600539狮头股份资产重组最新消息
≈≈狮头股份600539≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
一、报告期内，公司主营业务分为电子商务服务板块和净水龙头及配件制
造及水环境综合治理板块。
（一）电子商务服务板块
2020年,公司完成收购昆汀科技40.00%股份，通过表决权委托方式持有昆汀
科技10.54%表决权，合计控制昆汀科技50.54%表决权，昆汀科技成为公司的控股子公
司。昆汀科技是一家集直营零售、渠道分销、品牌传播及运营等为一体的一站式电商
服务运营商，主要从事电子商务品牌代运营及营销业务和电子商务经销业务，具体如
下：
1．电子商务代运营及营销业务
公司从事的电子商务代运营业务是指基于品牌方授权，为品牌方在天猫、
京东、唯品会等第三方平台上的官方直营旗舰店提供包括品牌定位、渠道规划、店铺
运营、整合营销策划与推广、客户服务支持、数据分析等综合运营服务。电子商务代
运营及营销业务模式下因店铺及货品所有权通常归属于品牌方，公司不向品牌方或代
理商采购货品。具体服务内容如下：
（1）品牌定位及渠道规划
公司基于多年线上代运营经验及对消费者喜好的分析理解，并结合产品销
售动态调研数据、流行趋势分析数据等信息，深入挖掘品牌及其产品的核心卖点，打
造差异化的品牌定位，锁定目标客户群体，进行整体渠道规划。
（2）店铺运营
公司根据客户的品牌定位、产品特点、目标客群等特征，对店铺进行整体
视觉效果规划，提升店铺界面的美观度和可交互性，优化消费者线上互动体验。此外
，公司基于自身在优势类目的长期运营经验以及市场洞察与研判能力，制定产品及产
品组合上架策略与分区陈列方案，撰写店铺及产品推介文案，并基于店铺销售情况及
市场同类目产品销售动态情况，及时调整和优化店铺产品上架方案，挖掘产品卖点和
销售潜能，从而实现品牌形象塑造、优化升级以及产品销量提升。
（3）整合营销策划与推广
公司内部营销团队基于其电商行业营销推广运用经验，同时根据客户需求
与商品的匹配关系，以及通过对在日常店铺运营中积累的交易数据进行需求分析，实
现对品牌目标客群的精准定位。在此基础之上，公司甄别、选取并整合站内外渠道资
源，制作推广素材，通过站内流量推广、站外流量推广、直播引流等方式，全面提高
品牌、产品的曝光量，提高店铺访问量及访问转化率、提升店铺整体运营效率。
在进行营销策划与推广的过程中，公司及时跟踪品牌运营及产品销售数据
，深入分析推广方案的推广效果并进行经验总结，以实现品牌线上精细化运营，为精
准投放推广提供持续性支持。
（4）客户服务支持
公司拥有专业的客服团队，并已建立系统化的平台规则、产品知识与客户
服务技能培训机制，通过为消费者提供下单前以咨询回复、引导推荐为主的售前客户
服务和下单后以配送跟进、咨询回复、退换货对接、投诉处理等为主的售后客户服务
等专业化服务，优化客户购物体验，提升店铺转化率与客单价。
在为品牌企业提供代运营服务过程中，公司无需自行采购品牌产品，店铺
所有权归品牌企业所有，品牌企业在平台上以自己的名义从事电子商务活动或交易。
该种业务模式下，公司的客户为品牌企业，收入来源于每月固定基础服务费及/或基
于产品销售金额收取的提成费。
公司在一站式电子商务代运营服务基础之上，基于品牌方就某项产品或活
动的针对性推广需求、或就进一步塑造品牌形象、提升品牌热度等目的，还为客户提
供包括方案策划、创意设计、素材制作、线下活动、媒介采买等一类或多类服务在内
的品牌营销策划综合服务。营销策划服务主要通过红人推广、自媒体传播、品牌公关
、创意营销等方式，提高客户品牌热度，推动品牌传播。
2．电子商务经销业务
公司从事的电子商务经销业务是指获得品牌企业或其授权代理商在电子商
务领域部分或全部渠道的授权，由公司向品牌企业采购产品，在授权范围内以自己的
名义在第三方电商平台上开设店铺向终端消费者销售，或向京东自营、唯品会等第三
方电商平台和其他分销商等销售。
在经销业务模式下，公司的客户为终端消费者、第三方电商平台或其他分
销商，利润来源于销售收入与采购成本及各项费用的差额。根据客户属性，昆汀科技
电子商务经销业务可进一步细分为电商零售业务，即通过自营店铺销售给终端消费者
；渠道经销业务，即向第三方电商平台及其他分销商销售。
电商零售业务模式下，公司基于品牌方授权，在天猫、京东等第三方电商
平台开设并运营品牌旗舰店、专营店等，以网络零售的形式将产品销售给终端消费者
，形成电商零售收入。
渠道经销业务模式下，公司获得品牌方或授权代理商的授权后，向其采购
产品，再通过买断式或代理销售模式销售给京东、唯品会等第三方平台渠道客户；或
以买断模式销售给其他分销商，再由该等分销客户零售给终端消费者。对于第三方平
台渠道客户，例如京东、唯品会，公司根据其要求，可以提供产品分拣、贴标、包装
等一系列配套服务，并在品牌定位、产品图标及信息陈列等方面给予支持和配合；对
于其他分销商，公司一般仅向其销售产品，不涉及其他配套服务。
（二）净水龙头及配件制造及水环境综合治理板块
公司通过控股子公司龙净水业经营净水龙头及配件制造及水环境综合治理
业务，具体包括以下两类：
1．净水龙头及配件制造，主要为净水行业厂家提供相应的配套产品，包括
净水龙头及配件，属于净水行业的上游行业，主要产品为各类鹅颈龙头及包括切换器
、球阀、三通、减压阀等多种RO净水器配件，生产模式主要采用存货与订单生产相结
合的方式，销售模式主要为直销模式（包括传统渠道和互联网渠道）。
2．水环境综合治理业务，包括水环境综合治理工程及项目的设计、施工，
通过参与各级政府或国资平台公开招标取得相关业务机会。
二、公司所属行业情况说明
（一）电子商务服务板块
1.电子商务行业处于规模发展阶段，网购规模占社会消费品零售总额比例
不断提升
近年来，随着电子商务产业在国内发展日益加快，电子商务产业的蓬勃发
展态势也引起了国家相关部门的重视，国家相关部门先后出台多项电子商务产业政策
文件，如2016年，国家商务部、中央网信办、发改委联合发布《电子商务“十三五”
发展规划》，明确指出在“十三五”期间，电子商务经济进入规模发展阶段，全面覆
盖社会发展各领域，带动教育、医疗、文化、旅游等社会事业创新发展，成为促进经
济增长、增加就业、改善民生、惠及城乡的重要平台。2017年，商务部发布《商务部
关于进一步推进国家电子商务示范基地建设工作的指导意见》，提出发挥市场主导作
用，进一步完善基础设施和服务体系，鼓励示范基地构建多元化、多渠道的投融资机
制，推动电子商务与生产制造、商贸流通、民生服务、文化娱乐等产业的深度融合等
。2019年，国务院办公厅发布《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，引导电商
平台以数据赋能生产企业，促进个性化设计和柔性化生产，培育定制消费、智能消费
、信息消费、时尚消费等商业新模式。扩大电子商务进农村覆盖面等。以上产业政策
的颁布和实施，对我国电子商务产业的发展起到了积极的推动作用，近年来电子商务
市场规模稳定增长。根据国家统计局数据，2020年全国网上零售额达11.76万亿元，
同比增长10.9%，实物商品网上零售额达9.76万亿元，同比增长14.8%，占社会消费品
零售总额的比重接近1/4，网络零售在促消费、稳外贸、扩就业、保民生等方面作用
不断增强。根据艾瑞咨询《中国品牌电商服务行业研究报告（2019年）》，到2021年
，我国网购市场规模将达12.8万亿元，在社会消费品零售总额渗透率达27.2%，其中B
2C电子商务市场规模预计将突破7万亿元，未来发展空间较大。
2.品牌方加速触网，运营需求强烈，电子商务服务业务规模不断扩大
随着线上销售渠道的快速发展，越来越多品牌方意识到线上销售渠道的重
要性，尝试通过自营、代运营和电子商务经销等多种模式进驻线上，但相较于专业电
子商务服务商，传统线下品牌欠缺良好的线上渠道搭建和运营管理能力。同时，线上
新场景、新媒介、新流量对品牌运营提出新要求。
在此大背景下，电子商务服务企业可凭借其长期深耕行业、深入洞察线上
消费者的运营经验，充分发挥优势，与品牌方优势互补，为其提供全链路的品牌运营
服务。
（二）净水龙头及配件制造及水环境综合治理板块
1.净水龙头及配件制造：随着经济的快速发展，居民用水安全意识普遍加
强，居民饮用水水质要求愈加提升，在不断提高的城镇化水平和可支配收入影响下，
净水行业平稳增长。以净水器市场为例，据中投顾问产业研究中心统计,中国净水器
市场总规模近5年复合增长率为21.6%，并预测净水器普及率在2022年达到37.9%。公
司作为净水行业上游企业，下游企业持续增长新装净水设备及售后服务需求，为公司
提供了稳定的市场空间。
2.水环境综合治理：公司基于项目所属区域内重要紧迫的水环境生态问题
，为客户提供区域水生态修复、水污染治理及污水排放控制等环境综合服务。近年来
，国家对环保行业高度重视，陆续出台了多项环保政策以推进水环境质量的改善，明
确了各级政府负责人在保护水资源、防治水污染、改善水环境、修复水生态方面的首
要职责，此类业务需求也随之提升。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司控股子公司昆汀科技作为一站式品牌电商服务运营商，在
电商服务行业深耕多年，主要为品牌客户提供电子商务代运营服务和电子商务经销服
务，多年的电商服务经验使昆汀科技在美妆、食品、宠粮和日化用品等领域内积累了
较为丰富的品牌运营经验、平台渠道资源，对上述领域的深度了解及专业视角使昆汀
科技赢取了相关传统品牌商家的认可与信赖。公司将整合昆汀科技优质的平台资源和
品牌孵化、推广能力，快速建立在电子商务服务领域的竞争优势。同时，公司将利用
自身在组织管理、融资能力等方面的优势协助昆汀科技进一步规范公司治理、提升管
理水平、提升市场知名度和增强市场开拓能力，实现互利共赢局面。2021年1-6月，
昆汀科技实现营业收入17,571.06万元，同比增加12.21%。
在净水龙头及配件业务方面，公司经营层在董事会的领导下，按照既定的
发展战略和经营计划，通过推出优质产品、打造定制化方案、加强成本控制和提升技
术工艺水平等方式，加大控股子公司龙净水业产品结构升级换代，以达到稳定业务的
目标。2021年1-6月，浙江龙净水业有限公司实现营业收入3,094.48万元，同比增长2
4.84%。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买杭州昆汀科技股份有限公司59.
