资产重组最新消息
≈≈傲农生物603363≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司的主要业务
公司成立于2011年4月，是一家以标准化、规范化、集约化和产业化为导向
的高科技农牧企业，公司主营业务包括饲料、养猪、食品、贸易、动保等产业。
公司坚持“以饲料为核心的服务企业，以食品为导向的养猪企业”的品牌
定位，以“猪”为核心布局产业链，打造了以“饲料、养猪、食品”为主业，“生物
制药、原料贸易、农业互联网”为配套业务，多点支撑、协同发展的产业格局。具体
而言，公司的主要产品包括饲料、生猪、猪肉及肉制品、兽药等。
1、公司生猪养殖业务起步于2014年，目前已初步形成了一定规模的养殖业
务链条，搭建了以原种猪场为核心、种猪扩繁场为中介、商品猪场为基础的金字塔式
繁育体系，开展育种、扩繁和育肥业务。公司生猪产能主要分布在南方生猪消费区域
及经济发达的大城市周边，主要产品为仔猪、育肥猪和种猪。
2、公司饲料业务主要产品包括猪料、禽料、水产料、反刍料等品种，产品
结构包括配合料、预混料、浓缩料、教槽料等，饲料产品品种齐全、结构均衡。公司
拥有“福建省生猪营养与饲料重点实验室”“福建省猪前期营养生物饲料企业工程技
术研究中心”，公司自主研发的猪前期营养领域产品（仔猪营养三阶段产品、母猪营
养三阶段产品等）获得了下游养殖客户的广泛好评。公司已发展成为国内大型饲料生
产厂商之一，饲料业务市场布局覆盖全国20多个省、市、自治区。
3、公司有序向下游生猪屠宰与食品加工产业布局，通过并购等方式延伸至
下游屠宰及食品加工业务。公司于2020年收购控股厦门银祥肉业有限公司，进入生猪
屠宰加工领域，并与厦门银祥集团共建肉食品安全生产技术国家重点实验室。公司计
划在一些重点养殖产能区域有序配套屠宰与食品加工产能，以及在重点消费区域布局
猪肉销售业务，以适应未来的行业竞争格局，增强公司的抗风险能力。公司将立足自
主创新，深耕、精耕市场，打造绿色、安全、健康、放心、营养的品牌猪肉。
4、公司专注于全面提升产业链价值，为客户提供整体解决方案。公司以“
饲料、养猪、食品”业务为主业，兽药动保、原料贸易、猪场信息化管理等业务共同
发展，形成了产业链一体化经营模式。公司动保业务主要从事兽药、添加剂的研发、
生产和销售，产品主要为兽用药物制剂、添加剂。原料贸易业务主要是依托自身采购
规模优势开展相关饲料原料贸易，为同行饲料企业和下游客户提供饲料原料产品。信
息化业务主要是基于自身在生猪养殖产业链信息化领域较深的技术开发能力，为同行
企业和下游养殖客户提供专业信息化管理平台开发和服务。
（二）公司的经营模式
1、饲料业务经营模式
通过多年扩张，公司搭建了全国性的饲料营销体系，采取全国多点布局、
统一管理、销售与服务深度结合的经营模式，公司饲料业务覆盖全国20多个省、市、
自治区。公司采取“基地+分子公司”的运营模式，饲料产品当地生产、当地销售，
产业总部向各分子公司提供技术、采购、财务、信息等专业支持，为客户提供多样化
、专业化的产品和服务。
饲料原料采购方面，对于大宗农产品原料，由各采购片区汇总区域内生产
基地的需求上报集团总部采购中心，采购中心划分为能量部、蛋白部及辅料采购部门
进行统一竞价招标采购，同时总部对各片区采购提供专业支持；对于小料、进口原料
，由总部采购中心根据各生产基地的需求，结合原料行情趋势统一进行采购。
饲料生产方面，主要采取按订单需求生产的模式，根据销售部门提供的订
单需求情况，按照区域、品种制定生产计划，提前安排原料采购和生产加工。根据饲
料类型的不同，公司在安排生产时采取统一生产和属地生产相结合的模式。
销售方面，根据客户类型的不同，公司主要采取“经销+直销”的方式进行
销售。对于规模较大的养殖场，公司主要采取直销的方式进行销售；对于规模较小的
家庭散养户，公司主要通过经销商采用经销模式进行销售。公司积极从产品质量、配
套服务（技术服务、驻场服务）、养殖信息化管理等方面对下游养殖场客户提供深度
融合服务，通过提供一揽子全方位的营销服务方案，增强客户的粘性。
2、养殖业务经营模式
公司生猪养殖业务中包含了曾祖代纯种猪、祖代纯种猪、父母代二元种猪
和商品代三元猪等产业链一体化业务。公司主要是围绕在全国重点的猪肉消费区域、
贴近猪肉消费市场周边布局养殖业务，公司生猪养殖以自繁自养为主。
育种方面，公司采用核心群(GN群、PN群)、扩繁群、商品群三级金字塔式
良种猪繁育体系模式，稳步推进母猪产能的自主供应，提升种群性能。目前公司拥有
美系、加系和丹系等“基因”优良的种猪品系，在重点养殖地区布局种猪繁育基地，
既能高效对接公司生猪产能推进计划，也能便捷快速地为客户提供优质种猪。同时，
公司还积极承担上杭槐猪和官庄花猪2个地方猪的保种及产业化发展的责任。
公司生猪育肥采取自主育肥和放养育肥相结合的模式：在比较有优势的市
场，公司采用自建、租赁育肥小区自主育肥，同时采用“公司+农场（家庭农场、现
代化养殖小区）”合作模式开展放养育肥。
公司生猪养殖采购原料主要有饲料、兽药疫苗等产品。饲料由养殖场周边
的公司饲料子公司提供，兽药疫苗产品主要由公司总部采购中心集中采购。公司饲养
的猪只在不同阶段分种猪、仔猪和育肥猪进行销售。根据公司所提供的产品不同，公
司养殖业务的客户主要分为生猪经销商和终端养殖户两大类，公司仔猪和种猪主要销
售给规模较大的养殖场（企业）或家庭养殖户，育肥猪主要销售给生猪经销商。
3、食品业务经营模式
公司食品业务主要包括生猪屠宰加工、肉制品加工以及猪肉贸易，销售白
条肉、分割肉品及深加工肉制品等。公司通过布局现代化生猪屠宰厂，引进先进技术
水平的屠宰与分割生产线，可以满足不同客户的屠宰加工需求。公司屠宰业务包括自
营屠宰业务和代宰业务，自营屠宰生猪主要来自于公司自养的生猪以及向第三方生猪
供应商采购的生猪，肉品销售模式以区域经销形式为主，其他销售模式（如门店零售
、餐饮商超渠道）为辅。
4、动保业务经营模式
公司下属动保业务主要从事兽药、添加剂的研发、生产和销售，产品主要
为兽用药物制剂、添加剂。公司的动保业务主要依托遍布全国的饲料营销体系，为下
游养殖户提供动物疫病防治和保健相关的产品和服务。公司动保业务的主要客户为使
用公司饲料产品的养殖场。公司组建了由畜牧兽医、动物营养与饲料等相关专业人才
组成的技术团队，为规模养殖场提供专业的饲养管理、疾病防控、饲料使用等方面的
配套性服务，合理地为规模养殖场推荐动保产品。
5、原料贸易经营模式
公司依托自身饲料生产对原料的巨大采购量的基础上，开展原料贸易业务
，公司与国内外优秀的供应商建立长期的战略联盟，满足下游贸易商、饲料企业以及
养殖场对于高质量饲料原料的需求，帮助客户降低原料成本、优化资源配置等。
6、信息化业务经营模式
公司基于“互联网+农业”的发展趋势，成立傲网信息科技(厦门)有限公司
，推动“猪”产业链与互联网、大数据、人工智能新一代信息技术深度融合，围绕“
饲料生产、生猪养殖、食品加工、原料贸易”等业务主线，持续推进猪产业链各个环
节及相应系统的优化集成，打造一个全链条智能化养殖服务平台。傲网科技通过互联
网、物联网、大数据分析、电子商务等技术和手段帮助农牧和肉食品行业客户提升管
理水平和生产成绩，目前主营业务包含猪OK管理平台、肉食品销售追溯信息化系统、
物联网电子秤、智能养殖设备、猪OK传媒、猪客电商、饲料ERP管理系统、经销商管
理平台等。
（三）公司所处行业的基本情况
1、饲料行业基本情况
饲料业是连接种植业与养殖业的中轴产业，是我国国民经济中不可或缺的
重要行业。我国饲料业起步于上世纪70年代，经过四十多年的发展，已形成了比较完
整的饲料工业体系，饲料产品品种齐全。我国饲料工业伴随着畜禽、水产养殖业的快
速发展而迅猛发展，从1992年起饲料总产量跃居世界第二位，到2011年我国饲料总产
量超过美国，跃居全球第一。从结构上看，猪饲料和禽饲料是我国饲料产品结构中的
主要品种，近年来畜禽饲料产量占比在85%左右。水产饲料产量仅次于畜禽饲料，占
我国饲料总产量的9%左右。
饲料行业属于充分竞争行业，行业进入微利时代。近年来我国饲料行业加
快向着规模化、标准化、集约化方向发展，产业融合速度加快，国家政策的支持和行
业的日趋规范以及下游养殖业结构的变化促进饲料行业集中度的进一步提高，有利于
规模化饲料企业的发展。得益于我国国民经济的持续增长、城乡居民收入的不断提高
，我国居民对肉类产品的需求稳步增长，工业饲料普及率将进一步提高，我国饲料行
业仍有良好的市场前景。
2、生猪养殖行业基本情况
我国是生猪养殖和消费大国，生猪养殖行业具有行业容量巨大、生产集中
度低的特点，生猪养殖行业市场规模达万亿级。生猪生产是我国农业的重要组成部分
，发展生猪生产，对保障市场供应、增加农民收入、促进经济社会稳定发展具有重要
意义。
我国生猪养殖行业是一个周期性行业，猪价周期性波动特征较为明显，一
般3—4年为一个波动周期，周期性波动主要是受我国生猪养殖行业集中度较低的特点
以及生猪固有生长周期共同决定以及新发的大规模疫病影响。
近年来，我国生猪养殖规模化程度在逐渐提高，但总体而言，目前我国的
生猪饲养方式上中小规模养殖比例仍然较大，规模化养殖程度仍比较低。生猪养殖行
业的健康稳定发展，对于我国农业的整体发展和人民群众“菜篮子”的正常供应都至
关重要。为稳定生猪供应，促进生猪养殖适应现代畜牧业生产发展的需要，我国正推
动畜牧业的转型升级，从传统养殖方式向规模化、集约化、标准化、生态环保、高效
安全的方向发展，提高行业集中度。
3、屠宰与肉类加工行业基本情况
屠宰及肉类加工业处于农牧到食品产业链的下游，其上游对接着畜禽养殖
业，下游对接着肉类消费的终端市场，屠宰及肉类加工行业的主要产出包括生鲜、冷
冻肉类及肉制品。
我国生猪屠宰行业现阶段非常分散，存在数量众多的个体屠宰户和小作坊
，由于生鲜猪肉的销售半径较短，我国生猪定点屠宰场分布具有明显的地域性，全国
范围的行业集中度也较低，行业内企业竞争激烈，产品创新难度大，对行业利润率造
成一定影响。
近年来，我国大型屠宰加工企业的生产设备和工艺日趋现代化，极大地提
高了屠宰效率，部分手工、半机械式的小型屠宰企业逐渐被市场所淘汰，行业集中度
得以提高；同时，我国政府不断提高防疫、环保和食品安全等方面的要求，从政策上
推动屠宰企业的规模化、规范化发展。
目前，我国屠宰及肉类加工业中深加工产品占比较小，80%以上肉类消费以
生鲜肉的形式走进千家万户，产品附加值较低。随着居民收入水平的提高，消费者需
求的转变以及屠宰加工行业的整合，拥有资金实力和技术优势的行业领先企业不断加
大肉类产品深加工力度，产品附加值较高的冷鲜猪肉、低温猪肉制品等比例在逐渐增
加，我国的肉类加工市场还有很大的发展潜力和空间。
二、经营情况的讨论与分析
（一）报告期内总体经营情况
2021年上半年，面对复杂多变的国内外环境，我国持续巩固拓展疫情防控
和经济社会发展成果，国内经济持续稳定恢复。根据国家统计局公布的数据，2021年
上半年，猪牛羊禽肉产量4291万吨，比上年同期增长23.0%，其中猪肉产量增长35.9%
；二季度末，生猪存栏43911万头，同比增长29.2%；其中，能繁殖母猪存栏4564万头
，增长25.7%。根据中国饲料工业协会数据，上半年饲料总产量13933万吨，同比增长
21.1%，其中猪饲料产量6246万吨、同比增长71.4%；蛋禽饲料产量1571万吨、同比下
降10.2%；肉禽饲料产量4332万吨、同比下降4.1%；水产饲料产量924万吨、同比增长
9.4%；反刍饲料产量690万吨、同比增长18.1%。
养猪行业方面，2021年上半年我国生猪产能逐渐恢复，国内猪价持续下跌
，特别是二季度猪价较去年同期大幅下降，出现供给阶段性过剩局面。饲料行业方面
，玉米豆粕等主要饲料原料价格较去年同期上涨较多，推动饲料成本上涨。
报告期内，面对较为严峻的行业周期形势，公司以开展降本增效、推动高
质量发展为重点，推进各项业务有序发展。报告期内，公司实现营业收入821,987.13
万元，同比增长101.06%，实现归属于上市公司股东的净利润-16,260.59万元，较上
年同期减少148.12%。公司上半年营业收入保持较好增长，但整体经营业绩不及预期
，业绩出现亏损的主要原因有三个方面：一是今年上半年猪价持续下跌，特别是二季
度猪价较去年同期大幅下降，养殖板块处于亏损；二是公司生猪产业处于较快发展过
程中，养殖产能未全部达产，固定费用分摊多，导致短期成本高，同时对比上年同期
融资规模增加，财务费用增多；三是公司根据市场价格对截至2021年6月底的存货进
行了减值测试，基于谨慎性原则，当期计提了存货跌价准备约17,528.09万元。
报告期内，公司重点经营工作如下：
1、推动养猪产业稳步发展。夯实基础，持续做好猪场生物安全防控工作；
引导内部各养殖单位对标内部先进单位找短板、补缺口，抓猪群健康管理、抓专业生
产，降损减耗；扎实做好种猪育种工作，稳步推进优良种猪基因传导，优化育种群体
。
2、推进饲料产业降本增效。强化技术、品控、采购、生产、财务等部门协
同联动，推动提质提效；针对主要原料价格上涨、市场蛋白资源短缺方面，研究替代
方案，优化配方管理，控制合理的饲料营养水平和配方成本；优化饲料产品方案，聚
焦市场推广重点产品，提升工厂生产效率。
3、有序发展食品产业。报告期内以“布好局、开好头、起好步”为工作主
线，围绕公司主要养殖基地新增收购一家屠宰企业，针对猪肉重点消费区域进行市场
调研并稳步组建销售公司和猪肉分割中心，探索开展生猪与猪肉贸易分销业务。
4、促进配套协同业务发展，扩大兽药动保、原料贸易等协同板块业务规模
。
5、积极筹措资金，顺利完成可转换公司债券的发行工作，募集资金净额9.
