600580卧龙电气资产重组最新消息
≈≈卧龙电驱600580≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
公司主要业务有电机及控制、电源电池、光伏电站、贸易，其中电机及控
制业务主要分为低压电机及驱动、高压电机及驱动、微特电机及控制。
（二）经营模式
1、采购模式
公司按照三级采购和四权分立，遵循定点、定价和定量、下单、支付四权
分立的原则，规范供应商寻源管理，加强配额监控，规范支付，完善操作流程；进一
步完善供应商管理体系，建立公平、公正、透明的供应商绩效评价标准，规范供应商
准入与淘汰管理规则，持续优化供应商结构；以SRM为平台，推进采购业务流程标准
化、业务数据的集成化、采购业务的透明化，逐步形成集成、协同、智慧的供应链管
理体系；深入推进供应商信用管理，建立信用评价结果与业务挂钩的规则，规范采购
合同，降低合作风险。
2、生产模式
顺应“区域一体化”趋势，调整全球生产布局。根据公司全球生产制造布
局，结合本产品线的产品规划和产能规划，按照先进性与实用性并重的原则，按照“
工厂规范化、精益化、数字化和智能化”路线图持续提升工厂整体管理水平，打造现
场有序、交货及时、质量可靠、成本受控、管理规范的高端工厂，为客户提供满意的
产品和服务。
对工厂进行分类管理，对于成熟工厂、新建工厂、独立工厂采取不同的管
理模式，强化和提升工厂的自我管理能力，抓好OTD、质量、库存、成本、服务市场
五项工厂核心指标，全面推进精益生产，推进QCC品管圈活动，通过建立和推广技师
大师工作室，培养尽职、专业的员工和技工队伍，坚守安全和环保两条生命线。
3、营销模式
公司按照三个三分之一战略，在确保项目销售持续增长的前提下，迅速提
升OEM销售能力，完善分销渠道建设，三措并举，扩大总体销售规模，提高市场占比
。通过行业结构、客户结构的持续优化，推进公司战略业务占比和盈利能力的提升，
确保销售业绩的可持续增长。同时，基于业务发展导向，持续优化销售激励政策，激
发销售的市场攻击力与业务拓展力。营造“以奋斗者为荣”的工作氛围，树立“以业
绩论英雄”的绩效导向，激励和鼓舞销售团队全力拼市场，打造高绩效的狼性营销团
队。
4、研发模式
继续推动“技术强企”战略落地，加速向“技术领先型”企业转变。充分
发挥“全球中央研究院、产品集团、制造工厂技术部门”三级研发体系的作用，在技
术端打造集团可持续发展的强大引擎；以“数字化、智能化”推动电机与控制产品系
统整合，为用户提供系统解决方案；以“新技术、新材料、新工艺应用”加大降本力
度，以基础技术、关键工艺研究提升品质，提升现有产品的竞争力，确保主业稳定增
长；通过高大上项目研发，在若干领域中取得领先优势，助力未来可持续增长；加速
平台产品海外工厂落地的进程，实现全球技术整合。
（三）行业情况
电机作为机电能量转换的重要装置和电气传动的基础部件，广泛应用于工
业、农业、国防、交通及家电等领域，不同的电机应着不同的功能要求而出现，在国
民经济和社会发展中具有重要地位和作用。
根据OMDIA市场数据，2020年全球高压电机市场估计已达39.76亿美元的规
模。根据其市场交易额，主要可以分为三大块：石油天然气占比31%，电力发电占比2
1%和矿业开采占比11%。随着世界各国为应对经济下行的压力，不断加大对基础设施
的投入，将进一步促进高压电机的销量。根据最新IHS Markit市场数据，公司在全球
高压电机市场的占有率约为11%，位列全球第二。
根据IHS Markit市场数据，2020年全球低压电机市场估计已达128亿美元的
规模。根据最新IHS Markit市场数据，公司在全球低压电机市场的占有率约为6.5%，
位列全球第四。泵、扇和压缩机是低压电机的主要应用场景和市场的主要增长动力，
未来市场的发展主要取决于油气市场的景气度、技术改造和设备提升。在此类成熟的
电机市场，各个公司通过增加新产品品类和提升现有产品的可靠性、高效性和灵活性
，来满足客户的需求，促进销售；并且通过将生产转移至成本最优地，来提升产品在
价格端的竞争力。
微特电机是工业自动化、农业现代化、武器装备现代化、办公自动化、家
庭现代化等各个领域不可缺少的基础产品，其应用范围非常广泛，而且随着经济发展
程度和技术进步还将进一步拓展。据产业在线最新数据，公司空调电机占有率为12%
，国内排名第五；洗衣机电机公司以9%的占有率，国内排名第二。
注：以上信息整理自公开信息
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，全球经济复苏较为明显，结合全球较宽松的货币政策，导致大
宗商品的通胀加剧。面对各种风险与挑战，公司董事会和管理层紧紧围绕战略目标，
持续推进战略布局，始终保持战略定力，为公司向技术密集型、技术领先型和向管理
数字化、工厂数字化、产品数字化的“三个数字化”转变，而锐意进取、开拓创新。
报告期内，公司实现营业收入67.44亿元，同比增长13.45%；归属于母公司
所有者的净利润4.19亿元，同比增长15.75%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损
益的净利润3.50亿元，同比增长23.78%；经营活动产生的现金流量净额5.44亿元，同
比增长13.27%。
报告期内，公司的主要经营情况回顾如下：
1、公司的总体经营业绩快速攀升
面对上游原材料的涨价以及疫情在全球各地的反复，公司总体的经营能力
仍有实质性的提升。剔除贸易业务下降的因素，公司营业收入增长率达到20.97%；剔
除汇率变动影响，归属于母公司所有者净利润同比增长42.96%。经营性现金流也持续
维持在较高水平，盈利质量逐步提高的趋势保持不变。
2、电机驱动产业的转型升级工作持续推进
电机及驱动控制这一核心业务得到进一步聚焦，驱控一体化这一产品发展
方向得到进一步确认，公司的研发投入总体上呈现快速增长态势。工业类产品组合中
，驱控一体类和永磁类产品已经开始全面投放市场；家用电器类产品中，驱控一体化
产品的渗透率已经达到40%以上。
3、新能源汽车的赛道拓展工作取得阶段性成果
卧龙采埃孚合资公司正式运行。目前，在国内、欧洲的塞尔维亚和美洲的
墨西哥的产能建设工作顺利推进，其中纯电动平台已经实现量产。公司也借助合资公
司的品牌和技术的溢出效应，赢得了多家国内外整车和零部件企业的定点，也与部分
行业内知名企业建立了战略合作关系。
公司将继续密切关注全球政治经济格局的新变化，密切关注相关行业及其
细分行业的新趋势，坚持以电机驱动产业为主业，继续推动数字化、低碳化，推动经
营模式从“以电机本体生产制造为主”向“电机制造和提供电机动力系统解决方案、
提供电机全生命周期服务解决方案并重”转变，做到高质量增长和可持续发展。为确
保2021年的增长目标，推动数字化转型、顺应低碳化趋势是重中之重。
1、全力推进产品数字化、工厂数字化、管理数字化的“三个数字化”战略
一是发挥“产品数字化”在提升公司竞争硬实力中的关键性作用。公司会
继续强力推广在细分行业具有竞争优势的电机驱控和全生命周期服务产品，重点研发
