比持续下降，一方面由于移通并表带来的稳定收入摊薄公司原有销售费用，另一方面随着大数据行业解决方案的逐步推进，标杆项目带来的示范效应大大降低了推广销售成本。此外公司报告期内财务费用有所上升，主要为发行可转换公司债计提的当期利息和收购上海移通分批支付现金款带来的汇兑损益所致。
实施股权激励，夯实增长基础布局长远公司报告期内公布股权激励草案，拟面向公司中层管理人员及业务骨干347人授予800万股，占公司股本的1.14％。亿起联、华夏电通两家对公司营收和利润贡献较大的子公司均于今年结束对赌期，在市场普遍担心并购子公司对赌期结束后业绩下滑的情况下，公司推出股权激励计划，锁定技术骨干和中层管理人员，有利于公司业务的长期稳定发展。此外，本次股权激励草案涉及范围广（347人占公司员工总数的13.82％），且名单内大部分为管理软件业务（华夏电通列入公司管理软件业务）的员工，按照公司管理软件+数字传播双轮驱动战略，不排除未来继续实施针对数字传播集团的股权激励方案，进一步绑定核心人才。
以大数据为内核，电子政务+数字传播双轮驱动公司以大数据技术为核心，电子政务和数字传播并举，不断推进行业应用和解决方案，持续优化和完善"久其+"信息化生态体系的业务融合与资源整合。底层技术的统一和研发共享有助于各子公司以及母子公司之间的业务协同，整合优势为内生+外延的公司战略奠定基础。投资建议公司过去几年在技术和解决方案上的投入正逐步进入收获期，结合久其数字传播的强势崛起，看好步入业务上升期。预计2017/2018/2019年净利润3.29/4.17/5.45亿，对应PE27/21/16倍，维持"增持"评级。
风险提示：传统业务增速下降，外延扩张整合不不及预期
[2017-09-28] 久其软件(002279):电子政务与数字传播双轮驱动,公司业绩持续高增长
■平安证券
公司是国内电子政务行业领先企业：公司深耕电子政务行业近事十年，经过多年的发展，已成长为国内领先的电子政务企业。公司积累了电子政务行业的众多优质客户，在财税、统计、交通、司法、民生等细分行业领域构筑了竞争优势。电子政务行业客户出于数据的延续性、安全性、已经发生的软件投资、更换成本等因素考虑，有着较强的客户黏性。多年的技术积累和行业深耕为公司构筑了较高的业务壁垒，形成了公司在电子政务行业强大的核心竞争力。根据智研咨询数据，我国电子政务市场投资规模保持较快发展，2016年同比增长率为15.81％。公司作为国内电子政务行业领先企业，受益于行业投资规模的增长，公司电子政务业务未来持续快速增长可期。
外延频频发力，公司数字传播业务布局日趋完善：公司在持续强化传统主业电子政务业务的同时，也在积极布局数字传播领域。2014年9月，公司投资设立控股子公司久其智通，进一步加强了公司在大数据应用分析领域，尤其是云联网大数据的技术经验及实力，为公司开拓数字传播业务储备大数据技术实力。2015-2017年，公司通过一系列收购（亿起联科技、瑞意恒动、上海移通），初步实现了在数字传播领域的战略布局。公司发力以大数据驱动的数字传播业务，将大数据与营销融合，公司的数字传播业务已成为公司业绩增长的强劲驱动力。
当前，我国网络营销行业处于高速发展的阶段。根据艾瑞咨询数据，2016年我国云联网广告市场规模超过2900亿元，同比增长32.85％，到2019年，我国云联网广告市场规模将达到6319.9亿元。2012-2019年，我国云联网广告市场规模CAGR为35％。在行业高速增长的推动下，结合公司在数字传播领域日益完善的业务布局，我们认为，公司数字传播业务未来将持续高速增长。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.49元、0.65元、0.86元，对应9月27日收盘价的PE分别约为24.6、18.6、14.2倍。公司是我国电子政务行业领先企业，在财税、统计、交通、司法、民生等细分行业领域有较明显的竞争优势。当前，我国电子政务市场投资规模保持较快发展，公司电子政务业务未来持续快速增长可期。自2015年起，公司通过一系列并购，初步实现了在数字传播领域的战略布局。在数字传播行业高增长的推动下，结合公司在数字传播领域日益完善的业务布局，公司数字传播业务将是拉动公司业绩持续高增长的又一强大助力。公司设立久金所和久金保，拓展云联网金融业务，目前发展势头良好。我们看好公司的未来发展，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：电子政务业务发展不达预期；数字传播业务发展不达预期；云联网金融业务发展不达预期。
[2017-09-01] 久其软件(002279):互联网业务毛利率提升,传统业务增速平稳-中报点评
■中信建投
事件
公司发布2017年中报，2017H公司实现营业收入6.0亿元，同比增长38.0％；实现利润总额0.7亿元，同比增长255.5％，归属于上市公司股东的净利润5014万元，同比增长217.4％。
简评
归母净利润增速高于收入增速主要由于互联网业务毛利率提升所致公司互联网业务收入3.5亿元，同比增长72.7％，互联网业务毛利率36.8％，高于上年同期毛利率8.3％。互联网业务收入占总收入比重58.3％，公司主要收入及增长来源互联网业务毛利率高速增长使得利润增速高于收入增速。
互联网收入高速增长主要是由于公司合并瑞意恒动及4月份合并上海移通所致，瑞意恒动收入0.5亿元，上海移动上半年收入1.9亿元。
毛利率快速提升主要原因有：1）亿起联营收结构调整，海外收入占比降低，由于毛利率较低的海外业务收入减少，导致亿起联整体毛利率提高，2017H亿起联净利率为16.1％，2016H同期亿起联净利率为10.1％，同比提升6.1％；2）新合并瑞意恒动以及上海移通利润率显著高于16年同期互联网业务利润率，两家公司净利润率分别为14.8％、22.9％。传统业务总体增速平稳公司传统业务电子政务以及集团管控业务收入总和为2.5亿元，同比增长8.7％。其中电子政务收入1.9亿元，同比增长15.9％，集团管控收入0.5亿元，同比减少16.2％。
电子政务继续发挥聚焦行业的优势特点，在财税、交通、司法、统计、民生、教育等领域深入拓展、深化布局。在财税领域，公司行政事业单位资产管理系统（三期）升级改造项目，财政部统一报表平台项目均计划在下半年进行全国推广；在交通领域，公司依靠财务、统计业务的优势深入交通布局，相继签约交通运输部综合交通运输统计信息决策支持系统、交通运输财务审计信息管理系统及民航局空管局财务管理信息系统等千万级项目；在司法领域，受益于政策对智慧法院的积极推进，公司在智慧法院建设的自助刻录打印、大屏可视化、远程提讯、远程三方庭审等解决方案迅速向全国各级法院推广和应用。
投资建议
我们看好公司传统软件政企信息化+数字传播+大数据的布局，认为公司软体业务增速有望保持高于行业平均水平以及未来各公司业务整合协同效应将充分发挥，给予增持评级。
[2017-08-31] 久其软件(002279):业务稳健发展,并表带来短期高增长-半年报点评
■天风证券
事件
