002131利欧股份资产重组最新消息
≈≈利欧股份002131≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务介绍
公司主营业务分为机械制造业务和数字营销业务两部分。报告期内，公司
业务并未发生重大变化。
1、机械制造业务
公司机械制造业务主要为民用及商用泵、工业泵、园林机械的研发、制造
和销售。产品广泛应用于农林灌溉、城市供水、建筑暖通、消防排污、大型水利、能
源化工等多个领域，形成了独特的协同优势，产品制造能力在行业内处于领先地位。
目前，公司拥有浙江温岭、湖南湘潭、辽宁大连、印尼、匈牙利等生产基
地，同时在全球多地设立销售网点，产品市场覆盖全球。
2、数字营销业务
公司数字营销服务已覆盖营销策略和创意、媒体投放和执行、效果监测和
优化、社会化营销、精准营销、流量整合等完整的服务链条，成功建立了从基础的互
联网流量整合到全方位精准数字营销服务于一体的整合营销平台，跻身国内数字营销
行业的领先梯队。
公司以数字化驱动重构传播，为客户提供数字策略和数据、数字创意、数
字媒体、数字流量、社会化媒体和娱乐内容营销以及电子商务为一体的“数字化商业
转型”解决方案。
（二）经营情况讨论与分析
2021年上半年，公司继续深化改革，进一步明确主业发展思路，梳理业务
流程，夯实企业发展基础，内强管理，外树品牌，不断强化内生增长动力，努力提升
企业经营效率。报告期内，公司营业收入继续稳步增长，业绩大幅增长，具体情况如
下：
1、盈利情况分析
本报告期，公司实现营业收入91.59亿元，比上年同期增长24.50%；实现归
属于上市公司股东的净利润9.34亿元，比上年同期增长257.18%；实现归属于上市公
司股东的扣除非经常性损益的净利润14,206.22万元，比上年同期下降41.39%。
（1）营业收入稳定增长
得益于民用泵业务富有成效的市场开拓和品牌推广以及国外受疫情影响订
单向国内转移，工业泵业务持续多年的技术积累、工艺改进、新产品研发以及在内部
管理提升、市场拓展方面的持续投入，本报告期，国内外市场订单均明显增长，公司
制造业板块实现营业收入17.13亿元，同比增长46.83%。根据目前的订单情况，全年
制造业板块营业收入有望增长50%以上。公司近年来持续推进生产系统的智能化改造
，在产能扩张过程中发挥了重要作用。
公司积极参与各项展会，加大及优化网络平台推广，提高LEO品牌的宣传力
度。同时，公司组建国内商用泵销售团队，积极参与项目招投标。截至报告期末，商
用泵销售团队人员已接近300人，随着团队的进一步夯实，未来将持续助推公司泵业
务的快速发展。
随着智能移动设备的普及，短视频行业流量继续攀升，新的商业模式不断
出现。得益于公司的前瞻性布局以及积极有效的销售策略，公司数字营销业务收入继
续增长。报告期内，公司数字营销业务实现营业收入74.15亿元，同比增长20.17%。
（2）净利润分析
本报告期，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较
去年同期下降41.39%，主要原因是制造业板块生产成本增加、汇率波动以及各项费用
的增加。由于原材料价格上升和人民币对美元汇率持续走强，导致以出口为主的利欧
浙泵毛利率下降明显。为此，利欧浙泵积极采取应对措施，与客户协商调整产品价格
。由于调价效果存在一定滞后性，预计下半年产品毛利率将恢复正常。另外，公司制
造业板块制定了新的发展战略，大力开拓国内市场，调整内部组织架构，增加了新的
业务团队，各项费用明显增加。随着团队组建完成和业务不断开拓，公司制造业板块
国内业务收入预计将会显著增长。除上述因素外，2021年上半年，公司财务费用增加
了3,030.20万元，同比增长409.79%。随着投资现金流的回流，公司财务费用将会得
到改善。
报告期内，公司数字营销业务扣非后净利润较去年同期实现正增长。
公司后续针对性地强化费用管控，增加资金使用效率，在保证公司营业收
入继续增长的同时，实现费用良性收缩。
（3）投资业务持续贡献利润
经过前几年有效布局和持续投入，公司投资业务已进入收获期。预计投资
业务为公司持续不断的贡献利润和现金流将会成为常态。报告期内，公司投资理想汽
车和新风光确认的公允价值变动收益为10.68亿元人民币，对归属于上市公司股东的
净利润影响数为7.71亿元。
（4）应收账款控制效果明显
报告期内，公司营业收入取得了较大增长，应收账款金额较期初基本持平
，主要得益于公司调整了业务策略和客户结构。公司不断完善应收账款催收制度，通
过各种手段加强应收账款的催收效率。此外，公司积极拓展水泵产品线上销售的模式
，通过开拓线上直营的模式降低应收账款的产生。
2、资产质量分析
本报告期末，公司总资产2,160,881.19万元，归属于上市公司股东的净资
产1,377,465.14万元。期末资产负债率为36.08%，货币资金账面余额为26.13亿元，
资金储备充足。
3、运营情况介绍
（1）制造业板块
①继续深化战略变革
为了更好地做大、做强利欧制造品牌，为客户提供优质的标准化服务，最
大程度地发挥资产与业务的规模效应，报告期内，公司组建利欧集团泵业有限公司，
统筹管理公司国内三大水泵生产基地。
在此基础上，公司加强组织建设，以财务管理、审计内控为双轨，打造智
能化无边界组织，努力成为可持续发展的行业领跑者；公司积极完善信息化建设，打
通泵业集团的信息化系统，统一供应商系统、销售系统、技术系统等平台，进一步提
升信息化水平；公司不断调整考核体系，所有考核工作均围绕“对外以销售拉动为龙
头，对内以服务生产制造为核心”这一目标，提升运营效率；公司统筹规划集团人力
资源管理，对内加强人才培养和对外吸收人才双管齐下，优化用工策略，强化公司内
部培训。
利欧泵业制定了五年发展规划，目标是成为一个全球领先的综合性服务提
供商，为客户提供一体化的解决方案。未来，利欧泵业将多举措并行，推进公司发展
：
一是调整公司的核心竞争力，将生产制造为核心的竞争力向“挖掘客户需
求，提供一体化解决方案”转变，将“产品+衍生服务”打造成为公司的核心竞争力
；
二是优化业务结构。一方面，公司积极响应国家发展“双循环”经济战略
的号召，加强国内业务的开展，实现国内和海外业务的均衡发展，改善目前国内业务
占比不高的状况。另一方面，公司积极推进全球化经营战略，将一部分低利润、低附
加值的业务向低收入国家转移，在中国本土集中精力发展高附加值业务；
三是优化集团管控能力。公司通过建设“流程化组织”，优化“合伙人制
度”等一系列内部变革，不断提升组织效率，吸引人才加盟，为制造业务板块快速发
展奠定基础。
②市场策略调整初见成效
公司先后设立了民泵销售中心、工业泵销售中心、国际营销中心，连结各
生产基地，并对销售渠道进行了整合梳理，不断挖掘各细分市场潜力。同时，公司专
注自主品牌建设，将自主品牌打造成为公司的核心资产。
在国内市场，公司持续发力营销队伍建设，深挖国内市场空间，重点关注
重大水利工程等领域的工业泵市场，强化民用泵渠道网点建设，布局新兴业务。在国
外市场，公司聚焦重点区域，继续保持出口业务渠道优势，着力发展有潜力的重点客
户。
③持续发力水利工程建设领域
2021年3月19日，水利部办公厅发布《关于印发2021年水利工程建设工作要
点的通知》，强调要认真开展“三对标、一规划”专项行动，加快推进重大水利工程
建设，统筹推进水利薄弱环节建设，扎实做好水利建设质量管理工作，切实维护水利
建设市场秩序，大力推动水利建设改革创新，进一步做好水利援藏和乡村振兴水利建
设工作。近期连续发生于河南、湖北的暴雨灾害以及我国东部沿海的台风灾害，对人
民群众的生命财产安全产生了巨大的危害，使得公众对于水患的防范意识提升到了新
的高度。可以预见，全国各地对于关系到民生利害的重大水利工程规划的重视程度将
继续得到提升。伴随着“十四五”水利建设工作任务的推进，新一批重大水利工程将
陆续启动，将会拉动一系列相关产业及企业发展。公司的工业泵产品在防洪抢险以及
被淹区域的排涝，支持灾区的灾后重建复产等方面有广泛应用，作为大型水利工程、
引水工程等应用领域的国内市场领先品牌，将在水利建设项目拉动下迎来发展新机遇
。
报告期内，公司参与并中标大型水利项目有海港引河南闸站项目贯流泵机
组设备采购（合同金额1,581万元）、引江济淮工程引江济巢段凤凰颈泵站水泵及其
附属设备采购项目（合同金额2,738万元）、滇中引水工程丽江市水资源综合利用配
套工程（合同金额1,080万元）等。
④加强信息化建设，提升生产效率
根据自身发展需要，同时响应政府开展“数字化工厂”建设的号召，公司
启动“利欧智慧工厂”建设项目。公司将逐步在“产品数字孪生”、“智能化生产”
、“智慧化管理”、“协同制造”、“绿色制造”等多个领域开展全方位的数字化建
设。
⑤加强研发投入，创新成果显著
报告期内，公司持续加大投入，加大基础技术的研发，成立利欧泵业研发
中心。公司积极利用国家级博士后科研工作站的平台资源，陆续引进5名博士后，另
有2名博士后在办理进站手续中。
2021年，利欧浙泵实验室被认定为台州市流体机械重点实验室，湖南利欧
被认定为湖南省企业技术中心，公司申报的国家级第三批专精特新“小巨人”企业已
通过工信部认证。
（2）数字营销板块
①持续完善产业链布局，与时俱进优化协同效应
利欧数字已实现了从品牌到销售端完整的营销链路布局，为客户提供包含
商业策略、数据与流量、产品研发与设计包装、创意内容、媒体策划与购买、社会化
营销、互动娱乐、社交电商、短视频私域运营等为一体的端到端全链路营销服务。截
止目前，利欧数字的主要客户涵盖了互联网、快消、汽车、3C耐用品、美妆、运动时
尚、大健康、电竞等多个领域的头部品牌。
②产业链延伸，打造新的品牌创意服务
利欧数字往上游拓展，延伸至商业策略端、产品设计包装端。上海氩氪打
造了一套完整的新消费品牌孵化工具，以新消费合伙人的身份，与各创始人共同完成
品牌从0到1及1到10的阶段。上海氩氪参与了新消费品牌熊困困咖啡的品牌孵化过程
，从产品打造到进入市场的完整链条合作，成功助力熊困困登上天猫液体咖啡品类趋
势榜第一的位置。琥珀传播参与了杜蕾斯001的营销传播链路，从Logo设计、产品设
计包装、电视广告，到社交内容、联名跨界、微电影和线下快闪等。琥珀传播还创立
了全新厂牌Q&A，专门提供品牌与产品设计服务。
2021年，琥珀传播与上海氩氪为客户打造的作品相继斩获D&ADAwards
英国设计与艺术奖、OneShow国际创意奖、CLIO克里奥国际广告奖、ADC年度设计大奖
、NYF纽约国际广告奖、中国4A金印奖、中国广告营销大奖、上海国际广告奖、金投
赏等多个国内外知名创意奖项，同时还入选Pentawards全球包装设计大奖、FBIC全球
食品饮料创新奖等多个设计类大奖。
③提升流量效率，探索流量变现与销售转化
利欧数字通过提升流量效率，探索流量变现与销售转化的优质解决方案。
近几年，利欧数字已率先布局直播电商和短视频领域，孵化了电商厂牌“火星仓”，
在公司内部搭建15个直播间，不断进化自有达人孵化体系，从而提升人、货、场的一
体化建立。并且，利欧数字在上海、重庆两地打造了3,500平米的短视频基地，建立
了超过100个场景，为网红、直播、短视频的布局与发展实现更体系化、高效性、集
中式的运作与管理。短视频基地的建成，也将进一步帮助利欧数字拓宽客户类别，有
效提升整体业务规模。
目前，利欧数字已为丝芙兰、娇韵诗、花西子、盒马、天猫奢品、乐扣乐
扣、博柏利等美妆、互联网、奢侈品等多个类别的国内外头部品牌提供短视频电商与
直播业务，力求在丰富大众线上娱乐内容与信息需求的同时，赋能品牌，保持与目标
消费群建立有效沟通，为商家持续输入流量，提升转化。
利欧数字旗下万圣广告是巨量引擎和腾讯广告的重要的代理商之一。2019
年、2020年分别被评为巨量引擎年度卓越贡献合作伙伴和年度服务贡献合作伙伴，20
21年被评为TopDigital创新营销年度机构。万圣广告拥有众多网服、电商、游戏、互
联网等行业的头部客户，广告投放以短视频广告为主。目前，万圣广告日均原创短视
频素材400余条，为众多客户提供专业服务。
微创时代主要代理快手、小米、OPPO、360、百度等媒介资源，并已成为多
家媒体的核心代理商。2021年，微创时代被评为磁力引擎年度十佳创新合作伙伴、KA
效果渠道年度优秀合作伙伴和KA聚星渠道年度优秀合作伙伴以及TopDigital创新营销
年度机构。微创时代已搭建150人的短视频团队，真人素材每周可达到至少1,000条以
上。
④技术赋能，助力品牌实现营销数字化转型
在后链路愈发被关注的当下，工具的价值也逐渐凸显。在这方面，利欧数
字除了与很多成熟的SaaS、PaaS公司进行合作外，也在开发属于自己的工具。
在投放效率方面，利欧数字开发了“泰坦引擎”，实现投放自动化、剪辑
自动化，全方位助力投放效率与内容定制化的发展需求。同时，利欧数字旗下聚胜万
合通过运营技术优化营销，应用创新媒体，通过联合建模、行业深度转化模型+AI外
