002095生 意 宝股票走势分析
≈≈生意宝002095≈≈(更新:20.10.08)
[2020-10-08] 生意宝(002095):生意宝股东网盛投资拟减持不超2%股份
■上海证券报
生意宝公告，持股46.77%的股东网盛投资计划自本减持计划披露之日起十五个交易日后的六个月内以集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过505.44万股，占公司总股本的2%。
[2019-12-20] 生意宝(002095):生意宝股东涉其网络拟减持不超2%股份
■上海证券报
生意宝公告，持公司股份17,906,400股（占公司总股本比例7.09%）的股东涉其网络计划自公告日起十五个交易日后的六个月内，以集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过5,054,400股（占公司总股本的2%）。
[2019-09-23] 生意宝(002095):生意宝控股股东累计减持公司1.98%股份
■证券时报
生意宝(002095)9月23日晚间公告，控股股东网盛投资减持计划的实施期限已届满，期间以集中竞价方式合计减持公司1.98%股份，减持数量501.14万股，持股比例降至46.77%。网盛投资原拟减持公司不超2%股份。
[2019-06-21] 生意宝(002095):生意宝与蚌投集团等共建“蚌埠供应链金融服务中心”
■中国证券报
6月21日，生意宝(002095)与蚌埠市人民政府合作成立的“蚌埠供应链金融服务中心”正式启动。该中心是国内首个由政府主导的供应链金融服务中心，该项合作由蚌埠市政府指定蚌埠投资集团控股的蚌埠融资担保集团（注册资金18.5亿元）具体实施，这是生意宝首次为地级市政府提供地方供应链金融服务平台整体解决方案。
根据合作，双方成立合资公司“蚌埠网盛供应链管理有限公司”（简称“蚌埠网盛”）共同运营“蚌埠供应链金融服务中心”。该公司注册资本1000万元，由网盛生意宝为大股东的上海网盛凯石供应链管理有限公司出资700万元，蚌投集团旗下安徽晟淮金融控股有限公司注资300万元设立，公司也是国内首家混合所有制供应链公司。
据悉，蚌埠网盛将依托蚌埠担保集团并联合银行，利用网盛供应链金融模式和解决方案，着力解决蚌埠地区中小微企业融资难、融资贵的难题，为全国各地供给侧改革落地，提供一条可供全国各地复制推广的“蚌埠模式”。生意宝负责中心的建设与维护、融资产品的设计与开发，并推动蚌埠融资担保集团与生意宝已接入的商业银行的合作，蚌埠担保提供基于供应链的融资担保服务。
[2019-04-29] 生意宝(002095):转型成果体现不明显,预计后续将逐季加速-点评报告
■天风证券
事件
公司发布2018年年报,2018年实现营业收入4.20亿元,同比增长16.20％；
归母净利润3485万元,同比增长81.79％；扣非归母净利润3472万元,同比增长96.60％。同时发布2019年一季报,实现营业收入8212万元,同比增长8.64％；归母净利润1027万元,同比下降21.34％；扣非归母净利润1022万元,同比下降21.62％。
点评
业绩平淡,转型成果尚未在财务上明显体现
公司2018年实现归母净利润为3484.65万元,同比增长81.79％,剔除资产减值损失,实际业务增速更高。18年是公司转型开始收获的第一年,业务增长主要由B2B交易平台和供应链金融平台贡献。但是去年二季度后受金融收紧影响业务,业务发展速度放缓。19Q1出现业绩下滑也是因为去年一季度私有平台推广顺利基数高,今年一季度新业务还没有完全恢复,预计从Q2开始新业务发展将不断向好。
地方政府合作打开资金瓶颈,有望规模复制加速业绩释放
公司联合蚌埠地方政府成立担保服务中心,既是对公司模式的认可,也为公司打开资金瓶颈。以蚌埠合作为例,仅考虑融资手续费和SaaS服务费,每年的收入约2.22亿,净利润有望上亿。除此之外,可能还会带来供应链集采、物流等增值服务收入。与地方政府合作共赢,模式易于复制,如果能在十来个地级市实现突破,仅地方政府运营的贡献就有望达到10亿量级。
长期看好公司继续完善产业互联网布局
公司打造产业互联网战略清晰,看好公司继续推进“交易金融战略”、“物流仓储战略”和“电商数据战略”。公司目前优势在于所服务企业的行业广度,未来向深度发展能巩固客源粘性、提升单客户收入以及拓展新业务模式。
投资建议
看好公司供应链金融业务高速增长,产业互联网布局不断落地,但考虑公司转型成果体现较慢,将公司2019-2020年净利润由0.97/1.95调整至/0.91/1.78亿元,对应EPS分别为0.36/0.71元,对应P/E79.06/40.43倍,维持“买入”评级。
风险提示:地方政府合作推进不及预期；业务进展不及预期；金融政策变化。
[2019-04-28] 生意宝(002095):业绩符合预期,供应链金融发展顺利
■光大证券
事件：公司发布18年年报，实现营业收入4.27亿，同比增长18.08%；
实现归属上市公司股东净利润3485万元，同比增长81.79%，业绩符合预期。同时发布19年一季报，19Q1实现营业收入8439万元，同比增长9.45%，实现归属上市公司股东净利润1027万元，同比下滑21.34%。
供应链金融平台建设带动收入和利润增长，业绩符合预期：公司营收继续保持稳健增长，18年同比增长18%。分业务板块来看，化工贸易、网络基础服务和网络信息推广服务增长较快，较上年分别增长23%、10%和43%，主要是因为信息平台业务基础上B2B交易平台和供应链金融平台的建设业务收入增加所致。考虑到公司供应链金融业务毛利率较高，而且费用率较低，供应链金融业务的快速增长会大幅提高盈利能力，公司整体毛利率同比增加1.47个百分点至34.31%，而整体费用率却减少5.3个百分点至19.49%。受其影响，公司18年净利润也大幅增长82%至8439万元，业绩基本符合预期。
供应链金融发展顺利，商业模式迎来重大突破：2018年公司通过召开传统企业销售在线化和金融推荐会的形式，让越来越多的核心企业对销售的在线化和供应链金融的在线化从陌生了解，到积极参与其中。2018年受金融去杠杆等影响公司供应链金融发展并不是很快。2019年一季度看到加速迹象，公司一季度末的预收账款比期初增长33.6%，已赚保费同比增长50.5%。反应了公司的核心企业销售SaaS平台和融资担保业务开始恢复和加速。3月28日，公司携手安徽蚌埠融资担保集团有限公司共同打造蚌埠供应链金融服务中心，该模式将由第三方平台提供担保，打破公司担保总额的天花板，带来空间的突破；此外，这还将助力公司由部分风险承担的角色转变成纯粹的平台服务提供商，带来估值的提升。
投资建议：看好公司作为国内最大行业电子商务运营商和领先的综合B2B运营商的引流效果和发力供应链金融带来的业绩变现，维持公司19-20年归属于上市公司股东净利润的预测分别为0.76和1.21亿元，同时预测21年净利润为1.96亿元。维持“增持”评级。
风险提示：网盛融资平台发展低于预期，网盛融资平台坏账率高于预期，市场整体估值水平下降。
[2019-04-02] 生意宝(002095):供应链金融龙头获地方政府认可,业绩将加速释放
■天风证券
金融供给侧改革聚焦小微融资难题，供应链金融将迎来大发展
中央层面针对金融供给侧改革频频发声，关注解决小微企业融资难融资贵问题。银保监会要求五大行带头提高小微金融贷款余额30%，同时针对小微企业放宽不良率容忍度限制3pct，有望推动小微贷款真正扩容。看好供应链金融业务作为弱担保模式受益小微贷款扩容趋势，潜在空间达数万亿。
公司供应链金融模式获大行认可，风控能力强最有希望做大
公司依托网盛融资担保平台、生意通第三方支付平台，为小微企业提供综合普惠金融服务，解决中小企业融资痛点。公司模式具备供应链金融成功需要的风控、客源、资金三大要素。风控端海量交易数据是公司识别风险的基础，反向担保降低平台风险；客源端联盟+小门户模式行业渠道广阔；资金端已获多家银行认可，资金规模和成本优势明显。作为供应链金融优秀代表获央视报道，行业影响力有望进一步扩大，合作银行范围有望进一步打开。
地方政府合作打开资金瓶颈，有望规模复制加速业绩释放
