吸筹特有手法和特征

在股市的不同阶段，吸筹和派发所需要的时间是不相同的。吸筹特有手法和特征某一集合基金可能在年初形成，因为人们都看好股票要在春季上涨，于是他们吸筹就大量地买进股票。到了四月或五月，股价上扬后，该集合基金开始卖出股票，并把所有股票都派发给公众。到了六月或七月，股票行情突然显著下跌，吸筹公众急忙将在顶部买进的股票抛出。然后，这只集合基金或另外的集合基金再次买进这些股票，于是股票又开始上涨手法和特征。随着股票在不同阶段派发，这种情况可能会先后出现三四次，但这不过是次一级的派发期，最终当达到极高位或派发的最终区域，所有人都看多时，这只股票一次长时间的熊市派发就完成了。同样的道理，股价下跌时，股市会在某一水平停下并维持一段时间，然后开始反弹。

其中，看跌的人就会取消所有空头交易，股价就继续下跌。先后经过两个或三个不同阶段的资产变现后达到最终的阶段，此时如果有吸筹，那么新一轮的牛市行情将被诱发。吸筹本书的股市行情变化图11和图12就充分展示了这一点，其显示了铁路股平均价格和工业股平均价格各自不同的顶部和底部。牛市的每次上扬和熊市的每次下跌都会出现三四次起伏，由于自身的时间要素和起伏情况不同，所以每只个股的自身的高点位和低点位也不同。查看工业酒精（Industrial Alcohol）的行情变化图，可以看到该股下跌过程中的各级点位或起伏，每个阻力位，吸筹都曾经被当作是底部。但由于实际情况表明随后出现的所有反弹都没能达到更高的顶部，因而每一阻力位都只不过是暂时的底部。

许多股票在牛市行情或熊市行情临近结束时都会暂停下来，这看起来像建仓或派发，吸筹又像是到达了最终的顶部或底部。但如果公众大量买进或所有卖空者都在这一水平补仓的话，吸筹即使是在非常高或非常低的水平上，也可以形成使股票冲至最终高位或最终低位一个较弱的做多或做空的趋势。通常在股票正在接近最终高位时，吸筹职业的空头就会卖出大量的空头股，可是随后发生的事情使他们感到恐慌，于是就开始补进。他们的买进再加上公众的买进会把股价强行抬升至比此前的高位略高一点的水平。所有这些都在本书的股市行情变化图11和图12中清楚地表明了。在有关零售商店（Re-tailStores）及其在1920年12月的底部、1921年2月和3月之间的下一个底部的例子，也对这一规律进行了充分的说明。