呼等后链路新工具产品，达成快速抢量+降本，促进投放从“有效”向“高效”的转
化进阶。
在私域流量方面，利欧数字也正在补齐私域MarTech工具以及交易环节的服
务，孵化了“生意管家”和“ReachLinkO”两大厂牌。“生意管家”连结了公域、私
域和交易三大生意环节，助力企业对所有私域触点进行精细化的运营以及管理。“Re
achLinkO”主要针对美团、大众点评两大平台，为客户提供O2O场景营销服务，对客
户进行种草，从而达成销售转化。
⑤荣誉与愿景
继成为《Campaign》史上首家赢得并蝉联“大中华区年度最佳数字营销代
理商”金奖的中国本土代理商后，2021年利欧数字又连续第二年获颁胖鲸智库《品牌
拍档》TOP20大公司。利欧数字的整合、创新实力，还获得了包括《解放日报》、《
现代广告杂志社》、《Campaign》、《Morketing》、《营销之美》、《数英Digital
》、《胖鲸智库》等多家媒体的专题报道。
利欧数字将帮助大品牌更好地去到下沉市场，帮助本土的新消费品牌打开
知名度，通过助力各类品牌的数字化转型，促进消费提质升级，帮助中国品牌将好设
计、好产品、好故事带给全球范围内的特定人群，推动中国制造向中国创造转变、中
国速度向中国质量转变、中国产品向中国品牌转变。
（3）投资业务板块
投资业务是公司除数字营销、机械制造两大业务板块之外的另一大业务板
块，是公司重要的利润增长极，机械制造业务和数字营销业务是投资业务的基础，投
资业务产生的增量现金流亦会反哺主业，支持主业发展得更好。
目前，投资业务以股权投资为主，债权投资为辅；以产业投资为主，财务
投资为辅。
近两年，公司投资的产业领域相对集中于医药大健康和新能源汽车产业链
。在医药大健康领域，公司投资方向覆盖了生物技术、创新药研发、高端医疗器械（
如心脏器械、手术机器人）、创新型医疗服务以及大健康产业与前沿科技的交叉领域
，目前有多家投资标的正在筹备境内外上市。在新能源汽车产业链，公司投资标的和
重点方向覆盖了新能源汽车的完整产业链，包括：上游原材料、中游动力电池、下游
新能源乘用车、新能源物流车整车制造以及车后服务市场；同时公司还前瞻性地关注
产业链内的新技术和新趋势，投资方向包括车规级IGBT、固态电池、高压快充电池、
自动驾驶等技术领域。公司的投资理念是深耕产业，与被投企业深度合作，资源共享
，在快速发展的过程中为其输血、赋能、提供资金及产业资源支持。
公司财务投资广泛涉及大数据、物联网、航空航天、信息安全和半导体等
高科技领域。当前国内外大环境下，自主可控成为大局重心，国产替代加速将为自主
可控领域的成长提供强劲动力。公司希望从资金层面扶持此类科技企业的快速成长，
共同强化国家战略科技力量。
二、核心竞争力分析
（一）公司机械制造业务的核心竞争力
1、技术优势
公司自设立以来，一直坚持技术领先战略，在技术、研发环节持续投资，致力
于形成核心竞争能力，以保持公司的长期竞争优势。
公司组建了专业研发团队，负责泵、园林机械、电机产品的技术研发、结构设
计、外形设计、产品测试和产品认证。经过多年的持续投入，公司已形成了完备的产
品开发体系，具备了较强的自主研发能力和工业设计能力，在行业内处于领先地位。
具体体现为：
第一，核心零部件自主研发制造。公司民用泵、商用泵和园林机械产品所用的
电机等核心零部件全部自制。目前，公司产品的零部件自制率约80％，在行业内处于
较高水平。
第二，公司的装备水平在行业处于领先地位。公司购置了大量设备，包括进口
高速冲床、兰化炉、注塑机、数控车床、自动绕线嵌线机、自动喷漆流水线以及先进
装配流水线等。这些先进的设备的大量使用提高了产品的机械化、自动化水平，大大
提高了生产效率和产品质量的稳定性。
第三，技术成果突出。历年来，公司获得了“国家科学技术进步二等奖”等一
系列荣誉，参与了行业多项标准的制定，同时，根据国家发展和改革委员会、科学技
术部、财政部、海关总署和国家税务总局联合发布2011年第29号公告，公司技术中心
被认定为第十八批享受优惠政策的国家级企业（集团）技术中心。
2020年，公司还获批国家级博士后科研工作站。子公司利欧浙泵、湖南利欧、
大连华能均通过高新技术企业备案。
2、品牌与市场优势
公司作为国内第一家水泵行业上市公司，参与了大量重大水利、电力、石油化
工及城市供水、供暖项目的建设，在全国拥有广泛的销售渠道和众多合作伙伴，积累
了深厚的品牌影响力。
同时，公司作为行业内最早开拓国际市场的企业之一，通过不断参加国际知名
展会、走访客户、实地考察市场等方式，积累了丰富的国际销售经验和客户资源。
目前，公司已在世界各主要销售市场建立了完善的营销网络，已和当地主流销
售渠道建立了稳定的合作关系。公司客户中有行业内知名的制造商、当地主要经销商
、国际知名连锁超市，也有中小型进口商、零售商、制造商，还有国内主要出口贸易
商，销售渠道丰富，客户层次多样，客户合作稳定。
经过多年的积累，公司在所在行业内已经树立了良好的企业形象和知名度，为
推广公司自主品牌奠定了坚实基础。
3、产品协同优势
公司的业务领域涉及民用泵、商用泵、工业泵及园林机械等多个品类，形成了
独特的行业协同优势，具体体现为：
第一，具有相似的应用领域（如园林绿化、园林浇灌、居民家庭庭院作业、家
庭供排水等），在客户群体、营销网络方面部分重叠，可共享公司的国际营销资源，
使三类产品的销售相互促进，公司在获取市场信息、新产品市场开拓、客户关系维护
等方面可有效降低费用支出；
第二，核心技术工艺和装配工艺具有相似性，可共享公司的技术、研发资源，
一方面可降低公司的技术及研发费用支出，另一方面，两类产品在技术创新、技术改
进方面相互促进，有助于公司加快新产品开发进度；
第三，民用泵、商用泵与园林机械产品具有相同的核心部件（电机），生产过
程中使用的大部分原材料相同，产品生产、装配过程具有相似性，有利于公司降低原
材料采购成本，提高设备利用率；
第四，公司目前在国内拥有温岭、湘潭、大连三大生产基地，上述地区具备丰
富的技术和人才资源，并具备成熟的生产配套体系。公司从功能定位、业务分工、品
牌建设、人员分工等多方面逐步整合三大生产基地的生产资源、技术力量和销售渠道
，改善生产规划，提高产能，利用规模效应，降低采购、生产、营销成本，实现快速
成长和协同效应。
综上，公司同时经营民用泵、商用泵、工业泵及园林机械四大类产品，可根据
市场需求的变化调整产品的产量，并相应调配公司的有关资源（产能、设备、技术、
研发等），有利于公司提高资源利用效率，降低运营成本，达到盈利水平最大化，并
规避了生产单一产品的经营风险。
（二）公司在数字营销业务的核心竞争力：
1、多业务协同发展优势
公司通过并购重组，整合了多家数字营销领域的优质公司。目前公司数字营销
服务已覆盖营销策略和创意、媒体投放和执行、效果监测和优化、社会化营销、精准
营销、流量整合等完整的服务链条，成为行业内为数不多的能够提供一站式整合数字
营销服务的机构。
媒介代理业务和精准营销业务经营模式具有相似性，都需要向大型门户网站、
搜索引擎等采购广告位。公司可根据客户的投放需求向供应商统一采购媒体资源，增
强对供应商的议价能力，形成采购价格优势，进而提供更优惠的销售政策。极具竞争
力的销售价格将帮助公司积累和开拓更多客户，提高业务量和增加销售收入。
另外，集中采购的议价能力和优质、价廉的服务相辅相成、相互促进，将对公
司的业务形成良性循环。同时，公司的流量整合业务可以将大量优质的流量资源导入
精准营销业务的投放平台，增加广告对有效人群的曝光度，进一步提升精准营销的投
放效率；此外，公司可以对流量整合业务的海量、优质流量资源进行数据分析和用户
画像，从而进一步优化广告的精准投放效果。
2、丰富的客户资源优势
公司子公司上海漫酷、上海氩氪、琥珀传播、万圣伟业、微创时代、智趣广告
均积累了大量的客户资源。上海漫酷主要为电子商务类客户服务，上海氩氪、琥珀传
播主要为服饰、时尚、汽车、快消等领域客户服务，微创时代主要为电子商务、网络
服务类客户服务，智趣广告主要为游戏类客户服务。公司通过对上述数字营销子公司
的客户资源进行整合，充分发挥协同效应，实现交叉营销和更大范围的客户覆盖。
3、优质的媒介资源优势
优质的媒介资源是数字营销公司实现良好投放效果的重要保障，是开拓新客户
、维系老客户的核心竞争力之一。公司拥有庞大的媒体资源库，全面覆盖搜索类、导
航类、门户类、视频类和游戏类等优势广告资源，是今日头条、快手、百度、腾讯、
360等顶级媒体的战略合作伙伴。
4、人才优势
公司拥有一支高素质、专业化的服务团队，团队人员大多具有多年的互联网从
业经验，能够敏锐地把握互联网、移动互联网行业的技术发展与创新应用，对各类互
联网媒介、互联网技术产品及不断发展的互联网传播手段有较为深刻的理解和创新运
用能力，善于从各种形态的互联网产品中挖掘出媒体与营销价值，能够准确把握品牌
客户需求。据此，公司能够快速整合跨平台的媒体资源和各类互联网技术应用资源，
帮助客户全面提升营销效果和品牌价值。
三、公司面临的风险和应对措施
1、机械制造板块风险提示
（1）市场波动风险
公司产品以出口为主。近年来，在国际市场开拓过程中，公司依靠产品良好的
性价比优势，与世界知名的水泵和园林机械制造商、经销商及国外连锁超市建立了稳
定的合作关系。
目前，全球经济复苏依然缓慢，并且存在诸多不确定因素，美国实施一系列的
贸易保护措施，对全球贸易带来了更多的不确定性，可能影响公司产品出口收入的稳
定增长。如公司主要客户所在国的政治经济环境、贸易政策等发生重大变化，也将对
公司的经营产生一定影响。因此，公司存在市场波动风险。
（2）原材料价格波动风险
公司产品生产所用的主要原材料包括铜漆包线、铝锭、硅钢片、PP及ABS塑料、
轴料、生铁和钢材等，材料成本占主营业务成本很大一部分。由于原材料成本在公司
产品成本中所占比重较大，因此原材料价格的波动将直接影响公司的营业成本，进而
对公司的经营业绩带来影响。因此，公司存在主要原材料价格波动风险。
（3）人力资源风险
近年来，国内许多地区都出现了“用工荒”现象，由于劳动力短缺导致用工成
本持续上升，尤其在制造业发达地区较为明显。
虽然公司通过优化产品结构、提高设备自动化程度、优化工艺流程、提高产品
售价等措施，部分抵消了劳动力短缺和劳动力成本上升对公司的不利影响，但是如果
劳动力短缺和劳动力价格上涨的状况持续存在，将对公司进一步扩大经营规模形成较
大制约。因此，公司存在人力资源风险。
（4）出口退税率变化导致公司业绩波动的风险
2021年上半年，公司产品的出口退税率主要为9%、10%和13%，出口货物实行“
免、抵、退”税政策。出口退税率的变动，将直接影响产品销售毛利率，对公司产品
的出口竞争力和经营业绩产生影响。
2、数字营销板块风险提示
（1）整合风险
公司原有业务属于传统制造业，近些年公司收购的6家公司属于互联网新兴行业
，公司管理层在互联网业务领域的管理经验尚待加强。为发挥资产及业务之间的协同
效应，提高公司竞争力，公司原有业务与新收购资产的相关业务需进行一定程度的整
合。公司在互联网企业经营管理、组织设置、团队磨合、内部控制和人才引进等方面
存在一定的风险和挑战。
（2）人才流失风险
人力资源是数字营销公司的核心资源，是保持和提升公司竞争力的关键要素。
数字营销公司管理团队及业务人员的稳定性，将直接影响公司数字营销业务的发展和
业绩。若不能很好地控制人才流失的风险，则会对公司数字营销领域的经营和业务发
展造成不利影响。
为避免核心团队成员流失造成不利影响，公司在股权收购合同中约定了一系列
的奖励和惩罚措施，确保核心团队成员的稳定。
（3）市场竞争加剧风险
现阶段，我国数字营销领域基本处于完全竞争状态，行业内公司数量众多，市
场竞争激烈。随着我国经济的快速稳定发展，企业品牌意识不断加强，我国数字营销
行业步入上升周期，各类数字营销公司纷纷抓住这一良好时机，不断提升自身的经营
实力，力争维持较高的市场份额。在日新月异不断升级的市场竞争态势中，尽管各家
子公司不断提升自身业务水平和创新能力，以保持其经营业绩的稳定发展，但面对大
量竞争对手，不排除上述6家公司的业务、财务状况及经营业绩将会受到不利影响。
（4）政策风险
我国数字营销行业的主管部门是工业和信息化部以及国家工商行政管理总局等
。数字营销行业属于互联网服务行业的新生分支，自诞生以来一直没有统一的行业规
范和标准。随着相关监管部门对数字营销行业持续增强的监管力度，数字营销行业的
准入门槛可能会有所提高，若上述6家公司在未来不能达到新政策的要求，则将对其
持续经营产生不利影响。
3、投资业务板块风险提示
（1）投资项目管理风险
近年来，公司通过直接或间接的形式参与了较多项目的投资。较多的在管项目
、所投项目对公司的投后管理能力形成了较大考验。
（2）项目投资收益高低对公司业绩产生的风险
公司过往投资项目实现了较好的收益，但这并不意味着目前已投项目未来的投
资收益必然与之相同或接近。如果宏观经济出现较大下滑，投资标的不能实现预期业
