001696宗申动力股票走势分析
≈≈宗申动力001696≈≈(更新:21.11.30)
[2021-11-30] 宗申动力(001696):宗申动力自研燃料电池已应用于分布式发电、叉车、摩托车等方面
■证券时报
11月30日,宗申动力(001696)在互动易平台表示,旗下氢能源公司专注于中、小型化燃料电池研发和燃料电池发动机系统集成,自研燃料电池已先后应用于分布式发电、叉车、两轮摩托车等方面,将根据总体发展规划开展研发工作。针对与华为在新能源高端汽车方面合作,宗申动力表示,公司拥有多年的中小型动力和零部件制造基础,稳定的供应链体系,先进的智能制造设备以及质量控制等能力,能够提供优质的各类核心零部件产品。
[2021-11-26] 宗申动力(001696):宗申动力子公司拟引入战略投资者
■中国证券报
宗申动力11月25日晚公告,为满足控股子公司重庆宗申航空发动机制造有限公司(简称“宗申航发公司”)战略发展需要,宗申航发公司拟引入战略投资者对其增资扩股。
本次宗申航发公司拟以估值不低于(含)13亿元,引入不超过(含)五家投资机构向宗申航发公司增资金额不超过(含)1亿元。
公司决定放弃本次优先认缴宗申航发公司股权的权利。根据公告,若公司本次不放弃对宗申航发公司的优先认缴出资权,则宗申航发公司未来的资本运作计划方面可能受到一定影响。同时,本次宗申航发公司增资扩股后对公司持股比例影响较低,增资扩股价格高于宗申航发公司净资产和2020年增资扩股价格。
公告显示,若本次增资完成,宗申航发公司总股本预计增至不超过(含)4.58亿股,公司持股比例预计由增资前68.9%降至63.97%,依然为宗申航发公司控股股东。
宗申航发公司的经营范围包括无人机发动机及其零部件、通用航空发动机及其零部件、船用柴油发动机及其零部件和螺旋桨的设计、研发、生产、销售、维修、技术服务、售后服务;无人机的设计、研发、生产、销售、维修、技术服务、售后服务等。2020年和2021年1-6月,宗申航发公司分别实现营业收入4416.69万元和2562.18万元,净利润分别为81.55万元和154.84万元。
宗申动力表示,基于公司整体战略规划及控股子公司宗申航发公司航空动力战略转型需要,宗申航发公司拟通过分阶段增资扩股方式引入战略投资者,稳步提升宗申航发公司市场估值,从而尽快满足后期资本运作需要。本次宗申航发公司实施增资扩股,将有利于提升宗申航发公司市场估值水平,同时满足宗申航发公司新建厂房和研发投入等资金需要。
[2021-10-25] 宗申动力(001696):宗申动力与华为在新能源汽车零部件之间合作
■证券时报
10月25日,宗申动力(001696)在互动易平台表示,截至目前,公司与华为主要为新能源汽车零部件之间的合作。新竞拍土地将用于建设以智能制造为核心的现代化汽车零部件智能生产线。此外,宗申动力氢能源项目致力PEM氢燃料电池电堆关键部件设计,组装集成、燃料电池发动机系统集成研发;以及燃料电池摩托车、叉车、分布式发电等终端产品集成应用。目前,已在宗申工业园区实现示范运行,将逐步实现氢能源产业化。
[2021-09-17] 宗申动力(001696):宗申动力首款氢能源摩托车ERT3亮相重庆摩博会
■证券时报
宗申动力消息,9月17日,第十九届中国国际摩托车博览会在重庆悦来国际博览中心举办,由宗申自主研发的氢能源摩托车ERT3首次在摩博会亮相。宗申首款氢能源摩托ERT3的推出,打破传统燃油和电动动力局限。搭载自主研发的氢燃料电池系统,配置碳纤维复合材料氢气瓶,实现最高车速和续航里程的突破。
[2021-06-25] 宗申动力(001696):宗申动力子公司产品进入型号装备项目
■中国证券报
宗申动力6月25日晚公告,目前,公司控股子公司——重庆宗申航空发动机制造有限公司(简称“宗申航发公司”)自主研发的两款航空发动机搭载某两型无人机进入型号装备项目,采购周期预计五年。宗申航发公司已陆续接到上述两种型号装备主机厂的投产通知单,截至目前订单累计61台,已交付35台。
公告显示,本次宗申航发公司产品成功进入型号装备项目并实现销售,标志着宗申航发公司上述两款产品已达到批量化交付标准,并将对宗申航发公司未来销售收入和盈利水平产生较为积极的影响。
宗申航发公司是公司重要的资本运作平台和军民融合业务实施平台。2020年,宗申航发公司以C12H、C110、C145系列的航空活塞发动机为基础,加大了重油发动机、混合动力等新品的研发投入。同时,推出“发动机+”动力系统集成产品,满足客户定制化需求,进一步提高了产品的附加值。宗申航发公司已在“航空活塞发动机及动力集成系统”“航空电动变距螺旋桨”“桨-飞-发匹配”“航空多燃料发动机”等多项关键技术方面实现了有效突破,承接航空动力及周边衍生军工产品的定向研发业务,拓宽了公司的业务范围,促进了公司研发成果转换。
[2021-04-01] 宗申动力(001696):宗申动力2020年净利润同比增长39% 拟10派3元
■上海证券报
宗申动力发布年报,2020年公司实现营业收入76.30亿元,较上年同期增加36.40%;实现归属于上市公司股东的净利润5.88亿元,较上年同期增加39.28%。基本每股收益0.51元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元(含税)。
[2021-01-11] 宗申动力(001696):宗申动力自主研发的燃料电池系统搭载首台摩托车完成内部测试
■证券时报
宗申动力消息,子公司宗申氢能源公司自主研发的燃料电池系统搭载首台摩托车完成内部测试。在内部测试时实现了“双100(速度100和续航100)”性能指标(35MPa下);加注满氢气只需2-3min;整车最大续航可接近150km,并可满足全天候使用需求。
[2020-12-24] 宗申动力(001696):宗申动力周歆焱及大江动力核心团队成员完成增持承诺
■中国证券报
宗申动力12月24日晚公告,2018年2月26日至2020年12月24日,周歆焱及大江动力核心团队成员通过深圳证券交易所交易系统累计增持了公司股份共计2553万股,占公司总股本的2.23%,增持金额为1.51亿元,购买资金额度高于1.5亿元,增持承诺已履行完毕。
公告称,公司于2018年2月7日召开临时股东大会,审议通过了《关于现金收购重庆大江动力设备制造有限公司100%股权的议案》。大江动力前实际控制人周歆焱承诺:周歆焱及大江动力核心团队成员将在公司支付第一期大江动力资产收购价款后36个月内择机在二级市场购买公司股票,购买资金额度不低于1.5亿元。周歆焱及大江动力核心团队成员根据增持承诺自2018年2月26日起增持公司股份。
本次增持承诺实施前,周歆焱及大江动力核心团队成员共持有公司股份0股,增持承诺实施后,周歆焱及大江动力核心团队成员共持有公司股份2553万股,占公司总股份的2.23%。
[2020-11-20] 宗申动力(001696):宗申航发再引战投 宗申动力拟将其分拆上市
■上海证券报
主打无人机动力系统的宗申航发最近很抢手。距离首轮“引入战投”才3个月,宗申动力控股子公司重庆宗申航空发动机制造有限公司(简称“宗申航发”)又引入了第二轮战略投资者,而且这个战投的来头不小。
宗申动力11月19日晚间公告称,宗申航发拟引入第二轮战投北京国发航空发动机产业投资基金中心(有限合伙)(以下简称“航发基金”)对其增资扩股,增资金额5000万元。宗申动力表示,此举是为满足公司整体战略规划及宗申航发公司航空动力战略转型需要,稳步提升宗申航发市场估值,从而尽快满足后期资本运作需要。
据查,航发基金是由中国航空发动机集团有限公司发起设立的首支航空发动机产业基金,具备丰富的产业投资经验。此外,航发基金的股东实力雄厚,包括中国航发集团、烟草机械集团、农银投资及海淀国有资本经营管理中心等。
本次交易完成后,航发基金将占宗申航发公司注册资本的7.3878%,上市公司持股比例降至72.30%。经初步估算,宗申航发的最新估值约为6.77亿元,比今年8月首次增资扩股时的估值提高了约35%。根据最新披露的财务情况,宗申航发2020年1至9月实现营收1914.26万元,基本达到2019年全年水平,净利润亏损908.23万元。
据了解,宗申航发的技术和产品在航空活塞发动机领域属国内前沿,在点燃式重油发动机技术方面已达到业内领先水平,多款航空动力产品已完成技术定型和装机测试。同时,其与业内知名研发机构、上下游企业也构建起了良好的合作关系,研发实力、技术储备及市场前景较好,客户渠道和供应链体系已初步构建完成。
此次增资扩股,还签了对赌协议。这也侧面反映了宗申航发的独立上市预期明朗化了。
增资补充协议显示,若宗申航发公司未能在2023年12月31日前成功在国内的证券交易所上市,航发基金有权要求宗申动力按补充协议的约定回购航发基金持有的宗申航发公司全部或部分股权。此外,当宗申航发实际控制人发生变更时,航发基金也有权要求回购相应股权。
记者注意到,宗申动力2019年12月首次披露了有关宗申航发的单独上市意向。回溯此前公告,宗申动力表示,宗申航发符合科创板政策定位,未来具备分拆上市的可行性。公司后期将积极响应政策要求,聚焦宗申航发公司业务发展和市值培育等工作,力争在2021年达到分拆上市的申报条件。
公开信息显示,宗申航发今年8月份完成了首轮增资“引战”。彼时,公司按照5亿元的整体估值引入了陕西空天云海、西安曲江普耀空天、安徽交控招商、合肥敦创、嘉兴九沁和深圳晟大6家创投企业,合计增资金额1.25亿元,合计占比约20.07%。
宗申动力称,航发基金强大的产业支持和专家资源支持,将对宗申航发在市场渠道拓展、资本运作等方面带来积极作用,助力公司航空动力业务快速发展。
[2020-11-19] 宗申动力(001696):宗申动力子公司宗申航发公司引入第二轮战投航发基金
■证券时报
宗申动力(001696)11月19日晚间公告,公司控股子公司宗申航发公司,拟引入第二轮战略投资者航发基金对其增资扩股:此次增资金额5000万元,增资价格1.67元/股,公司持股比例将由增资前的78.06%降至72.29%,依然为宗申航发公司控股股东。
