600381ST贤成 资产重组最新消息
≈≈青海春天600381≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
报告期内，公司继续根据前期的发展规划开展有关的生产经营活动，主要
业务围绕大健康业务板块和酒水快消品业务板块开展。
（二）主要产品、用途及经营模式
以冬虫夏草类产品研发、生产和销售为主的大健康业务板块，是公司传统
的主营业务，目前公司主要以冬虫夏草原草和虫草参芪膏等中药产品的销售为主。《
中华人民共和国药典》对冬虫夏草“补肾益肺，止血化痰。用于肾虚精亏，阳痿遗精
，腰膝酸痛，久咳虚喘，劳嗽咯血”的功能与主治有明确的记载，因此冬虫夏草也是
中药和中药保健品常用的原料之一，公司主要通过采购—初（粗）加工—销售的模式
开展经营。公司销售的利肺片、虫草参芪膏等六种产品均为含冬虫夏草原料的中药产
品，分别具有补气养血、益肾助阳、驱痨补肺、镇咳化痰、滋阴补肝的主治功能，目
前主要通过采购成品—区域代理商销售的模式开展经营，有关产品的上市许可持有人
完成变更到我公司名下的工作后，相关经营模式将变更为原料采购—生产—区域代理
商销售的模式。
由于冬虫夏草深加工的有关行业政策尚未明朗，以及近年来市场对冬虫夏
草安全性和功效的误读，使得整个冬虫夏草高效利用和深加工行业的发展较为缓慢，
也对我公司该板块的业务带来了较大的影响，有关业务发展缓慢。
酒水快消品业务板块是公司新开拓不久的业务板块，目前公司以“听花”
系列高端商务酒的销售为主。该产品在报告期内开展了系列上市销售的准备工作，公
司结合该产品“香高味厚、落口生津”、“更好喝、更健康”等特点，通过在目标市
场针对目标人群举办传统品鉴会的形式，就产品价值点与消费者进行了深度沟通，取
得了良好的体验效果，完成了产品和市场的测试工作,在培养了首批忠实消费者的同
时，也探索出一套快速完成消费者沟通的方法，为公司下半年的招商销售工作打下了
良好的基础。
在行业方面，根据中国酒业协会数据，中国酒业协会发布数据显示，2021
年1-6月，全国酿酒行业规模以上企业完成酿酒总产量2834.24万千升，同比增长6.8%
。其中，白酒产量385.05万千升，同比增长12.82%。根据上市酒企已披露的业绩预告
，有关企业的净利润普遍大幅上升，可见2021年上半年白酒处于需求持续恢复的状态
，预计下半年高端酒产品将继续保持景气、中端酒持续恢复，低端酒总体保持平稳，
酱香型白酒最受市场欢迎。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司因对外投资亏损、计提部分减值准备和酒水快消品板块业
务尚未能形成规模效益等因素，仍处于亏损状态，但由于报告期内新冠疫情得到有效
控制和公司加强了生产经营工作，业绩同比有所上升，取得营业收入4,704.64万元，
同比上升39.81%，归属于上市公司股东净利润为-4,971.26万元，同比亏损有较大幅
度的收窄。具体分析如下：
（一）大健康业务板块
报告期内，公司继续开展冬虫夏草类产品（原草、虫草参芪膏、利肺片等
中药产品）的销售工作，同时也加快推进收购资产的整合工作，与冬虫夏草有关的业
务取得营业收入3,675万元，同比上升67.99%。
下半年是本板块业务的传统销售季节，公司将密切关注市场变化情况，加
强产品销售力度和销售团队、区域代理商的执行力，进一步提升该板块业务的业绩。
（二）酒水快消品业务板块
此板块业务主要为“听花”系列商务酒的销售业务，报告期内公司已开展
了该产品上市销售的系列准备工作，通过在目标市场针对目标人群进行传统品鉴的形
式，开展了产品测试工作，并根据消费者的反馈，对产品形态、价值体系、品牌推广
方案等方面做出进一步优化。此板块业务取得营业收入859.17万元，同比上升29.96%
。
下半年公司将确定目标市场，开展招商和宣传推广工作，力争在最短的时
间内将产品的各项特点和优势准确地传达给市场和消费者，获得市场的认同，促进该
板块业绩的提升。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.政策、市场风险
目前国际政治、经济环境较为复杂，其变化可能会对国内有关政策、行业
、市场环境造成一定的影响，公司所拟订的战略发展规划、生产经营计划的执行存在