99%股份，同时公司拟向不超过35名投资者非公开发行股份募集配套资金（以下简称
“本次交易”）。截至本报告披露日，本次交易涉及的标的资产的审计、评估工作尚
未完成。公司将在相关审计、评估工作完成后，再次召开董事会审议本次交易的相关
事项，并由董事会召集股东大会审议与本次交易相关的议案。本次交易尚需提交公司
股东大会审议，并经监管机构批准后方可正式实施，能否通过审批尚存在一定不确定
性，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
本次交易已履行的审议程序如下：2021年6月21日，公司召开第八届董事会
第二十次会议、第八届监事会第十七次，审议通过了《关于公司符合发行股份及支付
现金购买资产并募集配套资金暨关联交易条件的议案》等相关议案；2021年7月7日，
公司召开第八届董事会第二十一次会议、第八届监事会第十八次，审议通过了《关于
签署交易备忘录暨关联交易的议案》；2021年8月6日，公司召开第八届董事会第二十
二次会议、第八届监事会第十九次，审议通过了《关于签署补充交易备忘录暨关联交
易的议案》。以上决议详见公司在上交所网站(www.sse.com.cn)披露的相关公告。
三、可能面对的风险
1、长期无法分红的风险
截至本期末，公司累计可分配利润为负数，根据《公司法》及《公司章程
》相关规定，无法进行利润分配。公司将持续专注主营，增强盈利能力，但仍面临长
期无法分红的风险。
2、宏观经济波动风险
公司主要为品牌客户提供电子商务代运营及营销服务和电子商务经销服务
等综合电子商务服务，其发展前景有赖于我国经济的稳定发展以及网络购物市场规模
的增长。虽然公司通过发展不同品类品牌客户及产品以增强抵抗单一行业需求波动的
能力，但如果未来我国经济增长持续放缓，居民人均可支配收入下降或消费者支出意
愿下降、购买力减退，将对公司的财务状况和持续经营产生不利影响。
3、市场竞争加剧风险
电子商务综合服务业属于开放性行业，不存在严格的行业壁垒和管制，门
槛相对较低，行业中存在大量的中小型企业，且呈现出大量创业者持续涌入的态势，
行业竞争日益加剧。随着行业竞争的不断加剧，品牌方对电子商务综合服务商的精细
化管理和运营能力的要求逐步提升。在激烈的竞争环境中，若未来公司不能准确把握
市场和行业发展趋势，在产品品类、质量、品牌及运营模式创新等各方面不断提升自
身核心竞争力，则存在竞争优势减弱、经营业绩下滑等经营风险。
4、品牌客户流失风险
公司主要为品牌客户提供电子商务经销服务、电子商务代运营及营销服务
，获得品牌方的授权对公司业务发展起着重要作用。如果未来公司既有经销品牌方不
再续签经销合同，代运营品牌客户自建线上销售运营团队或更换电子商务代运营服务
商，且未能及时拓展新的合作品牌方，则公司将面临品牌客户流失、盈利能力下降的
风险。
5、第三方电商平台依赖风险
公司电子商务经销业务主要通过天猫、淘宝、京东、唯品会等平台渠道，
对该等国内主流电子商务平台存在一定程度依赖性。该情形系由于国内电商平台行业
市场格局导致，系行业普遍情形。经过多年运营，公司已与国内主流电商平台形成了
长期稳定的合作关系。但若未来标的公司与上述平台的良好合作关系发生重大不利变
化，或上述平台在电商平台领域的影响力有所下降，或平台单方面增加不利于公司的
条款，且公司未能有效开拓新的线上销售平台，则公司将面临经营业绩下滑的风险。
6、存货管理风险
公司主营的电子商务经销业务需要企业置备一定规模的存货，以快速响应
市场需求，保证存货供应的充足性及物流运输的及时性，提升终端客户的消费体验。
随着报告期内公司营业收入及净利润的快速增长，存货占流动资产的比例呈上升趋势
。公司多年经营实践积累，结合对终端市场的预测和分析，建立存货管理系统并对备
货管理进行优化，以降低库存的滞销率，同时对多余存货及时采取多种形式的促销手
段加以处理。但仍不排除公司未来存货管理效率下降，可能导致公司面临商品滞销、
存货积压的风险，从而对公司的偿债能力和资金周转能力带来不利影响。
7、客户品牌形象及产品质量波动风险
公司合作品牌方的市场形象与声誉、产品质量在一定程度上直接影响了公
司的经营业绩。尽管公司从采购、库存、销售等环节对商品质量实施严格控制，但对
于合作品牌方自身的品牌形象及其产品本身质量缺乏直接控制能力。若合作品牌方自
身经营状况恶化、产品出现质量缺陷、市场声誉受损等，可能导致市场影响力下降，
从而对公司的经营造成一定不利影响。
8、业绩承诺相关风险
2020年6月公司收购昆汀科技40%股权时,与方贺兵、刘佳东、方林宾、昆阳
投资、何荣、张远帆（下称“业绩承诺方”）签署的《业绩承诺补偿协议》，业绩承
诺方承诺昆汀科技2020年度、2021年度和2022年度扣除非经常性损益后归属于母公司
所有者的净利润分别不低于人民币3,700万元、5,000万元、6,000万元。该业绩承诺
系基于昆汀科技所在行业的发展前景及昆汀科技当前的经营状况、运营能力、未来业
务规划做出的综合判断，若未来宏观经济环境、行业发展趋势、管理层经营决策与经
营管理能力等因素发生变化或市场竞争环境发生剧烈变化，都将对昆汀科技业绩承诺
的实现带来一定不确定性，提请投资者注意相关风险。
四、报告期内核心竞争力分析
一、电子商务服务业务
1、较为突出的行业地位
昆汀科技自设立以来一直专注于电子商务服务行业，经过多年深耕和积淀
，在电子商务领域内积累了较为丰富的运营经验、渠道资源，目前已在美妆、宠物口
粮、日化用品及休闲食品等领域培育了核心竞争优势。昆汀科技凭借对已有优势类目
的专业化理解、品牌孵化能力、运营能力和营销推广能力，与品牌方建立了良好的合
作关系，为品牌方多次获得业内权威奖项认可。
2、全面的品牌孵化与运营能力
基于多年运营积累的产品消费数据及品牌线上店铺运营及推广经验，昆汀
科技通过CRM客户管理平台进行深度挖掘分析，并利用市场测试反馈等方式及时了解
终端用户需求，实现对目标消费群体的精准识别，从而能够结合个性化和智能化的广
告推送，对新品牌和新产品进行运营推广，为品牌商品牌重塑、转型及新产品开发提
供优质服务。昆汀科技有能力满足品牌商对于短期品牌重塑、转型、效果转化及长期
品牌建设的双重需求，具有较强的品牌孵化及运营能力。
3、创新的营销推广能力
昆汀科技运营团队具有较为丰富的电商运营经验，能够为品牌方提供品牌
定位、产品规划、营销推广、产品销售等一揽子电子商务解决方案。在数据化营销的
基础上，昆汀科技擅于利用多种营销策略的创新优化组合实现品牌传播和消费者粘性
增强的目的。昆汀科技营销手段包括：①及时运用互联网的热点事件进行二次营销；
②创新性的趣味营销；③多渠道工具运营，通过在微信公众号、微博等渠道与消费者
互动，获取品牌新粉丝，提升消费者品牌忠诚度；④顺应直播电商的潮流，在淘宝天
猫、抖音、快手等平台积极开展店播、达人播等创新直播营销模式；⑤搭售式营销，
销售高性价比产品的同时向消费者推荐其他产品，不断扩大消费者的购物范围。
4、资源整合和跨平台运营能力
在多年运营过程中，昆汀科技积累了较为丰富的平台、渠道资源，具备较
强的资源整合和跨平台运营能力。截至目前，昆汀科技合作线上电商渠道包括天猫、
京东、唯品会、苏宁易购等；新零售渠道包括阿里零售通等；直播电商渠道包括抖音
、快手等。一方面，昆汀科技可基于具体平台、渠道的访问消费者群体、收费方式和
运作要求，同时结合品牌企业目标受众等，为其平台选择、差异化电子商务运营等提
供解决方案，有效扩大传统企业在电子商务渠道的覆盖范围和影响力。另一方面，多
平台、渠道运营所积累的经验及交易数据能够为昆汀科技具体品类产品的平台选择或
具体平台产品开发、产品上架、销售推广等提供资源积累。
二、净水龙头及配件制造业务
公司控股子公司龙净水业产品技术稳定，与下游净水机厂家形成长期合作
。龙净水业积极整合科技创新资源，作为专利示范性企业，已拥有发明专利1项，实
用新型专利42项，外观专利9项，各类产品不仅通过NSF、ROHS、FDA等检测，而且在
同行业内率先获得GMC环球制造商认证、ISO9001质量体系认证、ISO14001环境体系认
证等，是“中国质量万里行”的全国先进单位。
三、收入结构优化，发展战略清晰
2020年公司完成重大资产重组后，本报告期内收入结构明显优化。同时公
司储备充足资金用于扩大主营规模，继续拓展相关高增长及具备品牌化潜力的电商业
