300027华谊兄弟资产重组最新消息
≈≈华谊兄弟300027≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司继续集中全部资源贯彻“影视+实景”的新商业模式，以推
动公司加速回归健康发展的快车道。具体举措如下：
1、公司继续深耕影视业务，持续产出高质量的优秀影视作品，并致力于完
善及打通IP上下游全产业链，拓宽优质IP的可变现渠道。
2、公司通过轻资产、重品牌、强运营的业务逻辑，为优质影视IP和优秀文
化建立下沉渠道和持续变现能力，打造具有中国特色、世界品质的文旅融合业态。
3、公司积极优化资产结构，持续整合优化资源配置，集中优质资源巩固和
提升公司主营业务核心竞争力。
二、核心竞争力分析
公司的核心竞争优势在于丰富的内容制作经验、完善的产业链布局和灵活的商
业模式。
从内容制作角度，公司继续秉承高质量内容产出的原则，参与并孵化了多部电
影及剧集项目。报告期内，公司出品或参与出品的《温暖的抱抱》、《侍神令》（原
名《阴阳师》）、《你好，李焕英》等影视剧项目上映，同时多部电影及剧集进入后
期制作阶段并即将上映。公司通过不断拓展内容作品，为未来储备了大量优秀项目。
从产业链布局的角度，近年来，公司依托影视娱乐、实景娱乐双核驱动的业务
布局，以自身IP资源与文化创新运营能力为连接点，通过持续性的战略布局、引入优
势互补的合作伙伴、深耕细分市场等方式，携手跨界伙伴，开放赋能跨产业合作，领
衔打造以“文化+”为核心的“大娱乐生态”。
从商业模式的角度，公司立足行业发展的阶段性趋势主动调整，聚焦“影视+实
景”，完善并加速IP的制作和转换，以提高内容变现能力。一方面，公司不断强化内
容源头，以持续性的优质内容产出巩固核心竞争力；与此同时，公司以原创电影IP为
基础，结合地方历史和特色文化，整合影视、互联网、旅游、商业伙伴等资源，创新
性地打造出具有中国特色的电影文化旅游业态，并建立起一套适合自身发展的商业模
式和运营模式。
1、生态布局的优势
公司成立27年来，积累了丰富的行业经验和资源，建立起了影视娱乐、实景娱
乐双核驱动的业务布局，是业内产业链最完善、娱乐资源最丰富的公司之一。公司利
用丰富的制作经验和全产业链布局的先发优势，反哺公司主营业务发展，强化公司核
心竞争力。
2、运营体系的优势
公司通过多年的丰富实践，将国外传媒产业成熟先进的管理理念与中国传媒产
业的运作特点及现状相结合，将公司各业务环节以模块化和标准化的方式进行再造，
主要包括强调“营销与创作紧密结合”的创作与营销管理模块、强调专业分工的“事
业部”的弹性运营管理模块以及以“收益评估+预算控制+资金回笼”为主线的综合性
财务管理模块等。
通过贯穿始终并行之有效的创作管理（服务管理）、人才管理、营销管理、组
织管理和财务管理等管理措施来确保各业务模块在具有一定管理弹性的基础上得以标
准化运作，进而保证整个业务运作体系的规范化和高效率。
3、公司品牌的优势
公司创立至今27年间，出品了大量优秀影视作品，并为中国娱乐产业培养了大
量优质艺人。2009年公司率先登陆创业板，成为中国影视行业首家上市公司，被称为
“中国影视娱乐第一股”。公司一直以前瞻性思维引领业务布局，不断坚持创新，所
开创的多种商业模式引发行业效仿。近年来，公司以内容制作为切入点积极探索国际
合作，让品牌影响力扩大至海外。
公司基于自身品牌优势和丰富的IP储备，积极开拓实景娱乐及品牌授权业务，
率先进军文旅行业，并经过多年布局成长为文旅行业项目落地效率和完成程度最高的
影视公司，从而进一步形成公司在影视行业和文旅行业品牌互促互生的良性循环。
4、专业人才的优势
公司目前已建立了包括王忠军、王忠磊、冯小刚、张国立、管虎、程耳、田羽
生等在内的一批优秀的影视业经营管理和创作人才队伍，与陈国富、徐克等紧密合作
，并通过多种形式扶持青年导演，为影视娱乐行业储备新生代人才。同时不断完善年
轻艺人培养机制，运用全产业链资源整合能力对年轻艺人进行全方位孵化。对于娱乐
产业的其他管理人才和专业人才，公司不断创新激励机制和合作模式，制定职业培训
和发展规划，扩充和优化人才储备。
5、合作伙伴的优势
公司以互利共赢为合作宗旨，引入了行业内外的重要战略伙伴。多年来，公司
和阿里、腾讯、复星、中国平安等企业通过多种方式建立稳定的合作关系，成为公司
突破行业边界限制的强大后盾。另外，公司以创新激励和利益分享模式，和新生代影
视制作公司，导演、编剧工作室，院线公司，直播平台等产业链上下游企业通过多种
方式建立伙伴关系，夯实内容生产力，完善生态构建，实现互利共赢，也为优质娱乐
内容的流转和衍生拓展了更多可能。品牌授权与实景娱乐领域，公司凭借强大的内容
优势、品牌优势、管理优势和资源整合能力吸引了诸多企业伙伴，并建立了稳固的项
目合作关系，在实景娱乐领域摸索出了一整套健康可持续的发展模式。
近年来，公司凭借全球化战略布局，与海外合作伙伴保持稳定的合作关系。公
司与好莱坞顶级导演罗素兄弟合作组建全球性的影视内容引擎，致力于全球性超级系
列IP的投资和制作。同时，整合20年国际合作资源和经验，搭建中国影视海外发行服
务平台，贯彻文化自信、为中国文化扬帆出海保驾护航。
6、商标权
（1）截至报告期末，公司已经取得的主要商标注册证情况如下：
7、著作权
（1）报告期内，公司、子公司及孙公司增加拥有电影著作权或增加取得著作权
登记证的情况如下：
（2）报告期内，公司、子公司及孙公司增加拥有电视剧著作权或增加取得著作
权登记证的情况如下：
（3）报告期内，公司、子公司及孙公司取得其他著作权登记证的情况如下：
8、业务经营许可
截至报告期末，公司、公司全资子公司及公司控股公司拥有的主要业务经营许
可证如下：
三、公司面临的风险和应对措施
（一）、公司面临的市场竞争格局及行业发展趋势
1、公司面临的市场竞争格局
（1）电影行业的竞争格局
2020年，突如其来的新冠肺炎疫情使全球电影行业面临空前严峻形势，中国电
影在全球率先复工，并逐渐步入正轨，各项主要产业指标均名列前茅，充分彰显了中
国电影的制度优势和发展韧性，也昭示着中国电影的巨大发展潜力。国产电影已经连
续多年保持在本土电影市场的优势地位，体现出了中国电影正走在一条内生性增长的
良性发展道路上，电影创作不断追求转型升级，追求高质量发展，将会是中国电影创
作的发展常态。
受疫情影响，互联网平台成为重要的观影渠道，从长期来看，院线和互联网平
台一定是并行发展、互为补充的；未来电影的内容将更加细化，以满足日趋多元化、
个性化的市场需求。
（2）剧集行业的竞争格局
随着视频网站的发展，网络已成最重要的剧集播出形式之一，“网台联动”成
为主流趋势，网台竞争进一步加剧。
随着观众欣赏水平不断提高，市场逐步回归理性，各大电视台购播电视剧的要
求更趋严格，视频网站在经历了有序竞争发展后，对于内容的选择也更加谨慎，多重
因素不断推动剧集制作回归品质主导。精品化转型、集约式发展已成为许多制作公司
普遍的战略方向。
（3）艺人经纪及相关服务业的竞争格局
艺人经纪服务业是为各类文化活动提供经纪服务的行业，其市场供求取决于整
个文化产业的发展。近年来，受影视行业调整的波动影响，艺人经纪收入存在诸多不
稳定的因素，艺人经纪及相关服务业面临压力。
随着文娱产业的高速发展，艺人经纪目前已迈入3.0时代，经纪行业格局逐渐分
散化，艺人资源重组，催生出流程化、规模化、体系化的新型专业公司开拓新蓝海。
2、行业发展趋势
（1）电影行业的发展趋势
《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景
目标的建议》明确提出，到2035年把我国建设成为文化强国，电影作为文化产业的发
展龙头，将在文化强国建设中积极发挥示范引领作用。中国电影仍处在黄金发展期，
电影强国建设征程已经开启，前景光明、未来可期、大有可为。
新的产业链模式需要更加合理去分配有限的制作资源，流程上更专业，分工上
更明确，管理上更精准，这正是电影工业化所解决的问题；电影行业和互联网的关系
进一步发生变化，必须以兼容并蓄的姿态推动双方的深度融合，充分借助互联网优势
更好的为电影制宣发提供支持，同时以院线电影的制作标准和能力为互联网渠道定制
优质内容，助力网络影视内容品质的整体提升；内容品质始终是影视行业发展的核心
与根本，近年来涌现出的《战狼2》《流浪地球》《哪吒》《我不是药神》《我和我
的祖国》《八佰》《我和我的家乡》《金刚川》等一系列优秀国产电影，它们以积极
正向的价值观和足够饱满的情感浓度，有民族精神的感召、文化自信的表达、直面现
实的勇气和对伟大祖国的热爱，加上电影高完成度的视听冲击，形成了全新的中国电
影标签。
（2）剧集行业的发展趋势
随着我国文化体制改革的不断深入，国家对电视剧在内的文化体制建设和文化
产业发展高度重视，为电视剧行业提供了良好的发展环境。随着居民生活消费水平的
提高，居民对文化产品的购买欲望和消费能力为电视剧行业提供了巨大的发展空间。
电视剧发行管控趋严，发行数量逐年走低但电视剧版权交易额持续走高，内容
制作市场的把控趋于严格，对剧集品质和制作规范提出更高要求，剧集市场迈入求质
减量的新阶段。网剧在经过野蛮生长的阶段之后逐渐进入专业化发展阶段，上线数量
远超电视剧，制作上从演员阵容到制作班底逐步比肩电视剧，头部内容中精品网剧不
断增多。
在常态化疫情防控背景下，线上娱乐将发挥出更大的能量，MCN、短视频等多形
式、全方位、多维度的呈现方式，已成为主力内容价值平台。而5G时代的到来，增强
了网络视听内容互动的可能性，未来会有越来越多互动形式的新内容形态，成为对主
流影视剧的一个新的补充和扩展。
（3）艺人经纪及相关服务业发展趋势
在国民经济快速增长的背景下，企业的名人品牌代言意识不断提高，影视业和
演艺界的商业活动大幅增长，这些都为艺人经纪服务创造了较大的市场需求。因此，
艺人经纪服务业在未来一段时间内仍将保持相对稳定的利润水平。随着市场的进一步
发展，艺人经纪服务企业数量越来越多，市场正面临着供给与需求的匹配调整，艺人
经纪服务行业有进一步整合规范的强烈要求。接下来，艺人经纪服务细分市场仍有较
大的发展空间，信息化将成为核心竞争力，拥有较强的实力的艺人经纪公司将培养和
吸引一流的演艺人才，推进粉丝经济的发展。
（4）品牌授权及实景娱乐发展趋势
近年来，我国国内旅游市场的游客人数一直保持着稳定增长态势。其中，随着
交通的便捷化、假期的碎片化、旅游消费的日趋常态化，短期游、周边游市场规模不
断增加。与此同时，随着旅游人群的年轻化，以“游”和“娱”为主要构成要素的产