公司今日披露2017年半年报，报告期内实现营业收入59,862.45万元，同比增长37.99％；归属于上市公司股东的净利润5,013.95万元，同比增长217.39％。预计2017年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润13,500万元至17,000万元，较上年同比增长77.11％至123.03％。
电子政务稳健发展，集团管控持续聚焦报告期，公司电子政务业务增速稳健，营收增加15.86％。财税领域项目推进良好。交通领域，相继签约交通运输部、民航局等千万级项目。司法领域进一步加强智慧法院在全国的推广和应用，同时完成了最高院财务统计系统的升级改造，并签约湖北、海南新项目。集团管控方面，继续打磨以共享服务为核心的解决方案体系，并加大了对重点行业的市场拓展力度，紫金矿业、中铁建等多个项目上线实施应用。但受部分项目启动或验收滞后等因素的影响，确认收入同比下降16.18％，预计下半年将加快项目实施。
成立数字传播集团，整合转型迈向新篇章公司成立久其数字传播集团，实现营业收入3.38亿，同比增长69.92％，受益上海移通于Q2并表的2771.65万元，子公司加总净利润6414万元。面对海外广告市场政策风险，亿起联适时收缩业务规模，严控费用成本，在收入下滑情况下实现净利润387％的增长；PandaMobo开始积极推进业务战略的转型，大力发展基于大数据产品为核心的政企业务，紧抓"一带一路"政策。瑞意恒动继续拓展全平台营销策略，紧抓4A和多个国内外知名品牌直客，实现净利润801万元，自媒体投放业务规模显著扩大。
聚焦交通、财税、民生领域，大数据应用逐步落地公司以客户诉求为本，重点聚焦交通、财税、民生等领域的大数据行业解决方案：在交通领域，建立了城市人口职住分布、出行需求、客流时空特征、突发事件交通流量预测、交通运行状况评价、公交线路仿真优化等大数据分析模型；在财税领域，建立了财政预决算大数据分析模型和资产大数据分析模型；在民生领域，建立了精准扶贫定向各类模型和画像，显著提升了公司解决方案和项目对客户的价值。各版块应用落地进展良好。
投资建议公司过去几年在技术和解决方案上的投入正逐步进入收获期，结合久其数字传播的强势崛起，看好步入业务上升期。预计2017/2018/2019年净利润3.29/4.17/5.45亿，考虑到移通并表仅9个月且转送摊薄EPS，下调目标价至14.1元，维持"增持"评级。
风险提示：外延扩张协同不及预期
[2017-08-24] 久其软件(002279):股权激励计划草案发布,看好公司长期发展-事件点评
■民生证券
一、事件概述
近期，久其软件发布股权激励草案：公司拟授予的限制性股票数量800万股，每股6.1元，占公司股本总额1.1369％；首次授予限制性股票数量720万股，占公司股本总额的1.0232％，首次授予的激励对象人数为347名。
二、分析与判断
发布股权激励计划草案，充分调动核心骨干成员积极性1、根据公司发布的股权激励草案，首次授予的激励对象人数为347名，包括公司中层管理人员、核心技术/业务骨干；公司拟授予的限制性股票数量800万股，每股6.1元，占公司股本总额1.1369％；首次授予限制性股票720万股，占公司股本总额的1.0232％；预留授予限制性股票80万股，占本次限制性股票授予总量的10％，占目前公司总股本的0.1137％。2、限售期为自激励对象获授限制性股票完成授予登记之日起12个月。三期解锁，每年解锁比例为40％、30％、30％。两个层面考核：公司层面，三个解锁期均以2016年为基数，2017~2019年营收增长不低于30％、50％、70％；个人层面，个人在上一年度考核为合格时，本期部分可以解锁，不合格则未解禁部分按授予价格回购注销。3、我们认为，公司股权激励草案拟覆盖员工人数众多，将充分调动管理人员及核心技术人员的工作积极性，为公司长期发展打下基础。
立足电子政务与集团管控，数字传播业务有望放量
1、电子政务领域精耕细作，重要领域全面开花。公司在财税、统计、交通、司法、民生等多个方面均有布局，尤其在交通与司法行业有关键突破。2、集团管控业务呈现可观增长，未来保持平稳节奏。公司紧跟集团型企业财务管理行业特点，为不同行业的大型客户提供差异化、定制化的软件产品以及行业大数据解决方案，成功解决客户需求痛点。3、外延进入数字传播领域，整合形成"久其数字传播"品牌。2016年，公司收购专注于社会化营销的厂商瑞意恒动，并将其与亿起联科技、久其智通组合建成为"久其数字传播"，成功整合公司移动营销、品牌出海、社会化营销以及大数据分析等业务。4、我们认为，公司传统业务基础扎实，营业收入与利润实现稳定增长，业绩发展保持良好势头，在政务信息化趋势下，公司有望在交通和司法领域快速提升市场份额。外延进入数字传播领域，该业务有望放量增长，为业绩持续增长夯实基础。
三、盈利预测与投资建议
预计公司2017~2019年EPS分别为0.42元、0.64元和0.76元，当前股价对应的PE分别为29X、19X和16X。基于政企客户粘性较强和传统业务稳健增长，以及整合数字传播业务增长空间巨大，给予公司2017年35-40倍PE，未来6个月合理估值14.7~16.8元，维持公司的"强烈推荐"评级。
四、风险提示：政策推进不及预期；技术研发速度不及预期；业务整合不理想。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
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担任何责任。
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[2021-03-15] 久其软件(002279):久其软件公司与中国移动和百度均有合作
■证券时报
久其软件(002279)在互动平台表示，公司与中国移动和百度均有合作。公司与中国移动的合作主要在财务业务数据分析应用等方面，与百度的合作主要在智能硬件设备的品牌整合营销和电商运营方面。
[2020-06-10] 久其软件(002279):久其软件全资子公司华夏电通启动筹划新三板挂牌相关工作
■上海证券报
久其软件公告，公司全资子公司北京华夏电通科技有限公司（简称“华夏电通”）多年来致力于司法领域信息化建设，是国内泛司法行业综合解决方案的供应商。当前，我国智慧法院建设面临较快的发展机遇，公司拟支持华夏电通实施股权激励计划、引入外部投资者，以及进行股份制改造，在符合国家法律法规和政策的情况下筹划新三板挂牌并申报精选层。截至目前，华夏电通已在中介机构的协同下启动筹划新三板挂牌的相关工作。
[2020-06-01] 久其软件(002279):久其软件公司为Tiktok海外广告一级代理商
■证券时报
久其软件(002279)6月1日在互动平台表示，公司为Tiktok海外广告一级代理商，与Tiktok直接签约进行海外广告代理。
[2020-01-15] 久其软件(002279):久其软件预计2019年度净利润同比扭亏为盈
■上海证券报
久其软件披露2019年度业绩预告。公司预计2019年盈利3,000万元-4,500万元，上年同期为亏损84,146.43万元。
[2019-11-13] 久其软件(002279):久其软件发布电子函证云平台V1.0
■中国证券报
11月11日，久其软件（002279）联合立信会计师事务所发布基于区块链的电子函证云平台V1.0，探讨以第三方服务方式实现安全、高效、可信、协同的电子函证平台可行性。