公司联合蚌埠地方政府成立担保服务中心，既是对公司模式的认可，也为公司打开资金瓶颈。以蚌埠合作为例，仅考虑融资手续费和SaaS服务费，每年的收入约2.22亿，净利润有望上亿。除此之外，可能还会带来供应链集采、物流等增值服务收入。与地方政府合作共赢，模式易于复制，如果能在十来个地级市实现突破，仅地方政府运营的贡献就有望达到10亿量级。长期看好公司继续完善产业互联网布局公司打造产业互联网战略清晰，看好公司继续推进"交易金融战略"、"物流仓储战略"和"电商数据战略"。公司目前优势在于所服务企业的行业广度，未来向深度发展能巩固客源粘性、提升单客户收入以及拓展新业务模式。
投资建议：
看好公司供应链金融业务高速增长带动业绩，预计公司2018-2020年分别实现净利润0.36/0.97/1.95亿元，对应EPS分别为0.14/0.39/0.77元，CAGR约为133%。由于公司高速增长，同时空间广阔，给予PEG=1倍的估值水平，对应19年合理市值约129亿。考虑公司仍处于业绩加速释放的早期，给予20%折价，目标市值104亿元，对应股价约41元。
风险提示：金融供给侧改革力度不及预期；经济下行造成供应链风险传导；合作银行支持力度下降；地方政府规模复制速度不及预期
[2019-03-26] 生意宝(002095):生意宝与交通银行战略合作,创新在线供应链融资模式
■中国证券报
近日，生意宝(002095)与交通银行浙江省分行举行战略合作签约仪式。双方将加大合作力度，加快产业互联网与供应链金融的融合，探索解决企业间三角债、中小微企业融资难、融资贵以及金融脱实向虚等问题。
此次战略合作，交通银行浙江省分行与生意宝将展开全方位、多领域、多层次合作，双方针对中小企业在线交易共同合作推出了“供应链融资”产品，在金融创新、合规经营、控制风险基础上，积极探索业务新模式，支持实体经济，为中小型企业提供优质的金融服务。据悉，该项目是交通银行系统内首次总分行联动推进的、与互联网企业合作的小微融资服务成功案例，在平台对接、批量获客、资金闭环、系统搭建、优化贷后等方面具有较强的市场示范效应。
对此，生意宝董事长孙德良指出，此次合作主要系双方都看好通过在线供应链金融的创新模式，能够有效缓解中小微企业融资难、融资贵问题。与一般的供应链金融业务不同，生意宝在线供应链金融是互联网与供应链金融的结合，它基于网盛大宗交易平台、网盛融资担保平台、网盛交易征信平台、网盛风控平台和网盛大数据平台的“闭环”系统，以大数据作为支撑，实现了贷款申请、授信审批、贷款发放、贷后监控、贷款使用和借款归还的全程在线化，为产业链上下游的企业提供授信额度及银行贷款。
交通银行浙江省分行行长乐晨科表示，交通银行和生意宝的合作，通过创新小微企业服务模式，利用平台海量的核心企业与下游采购企业信息，解决小微企业融资中最严峻的信息不对称问题。近年来，交通银行浙江省分行加大普惠金融服务和产品的创新力度，除与网盛生意宝合作推出在线供应链金融业务外，还将利用互联网、大数据、生物识别等技术，实现小微业务线上签约、线上审批、用户管理等功能，构建小微业务智慧运营模式。
[2019-02-28] 生意宝(002095):生意宝,股东网盛投资拟减持不超过2%公司股份
■证券时报
生意宝(002095) 2月28日晚间公告，持有48.75%公司股份的股东网盛投资计划自六个月内以集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过505.44万股，占公司总股本的2%。
[2019-02-28] 生意宝(002095):生意宝股东网盛投资拟减持不超2%股份
■上海证券报
生意宝公告，持公司股份123,201,000股（占公司总股本比例48.75%）的股东网盛投资计划六个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过5,054,400股（占公司总股本的2%）。
[2019-02-14] 生意宝(002095):央视专访简评,供应链金融发展顺利,业绩有望兑现
■光大证券
事件：CCTV-2财经频道《经济半小时》栏目于2019年2月1日播出对网盛供应链金融的专访节目。在节目当中，公司董事长孙总对网盛供应链金融平台的商业模式、发展情况和解决的行业痛点做了详细的阐述。
点评：公司近几年一直致力于打造集资讯、交易、金融与物流功能一体的供应链金融平台。在政府对解决小微企业融资问题日益重视的大环境下，公司的供应链金融平台有望加快发展速度，并贡献业绩。
供应链金融发展顺利，商业模式日趋成熟和完善为解决大宗交易过程的资金需求问题，公司自2015年推出融资服务平台，这是一款网盛融资协同多家银行陆续推出的针对中小企业基于供应链的在线融资产品，推出后获得了较好的市场反响，接入银行方面：15年接入第一家银行做了第一笔融资交易，16年接入了2家银行，17年达到4家，截至2019年2月，网盛融资平台共接入了7家银行，并且还在与5家银行商谈合作。接入核心企业方面：三年多时间里公司吸引3000多家大型核心企业入驻供应链金融平台。发放贷款方面：从2015年放的第一笔贷款起，网盛供应链金融平台已经给2600多家中小企业累计发放3万多笔贷款，贷款总额超过70亿元。每月放款也由17年初的4000多万元增加到现在的近8亿元，近期（2019年1月1日至20日）就有1000多家中小企业从融资平台贷款将近5亿元。风险控制方面：不良率控制良好，其中交通银行作为和公司合作的第一家银行，给网盛生意宝交易平台的总授信额度达到10亿元，到目前为止没有出现一笔逾期和欠息。随着接入银行和交易金额的快速增加，未来有供应链金融有望给公司带来新的业绩增长点。
经过三年的市场运作和研究探讨，网盛供应链金融商业模式已日趋成熟和完善。根据央视专访可以看出，最新的网盛供应链金融平台已经能够在交易规则、担保方式和贷款监控等方面满足贷款各方的实际要求，在风险管控的前提下基本上解决中小企业融资难和应收账款拖欠的痛点。 市场空间巨大
应收账款拖欠一直是企业发展的痛点。根据国家统计局公布的数据，截至2018年12月末，我国规模以上工业企业应收账款余额为14万亿，占同期累计营收的13.67%，应收账款规模巨大。再考虑到三角债等问题的风险，应收账款的拖欠对企业的发展影响巨大。
我国中小企业融资难问题严重。根据世界银行、中小企业金融论坛、国际金融公司于2018年1月联合发布的《中小微企业融资缺口：对新兴市场微型、小型和中型企业融资不足与机遇的评估》报告，我国5600万中小微企业所对应的融资需求规模估计达到了4.4万亿美元，超过27万亿元人民币，相当于2015年中国GDP的40%，占了全球发展中国家总计融资需求的一半左右1，而且中国有4成中小微企业受信贷约束，我国中小企业融资难问题严重，创新的金融服务模式势在必行。
网盛供应链金融在一定程度上解决了各级政府高度关注的中小微企业融资难、融资贵问题，以及银行面临的获客难、成本高、风险大问题；在风险管控的前提下基本上解决中小企业融资难和应收账款拖欠的痛点。
盈利预测、估值与评级
看好公司作为国内最大行业电子商务运营商和领先的综合B2B运营商的引流效果和发力供应链金融带来的业绩变现，维持公司2018-2020年收入预测分别为4.21、4.76和5.38亿元，归属于上市公司股东净利润预测分别为0.36、0.76和1.21亿元。维持"增持"评级。
风险提示：
网盛融资平台发展低于预期，网盛融资平台坏账率高于预期，市场整体估值水平下降。
[2018-10-24] 生意宝(002095):生意宝,2018年度净利预增50%至100%
■证券时报
生意宝(002095)10月24日晚披露三季报，公司前三季度营收为3.24亿元，同比增长22.86%；净利为3159万元，同比增长56%。预计2018年全年净利为2876万元至3834万元，同比增长50%至100%。
[2018-04-26] 生意宝(002095):交易平台开始发力,业绩向上拐点出现-年度点评
■国元证券
事件：