品结构已经不能满足游客的多元化需求，有文化体验等附加价值的旅游项目越来越受
到市场青睐，旅游行业进入内容为王的文化旅游时代，文旅融合项目对拉动地方经济
增长的贡献也不断突显。随着国家对发展文化产业的投入力度不断加大，融汇特色文
化、电影基因的文旅融合项目迎来更加广阔的市场机遇。
（二）、实现发展战略和经营计划可能遇到的风险因素和应对措施
1、产业政策风险
国家对电影、电视剧行业实行严格的行业准入和监管政策，一方面给新进入广
播电影电视行业的国内企业和外资企业设立了较高的政策壁垒，保护了公司的现有业
务和行业地位；另一方面，随着国家产业政策将来的进一步放宽，公司目前在广播电
影电视行业的竞争优势和行业地位将面临新的挑战，甚至整个行业都会受到外资企业
及进口电影、电视剧的强力冲击。另外，电影、电视剧进品专营等限制性规定也在一
定程度上制约和影响了公司部分业务拓展。
2、税收优惠及政府补助政策风险
公司报告期内依据国家相关政策享受了税收优惠和政府补助。尽管公司的经营
业绩不依赖于税收优惠和政府补助政策，但税收优惠和政府补助仍然对公司的经营业
绩构成一定影响，公司仍存在因税收优惠和政府补助收入减少而影响公司利润水平的
风险。
3、盗版风险
盗版现象给电影、电视剧的制作发行单位带来了极大的经济损失，造成了我国
影视行业持续发展动力不足、原创缺乏等一系列问题。政府有关部门近年来通过逐步
完善知识产权保护体系、加强打击盗版执法力度、降低电影票价等措施，在保护知识
产权方面取得了明显的成效。同时，公司也结合自身实际情况在保护自有版权上采取
了许多措施，包括签订严密的版权合同，明确责任，预防版权侵权风险；采取反盗版
技术、组织专门队伍打击盗版活动等。通过上述措施，在一定程度上减少了针对公司
版权的盗版行为。
4、人才管理的风险
虽然公司目前已经拥有了业内领先的管理团队和人才储备库，并且通过各种行
之有效的人才管理措施来稳定和壮大优秀人才队伍，但与公司发展战略和发展目标的
要求相比目前人才储备规模仍有待进一步加强，如果公司人才储备不能随业务增长而
同步提升，将可能对公司的正常经营产生不利影响。由于业务规模有限，少数签约制
片人及导演对公司业绩的贡献占比相对较高，公司将积极采取多种人才管理措施，加
强公司人才储备及业务规模的持续扩大，减少核心专业人才变动给公司经营业务带来
的负面影响。
5、公司商业大片拍摄量及收入波动的风险
由于商业大片的投资回报高、市场影响大、运作模式成熟，在国内市场上成功
率高，因此成为了公司电影业务的首选。公司成立以来出品的《天下无贼》、《宝贝
计划》、《集结号》、《非诚勿扰》系列、《唐山大地震》、《狄仁杰之通天帝国》
、《画皮》系列、《一九四二》、《十二生肖》、《西游降魔篇》、《狄仁杰之神都
龙王》、《私人订制》、《芳华》、《前任》系列等影片均为商业大片，赢得票房的
同时还赢得了口碑，对公司的电影业务收入做出了巨大贡献。但是，商业大片需要大
额资金的投入，受制于资金等因素的限制，产量一直无法迅速提高，妨碍了公司电影
业务收入的稳步提升。如果投资的少数商业大片票房表现不好或因公映档期等原因不
能在该年度确认主要收入，则可能引起公司电影业务收入增长的波动。
6、作品审查风险
根据相关法律法规的规定，公司筹拍的电影、电视剧，如果最终未获备案通过
，将作剧本报废处理；已经摄制完成，经审查、修改、审查后最终未获通过的，须将
该影视作品作报废处理；如果取得《电影片公映许可证》或《电视剧发行许可证》后
被禁止发行或放（播）映，该作品将作报废处理，同时公司还可能将遭受行政处罚。
虽然公司筹拍和出品前的内部审查杜绝了作品中禁止性内容的出现，保证了备案和审
查的顺利通过，公司成立以来也从未发生过电影、电视剧未获备案、审查通过的情形
，但公司不能保证此后该类情形永远不会发生。一旦出现类似情形，将对公司的经营
业绩造成不利影响。因此，公司面临着作品审查的风险。
7、经济周期影响的风险
公司所处的电影行业主要为消费者提供电影这一偏中高端的文化消费品。作为
非日常必需品，电影的主要消费群体以中高收入消费者为主，正向的需求收入弹性较
高。在经济增长时，居民的收入水平提高，用于文化方面的支出相应增加，电影市场
繁荣；而在经济衰退时，居民的收入水平虽有所下降，但受消费习惯的影响，电影消
费群体用于电影方面的支出并未同步减少，电影市场并不会必然同时陷入低谷甚至还
可能出现增长。
虽然我国经济近年来持续快速增长，居民的生活水平迅速上升，已经进入全面
建设小康社会时期，文化消费成为新的消费热点，影视市场加速繁荣，但经济周期性
波动放缓、波动幅度减弱等经济发展新特征仍无法改变经济周期性波动的内在规律，
经济的周期性波动势必会在一定程度上影响到公司的电影、电视剧及艺人经纪服务市
场的持续发展。
8、市场竞争加剧的风险
在电影类别方面，国产商业大片的数量和质量均实现了突破性飞跃。但是，中
国的电影市场能否继续容纳更多的电影产量仍然有待验证。如果更多的影片竞争相同
的档期，将不可避免地出现上映日期难以协调、观影人群分流的竞争新局面。电视剧
方面，经过多年的迅猛发展，电视剧行业的市场化程度已经很高。精品电视剧的细分
市场依然呈现供不应求的状况，但仍然无法完全避免整个行业竞争加剧所可能产生的
系统性风险。
9、影视作品销售的风险
电影、电视剧等文化产品的消费是一种文化体验，很大程度上具有一次性特征
，客观上需要影视企业不断创作和发行新的影视作品。对于影视企业来说，始终处在
新产品的生产与销售之中，是否为市场和广大观众所需要及喜爱，是否能够畅销并取
得良好票房或收视率、能否取得丰厚投资回报均存在一定的不确定性。尽管公司有着
丰富的剧本来源（包括但不限于外部购买剧本、委托编剧创作等），公司的影视作品
立项及内容审查委员会及主要创作人员会仔细评审剧本初稿和导演班底、演员阵容，
充分考虑其中的商业元素，从思想性、艺术性、娱乐性、观赏性相结合的角度，通过
集体决策制度，利用主要经营管理、创作人员多年成功制作发行的经验，能够在一定
程度上保证新影视作品的适销对路，但仍然无法完全避免作为新产品所可能存在的定
位不准确、不被市场接受和认可而导致的销售风险。
10、影视剧拍摄计划执行的风险
公司每年年初制定电影、电视剧的生产计划，尽管公司在制定生产计划时，已
经将该过程考虑其中，但如果在预计时间内无法完成项目的立项，则项目的生产计划
将被拖延。另外，在拍摄、制作过程中，也存在着很多不可控因素会影响到生产计划
的正常执行，如外景拍摄的天气条件、主创人员的身体状况甚至地震、洪水等不可抗
力等等。
11、联合摄制的控制风险
公司在电视剧联合摄制中，一般作为执行制片方；在电影联合摄制中，有时根
据需要由对方作为执行制片方。在合作对方为执行制片方时，尽管联合摄制各方有着
共同的利益基础，执行制片方多为经验丰富的制片企业，公司可以根据合同约定充分
行使联合摄制方的权利，但具体制作仍然掌握在对方手中，其工作的好坏维系着公司
投资的成败，公司存在着联合摄制的控制风险。
12、安全生产的风险
在多数故事片题材的拍摄中，都不会存在安全事故的风险。但在战争等题材的
影视剧拍摄中，安全事故很难完全避免。安全事故的发生不仅会影响公司的正常生产
经营，造成停工；还会带来人员伤亡等，并引发相应的支付赔偿。尽管公司制定了严
格的《安全生产管理办法》、在安全摄制方面有着丰富的经验并能够提前采取预防措
施，但这只能降低事故发生的概率或减少事故带来的损失，并不能完全排除类似事故
的发生。
另外，在影视产品的摄制过程中，胶片、拷贝等一般素材弥足珍贵。如果在生
产过程中发生物料、素材的毁损、丢失，对公司一方面是一种财物损失，另一方面还
会影响到摄制的正常进行或造成返工。
13、知识产权纠纷的风险
公司影视作品的核心是知识产权，无论是与公司联合摄制的制作单位，还是向
公司提供素材的相关方以及公司聘用的编剧、导演、摄影、作词、作曲等人员，都与
公司存在主张知识产权权利的问题。对此，公司与上述单位或人员均签订了完整合约
，对知识产权事宜进行具体约定，若发生纠纷，将按照有关合约的条款处理。
另外，对于公司影视作品中使用的题材、剧本、音乐等，还存在侵犯第三方知
识产权的潜在风险。作为防范措施，公司在使用之初即先行全面核查题材、剧本、音
乐的知识产权状况，避免直接侵犯属第三方拥有的知识产权。
14、应收账款余额较大的风险
公司期末应收账款欠款客户主要为各大院线、电视台及网络平台，虽然客户的
资金实力雄厚，信用记录良好，应收账款的坏账风险较低，但仍不能完全排除坏账损
失风险。
15、存货金额较大的风险
公司存货占总资产比例较高的原因系公司为影视制作、发行企业，自有固定资
产较少，企业资金主要用于摄制电影、电视剧，资金一经投入生产即形成存货——影
视作品。在公司连续的扩大生产过程中，存货必然成为公司资产的主要构成因素。
另外，公司的存货构成中，在产品占40%左右。主要是因为在产品反映的是制作
中的影视剧成本，该类存货只有在拍摄完成并取得《电影片公映许可证》或《电视剧
发行许可证》后才转入库存商品，而库存商品则可以根据电视剧的预售、销售情况、
电影的随后公映情况较快结转成本。
尽管公司有着严格的生产计划和质量控制体系，能够确保在产品按时按质完成
。但影视产品制作完成后，依然面临着前述的作品审查风险和市场风险。公司存货特
别是在产品金额较大，一定程度上放大了作品审查风险和市场风险对公司的影响程度
。
16、经营活动净现金流量阶段性不稳定的风险
鉴于公司“轻资产”的影视作品生产模式及产品制作周期长的特点，公司在扩
大生产经营的过程中将仍可能面临着某一时段内经营活动现金流量为负、需要筹资活
动提供资金的情形，虽然公司在现有经营规模下仍可以比较顺利地通过吸收投资、取
得借款等筹资活动补充公司经营活动的现金缺口，但如果资金不能顺利筹集到位或需
要支付高额融资成本，则公司的生产计划或盈利能力将受影响，更遑论进一步扩大经
营规模和提高盈利水平。因此，是否能够有效地建设包括股权融资在内的长效稳定的
融资渠道，已成为影响公司进一步提升核心竞争力的瓶颈。
17、实际控制人股权稀释的风险
王忠军、王忠磊兄弟作为本公司的实际控制人，截至报告期末，王忠军、王忠
磊兄弟持有公司的股权比例为25.41%。尽管王忠军、王忠磊兄弟的持股比例仍高于其
他股东的持股比例，既避免了“一股独大”，又处于相对控股，持股比例比较合理，
但是由于王忠军作为公司董事长、王忠磊作为公司总经理在本公司业务开展中扮演着
重要角色，公司以往出品的众多重要作品，均由王忠军、王忠磊担任出品人或制片人