[2020-11-19] 宗申动力(001696):宗申动力控股子公司拟引入第二轮战略投资者航发基金
■上海证券报
宗申动力公告,公司控股子公司宗申航发公司拟引入第二轮战略投资者北京国发航空发动机产业投资基金中心(有限合伙)对其增资扩股,本次增资金额5000万元,增资价格1.67元/股,本次增资完成后,航发基金将持有宗申航发公司7.3878%股权。公司持股比例将由增资前78.0656%降至72.2983%,依然为宗申航发公司控股股东。
[2020-11-05] 宗申动力(001696):宗申动力参股公司美心翼申上市辅导备案
■证券时报
宗申动力(001696)11月5日晚间公告,参股公司美心翼申已向重庆证监局报送了首次公开发行股票并上市辅导备案登记材料,目前美心翼申正在接受招商证券股份有限公司的辅导。截至目前公司持有其1286万股,持股比例为19.247%,系其第二大股东。
[2020-11-01] 宗申动力(001696):汇兑减值短期拖累,资本助力航发成长-三季点评
■华西证券
事件概述公司发布2020年三季报,2020Q1~Q3实现营收56.41亿元,同比+33.35%,归母净利润5.03亿元,同比+48.45%,扣非归母净利润4.24亿元,同比+26.95%;其中2020Q3实现营收21.42亿元,同比+40.91%,归母净利润1.67亿元,同比+34.74%,扣非归母净利润1.24亿元,同比-7.54%。
分析判断:通机持续贡献增量摩发产品结构改善2020Q3公司营收同比+40.91%,维持高速增长,预计核心增量主要由通机业务贡献。2000年公司以通机动力切入通机领域,2018年完成对通机终端产品制造商大江动力的收购,通机公司与大江动力在"采购、研发、制造、市场营销"等环节形成有效协同,通用动力与终端产品优势互补。公司通机业务第一大客户美国园林机械供应商MTD在海外的主要供应商百力通经营陷入困境,我们预计MTD有望将大部分订单转至公司,带动出口业务规模进一步提升。受下游需求萎缩影响,公司摩托车发动机销量有所下滑,但公司一方面在体系内部配套宗申赛科龙、宗申比亚乔,另一方面积极开拓外部客户,带动摩托车发动机产品结构改善,摩发板块表现依然稳健。
毛利率有所下滑汇兑损失和减值影响短期业绩2020Q3公司毛利率同比-2.30pct至16.76%,预计主要受产品结构变化影响。期间费用率同比-0.39pct至10.74%,其中:得益于营收高速增长,销售、管理和研发费用率均有所下降,销售费用率同比-2.05pct至3.16%,管理费用率同比-1.50pct至2.05%,研发费用率同比-0.25pct至2.29%;财务费用率大幅上升3.40pct至3.25%,主要受汇兑损失影响。受毛利率下降、汇兑损失及计提资产/信用减值损失影响,Q3公司净利率同比-0.74pct至8.46%。预计随着摩发产品结构进一步优化,及高毛利的航发业务营收快速增长,公司盈利能力仍有提升空间。
宗申航发完成增资资本助力量产加速公司传统主业中摩托车发动机业务下游需求总体萎缩,为了维持业务增长,航空发动机业务成为公司发力的重点。2020年8月公司公告宗申航发第二轮增资方案,10月公告完成第二轮增资,引入陕西空天云海创业投资基金合伙企业(有限合伙)等6家战略投资者增资1.25亿元,公司对宗申航发的持股比例由97.67%降至78.07%。2019年以来宗申航发已有C08、C12、C115、C145等多款产品实现量产,其中核心产品C115活塞发动机销量稳定增长。第二轮增资顺利完成,意味着宗申航发在新品研发、市场开拓及科研实验等方面再获资本大力支持,有利于航发业务分拆上市稳步推进。航发业务毛利率远超摩发、通机等业务,营收增长将带动公司整体盈利水平提升。
投资建议维持盈利预测不变,预计公司2020-22年的归母净利润为6.48/7.92/10.19亿元,对应的EPS为0.57/0.69/0.89元,当前股价对应PE为14.0/11.5/8.9倍,参考公司历史估值区间,同时考虑到航发业务的成长性,给予公司2021年25倍PE估值,维持目标价17.25元,维持"买入"评级。
风险提示摩托车产销量规模进一步萎缩;中大排量摩托车发动机业务拓展进度低于预期;通用动力海外客户配套比例低于预期;航发业务开拓进度低于预期。
[2020-08-27] 宗申动力(001696):业绩高速增长,通机贡献增量
■华西证券
事件概述
公司发布2020半年报,2020H1实现营收34.99亿元,同比+29.11%,归母净利润3.36亿元,同比+56.34%,扣非归母净利润3.01亿元,同比+49.98%;其中2020Q2实现营收21.06亿元,同比+51.09%,归母净利润2.37亿元,同比+67.09%,扣非归母净利润2.18亿元,同比+53.94%
分析判断:
摩发收入利润同步改善顺应产品升级趋势
2020H1公司摩托车发动机销量117.75万台,同比-12.13%,主要是因为下游需求萎缩,根据中汽协数据,2020H1我国摩托车产量714.27万辆,同比-8.55%。但得益于产品结构改善,2020H1公司摩托车发动机业务实现营收12.59亿元,同比+1.78%,净利润0.84亿元,同比+6.07%。近年来公司加大了中大排量摩托车发动机业务的拓展,一方面在宗申体系内部配套宗申赛科龙、宗申比亚乔,另一方面积极开拓外部客户,带动摩托车发动机产品平均单价和盈利水平同步改善。我们判断我国中大排量摩托车销量还有十倍提升空间,公司摩托车发动机业务有望持续受益于产品升级大趋势。
通机深耕海外关键客户贡献核心业绩增量
2020H1公司通机动力及终端产品合计销量234.25万台,同比+67.65%,通机产品销量大幅提升带动营收同比+70.02%至18.97亿元,净利润同比+110.34%至1.83亿元,是2020H1公司核心业绩增量来源。公司以通机动力切入通机领域,2018年完成对通机终端产品制造商大江动力的收购,目前产品已经全面覆盖通用动力、通机终端产品和小型农机三大类。公司第一大客户美国园林机械供应商MTD在海外的核心供应商百力通(BGG)经营陷入困境,我们预计MTD有望将大部分订单转至宗申动力,带动公司通用动力出口业务规模有望进一步扩大,持续贡献业绩增量。
航发业务再获资金支持量产配套有序推进
公司传统主业摩托车发动机业务下游需求持续萎缩,为保持业务长期成长性,公司加大了对新兴业务的扩展力度,其中航空发动机业务是公司发力的重点。2020年8月公司公告宗申航发第二轮增资方案,拟引入陕西空天云海创业投资基金合伙企业(有限合伙)等6家战略投资者增资1.25亿元,增资完成后,公司对宗申航发的持股比例由97.67%降至78.07%。
2019年以来宗申航发已有数款产品实现量产,其中核心产品C115活塞发动机销量稳定增长,C145HT活塞发动机挂载AR500C高原型无人直升机成功首飞。如果增资顺利完成,意味着宗申航发在新品研发、市场开拓及科研实验等方面再获资金支持,有利于航发业务分拆上市稳步推进。
投资建议
公司摩托车发动机龙头地位不断强化,中大排量摩托车发动机销量占比提升带动产品均价和盈利向上。通机动力第一大客户MTD有望提升公司配套比例,为通机业务贡献核心增量。航发业务兼备成长性和高盈利,分拆上市稳步推进,为公司打开长期成长空间。
维持盈利预测不变,预计公司2020-22年的归母净利润为6.48/7.92/10.19亿元,对应的EPS为0.57/0.69/0.89元,当前股价对应PE为15.9/13.0/10.1倍,参考公司历史估值区间,同时考虑到航发业务的成长性,给予公司2021年25倍PE估值,维持目标价17.25元,维持"买入"评级。
风险提示
摩托车产销量规模进一步萎缩;中大排量摩托车发动机业务拓展进度低于预期;通用动力海外客户配套比例低于预期;航发业务开拓进度低于预期。
[2020-08-27] 宗申动力(001696):宗申动力上半年实现净利润3.36亿元 同比增长56.34%
■中国证券报
宗申动力8月27日晚披露半年报,上半年,公司实现营业收入33.97亿元,同比增长30.08%;实现归属于上市公司股东的净利润3.36亿元,同比增长56.34%;基本每股收益0.29元。
报告期内,公司“摩托车发动机”和“通机”两大传统主业的市场占有率和盈利能力持续增长,产品结构调整、智能生产线改造、海外市场布局等重点工作有效推进,“航空发动机”“新能源”和“高端零部件”等新兴业务的转型也取得较好成效。
摩托车发动机制造业务方面,公司全资子公司——重庆宗申发动机制造有限公司继续加大产品结构调整和海外市场的拓展力度,加大智能化生产线的资金投入,努力克服成本上涨等不利因素冲击,并且随着中大排量发动机销量的稳步提升和新产品的持续推出,公司摩托车发动机业务总体继续保持稳定态势。报告期内,公司宗申发动机业务实现产品销售117.75万台,实现销售收入12.59亿元,实现净利润0.84亿元。
通用机械制造业务方面,报告期内,公司通机产品两大制造主体——通机公司和大江动力的资源互补和协同优势进一步体现,动力产品和终端产品的产销量和盈利水平均得到显著提升。报告期内,公司通机动力和终端产品销售合计234.25万台,同比增长67.65%,实现销售收入18.97亿元,同比增长70.02%,实现净利润1.83亿元,同比增长110.34%。
航空动力业务方面,宗申航发公司为公司当前最重要的资本运作平台和军民融合业务的实施平台。未来宗申航发公司在经营层面和资本层面的中长期目标已较为明确,首批战略投资者和增资扩股方案已基本确定。同时,宗申航发公司核心产品C115航空活塞发动机销量稳定增长;C145HT航空活塞发动机挂载于AR500C高原型无人直升机成功首飞;C12H小重油发动机高原摸底试验也顺利完成;TG115C航空活塞发动机取得德国DULV超轻型适航认证证书,标志着该产品可适用于欧洲各类旋翼机、固定翼等轻型运动类飞行器。因此,公司预计宗申航发公司的未来市场估值和经营业绩将稳步增长。
