期权立权者一般是什么?

期权立权者一般是什么?有两种期权立权的方式。备兑开仓交易者买入一只股票（备兑用证券），然后期权立权者卖出相应认购期权。期权立权者裸卖出开仓交易者卖出认购或认沽期权，但他们并不拥有相关股票。备兑开仓交易者拥有担保证券。例如，某基金可能持有很大头寸的IBM股票，同时卖出相对应得认购期权。如果IBM股票在这些期权的有效期内没有涨到期权立权者期权立权者行权价之上，这些期权到期后就毫无价值了。此时，这个备兑开仓的基金可以将收取的权利金确认为收入，然后开立新的认购期权。如果IBM股票真的涨到了行权价之上，并且期权立权者“被行权”了，立权者就会将持有的股票，按成交价格进行交割。期权立权者着可以用收到的资金，重新买入股票，同时基于新买入的股票进行备兑开仓。大型基金倾向于使用计算机化的模型来购买股票和备兑开仓。备兑开仓是数学导向和资本密集的产业。大部分专业玩家的资本规模很大，所以分散到单位资本上的人员和设备等成本很小。资金规模小的交易者在这种昂贵的领域里没什么优势。早期的交易所期权市场的备兑开仓的利润是非常可观的。但是现在，这一领域已变得非常拥挤了，利润也已经变得十分微薄。

裸卖出开仓交易者卖出他并不拥有担保证券的期权。他以账户中的现金作为期权的保证金。裸卖出开仓交易者在开立的一笔交易中可以收到权利金，但期权立权者如果证券价格走势情况与他期望的相反，风险也是无限的。如果你拥有一只股票，并备兑开仓卖出了相应认购期权。当股票价格上涨到行权价格后被行权了，期权立权者你是有股票来交割的。但当你裸卖出开仓一个认购期权，如果价格涨到或超过了行权价格，你必须要为之偿付。试想这个期权的标的股票刚好发生了收购大戏，下一交易日直接高开上涨50美元/股，而此时你仍需要股票去交割的情景。

精明的裸卖出开仓交易者倾向于销售深度虚值的认购和认沽期权。这些期权的标的股票或期货几乎不可能在期权的剩余时间内触及它们的行权价格。期权立权者这些立权者兜售的似乎是希望，其实是一种脱离实际的臆想。优秀的立权者会追踪股票的波动性，来判断股票的波动幅度，然后期权立权者销售在其波动范围之外才行权的期权。这场游戏在期权到期日前一两周进入白热化。当场内交易员凭空赚钱，被疯狂裸卖出的认购或认沽期权几乎没有触及行权价的可能。