等，因此如果由于股权稀释，引发核心管理人员的变动，将会对公司业绩的稳定性产
生影响。
18、艺人经纪的合同风险
尽管公司优质的艺人经纪服务平台，能够为艺人提供更多电视剧、电影的演艺
机会，艺人能够在这里得到全方位的服务，但是仍然可能有少部分艺人会因为个人原
因选择解约合同。虽然按照合同条款，公司可以要求支付大额赔偿金，但从调解或起
诉到达成协议或判决、执行，需要一个漫长的过程，赔偿金的具体金额也很难确定，
同时也不能排除出现艺人以消极怠工对抗合同的“双输”情形，给合同双方带来经济
损失。
（三）、公司发展战略
公司秉持三大发展战略：“强内核”战略、“大娱乐生态”战略、全球化战略
。其中，“强内核”战略是公司的立足之本，生产高品质原创内容是公司的核心竞争
力。公司将通过创新激励机制和提供具有吸引力的平台资源，集合国内外顶尖的创意
人才，并不断挖掘和培养青年人才，保障优质内容的常态化产出；“大娱乐生态”战
略是公司的运营之道，通过IP整合、衍生、运营，赋能全新消费场景的大娱乐生态。
公司以自身IP资源与文化创新运营能力为连接点，携手跨界伙伴，开放赋能跨产业合
作，领衔打造以“文化+”为核心的“大娱乐生态”，未来公司将继续加强资源整合
与开放合作，不断提高大娱乐生态的创新活力与整体竞争力；全球化战略是以中华民
族优秀文化为根基，打造以中国文化为内核的全球化影视作品和文化创新运营案例，
以助力文化自信、争当文化强国建设排头兵、不断提升中国文化的世界影响力，是公
司发展的最高使命。
伴随公司整体布局日益完善、各业务健康稳定发展，公司将继续秉持三大发展
战略，始终以“提供优质娱乐内容”为核心，以领衔打造“文化赋能全新消费场景”
的大娱乐生态为运营之道，以助力文化自信、争当文化强国建设排头兵、不断提升中
国文化的世界影响力为公司发展的最高使命，致力于成长为中国血统的世界级娱乐集
团，将精彩的娱乐内容和产品呈现给全球受众。
（四）、2021年公司经营计划
1、业务发展计划
（1）、电影业务，2021年已上映及计划上映的电影如下：
目前有个别影片尚在审批及洽谈中，总经理将根据市场与审批情况进行调整。
（2）、电视剧、网剧及网络大电影业务，2021年已上线、预计参与或发行计划
主要如下：
制片人及公司总经理可能根据项目的市场反馈、剧本开发进展、演职人员档期
等因素对项目进行增加、减少、替换和调整。以前年度制作完成的电视剧还将形成部
分版权收入。
（3）艺人经纪业务
公司将继续提高为艺人及客户服务的专业水平，吸引具有特点和潜力的艺人加
入，扩大收入规模。公司艺人类型呈现多样性，覆盖影视、网络、音乐、时尚等多领
域。音乐方面，公司进一步加强与各音乐平台的版权合作，积极参与影视歌曲的录制
。
（4）影院业务
截至报告期末开业的影院总数量已达到30家（含参股1家），分别位于重庆、武
汉、合肥、哈尔滨、沈阳、上海、咸宁、北京、廊坊、惠州、厦门、晋中、三河、深
圳、许昌等城市，包含公司倾力打造的高端定制影院品牌——华谊兄弟电影汇。截至
报告期末，直营影院30家。与2021年年初相比，影院数量无变化；2021年上半年屏幕
数量267块，与2021年年初相比无变化；2021年上半年观影人次为338.85万人次，较
去年同期增长885.3%；2021年上半年院线发行及影城放映业务实现收入12,985.67万
元，较去年同期增长1096.8%。
（5）品牌授权及实景娱乐业务
公司品牌授权及实景娱乐业务重点从项目开拓转向深耕运营，目前已经开业的
项目包括华谊兄弟电影世界（苏州）、海口观澜湖华谊冯小刚电影公社、华谊兄弟（
长沙）电影小镇、建业-华谊兄弟电影小镇和华谊兄弟（济南）电影小镇。公司在巩
固先发优势和矩阵优势的同时，着力打造多元化优质IP的引入机制，从自有平台升级
为开放平台；建立IP高品质落地的完善流程，不断强化针对不同场景定制差异化内容
产品的能力；同时，提升项目运营能力，通过保持各项目运营能力不断提高和整体业
务系统不断升级，以满足市场要求的不断更新变化。
（6）互联网娱乐业务
公司基于华谊兄弟品牌、艺人以及内容IP优势，布局线上短视频、短剧业务，
进一步充实和推进在互联网板块的业务发展娱乐内容的生产。
2、人力资源开发计划
公司将通过外部引进和内部培养相结合的方式，提高员工素质，改善人才结构
，组建一支与公司发展战略相适应的梯队人才队伍。
进一步完善各类岗位专业人员，特别是关键经营管理岗位、艺术创作岗位和发
行宣传岗位人员的薪酬体系和激励机制，合理确定薪酬结构，建立长期激励计划，将
员工的职业生涯规划和公司的发展规划有机地结合起来,努力营造吸引人才、留住人
才和鼓励人才脱颖而出的机制和环境，吸引和鼓励优秀人才为企业长期服务；
未来几年将重点引进、培养和储备以下几方面的人才：
（1）国内一流的导演、制片人、监制及宣传发行人才；
（2）知名艺人；
（3）具备较大发展潜质的新艺人；
（4）具有丰富实践经验的资深影视娱乐业管理专业人士；
（5）具备丰富电影国际发行经验的海外专业人士；
（6）具备丰富新媒体运作经验和资源的专业人士；
（7）具备丰富的文化旅游产业运作和管理经验的专业人士。
3、国际合作计划
继续探索和实践电影海外业务，积极落实党中央和国务院提出的国产电影“走
出去”战略，以中华民族优秀文化为根基，打造以中国文化为内核的全球化影视作品
和文化创新运营案例。
公司作为国内领先的、具备一定海外业务拓展能力的娱乐企业，在国产电影海
外发行及合作方面积累了较为丰富的实践经验。公司将通过建立和培养国际化的海外
事业团队，组建海外子公司等方法，通过与海外电影企业长期良好的合作来进一步拓
展国际业务，逐步建立在国际市场的品牌和信誉，积极推动国产电影走向世界。
4、进一步完善公司治理结构计划
公司将进一步完善法人治理结构，建立适应现代企业制度要求的决策机制和用
人机制。以加强董事会建设为重点，充分发挥独立董事和专门委员会的作用，更好地
发挥董事会在重大决策、经理人员选聘等方面的作用。公司还将建立和完善高级管理
人员及核心员工的激励和约束机制，更好地吸收和利用社会各界的优秀人才。
5、资金需求及使用计划
公司将结合自身资源和管理能力，尽快提高影视剧出品量，扩大知名演艺人才
储备，延伸现有业务链并开拓新的收入和利润增长点。合理安排募集资金的使用，将
优化和改善公司财务结构，提升公司资本实力，有助于公司成长性和自主创新能力的
增强，从而为公司未来发展起到积极和重要的推动作用。
上述计划内容不代表公司对2021年度的经营业绩承诺，尚存在不确定性，能否
实现取决于市场状况、相关政策等多种因素，请投资者注意投资风险。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
（一）公司报告期内总体经营情况回顾
报告期公司实现营业总收入为39,679.40万元，比上年同期上升73.57%；营
业利润为21,773.94万元，比上年同期上升253.11%；利润总额为21,776.85万元，比
上年同期上升253.14%；归属于上市公司股东净利润为23,458.58万元，比上年同期上
升263.62%。
2021年，公司积极应对市场环境变化，整合优质资产，聚焦“影视+实景”
，推动公司加速回归健康发展的快车道，持续巩固并提升公司核心竞争力。
1、报告期内，公司及公司经营管理人员、作品新增荣誉：
（1）公司影视作品新增荣誉
电影《八佰》荣获2020微博之夜“微博年度电影”
电影《八佰》荣获第12届青年电影手册年度盛典“2020年度商业片”
（二）展望
1、年度经营计划的执行情况：
如前所述，报告期内，公司集中全部资源贯彻“影视+实景”的商业模式，
推动公司加速回归健康发展的快车道，持续巩固并提升公司核心竞争力。具体举措如
下：
（1）公司继续深耕影视业务，持续产出高质量的优秀影视作品，并致力于
完善及打通IP上下游全产业链，拓宽优质IP的可变现渠道。
（2）公司通过轻资产、重品牌、强运营的业务逻辑，为优质影视IP和优秀
文化建立下沉渠道和持续变现能力，打造具有中国特色、世界品质的文旅融合业态。
（3）公司积极优化资产结构，持续整合优化资源配置，集中优质资源巩固
和提升公司主营业务核心竞争力。
（4）电影业务，2021年已上映及计划上映的电影如下：
目前有个别影片尚在审批及洽谈中，总经理将根据市场与审批情况进行调
整。
（5）电视剧及网剧业务，2021年预计参与或发行计划主要如下：
制片人及公司总经理可能根据项目的市场反馈、剧本开发进展、演职人员
档期等因素对项目进行增加、减少、替换和调整。以前年度制作完成的电视剧还将形
成部分版权收入。
（6）艺人经纪业务
公司将继续提高为艺人及客户服务的专业水平，吸引具有特点和潜力的艺
人加入，扩大收入规模。公司艺人类型呈现多样性，覆盖影视、网络、音乐、时尚等
多领域。音乐方面，公司进一步加强与各音乐平台的版权合作，积极参与影视歌曲的
录制。
（7）影院业务
截至报告期末开业的影院总数量已达到30家（含参股1家），分别位于重庆
、武汉、合肥、哈尔滨、沈阳、上海、咸宁、北京、廊坊、惠州、厦门、晋中、三河
、深圳、许昌等城市，包含公司倾力打造的高端定制影院品牌——华谊兄弟电影汇。
截至报告期末，直营影院30家。与2020年年初相比，影院数量无变化；2021年3月末
屏幕数量267块，与2021年年初相比无变化；2020年一季度影院业务受到疫情严重影
响，2021年同期已在逐步恢复中，2021年1-3月份观影人次为200.07万人次，较去年
同期增长481.7%；2021年1-3月份院线发行及影城放映业务实现收入8359.11万元，较
去年同期增长670.40%。
（8）品牌授权及实景娱乐业务
公司品牌授权及实景娱乐业务重点从项目开拓转向深耕运营，目前已经开
业的项目包括华谊兄弟电影世界（苏州）、海口观澜湖华谊冯小刚电影公社、华谊兄
弟（长沙）电影小镇和建业华谊兄弟电影小镇。公司在巩固先发优势和矩阵优势的同
时，着力打造多元化优质IP的引入机制，从自有平台升级为开放平台；建立IP高品质
落地的完善流程，不断强化针对不同场景定制差异化内容产品的能力；同时，提升项
目运营能力，通过保持各项目运营能力不断提高和整体业务系统不断升级，以满足市
场要求的不断更新变化，武汉卓尔华谊兄弟电影小镇项目、秦皇岛文化旅游项目正在
有序推进中；华谊兄弟（济南）电影小镇预计将于2021年开业。
2、对公司未来经营产生不利影响的重要风险元素及应对措施：
1、产业政策风险
国家对电影、电视剧行业实行严格的行业准入和监管政策，一方面给新进
入广播电影电视行业的国内企业和外资企业设立了较高的政策壁垒，保护了公司的现