和应用永磁系列电机及变频系统、中压三电平工程型变频器系列、卧龙芯的BLDC电机
、永磁振动电机及其驱动控制系统、iWolong在线物联网云检测平台等一系列重点新
产品。
二是发挥“工厂数字化”在提升公司营销保障力中的基础性作用。公司会
继续有序推进智能化和数字化工厂建设，计划通过三年左右的时间，完成国内主要工
厂的数字化改造任务，达到德国、日本的优秀企业的水平。同时，公司会顺应世界经
济向“区域一体化”方向转变的趋势，调整全球生产布局，增强墨西哥工厂、波兰工
厂和越南工厂的供给能力，主动迎合区域一体化趋势下供应链体系调整的需要，并加
快从高成本地区向低成本地区的转移工作。
三是发挥“管理数字化”在提升公司竞争软实力中的保障性作用。公司会
继续快速推动对PLM、SAP、ERP、CRM、SRM、MES、WMS等系统的建设和完善工作。
此外，在全面推进数字化改革的过程中，公司主导的全省电机产业大脑建
设已经完成设立，各项人员、业务的得到落地推进，以此打造工业互联网应用场景，
致力于把电机全生命周期管理与供应链、供应链金融、协同研发、未来工厂、政府产
业地图等有机地结合起来，从而更好地为整个电机行业服务。
2、积极响应国家“碳达峰、碳中和”重大决策部署
在电动交通领域，继续深耕新能源汽车产业，推动出行方式的电气化、低
碳化。加大驱动电机产品端的技术创新，投放更加高效节能的新能源汽车电机、E-bi
ke等产品，并快速切入到工程机械、重卡等衍生领域，深化对电动船舶、电动航空等
市场的前沿性布局，充分把握交通出行的电动化发展趋势，助力全社会清洁低碳出行
。
在工业驱动领域，继续推动高效节能电机替代传统电机的进程。大力推广I
E4、IE5能效等级和永磁同步电机，进一步提升驱动系统的能效水平，减少用电侧的
碳排放。
在消费电器领域，继续强化驱控一体化产品的渗透率。快速升级产品技术
和工艺，降低材料耗用、提升能效水平，全面投放新型高效永磁电机和变频控制集成
类产品。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、宏观经济风险
公司业务涉及电机及驱动控制类产品制造、电源制造等，其中大型驱动类
产品下游行业如石化、煤炭、电力、水泥等基建相关行业受国家宏观经济发展形势和
国际经济增长幅度影响较大。倘若宏观经济环境发生不利变化，则将对公司下游相关
行业的景气程度、企业的生产经营状况产生普遍影响，从而引起公司经营业绩的波动
。
2、市场竞争风险
公司生产的微特电机和中小型电机所处行业相对较为分散、市场竞争比较
激烈。由于行业准入门槛较大型电机来说相对较低，公司在国内的竞争对手较多。对
生产和经营的精细管控能力直接决定了公司的市场竞争能力。公司的国外子公司的产
品具有较高的品牌溢价，但是由于其市场涉及欧洲、美洲等许多国家，其市场竞争能
力不可避免地受到不同的政治和经济环境的影响。
3、原材料价格波动风险
电机产品的主要原材料为铜材和钢材等，且原材料占成本的比重较大，国
际大宗商品价格的波动会对公司经营业绩产生一定的影响。公司凭借其规模、市场地
位等方面的优势，具有较强的采购议价能力，且很多产品的定价策略采取产品销售价
格与主要原材料价格联动的方式，但不能排除主要原材料价格的大幅和持续波动对公
司的生产经营产生负面影响。
4、汇率变动和国际贸易环境风险
公司国内生产企业开展的进出口贸易业务以美元、欧元为主要结算货币，
存在人民币对外币汇率波动的不确定性。公司海外子公司的结算货币也受到美元、欧
元、英镑等世界主要货币相互之间汇率波动的影响。在世界地缘政治和经济发展面临
持续的不确定性的背景下，国际汇率波动幅度较以往更大，公司需要通过各种措施来
减少汇率波动对公司经营业绩造成的风险。
5、人力资源风险
公司正稳步推进的全球化经营架构建设工作对具有跨国经营能力的高端管
理、销售和技术人才具有强烈的需求。人才的储备和引进工作的开展情况会在一定程
度上对公司的经营造成影响。公司正通过大力推进国内外子公司的工作交流和全球化
招聘方式来组建一支国际化管理队伍。
四、报告期内核心竞争力分析
1、全球化管理优势
公司近年来逐步建立了具有全球化经营管控能力的管理团队，在成本控制
、生产管理、销售渠道建设、财务管理等当面取得了较大的进步。整合和消化海外先
进制造企业管理理念，实现公司治理结构的多元化，提升国内制造工厂的管理水平，
获取管理协同效益。不断深化企业内部管理，增强经营主体单位的自主权，完善绩效
考核体系，提升公司的经营活力，为公司保持行业竞争优势和未来持续快速发展提供
重要保障。
2、领先的电机及控制业务
电机及控制业务是公司的关键核心业务。近年来公司并购了数家海外知名
电机及控制类产品制造企业和国内大型电机龙头企业南阳防爆，在全球化制造布局和
营销服务网络、销售规模、产品覆盖面、技术创新能力以及品牌影响力等方面均具有
明显的行业竞争优势。通过对国外公司的品牌和技术优势与国内公司的制造成本优势
的融合，公司的市场号召力得到了大幅提升，形成了对竞争对手的持续压迫。作为全
球领先的电机及驱动类产品制造商，公司在高压驱动整体解决方案、新能源汽车驱动
电机、高端和超高端家用电机、振动电机等领域已经逐步取得了行业的全球领导权。
3、完备的营销网络优势
公司已经建立了完备的全球性营销网络系统，在中国、亚太、欧洲、美洲
等市场具有良好的品牌影响力和市场竞争力。公司由区域销售、行业销售和产品经理
构建成的立体式的营销模式，对终端业主、主机厂以及设计院形成完美覆盖。线上销
售平台和区域服务基地的联动，既扩大了公司在电机售后服务市场销售份额，又增加
了在一次设备招标中的竞争能力。
4、研发和技术优势
公司分别在中国、欧洲、日本建立了电机与驱动控制的研发中心，并在上
海成立中央研究院，对公司主导产品建立了统一的产品研发平台，致力于电机与控制
技术领域的领先技术的研究和开发，拥有了一大批自主知识产权，在家用类电机及控
制技术、大功率驱动控制技术、高效电机、永磁电机等领域的研究开发方面达到了国
内领先水平，部分产品达到国际领先水平。
5、公认的品牌优势
公司拥有卧龙、南阳防爆等国内领先品牌，及国际百年知名品牌，如Brook
Crompton（伯顿）、Morley（莫利）、LaurenceScott（劳伦斯）、Schorch（啸驰）
、ATB（奥特彼）等，并获得GE（通用电气）10年的品牌使用权，在油气、石化、采
矿、电力、核电、军工、水利及污水处理、家用电器、新能源汽车等细分领域的中高
端市场中有较高的品牌美誉度。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，受新冠病毒疫情蔓延、中美关系摩擦不断等多种因素影响，外部
经营环境的不确定性增强。面对各种风险与挑战，公司董事会和管理层紧紧围绕公司
发展战略和年度经营计划，“一手抓防疫、一手抓经营”，多措并举，积极应对，求
新求变，化危为机，以技术创新为驱动，以客户需求为导向，扎实推进各项重点经营
管理工作，全面提升公司的经营管理能力，公司在行业内的优势地位得到进一步的巩
