低市盈率效应

低市盈率效应一些关于小公司效应的研究显示，低市盈率小公司投资组合（基于投资组合的总市值计算）的业绩低市盈率要优于大公司投资组合的业绩。低市盈率由于这些发现，投资者对那些追踪小型上市公司股价变化的指标兴趣日增。我们将在讨论股票风格管理时对此加以充分描述。

低市盈率效应之前，我们讨论了本杰明·格雷厄姆针对防御型投资者制定的基于低市盈率的投资策略。低市盈率有几项赞同低市盈率效应的研究显示，由低市盈率股票组成的投资组合要比由高市盈率股票组成的投资组合在业绩上更为出色。但是，还有一些研究发现，低市盈率投资组合需要基于价格和收入随时间发生的变化而重新调整，低市盈率在减去这些调整所带来的交易成本之后，低市盈率组合的优越性便不复存在。对可能存在的低市盈率效应的一种解释是，股票之所以会以低市盈率交易，低市盈率是因为它们暂时失宠于市场参与者。随着潮流的变化，一些目前人气不足的公司股票会在将来的某个时间出现价格反弹。

被忽视公司效应毫无疑问，并不是所有企业都会得到证券分析师同等的关注。有一种说法是，被证券分析师基本忽略的公司股票的表现将优于那些一直备受关注的公司股票的表现。一项研究发现，一种基于证券分析师对不同证券给予不同重视程度的投资策略有可能使投资者取得超额收益。这一市场异常现象被称为被忽视公司效应。日历效应与一些将关注点放在基于市值、市盈率或者分析师的关注程度等标准选定股票的实证研究有所不同，日历效应更关注实施策略的最佳时机。例如，有一月效应、月份效应、周内效应、假日效应等。经验证据似乎表明，在某些时间执行投资策略要比在其他时间执行投资策略取得更出色的业绩。