有业务和行业地位；另一方面，随着国家产业政策将来的进一步放宽，公司目前在广
播电影电视行业的竞争优势和行业地位将面临新的挑战，甚至整个行业都会受到外资
企业及进口电影、电视剧的强力冲击。另外，电影、电视剧进品专营等限制性规定也
在一定程度上制约和影响了公司部分业务拓展。
2、税收优惠及政府补助政策风险
公司报告期内依据国家相关政策享受了营业税减免和政府补助。尽管公司
的经营业绩不依赖于税收优惠和政府补助政策，但税收优惠和政府补助仍然对公司的
经营业绩构成一定影响，公司仍存在因税收优惠和政府补助收入减少而影响公司利润
水平的风险。
3、盗版风险
盗版现象给电影、电视剧的制作发行单位带来了极大的经济损失，造成了
我国影视行业持续发展动力不足、原创缺乏等一系列问题。政府有关部门近年来通过
逐步完善知识产权保护体系、加强打击盗版执法力度、降低电影票价等措施，在保护
知识产权方面取得了明显的成效。同时，公司也结合自身实际情况在保护自有版权上
采取了许多措施，包括签订严密的版权合同，明确责任，预防版权侵权风险；采取反
盗版技术、组织专门队伍打击盗版活动等。通过上述措施，在一定程度上减少了针对
公司版权的盗版行为。
4、人才管理的风险
虽然公司目前已经拥有了业内领先的管理团队和人才储备库，并且通过各
种行之有效的人才管理措施来稳定和壮大优秀人才队伍，但与公司发展战略和发展目
标的要求相比目前人才储备规模仍有待进一步加强，如果公司人才储备不能随业务增
长而同步提升，将可能对公司的正常经营产生不利影响。由于业务规模有限，少数签
约制片人及导演对公司业绩的贡献占比相对较高，公司将积极采取多种人才管理措施
，加强公司人才储备及业务规模的持续扩大，减少核心专业人才变动给公司经营业务
带来的负面影响。
5、公司商业大片拍摄量及收入波动的风险
由于商业大片的投资回报高、市场影响大、运作模式成熟，在国内市场上
成功率高，因此成为了公司电影业务的首选。公司成立以来出品的《天下无贼》、《
宝贝计划》、《集结号》、《非诚勿扰》系列、《唐山大地震》、《狄仁杰之通天帝
国》、《画皮》系列、《一九四二》、《十二生肖》、《西游降魔篇》、《狄仁杰之
神都龙王》、《私人订制》、《芳华》、《前任》系列等影片均为商业大片，赢得票
房的同时还赢得了口碑，对公司的电影业务收入做出了巨大贡献。但是，商业大片需
要大额资金的投入，受制于资金等因素的限制，产量一直无法迅速提高，妨碍了公司
电影业务收入的稳步提升。如果投资的少数商业大片票房表现不好或因公映档期等原
因不能在该年度确认主要收入，则可能引起公司电影业务收入增长的波动。
6、作品审查风险
根据相关法律法规的规定，公司筹拍的电影、电视剧，如果最终未获备案
通过，将作剧本报废处理；已经摄制完成，经审查、修改、审查后最终未获通过的，
须将该影视作品作报废处理；如果取得《电影片公映许可证》或《电视剧发行许可证
》后被禁止发行或放（播）映，该作品将作报废处理，同时公司还可能将遭受行政处
罚。虽然公司筹拍和出品前的内部审查杜绝了作品中禁止性内容的出现，保证了备案
和审查的顺利通过，公司成立以来也从未发生过电影、电视剧未获备案、审查通过的
情形，但公司不能保证此后该类情形永远不会发生。一旦出现类似情形，将对公司的
经营业绩造成不利影响。因此，公司面临着作品审查的风险。
7、经济周期影响的风险
公司所处的电影行业主要为消费者提供电影这一偏中高端的文化消费品。
作为非日常必需品，电影的主要消费群体以中高收入消费者为主，正向的需求收入弹
性较高。在经济增长时，居民的收入水平提高，用于文化方面的支出相应增加，电影
市场繁荣；而在经济衰退时，居民的收入水平虽有所下降，但受消费习惯的影响，电
影消费群体用于电影方面的支出并未同步减少，电影市场并不会必然同时陷入低谷甚
至还可能出现增长。
虽然我国经济近年来持续快速增长，居民的生活水平迅速上升，已经进入
全面建设小康社会时期，文化消费成为新的消费热点，影视市场加速繁荣，但经济周
期性波动放缓、波动幅度减弱等经济发展新特征仍无法改变经济周期性波动的内在规
律，经济的周期性波动势必会在一定程度上影响到公司的电影、电视剧及艺人经纪服
务市场的持续发展。
8、市场竞争加剧的风险
在电影类别方面，国产商业大片的数量和质量均实现了突破性飞跃。但是
，中国的电影市场能否继续容纳更多的电影产量仍然有待验证。如果更多的影片竞争
相同的档期，将不可避免地出现上映日期难以协调、观影人群分流的竞争新局面。电
视剧方面，经过多年的迅猛发展，电视剧行业的市场化程度已经很高。精品电视剧的
细分市场依然呈现供不应求的状况，但仍然无法完全避免整个行业竞争加剧所可能产
生的系统性风险。
9、影视作品销售的风险
电影、电视剧等文化产品的消费是一种文化体验，很大程度上具有一次性
特征，客观上需要影视企业不断创作和发行新的影视作品。对于影视企业来说，始终
处在新产品的生产与销售之中，是否为市场和广大观众所需要及喜爱，是否能够畅销
并取得良好票房或收视率、能否取得丰厚投资回报均存在一定的不确定性。尽管公司
有着丰富的剧本来源（包括但不限于外部购买剧本、委托编剧创作等），公司的影视
作品立项及内容审查委员会及主要创作人员会仔细评审剧本初稿和导演班底、演员阵
容，充分考虑其中的商业元素，从思想性、艺术性、娱乐性、观赏性相结合的角度，
通过集体决策制度，利用主要经营管理、创作人员多年成功制作发行的经验，能够在
一定程度上保证新影视作品的适销对路，但仍然无法完全避免作为新产品所可能存在
的定位不准确、不被市场接受和认可而导致的销售风险。
10、影视剧拍摄计划执行的风险
公司每年年初制定电影、电视剧的生产计划，尽管公司在制定生产计划时
，已经将该过程考虑其中，但如果在预计时间内无法完成项目的立项，则项目的生产
计划将被拖延。另外，在拍摄、制作过程中，也存在着很多不可控因素会影响到生产
计划的正常执行，如外景拍摄的天气条件、主创人员的身体状况甚至地震、洪水等不
可抗力等等。
11、联合摄制的控制风险
公司在电视剧联合摄制中，一般作为执行制片方；在电影联合摄制中，有
时根据需要由对方作为执行制片方。在合作对方为执行制片方时，尽管联合摄制各方
有着共同的利益基础，执行制片方多为经验丰富的制片企业，公司可以根据合同约定
充分行使联合摄制方的权利，但具体制作仍然掌握在对方手中，其工作的好坏维系着
公司投资的成败，公司存在着联合摄制的控制风险。
12、安全生产的风险
在多数故事片题材的拍摄中，都不会存在安全事故的风险。但在战争等题
材的影视剧拍摄中，安全事故很难完全避免。安全事故的发生不仅会影响公司的正常
生产经营，造成停工；还会带来人员伤亡等，并引发相应的支付赔偿。尽管公司制定
了严格的《安全生产管理办法》、在安全摄制方面有着丰富的经验并能够提前采取预
防措施，但这只能降低事故发生的概率或减少事故带来的损失，并不能完全排除类似
事故的发生。
另外，在影视产品的摄制过程中，胶片、拷贝等一般素材弥足珍贵。如果
在生产过程中发生物料、素材的毁损、丢失，对公司一方面是一种财物损失，另一方
面还会影响到摄制的正常进行或造成返工。
13、知识产权纠纷的风险
公司影视作品的核心是知识产权，无论是与公司联合摄制的制作单位，还
是向公司提供素材的相关方以及公司聘用的编剧、导演、摄影、作词、作曲等人员，
都与公司存在主张知识产权权利的问题。对此，公司与上述单位或人员均签订了完整
合约，对知识产权事宜进行具体约定，若发生纠纷，将按照有关合约的条款处理。
另外，对于公司影视作品中使用的题材、剧本、音乐等，还存在侵犯第三
方知识产权的潜在风险。作为防范措施，公司在使用之初即先行全面核查题材、剧本
、音乐的知识产权状况，避免直接侵犯属第三方拥有的知识产权。
14、应收账款余额较大的风险
公司期末应收账款欠款客户主要为各大院线、电视台及网络平台，虽然客
户的资金实力雄厚，信用记录良好，应收账款的坏账风险较低，但仍不能完全排除坏
账损失风险。
15、存货金额较大的风险
公司存货占总资产比例较高的原因系公司为影视制作、发行企业，自有固
定资产较少，企业资金主要用于摄制电影、电视剧，资金一经投入生产即形成存货—
—影视作品。在公司连续的扩大生产过程中，存货必然成为公司资产的主要构成因素
。
另外，公司的存货构成中，在产品占39%左右。主要是因为在产品反映的是
制作中的影视剧成本，该类存货只有在拍摄完成并取得《电影片公映许可证》或《电
视剧发行许可证》后才转入库存商品，而库存商品则可以根据电视剧的预售、销售情
况、电影的随后公映情况较快结转成本。
尽管公司有着严格的生产计划和质量控制体系，能够确保在产品按时按质
完成。但影视产品制作完成后，依然面临着前述的作品审查风险和市场风险。公司存
货特别是在产品金额较大，一定程度上放大了作品审查风险和市场风险对公司的影响
程度。
16、经营活动净现金流量阶段性不稳定的风险
鉴于公司“轻资产”的影视作品生产模式及产品制作周期长的特点，公司
在扩大生产经营的过程中将仍可能面临着某一时段内经营活动现金流量为负、需要筹
资活动提供资金的情形，虽然公司在现有经营规模下仍可以比较顺利地通过吸收投资
、取得借款等筹资活动补充公司经营活动的现金缺口，但如果资金不能顺利筹集到位
或需要支付高额融资成本，则公司的生产计划或盈利能力将受影响，更遑论进一步扩
大经营规模和提高盈利水平。因此，是否能够有效地建设包括股权融资在内的长效稳
定的融资渠道，已成为影响公司进一步提升核心竞争力的瓶颈。
17、实际控制人股权稀释的风险
王忠军、王忠磊兄弟作为本公司的实际控制人，截至报告期末，王忠军、
王忠磊兄弟持有公司的股权比例为25.41%。尽管王忠军、王忠磊兄弟的持股比例仍高
于其他股东的持股比例，既避免了“一股独大”，又处于相对控股，持股比例比较合
理，但是由于王忠军作为公司董事长、王忠磊作为公司总经理在本公司业务开展中扮
演着重要角色，公司以往出品的众多重要作品，均由王忠军、王忠磊担任出品人或制
片人等，因此如果由于股权稀释，引发核心管理人员的变动，将会对公司业绩的稳定
性产生影响。
18、艺人经纪的合同风险
尽管公司优质的艺人经纪服务平台能够为艺人提供更多电视剧、电影的演
艺机会，艺人能够在这里得到全方位的服务，但是仍然可能有少部分艺人会因为个人
原因选择解约合同。虽然按照合同条款，公司可以要求支付大额赔偿金，但从调解或
起诉到达成协议或判决、执行，需要一个漫长的过程，赔偿金的具体金额也很难确定
，同时也不能排除出现艺人以消极怠工对抗合同的“双输”情形，给合同双方带来经