据介绍，久其软件自2016年开始区块链技术及应用的研究，2018年发布自主可控区块链技术JoinChain1.0。此次发布的基于区块链的电子函证云平台，综合了大数据、云计算、人工智能以及区块链技术，从数据安全、网络安全、运维安全、身份安全及法律法规要求等维度出发，为事务所、企业、银行提供一站式、可追溯、全流程电子函证云服务。
久其软件董事长赵福君表示，久其以二十余年大数据技术底蕴为基础，搭建多维度电子函证中心，可为客户做好内控、风控及企业画像。
[2019-10-28] 久其软件(002279):久其软件子公司区块链供应链金融系统服务进入网信办备案名单
■证券时报
久其软件(002279)28日在互动平台表示，目前公司关于区块链的研究方向涉及三个方面，一是基于区块链技术的资产管理系统，包括固定资产、无形资产和金融资产的数字化全生命周期管理；二是基于区块链技术的新一代数据资产管理解决方案；三是基于区块链技术的供应链金融平台方案，其中子公司深圳市久金保商业保理有限公司的久金保区块链供应链金融系统服务，进入网信办《境内区块链信息服务备案清单（第二批）》备案名单。
[2019-09-17] 久其软件(002279):久其软件拟向关联方转让上海移通100%股权
■上海证券报
久其软件公告，为尽快消除公司2018年度保留意见事项的不利影响，2019年9月16日，公司与关联方启顺通达、全资子公司上海移通网络有限公司（以下简称“上海移通”）共同签署股权转让协议，拟将公司持有的上海移通100%股权转让给启顺通达，交易作价为30,300万元。同时，公司与上海移通、启顺通达以及控股股东久其科技签署协议，公司拟接受关联方启顺通达和久其科技因上海移通49%股权存在重大问题时对上市公司造成损失的补偿安排。
[2019-09-17] 久其软件(002279):久其软件拟3亿元出售上海移通100%股权,意在消除年报非标意见的影响
■中国证券报
久其软件(002279)9月17日晚公告称，为了维护中小股东及上市公司利益，尽快消除公司2018年度保留意见事项的不利影响，9月16日，公司与关联方启顺通达、全资子公司上海移通网络有限公司(简称“上海移通”)共同签署股权转让协议，拟将公司持有的上海移通100%股权转让给启顺通达。经双方协商确定，本次交易作价为3.03亿元。北京启顺通达科技有限公司系公司实际控制人赵福君与自然人股东张志岩为本次股权转让交易于2019年 9 月12日发起设立的特殊目的主体公司。
上海移通成立于2000年，系移动信息应用解决方案提供商，为企业服务终端用户提供移动信息服务需求。2017年1 月20 日，公司与久其科技、Etonenet(HongKong)Limited(移通网络(香港)有限公司，简称“香港移通”)、黄家骁、张迪新(简称“原出售方”)签订了《收购协议》。交易总作价14.5亿元，久其软件和久其科技以现金支付方式作价 14.4 亿元分别受让上海移通51%股权和49%股权。该次收购完成后，上海移通成为公司的控股子公司。
但在2019 年2月25日，久其软件在对上海移通实施业务审计时，发现其个别员工存在伪造、私刻客户单位公章的不法行为，并于次日向公安机关报案，随后委派执行董事，更换其法定代表人，积极推进上海移通日常经营工作开展。截至2019年4月25日，公司已收到上海与北京两地公安机关出具的立案通知文件，分别对久其软件举报上海移通相关人员涉嫌伪造公章一案和被合同诈骗一案立案，目前上海移通有关案件侦查工作仍在进行当中，部分涉案人员已被公安机关控制。
立信会计师事务所(特殊普通合伙)于2019年4月24日对上海移通2018年度财务报告出具保留意见审计报告。如果本次股权转让交易能够顺利实施，标的资产交割完成后，公司2018年度审计报告中保留意见所涉及事项对久其软件在本次交易完成后的财务报表的重大影响将得以消除。
久其软件表示，公司同时与上海移通、启顺通达以及控股股东久其科技签署了《关于上海移通网络有限公司的诉讼及赔偿款分配安排协议》，且久其科技签署了《北京久其科技投资有限公司关于就北京启顺通达科技有限公司之承诺向北京久其软件股份有限公司承担补足责任的承诺函》，上市公司拟接受关联方启顺通达和久其科技因上海移通49%股权存在重大问题时对上市公司造成损失的补偿安排。
根据规定，本次交易及关联方补偿安排构成关联交易，但本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。本次股权转让交易完成后，上海移通将不再纳入公司合并报表范围。
久其软件表示，本次交易定价公允，将不会对公司的当期损益造成较大影响。剥离风险资产并及时止损，有利于提升公司资产经营稳定性及内部控制可靠性。消除保留意见事项，有利于积极维护中小股东合法权益。落实关联方补偿安排，有利于进一步降低上市公司损失。
[2019-02-28] 久其软件(002279):商誉减值计提增至10.8亿元,久其软件业绩大变脸
■上海证券报
业绩预告时还是3亿元的计提，到业绩快报时却“涨”成了10.8亿元，久其软件的计提减值正在步步攀升。受此影响，公司最新发布的业绩快报较之前出现大变脸，转为巨亏近8亿元，令人咋舌。
2月27日晚，久其软件发布业绩快报，2018年营业收入27亿元，同比增幅36.18%；归属于上市公司股东的净利润为-7.95亿元，同比大幅下降359.01%。与之前的业绩预告相比，可谓是天壤之别。
在2018年三季报中，久其软件对于业绩的预期还是一片美好。当时，其预计2018年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期将上升1.00%至17.29%，变动区间为3.1亿元至3.6亿元。但是，2019年1月30日，久其软件披露了2018年度业绩预告修正公告，预计2018年度归属于上市公司股东的净利润变动范围为1000万元至1亿元，比上年同期下降67.42%至96.74%。虽然变动幅度由“增”变为“减”，但依然保持了正收益。
最新的业绩快报何以较之前的业绩预告出现如此大的差别，不断增长的商誉计提揭示了答案。与久其软件业绩快报同时发布的商誉减值额公告显示，公司拟计提商誉减值损失10.8亿元。而在此前披露的业绩预告修正公告中，减值额只有3亿元。
根据其最新的计提公告，商誉减值分别来自三家子公司，其中北京亿起联科技有限公司减值4.08亿元，北京瑞意恒动科技有限公司减值2072万元，上海移通网络有限公司减值6.5亿元。
2014年，久其软件收购了亿起联科技100%股权，当时形成了4.46亿元商誉。公告显示，其减值原因是受到AppStore审核政策深化调整及行业竞争日益加剧的影响，由于AMO业务发展受阻，导致其国内业务整体下滑。根据尚未经审计的数据，亿起联科技2018年度实现净利润约为3189.57万元，较上年下降约64.05%，由此计提4.08亿元。
久其软件在2016年收购瑞意恒动100%股权时形成了1.77亿元商誉。对于其计提的原因，久其软件表示，随着自媒体流量聚集效应的增强，瑞意恒动的媒体投放业务毛利空间逐步受到挤压。根据尚未经审计的数据，瑞意恒动2018年度净利润约为2688.19万元，虽较上年增长约23%，但由于其面临业务毛利逐渐下降、人工费用逐年上涨的情况，预计瑞意恒动后续业务增速将放缓，最终计提2072万元。
