000408*ST玉源 资产重组最新消息
≈≈藏格矿业000408≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司报告期内从事的主要业务、主要产品
公司拥有察尔汗盐湖铁路以东的地位，在电池工业、铝工业、润滑剂、医
药、制冷剂、核工业及光电行业等新能源、新材料领域有广泛的用途。随着技术的进
步，锂产品的应用范围不断扩大，需求保持较快增矿区724.3493平方公里的钾盐采矿
权证，是一家以青海省察尔汗盐湖钾盐资源为依托的资源型氯化钾和碳酸锂生产企业
，氯化钾和碳酸锂的生产和销售为公司报告期内核心业务。
氯化钾产品的主要用途为生产农用复合肥料，另外还可应用于其他钾盐制
取、医疗、电镀、石油等工业领域。中国氯化钾消费量中约有80%左右用于肥料。
碳酸锂产品在现代工业中具有非常重要长，行业发展前景十分广阔。锂电
池具有能量高和长期稳定等优点，应用领域不断扩大，如手机、手表、计算机、心脏
起搏器和新能源汽车等。
公司持有巨龙铜业30.78%股权，巨龙铜业自2020年6月以来，全面恢复并加
快一期工程建设，有关证照办理总体顺利，预计2021年底建成投产，一期工程日采选
矿石15万吨，年产铜金属约16万吨，将成为中国最大铜矿山之一；二期工程前期工作
正在全面展开，将向世界一流矿山迈进。
（二）公司主要经营模式
1、采购模式
公司采购部门根据生产计划和各部门需求统一制定物资采购计划，对于大
宗材料及重要设备实行集中审核、分散采购，在公司确定的合格供应商中采取招标、
议标和比价采购等方式，统一确定供应商和价格进行采购。
2、生产模式
公司经过近二十年的滚动发展，已经建立了完整的生产系统，钾肥生产能
力比较稳定、碳酸锂项目也已经达产。在每个经营年度末，公司根据当年的销售状况
、自身的生产能力和未来的钾肥、碳酸锂价格走势，制定下年度生产经营计划，生产
管理部据此计划，分解制定月度生产计划、采购原材料计划，平稳有序推进生产。
3、销售模式
公司氯化钾采取生产厂家（直销模式）为主、贸易商（经销模式）为辅的
销售模式。（1）直销模式：由于国内钾肥资源比较稀缺，下游复合肥生产厂商通常
希望跟上游厂商建立稳定的合作关系。针对大型复合肥生产厂商，公司主要采取直销
模式。（2）经销模式：下游复合肥生产行业产能分散，针对公司销售网络无法覆盖
到的部分地区，采用经销模式进行销售，产品销售严格按照《销售管理制度》执行。
公司碳酸锂销售按照国内权威网站亚洲金属网和上海有色网网报价格为指
导依据，参考周边同等规模企业五矿盐湖、蓝科锂业的实际出厂价作为书面定价依据
，经过公司财务部、法务部、销售部负责人及总经理审批后执行。
4、盈利模式
工业产品，依靠销售收入与成本及费用之间的差额盈利。
5、结算模式
公司的产品销售采取签订合同、财务确认货款到帐、销售部门安排发运、
结算开票。公司根据客户采购数量、金额、合作期限、信用程度等确定结算指标。
（三）主要业务所处行业情况
氯化钾行业有利因素：
（1）国家政策支持，促进钾肥行业健康长效发展
农业农村部、工信部、供销合作总社联合下发《关于切实加强化肥供应保
障“三夏”生产的紧急通知》，要求各地站在保障国家粮食安全的高度，采取有力措
施，加强夏季化肥供应，全力保障“三夏”生产，夯实全年粮食生产基础。畅通农企
合作对接渠道，支持开展全链条农化服务，第一时间启动保障机制，有效促进钾肥行
业健康长效发展。根据十三届全国人大四次会议表决通过的“十四五”规划和2035年
远景目标纲要内容，中国无机盐工业协会钾盐钾肥行业分会发布了《钾肥行业发展十
四五规划纲要》，提出钾盐钾肥行业要坚持以深化供给侧结构性改革为主线，紧扣高
质量发展新要求，聚焦国内外“两个市场、两种资源”，以改革创新为动力、以市场
需求为导向，以稳定产量、提高质量和优化产业结构为重点，加快构建以国内大循环
为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，提升行业绿色发展水平，坚持可持
续发展，保障国家农业需求和粮食安全。
（2）粮食安全形势，推动优化产业结构，提高资源综合利用
根据中国粮食行业协会发展规划纲要（2021—2025），对“十四五”粮食
行业发展形势作出判断，为适应“十四五”时期新形势，粮食行业必须准确把握战略
机遇，着力在优化结构、增强动力、化解矛盾、补齐短板、确保供应链和产业链安全
上取得突破，助力构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进新发展格局，
切实转变发展方式，提高产业发展质量效益，全面增强国家粮食安全保障能力。
以我国现有的资源为基础，合理控制国产钾肥的产能产量。根据新型农业
发展需要，大力发展含钾高效肥料，优化钾肥产品结构。根据市场需求，拓展钾盐应
用领域，加大开发熔盐级、电子级、食品级、医用级等钾盐产品力度，推动产品结构
向高端化方向发展。
卤水钾矿中通常伴生有丰富的锂、镁、硼、钠等资源，具有综合开发与利
用价值。在开发钾资源的同时，综合开发其中的伴生成分，提高资源利用效率，降低
钾肥生产的综合成本，增强钾肥市场竞争力，提高经济效益以及对市场的应变和抗风
险能力。实行以资源综合利用为核心的“创新型”发展战略，形成完整的综合利用产
业链，实现资源、经济、环境与社会效益的协调统一，实现更高水平的供需动态平衡
，培育新的竞争优势。
（3）经济作物需求，合理规划发展目标
根据《钾肥行业发展十四五规划纲要》提出的发展目标，一是要在现有资
源的情况下，保证国产钾肥自给率在50%左右。二是多措并举，继续加强“找钾”勘
探力度，开辟深部找钾空间，加强柴达木盆地西部大浪滩、罗布泊凹北等地区深层卤
水勘查、开发评价力度，为钾盐企业可持续发展提供接替资源保障。三是我国大部分
地区土壤都缺钾，我国大田作物和经济作物对钾肥的施用量还远低于推荐的合理施肥
比例，钾肥的施用应逐步增加达到养分平衡。四是进一步推广和提升盐湖深部卤水、
低品位固体钾矿的转化技术，提高采矿、选矿回收率以及尾液、尾固综合回收利用率
；进一步优化盐田生产工艺、钾肥加工浮选、结晶、干燥工艺，提高钾肥产品品质；
进一步增强自主创新能力，使我国钾盐钾肥行业的整体水平不断提升。
（4）国际市场供需紧张，氯化钾价格持续上涨
从国际市场来看，全球疫情不断蔓延、持续反弹和全球农产品价格上涨，
是推动近期肥料价格上涨的重要因素之一。玉米和大豆的价格已攀升至近十年来的新
高，而巴西今年降水偏少将影响巴西的玉米收成，加之东南亚地区需求强劲，进一步
影响全球粮食价格。预计未来国际氯化钾市场受需求增长和供应紧张的影响，价格将
继续走高，此外较高的海运费用也将支撑国际氯化钾价格。截止报告期末，国产钾方
面，60%粉、晶钾第一到站报价2770元/吨；进口钾方面，港口62％白钾报价4150元/
吨，港口60％红钾报价3800元/吨；边贸62％白钾报价3650元/吨。1～6月，我国氯化
钾累计进口453万吨，同比增幅为17.3%。
不利因素：
（1）国内钾盐资源逐渐匮乏，国际市场的资源开发困难重重。
钾肥产业是典型的以资源为支撑的产业，其发展受制于资源。从供给方面