生意宝4月26日晚间发布年度业绩报告称，2017年归属于母公司所有者的净利润为1916.9万元，较上年同期增51.90％；营业收入为3.62亿元，较上年同期增11.63％；基本每股收益为0.08元，较上年同期增60％。同时，发布一季度业绩报告称，报告期内，归属于母公司所有者的净利润为1305.06万元，较上年同期增100.80％；营业收入为7710.4万元，较上年同期减12.65％；基本每股收益为0.05元，较上年同期增66.67％。公司预计,2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为100％-150％。
正文：
B2B交易平台及供应链金融平台建设业务发展快，净利润增速由负转正，并加速提升。
2017年起，公司净利润结束下滑趋势，增速由负转正，2015、2016、2017Q2、2018Q1公司归母净利润增速分别为-46％、-30％、8％、101％。
2017年报数据显示，公司网络基础服务收入同比增加83％，毛利率为93％，收入占比18％，相对2016年11％的占比，提升7％，原因是从2016年开始，公司开展交易平台业建设及维护业务。
潜在客户数量数十万家，续签率80％以上，交易平台业务为未来看点。
公司搭建的私有化交易平台采用SaaS模式，搭建时间短，生意宝在投资者关系互动平台上表示，公司客户的续签率一直保持在80％以上。考虑到新业务开展时间较短，我国大宗行业规模以上企业数量大约为20万家，核心会员数量非常可观，未来增速或将继续提升。
供应链金融业务发展良好，2018Q1新增核心额度大规模增加。
我们从公开资料了解到，2018Q1，公司供应链金融约有60个客户获批额
[2018-04-08] 生意宝(002095):B2B运营龙头-深度研究
■中泰证券
投资要点
生意宝：B2B供应链金融服务商。公司是国内领先的B2B运营商，以化工、纺织等专业网站起家，逐步发展成为集信息流、物流、资金流为一体的综合服务商。公司打造的"大宗商品供应链综合服务生态圈"已经初步成型，旗下包括电商平台（生意宝）、交易平台（网盛大宗）、数据平台（生意社）、支付平台（生意通）、仓储物流平台（网盛运泽物流网络）、融资平台（网盛融资）、风控平台、征信平台、消费金融平台（杭银消费金融）、跨境电商供应链平台（万事通），形成了全行业、全产业链上下游的"闭环"服务体系。
电商平台："小门户＋联盟"模式。公司从单一专业垂直网站门户，发展为"小门户＋联盟"的互联网模式。目前，生意宝网站涵盖了约100家自营与战略合作子站，约200家二级行业电子商务门户，约3000家联盟网站成员的国内上规模的专业电子商务产业集群。公司正在打造的TOOCLE3.0（生意宝）是标准、安全、高效的全球贸易信息交换中心，提供贸易信息的标准化全球发布、跨境贸易服务、供应链金融服务等。
数据优势：生意社奠定高壁垒。公司数据业务的主体为生意社。生意社是公司基于旗下化工网、纺织网和医药的数据资源，打造的大宗商品数据服务平台。现在已建成覆盖国民经济上游的能源、化工、纺织、有色、钢铁、橡塑、建材、农副等八大领域数百个大宗商品的数据库群，成为跟踪、分析和研究大宗商品的数据机构。生意社的积累的数据，打通了上下游生产链环节，拥有全面的行业生态数据，为公司业务搭建了较高壁垒，也为供应链金融业务的开展奠定了坚实基础。
金融变现：供应链金融快速发展。在金融战略中，公司的互联网金融服务平台--网盛融资，在其中发挥着重要作用。目前，网盛融资与合作银行推出的针对中小企业基于供应链的融资产品正在顺利运行中，主要为公司旗下交易平台上的在线交易客户提供融资担保服务。根据公司官网对网盛融资平台授信金额的公布数据（部分数据），2017年年初以来，公司的每个月的授信额度呈现出快速增长趋势。2018年2月，网盛融资平台授信额度为3.45亿元，而2017年同期仅为0.55亿元，增长速度较快。
盈利预测与投资建议。我们认为，生意宝是国内B2B电商龙头，多领域、跨平台的电商模式为公司积累了大量的中小B端客户，生意社的数据优势为金融业务的开展奠定坚实基础。以网盛融资平台为代表的供应链金融业务快速发展。我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为0.19亿元/0.91亿元/1.77亿元，EPS分别为0.08元/0.36元/0.70元，目前股价对应的PE分别为631倍、133倍、68倍。考虑到公司未来两年的高速成长性，从PEG角度来看，公司2018年PE对应未来两年的增速，得到的PEG小于1。首次覆盖，给予"买入"评级。
风险提示事件：网盛融资平台业务发展低预期的风险；融资平台坏账率高于预期的风险；电商市场份额下降的风险。.
[2018-04-01] 生意宝(002095):供应链服务推进顺利,2018Q1利润翻倍增长-事件点评
■国海证券
事件：
公司公告：2018年第一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润1234.84万元￣1429.82万元，比上年同期增长：90％￣120％。
投资要点：
2018Q1利润翻倍增长：公司2018年Q1业绩预告归母净利润同比增加90％-120％，实现归母净利润1234.84-1429.82万元，增长的主要原因为公司交易平台建设及维护业务增加。较高的业绩增速体现了公司各项业务进展较为顺利，我们认为公司目前重点拓展的供应链服务业务将持续落地，迎来发展良机。
供应链服务推进顺利：公司致力于为企业传统销售在线化和金融化提供解决方案。围绕网盛大宗交易生态系统，公司帮助企业加快实现在线化与金融化。公司2017年1月份已与近700家企业签订私有交易平台建设协议，目前数量仍在增加。公司基于平台为企业提供供应链金融服务，主要盈利来源分为三个部分1.平台建设费：前期免费后期将逐步探索收费。2.金融服务费：公司为下游买方提供担保服务，买方支付担保费。3.交易手续费：货物交割的时候由卖方支付交易手续费。目前公司已经打通部分银行系统，在部分企业已经实现供应链金融服务模式，我们预计后续将有更多企业平台落地。
大宗电商迎发展良机，供应链金融切入痛点：B2C电商发展已经成熟，B2B电商能够帮助企业降本增效，仍是蓝海。其中由于大宗商品交易具备交易金额巨大，价格波动频繁等特点，大宗电商有望率先崛起。供应链金融能够有效解决B端交易应收账款问题，减轻中小企业资金压力，有效解决企业痛点。同时根据央行统计国内仅企业间应收账款达到26万亿，供应链金融市场巨大，我们看好公司作为化工大宗电商打造供应链金融服务的发展前景。
盈利预测和投资评级：维持“买入”评级，公司供应链服务逐步落地，2018年Q1业绩实现了近翻倍增速，建议持续关注公司发展情况，根据公司年度业绩快报调整公司盈利预测，预计公司2017-2019年EPS为0.07/0.40/1.38元，对应PE估值673/126/37倍。基于公司业务较快落地及B2B电商龙头地位，维持“买入”评级。
风险提示：（1）公司业务进展不及预期的风险；（2）公司业绩不达预期的风险；（3）市场系统性风险。
[2018-03-15] 生意宝(002095):生意宝供应链金融场景是区块链应用的最合适场景之一
■证券时报
生意宝在互动平台上表示，区块链是一种理念和技术，可以应用到很多场景，供应链金融场景是区块链应用的最合适场景之一，公司正在研究中。
[2018-02-28] 生意宝(002095):交易SaaS平台开始贡献业绩,今年影响将不断扩大-点评报告
■天风证券
事件
公司2月27日发布2017年年度业绩快报，报告期内公司实现营业总收入3.65亿元，较同期增长12.48％，实现营业利润2689万元，较同期增长145.45％，利润总额2713万元，较同期增长126.45％，归属于上市公司股东的净利润1903万元，较同期增长50.84％。
交易SaaS平台开始贡献业绩，预计今年开始报表贡献将不断加大
报告期内公司实现营业总收入3.65亿元，较同期增长12.48％，实现营业利润2689万元，较同期增长145.45％，利润总额2713万元，较同期增长126.45％，归属于上市公司股东的净利润1903万元，较同期增长50.84％。其中，公司四季度实现营业收入0.98亿，归母净利-120万。而16年四季度单季度亏损343万，亏损收窄主要是因为交易平台建设及维护业务增加，也就是saas平台相关收入增长。
由于17年业务开始加速，saas平台对当期报表的贡献相对有限，预计18年贡献将不断加大。随着公司签约核心企业数量的不断增长，SaaS平台服务未来将成为公司利润的驱动力之一。
