资产重组最新消息
≈≈指南针300803≈≈(更新:22.01.25)
★2021年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司所处行业情况
2021年是我国“十四五”开局之年，也是中国资本市场深化改革的关键一
年。注册制全面推进、北交所鸣锣开市、深交所主板中小板平稳合并，我国多层次资
本市场版图进一步完整。与此同时，资本市场基础性制度建设逐步完善，新证券法进
一步落地实施，监管层严把上市公司质量关，从完善新股发行承销机制、压实中介机
构责任，到提高上市公司信息披露质量，强化公司治理，推动上市公司高质量发展。
各项政策紧锣密鼓，为我国资本市场深化注册制改革和健康发展奠定了有力的政策和
监管保障。
1．资本市场深化改革，助推证券业健康发展
2021年，在新冠肺炎疫情进入常态化防控、全球经济下行压力增大的背景
下，中国经济稳中有进，在迈向高质量发展的过程中，资本市场深化改革，锻造出强
大韧性。北交所顺利开市并平稳运行，深交所主板中小板顺利合并，科创板增量改革
，京沪深交易所形成互联互通、错位发展的格局。随着各项基础制度持续完善，市场
功能得到有效发挥，股票发行注册制也将全面实行，我国资本市场将迎来新的发展篇
章。
2021年，我国证券市场整体保持稳健运行。截至2021年12月31日，A股市场
总成交257.21万亿元，日均成交1.06万亿元，均超过2015年的牛市，创下历史新高。
特别是2021年下半年开始，单日万亿成交额已成常态，沪深两市曾连续49个交易日成
交额超过万亿，刷新历史记录。而受益于注册制改革的深入推进，A股IPO常态化运行
，上市公司队伍不断扩容。2021年A股有524只新股上市，同比增长19.9%；募资总额5
437.73亿元，同比增长近13%，IPO数量和募资规模均实现连续三年正增长。资本市场
深化改革，促进中国证券市场的健康发展。
2．居民资产配置迎来拐点，金融信息服务需求提升
随着国家经济实力的不断增强，中国居民的整体收入水平、资产结构及财
富增值方式也相应得到提升和改变。近年来国家宏观政策的持续调控，居民资产结构
中占比较高的房地产进入平稳发展期，增值预期日渐理性;国内经济发展速度进入新
常态，资金成本进入低利率时代。国家对资本市场持续不断的改革措施成效显现，居
民资产配置也逐渐迎来拐点，我国居民对投资品种的多样化配置需求和对金融信息行
业的服务需求持续提升。根据奥纬预测，我国个人可投资资产规模（剔除房产投资的
可投资金融资产）未来五年复合增速达到10%，有望从2019年的160万亿元提升至2025
年的287万亿元，其中权益资产占比有望提升，个人投资者金融资讯与数据服务需求
旺盛。
3．金融信息服务行业呈多元化业务形态，日益满足投资者多样化需求
随着移动互联网、大数据、云计算等技术的不断创新，人工智能、物联网
、5G等应用也在日益成熟。数字技术改变了社会生产和人们的生活方式，也为金融信
息数据服务商带来了新的发展机遇。机构及个人投资者的交易习惯逐渐由PC端向移动
APP端转移，各类金融信息数据服务商紧密结合用户需求，适时推出差异化的产品及
服务，形成当前国内金融信息服务行业多元化的业务形态。同时，个人投资者对于行
情、资讯、交易、社交等需求的提升，也推动了金融信息服务平台快速发展。
4.证券投资者数量稳步攀升，投资者持股结构变化明显，境内外机构投资
者持股占比持续提升
据中国证券登记结算有限责任公司统计，截至2021年11月末，投资者总数
已达1.96亿户，较2020年12月末的1.78亿户，增长了0.18亿户。另据华西证券分析报
告，截至2021年三季度末，流通市值口径下A股投资者结构为：一般法人持股占比最
高，为43.84%；个人投资者次之，为33.87%；外资持股市值占比5.04%；境内专业机
构投资者合计持股市值占比为17.26%。在剔除一般法人持股后，个人投资者流通股持
股市值比重从2004年的80.45%下降至2021年三季度的60.30%；外资持股比重从2016年
的3.35%提升至2021年三季度的8.97%。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务情况
公司的主要业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投
资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；同时，公司基于自身在金
融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势及营销优势，积极拓展广告服务业务
，保持保险经纪业务，丰富了公司的业务结构，提升了收入规模，增强了公司的持续
盈利能力。
报告期内，公司主要业务包括：
1.金融信息服务业务：主要以公司自主研发的证券工具型软件终端为载体
，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务等。公司的金融信息
服务已布局PC端和移动端，面向个人投资者提供专业化的服务。公司采用直销模式进
行销售，即直接向客户提供包括金融资讯及数据的PC终端等产品及服务。公司的主要
客户群体为专业的个人投资者，公司自主研发的证券工具型软件主要包括全赢博弈系
列和财富掌门系列产品等。
2.广告服务业务：利用公司金融信息服务积累的客户资源和流量入口优势
，与证券公司进行深度合作，通过在金融信息服务产品中投放广告等方式，吸引投资
者在合作的证券公司开户、交易，从而向证券公司收取相应广告服务费用。公司的客
户群体中专业投资者基数大，与证券公司的目标客户群重合度较高，通过广告服务业
务合作，公司可以进一步增加客户的粘性，并向合作的证券公司收取相应广告服务费
用，同时证券公司亦可以快速扩大其客户群体规模，从而取得双赢的合作效果。
3.保险经纪业务：利用金融信息服务积累的客户资源、流量入口优势及营
销优势，与保险公司合作开展保险产品的宣传与推介业务，提供办理投保手续、保全
变更、理赔咨询等服务，并向合作保险公司按照约定收取经纪费用。
（二）公司经营情况
报告期内，公司聚焦主业协同发展，加快推动技术创新及产品升级，优化
服务模式提升服务效能，持续构建公司核心竞争力。
1.坚持聚焦主业，公司实现稳健发展
2021年，公司经营稳健强劲，现金流量充裕，经营性现金流入增长明显。
公司实现营业收入9.32亿元，较上年同期增长34.63%；实现归属于上市公司股东的净
利润1.76亿元，较上年同期增长97.51%。2021年度销售商品、提供劳务收到现金11.4
2亿元，较上年同期增长34.09%；经营活动产生的现金流量净额3.73亿元，较上年同
期增长61.79%。报告期末，公司资产总额为20.46亿元，较上年末增长24.71%；流动
资产为16.95亿元，较上年末增长31.88%；归属于上市公司股东的净资产为12.82亿元
，较上年末增长14.40%。
2021年，面对国内外环境的深刻变化，国内疫情率先得到有效控制。加快
经济建设，全面贯彻新发展理念，构建新发展格局，推动高质量发展，中国经济逆风
而上，以强大的韧性实现了“十四五”良好开局。资本市场整体运行平稳，并与实体
经济结构调整后的新格局形成呼应，整体呈现良性互动的发展趋势，证券金融信息服
务发展前景广阔。报告期内，公司坚持聚焦主业，增加研发投入，扩充研发团队，优
化产品功能，完善用户体验。同时，公司结合证券市场发展态势与金融信息服务需求
，加大品牌推广力度，持续提升公司的服务品质，新用户数量保持稳定增长，存量用
户和付费用户稳步提升，因此报告期内公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期
增幅较大，整体呈现良好的增长态势。
2.持续加大研发投入，以科技创新驱动产品升级
2021年，公司在不断更新迭代产品的同时，着力打造新的产品研发平台以
及数据服务平台，完善多因子数据信息的基础上，提升研发的工作效率，以及丰富数
据挖掘的多样性。
2021上半年，公司主要从广度和深度两个层面完善产品的更新迭代。一方
面，着力引入新的数据信息授权，拓宽产品信息容量，先后陆续引进了亚太、美洲、
欧洲等主要的证券市场的指数行情授权，以及新加坡期货指数授权，并已完成相关产
品的上线升级工作。同时，在取得国内主要期货市场行情信息数据授权之后，陆续完
善了上述行情信息数据在客户端、服务端的产品升级改造。另一方面，公司在已有数
据信息的基础上继续进行产品功能的深度挖掘，分别上线了对上市公司机构投资者中
基金重仓持股的数据解析功能、股票Level-2的涨跌停特色分析功能、以及基于盘口
主力大单统计分析的盘口密码分析平台等。公司加快产品迭代，从多角度及时满足投
资者信息需求。
2021下半年，逐步开展了“财报掘金2.0系统”和多因子智能分析系统的研
发工作，并针对定向增发的陆续增多升级上线了相关监控功能。另外，从数据服务的
角度，以提升PC客户端和手机客户端的使用体验为前提，提供了数据的集中计算和服
务功能，有效减少了客户端计算的使用压力。
3.推进募投项目建设，提升公司盈利能力
2021年，公司积极有序推进各项募投项目的建设，严格规范募集资金的使
用和管理。报告期内，公司进行了募投项目的变更，终止原募投项目“华南研发中心
及客户服务中心建设项目”，将该项目涉及的募集资金全部投入原有募投项目“PC金
融终端系列产品升级优化项目”。截至2021年末，PC金融终端系列产品升级优化项目
和大数据营销及研究中心项目均处于项目建设期，移动端金融产品建设项目资金已使
用完，后续公司将使用自有资金继续投入建设。通过募投项目的建设、实施与启用，
有助于提升公司的技术水平，完善产品的升级迭代，更好地满足用户对金融信息及数
据的个性化需求，助推公司综合盈利能力提升。
4.持续拓展广告服务业务，发挥业务协同效应
近年来，公司基于自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优
势及营销优势，积极拓展了广告服务业务，该类业务系公司对现有用户资源和互联网
入口资源的深度挖掘，进一步丰富了收入结构并提升了收入规模，增强了公司的持续
盈利能力。2015年以来，公司与第一创业证券等几家证券公司陆续开始进行广告服务
合作，均取得了良好效果。报告期内，公司广告服务业务实现营收7,334.59万元，较
去年同期增长4.96%，有效地发挥了业务协同效应。
5.注重员工队伍建设，打造高质量发展人才“引擎”
报告期内，公司加强员工的培训工作，重视人才队伍建设和激励方案，为
企业高质量发展奠定坚实的人才基础。在人才培养方面，公司持续加强员工的培训工
作，提升员工的业务水平和岗位技能，其中包括新员工的入职培训、在职员工的岗位
和学历培训，以及一线员工的技能培训等。同时，公司加大研发力量和扩充研发团队
，突出高技能、高技术人才培养和专业技术力量的储备，为公司增强企业核心竞争力
提供有力的人才保障。
在人才激励方面，公司实施了2021年限制性股票与股票期权激励计划，有
效地调动了公司管理团队和核心骨干的积极性，进一步建立健全公司长效激励约束机
制，培养并留住高水平的技术人才和管理人才，以保持公司核心人才团队的稳定性和
工作积极性，为企业的长期发展夯实了人才基础。
6.加强投资者关系管理工作，切实维护投资者权益
公司自上市以来，始终重视投资者关系管理工作，通过邮箱、咨询热线、
深交所互动易等多渠道与投资者保持良好的日常沟通。报告期内，公司回答深交所互
动易平台投资者提问95个，通过全景网召开2021年度网上业绩说明会以及参加2021年
度北京辖区上市公司投资者集体接待日活动，围绕投资者关心的公司业绩、经营情况
、发展战略等进行了充分的线上交流。同时，公司积极参加第三届“5.15全国投资者
保护宣传日”主题活动，并结合公司官网、线下组织培训等方式进行了活动宣传。有
效地维护了公司与投资者之间长期、稳定的良好关系，切实维护了全体投资者尤其是
中小投资者的权益。
7.加强制度学习，提高公司治理水平
报告期内，公司积极组织董事、监事和高级管理人员等相关人员参加上市
公司资本运作、合规监管、新金融工具准则等专题培训，强化了公司董监高履职能力
和合规守法意识，提升了公司治理水平和规范运作能力，降低了公司运营及监管风险
。
8.布局未来业务，参与重整网信证券
报告期内，公司报名参与了网信证券破产重整投资人的招募和遴选。网信
证券已取得证券经营、证券自营、证券投资活动等有关的财务顾问、融资融券等业务
资格。截至目前，网信证券重整投资人的遴选工作尚未结束，公司最终能否通过遴选
成为重整投资人尚存在不确定性。如公司被确定为最终的重整投资人，将利用自身丰
富的与证券公司相匹配的金融相关业务经验，充分发挥业务协同性，打造一站式综合
金融服务，布局公司未来业务发展。
（三）公司的经营业绩全年分布不均衡
受经营模式和销售周期的特点影响，公司可能出现经营业绩全年分布不均
衡的情况，季度财务数据或半年度财务数据可能无法完整衡量全年的经营业绩。
（四）公司所处的行业地位及特点
目前国内金融信息服务行业的市场参与者包括同花顺、东方财富、大智慧
、指南针等上市公司以及益盟软件、麟龙股份等全国股转系统挂牌公司。其中，同花
顺、东方财富的证券、期货市场信息服务的业务较为全面，软件功能趋于平台化，客
户群体相对庞大；而公司则更侧重证券分析软件产品设计，产品更加专业化、多样化
，客户群体相对较小但更有针对性。公司作为国内金融信息服务行业经验丰富的提供
商之一，20年专注于中国资本市场，聚焦广大中小投资者，树立了良好的企业形象，
“指南针”品牌拥有较高的知名度和美誉度。公司拥有强大的证券研究技术和产品研
发能力，开发出了种类丰富、功能强大的产品体系。公司产品侧重于证券交易信息的
动态追踪与静态分析相结合，产品专业化、多元化，针对用户的不同需求，提供针对
性的产品服务，并将投资者教育与技能培训融入产品与服务的过程中。
公司重视用户服务与用户体验，建立了完善的服务体系，树立了先进的服
务理念，拥有专业能力强、从业经验丰富的服务与营销团队；公司经营管理团队具有
丰富的行业经验和较强的市场把握能力，能够在快速变化的市场环境中准确把握正确
的发展方向，紧贴中国资本市场发展脉搏发现挖掘市场机会。
三、核心竞争力分析
报告期内，公司持续聚焦主业协同发展，增强研发能力，推动技术创新，
优化产品结构，持续构建公司核心竞争力。
（一）主要核心竞争力
1.研发与产品优势
作为国内经营经验丰富的金融信息服务提供商之一，公司多年来始终重视
对研发的投入与综合技术能力的培养，掌握了一批包括证券研究技术、电子商务技术
和多媒体网络技术等在内的核心技术。该等技术主要运用于用户行为大数据分析、终
端用户服务体系、行情信息传输安全机制、信息存盘后的安全机制、关键代码动态获
取机制、客户互联网多媒体信息服务等领域，可以为客户提供及时准确的行情信息及
资讯。
公司从事金融信息服务业务起步较早，对资本市场的发展和行业的变化趋
势有着深入的理解和经验积累，具备较强的市场分析能力并能够迅速地满足客户不断
变化的个性化需求。凭借强大的证券研究技术和产品研发能力，公司开发出了种类丰
富、功能强大的产品体系。公司目前的主要产品为PC端金融服务平台，并根据不同类
型投资者的需求开发了全赢系列和财富掌门系列产品；此外，近年来公司为适应用户
需求的变化，持续在手机端App研发上投入力量，不断完善相关产品，与公司PC端产