来看，随着我国钾盐资源储量的逐年减少，服务年限的下降，国产钾肥产能在近3年
虽然基本保持平稳，但我国各盐湖之间资源禀赋差异较大，开采技术尚未突破，生产
能力较低，采选工艺智能化控制设备等还有待进一步研究。钾肥行业虽然在“走出去
”方面取得了一定的成绩，但是也存在很多问题和困难。由于境外钾盐资源开发企业
在资金、技术、外部环境等方面都受到掣肘，项目发展速度较为缓慢。
（2）存在铁路运输瓶颈
我国钾肥生产厂商集中在青海和新疆等偏远西北地区，而下游复合肥生产
厂商主要分布在华东、华中、西南地区，钾肥生产地区与消费地区距离较远，运输半
径大多在2,000公里以上。青海、新疆两地钾肥主要依靠铁路运输，而两地处于我国
铁路路网结构的末端，铁路运力先天不足，尤其在钾肥销售旺季，铁路运力更加紧张
。铁路运输瓶颈制约着我国钾肥行业的顺畅销售。
碳酸锂行业
碳酸锂作为常用的锂离子电池原料，盐湖提锂主要原料是盐湖卤水（矿石
法由于成本高在全球产能很小），因而规模化生产碳酸锂的企业必须拥有锂资源储量
较为丰富的盐湖资源开采权，这使得该行业具备较高的资源壁垒；另一方面，由于全
球盐湖绝大多数资源都是高镁低锂型，而从高镁低锂老卤中提纯分离碳酸锂的工艺技
术难度很大，之前这些技术仅掌握在少数国外公司手中，这使得盐湖提锂又具备了技
术壁垒。因此，造就了碳酸锂行业的全球寡头垄断格局。藏格锂业以母公司藏格钾肥
察尔汗盐湖东部矿区晶间卤水盐田滩晒生产氯化钾过程中排放的废卤为原料，采用“
模拟连续吸附→纳滤反渗透除杂→一步法合成”工艺路线，是世界范围内唯一突破从
超低浓度的盐湖卤水中提锂技术并实现工业化生产的企业。
2021年以来，随着疫情之后的经济复苏，新能源汽车的销量井喷式增长。
根据中汽协的数据统计，今年上半年，新能源汽车的产量和销量均超过120万辆，仅
六月份的产、销就已经同比增长1.3倍和1.4倍。这场新能源汽车的热潮蔓延至了世界
，放眼全球，越来越多的国家公布了禁售燃油车的时间表，新能源汽车市场的发展已
成为一种不可逆的大趋势。锂电池作为新能源汽车重要的组成部分也受到了“追捧”
，需求量大增的同时，动力锂电池原料的供给却供不应求。由于全球锂矿、钴矿、镍
矿资源多集中在海外，并被头部矿业集团垄断。受新冠疫情影响，原材料企业未能按
照预期实现扩产计划，导致原材料进口紧缺，供应较为紧张。
新能源汽车近几个月来不断攀升的产销量加大了对碳酸锂、磷酸铁锂等动
力电池原材料的需求，如同多米诺骨牌一般，激增的需求量倒逼上游材料厂加大产能
。自1月起碳酸锂价格整体飞涨，截至目前，碳酸锂市场均价已由1月份的每吨5万元
上涨至每吨9万元左右。
二、核心竞争力分析
公司始终专注于钾肥行业的开发、生产和销售，现已发展成为国内第二大氯化
钾生产企业。同时为发挥自身资源优势，拓展经营与发展空间，公司于2017年8月进
军新能源产业，电池级碳酸锂项目一期工程（年产1万吨碳酸锂）已顺利建成达产，
上半年以来碳酸锂销售收入明显提高，进一步提升了公司盈利能力。目前公司在资源
利用、技术、成本、品牌等方面形成了较强的竞争优势，主要体现在以下方面：
1、资源利用优势
公司矿区位于察尔汗盐湖和大浪滩盐湖，其中察尔汗盐湖是我国最大的可溶性
钾镁盐矿床，也是世界上大型盐湖矿床之一；大浪滩矿区则位于矿产资源丰富的柴达
木盆地西北部，是一个以钾盐为主，共生有锂、镁和芒硝的综合性矿田。公司目前拥
有察尔汗盐湖钾盐采矿权证面积724.3493平方公里，拥有青海省茫崖行委大浪滩黑北
钾盐矿探矿权面积492.56平方公里。充足的钾盐、锂资源储量为公司持续发展提供了
保障。除丰富的钾盐和锂资源外，公司矿区还蕴含大量的镁、钠资源。公司在钾肥生
产中留存的钠和镁等资源尚未开发，随着技术进步，公司将开展镁、钠等资源的循序
利用。
2、技术和研发优势
公司自成立以来一直坚持科技兴企，推进技术进步。
钾肥方面：公司先后在实践中开发了采输分离、分散采卤、集中输卤的开采技
术，盐田兑卤、串联走水技术，一步烘干一级布袋收尘技术，尾矿综合利用技术，钾
与细盐分离技术等，特别是针对矿区大量低品位固体钾，固转液技术使固体钾矿不分
品级均能溶解转化为液体钾，同时解决了矿区老卤排放难的问题，并且实现资源开发
的长期高效利用，延长矿区的服务年限，对保证察尔汗盐湖铁路以东矿段合理、有序
的开发具有重大的实用价值和经济价值。
锂资源方面：从超低浓度卤水中提锂，突破了超低浓度卤水提锂的世界性难题
，实现了从超低浓度的卤水中提锂成功并规模化生产；公司采用生物化工使用的模拟
连续床技术，此项技术的使用使吸附剂用量减少了50%，锂收率提高至80%，大大降低
了建设成本；采用了“一步法合成”技术，碳酸锂最常见的生产方式为先生产工业级
碳酸锂，再碳化氢化法深加工，生产电池级碳酸锂，公司采用“模拟连续吸附→除杂
浓缩→一步法合成”直接生产出电池级碳酸锂，压缩了生产工艺。
3、工艺优势
碳酸锂项目采用的吸附法提锂工艺技术具有操作简便、成本低、产品纯度高、
工艺稳定性强的特点，并且对盐湖卤水的镁／锂比没有苛刻的要求。因此吸附法提锂
技术的成功开发对加快盐湖资源综合利用，实现盐湖地区循环经济和可持续发展将起
到积极的作用。藏格锂业一期项目工艺技术属国内首创，目前已获得发明专利。
4、成本优势
经过多年发展，公司成为我国第二大氯化钾生产企业，主要产品氯化钾生产形
成了良好的规模效应，在上游原辅材料采购议价能力提升、固定成本摊薄等方面实现
了成本降低。公司合理、高效、统筹、节约的开发和利用资源，具有突出的规模优势
。公司充分利用盐湖地区的资源、能源配套优势，对盐湖资源深度开发，在生产原料
上有效利用氯化钾生产过程中的剩余老卤、废卤生产碳酸锂产品，在生产工艺上实现
资源循环利用，不但降低了资源消耗和环境污染，更具有成本优势。
5、品牌和产品优势
公司生产的氯化钾产品通过了ISO9001国家质量体系认证，是氯化钾产品国家标
准起草单位之一，在产品和公司层面，均赢得了良好的品牌优势，“蓝天”商标是全
国驰名商标，并获得“2020年度青海省市场信用等级AA级企业”荣誉称号，得到了下
游合作企业的高度认可。藏格锂业“一步法生产电池级碳酸锂”技术实现工业化应用
，该技术应用后，目前生产的产品主含量已到达99.9%（标准“DB63/T1113-2012”）
要求为：99.6%），杂质含量不断降低，为后期开拓市场创造了有利条件。报告期内
，公司的核心竞争力得到进一步提升。
三、公司面临的风险和应对措施
1、环保风险。氯化钾生产过程中会产生废液、废渣、污水及粉尘，碳酸锂生产
过程中会产生废气、废水；虽然藏格钾肥的盐田、卤渠、生产车间及配套措施均符合
环境保护政策的相关要求，藏格锂业大气污染物排放浓度和生活污水排放浓度均符合
排污标准；但随着我国环境污染日趋严重，环境保护逐渐成为我国发展建设过程中的
首要问题，国家和地方政府可能会出台更严格的法律法规来提高相关行业的环保水平
，届时藏格钾肥、藏格锂业将面临标准更高的环保法律法规的要求，导致上市公司在
环境治理的投入增加或受到环保处罚，则对上市公司业绩造成不利影响。
应对措施：一方面，公司将继续遵照国家环保政策及法律法规要求，不断完善