务，为公司发展战略的快速落地打下基础。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司以支付现金方式收购昆汀科技40.00%股权，同时通过表决
权委托方式取得昆汀科技10.54%股权对应的表决权。公司于2020年9月取得昆汀科技
控制权，成功进入电子商务服务行业。昆汀科技作为一站式品牌电商服务运营商，在
电商服务行业深耕多年，主要为品牌客户提供电子商务代运营服务和产品经销服务，
多年的电商服务经验使昆汀科技在美妆、食品、宠粮和日化用品等领域内积累了较为
丰富的品牌运营经验、平台渠道资源，对上述领域的深度了解及专业视角使昆汀科技
赢取了相关传统品牌商家的认可与信赖。公司将整合昆汀科技优质的平台资源和品牌
孵化、推广能力，快速建立在电子商务服务领域的竞争优势。同时，公司将利用自身
在组织管理、融资能力等方面的优势协助昆汀科技进一步规范公司治理、提升管理水
平、提升市场知名度和增强市场开拓能力，实现互利共赢局面。2020年度，昆汀科技
实现营业收入35,680.91万元，同比增加34.34%，公司业务转型初显成功。
此外，在净水龙头及配件业务方面，面对疫情和中美贸易摩擦双重不利影
响，公司经营层在董事会的领导下，按照既定的发展战略和经营计划，通过推出优质
产品、打造定制化方案、加强成本控制和提升技术工艺水平等方式，加大控股子公司
浙江龙净水业有限公司产品结构升级换代，以达到稳定大环保节能行业业务的目标。
2020年度，浙江龙净水业有限公司实现营业收入
5,391.74万元，同比下降3.56%，努力保证了净水器龙头及配件业务经营业
绩的稳定性。
二、报告期内主要经营情况
报告期内,公司实现营业收入20,731.28万元,与上年同期相比增长了275.73
%,公司实现主营业务收入20,691.23万元，与上年同期相比增长了280.36%，公司主营
业务收入占总收入比重为99.81%，实现归属于母公司净利润为1,114.68万元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、电子商务服务业
近年来，国家相关部门先后出台多项电子商务产业政策文件。明确指出，
电子商务经济已进入规模发展阶段，全面覆盖社会发展各领域，带动教育、医疗、文
化、旅游等社会事业创新发展，成为促进经济增长、增加就业、改善民生、惠及城乡
的重要平台。这些产业政策的颁布和实施，对我国电子商务产业的发展起到了积极的
推动作用，近年来电子商务市场规模稳定增长。2020年我国电子商务产业总体运行态
势向好，市场规模逆势增长，产业转型持续推进，配套产业溢出效应明显，彰显出较
强的抗风险能力。随着线上销售渠道的快速发展，越来越多品牌方意识到线上销售渠
道的重要性，尝试通过自营、代运营和经销等多种模式进驻线上，但相较于专业电子
商务服务商，传统线下品牌欠缺良好的线上渠道搭建和运营管理能力。同时，线上新
场景、新媒介、新流量对品牌运营提出新要求。
在此大背景下，电子商务服务企业凭借其长期深耕行业、深入洞察线上消
费者的运营经验，充分发挥优势，与品牌方优势互补，为其提供全链路的品牌运营服
务。国家统计局数据显示，2020年我国网上零售额达11.76万亿元，较2019年增长10.
9%。其中，实物商品网上零售额9.76万亿元，占社会消费品零售总额的24.9%。根据
互联网络信息中心(CNNIC)发布的第47次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，
截至2020年12月我国网络购物用户规模达7.82亿，较2020年3月增长7215万，占网民
整体的79.1%。
在以国内大循环为主体、国内国际双循环的发展格局加快形成的宏观环境
下，公司努力发挥已在宠物食品、美妆个护、休闲食品等品类形成的竞争优势，积极
抓住内容电商、直播电商等流量变革下的新机遇，稳步拓展新的业务增长点，强化数
字赋能，持续推进营销能力和运营管理能力的升级迭代。通过加快对市场趋势变化及
客户需求变化的响应速度，提升与客户更深度的业务绑定合作，为公司高质量发展持
续助力。
2、净水龙头及配件制造
随着经济的快速发展，水质污染频发，居民用水安全问题受到广泛关注，
居民饮用水水质要求愈加提升。同时由于公司净水相关产品主要原料仓面临持续上涨
的成本压力，制造业务因此面临发展与挑战并存的态势，如何合理淘汰低附值产品，
加快产品更新换代，加速企业提升产品质量及品质成为此类业务的重要目标。
3、水资源综合治理业
公司基于项目所属区域内重要紧迫的水环境生态问题，为客户提供区域水
生态修复、水污染治理及污水排放控制等环境综合服务。近年来，国家着力发展循环
经济，建设资源节约型、环境友好型社会，加快了城市污水处理及再生利用设施建设
的步伐，为公司将来在水资源综合处理方面创造了提升空间。
(二)公司发展战略
公司现阶段发展核心战略目标是通过深化现有电商服务业务，拓展创新直
播业务，提升电商综合服务能力，不断提升公司的核心竞争能力。
国务院办公厅发布的《关于加快发展流通促进商业消费的意见》以及国家
商务部、中央网信办、发改委联合发布的《电子商务“十三五”发展规划》，明确指
出引导电商平台以数据赋能生产企业，促进个性化设计和柔性化生产，培育定制消费
、智能消费、信息消费、时尚消费等商业新模式，促进电子商务市场规模稳定。公司
将依托国家战略政策导向，集中优势资源大力发展电商服务业务，达到公司盈利能力
的快速提升。
根据生态环境部科技与财务司、中国环境保护产业协会联合发布的《中国
环保产业发展状况报告（2020）》，预测2021年我国环保产业营业收入总额有望超过
2万亿元，到2025年有望突破3万亿元。公司将抓住行业发展的红利期，加强环保节能
相关产品业务拓展，实现环保业务的稳步增长。
(三)经营计划
2021年，公司将以现有的生产经营为基础，依托自身竞争优势，积极促进
公司盈利能力平稳增长，全面降低运营成本，盘活和提高资产利用效率，针对主营业
务及其他具备高速增长潜力的领域扩大投资，提升公司资产质量，保持公司平稳健康
发展。公司在依托昆汀科技拥有的良好电商运营能力基础上，打造有自身特点的、具
有可持续竞争力的电商业务。主要在如下方面重点发力：
1、顺应电商行业的发展趋势，拓展新型电商渠道，提升电商运营能力。譬
如在抖音等新型电商平台开展直播电商业务；
2、提升电商运营的数字化能力，利用系统开发升级，实现仓储管理系统、
CRM系统、数据分析系统、财务系统等的连通，形成可动态分析数据的有机数字化系
统，更高效地提升运营能力；
3、通过内部孵化和外部兼并并购等方式，打造和取得自主品牌消费产品，
并通过公司现有的良好电商运营能力助力自主品牌的发展。同时，在电商业务领域的
其他子赛道（包括跨境电商、直播平台等）进行布局，以构建公司电商行业的第二曲
线。
4、加强管理体系能力建设，进一步提高管理效率和管理水平。公司将加大
推进综合管理体系建设，提升管理者的意识和能力，构建全面创新体系，不断完善、
优化各项管理、技术、操作标准，全方位提升公司整体运营能力。为实现战略目标、
提升管控绩效，公司将持续强化精细化管理，通过创新管理模式有效降低运营成本和
费用开支，进一步完善内控体系建设并严格执行落实，防范规避经营风险，积极维护
公司及广大股东的权益，为公司平稳健康发展提供坚实保障。
5、加强内控制度建设，提升治理能力，强化管控效能，全面完善“靠制度
管理、依规则办事、按流程执行”的依法治企体系、以问题为导向完善制度体系，清
晰管理界面，优化权责体系，完善业务流程，统一管控标准，强化系统执行力。
6、持续打造“以客户为中心”的服务体系，公司将以客户为中心、以市场
为导向，提升营销、采购管理水平，强化供销市场联动，努力提高销售的自营能力，
稳定优质资源供应，优化采购模式，持续打造“以客户为中心”的服务体系。
(四)可能面对的风险
1、重大资产出售的后续实施风险
2016年底，公司将母公司及控股子公司的水泥业务全部出售给狮头集团，
在公司重大资产出售前，公司所涉及的各类诉讼、仲裁、纠纷（含各类正在审理的诉
讼、仲裁案件）均由狮头集团予以承接，该等诉讼、仲裁、纠纷的法律后果由狮头集
团最终承担，如本公司因该等纠纷导致损失，有权向狮头集团追偿。尽管存在上述约
定，本公司仍面临先于狮头集团承担损失的风险。
解决措施：狮头股份和狮头集团已共同设立资金监管账户，并由狮头集团