减值最大的是上海移通，其还爆出员工伪造公章的经营问题。2017年久其软件收购上海移通51%股权时形成了6.48亿元商誉。受行业竞争加剧影响，上海移通业务毛利逐步下降。根据尚未经审计的数据，上海移通2018年度净利润约为6081.79万元，较上年下降约42.05%，预计将无法达成当期净利润1.35亿元的业绩承诺。
同时，在日常经营中，上海移通总经理宦一鸣等管理团队人员屡次以对赌期经营独立和不得干扰企业经营为由，对久其软件不予积极配合或拖延配合。2019年1月初，公司向上海移通派驻工作小组实施子公司业务审计，经查发现上海移通三名员工存在大量伪造、私刻客户单位公章的不法行为。为维护公司合法利益，公司当即于2019年2月26日向公安机关报案。据以上减值迹象，计提减值准备约为6.5亿元。
[2019-02-12] 久其软件(002279):久其软件全资子公司AMO业务出现大幅下滑
■上海证券报
近日有投资者提问久其软件，亿起联国内业务受行业影响，具体指的是什么影响？对此，久其软件12日在互动平台上回应，亿起联国内业务主要围绕苹果生态做效果营销，受苹果公司App Store审核政策调整影响，其AMO业务出现大幅下滑。3亿的减值准备是公司财务部门与评估机构、年审会计师的初步测算结果，具体以评估、审计出具的正式报告为准。
[2019-01-30] 久其软件(002279):久其软件大幅下修年报业绩,预降67%-97%
■证券时报
久其软件(002279)1月30日早间公告，预计2018年净利润为1000万元-1亿元，同比下降67.42%-96.74%。公司此前预计同比增长1%-17.29%。因公司数字传播业务毛利下降且业务融合效益未达预期，全资子公司亿起联科技业绩出现下滑，预计将对公司收购亿起联科技100%股权形成的商誉计提约3亿元的减值准备，将导致公司2018年度业绩预期同比大幅下降。
[2018-12-20] 久其软件(002279):久其软件,实控人向海通资管转让5.06%股权
■证券时报
久其软件(002279)12月20日晚间公告，公司实控人董泰湘拟将公司股份3600万股(占公司总股本5.06%)，转让给海通资管管理的“海通投融宝1号集合资产管理计划”，转让价6.72元/股，总价2.42亿元。转让后，受让方将持有公司5.06%股份。海通资管未来12个月内不会继续增持公司权益股份。
[2018-12-12] 久其软件(002279):久其软件,子公司雄安久其于今年9月份获营业执照
■证券时报
久其软件(002279)12月12日在互动平台回复投资者提问时称，公司于今年9月份刚获取子公司雄安久其的营业执照，未来业务将随雄安新区规划建设以及相关客户入驻逐渐展开。
[2018-08-15] 久其软件(002279):久其软件半年报业绩增近7成
■证券时报
久其软件(002279)15日晚间公告，公司2018年半年度实现营业收入10.13亿元，同比增长69.25%；净利润8441.43万元，同比增长68.36%，每股收益0.12元。报告期，公司设立政府事业本部，深化以政府大数据为核心的资产管理、政府统计业务布局，同时继续发挥聚焦行业的优势特点，推进在财政、交通、司法、民生等领域的纵深发展。
[2018-04-18] 久其软件(002279):管理软件业务平稳增长,数字传播业务持续布局-年报点评
■平安证券
投资要点
事项：
公司公告2017年年报，2017年实现营业收入19.92亿元，同比增长50.83％，实现归母净利润3.07亿元，同比增长40.41％，EPS为0.4351元。2017年利润分配预案为：拟每10股派0.3元（含税），不以资本公积金转增股本。
平安观点：
上海移通并表助力公司2017年业绩高增长：根据公司2017年年报，公司2017年实现营业收入19.92亿元，同比增长50.83％，实现归母净利润3.07亿元，同比增长40.41％。公司2017年营业收入和归母净利润均实现高速增长，主要原因是公司2017年控股收购的上海移通于2017年4月纳入并表范围。在毛利率方面，公司2017年毛利率为49.46％，相比上年同期下降8.58个百分点。主要是因为，随着公司在数字传播领域的持续布局，数字传播业务收入在公司营收中的占比从2016年的43.17％提高到2017年的61.08％，而数字传播业务毛利率水平相对较低，从而拉低了公司整体的毛利率。在期间费用率方面，公司2017年期间费用率为33.19％，相比上年同期下降8.43个百分点，表明公司在持续加强费控。
公司管理软件业务平稳增长：公司管理软件业务包括电子政务业务和集团管控业务，其中电子政务业务是公司管理软件业务的重心。2017年，公司电子政务业务实现收入5.53亿元，同比增长2.58％；集团管控业务实现收入2.13亿元，同比增长3.33％。公司管理软件业务2017年实现平稳增长。2017年8月，《"十三五"国家政务信息化工程建设规划》（以下简称"《建设规划》"）正式颁布，标志着我国政务信息化迈入了创新发展的新阶段。我们认为，随着《建设规划》的逐步落实，我国电子政务行业将迎来新一轮的发展机遇。受益于行业的发展，公司电子政务业务的未来发展有望提速。
公司在数字传播领域持续布局：2017年4月，公司完成上海移通51％股 权的收购。2018年4月，公司进一步完成了上海移通剩余49％股权的收购。截至目前，上海移通已成为公司的全资子公司。自2015年以来，公司通过积极的外延式并购（亿起联科技、瑞意恒动、上海移通），持续完善公司在数字传播领域的布局。公司目前已具有基于大数据分析的移动广告智能分发能力、品牌出海营销能力、社会化营销能力以及移动信息服务能力，数字传播板块整合效果开始显现。根据艾瑞咨询数据，我国网络营销行业当前处于高景气度，2012-2019年，我国互联网广告市场规模CAGR为35％。随着公司在数字传播领域业务布局的日益完善，公司数字传播业务未来发展值得期待。
盈利预测与投资建议：根据公司的2017年年报，我们预计公司2018-2020年的EPS分别为0.56元（原预测值为0.65元）、0.71元（原预测值为0.86元）、0.90元，对应4月17日收盘价的PE分别约为23.1、18.3、14.5倍。公司是我国电子政务行业领先企业，在行业面临新一轮发展机遇的背景下，公司电子政务业务未来发展有望提速。自2015年起，公司通过一系列并购，初步实现了在数字传播领域的战略布局。受益于网络营销行业的高景气度，随着公司在数字传播领域业务布局的日益完善，公司数字传播业务未来发展值得期待。我们看好公司的未来发展，维持对公司的"推荐"评级。
风险提示：（一）公司电子政务业务发展不达预期：公司电子政务业务的发展受公司政府行业客户在信息化建设方面的预算的影响很大，如果公司政府行业客户在信息化预算方面出现波动，公司的电子政务业务存在发展不达预期的风险；（二）公司数字传播业务发展不达预期：虽然公司已经形成了较为完善的数字传播业务布局，但数字传播行业竞争激烈，如果公司数字传播业务各子公司不能持续保持技术和服务的领先或者整合效果不佳，公司的数字传播业务存在发展不达预期的风险；（三）商誉减值的风险：公司通过积极的外延式并购布局数字传播领域，并购亿起联科技、瑞意恒动和上海移通产生了12.71亿元的商誉，相当于公司2017年归母净利润的4.14倍。如果亿起联科技、瑞意恒动和上海移通未来因行业竞争加剧而出现经营情况的大幅下滑，公司存在商誉减值的风险。