环保考核体系，确保全部实现达标排放，努力践行企业的责任；另一方面，公司将继
续紧紧围绕生产经营目标，通过进一步加强节能管理与环保基础管理，持续开展节能
减排对标挖潜，强化运行管理，实施清洁生产，推进节能减排工艺优化与技术改造项
目的实施，推动环保工作取得更好的成效。
2、控股股东股份质押比例过高风险。公司控股股东藏格投资持有上市公司股票
858,892,678股，目前已质押858,892,678股，质押比例为100.00%；公司第二大股东
永鸿实业持有上市公司股票387,228,181股，目前已质押387,228,181股，质押比例为
100.00%；公司第三大股东肖永明持有上市公司股216,803,365股，目前已质押216,80
3,365股，质押比例为100%。公司前三大股东质押的股份占其所持有的上市公司股份
比例大，可能面临较大的风险。
应对措施：股票质押行为系公司相关股东的内部决策事项，公司已根据实际情
况及时履行信息披露义务。公司虽无权干涉相关股东的股票质押，但将向主要股东提
示相关风险，防范股票质押给公司造成不利影响。
3、业绩补偿股份回购注销尚未履行风险。公司于2016年实施重大资产重组，标
的藏格钾肥未完成2017年度和2018年度业绩承诺，依据藏格钾肥盈利实现情况及《利
润补偿协议》中的计算公式，测算藏格投资、永鸿实业、肖永明和林吉芳2017年度需
补偿的股份数额为102,735,926股;2018年度需补偿的股份数额为310,608,523股。汇
总2017年度和2018年度4名补偿义务人合计补偿股份数额413,344,449股。股票质押融
资主要为满足巨龙铜业铜矿项目建设的资金需求，藏格投资、永鸿实业、肖永明自20
16年起陆续将所持有的股票质押融资，截至目前，藏格投资、永鸿实业、肖永明所持
有的上市公司股票已基本全部质押，需待其股票解除质押后才能进行股份回购注销事
宜，该承诺履行存在一定的风险。
应对措施：公司已经多次督促补偿义务人严格执行证监局发出的责令改正的监
管措施，要求其在收到责令改正决定之日起6个月内履行业绩补偿股份注销程序；目
前藏格投资、永鸿实业正积极洽谈出售其名下部分资产，如顺利出售后将直接获得流
动资金。公司下一步还将继续督促补偿义务人尽快解除其持有藏格控股股票质押，尽
快完成业绩补偿。
4、参股公司巨龙铜业为关联方担保尚未解除风险。2019年6月，藏格投资同意
将其持有的巨龙铜业37%的股权以协商后的较低价格25.9亿元转让给上市公司，以抵
偿藏格集团及其关联方的对上市公司相应数额的占用资金、资金占用费及由于贸易原
因产生的损失。为推动交易顺利实施，出于保护上市公司利益的考虑，藏格投资及关
联方永鸿实业和实际控制人肖永明先生于2019年6月14日出具了相关承诺，承诺三个
月内解决巨龙铜业向关联方提供担保的事项，目前该担保事项已延期至2021年12月31
日。
应对措施：公司已多次督促担保义务人通过出售资产、其他融资方式融资归还
债权人或转移上述担保的方式，完成上述担保的化解或转移。公司还会持续督促和关
注该事项的发展进程，督促担保义务人按时完成上述承诺。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，公司管理层坚持围绕年度生产经营目标，精准施策，加强组织管
理，强化落实措施，充分发挥和调动全体员工的主动性、积极性和创造力，基本上完
成了董事会确定的年度生产经营目标，促进了公司的可持续发展。公司2020年生产钾
肥111.51万吨，比上年度上升2.97%；生产碳酸锂4429.83吨；2020年公司实现营业收
入19.03亿元，同比减少5.7%，实现归属于上市公司股东的净利润2.29亿元，同比下
降25.74%，导致本报告期经营业绩下降的主要原因是报告期内公司产品氯化钾销售价
格较上年同期出现下降。
报告期内公司主要完成的工作如下：
1.切实加快新产品产销步伐，着力培育新的利润增长点。
公司在稳抓氯化钾生产销售的同时，电池级碳酸锂产品的生产销售在有序
的推进中。在公司及全体干部和员工的共同努力下，藏格锂业按计划有条不紊的进行
1万吨电池级碳酸锂项目建设，并顺利投产，本报告期内实现销售进一步提升了公司
盈利能力。
2.坚持效率优先，技术工艺稳步发展。
报告期内，公司生产管理部门还对技术工艺和车间内部进行了改造和完善
，极大提高了生产效率，有效节约了资源。面对电力、土地、资金等资源趋紧的形势
，公司有效配置资源，开展“挖潜增效”措施，采取节约用水、控制用电、高效用煤
等节能手段，取得了一定的成效。加大技改投入，达到能耗与电耗的最佳状态，有效
降低了生产成本。
3.坚持创新发展，着力实施科技兴企。
公司坚持以技术创新为着力点，在技术研究及改造上狠下功夫，花大力气
取得了实效。2020年度完成《热熔钾优化项目》的验收、圆满完成了《镁基功能材料
项目》实验。开展了矿区卤水动态监测工作，完成对43个盐湖卤水动态监测孔数据采
集化验、数据整理、数据上报和维护工作。对矿区卤水进行监测，取样化验，分析数
据，对溶采车间溶矿工作提出相应性建设意见，取得了可喜的成绩。
二、核心竞争力分析
公司始终专注于钾肥行业的开发、生产和销售，现已发展成为国内第二大
氯化钾生产企业。同时为发挥自身资源优势，拓展经营与发展空间，公司于2017年8
月进军新能源产业，决定新建年产2万吨的电池级碳酸锂项目，其一期工程（年产1万
吨碳酸锂）已顺利建成投产，并于2020年实现销售进一步提升了公司盈利能力。目前
公司在资源利用、技术、成本、品牌等方面形成了较强的竞争优势，主要体现在以下
方面：
1、资源利用优势
公司矿区位于察尔汗盐湖和大浪滩盐湖，其中察尔汗盐湖是我国最大的可
溶性钾镁盐矿床，也是世界上大型盐湖矿床之一；大浪滩矿区则位于矿产资源丰富的
柴达木盆地西北部，是一个以钾盐为主，共生有锂、镁和芒硝的综合性矿田。公司目
前拥有察尔汗盐湖钾盐采矿权证面积724.3493平方公里，拥有青海省茫崖行委大浪滩
黑北钾盐矿探矿权面积492.56平方公里。充足的钾盐、锂资源储量为公司持续发展提
供了保障。除丰富的钾盐和锂资源外，公司矿区还蕴含大规模的镁、钠资源。公司在
钾肥生产中留存的钠和镁等资源尚未开发，随着技术进步，公司将开展循序资源利用
，对镁、钠等资源进行利用。
2、技术和研发优势
公司自成立以来一直坚持科技兴企，推进技术进步。钾肥方面，公司先后
在实践中开发了采输分离、分散采卤、集中输卤的开采技术，盐田兑卤、串联走水技
术，一步烘干一级布袋收尘技术，特别是针对矿区大量低品位固体钾，固转液技术使
固体钾矿不分品级均能溶解转化为液体钾，同时解决了矿区老卤排放难的问题，并且
实现资源开发的长期高效利用，延长矿区的服务年限，对保证察尔汗盐湖铁路以东矿
段合理、有序的开发实用意义和经济意义。锂资源方面，公司选用吸附法提锂，该工
艺技术具有操作简便、成本低、产品纯度高、工艺稳定性强、回收效率高等特点，并
且对盐湖卤水的镁／锂比没有苛刻的要求。目前藏格锂业“年产2万吨碳酸锂项目一
期工程”（年产1万吨碳酸锂）已顺利建成投产，首批产品经权威部门检验全部达到
电池级标准，并于2020年实现销售进一步提升了公司盈利能力。
