002459天业通联资产重组最新消息
≈≈晶澳科技002459≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务、产品
公司立足于太阳能光伏产业链的垂直一体化模式，长期致力于为全球客户
提供光伏发电系统解决方案，主营业务为太阳能光伏硅片、电池及组件的研发、生产
和销售，以及太阳能光伏电站的开发、建设、运营等业务。公司生产工厂在国内和海
外均有布局，国内主要分布在河北邢台和廊坊、江苏扬州和连云港、安徽合肥、上海
奉贤、浙江义乌、云南曲靖和内蒙古包头，海外生产工厂分布在越南北江和马来西亚
槟城。其中，电池组件是公司的核心产品。公司已投运的集中式光伏电站主要分布在
国内中东部和北部地区，在日本有少量的光伏电站项目运行发电；分布式光伏电站以
公司各生产工厂屋顶光伏发电项目为主，其他已投运的分布式光伏发电项目散布于中
东部等主要省份。
1、硅棒、硅片
公司采购上游原材料---多晶硅，利用单晶炉的拉晶工艺生产出硅棒，利用
金刚线切割加工制成硅片。
公司生产的硅片主要为单晶硅片，主要用于加工单晶太阳能电池。公司生
产的硅棒、硅片主要用于公司内部的继续生产加工，少量对外销售。随着拉晶工艺持
续改善提升，单晶炉的硅棒单月产量快速提升，生产成本大幅降低，达到行业优秀水
平。线切过程中使用的金刚线线径和单耗持续改进，大尺寸硅片的产能爬坡周期短、
成本低，为公司高效率电池和高功率组件的技术迭代提供了有力的支撑。
2、太阳能光伏电池
公司上游生产的硅片，通过电池生产工艺加工成电池片，公司的电池片主
要用于内部继续生产加工成组件，少量对外销售。公司电池片主要为单晶166mm/182m
m尺寸的电池片，电池工艺类型主要为魄秀系列。随着公司新建电池项目的顺利投产
、达产，电池转换效率大幅提升，生产成本明显下降，大尺寸电池在转换效率和生产
成本上做到了行业领先水平。其中，公司电池片以魄秀系列高效166mm/182mm单晶电
池片为主，目前量产主流转换效率已达23.30%，处于行业领先水平。研发的N型电池
中试线产出的电池转换效率近24%，电池工艺持续改进，进一步降低电池生产成本，
提高电池的性价比。
3、太阳能光伏组件
公司生产电池片以及部分外购的电池片通过封装工艺加工成组件，组件是
公司的主要终端销售产品，组件客户主要为国内外光伏电站投资商、工程承包商以及
分布式光伏系统的经销商。
公司主流组件产品包括单晶太阳能半片/全片组件、双面/单面组件，规格
主要为54片、60片、72片和78片，并根据不同硅片尺寸和技术路线涵盖了166mm、182
mm多主栅，双玻/单玻等多种高功率组件类型。此外公司可根据客户的需求对太阳能
组件进行定制化生产。功率是电池组件的核心参数，基于182mm大尺寸硅片的高功率
组件DeepBlue3.0，主流标准72片版型功率可达530-550W。DeepBlue3.0高功率组件的
推出，为市场客户提供了更高性价比的产品，下游电站业主的电站建造和运营成本均
有了较大幅度的降低，公司持续的技术进步为终端客户提高了光伏发电业务的盈利水
平。
4、光伏电站
公司主要通过旗下电站项目公司进行太阳能光伏电站的开发、建设及运营
。其中，集中式光伏电站生产的电力主要销售给电网公司，集中式光伏电站主要分布
在新疆、河北、河南、山西、宁夏、东北等中西部和北部地区，该类地区光照资源充
足、土地辽阔，项目受益情况良好；在日本有少量的集中式光伏电站运营发电；分布
式光伏电站主要面对终端客户或自用，实行“自发自用，余电上网”的原则。
2020年，公司出售三个存量电站，盘活了现有资产，增加了电站业务利润
和现金流，完善了开发-建设-运营-出售的电站业务模式。报告期末，公司正在运营
的产生对外售电收入的电站项目合计装机量约440MW。目前，国内有三个在建“平价
上网”光伏电站项目，项目容量约为480MW，预计于今年年底并发发电，进一步扩大
公司的自持光伏电站规模，可以持续贡献稳定的收益。
（二）经营模式
1、采购模式
公司生产产品所需采购的原辅材料主要为硅料、硅片、石墨、坩埚、金刚
线、银浆、铝浆、网版、铝边框、玻璃、背板、EVA膜等。公司设置采购部负责采购
计划的实施，实行集中采购和分散采购相结合的采购模式，2020年下半年开始上游原
材料大幅涨价阶段，采购工作经受住了考验，采购部门结合终端市场销售形势和上游
原材料市场变化，持续与供应商保持良好的沟通和互动，保障了生产所需的原材料供
应，确保公司的正常生产，稳定了采购成本。
2、生产模式
公司按照成本效益原则，主要采取“以销定产”的订单式生产模式组织生
产，即以客户订单或自持电站建设需求为指引组织工厂生产。同时，公司对部分需求
量大的主流产品进行少量备货。
公司在国内外的生产工厂，已具备从拉晶→硅片→电池→组件的光伏全产
业链生产能力。除了发挥国内生产工厂的成本优势，在越南和马来西亚生产工厂的产
品为全球客户，特别是北美市场客户保障供应。除了主产业链条外，公司辅以生产少
量的辅助材料，保障辅材供应，促进辅材降低成本。
一般流程上，结合各生产工厂的具体情况，生产部门会根据客户订单的产
品类型、规格、交货期限等具体需求信息进行排产，最终由各生产工厂完成产品生产
。同时，公司总部和各生产基地制定了一整套的《生产流程管理办法》、《安全生产
管理程序》、《污染物排放控制程序》等制度来确保公司生产活动和相关安全环保制
度能有序的开展。
3、产品销售模式及结算模式
公司产品主要包括硅片、电池及组件。公司生产的硅片、电池等中间产品
少量对外销售，绝大部分用于继续加工成组件对外销售。公司的销售部门负责国内及
海外销售业务，海外销售团队基本上实现了本地化，为海外客户提供高效的销售和服
务。针对主营产品的国内外市场制定销售策略，在新兴市场采取直销为主、分销为辅
的销售模式，随着光伏市场的不断成熟，越来越多的国家和地区光伏市场分销比例大
比例提升。
在结算模式方面，根据合同付款方式的不同，部分项目会在生产前、发货
前收到一定比例的预付款，销往海外项目一般会有信用证或者保险。发货完成后，公
司也会及时跟踪客户回款，并提供优质的售后服务。
4、研发模式
公司研发模式主要包括两种，即“自主研发模式”和“与第三方合作开发
模式”。
公司以自主研发模式为主，公司拥有一支高层次的科研队伍，主要是公司
内部培养的有科研能力和经验，精通硅片、电池、组件的技术骨干人员。公司在维护
核心技术人员稳定的同时，大力引进优秀技术研发人才，以适应光伏行业快速的技术
研发和生产工艺迭代。针对光伏全产业链业务，公司建立了完整的技术研发体系，包
括晶硅研发中心、电池研发中心、组件研发中心及系统研发中心，持续开展光伏领域
的技术开发及生产工艺改进。
同时，公司也非常重视同外部第三方的研发合作，“产、学、研”相结合
是公司开展研发工作的重要模式之一，已与国内外多家知名的科研机构、大专院校及
国际知名企业建立了广泛的合作关系，引进及合作开发光伏前沿新技术，加快产业化
步伐。同时，公司积极加入各标准组织/产业联盟，参与国家/行业光伏标准的制定和
推广。
5、光伏电站业务模式
（1）集中式电站
根据国家集中式光伏电站指标配置情况，公司与各地政府洽谈合作后获取
项目并投资建设，建设完毕后由项目子公司负责电站的运营维护和电力销售，一般发
电规模较大，通过发电销售给电网公司获得收益。
（2）分布式电站
分布式电站一般由公司投资建设并运营，实行“自发自用，余电上网”的
原则，分布式式电站规模较小。生产工厂屋顶建设分布式电站后，光伏发电全部消纳
。在外部屋顶资源投资建设光伏电站的，一般选择自身用电量大的业主，签订能源管
理合同和屋顶租赁合同，约定业主优先使用光伏电站发电，余电上网并向电网公司收
取电费。
光伏电站业务在保持一定规模的存量电站的情况下，每年出售一定的存量
电站，今年国内实现了“平价上网”，未来公司将增大开发建设光伏电站规模，并逐
步扩大开发和建设海外光伏电站，光伏电站业务可以贡献稳定的电站投资收益和现金
流。
（三）行业情况
1、行业发展情况
近年来，随着科学和技术的快速发展和进步，光伏产品的量产技术逐渐进
步和成熟，光伏产品性能逐渐提升、生产成本不断下降，为光伏行业发展奠定了基础
。
（1）全球光伏市场持续扩张
自21世纪初以来，光伏行业步入爆发式增长阶段，但受国际经济形势、贸
易摩擦、行业技术面临阶段性瓶颈等因素的影响，2011年至2013年全球光伏行业市场
增速放缓，但总体上仍是上升态势。自2013年以来，在行业技术不断进步的推动下，
光伏发电成本持续下降，同时传统光伏市场复苏，南亚、东南亚、澳洲、中美、南美
及中东地区等新兴光伏市场迅速崛起，全球太阳能光伏产业加速发展，光伏市场规模
持续扩大。根据中国光伏行业协会数据显示，2020年全球光伏市场新增装机容量达到
130GW，同比增长13%，全球累计装机容量已达到756GW；2020年我国光伏市场新增装
机容量达48.2GW，同比增长60%，我国光伏累计装机容量达到253GW，同比增长23.5%
。预计2021年全球光伏市场规模仍将加速扩大，新增装机量将达到150GW-170GW。BNE
F、HIS等机构预测2021年全球光伏装机规模将超过150GW。
（2）全球光伏市场集中度较高，新兴市场潜力巨大
光伏发电的主要市场目前集中在中国、美国、欧洲、印度、日本、澳大利
亚等，根据IHSMarkit2021年1月预测数据显示，2020年光伏新增装机容量排名前10的
市场分别为：中国、美国、越南、日本、澳大利亚、印度、德国、巴西、荷兰、西班
牙。但随着光伏发电成本的快速下降，众多的新兴市场如东南亚、拉美、中东非等国
家或地区均在积极规划GW级的光伏发电项目建设，潜力巨大。
（3）未来全球光伏市场前景广阔
自巴黎协定以来，尽早实现碳中和、控制温升已成为全球共识性议题。
2020年9月，中国国家领导人在第七十五届联合国大会一般性辩论上发表重
要讲话指出，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳
排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。随后，在同年12月举
办的气候雄心峰会上，进一步宣布，到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放
将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，风电、太
阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。2021年3月5日政府工作报告中指出，扎实
做好碳达峰、碳中和各项工作，制定2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和
能源结构。
以欧盟为代表的其他国家和经济体也提出了各自的目标。在欧盟去年公布
的规模为7500亿欧元的复苏基金计划中，气候中立成为重要目标之一。同时，欧洲理
事会也公布了欧盟到2030年减排55%的目标。另外，英国提出了最新的国家自主贡献
（NDC），承诺到2030年，在1990年的水平上至少减排68%。日本和韩国也在去年相继
公布了各自的“迈向零排放目标”。美国于2021年2月19日重返巴黎协定，拜登表示
将寻求在2050年前实现净零碳排放。
据彭博新能源财经（BNEF）统计，目前占全球42%的碳排放的国家和地区，
已经承诺了碳中和，还有68个国家和地区正在讨论这方面的目标，加上讨论的地区，
比例会上升到54%。
根据国际可再生能源机构（IRENA）2020年发布的《全球可再生能源展望》
报告显示，为了实现能源转型，到2050年，与能源相关的二氧化碳排放量需要平均每
年下降3.8%。到2050年，与能源相关的二氧化碳年排放量需要比现在的水平下降70%
。在到2050年转变能源的情况下，超过一半的必要减排来自可再生能源。
根据国际可再生能源机构(IRENA)2020年发布的《全球可再生能源展望》报
告显示，可再生能源技术正在全球新发电能力市场上占据主导地位，可再生能源发电
目前的增长速度超过了总体电力需求。在许多市场中，光伏越来越成为最便宜的电力
来源之一。
随着光伏成本下行，效率持续提升，光伏度电成本显著下降，太阳能光伏
竞争力日益增强。根据IRENA的数据，2010年至2019年间，光伏发电的全球加权平均
平准化度电成本（LCOE）下降了82%,未来光伏平准化度电成本（LCOE）预计将继续呈
下降趋势，到2030年达到0.040美元/kWh，较2018年下降58%。
根据IRENA预测，2050年全球可再生能源发电占比可达86%，其中光伏发电
占比达25%，截至2050年光伏累积安装量可达8,519GW；未来30年，光伏将引领全球能
源革命，成为全球电力来源的重要能源之一。
（4）我国光伏行业的发展
经过多年的技术进步和重组整合，我国光伏行业已跨越了粗放型的增长阶
段，逐渐步入集约型增长的健康发展阶段，通过引入新技术、新工艺、改进机器设备
、加大科技含量的方式来加速迭代。同时，我国光伏产业已成为全球光伏产业的中坚
力量，在技术研发及应用方面的话语权举足轻重，未来将通过进一步技术进步来降低
发电成本，并推动光伏产业继续成为能源转型的重要支柱。
为了进一步开拓海外市场，国内光伏制造企业已在马来西亚、泰国、越南
等国家和地区积极布局产能建设，在该等海外生产基地的产业配套也逐渐齐全，中国
企业在全球光伏产业的领先地位将进一步巩固。
2、行业周期性
光伏行业的发展主要受到下游电力消费规模和电力能源结构两方面的综合
影响，因而行业在整体上与宏观经济发展保持一定的同步性。目前，光伏行业规模与
产业成熟度正在稳定成长的过程中，未来光伏产业的市场机遇将持续扩大。目前光伏
行业的景气度与政府政策关联，会因政策变化而产生波动，在各国家支持政策稳定的