相关政策、行业变化所带来的不确定性和风险。公司将密切关注外部环境的各项变化
，提高分析能力、预判能力和应变能力，及时根据有关的变化调整生产经营能力，以
适应环境的变化、保障公司的正常经营和发展，化解有关的风险。
2.市场竞争风险
酒类市场竞争激烈，行业分化、调整趋势明显，消费者消费升级需求强烈
、对品质的要求越来越高，而酒水快消品板块业务是公司新开拓的业务板块，品牌新
、产品创新性强，可能存在因决策失误、营销策略不当导致产品价值不能有效传达到
市场和消费者，进而影响营收和利润的风险。公司将通过严把产品质量关、持续加强
精准营销力度和提高品牌宣传力度等措施，化解有关的风险。
3.内部管理的风险
公司虽然建立了较为全面的系列内部治理规章制度，但仍存在需根据公司
发展、外部各项环境变化进行完善之处。如果相关规章制度不能得到有效执行或执行
监督不到位，可能导致因质量控制不到位、不能及时适应外部环境变化等因素导致的
生产经营风险。公司将通过不断完善内控制度建设、加强各层面内控制度的执行监督
等方式，化解有关的风险。
4.疫情反复的风险
由于境外疫情仍未得到有效控制、病毒发生变异，国内疫情近期也出现反
弹，公司预计疫情防控措施仍将持续一段时间，可能对行业、市场以及公司的经营带
来不确定性风险，影响公司经营目标的实现。公司将通过积极配合疫情防控措施、加
强员工的自我防护意识、制订有关的疫情应对预案等方式，减轻疫情对生产经营带来
的影响，保障公司生产经营的正常开展。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生变化。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司受国内外经济环境波动和疫情突然爆发等外部环境不确定
性因素的影响、部分对外投资产生较大亏损的影响、大健康业务板块的业务未完全恢
复和计提部分资产减值准备等因素的影响，以及酒水快消品板块业务目前规模较小、
尚未能形成规模效益等原因，经营业绩继续处于下滑的状态，取得营业收入12,426.6
3万元，同比下降46.84%，归属于上市公司股东净利润-31,954.42万元，同比下降5,6
02.01%，归属于上市公司股东净资产206,909.14万元，同比下降13.38%，总资产220,
617.10万元，同比下降8.41%。现将具体情况分析如下：
（一）大健康业务板块
报告期内，公司开展了三普药业虫草参芪膏、虫草参芪口服液、利肺片、
虫草五味颗粒、健肾益肺颗粒、健肾益肺口服液等六个含冬虫夏草原料的药品上市许
可持有人、生产上述产品涉及的土地使用权、厂房设备等资产的收购工作。本次收购
全部完成后，公司增加了七条药品生产线、一条保健食品生产线，基本完成了涵盖保
健食品、药品等冬虫夏草高效利用产品的战略布局，为公司后续稳健、长远的发展打
好了基础，是公司实现长远战略发展规划目标的重要一步。
报告期内，公司该板块业务继续受经济下行、高端消费品市场持续疲软和
冬虫夏草行业政策依旧未明朗等因素的影响，处于发展缓慢的状态，与冬虫夏草有关
的业务取得营业收入8,984.41万元，同比下降12.13%。
（二）快消品业务板块
报告期内，该板块受疫情影响较大，主要是公司为减轻疫情造成的影响，
对原定的生产经营计划进行了调整，暂时放缓了对线下渠道依赖性强的“凉露”系列
酒产品、“火露果汁凉茶”的渠道开拓工作。同时，公司也在这段时间内根据“凉露
”系列酒的市场反馈，对产品进行了调整和优化，将择机重新启动有关的营销工作。
上述调整有利于公司长远发展，但也给该板块的营业收入、利润带来一定的影响。
公司于2020年12月面对目标客户，分别在北京、西安、西宁等地开展了“
听花”系列高端商务酒的前期品鉴、测试工作，根据消费者的反馈对酒体、口味等进
行调整。待上述前期准备工作完成后，公司将在重点区域市场开始招商工作，大力开
展“听花”系列酒产品的品牌、渠道建设和消费者的培养、沟通工作，严把产品质量
关，将产品的各项特点和优势准确地传达给市场和消费者。
报告期内，该板块业务尚未取得相匹配的规模效益，取得营业收入1,687.2
6万元，同比下降67.39%。
除以上两大板块业务外，报告期内公司继续调整营销策划、广告服务方面