3、成本优势
经过多年发展，公司的生产能力不断扩大，主要产品氯化钾年生产能力达2
00万吨，成为我国第二大氯化钾生产企业，形成了良好的规模效应，在上游原辅材料
采购议价能力提升、固定成本摊薄等方面实现了成本降低。公司合理、高效、统筹、
节约的开发和利用资源，具有突出的规模优势。公司充分利用盐湖地区的资源、能源
配套优势，对盐湖资源深度开发，在生产原料上有效利用氯化钾生产过程中的剩余老
卤、废卤生产碳酸锂产品，在生产工艺上实现资源循环利用，不但降低了资源消耗和
环境污染，更具有成本优势。
4、品牌优势
公司生产的氯化钾产品通过了ISO9001国家质量体系认证，是氯化钾产品国
家标准起草单位之一，在产品和公司层面，公司均赢得了良好的品牌优势，“蓝天”
商标是全国驰名商标，得到了下游合作企业的高度认可。
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大不利变化。
三、公司未来发展的展望
公司经过多年的发展，目前已是我国钾肥行业第二大企业，在生产和管理
方面已经积累了丰富的经验和技术储备；同时发挥自身资源优势，拓展经营与发展空
间，公司于2017年8月进军新能源产业，决定新建年产2万吨的电池级碳酸锂项目，其
一期工程（年产1万吨碳酸锂）已顺利建成投产，并实现了销售进一步提升了公司盈
利能力。为产业结构的优化升级，稳步推进多元化发展奠定了坚实的基础。目前公司
面临的主要风险包括：
（一）钾肥价格下降的风险
由于全球钾盐资源储量分布极不均衡，钾肥生产在地域和生产厂商方面呈
现极高的集中度。北美三大钾肥生产厂商和东欧两大钾肥生产厂商垄断了全球约75%
的钾肥产能，是钾肥行业的寡头，对钾肥定价有较强的影响力，这些寡头厂商可能出
于自身利益而压低钾肥价格。另外，钾肥需求的变动也可能导致钾肥价格的下降。从
长期来看，自2009年以来氯化钾的价格整体呈下降趋势。如果未来氯化钾
价格大幅下滑，将对藏格钾肥的业绩产生不利影响。
措施：公司将持续采取措施，加强技术攻关，优化内部管理，不断提高氯
化钾生产效率，降低氯化钾开发成本，逐步提高公司自身盈利能力。
（二）环保风险
钾肥的生产过程中会产生废液、废渣、污水及粉尘，藏格钾肥的盐田、卤
渠、生产车间及配套措施均符合环境保护政策的相关要求。但随着我国环境污染日趋
严重，环境保护逐渐成为我国发展建设过程中的首要问题，国家和地方政府可能会出
台更严格的法律法规来提高相关行业的环保水平，届时藏格钾肥将面临标准更高的环
保法律法规的要求，导致上市公司在环境治理的投入增加或受到环保处罚，则对上市
公司业绩造成不利影响。
措施：一方面，公司将继续遵照国家环保政策及法律法规要求，不断完善
环保考核体系，确保全部实现达标排放，努力践行企业的责任；另一方面，公司将继
续紧紧围绕生产经营目标，通过进一步加强节能管理与环保基础管理，持续开展节能
减排对标挖潜，强化运行管理，实施清洁生产，推进节能减排工艺优化与技术改造项
目的实施，推动环保工作取得更好的成效。
(三)控股股东股份质押比例过高风险
公司控股股东藏格投资持有上市公司股票858,892,678股，目前已质押858,
892,678股，质押比例为100.00%；公司第二大股东四川永鸿实业有限公司持有上市公
司股票387,228,181股，目前已质押387,228,181股，质押比例为100.00%；公司第三
大股东肖永明持有上市公司股216,803,365股，目前已质押216,803,365股，质押比例
为100%。公司前三大股东质押的股份占其所持有的上市公司股份比例大，可能面临较
大的风险。
措施：股权质押行为系公司相关股东的内部决策事项，公司已根据实际情
况及时履行信息披露的义务。公司虽无权干涉相关股东的股权质押，但将向主要股东
提示相关风险，防范股权质押给公司造成不利影响。
（四）业绩补偿股份回购注销尚未履行风险
公司于2016年实施重大资产重组，标的藏格钾肥未完成2017年度和2018年
度业绩承诺，依据藏格钾肥盈利实现情况及《利润补偿协议》中的计算公式，测算藏
格投资、永鸿实业、肖永明和林吉芳2017年度需补偿的股份数额为102,735,926股;20
18年度需补偿的股份数额为310,608,523股。汇总2017年度和2018年度4名补偿义务人
合计补偿股份数额413,344,449股。主要为满足西藏巨龙铜业有限公司铜矿项目建设
的资金需要，藏格投资、永鸿实业、肖永明自2016年起陆续将所持有的股票质押融资
，截至目前，藏格投资、永鸿实业、肖永明所持有的上市公司股票已基本全部质押，
需待其股票解除质押后才能进行股份回购注销事宜，该承诺履行存在一定的风险。
措施：公司已经多次督促补偿义务人并与财务顾问研究以及赴深交所、证
监局请教解决途径，尚未解决该问题。目前藏格投资、永鸿实业正积极洽谈出售其名
下部分资产，如顺利出售后将直接获得流动资金。公司下一步还将继续督促补偿义务
人尽快解除其持有藏格控股股份的质押，以按承诺完成重组项目的业绩补偿。
（五）参股子公司巨龙铜业为关联方担保尚未解除风险
2019年6月，藏格投资同意将其持有的巨龙铜业37%的股权以协商后的较低
价格25.9亿元转让给上市公司，以抵偿藏格集团及其关联方的对上市公司相应数额的
占用资金、资金占用费及由于贸易原因产生的损失。为推动交易顺利实施，出于保护
上市公司利益的考虑，藏格投资及关联方永鸿实业和实际控制人肖永明先生于2019年
6月14日出具了相关承诺，承诺三个月内解决巨龙铜业向关联方提供担保的事项，目
前该担保事项已延期至2021年6月30日。
措施：公司已多次督促担保义务人通过出售资产、其他融资方式融资归还
债权人或转移上述担保的形式，完成上述担保的化解或转移。公司还会持续督促和关
注该事项的发展进程，督促担保义务人按时完成上述承诺。
展望未来，公司的发展在资源整合及盐湖资源的综合利用、工艺开发、技
术创新和环境保护领域大有
可为。
（一）公司未来在稳步发展氯化钾基础上，将进一步开发工业氯化钾、食
品氯化钾、硫酸钾、硫酸钠等适应自身资源条件、适销对路、经济附加值较高的产品
。
（二）在新能源产业的推动下，从循环经济效应以及综合利用资源的角度
出发，充分利用钾肥生产中排放的废弃老卤生产以碳酸锂为代表的新能源材料。
（三）新型储能材料将是公司优化产业结构的重点方向，并根据资源、市
场、技术、经济情况，以现有碳酸锂项目为起点，依托察尔汗盐湖和大浪滩盐湖丰富
的资源，逐步开发锂系列产品。
围绕公司未来发展的需求，公司将大力加强技术储备和人才储备，全面加
强人力资源与绩效管理、风险防控管理等体系建设，加强信息化技术的运用，不断提
升公司决策、运营管理和操作执行等各层面的运行水平和运行效率；进一步细化落地
措施和实施途径，为科学、平稳、快速、有序、高效地实现公司目标提供强大支持和
保障；进一步强化法人治理，健全完善内控体系和内控制度，不断提升规范化运作水
平，使公司走出一条适合自身、充满特色、极具活力的健康发展之路，努力建设成为
一流上市公司，为社会创造更多更好的财富，为广大股东尤其是中小股东谋取更大利