继续缴付担保资金用于担保偿付与标的资产相关的债务以及标的资产存在的权属瑕疵
可能引致的或有债务，若相关权利人在交割日及以后向狮头股份主张权利，且狮头集
团拒绝或未在接到狮头股份通知后的30日内偿付或履行相应义务，狮头股份可以使用
上述监管账户中的款项向债权人偿付债务。
2、长期无法分红的风险
截至2020年12月31日，公司目前累计可分配利润为负数，根据《公司法》
及《公司章程》相关规定，无法进行利润分配。公司仍将继续专注主营，持续增强盈
利能力，但仍面临长期无法分红的风险。
3、宏观经济波动风险
公司主要为品牌客户提供电子商务代运营及营销服务和产品经销服务等综
合电子商务服务，其发展前景有赖于我国经济的稳定发展以及网络购物市场规模的增
长。虽然公司通过发展不同品类品牌客户及产品以增强抵抗单一行业需求波动的能力
，但如果未来我国经济增长持续放缓，居民人均可支配收入下降或消费者支出意愿下
降、购买力减退，将对公司的财务状况和持续经营产生不利影响。
4、市场竞争加剧风险
电子商务综合服务业属于开放性行业，不存在严格的行业壁垒和管制，门
槛相对较低，行业中存在大量的中小型企业，且呈现出大量创业者持续涌入的态势，
行业竞争日益加剧。随着行业竞争的不断加剧，品牌方对电子商务综合服务商的精细
化管理和运营能力的要求逐步提升。在激烈的竞争环境中，若未来公司不能准确把握
市场和行业发展趋势，在产品品类、质量、品牌及运营模式创新等各方面不断提升自
身核心竞争力，则存在竞争优势减弱、经营业绩下滑等经营风险。
5、品牌客户流失风险
公司主要为品牌客户提供产品经销服务、电子商务代运营及营销服务，获
得品牌方的授权对公司业务发展起着重要作用。如果未来公司既有经销品牌方不再续
签经销合同，代运营品牌客户自建线上销售运营团队或更换电子商务代运营服务商，
且未能及时拓展新的合作品牌方，则公司将面临品牌客户流失、盈利能力下降的风险
。
6、第三方电商平台依赖风险
公司产品经销业务主要通过天猫、淘宝、京东、唯品会等平台渠道，对该
等国内主流电子商务平台存在一定程度依赖性。该情形系由于国内电商平台行业市场
格局导致，系行业普遍情形。经过多年运营，公司已与国内主流电商平台形成了长期
稳定的合作关系。但若未来标的公司与上述平台的良好合作关系发生重大不利变化，
或上述平台在电商平台领域的影响力有所下降，或平台单方面增加不利于公司的条款
，且公司未能有效开拓新的线上销售平台，则公司将面临经营业绩下滑的风险。
7、存货管理风险
公司主营的产品经销业务需要企业置备一定规模的存货，以快速响应市场
需求，保证存货供应的充足性及物流运输的及时性，提升终端客户的消费体验。随着
报告期内公司营业收入及净利润的快速增长，存货占流动资产的比例呈上升趋势。公
司多年经营实践积累，结合对终端市场的预测和分析，建立存货管理系统并对备货管
理进行优化，以降低库存的滞销率，同时对多余存货及时采取多种形式的促销手段加
以处理。但仍不排除公司未来存货管理效率下降，可能导致公司面临商品滞销、存货
积压的风险，从而对公司的偿债能力和资金周转能力带来不利影响。
8、客户品牌形象及产品质量波动风险
公司合作品牌方的市场形象与声誉、产品质量在一定程度上直接影响了公
司的经营业绩。尽管公司从采购、库存、销售等环节对商品质量实施严格控制，但对
于合作品牌方自身的品牌形象及其产品本身质量缺乏直接控制能力。若合作品牌方自
身经营状况恶化、产品出现质量缺陷、市场声誉受损等，可能导致市场影响力下降，
从而对公司的经营造成一定不利影响。
四、报告期内核心竞争力分析
一、电子商务服务业务
1、全面的品牌孵化与运营能力
基于多年运营积累的用户消费数据及品牌线上店铺运营及推广经验，昆汀
科技通过CRM客户管理平台进行深度挖掘分析，并利用市场测试反馈等方式及时了解
终端用户需求，实现对目标消费群体的精准识别，从而能够结合个性化和智能化的广
告推送，对新品牌和新产品进行运营推广，为品牌商品牌重塑、转型及新产品开发提
供优质服务。昆汀科技有能力满足品牌商对于短期品牌重塑、转型、效果转化及长期
品牌建设的双重需求，具有较强的品牌孵化及运营能力。
2、创新的营销推广能力
昆汀科技运营团队具有较为丰富的电商运营经验，能够为品牌方提供品牌
定位、产品规划、营销推广、产品销售等一揽子电子商务解决方案。在数据化营销的
基础上，昆汀科技擅于利用多种营销策略的创新优化组合实现品牌传播和消费者粘性
增强的目的。昆汀科技营销手段包括：①及时运用互联网的热点事件进行二次营销；
②创新性的趣味营销；③多渠道工具运营，通过在微信公众号、微博等渠道与消费者
互动，获取品牌新粉丝，提升消费者品牌忠诚度；④顺应直播电商的潮流，在淘宝天
猫、抖音、快手等平台积极开展店播、达人播等创新直播营销模式；⑤搭售式营销，
销售高性价比产品的同时向消费者推荐其他产品，不断扩大消费者的购物范围。
3、资源整合和跨平台运营能力
在多年运营过程中，昆汀科技积累了较为丰富的平台、渠道资源，具备较
强的资源整合和跨平台运营能力。截至目前，昆汀科技合作线上电商渠道包括天猫、
京东、唯品会、苏宁易购等；新零售渠道包括阿里零售通等；直播电商渠道包括抖音
、快手等。一方面，昆汀科技可基于具体平台、渠道的访问消费者群体、收费方式和
运作要求，同时结合品牌企业目标受众等，为其平台选择、差异化电子商务运营等提
供解决方案，有效扩大传统企业在电子商务渠道的覆盖范围和影响力。另一方面，多
平台、渠道运营所积累的经验及交易数据能够为昆汀科技具体品类产品的平台选择或
具体平台产品开发、产品上架、销售推广等提供资源积累。
二、净水龙头及配件制造业务
公司控股子公司龙净水业积极整合科技创新资源，打造了省市级科技创新
平台，在其行业内的技术领先优势明显，为公司创新发展提供了不竭动力。龙净水业
作为专利示范性企业，已拥有发明专利1项，实用新型专利42项，外观专利9项，各类
产品不仅通过NSF、ROHS、FDA等检测，而且在同行业内率先获得GMC环球制造商认证
、ISO9001质量体系认证、ISO14001环境体系认证等，是“中国质量万里行”的全国
先进单位。
三、收入结构明显优化，并购潜力显著增强
报告期内公司通过完成重大资产重组，收入结构明显优化。同时储备充足
资金用于后续扩大主营规模，继续拓展相关电商高增长、高关注的业务，为公司快速
发展提供了良好的基础。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
一、报告期内，公司主营业务分为电子商务服务板块和净水龙头及配件制
造及水环境综合治理板块。
（一）电子商务服务板块
2020年,公司完成收购昆汀科技40.00%股份，通过表决权委托方式持有昆汀
科技10.54%表决权，合计控制昆汀科技50.54%表决权，昆汀科技成为公司的控股子公
司。昆汀科技是一家集直营零售、渠道分销、品牌传播及运营等为一体的一站式电商
服务运营商，主要从事电子商务品牌代运营及营销业务和电子商务经销业务，具体如
下：
1．电子商务代运营及营销业务
公司从事的电子商务代运营业务是指基于品牌方授权，为品牌方在天猫、
京东、唯品会等第三方平台上的官方直营旗舰店提供包括品牌定位、渠道规划、店铺
运营、整合营销策划与推广、客户服务支持、数据分析等综合运营服务。电子商务代
运营及营销业务模式下因店铺及货品所有权通常归属于品牌方，公司不向品牌方或代
理商采购货品。具体服务内容如下：
（1）品牌定位及渠道规划
公司基于多年线上代运营经验及对消费者喜好的分析理解，并结合产品销
售动态调研数据、流行趋势分析数据等信息，深入挖掘品牌及其产品的核心卖点，打
造差异化的品牌定位，锁定目标客户群体，进行整体渠道规划。
（2）店铺运营
公司根据客户的品牌定位、产品特点、目标客群等特征，对店铺进行整体
视觉效果规划，提升店铺界面的美观度和可交互性，优化消费者线上互动体验。此外
，公司基于自身在优势类目的长期运营经验以及市场洞察与研判能力，制定产品及产
品组合上架策略与分区陈列方案，撰写店铺及产品推介文案，并基于店铺销售情况及
市场同类目产品销售动态情况，及时调整和优化店铺产品上架方案，挖掘产品卖点和
销售潜能，从而实现品牌形象塑造、优化升级以及产品销量提升。
（3）整合营销策划与推广
公司内部营销团队基于其电商行业营销推广运用经验，同时根据客户需求
与商品的匹配关系，以及通过对在日常店铺运营中积累的交易数据进行需求分析，实