固。
2020年，公司实现营业收入125.65亿元，同比增长1.20%；归属于母公司所
有者净利润8.67亿元，同比下降10.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的
净利润6.72亿元，同比增长1.25%；经营活动产生的现金流量净额12.24亿元，同比增
长2.39%。
报告期内，公司的主要经营情况回顾如下：
1、公司的总体经营业绩稳中有升。
面对疫情导致的下游资本支出有所收缩的局面，公司总体上保持了稳健的
经营指标和财务指标，全年盈利能力保持在正常水平。下半年以来，各事业部的盈利
能力迅速恢复，并于第四季度创下历史同期最好业绩。经营性现金流也维持在较高水
平，盈利质量逐步提高的趋势保持不变。
2、电机驱动产业的转型升级工作持续推进。
电机及驱动控制这一核心业务得到进一步聚焦，驱控一体化这一产品发展
方向得到进一步确认，公司的研发投入总体上呈现快速增长态势。工业类产品组合中
，驱控一体类和永磁类产品的研发已经基本达到全面投放市场的状态；家用电器类产
品中，驱控一体化产品的渗透率已经达到30%以上，由此带动了事业部毛利率的进一
步提升。
3、非核心资产的处置工作进展顺利。
近年来，“以电机及其驱动控制为主业”的战略得到确立，“有所为、有
所不为”的策略得到遵循，“在电机产业上做加法、在其他产业上做减法”的原则得
到贯彻。伴随着非核心资产的出售，负债规模进入下降通道，公司资源向主业集中的
趋势得到强化。
4、新能源汽车的赛道拓展工作取得阶段性成果。
公司抓住全球新能源汽车发展良机，与采埃孚的合资公司正式成立。采埃
孚的内部订单陆续落地，目前，在国内和海外的产能建设工作顺利推进，纯电动平台
已经实现量产。公司也借助合资公司的品牌和技术的溢出效应，赢得了多家国内外整
车和零部件头部企业的定点，并继续推进新兴造车企业的定点开拓工作。
公司将继续密切关注全球政治经济格局的新变化，密切关注相关行业及其
细分行业的新趋势，坚持以电机驱动产业为主业，继续推动数字化、低碳化，推动电
机经营模式从“以电机本体生产制造为主”向“电机制造和提供电机动力系统解决方
案、提供电机全生命周期服务解决方案并重”转变，做到高质量增长和可持续发展。
为全力确保2021年快速增长，推动数字化转型、顺应低碳化趋势是重中之重。
1、全力推进产品数字化、工厂数字化、管理数字化的“三个数字化”战略
。
一是发挥“产品数字化”在提升公司竞争硬实力中的关键性作用。公司将
加大科技创新投入，加强工艺能力建设，加强试验能力建设，以产品数字化为方向，
以驱控研发能力建设为核心，推动“技术强企”战略落地，加速向“技术领先型”企
业转变。公司将继续保持“全球中央研究院、产品集团技术研发中心、制造工厂技术
部门”三级研发体系的创新活力，不断对现有产品进行迭代升级和技术降本，提升客
户亟需新品的研发能力，提升驱动控制技术水平，促进电机驱动产业升级。公司将基
于市场需求，推出在细分行业具有充分竞争优势的电机驱控和全生命周期服务产品，
重点研发和应用永磁系列电机及变频系统、中压三电平工程型变频器系列、卧龙芯的
BLDC电机、永磁振动电机及其驱动控制系统、iWolong在线物联网云检测平台等一系
列重点新产品。
二是发挥“工厂数字化”在提升公司营销保障力中的基础性作用。公司将
结合“市场需求、产品规划、生产布局”，继续有序推进智能化和数字化工厂建设，
计划通过三年左右时间，完成国内主要工厂的数字化改造任务，达到德国、日本的优
秀企业的水平；并且将工厂数字化改造与工厂规范化建设有机地结合起来，打造现场
有序、管理规范、交付及时、质量可靠、成本可控的全球行业内一流电机工厂。同时
，公司将顺应世界经济向“区域一体化”方向转变的趋势，调整全球生产布局，增强
墨西哥工厂、波兰工厂和越南工厂的供给能力，主动迎合区域一体化趋势下供应链体
系调整的需要，并加快从高成本地区向低成本地区的转移工作。
三是发挥“管理数字化”在提升公司竞争软实力中的保障性作用。公司已
经实现了对销售、财务、生产、采购、仓库等主要业务流程的信息化支撑与流程打通
，2021年还要通过主数据治理为数字化提供更稳固的数据基础，加强信息系统的整合
，推广CRM系统的实施，以推动全球数字化营销平台建设，并在不断优化现有数字化
管理体系的基础上，继续促进集团业务管控、业务流程规范化与标准化，促进公司战
略有效直达各业务线末端，保证全流程运营管理畅通无阻、反馈明晰。
此外，在全面推进数字化改革的过程中，公司正在积极谋划与推进全省电
机产业大脑建设，打造工业互联网应用场景，致力于把电机全生命周期管理与供应链
、供应链金融、协同研发、未来工厂、政府产业地图等有机地结合起来，从而更好地
为整个电机行业服务。
2、积极响应国家“碳达峰、碳中和”重大决策部署。
在电动交通领域，继续发展新能源汽车产业，推动出行方式的电气化、低
碳化。加大新能源汽车电机产品端的技术创新，提升产品的集成化、高效化和数字智
能化，输出更加高效节能与环保的新能源汽车电机、E-bike等产品，启动电动船、电
动飞机高效电机的研发，充分把握交通出行的电动化绿色发展趋势，降低燃油消耗，
助力全社会清洁低碳出行。
在工业驱动领域，继续推动高效节能电机替代传统电机的进程。大力推广
高效节能电机和高效永磁电机，进一步提升驱动系统的能效水平，减少消费环节的碳
排放。发展更高功率密度的电机产品，降低金属材料耗用，减少制造环节的碳排放。
在消费电器领域，继续强化驱控一体化产品的渗透率。逐步升级产品技术
和工艺，降低材料耗用、提升能效水平，全面投放新型高效永磁电机和变频控制集成
类产品。
二、报告期内主要经营情况
2020年，公司实现营业收入125.65亿元，同比增长1.20%；实现营业利润11
.24亿元，同比下降6.63%；归属于母公司所有者净利润8.67亿元，同比下降10.00%；
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.72亿元，同比增长1.25%；经营
活动产生的现金流量净额12.24亿元，同比增长2.39%。2020年末，归属于上市公司股
东的净资产为76.26亿元，同比增长9.14%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
公司聚焦电机与驱动控制产业，大部分产品在其细分领域中都具有较高的
市场占有率，并呈现出逐年上升的变动趋势。
1、竞争格局
国内电机行业的生产厂商众多，在不同细分市场竞争格局迥异。市场现阶
段的竞争主要体现在产品的技术含量、价格、制造装备的自动化水平和生产规模等方
面，加之市场机制的不完善，行业的价格竞争较为激烈，已对行业的良性发展带来不
利的影响。随着国家供给侧改革产业政策的推行、市场优胜劣汰作用的显化以及行业
进入壁垒的进一步强化，价格竞争影响将逐步弱化，大型电机制造企业间并购整合与
资本运作将日趋频繁，行业竞争格局将被重新构建，部分具有较强竞争优势的企业必
将崛起，逐渐成为电动机制造行业中的翘楚。
2、竞争对手
（1）ABB