情况下，太阳能光伏发电市场规模、上网价格均有稳定的预期和保障。在可预见的未
来，发生根本性骤变或重大转向的可能性很小。当前全球各国均在鼓励和扶持清洁能
源发电，而太阳能是主要的清洁能源，因此，光伏行业受政策影响的波动周期也会相
对较为微弱。随着太阳能光伏发电在越来越大范围的国家和地区实现“平价上网”，
光伏市场逐渐从“政策驱动”向“需求驱动”转变，全球光伏市场需求除了传统欧美
、中日韩、印度等成熟市场之外，东南亚、中东非、拉美等新兴光伏市场需求增长旺
盛，光伏市场需求的波动性在全球范围周期性逐渐弱化，随着清洁能源在整个能源结
构中的占比越来越高，全球光伏市场在短期内因需求有一定的季节性波动的情况下，
长期保持两位数增长率，市场前期向好。
3、公司在行业中的竞争地位
公司是行业领先的光伏产品提供商，同时也是国内光伏行业的先行者之一
，已构建起包括硅棒/硅锭、硅片、太阳能电池片及太阳能组件、太阳能光伏电站运
营在内的全产业链链条，成为国内光伏行业企业中产业链完整、结构布局协调的龙头
企业之一。根据第三方权威咨询机构PVInfoLink统计数据，公司2018-2020年组件出
货量连续三年稳居全球前三名。公司一贯致力于光伏技术的研发和创新，研发重点为
开发晶体硅太阳能电池新型结构，大幅度提高其光电能量转换效率，力求接近理论极
限。与此同时，致力于大幅度降低新型晶体硅太阳能电池的产业化生产成本，以太阳
能电池器件的进步带动整个利用晶体硅太阳能发电产业链的技术和市场竞争力。
二、核心竞争力分析
1、产业链一体化优势
公司从2010年开始，从单一的电池环节向上游硅片和下游组件、电站扩展，经
过十多年努力发展，公司已建立起垂直一体化的产业链，包括太阳能硅棒、硅片、电
池及组件、光伏电站等各生产环节，并在每个环节上建立起了人才团队和技术优势，
深耕细作，形成了全产业链垂直一体化的技术和成本优势。首先，光伏制造主产业链
各环节相匹配程度高，有力的保障了上游原材料的供应，减小了中间环节市场供求关
系变化对公司盈利能力的影响，增强了公司的抗风险能力，更利于把握机遇及应对危
机，实现稳健的可持续发展；其次，公司可以在产业链各环节实施全面、严格的产品
质量控制，充分保证产品品质，在终端组件市场树立企业质量品牌影响力；第三，全
产业链运营有利于公司加深对光伏行业各个关键环节的理解，各生产环节从排产供应
、质量管控、物流运输和发电应用等方面协同运营，公司产能利用率保持行业领先水
平，产品生产效率得到提高，产业链协调也可充分降低产品成本，提高在行业中的议
价能力和综合竞争力。
2、全球化市场布局优势
公司从成立之初就树立了全球化的发展战略，在紧盯中国、美国、日本、欧洲
等主要光伏市场的同时，积极布局南亚、东南亚、澳洲、中美、南美及中东地区等新
兴市场。发挥国内生产工厂的成本优势，供应国内和全球市场客户，同时，为规避国
际贸易壁垒，公司在马来西亚和越南的海外工厂可以有力的保障海外个别国家市场的
组件供应，为客户提供高性价比的组件产品。公司在海外设立了13个销售公司，销售
服务网络遍布全球135个国家和地区，产品品质得到了中国电力建设集团有限公司、B
ayWaGroup、国家电力投资集团有限公司、rstedA/S、StrataSolar,LLC等国内外大型
、战略客户的广泛认可，与全球优质的能源电力公司及光伏电站系统集成商等核心客
户建立了稳定的长期合作关系。除了和大型战略客户长期合作之外，在国内、欧美、
日韩等成熟光伏市场，工商业屋顶光伏发电和户用光伏发电应用市场份额逐年递增，
在成熟光伏市场，公司和当地的分销渠道和客户提供强有力的商业和技术支持，形成
长期稳定的合作关系，渠道和客户粘性逐年增强，分销市场和客户的比例逐年快速增
长彰显了公司强大的品牌影响力和良好的声誉。
公司全球化的市场布局策略也有利于抵消部分国家或地区市场阶段性低谷及贸
易摩擦等不可控因素的影响，进而保持稳健的发展态势，并在技术研发、产线改良、
设备投入等方面保持连贯性，形成良性循环，并保持长久的生命力。
根据中国光伏行业协会统计数据，2015-2019年公司组件出货量连续排名全球前
五位，其中2018年、2019年组件出货量蝉联全球第二位。根据第三方权威咨询机构PV
InfoLink统计数据，公司2020年组件出货量全球排名第三位。公司组件产品在全球各
国家和地区的出货比例，基本与全球各国家和地区的新增光伏装机量比例相近，近七
成组件产品出口海外市场，近三成组件产品供应国内市场，经过十多年的努力，公司
已在全球光伏市场建立起较为明显的全球化市场布局优势。
3、规模优势
自2019年底公司回归A股资本市场以来，大力扩产先进产能，邢台和东海硅片、
宁晋电池、义乌电池组件、奉贤合肥和扬州组件等新建产能陆续投产，不仅为公司提
供充足的产品供应，同时，大尺寸、高效率、高功率、低成本终端组件产品的产能和
比例快速增长。截至2020年底，公司拥有组件产能23GW，上游硅片和电池产能约为组
件产能的80%。按照公司已公告在建项目的建设进度，曲靖硅片、宁晋电池、义乌扬
州和越南电池组件的新建高效产能陆续投产，预计到今年年底组件产能超过40GW，硅
片和电池产能会继续保持组件产能的80%左右。公司在硅片、电池、组件等环节的生
产规模均位于行业前列，自动化和智能化设备的普及，集控管理系统的推广大幅减少
了基层操作工，进一步降低生产过程的人工制费，降低生产成本，提高了产品的性价
比，规模优势进一步优化了公司的资源配置，提升了管理能力，有利于各业务发挥协
同效应，降低了公司的生产成本增强公司在光伏行业市场中的地位。
4、技术优势
公司具有完整的技术研发体系，形成了独立的研发中心和核心研发技术团队，
在硅片、电池及组件三个技术层次上持续开展光伏技术创新和新产品开发及现有产品
工艺改进，对引领光伏技术方向和公司的产品更新和性能的提升起到至关重要的作用
。公司的核心技术人员具备半导体、电子、化学、材料等方面的专业知识，多年光伏
行业从业经验，精通硅片、太阳能电池、太阳能组件及电站系统等光伏全产业链的产
品研发，对国内外最新光伏行业的技术特点及未来趋势具有深刻理解。同时，公司建
立了完备的研发制度来管理、规范及激励其研发活动，促进公司内部形成积极开展技
术创新和产品升级的良好作风。
在对研发的持续投入下，公司电池及组件技术始终保持着业界领先水平，主要
体现在转换效率、功率、质量及成本控制等方面。目前公司量产的PERC电池平均转换
效率达到23.30%。组件技术研发持续投入，多年来在提高组件电性能、物理性能方面
取得优异的成绩，半片、叠片等新技术、新工艺等方面创新快速提升组件功率，和原
辅材供应商联合研发，快速导入新型玻璃、背板、焊带等辅助材料，从而提高组件功
率，降低产品成本，提供高性价比、质量保证的组件。标准72片单晶PERC组件的主流
功率可达530-550W。无论是电池的转换效率还是组件的功率，并处于行业领先水平。
未来二三年，公司的Percium+电池技术将继续得到优化，进一步提升效率和稳定性。
同时利用超大尺寸硅片，在现有的量产P型Percium+电池及组件技术基础上，可使组
件功率达到600W，进一步降低组件单瓦成本。N型高效电池中试线转换效率稳定在24%
，通过工艺提升降低生产成本，从而具备大规模量产条件。同时，研发中心在积极准
备异质结高效电池的中试线，预计将在今年今年末或明年初陆续试产，实现未来更高
功率组件的远景规划。公司将更加积极地发挥研发实力，在不断提高电池转化效率和
组件功率以降低成本的基础上，同时开发满足高端用户需求定制高效美观的组件以及
应用于BIPV的各类电池产品。
5、质量和品牌优势
作为全球光伏行业的龙头企业之一，公司持续推进生产自动化、智能化，通过
工艺技术进步和生产布局优化等来保障产品品质。公司太阳能电池的转换效率和组件
输出功率在全球光伏产品制造领域保持着领先的水平，产品品质也得到了全球市场的
广泛认可，成为光伏行业的标杆之一。
公司凭借过硬的产品质量和领先的产品性能等竞争优势，得到了TVSD、Interte
k、EuPDResearch、SolarIF、中国实验室评定委员会和中国计量科学研究院等光伏行
业第三方权威机构的认可，通过了ISO9001:2015、ISO14001:2015、IECTS62941：201
6和OHSAS18001:2007等管理体系认证，其光伏实验室和光伏产品也通过多项认证。同
时，公司在2016至2021年连续六年荣获权威研究机构EuPDResearch授予的“欧洲顶级
光伏品牌”，2018、2019、2021年获得“澳洲顶级光伏品牌”，2014至2021年六次被
全球权威独立第三方光伏测试机构PVEL评为“最佳表现”组件供应商，被BNEF评为一
流可融资品牌等多项荣誉，是公司技术实力和质量可靠性的重要体现。
6、管理团队及管理体系优势
经过多年的持续经营，公司已建立起一支经验丰富、结构合理、技术精湛、团
结合作的先进管理团队。公司核心管理团队致力于光伏行业多年，始终坚持为客户提
供专业产品及服务的理念，对全球光伏行业的技术及业务发展路径、未来趋势等也有
着深刻的理解。在公司的发展过程中，技术设备不断更新升级、生产规模不断扩大、
销售客户范围日益增长，在今年上半年行业多变的情况下，公司管理团队沉着应对、
认真履职，不但积累了丰富的行业经验和管理经验，也经受住了考验，提升了公司经
营业绩，保证了公司稳健发展。
公司建立并逐渐完善了现代化、全球化的管理体系，包括供应链体系、销售体
系、研发体系、人力资源体系及组织架构体系等，充分调动了员工活力，并提高了管
理效率。实行核心高管集体决策，理顺业务中的各节点流程，实现目标清晰、流程有
序高效、过程可控的信息化管理等。
三、公司面临的风险和应对措施
1、全球产业政策风险
光伏行业的发展速度与质量受全球光伏产业政策影响较大。国内市场方面，尽
管光伏行业已进入无补贴时代，但国家若出台新的有关并网消纳、储能配置、非技术
成本、市场化交易等方面的产业政策，将对国内光伏行业的转型升级和光伏企业在国
内市场的经营带来一定的不确定性；国际市场方面，越南、美国、日本、欧洲等国家
和地区对光伏产业政策的动态调整或者对可再生能源发展目标的更新将对光伏企业在
海外市场的经营带来一定的不确定性。
2、国际贸易保护风险
太阳能光伏发电是目前最具发展潜力的可再生能源之一，世界各国均将其作为
一项战略性新兴产业重点扶持。出于保护本国产业的目的，美国、欧盟、印度、加拿
大、土耳其等国家和地区曾相继对中国光伏产品发起过“双反”调查、保障措施调查
或上调关税。2020年，韩国对光伏企业提出低碳认证资质要求且无缓冲期，加拿大对
华光伏“双反”复审，印度决定延长光伏保障措施一年。2021年初，美国太阳能行业
协会发起反“强迫劳动”，矛头直指新疆地区光伏产业链；印度可再生能源部（MNRE
）宣布，从2022年4月1日起，对进口太阳能组件征收40％的关税，对进口太阳能电池
征收25％的关税，以此减少进口并促进本地制造业。光伏领域贸易摩擦不断将给光伏
企业的国际化发展带来一定的负面影响。
3、供应链稳定风险
光伏全产业链涵盖多个环节，涉及大量原材料，任何一种原材料的供应安全都
可能对整个行业带来巨大影响。2020年以来，受“新冠”疫情冲击、意外事件频发、
产业政策限制以及大宗商品如石油、贵金属、基本金属等价格因素影响，光伏用多晶
硅、胶膜、玻璃、银浆、焊带、铝边框、背板等原材料均出现了不同程度的供应不足
、价格攀升等现象，今年上半年原材料价格上涨幅度尤甚。此外，受疫情冲击和国际
贸易不平衡影响，全球货物流通受到了较大限制，国际物流成本大幅上涨。未来，光
伏原材料的供应安全和全球物流系统的稳定将对光伏企业的供应链安全带来风险。
4、不可抗力风险
2020年，“新冠”疫情爆发给全球经济带来巨大冲击，给光伏行业造成了大量
直接或间接的发展困难。目前，尽管疫情在国内已总体受控，疫苗接种也正在全球范
围内逐步推广，但南美、北美、亚太、欧洲等地区的疫情形势依然不容乐观，不利于
当地经济及光伏需求增长。除了可能面临疫情反复的情况，疫情防控常态化相伴，未
来全球范围内可能还会出现社会异常事件、自然灾害等不可抗力，给光伏企业的经营
带来一定的风险。
5、汇率波动风险
光伏行业作为“走出去”名片产业之一，行业内优势企业均有一定比例的海外
业务。在海外业务中，目前仍以外币结算为主，汇率的波动将直接影响国际化光伏企
业的经营业绩。受“新冠”疫情冲击、各国财政货币政策调整、国际贸易格局与环境
变化等因素影响，汇率风险管理愈加困难。如果光伏企业不能采取有效措施，可能面
临因汇率波动对生产经营产生的不利影响。
四、主营业务分析
概述
公司坚持以“稳健增长、持续盈利”为经营原则，加大市场销售力度，稳
步推进新产能建设，持续优化供应链管理，快速提升研发工艺技术水平，推出人才激
励计划，有力的保证了公司经营业绩持续稳健增长。报告期内，公司实现营业收入1,
619,242.50万元，较上年同期增长48.77%；实现归属于上市公司股东的净利润为71,3
38.74万元，较上年同期增长1.78%；公司报告期末总资产为4,660,042.07万元，归属
于上市公司股东的净资产为1,511,875.32万元。
报告期内，公司主要做了以下几个方面的工作：
1、不断加大全球市场布局，行业影响力进一步巩固
报告期内，公司充分发挥自身的全球市场营销服务网络优势和品牌优势，
进一步加大市场开拓力度，带动公司电池组件出货量再创历史新高。根据PV InfoLin
k的统计，2021年上半年公司组件出货量全球第三名。报告期内，公司电池组件出货
量10.12GW，其中海外出货量占比63%，国内出货量占比37%，国内出货比例进一步提
高。
报告期内，第二季度公司出货区域结构有所改善，相较第一季度，国内区
域出货维持在33%，但销售价格有所提升；欧洲区域出货比例提高7%，达到27%。
报告期内，公司加大分销渠道销售力度，2021年上半年分销出货量占比35.