的业务和对外投资业务，集中资源用于支持公司快消品板块业务的开拓和发展，同时
对其他新型营销模式开展研究。报告期内，公司营销策划和广告业务取得营业收入1,
509万元，同比下降79.71%。公司部分对基金的投资，由于被投资基金在报告期内的
项目投资退出不及预期，报告期内的投资收益为-12,788.62万元，同比下降421.78%
。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司营业收入为12,426.63万元，同比下降46.84%，归属于上市
公司股东的净利润-31,954.42万元，同比下降5,602.01%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
公司将继续发挥自身在创新方面的经验积累，根据公司对行业的认知和未
来发展趋势的判断，积极面对和把握消费升级和行业创新所带来的机遇和挑战，加强
风险的研判和把控，大力推进大健康板块和快消品板块的业务发展。
1.大健康板块业务
目前主要以冬虫夏草系列产品的经营为主。
该板块业务是公司传统的主营业务，公司一直专注于冬虫夏草资源合理开
发、高效利用的有关工作，在报告期内开展了收购三普药业六种含冬虫夏草原料的药
品许可持有人和有关的土地使用权、厂房设备等资产等工作，公司冬虫夏草类产品的
结构、品种得到了进一步的丰富，为继续开展冬虫夏草在食品、保健食品及其他用品
等方面的应用研究和成果转化工作打下了坚实的基础。未来公司仍将在此基础上坚持
冬虫夏草类产品的创新研究、成果转换，把握发展机遇，提高公司的可持续发展能力
。
2.快消品板块业务
该板块业务是公司新开拓的业务，主要以酒水快消品的销售为主。
快消品业务板块市场空间大、周期性波动小、市场创新机会多，与我公司
具备的优势具有较高的契合度，是我公司长远规划、着力打造成的支柱产业。未来公
司一方面将加强对白酒行业、市场发展趋势和消费者需求的深入研究，积极开展产品
创新，为消费者提供高预期的产品，另一方面积极寻求能大力推动和促进该板块发展
的新型运营模式，推进该业务板块的发展壮大。
(二)公司发展战略
未来公司将继续聚焦大健康和快消品两大板块，进一步优化内外部各项资
源配置，强化公司核心竞争力，保障公司的可持续发展，主要包括：
1.继续布局两大业务板块
公司以冬虫夏草类产品研发、生产和销售为代表的大健康业务板块，在报
告期内已初步完成了丰富产品结构、品类和储备的战略布局；在外部大环境方面，在
国家层面已经确立了“以促进健康为中心”的“大健康观”，提出通过“传承精华，
守正创新”大力促进我国中医药传承创新发展、推动中医药事业和中医药产业的高质
量发展的意见和要求，这些国家层面关于健康领域中长期战略规划，将大力推动我国
包括冬虫夏草在内的中药和保健品产业的发展。因此，公司将继续坚持布局大健康产
业，充分发挥自身优势，把握发展机遇，为未来发展打好基础。
公司以酒水产品销售为主的快消品业务板块是公司新开拓不久的业务，虽
然在报告期内受到疫情较大的影响，但公司仍将坚持战略规划继续加强该板块业务的
开拓、布局和发展，计划在3到5年内将该板块打造成为公司的支柱业务。
2.保持对核心产品的持续研发和创新
善于创新是公司的优势之一，公司将牢记“抓创新就是抓发展，谋创新就
是谋未来”，持续保持对两大业务板块核心产品的创新性研发工作，通过创新丰富产
品结构、巩固和加强产品的品牌力、生命力，进而提升公司的竞争力和持续发展能力
3.积极探索新的营销模式，助力快消品业务板块的开拓发展
报告期内，公司已根据疫情情况对快消品业务板块的经营计划进行了调整
，在2020年12月开始“听花”系列高端商务酒的品鉴、测试工作，在相关准备工作完
成后，将首先在重点区域开展招商工作，并以此为基础与代理商密切协作，针对目标
市场和客户开展相关的营销工作，加强团队建设、不断探索新的营销模式，将产品“
更好喝，更健康”的优点有效传达到市场和消费者。
4.借助资本的力量做强做实两大业务板块
充分发挥资本市场的优势和公司自身资产负债率低的优势，在有效防控风
险的前提下，将产业经营和资本经营有效地结合，借助资本的力量做强做实两大业务
板块。
5.加强内部控制制度的完善、执行和监督工作
结合外部环境的变化、行业和市场监管趋严的趋势和自身经营模式发生一