AseaBrownBoveriLtd成立于1988年，从事电力产品业务、电力系统、离散
自动化与运动控制、低压产品、过程自动化五大领域的业务，可提供机器人产品，模
块化制造单元及服务，致力于帮助客户提高生产效率、改善产品质量、提升安全水平
。
（2）西门子
德国西门子股份公司创立于1847年，是全球电子电气工程领域的领先企业
。在工业电气化，楼宇建筑，驱动技术和能源方面都有广泛的应用，主要产品电机和
控制驱动，拥有完整的自动化工业体系和解决方案。
（3）Nidec日本电产株式会社
Nidec成立于1973年，是电子电气行业的一家日本上市集团企业。为市场提
供包括精密小型马达到超大型电机在内的各类马达电机产品，从事供各类专业用途的
“转动体、移动体”所使用的马达产品的研发。
3、技术发展趋势
（1）微特电机及控制
a）向微电子控制变频调速方向发展；
b）向高效率、节能化与绿色化发展；
c）向高可靠性、电磁兼容性发展；
d）向低噪声、低振动、低成本、低价格发展；
e）向专用化、多样化、智能化发展。
f）微特电机行业整体正在向模块化、组合化、智能化、机电一体化方向和
无刷化、永磁化方向发展。
（2）低压电机及驱动
a）绿色高效节能技术
b）电机与控制集成变频一体化技术
c）轻量化、永磁化
d）专业化、特殊化、个性化专特电机技术
（3）高压电机及驱动
a）大型隔爆技术
b）低速大容量直驱技术
c）高速直驱技术
d）紧凑型高功率密度节能技术
e）成套、智能技术
f）防腐防爆、低温低噪音等特专技术
g）电机与变频集成控制
h）全寿命周期远程运维专家诊断技术
(二)公司发展战略
卧龙电驱做为已经基本完成全球化布局的跨国企业，面临国际宏观环境将
变之时，将坚定的以打造全球电机NO.1为中心，加速电驱产业升级与结构调整，着重
发展驱动控制、系统集成与全生命周期服务业务，把卧龙电驱由电机“大企业”打造
成电机“强企业”。以市场规模最大、研发能力最强、销售能力最优、客户结构最佳
、盈利能力最好为衡量标准，使电机驱动产业再上一个新台阶，在工业类高低压电机
领域首先实现全球NO.1；突出电机驱动控制、系统集成和全生命周期服务优先发展，
实现电机驱动产业由电机本体为主向电机本体、驱动控制、系统集成和全生命周期服
务并重的现代电机制造业升级。
(三)经营计划
面对全球百年未有之大变局，公司管理层必须洞悉行业趋势，紧跟市场步
伐，捕捉商业机会，调整应对措施。2021年计划实现营业收入142.25亿元，归属于母
公司所有者的净利润10.18亿元。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济风险
公司业务涉及电机及驱动控制类产品制造、电源制造等，其中大型驱动类
产品下游行业如石化、煤炭、电力、水泥等基建相关行业受国家宏观经济发展形势和
国际经济增长幅度影响较大。倘若宏观经济环境发生不利变化，则将对公司下游相关
行业的景气程度、企业的生产经营状况产生普遍影响，从而引起公司经营业绩的波动
。
2、市场竞争风险
公司生产的微特电机和中小型电机所处行业相对较为分散、市场竞争比较
激烈。由于行业准入门槛较大型电机来说相对较低，公司在国内的竞争对手较多。对
生产和经营的精细管控能力直接决定了公司的市场竞争能力。公司的国外子公司的产
品具有较高的品牌溢价，但是由于其市场涉及欧洲、美洲等许多国家，其市场竞争能
力不可避免地受到不同的政治和经济环境的影响。
3、原材料价格波动风险
电机产品的主要原材料为铜材和钢材等，且原材料占成本的比重较大，国
际大宗商品价格的波动会对公司经营业绩产生一定的影响。公司凭借其规模、市场地
位等方面的优势，具有较强的采购议价能力，且很多产品的定价策略采取产品销售价
格与主要原材料价格联动的方式，但不能排除主要原材料价格的大幅和持续波动对公
司的生产经营产生负面影响。
4、汇率变动和国际贸易环境风险
公司国内生产企业开展的进出口贸易业务以美元、欧元为主要结算货币，
存在人民币对外币汇率波动的不确定性。公司海外子公司的结算货币也受到美元、欧
元、英镑等世界主要货币相互之间汇率波动的影响。在世界地缘政治和经济发展面临
持续的不确定性的背景下，国际汇率波动幅度较以往更大，公司需要通过各种措施来
减少汇率波动对公司经营业绩造成的风险。
5、人力资源风险
公司正稳步推进的全球化经营架构建设工作对具有跨国经营能力的高端管
理、销售和技术人才具有强烈的需求。人才的储备和引进工作的开展情况会在一定程
度上对公司的经营造成影响。公司正通过大力推进国内外子公司的工作交流和全球化
招聘方式来组建一支国际化管理队伍。
四、报告期内核心竞争力分析
1、全球化管理优势
公司近年来逐步建立了具有全球化经营管控能力的管理团队，在成本控制
、生产管理、销售渠道建设、财务管理等当面取得了较大的进步。整合和消化海外先
进制造企业管理理念，实现公司治理结构的多元化，提升国内制造工厂的管理水平，
获取管理协同效益。不断深化企业内部管理，增强经营主体单位的自主权，完善绩效
考核体系，提升公司的经营活力，为公司保持行业竞争优势和未来持续快速发展提供
重要保障。
2、领先的电机及控制业务
电机及控制业务是公司的关键核心业务。近年来公司并购了数家海外知名
电机及控制类产品制造企业和国内大型电机龙头企业南阳防爆，在全球化制造布局和
营销服务网络、销售规模、产品覆盖面、技术创新能力以及品牌影响力等方面均具有
明显的行业竞争优势。通过对国外公司的品牌和技术优势与国内公司的制造成本优势
的融合，公司的市场号召力得到了大幅提升，形成了对竞争对手的持续压迫。作为全
球领先的电机及驱动类产品制造商，公司在高压驱动整体解决方案、新能源汽车驱动
电机、高端和超高端家用电机、振动电机等领域已经逐步取得了行业的全球领导权。
3、完备的营销网络优势
公司已经建立了完备的全球性营销网络系统，在中国、亚太、欧洲、美洲
等市场具有良好的品牌影响力和市场竞争力。公司由区域销售、行业销售和产品经理
构建成的立体式的营销模式，对终端业主、主机厂以及设计院形成完美覆盖。线上销
售平台和区域服务基地的联动，既扩大了公司在电机售后服务市场销售份额，又增加
了在一次设备招标中的竞争能力。
4、研发和技术优势
公司分别在中国、欧洲、日本建立了电机与驱动控制的研发中心，并在上
海成立中央研究院，对公司主导产品建立了统一的产品研发平台，致力于电机与控制
技术领域的领先技术的研究和开发，拥有了一大批自主知识产权，在家用类电机及控
制技术、大功率驱动控制技术、高效电机、永磁电机等领域的研究开发方面达到了国
内领先水平，部分产品达到国际领先水平。
5、公认的品牌优势
公司拥有卧龙、南阳防爆等国内领先品牌，及国际百年知名品牌，如Brook
Crompton（伯顿）、Morley（莫利）、LaurenceScott（劳伦斯）、Schorch（啸驰）
、ATB（奥特彼）等，并获得GE（通用电气）10年的品牌使用权，在油气、石化、采
矿、电力、核电、军工、水利及污水处理、家用电器、新能源汽车等细分领域的中高