济损失。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司继续集中全部资源贯彻“影视+实景”的新商业模式，以推
动公司加速回归健康发展的快车道。具体举措如下：
1、公司继续深耕影视业务，持续产出高质量的优秀影视作品，并致力于完
善及打通IP上下游全产业链，拓宽优质IP的可变现渠道。
2、公司通过轻资产、重品牌、强运营的业务逻辑，为优质影视IP和优秀文
化建立下沉渠道和持续变现能力，打造具有中国特色、世界品质的文旅融合业态。
3、公司积极优化资产结构，持续整合优化资源配置，集中优质资源巩固和
提升公司主营业务核心竞争力。
二、核心竞争力分析
公司的核心竞争优势在于丰富的内容制作经验、完善的产业链布局和灵活的商
业模式。
从内容制作角度，公司继续秉承高质量内容产出的原则，参与并孵化了多部电
影及剧集项目。报告期内，公司出品或参与出品的《温暖的抱抱》、《侍神令》（原
名《阴阳师》）、《你好，李焕英》等影视剧项目上映，同时多部电影及剧集进入后
期制作阶段并即将上映。公司通过不断拓展内容作品，为未来储备了大量优秀项目。
从产业链布局的角度，近年来，公司依托影视娱乐、实景娱乐双核驱动的业务
布局，以自身IP资源与文化创新运营能力为连接点，通过持续性的战略布局、引入优
势互补的合作伙伴、深耕细分市场等方式，携手跨界伙伴，开放赋能跨产业合作，领
衔打造以“文化+”为核心的“大娱乐生态”。
从商业模式的角度，公司立足行业发展的阶段性趋势主动调整，聚焦“影视+实
景”，完善并加速IP的制作和转换，以提高内容变现能力。一方面，公司不断强化内
容源头，以持续性的优质内容产出巩固核心竞争力；与此同时，公司以原创电影IP为
基础，结合地方历史和特色文化，整合影视、互联网、旅游、商业伙伴等资源，创新
性地打造出具有中国特色的电影文化旅游业态，并建立起一套适合自身发展的商业模
式和运营模式。
1、生态布局的优势
公司成立27年来，积累了丰富的行业经验和资源，建立起了影视娱乐、实景娱
乐双核驱动的业务布局，是业内产业链最完善、娱乐资源最丰富的公司之一。公司利
用丰富的制作经验和全产业链布局的先发优势，反哺公司主营业务发展，强化公司核
心竞争力。
2、运营体系的优势
公司通过多年的丰富实践，将国外传媒产业成熟先进的管理理念与中国传媒产
业的运作特点及现状相结合，将公司各业务环节以模块化和标准化的方式进行再造，
主要包括强调“营销与创作紧密结合”的创作与营销管理模块、强调专业分工的“事
业部”的弹性运营管理模块以及以“收益评估+预算控制+资金回笼”为主线的综合性
财务管理模块等。
通过贯穿始终并行之有效的创作管理（服务管理）、人才管理、营销管理、组
织管理和财务管理等管理措施来确保各业务模块在具有一定管理弹性的基础上得以标
准化运作，进而保证整个业务运作体系的规范化和高效率。
3、公司品牌的优势
公司创立至今27年间，出品了大量优秀影视作品，并为中国娱乐产业培养了大
量优质艺人。2009年公司率先登陆创业板，成为中国影视行业首家上市公司，被称为
“中国影视娱乐第一股”。公司一直以前瞻性思维引领业务布局，不断坚持创新，所
开创的多种商业模式引发行业效仿。近年来，公司以内容制作为切入点积极探索国际
合作，让品牌影响力扩大至海外。
公司基于自身品牌优势和丰富的IP储备，积极开拓实景娱乐及品牌授权业务，
率先进军文旅行业，并经过多年布局成长为文旅行业项目落地效率和完成程度最高的
影视公司，从而进一步形成公司在影视行业和文旅行业品牌互促互生的良性循环。
4、专业人才的优势
公司目前已建立了包括王忠军、王忠磊、冯小刚、张国立、管虎、程耳、田羽
生等在内的一批优秀的影视业经营管理和创作人才队伍，与陈国富、徐克等紧密合作
，并通过多种形式扶持青年导演，为影视娱乐行业储备新生代人才。同时不断完善年
轻艺人培养机制，运用全产业链资源整合能力对年轻艺人进行全方位孵化。对于娱乐
产业的其他管理人才和专业人才，公司不断创新激励机制和合作模式，制定职业培训
和发展规划，扩充和优化人才储备。
5、合作伙伴的优势
公司以互利共赢为合作宗旨，引入了行业内外的重要战略伙伴。多年来，公司
和阿里、腾讯、复星、中国平安等企业通过多种方式建立稳定的合作关系，成为公司
突破行业边界限制的强大后盾。另外，公司以创新激励和利益分享模式，和新生代影
视制作公司，导演、编剧工作室，院线公司，直播平台等产业链上下游企业通过多种
方式建立伙伴关系，夯实内容生产力，完善生态构建，实现互利共赢，也为优质娱乐
内容的流转和衍生拓展了更多可能。品牌授权与实景娱乐领域，公司凭借强大的内容
优势、品牌优势、管理优势和资源整合能力吸引了诸多企业伙伴，并建立了稳固的项
目合作关系，在实景娱乐领域摸索出了一整套健康可持续的发展模式。
近年来，公司凭借全球化战略布局，与海外合作伙伴保持稳定的合作关系。公
司与好莱坞顶级导演罗素兄弟合作组建全球性的影视内容引擎，致力于全球性超级系
列IP的投资和制作。同时，整合20年国际合作资源和经验，搭建中国影视海外发行服
务平台，贯彻文化自信、为中国文化扬帆出海保驾护航。
6、商标权
（1）截至报告期末，公司已经取得的主要商标注册证情况如下：
7、著作权
（1）报告期内，公司、子公司及孙公司增加拥有电影著作权或增加取得著作权
登记证的情况如下：
（2）报告期内，公司、子公司及孙公司增加拥有电视剧著作权或增加取得著作
权登记证的情况如下：
（3）报告期内，公司、子公司及孙公司取得其他著作权登记证的情况如下：
8、业务经营许可
截至报告期末，公司、公司全资子公司及公司控股公司拥有的主要业务经营许
可证如下：
三、公司面临的风险和应对措施
（一）、公司面临的市场竞争格局及行业发展趋势
1、公司面临的市场竞争格局
（1）电影行业的竞争格局
2020年，突如其来的新冠肺炎疫情使全球电影行业面临空前严峻形势，中国电
影在全球率先复工，并逐渐步入正轨，各项主要产业指标均名列前茅，充分彰显了中
国电影的制度优势和发展韧性，也昭示着中国电影的巨大发展潜力。国产电影已经连
续多年保持在本土电影市场的优势地位，体现出了中国电影正走在一条内生性增长的
良性发展道路上，电影创作不断追求转型升级，追求高质量发展，将会是中国电影创
作的发展常态。
受疫情影响，互联网平台成为重要的观影渠道，从长期来看，院线和互联网平
台一定是并行发展、互为补充的；未来电影的内容将更加细化，以满足日趋多元化、
个性化的市场需求。
（2）剧集行业的竞争格局
随着视频网站的发展，网络已成最重要的剧集播出形式之一，“网台联动”成
为主流趋势，网台竞争进一步加剧。
随着观众欣赏水平不断提高，市场逐步回归理性，各大电视台购播电视剧的要
求更趋严格，视频网站在经历了有序竞争发展后，对于内容的选择也更加谨慎，多重
因素不断推动剧集制作回归品质主导。精品化转型、集约式发展已成为许多制作公司
普遍的战略方向。
（3）艺人经纪及相关服务业的竞争格局
艺人经纪服务业是为各类文化活动提供经纪服务的行业，其市场供求取决于整
个文化产业的发展。近年来，受影视行业调整的波动影响，艺人经纪收入存在诸多不
稳定的因素，艺人经纪及相关服务业面临压力。
随着文娱产业的高速发展，艺人经纪目前已迈入3.0时代，经纪行业格局逐渐分
散化，艺人资源重组，催生出流程化、规模化、体系化的新型专业公司开拓新蓝海。
2、行业发展趋势
（1）电影行业的发展趋势
《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景
目标的建议》明确提出，到2035年把我国建设成为文化强国，电影作为文化产业的发
展龙头，将在文化强国建设中积极发挥示范引领作用。中国电影仍处在黄金发展期，
电影强国建设征程已经开启，前景光明、未来可期、大有可为。
新的产业链模式需要更加合理去分配有限的制作资源，流程上更专业，分工上
更明确，管理上更精准，这正是电影工业化所解决的问题；电影行业和互联网的关系
进一步发生变化，必须以兼容并蓄的姿态推动双方的深度融合，充分借助互联网优势
更好的为电影制宣发提供支持，同时以院线电影的制作标准和能力为互联网渠道定制
优质内容，助力网络影视内容品质的整体提升；内容品质始终是影视行业发展的核心
与根本，近年来涌现出的《战狼2》《流浪地球》《哪吒》《我不是药神》《我和我
的祖国》《八佰》《我和我的家乡》《金刚川》等一系列优秀国产电影，它们以积极
正向的价值观和足够饱满的情感浓度，有民族精神的感召、文化自信的表达、直面现
实的勇气和对伟大祖国的热爱，加上电影高完成度的视听冲击，形成了全新的中国电
影标签。
（2）剧集行业的发展趋势
随着我国文化体制改革的不断深入，国家对电视剧在内的文化体制建设和文化
产业发展高度重视，为电视剧行业提供了良好的发展环境。随着居民生活消费水平的
提高，居民对文化产品的购买欲望和消费能力为电视剧行业提供了巨大的发展空间。
电视剧发行管控趋严，发行数量逐年走低但电视剧版权交易额持续走高，内容
制作市场的把控趋于严格，对剧集品质和制作规范提出更高要求，剧集市场迈入求质
减量的新阶段。网剧在经过野蛮生长的阶段之后逐渐进入专业化发展阶段，上线数量
远超电视剧，制作上从演员阵容到制作班底逐步比肩电视剧，头部内容中精品网剧不
断增多。
在常态化疫情防控背景下，线上娱乐将发挥出更大的能量，MCN、短视频等多形
式、全方位、多维度的呈现方式，已成为主力内容价值平台。而5G时代的到来，增强
了网络视听内容互动的可能性，未来会有越来越多互动形式的新内容形态，成为对主
流影视剧的一个新的补充和扩展。
（3）艺人经纪及相关服务业发展趋势
在国民经济快速增长的背景下，企业的名人品牌代言意识不断提高，影视业和
演艺界的商业活动大幅增长，这些都为艺人经纪服务创造了较大的市场需求。因此，
艺人经纪服务业在未来一段时间内仍将保持相对稳定的利润水平。随着市场的进一步
发展，艺人经纪服务企业数量越来越多，市场正面临着供给与需求的匹配调整，艺人
经纪服务行业有进一步整合规范的强烈要求。接下来，艺人经纪服务细分市场仍有较
大的发展空间，信息化将成为核心竞争力，拥有较强的实力的艺人经纪公司将培养和
吸引一流的演艺人才，推进粉丝经济的发展。
（4）品牌授权及实景娱乐发展趋势
近年来，我国国内旅游市场的游客人数一直保持着稳定增长态势。其中，随着
交通的便捷化、假期的碎片化、旅游消费的日趋常态化，短期游、周边游市场规模不
断增加。与此同时，随着旅游人群的年轻化，以“游”和“娱”为主要构成要素的产
品结构已经不能满足游客的多元化需求，有文化体验等附加价值的旅游项目越来越受