82亿元，增强公司资金实力。
6、做好其他重点经营管理工作。持续加强队伍建设，开展猪场生物安全培
训、学习党史和创业精神培训等一系列培训活动，提升员工专业技能，激发员工队伍
同心协力、艰苦创业的激情；推进业财信融合，对各大业务板块开展效能管理和推进
效能提升的工作，促进降本增效，提高经营管理效率；统筹好安全生产与合法合规工
作，确保各项业务安全健康开展。
（二）报告期公司主要业务经营情况
报告期内，公司的营业收入主要由饲料业务及生猪养殖业务收入构成，饲
料及养殖业务收入合计为666,153.73万元，占主营业务收入的比例为81.28%。报告期
内，公司主营业务分行业情况如下：
1、饲料业务
报告期内，公司实现饲料收入451,985.61万元，较上年同期增长76.85%，
实现饲料销量127.70万吨，较上年同期增长49.90%。饲料业务毛利率5.78%，较上年
同期下降1.36个百分点。
报告期内公司饲料销量保持较好增长，本期饲料销量增加的主要原因：下
游市场生猪养殖量逐步恢复增加，猪料销量增长幅度增加所致。
销量结构上，报告期内猪饲料销量76.33万吨，同比增长103.11%；禽料销
量35.91万吨，同比下降4.98%；其他料（水产料、反刍料及其他）销量15.46万吨，
同比增长57.43%。
2、养殖业务
报告期内，公司实现生猪养殖收入214,168.12万元，较上年同期增长69.46
%，生猪出栏量125.92万头，较上年同期增长183.27%，出栏量增长原因主要是：公司
养殖场逐步投入使用，生猪产能逐步释放。报告期内生猪销售结构以仔猪为主。
公司养殖业务毛利率为19.44%，较上年同期下降了36.56个百分点，原因主
要是由于国内生猪产能逐渐恢复，2021年上半年国内生猪市场价格较去年同期下降较
多，同时公司养殖产能未全部达产，固定费用分摊多，导致短期成本较高。
截至报告期末，公司存栏生猪155.43万头，较2020年6月末增长205.03%，
其中母猪存栏约38.70万头（包含能繁母猪和后备母猪）。
3、其他业务
报告期内，公司屠宰及食品业务收入为70,263.91万元，收入占比为8.57%
，毛利率为8.11%。
报告期内，公司实现兽药动保收入2,055.18万元，较上年同期增长97.32%
，变动主要原因是下游生猪养殖逐步恢复，动保需求量增加以及公司水产动保销售体
量逐步增加。动保业务毛利率为45.56%，较上年同期增加5.22个百分点，毛利率增长
主要原因水产动保贡献所致。
报告期内，公司实现原料贸易收入80,745.32万元，较上年同期增长222.97
%，原料贸易业务毛利率为1.49%，较上年同期下降0.68个百分点。
报告期内，公司实现其他板块业务收入344.91万元，主要是信息化及电商
销售收入。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、畜禽疫情风险
动物疫病是畜禽养殖行业经营过程中面临的主要风险，一旦发生严重疫情
，畜禽养殖生产遭受严重破坏，不仅畜禽养殖经营将遭受损失，对上游饲料需求量也
将造成冲击。2018年8月以来爆发的非洲猪瘟疫情，对生猪养殖业带来较大影响，国
内生猪养殖业面临较大的防疫压力。虽然公司高度重视疫病防控并建立了严密的疫病
防控体系，但如果公司疫病防控执行不力，一旦发生大面积疫情，公司可能面临经营
业绩下滑的风险。
应对措施：面对严峻的非洲猪瘟疫情防控形势，公司制定了严格的生物安
全防疫制度，持续完善生物安全体系建设，从上游原料采购、饲料加工、运输车辆、
人员进出、洗消/中转设置、人员培训、养殖基地生物安全等方面全方位入手，严防
死守，从多个维度持续强化针对畜禽疫病的防控能力。
2、主要原材料价格波动的风险
公司生猪养殖业务的主要经营成本是饲料，而公司饲料业务的原材料主要
包括玉米、豆粕、鱼粉等农副产品。玉米、豆粕和鱼粉三种主要原料合计占公司生产
成本60%-70%。饲料行业的毛利率普遍较低，玉米、豆粕、鱼粉等主要原材料价格变
化对饲料业务效益和生猪养殖成本的影响较大。当原料价格大幅波动，而公司由于市
场因素或者其他原因未能及时到位地调整产品销售价格或饲料原料成本控制不力，则
可能会对公司经营产生不利的影响。
应对措施：持续严密关注原材料供需趋势，提高原料行情分析能力；规范
开展原料套期保值业务，尽量降低原料价格波动对公司利润的影响；加强与上游原材
料供应商的战略合作，建立完善的供应体系；强化原料价格与产品售价的联动机制，
提高原料价格波动的响应速度；不断科学完善饲料配方技术，保持饲料科学合理营养
水平，控制养殖生产成本。
3、生猪价格波动风险
生猪养殖行业具有一定的周期性，近十年来，我国猪肉价格经历了多轮价
格周期，价格波动性特征明显。受生猪价格波动的周期性影响，公司生猪养殖业务面
临业绩波动甚至大幅下降、亏损的风险。同时，如果生猪价格大幅下降影响到养殖户
的饲养积极性和生猪存栏量，也会对公司的饲料经营造成一定的影响。
应对措施：持续完善饲料、生猪养殖、屠宰与食品、兽药动保、原料贸易
、猪场信息化管理、客户支持服务等业务的产业链一体化经营模式，通过产业链系统
化经营降低猪周期对公司盈利能力的影响；加强原料采购管理，提高生产效率和专业
管理能力，优化技术、采购、物流、生产等流程，降低生产成本，以应对生猪价格波
动的风险；加强产品质量管理，提高产品竞争力，聚焦市场全力推广畜禽水产饲料的
销售；摸索生猪期货的相关应对与操作，为通过生猪期货规避生猪价格波动风险作好
准备。
4、资产负债率较高的风险
近年来公司业务快速扩张，在全国布局建立生产基地和销售网络，进行大
量投资，新建厂房、猪场、生产线等固定资产需要大量资金投入，同时公司业务增长
需要大量的营运资金，公司营运资金增长主要来自银行短期借款和供应商提供的商业
信用等债务。报告期末，公司合并报表资产负债率为76.36%，较期初资产负债率有所
提高，主要系本期执行新租赁准则和发行可转债所致，其中因实施新租赁准则，截至
本期末使用权资产科目影响金额164,390.99万元，租赁负债科目影响金额149,665.52
万元，因发行可转债，本期末有应付债券余额84,438.44万元未转股。报告期末，公
司流动比率为0.55，公司负债率较高，偿债能力指标较弱。目前，公司与供应商、商
业银行合作良好，但如果供应商的信用政策发生大幅变化或商业银行借款到期后无法
及时续期，将会导致公司现金流紧张，公司可能会无法及时偿还到期债务，将面临较
大的偿债风险。
应对措施：在努力提升经营业绩的同时做好现金流管理，不断增加经营活
动产生的现金流量，并保证适度的融资规模与经营所需相匹配；充分利用公司作为上
市公司的资本渠道和信用地位，加大股权融资力度，提高直接融资比重，并拓宽金融
合作渠道，积极改善债务结构，降低财务费用；适度控制对外扩张的速度，缓解资金
压力。
5、应收账款较大的风险
2018-2020年各期末及本报告期末，公司应收账款账面价值分别为48,207.7
7万元、42,717.65万元、44,905.66万元及60,346.93万元，占流动资产的比例分别为
39.33%、28.21%、12.74%和13.39%，应收账款金额较大，占比较高。随着公司经营规
模的不断扩大，应收账款的总量可能会进一步增加，如果下游客户集中遭遇财务状况
恶化、经营危机或宏观经济重大调整，导致公司应收账款不能按期收回或无法收回而
发生坏账的情况，将可能使公司资金周转率与运营效率降低，对公司业绩和生产经营
产生一定的不利影响。
应对措施：加强客户的信用管理，在销售过程中做好客户的资信评估和跟
踪了解；严控应收账款，加大应收账款回收力度，降低回款风险；协助客户从金融机
构获取融资，降低客户应收款对公司资金的占用。
6、对外担保的风险
报告期内，为适应市场形势，并进一步提升公司为客户提供综合服务的能
力，公司依托猪OK平台积累的养殖数据和客户网积累的饲料交易数据为客户融资提供
支持服务；同时，为加快推进养殖合作项目建设进度，公司为部分合作方就养殖场建
设进行的融资提供担保。随着公司向下游客户及养殖项目合作方提供的担保规模的扩
大，如果农牧行业出现较大的波动导致大规模的客户违约情况或被担保人财务状况恶
化，将可能对公司的经营业绩和业务发展产生一定的不利影响。应对措施：控制对外
担保的合理规模，稳健向金融机构推荐客户，对客户资质进行严格把关，挑选与公司
保持良好业务关系、具有良好信誉和一定实力的客户提供担保；客户通过公司担保所
获取的融资专款专用，专项用于向公司购买产品或合作养殖场的项目建设；定期派出
人员到场检查客户经营情况及财务状况，及时了解、掌握客户的信用风险变化情况；
针对为合作方建设养殖场的融资担保，充分了解合作方实力，做好充足的反担保措施
，并对资金使用进行监管。
四、报告期内核心竞争力分析
1、企业文化及团队优势
公司自成立之初就明确了“以农为傲，滋养全球”的事业使命，致力于建
设有傲农特色的先进企业文化，通过傲农事业和企业文化感召引领行业精英人才，以
“信息集中、资源共享、充分授权、自我管理”为管理理念，最大限度地调动员工的
积极性和创造力，打造具有共同价值观和创业信念的“文化化、专业化、年轻化、高
效化、创业化”（五化）人才队伍，共同实现战略目标。公司的人才队伍总体较年轻
，充满创业激情，对公司事业满怀信心。公司通过实施核心团队与骨干员工持股等分
享机制，打造共同的事业平台，确保核心人员稳定性和积极性。朝气蓬勃的队伍、优
秀的企业文化和良好的激励机制为公司的持续快速发展提供了有力的保障。
2、养殖业务优势
公司养猪区域布局合理，主要位于南方并贴近主要猪肉消费市场，贴紧消
费市场的养殖资源价值相对较高；公司大部分生猪养殖基地是在非瘟发生后建设，从
选址和规划设计上充分考虑了生物安全防控的需求；公司具有生猪自主繁育体系，扩
繁群、公猪站根据公司养猪区域合理分布，构建包含核心群、扩繁群、商品母猪群的
完善种猪繁育体系，可实现母猪体系内供应，从种源上把控好生物安全，也有助于养
殖效率的持续提升；公司搭建完善的养殖产业组织架构，配备优秀人才团队，团队成
员都具备多年丰富的现代化规模猪场养殖管理经验和优秀的专业知识技能，人才专长
涵盖了猪遗传育种、猪场设计与建设、生产管理、营养与饲喂、疫病防治、环境保护
等生猪养殖全方位内容，保障公司养殖业务高起点、高效化运营；凭借公司在猪饲料
领域的领先地位，公司生猪养殖业务在精准营养、精准饲喂、饲料成本等方面具有比
较优势，有利于形成产业协同。
3、产业链一体化服务优势
公司业务具备产业链协同发展优势。公司坚持“以饲料为核心的服务企业
、以食品为导向的养猪企业”的品牌定位，专注于提升生猪产业链价值，通过搭建产
业链一体化平台，重点打造为客户提供整体解决方案的能力。公司通过饲料、生猪养
殖、屠宰及食品、兽药动保、原料贸易、猪场信息化管理、客户支持服务等业务共同
发展，形成了产业链一体化经营模式，能够充分利用各业务板块协同作用提升养殖业
务价值。公司通过产业链条的一体化管理，充分整合上、下游的优势资源，不仅能对
原料品质进行更有效的把控，确保产品质量安全优质，还能有效的控制原料成本。通
过产业链协同，公司还具备将来在猪肉产品安全溯源体系上对接终端消费者的能力。
4、产品及技术优势
公司坚持科技创新，拥有行业领先的产品及生产技术，产品理念、配方技
术、检测技术和加工技术等方面在国内行业均处于较先进的水平。公司非常重视产品
质量，制定了完整的品质控制流程与管理制度，从原料采购、配方设计、生产管理、
成品检验、事后追溯等一系列流程把控公司产品质量。公司研发的“猪前期营养三阶
段”和“母猪营养三阶段”、“仔猪营养三阶段”等饲料产品在市场上取得了丰硕的
成果。
5、研发优势
公司有较强的科研和创新能力。公司建立了包括集团研究院、省级重点实
验室、省级企业技术中心、省级企业工程技术研究中心、博士后科研工作站等在内的
多层次研发平台体系，并投入大量财力、物力、人力对各个平台进行配建，对公司的
技术创新、人才培养、成果转化、产品升级起到了积极的推动作用。为更好地服务市
场，集团研究院下设动物营养研究所、动物保健研究所、水产技术研究所、育种工程
技术研究所、肉食品技术研究所、信息技术研究所、环境与资源技术研究所、动物医
学中心、分析测试中心等机构，组建了专业的研发队伍，可为广大客户提供专业、优
质的服务。截至报告期末，公司及下属控股公司共拥有专利366项（其中发明专利82
项、实用新型专利253项、外观专利31项），计算机软件著作权113项。
6、信息化及客户支持服务优势
公司在2011年创业之初就开始创建团队自行开发信息化平台，满足和保障
公司快速扩张发展的管理需要。公司开发的ERP系统目前除满足自身业务需要外，也
具备承接同行业相关客户信息化业务开发的能力。公司2014年开始涉足养殖产业时，
专门组织力量开发了猪OK管理平台。凭借遍布全国的饲料经营体系，公司逐步搭建猪
OK猪场管理信息化平台，为下游养殖客户提供专业、强大的猪场管理软件，帮助客户
利用猪OK信息化平台收集、分析、管理猪场养殖数据，提高客户养殖信息化管理水平