端市场中有较高的品牌美誉度。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
公司主要业务有电机及控制、电源电池、光伏电站、贸易，其中电机及控
制业务主要分为低压电机及驱动、高压电机及驱动、微特电机及控制。
（二）经营模式
1、采购模式
公司按照三级采购和四权分立，遵循定点、定价和定量、下单、支付四权
分立的原则，规范供应商寻源管理，加强配额监控，规范支付，完善操作流程；进一
步完善供应商管理体系，建立公平、公正、透明的供应商绩效评价标准，规范供应商
准入与淘汰管理规则，持续优化供应商结构；以SRM为平台，推进采购业务流程标准
化、业务数据的集成化、采购业务的透明化，逐步形成集成、协同、智慧的供应链管
理体系；深入推进供应商信用管理，建立信用评价结果与业务挂钩的规则，规范采购
合同，降低合作风险。
2、生产模式
顺应“区域一体化”趋势，调整全球生产布局。根据公司全球生产制造布
局，结合本产品线的产品规划和产能规划，按照先进性与实用性并重的原则，按照“
工厂规范化、精益化、数字化和智能化”路线图持续提升工厂整体管理水平，打造现
场有序、交货及时、质量可靠、成本受控、管理规范的高端工厂，为客户提供满意的
产品和服务。
对工厂进行分类管理，对于成熟工厂、新建工厂、独立工厂采取不同的管
理模式，强化和提升工厂的自我管理能力，抓好OTD、质量、库存、成本、服务市场
五项工厂核心指标，全面推进精益生产，推进QCC品管圈活动，通过建立和推广技师
大师工作室，培养尽职、专业的员工和技工队伍，坚守安全和环保两条生命线。
3、营销模式
公司按照三个三分之一战略，在确保项目销售持续增长的前提下，迅速提
升OEM销售能力，完善分销渠道建设，三措并举，扩大总体销售规模，提高市场占比
。通过行业结构、客户结构的持续优化，推进公司战略业务占比和盈利能力的提升，
确保销售业绩的可持续增长。同时，基于业务发展导向，持续优化销售激励政策，激
发销售的市场攻击力与业务拓展力。营造“以奋斗者为荣”的工作氛围，树立“以业
绩论英雄”的绩效导向，激励和鼓舞销售团队全力拼市场，打造高绩效的狼性营销团
队。
4、研发模式
继续推动“技术强企”战略落地，加速向“技术领先型”企业转变。充分
发挥“全球中央研究院、产品集团、制造工厂技术部门”三级研发体系的作用，在技
术端打造集团可持续发展的强大引擎；以“数字化、智能化”推动电机与控制产品系
统整合，为用户提供系统解决方案；以“新技术、新材料、新工艺应用”加大降本力
度，以基础技术、关键工艺研究提升品质，提升现有产品的竞争力，确保主业稳定增
长；通过高大上项目研发，在若干领域中取得领先优势，助力未来可持续增长；加速
平台产品海外工厂落地的进程，实现全球技术整合。
（三）行业情况
电机作为机电能量转换的重要装置和电气传动的基础部件，广泛应用于工
业、农业、国防、交通及家电等领域，不同的电机应着不同的功能要求而出现，在国
民经济和社会发展中具有重要地位和作用。
根据OMDIA市场数据，2020年全球高压电机市场估计已达39.76亿美元的规
模。根据其市场交易额，主要可以分为三大块：石油天然气占比31%，电力发电占比2
1%和矿业开采占比11%。随着世界各国为应对经济下行的压力，不断加大对基础设施
的投入，将进一步促进高压电机的销量。根据最新IHS Markit市场数据，公司在全球
高压电机市场的占有率约为11%，位列全球第二。
根据IHS Markit市场数据，2020年全球低压电机市场估计已达128亿美元的
规模。根据最新IHS Markit市场数据，公司在全球低压电机市场的占有率约为6.5%，
位列全球第四。泵、扇和压缩机是低压电机的主要应用场景和市场的主要增长动力，
未来市场的发展主要取决于油气市场的景气度、技术改造和设备提升。在此类成熟的
电机市场，各个公司通过增加新产品品类和提升现有产品的可靠性、高效性和灵活性
，来满足客户的需求，促进销售；并且通过将生产转移至成本最优地，来提升产品在
价格端的竞争力。
微特电机是工业自动化、农业现代化、武器装备现代化、办公自动化、家
庭现代化等各个领域不可缺少的基础产品，其应用范围非常广泛，而且随着经济发展
程度和技术进步还将进一步拓展。据产业在线最新数据，公司空调电机占有率为12%
，国内排名第五；洗衣机电机公司以9%的占有率，国内排名第二。
注：以上信息整理自公开信息
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，全球经济复苏较为明显，结合全球较宽松的货币政策，导致大
宗商品的通胀加剧。面对各种风险与挑战，公司董事会和管理层紧紧围绕战略目标，
持续推进战略布局，始终保持战略定力，为公司向技术密集型、技术领先型和向管理
数字化、工厂数字化、产品数字化的“三个数字化”转变，而锐意进取、开拓创新。
报告期内，公司实现营业收入67.44亿元，同比增长13.45%；归属于母公司
所有者的净利润4.19亿元，同比增长15.75%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损
益的净利润3.50亿元，同比增长23.78%；经营活动产生的现金流量净额5.44亿元，同
比增长13.27%。
报告期内，公司的主要经营情况回顾如下：
1、公司的总体经营业绩快速攀升
面对上游原材料的涨价以及疫情在全球各地的反复，公司总体的经营能力
仍有实质性的提升。剔除贸易业务下降的因素，公司营业收入增长率达到20.97%；剔
除汇率变动影响，归属于母公司所有者净利润同比增长42.96%。经营性现金流也持续
维持在较高水平，盈利质量逐步提高的趋势保持不变。
2、电机驱动产业的转型升级工作持续推进
电机及驱动控制这一核心业务得到进一步聚焦，驱控一体化这一产品发展
方向得到进一步确认，公司的研发投入总体上呈现快速增长态势。工业类产品组合中
，驱控一体类和永磁类产品已经开始全面投放市场；家用电器类产品中，驱控一体化
产品的渗透率已经达到40%以上。
3、新能源汽车的赛道拓展工作取得阶段性成果
卧龙采埃孚合资公司正式运行。目前，在国内、欧洲的塞尔维亚和美洲的
墨西哥的产能建设工作顺利推进，其中纯电动平台已经实现量产。公司也借助合资公
司的品牌和技术的溢出效应，赢得了多家国内外整车和零部件企业的定点，也与部分
行业内知名企业建立了战略合作关系。
公司将继续密切关注全球政治经济格局的新变化，密切关注相关行业及其
细分行业的新趋势，坚持以电机驱动产业为主业，继续推动数字化、低碳化，推动经
营模式从“以电机本体生产制造为主”向“电机制造和提供电机动力系统解决方案、
提供电机全生命周期服务解决方案并重”转变，做到高质量增长和可持续发展。为确
保2021年的增长目标，推动数字化转型、顺应低碳化趋势是重中之重。
1、全力推进产品数字化、工厂数字化、管理数字化的“三个数字化”战略
一是发挥“产品数字化”在提升公司竞争硬实力中的关键性作用。公司会
继续强力推广在细分行业具有竞争优势的电机驱控和全生命周期服务产品，重点研发
和应用永磁系列电机及变频系统、中压三电平工程型变频器系列、卧龙芯的BLDC电机