到市场青睐，旅游行业进入内容为王的文化旅游时代，文旅融合项目对拉动地方经济
增长的贡献也不断突显。随着国家对发展文化产业的投入力度不断加大，融汇特色文
化、电影基因的文旅融合项目迎来更加广阔的市场机遇。
（二）、实现发展战略和经营计划可能遇到的风险因素和应对措施
1、产业政策风险
国家对电影、电视剧行业实行严格的行业准入和监管政策，一方面给新进入广
播电影电视行业的国内企业和外资企业设立了较高的政策壁垒，保护了公司的现有业
务和行业地位；另一方面，随着国家产业政策将来的进一步放宽，公司目前在广播电
影电视行业的竞争优势和行业地位将面临新的挑战，甚至整个行业都会受到外资企业
及进口电影、电视剧的强力冲击。另外，电影、电视剧进品专营等限制性规定也在一
定程度上制约和影响了公司部分业务拓展。
2、税收优惠及政府补助政策风险
公司报告期内依据国家相关政策享受了税收优惠和政府补助。尽管公司的经营
业绩不依赖于税收优惠和政府补助政策，但税收优惠和政府补助仍然对公司的经营业
绩构成一定影响，公司仍存在因税收优惠和政府补助收入减少而影响公司利润水平的
风险。
3、盗版风险
盗版现象给电影、电视剧的制作发行单位带来了极大的经济损失，造成了我国
影视行业持续发展动力不足、原创缺乏等一系列问题。政府有关部门近年来通过逐步
完善知识产权保护体系、加强打击盗版执法力度、降低电影票价等措施，在保护知识
产权方面取得了明显的成效。同时，公司也结合自身实际情况在保护自有版权上采取
了许多措施，包括签订严密的版权合同，明确责任，预防版权侵权风险；采取反盗版
技术、组织专门队伍打击盗版活动等。通过上述措施，在一定程度上减少了针对公司
版权的盗版行为。
4、人才管理的风险
虽然公司目前已经拥有了业内领先的管理团队和人才储备库，并且通过各种行
之有效的人才管理措施来稳定和壮大优秀人才队伍，但与公司发展战略和发展目标的
要求相比目前人才储备规模仍有待进一步加强，如果公司人才储备不能随业务增长而
同步提升，将可能对公司的正常经营产生不利影响。由于业务规模有限，少数签约制
片人及导演对公司业绩的贡献占比相对较高，公司将积极采取多种人才管理措施，加
强公司人才储备及业务规模的持续扩大，减少核心专业人才变动给公司经营业务带来
的负面影响。
5、公司商业大片拍摄量及收入波动的风险
由于商业大片的投资回报高、市场影响大、运作模式成熟，在国内市场上成功
率高，因此成为了公司电影业务的首选。公司成立以来出品的《天下无贼》、《宝贝
计划》、《集结号》、《非诚勿扰》系列、《唐山大地震》、《狄仁杰之通天帝国》
、《画皮》系列、《一九四二》、《十二生肖》、《西游降魔篇》、《狄仁杰之神都
龙王》、《私人订制》、《芳华》、《前任》系列等影片均为商业大片，赢得票房的
同时还赢得了口碑，对公司的电影业务收入做出了巨大贡献。但是，商业大片需要大
额资金的投入，受制于资金等因素的限制，产量一直无法迅速提高，妨碍了公司电影
业务收入的稳步提升。如果投资的少数商业大片票房表现不好或因公映档期等原因不
能在该年度确认主要收入，则可能引起公司电影业务收入增长的波动。
6、作品审查风险
根据相关法律法规的规定，公司筹拍的电影、电视剧，如果最终未获备案通过
，将作剧本报废处理；已经摄制完成，经审查、修改、审查后最终未获通过的，须将
该影视作品作报废处理；如果取得《电影片公映许可证》或《电视剧发行许可证》后
被禁止发行或放（播）映，该作品将作报废处理，同时公司还可能将遭受行政处罚。
虽然公司筹拍和出品前的内部审查杜绝了作品中禁止性内容的出现，保证了备案和审
查的顺利通过，公司成立以来也从未发生过电影、电视剧未获备案、审查通过的情形
，但公司不能保证此后该类情形永远不会发生。一旦出现类似情形，将对公司的经营
业绩造成不利影响。因此，公司面临着作品审查的风险。
7、经济周期影响的风险
公司所处的电影行业主要为消费者提供电影这一偏中高端的文化消费品。作为
非日常必需品，电影的主要消费群体以中高收入消费者为主，正向的需求收入弹性较
高。在经济增长时，居民的收入水平提高，用于文化方面的支出相应增加，电影市场
繁荣；而在经济衰退时，居民的收入水平虽有所下降，但受消费习惯的影响，电影消
费群体用于电影方面的支出并未同步减少，电影市场并不会必然同时陷入低谷甚至还
可能出现增长。
虽然我国经济近年来持续快速增长，居民的生活水平迅速上升，已经进入全面
建设小康社会时期，文化消费成为新的消费热点，影视市场加速繁荣，但经济周期性
波动放缓、波动幅度减弱等经济发展新特征仍无法改变经济周期性波动的内在规律，
经济的周期性波动势必会在一定程度上影响到公司的电影、电视剧及艺人经纪服务市
场的持续发展。
8、市场竞争加剧的风险
在电影类别方面，国产商业大片的数量和质量均实现了突破性飞跃。但是，中
国的电影市场能否继续容纳更多的电影产量仍然有待验证。如果更多的影片竞争相同
的档期，将不可避免地出现上映日期难以协调、观影人群分流的竞争新局面。电视剧
方面，经过多年的迅猛发展，电视剧行业的市场化程度已经很高。精品电视剧的细分
市场依然呈现供不应求的状况，但仍然无法完全避免整个行业竞争加剧所可能产生的
系统性风险。
9、影视作品销售的风险
电影、电视剧等文化产品的消费是一种文化体验，很大程度上具有一次性特征
，客观上需要影视企业不断创作和发行新的影视作品。对于影视企业来说，始终处在
新产品的生产与销售之中，是否为市场和广大观众所需要及喜爱，是否能够畅销并取
得良好票房或收视率、能否取得丰厚投资回报均存在一定的不确定性。尽管公司有着
丰富的剧本来源（包括但不限于外部购买剧本、委托编剧创作等），公司的影视作品
立项及内容审查委员会及主要创作人员会仔细评审剧本初稿和导演班底、演员阵容，
充分考虑其中的商业元素，从思想性、艺术性、娱乐性、观赏性相结合的角度，通过
集体决策制度，利用主要经营管理、创作人员多年成功制作发行的经验，能够在一定
程度上保证新影视作品的适销对路，但仍然无法完全避免作为新产品所可能存在的定
位不准确、不被市场接受和认可而导致的销售风险。
10、影视剧拍摄计划执行的风险
公司每年年初制定电影、电视剧的生产计划，尽管公司在制定生产计划时，已
经将该过程考虑其中，但如果在预计时间内无法完成项目的立项，则项目的生产计划
将被拖延。另外，在拍摄、制作过程中，也存在着很多不可控因素会影响到生产计划
的正常执行，如外景拍摄的天气条件、主创人员的身体状况甚至地震、洪水等不可抗
力等等。
11、联合摄制的控制风险
公司在电视剧联合摄制中，一般作为执行制片方；在电影联合摄制中，有时根
据需要由对方作为执行制片方。在合作对方为执行制片方时，尽管联合摄制各方有着
共同的利益基础，执行制片方多为经验丰富的制片企业，公司可以根据合同约定充分
行使联合摄制方的权利，但具体制作仍然掌握在对方手中，其工作的好坏维系着公司
投资的成败，公司存在着联合摄制的控制风险。
12、安全生产的风险
在多数故事片题材的拍摄中，都不会存在安全事故的风险。但在战争等题材的
影视剧拍摄中，安全事故很难完全避免。安全事故的发生不仅会影响公司的正常生产
经营，造成停工；还会带来人员伤亡等，并引发相应的支付赔偿。尽管公司制定了严
格的《安全生产管理办法》、在安全摄制方面有着丰富的经验并能够提前采取预防措
施，但这只能降低事故发生的概率或减少事故带来的损失，并不能完全排除类似事故
的发生。
另外，在影视产品的摄制过程中，胶片、拷贝等一般素材弥足珍贵。如果在生
产过程中发生物料、素材的毁损、丢失，对公司一方面是一种财物损失，另一方面还
会影响到摄制的正常进行或造成返工。
13、知识产权纠纷的风险
公司影视作品的核心是知识产权，无论是与公司联合摄制的制作单位，还是向
公司提供素材的相关方以及公司聘用的编剧、导演、摄影、作词、作曲等人员，都与
公司存在主张知识产权权利的问题。对此，公司与上述单位或人员均签订了完整合约
，对知识产权事宜进行具体约定，若发生纠纷，将按照有关合约的条款处理。
另外，对于公司影视作品中使用的题材、剧本、音乐等，还存在侵犯第三方知
识产权的潜在风险。作为防范措施，公司在使用之初即先行全面核查题材、剧本、音
乐的知识产权状况，避免直接侵犯属第三方拥有的知识产权。
14、应收账款余额较大的风险
公司期末应收账款欠款客户主要为各大院线、电视台及网络平台，虽然客户的
资金实力雄厚，信用记录良好，应收账款的坏账风险较低，但仍不能完全排除坏账损
失风险。
15、存货金额较大的风险
公司存货占总资产比例较高的原因系公司为影视制作、发行企业，自有固定资
产较少，企业资金主要用于摄制电影、电视剧，资金一经投入生产即形成存货——影
视作品。在公司连续的扩大生产过程中，存货必然成为公司资产的主要构成因素。
另外，公司的存货构成中，在产品占40%左右。主要是因为在产品反映的是制作
中的影视剧成本，该类存货只有在拍摄完成并取得《电影片公映许可证》或《电视剧
发行许可证》后才转入库存商品，而库存商品则可以根据电视剧的预售、销售情况、
电影的随后公映情况较快结转成本。
尽管公司有着严格的生产计划和质量控制体系，能够确保在产品按时按质完成
。但影视产品制作完成后，依然面临着前述的作品审查风险和市场风险。公司存货特
别是在产品金额较大，一定程度上放大了作品审查风险和市场风险对公司的影响程度
。
16、经营活动净现金流量阶段性不稳定的风险
鉴于公司“轻资产”的影视作品生产模式及产品制作周期长的特点，公司在扩
大生产经营的过程中将仍可能面临着某一时段内经营活动现金流量为负、需要筹资活
动提供资金的情形，虽然公司在现有经营规模下仍可以比较顺利地通过吸收投资、取
得借款等筹资活动补充公司经营活动的现金缺口，但如果资金不能顺利筹集到位或需
要支付高额融资成本，则公司的生产计划或盈利能力将受影响，更遑论进一步扩大经
营规模和提高盈利水平。因此，是否能够有效地建设包括股权融资在内的长效稳定的
融资渠道，已成为影响公司进一步提升核心竞争力的瓶颈。
17、实际控制人股权稀释的风险
王忠军、王忠磊兄弟作为本公司的实际控制人，截至报告期末，王忠军、王忠
磊兄弟持有公司的股权比例为25.41%。尽管王忠军、王忠磊兄弟的持股比例仍高于其
他股东的持股比例，既避免了“一股独大”，又处于相对控股，持股比例比较合理，
但是由于王忠军作为公司董事长、王忠磊作为公司总经理在本公司业务开展中扮演着
重要角色，公司以往出品的众多重要作品，均由王忠军、王忠磊担任出品人或制片人
等，因此如果由于股权稀释，引发核心管理人员的变动，将会对公司业绩的稳定性产
生影响。
18、艺人经纪的合同风险