3%，较2020年度提升3.9%。
公司的品牌影响力也得到进一步强化,连续多年获得全球权威研究机构EuPD
Research授予的“欧洲顶级光伏品牌”，多次被PVEL评为“最佳表现”组件供应商
，被BNEF评为一流可融资品牌等多项荣誉。
2、持续加强科技创新，不断推出受市场欢迎的新产品。
公司长期持续支持技术研发和工艺创新工作。公司研发团队以技术研发为
基础、工艺创新为抓手，市场需求为导向，持续加大研发力度，研发优势进一步强化
。截至报告期末，公司自主研发已授权专利985项，其中发明专利141项；公司量产电
池平均转换效率达23.30%。公司以自身的研发优势为依托，开发了多款受市场欢迎的
新产品。根据市场需求，公司相继开发了大尺寸、半片、双玻、多主栅、叠片、N型
等多款新型电池组件产品，公司产品转换效率稳步提升，为客户提供了更高性价比的
终端产品。
继推出了基于182mm大尺寸硅片的超高功率组件DeepBlue3.0后，今年公司
发布了最新适用于工商业屋顶和住宅屋顶的DeepBlue3.0Light组件，以及DeepBlue3.
0的升级产品DeepBlue3.0Pro。DeepBlue3.0Light组件采用了基于182mm硅片的小
版型设计，尺寸和重量适合户用分布式屋顶，组件量产转换效率达到21.3%
，组件功率可达415W。相比于其他400W分布式组件，具有较低的工作电压，有效提升
了单串组件数量和系统容配比，同时具有较高的单位面积功率和单位重量功率，屋顶
利用率更高。产品设计体现了“以客户价值为核心”的理念，有助于分布式光伏实现
更高投资收益。DeepBlue3.0Pro采用了新一代的零间距技术，组件转换效率高达21.7
%，72版型组件功率达到560W，78版型组件功率达到605W。DeepBlue3.0系列组件综合
考虑生产、运输、安装、系统配套、系统性能表现等各环节实际情况，采用了多项降
本增效的核心技术，包括新一代PERCIUM+电池、182mm掺镓硅片、多主栅、半片、先
进组件技术等，真正意义上体现了“以客户端价值为核心、以最优LCOE为考量”设计
思路。
3、新建产能按计划投产，发挥垂直一体化优势
截至2020年底，公司组件产能23GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。
报告期内，宁晋4GW电池、越南3.5GW组件、义乌5GW组件等新建、改建项目顺利投产
，各环节产能规模有序增加。曲靖20GW拉晶及切片、包头20GW拉晶及切片、越南3.5G
W电池、扬州6GW电池和6GW组件等项目按计划推进，预计到2021年底，公司组件产能
达到40GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，面对错综复杂的国内外政治和经济形势、“新冠疫情”的挑战、
多变的行业形势，公司坚持以“稳健增长、持续盈利”为经营原则，加大市场销售力
度，稳步推进新产能建设，持续优化供应链管理，快速提升研发工艺技术水平，及早
推出人才激励计划，有力的保证了公司经营业绩持续稳健增长。报告期内，公司实现
营业收入2,584,652.09万元，较上年同期增长22.17%；实现归属于上市公司股东的净
利润为150,658.36万元，较上年同期增长20.34%；公司报告期末总资产为3,729,747.
34万元，归属于上市公司股东的净资产为1,465,617.74万元。
报告期内，公司主要做了以下几个方面的工作：
1、面对“新冠疫情”的挑战，科学防控，保证业绩稳健增长。
2020年一季度，国内新冠疫情爆发，后迅速在全球各国陆续被发现，对众
多行业造成了较大的不利影响，公司严格执行政府防控政策，采取科学防控措施，确
保全体员工的生命安全和身体健康。随着疫情形势的逐步好转，公司坚持抗疫情、保
生产两手抓，在全力以赴做好疫情防控的同时，保持企业生产经营稳定运行，科学有
序安排复工复产，同时，公司积极扩大市场销售出货量，加强供应链管理保障供应，
提高生产工艺水平，降本增效，为业绩增长提供有力支撑。
2、不断加大海外市场布局，行业影响力进一步巩固
报告期内，公司充分发挥自身的全球市场营销服务网络优势和品牌优势，
进一步加大海外市场开拓力度，带动公司电池组件出货量再创历史新高。根据PV Inf
oLink的统计，2020年公司组件出货量全球第三名。报告期内，公司电池组件出货量1
5.88GW（含通过出售电站的出货量），其中海外组件出货占比68.3%。
报告期内，公司的品牌影响力也得到进一步强化。公司连续五年获得全球
权威研究机构EuPD Research授予的“欧洲顶级光伏品牌”、被BNEF评为一流可融资
品牌等多项荣誉。
3、持续加强科技创新，不断推出受市场欢迎的新产品。
公司长期持续支持技术研发和工艺创新工作。公司研发团队以技术研发为
基础、工艺创新为抓手，市场需求为导向，持续加大研发力度，研发优势进一步强化
。截至报告期末，公司自主研发已授权专利897项，其中发明专利131项；公司量产电
池平均转换效率达23.20%。公司以自身的研发优势为依托，开发了多款受市场欢迎的
新产品。根据市场需求，公司相继开发了大尺寸、半片、双玻、多主栅、叠片、N型
等多款新型电池组件产品，公司产品转换效率稳步提升，为客户提供了更高性价比的
终端产品。
公司推出了基于182mm大尺寸硅片的超高功率组件DeepBlue3.0，产品叠加
魄秀高效电池技术、半片双面电池技术、11BB技术、掺镓工艺等技术，组件功率输出
545W+，能够更好地满足了客户对高功率组件产品的需求，有力地巩固了公司的技术
创新与产业化应用优势。
4、发挥垂直一体化优势，加强供应链合作促进降本增效
报告期内，公司紧跟市场变化，通过技术创新带动产品迭代，有序扩张高
效产能，并进一步发挥垂直一体化的优势，强化质量与成本控制。截至2020年底，公
司组件产能23GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。通过新技术的导入，以及一
系列新建、扩建、改建项目的顺利落地，各拉晶工厂单晶炉的单月产量快速提升，新
建电池生产线顺利投产爬坡，公司各环节产品效率大幅提高，质量持续提升，各环节
产能规模有序增加。
公司产业结构的优化在增加高效产出的同时，也有效降低了成本。报告期
内，公司持续发挥规模化量产优势，并通过一锅多棒、切片细线化、大尺寸、Perciu
m+、半片等技术工艺升级，不断降低各环节生产成本。
同时，公司加强与供应链伙伴的互动合作，通过供应商联合开发、集中采
购、优化物流等措施，有效控制采购成本；通过与供应商签订长期采购协议，保证原
材料供应安全。此外，公司还大力推动智能制造、持续强化精益生产与管理，全面推
动降本增效。
5、非公开发行股票募集资金，助力公司产能扩张
为了稳健推进产能扩张，增强核心竞争力，巩固行业优势地位；优化资产
负债结构，降低财务成本，缓解公司流动资金压力，2020年4月10日，经公司董事会
审议通过，同意公司向特定对象非公开发行股票募集资金，投资建设义乌年产5GW高
效电池和10GW高效组件及配套项目及补充流动资金。2020年8月，公司非公开发行股
票申请获得中国证监会核准，于2020年10月30日完成发行股份登记并上市。
义乌工厂5GW高效组件已于2020年9月底顺利投产，现在已经达产；5GW高效
电池也已顺利投产，正在产能爬坡，第二个5GW高效组件正在施工中，预计于2021年
二季度投产。上述项目为公司贡献高效低成本的电池组件产品，不仅提升了公司的高
效产能，而且大幅提升了公司的竞争力。
6、制定股权激励计划，建立、健全公司长效激励机制
为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调
动公司优秀管理人员及核心技术（业务）骨干的积极性，提升公司的人才核心竞争力
，公司董事会于2020年3月审议通过首次股权激励计划，拟向激励对象授予1800.00万
份股票期权及1000.00万股限制性股票。
报告期内，公司完成了股票期权和限制性股票的首次授予，向110名激励对
象授予股票期权1,655.23万份；向436名激励对象授予限制性股票952.57万股，预留
部分的股票期权和限制股也在2021年2月审议通过授予核心技术（业务）骨干人员。
7.投资新建平价光伏电站
2020年是国内光伏发电平价上网的关键之年，各地出台新政策、新措施加
快推进平价上网。尽管在土地、税费、消纳等方面仍存在挑战，但技术创新推动光伏
发电成本进一步下降，我国光伏发电全面平价上网也在加速推进。为了进一步扩大公
司光伏电站建设规模，经公司董事会审议通过，在辽宁朝阳、黑龙江大庆和湖南常德
等地投资建设近500MW光伏平价上网项目。项目按计划开工建设，陆续并网发电。
公司在日本投资建设的地面电站也在稳步推进，为海外开发、建设和运营
电站提供了基础，积累了经验。未来公司也会稳步推进海外光伏发电业务，逐步建立
完善下游光伏发电应用，研究光伏发电新的应用场景，结合储能、节能、智能多维度
推进智慧能源的发展。
二、核心竞争力分析
1、产业链一体化优势
公司从2010年开始，从单一的电池环节向上游硅片和下游组件、电站扩展
，经过十多年努力发展，公司已建立起垂直一体化的产业链，包括太阳能硅棒、硅片
、电池及组件、光伏电站等各生产环节，并在每个环节上建立起了人才团队和技术优
势，深耕细作，形成了全产业链垂直一体化的技术和成本优势。首先，光伏制造主产
业链各环节相匹配程度高，有力的保障了上游原材料的供应，减小了中间环节市场供
求关系变化对公司盈利能力的影响，增强了公司的抗风险能力，更利于把握机遇及应
对危机，实现稳健的可持续发展；其次，公司可以在产业链各环节实施全面、严格的
产品质量控制，充分保证产品品质，在终端组件市场树立企业质量品牌影响力；第三
，全产业链运营有利于公司加深对光伏行业各个关键环节的理解，各生产环节从排产
供应、质量管控、物流运输和发电应用等方面协同运营，公司产能利用率保持行业领
先水平，产品生产效率得到提高，产业链协调也可充分降低产品成本，提高在行业中
的议价能力和综合竞争力。
2、全球化市场布局优势
公司从成立之初就树立了全球化的发展战略，在紧盯中国、美国、日本、
欧洲等主要光伏市场的同时，积极布局南亚、东南亚、澳洲、中美、南美及中东地区
等新兴市场。发挥国内生产工厂的成本优势，供应国内和全球市场客户，同时，为规
避国际贸易壁垒，公司在马来西亚和越南的海外工厂可以有力的保障海外个别国家市
场的组件供应，为客户提供高性价比的组件产品。公司在海外设立了13个销售公司，
销售服务网络遍布全球135个国家和地区，产品品质得到了中国电力投资集团公司、
中国国电集团公司、阳光电源股份有限公司、CypressCreekEPC,LLC、AccionaEnergi
aChile,S.p.A.、Iberdrola,S.A.等国内外大型、战略客户的广泛认可，与全球优质
的能源电力公司及光伏电站系统集成商等核心客户建立了稳定的长期合作关系。除了
和大型战略客户长期合作之外，在国内、欧美、日韩等成熟光伏市场，工商业屋顶光
伏发电和户用光伏发电应用市场份额逐年递增，在成熟光伏市场，公司和当地的分销
渠道和客户提供强有力的商业和技术支持，形成长期稳定的合作关系，渠道和客户粘
性逐年增强，分销市场和客户的比例逐年快速增长彰显了公司强大的品牌影响力和良
好的声誉。公司全球化的市场布局策略也有利于抵消部分国家或地区市场阶段性低谷
及贸易摩擦等不可控因素的影响，进而保持稳健的发展态势，并在技术研发、产线改
良、设备投入等方面保持连贯性，形成良性循环，并保持长久的生命力。根据中国光
伏行业协会统计数据，2015-2019年公司组件出货量连续排名全球前五位，其中2018
年、2019年组件出货量蝉联全球第二位。根据第三方权威咨询机构PVInfoLink统计数
据，公司2020年组件出货量全球排名第三位。公司组件产品在全球各国家和地区的出
货比例，基本与全球各国家和地区的新增光伏装机量比例相近，近70%的组件产品出
口海外市场，近30%组件产品供应国内市场，经过十多年的努力，公司已在全球光伏
市场建立起较为明显的全球化市场布局优势。
3、规模优势
自2019年底公司回归A股资本市场以来，大力扩产先进产能，邢台和东海硅
片、宁晋电池、义乌电池组件、奉贤合肥和扬州组件等新建产能陆续投产，不仅为公
司提供充足的产品供应，同时，大尺寸、高效率、高功率、低成本终端组件产品的产
能和比例快速增长。截至2020年底，公司拥有组件产能23GW，上游硅片和电池产能约
为组件产能的80%。按照公司已公告在建项目的建设进度，曲靖硅片、宁晋电池、义
乌扬州和越南电池组件的新建高效产能陆续投产，预计到今年年底组件产能超过40GW
，硅片和电池产能会继续保持组件产能的80%左右。公司在硅片、电池、组件等环节
的生产规模均位于行业前列，自动化和智能化设备的普及，集控管理系统的推广大幅
减少了基层操作工，进一步降低生产过程的人工制费，降低生产成本，提高了产品的
性价比，规模优势进一步优化了公司的资源配置，提升了管理能力，有利于各业务发
挥协同效应，降低了公司的生产成本，增强公司在光伏行业市场中的地位。
4、技术优势
公司具有完整的技术研发体系，形成了独立的研发中心和核心研发技术团
队，在硅片、电池及组件三个技术层次上持续开展光伏技术创新和新产品开发及现有
产品工艺改进，对引领光伏技术方向和公司的产品更新和性能的提升起到至关重要的
作用。公司的核心技术人员具备半导体、电子、化学、材料等方面的专业知识，多年
光伏行业从业经验，精通硅片、太阳能电池、太阳能组件及电站系统等光伏全产业链
的产品研发，对国内外最新光伏行业的技术特点及未来趋势具有深刻理解。同时，公
司建立了完备的研发制度来管理、规范及激励其研发活动，促进公司内部形成积极开
展技术创新和产品升级的良好作风。
在对研发的持续投入下，公司电池及组件技术始终保持着业界领先水平，