闭环解决方案成熟，合作银行和放贷流水加速
经过二十多年的发展，公司已积累大量客户和产业数据资源；并和交通银行，浦发银行等大行总行对接，随着生意宝合作的银行越来越多，供应链金融服务增长的瓶颈不再是资金问题。同时，公司供应链金融流水呈加速趋势，单月放贷达到数亿元。生意宝供应链金融行业扎根深，更具卡位优势，因此在为众多中小型企业提供供应链资金方面具有较大优势，B2B供应链金融闭环初见雏形，未来向物流、物流金融、仓储运输等方向延伸，变现空间可期。
投资建议
我们看好公司B2B模式跑通，变现进入加速期，市场前景广阔。根据公司业绩快报，我们调整公司盈利预测，2017/2018/2019净利润从0.22/0.98/2.89亿元调整至0.20/0.98/2.89亿元，维持"买入"评级。
风险提示：政策风险；大宗经济周期衰退；竞争加剧
[2017-12-06] 生意宝(002095):企业互联网时代到来,供应链金融闭环崛起
■天风证券
C端互联网红利正在消失，企业互联网时代到来C端流量红利基本结束，用户流量基本已经被BAT瓜分，从BAT的商业布局来说，C端生活、支付、电商等等生态方面已经被BAT布局完备。经过B2C模式2008年到2014年的蓬勃发展，企业用户对互联网信赖程度提高，同时企业端用户需求升级：精细管理、供应链优化、采购电商以及辅助信息化等，倒逼企业升级，B2B时代到来。
供应链金融模式作为目前B2B模式的发展方向，有应收账款、保兑仓以及动产质押融资三种模式，中小企业融资市场巨大，传统银行业难以满足其融资需求。中小企业融资面对大融资缺口和高融资成本，中国B2B产业仍处于蓝海市场。
转型模式跑通，打造供应链金融龙头生意宝首创“联盟+小门户”模式，旗下拥有中国化工网、全球化工网、中国纺织网、医药网等多个行业类专业网站。商务模式是提供信息流服务，把生产商、中间商、终端用户的信息聚集到平台上，收取会员费+广告费。
上市后，公司坚定转型，现在公司形成了B2B大宗商品交易平台、互联网融资平台（网盛融资）、在线支付平台（生意通）三位一体的全新模式，为小微企业提供综合普惠金融服务，解决中小企业融资痛点。
供应链金融平台构成了公司的核心壁垒：1.计算机平台的搭建十分复杂，背后有几十个平台，横跨贸易、流通、物流、金融等多个领域；2.银行的技术接入要求较高；3.获得全国性银行授信难度大。
闭环解决方案成熟，合作银行和放贷流水加速经过二十多年的发展，生意宝积累了大量客户和产业数据资源；公司已和交通银行，浦发银行等大行总行对接，希望和生意宝合作的银行越来越多，供应链金融大发展的资金问题将不是瓶颈。同时，公司供应链金融流水呈加速趋势，单月放贷达到数亿元。生意宝供应链金融行业扎根深，更具卡位优势，因此在为众多中小型企业提供供应链资金方面具有较大优势，B2B供应链金融闭环初见雏形，未来向物流、物流金融、仓储运输等方向延伸，变现空间可期。
首次覆盖，给予“买入”评级
我们看好公司B2B模式跑通，变现进入加速期，市场前景广阔。我们预计公司2017/2018/2019将分别实现净利润0.22/0.98/2.89亿元，EPS为0.09/0.39/1.14元，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：政策风险；大宗经济周期衰退；竞争加剧
[2017-08-25] 生意宝(002095):传统业务好转新业务新模式蓄势待发-中报点评
■国元证券
事件：
公司发布半年报，上半年公司实现营业收入为1.78亿元，较上年同期增40.31％；2017年上半年归属于母公司所有者的净利润为1372.91万元，较上年同期增8.16％；基本每股收益为0.05元，与上年同期持平。
正文：
业务结构变化明显公司转型成效开始显现从公司收入结构来看，网络服务业和会展服务业营收总体比重在下滑，由原来的41.3％和5.88％，分别下滑到34.54％和3.96％。而化工贸易及服务营收占比不断上升，从48.06％和4.52％分别提升到55.8％和5.67％。以信息资讯为主的B2B1.0业务下滑的同时，以贸易和私有化平台为主的B2B2.0和3.0业务逐渐成为中流砥柱。从公司毛利结构来看，网络服务业和化工贸易比重均有所上升，由于生意通电子商务服务的下滑，因此一定程度上抵消了部分新业务的增速。
化工贸易类营收增长较快化工贸易服务短期利润贡献明显其中化工贸易实现收入9863万，同比增长62％，占收入比重过半，这部分业务主要是方便客户通过平台进行交易，增强客户粘性，毛利率较低，仅1％，净利润贡献较低。
化工贸易服务实现收入1003万，同比增长75.06％，业务占比5.67％，这部分业务16年底的毛利率51.5％，毛利率较高，对公司净利润贡献较大。这部分业务短期内增长较快，主要受政策驱动，具有一定时效性。欧盟REACH法规规定所有分阶段化学物质年产量或进口量在100-1000吨/年的企业必须在2018年5月31日完成REACH正式注册，受该政策影响，子公司NetSunEUB.V.本期化工贸易业务量增长较快。
"传统企业+互联网"的模式逐步跑通有望驱动公司新一轮快速增长公司作为国内最大行业电子商务运营商和领先的综合B2B运营商，致力于打造一个垂直闭合的B2B一体电商交易平台，从信息服务延展到交易撮合、支付、融资、物流等方面。
目前旗下网盛大宗交易平台为企业传统销售在线化和金融化提供解决方案，其"传统企业+互联网"的模式，市场反响良好。其融资服务平台网盛融资担保协同银行、第三方担保公司在全国范围内为中小企业提供在线融资服务产品，目前已有多个产品成功落地经营。网盛融资上半年实现净利润110万，私有化平台+供应链金融的模式逐渐跑通。我国大宗行业规模以上企业数量大约为20万家，公司网盛大宗搭建私有交易平台潜在客户数量仅化工纺织行业超过万家，核心会员数量非常可观，该业务潜力巨大，有望驱动公司新一轮快速增长。
盈利预测和投资建议：我们看好公司在B2B领域的探索，抓住供应链痛点，用在线化传统销售平台先解决企业的信息化基础，继而发展供应链金融及配套服务，能真正提高企业效率，我们预测，公司17-19年归母净利润分别为3795、10626、17204万元（不考虑其他外延），对应EPS为0.15/0.42/0.68元/股。
风险提示：公司开发客户速度低于预期，资金渠道拓展不顺利，竞争加剧等。
[2017-05-02] 生意宝(002095):投入加大影响利润,供应链金融逐步落地-事件点评
■国海证券
投入加大影响利润水平：公司2016年持续推动B2B平台建设及供应链金融平台建设，打造了授信-交易-融资-信用评价交易闭环，为公司业务拓展打下坚实基础。投入加大导致利润有所下降。公司2016年及2017一季度营收增长主要源于化工贸易收入增加。
大宗电商迎发展良机，供应链金融切入痛点：B2C电商发展已经成熟，B2B电商能够帮助企业降本增效，仍是蓝海。其中由于大宗商品交易具备交易金额巨大，价格波动频繁等特点，大宗电商有望率先崛起。供应链金融能够有效解决B端交易应收账款问题，减轻中小企业资金压力，有效解决企业痛点。同时国内仅企业间应收账款达到26万亿，供应链金融市场巨大，我们看好公司作为化工大宗电商打造供应链金融服务的发展前景。
供应链金融逐步落地：公司以交易平台为载体协同多家银行推出供应链金融产品解决中小企业融资难的痛点，公司提供基于交易端的风控服务，推广前期做大宗商品的优质企业。2016年公司与数百家企业签订交易平台建设协议，在部分企业已经实现供应链金融服务模式，我们预计后续将持续落地。同时公司完成对网盛融资担保公司增资，获得银行更高的授信额度，为在线交易提供更加完善的融资担保服务。
盈利预测及投资评级：首次覆盖给予"买入"评级：大宗电商迎来发展良机，公司不断推进供应链金融的落地，看好公司长期发展。预计公司2017-2019年eps为0.63，1.58，2.49元，对应估值50X，20X，12X。首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示：（1）相关项目落地不及预期的风险；（2）市场系统性风险。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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[2020-10-08] 生意宝(002095):生意宝股东网盛投资拟减持不超2%股份