品形成了一定的配套优势，进一步提升了用户使用体验。同时，公司还形成了一整套
科学严密、分工高效的产品设计、开发、测试、运维的流程，可以对市场上用户的最
新需求进行收集反馈，推动产品的不断升级。
2.品牌与用户优势
公司自成立以来坚持通过提升产品质量、丰富产品功能、优化客户体验、
不断完善服务来树立公司产品的品牌形象，在市场上形成了较高的知名度与品牌认可
度；2019年公司实现创业板上市以来，品牌和知名度优势得到了进一步的巩固和提升
。同时，公司通过与互联网广告平台及服务商合作进行持续的广告推广，进一步提高
了公司的品牌知名度和价值。
公司产品用户主要是以个人的专业投资者为主。受益于良好的品牌形象，
公司培育了具有一定规模和品牌忠诚度的用户群体。庞大的用户群体是公司各项业务
的基础，也有利于公司通过对用户需求重点、信息偏好等进行数据挖掘来研发产品和
提供服务。
3.服务与营销优势
公司一贯重视用户服务与用户体验，建立了完善的服务体系，树立了先进
的服务理念，培养了一支专业能力强、从业经验丰富的服务与营销团队。公司自2013
年起开始全面实行直营销售模式，提高了营销效率，实现了营业收入的快速增长。从
投资者提交注册信息起，公司就会安排专业的销售客服人员通过一对一方式与潜在客
户对接，进行免费线上培训和持续跟踪，提供完善的售前及售后服务。此外，公司还
针对客户需求全面优化服务内容，定期开展需求讨论会和技术交流会，完善服务体系
并提升用户体验。
4.管理团队优势
优秀的管理团队是企业成功的重要条件，对于金融信息服务行业尤为如此
。公司的管理经营团队具有丰富的行业经验和较强的市场把握能力，能够带领公司在
快速变化的行业环境中准确判断发展方向，不断挖掘新的市场机会，同时充分调度公
司的各个部门资源予以快速反应。公司还通过内部培养和外部引进两个渠道不断扩充
和提升管理团队，增加管理团队的人才储备。
（二）报告期末公司拥有的软件著作权的情况
截至报告期末，公司及主要子公司共拥有118项计算机软件著作权。
四、公司未来发展的展望
（一）2021年度经营计划执行情况
1．2021年度，公司持续聚焦主业，发挥业务协同，实现稳健发展。公司结
合证券市场良好的发展态势与金融信息服务需求，加大品牌推广力度，增加互联网广
告投放，利用社交媒体和传统媒体等多种途径提高品牌知名度，新用户数量保持稳定
增长，存量用户和付费用户数量稳步提升。公司在金融信息服务的基础上继续拓展广
告服务业务，充分发挥业务协同效应，有效地提升了公司的综合盈利能力。公司经营
稳定强劲，并继续保持良好的发展态势。
2．2021年度，公司结合募投项目的建设，完善了现有产品的升级迭代，着
力打造新的产品研发平台以及数据服务平台，完善多因子数据信息的基础上，提升研
发的工作效率，以及丰富数据挖掘的多样性，更好地满足用户对金融信息及数据的个
性化需求。
3．2021年度，公司加强员工的培训工作，重视人才队伍建设和激励方案。
一方面，公司持续加强员工的培训工作，提升员工的业务水平和岗位技能；同时，加
大研发力量和扩充研发团队，突出高技能、高技术人才培养和专业技术力量的储备。
另一方面，公司实施了2021年限制性股票与股票期权激励计划，有效地调动了公司管
理团队和核心骨干的积极性，进一步建立健全公司长效激励约束机制，为企业高质量
发展奠定坚实的人才基础。
4．2021年度，公司持续加强投资者关系管理工作，与投资者保持了良好的
互动交流。公司回答深交所互动易平台投资者提问95个，举行网上业绩说明会1次，
积极参加第三届“5.15全国投资者保护宣传日”主题活动以及2021年度北京辖区上市
公司投资者集体接待日活动，有效地维护了公司与投资者之间长期、稳定的良好关系
。
（二）2022年度经营计划
2022年是公司进入IPO后的第三个完整年度，也是公司新三年规划（2022-2
024年）的开局之年，是夯实基础、突破创新的关键一年。公司将继续按照战略目标
系统规划，立足于快速发展的证券投资金融信息服务行业，通过不断的技术创新和产
品创新，全面提升了公司的服务水平，为客户提供一流的金融信息服务产品和投资咨
询服务。同时，公司在金融信息服务的基础上继续拓展广告服务业务，深度挖掘业务
协同效应，实现业务规模扩张和经营成果的稳步增长。
2022年，公司将继续聚焦证券投资金融信息服务细分市场，加大科技投入
和技术创新，进一步优化服务质量，适应多层次资本市场发展趋势拓展服务领域，提
升市场份额；继续发挥公司在金融信息服务领域积累的客户资源拓展广告服务业务，
精准把控客户需求、细分类别，提供差异化的广告服务，实现规模突破，形成雪球效
应。
2022年，公司将以经营目标为导向，以创新为驱动，坚定贯彻执行公司发
展战略，重点开展以下经营管理工作：1．聚焦证券金融服务细分市场，夯实业务根
基，持续培育公司核心优势
公司深耕国内金融信息服务行业，“指南针”系列产品聚集起规模化的客
户群体，服务独具特色，盈利模式清晰。2022年将继续在金融信息服务市场用功发力
，守正出奇，规模与效益并举；加快募投项目的建设进度，尽快形成服务能力；关注
多层次资本市场改革中激活的新商机，如做市商、跨市场转板、全面注册制等带来的
市场需求；重点跟踪分析A股市场投资者发展趋势及结构变化情况，特别是投资风格
、投资理念及其服务需求，产品研发与服务更有针对性；结合中国资本市场正在加快
完善的一系列法律法规建设和制度规范工作，继续做好投资者教育与公司产品服务的
有机结合。
2．推动业务创新，以科技实力驱动业务发展
公司致力于通过高效的研发体系建设和新产品开发，持续快速满足客户不
断增长和变化的需求。公司将通过证券研究技术、电子商务技术和多媒体网络技术等
核心技术，对现有产品进行升级迭代，更好地满足投资者多元化的需求。在新产品开
发方面，结合公司研发储备，针对市场需求，布局移动端升级产品，使公司产品线逐
步实现系列化、专业化的发展规划目标，为公司未来的长远业务发展奠定基础。
3．完善人力资源结构，进一步引进高层次人才
公司将继续推进内部培养体系建设，通过加强公司和部门的内部培训，提
升员工的业务能力，并通过外部专家和专业机构的培训，提高员工的整体素质，提升
关键岗位人员的专业技能和经验。
公司将充分利用上市公司资源，利用中长期的激励机制、股权激励等方式
，全方位引进高层次人才，特别是研发技术人才的引进，建立人才梯队储备制度，通
过人才引进带动公司研发技术团队、管理团队和员工整体素质的提高。
4．加强内部控制建设，完善公司治理
公司将按照证监会和深交所关于上市公司规范运作的要求,加强内部控制培
训及制度学习。继续积极参与监管部门组织的学习培训，提高经营管理层的治理水平
，逐步地有针对性地开展面向中层管理人员、普通员工的合规培训，以提高风险防范
意识，强化合规经营意识确保内部控制制度得到有效执行，切实提升公司规范运作水
平，促进公司健康可持续发展。
5．加强投资者关系管理，提升信息披露质量
公司将严格按照新修订的法律法规、规范性文件及监管部门的有关规定，
继续规范信息披露工作，提升信息披露工作的整体质量，保证信息披露的及时性、真
实性、准确性和完整性。同时，公司也将继续完善投资者关系管理的工作机制，保持
与中小投资者的日常沟通与交流，通过互动易平台、投资者咨询热线、公司邮箱等多
种途径，增强投资者对企业的了解。
6．布局未来业务，参与重整网信证券
2021年9月公司报名参与了网信证券破产重整投资人的招募和遴选。目前公
司已按照网信证券管理人的要求，提交报名材料，与管理人签署《保密协议》，委托
中介机构开展尽职调查和接收管理人的反向尽职调查，以及向管理人提交了《重整投
资方案》。截至目前，网信证券重整投资人的遴选工作尚未结束，公司最终能否通过
遴选成为重整投资人尚存在不确定性。如公司被确定为最终的重整投资人，将利用自
身丰富的与证券公司相匹配的金融相关业务经验，充分发挥业务协同性，打造一站式
综合金融服务，布局公司未来业务发展。
（三）公司可能面对的风险和应对措施
1.市场波动引致经营业绩变动的风险
公司的主营业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投
资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务。随着中国经济快速发展及
国家政策的推动，国内证券市场发展迅速，投资者队伍不断壮大，也为互联网金融信
息服务行业的发展带来了广阔的空间。该业务的经营情况与证券市场的发展和景气程
度密切相关。未来，若证券市场出现长期低迷、市场交投不活跃等情况，或证券市场
出现大幅波动、投资者对金融信息及咨询等服务的需求可能出现下降或发生较大变化
，从而引起公司产品销售和服务收入的下滑最终导致公司盈利能力的波动。
应对措施：基于现有客户结构和业务模式，公司已经开始进一步在广告服
务业务、保险经纪业务等方面进行延伸布局，从而丰富公司主营业务收入构成，同时
在成本、费用方面加强管控，以便减小公司业绩波动的幅度。
2.现有业务受行业监管政策变动影响的风险
目前国内对证券期货信息经营业务实行许可经营制度，未经证券交易所或
期货交易所许可，任何单位和个人不得发布证券期货交易即时行情。对于业务经营中
所使用的证券交易信息，公司已与上证信息公司、深证信息公司等授权机构建立了长
期稳定的合作关系，均取得了相关信息发布的授权，并按期提出展期或者换发许可证
的申请，确保持续获取各项证券期货信息经营资格。
此外，公司现有业务属于证券投资咨询服务范畴，依法应当取得中国证监
会颁发的相关业务资格证书，并接受中国证券业协会及证券交易所等部门的监管。公
司持有中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》，具备从事证券投资咨询业务
的资格。
若未来国内关于金融信息经营许可、证券投资咨询业务许可的政策发生变
化，出现公司当前证书失效后无法继续取得该类许可的情形，则可能直接影响公司现
有业务的正常经营。
应对措施：公司将严格遵守相关规定，积极保持与上证信息公司和深证信
息公司等机构的良好合作关系。此外，公司将全力配合并接受中国证券业协会及证券
交易所等部门的监管，合法合规经营，密切关注业务许可政策的变化情况，确保公司
符合业务经营的许可条件，保障公司业务的持续健康发展。
3.市场竞争加剧的风险
公司经过多年的研发和经营，已形成技术、产品、用户、服务及平台等多
方面的竞争优势，具备一定的市场竞争实力。但是，由于互联网技术、金融产品的创
新速度较快，国内同行业企业均在不断增加资金、技术的投入，国际知名企业也在不
断进入国内市场，互联网金融信息服务行业的市场竞争日趋激烈。随着投资者对金融
信息的需求不断增加，对相关产品的数据处理能力、安全性、系统可扩展性的要求不
断提高。如果公司不能适时加大人力物力的投入、及时进行产品升级和新产品开发，
或出现决策失误、市场开拓不力等情况，则将面临不利的市场竞争局面。
应对措施：公司将采取更积极的生产经营措施，加大研发投入，紧密跟踪
行业发展趋势和前沿创新技术，并积极关注行业竞争所带来的机遇。
4.技术及产品创新滞后的风险
公司目前主要依托互联网和移动通讯网提供金融信息服务，新产品的推出
不仅需要互联网、数据挖掘及整理等IT技术的保障，还需要融合证券分析、金融工程
及用户行为分析等方面的技术，对公司技术创新的要求较高。由于互联网技术、软件
技术及数据处理技术发展迅速，金融工具创新速度不断加快，而客户对金融信息的需
求也日益多元化、个性化。在此情况下，若公司未来不能紧跟技术更新步伐、准确掌
握用户需求，则可能出现技术及产品创新滞后的情形，从而可能对公司市场竞争力和
盈利能力造成不利影响。
应对措施：公司将努力不断更新技术水平、及时把握市场动态、准确了解
用户需求，从而及时推出新的产品、服务，以提升自身的市场竞争力。
5.专业技术人员流失的风险
公司属于技术密集型企业，技术研发和产品创新工作依赖公司的专业技术
人员，专业技术人员流失可能会对公司的经营和发展带来重大影响。公司自成立以来
，始终重视人才的培养，拥有一支技术过硬、人员稳定的技术团队。报告期内公司专
业技术人员队伍稳定，未出现技术人员重大流失的情形。但随着市场竞争的加剧，不
排除专业技术人员流失的可能，从而对公司的未来发展产生不利的影响。
应对措施：公司采取了多种措施，如制定适当的员工薪酬体系及职业晋升
通道体系等以保持技术人员团队的稳定性。
6.互联网系统及数据安全风险
公司的主营业务是以互联网为工具开展的，因此公司业务的持续开展依托
于网络系统安全可靠的运行。为确保产品服务的稳定性和安全性，公司将网络服务器
托管于中国联通、中国电信等大型网络运营商提供的专业机房中，并配置了稳定、成
熟的数据安全硬件和软件，同时在内部建立了严格的数据备份管理制度及相关操作制
度。但是，互联网及相关设备客观上存在着网络基础设施故障、软件漏洞、网络恶意
攻击及自然灾害等因素引起网络瘫痪的风险。上述风险一旦发生，客户将无法及时享
受公司提供的产品和服务，严重时可能造成公司业务中断，从而影响公司的声誉和经
营业绩，甚至引起法律诉讼。因此，公司存在互联网系统和数据安全风险。
应对措施：公司建立了严格的数据备份管理制度及相关操作制度，配备专
业的数据库管理与系统运营维护人员，以保证数据库系统与网络系统平稳运行和数据
安全。
7.客户开发及管理风险
公司是国内最早从事互联网金融信息服务业的企业之一。公司现有的庞大
的用户群体是公司收入和利润快速增长的主要来源，也是公司包括广告服务、保险经
纪在内的各项延伸业务的基础。公司通过不断丰富产品功能、持续优化客户体验等方
式积极满足客户日趋多样化的信息使用需求。随着未来市场竞争的加剧，公司若不能
有效地实现净付费用户规模的增加，则会对公司的业务发展带来重大不利影响。
应对措施：公司一直非常重视客户投诉，积极致力于完善投资咨询业务的
各项管理制度，加强合规部门的建设，强化风控管理能力，细化客户投诉处理机制，
切实按照北京证监局的监管要求规范经营，努力做到将客户投诉问题从被动事后处理
转变为事前主动提示、预防，加强了客服回访沟通机制，通过一系列措施降低客户投
诉给公司经营带来风险。
8.规模扩大引致的管理风险
近年来，随着业务规模的扩张，公司资产规模、人员规模快速扩大，在此
过程中实施精细化管理的重要性也越来越高，未来公司在机制建立、战略规划、组织
设计、运营管理、资金管理和内部控制等方面的管理水平将面临更大的挑战。如果公
司未能及时调整经营观念和管理手段，将面临企业规模扩张所带来的管理风险。
应对措施：公司不断创新管理机制，借鉴并推广适合公司发展的管理经验
，致力于同步建立起较大规模企业所需的现代科学管理体系。
9.金融产品创新带来的法律监管风险
互联网技术创新、金融产品创新，是促进互联网金融信息服务行业发展的
重要因素，也是推动互联网金融信息服务行业创新的主要动力。由于当前互联网技术
日新月异、金融创新产品层出不穷，导致监管体系及相应的政策制定可能出现一定的
滞后，从而出现部分业务领域缺乏明确法规进行规范的情况，由此可能引发包括公司
在内的互联网金融信息服务企业从事的部分业务存在法律监管风险。
应对措施：公司将加强同监管部门的沟通，根据监管部门指导意见，在合
法的前提下，开展创新业务，以降低创新业务可能给公司带来的监管风险。
10.税收优惠及财政补贴政策变动的风险
公司主要通过自主研发的软件终端产品提供金融信息服务，享受国家实施