绩发展目标，导致投资标的无法完成上市目标，可能会影响公司后续年度的经营业绩
。
（3）证券价格风险
目前公司投资的部分标的企业已在国内外证券交易所实现上市。因股票价格波
动可能会对公司当期损益产生较大影响。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年是不平凡的一年，疫情、国际博弈等复杂的形势给市场带来了巨大
的冲击，给世界带来了深远的影响。同时，这一年也是全体利欧人迎难而上、激情拼
搏、不断进取、值得骄傲的一年。在复杂的经济形势以及多变的市场局势下，公司达
成了年初预定的目标，实现了可喜的业绩增长。
报告期内，公司主营业务获得稳定增长，投资业务获得丰收，具体经营成
果如下：
（一）盈利情况分析
报告期内，公司实现营业收入1,554,786.79万元，同比增长10.80%；实现
归属于上市公司股东的净利润477,247.55万元，同比增长1,451.47%，其中归属于上
市公司股东的扣除非经常性损益的净利润28,346.21万元，同比增长127.82%。
公司2020年度经营业绩大幅增长原因如下：
1、营业收入稳定增长
受疫情影响，公司制造业板块春节复工时间较往年有所推迟。但公司积极
做好相关的防控措施，破解用工困境，抢占复工先机。公司近年来持续推进生产系统
的智能化改造，对公司快速复工复产也发挥了重要作用。
本报告期，公司市场开拓和品牌推广策略富有成效，制造业板块营业收入
继续攀升。2020年，公司制造业板块的营业收入较同比增长3.21%。
短视频广告行业持续快速增长，流量激增，获益于2019年打下的良好基础
，2020年，利欧数字在字节跳动（巨量引擎）上的投放量同比增长17%，在快手的投
放量同比增长近200%。2020年，公司数字营销板块营业收入同比增长12.36%。
2、费用管控成效显著
公司积极拓展水泵产品线上销售的模式，在疫情期间公司销售收入得到保
证，而差旅费、展览费及业务宣传费等销售相关的费用明显减少。另外，公司数字营
销板块通过主动调整业务策略和客户结构，销售回款逾期率下降，新增诉讼纠纷减少
，相关费用也明显下降。2020年，公司销售费用较去年同期减少9,130.93万元，下降
幅度达18.09%。
本报告期，公司完成可转债的赎回工作以及可转债募集资金投资项目终止
并将剩余募集资金185,951.26万元及后续产生的利息用于永久补充流动资金。随着上
述工作的完成，公司银行贷款利息支出和可转债利息摊销大幅减少，财务费用由上年
同期的7,162.03万元降为本报告期2,039.70万元，下降幅度达71.52%。
3、投资业务的利润贡献
公司全资子公司浙江利欧（香港）有限公司（以下简称“利欧香港”）参
股投资了理想汽车，利欧香港持有理想汽车ADS34,316,240股。公司投资理想汽车的
投资额为45,000万元人民币。2020年度，公司投资理想汽车确认的公允价值变动收益
为60.05亿元人民币，对归属于上市公司股东的净利润影响数为45.04亿元。
（二）资产质量分析
本报告期末，公司总资产1,925,787.50万元，净资产1,297,725.18万元，
资产负债率进一步下降，资产负债率由上年末的38.94%降为本报告期末的32.43%。截
至报告期末，公司货币资金账面余额为9.83亿元，资金储备充足。
（三）运营情况介绍
1、机械制造业务板块情况
（1）制造业板块推进战略性组织变革
2020年，制造业板块推进战略性组织变革。公司在福建古田召开了制造业
板块战略会议，做出了重大战略决策：“学习古田会议精神，强调利欧文化引领公司
战略发展，从古田再出发”；战略会议中，公司还确定了组织变革的原则：“对外以
销售拉动为龙头，对内以服务生产制造为核心；打造智能化、无边界的组织”。
基于此原则，公司进行了组织变革，成立利欧集团泵业有限公司，统筹浙
江泵业、湖南泵业、大连泵业三大基地业务。同时，公司还设立民泵营销中心和技术
中心，响应国家发展“内循环经济”的号召，为进一步做大做强国内市场做了充分的
战略准备。
（2）加强市场营销，多渠道拓展市场
报告期内，公司积极应对市场环境的变化和疫情的负面冲击，在巩固现有
国内外市场的基础上，优化及加大在网络平台的推广，提高LEO品牌宣传力度，提升
经销商对LEO产品的认同度。另外，公司充分发挥在数字营销领域的优势，为公司水
泵产品探索新的销售模式，提升产品的市场认知度。
在国外，公司采用多种方式灵活发展，持续深耕欧美等传统市场，并积极
拓展“一带一路”市场。2020年，公司在乌兹别克斯坦项目成功落地，标志着公司在
探索“一带一路”市场的道路上取得新的突破。
在国内，公司积极响应国家号召，为“内循环经济”赋能，利欧在民用泵
、商用泵及工业泵领域业绩均再创佳绩。
（3）持续发力水利工程建设领域
2020年度，我国南方地区暴雨洪水集中频繁发生，部分地区洪涝灾害严重
。2020年7月，国务院政策例行吹风会上透露出的信息表明，2020-2022年将重点推进
150项重大水利工程建设，主要包括防洪减灾、水资源优化配置、灌溉节水和供水、
水生态保护修复、智慧水利等5大类，总投资1.29万亿元。
随着一批重大水利工程的陆续启动开工，更多有效资金参与项目建设，不
仅有利于应对经济下行压力，更将会拉动一系列相关产业及企业发展。公司的工业泵
产品作为大型水利工程、引水工程等应用领域的国内市场领先品牌，将在水利建设项
目拉动下迎来发展新机遇。
近年来，公司参与并中标了引江济淮工程安徽段泵组及附属设备（合同金
额7,700余万元）、引江济淮工程河南段泵组及附属设备（合同金额3,400万元）、浙
江南排工程嘉兴南台头项目泵组及附属设备（合同金额3,299万元）、浙江省重点水
利项目浙东引水工程重要组成部分姚江上游西排工程泵组及附属设备（合同金额6,36
0万元）、福建石狮水头项目泵组及附属设备（合同金额2,693万元）、姚江二通道（
慈江）工程—澥浦闸站泵组及附属设备（合同金额3,397.8万元），浙江省嘉兴市钱
塘江海塘南排盐官下河站闸大修工程泵组及附属设备（合同金额3,299万元），福建
省平潭及闽江口水资源配置（一闸三线）工程竹岐泵站泵组及其附属设备（合同金额
2,098万元），姚江上游余姚西分工程2标段—乐安湖泵站竖井贯流泵组及其附属设备
（合同金额2,207万元），马山闸强排及配套河道工程泵组及其附属设备（合同金额2
,917万元）等一大批重大水利工程项目的泵站建设。2020年，水利行业合同金额占公
司工业泵全部合同金额约35%。
（4）研发与技术创新成果
技术创新是公司战略实现的重要支撑。在产品研发方面，公司继续加大投
入，加大基础技术的发展与积累，加强高速化、智能化、成套化产品的研发。同时，
公司与各大著名院校和科研机构开展广泛的技术交流与科研合作。2020年，利欧泵业
的离心泵技术荣获浙江省科学技术进步奖一等奖，石化离心泵技术获得中国机械工业
科学技术奖一等奖。2020年，利欧还获批国家级博士后科研工作站。这些成绩的取得
，为公司提升核心竞争力夯实了基础。
2、数字营销板块情况
（1）把握行业未来方向，持续布局优势媒体
2020年，利欧数字以更明确的使命、愿景、企业价值观及战略规划，进一
步夯实了“以消费者为核心、以数据为导向、以内容为目标”的全链路数字营销生态
体系，持续推动数据流量、创意内容、平台资源与新兴技术的有效整合。
针对行业内细分市场的变化，利欧数字把握市场趋势和热点，已率先实现
在短视频、信息流和社交电商领域全链路的布局，通过媒介与内容两个维度，持续发
力今日头条及旗下抖音、西瓜视频、火山小视频，以及快手和淘宝直播等平台，业务
辐射站内内容投放、明星及网红内容全域传播、站内资源位栏目输出、达人和品牌直
播与短视频拍摄、社交电商及新零售互动、IP资源整合、小程序搭建等，不断借由自
身的布局，进一步扩大MCN的有力作用，丰富大众线上娱乐内容与信息需求的同时，
赋能品牌保持与目标消费群建立有效沟通，为品牌与商家持续输入流量。
2020年度，利欧数字继续发力短视频营销，保持了行业领先地位。2020年
，在字节跳动（巨量引擎）业务投放量超70亿元，同比增长17%，在快手的业务投放
量约11亿元，同比增长近200%。在社交电商领域，利欧数字旗下“火星仓”布局了电
商内容营销服务模式，将站内直播、短视频等内容与站外social及数字媒体应用相结
合，全年为品牌直播间创造GMV达5亿元，创造直播渗透率达35%，全年为品牌创造短
视频1,500条以上，覆盖7,000万人群曝光。
2020年，利欧数字在重庆及上海两地分别动工建设短视频基地，有效落实
并实现在直播和短视频领域更体系化、高效性、集中式的运作与管理。报告期内，公
司在营业收入保持稳步增长的同时，积极探索新的利润增长点，利欧数字将借由既有
业务需求，独家孵化或签约潜力资源，创造更多人才资产并积极商业变现，以提升额
外高溢价和利润。公司还针对抖音和快手电商，进行团队建设和业务布局，希冀未来
在短视频电商这个新业务领域，取得优异的表现。
公司一直致力于成为全球领先的数字集团，以数字化驱动重构传播。公司
通过并购重组，目前已覆盖数字营销上下游全产业链，包括数字策略和数据、数字创
意、数字媒体、数字流量、数字电视、社会化媒体、娱乐内容营销、以及电子商务，
为品牌客户提供“以消费者为核心、以数据为导向、以内容为目标”的数字化商业转
型解决方案，以生态化的服务体系实现“1+1>2”协同效应最大化。
（2）持续探索技术创新，打造营销科技实力
公司持续推动人工智能、大数据、区块链这些创新技术在数字营销领域的
应用，推升精准营销的投放效率，实现个性化、定制化创意文案的自动化投放，增强
数字营销领域的数据合规使用，提升广告交易透明度，推动数据资产确权、广告效果
的激励机制改革，以及完善广告交易诚信体系和广告市场监管。
（3）丰硕的行业嘉奖与荣誉
2020年，利欧数字捷报频传，继续受到行业多方的认可与肯定。利欧数字
成功蝉联《Campaign》“大中华区年度最佳数字营销代理商”和“中国区年度最佳数
字代理商”金奖。与此同时，利欧数字还收获了“大中华区年度最佳品牌体验代理商
”金奖和“大中华区年度最佳整合营销代理商”银奖。利欧数字是首家赢得并蝉联上
述奖项的中国本土代理商，力证了整合与创新的实力。
此外，利欧数字还获颁《互联网周刊》“2020年度最佳数字营销代理机构
”和中国商务广告协会数字营销委员会“2020年度优秀数字营销策划与代理机构”，
并成功入选胖鲸智库《品牌拍档Brand Partner20|50》“TOP20大公司”。
利欧数字旗下子公司聚胜万合、万圣广告荣获2020巨量引擎渠道“年度服
务贡献合作伙伴”，微创时代获颁快手磁力引擎“核心合作伙伴奖”，琥珀传播与上
海氩氪为品牌客户打造的作品获得了多项国内外奖项，包括中国4A金印奖、龙玺创意
奖、TOP Digital创新营销奖、长城奖、IAI国际广告奖、金瞳奖、虎啸奖、金投赏等
多个知名奖项。在管理咨询机构胜三（R3）发布的《2020中国营销趋势研究》中，琥
珀传播和上海氩氪共斩获45项细分领域排名第一。
利欧数字作为广告协会核心成员，参与制定多项行业标准，推动行业健康
、稳定、可持续的发展。
3、投资业务板块情况
公司秉持价值投资的理念，积极探索新兴产业投资方向，耐心培育被投企
业，与企业共同成长。公司已建立和培养了专业的内部投资管理团队，广泛开展与外
部专业机构的合作与交流，建立了信息共享、合作投资的机制。
2020年是公司投资业务喜获丰收的大年。公司投资的理想汽车于2020年7月
底在纳斯达克上市；公司参股投资的新风光电子科技股份有限公司于2020年11月获得
上交所审核通过，并于2021年4月13日正式在科创板挂牌上市；公司早期投资的碧橙
电商、浙江大农、异乡好居等也于2020年正式启动上市工作。此外，公司与专业投资
机构合作，在生物医药领域已陆续完成一批优质投资项目。
前几年，机械制造和数字营销业务为投资业务提供了强有力的资金保障，
而目前，投资板块产生的投资收益开始反哺主业。公司将加大投资，补齐短板，做精
做强做大机械制造和数字营销两大主业。此外，公司正积极探索布局新能源汽车产业
链上下游产业。投资板块将打造强大投资平台，持续为两大主业赋能，获得更大的投
资回报。
二、核心竞争力分析
（一）公司在数字营销业务的核心竞争力：
1、多业务协同发展优势
公司通过并购重组，整合了多家数字营销领域的优质公司。目前公司数字
营销服务已覆盖营销策略和创意、媒体投放和执行、效果监测和优化、社会化营销、
精准营销、流量整合等完整的服务链条，成为行业内为数不多的能够提供一站式整合
数字营销服务的机构。
媒介代理业务和精准营销业务经营模式具有相似性，都需要向大型门户网
站、搜索引擎等采购广告位。公司可根据客户的投放需求向供应商统一采购媒体资源
，增强对供应商的议价能力，形成采购价格优势，进而提供更优惠的销售政策。极具
竞争力的销售价格将帮助公司积累和开拓更多客户，提高业务量和增加销售收入。
