002098浔兴股份股票走势分析
≈≈浔兴股份002098≈≈(更新:21.02.01)
[2021-02-01] 浔兴股份(002098):浔兴股份控股股东所持25%公司股份被司法冻结
■证券时报
浔兴股份(002098)2月1日晚间公告，公司近日获悉，控股股东天津汇泽丰所持有的全部公司股份8950万股被司法冻结，占公司总股本的25%。
[2020-11-24] 浔兴股份(002098):浔兴股份股东浔兴集团累计增持公司5.48%股份 拟继续增持
■上海证券报
浔兴股份公告，公司持股5%以上股东浔兴集团于2019年6月6日至2020年11月23日期间，通过集中竞价交易、司法拍卖竞买等方式累计增持公司股份19,647,980股，占公司总股份的5.48%。本次权益变动后，浔兴集团持有公司股份46,054,228股，占公司总股份的12.86%。浔兴集团在未来12个月内拟继续增持浔兴股份股票，增持金额不少于1,000万元。
[2020-08-20] 浔兴股份(002098):浔兴股份本年度累计收到政府补助资金1698.86万元
■上海证券报
浔兴股份8月20日午间公告称，公司及包括上海浔兴、天津浔兴、成都浔兴等在内的多家全资子公司自2020年1月1日至公告披露日，累计收到政府补助资金1698.86万元。
其中，与收益相关的政府补助1527.86万元，占2019年归母净利润的28.03%;与资产相关的政府补助171万元，占2019年归母净资产的0.28%。
公司表示将合理合规地确认和使用政府补助资金，实现政府补助资金的高效利用。具体会计处理以及对公司2020年度利润产生的影响以会计师年度审计确认后的结果为准。
[2020-04-08] 浔兴股份(002098):浔兴股份拟公开挂牌转让晋江农商行0.92%股权
■上海证券报
浔兴股份4月8日午间公告称，公司拟公开挂牌转让福建晋江农村商业银行股份有限公司（简称“晋江农商行”）0.92%股权。
浔兴股份表示，公司持有的晋江农商行0.9192%股权的产权清晰，不存在质押、抵押或其他第三人权利；不涉及诉讼、仲裁或查封、冻结等司法措施。本次股权转让，旨在为公司在疫情期间的日常经营及业务发展，提供资金储备。
相关股权的转让，拟通过公开挂牌的方式进行，不存在损害公司及股东利益的情形，交易对方、交易价格、支付方式、交付时间等协议主要内容尚无法确定，挂牌金额按不低于公司持有晋江农商行股权账面价值及资产评估值孰高原则确定。
[2020-02-20] 浔兴股份(002098):疫情防控+生产经营,浔兴股份有序复工
■证券时报
自新冠肺炎疫情发生以来，浔兴股份紧抓疫情防控各项工作的同时，多措并举推进企业生产经营有序复工，克服一切困难保障防护服拉链的紧急生产需要。2月17日，福建公司正式复工复产，股份公司采取了一系列有效应对措施，各部门有条不紊地开展防控工作，确保疫情防控和生产经营两不误，将疫情影响降到最低。
[2020-02-12] 浔兴股份(002098):浔兴股份,2月17日正式复工,已接到260多万条医用防护服拉链订单
■证券时报
浔兴股份(002098)在互动平台上表示，公司将于2月17日正式复工，截至2月11日，公司已经接到全国54家医用防护服生产厂家260多万条医用防护服拉链订单。非常时期，公司低于成本价供应，已经出货100多万条拉链。公司以实际行动支持前线医护人员打赢抗击新冠病毒阻击战。目前，公司日产能16万条，预计10天内日产能恢复到60万条。
[2019-09-15] 浔兴股份(002098):浔兴股份控股子公司总经理被立案侦查
■证券时报
浔兴股份(002098)9月15日晚间公告，公司收到福建省晋江市公安局出具的《立案告知书》，被告知：甘情操等人涉嫌合同诈骗案，已被立案侦查。甘情操系公司控股子公司深圳价之链跨境电商有限公司法定代表人、总经理。
[2019-08-12] 浔兴股份(002098):浔兴股份实控人王立军被逮捕
■上海证券报
浔兴股份8月11日晚公告，接到公司实际控制人、原董事长王立军家属通知，因涉嫌内幕交易罪，王立军已被重庆市公安局实施逮捕。
此次王立军被逮捕的事件已发酵许久。早在2018年10月25日，浔兴股份就收到中国证监会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据证券法的有关规定，中国证监会决定对公司立案调查。截至2019年7月，证监会调查工作仍在进行中。
而此前，浔兴股份已经公告王立军于8月5日辞职，不再担任公司任何职务。浔兴股份同时表示，目前，公司生产经营正常有序，董事会正审慎评估该事件对公司各方面的影响，并采取及时有效措施，确保生产经营稳定。
王立军入主浔兴股份，一开始就带着高杠杆。2016年11月，王立军通过其控制的汇泽丰企业管理有限公司(下称“汇泽丰”)，高溢价受让了浔兴股份25%股权，作价25亿元。收购资金全部来自借款。
收购两年多来，汇泽丰的质押比例一直居高不下。据浔兴股份今年一季报，汇泽丰的持股依然全数被质押。随着公司股价持续走低，浔兴股份5月22日公告表示，汇泽丰所质押的公司股份全部触及平仓线，存在平仓风险。
此外，王立军主导的收购新三板公司价之链也让浔兴股份业绩爆雷。2017年9月，浔兴股份作价10.14亿元，完成对甘情操夫妇等21名股东所持价之链65%股权的收购。价之链承诺2017年至2019年的净利润分别不低于1亿元、1.6亿元、2.5亿元。收购完成当年，价之链的业绩承诺就没有兑现，为9686.96万元。2018年，浔兴股份因收购价之链付出了7.48亿元商誉减值的代价，净利润亏损达到6.5亿元，同比下降646.02%。
王立军被逮捕将对浔兴股份带来怎样的影响，还需拭目以待。
[2019-08-12] 浔兴股份(002098):浔兴股份前董事长被捕,资本掮客投案曝光内幕交易细节
■证券时报
国内拉链行业龙头浔兴股份8月11日晚间发布公告，原董事长王立军8月10日因涉嫌内幕交易罪被捕。被捕5天前，王立军突然辞去了浔兴股份一切职务。2018年10月，浔兴股份已因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。
证券时报·e公司记者发现，根据今年4月公开的一则判决书，浔兴股份于2016年“卖壳”交易中的“撮合者”——厦门派菲投资管理有限公司董事长蔡开福于2018年9月主动投案，已曝光了此前“施某、王某等人在上海就股权转让事项进行商谈”期间的内幕信息交易罪细节。
虽然辞去董事长职务，但王立军目前仍然是浔兴股份的实际控制人。自2016年成为浔兴股份实际控制人以来，王立军就因一系列资本运作频频引发市场质疑和监管层关注;而王立军入主浔兴股份后发起的10亿元收购跨境电商公司，至今仍是浔兴股份的重大隐患。
原董事长被捕前
突然辞职
据浔兴股份公告，公司实际控制人、原董事长王立军先生家属通知，因涉嫌内幕交易罪，王立军先生已被重庆市公安局实施逮捕。
公开资料显示，王立军，男，1972年出生，中国国籍，无境外永久居留权。曾就职于中国建设银行唐山分行，现任天津汇泽丰企业管理有限责任公司执行董事、天津东土博金有限公司执行董事、Golden East (Singapore) Pte. Ltd.董事。
而在日前，浔兴股份发布公告，董事会于8月5日收到董事长王立军的书面辞职报告。王立军因个人原因，申请辞去公司第六届董事会董事、董事长及战略委员会主任委员、提名委员会委员等职务，同时不再担任公司法定代表人。辞职后，王立军将不再担任公司任何职务。
此前，浔兴股份因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查近10个月。公司于2018年10月25日收到中国证监会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案调查。
根据浔兴股份11日晚间公告，目前，公司生产经营正常有序，公司董事会正审慎评估该事件对公司各方面的影响，并采取及时有效措施，确保生产经营稳定，维护全体股东利益。
浔兴股份相关负责人对证券时报·e公司记者表示，“公司主营业务拉链资产由原股东、职业经理人团队经营管理，不受王立军的去留变动影响。原董事长个人犯罪，不影响公司经营，目前公司经营正常有序。”
“花式”资本运作
虽然王立军已辞去浔兴股份一切职务，但目前仍是该公司实控人，且王立军此前的一系列资本运作，早已引发市场质疑和监管机构关注。
浔兴股份自2007年上市起至2016年实际控制人为施氏家族。2016年12月，王立军通过其控制的汇泽丰企业管理有限公司，作价25亿元受让了浔兴股份25%股权。交易完成后，王立军成为上市公司实际控制人。上述股权转让总价为25亿元，折算每股价格高达27.93元，比公司停牌前收盘价高出一倍多。
值得一提的是，王立军用于“买壳”的钱主要来自于贷款。根据浔兴股份回复监管机构的公告：2016年11月14日，汇泽丰与嘉兴祺佑投资合伙企业(有限合伙)、中国农业银行股份有限公司唐山开平支行签订了《一般委托贷款合同》。根据合同，祺佑投资向汇泽丰提供25亿委托贷款。
2016 年 11 月 14 日，汇泽丰与祺佑投资、中国农业银行股份有限公司唐山开平支行签订《一般委托贷款合同》，该笔贷款作为本次收购资金的主要来源。与此同时，汇泽丰需将刚刚受让上市公司8950万股作为贷款质押担保质押给祺佑投资，25亿贷款借款期限4年，年利率为4.5%。
让市场大跌眼镜的是，花25亿获得拉链龙头企业控股权的18个月后，浔兴股份又发布公告称拟以12亿元出售拉链业务。
2018年5月11日，浔兴股份公告称拟向福建浔兴集团有限公司出售拉链业务及其相关资产和负债，预估价格为12亿元。4个月之后，浔兴股份公告终止了该项重大资产出售。
进军跨境电商陷泥潭
在公司业务方面，王立军入主浔兴股份后发起的最大一笔收购，让浔兴股份深陷子公司巨亏泥潭，使得浔兴股份上市13年来第一次出现亏损。
王立军取得浔兴股份实控权半年后，以逾10亿元的对价收购甘情操、朱玲等21名股东持有的深圳价之链跨境电商股份有限公司(以下简称“价之链”)65%股权。
价之链于2008年9月在深圳成立，是一家B2C跨境出口企业，主要将国内的高质量、高性价比产品销售到美国及欧洲市场，2016年8月8日在新三板挂牌。浔兴股份称将借此正式进军跨境电商行业，公司主业变更为拉链业务与跨境电商业务并行的双主业。
然而，被浔兴股份收购后的价之链在2017年净利润为9686.96万元，未完成业绩承诺;2018年上半年发生重大亏损，净利润为-1907.58万元，且经营状况持续恶化。
公开信息显示，2018年10月，浔兴股份(申请人)向中国国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁申请，仲裁请求价之链相关负责人(被申请人)支付业绩补偿款10亿余元。
同时，申请人还仲裁请求被申请人支付违约金52万余元，并将其名下212.6万股浔兴股份股票质押登记给申请人指定方。其中，被申请人包括：第一被申请人甘情操 ;第二被申请人朱玲; 第三被申请人深圳市共同梦想科技企业(有限合伙)。
2018年9月4日，甘情操未通知公司、共管人擅自到银行柜台要求挂失存放16,000万元的账号，意图转移共管资金逃避承担业绩承诺补偿义务。2018年9月6日，甘情操恶意挂失将53,274,039.54元共管专项资金转入其个人账户。浔兴股份被迫申请账户的司法冻结。
价之链业绩未达承诺，加上浔兴股份与价之链的交恶，让浔兴股份出现上市13年来第一次亏损。根据2018年年报，浔兴股份2018年营业收入22.72亿元，同比增长22.18%，净利润亏损6.5亿元，同比下降646.02%。浔兴股份表示，受到控股子公司深圳价之链跨境电商有限公司业绩远低于业绩承诺，计提商誉等资产减值影响，公司业绩首次出现亏损。
在此前回复投资人问答时，浔兴股份曾表示：今年拉链业务公司成立以来，拉链业务一直稳定增长，去年拉链业务实现净利润近1亿元，今年主要是因为计提价之链巨额商誉减值。这意味着，扣除并购商誉减值因素，浔兴股份是持续盈利、发展稳健的拉链制造业龙头企业。
资本掮客主动投案
根据今年4月公开的一则判决书，浔兴股份于2016年“卖壳”交易中的“撮合者”——蔡开福于2018年9月主动投案，曝光了该交易事件中的内幕信息交易罪细节。
今年4月，蔡开福内幕交易、泄露内幕信息罪一审刑事判决书在裁判文书网公开披露。判决书显示，被告人蔡开福，厦门派菲投资管理有限公司董事长，户籍地福建省厦门市思明区，2018年9月18日因涉嫌犯内幕交易罪被取保候审。
2016年10月24日，经蔡开福撮合安排，施某、王某等人在上海就股权转让事项进行商谈，并达成进一步接触意向。
2016年10月28日，被告人蔡开福与施某、王某等人在晋江市见面，进一步商谈股权转让细节，并最终达成转让协议，签订了《福建浔兴集团有限公司与王某之股权转让框架协议》。
2016年10月31日，浔兴股份发布《关于重大事项停牌的公告》，称公司因筹划控股权转让事项，公司股票自2016年10月31日上午开市起停牌。
公诉机关指出，被告人蔡开福参与浔兴股份控股权转让事项的全过程，为内幕信息知情人，其在内幕信息敏感期内，于2016年10月27日下单买入“浔兴股份”股票7万股，后于2016年11月14日股票复牌当日全部卖出，获利人民币约7.5万元。