的多项税收优惠和财政补贴政策。根据相关规定，公司自2014年至2021年享受15%的
企业所得税税率的优惠政策。未来，若国家及地方政府主管机关对高新技术企业、增
值税的优惠政策或相关政府补贴政策作出对公司不利的调整，将对公司经营业绩和盈
利能力产生不利影响。
应对措施：公司将及时关注国家及地方政府税收优惠和补贴政策的出台及
变动，严格按照对高新技术企业要求，加大研发力度，加快产品迭代升级。
11.货币资金管理风险
公司目前的资产构成中货币资金所占比重较大，从公司的业务发展需求来
看，保持高水平的现金储备，有利于公司适应互联网技术及证券市场产品的快速变动
，确保公司技术、服务的不断创新，从而有利于公司及时把握新的商业机会，应对日
益激烈的市场竞争。同时，若公司不能采取适当的货币资金管理策略实现货币资金安
全性、流动性和收益性的有效平衡，则可能出现货币资金利用率低等现金管理风险。
应对措施：公司将采取适当的货币资金管理策略实现货币资金安全性、流
动性和收益性。
12.知识产权风险
公司自成立以来不断进行产品和技术创新。目前公司拥有多项软件著作权
、商标权及其他非专利技术，并已将其成功应用于公司的现有产品及服务，该等无形
资产现已成为公司核心竞争力的重要组成部分。未来，若公司的知识产权受到侵犯，
或者非专利技术失密，则可能会削弱公司业务的核心竞争力，从而给公司的盈利水平
造成不利影响。
应对措施：公司将加强知识产权的保护，对于侵权行为采取合法方式主张
权利，对公司的商业秘密设计完备的保密措施，与全体员工签署保密协议，确定保密
范围，明确保密义务与违约、侵权责任。
13.成长性风险
从上述风险事项可以看出，公司在未来发展过程中，经营业绩可能受证券
市场景气程度、行业监管政策、技术和研发、管理经营等多方面因素的影响。公司管
理层关于公司未来成长性及持续盈利能力的判断，系基于现有的行业前景、市场地位
、业务模式、研发能力、核心技术能力及持续创新能力等因素的分析结果。若未来影
响上述环境因素发生不利变化，且公司不能及时做出调整，则可能出现公司无法按照
预期情况实现成长的风险。
应对措施：公司将根据证券市场景气程度、行业监管政策、技术和研发、
管理经营等多方面因素的具体情况，及时调整经营策略，提高应变能力和防控风险的
能力。
14.经营业绩全年分布不均衡的风险
公司的产品和服务以“体验式”销售模式开展，绝大多数付费客户，均是
从公司免费版产品试用开始，经过一段时间体验后，公司根据用户需求向其推荐低端
版本（博弈版）付费产品，并逐渐升级使用中端版本（先锋版/擒龙版）付费产品，
最终到高端版本（私享家版）产品。公司的注册用户从免费版逐步升级至高端版本的
体验周期需要半年至一年时间。因此，公司各版本的销售并非全年连续不间断进行，
而是依据当时市场情况和自身实际经营情况进行有节奏、有规律的销售：公司的低端
版本（博弈版）销售根据阶段性的免费版客户的数量累计和体验情况，全年各月基本
常态化销售；中端版本（先锋版/擒龙版）产品则根据低端版本（博弈版）用户数量
累积和体验情况，每年安排3次左右集中销售；而高端版本（私享家版）则根据中端
版本（先锋版/擒龙版）用户数量累积和体验情况，通常每年只安排1次集中销售。
受上述产品和服务销售模式及销售周期的影响，公司在部分月份实施中高
端产品集中销售，对应相关月份及所属季度所实现的销售收入和净利润会大幅增长；
而在未实施中高端产品集中销售的月份所实现的销售收入和净利润基数会相对较小，
甚至出现个别月份或季度亏损的情形。
因此，受经营模式和销售周期的特点影响，公司可能出现经营业绩全年分
布不均衡的风险，其季度财务数据或半年度财务数据可能无法完整衡量全年的经营业
绩。
应对措施：“体验式”销售模式是公司近年来通过不断探索制定的适合公
司经营发展的模式。公司将依据市场情况和自身实际经营情况制定有节奏、有规律的
销售计划，提升客户服务水平，增强公司的持续经营能力。
15.大额现金支出的风险
报告期内，公司报名参与了网信证券破产重整投资人的招募和遴选。如公
司被确定为最终的重整投资人，将需要投入至少10亿元的资金用于偿还网信证券的债
务，并协助化解网信证券的业务风险，这将导致公司资产结构发生重大变化。
应对措施：根据网信证券招募公告的基本要求，公司已准备了充足的自有
资金完成此项收购。如收购完成，首先公司的现有业务不会受到影响，其次，公司未
来的长期业务空间将得到大幅拓展。
16.其他风险
国内新冠疫情防控形势已趋于稳定，总体呈现出零星散发和局部聚集性疫
情小暴发的常态化特点，公司各项生产经营基本恢复正常。但未来可能受全球疫情的
蔓延，仍然存在一定不确定性，预计对全年业绩会造成一定程度的负面影响。应对措
施：公司积极响应并严格执行党和国家各级政府对肺炎疫情防控的各项规定和要求，
在确保员工安全、健康的前提下，积极、有序恢复公司各项生产经营活动。根据市场
需求加大对产品营销模式的转变，减轻疫情对公司销售所带来的短期冲击。
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务情况
公司的主要业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投
资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；同时，公司基于自身在金
融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势及营销优势，积极拓展广告服务业务
和保险经纪业务，进一步丰富了公司的业务结构，有效地提升了收入规模，增强了公
司的持续盈利能力。
报告期内，公司主要业务包括：
1.金融信息服务业务：主要以公司自主研发的证券工具型软件终端为载体
，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务等。公司的金融信息
服务已布局PC端和移动端，面向个人投资者提供专业化的服务。公司采用直销模式进
行销售，即直接向客户提供包括金融资讯及数据的PC终端等产品及服务。公司的主要
客户群体为专业的个人投资者，公司自主研发的证券工具型软件主要包括财富掌门系
列和全赢博弈系列产品等。
2.广告服务业务：利用公司金融信息服务积累的客户资源和流量入口优势
，与证券公司进行深度合作，通过在金融信息服务产品中投放广告等方式，吸引投资
者在合作的证券公司开户、交易，从而向证券公司收取相应广告服务费用。公司的客
户群体中专业投资者基数大，与证券公司的目标客户群重合度较高，通过广告服务业
务合作，公司可以进一步增加客户的粘性，并向合作的证券公司收取相应广告服务费
用，同时证券公司亦可以快速扩大其客户群体规模，从而取得双赢的合作效果。
3.保险经纪业务：利用金融信息服务积累的客户资源、流量入口优势及营
销优势，与保险公司合作开展保险产品的宣传与推介业务，提供办理投保手续、保全
变更、理赔咨询等服务，并向合作保险公司按照约定收取经纪费用。
公司的保险经纪业务主要通过子公司指南针保险开展。指南针保险拥有保
险经纪业务许可证，在全国区域内主要经营人身保险业务。指南针保险运用专业的大
数据分析整合技术，在深入了解现有金融信息服务付费客户需求的基础上为其提供相
关保险方案和资产配置方案，并在与保险公司的谈判中积极维护客户利益，协助提供
保全变更及理赔咨询服务，为客户提供贴合个性化需求的产品服务及保障服务。
（二）公司经营情况
报告期内，公司持续聚焦主业发展、增强研发能力、发挥业务协同，从产
品升级、服务优化、公司治理等多方面提升企业竞争力，实现公司经营的稳健发展。
1.聚焦主业，实现公司稳健发展
报告期内，公司实现营业收入5.41亿元，较上年同期增长38.57%；实现归
属于上市公司股东的净利润1.31亿元，较上年同期增长61.17%；经营活动产生的现金
流量净额2.88亿元，较上年同期增长48.42%。报告期末，公司资产总额为18.96亿元
，较上年期末增长15.60%；归属于上市公司股东的净资产为12.54亿元，较上年末增
长11.88%。
2021年上半年，随着国内新冠疫情防控形势的稳定，经济恢复性增长巩固
了资本市场坚实的发展基础。各项制度日臻完善，证券行业持续繁荣发展，助推金融
信息服务业进入高质量发展阶段。报告期内，公司立足于主营业务，加大研发投入以
及品牌推广力度，持续提升公司产品创新和服务品质，新增用户数量保持增长，因此
报告期公司营业收入较上年同期有所上涨，公司经营稳健，现金流量充裕。
2.推动产品更新迭代，及时满足投资者信息需求
2021年上半年，公司主要从广度和深度两个层面完善产品的更新迭代。一
方面，着力引入新的数据信息授权，拓宽产品信息容量，先后陆续引进了亚太、美洲
、欧洲等主要的证券市场的指数行情授权，以及新加坡期货指数授权，并已完成相关
产品的上线升级工作。同时，在取得国内主要期货市场行情授权之后，陆续完善了上
述行情在客户端、服务端的产品升级改造。另一方面，公司在已有数据信息的基础上
继续进行产品功能的深度挖掘，分别上线了对上市公司重仓基金的数据解析功能、股
票Level-2的涨跌停特色分析功能、以及基于盘口主力大单统计分析的盘口密码分析
平台等。公司加快产品迭代，从多角度及时满足投资者信息需求。
3.积累优势，持续拓展广告服务业务
近年来，公司基于自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优
势及营销优势，积极拓展了广告服务业务和保险经纪业务，该类业务系公司对现有用
户资源和互联网入口资源的深度挖掘，进一步丰富了收入结构并提升了收入规模，增
强了公司的持续盈利能力。
2015年以来，公司与第一创业证券开始进行广告服务合作并取得了良好效
果。参照该合作模式，公司在2016年底与长江证券开展广告服务合作。2020年，公司
与天风证券开始进行广告服务合作。
4.加大人才梯队建设，夯实企业发展基础
2021年上半年，公司持续加大人才引进和培养，强化人才梯队建设和激励
方案。报告期内，公司实施了2021年限制性股票与股票期权激励计划，有效地调动了
公司管理团队和核心骨干的积极性，进一步建立健全公司长效激励约束机制，为企业
的长期发展夯实了人才基础。
5.加强投资者关系管理，维护投资者权益
报告期内，公司回答深交所互动易平台投资者提问29个，通过全景网召开2
020年度网上业绩说明会，围绕投资者关心的公司业绩、经营情况、发展战略等进行
了充分的线上交流。同时，公司积极参加第三届“5.15全国投资者保护宣传日”主题
活动，并结合公司官网、线下组织培训等方式进行了活动宣传。公司持续重视投资者
关系管理工作，通过邮箱、咨询热线、深交所互动易等多渠道与投资者保持了良好的
日常沟通，有效地维护了公司与投资者之间长期、稳定的良好关系，切实维护了全体
投资者尤其是中小投资者的权益。
6.加强制度学习，提高公司治理水平
报告期内，公司积极组织董事、监事和高级管理人员等相关人员参加上市
公司治理、财务风险防控等专题培训，提升公司董监高的风险防控意识，完善公司治
理水平，提高规范运作能力，降低公司运营及监管风险。
（三）公司的经营业绩全年分布不均衡
受经营模式和销售周期的特点影响，公司可能出现经营业绩全年分布不均
衡的情况，季度财务数据或半年度财务数据可能无法完整衡量全年的经营业绩。具体
请见本报告第三节第十点披露的“公司面临的风险和应对措施”中的“经营业绩全年
分布不均衡的风险”。
（四）公司所处行业发展情况
2021年上半年，中国资本市场继续平稳健康发展，公司所在的金融信息服
务领域也继续呈现较好的发展势头。1.经济恢复性增长，巩固资本市场坚实的发展基
础
在经历了2020年疫情大考后中国经济在报告期呈现良好的恢复性增长。202
1年上半年，我国经济持续稳定恢复，生产需求继续回升，就业物价总体稳定，新动
能快速成长，质量效益稳步提高，市场主体预期向好，主要宏观指标处于合理区间，
经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。经初步核算，上半年国内生产总值532,167
亿元，按可比价格计算，同比增长12.7%。传统经济韧性增强，一些新兴行业更是抓
住机会再上台阶，国家整个结构性日趋完善。在精准施策的系列政策措施引导下，行
业龙头公司和“专精特新”上市公司群体得以扩充，进一步夯实了资本市场快速发展
的价值基础，确保资本市场发展的高质量、稳健性、可持续性发展。
2.资本市场制度建设日臻完善，证券业持续繁荣发展
2020年资本市场推出的一系列“新政”在2021年逐步落地实施，党中央国
务院也为资本市场的繁荣发展做出一系列的政策部署。3月份的政府工作报告明确指
出，要稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，拓展市场主
体融资渠道，更好地发挥多层次资本市场作用。各项基础制度的不断完善，提升了资
源配置效率，也为资本市场的持续健康繁荣奠定厚实基础。
3.金融信息服务行业发展空间逐步拓展，综合性服务渐呈发展趋势
中国资本市场的对外开放及多层次资本市场建设进一步拓展了金融信息服
务行业的发展空间。沪港通、深港通、沪伦通等跨境交易品种日渐丰富，一方面拓宽
了内地投资者的投资渠道，另一方面也激活了内地投资者对跨境交易的证券投资信息
服务需求。从交易品种看，各类投资者对股票、基金、债券、期货、外汇等均有涉猎
，投资者对金融信息服务的需求更加全面也更具综合性。随着普通投资者投资需求的
提升和投资理念的成熟，对中高端金融信息产品的需求持续增加。广大投资者对及时
、专业的投资咨询服务、精准的行业数据分析提出了更高的要求，金融信息服务行业
整体呈现综合性发展态势，发展空间更加广阔。
4.投资者规模持续扩大，金融科技助推行业进入高质量发展阶段
据中国证券登记结算有限责任公司统计，2019年末证券投资者总数为15,97
5.24万户，2020年末证券投资者总数为17,777.49万户，2021年6月底证券投资者数量
为18,861.48万户。2021年上半年，月均增加180.665万户。据华西证券的A股投资者
结构分析报告，在剔除一般法人持股后，截至2021一季度，A股个人投资者流通股持
股市值占比为60.36%，是最大的投资主体。
随着互联网和金融科技的快速发展，人工智能、区块链、云计算、大数据
等技术的应用促进了金融信息技术与证券业务深度融合。持续一年多的疫情客观上促
进了金融科技手段在投资领域的普及，线上线下的交互发展，带来了投资者的雪球效
应。金融信息服务行业的用户规模得到了进一步扩大，服务需求多样性和产品技术含
量需求增加，助推金融信息服务行业进入高质量发展阶段。
（五）公司所处的行业地位及特点
目前国内金融信息服务行业的市场参与者包括同花顺、东方财富、大智慧
、指南针等上市公司以及益盟软件、麟龙股份等全国股转系统挂牌公司。其中，同花
顺、东方财富的证券、期货市场信息服务的业务较为全面，软件功能趋于平台化，客
户群体相对庞大；而公司则更侧重证券分析软件产品设计，产品更加专业化、多样化
，客户群体相对较小但更有针对性。公司作为国内金融信息服务行业经验丰富的提供
商之一，20年专注于中国资本市场，聚焦广大中小投资者，树立了良好的企业形象，
“指南针”品牌拥有较高的知名度和美誉度。公司拥有强大的证券研究技术和产品研
发能力，开发出了种类丰富、功能强大的产品体系。公司产品侧重于证券交易信息的