新能源及高端零部件业务方面,报告期内,公司控股子公司——宗申新能源公司通过自主研发和技术引进等多种方式,已完成部分业务板块的产品技术转化,E3K、E8K无线充电装置等产品已实现小批量销售。未来公司将继续坚持从“燃油动力”向“电动动力、混合动力以及其他清洁能源动力”进行产业升级转型的发展路径,全面落地公司“油转电”战略,打造公司未来新的利润增长点。
目前,公司高端零部件业务已覆盖至变速箱、发动机缸体、新能源传动系统等高端零部件产品,现正与一汽、纳铁福、诺玛科、吉凯恩、博格化纳、德纳、华域麦格纳等国内外知名企业开展项目合作,预计高端零部件业务未来将成为公司重要的新增盈利点之一。
[2020-08-11] 宗申动力(001696):宗申动力控股子公司拟增资扩股引入战投
■上海证券报
宗申动力公告,公司控股子公司-重庆宗申航空发动机制造有限公司拟引入陕西空天云海创业投资基金合伙企业(有限合伙)等合计6家战略投资者对其增资扩股。根据公司与战略投资者于2020年8月10日签署的《增资协议》:本次宗申航发公司拟增资扩股7,532.5301万股,增资价格1.66元/股,增资金额12,504万元。增资完成后宗申航发公司总股本增至375,325,301股,公司持股比例将由增资前97.67%降至78.0656%,依然为宗申航发公司控股股东。
[2020-08-11] 宗申动力(001696):宗申航发再获增资,分拆上市稳步推进-点评报告
■华西证券
事件概述公司控股子公司重庆宗申航空发动机制造有限公司(简称"宗申航发")拟引入陕西空天云海创业投资基金合伙企业(有限合伙)等6家战略投资者增资1.25亿元,增资完成后,公司对宗申航发的持股比例由97.67%降至78.07%。
分析判断:航发业务再获资金支持市场竞争力进一步提升宗申航发本轮增资价格为1.66元/股,增资完成后宗申航发总股本增至3.75亿股,对应投后估值6.23亿元,较上轮增资完成后提升107.7%。航发业务是公司战略转型升级的重要方向,宗申航发符合科创板政策定位,根据公司规划,宗申航发力争在2021年达到分拆上市的申报条件;根据本轮增资补充协议,若宗申航发未能在2022年底前递交上市申报材料且被受理,或未能在2023年底前上市,本轮投资者有权要求公司回购股权。如果本轮增资顺利完成,意味着宗申航发在新品研发、市场开拓及科研实验等方面再获资金支持,有利于航发业务分拆上市稳步推进。?航空动力产品实现量产中长期成长空间打开公司传统主业摩托车发动机业务下游需求持续萎缩,为保持业务长期成长性,公司加大了对新兴业务的扩展力度,其中航空发动机业务是公司发力的重点。2016年航发公司成立,2017年航发公司获得军工保密资质,2019年多款航空发动机产品实现量产,航发业务逐步进入兑现阶段。2018年产品开始量产后航发公司业务规模快速增长,2019年实现营收2,040万元,毛利率高达50.87%,盈利水平远高于公司传统业务。航发公司在手订单充裕,航发业务成长性好、利润率水平高,随着业务规模快速扩大,有望成为公司重要的业 绩增长点。
摩发转型中大排量通机深耕海外核心客户得益于外部客户的不断开拓、以及中大排量发动机销量的提升,公司摩托车发动机销量表现相对稳健,市占率整体呈上升态势。近年来公司加大了中大排量摩托车发动机业务的拓展,一方面在宗申体系内部配套宗申赛科龙、宗申比亚乔,另一方面积极开拓外部客户,带动摩托车发动机产品平均单价和盈利水平同步向上。我们判断我国中大排量摩托车销量还有十倍提升空间,公司摩托车发动机业务有望持续受益于消费升级大趋势。
公司以通用动力切入通机领域,2018年完成对通机终端产品制造商大江动力的收购,目前产品已经全面覆盖通用动力、通机终端产品和小型农机三大类。公司通用动力产品第一大客户美国园林机械供应商MTD在海外的核心供应商百力通(BGG)经营陷入困境,我们预计MTD有望将大部分订单转至宗申动力,带动公司通用动力出口业务规模有望进一步扩大,成为重要的业绩增量来源。投资建议公司摩托车发动机市占率总体向上,龙头地位不断强化,中大排量摩托车发动机销量占比提升带动产品均价和盈利向上。通用动力第一大客户MTD有望提升公司配套比例,为通机业务贡献核心增量。航发业务兼备成长性和高盈利,分拆上市稳步推进,为公司打开长期成长空间。
维持盈利预测不变,预计公司2020-22年的归母净利润为6.48/7.92/10.19亿元,对应的EPS为0.57/0.69/0.89元,当前股价对应PE为17.0/13.9/10.8倍,参考公司历史估值区间,同时考虑到航发业务的成长性,给予公司2021年25倍PE估值,维持目标价17.25元,维持"买入"评级。
风险提示摩托车产销量规模进一步萎缩;中大排量摩托车发动机业务拓展进度低于预期;通用动力海外客户配套比例低于预期;航发业务开拓进度低于预期。
[2020-07-27] 宗申动力(001696):传统业务升级,航空动力启航-深度报告
■华西证券
公司概况:公司是宗申产业集团在动力领域的核心资产,以摩托车发动机和通机动力业务为基础,近年来陆续拓展了航空发动机、新能源、高端零部件等新业务,志在成为全球领先的动力系统集成服务商。
摩托车发动机龙头地位稳固向中大排量转型虽然我国摩托车产销量总体呈萎缩态势,但得益于外部客户的不断开拓、以及中大排量发动机销量的提升,公司摩托车发动机销量表现相对稳健,市占率整体呈上升态势。近年来公司加大了中大排量发动机业务的拓展,带动摩托车发动机产品平均单价和盈利水平同步向上。我们判断我国中大排量摩托车销量还有十倍提升空间,公司摩托车发动机业务有望持续受益于消费升级大趋势。
拓展通机终端产品业务深耕海外核心客户挖掘增量公司以通用动力切入通机领域,目前产品已经全面覆盖通用动力、通机终端产品和小型农机三大类。2018年公司完成对大江动力的收购。通机公司与大江动力业务整合,有利于公司加强对"采购、研发、制造、市场营销"等环节的资源整合和协同,通机动力与终端产品优势资源互补,巩固公司行业领先地位。收购大江动力后,公司通机产品的平均单价和盈利水平显著提升。公司通用动力产品第一大客户MTD在海外的核心供应商百力通(BGG)经营陷入困境,我们预计MTD有望将大部分订单转至宗申动力,带动公司通用动力出口业务规模有望进一步扩大。
航空动力产品实现量产中长期成长空间打开传统主业摩托车发动机业务下游需求持续萎缩,为保持业务长期成长性,公司加大了对新兴业务的扩展力度,航空发动机业务是公司发力的重点。2016年航发公司成立,2017年航发公司获得军工保密资质,2019年多款航空发动机产品实现量产,航发业务逐步进入兑现阶段。2018年产品开始量产后航发公司业务规模快速增长,2019年实现营收2,040万元,毛利率高达50.87%,盈利水平远高于公司传统业务。航发公司在手订单充裕,航发业务成长性好、利润率水平高,随着业务规模快速扩大,有望成为公司重要的业绩增长点。
投资建议公司摩托车发动机市占率总体向上,龙头地位不断强化,中大排量摩托车发动机销量占比提升有效对冲通路车需求萎缩,带动产品均价和盈利向上。2018年收购大江动力后,通用动力与通机终端产品业务形成有效协同,产品均价和盈利全面改善;通用动力第一大客户MTD有望提升公司配套比例,为通机业务带来增量。近年来公司加速转型新业务,航发业务兼备成长性和高盈利,为公司打开长期成长空间。预计公司2020-22年的归母净利润为6.48/7.92/10.19亿元,对应的EPS为0.57/0.69/0.89元,当前股价对应PE为13.99/11.45/8.90倍,参考公司历史估值区间,同时考虑到航发业务的成长性,给予公司2021年25倍PE估值,对应目标价17.25元,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示摩托车产销量规模进一步萎缩;中大排量摩托车发动机业务拓展进度低于预期;通用动力海外客户配套比例低于预期;航发业务开拓进度低于预期。
[2020-07-06] 宗申动力(001696):宗申动力上半年净利润预增40%至60%
■证券时报
宗申动力(001696)7月6日晚披露业绩预告,公司2020年半年度预计净利润为盈利3.01亿元至3.44亿元,比上年同期增长40%至60%。报告期内,公司销售收入同比得到增长,产品的盈利能力得以提升,航空发动机、新能源等新兴业务稳步增长。
[2020-06-28] 宗申动力(001696):宗申动力现阶段公司明确订单已超过去年全年销售收入
■证券时报
宗申动力(001696)今日在互动平台上表示,现阶段公司明确订单已超过去年全年销售收入。军工订单呈现持续增长态势,大客户拓展成效显著,已形成了稳定持续的产品销售流。除个别海外订单,国内产品销售基本没有受到疫情影响。
[2020-03-30] 宗申动力(001696):主营稳健增长,新业务推进加速
■招商证券
公司发布19年年报,业绩稳健增长。公司发布2019年年报:全年实现营业总收入55.9亿元,同比-3.4%;归母净利润4.2亿元,同比增长12.8%。其中,4Q18实现营业收入15.1亿元,同比增长14.3%;归母净利润0.83亿元,同比增长3%。公司全年经营活动产生的现金流量净额7.9亿元,同比增长84.3%。公司2019年拟每10股派发现金股利3元,分红率82%。公司巩固提升摩托车发动机和通机两大传统主业的优势地位,加快航空动力、高端零部件和新能源三大平台业务的构建。
摩发销量转好,通机产销领先。全年全行业销售摩托车整车1713.26万辆,同比增长10.03%。公司全资子宗申发动机公司加大产品结构调整和海外市场的拓展力度,克服成本冲击,提升份额和竞争力,大排销量占比逐年增加。公司发动机产品销售279.65万台,净利润1.60亿。公司在通机方面加速融合通机公司和大江动力两大制造主体,产品结构持续优化,远销全球132个国家和地区;实现通机动力和终端产品销售276.28万台,净利润1.64亿元。