2018年9月3日，被告人蔡开福主动到厦门市公安局投案，并如实供述了上述事实。一个月后，浔兴股份就因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。
[2019-08-11] 浔兴股份(002098):浔兴股份实控人因涉嫌内幕交易罪被逮捕
■上海证券报
浔兴股份公告，公司于8月10日接到公司实际控制人、原董事长王立军家属通知，因涉嫌内幕交易罪，王立军已被重庆市公安局实施逮捕。王立军已于8月5日辞职，不再担任公司任何职务。目前，公司生产经营正常有序，公司董事会正审慎评估该事件对公司各方面的影响，并采取及时有效措施，确保生产经营稳定。
[2019-08-07] 浔兴股份(002098):转型爆雷业绩变脸,浔兴股份董事长辞职
■上海证券报
一系列尴尬的资本运作之后，王立军终于决定从浔兴股份董事长的位置上退下来。8月6日午间，浔兴股份发布公告称，董事长王立军宣布辞职，结束了两年多董事长的任期。在其身后，留下了一个转型爆雷、业绩变脸的浔兴股份。
高杠杆入主
王立军入主浔兴股份，一开始就带着令人不安的高杠杆。2016年11月，王立军通过其控制的汇泽丰企业管理有限公司(下称“汇泽丰”)，高溢价受让了浔兴股份25%股权，作价25亿元。根据公告，收购的资金全部来自于嘉兴祺佑投资合伙企业(有限合伙)(下称“祺佑投资”)。2016年11月14日，汇泽丰与祺佑投资、中国农业银行唐山开平支行签订《一般委托贷款合同》，汇泽丰以期限4年、年利率4.5%借来25亿元收购款。交易完成后，汇泽丰将手中的浔兴股份25%股权全部质押给祺佑投资。
收购两年多来，汇泽丰的质押比例一直居高不下。根据浔兴股份今年一季报，汇泽丰持有的浔兴股份累计质押占其持股比例达100%，依然在全数质押中。
值得注意的是，该次股权转让折算称每股价格高达27.93元，比公司停牌前收盘价高出一倍多。如今，两年多过去了，浔兴股份最新股价已经跌至5.5元。由此，引发平仓风险。浔兴股份在5月22日的公告中表示，公司控股股东汇泽丰所质押的公司股份全部触及平仓线，存在平仓风险。
转型爆雷
进入浔兴股份不足一年后，王立军控制下的浔兴股份盯上了新三板公司价之链。价之链创办于2008年，主营跨境电商服务。2017年9月，浔兴股份作价10.14亿元，完成对甘情操夫妇等21名股东所持价之链65%股权的收购，将之纳入浔兴股份合并报表。
正是这场并购，将浔兴股份带到了业绩巨额亏损的境地。收购时，价之链承诺2017年至2019年的净利润分别不低于1亿元、1.6亿元、2.5亿元。收购完成当年，价之链的业绩承诺就没有实现。浔兴股份在去年10月9日公告中指出，价之链2017年净利润9686.96万元，未完成业绩承诺;2018年上半年发生重大亏损，净利润-1907.58万元，且经营状况持续恶化，所承诺的业绩已不可能实现。
受到此事影响，2018年，浔兴股份因收购价之链付出了7.48亿元商誉减值的代价，净利润亏损达到6.5亿元，同比下降646.02%。
为此，浔兴股份意欲索赔，已向仲裁委员会申请10.1亿元的业绩补偿款，以及53万元的违约金，同时申请将价之链业绩补偿方名下212.6万股浔兴股份质押给指定方，目前该案已经被仲裁委员会受理。但是，目前价之链业绩补偿方已经远避国外，浔兴股份获赔机会渺茫。
目前，王立军虽然辞去公司一切职务，但仍是上市公司实控人，依然要承担此前各种运作的后果。据此前公告，浔兴股份于2018年10月25日收到中国证监会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《证券法》的有关规定，中国证监会决定对公司立案调查。截至2019年7月，中国证监会调查工作仍在进行中。
[2019-08-06] 浔兴股份(002098):浔兴股份被立案调查近10个月后,董事长王立军突然辞职有何玄机
■上海证券报
8月6日午间，浔兴股份发布公告，董事会于2019年8月5日收到董事长王立军的书面辞职报告。王立军因个人原因，申请辞去公司第六届董事会董事、董事长及战略委员会主任委员、提名委员会委员等职务，同时不再担任公司法定代表人。
辞职后，王立军将不再担任公司任何职务。
在选举产生新任董事长前，由公司董事杜慧娟女士代为履行董事长、法定代表人等职责，直至选举产生新任董事长为止。
据查，王立军虽然辞去公司一切职务，但仍是上市公司实控人。2016年11月，王立军通过其控制的汇泽丰企业管理有限公司，高溢价受让了浔兴股份25%股权。交易完成后，福建浔兴集团有限公司持股比例降至7.38%，汇泽丰持股25%，成为公司新的控股股东，汇泽丰实际控制人王立军由此成为上市公司新的实际控制人。值得注意的是，该次股权转让总价为25亿元，折算每股价格高达27.93元，比公司停牌前收盘价（12.68元/股）高出一倍多。如今，两年多过去，浔兴股份的最新股价已经跌至5.34元。而汇泽丰持有的浔兴股份累计质押占其持股份比例达100%。
据此前公告，浔兴股份于2018年10月25日收到中国证监会《调查通知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中国人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对公司立案调查。截至2019年7月，中国证监会调查工作仍在进行中。此次王立军辞职，暗藏玄机。
[2019-05-15] 浔兴股份(002098):浔兴股份,出口美国占比不高,预计拉链业务全年小幅增长
■证券时报
浔兴股份(002098)在今日的投资者交流活动上表示，公司拉链业务2019年开年平稳，第一季度增长3.18%，预计全年会稳健小幅增长。公司拉链业务直接出口美国占比不高，影响较小，但贸易战影响纺织服装出口美国，对公司拉链产品销售影响会滞后。
[2018-10-19] 浔兴股份(002098):浔兴股份“梦碎”跨境电商,向价之链索赔10亿元遭拒
■证券日报
9月8日，浔兴股份因“市场环境发生变化”终止重组并结束了长达近10个月的停牌期，但复牌后，公司股价却迎来了七个一字跌停。目前最新股价已由停牌前的16.31元/股跌至目前的5.62元/股。
在此期间，浔兴股份大股东汇泽丰质押股份已经触及平仓线。屋漏偏逢连夜雨，10月9日，浔兴股份公告显示，因其在2017年所收购的跨境电商价之链未能完成业绩承诺已对其申请超过10亿元的业绩补偿款。然而对此，价之链则公开回应认为浔兴股份指控不实且存在违约。
10月16日，浔兴股份在对福建证监局监管关注函的回复中表示，公司无法对价之链的财务管理、会计核算、资产资金安全形成有效监管。
日前，价之链电商服务事业部总经理何文此前在接受媒体采访时表示，目前来说，公司仍在正常运营当中，和浔兴股份纠纷完全不影响公司的正常运营，相应的问题也没有延伸到经营层面，公司仍跟上市公司保持积极的沟通。
10亿元索赔疑云
10月9日，浔兴股份发布一则关于仲裁事项的公告引发了市场关注。公告显示，浔兴股份已对价之链向仲裁委员会申请其支付10.1亿元的业绩补偿款，此外还要求其支付53万元的违约金，同时申请将价之链名下212.6万股浔兴股份质押给指定方，目前该案已经被仲裁委员会受理。
然而价之链方面却提出不同的意见。在10月11日，价之链及其负责人甘情操在其官方网站上发表声明回应认为，价之链与浔兴股份签署并购协议后起，与董事长王立军、前实际控制人施能坑家族进行沟通，并要求和希望其就上市公司、王立军与本人所签署的协议进行履约，其中包括已签署协议中的并购款项付款、为价之链提供资金支持、甘情操资金购买浔兴股份股票等条款。但是浔兴股份和王立军在对本人和团队承诺发生多项违约的情况下，反而先行发起仲裁，对甘情操以及管理团队发起不实指控。
声明指出，浔兴股份在三年业绩承诺期未到之前申请仲裁不符合合同约定。浔兴股份迄今为止支付给本人的所有款项税后不足2亿元，仲裁索要10亿元，没有根据。
而浔兴股份随后在10月16日发布的监管回复函中进一步表示， 2018 年 9 月公司推荐并经价之链董事会批准，价之链聘任杜慧娟为财务总监。但是，目前价之链的公章、财务专用章、出纳章、银行Ukey、相关内部权限等均由甘情操、朱铃控制，拒绝杜慧娟接触，财务总监无法履职，公司无法对价之链的财务管理、会计核算、资产资金安全形成有效监管。
浔兴股份认为，鉴于价之链已出现亏损，以及甘情操、朱铃有意逃避履行业绩承诺补偿的行为，为维护公司的合法权益，公司已向中国国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁申请。
对于双方各执一词，《证券日报》记者在10月17日分别致电浔兴股和价之链，但截至记者发稿时暂未获得回复，而记者持续拨打价之链负责人甘情操电话也未能接通，始终处于关机状态。
业绩承诺履约期限存争议
近两年，浔兴股份资本运作频繁。浔兴股份在2016年11月份以25亿元向汇泽丰转让控制权，实控人变更为王立军，在此10个月之后，浔兴股份完成重大资产重组，以10.14亿元现金收购跨境电商价之链65%股权，并变更为拉链业务及跨境电商双主业。
其中，价之链承诺2017年至2019年的净利润(以扣除非经常性损益前后孰低为准)将分别不低于1亿元、1.6亿元、2.5亿元。
浔兴股份在10月9日公告中指出，价之链2017年净利润9686.96万元，未完成业绩承诺；2018年上半年发生重大亏损，净利润-1907.58万元，且经营状况持续恶化，所承诺的业绩已不可能实现。
不过价值链认为，浔兴股份的对赌协议的履约时间为三年累计承诺，浔兴股份在三年业绩承诺期未到之前申请仲裁不符合合同约定。
电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平向《证券日报》记者分析称，双方当初签订的协议涉及的业绩对赌是2017至2019三年的累积实现净利润，而当前正处于业绩实现阶段，并不能单纯从过往业绩主观推断出未来业绩情况。所以当前尚无法判断价之链能否实现对浔兴股份的业绩承诺。张周平认为，当前随着更多的传统外贸企业加大触网力度，出口跨境电商市场竞争激烈，这势必将影响整个行业利润的下滑。未来企业要在做好品质化、品牌化、规范化运营的基础上，精细化运营，优化内部管理。能否实现业绩逆转上行要看后期公司对战略的布局情况，价之链作为有先发优势的企业，在竞争中还是有一定的品牌、数据等优势存在。
[2018-10-17] 浔兴股份(002098):浔兴股份,失去价之链财务监管能力
■证券时报
终止重大资产重组并自9月10日起复牌的浔兴股份(002098)，股票随即遭遇7跌停，其控股股东天津汇泽丰企业管理有限责任公司(简称“汇泽丰”)也因股价下跌，导致质押股份触及平仓线，存在平仓风险。
近日，浔兴股份因向2017年所购子公司深圳价之链跨境电商有限公司(简称“价之链”)的业绩承诺方索赔超10亿元业绩补偿款备受市场关注。最新回复函显示，浔兴股份已经对价之链失去财务监管能力。
业绩承诺难达成
浔兴股份专业从事拉链、精密模具、金属和塑料冲压铸件的研发、生产和销售，公司拥有福建、上海、天津、成都、东莞五大生产基地，是国内规模最大、品种最多、规格最齐全的拉链制造企业。公司控股子公司价之链，是一家以“品牌电商+电商软件+电商社区”为主营业务的跨境出口电商企业。
2017年，浔兴股份净利润仅微增0.42%。2018年上半年，浔兴股份实现营业收入11.44亿元，同比增长64.01%;净利润3629.23万元，同比下降43.47%。据了解，浔兴股份今年上半年净利润同比下降，主要系价之链业绩不佳、新增并购贷款利息支出、新增合并报表范围增加期间费用所致。
曾经的新三板挂牌公司价之链，成为浔兴股份的痼疾。
福建证监局问询指出，2017年浔兴股份收购价之链65%股权，形成7.84亿元商誉。根据收购业绩承诺，价之链2018年实现净利润应不低于1.6亿元。2018年上半年，价之链营业收入3.81亿元，同比增长70.53%，净利亏损0.19亿元，同比下降209.63%，存在商誉减值风险。浔兴股份对价之链日常管理是否正常有效成为证监局追问的要点。
10月15日披露的回复中，浔兴股份表示，2017年9月，公司完成对价之链65%股权收购的工商变更登记手续，并在业务层给予甘情操、朱铃等为核心的价之链经营团队自主性和灵活性。2018年9月公司推荐并经价之链董事会批准，价之链聘任杜慧娟为财务总监。但是，目前价之链的公章、财务专用章、出纳章、银行Ukey、相关内部权限等均由甘情操、朱铃控制，拒绝杜慧娟接触，财务总监无法履职，公司无法对价之链的财务管理、会计核算、资产资金安全形成有效监管。
此外，为保证甘情操、朱铃等对价之链行使充分的经营自主权，浔兴股份未参与价之链的经营，仅通过委派董事、监事、财务总监方式了解价之链经营情况、行使监管权。公司8月份安排内部审计和外部审计人员对价之链进行审计检查，针对发现问题多次口头、书面要求价之链等进行整改，但甘情操、朱玲置之惘然。
值得注意的是，早在回复前，因为收购标的价之链无法完成业绩承诺，浔兴股份已经提出仲裁，请求裁决甘情操等向公司支付业绩补偿款近10亿元。
数据显示，价之链2017年净利润9686.96万元，未完成业绩承诺;2018年上半年发生重大亏损，净利润-1907.58万元，且经营状况持续恶化，承诺的业绩已不可能实现。
质押风险待化解
并购标的“爆雷”只是其一，2016年接盘入主浔兴股份的汇泽丰，因为今年9月以来股价持续下挫，质押股份已经告急。