动态追踪与静态分析相结合，产品专业化、多元化，针对用户的不同需求，提供针对
性的产品服务，并将投资者教育与技能培训融入产品与服务的过程中。
公司重视用户服务与用户体验，建立了完善的服务体系，树立了先进的服
务理念，拥有专业能力强、从业经验丰富的服务与营销团队；公司经营管理团队具有
丰富的行业经验和较强的市场把握能力，能够在快速变化的市场环境中准确把握正确
的发展方向，紧贴中国资本市场发展脉搏发现挖掘市场机会。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司持续聚焦主业、发挥业务协同，增强研发创新、优化产品结构
，努力提升企业核心竞争力。
（一）主要核心竞争力
1．研发与产品优势
作为国内经营经验丰富的金融信息服务提供商之一，公司多年来始终重视对研
发的投入与综合技术能力的培养，掌握了一批包括证券研究技术、电子商务技术和多
媒体网络技术等在内的核心技术。该等技术主要运用于用户行为大数据分析、终端用
户服务体系、行情信息传输安全机制、信息存盘后的安全机制、关键代码动态获取机
制、客户互联网多媒体信息服务等领域，可以为客户提供及时准确的行情信息及资讯
。
公司从事金融信息服务业务起步较早，对资本市场的发展和行业的变化趋势有
着深入的理解和经验积累，具备较强的市场分析能力并能够迅速地满足客户不断变化
的个性化需求。凭借强大的证券研究技术和产品研发能力，公司开发出了种类丰富、
功能强大的产品体系。公司目前的主要产品为PC端金融服务平台，并根据不同类型投
资者的需求开发了全赢系列和财富掌门系列产品。同时，公司还形成了一整套科学严
密、分工高效的产品设计、开发、测试、运维的流程，可以对市场上用户的最新需求
进行收集反馈，推动产品的不断升级。
2．品牌与用户优势
公司自成立以来坚持通过提升产品质量、丰富产品功能、优化客户体验、不断
完善服务来树立公司产品的品牌形象，在市场上形成了较高的知名度与品牌认可度。
同时，公司通过与互联网广告平台及服务商合作进行持续的广告推广，进一步提高了
公司的品牌知名度和价值。
公司产品用户主要是以个人的专业投资者为主。受益于良好的品牌形象，公司
培育了具有一定规模和品牌忠诚度的用户群体。庞大的用户群体是公司各项业务的基
础，也有利于公司通过对用户需求重点、信息偏好等进行数据挖掘来研发产品和提供
服务。
3．服务与营销优势
公司一贯重视用户服务与用户体验，建立了完善的服务体系，树立了先进的服
务理念，培养了一支专业能力强、从业经验丰富的服务与营销团队。公司自2013年起
开始全面实行直营销售模式，提高了营销效率，实现了营业收入的快速增长。从投资
者提交注册信息起，公司就会安排专业的销售客服人员通过一对一方式与潜在客户对
接，进行免费线上培训和持续跟踪，提供完善的售前及售后服务。此外，公司还针对
客户需求全面优化服务内容，定期开展需求讨论会和技术交流会，完善服务体系并提
升用户体验。
4．管理团队优势
优秀的管理团队是企业成功的重要条件，对于金融信息服务行业尤为如此。公
司的管理经营团队具有丰富的行业经验和较强的市场把握能力，能够带领公司在快速
变化的行业环境中准确判断发展方向，不断挖掘新的市场机会，同时充分调度公司的
各个部门资源予以快速反应。公司还通过内部培养和外部引进两个渠道不断扩充和提
升管理团队，增加管理团队的人才储备。
（二）报告期末公司拥有的软件著作权的情况
截至报告期末，公司及主要子公司共拥有107项计算机软件著作权。
三、公司面临的风险和应对措施
1．市场波动引致经营业绩变动的风险
公司的主营业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者
提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务。随着中国经济快速发展及国家
政策的推动，国内证券市场发展迅速，投资者队伍不断壮大，也为互联网金融信息服
务行业的发展带来了广阔的空间。该业务的经营情况与证券市场的发展和景气程度密
切相关。未来，若证券市场出现长期低迷、市场交投不活跃等情况，或证券市场出现
大幅波动、投资者对金融信息及咨询等服务的需求可能出现下降或发生较大变化，从
而引起公司产品销售和服务收入的下滑最终导致公司盈利能力的波动。
应对措施：基于现有客户结构和业务模式，公司已经开始进一步在广告服务业
务、保险经纪业务等方面进行延伸布局，从而丰富公司主营业务收入构成，同时在成
本、费用方面加强管控，以便减小公司业绩波动的幅度。
2．现有业务受行业监管政策变动影响的风险
目前国内对证券期货信息经营业务实行许可经营制度，未经证券交易所或期货
交易所许可，任何单位和个人不得发布证券期货交易即时行情。对于业务经营中所使
用的证券交易信息，公司已与上证信息公司、深证信息公司等授权机构建立了长期稳
定的合作关系，均取得了相关信息发布的授权，并按期提出展期或者换发许可证的申
请，确保持续获取各项证券期货信息经营资格。
此外，公司现有业务属于证券投资咨询服务范畴，依法应当取得中国证监会颁
发的相关业务资格证书，并接受中国证券业协会及证券交易所等部门的监管。公司持
有中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》，具备从事证券投资咨询业务的资
格。
若未来国内关于金融信息经营许可、证券投资咨询业务许可的政策发生变化，
出现公司当前证书失效后无法继续取得该类许可的情形，则可能直接影响公司现有业
务的正常经营。
应对措施：公司将严格遵守相关规定，积极保持与上证信息公司和深证信息公
司等机构的良好合作关系。此外，公司将全力配合并接受中国证券业协会及证券交易
所等部门的监管，合法合规经营，密切关注业务许可政策的变化情况，确保公司符合
业务经营的许可条件，保障公司业务的持续健康发展。
3．市场竞争加剧的风险
公司经过多年的研发和经营，已形成技术、产品、用户、服务及平台等多方面
的竞争优势，具备一定的市场竞争实力。但是，由于互联网技术、金融产品的创新速
度较快，国内同行业企业均在不断增加资金、技术的投入，国际知名企业也在不断进
入国内市场，互联网金融信息服务行业的市场竞争日趋激烈。随着投资者对金融信息
的需求不断增加，对相关产品的数据处理能力、安全性、系统可扩展性的要求不断提
高。如果公司不能适时加大人力物力的投入、及时进行产品升级和新产品开发，或出
现决策失误、市场开拓不力等情况，则将面临不利的市场竞争局面。
应对措施：公司将采取更积极的生产经营措施，加大研发投入，紧密跟踪行业
发展趋势和前沿创新技术，并积极关注行业竞争所带来的机遇。
4．技术及产品创新滞后的风险
公司目前主要依托互联网和移动通讯网提供金融信息服务，新产品的推出不仅
需要互联网、数据挖掘及整理等IT技术的保障，还需要融合证券分析、金融工程及用
户行为分析等方面的技术，对公司技术创新的要求较高。由于互联网技术、软件技术
及数据处理技术发展迅速，金融工具创新速度不断加快，而客户对金融信息的需求也
日益多元化、个性化。在此情况下，若公司未来不能紧跟技术更新步伐、准确掌握用
户需求，则可能出现技术及产品创新滞后的情形，从而可能对公司市场竞争力和盈利
能力造成不利影响。
应对措施：公司将努力不断更新技术水平、及时把握市场动态、准确了解用户
需求，从而及时推出新的产品、服务，以提升自身的市场竞争力。
5．专业技术人员流失的风险
公司属于技术密集型企业，技术研发和产品创新工作依赖公司的专业技术人员
，专业技术人员流失可能会对公司的经营和发展带来重大影响。公司自成立以来，始
终重视人才的培养，拥有一支技术过硬、人员稳定的技术团队。报告期内公司专业技
术人员队伍稳定，未出现技术人员重大流失的情形。但随着市场竞争的加剧，不排除
专业技术人员流失的可能，从而对公司的未来发展产生不利的影响。
应对措施：公司采取了多种措施，如制定适当的员工薪酬体系及职业晋升通道
体系等以保持技术人员团队的稳定性。
6．互联网系统及数据安全风险
公司的主营业务是以互联网为工具开展的，因此公司业务的持续开展依托于网
络系统安全可靠的运行。为确保产品服务的稳定性和安全性，公司将网络服务器托管
于中国联通、中国电信等大型网络运营商提供的专业机房中，并配置了稳定、成熟的
数据安全硬件和软件，同时在内部建立了严格的数据备份管理制度及相关操作制度。
但是，互联网及相关设备客观上存在着网络基础设施故障、软件漏洞、网络恶意攻击
及自然灾害等因素引起网络瘫痪的风险。上述风险一旦发生，客户将无法及时享受公
司提供的产品和服务，严重时可能造成公司业务中断，从而影响公司的声誉和经营业
绩，甚至引起法律诉讼。因此，公司存在互联网系统和数据安全风险。
应对措施：公司建立了严格的数据备份管理制度及相关操作制度，配备专业的
数据库管理与系统运营维护人员，以保证数据库系统与网络系统平稳运行和数据安全
。
7．客户开发及管理风险
公司是国内最早从事互联网金融信息服务业的企业之一。公司现有的庞大的用
户群体是公司收入和利润快速增长的主要来源，也是公司包括广告服务、保险经纪在
内的各项延伸业务的基础。公司通过不断丰富产品功能、持续优化客户体验等方式积
极满足客户日趋多样化的信息使用需求。随着未来市场竞争的加剧，公司若不能有效
地实现净付费用户规模的增加，则会对公司的业务发展带来重大不利影响。
应对措施：公司一直非常重视客户投诉，积极致力于完善投资咨询业务的各项
管理制度，加强合规部门的建设，强化风控管理能力，细化客户投诉处理机制，切实
按照北京证监局的监管要求规范经营，努力做到将客户投诉问题从被动事后处理转变
为事前主动提示、预防，加强了客服回访沟通机制，通过一系列措施降低客户投诉给
公司经营带来风险。
8．规模扩大引致的管理风险
近年来随着业务规模的扩张，公司资产规模、人员规模快速扩大，在此过程中
实施精细化管理的重要性也越来越高，未来公司在机制建立、战略规划、组织设计、
运营管理、资金管理和内部控制等方面的管理水平将面临更大的挑战。如果公司未能
及时调整经营观念和管理手段，将面临企业规模扩张所带来的管理风险。
应对措施：公司不断创新管理机制，借鉴并推广适合公司发展的管理经验，致
力于同步建立起较大规模企业所需的现代科学管理体系。
9．金融产品创新带来的法律监管风险
互联网技术创新、金融产品创新，是促进互联网金融信息服务行业发展的重要
因素，也是推动互联网金融信息服务行业创新的主要动力。由于当前互联网技术日新
月异、金融创新产品层出不穷，导致监管体系及相应的政策制定可能出现一定的滞后
，从而出现部分业务领域缺乏明确法规进行规范的情况，由此可能引发包括公司在内
的互联网金融信息服务企业从事的部分业务存在法律监管风险。
应对措施：公司将加强同监管部门的沟通，根据监管部门指导意见，在合法的
前提下，开展创新业务，以降低创新业务可能给公司带来的监管风险。
10．税收优惠及财政补贴政策变动的风险
公司主要通过自主研发的软件终端产品提供金融信息服务，享受国家实施的多
项税收优惠和财政补贴政策。根据相关规定，公司自2014年至2022年享受15%的企业
所得税税率的优惠政策。未来，若国家及地方政府主管机关对高新技术企业、增值税
的优惠政策或相关政府补贴政策作出对公司不利的调整，将对公司经营业绩和盈利能
力产生不利影响。
应对措施：公司将及时关注国家及地方政府税收优惠和补贴政策的出台及变动
，严格按照对高新技术企业要求，加大研发力度，加快产品迭代升级。
11．货币资金管理风险
公司目前的资产构成中货币资金所占比重较大，从公司的业务发展需求来看，
保持高水平的现金储备，有利于公司适应互联网技术及证券市场产品的快速变动，确
保公司技术、服务的不断创新，从而有利于公司及时把握新的商业机会，应对日益激
烈的市场竞争。同时，若公司不能采取适当的货币资金管理策略实现货币资金安全性
、流动性和收益性的有效平衡，则可能出现货币资金利用率低等现金管理风险。
应对措施：公司将采取适当的货币资金管理策略实现货币资金安全性、流动性
和收益性。
12．知识产权风险
公司自成立以来不断进行产品和技术创新。目前公司拥有多项软件著作权、商
标权及其他非专利技术，并已将其成功应用于公司的现有产品及服务，该等无形资产
现已成为公司核心竞争力的重要组成部分。未来，若公司的知识产权受到侵犯，或者
非专利技术失密，则可能会削弱公司业务的核心竞争力，从而给公司的盈利水平造成
不利影响。应对措施：公司将加强知识产权的保护，对于侵权行为采取合法方式主张
权利，对公司的商业秘密设计完备的保密措施，与全体员工签署保密协议，确定保密
范围，明确保密义务与违约、侵权责任。
13．成长性风险
从上述风险事项可以看出，公司在未来发展过程中，经营业绩可能受证券市场
景气程度、行业监管政策、技术和研发、管理经营等多方面因素的影响。公司管理层
关于公司未来成长性及持续盈利能力的判断，系基于现有的行业前景、市场地位、业
务模式、研发能力、核心技术能力及持续创新能力等因素的分析结果。若未来影响上
述环境因素发生不利变化，且公司不能及时做出调整，则可能出现公司无法按照预期
情况实现成长的风险。
应对措施：公司将根据证券市场景气程度、行业监管政策、技术和研发、管理
经营等多方面因素的具体情况，及时调整经营策略，提高应变能力和防控风险的能力
。
14．经营业绩全年分布不均衡的风险
公司的产品和服务以“体验式”销售模式开展，绝大多数付费客户，均是从公
司免费版产品试用开始，经过一段时间体验后，公司根据用户需求向其推荐低端版本
（博弈版）付费产品，并逐渐升级使用中端版本（先锋版/擒龙版）付费产品，最终
到高端版本（私享家版）产品。公司的注册用户从免费版逐步升级至高端版本的体验
周期需要半年至一年时间。因此，公司各版本的销售并非全年连续不间断进行，而是
依据当时市场情况和自身实际经营情况进行有节奏、有规律的销售：公司的低端版本
（博弈版）销售根据阶段性的免费版客户的数量累计和体验情况，全年各月基本常态
化销售；中端版本（先锋版/擒龙版）产品则根据低端版本（博弈版）用户数量累积
和体验情况，每年安排3次左右集中销售；而高端版本（私享家版）则根据中端版本
（先锋版/擒龙版）用户数量累积和体验情况，通常每年只安排1次集中销售。
受上述产品和服务销售模式及销售周期的影响，公司在部分月份实施中高端产
品集中销售，对应相关月份及所属季度所实现的销售收入和净利润会大幅增长；而在
未实施中高端产品集中销售的月份所实现的销售收入和净利润基数会相对较小，甚至
出现个别月份或季度亏损的情形。
因此，受经营模式和销售周期的特点影响，公司可能出现经营业绩全年分布不
均衡的风险，其季度财务数据或半年度财务数据可能无法完整衡量全年的经营业绩。
应对措施：“体验式”销售模式是公司近年来通过不断探索制定的适合公司经
营发展的模式。公司将依据市场情况和自身实际经营情况制定有节奏、有规律的销售
计划，提升客户服务水平，增强公司的持续经营能力。
15．其他风险
国内新冠疫情防控形势已趋于稳定，总体呈现出零星散发和局部聚集性疫情小
暴发的常态化特点，公司各项生产经营基本恢复正常。但未来可能受全球疫情的蔓延
，仍然存在一定不确定性，预计对全年业绩会造成一定程度的负面影响。应对措施：
公司积极响应并严格执行党和国家各级政府对肺炎疫情防控的各项规定和要求，在确
保员工安全、健康的前提下，积极、有序恢复公司各项生产经营活动。根据市场需求