另外，集中采购的议价能力和优质、价廉的服务相辅相成、相互促进，将
对公司的业务形成良性循环。同时，公司的流量整合业务可以将大量优质的流量资源
导入精准营销业务的投放平台，增加广告对有效人群的曝光度，进一步提升精准营销
的投放效率；此外，公司可以对流量整合业务的海量、优质流量资源进行数据分析和
用户画像，从而进一步优化广告的精准投放效果。
利欧数字短视频营销额处于行业前列，是抖音和快手最头部的代理公司之
一，并跻身成为天猫美妆+大快消的核心合作伙伴。2020年，头条系广告投放业务较
去年同期增长近20%，快手广告投放业务较去年同期增长近200%。在社交电商领域，
利欧数字旗下“火星仓”布局了电商内容营销服务模式，将站内直播、短视频等内容
与站外social及数字媒体应用相结合，并在公司内部搭建15个直播间，不断进化自有
达人孵化体系，形成1+N的服务模式，建立人、货、场的一体化模式。火星仓作为阿
里集采中心及天猫核心营销整合服务商，早在2016年整个团队就开始服务天猫，并已
成功策划和执行天猫美妆12个以上A+级行业活动，每次行业活动都会带领众多品牌共
同参与从站内到站外social，再到线下快闪店整体活动包装。在天猫彩妆周，无论从
创意、资源整合、流量导入及落地执行上，获得行业及品牌认可。
2、丰富的客户资源优势
公司子公司上海漫酷、上海氩氪、琥珀传播、万圣伟业、微创时代、智趣
广告均积累了大量的客户资源。上海漫酷主要为电子商务类客户服务，上海氩氪、琥
珀传播主要为服饰、时尚、汽车、快消等领域客户服务，微创时代主要为电子商务、
网络服务类客户服务，智趣广告主要为游戏类客户服务，并不断拓展互联网金融类客
户。公司通过对上述数字营销子公司的客户资源进行整合，充分发挥协同效应，实现
交叉营销和更大范围的客户覆盖。
3、优质的媒介资源优势
优质的媒介资源是数字营销公司实现良好投放效果的重要保障，是开拓新
客户、维系老客户的核心竞争力之一。公司拥有庞大的媒体资源库，全面覆盖搜索类
、导航类、门户类、视频类和游戏类等优势广告资源，是今日头条、快手、百度、腾
讯、360等顶级媒体的战略合作伙伴。
4、人才优势
公司拥有一支高素质、专业化的服务团队，团队人员大多具有多年的互联
网从业经验，能够敏锐地把握互联网、移动互联网行业的技术发展与创新应用，对各
类互联网媒介、互联网技术产品及不断发展的互联网传播手段有较为深刻的理解和创
新运用能力，善于从各种形态的互联网产品中挖掘出媒体与营销价值，能够准确把握
品牌客户需求。据此，公司能够快速整合跨平台的媒体资源和各类互联网技术应用资
源，帮助客户全面提升营销效果和品牌价值。
（二）公司机械制造业务的核心竞争力
1、行业协同优势
公司的业务领域涉及微型小型水泵、园林机械、工业泵等多个行业，形成
了独特的行业协同优势，具体体现为：
第一，具有相似的应用领域（如园林绿化、园林浇灌、居民家庭庭院作业
、家庭供排水等），在客户群体、营销网络方面部分重叠，可共享公司的国际营销资
源，使三类产品的销售相互促进，公司在获取市场信息、新产品市场开拓、客户关系
维护等方面可有效降低费用支出；
第二，核心技术工艺和装配工艺具有相似性，可共享公司的技术、研发资
源，一方面可降低公司的技术及研发费用支出，另一方面，两类产品在技术创新、技
术改进方面相互促进，有助于公司加快新产品开发进度；
第三，微型小型水泵和园林机械产品具有相同的核心部件（电机），生产
过程中使用的大部分原材料相同，产品生产、装配过程具有相似性，有利于公司降低
原材料采购成本，提高设备利用率；
第四，公司目前拥有温岭、湘潭、大连三大工业泵生产基地，上述地区具
备丰富的技术和人才资源，并具备成熟的生产配套体系。公司从功能定位、业务分工
、品牌建设、人员分工等多方面逐步整合三大生产基地的生产资源、技术力量和销售
渠道，改善生产规划，提高产能，利用规模效应，降低采购、生产、营销成本，实现
快速成长和协同效应。
综上，公司同时经营微型小型水泵、园林机械、工业泵三大类产品，可根
据市场需求的变化调整产品的产量，并相应调配公司的有关资源（产能、设备、技术
、研发等），有利于公司提高资源利用效率，降低运营成本，达到盈利水平最大化，
并规避了生产单一产品的经营风险。
2、制造能力优势
公司的产品制造能力在泵行业内处于领先地位，具体体现为以下三个方面
：
（1）核心部件自制能力强
电机是微型小型水泵和园林机械产品的核心部件，是影响整机产品质量和
性能的最重要因素。公司微型小型水泵和园林机械产品所用的电机全部自制，此外，
公司还自行生产和加工其它重要的零部件。目前，公司产品的零部件自制率约80％，
在行业内处于较高水平。
相比同行业中很多厂商外购主要零部件进行组装的简单生产方式，公司的
生产模式更能保证产品质量的高性能和稳定性，集中体现了公司的整体技术水平，赢
得了国际大客户的肯定和信赖，体现了公司区别于组装型企业的差异化市场定位。另
一方面，自制核心部件有利于公司降低产品生产成本，获取较高的利润率。
（2）生产装备水平高
公司的生产装备水平在行业处于领先地位。公司购置了大量生产设备，包
括进口高速冲床、兰化炉、注塑机、数控车床、自动绕线嵌线机、自动喷漆流水线以
及先进装配流水线等。这些先进的生产设备除了用于产品装配，也用于制造、加工产
品的重要配件，如电机的定转子、转轴、泵体、托架、塑料件等。
上述先进生产设备的大量使用提高了产品生产的机械化、自动化水平，大
大提高了生产效率和产品质量的稳定性。
（3）产品品种丰富
与行业内大部分企业只集中生产几个产品品种不同，公司拥有丰富的产品
线。丰富的产品线可以满足国际大客户“一站式”采购的需求，有利于公司赢得大订
单。随着公司产品线越来越丰富，公司的产品产量大幅增加。生产规模的扩大推动了
采购规模扩大，批量生产和批量采购使公司获得了显著的规模经济优势，降低了产品
采购成本和产品制造成本。同时，生产规模的扩大使公司接纳大订单的能力大大增长
，公司大客户数量持续增加，客户质量不断提升。
3、国际营销能力强
公司作为行业内最早开拓国际市场的企业之一，通过不断参加国际知名展
会、走访客户、实地考察市场等方式，积累了丰富的国际销售经验和客户资源。
目前，公司已在世界各主要销售市场建立了完善的营销网络，已和当地主
流销售渠道建立了稳定的合作关系。公司客户中有行业内知名的制造商、当地主要经
销商、国际知名连锁超市，也有中小型进口商、零售商、制造商，还有国内主要出口
贸易商，销售渠道丰富，客户层次多样，客户合作稳定。
经过多年的积累，公司在所在行业内已经树立了良好的企业形象和知名度
，为推广公司自主品牌奠定了坚实基础。
4、技术创新能力强，具有突出的研发优势
公司自设立以来，一直坚持技术领先战略，在技术、研发环节持续投资，
致力于形成核心竞争能力，以保持公司的长期竞争优势。
公司组建了专业研发团队，负责泵、园林机械、电机产品的技术研发、结
构设计、外形设计、产品测试和产品认证。经过多年的持续投入，公司已形成了完备
的产品开发体系，具备了较强的自主研发能力和工业设计能力，在行业内处于领先地
位。根据国家发展和改革委员会、科学技术部、财政部、海关总署和国家税务总局联
合发布2011年第29号公告，公司技术中心被认定为第十八批享受优惠政策的国家级企
业（集团）技术中心。2020年，公司还获批国家级博士后科研工作站。子公司利欧浙
泵、湖南利欧、大连华能均通过高新技术企业备案。
公司始终坚持以国际市场需求为导向组织产品研发工作，对公司的国外客
户而言，公司熟悉国际产品标准、能快速响应客户需求并高效率地完成产品开发等多
方面的优势极大地增强了公司的竞争力，对扩大产品销售、尤其是获取大客户订单发
挥了至关重要的作用。
三、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略
为所有利益相关者创造价值：为国家和社会促进泵&系统及数字营销行
业的发展；为客户提供满意的产品和服务；为员工创造实现个人价值的平台；为供应
商实现双赢的目标；为股东实现持久的合理回报。致力重构行业生态，公司致力于成
就可持续发展的行业领跑者。
（二）公司2021年的经营计划
2021年，集团上下统一思想，以创新发展为动力，以持续提升能力和效益
为目标，做精、做强、做优两大主营业务，并通过投资业务，培育新技术和孵化新业
务，赋能与补强两大主营业务，实现稳定的、高质量的增长，将利欧打造成为国内持
续领先和更具国际竞争力、影响力的综合性泵及数字营销集团。
除了继续做好日常经营的各项工作外，公司将重点做好以下几个方面的工
作：
1、制造业板块重点工作规划
（1）以市场为导向，以客户为中心，积极推进组织变革，建设无边界、智
能化组织；
（2）围绕市场需求加强人才队伍建设，打造精英化团队；
（3）围绕销售网络建立公司核心竞争力，加强国内商用泵团队建设，推进
海外市场团队本土化建设；
（4）继续加强技术开发与产品创新，规范加强产品管理；
（5）聚焦管理提升，深化降本增效；
（6）加快信息化建设，助推业务发展。
2、数字营销板块重点工作规划
（1）打造全域全链路数据闭环，为企业提供一站式数字营销解决方案，搭
建围绕数字营销和数字技术的生态系统；
（2）扩展及延伸现有流量合作平台，建立垂直产业壁垒，同步协助集团数
据产品端服务扩展更多品类；
（3）优化流量转化，完善生意管家解决方案平台；
（4）拓展新客户群及新市场。
（三）风险因素
公司面临的主要经营风险如下：
1、机械制造板块风险提示
（1）市场波动风险
公司产品以出口为主。近年来，在国际市场开拓过程中，公司依靠产品良
好的性价比优势，与世界知名的微型小型水泵和园林机械制造商、经销商及国外连锁
超市建立了稳定的合作关系。
目前，全球经济复苏依然缓慢，并且存在诸多不确定因素，美国实施一系
列的贸易保护措施，对全球贸易带来了更多的不确定性，可能影响公司产品出口收入
的稳定增长。如公司主要客户所在国的政治经济环境、贸易政策等发生重大变化，也
将对公司的经营产生一定影响。因此，公司存在市场波动风险。
（2）原材料价格波动风险
公司产品生产所用的主要原材料包括铜漆包线、铝锭、硅钢片、PP及ABS塑
料、轴料、生铁和钢材等，材料成本占主营业务成本很大一部分。由于原材料成本在
公司产品成本中所占比重较大，因此原材料价格的波动将直接影响公司的营业成本，
进而对公司的经营业绩带来影响。因此，公司存在主要原材料价格波动风险。
（3）人力资源风险
近年来，国内许多地区都出现了“用工荒”现象，由于劳动力短缺导致用
工成本持续上升，尤其在制造业发达地区较为明显。
虽然公司通过优化产品结构、提高设备自动化程度、优化工艺流程、提高
产品售价等措施，部分抵消了劳动力短缺和劳动力成本上升对公司的不利影响，但是
如果劳动力短缺和劳动力价格上涨的状况持续存在，将对公司进一步扩大经营规模形
成较大制约。因此，公司存在人力资源风险。
（4）出口退税率变化导致公司业绩波动的风险
2020年，公司产品的出口退税率主要为9%、10%和13%，出口货物实行“免
、抵、退”税政策。出口退税率的变动，将直接影响产品销售毛利率，对公司产品的
出口竞争力和经营业绩产生影响。
2、数字营销板块风险提示
（1）整合风险
公司原有业务属于传统制造业，近几年公司收购的6家公司属于互联网新兴
行业，公司管理层在互联网业务领域的管理经验尚待加强。为发挥资产及业务之间的
协同效应，提高公司竞争力，公司原有业务与新收购资产的相关业务需进行一定程度
的整合。公司在互联网企业经营管理、组织设置、团队磨合、内部控制和人才引进等
方面存在一定的风险和挑战。
（2）人才流失风险
人力资源是数字营销公司的核心资源，是保持和提升公司竞争力的关键要
素。数字营销公司管理团队及业务人员的稳定性，将直接影响公司数字营销业务的发
展和业绩。若不能很好地控制人才流失的风险，则会对公司数字营销领域的经营和业
务发展造成不利影响。
为避免核心团队成员流失造成不利影响，公司在股权收购合同中约定了一
系列的奖励和惩罚措施，确保核心团队成员的稳定。
（3）市场竞争加剧风险
现阶段，我国数字营销领域基本处于完全竞争状态，行业内公司数量众多
，市场竞争激烈。随着我国经济的快速稳定发展，企业品牌意识不断加强，我国数字
营销行业步入上升周期，各类数字营销公司纷纷抓住这一良好时机，不断提升自身的
经营实力，力争维持较高的市场份额。在日新月异不断升级的市场竞争态势中，尽管
各家子公司不断提升自身业务水平和创新能力，以保持其经营业绩的稳定发展，但面
对大量竞争对手，不排除上述6家公司的业务、财务状况及经营业绩将会受到不利影
响。
（4）政策风险
我国数字营销行业的主管部门是工业和信息化部以及国家工商行政管理总
局等。数字营销行业属于互联网服务行业的新生分支，自诞生以来一直没有统一的行
业规范和标准。随着相关监管部门对数字营销行业持续增强的监管力度，数字营销行
业的准入门槛可能会有所提高，若上述6家公司在未来不能达到新政策的要求，则将