新业务推进加速,产业升级转型。宗申航发致力于构建国内航空发动机完备的配套供应,已为彩虹和翼龙系列无人机提供动力总成。航空变距螺旋桨通过了承制资格扩项审查并实现小批生产,目前公司已启动对航发公司的第一轮增资,正积极推进战略投资者引进等相关工作。航发公司收入规模大幅提升,预期航发公司销售收入和盈利规模将继续呈快速增长态势。公司加速在新能源领域的研发,完成了在"电机、电控、电池、增程器、无线充电、核心零部件材料"等产品或业务的布局。在氢能源业务方面:公司完成氢燃料电池分布式发电和叉车应用场景演示。公司高端零部件业务已覆盖至变速箱、发动机缸体、新能源传动系统等,预计也将成为新增盈利点。
风险提示:摩托业务不及预期、通机业务不及预期。
[2020-03-10] 宗申动力(001696):宗申动力大江动力前实控人及核心团队累计增持金额1.27亿元
■中国证券报
宗申动力(001696)3月10日晚公告,2019年12月24日至2020年3月10日期间,大江动力前实际控制人周歆焱及大江动力核心团队成员通过深圳证券交易所交易系统累计增持公司股票的总金额为2182.27万元,已完成本次增持补充承诺。截至本公告披露日,周歆焱及大江动力核心团队成员累计增持金额合计为1.27亿元,将在约定期限内继续推进本次股票增持计划。
公告显示,2018年2月7日公司召开临时股东大会审议通过了《关于现金收购重庆大江动力设备制造有限公司100%股权的议案》。重庆大江动力设备制造有限公司(简称“大江动力”)前实际控制人周歆焱承诺:周歆焱及大江动力核心团队成员将在公司支付第一期大江动力资产收购价款后36个月内择机在二级市场购买公司股票,购买资金额度不低于1.5亿元。
2019年12月23日公司收到周歆焱《关于增持宗申动力股份的补充承诺》:周歆焱及大江动力核心团队成员拟2019年12月24日起至2020年3月24日,将通过二级市场集中竞价交易方式继续增持公司股票,购买金额不低于(含)2000万元。
[2019-12-23] 宗申动力(001696):宗申动力增资宗申航发,推进其分拆上市规划
■证券时报
宗申动力(001696)12月23日晚公告,为稳步推进宗申航发公司分拆上市的资本运作规划,公司与宗航合伙企业将对宗申航发公司增资2.3亿元,其中公司出资2.23亿元。增资完成后公司将持有宗申航发公司97.67%的股权。宗申航发公司符合科创板政策定位,未来具备分拆上市的可行性。公司后期将积极响应政策要求,聚焦宗申航发公司业务发展和市值培育等工作,力争在2021年达到分拆上市的申报条件。
[2019-09-17] 宗申动力(001696):宗申动力通机业务扩张,主营质量提升
■证券时报
招商证券指出,预测未来摩托业务将加速集中,通机业务发展是大趋势,公司积极布局新能源项目和航发业务,将开拓利润新增长点。预估每股收益19年0.38元、20年0.43元,对应19年的PE、PB分别为16.5、1.7,维持"审慎推荐-A"投资评级。
[2019-09-16] 宗申动力(001696):通机业务扩张,主营质量提升-中期点评
■招商证券
公司发布2019年半年报:1H19实现营收26.1亿元,同比下降11.7%;实现归母净利2.2亿元,同比增长27.0%。其中2Q18单季实现营收13.9亿元,同比下降17.3%;归母净利1.4亿元,同比增长29.8%。经营活动产生的现金流量净额4.8亿元,同比增长202.5%。拟每10股派发红利2.3元。
研发投入增长,期间费用下降。1H19公司销售费用、财务费用分别下降6.3%、12.2%,管理费用上升2.9%,其中研发投入同比增长10.1%,主要用于发动机智能化生产线、通机产品、新能源等领域,提升公司主营的核心竞争力并积极拓展新的盈利增长点。
通机龙头地位巩固,利润增长明显。报告期内,公司实现通机产品销售140万台,其中国内销售46万台,较上年同期增加7.4%;实现销售收入11.2亿元,实现净利润8,697.7万元。公司期间加强了对全资子宗申通机和大江动力的管理协同,巩固了国内通用机械制造业的龙头地位。公司在摩托行业景气度下降、中美贸易摩擦、汇率波动等因素的背景下,加强成本管控、汇率管控等,加大产品结构调整和海外市场的拓展,归母净利润同比实现高速增长。
积极布局新能源,航发业务进展顺利。宗申新能源公司通过自主研发和技术引进等多种方式,完成了在“电机、电控、电池、增程器、无线充电、核心零部件材料”等产品的布局。子公司重庆宗申氢能源动力积极发展核心小型燃料电池系统和应用技术,重点开展5Kw以下模块化产品的研发,努力构建30KW以上的燃料电池研发和试制平台,打造新的利润增长点。公司全资子公司宗申航发公司现已具备中小型航空动力的研发基础和部分产品的批量生产能力,主要业务可覆盖通用航空和军民用无人机市场。公司未来将继续加大研发和市场拓展力度,促进公司的“军民融合”战略转型步伐。
维持“审慎推荐-A”投资评级。我们预测未来摩托业务将加速集中,通机业务发展是大趋势,公司积极布局新能源项目和航发业务,将开拓利润新增长点。
预估每股收益19年0.38元、20年0.43元,对应19年的PE、PB分别为16.5、1.7,维持“审慎推荐-A”投资评级。
风险提示:摩托行业不及预期,通机行业不及预期。
[2019-07-10] 宗申动力(001696):宗申动力股东拟继续增持不低于5000万元
■上海证券报
宗申动力7月10日晚间公告,收到股东周歆焱关于增持公司股份的通知,其补充承诺将在今年7月31日前继续增持公司股票,增持总金额不低于5000万元人民币。当天,周歆焱即通过集中竞价方式买入61万股宗申动力股票,交易均价约5.77元/股,交易金额351.84万元。
截至7月10日收盘,宗申动力股价报收5.72元/股。
据了解,周歆焱原为大江动力实际控制人。在2018年宗申动力收购大江动力100%股权时,除了业绩对赌外,他还承诺,其本人及大江动力核心团队成员将在收到宗申动力支付第一期收购价款后36个月内择机在二级市场购买宗申动力股票,购买资金额度不低于1.5亿元;并且未经公司书面同意,所购股票在2021年6月30日前不得转让。
自2018年2月26日起,周歆焱及大江动力核心团队成员根据增持承诺开始增持宗申动力股份。本次增持前,周歆焱个人持有宗申动力约707.45万股,占公司总股本的0.6178%,为上市公司第五大股东;加上其团队成员,总计持股881.54万股,占比0.7698%。
关于后续计划,周歆焱及大江动力核心团队成员表示,将在约定期限内继续推进本次股票增持计划。
2018年,宗申动力实现营业总收入60.26亿元,同比增长15.95%;归属于上市公司股东的净利润3.74亿元,同比增长37.31%;扣非后归母净利润3.67亿元,同比大幅增长67.01%。展望2019年,公司表示,根据中长期战略发展规划,将在夯实“摩托车发动机”和“通用动力”两大传统制造业务的基础上,继续加大对新兴业务的培育和投入力度,打造新的利润增长点。同时,还将持续完善上市公司治理机制,提升运作规范性,增强对市场风险、政策风险、资金风险等方面的管控力度,确保公司的合规性和稳定性,保障全体股东利益。
[2019-06-13] 宗申动力(001696):宗申动力打造全球领先动力系统集成服务商
■证券时报
宗申动力(001696)是宗申产业集团的核心子公司。近年来,宗申动力坚持外延式发展战略,现已形成了以“摩托车发动机和通用动力”为核心,覆盖“航空动力、电动动力、汽摩核心零部件、产业链金融”等新兴业务领域。6月13日下午,深交所组织举办的“投资者服务季·走进上市公司”系列活动将来到宗申动力,记者将全程跟踪报道,向外界展示投资者与公司高管的深度交流。
[2019-06-13] 宗申动力(001696):宗申动力加大对氢能源产品的开发投入
■证券时报
宗申动力燃料电池业务负责人李进在“投资者服务季·走进上市公司”系列活动中表示:加大对氢能源产品的开发投入,投入交通车、基站等应用,这是一个非常大的市场。
[2019-06-13] 宗申动力(001696):宗申动力公司对氢能源业务研发有步骤、有进程
■证券时报
有投资者在“投资者服务季·走进上市公司”系列活动中提问:“宗申动力对氢能源业务的具体规划与落实?”宗申动力燃料电池业务负责人李进表示,第一,公司的研发有步骤、有进程;第二,目前对研发产品很满意,但需要走深交所正规公告披露。
[2019-04-17] 宗申动力(001696):宗申动力向子公司宗申氢能源公司增资5000万元
■中国证券报
4月16日晚间,宗申动力(001696)公告称,基于公司战略发展需要,为加快公司战略转型升级步伐,公司拟以自有资金向子公司——重庆宗申氢能源动力科技有限公司(简称“宗申氢能源公司”)增资5000万元。
本次增资完成后,公司直接持有宗申氢能源公司83.33%股权,通过控股子公司宗申新能源公司间接持有宗申氢能源公司8.5%股权,即公司实际持有宗申氢能源公司91.83%股权。
公司表示,氢能源业务是公司向“新能源”产业转型升级的重要方向之一。2016年公司投资设立宗申氢能源公司后,宗申氢能源公司通过承接公司关联方——宗申产业集团多年积累的质子交换膜燃料电池等技术储备,以及在氢能源叉车等终端产品的研发经验;同时依托公司在摩托车动力、通用动力等制造产业的规模化优势和渠道优势,积极聚焦发展核心小型燃料电池系统和应用技术,重点开展了5kw以下模块化产品的研发试制等工作,可以覆盖中小型增程器、通用发电设备、分布式能源热电联供等应用领域。
根据国家政策导向和市场发展趋势,公司拟进一步加大对氢能源业务的资金投入力度:一方面积极推进5kw以下产品模块化的产业化开发力度,逐步应用到小型交通车辆、通讯基站、热电联供等领域,形成差异化的市场竞争优势;一方面努力构建大型燃料电池研发和试制平台,通过技术引进或合资合作等市场化方式,逐步实现30kw及以上的大型燃料电池系统的产业化能力。
因此,宗申动力认为,本次公司向宗申氢能源公司增资事宜,是基于公司长期战略发展和宗申氢能源公司中短期业务规划需要,本次投资有利于提高公司的核心竞争力以及加快公司战略转型升级步伐。
同时,公司提醒,截至目前,氢能源技术在国内实际应用范围较小,产业成熟时间仍存在重大不确定性,本事项不会对公司2019年度财务状况或经营成果产生重大影响。