加大对产品营销模式的转变，减轻疫情对公司销售所带来的短期冲击。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司所处行业情况
2021年是我国“十四五”开局之年，也是中国资本市场深化改革的关键一
年。注册制全面推进、北交所鸣锣开市、深交所主板中小板平稳合并，我国多层次资
本市场版图进一步完整。与此同时，资本市场基础性制度建设逐步完善，新证券法进
一步落地实施，监管层严把上市公司质量关，从完善新股发行承销机制、压实中介机
构责任，到提高上市公司信息披露质量，强化公司治理，推动上市公司高质量发展。
各项政策紧锣密鼓，为我国资本市场深化注册制改革和健康发展奠定了有力的政策和
监管保障。
1．资本市场深化改革，助推证券业健康发展
2021年，在新冠肺炎疫情进入常态化防控、全球经济下行压力增大的背景
下，中国经济稳中有进，在迈向高质量发展的过程中，资本市场深化改革，锻造出强
大韧性。北交所顺利开市并平稳运行，深交所主板中小板顺利合并，科创板增量改革
，京沪深交易所形成互联互通、错位发展的格局。随着各项基础制度持续完善，市场
功能得到有效发挥，股票发行注册制也将全面实行，我国资本市场将迎来新的发展篇
章。
2021年，我国证券市场整体保持稳健运行。截至2021年12月31日，A股市场
总成交257.21万亿元，日均成交1.06万亿元，均超过2015年的牛市，创下历史新高。
特别是2021年下半年开始，单日万亿成交额已成常态，沪深两市曾连续49个交易日成
交额超过万亿，刷新历史记录。而受益于注册制改革的深入推进，A股IPO常态化运行
，上市公司队伍不断扩容。2021年A股有524只新股上市，同比增长19.9%；募资总额5
437.73亿元，同比增长近13%，IPO数量和募资规模均实现连续三年正增长。资本市场
深化改革，促进中国证券市场的健康发展。
2．居民资产配置迎来拐点，金融信息服务需求提升
随着国家经济实力的不断增强，中国居民的整体收入水平、资产结构及财
富增值方式也相应得到提升和改变。近年来国家宏观政策的持续调控，居民资产结构
中占比较高的房地产进入平稳发展期，增值预期日渐理性;国内经济发展速度进入新
常态，资金成本进入低利率时代。国家对资本市场持续不断的改革措施成效显现，居
民资产配置也逐渐迎来拐点，我国居民对投资品种的多样化配置需求和对金融信息行
业的服务需求持续提升。根据奥纬预测，我国个人可投资资产规模（剔除房产投资的
可投资金融资产）未来五年复合增速达到10%，有望从2019年的160万亿元提升至2025
年的287万亿元，其中权益资产占比有望提升，个人投资者金融资讯与数据服务需求
旺盛。
3．金融信息服务行业呈多元化业务形态，日益满足投资者多样化需求
随着移动互联网、大数据、云计算等技术的不断创新，人工智能、物联网
、5G等应用也在日益成熟。数字技术改变了社会生产和人们的生活方式，也为金融信
息数据服务商带来了新的发展机遇。机构及个人投资者的交易习惯逐渐由PC端向移动
APP端转移，各类金融信息数据服务商紧密结合用户需求，适时推出差异化的产品及
服务，形成当前国内金融信息服务行业多元化的业务形态。同时，个人投资者对于行
情、资讯、交易、社交等需求的提升，也推动了金融信息服务平台快速发展。
4.证券投资者数量稳步攀升，投资者持股结构变化明显，境内外机构投资
者持股占比持续提升
据中国证券登记结算有限责任公司统计，截至2021年11月末，投资者总数
已达1.96亿户，较2020年12月末的1.78亿户，增长了0.18亿户。另据华西证券分析报
告，截至2021年三季度末，流通市值口径下A股投资者结构为：一般法人持股占比最
高，为43.84%；个人投资者次之，为33.87%；外资持股市值占比5.04%；境内专业机
构投资者合计持股市值占比为17.26%。在剔除一般法人持股后，个人投资者流通股持
股市值比重从2004年的80.45%下降至2021年三季度的60.30%；外资持股比重从2016年
的3.35%提升至2021年三季度的8.97%。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务情况
公司的主要业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投
资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；同时，公司基于自身在金
融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势及营销优势，积极拓展广告服务业务
，保持保险经纪业务，丰富了公司的业务结构，提升了收入规模，增强了公司的持续
盈利能力。
报告期内，公司主要业务包括：
1.金融信息服务业务：主要以公司自主研发的证券工具型软件终端为载体
，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务等。公司的金融信息
服务已布局PC端和移动端，面向个人投资者提供专业化的服务。公司采用直销模式进
行销售，即直接向客户提供包括金融资讯及数据的PC终端等产品及服务。公司的主要
客户群体为专业的个人投资者，公司自主研发的证券工具型软件主要包括全赢博弈系
列和财富掌门系列产品等。
2.广告服务业务：利用公司金融信息服务积累的客户资源和流量入口优势
，与证券公司进行深度合作，通过在金融信息服务产品中投放广告等方式，吸引投资
者在合作的证券公司开户、交易，从而向证券公司收取相应广告服务费用。公司的客
户群体中专业投资者基数大，与证券公司的目标客户群重合度较高，通过广告服务业
务合作，公司可以进一步增加客户的粘性，并向合作的证券公司收取相应广告服务费
用，同时证券公司亦可以快速扩大其客户群体规模，从而取得双赢的合作效果。
3.保险经纪业务：利用金融信息服务积累的客户资源、流量入口优势及营
销优势，与保险公司合作开展保险产品的宣传与推介业务，提供办理投保手续、保全
变更、理赔咨询等服务，并向合作保险公司按照约定收取经纪费用。
（二）公司经营情况
报告期内，公司聚焦主业协同发展，加快推动技术创新及产品升级，优化
服务模式提升服务效能，持续构建公司核心竞争力。
1.坚持聚焦主业，公司实现稳健发展
2021年，公司经营稳健强劲，现金流量充裕，经营性现金流入增长明显。
公司实现营业收入9.32亿元，较上年同期增长34.63%；实现归属于上市公司股东的净
利润1.76亿元，较上年同期增长97.51%。2021年度销售商品、提供劳务收到现金11.4
2亿元，较上年同期增长34.09%；经营活动产生的现金流量净额3.73亿元，较上年同
期增长61.79%。报告期末，公司资产总额为20.46亿元，较上年末增长24.71%；流动
资产为16.95亿元，较上年末增长31.88%；归属于上市公司股东的净资产为12.82亿元
，较上年末增长14.40%。
2021年，面对国内外环境的深刻变化，国内疫情率先得到有效控制。加快
经济建设，全面贯彻新发展理念，构建新发展格局，推动高质量发展，中国经济逆风
而上，以强大的韧性实现了“十四五”良好开局。资本市场整体运行平稳，并与实体
经济结构调整后的新格局形成呼应，整体呈现良性互动的发展趋势，证券金融信息服
务发展前景广阔。报告期内，公司坚持聚焦主业，增加研发投入，扩充研发团队，优
化产品功能，完善用户体验。同时，公司结合证券市场发展态势与金融信息服务需求
，加大品牌推广力度，持续提升公司的服务品质，新用户数量保持稳定增长，存量用
户和付费用户稳步提升，因此报告期内公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期
增幅较大，整体呈现良好的增长态势。
2.持续加大研发投入，以科技创新驱动产品升级
2021年，公司在不断更新迭代产品的同时，着力打造新的产品研发平台以
及数据服务平台，完善多因子数据信息的基础上，提升研发的工作效率，以及丰富数
据挖掘的多样性。
2021上半年，公司主要从广度和深度两个层面完善产品的更新迭代。一方
面，着力引入新的数据信息授权，拓宽产品信息容量，先后陆续引进了亚太、美洲、
欧洲等主要的证券市场的指数行情授权，以及新加坡期货指数授权，并已完成相关产
品的上线升级工作。同时，在取得国内主要期货市场行情信息数据授权之后，陆续完
善了上述行情信息数据在客户端、服务端的产品升级改造。另一方面，公司在已有数
据信息的基础上继续进行产品功能的深度挖掘，分别上线了对上市公司机构投资者中
基金重仓持股的数据解析功能、股票Level-2的涨跌停特色分析功能、以及基于盘口
主力大单统计分析的盘口密码分析平台等。公司加快产品迭代，从多角度及时满足投
资者信息需求。
2021下半年，逐步开展了“财报掘金2.0系统”和多因子智能分析系统的研
发工作，并针对定向增发的陆续增多升级上线了相关监控功能。另外，从数据服务的
角度，以提升PC客户端和手机客户端的使用体验为前提，提供了数据的集中计算和服
务功能，有效减少了客户端计算的使用压力。
3.推进募投项目建设，提升公司盈利能力
2021年，公司积极有序推进各项募投项目的建设，严格规范募集资金的使
用和管理。报告期内，公司进行了募投项目的变更，终止原募投项目“华南研发中心
及客户服务中心建设项目”，将该项目涉及的募集资金全部投入原有募投项目“PC金
融终端系列产品升级优化项目”。截至2021年末，PC金融终端系列产品升级优化项目
和大数据营销及研究中心项目均处于项目建设期，移动端金融产品建设项目资金已使
用完，后续公司将使用自有资金继续投入建设。通过募投项目的建设、实施与启用，
有助于提升公司的技术水平，完善产品的升级迭代，更好地满足用户对金融信息及数
据的个性化需求，助推公司综合盈利能力提升。
4.持续拓展广告服务业务，发挥业务协同效应
近年来，公司基于自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优
势及营销优势，积极拓展了广告服务业务，该类业务系公司对现有用户资源和互联网
入口资源的深度挖掘，进一步丰富了收入结构并提升了收入规模，增强了公司的持续
盈利能力。2015年以来，公司与第一创业证券等几家证券公司陆续开始进行广告服务
合作，均取得了良好效果。报告期内，公司广告服务业务实现营收7,334.59万元，较
去年同期增长4.96%，有效地发挥了业务协同效应。
5.注重员工队伍建设，打造高质量发展人才“引擎”
报告期内，公司加强员工的培训工作，重视人才队伍建设和激励方案，为
企业高质量发展奠定坚实的人才基础。在人才培养方面，公司持续加强员工的培训工
作，提升员工的业务水平和岗位技能，其中包括新员工的入职培训、在职员工的岗位
和学历培训，以及一线员工的技能培训等。同时，公司加大研发力量和扩充研发团队
，突出高技能、高技术人才培养和专业技术力量的储备，为公司增强企业核心竞争力
提供有力的人才保障。
在人才激励方面，公司实施了2021年限制性股票与股票期权激励计划，有
效地调动了公司管理团队和核心骨干的积极性，进一步建立健全公司长效激励约束机
制，培养并留住高水平的技术人才和管理人才，以保持公司核心人才团队的稳定性和
工作积极性，为企业的长期发展夯实了人才基础。
6.加强投资者关系管理工作，切实维护投资者权益
公司自上市以来，始终重视投资者关系管理工作，通过邮箱、咨询热线、
深交所互动易等多渠道与投资者保持良好的日常沟通。报告期内，公司回答深交所互
动易平台投资者提问95个，通过全景网召开2021年度网上业绩说明会以及参加2021年
度北京辖区上市公司投资者集体接待日活动，围绕投资者关心的公司业绩、经营情况
、发展战略等进行了充分的线上交流。同时，公司积极参加第三届“5.15全国投资者
保护宣传日”主题活动，并结合公司官网、线下组织培训等方式进行了活动宣传。有
效地维护了公司与投资者之间长期、稳定的良好关系，切实维护了全体投资者尤其是
中小投资者的权益。
7.加强制度学习，提高公司治理水平
报告期内，公司积极组织董事、监事和高级管理人员等相关人员参加上市
公司资本运作、合规监管、新金融工具准则等专题培训，强化了公司董监高履职能力
和合规守法意识，提升了公司治理水平和规范运作能力，降低了公司运营及监管风险
。
8.布局未来业务，参与重整网信证券
报告期内，公司报名参与了网信证券破产重整投资人的招募和遴选。网信
证券已取得证券经营、证券自营、证券投资活动等有关的财务顾问、融资融券等业务
资格。截至目前，网信证券重整投资人的遴选工作尚未结束，公司最终能否通过遴选
成为重整投资人尚存在不确定性。如公司被确定为最终的重整投资人，将利用自身丰
富的与证券公司相匹配的金融相关业务经验，充分发挥业务协同性，打造一站式综合
金融服务，布局公司未来业务发展。
（三）公司的经营业绩全年分布不均衡
受经营模式和销售周期的特点影响，公司可能出现经营业绩全年分布不均
衡的情况，季度财务数据或半年度财务数据可能无法完整衡量全年的经营业绩。
（四）公司所处的行业地位及特点
目前国内金融信息服务行业的市场参与者包括同花顺、东方财富、大智慧
、指南针等上市公司以及益盟软件、麟龙股份等全国股转系统挂牌公司。其中，同花
顺、东方财富的证券、期货市场信息服务的业务较为全面，软件功能趋于平台化，客
户群体相对庞大；而公司则更侧重证券分析软件产品设计，产品更加专业化、多样化
，客户群体相对较小但更有针对性。公司作为国内金融信息服务行业经验丰富的提供
商之一，20年专注于中国资本市场，聚焦广大中小投资者，树立了良好的企业形象，
“指南针”品牌拥有较高的知名度和美誉度。公司拥有强大的证券研究技术和产品研
发能力，开发出了种类丰富、功能强大的产品体系。公司产品侧重于证券交易信息的
动态追踪与静态分析相结合，产品专业化、多元化，针对用户的不同需求，提供针对
性的产品服务，并将投资者教育与技能培训融入产品与服务的过程中。
公司重视用户服务与用户体验，建立了完善的服务体系，树立了先进的服
务理念，拥有专业能力强、从业经验丰富的服务与营销团队；公司经营管理团队具有
丰富的行业经验和较强的市场把握能力，能够在快速变化的市场环境中准确把握正确
的发展方向，紧贴中国资本市场发展脉搏发现挖掘市场机会。
三、核心竞争力分析
报告期内，公司持续聚焦主业协同发展，增强研发能力，推动技术创新，
优化产品结构，持续构建公司核心竞争力。
（一）主要核心竞争力
1.研发与产品优势
作为国内经营经验丰富的金融信息服务提供商之一，公司多年来始终重视
对研发的投入与综合技术能力的培养，掌握了一批包括证券研究技术、电子商务技术
和多媒体网络技术等在内的核心技术。该等技术主要运用于用户行为大数据分析、终
端用户服务体系、行情信息传输安全机制、信息存盘后的安全机制、关键代码动态获
取机制、客户互联网多媒体信息服务等领域，可以为客户提供及时准确的行情信息及
资讯。
公司从事金融信息服务业务起步较早，对资本市场的发展和行业的变化趋
势有着深入的理解和经验积累，具备较强的市场分析能力并能够迅速地满足客户不断
变化的个性化需求。凭借强大的证券研究技术和产品研发能力，公司开发出了种类丰
富、功能强大的产品体系。公司目前的主要产品为PC端金融服务平台，并根据不同类
型投资者的需求开发了全赢系列和财富掌门系列产品；此外，近年来公司为适应用户
需求的变化，持续在手机端App研发上投入力量，不断完善相关产品，与公司PC端产
品形成了一定的配套优势，进一步提升了用户使用体验。同时，公司还形成了一整套