和养殖效益。同时，基于猪OK管理平台的猪场生产数据及基于公司客户网的饲料购销
交易数据，公司搭建了一个基于供应链的信用评估体系，并以此为基础引入金融机构
为下游养殖户和经销商提供金融支持服务，帮助下游客户从金融机构获取生产经营所
需资金。通过信息化和客户支持服务，大大增强了客户粘性。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
（一）报告期内总体经营情况
2018年8月，我国爆发首例非洲猪瘟疫情，2019年12月武汉出现新冠肺炎疫
情，“双疫情”形势让我国养猪业面临巨大的挑战，加速了中小养殖户的退出，规模
养殖场逆势扩张，养殖结构正在发生重要转变。2020年，国内生猪市场供应仍面临较
大压力，生猪价格维持在高位运行。
根据国家统计局数据，2020年全年生猪出栏52704万头，比上年下降3.2%，
猪肉产量4113万吨，比上年下降3.3%；2020年末生猪存栏40650万头，比上年末增长3
1.0%。根据全国畜牧总站、中国饲料工业协会发布的数据，2020年，受生猪生产持续
恢复、家禽存栏高位、牛羊产品产销两旺等因素拉动，全国工业饲料产量实现较快增
长，2020年全国工业饲料总产量25276.1万吨，同比增长10.4%，其中猪饲料产量8922
.5万吨、同比增长16.4%；蛋禽饲料产量3351.9万吨、同比增长7.5%；肉禽饲料产量9
175.8万吨、同比增长8.4%；水产饲料产量2123.6万吨、同比下降3.6%。
面对高度景气的生猪养殖业，以及非洲猪瘟、新冠肺炎疫情的双重影响，2
020年，公司管理层潜心经营、快速复工复产，在稳产保供的同时，抓住行业机遇，
加快产业布局，公司的销售规模和经营业绩实现显著提升。
报告期内，公司实现营业收入1,151,716.58万元，较上年同期增长98.98%
；实现归属于上市公司股东的净利润57,298.93万元，较上年同期增长1865.27%；实
现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润54,948.24万元，较上年同期增
长2758.87%。
报告期内，公司净利润同比增长的主要原因是：报告期内生猪市场价格同
比去年大幅提高，公司养殖规模不断扩大，生猪出栏量同比大幅增加，公司生猪养殖
业务利润大幅提升。
报告期内，公司重点工作如下：
1、抓住养殖行业景气期，加强养殖产业管理，促进养殖业务加快发展。生
猪生产方面，始终把非瘟防控作为第一要务，强化防控体系、严格落地执行，切实保
障生猪生产经营安全；加快养殖项目建设进度，推进项目投产，报告期内，公司数十
家新建（改建）的标准化、规模化养殖场相继进猪投产，永定湖山乡核心场还顺利完
成从丹麦引进一批优质种猪；推动强强联合，与福建养宝生物股份有限公司等企业达
成合作，加快产业布局，促进公司养殖板块做大做强。
2、坚持产品创新，提升饲料产品竞争力，提高饲料销量规模。报告期内，
公司推出傲农新母猪料系列新产品，进一步丰富产品组合，提升技术支持能力，更好
地满足非洲猪瘟疫情形势下和“饲料禁抗、养殖减抗、畜产品无抗”时代下的客户需
求；紧紧围绕行业结构和客户结构的变化，加快业务模式转型，强化饲料产业总部领
导，提升配方研发、专业化采购及运营、养殖全过程服务等方面的能力，提高公司饲
料板块运营能力。
3、积极筹措资金，改善现金流，降低负债率。报告期内，公司顺利完成非
公开发行股票工作，募集资金净额13.65亿元，大大增强了公司资本实力，显著改善
了公司资产负债率，为公司加快业务发展奠定基础；积极利用新冠肺炎疫情期间国家
加大流动性支持的相关金融政策，优化公司有息债务内部结构，降低公司债务成本；
推进公开发行10亿元可转债事项。
4、加快向下游生猪屠宰与食品加工产业布局，提高公司生猪产业链业务协
同水平。报告期内，公司签署了控股厦门银祥肉业有限公司的股权合作协议，进入生
猪屠宰加工领域，进一步完善公司产业链一体化经营业务；成立了食品产业总部，组
建屠宰和肉食品业务团队，以适应未来的行业竞争格局，增强公司的抗风险能力。
5、加强内部管控，完善激励和约束机制。报告期内，公司顺利推出2020年
限制性股票激励计划，增强核心干部员工的积极性，提升队伍凝聚力；强化监察审计
工作，加强机制约束和内部风险管理，保障公司各业务合规稳健经营。
6、积极履行社会责任。自新冠肺炎疫情发生以来，公司高度关注疫情发展
态势，在努力做好自身疫情防控与生产经营工作的同时，积极响应政府号召，主动承
担社会责任，春节后快速复工复产，为相关区域“菜篮子”稳产保供做贡献，并通过
捐款捐物等方式助力抗击新冠肺炎疫情。
（二）报告期公司主要业务发展情况
报告期内，公司的营业收入主要由饲料业务及生猪养殖业务收入构成，饲
料及养殖业务收入合计为965,502.02万元，占营业收入的比例为83.83%。
1、饲料业务
报告期内，公司实现饲料收入651,592.84万元，较上年同期增长38.67%，
实现饲料销量208.15万吨，较上年同期增长33.43%。饲料业务毛利率6.13%，较上年
同期下降4.37个百分点。
本期饲料销量增加的主要原因：公司禽料在2019年布局基础上，销量稳步
增长；公司加大水产料产品研发及市场投入力度，销量逐步提升；猪料随着下游养殖
户生物安全防控措施成熟，客户养殖量逐步增加，促进销量增长。
销量结构上，报告期内猪饲料销量101.34万吨，同比增长5.90%；禽料销量
81.29万吨，同比增长70.40%；其他料（水产料、反刍料及其他）销量25.52万吨，同
比增长102.50%。
2、养殖业务
报告期内，公司实现生猪养殖收入313,909.18万元，较上年同期增长255.9
7%，生猪出栏量134.63万头，较上年同期增长104.17%，增长原因主要是：公司加大
生猪养殖业务投资力度，新建猪场逐步投入使用，生猪出栏量逐步增加。
公司养殖业务毛利率为47.75%，较上年同期提高了22.34个百分点，原因主
要是生猪市场价格同比去年大幅上涨。
截至报告期末，公司存栏生猪96.38万头，较2019年末增长222.60%，其中
母猪存栏约30万头（包含能繁母猪和后备母猪）。
3、其他业务
报告期内，公司屠宰及食品业务收入为40,328.79万元，系收购取得银祥肉
业70%的股权，从2020年三季度开始增加了屠宰及食品业务，目前业务规模占比整体
较小，未来随着业务的开展占比将有所提升。
报告期内，公司实现兽药动保收入2,675.21万元，较上年同期增长43.88%
，变动主要原因是公司加强市场投入，同时猪瘟疫情导致公司消毒剂产品需求增加。
动保业务毛利率为42.59%，较上年同期下降5.01个百分点，毛利率下降主要原因原材
料成本上涨。
报告期内，公司实现原料贸易收入141,206.44万元，较上年同期增长695.1
4%，变动主要原因是公司玉米贸易业务规模增加。原料贸易业务毛利率为2.21%，较
上年同期下降0.21个百分点。
报告期内，公司实现其他收入732.45万元，主要是信息化开发及电商销售
养殖配套配件收入。
二、报告期内主要经营情况
截至2020年12月31日，公司总资产1,201,869.53万元，较上年同期增长144
.20%；总负债811,548.86万元，较上年同期上升123.07%；资产负债率67.52%；归属
于母公司所有者权益274,209.45万元，较上年同期增长231.15%。
报告期内，公司实现营业收入1,151,716.58万元，较上年同期增长98.98%
；实现归属于上市公司股东的净利润57,298.93万元，较上年同期增长1865.27%；实
现基本每股收益0.95元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、饲料行业
我国饲料行业经过40多年快速发展，已成为国民经济的重要基础产业之一
，中国也已成为全球第一饲料生产大国。随着饲料行业的快速发展，饲料产能不断扩
张，饲料行业竞争水平不断加剧。激烈竞争导致行业利润水平不断下降，大量规模小
、技术水平低、管理能力弱的中小饲料企业在竞争中逐步退出市场，而大企业则利用
行业整合机遇及其规模优势，通过兼并和新建扩大产能产量，提升了行业的集中度，
并逐步向产业链上下游延伸。
根据国家对饲料工业的发展规划，我国饲料工业将加快向绿色、高效、优
质、安全方向发展，随着市场竞争的加剧，饲料行业的兼并重组和整合力度将进一步
加大，我国饲料行业逐渐向规模化和集约化转变，行业的集中度逐步提升，大中型饲
料企业的发展空间更大。
我国饲料行业市场容量巨大，饲料工业支撑生产的肉类、禽蛋和养殖水产
品产量稳居世界第一位。肉类产品需求的不断增长将对上游饲料行业的发展具有持续
的促进作用。得益于我国国民经济的持续增长、城乡居民收入的不断提高，我国居民
对肉类产品的需求稳步增长，工业饲料普及率将进一步提高，我国饲料行业仍有良好
的市场前景。
2、生猪养殖行业
我国是生猪养殖和消费大国，生猪养殖行业具有行业容量巨大、生产集中
度低的特点。我国2020年生猪出栏52704万头，行业市场规模达万亿级。国内生猪养
殖长期以散养为主，近年来规模化程度虽有所提升，但整体水平仍较低。近年来，行
业上下游大型企业（饲料加工企业、屠宰和猪肉食品生产企业）陆续进入生猪养殖行
业，促进产业链延伸和一体化发展。
自2018年8月以来发生的非洲猪瘟疫情对我国生猪产能造成了较大影响，20
20年“双疫情”形势让我国养猪业面临巨大的挑战，加速了中小养殖户的退出，规模
养殖场逆势扩张，全年生猪市场供应面临较大压力，生猪价格维持在高位运行。从短
期来看，生猪市场的供需现状将为生猪养殖产业链提供良好的盈利空间；长期来看，
城乡居民收入的增加和居民饮食消费需求的提升为生猪养殖产业链的长期发展提供有
力支撑。同时，生猪养殖行业面临的环保门槛、土地门槛、资金门槛、生物安全门槛
已大幅提高，各重门槛叠加，资金相对匮乏、管理与技术实力薄弱、缺乏竞争力的养
殖场（户）正逐步退出，集饲料生产、生猪育种与养殖、生猪屠宰为一体的产业化养
殖模式，在养殖成本、疫病防控、抵抗市场风险以及融资方面具有较强的竞争力，以
市场化、规模化、集约化、标准化为导向的生态环保型生猪养殖将会成为我国养殖行
业主流，生猪养殖规模化程度将继续提高。
(二)公司发展战略
公司自2011年成立以来以“创建世界领先的农牧企业”为愿景，秉承“以
农为傲，滋养全球”的使命，致力于成为世界领先的农牧企业。
目前公司围绕“以饲料为核心的服务企业、以食品为导向的养猪企业”的
品牌定位，以“猪”为核心布局产业链，打造了以“饲料、养猪、食品”为主业，“
生物制药、原料贸易、农业互联网”为配套业务，多点支撑、协同发展的产业格局，
致力于将产业链上下游各项业务做大做强，并通过不断优化、加强各项业务之间的联
系和协作，提升生猪产业链价值，最终形成公司产业链一体化竞争优势。
公司的发展战略主要包含以下发展理念：
1、品牌与经营理念：产品是公司品牌的第一“代言人”。公司坚持从源头
抓起，依托科技创新，高标准、严要求控制产品生产的每一个过程环节，确保产品质
量的稳定，为市场提供安全、放心、可靠的产品，保障消费者“舌尖上的安全”。在
当前二次创业的征程上，公司坚持“以饲料为核心的服务企业、以食品为导向的养猪
企业”的品牌定位，大力提升生猪产业链价值，以更好地为客户提供更加完善、多元
、立体的价值体系，更专业、更快速、更周到地为客户提供服务，深层次满足客户价
值需求。
2、创新理念：创新是傲农之精神，也是驱动公司发展的第一动力。公司持
续完善科研平台，成立研究院，招揽一流人才，引进先进设备，搭建科学体系，瞄准
市场痛点，展开技术公关，解决发展难题。
3、人才理念：人是傲农之本，发展之源。公司一直坚持“文化化、专业化
、年轻化、高效化、创业化”的人才“五化”战略，广开纳贤之路，完善激励机制，
优化成长路径，实行人岗匹配，创造良好氛围，让能干事、想干事、敢干事的优秀人
才脱颖而出，让有梦想、有志向、有雄心的青年才俊蓬勃涌现。公司推行“目标激励
、培训激励、晋升激励、薪酬激励、股权激励”的五级激励机制，让不同职位、不同
级别、不同贡献的干部员工可以享受到对应的激励措施。
4、社会责任：企业是社会的企业，积极承担社会责任，履行企业义务，是
企业发展的应有之义，也是公司最重要的核心价值观。公司坚持走“合法合规、绿色
环保、安全生产、持续发展”的经营发展之路，积极开展捐资助学、精准扶贫、关爱
老人等社会公益行动，同时利用自身产业优势，依托“公司+基地”的模式，为相关
地方的农牧养殖户输出产品、技术、模式，促进互利共赢。
(三)经营计划
2021年度，公司将力争生猪出栏量不低于400万头、饲料销量不低于270万
吨，各项主要经营指标保持良好增长。
养殖方面，通过自建、代建、租赁、股权合作等多种方式继续推进在建项
目投产，特别是加速生猪产能释放，提升能繁母猪存栏规模和出栏规模，并加快提升
育肥配套产能。饲料方面，公司将持续坚持产品创新、不断完善产品线，通过内生增