尽管公司优质的艺人经纪服务平台，能够为艺人提供更多电视剧、电影的演艺
机会，艺人能够在这里得到全方位的服务，但是仍然可能有少部分艺人会因为个人原
因选择解约合同。虽然按照合同条款，公司可以要求支付大额赔偿金，但从调解或起
诉到达成协议或判决、执行，需要一个漫长的过程，赔偿金的具体金额也很难确定，
同时也不能排除出现艺人以消极怠工对抗合同的“双输”情形，给合同双方带来经济
损失。
（三）、公司发展战略
公司秉持三大发展战略：“强内核”战略、“大娱乐生态”战略、全球化战略
。其中，“强内核”战略是公司的立足之本，生产高品质原创内容是公司的核心竞争
力。公司将通过创新激励机制和提供具有吸引力的平台资源，集合国内外顶尖的创意
人才，并不断挖掘和培养青年人才，保障优质内容的常态化产出；“大娱乐生态”战
略是公司的运营之道，通过IP整合、衍生、运营，赋能全新消费场景的大娱乐生态。
公司以自身IP资源与文化创新运营能力为连接点，携手跨界伙伴，开放赋能跨产业合
作，领衔打造以“文化+”为核心的“大娱乐生态”，未来公司将继续加强资源整合
与开放合作，不断提高大娱乐生态的创新活力与整体竞争力；全球化战略是以中华民
族优秀文化为根基，打造以中国文化为内核的全球化影视作品和文化创新运营案例，
以助力文化自信、争当文化强国建设排头兵、不断提升中国文化的世界影响力，是公
司发展的最高使命。
伴随公司整体布局日益完善、各业务健康稳定发展，公司将继续秉持三大发展
战略，始终以“提供优质娱乐内容”为核心，以领衔打造“文化赋能全新消费场景”
的大娱乐生态为运营之道，以助力文化自信、争当文化强国建设排头兵、不断提升中
国文化的世界影响力为公司发展的最高使命，致力于成长为中国血统的世界级娱乐集
团，将精彩的娱乐内容和产品呈现给全球受众。
（四）、2021年公司经营计划
1、业务发展计划
（1）、电影业务，2021年已上映及计划上映的电影如下：
目前有个别影片尚在审批及洽谈中，总经理将根据市场与审批情况进行调整。
（2）、电视剧、网剧及网络大电影业务，2021年已上线、预计参与或发行计划
主要如下：
制片人及公司总经理可能根据项目的市场反馈、剧本开发进展、演职人员档期
等因素对项目进行增加、减少、替换和调整。以前年度制作完成的电视剧还将形成部
分版权收入。
（3）艺人经纪业务
公司将继续提高为艺人及客户服务的专业水平，吸引具有特点和潜力的艺人加
入，扩大收入规模。公司艺人类型呈现多样性，覆盖影视、网络、音乐、时尚等多领
域。音乐方面，公司进一步加强与各音乐平台的版权合作，积极参与影视歌曲的录制
。
（4）影院业务
截至报告期末开业的影院总数量已达到30家（含参股1家），分别位于重庆、武
汉、合肥、哈尔滨、沈阳、上海、咸宁、北京、廊坊、惠州、厦门、晋中、三河、深
圳、许昌等城市，包含公司倾力打造的高端定制影院品牌——华谊兄弟电影汇。截至
报告期末，直营影院30家。与2021年年初相比，影院数量无变化；2021年上半年屏幕
数量267块，与2021年年初相比无变化；2021年上半年观影人次为338.85万人次，较
去年同期增长885.3%；2021年上半年院线发行及影城放映业务实现收入12,985.67万
元，较去年同期增长1096.8%。
（5）品牌授权及实景娱乐业务
公司品牌授权及实景娱乐业务重点从项目开拓转向深耕运营，目前已经开业的
项目包括华谊兄弟电影世界（苏州）、海口观澜湖华谊冯小刚电影公社、华谊兄弟（
长沙）电影小镇、建业-华谊兄弟电影小镇和华谊兄弟（济南）电影小镇。公司在巩
固先发优势和矩阵优势的同时，着力打造多元化优质IP的引入机制，从自有平台升级
为开放平台；建立IP高品质落地的完善流程，不断强化针对不同场景定制差异化内容
产品的能力；同时，提升项目运营能力，通过保持各项目运营能力不断提高和整体业
务系统不断升级，以满足市场要求的不断更新变化。
（6）互联网娱乐业务
公司基于华谊兄弟品牌、艺人以及内容IP优势，布局线上短视频、短剧业务，
进一步充实和推进在互联网板块的业务发展娱乐内容的生产。
2、人力资源开发计划
公司将通过外部引进和内部培养相结合的方式，提高员工素质，改善人才结构
，组建一支与公司发展战略相适应的梯队人才队伍。
进一步完善各类岗位专业人员，特别是关键经营管理岗位、艺术创作岗位和发
行宣传岗位人员的薪酬体系和激励机制，合理确定薪酬结构，建立长期激励计划，将
员工的职业生涯规划和公司的发展规划有机地结合起来,努力营造吸引人才、留住人
才和鼓励人才脱颖而出的机制和环境，吸引和鼓励优秀人才为企业长期服务；
未来几年将重点引进、培养和储备以下几方面的人才：
（1）国内一流的导演、制片人、监制及宣传发行人才；
（2）知名艺人；
（3）具备较大发展潜质的新艺人；
（4）具有丰富实践经验的资深影视娱乐业管理专业人士；
（5）具备丰富电影国际发行经验的海外专业人士；
（6）具备丰富新媒体运作经验和资源的专业人士；
（7）具备丰富的文化旅游产业运作和管理经验的专业人士。
3、国际合作计划
继续探索和实践电影海外业务，积极落实党中央和国务院提出的国产电影“走
出去”战略，以中华民族优秀文化为根基，打造以中国文化为内核的全球化影视作品
和文化创新运营案例。
公司作为国内领先的、具备一定海外业务拓展能力的娱乐企业，在国产电影海
外发行及合作方面积累了较为丰富的实践经验。公司将通过建立和培养国际化的海外
事业团队，组建海外子公司等方法，通过与海外电影企业长期良好的合作来进一步拓
展国际业务，逐步建立在国际市场的品牌和信誉，积极推动国产电影走向世界。
4、进一步完善公司治理结构计划
公司将进一步完善法人治理结构，建立适应现代企业制度要求的决策机制和用
人机制。以加强董事会建设为重点，充分发挥独立董事和专门委员会的作用，更好地
发挥董事会在重大决策、经理人员选聘等方面的作用。公司还将建立和完善高级管理
人员及核心员工的激励和约束机制，更好地吸收和利用社会各界的优秀人才。
5、资金需求及使用计划
公司将结合自身资源和管理能力，尽快提高影视剧出品量，扩大知名演艺人才
储备，延伸现有业务链并开拓新的收入和利润增长点。合理安排募集资金的使用，将
优化和改善公司财务结构，提升公司资本实力，有助于公司成长性和自主创新能力的
增强，从而为公司未来发展起到积极和重要的推动作用。
上述计划内容不代表公司对2021年度的经营业绩承诺，尚存在不确定性，能否
实现取决于市场状况、相关政策等多种因素，请投资者注意投资风险。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
（一）公司报告期内总体经营情况回顾
报告期公司实现营业总收入为39,679.40万元，比上年同期上升73.57%；营
业利润为21,773.94万元，比上年同期上升253.11%；利润总额为21,776.85万元，比
上年同期上升253.14%；归属于上市公司股东净利润为23,458.58万元，比上年同期上
升263.62%。
2021年，公司积极应对市场环境变化，整合优质资产，聚焦“影视+实景”
，推动公司加速回归健康发展的快车道，持续巩固并提升公司核心竞争力。
1、报告期内，公司及公司经营管理人员、作品新增荣誉：
（1）公司影视作品新增荣誉
电影《八佰》荣获2020微博之夜“微博年度电影”
电影《八佰》荣获第12届青年电影手册年度盛典“2020年度商业片”
（二）展望
1、年度经营计划的执行情况：
如前所述，报告期内，公司集中全部资源贯彻“影视+实景”的商业模式，
推动公司加速回归健康发展的快车道，持续巩固并提升公司核心竞争力。具体举措如
下：
（1）公司继续深耕影视业务，持续产出高质量的优秀影视作品，并致力于
完善及打通IP上下游全产业链，拓宽优质IP的可变现渠道。
（2）公司通过轻资产、重品牌、强运营的业务逻辑，为优质影视IP和优秀
文化建立下沉渠道和持续变现能力，打造具有中国特色、世界品质的文旅融合业态。
（3）公司积极优化资产结构，持续整合优化资源配置，集中优质资源巩固
和提升公司主营业务核心竞争力。
（4）电影业务，2021年已上映及计划上映的电影如下：
目前有个别影片尚在审批及洽谈中，总经理将根据市场与审批情况进行调
整。
（5）电视剧及网剧业务，2021年预计参与或发行计划主要如下：
制片人及公司总经理可能根据项目的市场反馈、剧本开发进展、演职人员
档期等因素对项目进行增加、减少、替换和调整。以前年度制作完成的电视剧还将形
成部分版权收入。
（6）艺人经纪业务
公司将继续提高为艺人及客户服务的专业水平，吸引具有特点和潜力的艺
人加入，扩大收入规模。公司艺人类型呈现多样性，覆盖影视、网络、音乐、时尚等
多领域。音乐方面，公司进一步加强与各音乐平台的版权合作，积极参与影视歌曲的
录制。
（7）影院业务
截至报告期末开业的影院总数量已达到30家（含参股1家），分别位于重庆
、武汉、合肥、哈尔滨、沈阳、上海、咸宁、北京、廊坊、惠州、厦门、晋中、三河
、深圳、许昌等城市，包含公司倾力打造的高端定制影院品牌——华谊兄弟电影汇。
截至报告期末，直营影院30家。与2020年年初相比，影院数量无变化；2021年3月末
屏幕数量267块，与2021年年初相比无变化；2020年一季度影院业务受到疫情严重影
响，2021年同期已在逐步恢复中，2021年1-3月份观影人次为200.07万人次，较去年
同期增长481.7%；2021年1-3月份院线发行及影城放映业务实现收入8359.11万元，较
去年同期增长670.40%。
（8）品牌授权及实景娱乐业务
公司品牌授权及实景娱乐业务重点从项目开拓转向深耕运营，目前已经开
业的项目包括华谊兄弟电影世界（苏州）、海口观澜湖华谊冯小刚电影公社、华谊兄
弟（长沙）电影小镇和建业华谊兄弟电影小镇。公司在巩固先发优势和矩阵优势的同
时，着力打造多元化优质IP的引入机制，从自有平台升级为开放平台；建立IP高品质
落地的完善流程，不断强化针对不同场景定制差异化内容产品的能力；同时，提升项
目运营能力，通过保持各项目运营能力不断提高和整体业务系统不断升级，以满足市
场要求的不断更新变化，武汉卓尔华谊兄弟电影小镇项目、秦皇岛文化旅游项目正在
有序推进中；华谊兄弟（济南）电影小镇预计将于2021年开业。
2、对公司未来经营产生不利影响的重要风险元素及应对措施：
1、产业政策风险
国家对电影、电视剧行业实行严格的行业准入和监管政策，一方面给新进
入广播电影电视行业的国内企业和外资企业设立了较高的政策壁垒，保护了公司的现
有业务和行业地位；另一方面，随着国家产业政策将来的进一步放宽，公司目前在广