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[2021-11-30] 宗申动力(001696):宗申动力自研燃料电池已应用于分布式发电、叉车、摩托车等方面
■证券时报
11月30日,宗申动力(001696)在互动易平台表示,旗下氢能源公司专注于中、小型化燃料电池研发和燃料电池发动机系统集成,自研燃料电池已先后应用于分布式发电、叉车、两轮摩托车等方面,将根据总体发展规划开展研发工作。针对与华为在新能源高端汽车方面合作,宗申动力表示,公司拥有多年的中小型动力和零部件制造基础,稳定的供应链体系,先进的智能制造设备以及质量控制等能力,能够提供优质的各类核心零部件产品。
[2021-11-26] 宗申动力(001696):宗申动力子公司拟引入战略投资者
■中国证券报
宗申动力11月25日晚公告,为满足控股子公司重庆宗申航空发动机制造有限公司(简称“宗申航发公司”)战略发展需要,宗申航发公司拟引入战略投资者对其增资扩股。
本次宗申航发公司拟以估值不低于(含)13亿元,引入不超过(含)五家投资机构向宗申航发公司增资金额不超过(含)1亿元。
公司决定放弃本次优先认缴宗申航发公司股权的权利。根据公告,若公司本次不放弃对宗申航发公司的优先认缴出资权,则宗申航发公司未来的资本运作计划方面可能受到一定影响。同时,本次宗申航发公司增资扩股后对公司持股比例影响较低,增资扩股价格高于宗申航发公司净资产和2020年增资扩股价格。
公告显示,若本次增资完成,宗申航发公司总股本预计增至不超过(含)4.58亿股,公司持股比例预计由增资前68.9%降至63.97%,依然为宗申航发公司控股股东。
宗申航发公司的经营范围包括无人机发动机及其零部件、通用航空发动机及其零部件、船用柴油发动机及其零部件和螺旋桨的设计、研发、生产、销售、维修、技术服务、售后服务;无人机的设计、研发、生产、销售、维修、技术服务、售后服务等。2020年和2021年1-6月,宗申航发公司分别实现营业收入4416.69万元和2562.18万元,净利润分别为81.55万元和154.84万元。
宗申动力表示,基于公司整体战略规划及控股子公司宗申航发公司航空动力战略转型需要,宗申航发公司拟通过分阶段增资扩股方式引入战略投资者,稳步提升宗申航发公司市场估值,从而尽快满足后期资本运作需要。本次宗申航发公司实施增资扩股,将有利于提升宗申航发公司市场估值水平,同时满足宗申航发公司新建厂房和研发投入等资金需要。
[2021-10-25] 宗申动力(001696):宗申动力与华为在新能源汽车零部件之间合作
■证券时报
10月25日,宗申动力(001696)在互动易平台表示,截至目前,公司与华为主要为新能源汽车零部件之间的合作。新竞拍土地将用于建设以智能制造为核心的现代化汽车零部件智能生产线。此外,宗申动力氢能源项目致力PEM氢燃料电池电堆关键部件设计,组装集成、燃料电池发动机系统集成研发;以及燃料电池摩托车、叉车、分布式发电等终端产品集成应用。目前,已在宗申工业园区实现示范运行,将逐步实现氢能源产业化。
[2021-09-17] 宗申动力(001696):宗申动力首款氢能源摩托车ERT3亮相重庆摩博会
■证券时报
宗申动力消息,9月17日,第十九届中国国际摩托车博览会在重庆悦来国际博览中心举办,由宗申自主研发的氢能源摩托车ERT3首次在摩博会亮相。宗申首款氢能源摩托ERT3的推出,打破传统燃油和电动动力局限。搭载自主研发的氢燃料电池系统,配置碳纤维复合材料氢气瓶,实现最高车速和续航里程的突破。
[2021-06-25] 宗申动力(001696):宗申动力子公司产品进入型号装备项目
■中国证券报
宗申动力6月25日晚公告,目前,公司控股子公司——重庆宗申航空发动机制造有限公司(简称“宗申航发公司”)自主研发的两款航空发动机搭载某两型无人机进入型号装备项目,采购周期预计五年。宗申航发公司已陆续接到上述两种型号装备主机厂的投产通知单,截至目前订单累计61台,已交付35台。
公告显示,本次宗申航发公司产品成功进入型号装备项目并实现销售,标志着宗申航发公司上述两款产品已达到批量化交付标准,并将对宗申航发公司未来销售收入和盈利水平产生较为积极的影响。
宗申航发公司是公司重要的资本运作平台和军民融合业务实施平台。2020年,宗申航发公司以C12H、C110、C145系列的航空活塞发动机为基础,加大了重油发动机、混合动力等新品的研发投入。同时,推出“发动机+”动力系统集成产品,满足客户定制化需求,进一步提高了产品的附加值。宗申航发公司已在“航空活塞发动机及动力集成系统”“航空电动变距螺旋桨”“桨-飞-发匹配”“航空多燃料发动机”等多项关键技术方面实现了有效突破,承接航空动力及周边衍生军工产品的定向研发业务,拓宽了公司的业务范围,促进了公司研发成果转换。
[2021-04-01] 宗申动力(001696):宗申动力2020年净利润同比增长39% 拟10派3元
■上海证券报
宗申动力发布年报,2020年公司实现营业收入76.30亿元,较上年同期增加36.40%;实现归属于上市公司股东的净利润5.88亿元,较上年同期增加39.28%。基本每股收益0.51元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元(含税)。
[2021-01-11] 宗申动力(001696):宗申动力自主研发的燃料电池系统搭载首台摩托车完成内部测试
■证券时报
宗申动力消息,子公司宗申氢能源公司自主研发的燃料电池系统搭载首台摩托车完成内部测试。在内部测试时实现了“双100(速度100和续航100)”性能指标(35MPa下);加注满氢气只需2-3min;整车最大续航可接近150km,并可满足全天候使用需求。
[2020-12-24] 宗申动力(001696):宗申动力周歆焱及大江动力核心团队成员完成增持承诺
■中国证券报
宗申动力12月24日晚公告,2018年2月26日至2020年12月24日,周歆焱及大江动力核心团队成员通过深圳证券交易所交易系统累计增持了公司股份共计2553万股,占公司总股本的2.23%,增持金额为1.51亿元,购买资金额度高于1.5亿元,增持承诺已履行完毕。
公告称,公司于2018年2月7日召开临时股东大会,审议通过了《关于现金收购重庆大江动力设备制造有限公司100%股权的议案》。大江动力前实际控制人周歆焱承诺:周歆焱及大江动力核心团队成员将在公司支付第一期大江动力资产收购价款后36个月内择机在二级市场购买公司股票,购买资金额度不低于1.5亿元。周歆焱及大江动力核心团队成员根据增持承诺自2018年2月26日起增持公司股份。
本次增持承诺实施前,周歆焱及大江动力核心团队成员共持有公司股份0股,增持承诺实施后,周歆焱及大江动力核心团队成员共持有公司股份2553万股,占公司总股份的2.23%。
[2020-11-20] 宗申动力(001696):宗申航发再引战投 宗申动力拟将其分拆上市
■上海证券报
主打无人机动力系统的宗申航发最近很抢手。距离首轮“引入战投”才3个月,宗申动力控股子公司重庆宗申航空发动机制造有限公司(简称“宗申航发”)又引入了第二轮战略投资者,而且这个战投的来头不小。
宗申动力11月19日晚间公告称,宗申航发拟引入第二轮战投北京国发航空发动机产业投资基金中心(有限合伙)(以下简称“航发基金”)对其增资扩股,增资金额5000万元。宗申动力表示,此举是为满足公司整体战略规划及宗申航发公司航空动力战略转型需要,稳步提升宗申航发市场估值,从而尽快满足后期资本运作需要。
据查,航发基金是由中国航空发动机集团有限公司发起设立的首支航空发动机产业基金,具备丰富的产业投资经验。此外,航发基金的股东实力雄厚,包括中国航发集团、烟草机械集团、农银投资及海淀国有资本经营管理中心等。
本次交易完成后,航发基金将占宗申航发公司注册资本的7.3878%,上市公司持股比例降至72.30%。经初步估算,宗申航发的最新估值约为6.77亿元,比今年8月首次增资扩股时的估值提高了约35%。根据最新披露的财务情况,宗申航发2020年1至9月实现营收1914.26万元,基本达到2019年全年水平,净利润亏损908.23万元。
据了解,宗申航发的技术和产品在航空活塞发动机领域属国内前沿,在点燃式重油发动机技术方面已达到业内领先水平,多款航空动力产品已完成技术定型和装机测试。同时,其与业内知名研发机构、上下游企业也构建起了良好的合作关系,研发实力、技术储备及市场前景较好,客户渠道和供应链体系已初步构建完成。
此次增资扩股,还签了对赌协议。这也侧面反映了宗申航发的独立上市预期明朗化了。
增资补充协议显示,若宗申航发公司未能在2023年12月31日前成功在国内的证券交易所上市,航发基金有权要求宗申动力按补充协议的约定回购航发基金持有的宗申航发公司全部或部分股权。此外,当宗申航发实际控制人发生变更时,航发基金也有权要求回购相应股权。
记者注意到,宗申动力2019年12月首次披露了有关宗申航发的单独上市意向。回溯此前公告,宗申动力表示,宗申航发符合科创板政策定位,未来具备分拆上市的可行性。公司后期将积极响应政策要求,聚焦宗申航发公司业务发展和市值培育等工作,力争在2021年达到分拆上市的申报条件。
公开信息显示,宗申航发今年8月份完成了首轮增资“引战”。彼时,公司按照5亿元的整体估值引入了陕西空天云海、西安曲江普耀空天、安徽交控招商、合肥敦创、嘉兴九沁和深圳晟大6家创投企业,合计增资金额1.25亿元,合计占比约20.07%。
宗申动力称,航发基金强大的产业支持和专家资源支持,将对宗申航发在市场渠道拓展、资本运作等方面带来积极作用,助力公司航空动力业务快速发展。
[2020-11-19] 宗申动力(001696):宗申动力子公司宗申航发公司引入第二轮战投航发基金
■证券时报
宗申动力(001696)11月19日晚间公告,公司控股子公司宗申航发公司,拟引入第二轮战略投资者航发基金对其增资扩股:此次增资金额5000万元,增资价格1.67元/股,公司持股比例将由增资前的78.06%降至72.29%,依然为宗申航发公司控股股东。