现对品牌目标客群的精准定位。在此基础之上，公司甄别、选取并整合站内外渠道资
源，制作推广素材，通过站内流量推广、站外流量推广、直播引流等方式，全面提高
品牌、产品的曝光量，提高店铺访问量及访问转化率、提升店铺整体运营效率。
在进行营销策划与推广的过程中，公司及时跟踪品牌运营及产品销售数据
，深入分析推广方案的推广效果并进行经验总结，以实现品牌线上精细化运营，为精
准投放推广提供持续性支持。
（4）客户服务支持
公司拥有专业的客服团队，并已建立系统化的平台规则、产品知识与客户
服务技能培训机制，通过为消费者提供下单前以咨询回复、引导推荐为主的售前客户
服务和下单后以配送跟进、咨询回复、退换货对接、投诉处理等为主的售后客户服务
等专业化服务，优化客户购物体验，提升店铺转化率与客单价。
在为品牌企业提供代运营服务过程中，公司无需自行采购品牌产品，店铺
所有权归品牌企业所有，品牌企业在平台上以自己的名义从事电子商务活动或交易。
该种业务模式下，公司的客户为品牌企业，收入来源于每月固定基础服务费及/或基
于产品销售金额收取的提成费。
公司在一站式电子商务代运营服务基础之上，基于品牌方就某项产品或活
动的针对性推广需求、或就进一步塑造品牌形象、提升品牌热度等目的，还为客户提
供包括方案策划、创意设计、素材制作、线下活动、媒介采买等一类或多类服务在内
的品牌营销策划综合服务。营销策划服务主要通过红人推广、自媒体传播、品牌公关
、创意营销等方式，提高客户品牌热度，推动品牌传播。
2．电子商务经销业务
公司从事的电子商务经销业务是指获得品牌企业或其授权代理商在电子商
务领域部分或全部渠道的授权，由公司向品牌企业采购产品，在授权范围内以自己的
名义在第三方电商平台上开设店铺向终端消费者销售，或向京东自营、唯品会等第三
方电商平台和其他分销商等销售。
在经销业务模式下，公司的客户为终端消费者、第三方电商平台或其他分
销商，利润来源于销售收入与采购成本及各项费用的差额。根据客户属性，昆汀科技
电子商务经销业务可进一步细分为电商零售业务，即通过自营店铺销售给终端消费者
；渠道经销业务，即向第三方电商平台及其他分销商销售。
电商零售业务模式下，公司基于品牌方授权，在天猫、京东等第三方电商
平台开设并运营品牌旗舰店、专营店等，以网络零售的形式将产品销售给终端消费者
，形成电商零售收入。
渠道经销业务模式下，公司获得品牌方或授权代理商的授权后，向其采购
产品，再通过买断式或代理销售模式销售给京东、唯品会等第三方平台渠道客户；或
以买断模式销售给其他分销商，再由该等分销客户零售给终端消费者。对于第三方平
台渠道客户，例如京东、唯品会，公司根据其要求，可以提供产品分拣、贴标、包装
等一系列配套服务，并在品牌定位、产品图标及信息陈列等方面给予支持和配合；对
于其他分销商，公司一般仅向其销售产品，不涉及其他配套服务。
（二）净水龙头及配件制造及水环境综合治理板块
公司通过控股子公司龙净水业经营净水龙头及配件制造及水环境综合治理
业务，具体包括以下两类：
1．净水龙头及配件制造，主要为净水行业厂家提供相应的配套产品，包括
净水龙头及配件，属于净水行业的上游行业，主要产品为各类鹅颈龙头及包括切换器
、球阀、三通、减压阀等多种RO净水器配件，生产模式主要采用存货与订单生产相结
合的方式，销售模式主要为直销模式（包括传统渠道和互联网渠道）。
2．水环境综合治理业务，包括水环境综合治理工程及项目的设计、施工，
通过参与各级政府或国资平台公开招标取得相关业务机会。
二、公司所属行业情况说明
（一）电子商务服务板块
1.电子商务行业处于规模发展阶段，网购规模占社会消费品零售总额比例
不断提升
近年来，随着电子商务产业在国内发展日益加快，电子商务产业的蓬勃发
展态势也引起了国家相关部门的重视，国家相关部门先后出台多项电子商务产业政策
文件，如2016年，国家商务部、中央网信办、发改委联合发布《电子商务“十三五”
发展规划》，明确指出在“十三五”期间，电子商务经济进入规模发展阶段，全面覆
盖社会发展各领域，带动教育、医疗、文化、旅游等社会事业创新发展，成为促进经
济增长、增加就业、改善民生、惠及城乡的重要平台。2017年，商务部发布《商务部
关于进一步推进国家电子商务示范基地建设工作的指导意见》，提出发挥市场主导作
用，进一步完善基础设施和服务体系，鼓励示范基地构建多元化、多渠道的投融资机
制，推动电子商务与生产制造、商贸流通、民生服务、文化娱乐等产业的深度融合等
。2019年，国务院办公厅发布《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，引导电商
平台以数据赋能生产企业，促进个性化设计和柔性化生产，培育定制消费、智能消费
、信息消费、时尚消费等商业新模式。扩大电子商务进农村覆盖面等。以上产业政策
的颁布和实施，对我国电子商务产业的发展起到了积极的推动作用，近年来电子商务
市场规模稳定增长。根据国家统计局数据，2020年全国网上零售额达11.76万亿元，
同比增长10.9%，实物商品网上零售额达9.76万亿元，同比增长14.8%，占社会消费品
零售总额的比重接近1/4，网络零售在促消费、稳外贸、扩就业、保民生等方面作用
不断增强。根据艾瑞咨询《中国品牌电商服务行业研究报告（2019年）》，到2021年
，我国网购市场规模将达12.8万亿元，在社会消费品零售总额渗透率达27.2%，其中B
2C电子商务市场规模预计将突破7万亿元，未来发展空间较大。
2.品牌方加速触网，运营需求强烈，电子商务服务业务规模不断扩大
随着线上销售渠道的快速发展，越来越多品牌方意识到线上销售渠道的重
要性，尝试通过自营、代运营和电子商务经销等多种模式进驻线上，但相较于专业电
子商务服务商，传统线下品牌欠缺良好的线上渠道搭建和运营管理能力。同时，线上
新场景、新媒介、新流量对品牌运营提出新要求。
在此大背景下，电子商务服务企业可凭借其长期深耕行业、深入洞察线上
消费者的运营经验，充分发挥优势，与品牌方优势互补，为其提供全链路的品牌运营
服务。
（二）净水龙头及配件制造及水环境综合治理板块
1.净水龙头及配件制造：随着经济的快速发展，居民用水安全意识普遍加
强，居民饮用水水质要求愈加提升，在不断提高的城镇化水平和可支配收入影响下，
净水行业平稳增长。以净水器市场为例，据中投顾问产业研究中心统计,中国净水器
市场总规模近5年复合增长率为21.6%，并预测净水器普及率在2022年达到37.9%。公
司作为净水行业上游企业，下游企业持续增长新装净水设备及售后服务需求，为公司
提供了稳定的市场空间。
2.水环境综合治理：公司基于项目所属区域内重要紧迫的水环境生态问题
，为客户提供区域水生态修复、水污染治理及污水排放控制等环境综合服务。近年来
，国家对环保行业高度重视，陆续出台了多项环保政策以推进水环境质量的改善，明
确了各级政府负责人在保护水资源、防治水污染、改善水环境、修复水生态方面的首
要职责，此类业务需求也随之提升。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司控股子公司昆汀科技作为一站式品牌电商服务运营商，在
电商服务行业深耕多年，主要为品牌客户提供电子商务代运营服务和电子商务经销服
务，多年的电商服务经验使昆汀科技在美妆、食品、宠粮和日化用品等领域内积累了
较为丰富的品牌运营经验、平台渠道资源，对上述领域的深度了解及专业视角使昆汀
科技赢取了相关传统品牌商家的认可与信赖。公司将整合昆汀科技优质的平台资源和
品牌孵化、推广能力，快速建立在电子商务服务领域的竞争优势。同时，公司将利用
自身在组织管理、融资能力等方面的优势协助昆汀科技进一步规范公司治理、提升管
理水平、提升市场知名度和增强市场开拓能力，实现互利共赢局面。2021年1-6月，
昆汀科技实现营业收入17,571.06万元，同比增加12.21%。
在净水龙头及配件业务方面，公司经营层在董事会的领导下，按照既定的
发展战略和经营计划，通过推出优质产品、打造定制化方案、加强成本控制和提升技
术工艺水平等方式，加大控股子公司龙净水业产品结构升级换代，以达到稳定业务的
目标。2021年1-6月，浙江龙净水业有限公司实现营业收入3,094.48万元，同比增长2
4.84%。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买杭州昆汀科技股份有限公司59.