长与并购合作等方式大力开展猪料、禽料、水产料、反刍料等业务，提升饲料销量规
模，在完成规模突破的基础上实现成本竞争力，发挥规模效应，提升盈利能力。此外
，公司将继续扩大屠宰及食品、原料贸易等业务规模，优化产业链一体化经营模式，
促进各业务板块协同发展，提升公司市场竞争能力。
2021年公司计划开展的主要工作：
1、加强队伍建设。进一步完善文化建设和激励机制，强化培训，提升队伍
年轻化和专业化水平，激发员工队伍同心协力、艰苦创业的激情，为公司二次创业目
标的实现提供坚实的人才队伍保障。
2、加强产业管理，促进产业发展。养猪产业方面，始终把非瘟防控、生物
安全作为第一要务，保障生产经营安全；真抓实干、多措并举，做好效率提升、成本
管控、健康管理、产能推进等重点工作，提升绩效；做好人才梯队培养，进一步提升
队伍执行力。饲料产业方面，持续推进产品创新研发，强化品质管理，更好地适应非
洲猪瘟疫情形势下和“饲料禁抗、养殖减抗、畜产品无抗”时代下的客户需求；优化
饲料产业组织架构，强化饲料产业总部支持与管理，打造高效的运营体系。促进屠宰
及食品、兽药动保、原料贸易等板块的协同发展，扩大业务规模。
3、综合运用多种方式筹措资金，积极改善现金流，降低负债率，满足公司
持续快速发展的资金需求，并采取长、短期融资方式适当结合的方法，保持融资持续
性与灵活性之间的平衡，保障公司长期可持续发展。
4、完善内部管理，提高组织活力，支持业务战略发展。推进业财信融合，
对各大业务板块开展效能管理和推进效能提升的工作，促进降本增效，提高经营管理
效率；建立专业强大的财务队伍，打造科学高效的财务管控系统，保障业务内控机制
安全有效运行；统筹好安全生产与合法合规工作，确保各项业务平稳健康开展。
(四)可能面对的风险
1、资产负债率较高的风险
近年来公司业务快速扩张，在全国布局建立生产基地和销售网络，进行大
量投资，新建厂房、猪场、生产线等固定资产需要大量资金投入，同时公司业务增长
需要大量的营运资金，公司营运资金增长主要来自银行短期借款和供应商提供的商业
信用等债务。报告期末，公司合并报表资产负债率为67.52%，流动比率为0.56，公司
负债率较高，偿债能力指标较弱。目前，公司与供应商、商业银行合作良好，但如果
供应商的信用政策发生大幅变化或商业银行借款到期后无法及时续期，将会导致公司
现金流紧张，公司可能会无法及时偿还到期债务，将面临较大的偿债风险。
应对措施：在努力提升经营业绩的同时做好现金流管理，不断增加经营活
动产生的现金流量，并保证适度的融资规模与经营所需相匹配；充分利用公司作为上
市公司的资本渠道和信用地位，加大股权融资力度，提高直接融资比重，并拓宽金融
合作渠道，积极改善债务结构，降低财务费用；适度控制对外扩张的速度，缓解资金
压力。
2、畜禽疫情风险
动物疫病是畜禽养殖行业经营过程中面临的主要风险，一旦发生严重疫情
，畜禽养殖生产遭受严重破坏，不仅畜禽养殖经营将遭受损失，对上游饲料需求量也
将造成冲击。2018年8月以来爆发的非洲猪瘟疫情，对生猪养殖业带来较大影响，国
内生猪养殖业面临较大的防疫压力。虽然公司高度重视疫病防控并建立了严密的疫病
防控体系，但如果公司疫病防控执行不力，一旦发生大面积疫情，公司可能面临经营
业绩下滑的风险。
应对措施：面对严峻的非洲猪瘟疫情防控形势，公司制定了严格的生物安
全防疫制度，持续完善生物安全体系建设，从上游原料采购、饲料加工、运输车辆、
人员进出、洗消/中转设置、人员培训、养殖基地生物安全等方面全方位入手，严防
死守。同时，面对行业猪料需求下降的形势，公司积极推广其他品种饲料（禽料、水
产料、反刍料等），充分利用产能，努力提升饲料销量。
3、主要原材料价格波动的风险
公司生猪养殖业务的主要经营成本是饲料，而公司饲料业务的原材料主要
包括玉米、豆粕、鱼粉等农副产品。玉米、豆粕和鱼粉三种主要原料合计占公司生产
成本60%-70%。饲料行业的毛利率普遍较低，玉米、豆粕、鱼粉等主要原材料价格变
化对饲料业务效益和生猪养殖成本的影响较大。当原料价格大幅波动，而公司由于市
场因素或者其他原因未能及时到位地调整产品销售价格或饲料原料成本控制不力，则
可能会对公司经营产生不利的影响。
应对措施：持续严密关注原材料供需趋势，提高原料行情分析能力；规范
开展原料套期保值业务，尽量降低原料价格波动对公司利润的影响；加强与上游原材
料供应商的战略合作，建立完善的供应体系；强化原料价格与产品售价的联动机制，
提高原料价格波动的响应速度；不断科学完善饲料配方技术，保持饲料科学合理营养
水平，控制养殖生产成本。
4、生猪价格波动风险
生猪养殖行业具有一定的周期性，近十年来，我国猪肉价格经历了多轮价
格周期，价格波动性特征明显。受生猪价格波动的周期性影响，公司生猪养殖业务面
临价格波动风险。同时，如果生猪价格大幅下降影响到养殖户的饲养积极性和生猪存
栏量，也会对公司的饲料经营造成一定的影响。
应对措施：持续完善饲料、生猪养殖、屠宰与食品、兽药动保、原料贸易
、猪场信息化管理、客户支持服务等业务的产业链一体化经营模式，通过产业链系统
化经营降低猪周期对公司盈利能力的影响；加强原料采购管理，提高生产效率和专业
管理能力，优化技术、采购、物流、生产等流程，降低生产成本，以应对生猪价格波
动的风险；加强产品质量管理，提高产品竞争力，大力推广其他动物品种饲料的销售
；积极申报并获批首批生猪期货集团交割库，摸索生猪期货的相关应对与操作，为未
来通过生猪期货规避生猪价格波动风险作好准备。
5、应收账款较大的风险
2018-2020年各期末，公司应收账款账面价值分别为48,207.77万元、42,71
7.65万元及44,905.66万元，占流动资产的比例分别为39.33%、28.21%和12.74%，应
收账款金额较大，占比较高。随着公司经营规模的不断扩大，应收账款的总量可能会
进一步增加，如果下游客户集中遭遇财务状况恶化、经营危机或宏观经济重大调整，
导致公司应收账款不能按期收回或无法收回而发生坏账的情况，将可能使公司资金周
转率与运营效率降低，对公司业绩和生产经营产生一定的不利影响。
应对措施：加强客户的信用管理，在销售过程中做好客户的资信评估和跟
踪了解；严控应收账款，加大应收账款回收力度，降低回款风险；协助客户从金融机
构获取融资，降低客户应收款对公司资金的占用。
6、对外担保的风险
报告期内，为适应市场形势，并进一步提升公司为客户提供综合服务的能
力，公司依托猪OK平台积累的养殖数据和客户网积累的饲料交易数据为客户融资提供
支持服务；同时，为加快推进养殖合作项目建设进度，公司为部分合作方就养殖场建
设进行的融资提供担保。随着公司向下游客户及养殖项目合作方提供的担保规模的扩
大，如果农牧行业出现较大的波动导致大规模的客户违约情况或被担保人财务状况恶
化，将可能对公司的经营业绩和业务发展产生一定的不利影响。
应对措施：控制对外担保的合理规模，稳健向金融机构推荐客户，对客户
资质进行严格把关，挑选与公司保持良好业务关系、具有良好信誉和一定实力的客户
提供担保；客户通过公司担保所获取的融资专款专用，专项用于向公司购买产品或合
作养殖场的项目建设；定期派出人员到场检查客户经营情况及财务状况，及时了解、
掌握客户的信用风险变化情况；针对为合作方建设养殖场的融资担保，充分了解合作
方实力，做好充足的反担保措施，并对资金使用进行监管。
7、新冠肺炎疫情风险
2020年初以来，新冠肺炎疫情的全球性蔓延，加剧了世界经济和国内经济
的各种风险挑战，宏观经济的波动和不确定性可能会对公司的生产经营和项目建设等
产生不利影响。
应对措施：严格落实党中央、国务院及各级政府部门的决策部署，毫不松
懈的做好疫情防疫工作，严格执行各项防疫措施，确保公司生产经营有序进行。
四、报告期内核心竞争力分析
1、企业文化及团队优势
公司自成立之初就明确了“以农为傲，滋养全球”的事业使命，致力于建
设有傲农特色的先进企业文化，通过傲农事业和企业文化感召引领行业精英人才，以
“信息集中、资源共享、充分授权、自我管理”为管理理念，最大限度地调动员工的
积极性和创造力，打造具有共同价值观和创业信念的“文化化、专业化、年轻化、高
效化、创业化”（五化）人才队伍，共同实现战略目标。公司的人才队伍与同行业相
比相对年轻，充满创业激情，对公司事业满怀信心。公司通过实施核心团队与骨干员
工持股等分享机制，打造共同的事业平台，确保核心人员稳定性和积极性。朝气蓬勃
的队伍、优秀的企业文化和良好的激励机制为公司的持续快速发展提供了有力的保障
。
2、养殖业务优势
公司养猪区域布局合理，主要位于南方并贴近主要猪肉消费市场，贴紧消
费市场的养殖资源价值相对较高；公司大部分生猪养殖基地是在非瘟发生后建设，从
选址和规划设计上充分考虑了生物安全防控的需求；公司具有生猪自主繁育体系，扩
繁群、公猪站根据公司养猪区域合理分布，构建包含核心群、扩繁群、商品母猪群的
完善种猪繁育体系，可实现母猪体系内供应，从种源上把控好生物安全，也有助于养
殖效率的持续提升；公司搭建完善的养殖产业组织架构，配备优秀人才团队，团队成
员都具备多年丰富的现代化规模猪场养殖管理经验和优秀的专业知识技能，人才专长
涵盖了猪遗传育种、猪场设计与建设、生产管理、营养与饲喂、疫病防治、环境保护
等生猪养殖全方位内容，保障公司养殖业务高起点、高效化运营；凭借公司在猪饲料
领域的领先地位，公司生猪养殖业务在精准营养、精准饲喂、饲料成本等方面具有比
较优势，有利于形成产业协同。
3、产业链一体化服务优势
公司业务具备产业链协同发展优势。公司坚持“以饲料为核心的服务企业
、以食品为导向的养猪企业”的品牌定位，专注于提升生猪产业链价值，通过搭建产
业链一体化平台，重点打造为客户提供整体解决方案的能力。公司通过饲料、生猪养
殖、屠宰及食品、兽药动保、原料贸易、猪场信息化管理、客户支持服务等业务共同
发展，形成了产业链一体化经营模式，能够充分利用各业务板块协同作用提升养殖业
务价值。公司通过产业链条的一体化管理，充分整合上、下游的优势资源，不仅能对
原料品质进行更有效的把控，确保产品质量安全优质，还能有效的控制原料成本。通
过产业链协同，公司还具备将来在猪肉产品安全溯源体系上对接终端消费者的能力。
4、产品及技术优势
公司坚持科技创新，拥有行业领先的产品及生产技术，产品理念、配方技
术、检测技术和加工技术等方面在国内行业均处于较先进的水平。公司非常重视产品
质量，制定了完整的品质控制流程与管理制度，从原料采购、配方设计、生产管理、
成品检验、事后追溯等一系列流程把控公司产品质量。公司研发的“猪前期营养三阶
段”和“母猪营养三阶段”、“仔猪营养三阶段”等饲料产品在市场上取得了丰硕的
成果。
5、研发优势
公司有较强的科研和创新能力。公司建立了包括集团研究院、省级重点实
验室、省级企业技术中心、省级企业工程技术研究中心、博士后科研工作站等在内的
多层次研发平台体系，并投入大量财力、物力、人力对各个平台进行配建，对公司的
技术创新、人才培养、成果转化、产品升级起到了积极的推动作用。为更好地服务市
场，集团研究院下设动物营养研究所、动物保健研究所、水产技术研究所、育种工程
技术研究所、肉食品技术研究所、信息技术研究所、环境与资源技术研究所、动物医
学中心、分析测试中心等机构，组建了专业的研发队伍，可为广大客户提供专业、优
质的服务。截至报告期末，公司及下属控股公司共拥有专利379项(其中发明专利72项
、实用新型专利255项、外观专利52项)，计算机软件著作权111项。
6、信息化及客户支持服务优势
公司在2011年创业之初就开始创建团队自行开发信息化平台，满足和保障
公司快速扩张发展的管理需要。公司开发的ERP系统目前除满足自身业务需要外，也
具备承接同行业相关客户信息化业务开发的能力。公司2014年开始涉足养殖产业时，
专门组织力量开发了猪OK管理平台。凭借遍布全国的饲料经营体系，公司逐步搭建猪
OK猪场管理信息化平台，帮助下游养殖客户利用猪OK信息化平台收集、管理猪场的养
殖数据，进行大数据收集和分析处理，提高客户养殖信息化管理水平和养殖效益。同
时，基于猪OK平台的猪场生产数据及基于公司客户网的饲料购销交易数据，公司搭建
了一个基于供应链的信用评估体系，并以此为基础引入金融机构为下游养殖户和经销
商提供金融支持服务，帮助下游客户从金融机构获取生产经营所需资金。通过信息化
和客户支持服务，大大增强了客户粘性。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司的主要业务
公司成立于2011年4月，是一家以标准化、规范化、集约化和产业化为导向
的高科技农牧企业，公司主营业务包括饲料、养猪、食品、贸易、动保等产业。
公司坚持“以饲料为核心的服务企业，以食品为导向的养猪企业”的品牌
定位，以“猪”为核心布局产业链，打造了以“饲料、养猪、食品”为主业，“生物
制药、原料贸易、农业互联网”为配套业务，多点支撑、协同发展的产业格局。具体
而言，公司的主要产品包括饲料、生猪、猪肉及肉制品、兽药等。