浔兴股份9月20日午间公告，因近期公司股票价格下跌，导致控股股东质押的股份触及平仓线，存在平仓风险。截至目前，汇泽丰持有上市公司股份8950万股，占公司总股本的25%;累计质押的股份8950万股，占其持有上市公司股份总数的100%，占公司总股本的25%。
回复问询中，浔兴股份表示，汇泽丰正在积极与质权人进行沟通，并拟通过筹措资金、追加保证金或抵押物等相关措施防范平仓风险。目前，质权人正在对天津汇泽丰提交的抵押物进行评估审核，是否能够有效化解风险尚需要等待评估结果并结合公司股价的后续走势才能确定。
据悉，汇泽丰分别于2016年12月13日、12月15日和12月19日将所持有的上市公司股份2864万股、2506万股和3580万股进行质押，质权人为嘉兴祺佑投资合伙企业(有限合伙)，质押到期日为办理解除质押登记手续之日，目前三笔股份质押均触及平仓线。
回顾汇泽丰的接盘交易，2016年11月11日，浔兴股份原控股股东浔兴集团将其持有的8950万股公司股份(占总股本25%)，以25亿元的价格转让给了汇泽丰，汇泽丰成为新的控股股东，王立军则成为公司新的实际控制人。据此价格计算，王立军入股浔兴股份的成本为27.93元/股。时至目前，相比浔兴股份最新收盘价6.38元，汇泽丰已浮亏近19亿元。
今年1月，浔兴股份曾披露拟将拉链业务及相关资产和负债以12亿元对价出售给原控股股东浔兴集团，但事隔8个月后，浔兴股份9月8日公告称，现因近期宏观经济环境变化及国内证券市场波动影响，公司面临的市场环境发生变化决定终止本次重大资产重组。
9月10日复牌之后，浔兴股份即开启了连续跌停走势。在9月10日至9月18日期间，浔兴股份连续收出7个“一”字跌停。从9月10日复牌至今，浔兴股份股价累计跌幅已经达到60.88%。
[2018-09-19] 浔兴股份(002098):上半年福建14家上市公司重组受挫,浔兴股份终止重组复牌收七个一字跌停
■证券日报
9月8日，浔兴股份因“市场环境发生变化”终止重组并结束了长达近10个月的停牌期，复牌后却遭遇七个一字跌停，引发市场关注。
记者通过数据统计，今年上半年至少有14家福建上市公司暂停或终止重组。
有市场人士认为，监管政策的趋严、A股市场的持续走弱是导致上市公司并购重组频折戟的根本原因。
某券商人士对记者表示，上市公司重组失败的原因有多种，但是今年市场不好，上市公司股价持续走低，使控制人不愿股权，投资者也持有待更好标的或更好价格。
借壳上市？
浔兴股份遭问询终止重组
浔兴股份自2017年11月13日起停牌，此后进入筹划重组停牌期，2018年5月11日，浔兴股份披露了拟向福建浔兴集团有限公司出售拉链业务及其相关资产和负债，交易对方以现金支付对价。
随后5月17日，浔兴股份因重组收到深交所问询函，深交所要求其说明，公司自2016年控制权变化以来，相关交易是否构成重组上市，同时要求公司说明浔兴集团三项交易是否为一揽子交易等。此外深交所还要求浔兴股份说明汇泽丰、王立军及其一致行动人、浔兴集团及其一致行动人、以及甘情操等 21 名价之链股东等三方之间，与上市公司及其董事、监事、高级管理人员之间是否存在一致行动关系及关联关系等。
浔兴股份在此后的三个多月时间内未能进行回复，在9月1日再次发布延期回复公告一周之后，浔兴股份宣布由于近期宏观经济环境变化及国内证券市场波动影响，公司面临的市场环境发生变化，决定终止重组。
自9月10日复盘起，截至9月18日，浔兴股份连续七个一字跌停，股价从复牌前的16.31元/股，跌至最新的7.8元/股。
浔兴股份在2016年11月份以25亿元向汇泽丰转让控制权，实控人变更为王立军，在当时，这位“一掷千金”的神秘买家身份一度引发市场关注。而在此10个月之后，浔兴股份完成重大资产重组，以10.14亿元现金收购跨境电商价之链65%股权，并变更为拉链业务及跨境电商双主业。
此次重组给浔兴股份2017年的营业收入带来同比58.22%的增长，不过，公司归属净利润仅增长0.42%。对此，浔兴股份在其2017年年报中表示，主要系并购带来的相关费用的增加，因而跨境电商板块净利润没有增长；另一方面，传统拉链业务板块由于成本上涨，导致了毛利率下滑，公司呈现增收不增利的态势。
8月31日，浔兴股份发布的最新半年报显示，公司实现营业收入11.43亿元，同比增长64.01%，然而归属净利润却同比下降43.47%。
对此，浔兴股份认为，2018年是跨境电商行业规范化的转折年，上半年价之链业绩不佳、新增并购贷款利息支出等导致公司净利润下降。
最新半年报数据显示，目前公司66.71%的营收依然来自拉链业务。目前公司短期借款达到了5.79亿元，占总资产比例为18.51%，同比增长12.69个百分点，长期借款4.43亿元，占总资产比例为14.14%，而去年同期，公司无长期借款。
浔兴股份在半年报中预计，今年前三季度，公司净利润变动幅度为-60%至-10%。
对于浔兴股份是否存在借壳上市，终止重组后公司如何改善未来业绩等问题，记者拟采访公司，并将相关问题发送公司邮箱，不过，截至记者发稿，尚未获得回复。
上半年14家上市公司
暂停或终止重组
记者梳理公开信息发现，今年以来多家福建上市公司都遭遇了暂停或终止重组。记者通过东方财富choice数据查询获悉，今年上半年至少有14家福建上市公司暂停或终止重组。其中还包括冠福股份、闽发铝业、平潭发展、天广中茂、好利来、三维丝等。而记者进一步整理公开信息发现，今年以来重组失败的上市公司多数受到客观环境变化直接影响，此外还包括双方交易条件未达成一致等。
8月29日，冠福股份因不具备实施条件宣布终止收购上海山钢实业(集团)有限公司。冠福股份表示，标的公司及其股东尚无法就影响本次交易协议履行的相关问题形成有效解决方案，由于双方仅签订了意向协议书，不会对公司造成不利影响。而冠福股份最新的半年财务数据显示，公司营业收入和归属净利润均实现同比较大幅度的增长，其中营业收入为71.4亿元，同比增长82.11%；净利润为3.29亿元，同比增长318.26%。
环境变化也对上市公司重组造成直接影响。以纳川股份为例，公司在2017年5月份，通过设立投资基金以18.64亿元现金买下星恒电源的61.59%股权。原本计划继续收购剩余股权，但最终在今年7月30日宣布转买为售，不仅终止收购星恒电源部分股权重组事宜，同时拟将所持的星恒电源64.897%的股权出让给万通地产。
对此，纳川股份董事长陈志江表示，这是在今年金融市场去杠杆的大背景下量力而行，以退为进。
此外，公司认为，在出售星恒电源股份的交易完成后，公司控股股东将回收约4亿元左右的资金，该笔资金将有效降低质押风险。
而天广中茂则是因遭遇对手方提出终止重组。今年4月份，天广中茂披露重组修订方案并复牌。公司原拟收购神农菇业100%股权和裕灌农业100%股权。交易方案显示，两家标的公司神农菇业和裕灌农业的交易作价分别为9.88亿元、16亿元。天广中茂在6月9日收到交易对手的《终止交易告知函》显示，鉴于证券市场政策环境发生较大的变化，裕灌农业经股东会决议通过，拟与公司终止交易，并解除裕灌农业全体股东与公司在今年3月签订的购买资产框架协议、利润补偿框架协议等交易文件。
有市场人士认为，监管政策的趋严、A股市场的持续走弱才是导致上市公司并购重组频折戟的根本原因，而重组前释放消息后的公司股价上涨和重组期间公司停牌而指数下跌，会导致公司重组失败后股价下跌。
某券商人士对记者表示，上市公司重组失败的原因有多种，除收购资产不符合预期，或不符合政策规定外，以及上市公司自身原因，如经营不好出现突然大幅亏损，或财务出现重大问题，或信息披露上有问题，或上市公司(或高管)被证监会处罚涉嫌严重违法违规，但一个最重要的因素仍是市场环境不好，买壳的投资人减少，好的拟上市公司可以走发审的IPO通道。公司的股价持续走低，使控制人不愿贱卖股权，投资者也持币待更好标的或更好价格，而重组失败的消息在弱势中会进一步打压股价。
[2018-09-17] 浔兴股份(002098):浔兴股份,目前股价已跌破大股东质押平仓线
■证券时报
9月17日，浔兴股份(002098)在互动平台表示，目前公司股价已经跌破大股东质押平仓线。
[2018-09-12] 浔兴股份(002098):浔兴股份连续三日一字跌停,不存在未披露的重大事项
■证券时报
浔兴股份(002098)9月12日晚发布股价异动公告称，经核查，公司目前经营情况正常，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；公司不存在应披露而未披露的重大事项。注：浔兴股份此前公告，终止重大资产重组，股票自10日起复牌，复牌以来已连续三个交易日一字跌停。
[2018-05-10] 浔兴股份(002098):浔兴股份,拟置出拉链业务资产,专注跨境电商产业
■证券时报
浔兴股份(002098)5月10日晚披露重大资产出售暨关联交易预案，公司拟向浔兴集团出售拉链业务及其相关资产和负债，标的资产包括晋江浔兴、浔兴国际、天津浔兴、成都浔兴、东莞浔兴100%股权以及上海浔兴75%股权、晋江农商行0.92%股权，标的资产预估值为12亿元，交易对方以现金支付对价。本次交易完成后，上市公司将置出拉链业务资产，从而专注于发展跨境电商产业。
[2018-04-18] 浔兴股份(002098):三家中小板公司持续停牌,深交所要求披露预计复牌时间
■证券时报
4月18日天润数娱(002113)、浔兴股份(002098)、八菱科技(002592)三家持续停牌的中小板公司收到深交所关注函，其中后两家公司停牌时间已约五个月。深交所要求以上公司披露停牌期间筹划重大资产重组的具体过程，是否存在滥用停牌、无故拖延复牌时间等情形；本次筹划重大资产重组的具体进展、后续工作计划，及预计的具体复牌时间。
[2018-01-10] 浔兴股份(002098):浔兴股份收购资产变更为出售拉链业务资产,继续停牌
■证券时报
浔兴股份(002098)1月10日晚公告，由于公司与标的公司股东未能就交易方式及业绩承诺等达成一致，公司终止重组并变更为出售公司部分资产。公司拟向福建浔兴集团有限公司或其指定的第三方转让公司直接或间接拥有与拉链业务相关的、或基于拉链业务的运营而产生的所有资产及权利。福建浔兴集团持有公司7.38%的股份，本次重大资产出售不会导致公司控股股东及实控人发生变更。公司继续停牌。
[2017-10-29] 浔兴股份(002098):原材料涨价使毛利率承压,价之链并表有望增厚利润-季报点评
■广发证券
公司前三季度营收10.6亿元，同比增长25.92％，归母净利润8620万元，同比减少0.18％。其中Q3单季营收3.6亿元，同比增长26.02％，净利润2201万元，同比减少6.11％。公司预计17年归母净利润同比增长0％-30％。
营收实现较快增长，原材料涨价拖累盈利能力
公司收入持续保持较快增长，一方面因为下游服装销售回暖拉动辅料需求，另一方面受原材料涨价影响产品相应提价。前三季度公司利润增速略有下滑主要是因为毛利率下降至29.58％，而去年同期毛利率为33.89％。毛利率下滑系主要原材料价格大幅提升，此外并购价之链带来的中介机构费用及财务费用增加也对利润造成了一定的影响。
价之链有望快速成长，四季度并表将增厚公司利润
价之链未来业绩有望持续快速增长，主要因为跨境出口电商行业空间广阔，且自有品牌电商发展后劲足，价之链推行精品化战略，作为自有品牌跨境出口电商的代表，目前处于快速发展阶段。公司已完成收购价之链65％股权，按业绩承诺，价之链17-19年每年净利润不低于1.0亿元、1.6亿元、2.5亿元，公司预计四季度价之链利润并表将增厚利润约4000万元。
拟配股募资助力公司长远发展公司拟每10股配3股募资15.9亿元，控股股东全额认购彰显发展信心。配股募资中8.1亿元用于偿还银行贷款，2.2亿元用于支付收购尾款，5.6亿元用于补充流动资金，有利于改善财务状况，为公司业务发展提供支持。
17-19年业绩预计分别为0.39元/股、0.58元/股、0.81元/股对应17/18年PE为41x和28x。维持公司"谨慎增持"评级。
风险提示
汇率波动风险；服装消费下滑风险；跨境电商服务竞争激烈风险
[2017-10-27] 浔兴股份(002098):原材料价格上涨影响毛利,完成"价之链"收购业绩将增厚-季报点评
■海通证券
前三季度收入增长26％，净利润下滑0.18％。公司前三季度收入10.6亿元，同比增长26％，归母净利润8620万元，同比减少0.18％，毛利率29.58％，同比降低4.31pct，销售费用率7.73％，同比减少0.64pct，管理费用率9.83％，同比降低1.08pct。单三季度收入3.63亿元，同比增长26％，归母净利润2201万元，同比减少6％，毛利率28.10％，同比减少3.30pct，销售费用率8.41％，同比减少0.17pct，管理费用率11.20％，同比降低1.12pct。
订单保持稳定增长，原材料涨价侵蚀毛利率。公司收入延续上半年增长势头，仍然保持高速增长，公司拉链业务处于国内行业领先地位，与下游客户长期保持稳定合作关系，随品牌客户订单增长，公司持续获得充足订单。毛利率有所下滑主要系原材料中铜等金属品价格快速上涨，从而侵蚀整体毛利。