■上海证券报
生意宝公告，持股46.77%的股东网盛投资计划自本减持计划披露之日起十五个交易日后的六个月内以集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过505.44万股，占公司总股本的2%。
[2019-12-20] 生意宝(002095):生意宝股东涉其网络拟减持不超2%股份
■上海证券报
生意宝公告，持公司股份17,906,400股（占公司总股本比例7.09%）的股东涉其网络计划自公告日起十五个交易日后的六个月内，以集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过5,054,400股（占公司总股本的2%）。
[2019-09-23] 生意宝(002095):生意宝控股股东累计减持公司1.98%股份
■证券时报
生意宝(002095)9月23日晚间公告，控股股东网盛投资减持计划的实施期限已届满，期间以集中竞价方式合计减持公司1.98%股份，减持数量501.14万股，持股比例降至46.77%。网盛投资原拟减持公司不超2%股份。
[2019-06-21] 生意宝(002095):生意宝与蚌投集团等共建“蚌埠供应链金融服务中心”
■中国证券报
6月21日，生意宝(002095)与蚌埠市人民政府合作成立的“蚌埠供应链金融服务中心”正式启动。该中心是国内首个由政府主导的供应链金融服务中心，该项合作由蚌埠市政府指定蚌埠投资集团控股的蚌埠融资担保集团（注册资金18.5亿元）具体实施，这是生意宝首次为地级市政府提供地方供应链金融服务平台整体解决方案。
根据合作，双方成立合资公司“蚌埠网盛供应链管理有限公司”（简称“蚌埠网盛”）共同运营“蚌埠供应链金融服务中心”。该公司注册资本1000万元，由网盛生意宝为大股东的上海网盛凯石供应链管理有限公司出资700万元，蚌投集团旗下安徽晟淮金融控股有限公司注资300万元设立，公司也是国内首家混合所有制供应链公司。
据悉，蚌埠网盛将依托蚌埠担保集团并联合银行，利用网盛供应链金融模式和解决方案，着力解决蚌埠地区中小微企业融资难、融资贵的难题，为全国各地供给侧改革落地，提供一条可供全国各地复制推广的“蚌埠模式”。生意宝负责中心的建设与维护、融资产品的设计与开发，并推动蚌埠融资担保集团与生意宝已接入的商业银行的合作，蚌埠担保提供基于供应链的融资担保服务。
[2019-04-29] 生意宝(002095):转型成果体现不明显,预计后续将逐季加速-点评报告
■天风证券
事件
公司发布2018年年报,2018年实现营业收入4.20亿元,同比增长16.20％；
归母净利润3485万元,同比增长81.79％；扣非归母净利润3472万元,同比增长96.60％。同时发布2019年一季报,实现营业收入8212万元,同比增长8.64％；归母净利润1027万元,同比下降21.34％；扣非归母净利润1022万元,同比下降21.62％。
点评
业绩平淡,转型成果尚未在财务上明显体现
公司2018年实现归母净利润为3484.65万元,同比增长81.79％,剔除资产减值损失,实际业务增速更高。18年是公司转型开始收获的第一年,业务增长主要由B2B交易平台和供应链金融平台贡献。但是去年二季度后受金融收紧影响业务,业务发展速度放缓。19Q1出现业绩下滑也是因为去年一季度私有平台推广顺利基数高,今年一季度新业务还没有完全恢复,预计从Q2开始新业务发展将不断向好。
地方政府合作打开资金瓶颈,有望规模复制加速业绩释放
公司联合蚌埠地方政府成立担保服务中心,既是对公司模式的认可,也为公司打开资金瓶颈。以蚌埠合作为例,仅考虑融资手续费和SaaS服务费,每年的收入约2.22亿,净利润有望上亿。除此之外,可能还会带来供应链集采、物流等增值服务收入。与地方政府合作共赢,模式易于复制,如果能在十来个地级市实现突破,仅地方政府运营的贡献就有望达到10亿量级。
长期看好公司继续完善产业互联网布局
公司打造产业互联网战略清晰,看好公司继续推进“交易金融战略”、“物流仓储战略”和“电商数据战略”。公司目前优势在于所服务企业的行业广度,未来向深度发展能巩固客源粘性、提升单客户收入以及拓展新业务模式。
投资建议
看好公司供应链金融业务高速增长,产业互联网布局不断落地,但考虑公司转型成果体现较慢,将公司2019-2020年净利润由0.97/1.95调整至/0.91/1.78亿元,对应EPS分别为0.36/0.71元,对应P/E79.06/40.43倍,维持“买入”评级。
风险提示:地方政府合作推进不及预期；业务进展不及预期；金融政策变化。
[2019-04-28] 生意宝(002095):业绩符合预期,供应链金融发展顺利
■光大证券
事件：公司发布18年年报，实现营业收入4.27亿，同比增长18.08%；
实现归属上市公司股东净利润3485万元，同比增长81.79%，业绩符合预期。同时发布19年一季报，19Q1实现营业收入8439万元，同比增长9.45%，实现归属上市公司股东净利润1027万元，同比下滑21.34%。
供应链金融平台建设带动收入和利润增长，业绩符合预期：公司营收继续保持稳健增长，18年同比增长18%。分业务板块来看，化工贸易、网络基础服务和网络信息推广服务增长较快，较上年分别增长23%、10%和43%，主要是因为信息平台业务基础上B2B交易平台和供应链金融平台的建设业务收入增加所致。考虑到公司供应链金融业务毛利率较高，而且费用率较低，供应链金融业务的快速增长会大幅提高盈利能力，公司整体毛利率同比增加1.47个百分点至34.31%，而整体费用率却减少5.3个百分点至19.49%。受其影响，公司18年净利润也大幅增长82%至8439万元，业绩基本符合预期。
供应链金融发展顺利，商业模式迎来重大突破：2018年公司通过召开传统企业销售在线化和金融推荐会的形式，让越来越多的核心企业对销售的在线化和供应链金融的在线化从陌生了解，到积极参与其中。2018年受金融去杠杆等影响公司供应链金融发展并不是很快。2019年一季度看到加速迹象，公司一季度末的预收账款比期初增长33.6%，已赚保费同比增长50.5%。反应了公司的核心企业销售SaaS平台和融资担保业务开始恢复和加速。3月28日，公司携手安徽蚌埠融资担保集团有限公司共同打造蚌埠供应链金融服务中心，该模式将由第三方平台提供担保，打破公司担保总额的天花板，带来空间的突破；此外，这还将助力公司由部分风险承担的角色转变成纯粹的平台服务提供商，带来估值的提升。
投资建议：看好公司作为国内最大行业电子商务运营商和领先的综合B2B运营商的引流效果和发力供应链金融带来的业绩变现，维持公司19-20年归属于上市公司股东净利润的预测分别为0.76和1.21亿元，同时预测21年净利润为1.96亿元。维持“增持”评级。
风险提示：网盛融资平台发展低于预期，网盛融资平台坏账率高于预期，市场整体估值水平下降。
[2019-04-02] 生意宝(002095):供应链金融龙头获地方政府认可,业绩将加速释放
■天风证券
金融供给侧改革聚焦小微融资难题，供应链金融将迎来大发展
中央层面针对金融供给侧改革频频发声，关注解决小微企业融资难融资贵问题。银保监会要求五大行带头提高小微金融贷款余额30%，同时针对小微企业放宽不良率容忍度限制3pct，有望推动小微贷款真正扩容。看好供应链金融业务作为弱担保模式受益小微贷款扩容趋势，潜在空间达数万亿。
公司供应链金融模式获大行认可，风控能力强最有希望做大
公司依托网盛融资担保平台、生意通第三方支付平台，为小微企业提供综合普惠金融服务，解决中小企业融资痛点。公司模式具备供应链金融成功需要的风控、客源、资金三大要素。风控端海量交易数据是公司识别风险的基础，反向担保降低平台风险；客源端联盟+小门户模式行业渠道广阔；资金端已获多家银行认可，资金规模和成本优势明显。作为供应链金融优秀代表获央视报道，行业影响力有望进一步扩大，合作银行范围有望进一步打开。
地方政府合作打开资金瓶颈，有望规模复制加速业绩释放