定变化的实际情况，公司将继续加强风险防控、行业分析研究等方面的工作，加强内
控制度的完善工作和对内控制度执行的监督工作，有效降低生产经营成本和提高安全
生产和产品质量水平，从整体上提升公司的辩风险、抗风险能力，保障公司重大决策
的科学性和各项生产经营活动的顺利开展。
(三)经营计划
报告期内，公司通过对生产经营计划的调整，以及新产品的推出，使得202
1年的经营计划更加清晰，将继续紧紧围绕两大业务板块开展经营活动，实现止亏并
产生盈利的经营目标。公司2021年将重点开展以下工作：
1.在大健康业务方面，公司已基本完成了涵盖保健食品、药品等冬虫夏草
高效利用产品的储备和战略布局，由于有关行业政策尚未明朗，公司目前只开展冬虫
夏草原草和含冬虫夏草原料的中药产品的销售。2021年公司将在开展冬虫夏草原草销
售工作的同时，积极开展虫草参芪膏、利肺片的销售工作，让冬虫夏草的健康价值重
新得到消费者和市场的认知。
2.在酒水快消品业务方面，公司在2021年将通过引进具有较强市场开拓力
的代理商，采取自营和代理商相结合的方式在重点区域市场开展“听花”系列高端商
务酒品牌建设和大客户渠道的营销工作，潜心树立品牌核心竞争力，稳步建立核心、
忠实的客户群，让目标市场和客户对品牌、对产品“更好喝，更健康”的价值产生充
分的认知。公司也将在2021年完善、升级有关的营销考核体系，实现公司、员工、代
理商和消费者的共赢，促进该板块业务的发展。
3.“听花”系列酒采用的“白酒制化增益”创新工艺，将传统白酒大热燥
烈的酒性制化到温凉适中，实现了产品“落口生津增其益”、“更好喝、更健康”的
诉求，公司仍将继续发挥团队具有创新精神的优点，通过研发保持产品的创新力，积
极寻找大健康和快消品两大版块的机会点，为业务发展做好产品准备。
4.继续加强内部控制制度的完善、执行和监督工作，尤其在重大决策、成
本控制和质量控制等方面，保障公司决策的科学性、成本的合理性、产品质量的可靠
稳定性和整体生产经营的合规性，进而保障公司的可持续发展和盈利能力。
(四)可能面对的风险
1.政策、市场风险
目前国际政治、经济环境较为复杂，其变化可能会对国内有关政策、行业
、市场环境造成一定的影响，公司所拟订的战略发展规划、生产经营计划的执行存在
相关政策、行业变化所带来的不确定性和风险。
2.市场竞争风险
酒类市场竞争激烈，行业分化、调整趋势明显，消费者消费升级需求强烈
、对品质的要求越来越高，而酒水快消品板块业务是公司新开拓的业务板块，品牌新
、产品创新性强，可能存在因决策失误、营销策略不当导致产品价值不能有效传达到
市场和消费者，进而影响营收和利润的风险。
3.内部管理的风险
公司虽然建立了较为全面的系列内部治理规章制度，但仍存在需根据公司
发展、外部各项环境变化进行完善之处。如果相关规章制度不能得到有效执行或执行
监督不到位，可能导致因质量控制不到位、不能及时适应外部环境变化等因素导致的
生产经营风险。
4.疫情风险
国内疫情已得到有效控制，疫苗开始大规模接种，但境外疫情仍未得到有
效控制，国内疫情防控措施仍将持续一段时间，可能对行业、市场以及公司的经营带
来不确定性风险，影响公司经营目标的实现。
四、报告期内核心竞争力分析
公司的核心竞争力分析如下：
1.稳定团结的核心研发、管理团队
公司核心团队尤其是高管团队、研发团队、品控团队一直保持稳定，确保
了公司战略的一致性和业务发展的持续性。公司在报告期内继续加强快消品板块的业
务团队的建设工作、继续与江南大学、四川大学和部分科研机构开展紧密的合作，为
公司长远发展打下良好的基础。
2.健康的财务结构
公司资产负债率低，不存在关联方非经营性资金占用、对外担保、重大诉
讼等问题。公司总体财务结构的健康确保了公司融资渠道的畅通，有助于公司对新板
块业务的开拓和将产业经营与资本经营有效结合等工作的开展。
3.富有经验的营销团队
公司拥有自己独特的营销策划理念，多年来积累了丰富的媒体、传播等资
源渠道，并拥有成功的案例，有助于公司新业务的开拓和发展。
4.不断完善的内部法人治理体系
公司根据内、外部环境的变化，并积极响应监管部门的要求，结合业务发
展需求，对公司内部法人治理机制进行了适当的调整、完善，为公司的稳定健康发展