完成跨境业务收购，“拉链+跨境电商”双主业战略确立。公司以现金10.1亿元收购新三板跨境电商企业价之链65％股权，整体估值15.6亿元，价之链原股东承诺2017-19年净利润分别不低于1.0/1.6/2.5亿元，对应市盈率分别为15.6/9.7/6.2倍，三年累计净利润不低于5.1亿元。9月下旬已完成对标的工商登记，公司“拉链+跨境电商”的双主业战略由此确立，为公司突破传统制造业瓶颈、拓展新兴行业的战略迈出坚实一步。
公告配股助力跨境业务起航。公司近日公告拟以3.58亿股为基数，按10配3的比例配售募集15.9亿元，配股募集资金将用于偿还银行贷款、支付收购价之链尾款、以及补充流动资金。募集资金中8.1亿元将用于偿还银行贷款，公司因收购项目前期申请并购贷款，募集资金到位后进行置换，缓解财务费用压力；2.2亿元将用于支付收购价之链65％的尾款；5.6亿元用于补充流动资金。公司控股股东天津汇泽丰持有上市公司25％股权，承诺将以现金方式全额认购可配售股份，显示了控股股东对公司拉链+跨境双主业发展的强大信心。
盈利预测与估值。我们预计2017-19年EPS分别为0.42/0.65/0.89元。由于未来跨境业务有望保持高增长，我们给予2018年29X市盈率，合计对应目标价18.95元，“买入”评级。
风险提示。原材料价格涨价，汇率波动风险。
[2017-09-29] 浔兴股份(002098):配股助力跨境业务起航,控股股东全额认购彰显信心-公告点评
■海通证券
按10配3募集15.9亿元。公司公告拟以3.58亿股为基数，按10配3的比例配售募集15.9亿元，配售价格为发行日前20个交易日均价。此次配股募集资金将用于偿还银行贷款、支付收购价之链尾款、以及补充流动资金。募集资金中8.1亿元将用于偿还银行贷款，公司因收购项目前期申请并购贷款，募集资金到位后进行置换，缓解财务费用压力；2.2亿元将用于支付收购价之链65％的尾款；5.6亿元用于补充流动资金。
控股股东全额认购彰显信心。控股股东全额认购获配股份，彰显对公司发展信心。公司控股股东天津汇泽丰持有上市公司25％股权，承诺将以现金方式全额认购可配售股份，显示了控股股东对公司拉链+跨境双主业发展的强大信心。
价之链收购完成，确立拉链+跨境双主业。公司9月21日公告完成收购价之链65％股权的过户程序，在此次配股募集资金到位后，将全面发力跨境二主业，根据价之链2017-19年1.0/1.6/2.5亿元业绩承诺，三年累积利润不低于5.1亿元，助力浔兴迈出了突破传统制造业瓶颈、拓展新行业的坚实一步。
跨境业务获得资金支持，将全面发力。价之链从事跨境出口B2C业务，主营电子、家居、保健品等产品，具备自有品牌，专注产品开发。我们认为在行业竞争逐步加剧的阶段，公司强调精简SKU、提升产品研发能力、不断培育品牌美誉度的战略具备长期竞争力。此次融资后，跨境业务在后端供应链整合升级，前端营销宣传等方面获得全面资金支持，我们预计业务规模有望加速扩大。
盈利预测与估值。我们预计2017-19年EPS分别为0.42/0.65/0.89元。由于未来跨境业务有望保持高增长，我们给予2018年28X市盈率，合计对应目标价18.20元，"买入"评级。
风险提示。原材料涨价导致成本上升，无法将成本转嫁至下游，跨境业务拓展不达预期。
[2017-09-26] 浔兴股份(002098):收购价之链65％股权完成
■广发证券
公司以现金10.14亿元收购价之链65％股权，切入跨境电商行业截至17年9月19日，价之链已经完成工商变更登记，成为公司的控股子公司，公司正式切入跨境电商行业。按照业绩承诺，价之链17-19年每年净利润不低于1.0亿元、1.6亿元、2.5亿元。
跨境电商行业维持高景气度，价之链有望快速增长国内跨境电商行业整体呈现高速发展趋势。价之链是以品牌电商+电商软件+电商社区为主营的跨境出口电商：1）通过Amazon等平台运营自有品牌产品，走精品化路线；2）向全球卖家售卖Amztracker、全球交易助手等多款电商营销服务及管理软件；3）利用vipon.com、百佬汇在线(blhpro.com)以及线下社区，将自身跨境电商运营经验和全流程软件服务推向全球电商卖家。价之链未来业绩有望持续快速增长，主要是因为1）行业空间广阔且高增长；2）价之链目前处于快速发展阶段；3）自有品牌业务发展后劲足，推行精品化路线、打造爆款和拓展产品结合；3）供应商关系稳定，议价能力较强；4）跨境电商软件服务或成为新利润增长点。
拉链主业经营稳健，下半年毛利率有望回升17H1公司实现收入7.0亿元，同比增长26％，归母净利润6419万元，同比增长2％。收入增长主要因为下游服装销售回暖，利润增长低于收入主要因为毛利率下降4.8pct至30.35％，系原材料价格上涨带动成本提升。随着下半年公司优化客户结构，消化原材料价格影响，毛利率有望企稳回升。
17-19年业绩预计分别为0.39元/股、0.58元/股、0.81元/股对应17/18年PE为38x和26x。维持公司“谨慎增持”评级。
风险提示
汇率波动风险；服装消费下滑风险；跨境电商服务竞争激烈风险；
[2017-09-15] 浔兴股份(002098):收购小而美跨境电商价之链,大步迈向出口B2C新蓝海-深度研究
■申万宏源
公司是国内拉链行业龙头企业，多年来销量稳居国内第一。1）公司主要从事拉链生产与销售业务，收入利润保持平稳增长，收入规模近五年来复合增速为6％。2）公司以福建晋江、上海、天津、东莞、成都五大基地为依托，形成覆盖全国的营销网络体系，在国内中端市场占据主导地位，逐步与国际巨头抢占高端市场份额。同时积极拓展海外市场，产品远销70多个国家和地区。3）16年以来积极推进精准制造严控成本，成效显著。公司通过调整优化产品和客户结构，增加高毛利产品条装拉链的销售，内效提升明显，2017H1实现收入7亿元，同比增长25.9％；归母净利润为6419万元，同比增长2％。
公司拟以现金10.1亿元收购价之链65％的股权，大步迈向跨境电商新蓝海，开启全新盈利增长点。收购完成后，公司成为A股第四家涉足跨境电商的企业。价之链承诺17-19年净利润分别不低于1.0亿/1.6亿/2.5亿元。同时，浔兴股份作为服装行业的上游供应商，具备产业链整合能力，有助于价之链拓展至服装品类，扩大业务规模。
价之链实行“品牌电商+电商软件+电商社区”三位一体战略，是国内稀缺的优质跨境出口电商综合服务商。1）品牌电商：公司推动品牌化和精品化战略，积极打造畅销“爆品”。公司长期专注于跨境B2C出口业务，2016年销售额同比增长197％达到4.1亿元，发展势头十分迅猛。公司旗下自有品牌DBPOWER涵盖多个3C品类，多个单品在亚马逊上深受好评，以少量SKU实现高效销售。精品战略下，公司的盈利能力实现了阶跃式提升，营运能力和员工效率目前位于行业前列，经营状况健康稳健，是“小而美”跨境电商企业的典范。2）电商软件：软件业务是公司的第二大核心业务板块，以软件加强品牌，提升用户体验。公司以AMZtracker和全球交易助手统一平台软件为平台卖家提供综合性的B2C跨境电商软件服务、数据分析、精准数据营销等服务。2016年电商服务实现营业收入5005万元，占公司总营收规模的11.0％，软件业务80％的超高毛利率带动整体毛利率大幅提升；3）电商社区：公司利用vipon.com、百佬汇跨境电商联盟以及线下社区，将自身跨境电商运营经验和全流程软件服务推向全球电商卖家，共享行业资源，同时与公司软件实现有效对接，助力软件推广和使用，实现资源变现。价之链由单一的电商企业逐步转变为集品牌电商、电商软件、电 商社区为一体，线上线下互动的跨境出口电商综合服务商。
“拉链+跨境电商”双主业战略相互协同，有望实现业绩高增长。看好跨境电商行业的高速增长及双主业的协同效应，首次覆盖给予“增持”评级。价之链有望于17年底起并表，预计上市公司17/18/19年分别实现归母净利润1.4/2.4/3.0亿，EPS分别为0.39/0.66/0.85元，目前价格对应17-19年PE分别为37/22/17倍。给予拉链业务25倍估值，跨境电商业务40倍估值，对应2017年目标价为17元，首次覆盖给予“增持”评级。
[2017-08-31] 浔兴股份(002098):成本上升侵蚀毛利率,传统业务发展稳健-半年报报告
■海通证券
公司上半年实现营业收入7.0亿元，同比增长26％，归母净利润6419万元，同比增长2％，扣非归母净利润6564万元，同比增长3％，整体毛利率30.35％，同比降低4.83pct，销售费用率7.38％，同比减少0.88pct，管理费用率9.12％，同比减少1.06pct。上半年存货2.66亿元，同比增长18％，周转天数由去年同期110天加快至本期90天。预计前三季度业绩增速将在-20％~20％范围内。
单二季度实现收入4.54亿元，同比增长26％，归母净利润5651万元，同比减少0.75pct，扣非归母净利润5821万元，同比增长0.16pct，单季毛利率31.79％，同比降低6.24pct，销售费用率6.14％，同比降低1.03pct，管理费用率8.14％，与去年同期持平。
公司收入的增长主要来自下游品牌服饰回暖，代工厂辅料用量增加，从销售目的地来看，上半年国内实现收入5.7亿元，同比增长29％，海外收入1.3亿元，同比增长14％；从产品来看码装拉链收入大幅增长，同时条装拉链也保持高增速，上半年码装拉链实现收入1.21亿元，同比增长52％，条装拉链4.7亿元，同比增长26％，拉头实现收入8322万元，同比增长7％，其他品类2062万元，同比下滑7％。
上半年产品毛利率有所降低，主要系上游原材料价格波动，去年底至今年上半年金属拉链的主要原材料铜、锌合金价格快速抬升，而公司产成品价格的变动不及成本的增长，导致毛利率有所侵蚀。
公司已公告以现金10.1亿元收购新三板跨境电商企业价之链65％股权，整体估值15.6亿元，价之链原股东承诺2017-19年净利润分别不低于1.0/1.6/2.5亿元，对应市盈率分别为15.6/9.7/6.2倍，三年累计净利润不低于5.1亿元。由此，公司确定了“拉链+跨境电商”双主业战略，为公司突破传统制造业瓶颈、拓展新兴行业的战略迈出坚实一步。
盈利预测与估值。我们预计2017-19年EPS分别为0.42/0.65/0.89元。由于未来跨境业务有望保持高增长，我们给予2018年25X市盈率，合计对应目标价16.34元，“买入”评级。
风险提示。原材料涨价导致成本上升，无法将成本转嫁至下游，收购进度不达预期。
[2017-07-27] 浔兴股份(002098):拉链龙头收购价之链,锦上添花掘金跨境电商蓝海!-首次覆盖报告
■天风证券
国内最大拉链生产商,研发积淀雄厚开创行业时尚风潮.公司是国内最大的拉链生产商,品类齐全具备产业链集成优势.销售对象为服装,箱包,体育用品生产商.产品定位中高端市场,多种媒介立体化营造SBS品牌优势.以福建,上海,东莞,成都,天津五大生产基地为依托,形成遍布全国的销售网络,拓展海外市场,远销70多个国家/地区.与阿迪达斯,耐克,太平鸟等优质品牌建立合作关系,产销量及出口量稳居国内第一,是国内研发积淀最雄厚的拉链企业.公司开创了拉链从"实用"向"装饰"转变的新时代,掀起拉链界时尚风潮.
收购价之链,锦上添花掘金跨境电商蓝海市场.面临拉链市场相对成熟,充分竞争的市场环境,作为行业龙头,公司凭借自身品牌及规模优势在主业方面将保持平稳增长,为进一步提升增量业绩,现拟以10.14亿现金收购价之链65％股权,正式进军跨境电商蓝海市场,收购标的承诺2017-19年,扣非后净利润分别不低于1.0/1.6/2.5亿.
价之链:长期专注B2C跨境出口,以"品牌电商+电商软件+电商社区"三位一体的业务模式在行业内独树一帜,是业内少有的覆盖品牌运营和软件服务的综合性跨境电商企业.①品牌电商.以外贸B2C电商运营为核心,通过Amazon,eBay等平台主攻欧美日市场.产品聚焦3C电子,2015年开拓蓝牙无线,车载电子用品,移动周边保护等系列,逐渐丰富产品层次,坚持"爆款"策略.具备自有品牌和专利,在全球建立起相对完善的供应链体系,无缝链接的国际沟通和具备优势的物流渠道,确保公司业绩增长.②电商软件.拓展电商营销软件,全面布局电商服务领域.价之链是国内率先直接基于内存数据库的SAP上线公司,并购获得"全球交易助手","Amztracker","MerchantMetrics.io"及"Amazooka"等软件,不断强化在亚马逊等第三方平台的营销及流程优化能力.③电商社区,依托软件优势,利用vipon.com,百佬汇在线(blhpro.com)以及线下社区,整合共享行业资源,助力效果营销,提供服务实现资源变现.公司将不断拓展电商服务领域,构建为跨境电商提供营销软件,支付代理,物流,行业论坛,交流沙龙等一体化的跨境出口电商综合服务平台.
拉链龙头牵手价之链,开启双主业模式实现业绩高增长.未来,公司将在"拉链+跨境电商"双向协同发展的基础上,不断丰富盈利增长点.一方面,通过新增处于高速发展期的跨境电商,优化业务结构,提升业绩增量;另一方面,与价之链实现优势互补,在业务,品类,品牌,资金和管理上充分发挥协同作用,全面提升公司价值.
首次覆盖,给予"买入"评级.考虑收购资产4Q2017并表,由于价之链全年主要利润产生在四季度,我们预计公司2017-19年净利润分别为1.8/2.6/3.3亿,EPS分别为0.51/0.72/0.93元/股,停牌前股价分别对应28/19/15*PE.
风险提示:纺织服装行业持续低迷,收购资产承诺业绩不达预期.