益。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司报告期内从事的主要业务、主要产品
公司拥有察尔汗盐湖铁路以东的地位，在电池工业、铝工业、润滑剂、医
药、制冷剂、核工业及光电行业等新能源、新材料领域有广泛的用途。随着技术的进
步，锂产品的应用范围不断扩大，需求保持较快增矿区724.3493平方公里的钾盐采矿
权证，是一家以青海省察尔汗盐湖钾盐资源为依托的资源型氯化钾和碳酸锂生产企业
，氯化钾和碳酸锂的生产和销售为公司报告期内核心业务。
氯化钾产品的主要用途为生产农用复合肥料，另外还可应用于其他钾盐制
取、医疗、电镀、石油等工业领域。中国氯化钾消费量中约有80%左右用于肥料。
碳酸锂产品在现代工业中具有非常重要长，行业发展前景十分广阔。锂电
池具有能量高和长期稳定等优点，应用领域不断扩大，如手机、手表、计算机、心脏
起搏器和新能源汽车等。
公司持有巨龙铜业30.78%股权，巨龙铜业自2020年6月以来，全面恢复并加
快一期工程建设，有关证照办理总体顺利，预计2021年底建成投产，一期工程日采选
矿石15万吨，年产铜金属约16万吨，将成为中国最大铜矿山之一；二期工程前期工作
正在全面展开，将向世界一流矿山迈进。
（二）公司主要经营模式
1、采购模式
公司采购部门根据生产计划和各部门需求统一制定物资采购计划，对于大
宗材料及重要设备实行集中审核、分散采购，在公司确定的合格供应商中采取招标、
议标和比价采购等方式，统一确定供应商和价格进行采购。
2、生产模式
公司经过近二十年的滚动发展，已经建立了完整的生产系统，钾肥生产能
力比较稳定、碳酸锂项目也已经达产。在每个经营年度末，公司根据当年的销售状况
、自身的生产能力和未来的钾肥、碳酸锂价格走势，制定下年度生产经营计划，生产
管理部据此计划，分解制定月度生产计划、采购原材料计划，平稳有序推进生产。
3、销售模式
公司氯化钾采取生产厂家（直销模式）为主、贸易商（经销模式）为辅的
销售模式。（1）直销模式：由于国内钾肥资源比较稀缺，下游复合肥生产厂商通常
希望跟上游厂商建立稳定的合作关系。针对大型复合肥生产厂商，公司主要采取直销
模式。（2）经销模式：下游复合肥生产行业产能分散，针对公司销售网络无法覆盖
到的部分地区，采用经销模式进行销售，产品销售严格按照《销售管理制度》执行。
公司碳酸锂销售按照国内权威网站亚洲金属网和上海有色网网报价格为指
导依据，参考周边同等规模企业五矿盐湖、蓝科锂业的实际出厂价作为书面定价依据
，经过公司财务部、法务部、销售部负责人及总经理审批后执行。
4、盈利模式
工业产品，依靠销售收入与成本及费用之间的差额盈利。
5、结算模式
公司的产品销售采取签订合同、财务确认货款到帐、销售部门安排发运、
结算开票。公司根据客户采购数量、金额、合作期限、信用程度等确定结算指标。
（三）主要业务所处行业情况
氯化钾行业有利因素：
（1）国家政策支持，促进钾肥行业健康长效发展
农业农村部、工信部、供销合作总社联合下发《关于切实加强化肥供应保
障“三夏”生产的紧急通知》，要求各地站在保障国家粮食安全的高度，采取有力措
施，加强夏季化肥供应，全力保障“三夏”生产，夯实全年粮食生产基础。畅通农企
合作对接渠道，支持开展全链条农化服务，第一时间启动保障机制，有效促进钾肥行
业健康长效发展。根据十三届全国人大四次会议表决通过的“十四五”规划和2035年
远景目标纲要内容，中国无机盐工业协会钾盐钾肥行业分会发布了《钾肥行业发展十
四五规划纲要》，提出钾盐钾肥行业要坚持以深化供给侧结构性改革为主线，紧扣高
质量发展新要求，聚焦国内外“两个市场、两种资源”，以改革创新为动力、以市场
需求为导向，以稳定产量、提高质量和优化产业结构为重点，加快构建以国内大循环
为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，提升行业绿色发展水平，坚持可持
续发展，保障国家农业需求和粮食安全。
（2）粮食安全形势，推动优化产业结构，提高资源综合利用
根据中国粮食行业协会发展规划纲要（2021—2025），对“十四五”粮食
行业发展形势作出判断，为适应“十四五”时期新形势，粮食行业必须准确把握战略
机遇，着力在优化结构、增强动力、化解矛盾、补齐短板、确保供应链和产业链安全
上取得突破，助力构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进新发展格局，
切实转变发展方式，提高产业发展质量效益，全面增强国家粮食安全保障能力。
以我国现有的资源为基础，合理控制国产钾肥的产能产量。根据新型农业
发展需要，大力发展含钾高效肥料，优化钾肥产品结构。根据市场需求，拓展钾盐应
用领域，加大开发熔盐级、电子级、食品级、医用级等钾盐产品力度，推动产品结构
向高端化方向发展。
卤水钾矿中通常伴生有丰富的锂、镁、硼、钠等资源，具有综合开发与利
用价值。在开发钾资源的同时，综合开发其中的伴生成分，提高资源利用效率，降低
钾肥生产的综合成本，增强钾肥市场竞争力，提高经济效益以及对市场的应变和抗风
险能力。实行以资源综合利用为核心的“创新型”发展战略，形成完整的综合利用产
业链，实现资源、经济、环境与社会效益的协调统一，实现更高水平的供需动态平衡
，培育新的竞争优势。
（3）经济作物需求，合理规划发展目标
根据《钾肥行业发展十四五规划纲要》提出的发展目标，一是要在现有资
源的情况下，保证国产钾肥自给率在50%左右。二是多措并举，继续加强“找钾”勘
探力度，开辟深部找钾空间，加强柴达木盆地西部大浪滩、罗布泊凹北等地区深层卤
水勘查、开发评价力度，为钾盐企业可持续发展提供接替资源保障。三是我国大部分
地区土壤都缺钾，我国大田作物和经济作物对钾肥的施用量还远低于推荐的合理施肥
比例，钾肥的施用应逐步增加达到养分平衡。四是进一步推广和提升盐湖深部卤水、
低品位固体钾矿的转化技术，提高采矿、选矿回收率以及尾液、尾固综合回收利用率
；进一步优化盐田生产工艺、钾肥加工浮选、结晶、干燥工艺，提高钾肥产品品质；
进一步增强自主创新能力，使我国钾盐钾肥行业的整体水平不断提升。
（4）国际市场供需紧张，氯化钾价格持续上涨
从国际市场来看，全球疫情不断蔓延、持续反弹和全球农产品价格上涨，
是推动近期肥料价格上涨的重要因素之一。玉米和大豆的价格已攀升至近十年来的新
高，而巴西今年降水偏少将影响巴西的玉米收成，加之东南亚地区需求强劲，进一步
影响全球粮食价格。预计未来国际氯化钾市场受需求增长和供应紧张的影响，价格将
继续走高，此外较高的海运费用也将支撑国际氯化钾价格。截止报告期末，国产钾方
面，60%粉、晶钾第一到站报价2770元/吨；进口钾方面，港口62％白钾报价4150元/
吨，港口60％红钾报价3800元/吨；边贸62％白钾报价3650元/吨。1～6月，我国氯化
钾累计进口453万吨，同比增幅为17.3%。
不利因素：
（1）国内钾盐资源逐渐匮乏，国际市场的资源开发困难重重。
钾肥产业是典型的以资源为支撑的产业，其发展受制于资源。从供给方面
来看，随着我国钾盐资源储量的逐年减少，服务年限的下降，国产钾肥产能在近3年