打下了良好的基础。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
报告期内，公司继续根据前期的发展规划开展有关的生产经营活动，主要
业务围绕大健康业务板块和酒水快消品业务板块开展。
（二）主要产品、用途及经营模式
以冬虫夏草类产品研发、生产和销售为主的大健康业务板块，是公司传统
的主营业务，目前公司主要以冬虫夏草原草和虫草参芪膏等中药产品的销售为主。《
中华人民共和国药典》对冬虫夏草“补肾益肺，止血化痰。用于肾虚精亏，阳痿遗精
，腰膝酸痛，久咳虚喘，劳嗽咯血”的功能与主治有明确的记载，因此冬虫夏草也是
中药和中药保健品常用的原料之一，公司主要通过采购—初（粗）加工—销售的模式
开展经营。公司销售的利肺片、虫草参芪膏等六种产品均为含冬虫夏草原料的中药产
品，分别具有补气养血、益肾助阳、驱痨补肺、镇咳化痰、滋阴补肝的主治功能，目
前主要通过采购成品—区域代理商销售的模式开展经营，有关产品的上市许可持有人
完成变更到我公司名下的工作后，相关经营模式将变更为原料采购—生产—区域代理
商销售的模式。
由于冬虫夏草深加工的有关行业政策尚未明朗，以及近年来市场对冬虫夏
草安全性和功效的误读，使得整个冬虫夏草高效利用和深加工行业的发展较为缓慢，
也对我公司该板块的业务带来了较大的影响，有关业务发展缓慢。
酒水快消品业务板块是公司新开拓不久的业务板块，目前公司以“听花”
系列高端商务酒的销售为主。该产品在报告期内开展了系列上市销售的准备工作，公
司结合该产品“香高味厚、落口生津”、“更好喝、更健康”等特点，通过在目标市
场针对目标人群举办传统品鉴会的形式，就产品价值点与消费者进行了深度沟通，取
得了良好的体验效果，完成了产品和市场的测试工作,在培养了首批忠实消费者的同
时，也探索出一套快速完成消费者沟通的方法，为公司下半年的招商销售工作打下了
良好的基础。
在行业方面，根据中国酒业协会数据，中国酒业协会发布数据显示，2021
年1-6月，全国酿酒行业规模以上企业完成酿酒总产量2834.24万千升，同比增长6.8%
。其中，白酒产量385.05万千升，同比增长12.82%。根据上市酒企已披露的业绩预告
，有关企业的净利润普遍大幅上升，可见2021年上半年白酒处于需求持续恢复的状态
，预计下半年高端酒产品将继续保持景气、中端酒持续恢复，低端酒总体保持平稳，
酱香型白酒最受市场欢迎。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司因对外投资亏损、计提部分减值准备和酒水快消品板块业
务尚未能形成规模效益等因素，仍处于亏损状态，但由于报告期内新冠疫情得到有效
控制和公司加强了生产经营工作，业绩同比有所上升，取得营业收入4,704.64万元，
同比上升39.81%，归属于上市公司股东净利润为-4,971.26万元，同比亏损有较大幅
度的收窄。具体分析如下：
（一）大健康业务板块
报告期内，公司继续开展冬虫夏草类产品（原草、虫草参芪膏、利肺片等
中药产品）的销售工作，同时也加快推进收购资产的整合工作，与冬虫夏草有关的业
务取得营业收入3,675万元，同比上升67.99%。
下半年是本板块业务的传统销售季节，公司将密切关注市场变化情况，加
强产品销售力度和销售团队、区域代理商的执行力，进一步提升该板块业务的业绩。
（二）酒水快消品业务板块
此板块业务主要为“听花”系列商务酒的销售业务，报告期内公司已开展
了该产品上市销售的系列准备工作，通过在目标市场针对目标人群进行传统品鉴的形
式，开展了产品测试工作，并根据消费者的反馈，对产品形态、价值体系、品牌推广
方案等方面做出进一步优化。此板块业务取得营业收入859.17万元，同比上升29.96%
。
下半年公司将确定目标市场，开展招商和宣传推广工作，力争在最短的时
间内将产品的各项特点和优势准确地传达给市场和消费者，获得市场的认同，促进该
板块业绩的提升。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.政策、市场风险
目前国际政治、经济环境较为复杂，其变化可能会对国内有关政策、行业
、市场环境造成一定的影响，公司所拟订的战略发展规划、生产经营计划的执行存在
相关政策、行业变化所带来的不确定性和风险。公司将密切关注外部环境的各项变化