[2017-07-25] 浔兴股份(002098):拉链行业龙头,拟现金收购跨境电商公司价之链-深度研究
■广发证券
公司是国内拉链行业龙头企业，产销量多年保持前列公司产品以内销为主，80％以上的产品销往国内市场。近年伴随公司加速推进国际化战略，海外收入也实现较快增长。16年公司营收和净利润11.75亿元和1.18亿元，同比增长12.87％和64.65％，17年一季度营收和净利润2.43亿元和769万，同比增长24.81％和28.47％，继续保持快速增长。
拉链行业空间广阔，公司主业有望稳步增长2014年拉链国内需求量459亿米，全球需求量840亿米。国内消费升级，中小企业退出，公司市占率有望提升；公司产品质量和设计能力逐步提升，与国际品牌相比，人力成本具备优势，未来拓展国际市场空间广阔。
公司拟以现金10.14亿收购跨境出口电商价之链65％股权价之链是以品牌电商+电商软件+电商社区为主营的跨境出口电商。16年营收和净利润分别为4.57亿和0.55亿元，同比增长232.34％和520.66％。
原实际控制人承诺价之链在17-19年净利润不低于1、1.6和2.5亿元。基于1）行业空间广阔且高增长；2）价之链目前处于快速发展阶段；3）推行精品化路线、打造爆款和拓展产品结合；3）供应商关系稳定，议价能力较强；
4）跨境电商软件服务或成为新利润增长点；看好未来发展前景。
17-19年业绩预计分别为0.40元/股、0.45元/股、0.52元/股（不含收购）对应17/18年PE为36x和31x。我们看好主业稳健增长，目前现金收购价之链还需获得股东大会表决通过，若完成收购，将产生一定财务费用，但考虑并表或对业绩有一定正面影响，首次覆盖给予“谨慎增持”评级。
风险提示
汇率波动风险、服装消费下滑风险、收购未能完成风险、整合风险、电商服务竞争激烈风险、存货风险；
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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[2021-02-01] 浔兴股份(002098):浔兴股份控股股东所持25%公司股份被司法冻结
■证券时报
浔兴股份(002098)2月1日晚间公告，公司近日获悉，控股股东天津汇泽丰所持有的全部公司股份8950万股被司法冻结，占公司总股本的25%。
[2020-11-24] 浔兴股份(002098):浔兴股份股东浔兴集团累计增持公司5.48%股份 拟继续增持
■上海证券报
浔兴股份公告，公司持股5%以上股东浔兴集团于2019年6月6日至2020年11月23日期间，通过集中竞价交易、司法拍卖竞买等方式累计增持公司股份19,647,980股，占公司总股份的5.48%。本次权益变动后，浔兴集团持有公司股份46,054,228股，占公司总股份的12.86%。浔兴集团在未来12个月内拟继续增持浔兴股份股票，增持金额不少于1,000万元。
[2020-08-20] 浔兴股份(002098):浔兴股份本年度累计收到政府补助资金1698.86万元
■上海证券报
浔兴股份8月20日午间公告称，公司及包括上海浔兴、天津浔兴、成都浔兴等在内的多家全资子公司自2020年1月1日至公告披露日，累计收到政府补助资金1698.86万元。
其中，与收益相关的政府补助1527.86万元，占2019年归母净利润的28.03%;与资产相关的政府补助171万元，占2019年归母净资产的0.28%。
公司表示将合理合规地确认和使用政府补助资金，实现政府补助资金的高效利用。具体会计处理以及对公司2020年度利润产生的影响以会计师年度审计确认后的结果为准。
[2020-04-08] 浔兴股份(002098):浔兴股份拟公开挂牌转让晋江农商行0.92%股权
■上海证券报
浔兴股份4月8日午间公告称，公司拟公开挂牌转让福建晋江农村商业银行股份有限公司（简称“晋江农商行”）0.92%股权。
浔兴股份表示，公司持有的晋江农商行0.9192%股权的产权清晰，不存在质押、抵押或其他第三人权利；不涉及诉讼、仲裁或查封、冻结等司法措施。本次股权转让，旨在为公司在疫情期间的日常经营及业务发展，提供资金储备。
相关股权的转让，拟通过公开挂牌的方式进行，不存在损害公司及股东利益的情形，交易对方、交易价格、支付方式、交付时间等协议主要内容尚无法确定，挂牌金额按不低于公司持有晋江农商行股权账面价值及资产评估值孰高原则确定。
[2020-02-20] 浔兴股份(002098):疫情防控+生产经营,浔兴股份有序复工
■证券时报
自新冠肺炎疫情发生以来，浔兴股份紧抓疫情防控各项工作的同时，多措并举推进企业生产经营有序复工，克服一切困难保障防护服拉链的紧急生产需要。2月17日，福建公司正式复工复产，股份公司采取了一系列有效应对措施，各部门有条不紊地开展防控工作，确保疫情防控和生产经营两不误，将疫情影响降到最低。
[2020-02-12] 浔兴股份(002098):浔兴股份,2月17日正式复工,已接到260多万条医用防护服拉链订单
■证券时报
浔兴股份(002098)在互动平台上表示，公司将于2月17日正式复工，截至2月11日，公司已经接到全国54家医用防护服生产厂家260多万条医用防护服拉链订单。非常时期，公司低于成本价供应，已经出货100多万条拉链。公司以实际行动支持前线医护人员打赢抗击新冠病毒阻击战。目前，公司日产能16万条，预计10天内日产能恢复到60万条。
[2019-09-15] 浔兴股份(002098):浔兴股份控股子公司总经理被立案侦查
■证券时报
浔兴股份(002098)9月15日晚间公告，公司收到福建省晋江市公安局出具的《立案告知书》，被告知：甘情操等人涉嫌合同诈骗案，已被立案侦查。甘情操系公司控股子公司深圳价之链跨境电商有限公司法定代表人、总经理。
[2019-08-12] 浔兴股份(002098):浔兴股份实控人王立军被逮捕
■上海证券报
浔兴股份8月11日晚公告，接到公司实际控制人、原董事长王立军家属通知，因涉嫌内幕交易罪，王立军已被重庆市公安局实施逮捕。
此次王立军被逮捕的事件已发酵许久。早在2018年10月25日，浔兴股份就收到中国证监会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据证券法的有关规定，中国证监会决定对公司立案调查。截至2019年7月，证监会调查工作仍在进行中。
而此前，浔兴股份已经公告王立军于8月5日辞职，不再担任公司任何职务。浔兴股份同时表示，目前，公司生产经营正常有序，董事会正审慎评估该事件对公司各方面的影响，并采取及时有效措施，确保生产经营稳定。
王立军入主浔兴股份，一开始就带着高杠杆。2016年11月，王立军通过其控制的汇泽丰企业管理有限公司(下称“汇泽丰”)，高溢价受让了浔兴股份25%股权，作价25亿元。收购资金全部来自借款。
收购两年多来，汇泽丰的质押比例一直居高不下。据浔兴股份今年一季报，汇泽丰的持股依然全数被质押。随着公司股价持续走低，浔兴股份5月22日公告表示，汇泽丰所质押的公司股份全部触及平仓线，存在平仓风险。
此外，王立军主导的收购新三板公司价之链也让浔兴股份业绩爆雷。2017年9月，浔兴股份作价10.14亿元，完成对甘情操夫妇等21名股东所持价之链65%股权的收购。价之链承诺2017年至2019年的净利润分别不低于1亿元、1.6亿元、2.5亿元。收购完成当年，价之链的业绩承诺就没有兑现，为9686.96万元。2018年，浔兴股份因收购价之链付出了7.48亿元商誉减值的代价，净利润亏损达到6.5亿元，同比下降646.02%。
王立军被逮捕将对浔兴股份带来怎样的影响，还需拭目以待。
[2019-08-12] 浔兴股份(002098):浔兴股份前董事长被捕,资本掮客投案曝光内幕交易细节
■证券时报
国内拉链行业龙头浔兴股份8月11日晚间发布公告，原董事长王立军8月10日因涉嫌内幕交易罪被捕。被捕5天前，王立军突然辞去了浔兴股份一切职务。2018年10月，浔兴股份已因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。
证券时报·e公司记者发现，根据今年4月公开的一则判决书，浔兴股份于2016年“卖壳”交易中的“撮合者”——厦门派菲投资管理有限公司董事长蔡开福于2018年9月主动投案，已曝光了此前“施某、王某等人在上海就股权转让事项进行商谈”期间的内幕信息交易罪细节。
虽然辞去董事长职务，但王立军目前仍然是浔兴股份的实际控制人。自2016年成为浔兴股份实际控制人以来，王立军就因一系列资本运作频频引发市场质疑和监管层关注;而王立军入主浔兴股份后发起的10亿元收购跨境电商公司，至今仍是浔兴股份的重大隐患。
原董事长被捕前
突然辞职
据浔兴股份公告，公司实际控制人、原董事长王立军先生家属通知，因涉嫌内幕交易罪，王立军先生已被重庆市公安局实施逮捕。
公开资料显示，王立军，男，1972年出生，中国国籍，无境外永久居留权。曾就职于中国建设银行唐山分行，现任天津汇泽丰企业管理有限责任公司执行董事、天津东土博金有限公司执行董事、Golden East (Singapore) Pte. Ltd.董事。
而在日前，浔兴股份发布公告，董事会于8月5日收到董事长王立军的书面辞职报告。王立军因个人原因，申请辞去公司第六届董事会董事、董事长及战略委员会主任委员、提名委员会委员等职务，同时不再担任公司法定代表人。辞职后，王立军将不再担任公司任何职务。
此前，浔兴股份因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查近10个月。公司于2018年10月25日收到中国证监会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案调查。
根据浔兴股份11日晚间公告，目前，公司生产经营正常有序，公司董事会正审慎评估该事件对公司各方面的影响，并采取及时有效措施，确保生产经营稳定，维护全体股东利益。
浔兴股份相关负责人对证券时报·e公司记者表示，“公司主营业务拉链资产由原股东、职业经理人团队经营管理，不受王立军的去留变动影响。原董事长个人犯罪，不影响公司经营，目前公司经营正常有序。”
“花式”资本运作
虽然王立军已辞去浔兴股份一切职务，但目前仍是该公司实控人，且王立军此前的一系列资本运作，早已引发市场质疑和监管机构关注。
浔兴股份自2007年上市起至2016年实际控制人为施氏家族。2016年12月，王立军通过其控制的汇泽丰企业管理有限公司，作价25亿元受让了浔兴股份25%股权。交易完成后，王立军成为上市公司实际控制人。上述股权转让总价为25亿元，折算每股价格高达27.93元，比公司停牌前收盘价高出一倍多。
值得一提的是，王立军用于“买壳”的钱主要来自于贷款。根据浔兴股份回复监管机构的公告：2016年11月14日，汇泽丰与嘉兴祺佑投资合伙企业(有限合伙)、中国农业银行股份有限公司唐山开平支行签订了《一般委托贷款合同》。根据合同，祺佑投资向汇泽丰提供25亿委托贷款。
2016 年 11 月 14 日，汇泽丰与祺佑投资、中国农业银行股份有限公司唐山开平支行签订《一般委托贷款合同》，该笔贷款作为本次收购资金的主要来源。与此同时，汇泽丰需将刚刚受让上市公司8950万股作为贷款质押担保质押给祺佑投资，25亿贷款借款期限4年，年利率为4.5%。
让市场大跌眼镜的是，花25亿获得拉链龙头企业控股权的18个月后，浔兴股份又发布公告称拟以12亿元出售拉链业务。
2018年5月11日，浔兴股份公告称拟向福建浔兴集团有限公司出售拉链业务及其相关资产和负债，预估价格为12亿元。4个月之后，浔兴股份公告终止了该项重大资产出售。
进军跨境电商陷泥潭
在公司业务方面，王立军入主浔兴股份后发起的最大一笔收购，让浔兴股份深陷子公司巨亏泥潭，使得浔兴股份上市13年来第一次出现亏损。
王立军取得浔兴股份实控权半年后，以逾10亿元的对价收购甘情操、朱玲等21名股东持有的深圳价之链跨境电商股份有限公司(以下简称“价之链”)65%股权。
价之链于2008年9月在深圳成立，是一家B2C跨境出口企业，主要将国内的高质量、高性价比产品销售到美国及欧洲市场，2016年8月8日在新三板挂牌。浔兴股份称将借此正式进军跨境电商行业，公司主业变更为拉链业务与跨境电商业务并行的双主业。
然而，被浔兴股份收购后的价之链在2017年净利润为9686.96万元，未完成业绩承诺;2018年上半年发生重大亏损，净利润为-1907.58万元，且经营状况持续恶化。
公开信息显示，2018年10月，浔兴股份(申请人)向中国国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁申请，仲裁请求价之链相关负责人(被申请人)支付业绩补偿款10亿余元。
同时，申请人还仲裁请求被申请人支付违约金52万余元，并将其名下212.6万股浔兴股份股票质押登记给申请人指定方。其中，被申请人包括：第一被申请人甘情操 ;第二被申请人朱玲; 第三被申请人深圳市共同梦想科技企业(有限合伙)。
2018年9月4日，甘情操未通知公司、共管人擅自到银行柜台要求挂失存放16,000万元的账号，意图转移共管资金逃避承担业绩承诺补偿义务。2018年9月6日，甘情操恶意挂失将53,274,039.54元共管专项资金转入其个人账户。浔兴股份被迫申请账户的司法冻结。
价之链业绩未达承诺，加上浔兴股份与价之链的交恶，让浔兴股份出现上市13年来第一次亏损。根据2018年年报，浔兴股份2018年营业收入22.72亿元，同比增长22.18%，净利润亏损6.5亿元，同比下降646.02%。浔兴股份表示，受到控股子公司深圳价之链跨境电商有限公司业绩远低于业绩承诺，计提商誉等资产减值影响，公司业绩首次出现亏损。
在此前回复投资人问答时，浔兴股份曾表示：今年拉链业务公司成立以来，拉链业务一直稳定增长，去年拉链业务实现净利润近1亿元，今年主要是因为计提价之链巨额商誉减值。这意味着，扣除并购商誉减值因素，浔兴股份是持续盈利、发展稳健的拉链制造业龙头企业。
资本掮客主动投案
根据今年4月公开的一则判决书，浔兴股份于2016年“卖壳”交易中的“撮合者”——蔡开福于2018年9月主动投案，曝光了该交易事件中的内幕信息交易罪细节。