[2018-03-13] 久其软件(002279):5大项考核证实新业务周期,上调"买入"评级!-算法系列深度研究之三
■申万宏源
投资要点：
报告解答久其软件基本面，从业务路径变化、软件要素升级、执行力考核、A股财务比较、子业务拆分验证利润来源，A股政务软件第一，人工智能新标的。
1）业务转型：管理软件公司的优势在于客户粘性，痛点在于渗透率饱和导致的螺旋成长。
久其的原始业务是财务管控软件，2006-2008年、2010-2011年是软件公司的两次收入高峰（见图1），原因是功能软件的渗透率提高，2014年后渗透率饱和导致收入减缓。管理软件公司的成长分为销售量驱动（渗透率）和功能点驱动（客户要求新功能），以大数据为核心的新需求带入新成长。
2）要素升级：完成软件企业三要素升级宣告摸索大获成功，业务线从“集中—分散——集中”变化。描述软件企业的三大要素为商业模式、客户资源与技术禀赋，升级后带来产品定位、服务功能和客户范围的重构成长。亿起联、华夏电通加入后，投资者曾担心业务整合能力，比较14家整合公司，从2012到2015年，久其软件实现收入增长189.8％、利润增长591％、人均利润增长451.7％、ROE提升237％、应收账款周转率提升36.8％，财务数据说明整合成功，原因是形成以大数据为核心的服务产品线，而非业务拼凑，A股领先，BI软件大数据化是人工智能发展。
3）执行力考核：人力特征决定计算机公司的成功多源自执行力，原久其软件、亿起联、华夏电通单独分析结果再超预期。久其最早提供报表管理软件，2008年已经22.5％的市场占有率，公司研发的小型数据库管理技术可替代国外的dbase、Paradox等桌面数据库，更适合国内的软件运行环境，同时实施独特的客户粘性竞争策略。亿起联在行业还不清晰的时候，保持行业中极少数三年经营性现金流和利润为正的公司，大幅领先多盟和亿动。华夏电通在债务、存货、应收账款管理几乎与上市公告华宇软件一致，2014年预收款增加2885万元、2015年预收款增加1.3亿。
4）财务比较：考察运营资本、经常性净利率趋势、人均净利、经营性利润增速CAGR防御型利润表都验证久其软件A股政务软件第一。
5）股价催化剂：超越市场预期的业绩增长可能、BI到人工智能、持续抢占市场份额。
上调为“买入”评级，维持盈利预测2016/2017/2018年净利润为2.31亿、3.75亿、4.62亿，8月21日已上调16年盈利预测21％，1月24日已上调2017年、2018年盈利预测幅度为17％、18％，17年对应PE为26X，估值处于历史底部。2016/2017/2018年收入增速为77％、84％、30％、利润增速为71％、62％、23％，对应PE为42X、26X、21X，17年利润包括现金并表上海移动。采用行业平均35倍动态PE，对应市值涨幅空间为35％。主要风险为业绩增速不达预期。
[2018-03-12] 久其软件(002279):久其软件公司客户包括去哪儿、饿了么等知名企业
■证券时报
久其软件(002279)今日下午在互动平台上表示，公司主要客户为国家部委及各级政府部门(如财政部、交通部、教育部、民政部、各级法院等)、中央企业集团(如中国铁建、中国航天科工集团、华能集团、中国移动等)以及知名品牌企业(佳能、北汽、去哪儿、饿了么等)。
[2018-02-13] 久其软件(002279):配股改现金收购,17年PE为20X-点评报告
■申万宏源
事件：久其软件公告，2018年2月10日，董事会和监事会审议通过了《关于终止公司配股方案并撤回配股申请文件的议案》，同意公司拟终止配股方案并向中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）申请撤回配股申请文件。
根据公告，配股收购改现金收购，标的相同，实际风险更低。2017年11月17日公告，募集资金总额不超过124,480万元。投资于：1）收购久其科技持有的上海移通49％股权。2)支付公司收购上海移通51％股权第二期对价款。3)补充流动资金，可见前次配股主要围绕收购上海移通股权。本次公告“择机以自筹资金的方式收购上海移通网络有限公司49％股权”，可见标的相同。一方面，2016-2018年备考利润为0.80、1.04、1.35亿元（100％估值），拟增加股权可见资本运营良好；另一方面，配股收购有证监会审核不确定性，现金收购的不确定性降低。
2018年利润或增厚2000万元。由于配股收购流程复杂度超过现金收购，预计额外时间跨度超过3个月。2018年承诺业绩1.35亿元，预计3个月49％持股对应约0.2亿元利润。
价值在于企业用户粘性，持续给客户销售新产品、满足客户信息化升级需求。管理软件厂商2004-2008年销售财务类软件，2008后销售供应链管理，2010年后流行管控，2013年后流行创新业务（MES、商业智能、云、移动办公等）。久其软件采用类似发展方式，2000-2008年销售财务软件和业务软件，2013-2014尝试云业务，2014-2016发展互联网营销业务，2015后发展大数据业务。这些本质是为40部委、80央企、100万终端客户销售不同的产品。客户粘性是永恒，只是不同时代有不同的信息化痛点，是此类生意的本质。
收购风险低的本质原因是业务协同、细致方案，标的子公司已类似母公司一部分。1）公司在互联网牛市2014年收购亿起联、2015年收购华夏电通。方案要求:A)标的每年经营性现金流净额不为负。B）合并报表范围内的应收账款净额占营业收入比例在15％以下.C）标的股东自然人为主，或对不同股东有严苛的分类估值。2)明确协同（母公司客户资源导入子公司），这是很少有商誉风险的秘密。母子公司出现了强整合，子公司成为母公司客户资源的利润实现方式。
2017年20XPE,低估值稳健成长，存在价值机会，维持“买入”评级不变。维持盈利预测不变，预计2017-2019年营业收入增长率为77％/30％/25％，净利润分别为3.74/4.62/5.75亿元，对应当前股价PE为20X/16X/13X。17年PE为20X，目前估值较低，维持“买入”评级不变。投资者担忧的商誉，实际是未仔细考察收购对赌细节和协同性，也未意识到子公司在对赌期后，已经是母公司客户资源价值的一部分。
[2018-01-16] 久其软件(002279):久其软件,目前区块链研究主要涉及资产管理系统等三方面
■证券时报
久其软件(002279)今日下午在互动平台上表示，关于区块链技术与应用的研究工作，公司目前研究方向主要涉及三个方面，一是基于区块链技术的资产管理系统，包括固定资产、无形资产和金融资产的数字化全生命周期管理；二是基于区块链技术的新一代数据资产管理解决方案；三是基于区块链技术的供应链金融平台方案。前述内容均处于研究阶段。
[2017-11-17] 久其软件(002279):拟配股收购上海移通,数字传播整合进程提速-点评报告
■民生证券
一、事件概述