对其持续经营产生不利影响。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务介绍
公司主营业务分为机械制造业务和数字营销业务两部分。报告期内，公司
业务并未发生重大变化。
1、机械制造业务
公司机械制造业务主要为民用及商用泵、工业泵、园林机械的研发、制造
和销售。产品广泛应用于农林灌溉、城市供水、建筑暖通、消防排污、大型水利、能
源化工等多个领域，形成了独特的协同优势，产品制造能力在行业内处于领先地位。
目前，公司拥有浙江温岭、湖南湘潭、辽宁大连、印尼、匈牙利等生产基
地，同时在全球多地设立销售网点，产品市场覆盖全球。
2、数字营销业务
公司数字营销服务已覆盖营销策略和创意、媒体投放和执行、效果监测和
优化、社会化营销、精准营销、流量整合等完整的服务链条，成功建立了从基础的互
联网流量整合到全方位精准数字营销服务于一体的整合营销平台，跻身国内数字营销
行业的领先梯队。
公司以数字化驱动重构传播，为客户提供数字策略和数据、数字创意、数
字媒体、数字流量、社会化媒体和娱乐内容营销以及电子商务为一体的“数字化商业
转型”解决方案。
（二）经营情况讨论与分析
2021年上半年，公司继续深化改革，进一步明确主业发展思路，梳理业务
流程，夯实企业发展基础，内强管理，外树品牌，不断强化内生增长动力，努力提升
企业经营效率。报告期内，公司营业收入继续稳步增长，业绩大幅增长，具体情况如
下：
1、盈利情况分析
本报告期，公司实现营业收入91.59亿元，比上年同期增长24.50%；实现归
属于上市公司股东的净利润9.34亿元，比上年同期增长257.18%；实现归属于上市公
司股东的扣除非经常性损益的净利润14,206.22万元，比上年同期下降41.39%。
（1）营业收入稳定增长
得益于民用泵业务富有成效的市场开拓和品牌推广以及国外受疫情影响订
单向国内转移，工业泵业务持续多年的技术积累、工艺改进、新产品研发以及在内部
管理提升、市场拓展方面的持续投入，本报告期，国内外市场订单均明显增长，公司
制造业板块实现营业收入17.13亿元，同比增长46.83%。根据目前的订单情况，全年
制造业板块营业收入有望增长50%以上。公司近年来持续推进生产系统的智能化改造
，在产能扩张过程中发挥了重要作用。
公司积极参与各项展会，加大及优化网络平台推广，提高LEO品牌的宣传力
度。同时，公司组建国内商用泵销售团队，积极参与项目招投标。截至报告期末，商
用泵销售团队人员已接近300人，随着团队的进一步夯实，未来将持续助推公司泵业
务的快速发展。
随着智能移动设备的普及，短视频行业流量继续攀升，新的商业模式不断
出现。得益于公司的前瞻性布局以及积极有效的销售策略，公司数字营销业务收入继
续增长。报告期内，公司数字营销业务实现营业收入74.15亿元，同比增长20.17%。
（2）净利润分析
本报告期，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较
去年同期下降41.39%，主要原因是制造业板块生产成本增加、汇率波动以及各项费用
的增加。由于原材料价格上升和人民币对美元汇率持续走强，导致以出口为主的利欧
浙泵毛利率下降明显。为此，利欧浙泵积极采取应对措施，与客户协商调整产品价格
。由于调价效果存在一定滞后性，预计下半年产品毛利率将恢复正常。另外，公司制
造业板块制定了新的发展战略，大力开拓国内市场，调整内部组织架构，增加了新的
业务团队，各项费用明显增加。随着团队组建完成和业务不断开拓，公司制造业板块
国内业务收入预计将会显著增长。除上述因素外，2021年上半年，公司财务费用增加
了3,030.20万元，同比增长409.79%。随着投资现金流的回流，公司财务费用将会得
到改善。
报告期内，公司数字营销业务扣非后净利润较去年同期实现正增长。
公司后续针对性地强化费用管控，增加资金使用效率，在保证公司营业收
入继续增长的同时，实现费用良性收缩。
（3）投资业务持续贡献利润
经过前几年有效布局和持续投入，公司投资业务已进入收获期。预计投资
业务为公司持续不断的贡献利润和现金流将会成为常态。报告期内，公司投资理想汽
车和新风光确认的公允价值变动收益为10.68亿元人民币，对归属于上市公司股东的
净利润影响数为7.71亿元。
（4）应收账款控制效果明显
报告期内，公司营业收入取得了较大增长，应收账款金额较期初基本持平
，主要得益于公司调整了业务策略和客户结构。公司不断完善应收账款催收制度，通
过各种手段加强应收账款的催收效率。此外，公司积极拓展水泵产品线上销售的模式
，通过开拓线上直营的模式降低应收账款的产生。
2、资产质量分析
本报告期末，公司总资产2,160,881.19万元，归属于上市公司股东的净资
产1,377,465.14万元。期末资产负债率为36.08%，货币资金账面余额为26.13亿元，
资金储备充足。
3、运营情况介绍
（1）制造业板块
①继续深化战略变革
为了更好地做大、做强利欧制造品牌，为客户提供优质的标准化服务，最
大程度地发挥资产与业务的规模效应，报告期内，公司组建利欧集团泵业有限公司，
统筹管理公司国内三大水泵生产基地。
在此基础上，公司加强组织建设，以财务管理、审计内控为双轨，打造智
能化无边界组织，努力成为可持续发展的行业领跑者；公司积极完善信息化建设，打
通泵业集团的信息化系统，统一供应商系统、销售系统、技术系统等平台，进一步提
升信息化水平；公司不断调整考核体系，所有考核工作均围绕“对外以销售拉动为龙
头，对内以服务生产制造为核心”这一目标，提升运营效率；公司统筹规划集团人力
资源管理，对内加强人才培养和对外吸收人才双管齐下，优化用工策略，强化公司内
部培训。
利欧泵业制定了五年发展规划，目标是成为一个全球领先的综合性服务提
供商，为客户提供一体化的解决方案。未来，利欧泵业将多举措并行，推进公司发展
：
一是调整公司的核心竞争力，将生产制造为核心的竞争力向“挖掘客户需
求，提供一体化解决方案”转变，将“产品+衍生服务”打造成为公司的核心竞争力
；
二是优化业务结构。一方面，公司积极响应国家发展“双循环”经济战略
的号召，加强国内业务的开展，实现国内和海外业务的均衡发展，改善目前国内业务
占比不高的状况。另一方面，公司积极推进全球化经营战略，将一部分低利润、低附
加值的业务向低收入国家转移，在中国本土集中精力发展高附加值业务；
三是优化集团管控能力。公司通过建设“流程化组织”，优化“合伙人制
度”等一系列内部变革，不断提升组织效率，吸引人才加盟，为制造业务板块快速发
展奠定基础。
②市场策略调整初见成效
公司先后设立了民泵销售中心、工业泵销售中心、国际营销中心，连结各
生产基地，并对销售渠道进行了整合梳理，不断挖掘各细分市场潜力。同时，公司专
注自主品牌建设，将自主品牌打造成为公司的核心资产。
在国内市场，公司持续发力营销队伍建设，深挖国内市场空间，重点关注
重大水利工程等领域的工业泵市场，强化民用泵渠道网点建设，布局新兴业务。在国
外市场，公司聚焦重点区域，继续保持出口业务渠道优势，着力发展有潜力的重点客
户。
③持续发力水利工程建设领域
2021年3月19日，水利部办公厅发布《关于印发2021年水利工程建设工作要
点的通知》，强调要认真开展“三对标、一规划”专项行动，加快推进重大水利工程
建设，统筹推进水利薄弱环节建设，扎实做好水利建设质量管理工作，切实维护水利
建设市场秩序，大力推动水利建设改革创新，进一步做好水利援藏和乡村振兴水利建
设工作。近期连续发生于河南、湖北的暴雨灾害以及我国东部沿海的台风灾害，对人
民群众的生命财产安全产生了巨大的危害，使得公众对于水患的防范意识提升到了新
的高度。可以预见，全国各地对于关系到民生利害的重大水利工程规划的重视程度将
继续得到提升。伴随着“十四五”水利建设工作任务的推进，新一批重大水利工程将
陆续启动，将会拉动一系列相关产业及企业发展。公司的工业泵产品在防洪抢险以及
被淹区域的排涝，支持灾区的灾后重建复产等方面有广泛应用，作为大型水利工程、
引水工程等应用领域的国内市场领先品牌，将在水利建设项目拉动下迎来发展新机遇
。
报告期内，公司参与并中标大型水利项目有海港引河南闸站项目贯流泵机
组设备采购（合同金额1,581万元）、引江济淮工程引江济巢段凤凰颈泵站水泵及其
附属设备采购项目（合同金额2,738万元）、滇中引水工程丽江市水资源综合利用配
套工程（合同金额1,080万元）等。
④加强信息化建设，提升生产效率
根据自身发展需要，同时响应政府开展“数字化工厂”建设的号召，公司
启动“利欧智慧工厂”建设项目。公司将逐步在“产品数字孪生”、“智能化生产”
、“智慧化管理”、“协同制造”、“绿色制造”等多个领域开展全方位的数字化建
设。
⑤加强研发投入，创新成果显著
报告期内，公司持续加大投入，加大基础技术的研发，成立利欧泵业研发
中心。公司积极利用国家级博士后科研工作站的平台资源，陆续引进5名博士后，另
有2名博士后在办理进站手续中。
2021年，利欧浙泵实验室被认定为台州市流体机械重点实验室，湖南利欧
被认定为湖南省企业技术中心，公司申报的国家级第三批专精特新“小巨人”企业已
通过工信部认证。
（2）数字营销板块
①持续完善产业链布局，与时俱进优化协同效应
利欧数字已实现了从品牌到销售端完整的营销链路布局，为客户提供包含
商业策略、数据与流量、产品研发与设计包装、创意内容、媒体策划与购买、社会化
营销、互动娱乐、社交电商、短视频私域运营等为一体的端到端全链路营销服务。截
止目前，利欧数字的主要客户涵盖了互联网、快消、汽车、3C耐用品、美妆、运动时
尚、大健康、电竞等多个领域的头部品牌。
②产业链延伸，打造新的品牌创意服务
利欧数字往上游拓展，延伸至商业策略端、产品设计包装端。上海氩氪打
造了一套完整的新消费品牌孵化工具，以新消费合伙人的身份，与各创始人共同完成
品牌从0到1及1到10的阶段。上海氩氪参与了新消费品牌熊困困咖啡的品牌孵化过程
，从产品打造到进入市场的完整链条合作，成功助力熊困困登上天猫液体咖啡品类趋
势榜第一的位置。琥珀传播参与了杜蕾斯001的营销传播链路，从Logo设计、产品设
计包装、电视广告，到社交内容、联名跨界、微电影和线下快闪等。琥珀传播还创立
了全新厂牌Q&A，专门提供品牌与产品设计服务。
2021年，琥珀传播与上海氩氪为客户打造的作品相继斩获D&ADAwards
英国设计与艺术奖、OneShow国际创意奖、CLIO克里奥国际广告奖、ADC年度设计大奖
、NYF纽约国际广告奖、中国4A金印奖、中国广告营销大奖、上海国际广告奖、金投
赏等多个国内外知名创意奖项，同时还入选Pentawards全球包装设计大奖、FBIC全球
食品饮料创新奖等多个设计类大奖。
③提升流量效率，探索流量变现与销售转化
利欧数字通过提升流量效率，探索流量变现与销售转化的优质解决方案。
近几年，利欧数字已率先布局直播电商和短视频领域，孵化了电商厂牌“火星仓”，
在公司内部搭建15个直播间，不断进化自有达人孵化体系，从而提升人、货、场的一
体化建立。并且，利欧数字在上海、重庆两地打造了3,500平米的短视频基地，建立
了超过100个场景，为网红、直播、短视频的布局与发展实现更体系化、高效性、集
中式的运作与管理。短视频基地的建成，也将进一步帮助利欧数字拓宽客户类别，有
效提升整体业务规模。
目前，利欧数字已为丝芙兰、娇韵诗、花西子、盒马、天猫奢品、乐扣乐
扣、博柏利等美妆、互联网、奢侈品等多个类别的国内外头部品牌提供短视频电商与
直播业务，力求在丰富大众线上娱乐内容与信息需求的同时，赋能品牌，保持与目标
消费群建立有效沟通，为商家持续输入流量，提升转化。
利欧数字旗下万圣广告是巨量引擎和腾讯广告的重要的代理商之一。2019
年、2020年分别被评为巨量引擎年度卓越贡献合作伙伴和年度服务贡献合作伙伴，20
21年被评为TopDigital创新营销年度机构。万圣广告拥有众多网服、电商、游戏、互
联网等行业的头部客户，广告投放以短视频广告为主。目前，万圣广告日均原创短视
频素材400余条，为众多客户提供专业服务。
微创时代主要代理快手、小米、OPPO、360、百度等媒介资源，并已成为多
家媒体的核心代理商。2021年，微创时代被评为磁力引擎年度十佳创新合作伙伴、KA
效果渠道年度优秀合作伙伴和KA聚星渠道年度优秀合作伙伴以及TopDigital创新营销
年度机构。微创时代已搭建150人的短视频团队，真人素材每周可达到至少1,000条以
上。
④技术赋能，助力品牌实现营销数字化转型
在后链路愈发被关注的当下，工具的价值也逐渐凸显。在这方面，利欧数
字除了与很多成熟的SaaS、PaaS公司进行合作外，也在开发属于自己的工具。
在投放效率方面，利欧数字开发了“泰坦引擎”，实现投放自动化、剪辑
自动化，全方位助力投放效率与内容定制化的发展需求。同时，利欧数字旗下聚胜万
合通过运营技术优化营销，应用创新媒体，通过联合建模、行业深度转化模型+AI外
呼等后链路新工具产品，达成快速抢量+降本，促进投放从“有效”向“高效”的转