今年4月，蔡开福内幕交易、泄露内幕信息罪一审刑事判决书在裁判文书网公开披露。判决书显示，被告人蔡开福，厦门派菲投资管理有限公司董事长，户籍地福建省厦门市思明区，2018年9月18日因涉嫌犯内幕交易罪被取保候审。
2016年10月24日，经蔡开福撮合安排，施某、王某等人在上海就股权转让事项进行商谈，并达成进一步接触意向。
2016年10月28日，被告人蔡开福与施某、王某等人在晋江市见面，进一步商谈股权转让细节，并最终达成转让协议，签订了《福建浔兴集团有限公司与王某之股权转让框架协议》。
2016年10月31日，浔兴股份发布《关于重大事项停牌的公告》，称公司因筹划控股权转让事项，公司股票自2016年10月31日上午开市起停牌。
公诉机关指出，被告人蔡开福参与浔兴股份控股权转让事项的全过程，为内幕信息知情人，其在内幕信息敏感期内，于2016年10月27日下单买入“浔兴股份”股票7万股，后于2016年11月14日股票复牌当日全部卖出，获利人民币约7.5万元。
2018年9月3日，被告人蔡开福主动到厦门市公安局投案，并如实供述了上述事实。一个月后，浔兴股份就因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。
[2019-08-11] 浔兴股份(002098):浔兴股份实控人因涉嫌内幕交易罪被逮捕
■上海证券报
浔兴股份公告，公司于8月10日接到公司实际控制人、原董事长王立军家属通知，因涉嫌内幕交易罪，王立军已被重庆市公安局实施逮捕。王立军已于8月5日辞职，不再担任公司任何职务。目前，公司生产经营正常有序，公司董事会正审慎评估该事件对公司各方面的影响，并采取及时有效措施，确保生产经营稳定。
[2019-08-07] 浔兴股份(002098):转型爆雷业绩变脸,浔兴股份董事长辞职
■上海证券报
一系列尴尬的资本运作之后，王立军终于决定从浔兴股份董事长的位置上退下来。8月6日午间，浔兴股份发布公告称，董事长王立军宣布辞职，结束了两年多董事长的任期。在其身后，留下了一个转型爆雷、业绩变脸的浔兴股份。
高杠杆入主
王立军入主浔兴股份，一开始就带着令人不安的高杠杆。2016年11月，王立军通过其控制的汇泽丰企业管理有限公司(下称“汇泽丰”)，高溢价受让了浔兴股份25%股权，作价25亿元。根据公告，收购的资金全部来自于嘉兴祺佑投资合伙企业(有限合伙)(下称“祺佑投资”)。2016年11月14日，汇泽丰与祺佑投资、中国农业银行唐山开平支行签订《一般委托贷款合同》，汇泽丰以期限4年、年利率4.5%借来25亿元收购款。交易完成后，汇泽丰将手中的浔兴股份25%股权全部质押给祺佑投资。
收购两年多来，汇泽丰的质押比例一直居高不下。根据浔兴股份今年一季报，汇泽丰持有的浔兴股份累计质押占其持股比例达100%，依然在全数质押中。
值得注意的是，该次股权转让折算称每股价格高达27.93元，比公司停牌前收盘价高出一倍多。如今，两年多过去了，浔兴股份最新股价已经跌至5.5元。由此，引发平仓风险。浔兴股份在5月22日的公告中表示，公司控股股东汇泽丰所质押的公司股份全部触及平仓线，存在平仓风险。
转型爆雷
进入浔兴股份不足一年后，王立军控制下的浔兴股份盯上了新三板公司价之链。价之链创办于2008年，主营跨境电商服务。2017年9月，浔兴股份作价10.14亿元，完成对甘情操夫妇等21名股东所持价之链65%股权的收购，将之纳入浔兴股份合并报表。
正是这场并购，将浔兴股份带到了业绩巨额亏损的境地。收购时，价之链承诺2017年至2019年的净利润分别不低于1亿元、1.6亿元、2.5亿元。收购完成当年，价之链的业绩承诺就没有实现。浔兴股份在去年10月9日公告中指出，价之链2017年净利润9686.96万元，未完成业绩承诺;2018年上半年发生重大亏损，净利润-1907.58万元，且经营状况持续恶化，所承诺的业绩已不可能实现。
受到此事影响，2018年，浔兴股份因收购价之链付出了7.48亿元商誉减值的代价，净利润亏损达到6.5亿元，同比下降646.02%。
为此，浔兴股份意欲索赔，已向仲裁委员会申请10.1亿元的业绩补偿款，以及53万元的违约金，同时申请将价之链业绩补偿方名下212.6万股浔兴股份质押给指定方，目前该案已经被仲裁委员会受理。但是，目前价之链业绩补偿方已经远避国外，浔兴股份获赔机会渺茫。
目前，王立军虽然辞去公司一切职务，但仍是上市公司实控人，依然要承担此前各种运作的后果。据此前公告，浔兴股份于2018年10月25日收到中国证监会《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《证券法》的有关规定，中国证监会决定对公司立案调查。截至2019年7月，中国证监会调查工作仍在进行中。
[2019-08-06] 浔兴股份(002098):浔兴股份被立案调查近10个月后,董事长王立军突然辞职有何玄机
■上海证券报
8月6日午间，浔兴股份发布公告，董事会于2019年8月5日收到董事长王立军的书面辞职报告。王立军因个人原因，申请辞去公司第六届董事会董事、董事长及战略委员会主任委员、提名委员会委员等职务，同时不再担任公司法定代表人。
辞职后，王立军将不再担任公司任何职务。
在选举产生新任董事长前，由公司董事杜慧娟女士代为履行董事长、法定代表人等职责，直至选举产生新任董事长为止。
据查，王立军虽然辞去公司一切职务，但仍是上市公司实控人。2016年11月，王立军通过其控制的汇泽丰企业管理有限公司，高溢价受让了浔兴股份25%股权。交易完成后，福建浔兴集团有限公司持股比例降至7.38%，汇泽丰持股25%，成为公司新的控股股东，汇泽丰实际控制人王立军由此成为上市公司新的实际控制人。值得注意的是，该次股权转让总价为25亿元，折算每股价格高达27.93元，比公司停牌前收盘价（12.68元/股）高出一倍多。如今，两年多过去，浔兴股份的最新股价已经跌至5.34元。而汇泽丰持有的浔兴股份累计质押占其持股份比例达100%。
据此前公告，浔兴股份于2018年10月25日收到中国证监会《调查通知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中国人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对公司立案调查。截至2019年7月，中国证监会调查工作仍在进行中。此次王立军辞职，暗藏玄机。
[2019-05-15] 浔兴股份(002098):浔兴股份,出口美国占比不高,预计拉链业务全年小幅增长
■证券时报
浔兴股份(002098)在今日的投资者交流活动上表示，公司拉链业务2019年开年平稳，第一季度增长3.18%，预计全年会稳健小幅增长。公司拉链业务直接出口美国占比不高，影响较小，但贸易战影响纺织服装出口美国，对公司拉链产品销售影响会滞后。
[2018-10-19] 浔兴股份(002098):浔兴股份“梦碎”跨境电商,向价之链索赔10亿元遭拒
■证券日报
9月8日，浔兴股份因“市场环境发生变化”终止重组并结束了长达近10个月的停牌期，但复牌后，公司股价却迎来了七个一字跌停。目前最新股价已由停牌前的16.31元/股跌至目前的5.62元/股。
在此期间，浔兴股份大股东汇泽丰质押股份已经触及平仓线。屋漏偏逢连夜雨，10月9日，浔兴股份公告显示，因其在2017年所收购的跨境电商价之链未能完成业绩承诺已对其申请超过10亿元的业绩补偿款。然而对此，价之链则公开回应认为浔兴股份指控不实且存在违约。
10月16日，浔兴股份在对福建证监局监管关注函的回复中表示，公司无法对价之链的财务管理、会计核算、资产资金安全形成有效监管。
日前，价之链电商服务事业部总经理何文此前在接受媒体采访时表示，目前来说，公司仍在正常运营当中，和浔兴股份纠纷完全不影响公司的正常运营，相应的问题也没有延伸到经营层面，公司仍跟上市公司保持积极的沟通。
10亿元索赔疑云
10月9日，浔兴股份发布一则关于仲裁事项的公告引发了市场关注。公告显示，浔兴股份已对价之链向仲裁委员会申请其支付10.1亿元的业绩补偿款，此外还要求其支付53万元的违约金，同时申请将价之链名下212.6万股浔兴股份质押给指定方，目前该案已经被仲裁委员会受理。
然而价之链方面却提出不同的意见。在10月11日，价之链及其负责人甘情操在其官方网站上发表声明回应认为，价之链与浔兴股份签署并购协议后起，与董事长王立军、前实际控制人施能坑家族进行沟通，并要求和希望其就上市公司、王立军与本人所签署的协议进行履约，其中包括已签署协议中的并购款项付款、为价之链提供资金支持、甘情操资金购买浔兴股份股票等条款。但是浔兴股份和王立军在对本人和团队承诺发生多项违约的情况下，反而先行发起仲裁，对甘情操以及管理团队发起不实指控。
声明指出，浔兴股份在三年业绩承诺期未到之前申请仲裁不符合合同约定。浔兴股份迄今为止支付给本人的所有款项税后不足2亿元，仲裁索要10亿元，没有根据。
而浔兴股份随后在10月16日发布的监管回复函中进一步表示， 2018 年 9 月公司推荐并经价之链董事会批准，价之链聘任杜慧娟为财务总监。但是，目前价之链的公章、财务专用章、出纳章、银行Ukey、相关内部权限等均由甘情操、朱铃控制，拒绝杜慧娟接触，财务总监无法履职，公司无法对价之链的财务管理、会计核算、资产资金安全形成有效监管。
浔兴股份认为，鉴于价之链已出现亏损，以及甘情操、朱铃有意逃避履行业绩承诺补偿的行为，为维护公司的合法权益，公司已向中国国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁申请。
对于双方各执一词，《证券日报》记者在10月17日分别致电浔兴股和价之链，但截至记者发稿时暂未获得回复，而记者持续拨打价之链负责人甘情操电话也未能接通，始终处于关机状态。
业绩承诺履约期限存争议
近两年，浔兴股份资本运作频繁。浔兴股份在2016年11月份以25亿元向汇泽丰转让控制权，实控人变更为王立军，在此10个月之后，浔兴股份完成重大资产重组，以10.14亿元现金收购跨境电商价之链65%股权，并变更为拉链业务及跨境电商双主业。
其中，价之链承诺2017年至2019年的净利润(以扣除非经常性损益前后孰低为准)将分别不低于1亿元、1.6亿元、2.5亿元。
浔兴股份在10月9日公告中指出，价之链2017年净利润9686.96万元，未完成业绩承诺；2018年上半年发生重大亏损，净利润-1907.58万元，且经营状况持续恶化，所承诺的业绩已不可能实现。
不过价值链认为，浔兴股份的对赌协议的履约时间为三年累计承诺，浔兴股份在三年业绩承诺期未到之前申请仲裁不符合合同约定。
电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平向《证券日报》记者分析称，双方当初签订的协议涉及的业绩对赌是2017至2019三年的累积实现净利润，而当前正处于业绩实现阶段，并不能单纯从过往业绩主观推断出未来业绩情况。所以当前尚无法判断价之链能否实现对浔兴股份的业绩承诺。张周平认为，当前随着更多的传统外贸企业加大触网力度，出口跨境电商市场竞争激烈，这势必将影响整个行业利润的下滑。未来企业要在做好品质化、品牌化、规范化运营的基础上，精细化运营，优化内部管理。能否实现业绩逆转上行要看后期公司对战略的布局情况，价之链作为有先发优势的企业，在竞争中还是有一定的品牌、数据等优势存在。
[2018-10-17] 浔兴股份(002098):浔兴股份,失去价之链财务监管能力
■证券时报
终止重大资产重组并自9月10日起复牌的浔兴股份(002098)，股票随即遭遇7跌停，其控股股东天津汇泽丰企业管理有限责任公司(简称“汇泽丰”)也因股价下跌，导致质押股份触及平仓线，存在平仓风险。
近日，浔兴股份因向2017年所购子公司深圳价之链跨境电商有限公司(简称“价之链”)的业绩承诺方索赔超10亿元业绩补偿款备受市场关注。最新回复函显示，浔兴股份已经对价之链失去财务监管能力。
业绩承诺难达成
浔兴股份专业从事拉链、精密模具、金属和塑料冲压铸件的研发、生产和销售，公司拥有福建、上海、天津、成都、东莞五大生产基地，是国内规模最大、品种最多、规格最齐全的拉链制造企业。公司控股子公司价之链，是一家以“品牌电商+电商软件+电商社区”为主营业务的跨境出口电商企业。
2017年，浔兴股份净利润仅微增0.42%。2018年上半年，浔兴股份实现营业收入11.44亿元，同比增长64.01%;净利润3629.23万元，同比下降43.47%。据了解，浔兴股份今年上半年净利润同比下降，主要系价之链业绩不佳、新增并购贷款利息支出、新增合并报表范围增加期间费用所致。
曾经的新三板挂牌公司价之链，成为浔兴股份的痼疾。
福建证监局问询指出，2017年浔兴股份收购价之链65%股权，形成7.84亿元商誉。根据收购业绩承诺，价之链2018年实现净利润应不低于1.6亿元。2018年上半年，价之链营业收入3.81亿元，同比增长70.53%，净利亏损0.19亿元，同比下降209.63%，存在商誉减值风险。浔兴股份对价之链日常管理是否正常有效成为证监局追问的要点。
10月15日披露的回复中，浔兴股份表示，2017年9月，公司完成对价之链65%股权收购的工商变更登记手续，并在业务层给予甘情操、朱铃等为核心的价之链经营团队自主性和灵活性。2018年9月公司推荐并经价之链董事会批准，价之链聘任杜慧娟为财务总监。但是，目前价之链的公章、财务专用章、出纳章、银行Ukey、相关内部权限等均由甘情操、朱铃控制，拒绝杜慧娟接触，财务总监无法履职，公司无法对价之链的财务管理、会计核算、资产资金安全形成有效监管。
此外，为保证甘情操、朱铃等对价之链行使充分的经营自主权，浔兴股份未参与价之链的经营，仅通过委派董事、监事、财务总监方式了解价之链经营情况、行使监管权。公司8月份安排内部审计和外部审计人员对价之链进行审计检查，针对发现问题多次口头、书面要求价之链等进行整改，但甘情操、朱玲置之惘然。
值得注意的是，早在回复前，因为收购标的价之链无法完成业绩承诺，浔兴股份已经提出仲裁，请求裁决甘情操等向公司支付业绩补偿款近10亿元。
数据显示，价之链2017年净利润9686.96万元，未完成业绩承诺;2018年上半年发生重大亏损，净利润-1907.58万元，且经营状况持续恶化，承诺的业绩已不可能实现。
质押风险待化解
并购标的“爆雷”只是其一，2016年接盘入主浔兴股份的汇泽丰，因为今年9月以来股价持续下挫，质押股份已经告急。