11月17日，公司发布2017年度配股公开发行证券预案：按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，募集资金总额不超过124,480万元。
二、分析与判断
收购上海移通49％股权，未来业绩增厚明显
1、配股融资拟投向三大方向：1、以8亿元收购大股东久其科技持有的上海移通49％股权使其成为全资子公司；2、以24,480万元支付前期收购上海移通51％股权第二期对价款；3、以2亿元补充流动资金。2、上海移通是国内领先的专业移动信息应用解决方案提供商，与中国移动等三大基础电信运营商均建立长期合作关系，以B2B2C模式为各大传统企业、电信运营商提供基于Android，IOS，Windows、Java/K-Java、SMS/MMS、WAP（WAPPush）等先进技术的移动/无线商务管理、多媒体交互、电子商务系统应用等整体解决方案。上海移通承诺2016-2018年实现的合并税后净利润分别不低于人民币0.8亿元、1.04亿元和1.35亿元，即三年总额合计不低于3.19亿元。其中2016年实现9,116.39万，业绩达成率为114％，2017年前三季度实现净利润7,548.95万元，完成73％。若进程顺利，预期明年上海移通将成为全资子公司，带动归母净利润大幅增加，增强整体盈利水平。
传播板块整合预期增强，外延发展更注重内生促进
2017年7月，公司成立久其数字传播有限公司，计划将其打造成为数字传播业务的整合协同发展平台，预期该板块资源整合进程将加速，并在业务、服务能力、客户资源、品牌推广方面与原业务形成协同，外延发展中内生属性增强。
有效释放资金压力，看好全年业绩兑现
1、拟使用24,480万元用于支付二期对价款，可以有效改善公司财务结构，避免以债务融资方式持续提高公司资产负债率水平，增强公司资金链安全性，并可补充营运资金2亿元，有效释放资金压力。2、并表瑞意恒动和上海移通，看好全年业绩承诺兑现。（1）前三季度亿起联实现利润5109万元，同比增幅加46％，占全年业绩承诺8430万的60.6％，2014-2016业绩达成率分别为87.85％、100.57％、98.08％；（1）前三季度瑞意恒动并表因素明显（2016年8月份并表），2016年业绩达成率为104.5％，2017全年业绩承诺为1950万；（2）前三季度上海移通（4月份并表，控股51％）实现净利情况良好，2017全年业绩承诺为1.04亿，根据过往业绩表现分析，看好全年业绩兑现预期。
三、盈利预测与投资建议
假设公司2018年以10配3股收购上海移通49％股权，预计公司2017~2019年EPS（稀释后）分别为0.50元、0.54元和0.83元，当前股价对应的PE分别为25X、23X和15X。基于财政交通等政企客户粘性较强，智慧法庭业务拓展顺利，整合数字传播业务增长空间巨大，给予公司2017年30-35倍PE，未来6个月合理估值15~17.5元，维持公司的"强烈推荐"评级。
四、风险提示：政策推进不及预期；技术研发速度不及预期；业务整合不理想。
[2017-10-30] 久其软件(002279):内生表现平稳,数字传播整合发力促业绩高增-三季度点评
■民生证券
一,事件概述10月28日,公司发布2017三季报:(1)2017Q3实现营收4.56亿,同比增加47.82％,归母净利润0.95亿,同比增加57.5％,扣非后归母净利润0.69亿,同比增加15.91％;(2)前三季度实现营收10.55亿,同比增加42.08％,归母净利润1.45亿,同比增加90.64％,扣非后归母净利润1.16亿,同比增加59.73％;(3)预计全年归母净利3-3.6亿,同比增加37.23％-64.68％.
二,分析与判断
业绩符合中报预期,剔除并表因素全年增长可达15％-35％1,业绩符合中报预期,数字传播板块表现突出.(1)半年报中预告前三季度归母净利润为1.35亿-1.7亿,前三季度净利为1.45亿符合预期.按照主要业务板块划分:电子政务/集团管控/数字传播分别实现营业收入3.05亿/0.9亿/6.3亿元;(2)电子政务收入同比持平,集团管控收入同比略有下降,主要受十三五规划开局之年部分项目启动较晚影响,数字传播业务收入占比60％,同比增加94％,受并表瑞意恒动和上海移通因素明显,从全年业绩预测情况看,还原并表因素,净利增幅大概为15％-35％;(3)成功发行可转债,计提财务费用影响部分净利.公司6月份成功公开发行可转换债券,并在三季度计提财务费用1000多万,从而部分影响净利增长情况.
外延助推显著,力保全年业绩兑现1,整合资源释放潜能,外延整合后内生性增强.(1)公司通过外延收购进入数字传播业务,依次收购亿起联,瑞意恒动和上海移通,并于上半年成立久其数字传播以协同整合旗下各个子品牌资源,打造互联网品牌并与原有政企客户进行对接;(2)平台建设方面进展顺利,释放增长潜能.目前已筹备建设的广告流量平台,程序化购买平台,渠道代理平台以及自媒体平台在稳步推进,数字传播层面已开始释放增长潜能.2,并表瑞意恒动和上海移通,看好全年业绩承诺兑现预期.(1)前三季度瑞意恒动并表因素明显(2016年8月份并表),2016年业绩达成率为104.5％,2017全年业绩承诺为1950万;(2)三季度上海移通(4月份并表,控股51％)实现净利情况良好,2017全年业绩承诺为1.04亿,根据过往业绩表现分析,看好全年业绩兑现预期.3,亿起联积极调整业务结构,四季度有望发力.前三季度亿起联实现利润5109万元,同比增幅加46％,占全年业绩承诺8430万的60.6％,2014-2016业绩达成率分别为87.85％,100.57％,98.08％.公司根据客户类型在工具类,游戏,电商业务均作出调整优化,并发力人民网,旅游局等品牌政企出海业务,加强研发投入的精准度,旗下点入魔方积极整合营销推广,业务推进顺利,四季度业务有望持续发力.
财政交通等内生业务平稳增长,智慧法庭业务转型成功1,财政交通大单陆续落地,增厚全年业绩基础.公司深耕财政部和交通部等行业大客户,在部门决算,报表,资产管理等业务优势明显.(1)公司于2016年11月中标财政部资产管理三期项目,12月份中标财政部项目统一报表项目.目前统一报表项目处于实施方案的审核及确定阶段,资产管理三期项目将在四季度启动试运行,为持续拿单奠定基础;(2)探索交通部"十三五"信息化规划,在继续拓展交通四大项目以及财务管理,资产管理,决策分析平台等成熟业务基础上,重点布局交通数据中心,交通行政执法平台等业务.公司今年陆续中标民航局财务管理系统,交通部信息中心财务审计系统,综合交通运输统计系统等大项目,合同金额超过2000万.并且民航综合统计信息系统软件开发项目,湖南省公路水路建设与水路运输市场信用系统工程项目依次得到验收,增厚电子政务业务增长基础.2,科技法庭向智慧法庭转型,华夏电通全年业绩无忧.从2016年开始,华夏电通通过人工智能技术和云平台建设,实现科技法庭到智慧法庭转型,智慧法庭产品已在山西,辽宁,山东,江苏等地具体落地应用.全国一共三千五百多家法院,产品用户覆盖率达到50％以上.前三季度华夏电通业务转型顺利,实现净利近6000万,2017全年业绩承诺为7800万 ,2016年业绩达成率为116％,按照行业季节性特点分析,较大概率完成全年业绩承诺.