主要体现在转换效率、功率、质量及成本控制等方面。目前公司量产的PERC电池平均
转换效率达到23.20%。组件技术研发持续投入，多年来在提高组件电性能、物理性能
方面取得优异的成绩，半片、叠片、拼片等新技术、新工艺等方面创新快速提升组件
功率，和原辅材供应商联合研发，快速导入新型玻璃、背板、焊带等辅助材料，从而
提高组件功率，降低产品成本，提供高性价比、质量保证的组件。标准72片单晶PERC
组件的主流功率可达530-550W。无论是电池的转换效率还是电池组件的功率，并处于
行业领先水平。未来二三年，公司的Percium+电池技术将继续得到优化，进一步提升
效率和稳定性。同时利用超大尺寸硅片，在现有的量产P-型Percium+电池及组件技术
基础上，可使组件功率达到600W，进一步降低组件单瓦成本。N型高效电池中试线转
换效率稳定在24%，通过工艺提升降低生产成本，从而具备大规模量产条件。同时，
研发中心在积极准备异质结高效电池的中试线，今年下半年陆续试产，实现未来更高
功率组件的远景规划。公司将更加积极地发挥研发实力，在不断提高电池和组件功率
降低成本的基础上，同时开发满足高端用户需求定制高效美观的组件以及应用于BIPV
的各类电池。
5、质量和品牌优势
作为全球光伏行业的龙头企业之一，公司持续推进生产自动化、智能化，
通过工艺技术进步和生产布局优化等来保障产品品质。公司太阳能电池的转换效率和
组件输出功率在全球光伏产品制造领域保持着领先的水平，产品品质也得到了全球市
场的广泛认可，成为光伏行业的标杆。
公司凭借过硬的产品质量和领先的产品性能等竞争优势，得到了TVSD、Int
ertek、EuPDResearch、SolarIF、中国实验室评定委员会和中国计量科学研究院等光
伏行业第三方权威机构的认可，通过了ISO9001:2015、ISO14001:2015、IECTS62941
：2016和OHSAS18001:2007等管理体系认证，其光伏实验室和光伏产品也通过多项认
证。同时，公司荣获权威机构和媒体评选的“2019年欧洲顶级光伏品牌”、“2019年
澳洲顶级光伏品牌”、“2019年全球最佳表现组件制造商”等多项荣誉，是公司技术
实力和质量可靠性的重要体现。
6、管理团队及管理体系优势
经过多年的持续经营，公司已建立起一支经验丰富、结构合理、技术精湛
、团结合作的先进管理团队。公司核心管理团队致力于光伏行业多年，始终坚持为客
户提供专业产品及服务的理念，对全球光伏行业的技术及业务发展路径、未来趋势等
也有着深刻的理解。在公司的发展过程中，技术设备不断更新升级、生产规模不断扩
大、销售客户范围日益增长，在2020年行业多变、公司发生重大事项的情况下，公司
管理团队沉着应对、认真履职，不但积累了丰富的行业经验和管理经验，也经受住了
考验，提升了公司经营业绩，保证了公司稳健发展。
公司建立并逐渐完善了现代化、全球化的管理体系，包括供应链体系、销
售体系、研发体系、人力资源体系及组织架构体系等，充分调动了员工活力，并提高
了管理效率。实行核心高管集体决策，理顺业务中的各节点流程，实现目标清晰、流
程有序高效、过程可控的信息化管理等。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
1、光伏应用前景光明
《巴黎协定》在2016年11月生效，凸显了世界各国发展光伏等可再生能源
的决心。2020年9月，国家领导人在第七十五届联合国大会一般性辩论上郑重宣告，
中国“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。20
20年12月，全球70多个国家首脑在气候雄心峰会上做出声明，其中涉及45份新的和加
强的《巴黎协定》国家自主贡献、24份净零排放承诺，以及20个新的适应和复原力计
划。2021年2月，美国正式重返《巴黎协定》，将以更大的力度发展光伏等可再生能
源。全球正在加速清洁低碳转型，为光伏行业带来广阔的发展空间。根据中国光伏行
业协会预计，2021年全球新增光伏装机将增长至150至170吉瓦。
2011-2025年全球新增光伏装机量（吉瓦）
数据来源：中国光伏行业协会。
2、“平价”时代已经来临
近年来，以光伏组件为核心的光伏发电设备价格持续下滑，带动光伏发电
系统投资成本的不断降低。同时，光伏组件转换效率的提高，叠加双面组件、智能逆
变器、跟踪支架等推广，加之光伏发电智慧运维水平的提升，推动光伏发电度电成本
快速下降。目前，光伏发电在澳大利亚、智利、埃及、法国、印度、以色列等国已成
为最具竞争力的电力品种。在中国，光伏发电的经济性优势也日益凸显。根据中国光
伏行业协会的测算，2021年全投资模型下地面光伏电站在1800小时、1500小时、1200
小时、1000小时等效利用小时数的度电成本分别为0.19、0.23、0.28、0.34元/千瓦
时，大部分地区可实现与煤电基准价“平价”。
2020-2030年中国地面光伏电站初始投资及不同等效利用小时数度电成本测
算（元/千瓦时）
数据来源：中国光伏行业协会。
3、产业集中度加速提升
受全球“平价”形势倒逼、产能结构性过剩、“新冠”疫情冲击等因素影
响，光伏行业头部企业与中小企业经营情况进一步分化。不少中小企业受制于技术、
市场、资金等因素，产能利用率较头部企业持续处于低位，促使光伏产业集中度加速
提升。根据中国光伏行业协会对多晶硅、硅片、电池、组件4个环节前5大企业产量占
比的统计数据，2019年较2018年分别提升了9个百分点、4.2个百分点、8.4个百分点
、4.4个百分点，2020年较2019年则分别提升了18.2个百分点、15.3个百分点、15.3
个百分点、12.3个百分点。目前，光伏产业头部企业利用自身经营优势进一步加速扩
张，预计未来产业集中度将进一步提高。
2018-2020年光伏产业链各环节前五大企业产量占比
数据来源：中国光伏行业协会。
4、产品技术创新活跃
随着光伏发电全面“平价”时代的临近，光伏产业链各环节技术创新活跃
，产品技术迭代有望提速。在硅片环节，扩大硅片尺寸成为普遍趋势，行业主流硅片
尺寸逐渐向166mm、182mm、210mm等尺寸过渡；在电池环节，产品技术创新最为活跃
。根据中国光伏行业协会预计，未来三到五年，传统铝背场电池将逐步退出市场，P
型PERC电池仍将是市场主流技术，新型（TOPCon、SHJ、IBC等）电池将逐步提高市场
份额。同时，双面、切片、多主栅等技术有望进一步普及；在组件环节，预计高密度
封装（小片间距、叠焊、叠瓦等）技术将得到更广泛地应用，推动组件功率不断提高
。
2020-2030年不同光伏电池技术占比变化趋势
数据来源：中国光伏行业协会。
5、融资环境显著改善
光伏行业的快速发展离不开金融的加持，近年来，光伏行业融资环境稳步
改善。国内方面，中央电视台、人民日报、新华社等主流媒体纷纷“点赞”光伏，为
改善光伏行业融资创造了更好的舆论环境。在国家领导人提出中国碳达峰碳中和目标
后，金融领域对光伏的关注进一步显著提升。光伏产业链各环节企业纷纷借力资本市
场募资，光伏投资基金也陆续发行。根据国金证券的统计数据，2020年光伏行业各环
节上市公司通过资本市场的融资规模同比增长279%；国际方面，在2020年12月气候雄
心峰会上，多个国家和金融机构做出了新的气候融资承诺，包括：英国承诺在未来五
年内将气候融资增加一倍达到155亿美元，欧洲投资银行宣布到2025年将50%的投资用
于气候和环境领域等。
（二）公司发展战略
晶澳科技始终秉承“开发太阳能、造福全人类”的企业使命，以“稳健增
长、持续盈利”为经营原则，致力于成为全球领先的太阳能光伏解决方案平台企业。
为保障公司战略的稳步实施和有效落地，做强做优硅片-电池-组件的主产
业链，加大辅材研发以及电站投资力度，为主产业链长期可持续发展保驾护航。以客
户和渠道为中心，多种销售模式结合，拓宽销售覆盖面，下沉销售团队力量，为长期
战略客户和分销渠道提供强有力的技术支持、服务支持和供应保障，不断提高公司在
全球化市场份额；持续加大研发投入力度，通过引领下一代N型高效电池组件技术产
业化，保持电池研发能力的行业领先优势；提升供应链管理水平，通过新旧产能升级
换代，提高生产线自动化、智能化水平，大幅降低生产环节成本，为客户提供市场上
高性价比的产品，增强公司产品市场竞争力，提升公司整体盈利水平；借助主产业链
的优势，联合行业优势企业，加大辅材和设备制造的研发投入，为主产业链快速发展
保障及时供应，进一步降低辅材和设备成本；加大电站开发、投资力量，扩大电站投
资规模，为公司贡献长期稳定的利润。积极推动在数字时代的管理模式变革，持续提
升企业的数字化、智能化水平；以“每一个人的价值最大化”为目标，强化运营支撑
能力，推进企业平台化管理，加大人才激励力度，激发组织活力，构建企业命运共同
体。以资产价值最大化为目标，发挥资本市场的优势，增强公司抗风险能力，通过多
种方式提升公司价值，与资本市场上的投资者共同打造企业长期发展的利益共同体。
晶澳科技将坚持“技术创新引领发展、优异品质赢得客户、成本控制提升
竞争力、完善服务创造价值”的理念，以市场为导向，以人才为基石，借力资本，全
球布局，创新驱动，不断巩固和提高公司核心竞争优势。
（三）经营计划
2021年度，公司将进一步深耕全球市场，公司电池组件出货量目标为25-30
GW（含自用）。
2021年，公司将稳步扩张产能以满足不断增长的客户需求，预计到2021年
底，公司组件产能将超过40GW，硅片和电池环节产能达到组件产能的80%左右。
公司今年的重点工作从以下几个方面开展：
（一）以市场需求为导向，结合各国政府对光伏行业的相关政策，进一步
深耕全球光伏市场。在国内市场积极参与项目竞标和分销渠道建设，在国外市场进一
步扩大欧、美、日等主要成熟市场的出货量和市场占有率，同步加大开拓新兴市场力
度，形成海外出货占比不断提高的全球化市场布局。
（二）结合市场需求，积极推进晶澳义乌10GW电池和10GW组件项目（包含5
GW电池和10GW组件募投项目）、晶澳太阳能有限公司4GW电池项目、越南3.5GW电池和
组件项目、扬州6GW的电池和组件项目、包头和曲靖20GW拉晶及切片项目等新建项目
的建设进度，稳步扩张垂直一体化产能，满足不断增长的市场客户需求。预计到2021
年底，公司组件产能将超过40GW，硅片和电池环节产能达到组件产能的80%左右，和
上游供应商建立战略合作关系，保障原材料供应。同时，结合海外市场需求，有序推
进海外产能技改和扩产，完善公司全球供应链，为客户和渠道合作伙伴提供稳定的产
品和服务供应。（三）持续加大技术研发投入。一方面，优化PERC+单晶电池技术工
艺提升电池转换效率，对N型电池、钙钛矿等电池技术加大研发投入力度，技术储备
不断完善，其中N型高效电池中试线转换效率近24%，将继续通过工艺提升降低生产成
本，以达到大规模量产条件。同时，公司将积极准备异质结高效电池的中试线，并计
划今年下半年陆续试产，实现未来更高功率组件的远景规划。另一方面，持续推动大
尺寸、掺镓硅片和电池、高功率组件等新产品量产应用，通过工艺改进提高产品良率
、降低成本。再一方面，与上游重要原材料供应商进行技术合作、协同创新，推动新
材料在高功率产品上的快速导入和应用，提高产品质量和可靠性，降低新品成本。开
展产业链上下游协同降本增效，持续不断降低制造成本。
（四）保持与资本市场的良性互动。做实公司经营业绩和盈利能力，为公
司股东持续创造价值回馈。按照监管机构的政策和要求，公司及时发布公司准确、客
观、完整的生产经营及未来规划等数据信息。加强与市场投资者和研究机构的沟通交
流，打造好公司资本平台，做好融资规划，助力企业发展。公司坚持“客户至上、股
东优先、员工受益”的价值理念，公司做好长期发展规划，做实公司业绩，为投资者
创造价值，及时回馈股东，助力公司长期发展。
（四）可能面对的风险
1、全球产业政策风险
光伏行业的发展速度与质量受全球光伏产业政策影响较大。国内市场方面
，尽管光伏行业已进入无补贴时代，但国家若出台新的有关并网消纳、储能配置、非
技术成本、市场化交易等方面的产业政策，将对国内光伏行业的转型升级和光伏企业
在国内市场的经营带来一定的不确定性；国际市场方面，越南、美国、日本、欧洲等
国家和地区对光伏产业政策的动态调整或者对可再生能源发展目标的更新将对光伏企
业在海外市场的经营带来一定的不确定性。
2、国际贸易保护风险
出于保护本国产业的目的，美国、欧盟、印度、加拿大、土耳其等国家和
地区曾相继对中国光伏产品发起过“双反”调查、保障措施调查或上调关税。2020年
，韩国对光伏企业提出低碳认证资质要求且无缓冲期，加拿大对华光伏“双反”复审
，印度决定延长光伏保障措施一年。2021年初，美国太阳能行业协会发起反“强迫劳
动”联盟，攻击新疆地区光伏产业链。光伏领域贸易摩擦不断将给光伏企业的国际化
发展带来一定的负面影响。
3、供应链稳定风险
光伏全产业链涵盖多个环节，涉及大量原材料，任何一种原材料的供应安
全都可能对整个行业带来巨大影响。2020年，受“新冠”疫情冲击、意外事件频发、
产业政策限制等因素影响，光伏用多晶硅、胶膜、玻璃等原材料均出现了供应不足、
价格攀升的现象。此外，受疫情冲击和国际贸易不平衡影响，全球货物流通受到了较
大限制，国际物流成本大幅上涨。未来，光伏原材料的供应安全和全球物流系统的稳
定将对光伏企业的供应链安全带来风险。
4、不可抗力风险
2020年，“新冠”疫情爆发给全球经济带来巨大冲击，给光伏行业造成了
大量直接或间接的发展困难。目前，尽管疫情在国内已总体受控，疫苗接种也正在全
球范围内逐步推广，但南美、北美、亚太、欧洲等地区的疫情形势依然不容乐观，不
利于当地经济及光伏需求增长。除了可能面临疫情常态化相伴，未来全球范围内可能
还会出现社会异常事件、自然灾害等不可抗力，给光伏企业的经营带来一定的风险。
5、汇率波动风险
光伏行业作为“走出去”名片产业之一，行业内优势企业均有一定比例的
海外业务，且随着光伏发电在全球范围内的普及，海外业务占比有上升的趋势。在海