1、公司生猪养殖业务起步于2014年，目前已初步形成了一定规模的养殖业
务链条，搭建了以原种猪场为核心、种猪扩繁场为中介、商品猪场为基础的金字塔式
繁育体系，开展育种、扩繁和育肥业务。公司生猪产能主要分布在南方生猪消费区域
及经济发达的大城市周边，主要产品为仔猪、育肥猪和种猪。
2、公司饲料业务主要产品包括猪料、禽料、水产料、反刍料等品种，产品
结构包括配合料、预混料、浓缩料、教槽料等，饲料产品品种齐全、结构均衡。公司
拥有“福建省生猪营养与饲料重点实验室”“福建省猪前期营养生物饲料企业工程技
术研究中心”，公司自主研发的猪前期营养领域产品（仔猪营养三阶段产品、母猪营
养三阶段产品等）获得了下游养殖客户的广泛好评。公司已发展成为国内大型饲料生
产厂商之一，饲料业务市场布局覆盖全国20多个省、市、自治区。
3、公司有序向下游生猪屠宰与食品加工产业布局，通过并购等方式延伸至
下游屠宰及食品加工业务。公司于2020年收购控股厦门银祥肉业有限公司，进入生猪
屠宰加工领域，并与厦门银祥集团共建肉食品安全生产技术国家重点实验室。公司计
划在一些重点养殖产能区域有序配套屠宰与食品加工产能，以及在重点消费区域布局
猪肉销售业务，以适应未来的行业竞争格局，增强公司的抗风险能力。公司将立足自
主创新，深耕、精耕市场，打造绿色、安全、健康、放心、营养的品牌猪肉。
4、公司专注于全面提升产业链价值，为客户提供整体解决方案。公司以“
饲料、养猪、食品”业务为主业，兽药动保、原料贸易、猪场信息化管理等业务共同
发展，形成了产业链一体化经营模式。公司动保业务主要从事兽药、添加剂的研发、
生产和销售，产品主要为兽用药物制剂、添加剂。原料贸易业务主要是依托自身采购
规模优势开展相关饲料原料贸易，为同行饲料企业和下游客户提供饲料原料产品。信
息化业务主要是基于自身在生猪养殖产业链信息化领域较深的技术开发能力，为同行
企业和下游养殖客户提供专业信息化管理平台开发和服务。
（二）公司的经营模式
1、饲料业务经营模式
通过多年扩张，公司搭建了全国性的饲料营销体系，采取全国多点布局、
统一管理、销售与服务深度结合的经营模式，公司饲料业务覆盖全国20多个省、市、
自治区。公司采取“基地+分子公司”的运营模式，饲料产品当地生产、当地销售，
产业总部向各分子公司提供技术、采购、财务、信息等专业支持，为客户提供多样化
、专业化的产品和服务。
饲料原料采购方面，对于大宗农产品原料，由各采购片区汇总区域内生产
基地的需求上报集团总部采购中心，采购中心划分为能量部、蛋白部及辅料采购部门
进行统一竞价招标采购，同时总部对各片区采购提供专业支持；对于小料、进口原料
，由总部采购中心根据各生产基地的需求，结合原料行情趋势统一进行采购。
饲料生产方面，主要采取按订单需求生产的模式，根据销售部门提供的订
单需求情况，按照区域、品种制定生产计划，提前安排原料采购和生产加工。根据饲
料类型的不同，公司在安排生产时采取统一生产和属地生产相结合的模式。
销售方面，根据客户类型的不同，公司主要采取“经销+直销”的方式进行
销售。对于规模较大的养殖场，公司主要采取直销的方式进行销售；对于规模较小的
家庭散养户，公司主要通过经销商采用经销模式进行销售。公司积极从产品质量、配
套服务（技术服务、驻场服务）、养殖信息化管理等方面对下游养殖场客户提供深度
融合服务，通过提供一揽子全方位的营销服务方案，增强客户的粘性。
2、养殖业务经营模式
公司生猪养殖业务中包含了曾祖代纯种猪、祖代纯种猪、父母代二元种猪
和商品代三元猪等产业链一体化业务。公司主要是围绕在全国重点的猪肉消费区域、
贴近猪肉消费市场周边布局养殖业务，公司生猪养殖以自繁自养为主。
育种方面，公司采用核心群(GN群、PN群)、扩繁群、商品群三级金字塔式
良种猪繁育体系模式，稳步推进母猪产能的自主供应，提升种群性能。目前公司拥有
美系、加系和丹系等“基因”优良的种猪品系，在重点养殖地区布局种猪繁育基地，
既能高效对接公司生猪产能推进计划，也能便捷快速地为客户提供优质种猪。同时，
公司还积极承担上杭槐猪和官庄花猪2个地方猪的保种及产业化发展的责任。
公司生猪育肥采取自主育肥和放养育肥相结合的模式：在比较有优势的市
场，公司采用自建、租赁育肥小区自主育肥，同时采用“公司+农场（家庭农场、现
代化养殖小区）”合作模式开展放养育肥。
公司生猪养殖采购原料主要有饲料、兽药疫苗等产品。饲料由养殖场周边
的公司饲料子公司提供，兽药疫苗产品主要由公司总部采购中心集中采购。公司饲养
的猪只在不同阶段分种猪、仔猪和育肥猪进行销售。根据公司所提供的产品不同，公
司养殖业务的客户主要分为生猪经销商和终端养殖户两大类，公司仔猪和种猪主要销
售给规模较大的养殖场（企业）或家庭养殖户，育肥猪主要销售给生猪经销商。
3、食品业务经营模式
公司食品业务主要包括生猪屠宰加工、肉制品加工以及猪肉贸易，销售白
条肉、分割肉品及深加工肉制品等。公司通过布局现代化生猪屠宰厂，引进先进技术
水平的屠宰与分割生产线，可以满足不同客户的屠宰加工需求。公司屠宰业务包括自
营屠宰业务和代宰业务，自营屠宰生猪主要来自于公司自养的生猪以及向第三方生猪
供应商采购的生猪，肉品销售模式以区域经销形式为主，其他销售模式（如门店零售
、餐饮商超渠道）为辅。
4、动保业务经营模式
公司下属动保业务主要从事兽药、添加剂的研发、生产和销售，产品主要
为兽用药物制剂、添加剂。公司的动保业务主要依托遍布全国的饲料营销体系，为下
游养殖户提供动物疫病防治和保健相关的产品和服务。公司动保业务的主要客户为使
用公司饲料产品的养殖场。公司组建了由畜牧兽医、动物营养与饲料等相关专业人才
组成的技术团队，为规模养殖场提供专业的饲养管理、疾病防控、饲料使用等方面的
配套性服务，合理地为规模养殖场推荐动保产品。
5、原料贸易经营模式
公司依托自身饲料生产对原料的巨大采购量的基础上，开展原料贸易业务
，公司与国内外优秀的供应商建立长期的战略联盟，满足下游贸易商、饲料企业以及
养殖场对于高质量饲料原料的需求，帮助客户降低原料成本、优化资源配置等。
6、信息化业务经营模式
公司基于“互联网+农业”的发展趋势，成立傲网信息科技(厦门)有限公司
，推动“猪”产业链与互联网、大数据、人工智能新一代信息技术深度融合，围绕“
饲料生产、生猪养殖、食品加工、原料贸易”等业务主线，持续推进猪产业链各个环
节及相应系统的优化集成，打造一个全链条智能化养殖服务平台。傲网科技通过互联
网、物联网、大数据分析、电子商务等技术和手段帮助农牧和肉食品行业客户提升管
理水平和生产成绩，目前主营业务包含猪OK管理平台、肉食品销售追溯信息化系统、
物联网电子秤、智能养殖设备、猪OK传媒、猪客电商、饲料ERP管理系统、经销商管
理平台等。
（三）公司所处行业的基本情况
1、饲料行业基本情况
饲料业是连接种植业与养殖业的中轴产业，是我国国民经济中不可或缺的
重要行业。我国饲料业起步于上世纪70年代，经过四十多年的发展，已形成了比较完
整的饲料工业体系，饲料产品品种齐全。我国饲料工业伴随着畜禽、水产养殖业的快
速发展而迅猛发展，从1992年起饲料总产量跃居世界第二位，到2011年我国饲料总产
量超过美国，跃居全球第一。从结构上看，猪饲料和禽饲料是我国饲料产品结构中的
主要品种，近年来畜禽饲料产量占比在85%左右。水产饲料产量仅次于畜禽饲料，占
我国饲料总产量的9%左右。
饲料行业属于充分竞争行业，行业进入微利时代。近年来我国饲料行业加
快向着规模化、标准化、集约化方向发展，产业融合速度加快，国家政策的支持和行
业的日趋规范以及下游养殖业结构的变化促进饲料行业集中度的进一步提高，有利于
规模化饲料企业的发展。得益于我国国民经济的持续增长、城乡居民收入的不断提高
，我国居民对肉类产品的需求稳步增长，工业饲料普及率将进一步提高，我国饲料行
业仍有良好的市场前景。
2、生猪养殖行业基本情况
我国是生猪养殖和消费大国，生猪养殖行业具有行业容量巨大、生产集中
度低的特点，生猪养殖行业市场规模达万亿级。生猪生产是我国农业的重要组成部分
，发展生猪生产，对保障市场供应、增加农民收入、促进经济社会稳定发展具有重要
意义。
我国生猪养殖行业是一个周期性行业，猪价周期性波动特征较为明显，一
般3—4年为一个波动周期，周期性波动主要是受我国生猪养殖行业集中度较低的特点
以及生猪固有生长周期共同决定以及新发的大规模疫病影响。
近年来，我国生猪养殖规模化程度在逐渐提高，但总体而言，目前我国的
生猪饲养方式上中小规模养殖比例仍然较大，规模化养殖程度仍比较低。生猪养殖行
业的健康稳定发展，对于我国农业的整体发展和人民群众“菜篮子”的正常供应都至
关重要。为稳定生猪供应，促进生猪养殖适应现代畜牧业生产发展的需要，我国正推
动畜牧业的转型升级，从传统养殖方式向规模化、集约化、标准化、生态环保、高效
安全的方向发展，提高行业集中度。
3、屠宰与肉类加工行业基本情况
屠宰及肉类加工业处于农牧到食品产业链的下游，其上游对接着畜禽养殖
业，下游对接着肉类消费的终端市场，屠宰及肉类加工行业的主要产出包括生鲜、冷
冻肉类及肉制品。
我国生猪屠宰行业现阶段非常分散，存在数量众多的个体屠宰户和小作坊
，由于生鲜猪肉的销售半径较短，我国生猪定点屠宰场分布具有明显的地域性，全国
范围的行业集中度也较低，行业内企业竞争激烈，产品创新难度大，对行业利润率造
成一定影响。
近年来，我国大型屠宰加工企业的生产设备和工艺日趋现代化，极大地提
高了屠宰效率，部分手工、半机械式的小型屠宰企业逐渐被市场所淘汰，行业集中度
得以提高；同时，我国政府不断提高防疫、环保和食品安全等方面的要求，从政策上
推动屠宰企业的规模化、规范化发展。
目前，我国屠宰及肉类加工业中深加工产品占比较小，80%以上肉类消费以
生鲜肉的形式走进千家万户，产品附加值较低。随着居民收入水平的提高，消费者需
求的转变以及屠宰加工行业的整合，拥有资金实力和技术优势的行业领先企业不断加
大肉类产品深加工力度，产品附加值较高的冷鲜猪肉、低温猪肉制品等比例在逐渐增
加，我国的肉类加工市场还有很大的发展潜力和空间。
二、经营情况的讨论与分析
（一）报告期内总体经营情况
2021年上半年，面对复杂多变的国内外环境，我国持续巩固拓展疫情防控
和经济社会发展成果，国内经济持续稳定恢复。根据国家统计局公布的数据，2021年
上半年，猪牛羊禽肉产量4291万吨，比上年同期增长23.0%，其中猪肉产量增长35.9%
；二季度末，生猪存栏43911万头，同比增长29.2%；其中，能繁殖母猪存栏4564万头
，增长25.7%。根据中国饲料工业协会数据，上半年饲料总产量13933万吨，同比增长
21.1%，其中猪饲料产量6246万吨、同比增长71.4%；蛋禽饲料产量1571万吨、同比下
降10.2%；肉禽饲料产量4332万吨、同比下降4.1%；水产饲料产量924万吨、同比增长
9.4%；反刍饲料产量690万吨、同比增长18.1%。
养猪行业方面，2021年上半年我国生猪产能逐渐恢复，国内猪价持续下跌
，特别是二季度猪价较去年同期大幅下降，出现供给阶段性过剩局面。饲料行业方面
，玉米豆粕等主要饲料原料价格较去年同期上涨较多，推动饲料成本上涨。
报告期内，面对较为严峻的行业周期形势，公司以开展降本增效、推动高
质量发展为重点，推进各项业务有序发展。报告期内，公司实现营业收入821,987.13
万元，同比增长101.06%，实现归属于上市公司股东的净利润-16,260.59万元，较上
年同期减少148.12%。公司上半年营业收入保持较好增长，但整体经营业绩不及预期
，业绩出现亏损的主要原因有三个方面：一是今年上半年猪价持续下跌，特别是二季
度猪价较去年同期大幅下降，养殖板块处于亏损；二是公司生猪产业处于较快发展过
程中，养殖产能未全部达产，固定费用分摊多，导致短期成本高，同时对比上年同期
融资规模增加，财务费用增多；三是公司根据市场价格对截至2021年6月底的存货进
行了减值测试，基于谨慎性原则，当期计提了存货跌价准备约17,528.09万元。
报告期内，公司重点经营工作如下：
1、推动养猪产业稳步发展。夯实基础，持续做好猪场生物安全防控工作；
引导内部各养殖单位对标内部先进单位找短板、补缺口，抓猪群健康管理、抓专业生
产，降损减耗；扎实做好种猪育种工作，稳步推进优良种猪基因传导，优化育种群体
。
2、推进饲料产业降本增效。强化技术、品控、采购、生产、财务等部门协
同联动，推动提质提效；针对主要原料价格上涨、市场蛋白资源短缺方面，研究替代
方案，优化配方管理，控制合理的饲料营养水平和配方成本；优化饲料产品方案，聚
焦市场推广重点产品，提升工厂生产效率。
3、有序发展食品产业。报告期内以“布好局、开好头、起好步”为工作主
线，围绕公司主要养殖基地新增收购一家屠宰企业，针对猪肉重点消费区域进行市场
调研并稳步组建销售公司和猪肉分割中心，探索开展生猪与猪肉贸易分销业务。
4、促进配套协同业务发展，扩大兽药动保、原料贸易等协同板块业务规模
。
5、积极筹措资金，顺利完成可转换公司债券的发行工作，募集资金净额9.