99%股份，同时公司拟向不超过35名投资者非公开发行股份募集配套资金（以下简称
“本次交易”）。截至本报告披露日，本次交易涉及的标的资产的审计、评估工作尚
未完成。公司将在相关审计、评估工作完成后，再次召开董事会审议本次交易的相关
事项，并由董事会召集股东大会审议与本次交易相关的议案。本次交易尚需提交公司
股东大会审议，并经监管机构批准后方可正式实施，能否通过审批尚存在一定不确定
性，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
本次交易已履行的审议程序如下：2021年6月21日，公司召开第八届董事会
第二十次会议、第八届监事会第十七次，审议通过了《关于公司符合发行股份及支付
现金购买资产并募集配套资金暨关联交易条件的议案》等相关议案；2021年7月7日，
公司召开第八届董事会第二十一次会议、第八届监事会第十八次，审议通过了《关于
签署交易备忘录暨关联交易的议案》；2021年8月6日，公司召开第八届董事会第二十
二次会议、第八届监事会第十九次，审议通过了《关于签署补充交易备忘录暨关联交
易的议案》。以上决议详见公司在上交所网站(www.sse.com.cn)披露的相关公告。
三、可能面对的风险
1、长期无法分红的风险
截至本期末，公司累计可分配利润为负数，根据《公司法》及《公司章程
》相关规定，无法进行利润分配。公司将持续专注主营，增强盈利能力，但仍面临长
期无法分红的风险。
2、宏观经济波动风险
公司主要为品牌客户提供电子商务代运营及营销服务和电子商务经销服务
等综合电子商务服务，其发展前景有赖于我国经济的稳定发展以及网络购物市场规模
的增长。虽然公司通过发展不同品类品牌客户及产品以增强抵抗单一行业需求波动的
能力，但如果未来我国经济增长持续放缓，居民人均可支配收入下降或消费者支出意
愿下降、购买力减退，将对公司的财务状况和持续经营产生不利影响。
3、市场竞争加剧风险
电子商务综合服务业属于开放性行业，不存在严格的行业壁垒和管制，门
槛相对较低，行业中存在大量的中小型企业，且呈现出大量创业者持续涌入的态势，
行业竞争日益加剧。随着行业竞争的不断加剧，品牌方对电子商务综合服务商的精细
化管理和运营能力的要求逐步提升。在激烈的竞争环境中，若未来公司不能准确把握
市场和行业发展趋势，在产品品类、质量、品牌及运营模式创新等各方面不断提升自
身核心竞争力，则存在竞争优势减弱、经营业绩下滑等经营风险。
4、品牌客户流失风险
公司主要为品牌客户提供电子商务经销服务、电子商务代运营及营销服务
，获得品牌方的授权对公司业务发展起着重要作用。如果未来公司既有经销品牌方不
再续签经销合同，代运营品牌客户自建线上销售运营团队或更换电子商务代运营服务
商，且未能及时拓展新的合作品牌方，则公司将面临品牌客户流失、盈利能力下降的
风险。
5、第三方电商平台依赖风险
公司电子商务经销业务主要通过天猫、淘宝、京东、唯品会等平台渠道，
对该等国内主流电子商务平台存在一定程度依赖性。该情形系由于国内电商平台行业
市场格局导致，系行业普遍情形。经过多年运营，公司已与国内主流电商平台形成了
长期稳定的合作关系。但若未来标的公司与上述平台的良好合作关系发生重大不利变
化，或上述平台在电商平台领域的影响力有所下降，或平台单方面增加不利于公司的
条款，且公司未能有效开拓新的线上销售平台，则公司将面临经营业绩下滑的风险。
6、存货管理风险
公司主营的电子商务经销业务需要企业置备一定规模的存货，以快速响应
市场需求，保证存货供应的充足性及物流运输的及时性，提升终端客户的消费体验。
随着报告期内公司营业收入及净利润的快速增长，存货占流动资产的比例呈上升趋势
。公司多年经营实践积累，结合对终端市场的预测和分析，建立存货管理系统并对备
货管理进行优化，以降低库存的滞销率，同时对多余存货及时采取多种形式的促销手
段加以处理。但仍不排除公司未来存货管理效率下降，可能导致公司面临商品滞销、
存货积压的风险，从而对公司的偿债能力和资金周转能力带来不利影响。
7、客户品牌形象及产品质量波动风险
公司合作品牌方的市场形象与声誉、产品质量在一定程度上直接影响了公
司的经营业绩。尽管公司从采购、库存、销售等环节对商品质量实施严格控制，但对
于合作品牌方自身的品牌形象及其产品本身质量缺乏直接控制能力。若合作品牌方自
身经营状况恶化、产品出现质量缺陷、市场声誉受损等，可能导致市场影响力下降，
从而对公司的经营造成一定不利影响。
8、业绩承诺相关风险
2020年6月公司收购昆汀科技40%股权时,与方贺兵、刘佳东、方林宾、昆阳
投资、何荣、张远帆（下称“业绩承诺方”）签署的《业绩承诺补偿协议》，业绩承
诺方承诺昆汀科技2020年度、2021年度和2022年度扣除非经常性损益后归属于母公司
所有者的净利润分别不低于人民币3,700万元、5,000万元、6,000万元。该业绩承诺
系基于昆汀科技所在行业的发展前景及昆汀科技当前的经营状况、运营能力、未来业
务规划做出的综合判断，若未来宏观经济环境、行业发展趋势、管理层经营决策与经
营管理能力等因素发生变化或市场竞争环境发生剧烈变化，都将对昆汀科技业绩承诺
的实现带来一定不确定性，提请投资者注意相关风险。
四、报告期内核心竞争力分析
一、电子商务服务业务
1、较为突出的行业地位
昆汀科技自设立以来一直专注于电子商务服务行业，经过多年深耕和积淀
，在电子商务领域内积累了较为丰富的运营经验、渠道资源，目前已在美妆、宠物口
粮、日化用品及休闲食品等领域培育了核心竞争优势。昆汀科技凭借对已有优势类目
的专业化理解、品牌孵化能力、运营能力和营销推广能力，与品牌方建立了良好的合
作关系，为品牌方多次获得业内权威奖项认可。
2、全面的品牌孵化与运营能力
基于多年运营积累的产品消费数据及品牌线上店铺运营及推广经验，昆汀
科技通过CRM客户管理平台进行深度挖掘分析，并利用市场测试反馈等方式及时了解
终端用户需求，实现对目标消费群体的精准识别，从而能够结合个性化和智能化的广
告推送，对新品牌和新产品进行运营推广，为品牌商品牌重塑、转型及新产品开发提
供优质服务。昆汀科技有能力满足品牌商对于短期品牌重塑、转型、效果转化及长期
品牌建设的双重需求，具有较强的品牌孵化及运营能力。
3、创新的营销推广能力
昆汀科技运营团队具有较为丰富的电商运营经验，能够为品牌方提供品牌
定位、产品规划、营销推广、产品销售等一揽子电子商务解决方案。在数据化营销的
基础上，昆汀科技擅于利用多种营销策略的创新优化组合实现品牌传播和消费者粘性
增强的目的。昆汀科技营销手段包括：①及时运用互联网的热点事件进行二次营销；
②创新性的趣味营销；③多渠道工具运营，通过在微信公众号、微博等渠道与消费者
互动，获取品牌新粉丝，提升消费者品牌忠诚度；④顺应直播电商的潮流，在淘宝天
猫、抖音、快手等平台积极开展店播、达人播等创新直播营销模式；⑤搭售式营销，
销售高性价比产品的同时向消费者推荐其他产品，不断扩大消费者的购物范围。
4、资源整合和跨平台运营能力
在多年运营过程中，昆汀科技积累了较为丰富的平台、渠道资源，具备较
强的资源整合和跨平台运营能力。截至目前，昆汀科技合作线上电商渠道包括天猫、
京东、唯品会、苏宁易购等；新零售渠道包括阿里零售通等；直播电商渠道包括抖音
、快手等。一方面，昆汀科技可基于具体平台、渠道的访问消费者群体、收费方式和
运作要求，同时结合品牌企业目标受众等，为其平台选择、差异化电子商务运营等提
供解决方案，有效扩大传统企业在电子商务渠道的覆盖范围和影响力。另一方面，多
平台、渠道运营所积累的经验及交易数据能够为昆汀科技具体品类产品的平台选择或
具体平台产品开发、产品上架、销售推广等提供资源积累。
二、净水龙头及配件制造业务