外业务中，目前仍以外币结算为主，汇率的波动将直接影响国际化光伏企业的经营业
绩。受“新冠”疫情冲击、各国财政货币政策调整、国际贸易格局与环境变化等因素
影响，汇率风险管理愈加困难。如果光伏企业不能采取有效措施，可能面临因汇率波
动对生产经营产生的不利影响。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务、产品
公司立足于太阳能光伏产业链的垂直一体化模式，长期致力于为全球客户
提供光伏发电系统解决方案，主营业务为太阳能光伏硅片、电池及组件的研发、生产
和销售，以及太阳能光伏电站的开发、建设、运营等业务。公司生产工厂在国内和海
外均有布局，国内主要分布在河北邢台和廊坊、江苏扬州和连云港、安徽合肥、上海
奉贤、浙江义乌、云南曲靖和内蒙古包头，海外生产工厂分布在越南北江和马来西亚
槟城。其中，电池组件是公司的核心产品。公司已投运的集中式光伏电站主要分布在
国内中东部和北部地区，在日本有少量的光伏电站项目运行发电；分布式光伏电站以
公司各生产工厂屋顶光伏发电项目为主，其他已投运的分布式光伏发电项目散布于中
东部等主要省份。
1、硅棒、硅片
公司采购上游原材料---多晶硅，利用单晶炉的拉晶工艺生产出硅棒，利用
金刚线切割加工制成硅片。
公司生产的硅片主要为单晶硅片，主要用于加工单晶太阳能电池。公司生
产的硅棒、硅片主要用于公司内部的继续生产加工，少量对外销售。随着拉晶工艺持
续改善提升，单晶炉的硅棒单月产量快速提升，生产成本大幅降低，达到行业优秀水
平。线切过程中使用的金刚线线径和单耗持续改进，大尺寸硅片的产能爬坡周期短、
成本低，为公司高效率电池和高功率组件的技术迭代提供了有力的支撑。
2、太阳能光伏电池
公司上游生产的硅片，通过电池生产工艺加工成电池片，公司的电池片主
要用于内部继续生产加工成组件，少量对外销售。公司电池片主要为单晶166mm/182m
m尺寸的电池片，电池工艺类型主要为魄秀系列。随着公司新建电池项目的顺利投产
、达产，电池转换效率大幅提升，生产成本明显下降，大尺寸电池在转换效率和生产
成本上做到了行业领先水平。其中，公司电池片以魄秀系列高效166mm/182mm单晶电
池片为主，目前量产主流转换效率已达23.30%，处于行业领先水平。研发的N型电池
中试线产出的电池转换效率近24%，电池工艺持续改进，进一步降低电池生产成本，
提高电池的性价比。
3、太阳能光伏组件
公司生产电池片以及部分外购的电池片通过封装工艺加工成组件，组件是
公司的主要终端销售产品，组件客户主要为国内外光伏电站投资商、工程承包商以及
分布式光伏系统的经销商。
公司主流组件产品包括单晶太阳能半片/全片组件、双面/单面组件，规格
主要为54片、60片、72片和78片，并根据不同硅片尺寸和技术路线涵盖了166mm、182
mm多主栅，双玻/单玻等多种高功率组件类型。此外公司可根据客户的需求对太阳能
组件进行定制化生产。功率是电池组件的核心参数，基于182mm大尺寸硅片的高功率
组件DeepBlue3.0，主流标准72片版型功率可达530-550W。DeepBlue3.0高功率组件的
推出，为市场客户提供了更高性价比的产品，下游电站业主的电站建造和运营成本均
有了较大幅度的降低，公司持续的技术进步为终端客户提高了光伏发电业务的盈利水
平。
4、光伏电站
公司主要通过旗下电站项目公司进行太阳能光伏电站的开发、建设及运营
。其中，集中式光伏电站生产的电力主要销售给电网公司，集中式光伏电站主要分布
在新疆、河北、河南、山西、宁夏、东北等中西部和北部地区，该类地区光照资源充
足、土地辽阔，项目受益情况良好；在日本有少量的集中式光伏电站运营发电；分布
式光伏电站主要面对终端客户或自用，实行“自发自用，余电上网”的原则。
2020年，公司出售三个存量电站，盘活了现有资产，增加了电站业务利润
和现金流，完善了开发-建设-运营-出售的电站业务模式。报告期末，公司正在运营
的产生对外售电收入的电站项目合计装机量约440MW。目前，国内有三个在建“平价
上网”光伏电站项目，项目容量约为480MW，预计于今年年底并发发电，进一步扩大
公司的自持光伏电站规模，可以持续贡献稳定的收益。
（二）经营模式
1、采购模式
公司生产产品所需采购的原辅材料主要为硅料、硅片、石墨、坩埚、金刚
线、银浆、铝浆、网版、铝边框、玻璃、背板、EVA膜等。公司设置采购部负责采购
计划的实施，实行集中采购和分散采购相结合的采购模式，2020年下半年开始上游原
材料大幅涨价阶段，采购工作经受住了考验，采购部门结合终端市场销售形势和上游
原材料市场变化，持续与供应商保持良好的沟通和互动，保障了生产所需的原材料供
应，确保公司的正常生产，稳定了采购成本。
2、生产模式
公司按照成本效益原则，主要采取“以销定产”的订单式生产模式组织生
产，即以客户订单或自持电站建设需求为指引组织工厂生产。同时，公司对部分需求
量大的主流产品进行少量备货。
公司在国内外的生产工厂，已具备从拉晶→硅片→电池→组件的光伏全产
业链生产能力。除了发挥国内生产工厂的成本优势，在越南和马来西亚生产工厂的产
品为全球客户，特别是北美市场客户保障供应。除了主产业链条外，公司辅以生产少
量的辅助材料，保障辅材供应，促进辅材降低成本。
一般流程上，结合各生产工厂的具体情况，生产部门会根据客户订单的产
品类型、规格、交货期限等具体需求信息进行排产，最终由各生产工厂完成产品生产
。同时，公司总部和各生产基地制定了一整套的《生产流程管理办法》、《安全生产
管理程序》、《污染物排放控制程序》等制度来确保公司生产活动和相关安全环保制
度能有序的开展。
3、产品销售模式及结算模式
公司产品主要包括硅片、电池及组件。公司生产的硅片、电池等中间产品
少量对外销售，绝大部分用于继续加工成组件对外销售。公司的销售部门负责国内及
海外销售业务，海外销售团队基本上实现了本地化，为海外客户提供高效的销售和服
务。针对主营产品的国内外市场制定销售策略，在新兴市场采取直销为主、分销为辅
的销售模式，随着光伏市场的不断成熟，越来越多的国家和地区光伏市场分销比例大
比例提升。
在结算模式方面，根据合同付款方式的不同，部分项目会在生产前、发货
前收到一定比例的预付款，销往海外项目一般会有信用证或者保险。发货完成后，公
司也会及时跟踪客户回款，并提供优质的售后服务。
4、研发模式
公司研发模式主要包括两种，即“自主研发模式”和“与第三方合作开发
模式”。
公司以自主研发模式为主，公司拥有一支高层次的科研队伍，主要是公司
内部培养的有科研能力和经验，精通硅片、电池、组件的技术骨干人员。公司在维护
核心技术人员稳定的同时，大力引进优秀技术研发人才，以适应光伏行业快速的技术
研发和生产工艺迭代。针对光伏全产业链业务，公司建立了完整的技术研发体系，包
括晶硅研发中心、电池研发中心、组件研发中心及系统研发中心，持续开展光伏领域
的技术开发及生产工艺改进。
同时，公司也非常重视同外部第三方的研发合作，“产、学、研”相结合
是公司开展研发工作的重要模式之一，已与国内外多家知名的科研机构、大专院校及
国际知名企业建立了广泛的合作关系，引进及合作开发光伏前沿新技术，加快产业化
步伐。同时，公司积极加入各标准组织/产业联盟，参与国家/行业光伏标准的制定和
推广。
5、光伏电站业务模式
（1）集中式电站
根据国家集中式光伏电站指标配置情况，公司与各地政府洽谈合作后获取
项目并投资建设，建设完毕后由项目子公司负责电站的运营维护和电力销售，一般发
电规模较大，通过发电销售给电网公司获得收益。
（2）分布式电站
分布式电站一般由公司投资建设并运营，实行“自发自用，余电上网”的
原则，分布式式电站规模较小。生产工厂屋顶建设分布式电站后，光伏发电全部消纳
。在外部屋顶资源投资建设光伏电站的，一般选择自身用电量大的业主，签订能源管
理合同和屋顶租赁合同，约定业主优先使用光伏电站发电，余电上网并向电网公司收
取电费。
光伏电站业务在保持一定规模的存量电站的情况下，每年出售一定的存量
电站，今年国内实现了“平价上网”，未来公司将增大开发建设光伏电站规模，并逐
步扩大开发和建设海外光伏电站，光伏电站业务可以贡献稳定的电站投资收益和现金
流。
（三）行业情况
1、行业发展情况
近年来，随着科学和技术的快速发展和进步，光伏产品的量产技术逐渐进
步和成熟，光伏产品性能逐渐提升、生产成本不断下降，为光伏行业发展奠定了基础
。
（1）全球光伏市场持续扩张
自21世纪初以来，光伏行业步入爆发式增长阶段，但受国际经济形势、贸
易摩擦、行业技术面临阶段性瓶颈等因素的影响，2011年至2013年全球光伏行业市场
增速放缓，但总体上仍是上升态势。自2013年以来，在行业技术不断进步的推动下，
光伏发电成本持续下降，同时传统光伏市场复苏，南亚、东南亚、澳洲、中美、南美
及中东地区等新兴光伏市场迅速崛起，全球太阳能光伏产业加速发展，光伏市场规模
持续扩大。根据中国光伏行业协会数据显示，2020年全球光伏市场新增装机容量达到
130GW，同比增长13%，全球累计装机容量已达到756GW；2020年我国光伏市场新增装
机容量达48.2GW，同比增长60%，我国光伏累计装机容量达到253GW，同比增长23.5%
。预计2021年全球光伏市场规模仍将加速扩大，新增装机量将达到150GW-170GW。BNE
F、HIS等机构预测2021年全球光伏装机规模将超过150GW。
（2）全球光伏市场集中度较高，新兴市场潜力巨大
光伏发电的主要市场目前集中在中国、美国、欧洲、印度、日本、澳大利
亚等，根据IHSMarkit2021年1月预测数据显示，2020年光伏新增装机容量排名前10的
市场分别为：中国、美国、越南、日本、澳大利亚、印度、德国、巴西、荷兰、西班
牙。但随着光伏发电成本的快速下降，众多的新兴市场如东南亚、拉美、中东非等国
家或地区均在积极规划GW级的光伏发电项目建设，潜力巨大。
（3）未来全球光伏市场前景广阔
自巴黎协定以来，尽早实现碳中和、控制温升已成为全球共识性议题。
2020年9月，中国国家领导人在第七十五届联合国大会一般性辩论上发表重
要讲话指出，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳
排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。随后，在同年12月举
办的气候雄心峰会上，进一步宣布，到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放
将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，风电、太
阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。2021年3月5日政府工作报告中指出，扎实
做好碳达峰、碳中和各项工作，制定2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和
能源结构。
以欧盟为代表的其他国家和经济体也提出了各自的目标。在欧盟去年公布
的规模为7500亿欧元的复苏基金计划中，气候中立成为重要目标之一。同时，欧洲理
事会也公布了欧盟到2030年减排55%的目标。另外，英国提出了最新的国家自主贡献
（NDC），承诺到2030年，在1990年的水平上至少减排68%。日本和韩国也在去年相继
公布了各自的“迈向零排放目标”。美国于2021年2月19日重返巴黎协定，拜登表示
将寻求在2050年前实现净零碳排放。
据彭博新能源财经（BNEF）统计，目前占全球42%的碳排放的国家和地区，
已经承诺了碳中和，还有68个国家和地区正在讨论这方面的目标，加上讨论的地区，
比例会上升到54%。
根据国际可再生能源机构（IRENA）2020年发布的《全球可再生能源展望》
报告显示，为了实现能源转型，到2050年，与能源相关的二氧化碳排放量需要平均每
年下降3.8%。到2050年，与能源相关的二氧化碳年排放量需要比现在的水平下降70%
。在到2050年转变能源的情况下，超过一半的必要减排来自可再生能源。
根据国际可再生能源机构(IRENA)2020年发布的《全球可再生能源展望》报
告显示，可再生能源技术正在全球新发电能力市场上占据主导地位，可再生能源发电
目前的增长速度超过了总体电力需求。在许多市场中，光伏越来越成为最便宜的电力
来源之一。
随着光伏成本下行，效率持续提升，光伏度电成本显著下降，太阳能光伏
竞争力日益增强。根据IRENA的数据，2010年至2019年间，光伏发电的全球加权平均
平准化度电成本（LCOE）下降了82%,未来光伏平准化度电成本（LCOE）预计将继续呈
下降趋势，到2030年达到0.040美元/kWh，较2018年下降58%。
根据IRENA预测，2050年全球可再生能源发电占比可达86%，其中光伏发电
占比达25%，截至2050年光伏累积安装量可达8,519GW；未来30年，光伏将引领全球能
源革命，成为全球电力来源的重要能源之一。
（4）我国光伏行业的发展
经过多年的技术进步和重组整合，我国光伏行业已跨越了粗放型的增长阶
段，逐渐步入集约型增长的健康发展阶段，通过引入新技术、新工艺、改进机器设备
、加大科技含量的方式来加速迭代。同时，我国光伏产业已成为全球光伏产业的中坚
力量，在技术研发及应用方面的话语权举足轻重，未来将通过进一步技术进步来降低
发电成本，并推动光伏产业继续成为能源转型的重要支柱。
为了进一步开拓海外市场，国内光伏制造企业已在马来西亚、泰国、越南
等国家和地区积极布局产能建设，在该等海外生产基地的产业配套也逐渐齐全，中国
企业在全球光伏产业的领先地位将进一步巩固。
2、行业周期性
光伏行业的发展主要受到下游电力消费规模和电力能源结构两方面的综合
影响，因而行业在整体上与宏观经济发展保持一定的同步性。目前，光伏行业规模与
产业成熟度正在稳定成长的过程中，未来光伏产业的市场机遇将持续扩大。目前光伏