公司联合蚌埠地方政府成立担保服务中心，既是对公司模式的认可，也为公司打开资金瓶颈。以蚌埠合作为例，仅考虑融资手续费和SaaS服务费，每年的收入约2.22亿，净利润有望上亿。除此之外，可能还会带来供应链集采、物流等增值服务收入。与地方政府合作共赢，模式易于复制，如果能在十来个地级市实现突破，仅地方政府运营的贡献就有望达到10亿量级。长期看好公司继续完善产业互联网布局公司打造产业互联网战略清晰，看好公司继续推进"交易金融战略"、"物流仓储战略"和"电商数据战略"。公司目前优势在于所服务企业的行业广度，未来向深度发展能巩固客源粘性、提升单客户收入以及拓展新业务模式。
投资建议：
看好公司供应链金融业务高速增长带动业绩，预计公司2018-2020年分别实现净利润0.36/0.97/1.95亿元，对应EPS分别为0.14/0.39/0.77元，CAGR约为133%。由于公司高速增长，同时空间广阔，给予PEG=1倍的估值水平，对应19年合理市值约129亿。考虑公司仍处于业绩加速释放的早期，给予20%折价，目标市值104亿元，对应股价约41元。
风险提示：金融供给侧改革力度不及预期；经济下行造成供应链风险传导；合作银行支持力度下降；地方政府规模复制速度不及预期
[2019-03-26] 生意宝(002095):生意宝与交通银行战略合作,创新在线供应链融资模式
■中国证券报
近日，生意宝(002095)与交通银行浙江省分行举行战略合作签约仪式。双方将加大合作力度，加快产业互联网与供应链金融的融合，探索解决企业间三角债、中小微企业融资难、融资贵以及金融脱实向虚等问题。
此次战略合作，交通银行浙江省分行与生意宝将展开全方位、多领域、多层次合作，双方针对中小企业在线交易共同合作推出了“供应链融资”产品，在金融创新、合规经营、控制风险基础上，积极探索业务新模式，支持实体经济，为中小型企业提供优质的金融服务。据悉，该项目是交通银行系统内首次总分行联动推进的、与互联网企业合作的小微融资服务成功案例，在平台对接、批量获客、资金闭环、系统搭建、优化贷后等方面具有较强的市场示范效应。
对此，生意宝董事长孙德良指出，此次合作主要系双方都看好通过在线供应链金融的创新模式，能够有效缓解中小微企业融资难、融资贵问题。与一般的供应链金融业务不同，生意宝在线供应链金融是互联网与供应链金融的结合，它基于网盛大宗交易平台、网盛融资担保平台、网盛交易征信平台、网盛风控平台和网盛大数据平台的“闭环”系统，以大数据作为支撑，实现了贷款申请、授信审批、贷款发放、贷后监控、贷款使用和借款归还的全程在线化，为产业链上下游的企业提供授信额度及银行贷款。
交通银行浙江省分行行长乐晨科表示，交通银行和生意宝的合作，通过创新小微企业服务模式，利用平台海量的核心企业与下游采购企业信息，解决小微企业融资中最严峻的信息不对称问题。近年来，交通银行浙江省分行加大普惠金融服务和产品的创新力度，除与网盛生意宝合作推出在线供应链金融业务外，还将利用互联网、大数据、生物识别等技术，实现小微业务线上签约、线上审批、用户管理等功能，构建小微业务智慧运营模式。
[2019-02-28] 生意宝(002095):生意宝,股东网盛投资拟减持不超过2%公司股份
■证券时报
生意宝(002095) 2月28日晚间公告，持有48.75%公司股份的股东网盛投资计划自六个月内以集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过505.44万股，占公司总股本的2%。
[2019-02-28] 生意宝(002095):生意宝股东网盛投资拟减持不超2%股份
■上海证券报
生意宝公告，持公司股份123,201,000股（占公司总股本比例48.75%）的股东网盛投资计划六个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过5,054,400股（占公司总股本的2%）。
[2019-02-14] 生意宝(002095):央视专访简评,供应链金融发展顺利,业绩有望兑现
■光大证券
事件：CCTV-2财经频道《经济半小时》栏目于2019年2月1日播出对网盛供应链金融的专访节目。在节目当中，公司董事长孙总对网盛供应链金融平台的商业模式、发展情况和解决的行业痛点做了详细的阐述。
点评：公司近几年一直致力于打造集资讯、交易、金融与物流功能一体的供应链金融平台。在政府对解决小微企业融资问题日益重视的大环境下，公司的供应链金融平台有望加快发展速度，并贡献业绩。
供应链金融发展顺利，商业模式日趋成熟和完善为解决大宗交易过程的资金需求问题，公司自2015年推出融资服务平台，这是一款网盛融资协同多家银行陆续推出的针对中小企业基于供应链的在线融资产品，推出后获得了较好的市场反响，接入银行方面：15年接入第一家银行做了第一笔融资交易，16年接入了2家银行，17年达到4家，截至2019年2月，网盛融资平台共接入了7家银行，并且还在与5家银行商谈合作。接入核心企业方面：三年多时间里公司吸引3000多家大型核心企业入驻供应链金融平台。发放贷款方面：从2015年放的第一笔贷款起，网盛供应链金融平台已经给2600多家中小企业累计发放3万多笔贷款，贷款总额超过70亿元。每月放款也由17年初的4000多万元增加到现在的近8亿元，近期（2019年1月1日至20日）就有1000多家中小企业从融资平台贷款将近5亿元。风险控制方面：不良率控制良好，其中交通银行作为和公司合作的第一家银行，给网盛生意宝交易平台的总授信额度达到10亿元，到目前为止没有出现一笔逾期和欠息。随着接入银行和交易金额的快速增加，未来有供应链金融有望给公司带来新的业绩增长点。
经过三年的市场运作和研究探讨，网盛供应链金融商业模式已日趋成熟和完善。根据央视专访可以看出，最新的网盛供应链金融平台已经能够在交易规则、担保方式和贷款监控等方面满足贷款各方的实际要求，在风险管控的前提下基本上解决中小企业融资难和应收账款拖欠的痛点。 市场空间巨大
应收账款拖欠一直是企业发展的痛点。根据国家统计局公布的数据，截至2018年12月末，我国规模以上工业企业应收账款余额为14万亿，占同期累计营收的13.67%，应收账款规模巨大。再考虑到三角债等问题的风险，应收账款的拖欠对企业的发展影响巨大。
我国中小企业融资难问题严重。根据世界银行、中小企业金融论坛、国际金融公司于2018年1月联合发布的《中小微企业融资缺口：对新兴市场微型、小型和中型企业融资不足与机遇的评估》报告，我国5600万中小微企业所对应的融资需求规模估计达到了4.4万亿美元，超过27万亿元人民币，相当于2015年中国GDP的40%，占了全球发展中国家总计融资需求的一半左右1，而且中国有4成中小微企业受信贷约束，我国中小企业融资难问题严重，创新的金融服务模式势在必行。
网盛供应链金融在一定程度上解决了各级政府高度关注的中小微企业融资难、融资贵问题，以及银行面临的获客难、成本高、风险大问题；在风险管控的前提下基本上解决中小企业融资难和应收账款拖欠的痛点。
盈利预测、估值与评级
看好公司作为国内最大行业电子商务运营商和领先的综合B2B运营商的引流效果和发力供应链金融带来的业绩变现，维持公司2018-2020年收入预测分别为4.21、4.76和5.38亿元，归属于上市公司股东净利润预测分别为0.36、0.76和1.21亿元。维持"增持"评级。
风险提示：
网盛融资平台发展低于预期，网盛融资平台坏账率高于预期，市场整体估值水平下降。
[2018-10-24] 生意宝(002095):生意宝,2018年度净利预增50%至100%
■证券时报
生意宝(002095)10月24日晚披露三季报，公司前三季度营收为3.24亿元，同比增长22.86%；净利为3159万元，同比增长56%。预计2018年全年净利为2876万元至3834万元，同比增长50%至100%。
[2018-04-26] 生意宝(002095):交易平台开始发力,业绩向上拐点出现-年度点评
■国元证券
事件：