虽然基本保持平稳，但我国各盐湖之间资源禀赋差异较大，开采技术尚未突破，生产
能力较低，采选工艺智能化控制设备等还有待进一步研究。钾肥行业虽然在“走出去
”方面取得了一定的成绩，但是也存在很多问题和困难。由于境外钾盐资源开发企业
在资金、技术、外部环境等方面都受到掣肘，项目发展速度较为缓慢。
（2）存在铁路运输瓶颈
我国钾肥生产厂商集中在青海和新疆等偏远西北地区，而下游复合肥生产
厂商主要分布在华东、华中、西南地区，钾肥生产地区与消费地区距离较远，运输半
径大多在2,000公里以上。青海、新疆两地钾肥主要依靠铁路运输，而两地处于我国
铁路路网结构的末端，铁路运力先天不足，尤其在钾肥销售旺季，铁路运力更加紧张
。铁路运输瓶颈制约着我国钾肥行业的顺畅销售。
碳酸锂行业
碳酸锂作为常用的锂离子电池原料，盐湖提锂主要原料是盐湖卤水（矿石
法由于成本高在全球产能很小），因而规模化生产碳酸锂的企业必须拥有锂资源储量
较为丰富的盐湖资源开采权，这使得该行业具备较高的资源壁垒；另一方面，由于全
球盐湖绝大多数资源都是高镁低锂型，而从高镁低锂老卤中提纯分离碳酸锂的工艺技
术难度很大，之前这些技术仅掌握在少数国外公司手中，这使得盐湖提锂又具备了技
术壁垒。因此，造就了碳酸锂行业的全球寡头垄断格局。藏格锂业以母公司藏格钾肥
察尔汗盐湖东部矿区晶间卤水盐田滩晒生产氯化钾过程中排放的废卤为原料，采用“
模拟连续吸附→纳滤反渗透除杂→一步法合成”工艺路线，是世界范围内唯一突破从
超低浓度的盐湖卤水中提锂技术并实现工业化生产的企业。
2021年以来，随着疫情之后的经济复苏，新能源汽车的销量井喷式增长。
根据中汽协的数据统计，今年上半年，新能源汽车的产量和销量均超过120万辆，仅
六月份的产、销就已经同比增长1.3倍和1.4倍。这场新能源汽车的热潮蔓延至了世界
，放眼全球，越来越多的国家公布了禁售燃油车的时间表，新能源汽车市场的发展已
成为一种不可逆的大趋势。锂电池作为新能源汽车重要的组成部分也受到了“追捧”
，需求量大增的同时，动力锂电池原料的供给却供不应求。由于全球锂矿、钴矿、镍
矿资源多集中在海外，并被头部矿业集团垄断。受新冠疫情影响，原材料企业未能按
照预期实现扩产计划，导致原材料进口紧缺，供应较为紧张。
新能源汽车近几个月来不断攀升的产销量加大了对碳酸锂、磷酸铁锂等动
力电池原材料的需求，如同多米诺骨牌一般，激增的需求量倒逼上游材料厂加大产能
。自1月起碳酸锂价格整体飞涨，截至目前，碳酸锂市场均价已由1月份的每吨5万元
上涨至每吨9万元左右。
二、核心竞争力分析
公司始终专注于钾肥行业的开发、生产和销售，现已发展成为国内第二大氯化
钾生产企业。同时为发挥自身资源优势，拓展经营与发展空间，公司于2017年8月进
军新能源产业，电池级碳酸锂项目一期工程（年产1万吨碳酸锂）已顺利建成达产，
上半年以来碳酸锂销售收入明显提高，进一步提升了公司盈利能力。目前公司在资源
利用、技术、成本、品牌等方面形成了较强的竞争优势，主要体现在以下方面：
1、资源利用优势
公司矿区位于察尔汗盐湖和大浪滩盐湖，其中察尔汗盐湖是我国最大的可溶性
钾镁盐矿床，也是世界上大型盐湖矿床之一；大浪滩矿区则位于矿产资源丰富的柴达
木盆地西北部，是一个以钾盐为主，共生有锂、镁和芒硝的综合性矿田。公司目前拥
有察尔汗盐湖钾盐采矿权证面积724.3493平方公里，拥有青海省茫崖行委大浪滩黑北
钾盐矿探矿权面积492.56平方公里。充足的钾盐、锂资源储量为公司持续发展提供了
保障。除丰富的钾盐和锂资源外，公司矿区还蕴含大量的镁、钠资源。公司在钾肥生
产中留存的钠和镁等资源尚未开发，随着技术进步，公司将开展镁、钠等资源的循序
利用。
2、技术和研发优势
公司自成立以来一直坚持科技兴企，推进技术进步。
钾肥方面：公司先后在实践中开发了采输分离、分散采卤、集中输卤的开采技
术，盐田兑卤、串联走水技术，一步烘干一级布袋收尘技术，尾矿综合利用技术，钾
与细盐分离技术等，特别是针对矿区大量低品位固体钾，固转液技术使固体钾矿不分
品级均能溶解转化为液体钾，同时解决了矿区老卤排放难的问题，并且实现资源开发
的长期高效利用，延长矿区的服务年限，对保证察尔汗盐湖铁路以东矿段合理、有序
的开发具有重大的实用价值和经济价值。
锂资源方面：从超低浓度卤水中提锂，突破了超低浓度卤水提锂的世界性难题
，实现了从超低浓度的卤水中提锂成功并规模化生产；公司采用生物化工使用的模拟
连续床技术，此项技术的使用使吸附剂用量减少了50%，锂收率提高至80%，大大降低
了建设成本；采用了“一步法合成”技术，碳酸锂最常见的生产方式为先生产工业级
碳酸锂，再碳化氢化法深加工，生产电池级碳酸锂，公司采用“模拟连续吸附→除杂
浓缩→一步法合成”直接生产出电池级碳酸锂，压缩了生产工艺。
3、工艺优势
碳酸锂项目采用的吸附法提锂工艺技术具有操作简便、成本低、产品纯度高、
工艺稳定性强的特点，并且对盐湖卤水的镁／锂比没有苛刻的要求。因此吸附法提锂
技术的成功开发对加快盐湖资源综合利用，实现盐湖地区循环经济和可持续发展将起
到积极的作用。藏格锂业一期项目工艺技术属国内首创，目前已获得发明专利。
4、成本优势
经过多年发展，公司成为我国第二大氯化钾生产企业，主要产品氯化钾生产形
成了良好的规模效应，在上游原辅材料采购议价能力提升、固定成本摊薄等方面实现
了成本降低。公司合理、高效、统筹、节约的开发和利用资源，具有突出的规模优势
。公司充分利用盐湖地区的资源、能源配套优势，对盐湖资源深度开发，在生产原料
上有效利用氯化钾生产过程中的剩余老卤、废卤生产碳酸锂产品，在生产工艺上实现
资源循环利用，不但降低了资源消耗和环境污染，更具有成本优势。
5、品牌和产品优势
公司生产的氯化钾产品通过了ISO9001国家质量体系认证，是氯化钾产品国家标
准起草单位之一，在产品和公司层面，均赢得了良好的品牌优势，“蓝天”商标是全
国驰名商标，并获得“2020年度青海省市场信用等级AA级企业”荣誉称号，得到了下
游合作企业的高度认可。藏格锂业“一步法生产电池级碳酸锂”技术实现工业化应用
，该技术应用后，目前生产的产品主含量已到达99.9%（标准“DB63/T1113-2012”）
要求为：99.6%），杂质含量不断降低，为后期开拓市场创造了有利条件。报告期内
，公司的核心竞争力得到进一步提升。
三、公司面临的风险和应对措施
1、环保风险。氯化钾生产过程中会产生废液、废渣、污水及粉尘，碳酸锂生产
过程中会产生废气、废水；虽然藏格钾肥的盐田、卤渠、生产车间及配套措施均符合
环境保护政策的相关要求，藏格锂业大气污染物排放浓度和生活污水排放浓度均符合
排污标准；但随着我国环境污染日趋严重，环境保护逐渐成为我国发展建设过程中的
首要问题，国家和地方政府可能会出台更严格的法律法规来提高相关行业的环保水平
，届时藏格钾肥、藏格锂业将面临标准更高的环保法律法规的要求，导致上市公司在
环境治理的投入增加或受到环保处罚，则对上市公司业绩造成不利影响。
应对措施：一方面，公司将继续遵照国家环保政策及法律法规要求，不断完善
环保考核体系，确保全部实现达标排放，努力践行企业的责任；另一方面，公司将继