行业的景气度与政府政策关联，会因政策变化而产生波动，在各国家支持政策稳定的
情况下，太阳能光伏发电市场规模、上网价格均有稳定的预期和保障。在可预见的未
来，发生根本性骤变或重大转向的可能性很小。当前全球各国均在鼓励和扶持清洁能
源发电，而太阳能是主要的清洁能源，因此，光伏行业受政策影响的波动周期也会相
对较为微弱。随着太阳能光伏发电在越来越大范围的国家和地区实现“平价上网”，
光伏市场逐渐从“政策驱动”向“需求驱动”转变，全球光伏市场需求除了传统欧美
、中日韩、印度等成熟市场之外，东南亚、中东非、拉美等新兴光伏市场需求增长旺
盛，光伏市场需求的波动性在全球范围周期性逐渐弱化，随着清洁能源在整个能源结
构中的占比越来越高，全球光伏市场在短期内因需求有一定的季节性波动的情况下，
长期保持两位数增长率，市场前期向好。
3、公司在行业中的竞争地位
公司是行业领先的光伏产品提供商，同时也是国内光伏行业的先行者之一
，已构建起包括硅棒/硅锭、硅片、太阳能电池片及太阳能组件、太阳能光伏电站运
营在内的全产业链链条，成为国内光伏行业企业中产业链完整、结构布局协调的龙头
企业之一。根据第三方权威咨询机构PVInfoLink统计数据，公司2018-2020年组件出
货量连续三年稳居全球前三名。公司一贯致力于光伏技术的研发和创新，研发重点为
开发晶体硅太阳能电池新型结构，大幅度提高其光电能量转换效率，力求接近理论极
限。与此同时，致力于大幅度降低新型晶体硅太阳能电池的产业化生产成本，以太阳
能电池器件的进步带动整个利用晶体硅太阳能发电产业链的技术和市场竞争力。
二、核心竞争力分析
1、产业链一体化优势
公司从2010年开始，从单一的电池环节向上游硅片和下游组件、电站扩展，经
过十多年努力发展，公司已建立起垂直一体化的产业链，包括太阳能硅棒、硅片、电
池及组件、光伏电站等各生产环节，并在每个环节上建立起了人才团队和技术优势，
深耕细作，形成了全产业链垂直一体化的技术和成本优势。首先，光伏制造主产业链
各环节相匹配程度高，有力的保障了上游原材料的供应，减小了中间环节市场供求关
系变化对公司盈利能力的影响，增强了公司的抗风险能力，更利于把握机遇及应对危
机，实现稳健的可持续发展；其次，公司可以在产业链各环节实施全面、严格的产品
质量控制，充分保证产品品质，在终端组件市场树立企业质量品牌影响力；第三，全
产业链运营有利于公司加深对光伏行业各个关键环节的理解，各生产环节从排产供应
、质量管控、物流运输和发电应用等方面协同运营，公司产能利用率保持行业领先水
平，产品生产效率得到提高，产业链协调也可充分降低产品成本，提高在行业中的议
价能力和综合竞争力。
2、全球化市场布局优势
公司从成立之初就树立了全球化的发展战略，在紧盯中国、美国、日本、欧洲
等主要光伏市场的同时，积极布局南亚、东南亚、澳洲、中美、南美及中东地区等新
兴市场。发挥国内生产工厂的成本优势，供应国内和全球市场客户，同时，为规避国
际贸易壁垒，公司在马来西亚和越南的海外工厂可以有力的保障海外个别国家市场的
组件供应，为客户提供高性价比的组件产品。公司在海外设立了13个销售公司，销售
服务网络遍布全球135个国家和地区，产品品质得到了中国电力建设集团有限公司、B
ayWaGroup、国家电力投资集团有限公司、rstedA/S、StrataSolar,LLC等国内外大型
、战略客户的广泛认可，与全球优质的能源电力公司及光伏电站系统集成商等核心客
户建立了稳定的长期合作关系。除了和大型战略客户长期合作之外，在国内、欧美、
日韩等成熟光伏市场，工商业屋顶光伏发电和户用光伏发电应用市场份额逐年递增，
在成熟光伏市场，公司和当地的分销渠道和客户提供强有力的商业和技术支持，形成
长期稳定的合作关系，渠道和客户粘性逐年增强，分销市场和客户的比例逐年快速增
长彰显了公司强大的品牌影响力和良好的声誉。
公司全球化的市场布局策略也有利于抵消部分国家或地区市场阶段性低谷及贸
易摩擦等不可控因素的影响，进而保持稳健的发展态势，并在技术研发、产线改良、
设备投入等方面保持连贯性，形成良性循环，并保持长久的生命力。
根据中国光伏行业协会统计数据，2015-2019年公司组件出货量连续排名全球前
五位，其中2018年、2019年组件出货量蝉联全球第二位。根据第三方权威咨询机构PV
InfoLink统计数据，公司2020年组件出货量全球排名第三位。公司组件产品在全球各
国家和地区的出货比例，基本与全球各国家和地区的新增光伏装机量比例相近，近七
成组件产品出口海外市场，近三成组件产品供应国内市场，经过十多年的努力，公司
已在全球光伏市场建立起较为明显的全球化市场布局优势。
3、规模优势
自2019年底公司回归A股资本市场以来，大力扩产先进产能，邢台和东海硅片、
宁晋电池、义乌电池组件、奉贤合肥和扬州组件等新建产能陆续投产，不仅为公司提
供充足的产品供应，同时，大尺寸、高效率、高功率、低成本终端组件产品的产能和
比例快速增长。截至2020年底，公司拥有组件产能23GW，上游硅片和电池产能约为组
件产能的80%。按照公司已公告在建项目的建设进度，曲靖硅片、宁晋电池、义乌扬
州和越南电池组件的新建高效产能陆续投产，预计到今年年底组件产能超过40GW，硅
片和电池产能会继续保持组件产能的80%左右。公司在硅片、电池、组件等环节的生
产规模均位于行业前列，自动化和智能化设备的普及，集控管理系统的推广大幅减少
了基层操作工，进一步降低生产过程的人工制费，降低生产成本，提高了产品的性价
比，规模优势进一步优化了公司的资源配置，提升了管理能力，有利于各业务发挥协
同效应，降低了公司的生产成本增强公司在光伏行业市场中的地位。
4、技术优势
公司具有完整的技术研发体系，形成了独立的研发中心和核心研发技术团队，
在硅片、电池及组件三个技术层次上持续开展光伏技术创新和新产品开发及现有产品
工艺改进，对引领光伏技术方向和公司的产品更新和性能的提升起到至关重要的作用
。公司的核心技术人员具备半导体、电子、化学、材料等方面的专业知识，多年光伏
行业从业经验，精通硅片、太阳能电池、太阳能组件及电站系统等光伏全产业链的产
品研发，对国内外最新光伏行业的技术特点及未来趋势具有深刻理解。同时，公司建
立了完备的研发制度来管理、规范及激励其研发活动，促进公司内部形成积极开展技
术创新和产品升级的良好作风。
在对研发的持续投入下，公司电池及组件技术始终保持着业界领先水平，主要
体现在转换效率、功率、质量及成本控制等方面。目前公司量产的PERC电池平均转换
效率达到23.30%。组件技术研发持续投入，多年来在提高组件电性能、物理性能方面
取得优异的成绩，半片、叠片等新技术、新工艺等方面创新快速提升组件功率，和原
辅材供应商联合研发，快速导入新型玻璃、背板、焊带等辅助材料，从而提高组件功
率，降低产品成本，提供高性价比、质量保证的组件。标准72片单晶PERC组件的主流
功率可达530-550W。无论是电池的转换效率还是组件的功率，并处于行业领先水平。
未来二三年，公司的Percium+电池技术将继续得到优化，进一步提升效率和稳定性。
同时利用超大尺寸硅片，在现有的量产P型Percium+电池及组件技术基础上，可使组
件功率达到600W，进一步降低组件单瓦成本。N型高效电池中试线转换效率稳定在24%
，通过工艺提升降低生产成本，从而具备大规模量产条件。同时，研发中心在积极准
备异质结高效电池的中试线，预计将在今年今年末或明年初陆续试产，实现未来更高
功率组件的远景规划。公司将更加积极地发挥研发实力，在不断提高电池转化效率和
组件功率以降低成本的基础上，同时开发满足高端用户需求定制高效美观的组件以及
应用于BIPV的各类电池产品。
5、质量和品牌优势
作为全球光伏行业的龙头企业之一，公司持续推进生产自动化、智能化，通过
工艺技术进步和生产布局优化等来保障产品品质。公司太阳能电池的转换效率和组件
输出功率在全球光伏产品制造领域保持着领先的水平，产品品质也得到了全球市场的
广泛认可，成为光伏行业的标杆之一。
公司凭借过硬的产品质量和领先的产品性能等竞争优势，得到了TVSD、Interte
k、EuPDResearch、SolarIF、中国实验室评定委员会和中国计量科学研究院等光伏行
业第三方权威机构的认可，通过了ISO9001:2015、ISO14001:2015、IECTS62941：201
6和OHSAS18001:2007等管理体系认证，其光伏实验室和光伏产品也通过多项认证。同
时，公司在2016至2021年连续六年荣获权威研究机构EuPDResearch授予的“欧洲顶级
光伏品牌”，2018、2019、2021年获得“澳洲顶级光伏品牌”，2014至2021年六次被
全球权威独立第三方光伏测试机构PVEL评为“最佳表现”组件供应商，被BNEF评为一
流可融资品牌等多项荣誉，是公司技术实力和质量可靠性的重要体现。
6、管理团队及管理体系优势
经过多年的持续经营，公司已建立起一支经验丰富、结构合理、技术精湛、团
结合作的先进管理团队。公司核心管理团队致力于光伏行业多年，始终坚持为客户提
供专业产品及服务的理念，对全球光伏行业的技术及业务发展路径、未来趋势等也有
着深刻的理解。在公司的发展过程中，技术设备不断更新升级、生产规模不断扩大、
销售客户范围日益增长，在今年上半年行业多变的情况下，公司管理团队沉着应对、
认真履职，不但积累了丰富的行业经验和管理经验，也经受住了考验，提升了公司经
营业绩，保证了公司稳健发展。
公司建立并逐渐完善了现代化、全球化的管理体系，包括供应链体系、销售体
系、研发体系、人力资源体系及组织架构体系等，充分调动了员工活力，并提高了管
理效率。实行核心高管集体决策，理顺业务中的各节点流程，实现目标清晰、流程有
序高效、过程可控的信息化管理等。
三、公司面临的风险和应对措施
1、全球产业政策风险
光伏行业的发展速度与质量受全球光伏产业政策影响较大。国内市场方面，尽
管光伏行业已进入无补贴时代，但国家若出台新的有关并网消纳、储能配置、非技术
成本、市场化交易等方面的产业政策，将对国内光伏行业的转型升级和光伏企业在国
内市场的经营带来一定的不确定性；国际市场方面，越南、美国、日本、欧洲等国家
和地区对光伏产业政策的动态调整或者对可再生能源发展目标的更新将对光伏企业在
海外市场的经营带来一定的不确定性。
2、国际贸易保护风险
太阳能光伏发电是目前最具发展潜力的可再生能源之一，世界各国均将其作为
一项战略性新兴产业重点扶持。出于保护本国产业的目的，美国、欧盟、印度、加拿
大、土耳其等国家和地区曾相继对中国光伏产品发起过“双反”调查、保障措施调查
或上调关税。2020年，韩国对光伏企业提出低碳认证资质要求且无缓冲期，加拿大对
华光伏“双反”复审，印度决定延长光伏保障措施一年。2021年初，美国太阳能行业
协会发起反“强迫劳动”，矛头直指新疆地区光伏产业链；印度可再生能源部（MNRE
）宣布，从2022年4月1日起，对进口太阳能组件征收40％的关税，对进口太阳能电池
征收25％的关税，以此减少进口并促进本地制造业。光伏领域贸易摩擦不断将给光伏
企业的国际化发展带来一定的负面影响。
3、供应链稳定风险
光伏全产业链涵盖多个环节，涉及大量原材料，任何一种原材料的供应安全都
可能对整个行业带来巨大影响。2020年以来，受“新冠”疫情冲击、意外事件频发、
产业政策限制以及大宗商品如石油、贵金属、基本金属等价格因素影响，光伏用多晶
硅、胶膜、玻璃、银浆、焊带、铝边框、背板等原材料均出现了不同程度的供应不足
、价格攀升等现象，今年上半年原材料价格上涨幅度尤甚。此外，受疫情冲击和国际
贸易不平衡影响，全球货物流通受到了较大限制，国际物流成本大幅上涨。未来，光
伏原材料的供应安全和全球物流系统的稳定将对光伏企业的供应链安全带来风险。
4、不可抗力风险
2020年，“新冠”疫情爆发给全球经济带来巨大冲击，给光伏行业造成了大量
直接或间接的发展困难。目前，尽管疫情在国内已总体受控，疫苗接种也正在全球范
围内逐步推广，但南美、北美、亚太、欧洲等地区的疫情形势依然不容乐观，不利于
当地经济及光伏需求增长。除了可能面临疫情反复的情况，疫情防控常态化相伴，未
来全球范围内可能还会出现社会异常事件、自然灾害等不可抗力，给光伏企业的经营
带来一定的风险。
5、汇率波动风险
光伏行业作为“走出去”名片产业之一，行业内优势企业均有一定比例的海外
业务。在海外业务中，目前仍以外币结算为主，汇率的波动将直接影响国际化光伏企
业的经营业绩。受“新冠”疫情冲击、各国财政货币政策调整、国际贸易格局与环境
变化等因素影响，汇率风险管理愈加困难。如果光伏企业不能采取有效措施，可能面
临因汇率波动对生产经营产生的不利影响。
四、主营业务分析
概述
公司坚持以“稳健增长、持续盈利”为经营原则，加大市场销售力度，稳
步推进新产能建设，持续优化供应链管理，快速提升研发工艺技术水平，推出人才激
励计划，有力的保证了公司经营业绩持续稳健增长。报告期内，公司实现营业收入1,
619,242.50万元，较上年同期增长48.77%；实现归属于上市公司股东的净利润为71,3
38.74万元，较上年同期增长1.78%；公司报告期末总资产为4,660,042.07万元，归属
于上市公司股东的净资产为1,511,875.32万元。
报告期内，公司主要做了以下几个方面的工作：
1、不断加大全球市场布局，行业影响力进一步巩固
报告期内，公司充分发挥自身的全球市场营销服务网络优势和品牌优势，
进一步加大市场开拓力度，带动公司电池组件出货量再创历史新高。根据PV InfoLin
k的统计，2021年上半年公司组件出货量全球第三名。报告期内，公司电池组件出货
量10.12GW，其中海外出货量占比63%，国内出货量占比37%，国内出货比例进一步提
高。
报告期内，第二季度公司出货区域结构有所改善，相较第一季度，国内区
域出货维持在33%，但销售价格有所提升；欧洲区域出货比例提高7%，达到27%。
报告期内，公司加大分销渠道销售力度，2021年上半年分销出货量占比35.