生意宝4月26日晚间发布年度业绩报告称，2017年归属于母公司所有者的净利润为1916.9万元，较上年同期增51.90％；营业收入为3.62亿元，较上年同期增11.63％；基本每股收益为0.08元，较上年同期增60％。同时，发布一季度业绩报告称，报告期内，归属于母公司所有者的净利润为1305.06万元，较上年同期增100.80％；营业收入为7710.4万元，较上年同期减12.65％；基本每股收益为0.05元，较上年同期增66.67％。公司预计,2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为100％-150％。
正文：
B2B交易平台及供应链金融平台建设业务发展快，净利润增速由负转正，并加速提升。
2017年起，公司净利润结束下滑趋势，增速由负转正，2015、2016、2017Q2、2018Q1公司归母净利润增速分别为-46％、-30％、8％、101％。
2017年报数据显示，公司网络基础服务收入同比增加83％，毛利率为93％，收入占比18％，相对2016年11％的占比，提升7％，原因是从2016年开始，公司开展交易平台业建设及维护业务。
潜在客户数量数十万家，续签率80％以上，交易平台业务为未来看点。
公司搭建的私有化交易平台采用SaaS模式，搭建时间短，生意宝在投资者关系互动平台上表示，公司客户的续签率一直保持在80％以上。考虑到新业务开展时间较短，我国大宗行业规模以上企业数量大约为20万家，核心会员数量非常可观，未来增速或将继续提升。
供应链金融业务发展良好，2018Q1新增核心额度大规模增加。
我们从公开资料了解到，2018Q1，公司供应链金融约有60个客户获批额
[2018-04-08] 生意宝(002095):B2B运营龙头-深度研究
■中泰证券
投资要点
生意宝：B2B供应链金融服务商。公司是国内领先的B2B运营商，以化工、纺织等专业网站起家，逐步发展成为集信息流、物流、资金流为一体的综合服务商。公司打造的"大宗商品供应链综合服务生态圈"已经初步成型，旗下包括电商平台（生意宝）、交易平台（网盛大宗）、数据平台（生意社）、支付平台（生意通）、仓储物流平台（网盛运泽物流网络）、融资平台（网盛融资）、风控平台、征信平台、消费金融平台（杭银消费金融）、跨境电商供应链平台（万事通），形成了全行业、全产业链上下游的"闭环"服务体系。
电商平台："小门户＋联盟"模式。公司从单一专业垂直网站门户，发展为"小门户＋联盟"的互联网模式。目前，生意宝网站涵盖了约100家自营与战略合作子站，约200家二级行业电子商务门户，约3000家联盟网站成员的国内上规模的专业电子商务产业集群。公司正在打造的TOOCLE3.0（生意宝）是标准、安全、高效的全球贸易信息交换中心，提供贸易信息的标准化全球发布、跨境贸易服务、供应链金融服务等。
数据优势：生意社奠定高壁垒。公司数据业务的主体为生意社。生意社是公司基于旗下化工网、纺织网和医药的数据资源，打造的大宗商品数据服务平台。现在已建成覆盖国民经济上游的能源、化工、纺织、有色、钢铁、橡塑、建材、农副等八大领域数百个大宗商品的数据库群，成为跟踪、分析和研究大宗商品的数据机构。生意社的积累的数据，打通了上下游生产链环节，拥有全面的行业生态数据，为公司业务搭建了较高壁垒，也为供应链金融业务的开展奠定了坚实基础。
金融变现：供应链金融快速发展。在金融战略中，公司的互联网金融服务平台--网盛融资，在其中发挥着重要作用。目前，网盛融资与合作银行推出的针对中小企业基于供应链的融资产品正在顺利运行中，主要为公司旗下交易平台上的在线交易客户提供融资担保服务。根据公司官网对网盛融资平台授信金额的公布数据（部分数据），2017年年初以来，公司的每个月的授信额度呈现出快速增长趋势。2018年2月，网盛融资平台授信额度为3.45亿元，而2017年同期仅为0.55亿元，增长速度较快。
盈利预测与投资建议。我们认为，生意宝是国内B2B电商龙头，多领域、跨平台的电商模式为公司积累了大量的中小B端客户，生意社的数据优势为金融业务的开展奠定坚实基础。以网盛融资平台为代表的供应链金融业务快速发展。我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为0.19亿元/0.91亿元/1.77亿元，EPS分别为0.08元/0.36元/0.70元，目前股价对应的PE分别为631倍、133倍、68倍。考虑到公司未来两年的高速成长性，从PEG角度来看，公司2018年PE对应未来两年的增速，得到的PEG小于1。首次覆盖，给予"买入"评级。
风险提示事件：网盛融资平台业务发展低预期的风险；融资平台坏账率高于预期的风险；电商市场份额下降的风险。.
[2018-04-01] 生意宝(002095):供应链服务推进顺利,2018Q1利润翻倍增长-事件点评
■国海证券
事件：
公司公告：2018年第一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润1234.84万元￣1429.82万元，比上年同期增长：90％￣120％。
投资要点：
2018Q1利润翻倍增长：公司2018年Q1业绩预告归母净利润同比增加90％-120％，实现归母净利润1234.84-1429.82万元，增长的主要原因为公司交易平台建设及维护业务增加。较高的业绩增速体现了公司各项业务进展较为顺利，我们认为公司目前重点拓展的供应链服务业务将持续落地，迎来发展良机。
供应链服务推进顺利：公司致力于为企业传统销售在线化和金融化提供解决方案。围绕网盛大宗交易生态系统，公司帮助企业加快实现在线化与金融化。公司2017年1月份已与近700家企业签订私有交易平台建设协议，目前数量仍在增加。公司基于平台为企业提供供应链金融服务，主要盈利来源分为三个部分1.平台建设费：前期免费后期将逐步探索收费。2.金融服务费：公司为下游买方提供担保服务，买方支付担保费。3.交易手续费：货物交割的时候由卖方支付交易手续费。目前公司已经打通部分银行系统，在部分企业已经实现供应链金融服务模式，我们预计后续将有更多企业平台落地。
大宗电商迎发展良机，供应链金融切入痛点：B2C电商发展已经成熟，B2B电商能够帮助企业降本增效，仍是蓝海。其中由于大宗商品交易具备交易金额巨大，价格波动频繁等特点，大宗电商有望率先崛起。供应链金融能够有效解决B端交易应收账款问题，减轻中小企业资金压力，有效解决企业痛点。同时根据央行统计国内仅企业间应收账款达到26万亿，供应链金融市场巨大，我们看好公司作为化工大宗电商打造供应链金融服务的发展前景。
盈利预测和投资评级：维持“买入”评级，公司供应链服务逐步落地，2018年Q1业绩实现了近翻倍增速，建议持续关注公司发展情况，根据公司年度业绩快报调整公司盈利预测，预计公司2017-2019年EPS为0.07/0.40/1.38元，对应PE估值673/126/37倍。基于公司业务较快落地及B2B电商龙头地位，维持“买入”评级。
风险提示：（1）公司业务进展不及预期的风险；（2）公司业绩不达预期的风险；（3）市场系统性风险。
[2018-03-15] 生意宝(002095):生意宝供应链金融场景是区块链应用的最合适场景之一
■证券时报
生意宝在互动平台上表示，区块链是一种理念和技术，可以应用到很多场景，供应链金融场景是区块链应用的最合适场景之一，公司正在研究中。
[2018-02-28] 生意宝(002095):交易SaaS平台开始贡献业绩,今年影响将不断扩大-点评报告
■天风证券
事件
公司2月27日发布2017年年度业绩快报，报告期内公司实现营业总收入3.65亿元，较同期增长12.48％，实现营业利润2689万元，较同期增长145.45％，利润总额2713万元，较同期增长126.45％，归属于上市公司股东的净利润1903万元，较同期增长50.84％。
交易SaaS平台开始贡献业绩，预计今年开始报表贡献将不断加大
报告期内公司实现营业总收入3.65亿元，较同期增长12.48％，实现营业利润2689万元，较同期增长145.45％，利润总额2713万元，较同期增长126.45％，归属于上市公司股东的净利润1903万元，较同期增长50.84％。其中，公司四季度实现营业收入0.98亿，归母净利-120万。而16年四季度单季度亏损343万，亏损收窄主要是因为交易平台建设及维护业务增加，也就是saas平台相关收入增长。
由于17年业务开始加速，saas平台对当期报表的贡献相对有限，预计18年贡献将不断加大。随着公司签约核心企业数量的不断增长，SaaS平台服务未来将成为公司利润的驱动力之一。