播电影电视行业的竞争优势和行业地位将面临新的挑战，甚至整个行业都会受到外资
企业及进口电影、电视剧的强力冲击。另外，电影、电视剧进品专营等限制性规定也
在一定程度上制约和影响了公司部分业务拓展。
2、税收优惠及政府补助政策风险
公司报告期内依据国家相关政策享受了营业税减免和政府补助。尽管公司
的经营业绩不依赖于税收优惠和政府补助政策，但税收优惠和政府补助仍然对公司的
经营业绩构成一定影响，公司仍存在因税收优惠和政府补助收入减少而影响公司利润
水平的风险。
3、盗版风险
盗版现象给电影、电视剧的制作发行单位带来了极大的经济损失，造成了
我国影视行业持续发展动力不足、原创缺乏等一系列问题。政府有关部门近年来通过
逐步完善知识产权保护体系、加强打击盗版执法力度、降低电影票价等措施，在保护
知识产权方面取得了明显的成效。同时，公司也结合自身实际情况在保护自有版权上
采取了许多措施，包括签订严密的版权合同，明确责任，预防版权侵权风险；采取反
盗版技术、组织专门队伍打击盗版活动等。通过上述措施，在一定程度上减少了针对
公司版权的盗版行为。
4、人才管理的风险
虽然公司目前已经拥有了业内领先的管理团队和人才储备库，并且通过各
种行之有效的人才管理措施来稳定和壮大优秀人才队伍，但与公司发展战略和发展目
标的要求相比目前人才储备规模仍有待进一步加强，如果公司人才储备不能随业务增
长而同步提升，将可能对公司的正常经营产生不利影响。由于业务规模有限，少数签
约制片人及导演对公司业绩的贡献占比相对较高，公司将积极采取多种人才管理措施
，加强公司人才储备及业务规模的持续扩大，减少核心专业人才变动给公司经营业务
带来的负面影响。
5、公司商业大片拍摄量及收入波动的风险
由于商业大片的投资回报高、市场影响大、运作模式成熟，在国内市场上
成功率高，因此成为了公司电影业务的首选。公司成立以来出品的《天下无贼》、《
宝贝计划》、《集结号》、《非诚勿扰》系列、《唐山大地震》、《狄仁杰之通天帝
国》、《画皮》系列、《一九四二》、《十二生肖》、《西游降魔篇》、《狄仁杰之
神都龙王》、《私人订制》、《芳华》、《前任》系列等影片均为商业大片，赢得票
房的同时还赢得了口碑，对公司的电影业务收入做出了巨大贡献。但是，商业大片需
要大额资金的投入，受制于资金等因素的限制，产量一直无法迅速提高，妨碍了公司
电影业务收入的稳步提升。如果投资的少数商业大片票房表现不好或因公映档期等原
因不能在该年度确认主要收入，则可能引起公司电影业务收入增长的波动。
6、作品审查风险
根据相关法律法规的规定，公司筹拍的电影、电视剧，如果最终未获备案
通过，将作剧本报废处理；已经摄制完成，经审查、修改、审查后最终未获通过的，
须将该影视作品作报废处理；如果取得《电影片公映许可证》或《电视剧发行许可证
》后被禁止发行或放（播）映，该作品将作报废处理，同时公司还可能将遭受行政处
罚。虽然公司筹拍和出品前的内部审查杜绝了作品中禁止性内容的出现，保证了备案
和审查的顺利通过，公司成立以来也从未发生过电影、电视剧未获备案、审查通过的
情形，但公司不能保证此后该类情形永远不会发生。一旦出现类似情形，将对公司的
经营业绩造成不利影响。因此，公司面临着作品审查的风险。
7、经济周期影响的风险
公司所处的电影行业主要为消费者提供电影这一偏中高端的文化消费品。
作为非日常必需品，电影的主要消费群体以中高收入消费者为主，正向的需求收入弹
性较高。在经济增长时，居民的收入水平提高，用于文化方面的支出相应增加，电影
市场繁荣；而在经济衰退时，居民的收入水平虽有所下降，但受消费习惯的影响，电
影消费群体用于电影方面的支出并未同步减少，电影市场并不会必然同时陷入低谷甚
至还可能出现增长。
虽然我国经济近年来持续快速增长，居民的生活水平迅速上升，已经进入
全面建设小康社会时期，文化消费成为新的消费热点，影视市场加速繁荣，但经济周
期性波动放缓、波动幅度减弱等经济发展新特征仍无法改变经济周期性波动的内在规
律，经济的周期性波动势必会在一定程度上影响到公司的电影、电视剧及艺人经纪服
务市场的持续发展。
8、市场竞争加剧的风险
在电影类别方面，国产商业大片的数量和质量均实现了突破性飞跃。但是
，中国的电影市场能否继续容纳更多的电影产量仍然有待验证。如果更多的影片竞争
相同的档期，将不可避免地出现上映日期难以协调、观影人群分流的竞争新局面。电
视剧方面，经过多年的迅猛发展，电视剧行业的市场化程度已经很高。精品电视剧的
细分市场依然呈现供不应求的状况，但仍然无法完全避免整个行业竞争加剧所可能产
生的系统性风险。
9、影视作品销售的风险
电影、电视剧等文化产品的消费是一种文化体验，很大程度上具有一次性
特征，客观上需要影视企业不断创作和发行新的影视作品。对于影视企业来说，始终
处在新产品的生产与销售之中，是否为市场和广大观众所需要及喜爱，是否能够畅销
并取得良好票房或收视率、能否取得丰厚投资回报均存在一定的不确定性。尽管公司
有着丰富的剧本来源（包括但不限于外部购买剧本、委托编剧创作等），公司的影视
作品立项及内容审查委员会及主要创作人员会仔细评审剧本初稿和导演班底、演员阵
容，充分考虑其中的商业元素，从思想性、艺术性、娱乐性、观赏性相结合的角度，
通过集体决策制度，利用主要经营管理、创作人员多年成功制作发行的经验，能够在
一定程度上保证新影视作品的适销对路，但仍然无法完全避免作为新产品所可能存在
的定位不准确、不被市场接受和认可而导致的销售风险。
10、影视剧拍摄计划执行的风险
公司每年年初制定电影、电视剧的生产计划，尽管公司在制定生产计划时
，已经将该过程考虑其中，但如果在预计时间内无法完成项目的立项，则项目的生产
计划将被拖延。另外，在拍摄、制作过程中，也存在着很多不可控因素会影响到生产
计划的正常执行，如外景拍摄的天气条件、主创人员的身体状况甚至地震、洪水等不
可抗力等等。
11、联合摄制的控制风险
公司在电视剧联合摄制中，一般作为执行制片方；在电影联合摄制中，有
时根据需要由对方作为执行制片方。在合作对方为执行制片方时，尽管联合摄制各方
有着共同的利益基础，执行制片方多为经验丰富的制片企业，公司可以根据合同约定
充分行使联合摄制方的权利，但具体制作仍然掌握在对方手中，其工作的好坏维系着
公司投资的成败，公司存在着联合摄制的控制风险。
12、安全生产的风险
在多数故事片题材的拍摄中，都不会存在安全事故的风险。但在战争等题
材的影视剧拍摄中，安全事故很难完全避免。安全事故的发生不仅会影响公司的正常
生产经营，造成停工；还会带来人员伤亡等，并引发相应的支付赔偿。尽管公司制定
了严格的《安全生产管理办法》、在安全摄制方面有着丰富的经验并能够提前采取预
防措施，但这只能降低事故发生的概率或减少事故带来的损失，并不能完全排除类似
事故的发生。
另外，在影视产品的摄制过程中，胶片、拷贝等一般素材弥足珍贵。如果
在生产过程中发生物料、素材的毁损、丢失，对公司一方面是一种财物损失，另一方
面还会影响到摄制的正常进行或造成返工。
13、知识产权纠纷的风险
公司影视作品的核心是知识产权，无论是与公司联合摄制的制作单位，还
是向公司提供素材的相关方以及公司聘用的编剧、导演、摄影、作词、作曲等人员，
都与公司存在主张知识产权权利的问题。对此，公司与上述单位或人员均签订了完整
合约，对知识产权事宜进行具体约定，若发生纠纷，将按照有关合约的条款处理。
另外，对于公司影视作品中使用的题材、剧本、音乐等，还存在侵犯第三
方知识产权的潜在风险。作为防范措施，公司在使用之初即先行全面核查题材、剧本
、音乐的知识产权状况，避免直接侵犯属第三方拥有的知识产权。
14、应收账款余额较大的风险
公司期末应收账款欠款客户主要为各大院线、电视台及网络平台，虽然客
户的资金实力雄厚，信用记录良好，应收账款的坏账风险较低，但仍不能完全排除坏
账损失风险。
15、存货金额较大的风险
公司存货占总资产比例较高的原因系公司为影视制作、发行企业，自有固
定资产较少，企业资金主要用于摄制电影、电视剧，资金一经投入生产即形成存货—
—影视作品。在公司连续的扩大生产过程中，存货必然成为公司资产的主要构成因素
。
另外，公司的存货构成中，在产品占39%左右。主要是因为在产品反映的是
制作中的影视剧成本，该类存货只有在拍摄完成并取得《电影片公映许可证》或《电
视剧发行许可证》后才转入库存商品，而库存商品则可以根据电视剧的预售、销售情
况、电影的随后公映情况较快结转成本。
尽管公司有着严格的生产计划和质量控制体系，能够确保在产品按时按质
完成。但影视产品制作完成后，依然面临着前述的作品审查风险和市场风险。公司存
货特别是在产品金额较大，一定程度上放大了作品审查风险和市场风险对公司的影响
程度。
16、经营活动净现金流量阶段性不稳定的风险
鉴于公司“轻资产”的影视作品生产模式及产品制作周期长的特点，公司
在扩大生产经营的过程中将仍可能面临着某一时段内经营活动现金流量为负、需要筹
资活动提供资金的情形，虽然公司在现有经营规模下仍可以比较顺利地通过吸收投资
、取得借款等筹资活动补充公司经营活动的现金缺口，但如果资金不能顺利筹集到位
或需要支付高额融资成本，则公司的生产计划或盈利能力将受影响，更遑论进一步扩
大经营规模和提高盈利水平。因此，是否能够有效地建设包括股权融资在内的长效稳
定的融资渠道，已成为影响公司进一步提升核心竞争力的瓶颈。
17、实际控制人股权稀释的风险
王忠军、王忠磊兄弟作为本公司的实际控制人，截至报告期末，王忠军、
王忠磊兄弟持有公司的股权比例为25.41%。尽管王忠军、王忠磊兄弟的持股比例仍高
于其他股东的持股比例，既避免了“一股独大”，又处于相对控股，持股比例比较合
理，但是由于王忠军作为公司董事长、王忠磊作为公司总经理在本公司业务开展中扮
演着重要角色，公司以往出品的众多重要作品，均由王忠军、王忠磊担任出品人或制
片人等，因此如果由于股权稀释，引发核心管理人员的变动，将会对公司业绩的稳定
性产生影响。
18、艺人经纪的合同风险
尽管公司优质的艺人经纪服务平台能够为艺人提供更多电视剧、电影的演
艺机会，艺人能够在这里得到全方位的服务，但是仍然可能有少部分艺人会因为个人
原因选择解约合同。虽然按照合同条款，公司可以要求支付大额赔偿金，但从调解或
起诉到达成协议或判决、执行，需要一个漫长的过程，赔偿金的具体金额也很难确定
，同时也不能排除出现艺人以消极怠工对抗合同的“双输”情形，给合同双方带来经
济损失。
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