82亿元，增强公司资金实力。
6、做好其他重点经营管理工作。持续加强队伍建设，开展猪场生物安全培
训、学习党史和创业精神培训等一系列培训活动，提升员工专业技能，激发员工队伍
同心协力、艰苦创业的激情；推进业财信融合，对各大业务板块开展效能管理和推进
效能提升的工作，促进降本增效，提高经营管理效率；统筹好安全生产与合法合规工
作，确保各项业务安全健康开展。
（二）报告期公司主要业务经营情况
报告期内，公司的营业收入主要由饲料业务及生猪养殖业务收入构成，饲
料及养殖业务收入合计为666,153.73万元，占主营业务收入的比例为81.28%。报告期
内，公司主营业务分行业情况如下：
1、饲料业务
报告期内，公司实现饲料收入451,985.61万元，较上年同期增长76.85%，
实现饲料销量127.70万吨，较上年同期增长49.90%。饲料业务毛利率5.78%，较上年
同期下降1.36个百分点。
报告期内公司饲料销量保持较好增长，本期饲料销量增加的主要原因：下
游市场生猪养殖量逐步恢复增加，猪料销量增长幅度增加所致。
销量结构上，报告期内猪饲料销量76.33万吨，同比增长103.11%；禽料销
量35.91万吨，同比下降4.98%；其他料（水产料、反刍料及其他）销量15.46万吨，
同比增长57.43%。
2、养殖业务
报告期内，公司实现生猪养殖收入214,168.12万元，较上年同期增长69.46
%，生猪出栏量125.92万头，较上年同期增长183.27%，出栏量增长原因主要是：公司
养殖场逐步投入使用，生猪产能逐步释放。报告期内生猪销售结构以仔猪为主。
公司养殖业务毛利率为19.44%，较上年同期下降了36.56个百分点，原因主
要是由于国内生猪产能逐渐恢复，2021年上半年国内生猪市场价格较去年同期下降较
多，同时公司养殖产能未全部达产，固定费用分摊多，导致短期成本较高。
截至报告期末，公司存栏生猪155.43万头，较2020年6月末增长205.03%，
其中母猪存栏约38.70万头（包含能繁母猪和后备母猪）。
3、其他业务
报告期内，公司屠宰及食品业务收入为70,263.91万元，收入占比为8.57%
，毛利率为8.11%。
报告期内，公司实现兽药动保收入2,055.18万元，较上年同期增长97.32%
，变动主要原因是下游生猪养殖逐步恢复，动保需求量增加以及公司水产动保销售体
量逐步增加。动保业务毛利率为45.56%，较上年同期增加5.22个百分点，毛利率增长
主要原因水产动保贡献所致。
报告期内，公司实现原料贸易收入80,745.32万元，较上年同期增长222.97
%，原料贸易业务毛利率为1.49%，较上年同期下降0.68个百分点。
报告期内，公司实现其他板块业务收入344.91万元，主要是信息化及电商
销售收入。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、畜禽疫情风险
动物疫病是畜禽养殖行业经营过程中面临的主要风险，一旦发生严重疫情
，畜禽养殖生产遭受严重破坏，不仅畜禽养殖经营将遭受损失，对上游饲料需求量也
将造成冲击。2018年8月以来爆发的非洲猪瘟疫情，对生猪养殖业带来较大影响，国
内生猪养殖业面临较大的防疫压力。虽然公司高度重视疫病防控并建立了严密的疫病
防控体系，但如果公司疫病防控执行不力，一旦发生大面积疫情，公司可能面临经营
业绩下滑的风险。
应对措施：面对严峻的非洲猪瘟疫情防控形势，公司制定了严格的生物安
全防疫制度，持续完善生物安全体系建设，从上游原料采购、饲料加工、运输车辆、
人员进出、洗消/中转设置、人员培训、养殖基地生物安全等方面全方位入手，严防
死守，从多个维度持续强化针对畜禽疫病的防控能力。
2、主要原材料价格波动的风险
公司生猪养殖业务的主要经营成本是饲料，而公司饲料业务的原材料主要
包括玉米、豆粕、鱼粉等农副产品。玉米、豆粕和鱼粉三种主要原料合计占公司生产
成本60%-70%。饲料行业的毛利率普遍较低，玉米、豆粕、鱼粉等主要原材料价格变
化对饲料业务效益和生猪养殖成本的影响较大。当原料价格大幅波动，而公司由于市
场因素或者其他原因未能及时到位地调整产品销售价格或饲料原料成本控制不力，则
可能会对公司经营产生不利的影响。
应对措施：持续严密关注原材料供需趋势，提高原料行情分析能力；规范
开展原料套期保值业务，尽量降低原料价格波动对公司利润的影响；加强与上游原材
料供应商的战略合作，建立完善的供应体系；强化原料价格与产品售价的联动机制，
提高原料价格波动的响应速度；不断科学完善饲料配方技术，保持饲料科学合理营养
水平，控制养殖生产成本。
3、生猪价格波动风险
生猪养殖行业具有一定的周期性，近十年来，我国猪肉价格经历了多轮价
格周期，价格波动性特征明显。受生猪价格波动的周期性影响，公司生猪养殖业务面
临业绩波动甚至大幅下降、亏损的风险。同时，如果生猪价格大幅下降影响到养殖户
的饲养积极性和生猪存栏量，也会对公司的饲料经营造成一定的影响。
应对措施：持续完善饲料、生猪养殖、屠宰与食品、兽药动保、原料贸易
、猪场信息化管理、客户支持服务等业务的产业链一体化经营模式，通过产业链系统
化经营降低猪周期对公司盈利能力的影响；加强原料采购管理，提高生产效率和专业
管理能力，优化技术、采购、物流、生产等流程，降低生产成本，以应对生猪价格波
动的风险；加强产品质量管理，提高产品竞争力，聚焦市场全力推广畜禽水产饲料的
销售；摸索生猪期货的相关应对与操作，为通过生猪期货规避生猪价格波动风险作好
准备。
4、资产负债率较高的风险
近年来公司业务快速扩张，在全国布局建立生产基地和销售网络，进行大
量投资，新建厂房、猪场、生产线等固定资产需要大量资金投入，同时公司业务增长
需要大量的营运资金，公司营运资金增长主要来自银行短期借款和供应商提供的商业
信用等债务。报告期末，公司合并报表资产负债率为76.36%，较期初资产负债率有所
提高，主要系本期执行新租赁准则和发行可转债所致，其中因实施新租赁准则，截至
本期末使用权资产科目影响金额164,390.99万元，租赁负债科目影响金额149,665.52
万元，因发行可转债，本期末有应付债券余额84,438.44万元未转股。报告期末，公
司流动比率为0.55，公司负债率较高，偿债能力指标较弱。目前，公司与供应商、商
业银行合作良好，但如果供应商的信用政策发生大幅变化或商业银行借款到期后无法
及时续期，将会导致公司现金流紧张，公司可能会无法及时偿还到期债务，将面临较
大的偿债风险。
应对措施：在努力提升经营业绩的同时做好现金流管理，不断增加经营活
动产生的现金流量，并保证适度的融资规模与经营所需相匹配；充分利用公司作为上
市公司的资本渠道和信用地位，加大股权融资力度，提高直接融资比重，并拓宽金融
合作渠道，积极改善债务结构，降低财务费用；适度控制对外扩张的速度，缓解资金
压力。
5、应收账款较大的风险
2018-2020年各期末及本报告期末，公司应收账款账面价值分别为48,207.7
7万元、42,717.65万元、44,905.66万元及60,346.93万元，占流动资产的比例分别为
39.33%、28.21%、12.74%和13.39%，应收账款金额较大，占比较高。随着公司经营规
模的不断扩大，应收账款的总量可能会进一步增加，如果下游客户集中遭遇财务状况
恶化、经营危机或宏观经济重大调整，导致公司应收账款不能按期收回或无法收回而
发生坏账的情况，将可能使公司资金周转率与运营效率降低，对公司业绩和生产经营
产生一定的不利影响。
应对措施：加强客户的信用管理，在销售过程中做好客户的资信评估和跟
踪了解；严控应收账款，加大应收账款回收力度，降低回款风险；协助客户从金融机
构获取融资，降低客户应收款对公司资金的占用。
6、对外担保的风险
报告期内，为适应市场形势，并进一步提升公司为客户提供综合服务的能
力，公司依托猪OK平台积累的养殖数据和客户网积累的饲料交易数据为客户融资提供
支持服务；同时，为加快推进养殖合作项目建设进度，公司为部分合作方就养殖场建
设进行的融资提供担保。随着公司向下游客户及养殖项目合作方提供的担保规模的扩
大，如果农牧行业出现较大的波动导致大规模的客户违约情况或被担保人财务状况恶
化，将可能对公司的经营业绩和业务发展产生一定的不利影响。应对措施：控制对外
担保的合理规模，稳健向金融机构推荐客户，对客户资质进行严格把关，挑选与公司
保持良好业务关系、具有良好信誉和一定实力的客户提供担保；客户通过公司担保所
获取的融资专款专用，专项用于向公司购买产品或合作养殖场的项目建设；定期派出
人员到场检查客户经营情况及财务状况，及时了解、掌握客户的信用风险变化情况；
针对为合作方建设养殖场的融资担保，充分了解合作方实力，做好充足的反担保措施
，并对资金使用进行监管。
四、报告期内核心竞争力分析
1、企业文化及团队优势
公司自成立之初就明确了“以农为傲，滋养全球”的事业使命，致力于建
设有傲农特色的先进企业文化，通过傲农事业和企业文化感召引领行业精英人才，以
“信息集中、资源共享、充分授权、自我管理”为管理理念，最大限度地调动员工的
积极性和创造力，打造具有共同价值观和创业信念的“文化化、专业化、年轻化、高
效化、创业化”（五化）人才队伍，共同实现战略目标。公司的人才队伍总体较年轻
，充满创业激情，对公司事业满怀信心。公司通过实施核心团队与骨干员工持股等分
享机制，打造共同的事业平台，确保核心人员稳定性和积极性。朝气蓬勃的队伍、优
秀的企业文化和良好的激励机制为公司的持续快速发展提供了有力的保障。
2、养殖业务优势
公司养猪区域布局合理，主要位于南方并贴近主要猪肉消费市场，贴紧消
费市场的养殖资源价值相对较高；公司大部分生猪养殖基地是在非瘟发生后建设，从
选址和规划设计上充分考虑了生物安全防控的需求；公司具有生猪自主繁育体系，扩
繁群、公猪站根据公司养猪区域合理分布，构建包含核心群、扩繁群、商品母猪群的
完善种猪繁育体系，可实现母猪体系内供应，从种源上把控好生物安全，也有助于养
殖效率的持续提升；公司搭建完善的养殖产业组织架构，配备优秀人才团队，团队成
员都具备多年丰富的现代化规模猪场养殖管理经验和优秀的专业知识技能，人才专长
涵盖了猪遗传育种、猪场设计与建设、生产管理、营养与饲喂、疫病防治、环境保护
等生猪养殖全方位内容，保障公司养殖业务高起点、高效化运营；凭借公司在猪饲料
领域的领先地位，公司生猪养殖业务在精准营养、精准饲喂、饲料成本等方面具有比
较优势，有利于形成产业协同。
3、产业链一体化服务优势
公司业务具备产业链协同发展优势。公司坚持“以饲料为核心的服务企业
、以食品为导向的养猪企业”的品牌定位，专注于提升生猪产业链价值，通过搭建产
业链一体化平台，重点打造为客户提供整体解决方案的能力。公司通过饲料、生猪养
殖、屠宰及食品、兽药动保、原料贸易、猪场信息化管理、客户支持服务等业务共同
发展，形成了产业链一体化经营模式，能够充分利用各业务板块协同作用提升养殖业
务价值。公司通过产业链条的一体化管理，充分整合上、下游的优势资源，不仅能对
原料品质进行更有效的把控，确保产品质量安全优质，还能有效的控制原料成本。通
过产业链协同，公司还具备将来在猪肉产品安全溯源体系上对接终端消费者的能力。
4、产品及技术优势
公司坚持科技创新，拥有行业领先的产品及生产技术，产品理念、配方技
术、检测技术和加工技术等方面在国内行业均处于较先进的水平。公司非常重视产品
质量，制定了完整的品质控制流程与管理制度，从原料采购、配方设计、生产管理、
成品检验、事后追溯等一系列流程把控公司产品质量。公司研发的“猪前期营养三阶
段”和“母猪营养三阶段”、“仔猪营养三阶段”等饲料产品在市场上取得了丰硕的
成果。
5、研发优势
公司有较强的科研和创新能力。公司建立了包括集团研究院、省级重点实
验室、省级企业技术中心、省级企业工程技术研究中心、博士后科研工作站等在内的
多层次研发平台体系，并投入大量财力、物力、人力对各个平台进行配建，对公司的
技术创新、人才培养、成果转化、产品升级起到了积极的推动作用。为更好地服务市
场，集团研究院下设动物营养研究所、动物保健研究所、水产技术研究所、育种工程
技术研究所、肉食品技术研究所、信息技术研究所、环境与资源技术研究所、动物医
学中心、分析测试中心等机构，组建了专业的研发队伍，可为广大客户提供专业、优
质的服务。截至报告期末，公司及下属控股公司共拥有专利366项（其中发明专利82
项、实用新型专利253项、外观专利31项），计算机软件著作权113项。
6、信息化及客户支持服务优势
公司在2011年创业之初就开始创建团队自行开发信息化平台，满足和保障
公司快速扩张发展的管理需要。公司开发的ERP系统目前除满足自身业务需要外，也
具备承接同行业相关客户信息化业务开发的能力。公司2014年开始涉足养殖产业时，
专门组织力量开发了猪OK管理平台。凭借遍布全国的饲料经营体系，公司逐步搭建猪