3%，较2020年度提升3.9%。
公司的品牌影响力也得到进一步强化,连续多年获得全球权威研究机构EuPD
Research授予的“欧洲顶级光伏品牌”，多次被PVEL评为“最佳表现”组件供应商
，被BNEF评为一流可融资品牌等多项荣誉。
2、持续加强科技创新，不断推出受市场欢迎的新产品。
公司长期持续支持技术研发和工艺创新工作。公司研发团队以技术研发为
基础、工艺创新为抓手，市场需求为导向，持续加大研发力度，研发优势进一步强化
。截至报告期末，公司自主研发已授权专利985项，其中发明专利141项；公司量产电
池平均转换效率达23.30%。公司以自身的研发优势为依托，开发了多款受市场欢迎的
新产品。根据市场需求，公司相继开发了大尺寸、半片、双玻、多主栅、叠片、N型
等多款新型电池组件产品，公司产品转换效率稳步提升，为客户提供了更高性价比的
终端产品。
继推出了基于182mm大尺寸硅片的超高功率组件DeepBlue3.0后，今年公司
发布了最新适用于工商业屋顶和住宅屋顶的DeepBlue3.0Light组件，以及DeepBlue3.
0的升级产品DeepBlue3.0Pro。DeepBlue3.0Light组件采用了基于182mm硅片的小
版型设计，尺寸和重量适合户用分布式屋顶，组件量产转换效率达到21.3%
，组件功率可达415W。相比于其他400W分布式组件，具有较低的工作电压，有效提升
了单串组件数量和系统容配比，同时具有较高的单位面积功率和单位重量功率，屋顶
利用率更高。产品设计体现了“以客户价值为核心”的理念，有助于分布式光伏实现
更高投资收益。DeepBlue3.0Pro采用了新一代的零间距技术，组件转换效率高达21.7
%，72版型组件功率达到560W，78版型组件功率达到605W。DeepBlue3.0系列组件综合
考虑生产、运输、安装、系统配套、系统性能表现等各环节实际情况，采用了多项降
本增效的核心技术，包括新一代PERCIUM+电池、182mm掺镓硅片、多主栅、半片、先
进组件技术等，真正意义上体现了“以客户端价值为核心、以最优LCOE为考量”设计
思路。
3、新建产能按计划投产，发挥垂直一体化优势
截至2020年底，公司组件产能23GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。
报告期内，宁晋4GW电池、越南3.5GW组件、义乌5GW组件等新建、改建项目顺利投产
，各环节产能规模有序增加。曲靖20GW拉晶及切片、包头20GW拉晶及切片、越南3.5G
W电池、扬州6GW电池和6GW组件等项目按计划推进，预计到2021年底，公司组件产能
达到40GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，面对错综复杂的国内外政治和经济形势、“新冠疫情”的挑战、
多变的行业形势，公司坚持以“稳健增长、持续盈利”为经营原则，加大市场销售力
度，稳步推进新产能建设，持续优化供应链管理，快速提升研发工艺技术水平，及早
推出人才激励计划，有力的保证了公司经营业绩持续稳健增长。报告期内，公司实现
营业收入2,584,652.09万元，较上年同期增长22.17%；实现归属于上市公司股东的净
利润为150,658.36万元，较上年同期增长20.34%；公司报告期末总资产为3,729,747.
34万元，归属于上市公司股东的净资产为1,465,617.74万元。
报告期内，公司主要做了以下几个方面的工作：
1、面对“新冠疫情”的挑战，科学防控，保证业绩稳健增长。
2020年一季度，国内新冠疫情爆发，后迅速在全球各国陆续被发现，对众
多行业造成了较大的不利影响，公司严格执行政府防控政策，采取科学防控措施，确
保全体员工的生命安全和身体健康。随着疫情形势的逐步好转，公司坚持抗疫情、保
生产两手抓，在全力以赴做好疫情防控的同时，保持企业生产经营稳定运行，科学有
序安排复工复产，同时，公司积极扩大市场销售出货量，加强供应链管理保障供应，
提高生产工艺水平，降本增效，为业绩增长提供有力支撑。
2、不断加大海外市场布局，行业影响力进一步巩固
报告期内，公司充分发挥自身的全球市场营销服务网络优势和品牌优势，
进一步加大海外市场开拓力度，带动公司电池组件出货量再创历史新高。根据PV Inf
oLink的统计，2020年公司组件出货量全球第三名。报告期内，公司电池组件出货量1
5.88GW（含通过出售电站的出货量），其中海外组件出货占比68.3%。
报告期内，公司的品牌影响力也得到进一步强化。公司连续五年获得全球
权威研究机构EuPD Research授予的“欧洲顶级光伏品牌”、被BNEF评为一流可融资
品牌等多项荣誉。
3、持续加强科技创新，不断推出受市场欢迎的新产品。
公司长期持续支持技术研发和工艺创新工作。公司研发团队以技术研发为
基础、工艺创新为抓手，市场需求为导向，持续加大研发力度，研发优势进一步强化
。截至报告期末，公司自主研发已授权专利897项，其中发明专利131项；公司量产电
池平均转换效率达23.20%。公司以自身的研发优势为依托，开发了多款受市场欢迎的
新产品。根据市场需求，公司相继开发了大尺寸、半片、双玻、多主栅、叠片、N型
等多款新型电池组件产品，公司产品转换效率稳步提升，为客户提供了更高性价比的
终端产品。
公司推出了基于182mm大尺寸硅片的超高功率组件DeepBlue3.0，产品叠加
魄秀高效电池技术、半片双面电池技术、11BB技术、掺镓工艺等技术，组件功率输出
545W+，能够更好地满足了客户对高功率组件产品的需求，有力地巩固了公司的技术
创新与产业化应用优势。
4、发挥垂直一体化优势，加强供应链合作促进降本增效
报告期内，公司紧跟市场变化，通过技术创新带动产品迭代，有序扩张高
效产能，并进一步发挥垂直一体化的优势，强化质量与成本控制。截至2020年底，公
司组件产能23GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。通过新技术的导入，以及一
系列新建、扩建、改建项目的顺利落地，各拉晶工厂单晶炉的单月产量快速提升，新
建电池生产线顺利投产爬坡，公司各环节产品效率大幅提高，质量持续提升，各环节
产能规模有序增加。
公司产业结构的优化在增加高效产出的同时，也有效降低了成本。报告期
内，公司持续发挥规模化量产优势，并通过一锅多棒、切片细线化、大尺寸、Perciu
m+、半片等技术工艺升级，不断降低各环节生产成本。
同时，公司加强与供应链伙伴的互动合作，通过供应商联合开发、集中采
购、优化物流等措施，有效控制采购成本；通过与供应商签订长期采购协议，保证原
材料供应安全。此外，公司还大力推动智能制造、持续强化精益生产与管理，全面推
动降本增效。
5、非公开发行股票募集资金，助力公司产能扩张
为了稳健推进产能扩张，增强核心竞争力，巩固行业优势地位；优化资产
负债结构，降低财务成本，缓解公司流动资金压力，2020年4月10日，经公司董事会
审议通过，同意公司向特定对象非公开发行股票募集资金，投资建设义乌年产5GW高
效电池和10GW高效组件及配套项目及补充流动资金。2020年8月，公司非公开发行股
票申请获得中国证监会核准，于2020年10月30日完成发行股份登记并上市。
义乌工厂5GW高效组件已于2020年9月底顺利投产，现在已经达产；5GW高效
电池也已顺利投产，正在产能爬坡，第二个5GW高效组件正在施工中，预计于2021年
二季度投产。上述项目为公司贡献高效低成本的电池组件产品，不仅提升了公司的高
效产能，而且大幅提升了公司的竞争力。
6、制定股权激励计划，建立、健全公司长效激励机制
为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调
动公司优秀管理人员及核心技术（业务）骨干的积极性，提升公司的人才核心竞争力
，公司董事会于2020年3月审议通过首次股权激励计划，拟向激励对象授予1800.00万
份股票期权及1000.00万股限制性股票。
报告期内，公司完成了股票期权和限制性股票的首次授予，向110名激励对
象授予股票期权1,655.23万份；向436名激励对象授予限制性股票952.57万股，预留
部分的股票期权和限制股也在2021年2月审议通过授予核心技术（业务）骨干人员。
7.投资新建平价光伏电站
2020年是国内光伏发电平价上网的关键之年，各地出台新政策、新措施加
快推进平价上网。尽管在土地、税费、消纳等方面仍存在挑战，但技术创新推动光伏
发电成本进一步下降，我国光伏发电全面平价上网也在加速推进。为了进一步扩大公
司光伏电站建设规模，经公司董事会审议通过，在辽宁朝阳、黑龙江大庆和湖南常德
等地投资建设近500MW光伏平价上网项目。项目按计划开工建设，陆续并网发电。
公司在日本投资建设的地面电站也在稳步推进，为海外开发、建设和运营
电站提供了基础，积累了经验。未来公司也会稳步推进海外光伏发电业务，逐步建立
完善下游光伏发电应用，研究光伏发电新的应用场景，结合储能、节能、智能多维度
推进智慧能源的发展。
二、核心竞争力分析
1、产业链一体化优势
公司从2010年开始，从单一的电池环节向上游硅片和下游组件、电站扩展
，经过十多年努力发展，公司已建立起垂直一体化的产业链，包括太阳能硅棒、硅片
、电池及组件、光伏电站等各生产环节，并在每个环节上建立起了人才团队和技术优
势，深耕细作，形成了全产业链垂直一体化的技术和成本优势。首先，光伏制造主产
业链各环节相匹配程度高，有力的保障了上游原材料的供应，减小了中间环节市场供
求关系变化对公司盈利能力的影响，增强了公司的抗风险能力，更利于把握机遇及应
对危机，实现稳健的可持续发展；其次，公司可以在产业链各环节实施全面、严格的
产品质量控制，充分保证产品品质，在终端组件市场树立企业质量品牌影响力；第三
，全产业链运营有利于公司加深对光伏行业各个关键环节的理解，各生产环节从排产
供应、质量管控、物流运输和发电应用等方面协同运营，公司产能利用率保持行业领
先水平，产品生产效率得到提高，产业链协调也可充分降低产品成本，提高在行业中
的议价能力和综合竞争力。
2、全球化市场布局优势
公司从成立之初就树立了全球化的发展战略，在紧盯中国、美国、日本、
欧洲等主要光伏市场的同时，积极布局南亚、东南亚、澳洲、中美、南美及中东地区
等新兴市场。发挥国内生产工厂的成本优势，供应国内和全球市场客户，同时，为规
避国际贸易壁垒，公司在马来西亚和越南的海外工厂可以有力的保障海外个别国家市
场的组件供应，为客户提供高性价比的组件产品。公司在海外设立了13个销售公司，
销售服务网络遍布全球135个国家和地区，产品品质得到了中国电力投资集团公司、
中国国电集团公司、阳光电源股份有限公司、CypressCreekEPC,LLC、AccionaEnergi
aChile,S.p.A.、Iberdrola,S.A.等国内外大型、战略客户的广泛认可，与全球优质
的能源电力公司及光伏电站系统集成商等核心客户建立了稳定的长期合作关系。除了
和大型战略客户长期合作之外，在国内、欧美、日韩等成熟光伏市场，工商业屋顶光
伏发电和户用光伏发电应用市场份额逐年递增，在成熟光伏市场，公司和当地的分销
渠道和客户提供强有力的商业和技术支持，形成长期稳定的合作关系，渠道和客户粘
性逐年增强，分销市场和客户的比例逐年快速增长彰显了公司强大的品牌影响力和良
好的声誉。公司全球化的市场布局策略也有利于抵消部分国家或地区市场阶段性低谷
及贸易摩擦等不可控因素的影响，进而保持稳健的发展态势，并在技术研发、产线改
良、设备投入等方面保持连贯性，形成良性循环，并保持长久的生命力。根据中国光
伏行业协会统计数据，2015-2019年公司组件出货量连续排名全球前五位，其中2018
年、2019年组件出货量蝉联全球第二位。根据第三方权威咨询机构PVInfoLink统计数
据，公司2020年组件出货量全球排名第三位。公司组件产品在全球各国家和地区的出
货比例，基本与全球各国家和地区的新增光伏装机量比例相近，近70%的组件产品出
口海外市场，近30%组件产品供应国内市场，经过十多年的努力，公司已在全球光伏
市场建立起较为明显的全球化市场布局优势。
3、规模优势
自2019年底公司回归A股资本市场以来，大力扩产先进产能，邢台和东海硅
片、宁晋电池、义乌电池组件、奉贤合肥和扬州组件等新建产能陆续投产，不仅为公
司提供充足的产品供应，同时，大尺寸、高效率、高功率、低成本终端组件产品的产
能和比例快速增长。截至2020年底，公司拥有组件产能23GW，上游硅片和电池产能约
为组件产能的80%。按照公司已公告在建项目的建设进度，曲靖硅片、宁晋电池、义
乌扬州和越南电池组件的新建高效产能陆续投产，预计到今年年底组件产能超过40GW
，硅片和电池产能会继续保持组件产能的80%左右。公司在硅片、电池、组件等环节
的生产规模均位于行业前列，自动化和智能化设备的普及，集控管理系统的推广大幅
减少了基层操作工，进一步降低生产过程的人工制费，降低生产成本，提高了产品的
性价比，规模优势进一步优化了公司的资源配置，提升了管理能力，有利于各业务发
挥协同效应，降低了公司的生产成本，增强公司在光伏行业市场中的地位。
4、技术优势
公司具有完整的技术研发体系，形成了独立的研发中心和核心研发技术团
队，在硅片、电池及组件三个技术层次上持续开展光伏技术创新和新产品开发及现有
产品工艺改进，对引领光伏技术方向和公司的产品更新和性能的提升起到至关重要的
作用。公司的核心技术人员具备半导体、电子、化学、材料等方面的专业知识，多年
光伏行业从业经验，精通硅片、太阳能电池、太阳能组件及电站系统等光伏全产业链
的产品研发，对国内外最新光伏行业的技术特点及未来趋势具有深刻理解。同时，公
司建立了完备的研发制度来管理、规范及激励其研发活动，促进公司内部形成积极开
展技术创新和产品升级的良好作风。
在对研发的持续投入下，公司电池及组件技术始终保持着业界领先水平，
主要体现在转换效率、功率、质量及成本控制等方面。目前公司量产的PERC电池平均
转换效率达到23.20%。组件技术研发持续投入，多年来在提高组件电性能、物理性能
方面取得优异的成绩，半片、叠片、拼片等新技术、新工艺等方面创新快速提升组件