浔兴股份9月20日午间公告，因近期公司股票价格下跌，导致控股股东质押的股份触及平仓线，存在平仓风险。截至目前，汇泽丰持有上市公司股份8950万股，占公司总股本的25%;累计质押的股份8950万股，占其持有上市公司股份总数的100%，占公司总股本的25%。
回复问询中，浔兴股份表示，汇泽丰正在积极与质权人进行沟通，并拟通过筹措资金、追加保证金或抵押物等相关措施防范平仓风险。目前，质权人正在对天津汇泽丰提交的抵押物进行评估审核，是否能够有效化解风险尚需要等待评估结果并结合公司股价的后续走势才能确定。
据悉，汇泽丰分别于2016年12月13日、12月15日和12月19日将所持有的上市公司股份2864万股、2506万股和3580万股进行质押，质权人为嘉兴祺佑投资合伙企业(有限合伙)，质押到期日为办理解除质押登记手续之日，目前三笔股份质押均触及平仓线。
回顾汇泽丰的接盘交易，2016年11月11日，浔兴股份原控股股东浔兴集团将其持有的8950万股公司股份(占总股本25%)，以25亿元的价格转让给了汇泽丰，汇泽丰成为新的控股股东，王立军则成为公司新的实际控制人。据此价格计算，王立军入股浔兴股份的成本为27.93元/股。时至目前，相比浔兴股份最新收盘价6.38元，汇泽丰已浮亏近19亿元。
今年1月，浔兴股份曾披露拟将拉链业务及相关资产和负债以12亿元对价出售给原控股股东浔兴集团，但事隔8个月后，浔兴股份9月8日公告称，现因近期宏观经济环境变化及国内证券市场波动影响，公司面临的市场环境发生变化决定终止本次重大资产重组。
9月10日复牌之后，浔兴股份即开启了连续跌停走势。在9月10日至9月18日期间，浔兴股份连续收出7个“一”字跌停。从9月10日复牌至今，浔兴股份股价累计跌幅已经达到60.88%。
[2018-09-19] 浔兴股份(002098):上半年福建14家上市公司重组受挫,浔兴股份终止重组复牌收七个一字跌停
■证券日报
9月8日，浔兴股份因“市场环境发生变化”终止重组并结束了长达近10个月的停牌期，复牌后却遭遇七个一字跌停，引发市场关注。
记者通过数据统计，今年上半年至少有14家福建上市公司暂停或终止重组。
有市场人士认为，监管政策的趋严、A股市场的持续走弱是导致上市公司并购重组频折戟的根本原因。
某券商人士对记者表示，上市公司重组失败的原因有多种，但是今年市场不好，上市公司股价持续走低，使控制人不愿股权，投资者也持有待更好标的或更好价格。
借壳上市？
浔兴股份遭问询终止重组
浔兴股份自2017年11月13日起停牌，此后进入筹划重组停牌期，2018年5月11日，浔兴股份披露了拟向福建浔兴集团有限公司出售拉链业务及其相关资产和负债，交易对方以现金支付对价。
随后5月17日，浔兴股份因重组收到深交所问询函，深交所要求其说明，公司自2016年控制权变化以来，相关交易是否构成重组上市，同时要求公司说明浔兴集团三项交易是否为一揽子交易等。此外深交所还要求浔兴股份说明汇泽丰、王立军及其一致行动人、浔兴集团及其一致行动人、以及甘情操等 21 名价之链股东等三方之间，与上市公司及其董事、监事、高级管理人员之间是否存在一致行动关系及关联关系等。
浔兴股份在此后的三个多月时间内未能进行回复，在9月1日再次发布延期回复公告一周之后，浔兴股份宣布由于近期宏观经济环境变化及国内证券市场波动影响，公司面临的市场环境发生变化，决定终止重组。
自9月10日复盘起，截至9月18日，浔兴股份连续七个一字跌停，股价从复牌前的16.31元/股，跌至最新的7.8元/股。
浔兴股份在2016年11月份以25亿元向汇泽丰转让控制权，实控人变更为王立军，在当时，这位“一掷千金”的神秘买家身份一度引发市场关注。而在此10个月之后，浔兴股份完成重大资产重组，以10.14亿元现金收购跨境电商价之链65%股权，并变更为拉链业务及跨境电商双主业。
此次重组给浔兴股份2017年的营业收入带来同比58.22%的增长，不过，公司归属净利润仅增长0.42%。对此，浔兴股份在其2017年年报中表示，主要系并购带来的相关费用的增加，因而跨境电商板块净利润没有增长；另一方面，传统拉链业务板块由于成本上涨，导致了毛利率下滑，公司呈现增收不增利的态势。
8月31日，浔兴股份发布的最新半年报显示，公司实现营业收入11.43亿元，同比增长64.01%，然而归属净利润却同比下降43.47%。
对此，浔兴股份认为，2018年是跨境电商行业规范化的转折年，上半年价之链业绩不佳、新增并购贷款利息支出等导致公司净利润下降。
最新半年报数据显示，目前公司66.71%的营收依然来自拉链业务。目前公司短期借款达到了5.79亿元，占总资产比例为18.51%，同比增长12.69个百分点，长期借款4.43亿元，占总资产比例为14.14%，而去年同期，公司无长期借款。
浔兴股份在半年报中预计，今年前三季度，公司净利润变动幅度为-60%至-10%。
对于浔兴股份是否存在借壳上市，终止重组后公司如何改善未来业绩等问题，记者拟采访公司，并将相关问题发送公司邮箱，不过，截至记者发稿，尚未获得回复。
上半年14家上市公司
暂停或终止重组
记者梳理公开信息发现，今年以来多家福建上市公司都遭遇了暂停或终止重组。记者通过东方财富choice数据查询获悉，今年上半年至少有14家福建上市公司暂停或终止重组。其中还包括冠福股份、闽发铝业、平潭发展、天广中茂、好利来、三维丝等。而记者进一步整理公开信息发现，今年以来重组失败的上市公司多数受到客观环境变化直接影响，此外还包括双方交易条件未达成一致等。
8月29日，冠福股份因不具备实施条件宣布终止收购上海山钢实业(集团)有限公司。冠福股份表示，标的公司及其股东尚无法就影响本次交易协议履行的相关问题形成有效解决方案，由于双方仅签订了意向协议书，不会对公司造成不利影响。而冠福股份最新的半年财务数据显示，公司营业收入和归属净利润均实现同比较大幅度的增长，其中营业收入为71.4亿元，同比增长82.11%；净利润为3.29亿元，同比增长318.26%。
环境变化也对上市公司重组造成直接影响。以纳川股份为例，公司在2017年5月份，通过设立投资基金以18.64亿元现金买下星恒电源的61.59%股权。原本计划继续收购剩余股权，但最终在今年7月30日宣布转买为售，不仅终止收购星恒电源部分股权重组事宜，同时拟将所持的星恒电源64.897%的股权出让给万通地产。
对此，纳川股份董事长陈志江表示，这是在今年金融市场去杠杆的大背景下量力而行，以退为进。
此外，公司认为，在出售星恒电源股份的交易完成后，公司控股股东将回收约4亿元左右的资金，该笔资金将有效降低质押风险。
而天广中茂则是因遭遇对手方提出终止重组。今年4月份，天广中茂披露重组修订方案并复牌。公司原拟收购神农菇业100%股权和裕灌农业100%股权。交易方案显示，两家标的公司神农菇业和裕灌农业的交易作价分别为9.88亿元、16亿元。天广中茂在6月9日收到交易对手的《终止交易告知函》显示，鉴于证券市场政策环境发生较大的变化，裕灌农业经股东会决议通过，拟与公司终止交易，并解除裕灌农业全体股东与公司在今年3月签订的购买资产框架协议、利润补偿框架协议等交易文件。
有市场人士认为，监管政策的趋严、A股市场的持续走弱才是导致上市公司并购重组频折戟的根本原因，而重组前释放消息后的公司股价上涨和重组期间公司停牌而指数下跌，会导致公司重组失败后股价下跌。
某券商人士对记者表示，上市公司重组失败的原因有多种，除收购资产不符合预期，或不符合政策规定外，以及上市公司自身原因，如经营不好出现突然大幅亏损，或财务出现重大问题，或信息披露上有问题，或上市公司(或高管)被证监会处罚涉嫌严重违法违规，但一个最重要的因素仍是市场环境不好，买壳的投资人减少，好的拟上市公司可以走发审的IPO通道。公司的股价持续走低，使控制人不愿贱卖股权，投资者也持币待更好标的或更好价格，而重组失败的消息在弱势中会进一步打压股价。
[2018-09-17] 浔兴股份(002098):浔兴股份,目前股价已跌破大股东质押平仓线
■证券时报
9月17日，浔兴股份(002098)在互动平台表示，目前公司股价已经跌破大股东质押平仓线。
[2018-09-12] 浔兴股份(002098):浔兴股份连续三日一字跌停,不存在未披露的重大事项
■证券时报
浔兴股份(002098)9月12日晚发布股价异动公告称，经核查，公司目前经营情况正常，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；公司不存在应披露而未披露的重大事项。注：浔兴股份此前公告，终止重大资产重组，股票自10日起复牌，复牌以来已连续三个交易日一字跌停。
[2018-05-10] 浔兴股份(002098):浔兴股份,拟置出拉链业务资产,专注跨境电商产业
■证券时报
浔兴股份(002098)5月10日晚披露重大资产出售暨关联交易预案，公司拟向浔兴集团出售拉链业务及其相关资产和负债，标的资产包括晋江浔兴、浔兴国际、天津浔兴、成都浔兴、东莞浔兴100%股权以及上海浔兴75%股权、晋江农商行0.92%股权，标的资产预估值为12亿元，交易对方以现金支付对价。本次交易完成后，上市公司将置出拉链业务资产，从而专注于发展跨境电商产业。
[2018-04-18] 浔兴股份(002098):三家中小板公司持续停牌,深交所要求披露预计复牌时间
■证券时报
4月18日天润数娱(002113)、浔兴股份(002098)、八菱科技(002592)三家持续停牌的中小板公司收到深交所关注函，其中后两家公司停牌时间已约五个月。深交所要求以上公司披露停牌期间筹划重大资产重组的具体过程，是否存在滥用停牌、无故拖延复牌时间等情形；本次筹划重大资产重组的具体进展、后续工作计划，及预计的具体复牌时间。
[2018-01-10] 浔兴股份(002098):浔兴股份收购资产变更为出售拉链业务资产,继续停牌
■证券时报
浔兴股份(002098)1月10日晚公告，由于公司与标的公司股东未能就交易方式及业绩承诺等达成一致，公司终止重组并变更为出售公司部分资产。公司拟向福建浔兴集团有限公司或其指定的第三方转让公司直接或间接拥有与拉链业务相关的、或基于拉链业务的运营而产生的所有资产及权利。福建浔兴集团持有公司7.38%的股份，本次重大资产出售不会导致公司控股股东及实控人发生变更。公司继续停牌。
[2017-10-29] 浔兴股份(002098):原材料涨价使毛利率承压,价之链并表有望增厚利润-季报点评
■广发证券
公司前三季度营收10.6亿元，同比增长25.92％，归母净利润8620万元，同比减少0.18％。其中Q3单季营收3.6亿元，同比增长26.02％，净利润2201万元，同比减少6.11％。公司预计17年归母净利润同比增长0％-30％。
营收实现较快增长，原材料涨价拖累盈利能力
公司收入持续保持较快增长，一方面因为下游服装销售回暖拉动辅料需求，另一方面受原材料涨价影响产品相应提价。前三季度公司利润增速略有下滑主要是因为毛利率下降至29.58％，而去年同期毛利率为33.89％。毛利率下滑系主要原材料价格大幅提升，此外并购价之链带来的中介机构费用及财务费用增加也对利润造成了一定的影响。
价之链有望快速成长，四季度并表将增厚公司利润
价之链未来业绩有望持续快速增长，主要因为跨境出口电商行业空间广阔，且自有品牌电商发展后劲足，价之链推行精品化战略，作为自有品牌跨境出口电商的代表，目前处于快速发展阶段。公司已完成收购价之链65％股权，按业绩承诺，价之链17-19年每年净利润不低于1.0亿元、1.6亿元、2.5亿元，公司预计四季度价之链利润并表将增厚利润约4000万元。
拟配股募资助力公司长远发展公司拟每10股配3股募资15.9亿元，控股股东全额认购彰显发展信心。配股募资中8.1亿元用于偿还银行贷款，2.2亿元用于支付收购尾款，5.6亿元用于补充流动资金，有利于改善财务状况，为公司业务发展提供支持。
17-19年业绩预计分别为0.39元/股、0.58元/股、0.81元/股对应17/18年PE为41x和28x。维持公司"谨慎增持"评级。
风险提示
汇率波动风险；服装消费下滑风险；跨境电商服务竞争激烈风险
[2017-10-27] 浔兴股份(002098):原材料价格上涨影响毛利,完成"价之链"收购业绩将增厚-季报点评
■海通证券
前三季度收入增长26％，净利润下滑0.18％。公司前三季度收入10.6亿元，同比增长26％，归母净利润8620万元，同比减少0.18％，毛利率29.58％，同比降低4.31pct，销售费用率7.73％，同比减少0.64pct，管理费用率9.83％，同比降低1.08pct。单三季度收入3.63亿元，同比增长26％，归母净利润2201万元，同比减少6％，毛利率28.10％，同比减少3.30pct，销售费用率8.41％，同比减少0.17pct，管理费用率11.20％，同比降低1.12pct。
订单保持稳定增长，原材料涨价侵蚀毛利率。公司收入延续上半年增长势头，仍然保持高速增长，公司拉链业务处于国内行业领先地位，与下游客户长期保持稳定合作关系，随品牌客户订单增长，公司持续获得充足订单。毛利率有所下滑主要系原材料中铜等金属品价格快速上涨，从而侵蚀整体毛利。
完成跨境业务收购，“拉链+跨境电商”双主业战略确立。公司以现金10.1亿元收购新三板跨境电商企业价之链65％股权，整体估值15.6亿元，价之链原股东承诺2017-19年净利润分别不低于1.0/1.6/2.5亿元，对应市盈率分别为15.6/9.7/6.2倍，三年累计净利润不低于5.1亿元。9月下旬已完成对标的工商登记，公司“拉链+跨境电商”的双主业战略由此确立，为公司突破传统制造业瓶颈、拓展新兴行业的战略迈出坚实一步。
公告配股助力跨境业务起航。公司近日公告拟以3.58亿股为基数，按10配3的比例配售募集15.9亿元，配股募集资金将用于偿还银行贷款、支付收购价之链尾款、以及补充流动资金。募集资金中8.1亿元将用于偿还银行贷款，公司因收购项目前期申请并购贷款，募集资金到位后进行置换，缓解财务费用压力；2.2亿元将用于支付收购价之链65％的尾款；5.6亿元用于补充流动资金。公司控股股东天津汇泽丰持有上市公司25％股权，承诺将以现金方式全额认购可配售股份，显示了控股股东对公司拉链+跨境双主业发展的强大信心。