、永磁振动电机及其驱动控制系统、iWolong在线物联网云检测平台等一系列重点新
产品。
二是发挥“工厂数字化”在提升公司营销保障力中的基础性作用。公司会
继续有序推进智能化和数字化工厂建设，计划通过三年左右的时间，完成国内主要工
厂的数字化改造任务，达到德国、日本的优秀企业的水平。同时，公司会顺应世界经
济向“区域一体化”方向转变的趋势，调整全球生产布局，增强墨西哥工厂、波兰工
厂和越南工厂的供给能力，主动迎合区域一体化趋势下供应链体系调整的需要，并加
快从高成本地区向低成本地区的转移工作。
三是发挥“管理数字化”在提升公司竞争软实力中的保障性作用。公司会
继续快速推动对PLM、SAP、ERP、CRM、SRM、MES、WMS等系统的建设和完善工作。
此外，在全面推进数字化改革的过程中，公司主导的全省电机产业大脑建
设已经完成设立，各项人员、业务的得到落地推进，以此打造工业互联网应用场景，
致力于把电机全生命周期管理与供应链、供应链金融、协同研发、未来工厂、政府产
业地图等有机地结合起来，从而更好地为整个电机行业服务。
2、积极响应国家“碳达峰、碳中和”重大决策部署
在电动交通领域，继续深耕新能源汽车产业，推动出行方式的电气化、低
碳化。加大驱动电机产品端的技术创新，投放更加高效节能的新能源汽车电机、E-bi
ke等产品，并快速切入到工程机械、重卡等衍生领域，深化对电动船舶、电动航空等
市场的前沿性布局，充分把握交通出行的电动化发展趋势，助力全社会清洁低碳出行
。
在工业驱动领域，继续推动高效节能电机替代传统电机的进程。大力推广I
E4、IE5能效等级和永磁同步电机，进一步提升驱动系统的能效水平，减少用电侧的
碳排放。
在消费电器领域，继续强化驱控一体化产品的渗透率。快速升级产品技术
和工艺，降低材料耗用、提升能效水平，全面投放新型高效永磁电机和变频控制集成
类产品。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、宏观经济风险
公司业务涉及电机及驱动控制类产品制造、电源制造等，其中大型驱动类
产品下游行业如石化、煤炭、电力、水泥等基建相关行业受国家宏观经济发展形势和
国际经济增长幅度影响较大。倘若宏观经济环境发生不利变化，则将对公司下游相关
行业的景气程度、企业的生产经营状况产生普遍影响，从而引起公司经营业绩的波动
。
2、市场竞争风险
公司生产的微特电机和中小型电机所处行业相对较为分散、市场竞争比较
激烈。由于行业准入门槛较大型电机来说相对较低，公司在国内的竞争对手较多。对
生产和经营的精细管控能力直接决定了公司的市场竞争能力。公司的国外子公司的产
品具有较高的品牌溢价，但是由于其市场涉及欧洲、美洲等许多国家，其市场竞争能
力不可避免地受到不同的政治和经济环境的影响。
3、原材料价格波动风险
电机产品的主要原材料为铜材和钢材等，且原材料占成本的比重较大，国
际大宗商品价格的波动会对公司经营业绩产生一定的影响。公司凭借其规模、市场地
位等方面的优势，具有较强的采购议价能力，且很多产品的定价策略采取产品销售价
格与主要原材料价格联动的方式，但不能排除主要原材料价格的大幅和持续波动对公
司的生产经营产生负面影响。
4、汇率变动和国际贸易环境风险
公司国内生产企业开展的进出口贸易业务以美元、欧元为主要结算货币，
存在人民币对外币汇率波动的不确定性。公司海外子公司的结算货币也受到美元、欧
元、英镑等世界主要货币相互之间汇率波动的影响。在世界地缘政治和经济发展面临
持续的不确定性的背景下，国际汇率波动幅度较以往更大，公司需要通过各种措施来
减少汇率波动对公司经营业绩造成的风险。
5、人力资源风险
公司正稳步推进的全球化经营架构建设工作对具有跨国经营能力的高端管
理、销售和技术人才具有强烈的需求。人才的储备和引进工作的开展情况会在一定程
度上对公司的经营造成影响。公司正通过大力推进国内外子公司的工作交流和全球化
招聘方式来组建一支国际化管理队伍。
四、报告期内核心竞争力分析
1、全球化管理优势
公司近年来逐步建立了具有全球化经营管控能力的管理团队，在成本控制
、生产管理、销售渠道建设、财务管理等当面取得了较大的进步。整合和消化海外先
进制造企业管理理念，实现公司治理结构的多元化，提升国内制造工厂的管理水平，
获取管理协同效益。不断深化企业内部管理，增强经营主体单位的自主权，完善绩效
考核体系，提升公司的经营活力，为公司保持行业竞争优势和未来持续快速发展提供
重要保障。
2、领先的电机及控制业务
电机及控制业务是公司的关键核心业务。近年来公司并购了数家海外知名
电机及控制类产品制造企业和国内大型电机龙头企业南阳防爆，在全球化制造布局和
营销服务网络、销售规模、产品覆盖面、技术创新能力以及品牌影响力等方面均具有
明显的行业竞争优势。通过对国外公司的品牌和技术优势与国内公司的制造成本优势
的融合，公司的市场号召力得到了大幅提升，形成了对竞争对手的持续压迫。作为全
球领先的电机及驱动类产品制造商，公司在高压驱动整体解决方案、新能源汽车驱动
电机、高端和超高端家用电机、振动电机等领域已经逐步取得了行业的全球领导权。
3、完备的营销网络优势
公司已经建立了完备的全球性营销网络系统，在中国、亚太、欧洲、美洲
等市场具有良好的品牌影响力和市场竞争力。公司由区域销售、行业销售和产品经理
构建成的立体式的营销模式，对终端业主、主机厂以及设计院形成完美覆盖。线上销
售平台和区域服务基地的联动，既扩大了公司在电机售后服务市场销售份额，又增加
了在一次设备招标中的竞争能力。
4、研发和技术优势
公司分别在中国、欧洲、日本建立了电机与驱动控制的研发中心，并在上
海成立中央研究院，对公司主导产品建立了统一的产品研发平台，致力于电机与控制
技术领域的领先技术的研究和开发，拥有了一大批自主知识产权，在家用类电机及控
制技术、大功率驱动控制技术、高效电机、永磁电机等领域的研究开发方面达到了国
内领先水平，部分产品达到国际领先水平。
5、公认的品牌优势
公司拥有卧龙、南阳防爆等国内领先品牌，及国际百年知名品牌，如Brook
Crompton（伯顿）、Morley（莫利）、LaurenceScott（劳伦斯）、Schorch（啸驰）
、ATB（奥特彼）等，并获得GE（通用电气）10年的品牌使用权，在油气、石化、采
矿、电力、核电、军工、水利及污水处理、家用电器、新能源汽车等细分领域的中高
端市场中有较高的品牌美誉度。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，受新冠病毒疫情蔓延、中美关系摩擦不断等多种因素影响，外部
经营环境的不确定性增强。面对各种风险与挑战，公司董事会和管理层紧紧围绕公司
发展战略和年度经营计划，“一手抓防疫、一手抓经营”，多措并举，积极应对，求
新求变，化危为机，以技术创新为驱动，以客户需求为导向，扎实推进各项重点经营
管理工作，全面提升公司的经营管理能力，公司在行业内的优势地位得到进一步的巩
固。
2020年，公司实现营业收入125.65亿元，同比增长1.20%；归属于母公司所