化进阶。
在私域流量方面，利欧数字也正在补齐私域MarTech工具以及交易环节的服
务，孵化了“生意管家”和“ReachLinkO”两大厂牌。“生意管家”连结了公域、私
域和交易三大生意环节，助力企业对所有私域触点进行精细化的运营以及管理。“Re
achLinkO”主要针对美团、大众点评两大平台，为客户提供O2O场景营销服务，对客
户进行种草，从而达成销售转化。
⑤荣誉与愿景
继成为《Campaign》史上首家赢得并蝉联“大中华区年度最佳数字营销代
理商”金奖的中国本土代理商后，2021年利欧数字又连续第二年获颁胖鲸智库《品牌
拍档》TOP20大公司。利欧数字的整合、创新实力，还获得了包括《解放日报》、《
现代广告杂志社》、《Campaign》、《Morketing》、《营销之美》、《数英Digital
》、《胖鲸智库》等多家媒体的专题报道。
利欧数字将帮助大品牌更好地去到下沉市场，帮助本土的新消费品牌打开
知名度，通过助力各类品牌的数字化转型，促进消费提质升级，帮助中国品牌将好设
计、好产品、好故事带给全球范围内的特定人群，推动中国制造向中国创造转变、中
国速度向中国质量转变、中国产品向中国品牌转变。
（3）投资业务板块
投资业务是公司除数字营销、机械制造两大业务板块之外的另一大业务板
块，是公司重要的利润增长极，机械制造业务和数字营销业务是投资业务的基础，投
资业务产生的增量现金流亦会反哺主业，支持主业发展得更好。
目前，投资业务以股权投资为主，债权投资为辅；以产业投资为主，财务
投资为辅。
近两年，公司投资的产业领域相对集中于医药大健康和新能源汽车产业链
。在医药大健康领域，公司投资方向覆盖了生物技术、创新药研发、高端医疗器械（
如心脏器械、手术机器人）、创新型医疗服务以及大健康产业与前沿科技的交叉领域
，目前有多家投资标的正在筹备境内外上市。在新能源汽车产业链，公司投资标的和
重点方向覆盖了新能源汽车的完整产业链，包括：上游原材料、中游动力电池、下游
新能源乘用车、新能源物流车整车制造以及车后服务市场；同时公司还前瞻性地关注
产业链内的新技术和新趋势，投资方向包括车规级IGBT、固态电池、高压快充电池、
自动驾驶等技术领域。公司的投资理念是深耕产业，与被投企业深度合作，资源共享
，在快速发展的过程中为其输血、赋能、提供资金及产业资源支持。
公司财务投资广泛涉及大数据、物联网、航空航天、信息安全和半导体等
高科技领域。当前国内外大环境下，自主可控成为大局重心，国产替代加速将为自主
可控领域的成长提供强劲动力。公司希望从资金层面扶持此类科技企业的快速成长，
共同强化国家战略科技力量。
二、核心竞争力分析
（一）公司机械制造业务的核心竞争力
1、技术优势
公司自设立以来，一直坚持技术领先战略，在技术、研发环节持续投资，致力
于形成核心竞争能力，以保持公司的长期竞争优势。
公司组建了专业研发团队，负责泵、园林机械、电机产品的技术研发、结构设
计、外形设计、产品测试和产品认证。经过多年的持续投入，公司已形成了完备的产
品开发体系，具备了较强的自主研发能力和工业设计能力，在行业内处于领先地位。
具体体现为：
第一，核心零部件自主研发制造。公司民用泵、商用泵和园林机械产品所用的
电机等核心零部件全部自制。目前，公司产品的零部件自制率约80％，在行业内处于
较高水平。
第二，公司的装备水平在行业处于领先地位。公司购置了大量设备，包括进口
高速冲床、兰化炉、注塑机、数控车床、自动绕线嵌线机、自动喷漆流水线以及先进
装配流水线等。这些先进的设备的大量使用提高了产品的机械化、自动化水平，大大
提高了生产效率和产品质量的稳定性。
第三，技术成果突出。历年来，公司获得了“国家科学技术进步二等奖”等一
系列荣誉，参与了行业多项标准的制定，同时，根据国家发展和改革委员会、科学技
术部、财政部、海关总署和国家税务总局联合发布2011年第29号公告，公司技术中心
被认定为第十八批享受优惠政策的国家级企业（集团）技术中心。
2020年，公司还获批国家级博士后科研工作站。子公司利欧浙泵、湖南利欧、
大连华能均通过高新技术企业备案。
2、品牌与市场优势
公司作为国内第一家水泵行业上市公司，参与了大量重大水利、电力、石油化
工及城市供水、供暖项目的建设，在全国拥有广泛的销售渠道和众多合作伙伴，积累
了深厚的品牌影响力。
同时，公司作为行业内最早开拓国际市场的企业之一，通过不断参加国际知名
展会、走访客户、实地考察市场等方式，积累了丰富的国际销售经验和客户资源。
目前，公司已在世界各主要销售市场建立了完善的营销网络，已和当地主流销
售渠道建立了稳定的合作关系。公司客户中有行业内知名的制造商、当地主要经销商
、国际知名连锁超市，也有中小型进口商、零售商、制造商，还有国内主要出口贸易
商，销售渠道丰富，客户层次多样，客户合作稳定。
经过多年的积累，公司在所在行业内已经树立了良好的企业形象和知名度，为
推广公司自主品牌奠定了坚实基础。
3、产品协同优势
公司的业务领域涉及民用泵、商用泵、工业泵及园林机械等多个品类，形成了
独特的行业协同优势，具体体现为：
第一，具有相似的应用领域（如园林绿化、园林浇灌、居民家庭庭院作业、家
庭供排水等），在客户群体、营销网络方面部分重叠，可共享公司的国际营销资源，
使三类产品的销售相互促进，公司在获取市场信息、新产品市场开拓、客户关系维护
等方面可有效降低费用支出；
第二，核心技术工艺和装配工艺具有相似性，可共享公司的技术、研发资源，
一方面可降低公司的技术及研发费用支出，另一方面，两类产品在技术创新、技术改
进方面相互促进，有助于公司加快新产品开发进度；
第三，民用泵、商用泵与园林机械产品具有相同的核心部件（电机），生产过
程中使用的大部分原材料相同，产品生产、装配过程具有相似性，有利于公司降低原
材料采购成本，提高设备利用率；
第四，公司目前在国内拥有温岭、湘潭、大连三大生产基地，上述地区具备丰
富的技术和人才资源，并具备成熟的生产配套体系。公司从功能定位、业务分工、品
牌建设、人员分工等多方面逐步整合三大生产基地的生产资源、技术力量和销售渠道
，改善生产规划，提高产能，利用规模效应，降低采购、生产、营销成本，实现快速
成长和协同效应。
综上，公司同时经营民用泵、商用泵、工业泵及园林机械四大类产品，可根据
市场需求的变化调整产品的产量，并相应调配公司的有关资源（产能、设备、技术、
研发等），有利于公司提高资源利用效率，降低运营成本，达到盈利水平最大化，并
规避了生产单一产品的经营风险。
（二）公司在数字营销业务的核心竞争力：
1、多业务协同发展优势
公司通过并购重组，整合了多家数字营销领域的优质公司。目前公司数字营销
服务已覆盖营销策略和创意、媒体投放和执行、效果监测和优化、社会化营销、精准
营销、流量整合等完整的服务链条，成为行业内为数不多的能够提供一站式整合数字
营销服务的机构。
媒介代理业务和精准营销业务经营模式具有相似性，都需要向大型门户网站、
搜索引擎等采购广告位。公司可根据客户的投放需求向供应商统一采购媒体资源，增
强对供应商的议价能力，形成采购价格优势，进而提供更优惠的销售政策。极具竞争
力的销售价格将帮助公司积累和开拓更多客户，提高业务量和增加销售收入。
另外，集中采购的议价能力和优质、价廉的服务相辅相成、相互促进，将对公
司的业务形成良性循环。同时，公司的流量整合业务可以将大量优质的流量资源导入
精准营销业务的投放平台，增加广告对有效人群的曝光度，进一步提升精准营销的投
放效率；此外，公司可以对流量整合业务的海量、优质流量资源进行数据分析和用户
画像，从而进一步优化广告的精准投放效果。
2、丰富的客户资源优势
公司子公司上海漫酷、上海氩氪、琥珀传播、万圣伟业、微创时代、智趣广告
均积累了大量的客户资源。上海漫酷主要为电子商务类客户服务，上海氩氪、琥珀传
播主要为服饰、时尚、汽车、快消等领域客户服务，微创时代主要为电子商务、网络
服务类客户服务，智趣广告主要为游戏类客户服务。公司通过对上述数字营销子公司
的客户资源进行整合，充分发挥协同效应，实现交叉营销和更大范围的客户覆盖。
3、优质的媒介资源优势
优质的媒介资源是数字营销公司实现良好投放效果的重要保障，是开拓新客户
、维系老客户的核心竞争力之一。公司拥有庞大的媒体资源库，全面覆盖搜索类、导
航类、门户类、视频类和游戏类等优势广告资源，是今日头条、快手、百度、腾讯、
360等顶级媒体的战略合作伙伴。
4、人才优势
公司拥有一支高素质、专业化的服务团队，团队人员大多具有多年的互联网从
业经验，能够敏锐地把握互联网、移动互联网行业的技术发展与创新应用，对各类互
联网媒介、互联网技术产品及不断发展的互联网传播手段有较为深刻的理解和创新运
用能力，善于从各种形态的互联网产品中挖掘出媒体与营销价值，能够准确把握品牌
客户需求。据此，公司能够快速整合跨平台的媒体资源和各类互联网技术应用资源，
帮助客户全面提升营销效果和品牌价值。
三、公司面临的风险和应对措施
1、机械制造板块风险提示
（1）市场波动风险
公司产品以出口为主。近年来，在国际市场开拓过程中，公司依靠产品良好的
性价比优势，与世界知名的水泵和园林机械制造商、经销商及国外连锁超市建立了稳
定的合作关系。
目前，全球经济复苏依然缓慢，并且存在诸多不确定因素，美国实施一系列的
贸易保护措施，对全球贸易带来了更多的不确定性，可能影响公司产品出口收入的稳
定增长。如公司主要客户所在国的政治经济环境、贸易政策等发生重大变化，也将对
公司的经营产生一定影响。因此，公司存在市场波动风险。
（2）原材料价格波动风险
公司产品生产所用的主要原材料包括铜漆包线、铝锭、硅钢片、PP及ABS塑料、
轴料、生铁和钢材等，材料成本占主营业务成本很大一部分。由于原材料成本在公司
产品成本中所占比重较大，因此原材料价格的波动将直接影响公司的营业成本，进而
对公司的经营业绩带来影响。因此，公司存在主要原材料价格波动风险。
（3）人力资源风险
近年来，国内许多地区都出现了“用工荒”现象，由于劳动力短缺导致用工成
本持续上升，尤其在制造业发达地区较为明显。
虽然公司通过优化产品结构、提高设备自动化程度、优化工艺流程、提高产品
售价等措施，部分抵消了劳动力短缺和劳动力成本上升对公司的不利影响，但是如果
劳动力短缺和劳动力价格上涨的状况持续存在，将对公司进一步扩大经营规模形成较
大制约。因此，公司存在人力资源风险。
（4）出口退税率变化导致公司业绩波动的风险
2021年上半年，公司产品的出口退税率主要为9%、10%和13%，出口货物实行“
免、抵、退”税政策。出口退税率的变动，将直接影响产品销售毛利率，对公司产品
的出口竞争力和经营业绩产生影响。
2、数字营销板块风险提示
（1）整合风险
公司原有业务属于传统制造业，近些年公司收购的6家公司属于互联网新兴行业
，公司管理层在互联网业务领域的管理经验尚待加强。为发挥资产及业务之间的协同
效应，提高公司竞争力，公司原有业务与新收购资产的相关业务需进行一定程度的整
合。公司在互联网企业经营管理、组织设置、团队磨合、内部控制和人才引进等方面
存在一定的风险和挑战。
（2）人才流失风险
人力资源是数字营销公司的核心资源，是保持和提升公司竞争力的关键要素。
数字营销公司管理团队及业务人员的稳定性，将直接影响公司数字营销业务的发展和
业绩。若不能很好地控制人才流失的风险，则会对公司数字营销领域的经营和业务发
展造成不利影响。
为避免核心团队成员流失造成不利影响，公司在股权收购合同中约定了一系列
的奖励和惩罚措施，确保核心团队成员的稳定。
（3）市场竞争加剧风险
现阶段，我国数字营销领域基本处于完全竞争状态，行业内公司数量众多，市
场竞争激烈。随着我国经济的快速稳定发展，企业品牌意识不断加强，我国数字营销
行业步入上升周期，各类数字营销公司纷纷抓住这一良好时机，不断提升自身的经营
实力，力争维持较高的市场份额。在日新月异不断升级的市场竞争态势中，尽管各家
子公司不断提升自身业务水平和创新能力，以保持其经营业绩的稳定发展，但面对大
量竞争对手，不排除上述6家公司的业务、财务状况及经营业绩将会受到不利影响。
（4）政策风险
我国数字营销行业的主管部门是工业和信息化部以及国家工商行政管理总局等
。数字营销行业属于互联网服务行业的新生分支，自诞生以来一直没有统一的行业规
范和标准。随着相关监管部门对数字营销行业持续增强的监管力度，数字营销行业的
准入门槛可能会有所提高，若上述6家公司在未来不能达到新政策的要求，则将对其
持续经营产生不利影响。
3、投资业务板块风险提示
（1）投资项目管理风险
近年来，公司通过直接或间接的形式参与了较多项目的投资。较多的在管项目
、所投项目对公司的投后管理能力形成了较大考验。
（2）项目投资收益高低对公司业绩产生的风险
公司过往投资项目实现了较好的收益，但这并不意味着目前已投项目未来的投
资收益必然与之相同或接近。如果宏观经济出现较大下滑，投资标的不能实现预期业
绩发展目标，导致投资标的无法完成上市目标，可能会影响公司后续年度的经营业绩
