牛市包括?每个阶段特点

“在牛市的第一个阶段，那时存在一个大家认可的价值回归。在第二阶段，通常是最长的牛市阶段。该牛市阶段属于这些价值的一个调整，因为随着整体经济的改善，它们牛市变得更加稳定，而且就是在这个时期，最频繁看到的并且是最容易误导人的事情，就是主要上升趋势中的次级回调。牛市的第三阶段同样清晰，就这一阶段市场而言，公众的信心不仅反映出股票的当前价值，而且还反映了对未来市场发展可能性的预期。”

下面这段评论文章表明，在股票价格慢牛式的爬升阶段，人们需要的不仅仅是耐心，而且还有胆量。人们得经受得住一个强劲的牛市中出现的快速次级调整。“牛市从平均价格指数运行中反复证实的长期经验告诉我们，在一个大的牛市之中，即那种持续上涨超过1年甚至更久的牛市中，相比偶尔回调的迅捷，上涨过程看起来要缓慢得多。同样道理，在熊市里面反弹确实要迅捷的多。

那些在华尔街“玩钱”的聪明人，他们干的就是在股票低于其真实价值时买入，或是买入那些未来一段预期之内价值遭到低估的股票，最终牛市在较高的价位出货。这些“玩钱”的聪明人，与一个商人所为并无差别。一个有智慧的商人，会在优惠十足、价格低廉时，大量买入床单布匹以及其他棉制品等生活必需品，随后期待价格上涨时出货。华尔街的行家里手们，当他们感觉到一些优质蓝筹股票已经跌至其内在价值以下，在详细地估算了机会和风险之后，就会开始在暗中悄悄地买进股票。随后一阵子，大众开始慢慢意识到，股票价格不再继续走低。悲观主义情绪弥漫下的做空压力，已经让股票价格过度下跌。随后，后知后觉的公众开始买进，优质蓝筹股票的供应量因此而吃紧，股票价格随之上升，牛市就此形成。汉密尔顿一再提醒我们：“制造一个主要运动级别的较大的上涨或下跌趋势的条件总是循序渐进的。实际上从来不会一夜之间发生反转，然而第一次反弹看起来的确振奋人心。”

道氏理论，是基于它对投资者操作的实用性角度考虑的，而不是强调它对于经济状况的预测价值。牛市不打算对汉密尔顿的经典著作《股市晴雨表》添油加醋。汉密尔顿在他的著作中强调把平均价格指数的运动，作为商业景气状况的晴雨表。那些试图学习道氏理论，并将之作为投机指南的人们，应当认识到价格指数在预测经济风向方面可靠的指示作用。