OK猪场管理信息化平台，为下游养殖客户提供专业、强大的猪场管理软件，帮助客户
利用猪OK信息化平台收集、分析、管理猪场养殖数据，提高客户养殖信息化管理水平
和养殖效益。同时，基于猪OK管理平台的猪场生产数据及基于公司客户网的饲料购销
交易数据，公司搭建了一个基于供应链的信用评估体系，并以此为基础引入金融机构
为下游养殖户和经销商提供金融支持服务，帮助下游客户从金融机构获取生产经营所
需资金。通过信息化和客户支持服务，大大增强了客户粘性。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
（一）报告期内总体经营情况
2018年8月，我国爆发首例非洲猪瘟疫情，2019年12月武汉出现新冠肺炎疫
情，“双疫情”形势让我国养猪业面临巨大的挑战，加速了中小养殖户的退出，规模
养殖场逆势扩张，养殖结构正在发生重要转变。2020年，国内生猪市场供应仍面临较
大压力，生猪价格维持在高位运行。
根据国家统计局数据，2020年全年生猪出栏52704万头，比上年下降3.2%，
猪肉产量4113万吨，比上年下降3.3%；2020年末生猪存栏40650万头，比上年末增长3
1.0%。根据全国畜牧总站、中国饲料工业协会发布的数据，2020年，受生猪生产持续
恢复、家禽存栏高位、牛羊产品产销两旺等因素拉动，全国工业饲料产量实现较快增
长，2020年全国工业饲料总产量25276.1万吨，同比增长10.4%，其中猪饲料产量8922
.5万吨、同比增长16.4%；蛋禽饲料产量3351.9万吨、同比增长7.5%；肉禽饲料产量9
175.8万吨、同比增长8.4%；水产饲料产量2123.6万吨、同比下降3.6%。
面对高度景气的生猪养殖业，以及非洲猪瘟、新冠肺炎疫情的双重影响，2
020年，公司管理层潜心经营、快速复工复产，在稳产保供的同时，抓住行业机遇，
加快产业布局，公司的销售规模和经营业绩实现显著提升。
报告期内，公司实现营业收入1,151,716.58万元，较上年同期增长98.98%
；实现归属于上市公司股东的净利润57,298.93万元，较上年同期增长1865.27%；实
现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润54,948.24万元，较上年同期增
长2758.87%。
报告期内，公司净利润同比增长的主要原因是：报告期内生猪市场价格同
比去年大幅提高，公司养殖规模不断扩大，生猪出栏量同比大幅增加，公司生猪养殖
业务利润大幅提升。
报告期内，公司重点工作如下：
1、抓住养殖行业景气期，加强养殖产业管理，促进养殖业务加快发展。生
猪生产方面，始终把非瘟防控作为第一要务，强化防控体系、严格落地执行，切实保
障生猪生产经营安全；加快养殖项目建设进度，推进项目投产，报告期内，公司数十
家新建（改建）的标准化、规模化养殖场相继进猪投产，永定湖山乡核心场还顺利完
成从丹麦引进一批优质种猪；推动强强联合，与福建养宝生物股份有限公司等企业达
成合作，加快产业布局，促进公司养殖板块做大做强。
2、坚持产品创新，提升饲料产品竞争力，提高饲料销量规模。报告期内，
公司推出傲农新母猪料系列新产品，进一步丰富产品组合，提升技术支持能力，更好
地满足非洲猪瘟疫情形势下和“饲料禁抗、养殖减抗、畜产品无抗”时代下的客户需
求；紧紧围绕行业结构和客户结构的变化，加快业务模式转型，强化饲料产业总部领
导，提升配方研发、专业化采购及运营、养殖全过程服务等方面的能力，提高公司饲
料板块运营能力。
3、积极筹措资金，改善现金流，降低负债率。报告期内，公司顺利完成非
公开发行股票工作，募集资金净额13.65亿元，大大增强了公司资本实力，显著改善
了公司资产负债率，为公司加快业务发展奠定基础；积极利用新冠肺炎疫情期间国家
加大流动性支持的相关金融政策，优化公司有息债务内部结构，降低公司债务成本；
推进公开发行10亿元可转债事项。
4、加快向下游生猪屠宰与食品加工产业布局，提高公司生猪产业链业务协
同水平。报告期内，公司签署了控股厦门银祥肉业有限公司的股权合作协议，进入生
猪屠宰加工领域，进一步完善公司产业链一体化经营业务；成立了食品产业总部，组
建屠宰和肉食品业务团队，以适应未来的行业竞争格局，增强公司的抗风险能力。
5、加强内部管控，完善激励和约束机制。报告期内，公司顺利推出2020年
限制性股票激励计划，增强核心干部员工的积极性，提升队伍凝聚力；强化监察审计
工作，加强机制约束和内部风险管理，保障公司各业务合规稳健经营。
6、积极履行社会责任。自新冠肺炎疫情发生以来，公司高度关注疫情发展
态势，在努力做好自身疫情防控与生产经营工作的同时，积极响应政府号召，主动承
担社会责任，春节后快速复工复产，为相关区域“菜篮子”稳产保供做贡献，并通过
捐款捐物等方式助力抗击新冠肺炎疫情。
（二）报告期公司主要业务发展情况
报告期内，公司的营业收入主要由饲料业务及生猪养殖业务收入构成，饲
料及养殖业务收入合计为965,502.02万元，占营业收入的比例为83.83%。
1、饲料业务
报告期内，公司实现饲料收入651,592.84万元，较上年同期增长38.67%，
实现饲料销量208.15万吨，较上年同期增长33.43%。饲料业务毛利率6.13%，较上年
同期下降4.37个百分点。
本期饲料销量增加的主要原因：公司禽料在2019年布局基础上，销量稳步
增长；公司加大水产料产品研发及市场投入力度，销量逐步提升；猪料随着下游养殖
户生物安全防控措施成熟，客户养殖量逐步增加，促进销量增长。
销量结构上，报告期内猪饲料销量101.34万吨，同比增长5.90%；禽料销量
81.29万吨，同比增长70.40%；其他料（水产料、反刍料及其他）销量25.52万吨，同
比增长102.50%。
2、养殖业务
报告期内，公司实现生猪养殖收入313,909.18万元，较上年同期增长255.9
7%，生猪出栏量134.63万头，较上年同期增长104.17%，增长原因主要是：公司加大
生猪养殖业务投资力度，新建猪场逐步投入使用，生猪出栏量逐步增加。
公司养殖业务毛利率为47.75%，较上年同期提高了22.34个百分点，原因主
要是生猪市场价格同比去年大幅上涨。
截至报告期末，公司存栏生猪96.38万头，较2019年末增长222.60%，其中
母猪存栏约30万头（包含能繁母猪和后备母猪）。
3、其他业务
报告期内，公司屠宰及食品业务收入为40,328.79万元，系收购取得银祥肉
业70%的股权，从2020年三季度开始增加了屠宰及食品业务，目前业务规模占比整体
较小，未来随着业务的开展占比将有所提升。
报告期内，公司实现兽药动保收入2,675.21万元，较上年同期增长43.88%
，变动主要原因是公司加强市场投入，同时猪瘟疫情导致公司消毒剂产品需求增加。
动保业务毛利率为42.59%，较上年同期下降5.01个百分点，毛利率下降主要原因原材
料成本上涨。
报告期内，公司实现原料贸易收入141,206.44万元，较上年同期增长695.1
4%，变动主要原因是公司玉米贸易业务规模增加。原料贸易业务毛利率为2.21%，较
上年同期下降0.21个百分点。
报告期内，公司实现其他收入732.45万元，主要是信息化开发及电商销售
养殖配套配件收入。
二、报告期内主要经营情况
截至2020年12月31日，公司总资产1,201,869.53万元，较上年同期增长144
.20%；总负债811,548.86万元，较上年同期上升123.07%；资产负债率67.52%；归属
于母公司所有者权益274,209.45万元，较上年同期增长231.15%。
报告期内，公司实现营业收入1,151,716.58万元，较上年同期增长98.98%
；实现归属于上市公司股东的净利润57,298.93万元，较上年同期增长1865.27%；实
现基本每股收益0.95元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、饲料行业
我国饲料行业经过40多年快速发展，已成为国民经济的重要基础产业之一
，中国也已成为全球第一饲料生产大国。随着饲料行业的快速发展，饲料产能不断扩
张，饲料行业竞争水平不断加剧。激烈竞争导致行业利润水平不断下降，大量规模小
、技术水平低、管理能力弱的中小饲料企业在竞争中逐步退出市场，而大企业则利用
行业整合机遇及其规模优势，通过兼并和新建扩大产能产量，提升了行业的集中度，
并逐步向产业链上下游延伸。
根据国家对饲料工业的发展规划，我国饲料工业将加快向绿色、高效、优
质、安全方向发展，随着市场竞争的加剧，饲料行业的兼并重组和整合力度将进一步
加大，我国饲料行业逐渐向规模化和集约化转变，行业的集中度逐步提升，大中型饲
料企业的发展空间更大。
我国饲料行业市场容量巨大，饲料工业支撑生产的肉类、禽蛋和养殖水产
品产量稳居世界第一位。肉类产品需求的不断增长将对上游饲料行业的发展具有持续
的促进作用。得益于我国国民经济的持续增长、城乡居民收入的不断提高，我国居民
对肉类产品的需求稳步增长，工业饲料普及率将进一步提高，我国饲料行业仍有良好
的市场前景。
2、生猪养殖行业
我国是生猪养殖和消费大国，生猪养殖行业具有行业容量巨大、生产集中
度低的特点。我国2020年生猪出栏52704万头，行业市场规模达万亿级。国内生猪养
殖长期以散养为主，近年来规模化程度虽有所提升，但整体水平仍较低。近年来，行
业上下游大型企业（饲料加工企业、屠宰和猪肉食品生产企业）陆续进入生猪养殖行
业，促进产业链延伸和一体化发展。
自2018年8月以来发生的非洲猪瘟疫情对我国生猪产能造成了较大影响，20
20年“双疫情”形势让我国养猪业面临巨大的挑战，加速了中小养殖户的退出，规模
养殖场逆势扩张，全年生猪市场供应面临较大压力，生猪价格维持在高位运行。从短
期来看，生猪市场的供需现状将为生猪养殖产业链提供良好的盈利空间；长期来看，
城乡居民收入的增加和居民饮食消费需求的提升为生猪养殖产业链的长期发展提供有
力支撑。同时，生猪养殖行业面临的环保门槛、土地门槛、资金门槛、生物安全门槛
已大幅提高，各重门槛叠加，资金相对匮乏、管理与技术实力薄弱、缺乏竞争力的养
殖场（户）正逐步退出，集饲料生产、生猪育种与养殖、生猪屠宰为一体的产业化养
殖模式，在养殖成本、疫病防控、抵抗市场风险以及融资方面具有较强的竞争力，以
市场化、规模化、集约化、标准化为导向的生态环保型生猪养殖将会成为我国养殖行
业主流，生猪养殖规模化程度将继续提高。
(二)公司发展战略
公司自2011年成立以来以“创建世界领先的农牧企业”为愿景，秉承“以
农为傲，滋养全球”的使命，致力于成为世界领先的农牧企业。
目前公司围绕“以饲料为核心的服务企业、以食品为导向的养猪企业”的
品牌定位，以“猪”为核心布局产业链，打造了以“饲料、养猪、食品”为主业，“
生物制药、原料贸易、农业互联网”为配套业务，多点支撑、协同发展的产业格局，
致力于将产业链上下游各项业务做大做强，并通过不断优化、加强各项业务之间的联
系和协作，提升生猪产业链价值，最终形成公司产业链一体化竞争优势。
公司的发展战略主要包含以下发展理念：
1、品牌与经营理念：产品是公司品牌的第一“代言人”。公司坚持从源头
抓起，依托科技创新，高标准、严要求控制产品生产的每一个过程环节，确保产品质
量的稳定，为市场提供安全、放心、可靠的产品，保障消费者“舌尖上的安全”。在
当前二次创业的征程上，公司坚持“以饲料为核心的服务企业、以食品为导向的养猪
企业”的品牌定位，大力提升生猪产业链价值，以更好地为客户提供更加完善、多元
、立体的价值体系，更专业、更快速、更周到地为客户提供服务，深层次满足客户价
值需求。
2、创新理念：创新是傲农之精神，也是驱动公司发展的第一动力。公司持
续完善科研平台，成立研究院，招揽一流人才，引进先进设备，搭建科学体系，瞄准
市场痛点，展开技术公关，解决发展难题。
3、人才理念：人是傲农之本，发展之源。公司一直坚持“文化化、专业化
、年轻化、高效化、创业化”的人才“五化”战略，广开纳贤之路，完善激励机制，
优化成长路径，实行人岗匹配，创造良好氛围，让能干事、想干事、敢干事的优秀人
才脱颖而出，让有梦想、有志向、有雄心的青年才俊蓬勃涌现。公司推行“目标激励
、培训激励、晋升激励、薪酬激励、股权激励”的五级激励机制，让不同职位、不同
级别、不同贡献的干部员工可以享受到对应的激励措施。
4、社会责任：企业是社会的企业，积极承担社会责任，履行企业义务，是
企业发展的应有之义，也是公司最重要的核心价值观。公司坚持走“合法合规、绿色
环保、安全生产、持续发展”的经营发展之路，积极开展捐资助学、精准扶贫、关爱
老人等社会公益行动，同时利用自身产业优势，依托“公司+基地”的模式，为相关
地方的农牧养殖户输出产品、技术、模式，促进互利共赢。
(三)经营计划