[2020-11-19] 宗申动力(001696):宗申动力控股子公司拟引入第二轮战略投资者航发基金
■上海证券报
宗申动力公告,公司控股子公司宗申航发公司拟引入第二轮战略投资者北京国发航空发动机产业投资基金中心(有限合伙)对其增资扩股,本次增资金额5000万元,增资价格1.67元/股,本次增资完成后,航发基金将持有宗申航发公司7.3878%股权。公司持股比例将由增资前78.0656%降至72.2983%,依然为宗申航发公司控股股东。
[2020-11-05] 宗申动力(001696):宗申动力参股公司美心翼申上市辅导备案
■证券时报
宗申动力(001696)11月5日晚间公告,参股公司美心翼申已向重庆证监局报送了首次公开发行股票并上市辅导备案登记材料,目前美心翼申正在接受招商证券股份有限公司的辅导。截至目前公司持有其1286万股,持股比例为19.247%,系其第二大股东。
[2020-11-01] 宗申动力(001696):汇兑减值短期拖累,资本助力航发成长-三季点评
■华西证券
事件概述公司发布2020年三季报,2020Q1~Q3实现营收56.41亿元,同比+33.35%,归母净利润5.03亿元,同比+48.45%,扣非归母净利润4.24亿元,同比+26.95%;其中2020Q3实现营收21.42亿元,同比+40.91%,归母净利润1.67亿元,同比+34.74%,扣非归母净利润1.24亿元,同比-7.54%。
分析判断:通机持续贡献增量摩发产品结构改善2020Q3公司营收同比+40.91%,维持高速增长,预计核心增量主要由通机业务贡献。2000年公司以通机动力切入通机领域,2018年完成对通机终端产品制造商大江动力的收购,通机公司与大江动力在"采购、研发、制造、市场营销"等环节形成有效协同,通用动力与终端产品优势互补。公司通机业务第一大客户美国园林机械供应商MTD在海外的主要供应商百力通经营陷入困境,我们预计MTD有望将大部分订单转至公司,带动出口业务规模进一步提升。受下游需求萎缩影响,公司摩托车发动机销量有所下滑,但公司一方面在体系内部配套宗申赛科龙、宗申比亚乔,另一方面积极开拓外部客户,带动摩托车发动机产品结构改善,摩发板块表现依然稳健。
毛利率有所下滑汇兑损失和减值影响短期业绩2020Q3公司毛利率同比-2.30pct至16.76%,预计主要受产品结构变化影响。期间费用率同比-0.39pct至10.74%,其中:得益于营收高速增长,销售、管理和研发费用率均有所下降,销售费用率同比-2.05pct至3.16%,管理费用率同比-1.50pct至2.05%,研发费用率同比-0.25pct至2.29%;财务费用率大幅上升3.40pct至3.25%,主要受汇兑损失影响。受毛利率下降、汇兑损失及计提资产/信用减值损失影响,Q3公司净利率同比-0.74pct至8.46%。预计随着摩发产品结构进一步优化,及高毛利的航发业务营收快速增长,公司盈利能力仍有提升空间。
宗申航发完成增资资本助力量产加速公司传统主业中摩托车发动机业务下游需求总体萎缩,为了维持业务增长,航空发动机业务成为公司发力的重点。2020年8月公司公告宗申航发第二轮增资方案,10月公告完成第二轮增资,引入陕西空天云海创业投资基金合伙企业(有限合伙)等6家战略投资者增资1.25亿元,公司对宗申航发的持股比例由97.67%降至78.07%。2019年以来宗申航发已有C08、C12、C115、C145等多款产品实现量产,其中核心产品C115活塞发动机销量稳定增长。第二轮增资顺利完成,意味着宗申航发在新品研发、市场开拓及科研实验等方面再获资本大力支持,有利于航发业务分拆上市稳步推进。航发业务毛利率远超摩发、通机等业务,营收增长将带动公司整体盈利水平提升。
投资建议维持盈利预测不变,预计公司2020-22年的归母净利润为6.48/7.92/10.19亿元,对应的EPS为0.57/0.69/0.89元,当前股价对应PE为14.0/11.5/8.9倍,参考公司历史估值区间,同时考虑到航发业务的成长性,给予公司2021年25倍PE估值,维持目标价17.25元,维持"买入"评级。
风险提示摩托车产销量规模进一步萎缩;中大排量摩托车发动机业务拓展进度低于预期;通用动力海外客户配套比例低于预期;航发业务开拓进度低于预期。
[2020-08-27] 宗申动力(001696):业绩高速增长,通机贡献增量
■华西证券
事件概述
公司发布2020半年报,2020H1实现营收34.99亿元,同比+29.11%,归母净利润3.36亿元,同比+56.34%,扣非归母净利润3.01亿元,同比+49.98%;其中2020Q2实现营收21.06亿元,同比+51.09%,归母净利润2.37亿元,同比+67.09%,扣非归母净利润2.18亿元,同比+53.94%
分析判断:
摩发收入利润同步改善顺应产品升级趋势
2020H1公司摩托车发动机销量117.75万台,同比-12.13%,主要是因为下游需求萎缩,根据中汽协数据,2020H1我国摩托车产量714.27万辆,同比-8.55%。但得益于产品结构改善,2020H1公司摩托车发动机业务实现营收12.59亿元,同比+1.78%,净利润0.84亿元,同比+6.07%。近年来公司加大了中大排量摩托车发动机业务的拓展,一方面在宗申体系内部配套宗申赛科龙、宗申比亚乔,另一方面积极开拓外部客户,带动摩托车发动机产品平均单价和盈利水平同步改善。我们判断我国中大排量摩托车销量还有十倍提升空间,公司摩托车发动机业务有望持续受益于产品升级大趋势。
通机深耕海外关键客户贡献核心业绩增量
2020H1公司通机动力及终端产品合计销量234.25万台,同比+67.65%,通机产品销量大幅提升带动营收同比+70.02%至18.97亿元,净利润同比+110.34%至1.83亿元,是2020H1公司核心业绩增量来源。公司以通机动力切入通机领域,2018年完成对通机终端产品制造商大江动力的收购,目前产品已经全面覆盖通用动力、通机终端产品和小型农机三大类。公司第一大客户美国园林机械供应商MTD在海外的核心供应商百力通(BGG)经营陷入困境,我们预计MTD有望将大部分订单转至宗申动力,带动公司通用动力出口业务规模有望进一步扩大,持续贡献业绩增量。
航发业务再获资金支持量产配套有序推进
公司传统主业摩托车发动机业务下游需求持续萎缩,为保持业务长期成长性,公司加大了对新兴业务的扩展力度,其中航空发动机业务是公司发力的重点。2020年8月公司公告宗申航发第二轮增资方案,拟引入陕西空天云海创业投资基金合伙企业(有限合伙)等6家战略投资者增资1.25亿元,增资完成后,公司对宗申航发的持股比例由97.67%降至78.07%。
2019年以来宗申航发已有数款产品实现量产,其中核心产品C115活塞发动机销量稳定增长,C145HT活塞发动机挂载AR500C高原型无人直升机成功首飞。如果增资顺利完成,意味着宗申航发在新品研发、市场开拓及科研实验等方面再获资金支持,有利于航发业务分拆上市稳步推进。
投资建议
公司摩托车发动机龙头地位不断强化,中大排量摩托车发动机销量占比提升带动产品均价和盈利向上。通机动力第一大客户MTD有望提升公司配套比例,为通机业务贡献核心增量。航发业务兼备成长性和高盈利,分拆上市稳步推进,为公司打开长期成长空间。
维持盈利预测不变,预计公司2020-22年的归母净利润为6.48/7.92/10.19亿元,对应的EPS为0.57/0.69/0.89元,当前股价对应PE为15.9/13.0/10.1倍,参考公司历史估值区间,同时考虑到航发业务的成长性,给予公司2021年25倍PE估值,维持目标价17.25元,维持"买入"评级。
风险提示
摩托车产销量规模进一步萎缩;中大排量摩托车发动机业务拓展进度低于预期;通用动力海外客户配套比例低于预期;航发业务开拓进度低于预期。
[2020-08-27] 宗申动力(001696):宗申动力上半年实现净利润3.36亿元 同比增长56.34%
■中国证券报
宗申动力8月27日晚披露半年报,上半年,公司实现营业收入33.97亿元,同比增长30.08%;实现归属于上市公司股东的净利润3.36亿元,同比增长56.34%;基本每股收益0.29元。
报告期内,公司“摩托车发动机”和“通机”两大传统主业的市场占有率和盈利能力持续增长,产品结构调整、智能生产线改造、海外市场布局等重点工作有效推进,“航空发动机”“新能源”和“高端零部件”等新兴业务的转型也取得较好成效。
摩托车发动机制造业务方面,公司全资子公司——重庆宗申发动机制造有限公司继续加大产品结构调整和海外市场的拓展力度,加大智能化生产线的资金投入,努力克服成本上涨等不利因素冲击,并且随着中大排量发动机销量的稳步提升和新产品的持续推出,公司摩托车发动机业务总体继续保持稳定态势。报告期内,公司宗申发动机业务实现产品销售117.75万台,实现销售收入12.59亿元,实现净利润0.84亿元。
通用机械制造业务方面,报告期内,公司通机产品两大制造主体——通机公司和大江动力的资源互补和协同优势进一步体现,动力产品和终端产品的产销量和盈利水平均得到显著提升。报告期内,公司通机动力和终端产品销售合计234.25万台,同比增长67.65%,实现销售收入18.97亿元,同比增长70.02%,实现净利润1.83亿元,同比增长110.34%。
航空动力业务方面,宗申航发公司为公司当前最重要的资本运作平台和军民融合业务的实施平台。未来宗申航发公司在经营层面和资本层面的中长期目标已较为明确,首批战略投资者和增资扩股方案已基本确定。同时,宗申航发公司核心产品C115航空活塞发动机销量稳定增长;C145HT航空活塞发动机挂载于AR500C高原型无人直升机成功首飞;C12H小重油发动机高原摸底试验也顺利完成;TG115C航空活塞发动机取得德国DULV超轻型适航认证证书,标志着该产品可适用于欧洲各类旋翼机、固定翼等轻型运动类飞行器。因此,公司预计宗申航发公司的未来市场估值和经营业绩将稳步增长。