功率，和原辅材供应商联合研发，快速导入新型玻璃、背板、焊带等辅助材料，从而
提高组件功率，降低产品成本，提供高性价比、质量保证的组件。标准72片单晶PERC
组件的主流功率可达530-550W。无论是电池的转换效率还是电池组件的功率，并处于
行业领先水平。未来二三年，公司的Percium+电池技术将继续得到优化，进一步提升
效率和稳定性。同时利用超大尺寸硅片，在现有的量产P-型Percium+电池及组件技术
基础上，可使组件功率达到600W，进一步降低组件单瓦成本。N型高效电池中试线转
换效率稳定在24%，通过工艺提升降低生产成本，从而具备大规模量产条件。同时，
研发中心在积极准备异质结高效电池的中试线，今年下半年陆续试产，实现未来更高
功率组件的远景规划。公司将更加积极地发挥研发实力，在不断提高电池和组件功率
降低成本的基础上，同时开发满足高端用户需求定制高效美观的组件以及应用于BIPV
的各类电池。
5、质量和品牌优势
作为全球光伏行业的龙头企业之一，公司持续推进生产自动化、智能化，
通过工艺技术进步和生产布局优化等来保障产品品质。公司太阳能电池的转换效率和
组件输出功率在全球光伏产品制造领域保持着领先的水平，产品品质也得到了全球市
场的广泛认可，成为光伏行业的标杆。
公司凭借过硬的产品质量和领先的产品性能等竞争优势，得到了TVSD、Int
ertek、EuPDResearch、SolarIF、中国实验室评定委员会和中国计量科学研究院等光
伏行业第三方权威机构的认可，通过了ISO9001:2015、ISO14001:2015、IECTS62941
：2016和OHSAS18001:2007等管理体系认证，其光伏实验室和光伏产品也通过多项认
证。同时，公司荣获权威机构和媒体评选的“2019年欧洲顶级光伏品牌”、“2019年
澳洲顶级光伏品牌”、“2019年全球最佳表现组件制造商”等多项荣誉，是公司技术
实力和质量可靠性的重要体现。
6、管理团队及管理体系优势
经过多年的持续经营，公司已建立起一支经验丰富、结构合理、技术精湛
、团结合作的先进管理团队。公司核心管理团队致力于光伏行业多年，始终坚持为客
户提供专业产品及服务的理念，对全球光伏行业的技术及业务发展路径、未来趋势等
也有着深刻的理解。在公司的发展过程中，技术设备不断更新升级、生产规模不断扩
大、销售客户范围日益增长，在2020年行业多变、公司发生重大事项的情况下，公司
管理团队沉着应对、认真履职，不但积累了丰富的行业经验和管理经验，也经受住了
考验，提升了公司经营业绩，保证了公司稳健发展。
公司建立并逐渐完善了现代化、全球化的管理体系，包括供应链体系、销
售体系、研发体系、人力资源体系及组织架构体系等，充分调动了员工活力，并提高
了管理效率。实行核心高管集体决策，理顺业务中的各节点流程，实现目标清晰、流
程有序高效、过程可控的信息化管理等。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
1、光伏应用前景光明
《巴黎协定》在2016年11月生效，凸显了世界各国发展光伏等可再生能源
的决心。2020年9月，国家领导人在第七十五届联合国大会一般性辩论上郑重宣告，
中国“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。20
20年12月，全球70多个国家首脑在气候雄心峰会上做出声明，其中涉及45份新的和加
强的《巴黎协定》国家自主贡献、24份净零排放承诺，以及20个新的适应和复原力计
划。2021年2月，美国正式重返《巴黎协定》，将以更大的力度发展光伏等可再生能
源。全球正在加速清洁低碳转型，为光伏行业带来广阔的发展空间。根据中国光伏行
业协会预计，2021年全球新增光伏装机将增长至150至170吉瓦。
2011-2025年全球新增光伏装机量（吉瓦）
数据来源：中国光伏行业协会。
2、“平价”时代已经来临
近年来，以光伏组件为核心的光伏发电设备价格持续下滑，带动光伏发电
系统投资成本的不断降低。同时，光伏组件转换效率的提高，叠加双面组件、智能逆
变器、跟踪支架等推广，加之光伏发电智慧运维水平的提升，推动光伏发电度电成本
快速下降。目前，光伏发电在澳大利亚、智利、埃及、法国、印度、以色列等国已成
为最具竞争力的电力品种。在中国，光伏发电的经济性优势也日益凸显。根据中国光
伏行业协会的测算，2021年全投资模型下地面光伏电站在1800小时、1500小时、1200
小时、1000小时等效利用小时数的度电成本分别为0.19、0.23、0.28、0.34元/千瓦
时，大部分地区可实现与煤电基准价“平价”。
2020-2030年中国地面光伏电站初始投资及不同等效利用小时数度电成本测
算（元/千瓦时）
数据来源：中国光伏行业协会。
3、产业集中度加速提升
受全球“平价”形势倒逼、产能结构性过剩、“新冠”疫情冲击等因素影
响，光伏行业头部企业与中小企业经营情况进一步分化。不少中小企业受制于技术、
市场、资金等因素，产能利用率较头部企业持续处于低位，促使光伏产业集中度加速
提升。根据中国光伏行业协会对多晶硅、硅片、电池、组件4个环节前5大企业产量占
比的统计数据，2019年较2018年分别提升了9个百分点、4.2个百分点、8.4个百分点
、4.4个百分点，2020年较2019年则分别提升了18.2个百分点、15.3个百分点、15.3
个百分点、12.3个百分点。目前，光伏产业头部企业利用自身经营优势进一步加速扩
张，预计未来产业集中度将进一步提高。
2018-2020年光伏产业链各环节前五大企业产量占比
数据来源：中国光伏行业协会。
4、产品技术创新活跃
随着光伏发电全面“平价”时代的临近，光伏产业链各环节技术创新活跃
，产品技术迭代有望提速。在硅片环节，扩大硅片尺寸成为普遍趋势，行业主流硅片
尺寸逐渐向166mm、182mm、210mm等尺寸过渡；在电池环节，产品技术创新最为活跃
。根据中国光伏行业协会预计，未来三到五年，传统铝背场电池将逐步退出市场，P
型PERC电池仍将是市场主流技术，新型（TOPCon、SHJ、IBC等）电池将逐步提高市场
份额。同时，双面、切片、多主栅等技术有望进一步普及；在组件环节，预计高密度
封装（小片间距、叠焊、叠瓦等）技术将得到更广泛地应用，推动组件功率不断提高
。
2020-2030年不同光伏电池技术占比变化趋势
数据来源：中国光伏行业协会。
5、融资环境显著改善
光伏行业的快速发展离不开金融的加持，近年来，光伏行业融资环境稳步
改善。国内方面，中央电视台、人民日报、新华社等主流媒体纷纷“点赞”光伏，为
改善光伏行业融资创造了更好的舆论环境。在国家领导人提出中国碳达峰碳中和目标
后，金融领域对光伏的关注进一步显著提升。光伏产业链各环节企业纷纷借力资本市
场募资，光伏投资基金也陆续发行。根据国金证券的统计数据，2020年光伏行业各环
节上市公司通过资本市场的融资规模同比增长279%；国际方面，在2020年12月气候雄
心峰会上，多个国家和金融机构做出了新的气候融资承诺，包括：英国承诺在未来五
年内将气候融资增加一倍达到155亿美元，欧洲投资银行宣布到2025年将50%的投资用
于气候和环境领域等。
（二）公司发展战略
晶澳科技始终秉承“开发太阳能、造福全人类”的企业使命，以“稳健增
长、持续盈利”为经营原则，致力于成为全球领先的太阳能光伏解决方案平台企业。
为保障公司战略的稳步实施和有效落地，做强做优硅片-电池-组件的主产
业链，加大辅材研发以及电站投资力度，为主产业链长期可持续发展保驾护航。以客
户和渠道为中心，多种销售模式结合，拓宽销售覆盖面，下沉销售团队力量，为长期
战略客户和分销渠道提供强有力的技术支持、服务支持和供应保障，不断提高公司在
全球化市场份额；持续加大研发投入力度，通过引领下一代N型高效电池组件技术产
业化，保持电池研发能力的行业领先优势；提升供应链管理水平，通过新旧产能升级
换代，提高生产线自动化、智能化水平，大幅降低生产环节成本，为客户提供市场上
高性价比的产品，增强公司产品市场竞争力，提升公司整体盈利水平；借助主产业链
的优势，联合行业优势企业，加大辅材和设备制造的研发投入，为主产业链快速发展
保障及时供应，进一步降低辅材和设备成本；加大电站开发、投资力量，扩大电站投
资规模，为公司贡献长期稳定的利润。积极推动在数字时代的管理模式变革，持续提
升企业的数字化、智能化水平；以“每一个人的价值最大化”为目标，强化运营支撑
能力，推进企业平台化管理，加大人才激励力度，激发组织活力，构建企业命运共同
体。以资产价值最大化为目标，发挥资本市场的优势，增强公司抗风险能力，通过多
种方式提升公司价值，与资本市场上的投资者共同打造企业长期发展的利益共同体。
晶澳科技将坚持“技术创新引领发展、优异品质赢得客户、成本控制提升
竞争力、完善服务创造价值”的理念，以市场为导向，以人才为基石，借力资本，全
球布局，创新驱动，不断巩固和提高公司核心竞争优势。
（三）经营计划
2021年度，公司将进一步深耕全球市场，公司电池组件出货量目标为25-30
GW（含自用）。
2021年，公司将稳步扩张产能以满足不断增长的客户需求，预计到2021年
底，公司组件产能将超过40GW，硅片和电池环节产能达到组件产能的80%左右。
公司今年的重点工作从以下几个方面开展：
（一）以市场需求为导向，结合各国政府对光伏行业的相关政策，进一步
深耕全球光伏市场。在国内市场积极参与项目竞标和分销渠道建设，在国外市场进一
步扩大欧、美、日等主要成熟市场的出货量和市场占有率，同步加大开拓新兴市场力
度，形成海外出货占比不断提高的全球化市场布局。
（二）结合市场需求，积极推进晶澳义乌10GW电池和10GW组件项目（包含5
GW电池和10GW组件募投项目）、晶澳太阳能有限公司4GW电池项目、越南3.5GW电池和
组件项目、扬州6GW的电池和组件项目、包头和曲靖20GW拉晶及切片项目等新建项目
的建设进度，稳步扩张垂直一体化产能，满足不断增长的市场客户需求。预计到2021
年底，公司组件产能将超过40GW，硅片和电池环节产能达到组件产能的80%左右，和
上游供应商建立战略合作关系，保障原材料供应。同时，结合海外市场需求，有序推
进海外产能技改和扩产，完善公司全球供应链，为客户和渠道合作伙伴提供稳定的产
品和服务供应。（三）持续加大技术研发投入。一方面，优化PERC+单晶电池技术工
艺提升电池转换效率，对N型电池、钙钛矿等电池技术加大研发投入力度，技术储备
不断完善，其中N型高效电池中试线转换效率近24%，将继续通过工艺提升降低生产成
本，以达到大规模量产条件。同时，公司将积极准备异质结高效电池的中试线，并计
划今年下半年陆续试产，实现未来更高功率组件的远景规划。另一方面，持续推动大
尺寸、掺镓硅片和电池、高功率组件等新产品量产应用，通过工艺改进提高产品良率
、降低成本。再一方面，与上游重要原材料供应商进行技术合作、协同创新，推动新
材料在高功率产品上的快速导入和应用，提高产品质量和可靠性，降低新品成本。开
展产业链上下游协同降本增效，持续不断降低制造成本。
（四）保持与资本市场的良性互动。做实公司经营业绩和盈利能力，为公
司股东持续创造价值回馈。按照监管机构的政策和要求，公司及时发布公司准确、客
观、完整的生产经营及未来规划等数据信息。加强与市场投资者和研究机构的沟通交
流，打造好公司资本平台，做好融资规划，助力企业发展。公司坚持“客户至上、股
东优先、员工受益”的价值理念，公司做好长期发展规划，做实公司业绩，为投资者
创造价值，及时回馈股东，助力公司长期发展。
（四）可能面对的风险
1、全球产业政策风险
光伏行业的发展速度与质量受全球光伏产业政策影响较大。国内市场方面
，尽管光伏行业已进入无补贴时代，但国家若出台新的有关并网消纳、储能配置、非
技术成本、市场化交易等方面的产业政策，将对国内光伏行业的转型升级和光伏企业
在国内市场的经营带来一定的不确定性；国际市场方面，越南、美国、日本、欧洲等
国家和地区对光伏产业政策的动态调整或者对可再生能源发展目标的更新将对光伏企
业在海外市场的经营带来一定的不确定性。
2、国际贸易保护风险
出于保护本国产业的目的，美国、欧盟、印度、加拿大、土耳其等国家和
地区曾相继对中国光伏产品发起过“双反”调查、保障措施调查或上调关税。2020年
，韩国对光伏企业提出低碳认证资质要求且无缓冲期，加拿大对华光伏“双反”复审
，印度决定延长光伏保障措施一年。2021年初，美国太阳能行业协会发起反“强迫劳
动”联盟，攻击新疆地区光伏产业链。光伏领域贸易摩擦不断将给光伏企业的国际化
发展带来一定的负面影响。
3、供应链稳定风险
光伏全产业链涵盖多个环节，涉及大量原材料，任何一种原材料的供应安
全都可能对整个行业带来巨大影响。2020年，受“新冠”疫情冲击、意外事件频发、
产业政策限制等因素影响，光伏用多晶硅、胶膜、玻璃等原材料均出现了供应不足、
价格攀升的现象。此外，受疫情冲击和国际贸易不平衡影响，全球货物流通受到了较
大限制，国际物流成本大幅上涨。未来，光伏原材料的供应安全和全球物流系统的稳
定将对光伏企业的供应链安全带来风险。
4、不可抗力风险
2020年，“新冠”疫情爆发给全球经济带来巨大冲击，给光伏行业造成了
大量直接或间接的发展困难。目前，尽管疫情在国内已总体受控，疫苗接种也正在全
球范围内逐步推广，但南美、北美、亚太、欧洲等地区的疫情形势依然不容乐观，不
利于当地经济及光伏需求增长。除了可能面临疫情常态化相伴，未来全球范围内可能
还会出现社会异常事件、自然灾害等不可抗力，给光伏企业的经营带来一定的风险。
5、汇率波动风险
光伏行业作为“走出去”名片产业之一，行业内优势企业均有一定比例的
海外业务，且随着光伏发电在全球范围内的普及，海外业务占比有上升的趋势。在海
外业务中，目前仍以外币结算为主，汇率的波动将直接影响国际化光伏企业的经营业
绩。受“新冠”疫情冲击、各国财政货币政策调整、国际贸易格局与环境变化等因素
影响，汇率风险管理愈加困难。如果光伏企业不能采取有效措施，可能面临因汇率波
动对生产经营产生的不利影响。
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