公司控股子公司龙净水业产品技术稳定，与下游净水机厂家形成长期合作
。龙净水业积极整合科技创新资源，作为专利示范性企业，已拥有发明专利1项，实
用新型专利42项，外观专利9项，各类产品不仅通过NSF、ROHS、FDA等检测，而且在
同行业内率先获得GMC环球制造商认证、ISO9001质量体系认证、ISO14001环境体系认
证等，是“中国质量万里行”的全国先进单位。
三、收入结构优化，发展战略清晰
2020年公司完成重大资产重组后，本报告期内收入结构明显优化。同时公
司储备充足资金用于扩大主营规模，继续拓展相关高增长及具备品牌化潜力的电商业
务，为公司发展战略的快速落地打下基础。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司以支付现金方式收购昆汀科技40.00%股权，同时通过表决
权委托方式取得昆汀科技10.54%股权对应的表决权。公司于2020年9月取得昆汀科技
控制权，成功进入电子商务服务行业。昆汀科技作为一站式品牌电商服务运营商，在
电商服务行业深耕多年，主要为品牌客户提供电子商务代运营服务和产品经销服务，
多年的电商服务经验使昆汀科技在美妆、食品、宠粮和日化用品等领域内积累了较为
丰富的品牌运营经验、平台渠道资源，对上述领域的深度了解及专业视角使昆汀科技
赢取了相关传统品牌商家的认可与信赖。公司将整合昆汀科技优质的平台资源和品牌
孵化、推广能力，快速建立在电子商务服务领域的竞争优势。同时，公司将利用自身
在组织管理、融资能力等方面的优势协助昆汀科技进一步规范公司治理、提升管理水
平、提升市场知名度和增强市场开拓能力，实现互利共赢局面。2020年度，昆汀科技
实现营业收入35,680.91万元，同比增加34.34%，公司业务转型初显成功。
此外，在净水龙头及配件业务方面，面对疫情和中美贸易摩擦双重不利影
响，公司经营层在董事会的领导下，按照既定的发展战略和经营计划，通过推出优质
产品、打造定制化方案、加强成本控制和提升技术工艺水平等方式，加大控股子公司
浙江龙净水业有限公司产品结构升级换代，以达到稳定大环保节能行业业务的目标。
2020年度，浙江龙净水业有限公司实现营业收入
5,391.74万元，同比下降3.56%，努力保证了净水器龙头及配件业务经营业
绩的稳定性。
二、报告期内主要经营情况
报告期内,公司实现营业收入20,731.28万元,与上年同期相比增长了275.73
%,公司实现主营业务收入20,691.23万元，与上年同期相比增长了280.36%，公司主营
业务收入占总收入比重为99.81%，实现归属于母公司净利润为1,114.68万元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、电子商务服务业
近年来，国家相关部门先后出台多项电子商务产业政策文件。明确指出，
电子商务经济已进入规模发展阶段，全面覆盖社会发展各领域，带动教育、医疗、文
化、旅游等社会事业创新发展，成为促进经济增长、增加就业、改善民生、惠及城乡
的重要平台。这些产业政策的颁布和实施，对我国电子商务产业的发展起到了积极的
推动作用，近年来电子商务市场规模稳定增长。2020年我国电子商务产业总体运行态
势向好，市场规模逆势增长，产业转型持续推进，配套产业溢出效应明显，彰显出较
强的抗风险能力。随着线上销售渠道的快速发展，越来越多品牌方意识到线上销售渠
道的重要性，尝试通过自营、代运营和经销等多种模式进驻线上，但相较于专业电子
商务服务商，传统线下品牌欠缺良好的线上渠道搭建和运营管理能力。同时，线上新
场景、新媒介、新流量对品牌运营提出新要求。
在此大背景下，电子商务服务企业凭借其长期深耕行业、深入洞察线上消
费者的运营经验，充分发挥优势，与品牌方优势互补，为其提供全链路的品牌运营服
务。国家统计局数据显示，2020年我国网上零售额达11.76万亿元，较2019年增长10.
9%。其中，实物商品网上零售额9.76万亿元，占社会消费品零售总额的24.9%。根据
互联网络信息中心(CNNIC)发布的第47次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，
截至2020年12月我国网络购物用户规模达7.82亿，较2020年3月增长7215万，占网民
整体的79.1%。
在以国内大循环为主体、国内国际双循环的发展格局加快形成的宏观环境
下，公司努力发挥已在宠物食品、美妆个护、休闲食品等品类形成的竞争优势，积极
抓住内容电商、直播电商等流量变革下的新机遇，稳步拓展新的业务增长点，强化数
字赋能，持续推进营销能力和运营管理能力的升级迭代。通过加快对市场趋势变化及
客户需求变化的响应速度，提升与客户更深度的业务绑定合作，为公司高质量发展持
续助力。
2、净水龙头及配件制造
随着经济的快速发展，水质污染频发，居民用水安全问题受到广泛关注，
居民饮用水水质要求愈加提升。同时由于公司净水相关产品主要原料仓面临持续上涨
的成本压力，制造业务因此面临发展与挑战并存的态势，如何合理淘汰低附值产品，
加快产品更新换代，加速企业提升产品质量及品质成为此类业务的重要目标。
3、水资源综合治理业
公司基于项目所属区域内重要紧迫的水环境生态问题，为客户提供区域水
生态修复、水污染治理及污水排放控制等环境综合服务。近年来，国家着力发展循环
经济，建设资源节约型、环境友好型社会，加快了城市污水处理及再生利用设施建设
的步伐，为公司将来在水资源综合处理方面创造了提升空间。
(二)公司发展战略
公司现阶段发展核心战略目标是通过深化现有电商服务业务，拓展创新直
播业务，提升电商综合服务能力，不断提升公司的核心竞争能力。
国务院办公厅发布的《关于加快发展流通促进商业消费的意见》以及国家
商务部、中央网信办、发改委联合发布的《电子商务“十三五”发展规划》，明确指
出引导电商平台以数据赋能生产企业，促进个性化设计和柔性化生产，培育定制消费
、智能消费、信息消费、时尚消费等商业新模式，促进电子商务市场规模稳定。公司
将依托国家战略政策导向，集中优势资源大力发展电商服务业务，达到公司盈利能力
的快速提升。
根据生态环境部科技与财务司、中国环境保护产业协会联合发布的《中国
环保产业发展状况报告（2020）》，预测2021年我国环保产业营业收入总额有望超过
2万亿元，到2025年有望突破3万亿元。公司将抓住行业发展的红利期，加强环保节能
相关产品业务拓展，实现环保业务的稳步增长。
(三)经营计划
2021年，公司将以现有的生产经营为基础，依托自身竞争优势，积极促进
公司盈利能力平稳增长，全面降低运营成本，盘活和提高资产利用效率，针对主营业
务及其他具备高速增长潜力的领域扩大投资，提升公司资产质量，保持公司平稳健康
发展。公司在依托昆汀科技拥有的良好电商运营能力基础上，打造有自身特点的、具
有可持续竞争力的电商业务。主要在如下方面重点发力：
1、顺应电商行业的发展趋势，拓展新型电商渠道，提升电商运营能力。譬
如在抖音等新型电商平台开展直播电商业务；
2、提升电商运营的数字化能力，利用系统开发升级，实现仓储管理系统、
CRM系统、数据分析系统、财务系统等的连通，形成可动态分析数据的有机数字化系
统，更高效地提升运营能力；
3、通过内部孵化和外部兼并并购等方式，打造和取得自主品牌消费产品，
并通过公司现有的良好电商运营能力助力自主品牌的发展。同时，在电商业务领域的
其他子赛道（包括跨境电商、直播平台等）进行布局，以构建公司电商行业的第二曲
线。
4、加强管理体系能力建设，进一步提高管理效率和管理水平。公司将加大
推进综合管理体系建设，提升管理者的意识和能力，构建全面创新体系，不断完善、
优化各项管理、技术、操作标准，全方位提升公司整体运营能力。为实现战略目标、