新能源及高端零部件业务方面,报告期内,公司控股子公司——宗申新能源公司通过自主研发和技术引进等多种方式,已完成部分业务板块的产品技术转化,E3K、E8K无线充电装置等产品已实现小批量销售。未来公司将继续坚持从“燃油动力”向“电动动力、混合动力以及其他清洁能源动力”进行产业升级转型的发展路径,全面落地公司“油转电”战略,打造公司未来新的利润增长点。
目前,公司高端零部件业务已覆盖至变速箱、发动机缸体、新能源传动系统等高端零部件产品,现正与一汽、纳铁福、诺玛科、吉凯恩、博格化纳、德纳、华域麦格纳等国内外知名企业开展项目合作,预计高端零部件业务未来将成为公司重要的新增盈利点之一。
[2020-08-11] 宗申动力(001696):宗申动力控股子公司拟增资扩股引入战投
■上海证券报
宗申动力公告,公司控股子公司-重庆宗申航空发动机制造有限公司拟引入陕西空天云海创业投资基金合伙企业(有限合伙)等合计6家战略投资者对其增资扩股。根据公司与战略投资者于2020年8月10日签署的《增资协议》:本次宗申航发公司拟增资扩股7,532.5301万股,增资价格1.66元/股,增资金额12,504万元。增资完成后宗申航发公司总股本增至375,325,301股,公司持股比例将由增资前97.67%降至78.0656%,依然为宗申航发公司控股股东。
[2020-08-11] 宗申动力(001696):宗申航发再获增资,分拆上市稳步推进-点评报告
■华西证券
事件概述公司控股子公司重庆宗申航空发动机制造有限公司(简称"宗申航发")拟引入陕西空天云海创业投资基金合伙企业(有限合伙)等6家战略投资者增资1.25亿元,增资完成后,公司对宗申航发的持股比例由97.67%降至78.07%。
分析判断:航发业务再获资金支持市场竞争力进一步提升宗申航发本轮增资价格为1.66元/股,增资完成后宗申航发总股本增至3.75亿股,对应投后估值6.23亿元,较上轮增资完成后提升107.7%。航发业务是公司战略转型升级的重要方向,宗申航发符合科创板政策定位,根据公司规划,宗申航发力争在2021年达到分拆上市的申报条件;根据本轮增资补充协议,若宗申航发未能在2022年底前递交上市申报材料且被受理,或未能在2023年底前上市,本轮投资者有权要求公司回购股权。如果本轮增资顺利完成,意味着宗申航发在新品研发、市场开拓及科研实验等方面再获资金支持,有利于航发业务分拆上市稳步推进。?航空动力产品实现量产中长期成长空间打开公司传统主业摩托车发动机业务下游需求持续萎缩,为保持业务长期成长性,公司加大了对新兴业务的扩展力度,其中航空发动机业务是公司发力的重点。2016年航发公司成立,2017年航发公司获得军工保密资质,2019年多款航空发动机产品实现量产,航发业务逐步进入兑现阶段。2018年产品开始量产后航发公司业务规模快速增长,2019年实现营收2,040万元,毛利率高达50.87%,盈利水平远高于公司传统业务。航发公司在手订单充裕,航发业务成长性好、利润率水平高,随着业务规模快速扩大,有望成为公司重要的业 绩增长点。
摩发转型中大排量通机深耕海外核心客户得益于外部客户的不断开拓、以及中大排量发动机销量的提升,公司摩托车发动机销量表现相对稳健,市占率整体呈上升态势。近年来公司加大了中大排量摩托车发动机业务的拓展,一方面在宗申体系内部配套宗申赛科龙、宗申比亚乔,另一方面积极开拓外部客户,带动摩托车发动机产品平均单价和盈利水平同步向上。我们判断我国中大排量摩托车销量还有十倍提升空间,公司摩托车发动机业务有望持续受益于消费升级大趋势。
公司以通用动力切入通机领域,2018年完成对通机终端产品制造商大江动力的收购,目前产品已经全面覆盖通用动力、通机终端产品和小型农机三大类。公司通用动力产品第一大客户美国园林机械供应商MTD在海外的核心供应商百力通(BGG)经营陷入困境,我们预计MTD有望将大部分订单转至宗申动力,带动公司通用动力出口业务规模有望进一步扩大,成为重要的业绩增量来源。投资建议公司摩托车发动机市占率总体向上,龙头地位不断强化,中大排量摩托车发动机销量占比提升带动产品均价和盈利向上。通用动力第一大客户MTD有望提升公司配套比例,为通机业务贡献核心增量。航发业务兼备成长性和高盈利,分拆上市稳步推进,为公司打开长期成长空间。
维持盈利预测不变,预计公司2020-22年的归母净利润为6.48/7.92/10.19亿元,对应的EPS为0.57/0.69/0.89元,当前股价对应PE为17.0/13.9/10.8倍,参考公司历史估值区间,同时考虑到航发业务的成长性,给予公司2021年25倍PE估值,维持目标价17.25元,维持"买入"评级。
风险提示摩托车产销量规模进一步萎缩;中大排量摩托车发动机业务拓展进度低于预期;通用动力海外客户配套比例低于预期;航发业务开拓进度低于预期。
[2020-07-27] 宗申动力(001696):传统业务升级,航空动力启航-深度报告
■华西证券
公司概况:公司是宗申产业集团在动力领域的核心资产,以摩托车发动机和通机动力业务为基础,近年来陆续拓展了航空发动机、新能源、高端零部件等新业务,志在成为全球领先的动力系统集成服务商。
摩托车发动机龙头地位稳固向中大排量转型虽然我国摩托车产销量总体呈萎缩态势,但得益于外部客户的不断开拓、以及中大排量发动机销量的提升,公司摩托车发动机销量表现相对稳健,市占率整体呈上升态势。近年来公司加大了中大排量发动机业务的拓展,带动摩托车发动机产品平均单价和盈利水平同步向上。我们判断我国中大排量摩托车销量还有十倍提升空间,公司摩托车发动机业务有望持续受益于消费升级大趋势。
拓展通机终端产品业务深耕海外核心客户挖掘增量公司以通用动力切入通机领域,目前产品已经全面覆盖通用动力、通机终端产品和小型农机三大类。2018年公司完成对大江动力的收购。通机公司与大江动力业务整合,有利于公司加强对"采购、研发、制造、市场营销"等环节的资源整合和协同,通机动力与终端产品优势资源互补,巩固公司行业领先地位。收购大江动力后,公司通机产品的平均单价和盈利水平显著提升。公司通用动力产品第一大客户MTD在海外的核心供应商百力通(BGG)经营陷入困境,我们预计MTD有望将大部分订单转至宗申动力,带动公司通用动力出口业务规模有望进一步扩大。
航空动力产品实现量产中长期成长空间打开传统主业摩托车发动机业务下游需求持续萎缩,为保持业务长期成长性,公司加大了对新兴业务的扩展力度,航空发动机业务是公司发力的重点。2016年航发公司成立,2017年航发公司获得军工保密资质,2019年多款航空发动机产品实现量产,航发业务逐步进入兑现阶段。2018年产品开始量产后航发公司业务规模快速增长,2019年实现营收2,040万元,毛利率高达50.87%,盈利水平远高于公司传统业务。航发公司在手订单充裕,航发业务成长性好、利润率水平高,随着业务规模快速扩大,有望成为公司重要的业绩增长点。
投资建议公司摩托车发动机市占率总体向上,龙头地位不断强化,中大排量摩托车发动机销量占比提升有效对冲通路车需求萎缩,带动产品均价和盈利向上。2018年收购大江动力后,通用动力与通机终端产品业务形成有效协同,产品均价和盈利全面改善;通用动力第一大客户MTD有望提升公司配套比例,为通机业务带来增量。近年来公司加速转型新业务,航发业务兼备成长性和高盈利,为公司打开长期成长空间。预计公司2020-22年的归母净利润为6.48/7.92/10.19亿元,对应的EPS为0.57/0.69/0.89元,当前股价对应PE为13.99/11.45/8.90倍,参考公司历史估值区间,同时考虑到航发业务的成长性,给予公司2021年25倍PE估值,对应目标价17.25元,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示摩托车产销量规模进一步萎缩;中大排量摩托车发动机业务拓展进度低于预期;通用动力海外客户配套比例低于预期;航发业务开拓进度低于预期。
[2020-07-06] 宗申动力(001696):宗申动力上半年净利润预增40%至60%
■证券时报
宗申动力(001696)7月6日晚披露业绩预告,公司2020年半年度预计净利润为盈利3.01亿元至3.44亿元,比上年同期增长40%至60%。报告期内,公司销售收入同比得到增长,产品的盈利能力得以提升,航空发动机、新能源等新兴业务稳步增长。
[2020-06-28] 宗申动力(001696):宗申动力现阶段公司明确订单已超过去年全年销售收入
■证券时报
宗申动力(001696)今日在互动平台上表示,现阶段公司明确订单已超过去年全年销售收入。军工订单呈现持续增长态势,大客户拓展成效显著,已形成了稳定持续的产品销售流。除个别海外订单,国内产品销售基本没有受到疫情影响。
[2020-03-30] 宗申动力(001696):主营稳健增长,新业务推进加速
■招商证券
公司发布19年年报,业绩稳健增长。公司发布2019年年报:全年实现营业总收入55.9亿元,同比-3.4%;归母净利润4.2亿元,同比增长12.8%。其中,4Q18实现营业收入15.1亿元,同比增长14.3%;归母净利润0.83亿元,同比增长3%。公司全年经营活动产生的现金流量净额7.9亿元,同比增长84.3%。公司2019年拟每10股派发现金股利3元,分红率82%。公司巩固提升摩托车发动机和通机两大传统主业的优势地位,加快航空动力、高端零部件和新能源三大平台业务的构建。
摩发销量转好,通机产销领先。全年全行业销售摩托车整车1713.26万辆,同比增长10.03%。公司全资子宗申发动机公司加大产品结构调整和海外市场的拓展力度,克服成本冲击,提升份额和竞争力,大排销量占比逐年增加。公司发动机产品销售279.65万台,净利润1.60亿。公司在通机方面加速融合通机公司和大江动力两大制造主体,产品结构持续优化,远销全球132个国家和地区;实现通机动力和终端产品销售276.28万台,净利润1.64亿元。