三,盈利预测与投资建议
预计公司2017~2019年EPS分别为0.50元,0.66元和0.85元,当前股价对应的PE分别为25X,19X和15X.基于财政交通等政企客户粘性较强,智慧法庭业务拓展顺利,整合数字传播业务增长空间巨大,给予公司2017年30-35倍PE,未来6个月合理估值15~17.5元,维持公司的"强烈推荐"评级.
四,风险提示:政策推进不及预期;技术研发速度不及预期;业务整合不理想.
[2017-10-29] 久其软件(002279):业绩符合预期,全年高增长可期-季报点评
■天风证券
事件
公司10月28日发布第三季度报告，2017年前三季度实现营业收入10.55亿元，同比增长42.08％；归母净利润1.45亿元，同比增长90.64％。第三季度单季营业收入4.56亿元，同比增长47.82％，归母净利润9517万元，同比增长57.5％。同时公布对2017年度经营业绩的预计，预计全年归母净利润3~3.6亿元，同比增长37.23％~64.68％。
业绩符合预期，同口径利润增速略快于收入增速公司前三季度净利润增速符合半年报给出的77.11％~123.03％的增长空间。收入方面受益于上海移通并表，同比增速较高。费用方面，销售费用及销售费用比持续下降，一方面由于移通并表带来的稳定收入摊薄公司原有销售费用，另一方面随着大数据行业解决方案的逐步推进，标杆项目带来的示范效应大大降低了推广销售成本。此外公司报告期内财务费用有所上升，主要为发行可转换公司债计提的当期利息和收购上海移通分批支付现金款带来的汇兑损益所致。
实施股权激励，夯实增长基础布局长远公司报告期内公布股权激励草案，拟面向公司中层管理人员及业务骨干347人授予800万股，占公司股本的1.14％。亿起联、华夏电通两家对公司营收和利润贡献较大的子公司均于今年结束对赌期，在市场普遍担心并购子公司对赌期结束后业绩下滑的情况下，公司推出股权激励计划，锁定技术骨干和中层管理人员，有利于公司业务的长期稳定发展。此外，本次股权激励草案涉及范围广（347人占公司员工总数的13.82％），且名单内大部分为管理软件业务（华夏电通列入公司管理软件业务）的员工，按照公司管理软件+数字传播双轮驱动战略，不排除未来继续实施针对数字传播集团的股权激励方案，进一步绑定核心人才。
以大数据为内核，电子政务+数字传播双轮驱动公司以大数据技术为核心，电子政务和数字传播并举，不断推进行业应用和解决方案，持续优化和完善"久其+"信息化生态体系的业务融合与资源整合。底层技术的统一和研发共享有助于各子公司以及母子公司之间的业务协同，整合优势为内生+外延的公司战略奠定基础。投资建议公司过去几年在技术和解决方案上的投入正逐步进入收获期，结合久其数字传播的强势崛起，看好步入业务上升期。预计2017/2018/2019年净利润3.29/4.17/5.45亿，对应PE27/21/16倍，维持"增持"评级。
风险提示：传统业务增速下降，外延扩张整合不不及预期
[2017-09-28] 久其软件(002279):电子政务与数字传播双轮驱动,公司业绩持续高增长
■平安证券
公司是国内电子政务行业领先企业：公司深耕电子政务行业近事十年，经过多年的发展，已成长为国内领先的电子政务企业。公司积累了电子政务行业的众多优质客户，在财税、统计、交通、司法、民生等细分行业领域构筑了竞争优势。电子政务行业客户出于数据的延续性、安全性、已经发生的软件投资、更换成本等因素考虑，有着较强的客户黏性。多年的技术积累和行业深耕为公司构筑了较高的业务壁垒，形成了公司在电子政务行业强大的核心竞争力。根据智研咨询数据，我国电子政务市场投资规模保持较快发展，2016年同比增长率为15.81％。公司作为国内电子政务行业领先企业，受益于行业投资规模的增长，公司电子政务业务未来持续快速增长可期。
外延频频发力，公司数字传播业务布局日趋完善：公司在持续强化传统主业电子政务业务的同时，也在积极布局数字传播领域。2014年9月，公司投资设立控股子公司久其智通，进一步加强了公司在大数据应用分析领域，尤其是云联网大数据的技术经验及实力，为公司开拓数字传播业务储备大数据技术实力。2015-2017年，公司通过一系列收购（亿起联科技、瑞意恒动、上海移通），初步实现了在数字传播领域的战略布局。公司发力以大数据驱动的数字传播业务，将大数据与营销融合，公司的数字传播业务已成为公司业绩增长的强劲驱动力。
当前，我国网络营销行业处于高速发展的阶段。根据艾瑞咨询数据，2016年我国云联网广告市场规模超过2900亿元，同比增长32.85％，到2019年，我国云联网广告市场规模将达到6319.9亿元。2012-2019年，我国云联网广告市场规模CAGR为35％。在行业高速增长的推动下，结合公司在数字传播领域日益完善的业务布局，我们认为，公司数字传播业务未来将持续高速增长。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.49元、0.65元、0.86元，对应9月27日收盘价的PE分别约为24.6、18.6、14.2倍。公司是我国电子政务行业领先企业，在财税、统计、交通、司法、民生等细分行业领域有较明显的竞争优势。当前，我国电子政务市场投资规模保持较快发展，公司电子政务业务未来持续快速增长可期。自2015年起，公司通过一系列并购，初步实现了在数字传播领域的战略布局。在数字传播行业高增长的推动下，结合公司在数字传播领域日益完善的业务布局，公司数字传播业务将是拉动公司业绩持续高增长的又一强大助力。公司设立久金所和久金保，拓展云联网金融业务，目前发展势头良好。我们看好公司的未来发展，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：电子政务业务发展不达预期；数字传播业务发展不达预期；云联网金融业务发展不达预期。
[2017-09-01] 久其软件(002279):互联网业务毛利率提升,传统业务增速平稳-中报点评
■中信建投
事件
公司发布2017年中报，2017H公司实现营业收入6.0亿元，同比增长38.0％；实现利润总额0.7亿元，同比增长255.5％，归属于上市公司股东的净利润5014万元，同比增长217.4％。
简评
归母净利润增速高于收入增速主要由于互联网业务毛利率提升所致公司互联网业务收入3.5亿元，同比增长72.7％，互联网业务毛利率36.8％，高于上年同期毛利率8.3％。互联网业务收入占总收入比重58.3％，公司主要收入及增长来源互联网业务毛利率高速增长使得利润增速高于收入增速。
互联网收入高速增长主要是由于公司合并瑞意恒动及4月份合并上海移通所致，瑞意恒动收入0.5亿元，上海移动上半年收入1.9亿元。