。
（3）证券价格风险
目前公司投资的部分标的企业已在国内外证券交易所实现上市。因股票价格波
动可能会对公司当期损益产生较大影响。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年是不平凡的一年，疫情、国际博弈等复杂的形势给市场带来了巨大
的冲击，给世界带来了深远的影响。同时，这一年也是全体利欧人迎难而上、激情拼
搏、不断进取、值得骄傲的一年。在复杂的经济形势以及多变的市场局势下，公司达
成了年初预定的目标，实现了可喜的业绩增长。
报告期内，公司主营业务获得稳定增长，投资业务获得丰收，具体经营成
果如下：
（一）盈利情况分析
报告期内，公司实现营业收入1,554,786.79万元，同比增长10.80%；实现
归属于上市公司股东的净利润477,247.55万元，同比增长1,451.47%，其中归属于上
市公司股东的扣除非经常性损益的净利润28,346.21万元，同比增长127.82%。
公司2020年度经营业绩大幅增长原因如下：
1、营业收入稳定增长
受疫情影响，公司制造业板块春节复工时间较往年有所推迟。但公司积极
做好相关的防控措施，破解用工困境，抢占复工先机。公司近年来持续推进生产系统
的智能化改造，对公司快速复工复产也发挥了重要作用。
本报告期，公司市场开拓和品牌推广策略富有成效，制造业板块营业收入
继续攀升。2020年，公司制造业板块的营业收入较同比增长3.21%。
短视频广告行业持续快速增长，流量激增，获益于2019年打下的良好基础
，2020年，利欧数字在字节跳动（巨量引擎）上的投放量同比增长17%，在快手的投
放量同比增长近200%。2020年，公司数字营销板块营业收入同比增长12.36%。
2、费用管控成效显著
公司积极拓展水泵产品线上销售的模式，在疫情期间公司销售收入得到保
证，而差旅费、展览费及业务宣传费等销售相关的费用明显减少。另外，公司数字营
销板块通过主动调整业务策略和客户结构，销售回款逾期率下降，新增诉讼纠纷减少
，相关费用也明显下降。2020年，公司销售费用较去年同期减少9,130.93万元，下降
幅度达18.09%。
本报告期，公司完成可转债的赎回工作以及可转债募集资金投资项目终止
并将剩余募集资金185,951.26万元及后续产生的利息用于永久补充流动资金。随着上
述工作的完成，公司银行贷款利息支出和可转债利息摊销大幅减少，财务费用由上年
同期的7,162.03万元降为本报告期2,039.70万元，下降幅度达71.52%。
3、投资业务的利润贡献
公司全资子公司浙江利欧（香港）有限公司（以下简称“利欧香港”）参
股投资了理想汽车，利欧香港持有理想汽车ADS34,316,240股。公司投资理想汽车的
投资额为45,000万元人民币。2020年度，公司投资理想汽车确认的公允价值变动收益
为60.05亿元人民币，对归属于上市公司股东的净利润影响数为45.04亿元。
（二）资产质量分析
本报告期末，公司总资产1,925,787.50万元，净资产1,297,725.18万元，
资产负债率进一步下降，资产负债率由上年末的38.94%降为本报告期末的32.43%。截
至报告期末，公司货币资金账面余额为9.83亿元，资金储备充足。
（三）运营情况介绍
1、机械制造业务板块情况
（1）制造业板块推进战略性组织变革
2020年，制造业板块推进战略性组织变革。公司在福建古田召开了制造业
板块战略会议，做出了重大战略决策：“学习古田会议精神，强调利欧文化引领公司
战略发展，从古田再出发”；战略会议中，公司还确定了组织变革的原则：“对外以
销售拉动为龙头，对内以服务生产制造为核心；打造智能化、无边界的组织”。
基于此原则，公司进行了组织变革，成立利欧集团泵业有限公司，统筹浙
江泵业、湖南泵业、大连泵业三大基地业务。同时，公司还设立民泵营销中心和技术
中心，响应国家发展“内循环经济”的号召，为进一步做大做强国内市场做了充分的
战略准备。
（2）加强市场营销，多渠道拓展市场
报告期内，公司积极应对市场环境的变化和疫情的负面冲击，在巩固现有
国内外市场的基础上，优化及加大在网络平台的推广，提高LEO品牌宣传力度，提升
经销商对LEO产品的认同度。另外，公司充分发挥在数字营销领域的优势，为公司水
泵产品探索新的销售模式，提升产品的市场认知度。
在国外，公司采用多种方式灵活发展，持续深耕欧美等传统市场，并积极
拓展“一带一路”市场。2020年，公司在乌兹别克斯坦项目成功落地，标志着公司在
探索“一带一路”市场的道路上取得新的突破。
在国内，公司积极响应国家号召，为“内循环经济”赋能，利欧在民用泵
、商用泵及工业泵领域业绩均再创佳绩。
（3）持续发力水利工程建设领域
2020年度，我国南方地区暴雨洪水集中频繁发生，部分地区洪涝灾害严重
。2020年7月，国务院政策例行吹风会上透露出的信息表明，2020-2022年将重点推进
150项重大水利工程建设，主要包括防洪减灾、水资源优化配置、灌溉节水和供水、
水生态保护修复、智慧水利等5大类，总投资1.29万亿元。
随着一批重大水利工程的陆续启动开工，更多有效资金参与项目建设，不
仅有利于应对经济下行压力，更将会拉动一系列相关产业及企业发展。公司的工业泵
产品作为大型水利工程、引水工程等应用领域的国内市场领先品牌，将在水利建设项
目拉动下迎来发展新机遇。
近年来，公司参与并中标了引江济淮工程安徽段泵组及附属设备（合同金
额7,700余万元）、引江济淮工程河南段泵组及附属设备（合同金额3,400万元）、浙
江南排工程嘉兴南台头项目泵组及附属设备（合同金额3,299万元）、浙江省重点水
利项目浙东引水工程重要组成部分姚江上游西排工程泵组及附属设备（合同金额6,36
0万元）、福建石狮水头项目泵组及附属设备（合同金额2,693万元）、姚江二通道（
慈江）工程—澥浦闸站泵组及附属设备（合同金额3,397.8万元），浙江省嘉兴市钱
塘江海塘南排盐官下河站闸大修工程泵组及附属设备（合同金额3,299万元），福建
省平潭及闽江口水资源配置（一闸三线）工程竹岐泵站泵组及其附属设备（合同金额
2,098万元），姚江上游余姚西分工程2标段—乐安湖泵站竖井贯流泵组及其附属设备
（合同金额2,207万元），马山闸强排及配套河道工程泵组及其附属设备（合同金额2
,917万元）等一大批重大水利工程项目的泵站建设。2020年，水利行业合同金额占公
司工业泵全部合同金额约35%。
（4）研发与技术创新成果
技术创新是公司战略实现的重要支撑。在产品研发方面，公司继续加大投
入，加大基础技术的发展与积累，加强高速化、智能化、成套化产品的研发。同时，
公司与各大著名院校和科研机构开展广泛的技术交流与科研合作。2020年，利欧泵业
的离心泵技术荣获浙江省科学技术进步奖一等奖，石化离心泵技术获得中国机械工业
科学技术奖一等奖。2020年，利欧还获批国家级博士后科研工作站。这些成绩的取得
，为公司提升核心竞争力夯实了基础。
2、数字营销板块情况
（1）把握行业未来方向，持续布局优势媒体
2020年，利欧数字以更明确的使命、愿景、企业价值观及战略规划，进一
步夯实了“以消费者为核心、以数据为导向、以内容为目标”的全链路数字营销生态
体系，持续推动数据流量、创意内容、平台资源与新兴技术的有效整合。
针对行业内细分市场的变化，利欧数字把握市场趋势和热点，已率先实现
在短视频、信息流和社交电商领域全链路的布局，通过媒介与内容两个维度，持续发
力今日头条及旗下抖音、西瓜视频、火山小视频，以及快手和淘宝直播等平台，业务
辐射站内内容投放、明星及网红内容全域传播、站内资源位栏目输出、达人和品牌直
播与短视频拍摄、社交电商及新零售互动、IP资源整合、小程序搭建等，不断借由自
身的布局，进一步扩大MCN的有力作用，丰富大众线上娱乐内容与信息需求的同时，
赋能品牌保持与目标消费群建立有效沟通，为品牌与商家持续输入流量。
2020年度，利欧数字继续发力短视频营销，保持了行业领先地位。2020年
，在字节跳动（巨量引擎）业务投放量超70亿元，同比增长17%，在快手的业务投放
量约11亿元，同比增长近200%。在社交电商领域，利欧数字旗下“火星仓”布局了电
商内容营销服务模式，将站内直播、短视频等内容与站外social及数字媒体应用相结
合，全年为品牌直播间创造GMV达5亿元，创造直播渗透率达35%，全年为品牌创造短
视频1,500条以上，覆盖7,000万人群曝光。
2020年，利欧数字在重庆及上海两地分别动工建设短视频基地，有效落实
并实现在直播和短视频领域更体系化、高效性、集中式的运作与管理。报告期内，公
司在营业收入保持稳步增长的同时，积极探索新的利润增长点，利欧数字将借由既有
业务需求，独家孵化或签约潜力资源，创造更多人才资产并积极商业变现，以提升额
外高溢价和利润。公司还针对抖音和快手电商，进行团队建设和业务布局，希冀未来
在短视频电商这个新业务领域，取得优异的表现。
公司一直致力于成为全球领先的数字集团，以数字化驱动重构传播。公司
通过并购重组，目前已覆盖数字营销上下游全产业链，包括数字策略和数据、数字创
意、数字媒体、数字流量、数字电视、社会化媒体、娱乐内容营销、以及电子商务，
为品牌客户提供“以消费者为核心、以数据为导向、以内容为目标”的数字化商业转
型解决方案，以生态化的服务体系实现“1+1>2”协同效应最大化。
（2）持续探索技术创新，打造营销科技实力
公司持续推动人工智能、大数据、区块链这些创新技术在数字营销领域的
应用，推升精准营销的投放效率，实现个性化、定制化创意文案的自动化投放，增强
数字营销领域的数据合规使用，提升广告交易透明度，推动数据资产确权、广告效果
的激励机制改革，以及完善广告交易诚信体系和广告市场监管。
（3）丰硕的行业嘉奖与荣誉
2020年，利欧数字捷报频传，继续受到行业多方的认可与肯定。利欧数字
成功蝉联《Campaign》“大中华区年度最佳数字营销代理商”和“中国区年度最佳数
字代理商”金奖。与此同时，利欧数字还收获了“大中华区年度最佳品牌体验代理商
”金奖和“大中华区年度最佳整合营销代理商”银奖。利欧数字是首家赢得并蝉联上
述奖项的中国本土代理商，力证了整合与创新的实力。
此外，利欧数字还获颁《互联网周刊》“2020年度最佳数字营销代理机构
”和中国商务广告协会数字营销委员会“2020年度优秀数字营销策划与代理机构”，
并成功入选胖鲸智库《品牌拍档Brand Partner20|50》“TOP20大公司”。
利欧数字旗下子公司聚胜万合、万圣广告荣获2020巨量引擎渠道“年度服
务贡献合作伙伴”，微创时代获颁快手磁力引擎“核心合作伙伴奖”，琥珀传播与上
海氩氪为品牌客户打造的作品获得了多项国内外奖项，包括中国4A金印奖、龙玺创意
奖、TOP Digital创新营销奖、长城奖、IAI国际广告奖、金瞳奖、虎啸奖、金投赏等
多个知名奖项。在管理咨询机构胜三（R3）发布的《2020中国营销趋势研究》中，琥
珀传播和上海氩氪共斩获45项细分领域排名第一。
利欧数字作为广告协会核心成员，参与制定多项行业标准，推动行业健康
、稳定、可持续的发展。
3、投资业务板块情况
公司秉持价值投资的理念，积极探索新兴产业投资方向，耐心培育被投企
业，与企业共同成长。公司已建立和培养了专业的内部投资管理团队，广泛开展与外
部专业机构的合作与交流，建立了信息共享、合作投资的机制。
2020年是公司投资业务喜获丰收的大年。公司投资的理想汽车于2020年7月
底在纳斯达克上市；公司参股投资的新风光电子科技股份有限公司于2020年11月获得
上交所审核通过，并于2021年4月13日正式在科创板挂牌上市；公司早期投资的碧橙
电商、浙江大农、异乡好居等也于2020年正式启动上市工作。此外，公司与专业投资
机构合作，在生物医药领域已陆续完成一批优质投资项目。
前几年，机械制造和数字营销业务为投资业务提供了强有力的资金保障，
而目前，投资板块产生的投资收益开始反哺主业。公司将加大投资，补齐短板，做精
做强做大机械制造和数字营销两大主业。此外，公司正积极探索布局新能源汽车产业
链上下游产业。投资板块将打造强大投资平台，持续为两大主业赋能，获得更大的投
资回报。
二、核心竞争力分析
（一）公司在数字营销业务的核心竞争力：
1、多业务协同发展优势
公司通过并购重组，整合了多家数字营销领域的优质公司。目前公司数字
营销服务已覆盖营销策略和创意、媒体投放和执行、效果监测和优化、社会化营销、
精准营销、流量整合等完整的服务链条，成为行业内为数不多的能够提供一站式整合
数字营销服务的机构。
媒介代理业务和精准营销业务经营模式具有相似性，都需要向大型门户网
站、搜索引擎等采购广告位。公司可根据客户的投放需求向供应商统一采购媒体资源
，增强对供应商的议价能力，形成采购价格优势，进而提供更优惠的销售政策。极具
竞争力的销售价格将帮助公司积累和开拓更多客户，提高业务量和增加销售收入。
另外，集中采购的议价能力和优质、价廉的服务相辅相成、相互促进，将