盈利预测与估值。我们预计2017-19年EPS分别为0.42/0.65/0.89元。由于未来跨境业务有望保持高增长，我们给予2018年29X市盈率，合计对应目标价18.95元，“买入”评级。
风险提示。原材料价格涨价，汇率波动风险。
[2017-09-29] 浔兴股份(002098):配股助力跨境业务起航,控股股东全额认购彰显信心-公告点评
■海通证券
按10配3募集15.9亿元。公司公告拟以3.58亿股为基数，按10配3的比例配售募集15.9亿元，配售价格为发行日前20个交易日均价。此次配股募集资金将用于偿还银行贷款、支付收购价之链尾款、以及补充流动资金。募集资金中8.1亿元将用于偿还银行贷款，公司因收购项目前期申请并购贷款，募集资金到位后进行置换，缓解财务费用压力；2.2亿元将用于支付收购价之链65％的尾款；5.6亿元用于补充流动资金。
控股股东全额认购彰显信心。控股股东全额认购获配股份，彰显对公司发展信心。公司控股股东天津汇泽丰持有上市公司25％股权，承诺将以现金方式全额认购可配售股份，显示了控股股东对公司拉链+跨境双主业发展的强大信心。
价之链收购完成，确立拉链+跨境双主业。公司9月21日公告完成收购价之链65％股权的过户程序，在此次配股募集资金到位后，将全面发力跨境二主业，根据价之链2017-19年1.0/1.6/2.5亿元业绩承诺，三年累积利润不低于5.1亿元，助力浔兴迈出了突破传统制造业瓶颈、拓展新行业的坚实一步。
跨境业务获得资金支持，将全面发力。价之链从事跨境出口B2C业务，主营电子、家居、保健品等产品，具备自有品牌，专注产品开发。我们认为在行业竞争逐步加剧的阶段，公司强调精简SKU、提升产品研发能力、不断培育品牌美誉度的战略具备长期竞争力。此次融资后，跨境业务在后端供应链整合升级，前端营销宣传等方面获得全面资金支持，我们预计业务规模有望加速扩大。
盈利预测与估值。我们预计2017-19年EPS分别为0.42/0.65/0.89元。由于未来跨境业务有望保持高增长，我们给予2018年28X市盈率，合计对应目标价18.20元，"买入"评级。
风险提示。原材料涨价导致成本上升，无法将成本转嫁至下游，跨境业务拓展不达预期。
[2017-09-26] 浔兴股份(002098):收购价之链65％股权完成
■广发证券
公司以现金10.14亿元收购价之链65％股权，切入跨境电商行业截至17年9月19日，价之链已经完成工商变更登记，成为公司的控股子公司，公司正式切入跨境电商行业。按照业绩承诺，价之链17-19年每年净利润不低于1.0亿元、1.6亿元、2.5亿元。
跨境电商行业维持高景气度，价之链有望快速增长国内跨境电商行业整体呈现高速发展趋势。价之链是以品牌电商+电商软件+电商社区为主营的跨境出口电商：1）通过Amazon等平台运营自有品牌产品，走精品化路线；2）向全球卖家售卖Amztracker、全球交易助手等多款电商营销服务及管理软件；3）利用vipon.com、百佬汇在线(blhpro.com)以及线下社区，将自身跨境电商运营经验和全流程软件服务推向全球电商卖家。价之链未来业绩有望持续快速增长，主要是因为1）行业空间广阔且高增长；2）价之链目前处于快速发展阶段；3）自有品牌业务发展后劲足，推行精品化路线、打造爆款和拓展产品结合；3）供应商关系稳定，议价能力较强；4）跨境电商软件服务或成为新利润增长点。
拉链主业经营稳健，下半年毛利率有望回升17H1公司实现收入7.0亿元，同比增长26％，归母净利润6419万元，同比增长2％。收入增长主要因为下游服装销售回暖，利润增长低于收入主要因为毛利率下降4.8pct至30.35％，系原材料价格上涨带动成本提升。随着下半年公司优化客户结构，消化原材料价格影响，毛利率有望企稳回升。
17-19年业绩预计分别为0.39元/股、0.58元/股、0.81元/股对应17/18年PE为38x和26x。维持公司“谨慎增持”评级。
风险提示
汇率波动风险；服装消费下滑风险；跨境电商服务竞争激烈风险；
[2017-09-15] 浔兴股份(002098):收购小而美跨境电商价之链,大步迈向出口B2C新蓝海-深度研究
■申万宏源
公司是国内拉链行业龙头企业，多年来销量稳居国内第一。1）公司主要从事拉链生产与销售业务，收入利润保持平稳增长，收入规模近五年来复合增速为6％。2）公司以福建晋江、上海、天津、东莞、成都五大基地为依托，形成覆盖全国的营销网络体系，在国内中端市场占据主导地位，逐步与国际巨头抢占高端市场份额。同时积极拓展海外市场，产品远销70多个国家和地区。3）16年以来积极推进精准制造严控成本，成效显著。公司通过调整优化产品和客户结构，增加高毛利产品条装拉链的销售，内效提升明显，2017H1实现收入7亿元，同比增长25.9％；归母净利润为6419万元，同比增长2％。
公司拟以现金10.1亿元收购价之链65％的股权，大步迈向跨境电商新蓝海，开启全新盈利增长点。收购完成后，公司成为A股第四家涉足跨境电商的企业。价之链承诺17-19年净利润分别不低于1.0亿/1.6亿/2.5亿元。同时，浔兴股份作为服装行业的上游供应商，具备产业链整合能力，有助于价之链拓展至服装品类，扩大业务规模。
价之链实行“品牌电商+电商软件+电商社区”三位一体战略，是国内稀缺的优质跨境出口电商综合服务商。1）品牌电商：公司推动品牌化和精品化战略，积极打造畅销“爆品”。公司长期专注于跨境B2C出口业务，2016年销售额同比增长197％达到4.1亿元，发展势头十分迅猛。公司旗下自有品牌DBPOWER涵盖多个3C品类，多个单品在亚马逊上深受好评，以少量SKU实现高效销售。精品战略下，公司的盈利能力实现了阶跃式提升，营运能力和员工效率目前位于行业前列，经营状况健康稳健，是“小而美”跨境电商企业的典范。2）电商软件：软件业务是公司的第二大核心业务板块，以软件加强品牌，提升用户体验。公司以AMZtracker和全球交易助手统一平台软件为平台卖家提供综合性的B2C跨境电商软件服务、数据分析、精准数据营销等服务。2016年电商服务实现营业收入5005万元，占公司总营收规模的11.0％，软件业务80％的超高毛利率带动整体毛利率大幅提升；3）电商社区：公司利用vipon.com、百佬汇跨境电商联盟以及线下社区，将自身跨境电商运营经验和全流程软件服务推向全球电商卖家，共享行业资源，同时与公司软件实现有效对接，助力软件推广和使用，实现资源变现。价之链由单一的电商企业逐步转变为集品牌电商、电商软件、电 商社区为一体，线上线下互动的跨境出口电商综合服务商。
“拉链+跨境电商”双主业战略相互协同，有望实现业绩高增长。看好跨境电商行业的高速增长及双主业的协同效应，首次覆盖给予“增持”评级。价之链有望于17年底起并表，预计上市公司17/18/19年分别实现归母净利润1.4/2.4/3.0亿，EPS分别为0.39/0.66/0.85元，目前价格对应17-19年PE分别为37/22/17倍。给予拉链业务25倍估值，跨境电商业务40倍估值，对应2017年目标价为17元，首次覆盖给予“增持”评级。
[2017-08-31] 浔兴股份(002098):成本上升侵蚀毛利率,传统业务发展稳健-半年报报告
■海通证券
公司上半年实现营业收入7.0亿元，同比增长26％，归母净利润6419万元，同比增长2％，扣非归母净利润6564万元，同比增长3％，整体毛利率30.35％，同比降低4.83pct，销售费用率7.38％，同比减少0.88pct，管理费用率9.12％，同比减少1.06pct。上半年存货2.66亿元，同比增长18％，周转天数由去年同期110天加快至本期90天。预计前三季度业绩增速将在-20％~20％范围内。
单二季度实现收入4.54亿元，同比增长26％，归母净利润5651万元，同比减少0.75pct，扣非归母净利润5821万元，同比增长0.16pct，单季毛利率31.79％，同比降低6.24pct，销售费用率6.14％，同比降低1.03pct，管理费用率8.14％，与去年同期持平。
公司收入的增长主要来自下游品牌服饰回暖，代工厂辅料用量增加，从销售目的地来看，上半年国内实现收入5.7亿元，同比增长29％，海外收入1.3亿元，同比增长14％；从产品来看码装拉链收入大幅增长，同时条装拉链也保持高增速，上半年码装拉链实现收入1.21亿元，同比增长52％，条装拉链4.7亿元，同比增长26％，拉头实现收入8322万元，同比增长7％，其他品类2062万元，同比下滑7％。
上半年产品毛利率有所降低，主要系上游原材料价格波动，去年底至今年上半年金属拉链的主要原材料铜、锌合金价格快速抬升，而公司产成品价格的变动不及成本的增长，导致毛利率有所侵蚀。
公司已公告以现金10.1亿元收购新三板跨境电商企业价之链65％股权，整体估值15.6亿元，价之链原股东承诺2017-19年净利润分别不低于1.0/1.6/2.5亿元，对应市盈率分别为15.6/9.7/6.2倍，三年累计净利润不低于5.1亿元。由此，公司确定了“拉链+跨境电商”双主业战略，为公司突破传统制造业瓶颈、拓展新兴行业的战略迈出坚实一步。
盈利预测与估值。我们预计2017-19年EPS分别为0.42/0.65/0.89元。由于未来跨境业务有望保持高增长，我们给予2018年25X市盈率，合计对应目标价16.34元，“买入”评级。
风险提示。原材料涨价导致成本上升，无法将成本转嫁至下游，收购进度不达预期。
[2017-07-27] 浔兴股份(002098):拉链龙头收购价之链,锦上添花掘金跨境电商蓝海!-首次覆盖报告
■天风证券
国内最大拉链生产商,研发积淀雄厚开创行业时尚风潮.公司是国内最大的拉链生产商,品类齐全具备产业链集成优势.销售对象为服装,箱包,体育用品生产商.产品定位中高端市场,多种媒介立体化营造SBS品牌优势.以福建,上海,东莞,成都,天津五大生产基地为依托,形成遍布全国的销售网络,拓展海外市场,远销70多个国家/地区.与阿迪达斯,耐克,太平鸟等优质品牌建立合作关系,产销量及出口量稳居国内第一,是国内研发积淀最雄厚的拉链企业.公司开创了拉链从"实用"向"装饰"转变的新时代,掀起拉链界时尚风潮.
收购价之链,锦上添花掘金跨境电商蓝海市场.面临拉链市场相对成熟,充分竞争的市场环境,作为行业龙头,公司凭借自身品牌及规模优势在主业方面将保持平稳增长,为进一步提升增量业绩,现拟以10.14亿现金收购价之链65％股权,正式进军跨境电商蓝海市场,收购标的承诺2017-19年,扣非后净利润分别不低于1.0/1.6/2.5亿.
价之链:长期专注B2C跨境出口,以"品牌电商+电商软件+电商社区"三位一体的业务模式在行业内独树一帜,是业内少有的覆盖品牌运营和软件服务的综合性跨境电商企业.①品牌电商.以外贸B2C电商运营为核心,通过Amazon,eBay等平台主攻欧美日市场.产品聚焦3C电子,2015年开拓蓝牙无线,车载电子用品,移动周边保护等系列,逐渐丰富产品层次,坚持"爆款"策略.具备自有品牌和专利,在全球建立起相对完善的供应链体系,无缝链接的国际沟通和具备优势的物流渠道,确保公司业绩增长.②电商软件.拓展电商营销软件,全面布局电商服务领域.价之链是国内率先直接基于内存数据库的SAP上线公司,并购获得"全球交易助手","Amztracker","MerchantMetrics.io"及"Amazooka"等软件,不断强化在亚马逊等第三方平台的营销及流程优化能力.③电商社区,依托软件优势,利用vipon.com,百佬汇在线(blhpro.com)以及线下社区,整合共享行业资源,助力效果营销,提供服务实现资源变现.公司将不断拓展电商服务领域,构建为跨境电商提供营销软件,支付代理,物流,行业论坛,交流沙龙等一体化的跨境出口电商综合服务平台.
拉链龙头牵手价之链,开启双主业模式实现业绩高增长.未来,公司将在"拉链+跨境电商"双向协同发展的基础上,不断丰富盈利增长点.一方面,通过新增处于高速发展期的跨境电商,优化业务结构,提升业绩增量;另一方面,与价之链实现优势互补,在业务,品类,品牌,资金和管理上充分发挥协同作用,全面提升公司价值.
首次覆盖,给予"买入"评级.考虑收购资产4Q2017并表,由于价之链全年主要利润产生在四季度,我们预计公司2017-19年净利润分别为1.8/2.6/3.3亿,EPS分别为0.51/0.72/0.93元/股,停牌前股价分别对应28/19/15*PE.
风险提示:纺织服装行业持续低迷,收购资产承诺业绩不达预期.
[2017-07-25] 浔兴股份(002098):拉链行业龙头,拟现金收购跨境电商公司价之链-深度研究
■广发证券
公司是国内拉链行业龙头企业，产销量多年保持前列公司产品以内销为主，80％以上的产品销往国内市场。近年伴随公司加速推进国际化战略，海外收入也实现较快增长。16年公司营收和净利润11.75亿元和1.18亿元，同比增长12.87％和64.65％，17年一季度营收和净利润2.43亿元和769万，同比增长24.81％和28.47％，继续保持快速增长。
拉链行业空间广阔，公司主业有望稳步增长2014年拉链国内需求量459亿米，全球需求量840亿米。国内消费升级，中小企业退出，公司市占率有望提升；公司产品质量和设计能力逐步提升，与国际品牌相比，人力成本具备优势，未来拓展国际市场空间广阔。
公司拟以现金10.14亿收购跨境出口电商价之链65％股权价之链是以品牌电商+电商软件+电商社区为主营的跨境出口电商。16年营收和净利润分别为4.57亿和0.55亿元，同比增长232.34％和520.66％。
原实际控制人承诺价之链在17-19年净利润不低于1、1.6和2.5亿元。基于1）行业空间广阔且高增长；2）价之链目前处于快速发展阶段；3）推行精品化路线、打造爆款和拓展产品结合；3）供应商关系稳定，议价能力较强；
4）跨境电商软件服务或成为新利润增长点；看好未来发展前景。
17-19年业绩预计分别为0.40元/股、0.45元/股、0.52元/股（不含收购）对应17/18年PE为36x和31x。我们看好主业稳健增长，目前现金收购价之链还需获得股东大会表决通过，若完成收购，将产生一定财务费用，但考虑并表或对业绩有一定正面影响，首次覆盖给予“谨慎增持”评级。
风险提示
汇率波动风险、服装消费下滑风险、收购未能完成风险、整合风险、电商服务竞争激烈风险、存货风险；
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