科学严密、分工高效的产品设计、开发、测试、运维的流程，可以对市场上用户的最
新需求进行收集反馈，推动产品的不断升级。
2.品牌与用户优势
公司自成立以来坚持通过提升产品质量、丰富产品功能、优化客户体验、
不断完善服务来树立公司产品的品牌形象，在市场上形成了较高的知名度与品牌认可
度；2019年公司实现创业板上市以来，品牌和知名度优势得到了进一步的巩固和提升
。同时，公司通过与互联网广告平台及服务商合作进行持续的广告推广，进一步提高
了公司的品牌知名度和价值。
公司产品用户主要是以个人的专业投资者为主。受益于良好的品牌形象，
公司培育了具有一定规模和品牌忠诚度的用户群体。庞大的用户群体是公司各项业务
的基础，也有利于公司通过对用户需求重点、信息偏好等进行数据挖掘来研发产品和
提供服务。
3.服务与营销优势
公司一贯重视用户服务与用户体验，建立了完善的服务体系，树立了先进
的服务理念，培养了一支专业能力强、从业经验丰富的服务与营销团队。公司自2013
年起开始全面实行直营销售模式，提高了营销效率，实现了营业收入的快速增长。从
投资者提交注册信息起，公司就会安排专业的销售客服人员通过一对一方式与潜在客
户对接，进行免费线上培训和持续跟踪，提供完善的售前及售后服务。此外，公司还
针对客户需求全面优化服务内容，定期开展需求讨论会和技术交流会，完善服务体系
并提升用户体验。
4.管理团队优势
优秀的管理团队是企业成功的重要条件，对于金融信息服务行业尤为如此
。公司的管理经营团队具有丰富的行业经验和较强的市场把握能力，能够带领公司在
快速变化的行业环境中准确判断发展方向，不断挖掘新的市场机会，同时充分调度公
司的各个部门资源予以快速反应。公司还通过内部培养和外部引进两个渠道不断扩充
和提升管理团队，增加管理团队的人才储备。
（二）报告期末公司拥有的软件著作权的情况
截至报告期末，公司及主要子公司共拥有118项计算机软件著作权。
四、公司未来发展的展望
（一）2021年度经营计划执行情况
1．2021年度，公司持续聚焦主业，发挥业务协同，实现稳健发展。公司结
合证券市场良好的发展态势与金融信息服务需求，加大品牌推广力度，增加互联网广
告投放，利用社交媒体和传统媒体等多种途径提高品牌知名度，新用户数量保持稳定
增长，存量用户和付费用户数量稳步提升。公司在金融信息服务的基础上继续拓展广
告服务业务，充分发挥业务协同效应，有效地提升了公司的综合盈利能力。公司经营
稳定强劲，并继续保持良好的发展态势。
2．2021年度，公司结合募投项目的建设，完善了现有产品的升级迭代，着
力打造新的产品研发平台以及数据服务平台，完善多因子数据信息的基础上，提升研
发的工作效率，以及丰富数据挖掘的多样性，更好地满足用户对金融信息及数据的个
性化需求。
3．2021年度，公司加强员工的培训工作，重视人才队伍建设和激励方案。
一方面，公司持续加强员工的培训工作，提升员工的业务水平和岗位技能；同时，加
大研发力量和扩充研发团队，突出高技能、高技术人才培养和专业技术力量的储备。
另一方面，公司实施了2021年限制性股票与股票期权激励计划，有效地调动了公司管
理团队和核心骨干的积极性，进一步建立健全公司长效激励约束机制，为企业高质量
发展奠定坚实的人才基础。
4．2021年度，公司持续加强投资者关系管理工作，与投资者保持了良好的
互动交流。公司回答深交所互动易平台投资者提问95个，举行网上业绩说明会1次，
积极参加第三届“5.15全国投资者保护宣传日”主题活动以及2021年度北京辖区上市
公司投资者集体接待日活动，有效地维护了公司与投资者之间长期、稳定的良好关系
。
（二）2022年度经营计划
2022年是公司进入IPO后的第三个完整年度，也是公司新三年规划（2022-2
024年）的开局之年，是夯实基础、突破创新的关键一年。公司将继续按照战略目标
系统规划，立足于快速发展的证券投资金融信息服务行业，通过不断的技术创新和产
品创新，全面提升了公司的服务水平，为客户提供一流的金融信息服务产品和投资咨
询服务。同时，公司在金融信息服务的基础上继续拓展广告服务业务，深度挖掘业务
协同效应，实现业务规模扩张和经营成果的稳步增长。
2022年，公司将继续聚焦证券投资金融信息服务细分市场，加大科技投入
和技术创新，进一步优化服务质量，适应多层次资本市场发展趋势拓展服务领域，提
升市场份额；继续发挥公司在金融信息服务领域积累的客户资源拓展广告服务业务，
精准把控客户需求、细分类别，提供差异化的广告服务，实现规模突破，形成雪球效
应。
2022年，公司将以经营目标为导向，以创新为驱动，坚定贯彻执行公司发
展战略，重点开展以下经营管理工作：1．聚焦证券金融服务细分市场，夯实业务根
基，持续培育公司核心优势
公司深耕国内金融信息服务行业，“指南针”系列产品聚集起规模化的客
户群体，服务独具特色，盈利模式清晰。2022年将继续在金融信息服务市场用功发力
，守正出奇，规模与效益并举；加快募投项目的建设进度，尽快形成服务能力；关注
多层次资本市场改革中激活的新商机，如做市商、跨市场转板、全面注册制等带来的
市场需求；重点跟踪分析A股市场投资者发展趋势及结构变化情况，特别是投资风格
、投资理念及其服务需求，产品研发与服务更有针对性；结合中国资本市场正在加快
完善的一系列法律法规建设和制度规范工作，继续做好投资者教育与公司产品服务的
有机结合。
2．推动业务创新，以科技实力驱动业务发展
公司致力于通过高效的研发体系建设和新产品开发，持续快速满足客户不
断增长和变化的需求。公司将通过证券研究技术、电子商务技术和多媒体网络技术等
核心技术，对现有产品进行升级迭代，更好地满足投资者多元化的需求。在新产品开
发方面，结合公司研发储备，针对市场需求，布局移动端升级产品，使公司产品线逐
步实现系列化、专业化的发展规划目标，为公司未来的长远业务发展奠定基础。
3．完善人力资源结构，进一步引进高层次人才
公司将继续推进内部培养体系建设，通过加强公司和部门的内部培训，提
升员工的业务能力，并通过外部专家和专业机构的培训，提高员工的整体素质，提升
关键岗位人员的专业技能和经验。
公司将充分利用上市公司资源，利用中长期的激励机制、股权激励等方式
，全方位引进高层次人才，特别是研发技术人才的引进，建立人才梯队储备制度，通
过人才引进带动公司研发技术团队、管理团队和员工整体素质的提高。
4．加强内部控制建设，完善公司治理
公司将按照证监会和深交所关于上市公司规范运作的要求,加强内部控制培
训及制度学习。继续积极参与监管部门组织的学习培训，提高经营管理层的治理水平
，逐步地有针对性地开展面向中层管理人员、普通员工的合规培训，以提高风险防范
意识，强化合规经营意识确保内部控制制度得到有效执行，切实提升公司规范运作水
平，促进公司健康可持续发展。
5．加强投资者关系管理，提升信息披露质量
公司将严格按照新修订的法律法规、规范性文件及监管部门的有关规定，
继续规范信息披露工作，提升信息披露工作的整体质量，保证信息披露的及时性、真
实性、准确性和完整性。同时，公司也将继续完善投资者关系管理的工作机制，保持
与中小投资者的日常沟通与交流，通过互动易平台、投资者咨询热线、公司邮箱等多
种途径，增强投资者对企业的了解。
6．布局未来业务，参与重整网信证券
2021年9月公司报名参与了网信证券破产重整投资人的招募和遴选。目前公
司已按照网信证券管理人的要求，提交报名材料，与管理人签署《保密协议》，委托
中介机构开展尽职调查和接收管理人的反向尽职调查，以及向管理人提交了《重整投
资方案》。截至目前，网信证券重整投资人的遴选工作尚未结束，公司最终能否通过
遴选成为重整投资人尚存在不确定性。如公司被确定为最终的重整投资人，将利用自
身丰富的与证券公司相匹配的金融相关业务经验，充分发挥业务协同性，打造一站式
综合金融服务，布局公司未来业务发展。
（三）公司可能面对的风险和应对措施
1.市场波动引致经营业绩变动的风险
公司的主营业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投
资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务。随着中国经济快速发展及
国家政策的推动，国内证券市场发展迅速，投资者队伍不断壮大，也为互联网金融信
息服务行业的发展带来了广阔的空间。该业务的经营情况与证券市场的发展和景气程
度密切相关。未来，若证券市场出现长期低迷、市场交投不活跃等情况，或证券市场
出现大幅波动、投资者对金融信息及咨询等服务的需求可能出现下降或发生较大变化
，从而引起公司产品销售和服务收入的下滑最终导致公司盈利能力的波动。
应对措施：基于现有客户结构和业务模式，公司已经开始进一步在广告服
务业务、保险经纪业务等方面进行延伸布局，从而丰富公司主营业务收入构成，同时
在成本、费用方面加强管控，以便减小公司业绩波动的幅度。
2.现有业务受行业监管政策变动影响的风险
目前国内对证券期货信息经营业务实行许可经营制度，未经证券交易所或
期货交易所许可，任何单位和个人不得发布证券期货交易即时行情。对于业务经营中
所使用的证券交易信息，公司已与上证信息公司、深证信息公司等授权机构建立了长
期稳定的合作关系，均取得了相关信息发布的授权，并按期提出展期或者换发许可证
的申请，确保持续获取各项证券期货信息经营资格。
此外，公司现有业务属于证券投资咨询服务范畴，依法应当取得中国证监
会颁发的相关业务资格证书，并接受中国证券业协会及证券交易所等部门的监管。公
司持有中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》，具备从事证券投资咨询业务
的资格。
若未来国内关于金融信息经营许可、证券投资咨询业务许可的政策发生变
化，出现公司当前证书失效后无法继续取得该类许可的情形，则可能直接影响公司现
有业务的正常经营。
应对措施：公司将严格遵守相关规定，积极保持与上证信息公司和深证信
息公司等机构的良好合作关系。此外，公司将全力配合并接受中国证券业协会及证券
交易所等部门的监管，合法合规经营，密切关注业务许可政策的变化情况，确保公司
符合业务经营的许可条件，保障公司业务的持续健康发展。
3.市场竞争加剧的风险
公司经过多年的研发和经营，已形成技术、产品、用户、服务及平台等多
方面的竞争优势，具备一定的市场竞争实力。但是，由于互联网技术、金融产品的创
新速度较快，国内同行业企业均在不断增加资金、技术的投入，国际知名企业也在不
断进入国内市场，互联网金融信息服务行业的市场竞争日趋激烈。随着投资者对金融
信息的需求不断增加，对相关产品的数据处理能力、安全性、系统可扩展性的要求不
断提高。如果公司不能适时加大人力物力的投入、及时进行产品升级和新产品开发，
或出现决策失误、市场开拓不力等情况，则将面临不利的市场竞争局面。
应对措施：公司将采取更积极的生产经营措施，加大研发投入，紧密跟踪
行业发展趋势和前沿创新技术，并积极关注行业竞争所带来的机遇。
4.技术及产品创新滞后的风险
公司目前主要依托互联网和移动通讯网提供金融信息服务，新产品的推出
不仅需要互联网、数据挖掘及整理等IT技术的保障，还需要融合证券分析、金融工程
及用户行为分析等方面的技术，对公司技术创新的要求较高。由于互联网技术、软件
技术及数据处理技术发展迅速，金融工具创新速度不断加快，而客户对金融信息的需
求也日益多元化、个性化。在此情况下，若公司未来不能紧跟技术更新步伐、准确掌
握用户需求，则可能出现技术及产品创新滞后的情形，从而可能对公司市场竞争力和
盈利能力造成不利影响。
应对措施：公司将努力不断更新技术水平、及时把握市场动态、准确了解
用户需求，从而及时推出新的产品、服务，以提升自身的市场竞争力。
5.专业技术人员流失的风险
公司属于技术密集型企业，技术研发和产品创新工作依赖公司的专业技术
人员，专业技术人员流失可能会对公司的经营和发展带来重大影响。公司自成立以来
，始终重视人才的培养，拥有一支技术过硬、人员稳定的技术团队。报告期内公司专
业技术人员队伍稳定，未出现技术人员重大流失的情形。但随着市场竞争的加剧，不
排除专业技术人员流失的可能，从而对公司的未来发展产生不利的影响。
应对措施：公司采取了多种措施，如制定适当的员工薪酬体系及职业晋升
通道体系等以保持技术人员团队的稳定性。
6.互联网系统及数据安全风险
公司的主营业务是以互联网为工具开展的，因此公司业务的持续开展依托
于网络系统安全可靠的运行。为确保产品服务的稳定性和安全性，公司将网络服务器
托管于中国联通、中国电信等大型网络运营商提供的专业机房中，并配置了稳定、成
熟的数据安全硬件和软件，同时在内部建立了严格的数据备份管理制度及相关操作制
度。但是，互联网及相关设备客观上存在着网络基础设施故障、软件漏洞、网络恶意
攻击及自然灾害等因素引起网络瘫痪的风险。上述风险一旦发生，客户将无法及时享
受公司提供的产品和服务，严重时可能造成公司业务中断，从而影响公司的声誉和经
营业绩，甚至引起法律诉讼。因此，公司存在互联网系统和数据安全风险。
应对措施：公司建立了严格的数据备份管理制度及相关操作制度，配备专
业的数据库管理与系统运营维护人员，以保证数据库系统与网络系统平稳运行和数据
安全。
7.客户开发及管理风险
公司是国内最早从事互联网金融信息服务业的企业之一。公司现有的庞大
的用户群体是公司收入和利润快速增长的主要来源，也是公司包括广告服务、保险经
纪在内的各项延伸业务的基础。公司通过不断丰富产品功能、持续优化客户体验等方
式积极满足客户日趋多样化的信息使用需求。随着未来市场竞争的加剧，公司若不能
有效地实现净付费用户规模的增加，则会对公司的业务发展带来重大不利影响。
应对措施：公司一直非常重视客户投诉，积极致力于完善投资咨询业务的
各项管理制度，加强合规部门的建设，强化风控管理能力，细化客户投诉处理机制，
切实按照北京证监局的监管要求规范经营，努力做到将客户投诉问题从被动事后处理
转变为事前主动提示、预防，加强了客服回访沟通机制，通过一系列措施降低客户投
诉给公司经营带来风险。
8.规模扩大引致的管理风险
近年来，随着业务规模的扩张，公司资产规模、人员规模快速扩大，在此
过程中实施精细化管理的重要性也越来越高，未来公司在机制建立、战略规划、组织
设计、运营管理、资金管理和内部控制等方面的管理水平将面临更大的挑战。如果公
司未能及时调整经营观念和管理手段，将面临企业规模扩张所带来的管理风险。
应对措施：公司不断创新管理机制，借鉴并推广适合公司发展的管理经验
，致力于同步建立起较大规模企业所需的现代科学管理体系。
9.金融产品创新带来的法律监管风险
互联网技术创新、金融产品创新，是促进互联网金融信息服务行业发展的
重要因素，也是推动互联网金融信息服务行业创新的主要动力。由于当前互联网技术
日新月异、金融创新产品层出不穷，导致监管体系及相应的政策制定可能出现一定的
滞后，从而出现部分业务领域缺乏明确法规进行规范的情况，由此可能引发包括公司
在内的互联网金融信息服务企业从事的部分业务存在法律监管风险。
应对措施：公司将加强同监管部门的沟通，根据监管部门指导意见，在合
法的前提下，开展创新业务，以降低创新业务可能给公司带来的监管风险。
10.税收优惠及财政补贴政策变动的风险
公司主要通过自主研发的软件终端产品提供金融信息服务，享受国家实施
的多项税收优惠和财政补贴政策。根据相关规定，公司自2014年至2021年享受15%的