续紧紧围绕生产经营目标，通过进一步加强节能管理与环保基础管理，持续开展节能
减排对标挖潜，强化运行管理，实施清洁生产，推进节能减排工艺优化与技术改造项
目的实施，推动环保工作取得更好的成效。
2、控股股东股份质押比例过高风险。公司控股股东藏格投资持有上市公司股票
858,892,678股，目前已质押858,892,678股，质押比例为100.00%；公司第二大股东
永鸿实业持有上市公司股票387,228,181股，目前已质押387,228,181股，质押比例为
100.00%；公司第三大股东肖永明持有上市公司股216,803,365股，目前已质押216,80
3,365股，质押比例为100%。公司前三大股东质押的股份占其所持有的上市公司股份
比例大，可能面临较大的风险。
应对措施：股票质押行为系公司相关股东的内部决策事项，公司已根据实际情
况及时履行信息披露义务。公司虽无权干涉相关股东的股票质押，但将向主要股东提
示相关风险，防范股票质押给公司造成不利影响。
3、业绩补偿股份回购注销尚未履行风险。公司于2016年实施重大资产重组，标
的藏格钾肥未完成2017年度和2018年度业绩承诺，依据藏格钾肥盈利实现情况及《利
润补偿协议》中的计算公式，测算藏格投资、永鸿实业、肖永明和林吉芳2017年度需
补偿的股份数额为102,735,926股;2018年度需补偿的股份数额为310,608,523股。汇
总2017年度和2018年度4名补偿义务人合计补偿股份数额413,344,449股。股票质押融
资主要为满足巨龙铜业铜矿项目建设的资金需求，藏格投资、永鸿实业、肖永明自20
16年起陆续将所持有的股票质押融资，截至目前，藏格投资、永鸿实业、肖永明所持
有的上市公司股票已基本全部质押，需待其股票解除质押后才能进行股份回购注销事
宜，该承诺履行存在一定的风险。
应对措施：公司已经多次督促补偿义务人严格执行证监局发出的责令改正的监
管措施，要求其在收到责令改正决定之日起6个月内履行业绩补偿股份注销程序；目
前藏格投资、永鸿实业正积极洽谈出售其名下部分资产，如顺利出售后将直接获得流
动资金。公司下一步还将继续督促补偿义务人尽快解除其持有藏格控股股票质押，尽
快完成业绩补偿。
4、参股公司巨龙铜业为关联方担保尚未解除风险。2019年6月，藏格投资同意
将其持有的巨龙铜业37%的股权以协商后的较低价格25.9亿元转让给上市公司，以抵
偿藏格集团及其关联方的对上市公司相应数额的占用资金、资金占用费及由于贸易原
因产生的损失。为推动交易顺利实施，出于保护上市公司利益的考虑，藏格投资及关
联方永鸿实业和实际控制人肖永明先生于2019年6月14日出具了相关承诺，承诺三个
月内解决巨龙铜业向关联方提供担保的事项，目前该担保事项已延期至2021年12月31
日。
应对措施：公司已多次督促担保义务人通过出售资产、其他融资方式融资归还
债权人或转移上述担保的方式，完成上述担保的化解或转移。公司还会持续督促和关
注该事项的发展进程，督促担保义务人按时完成上述承诺。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，公司管理层坚持围绕年度生产经营目标，精准施策，加强组织管
理，强化落实措施，充分发挥和调动全体员工的主动性、积极性和创造力，基本上完
成了董事会确定的年度生产经营目标，促进了公司的可持续发展。公司2020年生产钾
肥111.51万吨，比上年度上升2.97%；生产碳酸锂4429.83吨；2020年公司实现营业收
入19.03亿元，同比减少5.7%，实现归属于上市公司股东的净利润2.29亿元，同比下
降25.74%，导致本报告期经营业绩下降的主要原因是报告期内公司产品氯化钾销售价
格较上年同期出现下降。
报告期内公司主要完成的工作如下：
1.切实加快新产品产销步伐，着力培育新的利润增长点。
公司在稳抓氯化钾生产销售的同时，电池级碳酸锂产品的生产销售在有序
的推进中。在公司及全体干部和员工的共同努力下，藏格锂业按计划有条不紊的进行
1万吨电池级碳酸锂项目建设，并顺利投产，本报告期内实现销售进一步提升了公司
盈利能力。
2.坚持效率优先，技术工艺稳步发展。
报告期内，公司生产管理部门还对技术工艺和车间内部进行了改造和完善
，极大提高了生产效率，有效节约了资源。面对电力、土地、资金等资源趋紧的形势
，公司有效配置资源，开展“挖潜增效”措施，采取节约用水、控制用电、高效用煤
等节能手段，取得了一定的成效。加大技改投入，达到能耗与电耗的最佳状态，有效
降低了生产成本。
3.坚持创新发展，着力实施科技兴企。
公司坚持以技术创新为着力点，在技术研究及改造上狠下功夫，花大力气
取得了实效。2020年度完成《热熔钾优化项目》的验收、圆满完成了《镁基功能材料
项目》实验。开展了矿区卤水动态监测工作，完成对43个盐湖卤水动态监测孔数据采
集化验、数据整理、数据上报和维护工作。对矿区卤水进行监测，取样化验，分析数
据，对溶采车间溶矿工作提出相应性建设意见，取得了可喜的成绩。
二、核心竞争力分析
公司始终专注于钾肥行业的开发、生产和销售，现已发展成为国内第二大
氯化钾生产企业。同时为发挥自身资源优势，拓展经营与发展空间，公司于2017年8
月进军新能源产业，决定新建年产2万吨的电池级碳酸锂项目，其一期工程（年产1万
吨碳酸锂）已顺利建成投产，并于2020年实现销售进一步提升了公司盈利能力。目前
公司在资源利用、技术、成本、品牌等方面形成了较强的竞争优势，主要体现在以下
方面：
1、资源利用优势
公司矿区位于察尔汗盐湖和大浪滩盐湖，其中察尔汗盐湖是我国最大的可
溶性钾镁盐矿床，也是世界上大型盐湖矿床之一；大浪滩矿区则位于矿产资源丰富的
柴达木盆地西北部，是一个以钾盐为主，共生有锂、镁和芒硝的综合性矿田。公司目
前拥有察尔汗盐湖钾盐采矿权证面积724.3493平方公里，拥有青海省茫崖行委大浪滩
黑北钾盐矿探矿权面积492.56平方公里。充足的钾盐、锂资源储量为公司持续发展提
供了保障。除丰富的钾盐和锂资源外，公司矿区还蕴含大规模的镁、钠资源。公司在
钾肥生产中留存的钠和镁等资源尚未开发，随着技术进步，公司将开展循序资源利用
，对镁、钠等资源进行利用。
2、技术和研发优势
公司自成立以来一直坚持科技兴企，推进技术进步。钾肥方面，公司先后
在实践中开发了采输分离、分散采卤、集中输卤的开采技术，盐田兑卤、串联走水技
术，一步烘干一级布袋收尘技术，特别是针对矿区大量低品位固体钾，固转液技术使
固体钾矿不分品级均能溶解转化为液体钾，同时解决了矿区老卤排放难的问题，并且
实现资源开发的长期高效利用，延长矿区的服务年限，对保证察尔汗盐湖铁路以东矿
段合理、有序的开发实用意义和经济意义。锂资源方面，公司选用吸附法提锂，该工
艺技术具有操作简便、成本低、产品纯度高、工艺稳定性强、回收效率高等特点，并
且对盐湖卤水的镁／锂比没有苛刻的要求。目前藏格锂业“年产2万吨碳酸锂项目一
期工程”（年产1万吨碳酸锂）已顺利建成投产，首批产品经权威部门检验全部达到
电池级标准，并于2020年实现销售进一步提升了公司盈利能力。
3、成本优势
经过多年发展，公司的生产能力不断扩大，主要产品氯化钾年生产能力达2
