价格指数下降意味着什么

每一位涉足于金融的市场人士，他的所有希望、失望与市场判断都会综合地反映在铁路和工业股价格指数每天的上下波动中。价格指数平均价格指数能够提前反应未来事件的影响（不可抗力除外）。如果发生诸如火灾、地震等灾难，其影响也会迅速在价格指数中反映出来。股票价格价格指数波动是否能够预先消化未来事件的影响？这是研究市场的新手们交流切磋时，经久不衰的争论话题。那些深谙道氏理论的资深人士，知道这是毋庸置疑的事实，而且是成功进行投资的一条基本原理。那些对于这条原理不屑一顾的人，最好的选择是放弃使用道氏理论。笔者对于上述论点无需赘述，读者可以直接从下面这些摘录之中找到清晰的论据。这些价格指数摘录全部来自于查尔斯·道和汉密尔顿长达三十多年的评论文章。

“再怎么频繁强调都不为过，股市完全反映了所有人所了解的国家经济状况。向农场主出售工具、货运卡车和肥料的公司，对农场主状况的了解比农场主自己更清楚。在价格指数交易所上市的公司，遵从交易所严格的上市条件。实际上，经营国家生产和消费的每一样东西——煤炭、焦炭、铁矿石、生铁、钢坯、手表的发条——以及它们所需要的所有知识，绝对无误地反映在股票的价格中。所有的银行都知道，这些商品的交换以及对产品的融资和销售，均反映在股票价格上，价格的高低依赖于知识的含量。”（1921年10月4日）“……平均价格指数……价格指数它们同样反映活跃、呆滞、好消息与坏消息、收成预测和政治上的可能事件。正是这样使得它们对于价格运动研究显得非常有价值，并且使得预测未来市场趋势成为可能，这是价格指数任何其他方式所无法获得的。”

到了十月份，熊市的主要运动趋势再一次被止住。股市的这轮属于次级运动的反弹，众所周知的原因是纽约股票交易所公布了对做空进行限制的新规则，价格指数导致空头一方的平仓。同时，一个精于管理的共同基金推动小麦价格出现了投机性上涨。国内各种新闻媒体一边倒地为之叫好，他们把它说成是期货市场回暖的期待已久的拐点，然而那不过是一次普通的价格投机而已。大量的鱼儿心甘情愿地咬住了诱饵，这一段次级运动司空见惯，反弹走完的时间也在预料之中。接下来，熊市主要运动趋势的火焰复燃起来，势不可挡地奔向价格的新低。价格指数假如小麦价格的投机性上涨没有发生，作为次级运动的反弹照样会如期而至。假如商品市场回暖这个理由不存在，人们照样能够为价格反弹找到其他广为接受的理由。平均价格指数铁面无私，它们能够代表所有人对于市场形势的判断和预测。平均价格指数能够反映未来，这一点相当重要。下面还是引用了许多片段来陈述上述观点，尽管读者也许觉得会有些