企业所得税税率的优惠政策。未来，若国家及地方政府主管机关对高新技术企业、增
值税的优惠政策或相关政府补贴政策作出对公司不利的调整，将对公司经营业绩和盈
利能力产生不利影响。
应对措施：公司将及时关注国家及地方政府税收优惠和补贴政策的出台及
变动，严格按照对高新技术企业要求，加大研发力度，加快产品迭代升级。
11.货币资金管理风险
公司目前的资产构成中货币资金所占比重较大，从公司的业务发展需求来
看，保持高水平的现金储备，有利于公司适应互联网技术及证券市场产品的快速变动
，确保公司技术、服务的不断创新，从而有利于公司及时把握新的商业机会，应对日
益激烈的市场竞争。同时，若公司不能采取适当的货币资金管理策略实现货币资金安
全性、流动性和收益性的有效平衡，则可能出现货币资金利用率低等现金管理风险。
应对措施：公司将采取适当的货币资金管理策略实现货币资金安全性、流
动性和收益性。
12.知识产权风险
公司自成立以来不断进行产品和技术创新。目前公司拥有多项软件著作权
、商标权及其他非专利技术，并已将其成功应用于公司的现有产品及服务，该等无形
资产现已成为公司核心竞争力的重要组成部分。未来，若公司的知识产权受到侵犯，
或者非专利技术失密，则可能会削弱公司业务的核心竞争力，从而给公司的盈利水平
造成不利影响。
应对措施：公司将加强知识产权的保护，对于侵权行为采取合法方式主张
权利，对公司的商业秘密设计完备的保密措施，与全体员工签署保密协议，确定保密
范围，明确保密义务与违约、侵权责任。
13.成长性风险
从上述风险事项可以看出，公司在未来发展过程中，经营业绩可能受证券
市场景气程度、行业监管政策、技术和研发、管理经营等多方面因素的影响。公司管
理层关于公司未来成长性及持续盈利能力的判断，系基于现有的行业前景、市场地位
、业务模式、研发能力、核心技术能力及持续创新能力等因素的分析结果。若未来影
响上述环境因素发生不利变化，且公司不能及时做出调整，则可能出现公司无法按照
预期情况实现成长的风险。
应对措施：公司将根据证券市场景气程度、行业监管政策、技术和研发、
管理经营等多方面因素的具体情况，及时调整经营策略，提高应变能力和防控风险的
能力。
14.经营业绩全年分布不均衡的风险
公司的产品和服务以“体验式”销售模式开展，绝大多数付费客户，均是
从公司免费版产品试用开始，经过一段时间体验后，公司根据用户需求向其推荐低端
版本（博弈版）付费产品，并逐渐升级使用中端版本（先锋版/擒龙版）付费产品，
最终到高端版本（私享家版）产品。公司的注册用户从免费版逐步升级至高端版本的
体验周期需要半年至一年时间。因此，公司各版本的销售并非全年连续不间断进行，
而是依据当时市场情况和自身实际经营情况进行有节奏、有规律的销售：公司的低端
版本（博弈版）销售根据阶段性的免费版客户的数量累计和体验情况，全年各月基本
常态化销售；中端版本（先锋版/擒龙版）产品则根据低端版本（博弈版）用户数量
累积和体验情况，每年安排3次左右集中销售；而高端版本（私享家版）则根据中端
版本（先锋版/擒龙版）用户数量累积和体验情况，通常每年只安排1次集中销售。
受上述产品和服务销售模式及销售周期的影响，公司在部分月份实施中高
端产品集中销售，对应相关月份及所属季度所实现的销售收入和净利润会大幅增长；
而在未实施中高端产品集中销售的月份所实现的销售收入和净利润基数会相对较小，
甚至出现个别月份或季度亏损的情形。
因此，受经营模式和销售周期的特点影响，公司可能出现经营业绩全年分
布不均衡的风险，其季度财务数据或半年度财务数据可能无法完整衡量全年的经营业
绩。
应对措施：“体验式”销售模式是公司近年来通过不断探索制定的适合公
司经营发展的模式。公司将依据市场情况和自身实际经营情况制定有节奏、有规律的
销售计划，提升客户服务水平，增强公司的持续经营能力。
15.大额现金支出的风险
报告期内，公司报名参与了网信证券破产重整投资人的招募和遴选。如公
司被确定为最终的重整投资人，将需要投入至少10亿元的资金用于偿还网信证券的债
务，并协助化解网信证券的业务风险，这将导致公司资产结构发生重大变化。
应对措施：根据网信证券招募公告的基本要求，公司已准备了充足的自有
资金完成此项收购。如收购完成，首先公司的现有业务不会受到影响，其次，公司未
来的长期业务空间将得到大幅拓展。
16.其他风险
国内新冠疫情防控形势已趋于稳定，总体呈现出零星散发和局部聚集性疫
情小暴发的常态化特点，公司各项生产经营基本恢复正常。但未来可能受全球疫情的
蔓延，仍然存在一定不确定性，预计对全年业绩会造成一定程度的负面影响。应对措
施：公司积极响应并严格执行党和国家各级政府对肺炎疫情防控的各项规定和要求，
在确保员工安全、健康的前提下，积极、有序恢复公司各项生产经营活动。根据市场
需求加大对产品营销模式的转变，减轻疫情对公司销售所带来的短期冲击。
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务情况
公司的主要业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投
资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；同时，公司基于自身在金
融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势及营销优势，积极拓展广告服务业务
和保险经纪业务，进一步丰富了公司的业务结构，有效地提升了收入规模，增强了公
司的持续盈利能力。
报告期内，公司主要业务包括：
1.金融信息服务业务：主要以公司自主研发的证券工具型软件终端为载体
，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务等。公司的金融信息
服务已布局PC端和移动端，面向个人投资者提供专业化的服务。公司采用直销模式进
行销售，即直接向客户提供包括金融资讯及数据的PC终端等产品及服务。公司的主要
客户群体为专业的个人投资者，公司自主研发的证券工具型软件主要包括财富掌门系
列和全赢博弈系列产品等。
2.广告服务业务：利用公司金融信息服务积累的客户资源和流量入口优势
，与证券公司进行深度合作，通过在金融信息服务产品中投放广告等方式，吸引投资
者在合作的证券公司开户、交易，从而向证券公司收取相应广告服务费用。公司的客
户群体中专业投资者基数大，与证券公司的目标客户群重合度较高，通过广告服务业
务合作，公司可以进一步增加客户的粘性，并向合作的证券公司收取相应广告服务费
用，同时证券公司亦可以快速扩大其客户群体规模，从而取得双赢的合作效果。
3.保险经纪业务：利用金融信息服务积累的客户资源、流量入口优势及营
销优势，与保险公司合作开展保险产品的宣传与推介业务，提供办理投保手续、保全
变更、理赔咨询等服务，并向合作保险公司按照约定收取经纪费用。
公司的保险经纪业务主要通过子公司指南针保险开展。指南针保险拥有保
险经纪业务许可证，在全国区域内主要经营人身保险业务。指南针保险运用专业的大
数据分析整合技术，在深入了解现有金融信息服务付费客户需求的基础上为其提供相
关保险方案和资产配置方案，并在与保险公司的谈判中积极维护客户利益，协助提供
保全变更及理赔咨询服务，为客户提供贴合个性化需求的产品服务及保障服务。
（二）公司经营情况
报告期内，公司持续聚焦主业发展、增强研发能力、发挥业务协同，从产
品升级、服务优化、公司治理等多方面提升企业竞争力，实现公司经营的稳健发展。
1.聚焦主业，实现公司稳健发展
报告期内，公司实现营业收入5.41亿元，较上年同期增长38.57%；实现归
属于上市公司股东的净利润1.31亿元，较上年同期增长61.17%；经营活动产生的现金
流量净额2.88亿元，较上年同期增长48.42%。报告期末，公司资产总额为18.96亿元
，较上年期末增长15.60%；归属于上市公司股东的净资产为12.54亿元，较上年末增
长11.88%。
2021年上半年，随着国内新冠疫情防控形势的稳定，经济恢复性增长巩固
了资本市场坚实的发展基础。各项制度日臻完善，证券行业持续繁荣发展，助推金融
信息服务业进入高质量发展阶段。报告期内，公司立足于主营业务，加大研发投入以
及品牌推广力度，持续提升公司产品创新和服务品质，新增用户数量保持增长，因此
报告期公司营业收入较上年同期有所上涨，公司经营稳健，现金流量充裕。
2.推动产品更新迭代，及时满足投资者信息需求
2021年上半年，公司主要从广度和深度两个层面完善产品的更新迭代。一
方面，着力引入新的数据信息授权，拓宽产品信息容量，先后陆续引进了亚太、美洲
、欧洲等主要的证券市场的指数行情授权，以及新加坡期货指数授权，并已完成相关
产品的上线升级工作。同时，在取得国内主要期货市场行情授权之后，陆续完善了上
述行情在客户端、服务端的产品升级改造。另一方面，公司在已有数据信息的基础上
继续进行产品功能的深度挖掘，分别上线了对上市公司重仓基金的数据解析功能、股
票Level-2的涨跌停特色分析功能、以及基于盘口主力大单统计分析的盘口密码分析
平台等。公司加快产品迭代，从多角度及时满足投资者信息需求。
3.积累优势，持续拓展广告服务业务
近年来，公司基于自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优
势及营销优势，积极拓展了广告服务业务和保险经纪业务，该类业务系公司对现有用
户资源和互联网入口资源的深度挖掘，进一步丰富了收入结构并提升了收入规模，增
强了公司的持续盈利能力。
2015年以来，公司与第一创业证券开始进行广告服务合作并取得了良好效
果。参照该合作模式，公司在2016年底与长江证券开展广告服务合作。2020年，公司
与天风证券开始进行广告服务合作。
4.加大人才梯队建设，夯实企业发展基础
2021年上半年，公司持续加大人才引进和培养，强化人才梯队建设和激励
方案。报告期内，公司实施了2021年限制性股票与股票期权激励计划，有效地调动了
公司管理团队和核心骨干的积极性，进一步建立健全公司长效激励约束机制，为企业
的长期发展夯实了人才基础。
5.加强投资者关系管理，维护投资者权益
报告期内，公司回答深交所互动易平台投资者提问29个，通过全景网召开2
020年度网上业绩说明会，围绕投资者关心的公司业绩、经营情况、发展战略等进行
了充分的线上交流。同时，公司积极参加第三届“5.15全国投资者保护宣传日”主题
活动，并结合公司官网、线下组织培训等方式进行了活动宣传。公司持续重视投资者
关系管理工作，通过邮箱、咨询热线、深交所互动易等多渠道与投资者保持了良好的
日常沟通，有效地维护了公司与投资者之间长期、稳定的良好关系，切实维护了全体
投资者尤其是中小投资者的权益。
6.加强制度学习，提高公司治理水平
报告期内，公司积极组织董事、监事和高级管理人员等相关人员参加上市
公司治理、财务风险防控等专题培训，提升公司董监高的风险防控意识，完善公司治
理水平，提高规范运作能力，降低公司运营及监管风险。
（三）公司的经营业绩全年分布不均衡
受经营模式和销售周期的特点影响，公司可能出现经营业绩全年分布不均
衡的情况，季度财务数据或半年度财务数据可能无法完整衡量全年的经营业绩。具体
请见本报告第三节第十点披露的“公司面临的风险和应对措施”中的“经营业绩全年
分布不均衡的风险”。
（四）公司所处行业发展情况
2021年上半年，中国资本市场继续平稳健康发展，公司所在的金融信息服
务领域也继续呈现较好的发展势头。1.经济恢复性增长，巩固资本市场坚实的发展基
础
在经历了2020年疫情大考后中国经济在报告期呈现良好的恢复性增长。202
1年上半年，我国经济持续稳定恢复，生产需求继续回升，就业物价总体稳定，新动
能快速成长，质量效益稳步提高，市场主体预期向好，主要宏观指标处于合理区间，
经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。经初步核算，上半年国内生产总值532,167
亿元，按可比价格计算，同比增长12.7%。传统经济韧性增强，一些新兴行业更是抓
住机会再上台阶，国家整个结构性日趋完善。在精准施策的系列政策措施引导下，行
业龙头公司和“专精特新”上市公司群体得以扩充，进一步夯实了资本市场快速发展
的价值基础，确保资本市场发展的高质量、稳健性、可持续性发展。
2.资本市场制度建设日臻完善，证券业持续繁荣发展
2020年资本市场推出的一系列“新政”在2021年逐步落地实施，党中央国
务院也为资本市场的繁荣发展做出一系列的政策部署。3月份的政府工作报告明确指
出，要稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，拓展市场主
体融资渠道，更好地发挥多层次资本市场作用。各项基础制度的不断完善，提升了资
源配置效率，也为资本市场的持续健康繁荣奠定厚实基础。
3.金融信息服务行业发展空间逐步拓展，综合性服务渐呈发展趋势
中国资本市场的对外开放及多层次资本市场建设进一步拓展了金融信息服
务行业的发展空间。沪港通、深港通、沪伦通等跨境交易品种日渐丰富，一方面拓宽
了内地投资者的投资渠道，另一方面也激活了内地投资者对跨境交易的证券投资信息
服务需求。从交易品种看，各类投资者对股票、基金、债券、期货、外汇等均有涉猎
，投资者对金融信息服务的需求更加全面也更具综合性。随着普通投资者投资需求的
提升和投资理念的成熟，对中高端金融信息产品的需求持续增加。广大投资者对及时
、专业的投资咨询服务、精准的行业数据分析提出了更高的要求，金融信息服务行业
整体呈现综合性发展态势，发展空间更加广阔。
4.投资者规模持续扩大，金融科技助推行业进入高质量发展阶段
据中国证券登记结算有限责任公司统计，2019年末证券投资者总数为15,97
5.24万户，2020年末证券投资者总数为17,777.49万户，2021年6月底证券投资者数量
为18,861.48万户。2021年上半年，月均增加180.665万户。据华西证券的A股投资者
结构分析报告，在剔除一般法人持股后，截至2021一季度，A股个人投资者流通股持
股市值占比为60.36%，是最大的投资主体。
随着互联网和金融科技的快速发展，人工智能、区块链、云计算、大数据
等技术的应用促进了金融信息技术与证券业务深度融合。持续一年多的疫情客观上促
进了金融科技手段在投资领域的普及，线上线下的交互发展，带来了投资者的雪球效
应。金融信息服务行业的用户规模得到了进一步扩大，服务需求多样性和产品技术含
量需求增加，助推金融信息服务行业进入高质量发展阶段。
（五）公司所处的行业地位及特点
目前国内金融信息服务行业的市场参与者包括同花顺、东方财富、大智慧
、指南针等上市公司以及益盟软件、麟龙股份等全国股转系统挂牌公司。其中，同花
顺、东方财富的证券、期货市场信息服务的业务较为全面，软件功能趋于平台化，客
户群体相对庞大；而公司则更侧重证券分析软件产品设计，产品更加专业化、多样化
，客户群体相对较小但更有针对性。公司作为国内金融信息服务行业经验丰富的提供
商之一，20年专注于中国资本市场，聚焦广大中小投资者，树立了良好的企业形象，
“指南针”品牌拥有较高的知名度和美誉度。公司拥有强大的证券研究技术和产品研
发能力，开发出了种类丰富、功能强大的产品体系。公司产品侧重于证券交易信息的
动态追踪与静态分析相结合，产品专业化、多元化，针对用户的不同需求，提供针对