对公司的业务形成良性循环。同时，公司的流量整合业务可以将大量优质的流量资源
导入精准营销业务的投放平台，增加广告对有效人群的曝光度，进一步提升精准营销
的投放效率；此外，公司可以对流量整合业务的海量、优质流量资源进行数据分析和
用户画像，从而进一步优化广告的精准投放效果。
利欧数字短视频营销额处于行业前列，是抖音和快手最头部的代理公司之
一，并跻身成为天猫美妆+大快消的核心合作伙伴。2020年，头条系广告投放业务较
去年同期增长近20%，快手广告投放业务较去年同期增长近200%。在社交电商领域，
利欧数字旗下“火星仓”布局了电商内容营销服务模式，将站内直播、短视频等内容
与站外social及数字媒体应用相结合，并在公司内部搭建15个直播间，不断进化自有
达人孵化体系，形成1+N的服务模式，建立人、货、场的一体化模式。火星仓作为阿
里集采中心及天猫核心营销整合服务商，早在2016年整个团队就开始服务天猫，并已
成功策划和执行天猫美妆12个以上A+级行业活动，每次行业活动都会带领众多品牌共
同参与从站内到站外social，再到线下快闪店整体活动包装。在天猫彩妆周，无论从
创意、资源整合、流量导入及落地执行上，获得行业及品牌认可。
2、丰富的客户资源优势
公司子公司上海漫酷、上海氩氪、琥珀传播、万圣伟业、微创时代、智趣
广告均积累了大量的客户资源。上海漫酷主要为电子商务类客户服务，上海氩氪、琥
珀传播主要为服饰、时尚、汽车、快消等领域客户服务，微创时代主要为电子商务、
网络服务类客户服务，智趣广告主要为游戏类客户服务，并不断拓展互联网金融类客
户。公司通过对上述数字营销子公司的客户资源进行整合，充分发挥协同效应，实现
交叉营销和更大范围的客户覆盖。
3、优质的媒介资源优势
优质的媒介资源是数字营销公司实现良好投放效果的重要保障，是开拓新
客户、维系老客户的核心竞争力之一。公司拥有庞大的媒体资源库，全面覆盖搜索类
、导航类、门户类、视频类和游戏类等优势广告资源，是今日头条、快手、百度、腾
讯、360等顶级媒体的战略合作伙伴。
4、人才优势
公司拥有一支高素质、专业化的服务团队，团队人员大多具有多年的互联
网从业经验，能够敏锐地把握互联网、移动互联网行业的技术发展与创新应用，对各
类互联网媒介、互联网技术产品及不断发展的互联网传播手段有较为深刻的理解和创
新运用能力，善于从各种形态的互联网产品中挖掘出媒体与营销价值，能够准确把握
品牌客户需求。据此，公司能够快速整合跨平台的媒体资源和各类互联网技术应用资
源，帮助客户全面提升营销效果和品牌价值。
（二）公司机械制造业务的核心竞争力
1、行业协同优势
公司的业务领域涉及微型小型水泵、园林机械、工业泵等多个行业，形成
了独特的行业协同优势，具体体现为：
第一，具有相似的应用领域（如园林绿化、园林浇灌、居民家庭庭院作业
、家庭供排水等），在客户群体、营销网络方面部分重叠，可共享公司的国际营销资
源，使三类产品的销售相互促进，公司在获取市场信息、新产品市场开拓、客户关系
维护等方面可有效降低费用支出；
第二，核心技术工艺和装配工艺具有相似性，可共享公司的技术、研发资
源，一方面可降低公司的技术及研发费用支出，另一方面，两类产品在技术创新、技
术改进方面相互促进，有助于公司加快新产品开发进度；
第三，微型小型水泵和园林机械产品具有相同的核心部件（电机），生产
过程中使用的大部分原材料相同，产品生产、装配过程具有相似性，有利于公司降低
原材料采购成本，提高设备利用率；
第四，公司目前拥有温岭、湘潭、大连三大工业泵生产基地，上述地区具
备丰富的技术和人才资源，并具备成熟的生产配套体系。公司从功能定位、业务分工
、品牌建设、人员分工等多方面逐步整合三大生产基地的生产资源、技术力量和销售
渠道，改善生产规划，提高产能，利用规模效应，降低采购、生产、营销成本，实现
快速成长和协同效应。
综上，公司同时经营微型小型水泵、园林机械、工业泵三大类产品，可根
据市场需求的变化调整产品的产量，并相应调配公司的有关资源（产能、设备、技术
、研发等），有利于公司提高资源利用效率，降低运营成本，达到盈利水平最大化，
并规避了生产单一产品的经营风险。
2、制造能力优势
公司的产品制造能力在泵行业内处于领先地位，具体体现为以下三个方面
：
（1）核心部件自制能力强
电机是微型小型水泵和园林机械产品的核心部件，是影响整机产品质量和
性能的最重要因素。公司微型小型水泵和园林机械产品所用的电机全部自制，此外，
公司还自行生产和加工其它重要的零部件。目前，公司产品的零部件自制率约80％，
在行业内处于较高水平。
相比同行业中很多厂商外购主要零部件进行组装的简单生产方式，公司的
生产模式更能保证产品质量的高性能和稳定性，集中体现了公司的整体技术水平，赢
得了国际大客户的肯定和信赖，体现了公司区别于组装型企业的差异化市场定位。另
一方面，自制核心部件有利于公司降低产品生产成本，获取较高的利润率。
（2）生产装备水平高
公司的生产装备水平在行业处于领先地位。公司购置了大量生产设备，包
括进口高速冲床、兰化炉、注塑机、数控车床、自动绕线嵌线机、自动喷漆流水线以
及先进装配流水线等。这些先进的生产设备除了用于产品装配，也用于制造、加工产
品的重要配件，如电机的定转子、转轴、泵体、托架、塑料件等。
上述先进生产设备的大量使用提高了产品生产的机械化、自动化水平，大
大提高了生产效率和产品质量的稳定性。
（3）产品品种丰富
与行业内大部分企业只集中生产几个产品品种不同，公司拥有丰富的产品
线。丰富的产品线可以满足国际大客户“一站式”采购的需求，有利于公司赢得大订
单。随着公司产品线越来越丰富，公司的产品产量大幅增加。生产规模的扩大推动了
采购规模扩大，批量生产和批量采购使公司获得了显著的规模经济优势，降低了产品
采购成本和产品制造成本。同时，生产规模的扩大使公司接纳大订单的能力大大增长
，公司大客户数量持续增加，客户质量不断提升。
3、国际营销能力强
公司作为行业内最早开拓国际市场的企业之一，通过不断参加国际知名展
会、走访客户、实地考察市场等方式，积累了丰富的国际销售经验和客户资源。
目前，公司已在世界各主要销售市场建立了完善的营销网络，已和当地主
流销售渠道建立了稳定的合作关系。公司客户中有行业内知名的制造商、当地主要经
销商、国际知名连锁超市，也有中小型进口商、零售商、制造商，还有国内主要出口
贸易商，销售渠道丰富，客户层次多样，客户合作稳定。
经过多年的积累，公司在所在行业内已经树立了良好的企业形象和知名度
，为推广公司自主品牌奠定了坚实基础。
4、技术创新能力强，具有突出的研发优势
公司自设立以来，一直坚持技术领先战略，在技术、研发环节持续投资，
致力于形成核心竞争能力，以保持公司的长期竞争优势。
公司组建了专业研发团队，负责泵、园林机械、电机产品的技术研发、结
构设计、外形设计、产品测试和产品认证。经过多年的持续投入，公司已形成了完备
的产品开发体系，具备了较强的自主研发能力和工业设计能力，在行业内处于领先地
位。根据国家发展和改革委员会、科学技术部、财政部、海关总署和国家税务总局联
合发布2011年第29号公告，公司技术中心被认定为第十八批享受优惠政策的国家级企
业（集团）技术中心。2020年，公司还获批国家级博士后科研工作站。子公司利欧浙
泵、湖南利欧、大连华能均通过高新技术企业备案。
公司始终坚持以国际市场需求为导向组织产品研发工作，对公司的国外客
户而言，公司熟悉国际产品标准、能快速响应客户需求并高效率地完成产品开发等多
方面的优势极大地增强了公司的竞争力，对扩大产品销售、尤其是获取大客户订单发
挥了至关重要的作用。
三、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略
为所有利益相关者创造价值：为国家和社会促进泵&系统及数字营销行
业的发展；为客户提供满意的产品和服务；为员工创造实现个人价值的平台；为供应
商实现双赢的目标；为股东实现持久的合理回报。致力重构行业生态，公司致力于成
就可持续发展的行业领跑者。
（二）公司2021年的经营计划
2021年，集团上下统一思想，以创新发展为动力，以持续提升能力和效益
为目标，做精、做强、做优两大主营业务，并通过投资业务，培育新技术和孵化新业
务，赋能与补强两大主营业务，实现稳定的、高质量的增长，将利欧打造成为国内持
续领先和更具国际竞争力、影响力的综合性泵及数字营销集团。
除了继续做好日常经营的各项工作外，公司将重点做好以下几个方面的工
作：
1、制造业板块重点工作规划
（1）以市场为导向，以客户为中心，积极推进组织变革，建设无边界、智
能化组织；
（2）围绕市场需求加强人才队伍建设，打造精英化团队；
（3）围绕销售网络建立公司核心竞争力，加强国内商用泵团队建设，推进
海外市场团队本土化建设；
（4）继续加强技术开发与产品创新，规范加强产品管理；
（5）聚焦管理提升，深化降本增效；
（6）加快信息化建设，助推业务发展。
2、数字营销板块重点工作规划
（1）打造全域全链路数据闭环，为企业提供一站式数字营销解决方案，搭
建围绕数字营销和数字技术的生态系统；
（2）扩展及延伸现有流量合作平台，建立垂直产业壁垒，同步协助集团数
据产品端服务扩展更多品类；
（3）优化流量转化，完善生意管家解决方案平台；
（4）拓展新客户群及新市场。
（三）风险因素
公司面临的主要经营风险如下：
1、机械制造板块风险提示
（1）市场波动风险
公司产品以出口为主。近年来，在国际市场开拓过程中，公司依靠产品良
好的性价比优势，与世界知名的微型小型水泵和园林机械制造商、经销商及国外连锁
超市建立了稳定的合作关系。
目前，全球经济复苏依然缓慢，并且存在诸多不确定因素，美国实施一系
列的贸易保护措施，对全球贸易带来了更多的不确定性，可能影响公司产品出口收入
的稳定增长。如公司主要客户所在国的政治经济环境、贸易政策等发生重大变化，也
将对公司的经营产生一定影响。因此，公司存在市场波动风险。
（2）原材料价格波动风险
公司产品生产所用的主要原材料包括铜漆包线、铝锭、硅钢片、PP及ABS塑
料、轴料、生铁和钢材等，材料成本占主营业务成本很大一部分。由于原材料成本在
公司产品成本中所占比重较大，因此原材料价格的波动将直接影响公司的营业成本，
进而对公司的经营业绩带来影响。因此，公司存在主要原材料价格波动风险。
（3）人力资源风险
近年来，国内许多地区都出现了“用工荒”现象，由于劳动力短缺导致用
工成本持续上升，尤其在制造业发达地区较为明显。
虽然公司通过优化产品结构、提高设备自动化程度、优化工艺流程、提高
产品售价等措施，部分抵消了劳动力短缺和劳动力成本上升对公司的不利影响，但是
如果劳动力短缺和劳动力价格上涨的状况持续存在，将对公司进一步扩大经营规模形
成较大制约。因此，公司存在人力资源风险。
（4）出口退税率变化导致公司业绩波动的风险
2020年，公司产品的出口退税率主要为9%、10%和13%，出口货物实行“免
、抵、退”税政策。出口退税率的变动，将直接影响产品销售毛利率，对公司产品的
出口竞争力和经营业绩产生影响。
2、数字营销板块风险提示
（1）整合风险
公司原有业务属于传统制造业，近几年公司收购的6家公司属于互联网新兴
行业，公司管理层在互联网业务领域的管理经验尚待加强。为发挥资产及业务之间的
协同效应，提高公司竞争力，公司原有业务与新收购资产的相关业务需进行一定程度
的整合。公司在互联网企业经营管理、组织设置、团队磨合、内部控制和人才引进等
方面存在一定的风险和挑战。
（2）人才流失风险
人力资源是数字营销公司的核心资源，是保持和提升公司竞争力的关键要
素。数字营销公司管理团队及业务人员的稳定性，将直接影响公司数字营销业务的发
展和业绩。若不能很好地控制人才流失的风险，则会对公司数字营销领域的经营和业
务发展造成不利影响。
为避免核心团队成员流失造成不利影响，公司在股权收购合同中约定了一
系列的奖励和惩罚措施，确保核心团队成员的稳定。
（3）市场竞争加剧风险
现阶段，我国数字营销领域基本处于完全竞争状态，行业内公司数量众多
，市场竞争激烈。随着我国经济的快速稳定发展，企业品牌意识不断加强，我国数字
营销行业步入上升周期，各类数字营销公司纷纷抓住这一良好时机，不断提升自身的
经营实力，力争维持较高的市场份额。在日新月异不断升级的市场竞争态势中，尽管
各家子公司不断提升自身业务水平和创新能力，以保持其经营业绩的稳定发展，但面
对大量竞争对手，不排除上述6家公司的业务、财务状况及经营业绩将会受到不利影
响。
（4）政策风险
我国数字营销行业的主管部门是工业和信息化部以及国家工商行政管理总
局等。数字营销行业属于互联网服务行业的新生分支，自诞生以来一直没有统一的行
业规范和标准。随着相关监管部门对数字营销行业持续增强的监管力度，数字营销行
业的准入门槛可能会有所提高，若上述6家公司在未来不能达到新政策的要求，则将
对其持续经营产生不利影响。
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