新业务推进加速,产业升级转型。宗申航发致力于构建国内航空发动机完备的配套供应,已为彩虹和翼龙系列无人机提供动力总成。航空变距螺旋桨通过了承制资格扩项审查并实现小批生产,目前公司已启动对航发公司的第一轮增资,正积极推进战略投资者引进等相关工作。航发公司收入规模大幅提升,预期航发公司销售收入和盈利规模将继续呈快速增长态势。公司加速在新能源领域的研发,完成了在"电机、电控、电池、增程器、无线充电、核心零部件材料"等产品或业务的布局。在氢能源业务方面:公司完成氢燃料电池分布式发电和叉车应用场景演示。公司高端零部件业务已覆盖至变速箱、发动机缸体、新能源传动系统等,预计也将成为新增盈利点。
风险提示:摩托业务不及预期、通机业务不及预期。
[2020-03-10] 宗申动力(001696):宗申动力大江动力前实控人及核心团队累计增持金额1.27亿元
■中国证券报
宗申动力(001696)3月10日晚公告,2019年12月24日至2020年3月10日期间,大江动力前实际控制人周歆焱及大江动力核心团队成员通过深圳证券交易所交易系统累计增持公司股票的总金额为2182.27万元,已完成本次增持补充承诺。截至本公告披露日,周歆焱及大江动力核心团队成员累计增持金额合计为1.27亿元,将在约定期限内继续推进本次股票增持计划。
公告显示,2018年2月7日公司召开临时股东大会审议通过了《关于现金收购重庆大江动力设备制造有限公司100%股权的议案》。重庆大江动力设备制造有限公司(简称“大江动力”)前实际控制人周歆焱承诺:周歆焱及大江动力核心团队成员将在公司支付第一期大江动力资产收购价款后36个月内择机在二级市场购买公司股票,购买资金额度不低于1.5亿元。
2019年12月23日公司收到周歆焱《关于增持宗申动力股份的补充承诺》:周歆焱及大江动力核心团队成员拟2019年12月24日起至2020年3月24日,将通过二级市场集中竞价交易方式继续增持公司股票,购买金额不低于(含)2000万元。
[2019-12-23] 宗申动力(001696):宗申动力增资宗申航发,推进其分拆上市规划
■证券时报
宗申动力(001696)12月23日晚公告,为稳步推进宗申航发公司分拆上市的资本运作规划,公司与宗航合伙企业将对宗申航发公司增资2.3亿元,其中公司出资2.23亿元。增资完成后公司将持有宗申航发公司97.67%的股权。宗申航发公司符合科创板政策定位,未来具备分拆上市的可行性。公司后期将积极响应政策要求,聚焦宗申航发公司业务发展和市值培育等工作,力争在2021年达到分拆上市的申报条件。
[2019-09-17] 宗申动力(001696):宗申动力通机业务扩张,主营质量提升
■证券时报
招商证券指出,预测未来摩托业务将加速集中,通机业务发展是大趋势,公司积极布局新能源项目和航发业务,将开拓利润新增长点。预估每股收益19年0.38元、20年0.43元,对应19年的PE、PB分别为16.5、1.7,维持"审慎推荐-A"投资评级。
[2019-09-16] 宗申动力(001696):通机业务扩张,主营质量提升-中期点评
■招商证券
公司发布2019年半年报:1H19实现营收26.1亿元,同比下降11.7%;实现归母净利2.2亿元,同比增长27.0%。其中2Q18单季实现营收13.9亿元,同比下降17.3%;归母净利1.4亿元,同比增长29.8%。经营活动产生的现金流量净额4.8亿元,同比增长202.5%。拟每10股派发红利2.3元。
研发投入增长,期间费用下降。1H19公司销售费用、财务费用分别下降6.3%、12.2%,管理费用上升2.9%,其中研发投入同比增长10.1%,主要用于发动机智能化生产线、通机产品、新能源等领域,提升公司主营的核心竞争力并积极拓展新的盈利增长点。
通机龙头地位巩固,利润增长明显。报告期内,公司实现通机产品销售140万台,其中国内销售46万台,较上年同期增加7.4%;实现销售收入11.2亿元,实现净利润8,697.7万元。公司期间加强了对全资子宗申通机和大江动力的管理协同,巩固了国内通用机械制造业的龙头地位。公司在摩托行业景气度下降、中美贸易摩擦、汇率波动等因素的背景下,加强成本管控、汇率管控等,加大产品结构调整和海外市场的拓展,归母净利润同比实现高速增长。
积极布局新能源,航发业务进展顺利。宗申新能源公司通过自主研发和技术引进等多种方式,完成了在“电机、电控、电池、增程器、无线充电、核心零部件材料”等产品的布局。子公司重庆宗申氢能源动力积极发展核心小型燃料电池系统和应用技术,重点开展5Kw以下模块化产品的研发,努力构建30KW以上的燃料电池研发和试制平台,打造新的利润增长点。公司全资子公司宗申航发公司现已具备中小型航空动力的研发基础和部分产品的批量生产能力,主要业务可覆盖通用航空和军民用无人机市场。公司未来将继续加大研发和市场拓展力度,促进公司的“军民融合”战略转型步伐。
维持“审慎推荐-A”投资评级。我们预测未来摩托业务将加速集中,通机业务发展是大趋势,公司积极布局新能源项目和航发业务,将开拓利润新增长点。
预估每股收益19年0.38元、20年0.43元,对应19年的PE、PB分别为16.5、1.7,维持“审慎推荐-A”投资评级。
风险提示:摩托行业不及预期,通机行业不及预期。
[2019-07-10] 宗申动力(001696):宗申动力股东拟继续增持不低于5000万元
■上海证券报
宗申动力7月10日晚间公告,收到股东周歆焱关于增持公司股份的通知,其补充承诺将在今年7月31日前继续增持公司股票,增持总金额不低于5000万元人民币。当天,周歆焱即通过集中竞价方式买入61万股宗申动力股票,交易均价约5.77元/股,交易金额351.84万元。
截至7月10日收盘,宗申动力股价报收5.72元/股。
据了解,周歆焱原为大江动力实际控制人。在2018年宗申动力收购大江动力100%股权时,除了业绩对赌外,他还承诺,其本人及大江动力核心团队成员将在收到宗申动力支付第一期收购价款后36个月内择机在二级市场购买宗申动力股票,购买资金额度不低于1.5亿元;并且未经公司书面同意,所购股票在2021年6月30日前不得转让。
自2018年2月26日起,周歆焱及大江动力核心团队成员根据增持承诺开始增持宗申动力股份。本次增持前,周歆焱个人持有宗申动力约707.45万股,占公司总股本的0.6178%,为上市公司第五大股东;加上其团队成员,总计持股881.54万股,占比0.7698%。
关于后续计划,周歆焱及大江动力核心团队成员表示,将在约定期限内继续推进本次股票增持计划。
2018年,宗申动力实现营业总收入60.26亿元,同比增长15.95%;归属于上市公司股东的净利润3.74亿元,同比增长37.31%;扣非后归母净利润3.67亿元,同比大幅增长67.01%。展望2019年,公司表示,根据中长期战略发展规划,将在夯实“摩托车发动机”和“通用动力”两大传统制造业务的基础上,继续加大对新兴业务的培育和投入力度,打造新的利润增长点。同时,还将持续完善上市公司治理机制,提升运作规范性,增强对市场风险、政策风险、资金风险等方面的管控力度,确保公司的合规性和稳定性,保障全体股东利益。
[2019-06-13] 宗申动力(001696):宗申动力打造全球领先动力系统集成服务商
■证券时报
宗申动力(001696)是宗申产业集团的核心子公司。近年来,宗申动力坚持外延式发展战略,现已形成了以“摩托车发动机和通用动力”为核心,覆盖“航空动力、电动动力、汽摩核心零部件、产业链金融”等新兴业务领域。6月13日下午,深交所组织举办的“投资者服务季·走进上市公司”系列活动将来到宗申动力,记者将全程跟踪报道,向外界展示投资者与公司高管的深度交流。
[2019-06-13] 宗申动力(001696):宗申动力加大对氢能源产品的开发投入
■证券时报
宗申动力燃料电池业务负责人李进在“投资者服务季·走进上市公司”系列活动中表示:加大对氢能源产品的开发投入,投入交通车、基站等应用,这是一个非常大的市场。
[2019-06-13] 宗申动力(001696):宗申动力公司对氢能源业务研发有步骤、有进程
■证券时报
有投资者在“投资者服务季·走进上市公司”系列活动中提问:“宗申动力对氢能源业务的具体规划与落实?”宗申动力燃料电池业务负责人李进表示,第一,公司的研发有步骤、有进程;第二,目前对研发产品很满意,但需要走深交所正规公告披露。
[2019-04-17] 宗申动力(001696):宗申动力向子公司宗申氢能源公司增资5000万元
■中国证券报
4月16日晚间,宗申动力(001696)公告称,基于公司战略发展需要,为加快公司战略转型升级步伐,公司拟以自有资金向子公司——重庆宗申氢能源动力科技有限公司(简称“宗申氢能源公司”)增资5000万元。
本次增资完成后,公司直接持有宗申氢能源公司83.33%股权,通过控股子公司宗申新能源公司间接持有宗申氢能源公司8.5%股权,即公司实际持有宗申氢能源公司91.83%股权。
公司表示,氢能源业务是公司向“新能源”产业转型升级的重要方向之一。2016年公司投资设立宗申氢能源公司后,宗申氢能源公司通过承接公司关联方——宗申产业集团多年积累的质子交换膜燃料电池等技术储备,以及在氢能源叉车等终端产品的研发经验;同时依托公司在摩托车动力、通用动力等制造产业的规模化优势和渠道优势,积极聚焦发展核心小型燃料电池系统和应用技术,重点开展了5kw以下模块化产品的研发试制等工作,可以覆盖中小型增程器、通用发电设备、分布式能源热电联供等应用领域。
根据国家政策导向和市场发展趋势,公司拟进一步加大对氢能源业务的资金投入力度:一方面积极推进5kw以下产品模块化的产业化开发力度,逐步应用到小型交通车辆、通讯基站、热电联供等领域,形成差异化的市场竞争优势;一方面努力构建大型燃料电池研发和试制平台,通过技术引进或合资合作等市场化方式,逐步实现30kw及以上的大型燃料电池系统的产业化能力。
因此,宗申动力认为,本次公司向宗申氢能源公司增资事宜,是基于公司长期战略发展和宗申氢能源公司中短期业务规划需要,本次投资有利于提高公司的核心竞争力以及加快公司战略转型升级步伐。
同时,公司提醒,截至目前,氢能源技术在国内实际应用范围较小,产业成熟时间仍存在重大不确定性,本事项不会对公司2019年度财务状况或经营成果产生重大影响。
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