有者净利润8.67亿元，同比下降10.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的
净利润6.72亿元，同比增长1.25%；经营活动产生的现金流量净额12.24亿元，同比增
长2.39%。
报告期内，公司的主要经营情况回顾如下：
1、公司的总体经营业绩稳中有升。
面对疫情导致的下游资本支出有所收缩的局面，公司总体上保持了稳健的
经营指标和财务指标，全年盈利能力保持在正常水平。下半年以来，各事业部的盈利
能力迅速恢复，并于第四季度创下历史同期最好业绩。经营性现金流也维持在较高水
平，盈利质量逐步提高的趋势保持不变。
2、电机驱动产业的转型升级工作持续推进。
电机及驱动控制这一核心业务得到进一步聚焦，驱控一体化这一产品发展
方向得到进一步确认，公司的研发投入总体上呈现快速增长态势。工业类产品组合中
，驱控一体类和永磁类产品的研发已经基本达到全面投放市场的状态；家用电器类产
品中，驱控一体化产品的渗透率已经达到30%以上，由此带动了事业部毛利率的进一
步提升。
3、非核心资产的处置工作进展顺利。
近年来，“以电机及其驱动控制为主业”的战略得到确立，“有所为、有
所不为”的策略得到遵循，“在电机产业上做加法、在其他产业上做减法”的原则得
到贯彻。伴随着非核心资产的出售，负债规模进入下降通道，公司资源向主业集中的
趋势得到强化。
4、新能源汽车的赛道拓展工作取得阶段性成果。
公司抓住全球新能源汽车发展良机，与采埃孚的合资公司正式成立。采埃
孚的内部订单陆续落地，目前，在国内和海外的产能建设工作顺利推进，纯电动平台
已经实现量产。公司也借助合资公司的品牌和技术的溢出效应，赢得了多家国内外整
车和零部件头部企业的定点，并继续推进新兴造车企业的定点开拓工作。
公司将继续密切关注全球政治经济格局的新变化，密切关注相关行业及其
细分行业的新趋势，坚持以电机驱动产业为主业，继续推动数字化、低碳化，推动电
机经营模式从“以电机本体生产制造为主”向“电机制造和提供电机动力系统解决方
案、提供电机全生命周期服务解决方案并重”转变，做到高质量增长和可持续发展。
为全力确保2021年快速增长，推动数字化转型、顺应低碳化趋势是重中之重。
1、全力推进产品数字化、工厂数字化、管理数字化的“三个数字化”战略
。
一是发挥“产品数字化”在提升公司竞争硬实力中的关键性作用。公司将
加大科技创新投入，加强工艺能力建设，加强试验能力建设，以产品数字化为方向，
以驱控研发能力建设为核心，推动“技术强企”战略落地，加速向“技术领先型”企
业转变。公司将继续保持“全球中央研究院、产品集团技术研发中心、制造工厂技术
部门”三级研发体系的创新活力，不断对现有产品进行迭代升级和技术降本，提升客
户亟需新品的研发能力，提升驱动控制技术水平，促进电机驱动产业升级。公司将基
于市场需求，推出在细分行业具有充分竞争优势的电机驱控和全生命周期服务产品，
重点研发和应用永磁系列电机及变频系统、中压三电平工程型变频器系列、卧龙芯的
BLDC电机、永磁振动电机及其驱动控制系统、iWolong在线物联网云检测平台等一系
列重点新产品。
二是发挥“工厂数字化”在提升公司营销保障力中的基础性作用。公司将
结合“市场需求、产品规划、生产布局”，继续有序推进智能化和数字化工厂建设，
计划通过三年左右时间，完成国内主要工厂的数字化改造任务，达到德国、日本的优
秀企业的水平；并且将工厂数字化改造与工厂规范化建设有机地结合起来，打造现场
有序、管理规范、交付及时、质量可靠、成本可控的全球行业内一流电机工厂。同时
，公司将顺应世界经济向“区域一体化”方向转变的趋势，调整全球生产布局，增强
墨西哥工厂、波兰工厂和越南工厂的供给能力，主动迎合区域一体化趋势下供应链体
系调整的需要，并加快从高成本地区向低成本地区的转移工作。
三是发挥“管理数字化”在提升公司竞争软实力中的保障性作用。公司已
经实现了对销售、财务、生产、采购、仓库等主要业务流程的信息化支撑与流程打通
，2021年还要通过主数据治理为数字化提供更稳固的数据基础，加强信息系统的整合
，推广CRM系统的实施，以推动全球数字化营销平台建设，并在不断优化现有数字化
管理体系的基础上，继续促进集团业务管控、业务流程规范化与标准化，促进公司战
略有效直达各业务线末端，保证全流程运营管理畅通无阻、反馈明晰。
此外，在全面推进数字化改革的过程中，公司正在积极谋划与推进全省电
机产业大脑建设，打造工业互联网应用场景，致力于把电机全生命周期管理与供应链
、供应链金融、协同研发、未来工厂、政府产业地图等有机地结合起来，从而更好地
为整个电机行业服务。
2、积极响应国家“碳达峰、碳中和”重大决策部署。
在电动交通领域，继续发展新能源汽车产业，推动出行方式的电气化、低
碳化。加大新能源汽车电机产品端的技术创新，提升产品的集成化、高效化和数字智
能化，输出更加高效节能与环保的新能源汽车电机、E-bike等产品，启动电动船、电
动飞机高效电机的研发，充分把握交通出行的电动化绿色发展趋势，降低燃油消耗，
助力全社会清洁低碳出行。
在工业驱动领域，继续推动高效节能电机替代传统电机的进程。大力推广
高效节能电机和高效永磁电机，进一步提升驱动系统的能效水平，减少消费环节的碳
排放。发展更高功率密度的电机产品，降低金属材料耗用，减少制造环节的碳排放。
在消费电器领域，继续强化驱控一体化产品的渗透率。逐步升级产品技术
和工艺，降低材料耗用、提升能效水平，全面投放新型高效永磁电机和变频控制集成
类产品。
二、报告期内主要经营情况
2020年，公司实现营业收入125.65亿元，同比增长1.20%；实现营业利润11
.24亿元，同比下降6.63%；归属于母公司所有者净利润8.67亿元，同比下降10.00%；
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.72亿元，同比增长1.25%；经营
活动产生的现金流量净额12.24亿元，同比增长2.39%。2020年末，归属于上市公司股
东的净资产为76.26亿元，同比增长9.14%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
公司聚焦电机与驱动控制产业，大部分产品在其细分领域中都具有较高的
市场占有率，并呈现出逐年上升的变动趋势。
1、竞争格局
国内电机行业的生产厂商众多，在不同细分市场竞争格局迥异。市场现阶
段的竞争主要体现在产品的技术含量、价格、制造装备的自动化水平和生产规模等方
面，加之市场机制的不完善，行业的价格竞争较为激烈，已对行业的良性发展带来不
利的影响。随着国家供给侧改革产业政策的推行、市场优胜劣汰作用的显化以及行业
进入壁垒的进一步强化，价格竞争影响将逐步弱化，大型电机制造企业间并购整合与
资本运作将日趋频繁，行业竞争格局将被重新构建，部分具有较强竞争优势的企业必
将崛起，逐渐成为电动机制造行业中的翘楚。
2、竞争对手
（1）ABB
AseaBrownBoveriLtd成立于1988年，从事电力产品业务、电力系统、离散