，提高分析能力、预判能力和应变能力，及时根据有关的变化调整生产经营能力，以
适应环境的变化、保障公司的正常经营和发展，化解有关的风险。
2.市场竞争风险
酒类市场竞争激烈，行业分化、调整趋势明显，消费者消费升级需求强烈
、对品质的要求越来越高，而酒水快消品板块业务是公司新开拓的业务板块，品牌新
、产品创新性强，可能存在因决策失误、营销策略不当导致产品价值不能有效传达到
市场和消费者，进而影响营收和利润的风险。公司将通过严把产品质量关、持续加强
精准营销力度和提高品牌宣传力度等措施，化解有关的风险。
3.内部管理的风险
公司虽然建立了较为全面的系列内部治理规章制度，但仍存在需根据公司
发展、外部各项环境变化进行完善之处。如果相关规章制度不能得到有效执行或执行
监督不到位，可能导致因质量控制不到位、不能及时适应外部环境变化等因素导致的
生产经营风险。公司将通过不断完善内控制度建设、加强各层面内控制度的执行监督
等方式，化解有关的风险。
4.疫情反复的风险
由于境外疫情仍未得到有效控制、病毒发生变异，国内疫情近期也出现反
弹，公司预计疫情防控措施仍将持续一段时间，可能对行业、市场以及公司的经营带
来不确定性风险，影响公司经营目标的实现。公司将通过积极配合疫情防控措施、加
强员工的自我防护意识、制订有关的疫情应对预案等方式，减轻疫情对生产经营带来
的影响，保障公司生产经营的正常开展。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生变化。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司受国内外经济环境波动和疫情突然爆发等外部环境不确定
性因素的影响、部分对外投资产生较大亏损的影响、大健康业务板块的业务未完全恢
复和计提部分资产减值准备等因素的影响，以及酒水快消品板块业务目前规模较小、
尚未能形成规模效益等原因，经营业绩继续处于下滑的状态，取得营业收入12,426.6
3万元，同比下降46.84%，归属于上市公司股东净利润-31,954.42万元，同比下降5,6
02.01%，归属于上市公司股东净资产206,909.14万元，同比下降13.38%，总资产220,
617.10万元，同比下降8.41%。现将具体情况分析如下：
（一）大健康业务板块
报告期内，公司开展了三普药业虫草参芪膏、虫草参芪口服液、利肺片、
虫草五味颗粒、健肾益肺颗粒、健肾益肺口服液等六个含冬虫夏草原料的药品上市许
可持有人、生产上述产品涉及的土地使用权、厂房设备等资产的收购工作。本次收购
全部完成后，公司增加了七条药品生产线、一条保健食品生产线，基本完成了涵盖保
健食品、药品等冬虫夏草高效利用产品的战略布局，为公司后续稳健、长远的发展打
好了基础，是公司实现长远战略发展规划目标的重要一步。
报告期内，公司该板块业务继续受经济下行、高端消费品市场持续疲软和
冬虫夏草行业政策依旧未明朗等因素的影响，处于发展缓慢的状态，与冬虫夏草有关
的业务取得营业收入8,984.41万元，同比下降12.13%。
（二）快消品业务板块
报告期内，该板块受疫情影响较大，主要是公司为减轻疫情造成的影响，
对原定的生产经营计划进行了调整，暂时放缓了对线下渠道依赖性强的“凉露”系列
酒产品、“火露果汁凉茶”的渠道开拓工作。同时，公司也在这段时间内根据“凉露
”系列酒的市场反馈，对产品进行了调整和优化，将择机重新启动有关的营销工作。
上述调整有利于公司长远发展，但也给该板块的营业收入、利润带来一定的影响。
公司于2020年12月面对目标客户，分别在北京、西安、西宁等地开展了“
听花”系列高端商务酒的前期品鉴、测试工作，根据消费者的反馈对酒体、口味等进
行调整。待上述前期准备工作完成后，公司将在重点区域市场开始招商工作，大力开
展“听花”系列酒产品的品牌、渠道建设和消费者的培养、沟通工作，严把产品质量
关，将产品的各项特点和优势准确地传达给市场和消费者。
报告期内，该板块业务尚未取得相匹配的规模效益，取得营业收入1,687.2
6万元，同比下降67.39%。
除以上两大板块业务外，报告期内公司继续调整营销策划、广告服务方面
的业务和对外投资业务，集中资源用于支持公司快消品板块业务的开拓和发展，同时