提升管控绩效，公司将持续强化精细化管理，通过创新管理模式有效降低运营成本和
费用开支，进一步完善内控体系建设并严格执行落实，防范规避经营风险，积极维护
公司及广大股东的权益，为公司平稳健康发展提供坚实保障。
5、加强内控制度建设，提升治理能力，强化管控效能，全面完善“靠制度
管理、依规则办事、按流程执行”的依法治企体系、以问题为导向完善制度体系，清
晰管理界面，优化权责体系，完善业务流程，统一管控标准，强化系统执行力。
6、持续打造“以客户为中心”的服务体系，公司将以客户为中心、以市场
为导向，提升营销、采购管理水平，强化供销市场联动，努力提高销售的自营能力，
稳定优质资源供应，优化采购模式，持续打造“以客户为中心”的服务体系。
(四)可能面对的风险
1、重大资产出售的后续实施风险
2016年底，公司将母公司及控股子公司的水泥业务全部出售给狮头集团，
在公司重大资产出售前，公司所涉及的各类诉讼、仲裁、纠纷（含各类正在审理的诉
讼、仲裁案件）均由狮头集团予以承接，该等诉讼、仲裁、纠纷的法律后果由狮头集
团最终承担，如本公司因该等纠纷导致损失，有权向狮头集团追偿。尽管存在上述约
定，本公司仍面临先于狮头集团承担损失的风险。
解决措施：狮头股份和狮头集团已共同设立资金监管账户，并由狮头集团
继续缴付担保资金用于担保偿付与标的资产相关的债务以及标的资产存在的权属瑕疵
可能引致的或有债务，若相关权利人在交割日及以后向狮头股份主张权利，且狮头集
团拒绝或未在接到狮头股份通知后的30日内偿付或履行相应义务，狮头股份可以使用
上述监管账户中的款项向债权人偿付债务。
2、长期无法分红的风险
截至2020年12月31日，公司目前累计可分配利润为负数，根据《公司法》
及《公司章程》相关规定，无法进行利润分配。公司仍将继续专注主营，持续增强盈
利能力，但仍面临长期无法分红的风险。
3、宏观经济波动风险
公司主要为品牌客户提供电子商务代运营及营销服务和产品经销服务等综
合电子商务服务，其发展前景有赖于我国经济的稳定发展以及网络购物市场规模的增
长。虽然公司通过发展不同品类品牌客户及产品以增强抵抗单一行业需求波动的能力
，但如果未来我国经济增长持续放缓，居民人均可支配收入下降或消费者支出意愿下
降、购买力减退，将对公司的财务状况和持续经营产生不利影响。
4、市场竞争加剧风险
电子商务综合服务业属于开放性行业，不存在严格的行业壁垒和管制，门
槛相对较低，行业中存在大量的中小型企业，且呈现出大量创业者持续涌入的态势，
行业竞争日益加剧。随着行业竞争的不断加剧，品牌方对电子商务综合服务商的精细
化管理和运营能力的要求逐步提升。在激烈的竞争环境中，若未来公司不能准确把握
市场和行业发展趋势，在产品品类、质量、品牌及运营模式创新等各方面不断提升自
身核心竞争力，则存在竞争优势减弱、经营业绩下滑等经营风险。
5、品牌客户流失风险
公司主要为品牌客户提供产品经销服务、电子商务代运营及营销服务，获
得品牌方的授权对公司业务发展起着重要作用。如果未来公司既有经销品牌方不再续
签经销合同，代运营品牌客户自建线上销售运营团队或更换电子商务代运营服务商，
且未能及时拓展新的合作品牌方，则公司将面临品牌客户流失、盈利能力下降的风险
。
6、第三方电商平台依赖风险
公司产品经销业务主要通过天猫、淘宝、京东、唯品会等平台渠道，对该
等国内主流电子商务平台存在一定程度依赖性。该情形系由于国内电商平台行业市场
格局导致，系行业普遍情形。经过多年运营，公司已与国内主流电商平台形成了长期
稳定的合作关系。但若未来标的公司与上述平台的良好合作关系发生重大不利变化，
或上述平台在电商平台领域的影响力有所下降，或平台单方面增加不利于公司的条款
，且公司未能有效开拓新的线上销售平台，则公司将面临经营业绩下滑的风险。
7、存货管理风险
公司主营的产品经销业务需要企业置备一定规模的存货，以快速响应市场
需求，保证存货供应的充足性及物流运输的及时性，提升终端客户的消费体验。随着
报告期内公司营业收入及净利润的快速增长，存货占流动资产的比例呈上升趋势。公
司多年经营实践积累，结合对终端市场的预测和分析，建立存货管理系统并对备货管
理进行优化，以降低库存的滞销率，同时对多余存货及时采取多种形式的促销手段加
以处理。但仍不排除公司未来存货管理效率下降，可能导致公司面临商品滞销、存货
积压的风险，从而对公司的偿债能力和资金周转能力带来不利影响。
8、客户品牌形象及产品质量波动风险
公司合作品牌方的市场形象与声誉、产品质量在一定程度上直接影响了公
司的经营业绩。尽管公司从采购、库存、销售等环节对商品质量实施严格控制，但对
于合作品牌方自身的品牌形象及其产品本身质量缺乏直接控制能力。若合作品牌方自
身经营状况恶化、产品出现质量缺陷、市场声誉受损等，可能导致市场影响力下降，
从而对公司的经营造成一定不利影响。
四、报告期内核心竞争力分析
一、电子商务服务业务
1、全面的品牌孵化与运营能力
基于多年运营积累的用户消费数据及品牌线上店铺运营及推广经验，昆汀
科技通过CRM客户管理平台进行深度挖掘分析，并利用市场测试反馈等方式及时了解
终端用户需求，实现对目标消费群体的精准识别，从而能够结合个性化和智能化的广
告推送，对新品牌和新产品进行运营推广，为品牌商品牌重塑、转型及新产品开发提
供优质服务。昆汀科技有能力满足品牌商对于短期品牌重塑、转型、效果转化及长期
品牌建设的双重需求，具有较强的品牌孵化及运营能力。
2、创新的营销推广能力
昆汀科技运营团队具有较为丰富的电商运营经验，能够为品牌方提供品牌
定位、产品规划、营销推广、产品销售等一揽子电子商务解决方案。在数据化营销的
基础上，昆汀科技擅于利用多种营销策略的创新优化组合实现品牌传播和消费者粘性
增强的目的。昆汀科技营销手段包括：①及时运用互联网的热点事件进行二次营销；
②创新性的趣味营销；③多渠道工具运营，通过在微信公众号、微博等渠道与消费者
互动，获取品牌新粉丝，提升消费者品牌忠诚度；④顺应直播电商的潮流，在淘宝天
猫、抖音、快手等平台积极开展店播、达人播等创新直播营销模式；⑤搭售式营销，
销售高性价比产品的同时向消费者推荐其他产品，不断扩大消费者的购物范围。
3、资源整合和跨平台运营能力
在多年运营过程中，昆汀科技积累了较为丰富的平台、渠道资源，具备较
强的资源整合和跨平台运营能力。截至目前，昆汀科技合作线上电商渠道包括天猫、
京东、唯品会、苏宁易购等；新零售渠道包括阿里零售通等；直播电商渠道包括抖音
、快手等。一方面，昆汀科技可基于具体平台、渠道的访问消费者群体、收费方式和
运作要求，同时结合品牌企业目标受众等，为其平台选择、差异化电子商务运营等提
供解决方案，有效扩大传统企业在电子商务渠道的覆盖范围和影响力。另一方面，多
平台、渠道运营所积累的经验及交易数据能够为昆汀科技具体品类产品的平台选择或
具体平台产品开发、产品上架、销售推广等提供资源积累。
二、净水龙头及配件制造业务
公司控股子公司龙净水业积极整合科技创新资源，打造了省市级科技创新
平台，在其行业内的技术领先优势明显，为公司创新发展提供了不竭动力。龙净水业
作为专利示范性企业，已拥有发明专利1项，实用新型专利42项，外观专利9项，各类
产品不仅通过NSF、ROHS、FDA等检测，而且在同行业内率先获得GMC环球制造商认证
、ISO9001质量体系认证、ISO14001环境体系认证等，是“中国质量万里行”的全国
先进单位。
三、收入结构明显优化，并购潜力显著增强
报告期内公司通过完成重大资产重组，收入结构明显优化。同时储备充足
资金用于后续扩大主营规模，继续拓展相关电商高增长、高关注的业务，为公司快速
发展提供了良好的基础。
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