性的产品服务，并将投资者教育与技能培训融入产品与服务的过程中。
公司重视用户服务与用户体验，建立了完善的服务体系，树立了先进的服
务理念，拥有专业能力强、从业经验丰富的服务与营销团队；公司经营管理团队具有
丰富的行业经验和较强的市场把握能力，能够在快速变化的市场环境中准确把握正确
的发展方向，紧贴中国资本市场发展脉搏发现挖掘市场机会。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司持续聚焦主业、发挥业务协同，增强研发创新、优化产品结构
，努力提升企业核心竞争力。
（一）主要核心竞争力
1．研发与产品优势
作为国内经营经验丰富的金融信息服务提供商之一，公司多年来始终重视对研
发的投入与综合技术能力的培养，掌握了一批包括证券研究技术、电子商务技术和多
媒体网络技术等在内的核心技术。该等技术主要运用于用户行为大数据分析、终端用
户服务体系、行情信息传输安全机制、信息存盘后的安全机制、关键代码动态获取机
制、客户互联网多媒体信息服务等领域，可以为客户提供及时准确的行情信息及资讯
。
公司从事金融信息服务业务起步较早，对资本市场的发展和行业的变化趋势有
着深入的理解和经验积累，具备较强的市场分析能力并能够迅速地满足客户不断变化
的个性化需求。凭借强大的证券研究技术和产品研发能力，公司开发出了种类丰富、
功能强大的产品体系。公司目前的主要产品为PC端金融服务平台，并根据不同类型投
资者的需求开发了全赢系列和财富掌门系列产品。同时，公司还形成了一整套科学严
密、分工高效的产品设计、开发、测试、运维的流程，可以对市场上用户的最新需求
进行收集反馈，推动产品的不断升级。
2．品牌与用户优势
公司自成立以来坚持通过提升产品质量、丰富产品功能、优化客户体验、不断
完善服务来树立公司产品的品牌形象，在市场上形成了较高的知名度与品牌认可度。
同时，公司通过与互联网广告平台及服务商合作进行持续的广告推广，进一步提高了
公司的品牌知名度和价值。
公司产品用户主要是以个人的专业投资者为主。受益于良好的品牌形象，公司
培育了具有一定规模和品牌忠诚度的用户群体。庞大的用户群体是公司各项业务的基
础，也有利于公司通过对用户需求重点、信息偏好等进行数据挖掘来研发产品和提供
服务。
3．服务与营销优势
公司一贯重视用户服务与用户体验，建立了完善的服务体系，树立了先进的服
务理念，培养了一支专业能力强、从业经验丰富的服务与营销团队。公司自2013年起
开始全面实行直营销售模式，提高了营销效率，实现了营业收入的快速增长。从投资
者提交注册信息起，公司就会安排专业的销售客服人员通过一对一方式与潜在客户对
接，进行免费线上培训和持续跟踪，提供完善的售前及售后服务。此外，公司还针对
客户需求全面优化服务内容，定期开展需求讨论会和技术交流会，完善服务体系并提
升用户体验。
4．管理团队优势
优秀的管理团队是企业成功的重要条件，对于金融信息服务行业尤为如此。公
司的管理经营团队具有丰富的行业经验和较强的市场把握能力，能够带领公司在快速
变化的行业环境中准确判断发展方向，不断挖掘新的市场机会，同时充分调度公司的
各个部门资源予以快速反应。公司还通过内部培养和外部引进两个渠道不断扩充和提
升管理团队，增加管理团队的人才储备。
（二）报告期末公司拥有的软件著作权的情况
截至报告期末，公司及主要子公司共拥有107项计算机软件著作权。
三、公司面临的风险和应对措施
1．市场波动引致经营业绩变动的风险
公司的主营业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者
提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务。随着中国经济快速发展及国家
政策的推动，国内证券市场发展迅速，投资者队伍不断壮大，也为互联网金融信息服
务行业的发展带来了广阔的空间。该业务的经营情况与证券市场的发展和景气程度密
切相关。未来，若证券市场出现长期低迷、市场交投不活跃等情况，或证券市场出现
大幅波动、投资者对金融信息及咨询等服务的需求可能出现下降或发生较大变化，从
而引起公司产品销售和服务收入的下滑最终导致公司盈利能力的波动。
应对措施：基于现有客户结构和业务模式，公司已经开始进一步在广告服务业
务、保险经纪业务等方面进行延伸布局，从而丰富公司主营业务收入构成，同时在成
本、费用方面加强管控，以便减小公司业绩波动的幅度。
2．现有业务受行业监管政策变动影响的风险
目前国内对证券期货信息经营业务实行许可经营制度，未经证券交易所或期货
交易所许可，任何单位和个人不得发布证券期货交易即时行情。对于业务经营中所使
用的证券交易信息，公司已与上证信息公司、深证信息公司等授权机构建立了长期稳
定的合作关系，均取得了相关信息发布的授权，并按期提出展期或者换发许可证的申
请，确保持续获取各项证券期货信息经营资格。
此外，公司现有业务属于证券投资咨询服务范畴，依法应当取得中国证监会颁
发的相关业务资格证书，并接受中国证券业协会及证券交易所等部门的监管。公司持
有中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》，具备从事证券投资咨询业务的资
格。
若未来国内关于金融信息经营许可、证券投资咨询业务许可的政策发生变化，
出现公司当前证书失效后无法继续取得该类许可的情形，则可能直接影响公司现有业
务的正常经营。
应对措施：公司将严格遵守相关规定，积极保持与上证信息公司和深证信息公
司等机构的良好合作关系。此外，公司将全力配合并接受中国证券业协会及证券交易
所等部门的监管，合法合规经营，密切关注业务许可政策的变化情况，确保公司符合
业务经营的许可条件，保障公司业务的持续健康发展。
3．市场竞争加剧的风险
公司经过多年的研发和经营，已形成技术、产品、用户、服务及平台等多方面
的竞争优势，具备一定的市场竞争实力。但是，由于互联网技术、金融产品的创新速
度较快，国内同行业企业均在不断增加资金、技术的投入，国际知名企业也在不断进
入国内市场，互联网金融信息服务行业的市场竞争日趋激烈。随着投资者对金融信息
的需求不断增加，对相关产品的数据处理能力、安全性、系统可扩展性的要求不断提
高。如果公司不能适时加大人力物力的投入、及时进行产品升级和新产品开发，或出
现决策失误、市场开拓不力等情况，则将面临不利的市场竞争局面。
应对措施：公司将采取更积极的生产经营措施，加大研发投入，紧密跟踪行业
发展趋势和前沿创新技术，并积极关注行业竞争所带来的机遇。
4．技术及产品创新滞后的风险
公司目前主要依托互联网和移动通讯网提供金融信息服务，新产品的推出不仅
需要互联网、数据挖掘及整理等IT技术的保障，还需要融合证券分析、金融工程及用
户行为分析等方面的技术，对公司技术创新的要求较高。由于互联网技术、软件技术
及数据处理技术发展迅速，金融工具创新速度不断加快，而客户对金融信息的需求也
日益多元化、个性化。在此情况下，若公司未来不能紧跟技术更新步伐、准确掌握用
户需求，则可能出现技术及产品创新滞后的情形，从而可能对公司市场竞争力和盈利
能力造成不利影响。
应对措施：公司将努力不断更新技术水平、及时把握市场动态、准确了解用户
需求，从而及时推出新的产品、服务，以提升自身的市场竞争力。
5．专业技术人员流失的风险
公司属于技术密集型企业，技术研发和产品创新工作依赖公司的专业技术人员
，专业技术人员流失可能会对公司的经营和发展带来重大影响。公司自成立以来，始
终重视人才的培养，拥有一支技术过硬、人员稳定的技术团队。报告期内公司专业技
术人员队伍稳定，未出现技术人员重大流失的情形。但随着市场竞争的加剧，不排除
专业技术人员流失的可能，从而对公司的未来发展产生不利的影响。
应对措施：公司采取了多种措施，如制定适当的员工薪酬体系及职业晋升通道
体系等以保持技术人员团队的稳定性。
6．互联网系统及数据安全风险
公司的主营业务是以互联网为工具开展的，因此公司业务的持续开展依托于网
络系统安全可靠的运行。为确保产品服务的稳定性和安全性，公司将网络服务器托管
于中国联通、中国电信等大型网络运营商提供的专业机房中，并配置了稳定、成熟的
数据安全硬件和软件，同时在内部建立了严格的数据备份管理制度及相关操作制度。
但是，互联网及相关设备客观上存在着网络基础设施故障、软件漏洞、网络恶意攻击
及自然灾害等因素引起网络瘫痪的风险。上述风险一旦发生，客户将无法及时享受公
司提供的产品和服务，严重时可能造成公司业务中断，从而影响公司的声誉和经营业
绩，甚至引起法律诉讼。因此，公司存在互联网系统和数据安全风险。
应对措施：公司建立了严格的数据备份管理制度及相关操作制度，配备专业的
数据库管理与系统运营维护人员，以保证数据库系统与网络系统平稳运行和数据安全
。
7．客户开发及管理风险
公司是国内最早从事互联网金融信息服务业的企业之一。公司现有的庞大的用
户群体是公司收入和利润快速增长的主要来源，也是公司包括广告服务、保险经纪在
内的各项延伸业务的基础。公司通过不断丰富产品功能、持续优化客户体验等方式积
极满足客户日趋多样化的信息使用需求。随着未来市场竞争的加剧，公司若不能有效
地实现净付费用户规模的增加，则会对公司的业务发展带来重大不利影响。
应对措施：公司一直非常重视客户投诉，积极致力于完善投资咨询业务的各项
管理制度，加强合规部门的建设，强化风控管理能力，细化客户投诉处理机制，切实
按照北京证监局的监管要求规范经营，努力做到将客户投诉问题从被动事后处理转变
为事前主动提示、预防，加强了客服回访沟通机制，通过一系列措施降低客户投诉给
公司经营带来风险。
8．规模扩大引致的管理风险
近年来随着业务规模的扩张，公司资产规模、人员规模快速扩大，在此过程中
实施精细化管理的重要性也越来越高，未来公司在机制建立、战略规划、组织设计、
运营管理、资金管理和内部控制等方面的管理水平将面临更大的挑战。如果公司未能
及时调整经营观念和管理手段，将面临企业规模扩张所带来的管理风险。
应对措施：公司不断创新管理机制，借鉴并推广适合公司发展的管理经验，致
力于同步建立起较大规模企业所需的现代科学管理体系。
9．金融产品创新带来的法律监管风险
互联网技术创新、金融产品创新，是促进互联网金融信息服务行业发展的重要
因素，也是推动互联网金融信息服务行业创新的主要动力。由于当前互联网技术日新
月异、金融创新产品层出不穷，导致监管体系及相应的政策制定可能出现一定的滞后
，从而出现部分业务领域缺乏明确法规进行规范的情况，由此可能引发包括公司在内
的互联网金融信息服务企业从事的部分业务存在法律监管风险。
应对措施：公司将加强同监管部门的沟通，根据监管部门指导意见，在合法的
前提下，开展创新业务，以降低创新业务可能给公司带来的监管风险。
10．税收优惠及财政补贴政策变动的风险
公司主要通过自主研发的软件终端产品提供金融信息服务，享受国家实施的多
项税收优惠和财政补贴政策。根据相关规定，公司自2014年至2022年享受15%的企业
所得税税率的优惠政策。未来，若国家及地方政府主管机关对高新技术企业、增值税
的优惠政策或相关政府补贴政策作出对公司不利的调整，将对公司经营业绩和盈利能
力产生不利影响。
应对措施：公司将及时关注国家及地方政府税收优惠和补贴政策的出台及变动
，严格按照对高新技术企业要求，加大研发力度，加快产品迭代升级。
11．货币资金管理风险
公司目前的资产构成中货币资金所占比重较大，从公司的业务发展需求来看，
保持高水平的现金储备，有利于公司适应互联网技术及证券市场产品的快速变动，确
保公司技术、服务的不断创新，从而有利于公司及时把握新的商业机会，应对日益激
烈的市场竞争。同时，若公司不能采取适当的货币资金管理策略实现货币资金安全性
、流动性和收益性的有效平衡，则可能出现货币资金利用率低等现金管理风险。
应对措施：公司将采取适当的货币资金管理策略实现货币资金安全性、流动性
和收益性。
12．知识产权风险
公司自成立以来不断进行产品和技术创新。目前公司拥有多项软件著作权、商
标权及其他非专利技术，并已将其成功应用于公司的现有产品及服务，该等无形资产
现已成为公司核心竞争力的重要组成部分。未来，若公司的知识产权受到侵犯，或者
非专利技术失密，则可能会削弱公司业务的核心竞争力，从而给公司的盈利水平造成
不利影响。应对措施：公司将加强知识产权的保护，对于侵权行为采取合法方式主张
权利，对公司的商业秘密设计完备的保密措施，与全体员工签署保密协议，确定保密
范围，明确保密义务与违约、侵权责任。
13．成长性风险
从上述风险事项可以看出，公司在未来发展过程中，经营业绩可能受证券市场
景气程度、行业监管政策、技术和研发、管理经营等多方面因素的影响。公司管理层
关于公司未来成长性及持续盈利能力的判断，系基于现有的行业前景、市场地位、业
务模式、研发能力、核心技术能力及持续创新能力等因素的分析结果。若未来影响上
述环境因素发生不利变化，且公司不能及时做出调整，则可能出现公司无法按照预期
情况实现成长的风险。
应对措施：公司将根据证券市场景气程度、行业监管政策、技术和研发、管理
经营等多方面因素的具体情况，及时调整经营策略，提高应变能力和防控风险的能力
。
14．经营业绩全年分布不均衡的风险
公司的产品和服务以“体验式”销售模式开展，绝大多数付费客户，均是从公
司免费版产品试用开始，经过一段时间体验后，公司根据用户需求向其推荐低端版本
（博弈版）付费产品，并逐渐升级使用中端版本（先锋版/擒龙版）付费产品，最终
到高端版本（私享家版）产品。公司的注册用户从免费版逐步升级至高端版本的体验
周期需要半年至一年时间。因此，公司各版本的销售并非全年连续不间断进行，而是
依据当时市场情况和自身实际经营情况进行有节奏、有规律的销售：公司的低端版本
（博弈版）销售根据阶段性的免费版客户的数量累计和体验情况，全年各月基本常态
化销售；中端版本（先锋版/擒龙版）产品则根据低端版本（博弈版）用户数量累积
和体验情况，每年安排3次左右集中销售；而高端版本（私享家版）则根据中端版本
（先锋版/擒龙版）用户数量累积和体验情况，通常每年只安排1次集中销售。
受上述产品和服务销售模式及销售周期的影响，公司在部分月份实施中高端产
品集中销售，对应相关月份及所属季度所实现的销售收入和净利润会大幅增长；而在
未实施中高端产品集中销售的月份所实现的销售收入和净利润基数会相对较小，甚至
出现个别月份或季度亏损的情形。
因此，受经营模式和销售周期的特点影响，公司可能出现经营业绩全年分布不
均衡的风险，其季度财务数据或半年度财务数据可能无法完整衡量全年的经营业绩。
应对措施：“体验式”销售模式是公司近年来通过不断探索制定的适合公司经
营发展的模式。公司将依据市场情况和自身实际经营情况制定有节奏、有规律的销售
计划，提升客户服务水平，增强公司的持续经营能力。
15．其他风险
国内新冠疫情防控形势已趋于稳定，总体呈现出零星散发和局部聚集性疫情小
暴发的常态化特点，公司各项生产经营基本恢复正常。但未来可能受全球疫情的蔓延
，仍然存在一定不确定性，预计对全年业绩会造成一定程度的负面影响。应对措施：
公司积极响应并严格执行党和国家各级政府对肺炎疫情防控的各项规定和要求，在确
保员工安全、健康的前提下，积极、有序恢复公司各项生产经营活动。根据市场需求
加大对产品营销模式的转变，减轻疫情对公司销售所带来的短期冲击。
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