对其他新型营销模式开展研究。报告期内，公司营销策划和广告业务取得营业收入1,
509万元，同比下降79.71%。公司部分对基金的投资，由于被投资基金在报告期内的
项目投资退出不及预期，报告期内的投资收益为-12,788.62万元，同比下降421.78%
。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司营业收入为12,426.63万元，同比下降46.84%，归属于上市
公司股东的净利润-31,954.42万元，同比下降5,602.01%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
公司将继续发挥自身在创新方面的经验积累，根据公司对行业的认知和未
来发展趋势的判断，积极面对和把握消费升级和行业创新所带来的机遇和挑战，加强
风险的研判和把控，大力推进大健康板块和快消品板块的业务发展。
1.大健康板块业务
目前主要以冬虫夏草系列产品的经营为主。
该板块业务是公司传统的主营业务，公司一直专注于冬虫夏草资源合理开
发、高效利用的有关工作，在报告期内开展了收购三普药业六种含冬虫夏草原料的药
品许可持有人和有关的土地使用权、厂房设备等资产等工作，公司冬虫夏草类产品的
结构、品种得到了进一步的丰富，为继续开展冬虫夏草在食品、保健食品及其他用品
等方面的应用研究和成果转化工作打下了坚实的基础。未来公司仍将在此基础上坚持
冬虫夏草类产品的创新研究、成果转换，把握发展机遇，提高公司的可持续发展能力
。
2.快消品板块业务
该板块业务是公司新开拓的业务，主要以酒水快消品的销售为主。
快消品业务板块市场空间大、周期性波动小、市场创新机会多，与我公司
具备的优势具有较高的契合度，是我公司长远规划、着力打造成的支柱产业。未来公
司一方面将加强对白酒行业、市场发展趋势和消费者需求的深入研究，积极开展产品
创新，为消费者提供高预期的产品，另一方面积极寻求能大力推动和促进该板块发展
的新型运营模式，推进该业务板块的发展壮大。
(二)公司发展战略
未来公司将继续聚焦大健康和快消品两大板块，进一步优化内外部各项资
源配置，强化公司核心竞争力，保障公司的可持续发展，主要包括：
1.继续布局两大业务板块
公司以冬虫夏草类产品研发、生产和销售为代表的大健康业务板块，在报
告期内已初步完成了丰富产品结构、品类和储备的战略布局；在外部大环境方面，在
国家层面已经确立了“以促进健康为中心”的“大健康观”，提出通过“传承精华，
守正创新”大力促进我国中医药传承创新发展、推动中医药事业和中医药产业的高质
量发展的意见和要求，这些国家层面关于健康领域中长期战略规划，将大力推动我国
包括冬虫夏草在内的中药和保健品产业的发展。因此，公司将继续坚持布局大健康产
业，充分发挥自身优势，把握发展机遇，为未来发展打好基础。
公司以酒水产品销售为主的快消品业务板块是公司新开拓不久的业务，虽
然在报告期内受到疫情较大的影响，但公司仍将坚持战略规划继续加强该板块业务的
开拓、布局和发展，计划在3到5年内将该板块打造成为公司的支柱业务。
2.保持对核心产品的持续研发和创新
善于创新是公司的优势之一，公司将牢记“抓创新就是抓发展，谋创新就
是谋未来”，持续保持对两大业务板块核心产品的创新性研发工作，通过创新丰富产
品结构、巩固和加强产品的品牌力、生命力，进而提升公司的竞争力和持续发展能力
3.积极探索新的营销模式，助力快消品业务板块的开拓发展
报告期内，公司已根据疫情情况对快消品业务板块的经营计划进行了调整
，在2020年12月开始“听花”系列高端商务酒的品鉴、测试工作，在相关准备工作完
成后，将首先在重点区域开展招商工作，并以此为基础与代理商密切协作，针对目标
市场和客户开展相关的营销工作，加强团队建设、不断探索新的营销模式，将产品“
更好喝，更健康”的优点有效传达到市场和消费者。
4.借助资本的力量做强做实两大业务板块
充分发挥资本市场的优势和公司自身资产负债率低的优势，在有效防控风
险的前提下，将产业经营和资本经营有效地结合，借助资本的力量做强做实两大业务
板块。
5.加强内部控制制度的完善、执行和监督工作
结合外部环境的变化、行业和市场监管趋严的趋势和自身经营模式发生一
定变化的实际情况，公司将继续加强风险防控、行业分析研究等方面的工作，加强内