毛利率快速提升主要原因有：1）亿起联营收结构调整，海外收入占比降低，由于毛利率较低的海外业务收入减少，导致亿起联整体毛利率提高，2017H亿起联净利率为16.1％，2016H同期亿起联净利率为10.1％，同比提升6.1％；2）新合并瑞意恒动以及上海移通利润率显著高于16年同期互联网业务利润率，两家公司净利润率分别为14.8％、22.9％。传统业务总体增速平稳公司传统业务电子政务以及集团管控业务收入总和为2.5亿元，同比增长8.7％。其中电子政务收入1.9亿元，同比增长15.9％，集团管控收入0.5亿元，同比减少16.2％。
电子政务继续发挥聚焦行业的优势特点，在财税、交通、司法、统计、民生、教育等领域深入拓展、深化布局。在财税领域，公司行政事业单位资产管理系统（三期）升级改造项目，财政部统一报表平台项目均计划在下半年进行全国推广；在交通领域，公司依靠财务、统计业务的优势深入交通布局，相继签约交通运输部综合交通运输统计信息决策支持系统、交通运输财务审计信息管理系统及民航局空管局财务管理信息系统等千万级项目；在司法领域，受益于政策对智慧法院的积极推进，公司在智慧法院建设的自助刻录打印、大屏可视化、远程提讯、远程三方庭审等解决方案迅速向全国各级法院推广和应用。
投资建议
我们看好公司传统软件政企信息化+数字传播+大数据的布局，认为公司软体业务增速有望保持高于行业平均水平以及未来各公司业务整合协同效应将充分发挥，给予增持评级。
[2017-08-31] 久其软件(002279):业务稳健发展,并表带来短期高增长-半年报点评
■天风证券
事件
公司今日披露2017年半年报，报告期内实现营业收入59,862.45万元，同比增长37.99％；归属于上市公司股东的净利润5,013.95万元，同比增长217.39％。预计2017年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润13,500万元至17,000万元，较上年同比增长77.11％至123.03％。
电子政务稳健发展，集团管控持续聚焦报告期，公司电子政务业务增速稳健，营收增加15.86％。财税领域项目推进良好。交通领域，相继签约交通运输部、民航局等千万级项目。司法领域进一步加强智慧法院在全国的推广和应用，同时完成了最高院财务统计系统的升级改造，并签约湖北、海南新项目。集团管控方面，继续打磨以共享服务为核心的解决方案体系，并加大了对重点行业的市场拓展力度，紫金矿业、中铁建等多个项目上线实施应用。但受部分项目启动或验收滞后等因素的影响，确认收入同比下降16.18％，预计下半年将加快项目实施。
成立数字传播集团，整合转型迈向新篇章公司成立久其数字传播集团，实现营业收入3.38亿，同比增长69.92％，受益上海移通于Q2并表的2771.65万元，子公司加总净利润6414万元。面对海外广告市场政策风险，亿起联适时收缩业务规模，严控费用成本，在收入下滑情况下实现净利润387％的增长；PandaMobo开始积极推进业务战略的转型，大力发展基于大数据产品为核心的政企业务，紧抓"一带一路"政策。瑞意恒动继续拓展全平台营销策略，紧抓4A和多个国内外知名品牌直客，实现净利润801万元，自媒体投放业务规模显著扩大。
聚焦交通、财税、民生领域，大数据应用逐步落地公司以客户诉求为本，重点聚焦交通、财税、民生等领域的大数据行业解决方案：在交通领域，建立了城市人口职住分布、出行需求、客流时空特征、突发事件交通流量预测、交通运行状况评价、公交线路仿真优化等大数据分析模型；在财税领域，建立了财政预决算大数据分析模型和资产大数据分析模型；在民生领域，建立了精准扶贫定向各类模型和画像，显著提升了公司解决方案和项目对客户的价值。各版块应用落地进展良好。
投资建议公司过去几年在技术和解决方案上的投入正逐步进入收获期，结合久其数字传播的强势崛起，看好步入业务上升期。预计2017/2018/2019年净利润3.29/4.17/5.45亿，考虑到移通并表仅9个月且转送摊薄EPS，下调目标价至14.1元，维持"增持"评级。
风险提示：外延扩张协同不及预期
[2017-08-24] 久其软件(002279):股权激励计划草案发布,看好公司长期发展-事件点评
■民生证券
一、事件概述
近期，久其软件发布股权激励草案：公司拟授予的限制性股票数量800万股，每股6.1元，占公司股本总额1.1369％；首次授予限制性股票数量720万股，占公司股本总额的1.0232％，首次授予的激励对象人数为347名。
二、分析与判断
发布股权激励计划草案，充分调动核心骨干成员积极性1、根据公司发布的股权激励草案，首次授予的激励对象人数为347名，包括公司中层管理人员、核心技术/业务骨干；公司拟授予的限制性股票数量800万股，每股6.1元，占公司股本总额1.1369％；首次授予限制性股票720万股，占公司股本总额的1.0232％；预留授予限制性股票80万股，占本次限制性股票授予总量的10％，占目前公司总股本的0.1137％。2、限售期为自激励对象获授限制性股票完成授予登记之日起12个月。三期解锁，每年解锁比例为40％、30％、30％。两个层面考核：公司层面，三个解锁期均以2016年为基数，2017~2019年营收增长不低于30％、50％、70％；个人层面，个人在上一年度考核为合格时，本期部分可以解锁，不合格则未解禁部分按授予价格回购注销。3、我们认为，公司股权激励草案拟覆盖员工人数众多，将充分调动管理人员及核心技术人员的工作积极性，为公司长期发展打下基础。
立足电子政务与集团管控，数字传播业务有望放量
1、电子政务领域精耕细作，重要领域全面开花。公司在财税、统计、交通、司法、民生等多个方面均有布局，尤其在交通与司法行业有关键突破。2、集团管控业务呈现可观增长，未来保持平稳节奏。公司紧跟集团型企业财务管理行业特点，为不同行业的大型客户提供差异化、定制化的软件产品以及行业大数据解决方案，成功解决客户需求痛点。3、外延进入数字传播领域，整合形成"久其数字传播"品牌。2016年，公司收购专注于社会化营销的厂商瑞意恒动，并将其与亿起联科技、久其智通组合建成为"久其数字传播"，成功整合公司移动营销、品牌出海、社会化营销以及大数据分析等业务。4、我们认为，公司传统业务基础扎实，营业收入与利润实现稳定增长，业绩发展保持良好势头，在政务信息化趋势下，公司有望在交通和司法领域快速提升市场份额。外延进入数字传播领域，该业务有望放量增长，为业绩持续增长夯实基础。
三、盈利预测与投资建议
预计公司2017~2019年EPS分别为0.42元、0.64元和0.76元，当前股价对应的PE分别为29X、19X和16X。基于政企客户粘性较强和传统业务稳健增长，以及整合数字传播业务增长空间巨大，给予公司2017年35-40倍PE，未来6个月合理估值14.7~16.8元，维持公司的"强烈推荐"评级。
四、风险提示：政策推进不及预期；技术研发速度不及预期；业务整合不理想。
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