2021年度，公司将力争生猪出栏量不低于400万头、饲料销量不低于270万
吨，各项主要经营指标保持良好增长。
养殖方面，通过自建、代建、租赁、股权合作等多种方式继续推进在建项
目投产，特别是加速生猪产能释放，提升能繁母猪存栏规模和出栏规模，并加快提升
育肥配套产能。饲料方面，公司将持续坚持产品创新、不断完善产品线，通过内生增
长与并购合作等方式大力开展猪料、禽料、水产料、反刍料等业务，提升饲料销量规
模，在完成规模突破的基础上实现成本竞争力，发挥规模效应，提升盈利能力。此外
，公司将继续扩大屠宰及食品、原料贸易等业务规模，优化产业链一体化经营模式，
促进各业务板块协同发展，提升公司市场竞争能力。
2021年公司计划开展的主要工作：
1、加强队伍建设。进一步完善文化建设和激励机制，强化培训，提升队伍
年轻化和专业化水平，激发员工队伍同心协力、艰苦创业的激情，为公司二次创业目
标的实现提供坚实的人才队伍保障。
2、加强产业管理，促进产业发展。养猪产业方面，始终把非瘟防控、生物
安全作为第一要务，保障生产经营安全；真抓实干、多措并举，做好效率提升、成本
管控、健康管理、产能推进等重点工作，提升绩效；做好人才梯队培养，进一步提升
队伍执行力。饲料产业方面，持续推进产品创新研发，强化品质管理，更好地适应非
洲猪瘟疫情形势下和“饲料禁抗、养殖减抗、畜产品无抗”时代下的客户需求；优化
饲料产业组织架构，强化饲料产业总部支持与管理，打造高效的运营体系。促进屠宰
及食品、兽药动保、原料贸易等板块的协同发展，扩大业务规模。
3、综合运用多种方式筹措资金，积极改善现金流，降低负债率，满足公司
持续快速发展的资金需求，并采取长、短期融资方式适当结合的方法，保持融资持续
性与灵活性之间的平衡，保障公司长期可持续发展。
4、完善内部管理，提高组织活力，支持业务战略发展。推进业财信融合，
对各大业务板块开展效能管理和推进效能提升的工作，促进降本增效，提高经营管理
效率；建立专业强大的财务队伍，打造科学高效的财务管控系统，保障业务内控机制
安全有效运行；统筹好安全生产与合法合规工作，确保各项业务平稳健康开展。
(四)可能面对的风险
1、资产负债率较高的风险
近年来公司业务快速扩张，在全国布局建立生产基地和销售网络，进行大
量投资，新建厂房、猪场、生产线等固定资产需要大量资金投入，同时公司业务增长
需要大量的营运资金，公司营运资金增长主要来自银行短期借款和供应商提供的商业
信用等债务。报告期末，公司合并报表资产负债率为67.52%，流动比率为0.56，公司
负债率较高，偿债能力指标较弱。目前，公司与供应商、商业银行合作良好，但如果
供应商的信用政策发生大幅变化或商业银行借款到期后无法及时续期，将会导致公司
现金流紧张，公司可能会无法及时偿还到期债务，将面临较大的偿债风险。
应对措施：在努力提升经营业绩的同时做好现金流管理，不断增加经营活
动产生的现金流量，并保证适度的融资规模与经营所需相匹配；充分利用公司作为上
市公司的资本渠道和信用地位，加大股权融资力度，提高直接融资比重，并拓宽金融
合作渠道，积极改善债务结构，降低财务费用；适度控制对外扩张的速度，缓解资金
压力。
2、畜禽疫情风险
动物疫病是畜禽养殖行业经营过程中面临的主要风险，一旦发生严重疫情
，畜禽养殖生产遭受严重破坏，不仅畜禽养殖经营将遭受损失，对上游饲料需求量也
将造成冲击。2018年8月以来爆发的非洲猪瘟疫情，对生猪养殖业带来较大影响，国
内生猪养殖业面临较大的防疫压力。虽然公司高度重视疫病防控并建立了严密的疫病
防控体系，但如果公司疫病防控执行不力，一旦发生大面积疫情，公司可能面临经营
业绩下滑的风险。
应对措施：面对严峻的非洲猪瘟疫情防控形势，公司制定了严格的生物安
全防疫制度，持续完善生物安全体系建设，从上游原料采购、饲料加工、运输车辆、
人员进出、洗消/中转设置、人员培训、养殖基地生物安全等方面全方位入手，严防
死守。同时，面对行业猪料需求下降的形势，公司积极推广其他品种饲料（禽料、水
产料、反刍料等），充分利用产能，努力提升饲料销量。
3、主要原材料价格波动的风险
公司生猪养殖业务的主要经营成本是饲料，而公司饲料业务的原材料主要
包括玉米、豆粕、鱼粉等农副产品。玉米、豆粕和鱼粉三种主要原料合计占公司生产
成本60%-70%。饲料行业的毛利率普遍较低，玉米、豆粕、鱼粉等主要原材料价格变
化对饲料业务效益和生猪养殖成本的影响较大。当原料价格大幅波动，而公司由于市
场因素或者其他原因未能及时到位地调整产品销售价格或饲料原料成本控制不力，则
可能会对公司经营产生不利的影响。
应对措施：持续严密关注原材料供需趋势，提高原料行情分析能力；规范
开展原料套期保值业务，尽量降低原料价格波动对公司利润的影响；加强与上游原材
料供应商的战略合作，建立完善的供应体系；强化原料价格与产品售价的联动机制，
提高原料价格波动的响应速度；不断科学完善饲料配方技术，保持饲料科学合理营养
水平，控制养殖生产成本。
4、生猪价格波动风险
生猪养殖行业具有一定的周期性，近十年来，我国猪肉价格经历了多轮价
格周期，价格波动性特征明显。受生猪价格波动的周期性影响，公司生猪养殖业务面
临价格波动风险。同时，如果生猪价格大幅下降影响到养殖户的饲养积极性和生猪存
栏量，也会对公司的饲料经营造成一定的影响。
应对措施：持续完善饲料、生猪养殖、屠宰与食品、兽药动保、原料贸易
、猪场信息化管理、客户支持服务等业务的产业链一体化经营模式，通过产业链系统
化经营降低猪周期对公司盈利能力的影响；加强原料采购管理，提高生产效率和专业
管理能力，优化技术、采购、物流、生产等流程，降低生产成本，以应对生猪价格波
动的风险；加强产品质量管理，提高产品竞争力，大力推广其他动物品种饲料的销售
；积极申报并获批首批生猪期货集团交割库，摸索生猪期货的相关应对与操作，为未
来通过生猪期货规避生猪价格波动风险作好准备。
5、应收账款较大的风险
2018-2020年各期末，公司应收账款账面价值分别为48,207.77万元、42,71
7.65万元及44,905.66万元，占流动资产的比例分别为39.33%、28.21%和12.74%，应
收账款金额较大，占比较高。随着公司经营规模的不断扩大，应收账款的总量可能会
进一步增加，如果下游客户集中遭遇财务状况恶化、经营危机或宏观经济重大调整，
导致公司应收账款不能按期收回或无法收回而发生坏账的情况，将可能使公司资金周
转率与运营效率降低，对公司业绩和生产经营产生一定的不利影响。
应对措施：加强客户的信用管理，在销售过程中做好客户的资信评估和跟
踪了解；严控应收账款，加大应收账款回收力度，降低回款风险；协助客户从金融机
构获取融资，降低客户应收款对公司资金的占用。
6、对外担保的风险
报告期内，为适应市场形势，并进一步提升公司为客户提供综合服务的能
力，公司依托猪OK平台积累的养殖数据和客户网积累的饲料交易数据为客户融资提供
支持服务；同时，为加快推进养殖合作项目建设进度，公司为部分合作方就养殖场建
设进行的融资提供担保。随着公司向下游客户及养殖项目合作方提供的担保规模的扩
大，如果农牧行业出现较大的波动导致大规模的客户违约情况或被担保人财务状况恶
化，将可能对公司的经营业绩和业务发展产生一定的不利影响。
应对措施：控制对外担保的合理规模，稳健向金融机构推荐客户，对客户
资质进行严格把关，挑选与公司保持良好业务关系、具有良好信誉和一定实力的客户
提供担保；客户通过公司担保所获取的融资专款专用，专项用于向公司购买产品或合
作养殖场的项目建设；定期派出人员到场检查客户经营情况及财务状况，及时了解、
掌握客户的信用风险变化情况；针对为合作方建设养殖场的融资担保，充分了解合作
方实力，做好充足的反担保措施，并对资金使用进行监管。
7、新冠肺炎疫情风险
2020年初以来，新冠肺炎疫情的全球性蔓延，加剧了世界经济和国内经济
的各种风险挑战，宏观经济的波动和不确定性可能会对公司的生产经营和项目建设等
产生不利影响。
应对措施：严格落实党中央、国务院及各级政府部门的决策部署，毫不松
懈的做好疫情防疫工作，严格执行各项防疫措施，确保公司生产经营有序进行。
四、报告期内核心竞争力分析
1、企业文化及团队优势
公司自成立之初就明确了“以农为傲，滋养全球”的事业使命，致力于建
设有傲农特色的先进企业文化，通过傲农事业和企业文化感召引领行业精英人才，以
“信息集中、资源共享、充分授权、自我管理”为管理理念，最大限度地调动员工的
积极性和创造力，打造具有共同价值观和创业信念的“文化化、专业化、年轻化、高
效化、创业化”（五化）人才队伍，共同实现战略目标。公司的人才队伍与同行业相
比相对年轻，充满创业激情，对公司事业满怀信心。公司通过实施核心团队与骨干员
工持股等分享机制，打造共同的事业平台，确保核心人员稳定性和积极性。朝气蓬勃
的队伍、优秀的企业文化和良好的激励机制为公司的持续快速发展提供了有力的保障
。
2、养殖业务优势
公司养猪区域布局合理，主要位于南方并贴近主要猪肉消费市场，贴紧消
费市场的养殖资源价值相对较高；公司大部分生猪养殖基地是在非瘟发生后建设，从
选址和规划设计上充分考虑了生物安全防控的需求；公司具有生猪自主繁育体系，扩
繁群、公猪站根据公司养猪区域合理分布，构建包含核心群、扩繁群、商品母猪群的
完善种猪繁育体系，可实现母猪体系内供应，从种源上把控好生物安全，也有助于养
殖效率的持续提升；公司搭建完善的养殖产业组织架构，配备优秀人才团队，团队成
员都具备多年丰富的现代化规模猪场养殖管理经验和优秀的专业知识技能，人才专长
涵盖了猪遗传育种、猪场设计与建设、生产管理、营养与饲喂、疫病防治、环境保护
等生猪养殖全方位内容，保障公司养殖业务高起点、高效化运营；凭借公司在猪饲料
领域的领先地位，公司生猪养殖业务在精准营养、精准饲喂、饲料成本等方面具有比
较优势，有利于形成产业协同。
3、产业链一体化服务优势
公司业务具备产业链协同发展优势。公司坚持“以饲料为核心的服务企业
、以食品为导向的养猪企业”的品牌定位，专注于提升生猪产业链价值，通过搭建产
业链一体化平台，重点打造为客户提供整体解决方案的能力。公司通过饲料、生猪养
殖、屠宰及食品、兽药动保、原料贸易、猪场信息化管理、客户支持服务等业务共同
发展，形成了产业链一体化经营模式，能够充分利用各业务板块协同作用提升养殖业
务价值。公司通过产业链条的一体化管理，充分整合上、下游的优势资源，不仅能对
原料品质进行更有效的把控，确保产品质量安全优质，还能有效的控制原料成本。通
过产业链协同，公司还具备将来在猪肉产品安全溯源体系上对接终端消费者的能力。
4、产品及技术优势
公司坚持科技创新，拥有行业领先的产品及生产技术，产品理念、配方技
术、检测技术和加工技术等方面在国内行业均处于较先进的水平。公司非常重视产品
质量，制定了完整的品质控制流程与管理制度，从原料采购、配方设计、生产管理、
成品检验、事后追溯等一系列流程把控公司产品质量。公司研发的“猪前期营养三阶
段”和“母猪营养三阶段”、“仔猪营养三阶段”等饲料产品在市场上取得了丰硕的
成果。
5、研发优势
公司有较强的科研和创新能力。公司建立了包括集团研究院、省级重点实
验室、省级企业技术中心、省级企业工程技术研究中心、博士后科研工作站等在内的
多层次研发平台体系，并投入大量财力、物力、人力对各个平台进行配建，对公司的
技术创新、人才培养、成果转化、产品升级起到了积极的推动作用。为更好地服务市
场，集团研究院下设动物营养研究所、动物保健研究所、水产技术研究所、育种工程
技术研究所、肉食品技术研究所、信息技术研究所、环境与资源技术研究所、动物医
学中心、分析测试中心等机构，组建了专业的研发队伍，可为广大客户提供专业、优
质的服务。截至报告期末，公司及下属控股公司共拥有专利379项(其中发明专利72项
、实用新型专利255项、外观专利52项)，计算机软件著作权111项。
6、信息化及客户支持服务优势
公司在2011年创业之初就开始创建团队自行开发信息化平台，满足和保障
公司快速扩张发展的管理需要。公司开发的ERP系统目前除满足自身业务需要外，也
具备承接同行业相关客户信息化业务开发的能力。公司2014年开始涉足养殖产业时，
专门组织力量开发了猪OK管理平台。凭借遍布全国的饲料经营体系，公司逐步搭建猪
OK猪场管理信息化平台，帮助下游养殖客户利用猪OK信息化平台收集、管理猪场的养
殖数据，进行大数据收集和分析处理，提高客户养殖信息化管理水平和养殖效益。同
时，基于猪OK平台的猪场生产数据及基于公司客户网的饲料购销交易数据，公司搭建
了一个基于供应链的信用评估体系，并以此为基础引入金融机构为下游养殖户和经销
商提供金融支持服务，帮助下游客户从金融机构获取生产经营所需资金。通过信息化
和客户支持服务，大大增强了客户粘性。
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