自动化与运动控制、低压产品、过程自动化五大领域的业务，可提供机器人产品，模
块化制造单元及服务，致力于帮助客户提高生产效率、改善产品质量、提升安全水平
。
（2）西门子
德国西门子股份公司创立于1847年，是全球电子电气工程领域的领先企业
。在工业电气化，楼宇建筑，驱动技术和能源方面都有广泛的应用，主要产品电机和
控制驱动，拥有完整的自动化工业体系和解决方案。
（3）Nidec日本电产株式会社
Nidec成立于1973年，是电子电气行业的一家日本上市集团企业。为市场提
供包括精密小型马达到超大型电机在内的各类马达电机产品，从事供各类专业用途的
“转动体、移动体”所使用的马达产品的研发。
3、技术发展趋势
（1）微特电机及控制
a）向微电子控制变频调速方向发展；
b）向高效率、节能化与绿色化发展；
c）向高可靠性、电磁兼容性发展；
d）向低噪声、低振动、低成本、低价格发展；
e）向专用化、多样化、智能化发展。
f）微特电机行业整体正在向模块化、组合化、智能化、机电一体化方向和
无刷化、永磁化方向发展。
（2）低压电机及驱动
a）绿色高效节能技术
b）电机与控制集成变频一体化技术
c）轻量化、永磁化
d）专业化、特殊化、个性化专特电机技术
（3）高压电机及驱动
a）大型隔爆技术
b）低速大容量直驱技术
c）高速直驱技术
d）紧凑型高功率密度节能技术
e）成套、智能技术
f）防腐防爆、低温低噪音等特专技术
g）电机与变频集成控制
h）全寿命周期远程运维专家诊断技术
(二)公司发展战略
卧龙电驱做为已经基本完成全球化布局的跨国企业，面临国际宏观环境将
变之时，将坚定的以打造全球电机NO.1为中心，加速电驱产业升级与结构调整，着重
发展驱动控制、系统集成与全生命周期服务业务，把卧龙电驱由电机“大企业”打造
成电机“强企业”。以市场规模最大、研发能力最强、销售能力最优、客户结构最佳
、盈利能力最好为衡量标准，使电机驱动产业再上一个新台阶，在工业类高低压电机
领域首先实现全球NO.1；突出电机驱动控制、系统集成和全生命周期服务优先发展，
实现电机驱动产业由电机本体为主向电机本体、驱动控制、系统集成和全生命周期服
务并重的现代电机制造业升级。
(三)经营计划
面对全球百年未有之大变局，公司管理层必须洞悉行业趋势，紧跟市场步
伐，捕捉商业机会，调整应对措施。2021年计划实现营业收入142.25亿元，归属于母
公司所有者的净利润10.18亿元。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济风险
公司业务涉及电机及驱动控制类产品制造、电源制造等，其中大型驱动类
产品下游行业如石化、煤炭、电力、水泥等基建相关行业受国家宏观经济发展形势和
国际经济增长幅度影响较大。倘若宏观经济环境发生不利变化，则将对公司下游相关
行业的景气程度、企业的生产经营状况产生普遍影响，从而引起公司经营业绩的波动
。
2、市场竞争风险
公司生产的微特电机和中小型电机所处行业相对较为分散、市场竞争比较
激烈。由于行业准入门槛较大型电机来说相对较低，公司在国内的竞争对手较多。对
生产和经营的精细管控能力直接决定了公司的市场竞争能力。公司的国外子公司的产
品具有较高的品牌溢价，但是由于其市场涉及欧洲、美洲等许多国家，其市场竞争能
力不可避免地受到不同的政治和经济环境的影响。
3、原材料价格波动风险
电机产品的主要原材料为铜材和钢材等，且原材料占成本的比重较大，国
际大宗商品价格的波动会对公司经营业绩产生一定的影响。公司凭借其规模、市场地
位等方面的优势，具有较强的采购议价能力，且很多产品的定价策略采取产品销售价
格与主要原材料价格联动的方式，但不能排除主要原材料价格的大幅和持续波动对公
司的生产经营产生负面影响。
4、汇率变动和国际贸易环境风险
公司国内生产企业开展的进出口贸易业务以美元、欧元为主要结算货币，
存在人民币对外币汇率波动的不确定性。公司海外子公司的结算货币也受到美元、欧
元、英镑等世界主要货币相互之间汇率波动的影响。在世界地缘政治和经济发展面临
持续的不确定性的背景下，国际汇率波动幅度较以往更大，公司需要通过各种措施来
减少汇率波动对公司经营业绩造成的风险。
5、人力资源风险
公司正稳步推进的全球化经营架构建设工作对具有跨国经营能力的高端管
理、销售和技术人才具有强烈的需求。人才的储备和引进工作的开展情况会在一定程
度上对公司的经营造成影响。公司正通过大力推进国内外子公司的工作交流和全球化
招聘方式来组建一支国际化管理队伍。
四、报告期内核心竞争力分析
1、全球化管理优势
公司近年来逐步建立了具有全球化经营管控能力的管理团队，在成本控制
、生产管理、销售渠道建设、财务管理等当面取得了较大的进步。整合和消化海外先
进制造企业管理理念，实现公司治理结构的多元化，提升国内制造工厂的管理水平，
获取管理协同效益。不断深化企业内部管理，增强经营主体单位的自主权，完善绩效
考核体系，提升公司的经营活力，为公司保持行业竞争优势和未来持续快速发展提供
重要保障。
2、领先的电机及控制业务
电机及控制业务是公司的关键核心业务。近年来公司并购了数家海外知名
电机及控制类产品制造企业和国内大型电机龙头企业南阳防爆，在全球化制造布局和
营销服务网络、销售规模、产品覆盖面、技术创新能力以及品牌影响力等方面均具有
明显的行业竞争优势。通过对国外公司的品牌和技术优势与国内公司的制造成本优势
的融合，公司的市场号召力得到了大幅提升，形成了对竞争对手的持续压迫。作为全
球领先的电机及驱动类产品制造商，公司在高压驱动整体解决方案、新能源汽车驱动
电机、高端和超高端家用电机、振动电机等领域已经逐步取得了行业的全球领导权。
3、完备的营销网络优势
公司已经建立了完备的全球性营销网络系统，在中国、亚太、欧洲、美洲
等市场具有良好的品牌影响力和市场竞争力。公司由区域销售、行业销售和产品经理
构建成的立体式的营销模式，对终端业主、主机厂以及设计院形成完美覆盖。线上销
售平台和区域服务基地的联动，既扩大了公司在电机售后服务市场销售份额，又增加
了在一次设备招标中的竞争能力。
4、研发和技术优势
公司分别在中国、欧洲、日本建立了电机与驱动控制的研发中心，并在上
海成立中央研究院，对公司主导产品建立了统一的产品研发平台，致力于电机与控制
技术领域的领先技术的研究和开发，拥有了一大批自主知识产权，在家用类电机及控
制技术、大功率驱动控制技术、高效电机、永磁电机等领域的研究开发方面达到了国
内领先水平，部分产品达到国际领先水平。
5、公认的品牌优势
公司拥有卧龙、南阳防爆等国内领先品牌，及国际百年知名品牌，如Brook
Crompton（伯顿）、Morley（莫利）、LaurenceScott（劳伦斯）、Schorch（啸驰）
、ATB（奥特彼）等，并获得GE（通用电气）10年的品牌使用权，在油气、石化、采
矿、电力、核电、军工、水利及污水处理、家用电器、新能源汽车等细分领域的中高
端市场中有较高的品牌美誉度。
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