00万吨，成为我国第二大氯化钾生产企业，形成了良好的规模效应，在上游原辅材料
采购议价能力提升、固定成本摊薄等方面实现了成本降低。公司合理、高效、统筹、
节约的开发和利用资源，具有突出的规模优势。公司充分利用盐湖地区的资源、能源
配套优势，对盐湖资源深度开发，在生产原料上有效利用氯化钾生产过程中的剩余老
卤、废卤生产碳酸锂产品，在生产工艺上实现资源循环利用，不但降低了资源消耗和
环境污染，更具有成本优势。
4、品牌优势
公司生产的氯化钾产品通过了ISO9001国家质量体系认证，是氯化钾产品国
家标准起草单位之一，在产品和公司层面，公司均赢得了良好的品牌优势，“蓝天”
商标是全国驰名商标，得到了下游合作企业的高度认可。
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大不利变化。
三、公司未来发展的展望
公司经过多年的发展，目前已是我国钾肥行业第二大企业，在生产和管理
方面已经积累了丰富的经验和技术储备；同时发挥自身资源优势，拓展经营与发展空
间，公司于2017年8月进军新能源产业，决定新建年产2万吨的电池级碳酸锂项目，其
一期工程（年产1万吨碳酸锂）已顺利建成投产，并实现了销售进一步提升了公司盈
利能力。为产业结构的优化升级，稳步推进多元化发展奠定了坚实的基础。目前公司
面临的主要风险包括：
（一）钾肥价格下降的风险
由于全球钾盐资源储量分布极不均衡，钾肥生产在地域和生产厂商方面呈
现极高的集中度。北美三大钾肥生产厂商和东欧两大钾肥生产厂商垄断了全球约75%
的钾肥产能，是钾肥行业的寡头，对钾肥定价有较强的影响力，这些寡头厂商可能出
于自身利益而压低钾肥价格。另外，钾肥需求的变动也可能导致钾肥价格的下降。从
长期来看，自2009年以来氯化钾的价格整体呈下降趋势。如果未来氯化钾
价格大幅下滑，将对藏格钾肥的业绩产生不利影响。
措施：公司将持续采取措施，加强技术攻关，优化内部管理，不断提高氯
化钾生产效率，降低氯化钾开发成本，逐步提高公司自身盈利能力。
（二）环保风险
钾肥的生产过程中会产生废液、废渣、污水及粉尘，藏格钾肥的盐田、卤
渠、生产车间及配套措施均符合环境保护政策的相关要求。但随着我国环境污染日趋
严重，环境保护逐渐成为我国发展建设过程中的首要问题，国家和地方政府可能会出
台更严格的法律法规来提高相关行业的环保水平，届时藏格钾肥将面临标准更高的环
保法律法规的要求，导致上市公司在环境治理的投入增加或受到环保处罚，则对上市
公司业绩造成不利影响。
措施：一方面，公司将继续遵照国家环保政策及法律法规要求，不断完善
环保考核体系，确保全部实现达标排放，努力践行企业的责任；另一方面，公司将继
续紧紧围绕生产经营目标，通过进一步加强节能管理与环保基础管理，持续开展节能
减排对标挖潜，强化运行管理，实施清洁生产，推进节能减排工艺优化与技术改造项
目的实施，推动环保工作取得更好的成效。
(三)控股股东股份质押比例过高风险
公司控股股东藏格投资持有上市公司股票858,892,678股，目前已质押858,
892,678股，质押比例为100.00%；公司第二大股东四川永鸿实业有限公司持有上市公
司股票387,228,181股，目前已质押387,228,181股，质押比例为100.00%；公司第三
大股东肖永明持有上市公司股216,803,365股，目前已质押216,803,365股，质押比例
为100%。公司前三大股东质押的股份占其所持有的上市公司股份比例大，可能面临较
大的风险。
措施：股权质押行为系公司相关股东的内部决策事项，公司已根据实际情
况及时履行信息披露的义务。公司虽无权干涉相关股东的股权质押，但将向主要股东
提示相关风险，防范股权质押给公司造成不利影响。
（四）业绩补偿股份回购注销尚未履行风险
公司于2016年实施重大资产重组，标的藏格钾肥未完成2017年度和2018年
度业绩承诺，依据藏格钾肥盈利实现情况及《利润补偿协议》中的计算公式，测算藏
格投资、永鸿实业、肖永明和林吉芳2017年度需补偿的股份数额为102,735,926股;20
18年度需补偿的股份数额为310,608,523股。汇总2017年度和2018年度4名补偿义务人
合计补偿股份数额413,344,449股。主要为满足西藏巨龙铜业有限公司铜矿项目建设
的资金需要，藏格投资、永鸿实业、肖永明自2016年起陆续将所持有的股票质押融资
，截至目前，藏格投资、永鸿实业、肖永明所持有的上市公司股票已基本全部质押，
需待其股票解除质押后才能进行股份回购注销事宜，该承诺履行存在一定的风险。
措施：公司已经多次督促补偿义务人并与财务顾问研究以及赴深交所、证
监局请教解决途径，尚未解决该问题。目前藏格投资、永鸿实业正积极洽谈出售其名
下部分资产，如顺利出售后将直接获得流动资金。公司下一步还将继续督促补偿义务
人尽快解除其持有藏格控股股份的质押，以按承诺完成重组项目的业绩补偿。
（五）参股子公司巨龙铜业为关联方担保尚未解除风险
2019年6月，藏格投资同意将其持有的巨龙铜业37%的股权以协商后的较低
价格25.9亿元转让给上市公司，以抵偿藏格集团及其关联方的对上市公司相应数额的
占用资金、资金占用费及由于贸易原因产生的损失。为推动交易顺利实施，出于保护
上市公司利益的考虑，藏格投资及关联方永鸿实业和实际控制人肖永明先生于2019年
6月14日出具了相关承诺，承诺三个月内解决巨龙铜业向关联方提供担保的事项，目
前该担保事项已延期至2021年6月30日。
措施：公司已多次督促担保义务人通过出售资产、其他融资方式融资归还
债权人或转移上述担保的形式，完成上述担保的化解或转移。公司还会持续督促和关
注该事项的发展进程，督促担保义务人按时完成上述承诺。
展望未来，公司的发展在资源整合及盐湖资源的综合利用、工艺开发、技
术创新和环境保护领域大有
可为。
（一）公司未来在稳步发展氯化钾基础上，将进一步开发工业氯化钾、食
品氯化钾、硫酸钾、硫酸钠等适应自身资源条件、适销对路、经济附加值较高的产品
。
（二）在新能源产业的推动下，从循环经济效应以及综合利用资源的角度
出发，充分利用钾肥生产中排放的废弃老卤生产以碳酸锂为代表的新能源材料。
（三）新型储能材料将是公司优化产业结构的重点方向，并根据资源、市
场、技术、经济情况，以现有碳酸锂项目为起点，依托察尔汗盐湖和大浪滩盐湖丰富
的资源，逐步开发锂系列产品。
围绕公司未来发展的需求，公司将大力加强技术储备和人才储备，全面加
强人力资源与绩效管理、风险防控管理等体系建设，加强信息化技术的运用，不断提
升公司决策、运营管理和操作执行等各层面的运行水平和运行效率；进一步细化落地
措施和实施途径，为科学、平稳、快速、有序、高效地实现公司目标提供强大支持和
保障；进一步强化法人治理，健全完善内控体系和内控制度，不断提升规范化运作水
平，使公司走出一条适合自身、充满特色、极具活力的健康发展之路，努力建设成为
一流上市公司，为社会创造更多更好的财富，为广大股东尤其是中小股东谋取更大利
益。
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