控制度的完善工作和对内控制度执行的监督工作，有效降低生产经营成本和提高安全
生产和产品质量水平，从整体上提升公司的辩风险、抗风险能力，保障公司重大决策
的科学性和各项生产经营活动的顺利开展。
(三)经营计划
报告期内，公司通过对生产经营计划的调整，以及新产品的推出，使得202
1年的经营计划更加清晰，将继续紧紧围绕两大业务板块开展经营活动，实现止亏并
产生盈利的经营目标。公司2021年将重点开展以下工作：
1.在大健康业务方面，公司已基本完成了涵盖保健食品、药品等冬虫夏草
高效利用产品的储备和战略布局，由于有关行业政策尚未明朗，公司目前只开展冬虫
夏草原草和含冬虫夏草原料的中药产品的销售。2021年公司将在开展冬虫夏草原草销
售工作的同时，积极开展虫草参芪膏、利肺片的销售工作，让冬虫夏草的健康价值重
新得到消费者和市场的认知。
2.在酒水快消品业务方面，公司在2021年将通过引进具有较强市场开拓力
的代理商，采取自营和代理商相结合的方式在重点区域市场开展“听花”系列高端商
务酒品牌建设和大客户渠道的营销工作，潜心树立品牌核心竞争力，稳步建立核心、
忠实的客户群，让目标市场和客户对品牌、对产品“更好喝，更健康”的价值产生充
分的认知。公司也将在2021年完善、升级有关的营销考核体系，实现公司、员工、代
理商和消费者的共赢，促进该板块业务的发展。
3.“听花”系列酒采用的“白酒制化增益”创新工艺，将传统白酒大热燥
烈的酒性制化到温凉适中，实现了产品“落口生津增其益”、“更好喝、更健康”的
诉求，公司仍将继续发挥团队具有创新精神的优点，通过研发保持产品的创新力，积
极寻找大健康和快消品两大版块的机会点，为业务发展做好产品准备。
4.继续加强内部控制制度的完善、执行和监督工作，尤其在重大决策、成
本控制和质量控制等方面，保障公司决策的科学性、成本的合理性、产品质量的可靠
稳定性和整体生产经营的合规性，进而保障公司的可持续发展和盈利能力。
(四)可能面对的风险
1.政策、市场风险
目前国际政治、经济环境较为复杂，其变化可能会对国内有关政策、行业
、市场环境造成一定的影响，公司所拟订的战略发展规划、生产经营计划的执行存在
相关政策、行业变化所带来的不确定性和风险。
2.市场竞争风险
酒类市场竞争激烈，行业分化、调整趋势明显，消费者消费升级需求强烈
、对品质的要求越来越高，而酒水快消品板块业务是公司新开拓的业务板块，品牌新
、产品创新性强，可能存在因决策失误、营销策略不当导致产品价值不能有效传达到
市场和消费者，进而影响营收和利润的风险。
3.内部管理的风险
公司虽然建立了较为全面的系列内部治理规章制度，但仍存在需根据公司
发展、外部各项环境变化进行完善之处。如果相关规章制度不能得到有效执行或执行
监督不到位，可能导致因质量控制不到位、不能及时适应外部环境变化等因素导致的
生产经营风险。
4.疫情风险
国内疫情已得到有效控制，疫苗开始大规模接种，但境外疫情仍未得到有
效控制，国内疫情防控措施仍将持续一段时间，可能对行业、市场以及公司的经营带
来不确定性风险，影响公司经营目标的实现。
四、报告期内核心竞争力分析
公司的核心竞争力分析如下：
1.稳定团结的核心研发、管理团队
公司核心团队尤其是高管团队、研发团队、品控团队一直保持稳定，确保
了公司战略的一致性和业务发展的持续性。公司在报告期内继续加强快消品板块的业
务团队的建设工作、继续与江南大学、四川大学和部分科研机构开展紧密的合作，为
公司长远发展打下良好的基础。
2.健康的财务结构
公司资产负债率低，不存在关联方非经营性资金占用、对外担保、重大诉
讼等问题。公司总体财务结构的健康确保了公司融资渠道的畅通，有助于公司对新板
块业务的开拓和将产业经营与资本经营有效结合等工作的开展。
3.富有经验的营销团队
公司拥有自己独特的营销策划理念，多年来积累了丰富的媒体、传播等资
源渠道，并拥有成功的案例，有助于公司新业务的开拓和发展。
4.不断完善的内部法人治理体系
公司根据内、外部环境的变化，并积极响应监管部门的要求，结合业务发
展需求，对公司内部法人治理机制进行了适当的调整、完善，为公司的稳定健康发展
打下了良好的基础。
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