闭环解决方案成熟，合作银行和放贷流水加速
经过二十多年的发展，公司已积累大量客户和产业数据资源；并和交通银行，浦发银行等大行总行对接，随着生意宝合作的银行越来越多，供应链金融服务增长的瓶颈不再是资金问题。同时，公司供应链金融流水呈加速趋势，单月放贷达到数亿元。生意宝供应链金融行业扎根深，更具卡位优势，因此在为众多中小型企业提供供应链资金方面具有较大优势，B2B供应链金融闭环初见雏形，未来向物流、物流金融、仓储运输等方向延伸，变现空间可期。
投资建议
我们看好公司B2B模式跑通，变现进入加速期，市场前景广阔。根据公司业绩快报，我们调整公司盈利预测，2017/2018/2019净利润从0.22/0.98/2.89亿元调整至0.20/0.98/2.89亿元，维持"买入"评级。
风险提示：政策风险；大宗经济周期衰退；竞争加剧
[2017-12-06] 生意宝(002095):企业互联网时代到来,供应链金融闭环崛起
■天风证券
C端互联网红利正在消失，企业互联网时代到来C端流量红利基本结束，用户流量基本已经被BAT瓜分，从BAT的商业布局来说，C端生活、支付、电商等等生态方面已经被BAT布局完备。经过B2C模式2008年到2014年的蓬勃发展，企业用户对互联网信赖程度提高，同时企业端用户需求升级：精细管理、供应链优化、采购电商以及辅助信息化等，倒逼企业升级，B2B时代到来。
供应链金融模式作为目前B2B模式的发展方向，有应收账款、保兑仓以及动产质押融资三种模式，中小企业融资市场巨大，传统银行业难以满足其融资需求。中小企业融资面对大融资缺口和高融资成本，中国B2B产业仍处于蓝海市场。
转型模式跑通，打造供应链金融龙头生意宝首创“联盟+小门户”模式，旗下拥有中国化工网、全球化工网、中国纺织网、医药网等多个行业类专业网站。商务模式是提供信息流服务，把生产商、中间商、终端用户的信息聚集到平台上，收取会员费+广告费。
上市后，公司坚定转型，现在公司形成了B2B大宗商品交易平台、互联网融资平台（网盛融资）、在线支付平台（生意通）三位一体的全新模式，为小微企业提供综合普惠金融服务，解决中小企业融资痛点。
供应链金融平台构成了公司的核心壁垒：1.计算机平台的搭建十分复杂，背后有几十个平台，横跨贸易、流通、物流、金融等多个领域；2.银行的技术接入要求较高；3.获得全国性银行授信难度大。
闭环解决方案成熟，合作银行和放贷流水加速经过二十多年的发展，生意宝积累了大量客户和产业数据资源；公司已和交通银行，浦发银行等大行总行对接，希望和生意宝合作的银行越来越多，供应链金融大发展的资金问题将不是瓶颈。同时，公司供应链金融流水呈加速趋势，单月放贷达到数亿元。生意宝供应链金融行业扎根深，更具卡位优势，因此在为众多中小型企业提供供应链资金方面具有较大优势，B2B供应链金融闭环初见雏形，未来向物流、物流金融、仓储运输等方向延伸，变现空间可期。
首次覆盖，给予“买入”评级
我们看好公司B2B模式跑通，变现进入加速期，市场前景广阔。我们预计公司2017/2018/2019将分别实现净利润0.22/0.98/2.89亿元，EPS为0.09/0.39/1.14元，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：政策风险；大宗经济周期衰退；竞争加剧
[2017-08-25] 生意宝(002095):传统业务好转新业务新模式蓄势待发-中报点评
■国元证券
事件：
公司发布半年报，上半年公司实现营业收入为1.78亿元，较上年同期增40.31％；2017年上半年归属于母公司所有者的净利润为1372.91万元，较上年同期增8.16％；基本每股收益为0.05元，与上年同期持平。
正文：
业务结构变化明显公司转型成效开始显现从公司收入结构来看，网络服务业和会展服务业营收总体比重在下滑，由原来的41.3％和5.88％，分别下滑到34.54％和3.96％。而化工贸易及服务营收占比不断上升，从48.06％和4.52％分别提升到55.8％和5.67％。以信息资讯为主的B2B1.0业务下滑的同时，以贸易和私有化平台为主的B2B2.0和3.0业务逐渐成为中流砥柱。从公司毛利结构来看，网络服务业和化工贸易比重均有所上升，由于生意通电子商务服务的下滑，因此一定程度上抵消了部分新业务的增速。
化工贸易类营收增长较快化工贸易服务短期利润贡献明显其中化工贸易实现收入9863万，同比增长62％，占收入比重过半，这部分业务主要是方便客户通过平台进行交易，增强客户粘性，毛利率较低，仅1％，净利润贡献较低。
化工贸易服务实现收入1003万，同比增长75.06％，业务占比5.67％，这部分业务16年底的毛利率51.5％，毛利率较高，对公司净利润贡献较大。这部分业务短期内增长较快，主要受政策驱动，具有一定时效性。欧盟REACH法规规定所有分阶段化学物质年产量或进口量在100-1000吨/年的企业必须在2018年5月31日完成REACH正式注册，受该政策影响，子公司NetSunEUB.V.本期化工贸易业务量增长较快。
"传统企业+互联网"的模式逐步跑通有望驱动公司新一轮快速增长公司作为国内最大行业电子商务运营商和领先的综合B2B运营商，致力于打造一个垂直闭合的B2B一体电商交易平台，从信息服务延展到交易撮合、支付、融资、物流等方面。
目前旗下网盛大宗交易平台为企业传统销售在线化和金融化提供解决方案，其"传统企业+互联网"的模式，市场反响良好。其融资服务平台网盛融资担保协同银行、第三方担保公司在全国范围内为中小企业提供在线融资服务产品，目前已有多个产品成功落地经营。网盛融资上半年实现净利润110万，私有化平台+供应链金融的模式逐渐跑通。我国大宗行业规模以上企业数量大约为20万家，公司网盛大宗搭建私有交易平台潜在客户数量仅化工纺织行业超过万家，核心会员数量非常可观，该业务潜力巨大，有望驱动公司新一轮快速增长。
盈利预测和投资建议：我们看好公司在B2B领域的探索，抓住供应链痛点，用在线化传统销售平台先解决企业的信息化基础，继而发展供应链金融及配套服务，能真正提高企业效率，我们预测，公司17-19年归母净利润分别为3795、10626、17204万元（不考虑其他外延），对应EPS为0.15/0.42/0.68元/股。
风险提示：公司开发客户速度低于预期，资金渠道拓展不顺利，竞争加剧等。
[2017-05-02] 生意宝(002095):投入加大影响利润,供应链金融逐步落地-事件点评
■国海证券
投入加大影响利润水平：公司2016年持续推动B2B平台建设及供应链金融平台建设，打造了授信-交易-融资-信用评价交易闭环，为公司业务拓展打下坚实基础。投入加大导致利润有所下降。公司2016年及2017一季度营收增长主要源于化工贸易收入增加。
大宗电商迎发展良机，供应链金融切入痛点：B2C电商发展已经成熟，B2B电商能够帮助企业降本增效，仍是蓝海。其中由于大宗商品交易具备交易金额巨大，价格波动频繁等特点，大宗电商有望率先崛起。供应链金融能够有效解决B端交易应收账款问题，减轻中小企业资金压力，有效解决企业痛点。同时国内仅企业间应收账款达到26万亿，供应链金融市场巨大，我们看好公司作为化工大宗电商打造供应链金融服务的发展前景。
供应链金融逐步落地：公司以交易平台为载体协同多家银行推出供应链金融产品解决中小企业融资难的痛点，公司提供基于交易端的风控服务，推广前期做大宗商品的优质企业。2016年公司与数百家企业签订交易平台建设协议，在部分企业已经实现供应链金融服务模式，我们预计后续将持续落地。同时公司完成对网盛融资担保公司增资，获得银行更高的授信额度，为在线交易提供更加完善的融资担保服务。
盈利预测及投资评级：首次覆盖给予"买入"评级：大宗电商迎来发展良机，公司不断推进供应链金融的落地，看好公司长期发展。预计公司2017-2019年eps为0.63，1.58，2.49元，对应估值50X，20X，12X。首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示：（1）相关项目落地不及预期的风险；（2）市场系统性风险。
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